※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、《上海市關(guān)于進(jìn)一步加大力度推進(jìn)消費(fèi)品以舊換新工作實(shí)施方案》發(fā)布。從該方案可以看出，個(gè)人消費(fèi)者乘用車置換更新和家電產(chǎn)品以舊換新等方面得到重點(diǎn)支持。具體來(lái)看，購(gòu)買符合條件的新能源乘用車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)提高至2萬(wàn)元，購(gòu)買2.0升及以下排量燃油乘用車補(bǔ)貼1.5萬(wàn)元；對(duì)個(gè)人消費(fèi)者購(gòu)買符合要求的沙發(fā)、床墊、櫥柜等家電、家裝、家居產(chǎn)品按銷售價(jià)格的15%予以補(bǔ)貼。

2、國(guó)家主席習(xí)近平會(huì)見(jiàn)肯尼亞總統(tǒng)魯托。習(xí)近平建議雙方守正創(chuàng)新，做互利共贏的合作伙伴，把高質(zhì)量共建“一帶一路”同肯方“2030年遠(yuǎn)景規(guī)劃”緊密對(duì)接，打造東部非洲互聯(lián)互通樞紐和發(fā)展產(chǎn)業(yè)帶，加強(qiáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新能源以及經(jīng)貿(mào)、減貧惠農(nóng)等領(lǐng)域合作。

3、歐洲央行管委西姆庫(kù)斯表示，十月份降息的可能性相當(dāng)小，九月份降息的理由十分充分；歐元區(qū)出現(xiàn)非常明顯的通脹回落趨勢(shì)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)性疲軟；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)呈下行傾斜。

4、俄羅斯央行表示，已看到通脹回落的前提條件，需求已變得更加溫和；經(jīng)過(guò)季節(jié)性調(diào)整的價(jià)格增長(zhǎng)在八月份放緩，目前談?wù)撏泬毫Φ姆€(wěn)定減輕為時(shí)尚早；2025年通脹回歸4%需要比2024年上半年更緊縮的貨幣政策；未來(lái)的數(shù)據(jù)將決定是否需要再次加息；年度通脹可能在七月份達(dá)到峰值；中期內(nèi)通脹風(fēng)險(xiǎn)仍然較高。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日多數(shù)上漲。截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌0.29%，深證成指漲1.17%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.26%。滬深兩市成交額回落至不足6000億。全市場(chǎng)超3900支個(gè)股上漲；銀行、能源等大盤(pán)股下跌，拖累滬指下行，市場(chǎng)整體偏向具成長(zhǎng)風(fēng)格的中小盤(pán)股。國(guó)內(nèi)方面，宏觀上，制造業(yè)PMI小幅回落，且連續(xù)四個(gè)月位于收縮區(qū)間，制造業(yè)景氣不佳拖累市場(chǎng)情緒。公司層面，上市公司中報(bào)已基本披露完畢，絕大多數(shù)公司實(shí)現(xiàn)盈利，然而，目前有效需求依舊偏弱，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利修復(fù)的預(yù)期不佳預(yù)計(jì)限制股指反彈力度。此外，增量資金仍然不足也抑制股市后續(xù)走勢(shì)。策略上，建議空IH/IF多IC/IM套利操作，期權(quán)可嘗試構(gòu)建熊市價(jià)差。

國(guó)債期貨

周二逆回購(gòu)凈回籠影響有限，資金利率小幅上行，國(guó)債現(xiàn)券期貨繼續(xù)回暖，利率曲線陡峭化，短端較強(qiáng)?，F(xiàn)券收益率大多下行，3-5年期表現(xiàn)較強(qiáng)，盤(pán)后30Y收益率轉(zhuǎn)為上行；國(guó)債期貨窄幅小幅收漲，TF表現(xiàn)較強(qiáng)。上海發(fā)布《進(jìn)一步加大力度推進(jìn)消費(fèi)品以舊換新工作實(shí)施方案》，特別國(guó)債以及上海市的配套資金將超40億元，明顯高于歷年安排的促消費(fèi)補(bǔ)貼資金量，補(bǔ)貼覆蓋范圍非常廣，將提振相關(guān)消費(fèi)。8月地方政府發(fā)債提速，發(fā)行規(guī)模近1.2萬(wàn)億元，環(huán)比增加近4900億元，凈融資規(guī)模環(huán)比增加近6300億元，或改善基建投資。中國(guó)8月制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，新舊動(dòng)能切換延續(xù)，供強(qiáng)需弱程度有所擴(kuò)大，出口仍是經(jīng)濟(jì)的主要支撐，但有邊際減弱的可能。穩(wěn)增長(zhǎng)需要政策端加速落實(shí)，隨著生產(chǎn)端進(jìn)入“金九銀十”的旺季，制造業(yè)收縮或放緩。美國(guó)8月制造業(yè)PMI低于預(yù)期，新訂單指數(shù)為2023年5月以來(lái)最低，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂；歐元區(qū)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)跌至2021年中以來(lái)的最低水平。歐美降息周期已經(jīng)基本確定，國(guó)內(nèi)貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策或加速推進(jìn)。9月是銀行止盈、理財(cái)回表大月，債市或偏震蕩。當(dāng)前寬松預(yù)期有所抬升，短端占優(yōu)，長(zhǎng)端性價(jià)比提升，若長(zhǎng)債收益率出現(xiàn)快速上行，監(jiān)管或增加調(diào)控力度。

美元/在岸人民幣

周二晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1209，較前一交易日貶值39個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1112，調(diào)貶85個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI錄得47.2，低于預(yù)期的47.5，新訂單指數(shù)降至2023年5月以來(lái)最低。兩項(xiàng)PMI和7月?tīng)I(yíng)建支出數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場(chǎng)重燃美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂。但此前“美聯(lián)儲(chǔ)降息交易”再添重磅信號(hào)，總體趨勢(shì)仍未改變，但可能以25個(gè)基點(diǎn)而不是50個(gè)基點(diǎn)的速度降息。據(jù)CME工具顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為67%，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性約為33%。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部正式出臺(tái)文件，安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的臨近以及我國(guó)擴(kuò)內(nèi)需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。

美元指數(shù)

截至周三，美元指數(shù)漲0.1%報(bào)101.75，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.27%報(bào)1.1043，英鎊兌美元跌0.24%報(bào)1.3115，澳元兌美元跌1.11%報(bào)0.6711，美元兌日元跌0.97%報(bào)145.47。

美元指數(shù)昨日由于當(dāng)天股市暴跌引發(fā)了對(duì)美元的流動(dòng)性需求，攀升至兩周高點(diǎn)。這次拋售的導(dǎo)火索是疲軟的美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂。8月份美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)上升了0.4，達(dá)到47.2，低于預(yù)期的47.5，雖較前值有所上升但整體趨勢(shì)仍然低迷；7月份美國(guó)建筑支出意外下降了0.3%，低于預(yù)期的0.1%增長(zhǎng)，并且是近1年多以來(lái)的最大降幅。受此影響，美國(guó)國(guó)債收益率大多走低，基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率預(yù)計(jì)結(jié)束連續(xù)五個(gè)交易日的上漲，從而抑制美元上升幅度。市場(chǎng)也將美聯(lián)儲(chǔ)在9月18日降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性從前一天的30%提高到了38%。

非美國(guó)家貨幣方面，歐元兌美元?jiǎng)?chuàng)下兩周低點(diǎn)。美元走強(qiáng)拖累了歐元。此外，周二德國(guó)10年期國(guó)債收益率的下降也削弱了歐元的利差優(yōu)勢(shì)。日元昨日因日本央行行長(zhǎng)植田和男發(fā)表鷹派言論而獲得支撐。他表示如果經(jīng)濟(jì)和物價(jià)表現(xiàn)符合預(yù)期，央行將繼續(xù)加息。

