※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹《中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳關(guān)于完善市場準(zhǔn)入制度的意見》有關(guān)情況。國家發(fā)改委表示，正有序推進(jìn)新版清單修訂，將按程序報(bào)批后印發(fā)實(shí)施；全面開展市場準(zhǔn)入效能評估工作，明年起逐步實(shí)現(xiàn)市場準(zhǔn)入效能評估全覆蓋；在深海、生命健康、新型能源、人工智能等領(lǐng)域再推出一批市場準(zhǔn)入特別措施。

2、財(cái)政部部長藍(lán)佛安在新開發(fā)銀行第九屆理事會年會開幕式上作視頻致辭。他表示，今年以來中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)趨優(yōu)、質(zhì)效向好的特點(diǎn)，中國經(jīng)濟(jì)仍是世界經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎和穩(wěn)定力量。中國將更加積極主動(dòng)地融入國際經(jīng)濟(jì)，向世界釋放更多改革發(fā)展開放紅利，推進(jìn)實(shí)現(xiàn)和平發(fā)展、互利合作、共同繁榮的世界現(xiàn)代化。

3、美國7月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升2.6%，預(yù)期升2.7%，前值升2.6%；環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.2%，前值升0.2%。PCE物價(jià)指數(shù)同比升2.5%，預(yù)期升2.6%，前值升2.5%；環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.2%，前值升0.1%。個(gè)人支出環(huán)比升0.5%，預(yù)期升0.5%，前值升0.3%。

4、高盛將美國第三季度實(shí)際GDP年化季率預(yù)測從2.5%上調(diào)至2.7%。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)上周多數(shù)收漲，僅上證指數(shù)小幅收跌。四期指表現(xiàn)分化，周一至周三市場表現(xiàn)低迷，期指整體承壓，銀行股回調(diào)較為明顯，IH跌幅最深。滬深兩市成交活躍度有所回升，周五成交量超8000億，日均成交額略高于6000億。國內(nèi)方面，宏觀上，1-7月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比增速較上月小幅增加，其中國有控股企業(yè)利潤增長明顯。公司層面，上市公司中報(bào)仍在披露中，擬進(jìn)行中期分紅的公司數(shù)量創(chuàng)新高，上市公司分紅積極性提高，有助于吸引長期資金配置A股。海外方面，美聯(lián)儲9月降息確定性大幅提升，將為國內(nèi)寬松貨幣打開空間。整體來看，國內(nèi)存量政策正有序落地，后續(xù)增量政策仍需發(fā)力，政策起效仍需觀察。策略上，短線單邊建議逢低買入，注意止盈。

國債期貨

上周債市演繹對債基贖回的擔(dān)憂，隨著存單利率企穩(wěn)，贖回負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)在降低。8月央行買入短期國債并賣出長期國債，引導(dǎo)利率曲線向上傾斜，全月凈買入1000億元國債，向市場投放流動(dòng)性，與當(dāng)月MLF凈回籠量相當(dāng)，未來央行公開市場買賣國債或逐漸成為平滑流動(dòng)性的重要工具。8月綜合PMI比上月略降0.1個(gè)百分點(diǎn)至50.1%。制造業(yè)PMI回落0.3個(gè)百分點(diǎn)至49.1，低于市場預(yù)期的49.5，為今年以來最低位，新舊動(dòng)能切換延續(xù)，高新技術(shù)、食品飲料等行業(yè)處于擴(kuò)張區(qū)間，煤炭、化工等傳統(tǒng)行業(yè)低迷。制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)回落較大，供強(qiáng)需弱程度有所擴(kuò)大，價(jià)格回落；新出口訂單指數(shù)上升，出口仍是經(jīng)濟(jì)的主要支撐。非制造業(yè)PMI比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至50.3%；暑期季節(jié)性提升消費(fèi)性服務(wù)業(yè)，建筑業(yè)延續(xù)回落。整體看來，內(nèi)需不足是主要制約因素，政策有待進(jìn)一步發(fā)力。美國7月核心PCE物價(jià)指數(shù)低于市場預(yù)期，歐元區(qū)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)跌至2021年中以來的最低水平。歐美降息周期已經(jīng)基本確定，美聯(lián)儲年內(nèi)降息100基點(diǎn)的概率偏高。隨著美聯(lián)儲降息落地，將打開國內(nèi)降息空間，貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策或加速推進(jìn)。9月債市偏震蕩，長債超調(diào)是機(jī)會，關(guān)注債券供給節(jié)奏、增量政策及監(jiān)管擾動(dòng)。

美元/在岸人民幣

周五晚間在岸人民幣兌美元收報(bào)7.0900，較前一交易日升值72個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1124，調(diào)升175個(gè)基點(diǎn)。美國7月PCE指數(shù)環(huán)比上漲了0.2%，低于市場預(yù)期；第二季度GDP修正數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)增長速度達(dá)3%，高于此前預(yù)期的2.8%。此外，截至8月24日當(dāng)周，美國初請失業(yè)金人數(shù)下降了2000人。但此前“美聯(lián)儲降息交易”再添重磅信號，總體趨勢仍未改變。最新美聯(lián)儲貼現(xiàn)率會議紀(jì)要顯示，芝加哥聯(lián)儲、紐約聯(lián)儲的董事會成員在7月便投票贊成下調(diào)貼現(xiàn)率25個(gè)基點(diǎn)。此前，鮑威爾杰克遜霍爾年會講話釋放重磅鴿派轉(zhuǎn)向信號，暗示有望9月降息，會議紀(jì)要在此印證降息時(shí)點(diǎn)的來臨。據(jù)CME工具顯示，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲9月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為67%，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性約為33%。國內(nèi)方面，國家發(fā)改委、財(cái)政部正式出臺文件，安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲降息時(shí)點(diǎn)的臨近以及我國擴(kuò)內(nèi)需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。

美元指數(shù)

截至周一，美元指數(shù)漲0.35%報(bào)101.732，周漲1.04%。非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.27%報(bào)1.1047，周跌1.3%；英鎊兌美元跌0.32%報(bào)1.3126，周跌0.7%；澳元兌美元跌0.49%報(bào)0.6765，周跌0.44%；美元兌日元漲0.85%報(bào)146.213，周漲1.29%。

上周，美元指數(shù)受到美國個(gè)人支出和核心PCE報(bào)告的支持上漲至一周半高點(diǎn)，這些數(shù)據(jù)降低了市場對美聯(lián)儲在下個(gè)月FOMC會議上降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。此外，月底的倉位調(diào)整和較高的美國國債收益率也推動(dòng)了美元上漲。7月美國個(gè)人支出環(huán)比增長0.5%，符合預(yù)期且高于前值。7月個(gè)人收入環(huán)比增長0.3%，高于預(yù)期的0.2%。而美聯(lián)儲偏好的通脹指標(biāo)——7月核心PCE價(jià)格指數(shù)同比上