展望未來(lái)，由于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡放緩的擔(dān)憂增加，加上國(guó)債收益率走低壓制美元上升勢(shì)頭，美元指數(shù)或震蕩下行。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周二集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格表現(xiàn)分化，主力合約EC2412收跌1.06%，遠(yuǎn)月合約小幅收漲。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為5110.07點(diǎn)，較上周下降376.38點(diǎn)，環(huán)比下降6.9%；上周五公布的SCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于3876美元/TEU，環(huán)比下降11.91%，降幅進(jìn)一步走闊。本周出發(fā)的達(dá)飛，20GP總報(bào)價(jià)為$3830，較前值下降$450，40GP或40HC總報(bào)價(jià)為$6660，較前值下降$900。主流船公司現(xiàn)艙報(bào)價(jià)再度下調(diào)，帶動(dòng)期價(jià)整體下行。加沙停戰(zhàn)談判有瀕臨流產(chǎn)的可能，紅海地區(qū)真正的復(fù)航遙遙無(wú)期，影響市場(chǎng)情緒。但從基本面來(lái)看，三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，運(yùn)力不足的局面也得到一定緩解，因此目前近遠(yuǎn)月合約價(jià)格差距正不斷縮小。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，現(xiàn)貨指數(shù)降幅均大幅走闊，期價(jià)支撐減少，疊加持續(xù)了一個(gè)月的“降價(jià)潮”仍未停止，眾多船公司頻頻下調(diào)運(yùn)價(jià)，其中馬士基自7月以來(lái)已多次調(diào)降運(yùn)費(fèi)，其余聯(lián)盟船司也陸續(xù)跟進(jìn)，合約價(jià)格持續(xù)回落，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周二中證商品期貨價(jià)格指數(shù)持平報(bào)1346.28，呈窄幅震蕩態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.15%，在530至540區(qū)間震蕩。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，能源化工品普遍下跌，原油跌3.82%，甲醇跌1.05%，PTA跌1.01%。黑色系全線下跌，螺紋鋼跌1.85%，鐵礦石跌1.76%，熱卷跌1.57%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，菜油漲2.25%，棉花漲1.46%?；窘饘偃€收跌，滬銅跌1.74%，滬鎳跌1.72%。貴金屬全線收跌，滬金跌0.22%，滬銀跌1.52%。

美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI及標(biāo)普全球制造業(yè)PMI均不及預(yù)期，且持續(xù)位于榮枯線下方，數(shù)據(jù)重燃對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮，引發(fā)大宗商品下跌。國(guó)內(nèi)方面，8月份制造業(yè)PMI為49.1%，較上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣回落，令大宗商品整體承壓。具體來(lái)看，利比亞央行表示石油供應(yīng)將很快恢復(fù)，美國(guó)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期供增加原油供應(yīng)過(guò)剩的壓力，油價(jià)承壓下跌，其余能化品跟隨油價(jià)回落；金屬方面，需求依舊疲軟鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，黑色系持續(xù)下行，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息預(yù)期落空，貴金屬短線回落；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)依舊寬松，價(jià)格重回弱勢(shì)。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀基本面依舊偏弱，大宗商品需求整體不佳，商品指數(shù)預(yù)計(jì)承壓。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲0.37%，黑龍江大豆余糧預(yù)計(jì) 1 成以下，蘇豫魯皖產(chǎn)區(qū)大豆 購(gòu)銷基本趨于結(jié)束，湖北大豆零星上市，同時(shí)多數(shù)地區(qū)有降雨，對(duì)大豆生長(zhǎng)有利，但對(duì)新豆上市也有影響；東北拍賣的陳豆供應(yīng)量較為充足，國(guó)儲(chǔ)豆銷售價(jià)格有所下降，整體持觀望態(tài)度，市場(chǎng)壓力相對(duì)明顯。不過(guò)目前青菜價(jià)格處于高位，學(xué)校即將開(kāi)學(xué)，低價(jià)豆制品或較受歡迎，預(yù)計(jì)成交或?qū)㈥懤m(xù)有所好轉(zhuǎn)，后期關(guān)注終端需求和拍賣成交狀況?？傮w來(lái)看，豆一還是以弱勢(shì)震蕩為主，缺乏大幅上漲的動(dòng)力。

豆二

隔夜豆二下跌0.44%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價(jià)格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國(guó)大豆基本面無(wú)太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國(guó)中西部熱量的影響，而隨著美豆價(jià)格在低點(diǎn)徘徊，出口需求有所改善，對(duì)美豆盤(pán)面形成一定支撐。同時(shí)南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場(chǎng)擔(dān)心種植進(jìn)度偏慢?；久娑嗫战豢棧蓝苟唐诰S持低位震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆繼續(xù)保持累庫(kù)，供應(yīng)較為充足，豆二預(yù)計(jì)上漲空間有限。

豆粕

隔夜豆粕下跌0.69%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價(jià)格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國(guó)大豆基本面無(wú)太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國(guó)中西部熱量的影響，而隨著美豆價(jià)格在低點(diǎn)徘徊，出口需求有所改善，對(duì)美豆盤(pán)面形成一定支撐。同時(shí)南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場(chǎng)擔(dān)心種植進(jìn)度偏慢?；久娑嗫战豢?，美豆短期維持低位震蕩走勢(shì)。養(yǎng)殖成本處于低位，養(yǎng)殖端利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，生豬壓欄量增加，豆粕市場(chǎng)成交環(huán)比增加，但國(guó)內(nèi)大豆到港仍較多，油廠被動(dòng)開(kāi)機(jī)下豆粕庫(kù)存突破140萬(wàn)噸，油廠催提壓力較大，下游提貨積極性差，預(yù)計(jì)價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

豆油

隔夜豆油上漲0.23%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價(jià)格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國(guó)大豆基本面無(wú)太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國(guó)中西部熱量的影響，而隨著美豆價(jià)格在低點(diǎn)徘徊，出口需求有所改善，對(duì)美豆盤(pán)面形成一定支撐。同時(shí)南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場(chǎng)擔(dān)心種植進(jìn)度偏慢。基本面多空交織，美豆短期維持低位震蕩走勢(shì)。棕櫚油B40、B50政策帶動(dòng)上漲，對(duì)油脂有所提振，但加拿大菜籽預(yù)估產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)，油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定豐產(chǎn)，數(shù)據(jù)預(yù)期偏空，且菜油基本面偏弱，高庫(kù)存導(dǎo)致菜油上行壓力大，同時(shí)豆油基本面不變，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫(kù)存依舊處于高位，回落概率較大。

棕櫚油

隔夜棕櫚油下跌0.63%，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年8月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)減少1.94%，出油率增加0.2%，產(chǎn)量減少0.88%，馬棕產(chǎn)量減少和印尼棕櫚油出口量上升對(duì)產(chǎn)地價(jià)格有所提振，不過(guò)根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量為1070175噸，較7月1-25日出口的1193049噸減少10.29%，出口需求疲軟限制馬棕上漲空間。國(guó)內(nèi)方面，棕櫚庫(kù)存小幅上升，但豆棕價(jià)差倒掛幅度進(jìn)一步惡化，削弱棕櫚油市場(chǎng)性價(jià)比，需求轉(zhuǎn)弱，上行空間有限。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二大跌，因擔(dān)憂出口需求下降。隔夜菜油2501合約收漲2.25%。加籽豐產(chǎn)預(yù)期較高，且中國(guó)對(duì)加拿大菜籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)需求的下降，會(huì)大幅降低其國(guó)內(nèi)出口，拖累加籽價(jià)格明顯下滑。其它方面，印尼不斷釋放生物柴油摻混利好政策，如果印尼盡早實(shí)施B50計(jì)劃，該國(guó)可供出口的棕櫚油將明顯減少。且增產(chǎn)季馬來(lái)棕櫚油增產(chǎn)不及預(yù)期，繼續(xù)支撐馬棕市場(chǎng)價(jià)格，提振油脂市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆和菜籽到港量仍然較高，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位，三大食用油庫(kù)存總量保持增勢(shì)，國(guó)內(nèi)油脂基本面變化不大，菜油短期供需仍然偏松。不過(guò)，中秋和國(guó)慶備貨需求仍存，且后續(xù)溫度下降，需求或有所好轉(zhuǎn)。另外，商務(wù)部將依法對(duì)加籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，后續(xù)根據(jù)情況可能將會(huì)增收反傾銷關(guān)稅或限制進(jìn)口數(shù)量等反制措施，國(guó)內(nèi)未來(lái)菜籽供應(yīng)有望收緊，推動(dòng)菜系價(jià)格飆升。盤(pán)面來(lái)看，受反傾銷調(diào)查刺激，隔夜菜油期價(jià)繼續(xù)上漲，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二收高，受助于出口需求增長(zhǎng)。隔夜菜粕2501合約收漲5.33%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2024年9月1日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為65%，低于市場(chǎng)預(yù)期的66%，前一周為67%，上年同期為53%。美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)預(yù)期較好，價(jià)格將持續(xù)承壓。不過(guò)，近來(lái)美豆銷售良好，且目前巴西處于40多年來(lái)最為嚴(yán)重的干旱之中，市場(chǎng)擔(dān)憂大豆播種能否順利進(jìn)行，提振美豆低位反彈，支撐國(guó)內(nèi)粕價(jià)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，商務(wù)部將依法對(duì)加籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，后續(xù)根據(jù)情況可能將會(huì)增收反傾銷關(guān)稅或限制進(jìn)口數(shù)量等反制措施，國(guó)內(nèi)未來(lái)菜籽供應(yīng)有望收緊，推動(dòng)菜系價(jià)格飆升。豆粕市場(chǎng)而言，進(jìn)口大豆到港持續(xù)處于高位，油廠高開(kāi)機(jī)水平下，豆粕庫(kù)存居高不下，油廠維持脹庫(kù)催提模式。盤(pán)面來(lái)看，受商務(wù)部對(duì)加籽發(fā)起反傾銷調(diào)查的刺激，隔夜菜粕繼續(xù)上漲，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，謹(jǐn)慎追漲。

玉米

美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2024年9月1日當(dāng)周，美國(guó)玉米優(yōu)良率為65%，高于市場(chǎng)預(yù)期的64%，前一周為65%，上年同期為53%。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合約收跌0.11%。受到玉米淀粉生產(chǎn)虧損較重與個(gè)別企業(yè)設(shè)備檢修影響,行業(yè)整體開(kāi)機(jī)有所下滑。且學(xué)生開(kāi)學(xué)及中秋臨近，民用市場(chǎng)小包提貨較好，廠家集中發(fā)運(yùn)，行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)回降。截至8月28日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量100.3萬(wàn)噸，較上周下降6.30萬(wàn)噸，周降幅5.91%，月降幅8.65%；年同比增幅19.12%。市場(chǎng)氛圍有所好轉(zhuǎn)。不過(guò)，玉米現(xiàn)貨仍然偏弱，成本端支撐下滑。盤(pán)面來(lái)看，近日受玉米走弱拖累，淀粉期價(jià)同步下跌。

生豬

大豬肥豬集中拋售的現(xiàn)象短時(shí)間內(nèi)已經(jīng)有所放緩。進(jìn)入9月，天氣轉(zhuǎn)涼以及雙節(jié)備貨，市場(chǎng)需求或有所好轉(zhuǎn)。另外，為了年底的腌臘需求，二育可能隨時(shí)會(huì)再度入場(chǎng)，對(duì)盤(pán)面有所支撐。生豬2411合約短期偏強(qiáng)震蕩，操作上，建議主力合約偏多思路對(duì)待，或可以考慮2411與2501合約的正套機(jī)會(huì)。

雞蛋

目前蛋雞產(chǎn)蛋率仍舊偏低，且國(guó)慶節(jié)前市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)一波集中淘汰，蛋雞存欄壓力有望小幅降低。不過(guò)，隨著中秋備貨接近尾聲，下游拿貨謹(jǐn)慎，疊加冷庫(kù)陸續(xù)出貨，也對(duì)蛋價(jià)造成一定沖擊。另外，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價(jià)表現(xiàn)。盤(pán)面來(lái)看，前期連續(xù)下跌后，近期市場(chǎng)跌勢(shì)略有放緩，有止跌企穩(wěn)跡象，短期觀望。

蘋(píng)果

早熟果，早熟嘎啦交易基本收尾，西部早富士進(jìn)入上色階段，因近期高溫天氣影響上色緩慢，部分客商開(kāi)始零星訂貨。舊作富士，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年8月29日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存量為51.29萬(wàn)噸，較上周減少9.26萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為9.12%，較上周減少1.14%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為2.40%，較上周減少1.07%。山東產(chǎn)區(qū)中秋備貨要貨商數(shù)量增加，以發(fā)市場(chǎng)及商超為主，中秋禮盒包裝較去年略減?？蜕特浽磧r(jià)格略有回落，讓價(jià)促售心理明顯，果農(nóng)貨仍以低價(jià)貨源出貨為主。陜西主產(chǎn)區(qū)去庫(kù)速度維持偏慢水平，庫(kù)存貨源仍以客商包裝發(fā)自存貨為主，實(shí)際成交一般，部分因質(zhì)量問(wèn)題影響清庫(kù)進(jìn)度。不過(guò)早熟富士即將集中上市，不利于冷庫(kù)富士去庫(kù)，后市蘋(píng)果期價(jià)弱勢(shì)震蕩為主。

紅棗

隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，紅棗下游淡季向旺季過(guò)渡階段滋補(bǔ)類需求有所提升，疊加中秋備貨提振下，客商拿貨積極性較高，市場(chǎng)交易氛圍活躍。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年8月29日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在5119噸，較上周減少108噸，環(huán)比減少2.07%，同比減少45.93%，本周樣本點(diǎn)庫(kù)存繼續(xù)下降，市場(chǎng)到貨持續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主。操作上，鄭棗主力合約價(jià)格短期暫且觀望。

棉花

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，8.16-8.22日一周美國(guó)2024/25年度陸地棉凈簽約30663噸（含簽約35743噸，取消前期簽約5080噸），較前一周增加45%。裝運(yùn)陸地棉32704噸，較前一周減少17%。當(dāng)周美國(guó)棉花出口簽約量環(huán)比增加明顯，裝運(yùn)減少，出口銷售數(shù)據(jù)相對(duì)利多。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新季棉花生長(zhǎng)進(jìn)度以及長(zhǎng)勢(shì)均好于去年，開(kāi)秤價(jià)格預(yù)期大幅下調(diào)。舊作商業(yè)庫(kù)存較高，且進(jìn)口增加，市場(chǎng)供應(yīng)仍充足。不過(guò)隨著2024/25年度新棉上市腳步漸近，大部分棉花加工企業(yè)、貿(mào)易商加快陳棉出貨力度，預(yù)計(jì)9月下旬前實(shí)現(xiàn)清倉(cāng)。需求端表現(xiàn)略有改善，部分零星訂單有所下達(dá)，關(guān)注“金九銀十”消費(fèi)情況。操作上，建議鄭棉2501合約暫且觀望。

白糖

巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為93艘，此前一周為91艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為391.37萬(wàn)噸，此前一周為383.38萬(wàn)噸。當(dāng)周等待裝運(yùn)出口的食糖船只數(shù)量增加，運(yùn)輸進(jìn)度仍緩慢，等待裝運(yùn)糖數(shù)量仍較大。不過(guò)巴西糖壓榨糖產(chǎn)量低于預(yù)期，仍支撐原糖市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口價(jià)差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤(rùn)窗口，7月進(jìn)口糖大增。供應(yīng)端仍繼續(xù)施壓糖市，價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。另外中秋備貨結(jié)束，現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏有力驅(qū)動(dòng)，但外盤(pán)價(jià)格上漲給國(guó)內(nèi)期現(xiàn)價(jià)格提供支撐，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)震蕩偏弱為主。

花生

供應(yīng)端，新花生零星上市，降雨對(duì)上市時(shí)間有所影響，后期隨著天氣好轉(zhuǎn)，上市供應(yīng)量增加，價(jià)格反彈缺乏有力支撐；需求端，競(jìng)棕櫚油B40、B50政策帶動(dòng)上漲，對(duì)油脂有所提振，但加拿大菜籽預(yù)估產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)，油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定豐產(chǎn)，數(shù)據(jù)預(yù)期偏空，且菜油基本面偏弱，高庫(kù)存導(dǎo)致菜油上行壓力大，同時(shí)豆油基本面不變，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫(kù)存依舊處于高位，油脂回落風(fēng)險(xiǎn)增加，同時(shí)大豆到港仍較多，油廠開(kāi)機(jī)率處于較高水平，豆粕庫(kù)存持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價(jià)格維持弱勢(shì)，油廠壓榨利潤(rùn)短時(shí)間將繼續(xù)保持深度虧損，開(kāi)機(jī)積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫(kù)存、隨買隨用陳米為主，對(duì)新米保持觀望態(tài)度?？傮w來(lái)說(shuō)，新作花生隨著天氣好轉(zhuǎn)，上市供應(yīng)量逐漸增加，供需格局偏向?qū)捤?，價(jià)格以弱勢(shì)整理為主。

※ 化工品

原油

美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫，市場(chǎng)關(guān)注非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，美元指數(shù)小幅上升。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2025年結(jié)束；以哈加沙停火談判仍呈僵局，胡塞武裝襲擊紅海油輪，中東地緣局勢(shì)動(dòng)蕩反復(fù)；調(diào)查顯示8月歐佩克原油產(chǎn)量下降，消息稱利比亞石油生產(chǎn)和出口暫停的爭(zhēng)端有望達(dá)成協(xié)議；歐佩克聯(lián)盟計(jì)劃將于10月逐步退出自愿減產(chǎn)，全球需求放緩憂慮壓制市場(chǎng)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅整理。技術(shù)上，SC2410合約下探520區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

利比亞原油供應(yīng)受阻問(wèn)題有望恢復(fù)，美國(guó)制造業(yè)疲弱加劇需求憂慮，國(guó)際原油市場(chǎng)大幅下跌；新加坡燃料油市場(chǎng)下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至154美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價(jià)差為1124/噸，較上一交易日上升49元/噸；國(guó)際原油震蕩下跌，低高硫期價(jià)價(jià)差走闊，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2411合約多空減倉(cāng)，凈空單小幅減少。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗(yàn)2760一線支撐，建議短線交易為主。LU2411合約考驗(yàn)3900區(qū)域支撐，上方測(cè)試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

利比亞原油供應(yīng)受阻問(wèn)題有望恢復(fù)，美國(guó)制造業(yè)疲弱加劇需求憂慮，國(guó)際原油市場(chǎng)大幅下跌；廠家裝置開(kāi)工上升，貿(mào)易商庫(kù)存呈現(xiàn)回落；北方地區(qū)資源競(jìng)爭(zhēng)明顯，煉廠出貨增加，剛需略顯平穩(wěn)，華北、東北現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌。國(guó)際原油震蕩下跌，下游需求緩慢恢復(fù)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2411合約期價(jià)考驗(yàn)3200區(qū)域支撐，上方測(cè)試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)穩(wěn)中整理，主營(yíng)煉廠持穩(wěn)，碼頭成交小幅下調(diào)，市場(chǎng)購(gòu)銷清淡；國(guó)際原油大幅下跌影響市場(chǎng)氛圍，化工需求較為平穩(wěn)，港口庫(kù)存回落；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2410合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為167元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣升水為83元/噸左右。LPG2410合約多空增倉(cāng)，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2410合約考驗(yàn)4850區(qū)域支撐，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，整體產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降。上周貿(mào)易商及下游積極接貨，企業(yè)新簽單成交順暢，生產(chǎn)企業(yè)積極出貨，內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)下跌。港口方面，上周卸貨速度良好而主流庫(kù)區(qū)提貨情況不佳，大量外輪卸貨背景下，庫(kù)存大幅積累。需求方面，上周國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴企業(yè)裝置開(kāi)工率環(huán)比增加，內(nèi)蒙古久泰、南京誠(chéng)志二期裝置負(fù)荷提升中，雖有個(gè)別企業(yè)裝置負(fù)荷稍有波動(dòng)，整體依然開(kāi)工率繼續(xù)增長(zhǎng)；江浙地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率明顯增加，主要因江蘇某MTO二期裝置開(kāi)車，一期裝置負(fù)荷調(diào)整。MA2501合約短線建議在2430-2490區(qū)間交易。

塑料

L2501夜盤(pán)跳空低開(kāi)、下跌反彈，收于7989元/噸。供應(yīng)端，上周停車、重啟裝置并存，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.97%至81.11%，產(chǎn)量環(huán)比-1.35%至52.23萬(wàn)噸。需求端，下游農(nóng)膜開(kāi)工持續(xù)季節(jié)性回升，上周農(nóng)膜開(kāi)工率環(huán)比+4.19%，PE下游平均開(kāi)工率環(huán)比+1.07%。庫(kù)存方面，截至8月30日，聚乙烯社會(huì)庫(kù)存環(huán)比-1.71%至67.66萬(wàn)噸。下游開(kāi)工回升，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降，總庫(kù)存壓力仍偏高。本周上海石化25萬(wàn)噸、北方華錦30萬(wàn)噸已重啟，燕山石化20萬(wàn)噸停車檢修，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。需求方面，農(nóng)膜持續(xù)季節(jié)性復(fù)蘇，包裝膜需求受月餅生產(chǎn)利好，預(yù)計(jì)下游開(kāi)工率持續(xù)上升。短期內(nèi)總庫(kù)存壓力預(yù)計(jì)持續(xù)偏高。夜盤(pán)受利比亞原油供應(yīng)爭(zhēng)端有望解決影響，國(guó)際油價(jià)大跌，帶動(dòng)油化工產(chǎn)業(yè)鏈商品價(jià)格下跌。L2501價(jià)格波動(dòng)劇烈，建議觀望為主。

聚丙烯

PP2501夜盤(pán)跳空低開(kāi)、下跌反彈，收于7461元/噸。供應(yīng)端，上周受部分裝置重啟及負(fù)荷提升影響，PP產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.59%至77.40%，產(chǎn)量環(huán)比+3.65%至69.23萬(wàn)噸。需求端，PP下游需求持續(xù)恢復(fù)，然上周降雨天氣拖累基建項(xiàng)目進(jìn)行，管材開(kāi)工下降，PP下游開(kāi)工率環(huán)比+0.2%至49.41%。庫(kù)存方面，截至8月28日，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量環(huán)比-2.54%至67.97萬(wàn)噸。臨近月末，上游企業(yè)積極完成銷售計(jì)劃，庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移順暢，廠庫(kù)環(huán)比去化；現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)，貿(mào)易商積極出庫(kù)，社會(huì)庫(kù)存去化；海運(yùn)價(jià)格好轉(zhuǎn)，然海外需求轉(zhuǎn)弱，港口庫(kù)存窄幅波動(dòng)、環(huán)比下降。本周京博聚烯烴、青島大煉油已重啟，上周停車的中景石化、東莞巨正源裝置影響天數(shù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅下降。下游需求持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)PP下游開(kāi)工率環(huán)比提升。山東金誠(chéng)30萬(wàn)噸裝置即將投產(chǎn)，對(duì)期貨價(jià)格形成壓力。夜盤(pán)受利比亞原油供應(yīng)爭(zhēng)端有望解決影響，國(guó)際油價(jià)大跌，帶動(dòng)油化工產(chǎn)業(yè)鏈商品價(jià)格下跌。PP2501價(jià)格波動(dòng)劇烈，建議觀望為主。

苯乙烯

EB2410合約跳空低開(kāi)、震蕩收跌，夜盤(pán)收于9143元/噸。供應(yīng)端，上周山東一套裝置臨時(shí)停車，新浦化學(xué)32萬(wàn)噸裝置重啟，產(chǎn)能利用率-0.39%至68.37%，產(chǎn)量-0.57%至29.78萬(wàn)噸。需求端，上周受產(chǎn)成品累庫(kù)影響，苯乙烯下游開(kāi)工率以跌為主。庫(kù)存方面，上周中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量環(huán)比-4.4%至15.28萬(wàn)噸。工廠庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移順暢，港口提貨量一般、庫(kù)存上升，總庫(kù)存小幅下降。目前工廠庫(kù)存中性偏高，港口庫(kù)存偏緊張，總庫(kù)存處于中性區(qū)間。本周暫無(wú)計(jì)劃停車裝置，北方華錦17.7萬(wàn)噸裝置計(jì)劃重啟，同時(shí)前期重啟的新浦化學(xué)32萬(wàn)噸裝置影響擴(kuò)大，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅上升。EPS庫(kù)存仍在上升，PS、ABS庫(kù)存去化但仍偏高，持續(xù)壓制下游開(kāi)工，預(yù)計(jì)本周苯乙烯下游開(kāi)工仍偏低。夜盤(pán)受利比亞原油供應(yīng)爭(zhēng)端有望解決影響，國(guó)際油價(jià)大跌，帶動(dòng)油化工產(chǎn)業(yè)鏈商品價(jià)格下跌。下方關(guān)注9020附近支撐，上方關(guān)注9330附近壓力，預(yù)計(jì)EB2410在9020-9330區(qū)間運(yùn)行。

PVC

V2501合約下跌反彈，夜盤(pán)夜盤(pán)收于5408元/噸。供應(yīng)端，上周泰州聯(lián)成、甘肅金川等裝置停車檢修，新中賈、新疆中泰等裝置重啟，產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.95%至74.82%。需求端，管材、型材等硬制品需求持續(xù)偏低，壓制PVC下游開(kāi)工。庫(kù)存方面，截至8月29日，PVC社會(huì)庫(kù)存量環(huán)比-2.37%至53.99萬(wàn)噸。下游采購(gòu)減量、主動(dòng)去庫(kù)，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降，總庫(kù)存壓力仍偏高。本周臺(tái)塑寧波、海平面、新疆天業(yè)等裝置重啟，陜西恒瑞等裝置停車檢修，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅上升。國(guó)內(nèi)需求方面，軟制品需求受“金九銀十”旺季及“以舊換新”政策持續(xù)利好有望得到提振，硬制品需求持續(xù)受房地產(chǎn)低迷拖累，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)難超往年。海外需求方面，近期外需訂單有所改善，印度BIS認(rèn)證延期落地，海外需求利好但對(duì)總需求改善有限?？傮w來(lái)看，短期PVC基本面難以得到顯著提升。夜盤(pán)受利比亞原油供應(yīng)爭(zhēng)端有望解決影響，國(guó)際油價(jià)大跌，然我國(guó)PVC電石法產(chǎn)能居多，油價(jià)對(duì)PVC成本影響有限。預(yù)計(jì)V2501在5320-5600區(qū)間波動(dòng)。

燒堿

SH2501合約下跌反彈，夜盤(pán)收于2503元/噸。上周停車、重啟裝置并存，燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率環(huán)比-1.0%至78.5%。截至8月29日，液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存環(huán)比-13.3%至29.46萬(wàn)噸(濕噸)。上游供應(yīng)減量，下游臨近旺季消耗增加，庫(kù)存大幅去化。下游氧化鋁開(kāi)工尚可，但產(chǎn)能運(yùn)行仍受鋁土礦供應(yīng)限制。截至8月29日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周維穩(wěn)在85.64%，江浙印染企業(yè)開(kāi)機(jī)率環(huán)比+1.77%至63.68%。 8月30日山東32%液堿折百價(jià)在2594元/噸附近。本周新增三套裝置檢修，山東、西北地區(qū)存在裝置重啟，同時(shí)上周重啟的裝置影響天數(shù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率小幅上升。需求端，氧化鋁開(kāi)工仍受原料鋁土礦供應(yīng)制約；非鋁需求方面，本周新疆部分粘膠短纖工廠持續(xù)檢修，其他地區(qū)暫無(wú)計(jì)劃停車裝置，預(yù)計(jì)開(kāi)工率波動(dòng)不大；“金九銀十”將至，印染訂單訂單陸續(xù)下達(dá)，但目前以小單為主、大訂單仍稀缺，預(yù)計(jì)短期內(nèi)對(duì)需求改善有限。預(yù)計(jì)SH2501在2450-2560區(qū)間運(yùn)行。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩走勢(shì)。目前PXN價(jià)差至233美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為73.78萬(wàn)噸，環(huán)比-1.24%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率87.97%，環(huán)比-1.11%。9月初東營(yíng)威聯(lián)100萬(wàn)噸PX裝置計(jì)劃?rùn)z修10天，浙石化200萬(wàn)噸PX裝置計(jì)劃?rùn)z修12天。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率83.89%。本周PTA恒力石化5#預(yù)期重啟，恒力石化3#、寧波臺(tái)化1#預(yù)期檢修。近日國(guó)內(nèi)PX檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量和開(kāi)工負(fù)荷下降，下游PTA需求上升，供需面不弱，受成本端拖累，以及商品情緒低迷，PX期貨謹(jǐn)慎偏空。

PTA

隔夜PTA震蕩走勢(shì)。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至335元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率83.89%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為142.78萬(wàn)噸，較上周+0.25萬(wàn)噸，較同期+10.04萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至82.94%，環(huán)比+0.09%，同比+0.64%。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為85.26%。庫(kù)存方面，周內(nèi)PTA工廠庫(kù)存在4.37天，較上周+0.32天，較同期-0.02天。聚酯工廠PTA原料庫(kù)存在8.70天，較上周-1.25天，較同期+1.70天。本周預(yù)計(jì)恒力石化5#預(yù)期重啟，恒力石化3#、寧波臺(tái)化1#預(yù)期檢修。上游成本端對(duì)PTA支撐偏弱，PTA供應(yīng)上升，下游聚酯實(shí)際買盤(pán)有限，預(yù)計(jì)PTA延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，整體供需偏寬松，PTA震蕩偏弱運(yùn)行，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩偏弱。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇裝置周度產(chǎn)量在34.17萬(wàn)噸，較上周降低0.56%?？偖a(chǎn)能利用率57.17%，環(huán)比降低0.3%，周內(nèi)石乙烯制和煤制生產(chǎn)利潤(rùn)上漲。北方化學(xué)預(yù)計(jì)9月初重啟。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為85.26%。庫(kù)存方面，截至9月2日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量62.02萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期去庫(kù)5.31萬(wàn)噸。整體供應(yīng)縮量，遠(yuǎn)期需求有向好預(yù)期，成本端支撐尚可，乙二醇基本面邊際走強(qiáng)，乙二醇價(jià)格走勢(shì)以震蕩偏強(qiáng)為主。EG2501合約上方關(guān)注4800附近壓力，下方關(guān)注4600附近支撐，區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩走勢(shì)。目前短纖產(chǎn)銷58.98%，較上一交易日上升15.77%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.36萬(wàn)噸，環(huán)比持平；產(chǎn)能利用率平均值為70.50%，環(huán)比下滑0.01%。周內(nèi)遠(yuǎn)紡?fù)＼嚈z修，預(yù)計(jì)9月底重啟。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開(kāi)工率在74%，較上期數(shù)值上升1.19%。庫(kù)存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫(kù)存13.46天，較上期上升0.18天，純滌紗原料備貨平均7.95天，較上期上漲1.23天。短纖開(kāi)工率和產(chǎn)量基本持平，原料價(jià)格低位，紗企備貨水平稍有上升，短纖庫(kù)存壓力仍存，預(yù)計(jì)短纖價(jià)格震蕩為主。PF2411合約上方關(guān)注7150壓力，下方關(guān)注6900支撐，區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿沖高回落，SP2501報(bào)收于6032元/噸。針葉漿國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格持平，基差走弱。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進(jìn)口量繼續(xù)走 低，針葉漿進(jìn)口量小幅上漲。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購(gòu)為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開(kāi)工基本平穩(wěn)，白卡紙環(huán)比 +0%，雙膠紙環(huán)比-0.2%，銅版紙環(huán)比+0.3%，生活紙環(huán)比+3.24%。截止2024年8月29日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存 量:184.9萬(wàn)噸，較上期上漲6.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲3.5%。目前港口庫(kù)存處于年內(nèi)中位水平，外盤(pán)價(jià)格維持高位，國(guó)內(nèi)下游需求 處于淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)。SP2501合約建議下方關(guān)注5800附近支撐，上方6200附近壓力，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

純堿

近期企業(yè)檢修持續(xù)，且個(gè)別企業(yè)開(kāi)工不正常，國(guó)內(nèi)純堿開(kāi)工及產(chǎn)量下降，短期仍有企業(yè)檢修加入，預(yù)計(jì)純堿供應(yīng)繼續(xù)下降。下游需求一般，采購(gòu)不積極，按需為主，情緒較弱，浮法玻璃價(jià)格下降，部分產(chǎn)線進(jìn)入虧損，冷修產(chǎn)線增多；光伏玻璃虧損加大，庫(kù)存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱，國(guó)內(nèi)純堿整體庫(kù)存處于高位水平。SA2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，整體仍維持高位，上周日度平均產(chǎn)銷率偏弱，全國(guó)浮法玻璃行業(yè)延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)。華北市場(chǎng)交投平淡，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，庫(kù)存整體增長(zhǎng)；華東市場(chǎng)下游拿貨積極性不高，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)；華中市場(chǎng)中下游拿貨積極性偏弱，多數(shù)企業(yè)出貨不佳；華南區(qū)域下游采購(gòu)剛需為主，廠家讓利效果不佳，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存仍呈增加狀態(tài)。下游深加工訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購(gòu)積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，天氣端對(duì)割膠擾動(dòng)有所減弱；當(dāng)前國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)降雨減少，逐步步入收膠階段，但當(dāng)前原料產(chǎn)出上量情況始終不及預(yù)期，膠水價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)。上周青島倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)貨庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)，保稅小幅累庫(kù)，一般貿(mào)易庫(kù)維持去庫(kù)；據(jù)悉本周海關(guān)通關(guān)開(kāi)始恢復(fù)正常，伴隨海外部分8月裝船貨陸續(xù)到港，青島港口保稅倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)量將呈現(xiàn)明顯增加。上周國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)，內(nèi)銷市場(chǎng)雪地胎需求及外貿(mào)訂單支撐下延續(xù)高開(kāi)工狀態(tài)；全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率有所增加，檢修企業(yè)裝置逐步恢復(fù)帶動(dòng)整體產(chǎn)能利用率恢復(fù)性提升，但出貨表現(xiàn)一般，成品庫(kù)存仍處于偏高水平。ru2501合約短線建議在16100-16400區(qū)間交易，nr2410合約短線建議在12450-12800區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格穩(wěn)中有調(diào)，外盤(pán)價(jià)格持平，部分供方貨源外銷，下游詢盤(pán)謹(jǐn)慎；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅整理，業(yè)者報(bào)盤(pán)較為謹(jǐn)慎，出貨壓力增加，下游買盤(pán)清淡。順丁橡膠裝置開(kāi)工小幅上升，高順順丁橡膠庫(kù)存減少；輪胎行業(yè)開(kāi)工穩(wěn)中提升，輪胎庫(kù)存較為充足，下游拿貨情緒不高。上游丁二烯高位整理，順丁膠現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2411合約考驗(yàn)60日均線支撐，短線呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

前期檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量有所回升，本周暫無(wú)企業(yè)計(jì)劃停車，7-9家停車企業(yè)可能恢復(fù)生產(chǎn)，日產(chǎn)量存提升預(yù)期。當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求處于空檔期，上周國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)窄幅提升但同比偏低，成品庫(kù)存偏高將限制開(kāi)工率提升幅度，關(guān)注企業(yè)發(fā)運(yùn)情況，如有明顯提升，則復(fù)合肥負(fù)荷也會(huì)有較大增加；三聚氰胺開(kāi)工率繼續(xù)下降，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。近期市場(chǎng)剛需推進(jìn)緩慢，主產(chǎn)銷區(qū)部分企業(yè)僅維持產(chǎn)銷平衡，雖然尿素裝置故障增多使得上周企業(yè)庫(kù)存整體出現(xiàn)降庫(kù)，但短期仍面臨累庫(kù)趨勢(shì)。UR2501合約短線關(guān)注1800附近支撐，建議在1800-1880區(qū)間交易。

瓶片

隔夜瓶片震蕩走勢(shì)，目前瓶片華東現(xiàn)貨6540元/噸，環(huán)比上日-30元/噸。供應(yīng)方面，近一周聚酯瓶片產(chǎn)量為28.06萬(wàn)噸，較上周增加0.47萬(wàn)噸或1.70%，國(guó)內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為69.50%，較上周提升1.15個(gè)百分點(diǎn)。月初計(jì)劃55萬(wàn)噸瓶片裝置檢修。出口方面，2024年7月中國(guó)聚酯瓶片出口51.44萬(wàn)噸，較上月減少1.75萬(wàn)噸，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。軟飲料占瓶片內(nèi)需近7成，臨近夏旺季尾聲，下游需求支撐偏弱，考慮瓶片行業(yè)仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期，供需過(guò)剩格局難改，預(yù)計(jì)瓶片走勢(shì)偏弱?？紤]季節(jié)性需求，策略上考慮03-05反套。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤(pán)滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。昨日世界銀行將2024/25年印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從此前的6.6%上調(diào)至7%；預(yù)計(jì)未來(lái)兩年印度經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)6.7%，印度整體經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)或有利居民收入上漲并提升相關(guān)金飾需求。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)8月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值47.9，預(yù)期48.1，初值48.0，7月終值49.6。 美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI為47.2，預(yù)期47.5，前值46.8。兩項(xiàng)PMI數(shù)據(jù)均不及預(yù)期的同時(shí)還保持于萎縮區(qū)間，整體制造業(yè)在高利率環(huán)境下或持續(xù)承壓。非美國(guó)家方面，歐洲央行管委西姆庫(kù)斯表示，十月份降息的可能性相當(dāng)小，九月份降息的理由十分充分；歐元區(qū)出現(xiàn)非常明顯的通脹回落趨勢(shì)，整體基調(diào)較美聯(lián)儲(chǔ)官員而言相對(duì)鷹派，美元未來(lái)受利差預(yù)期影響或多相對(duì)承壓。往后看，短期內(nèi)美元指數(shù)及美債收益率在利率預(yù)期定價(jià)相對(duì)充分的情況下或難以大幅回升，貴金屬價(jià)格在美元走弱的影響下或多得到一定支撐。操作上建議，日內(nèi)逢低做多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI終值45.8，預(yù)期45.6，初值45.6，7月終值45.8。歐洲制造業(yè)略好于預(yù)期，但整體仍處于衰退區(qū)間。國(guó)內(nèi)方面，8月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI為50.4，較7月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，重回榮枯線以上。基本面，銅礦端由于海外礦山擾動(dòng)事件仍偏多，供應(yīng)偏緊預(yù)期仍強(qiáng)，反饋在TC現(xiàn)貨走勢(shì)上處于偏低位震蕩。供給方面，國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量有小幅減少，隨著進(jìn)口窗口收窄將有所下滑，整體來(lái)看國(guó)內(nèi)精銅表觀消費(fèi)量或?qū)⒈３殖渥悖考?jí)有所下降。需求方面，隨著終端消費(fèi)旺季“金九銀十”的來(lái)臨，加之宏觀政策的加碼支持，消費(fèi)預(yù)期料將提振，在消費(fèi)拉動(dòng)有效需求的情況下，下游采買情緒或?qū)⒈憩F(xiàn)更為積極。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)去庫(kù)拐點(diǎn)逐步確認(rèn)，在需求漸暖的背景下，庫(kù)存持續(xù)下降。海外庫(kù)存方面，由于對(duì)制造業(yè)衰退的擔(dān)憂仍存，整體需求情況偏淡，累庫(kù)明顯。整體來(lái)看，滬銅或?qū)⑻幱诠┙o充足但量級(jí)有所控制，需求逐步轉(zhuǎn)暖預(yù)期向好的去庫(kù)存階段。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為0.84，環(huán)比-0.096，期權(quán)市場(chǎng)多空情緒偏空，隱含波動(dòng)率略升。操作建議，輕倉(cāng)逢高拋空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，8月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI為50.4，較7月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，重回榮枯線以上。在7月短暫收縮后，8月中國(guó)制造業(yè)景氣度回升，供需同步擴(kuò)張但幅度有限?；久?，原料端國(guó)內(nèi)鋁土礦全面復(fù)產(chǎn)由于環(huán)保及安全整改仍未有明確信號(hào)，進(jìn)口方面隨著幾內(nèi)亞降雨高峰季節(jié)的來(lái)臨而量級(jí)陸續(xù)下滑。礦端供給短期內(nèi)仍相對(duì)偏緊。氧化鋁方面，隨著國(guó)內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能及前期國(guó)內(nèi)電解鋁停產(chǎn)檢修及技改等冶煉廠的復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)上下游博弈仍在進(jìn)行，氧化鋁基本面呈現(xiàn)供需雙增、相對(duì)平衡的局面。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國(guó)際方面，歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI終值45.8，預(yù)期45.6，初值45.6，7月終值45.8。歐洲制造業(yè)略好于預(yù)期，但整體仍處于衰退區(qū)間。國(guó)內(nèi)方面，8月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI為50.4，較7月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，重回榮枯線以上。基本面供給端，由于冶煉廠的新增產(chǎn)能和復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目皆陸續(xù)投入，供應(yīng)量相對(duì)充足；需求方面，在宏觀政策扶持加碼的大背景下，加之“金九銀十”終端消費(fèi)旺季的到來(lái)，消費(fèi)預(yù)期提升，下游開(kāi)工需求或?qū)⒂兴嵴?，下游加工企業(yè)訂單及開(kāi)工逐步回暖。整體來(lái)看，電解鋁將處于供給充足，需求逐步轉(zhuǎn)暖的局面。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為0.74，環(huán)比+0.0055，期權(quán)市場(chǎng)情緒空頭加劇，隱含波動(dòng)率略升。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤(pán)滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.41%。宏觀面，短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱的預(yù)期或持續(xù)籠罩整個(gè)市場(chǎng)。基本面，上周再生鉛開(kāi)工率仍在下降，進(jìn)口鉛錠陸續(xù)到港，國(guó)產(chǎn)鉛價(jià)格被壓制，加上下游市場(chǎng)消費(fèi)情況依然不佳，國(guó)內(nèi)煉廠生產(chǎn)壓力較大減停產(chǎn)增加，安徽地區(qū)減停產(chǎn)煉廠數(shù)量增加，地區(qū)產(chǎn)量下滑明顯，本周河南地區(qū)的減量或有所體現(xiàn)，需關(guān)注后續(xù)再生鉛煉廠是否會(huì)進(jìn)一步加大減停產(chǎn)規(guī)模?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛呈寬幅震蕩，持貨商隨行出貨，報(bào)價(jià)升貼水不變，同時(shí)進(jìn)口鉛報(bào)價(jià)增多，甚至部分進(jìn)口粗鉛進(jìn)入貿(mào)易市場(chǎng)售賣，另煉廠廠提貨源維持大貼水報(bào)價(jià)，下游企業(yè)按需慎采，散單市場(chǎng)成交尚未較大改善，期間部分持貨商有意移庫(kù)交倉(cāng)。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

宏觀面，美國(guó)8月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱，美聯(lián)儲(chǔ)本月議息會(huì)議臨近，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，美元指數(shù)漲勢(shì)放緩。基本面，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。下游雖然目前訂單依舊偏弱，開(kāi)工率相對(duì)偏低，近期宏觀市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，下游采購(gòu)備貨意愿轉(zhuǎn)淡，鋅庫(kù)存止降轉(zhuǎn)增。預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)減量，多頭氛圍減弱，跌破MA60支撐。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬鎳

宏觀面，美國(guó)8月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱，美聯(lián)儲(chǔ)本月議息會(huì)議臨近，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，美元指數(shù)漲勢(shì)放緩?；久?，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運(yùn)輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱。不銹臨近需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)，不過(guò)目前接單不理想，且生產(chǎn)利潤(rùn)面臨虧損，增產(chǎn)存在難度，因此需求端前景仍缺乏信心。技術(shù)面，滬鎳持倉(cāng)減量，空頭氛圍偏強(qiáng)，承壓MA60。操作上，建議逢回升做空。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開(kāi)工率，鎳鐵價(jià)格再度呈現(xiàn)走強(qiáng)；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，但目前訂單情況不佳，并且原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛，增產(chǎn)存在一定難度。需求端，建筑行業(yè)夏季尾聲項(xiàng)目開(kāi)工有望回升，但目前訂單不理想，需求前景難言樂(lè)觀。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供需兩弱局面，近期價(jià)格企穩(wěn)，下游進(jìn)行采購(gòu)備貨，庫(kù)存有所下降。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格企穩(wěn)調(diào)整。技術(shù)面，不銹鋼持倉(cāng)增量，空頭氛圍升溫，承壓MA60。操作上，建議逢回升做空。

滬錫

宏觀面，美國(guó)8月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱，美聯(lián)儲(chǔ)本月議息會(huì)議臨近，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，美元指數(shù)漲勢(shì)放緩?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦庫(kù)存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒(méi)有恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國(guó)內(nèi)精錫煉廠基本維持正常生產(chǎn)，不過(guò)原料供應(yīng)趨緊對(duì)冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸升高。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。需求端，長(zhǎng)期終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂(lè)觀，但目前消費(fèi)旺季臨近，而下游訂單情況仍較弱，市場(chǎng)對(duì)高錫價(jià)接受度差，近期庫(kù)存呈現(xiàn)累增。技術(shù)面，滬錫持倉(cāng)減量，多頭氛圍減弱，跌破MA10支撐。操作上，建議逢回升輕倉(cāng)做空，區(qū)間關(guān)注250000-260000。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)39.84%，較上期增1.12%；日均產(chǎn)量15010噸，較上期增615噸，全國(guó)硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：10.51萬(wàn)噸，全國(guó)60家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：全國(guó)庫(kù)存量5.61萬(wàn)噸，較上期降1.89%，廠家利潤(rùn)尚可，主產(chǎn)區(qū)有不同程度增產(chǎn)情況。需求方面，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對(duì)于硅鐵總需求量的70%）：17254.3，環(huán)比上周增0.70%，鋼廠盈利低位，鐵水產(chǎn)量回落，鋼價(jià)回落，硅鐵交割倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存高位，供需偏寬格局延續(xù)，制造業(yè)景氣度回落，宏觀情緒偏弱，板塊整體下挫。策略建議：SF2411合約弱勢(shì)震蕩，30分鐘MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱收窄，操作上建議短線暫以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。成本方面，錳礦報(bào)價(jià)小幅探漲，化工焦震蕩運(yùn)行，硅錳生產(chǎn)成本仍有支撐。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)47.09%，較上周減1.12%；日均產(chǎn)量26005噸，減450噸；全國(guó)硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)99%）：182035噸，環(huán)比上周減1.70%，云南及北方產(chǎn)區(qū)開(kāi)工率波動(dòng)不大，寧夏及南方產(chǎn)區(qū)持續(xù)成本倒掛狀態(tài)。需求方面，個(gè)別鋼廠維持減停產(chǎn)被動(dòng)去庫(kù)，基本面矛盾暫無(wú)明顯緩解，錳硅繼續(xù)尋底。關(guān)注后續(xù)廠家減產(chǎn)情況及鋼廠復(fù)產(chǎn)需求。策略建議：SM2501合約弱勢(shì)震蕩，30分鐘MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱收窄，操作上建議短線暫以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，近期市場(chǎng)情緒回暖，投機(jī)需求好轉(zhuǎn)，下游采購(gòu)增加，山西，河南等地洗煤廠開(kāi)工率小幅上升。需求方面，焦炭七輪提降落地順暢，噸焦虧損擴(kuò)大，鐵水日均產(chǎn)量220.89萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.57萬(wàn)噸，終端成交暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，下游暫以剛需采購(gòu)為主，焦炭七輪提降落地，焦鋼延續(xù)虧損，部分煤礦維持增量，蒙煤進(jìn)口高位，煤焦供需偏寬承壓運(yùn)行。策略建議：JM2501合約震蕩下行，30分鐘MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱持續(xù)擴(kuò)散，操作上建議暫以弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，全國(guó)平均噸焦盈利-86元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-66元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-42元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-173元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-8元/噸，獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為69.62%，環(huán)比減2.52%，焦企虧損幅度加劇，讓利空間不足，部分焦企有惜售現(xiàn)象，焦炭底部支撐漸顯。需求方面，鋼廠檢修范圍仍在擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，8月制造業(yè)PMI回落，鋼鐵行業(yè)走弱信號(hào)打擊市場(chǎng)信心，貿(mào)易集港情況一般，港口庫(kù)存穩(wěn)中有增。關(guān)注后續(xù)期鋼走勢(shì)及成材消費(fèi)情況。策略建議：J2501合約延續(xù)大幅下挫，30分鐘MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，多空博弈激烈，操作上建議暫以弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

夜盤(pán)鐵礦2501收盤(pán)699，下跌1.76%，昨日青島港PB粉礦61.5%報(bào)699元/噸，下跌18元/噸。宏觀面，商品市場(chǎng)情緒偏空，疊加唐山調(diào)坯型鋼廠于8月30日開(kāi)始落實(shí)環(huán)保二級(jí)預(yù)警，鋼廠停產(chǎn)檢修增多。供需方面，鋼廠減產(chǎn)，需求端鐵水連續(xù)6周下降，庫(kù)存同期高位波動(dòng)。驅(qū)動(dòng)方面，鋼廠控產(chǎn)主動(dòng)去舊標(biāo)庫(kù)存，鐵礦跟隨成材波動(dòng)。技術(shù)上，日K在10日和20日均線下方，小時(shí)K在10日和20日均線下方，操作上，日內(nèi)短線交易，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

夜盤(pán)螺紋2501收盤(pán)3137，下跌1.85%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3220元/噸，下跌40元/噸。宏觀面，大宗商品市場(chǎng)情緒偏空?；久?，當(dāng)下主要矛盾在維持舊標(biāo)去庫(kù)趨勢(shì)，未來(lái)關(guān)注需求成交表現(xiàn)是否會(huì)不及市場(chǎng)預(yù)期，從而打擊市場(chǎng)對(duì)復(fù)產(chǎn)的信心。市場(chǎng)方面，9月3日全國(guó)舊標(biāo)螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存占比29.94%，日環(huán)比降幅1.72%。技術(shù)方面，日K線在10日和20日均線下方，小時(shí)K線在10日和20日均線下方，操作上，日內(nèi)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

夜盤(pán)熱卷2501收盤(pán)3205，下跌1.57%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3150元/噸，下跌50元/噸。Mysteel調(diào)研顯示，大多數(shù)企業(yè)（占樣本約76.7%）維持熱卷生產(chǎn)，而23.3%的企業(yè)基于市場(chǎng)考量，決定調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致熱卷周減產(chǎn)12.25萬(wàn)噸，而螺紋鋼周增產(chǎn)約13.45萬(wàn)噸?；久?，小幅累庫(kù)，產(chǎn)量回落幅度不及預(yù)期，庫(kù)銷比小幅回升。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線下方，小時(shí)K線在10日和20日均線之間，操作上，日內(nèi)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，四川部分地區(qū)受限電影響小幅減產(chǎn)，黑龍江地區(qū)由于9月面臨環(huán)保審查，企業(yè)面臨較大的生產(chǎn)壓力，多家企業(yè)停止開(kāi)爐生產(chǎn)，不過(guò)全國(guó)整體開(kāi)工仍保持相對(duì)高位。需求方面，多晶硅持續(xù)減產(chǎn)，硅片頭部大廠集體上調(diào)報(bào)價(jià)，下游對(duì)高價(jià)貨源接受度有限，上下游觀望心態(tài)進(jìn)一步增強(qiáng)；合盛官網(wǎng)有機(jī)硅產(chǎn)品全線上調(diào)300元/噸，當(dāng)前DMC報(bào)價(jià)14200元/噸、D4報(bào)價(jià)14500元/噸、107膠（槽車）報(bào)價(jià)13800元/噸、甲基硅油報(bào)價(jià)15500元/噸、生膠報(bào)價(jià)15000元/噸、乙烯基硅油報(bào)價(jià)15700元/噸，全線上調(diào)300元/噸，鋁合金下游雖存旺季預(yù)期，但產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)存在一定滯后性。現(xiàn)貨端觀望情緒較重，期現(xiàn)走勢(shì)分化。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約低開(kāi)高走，操作上建議以弱震蕩思路對(duì)待，關(guān)注10日均線附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久妫V端由于海外礦商挺價(jià)情緒仍強(qiáng)，令國(guó)內(nèi)冶煉廠需求減弱，鋰精礦現(xiàn)貨交易表現(xiàn)平淡。碳酸鋰供給方面，冶煉廠由于原材料成本較堅(jiān)挺，自身挺價(jià)情緒也偏強(qiáng)烈。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)將因非一體化冶煉廠成本利潤(rùn)倒掛等原因有小幅減產(chǎn)，加之智利出口量級(jí)的放緩，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供給量或?qū)⒂兴刂?；需求方面，下游材料廠保持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，進(jìn)行逢低買入的操作補(bǔ)庫(kù)，上下游心理價(jià)位仍有分歧。終端消費(fèi)預(yù)期方面，宏觀上國(guó)家補(bǔ)貼政策加碼，扶持力度大，預(yù)期偏暖。但由于產(chǎn)業(yè)本身庫(kù)存較重，消費(fèi)向需求傳導(dǎo)的過(guò)程將有一定程度受阻，因此消費(fèi)拉動(dòng)有效需求仍需更多時(shí)間的等待。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為34.73%，環(huán)比-7.63%，期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)情緒偏多，認(rèn)沽持倉(cāng)大幅減倉(cāng)。技術(shù)上，60分鐘MACD，DIF下穿0軸，綠柱走擴(kuò)后略收斂。操作建議，輕倉(cāng)逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

09:30 澳大利亞第二季度GDP年率

09:45 中國(guó)8月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI

15:50 法國(guó)8月服務(wù)業(yè)PMI終值

15:55 德國(guó)8月服務(wù)業(yè)PMI終值

16:00 歐元區(qū)8月服務(wù)業(yè)PMI終值

16:30 英國(guó)8月服務(wù)業(yè)PMI

17:00 歐元區(qū)7月PPI月率

20:30 美國(guó)7月貿(mào)易帳

21:45 加拿大央行公布利率決議

22:00 美國(guó)7月JOLTs職位空缺

22:00 美國(guó)7月工廠訂單月率

22:30 加拿大央行行長(zhǎng)麥克勒姆召開(kāi)發(fā)布會(huì)

次日02:00 美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)

次日04:30 美國(guó)至8月30日當(dāng)周API原油庫(kù)存

A股解禁市值為：4.00億

新股申購(gòu)：無(wú)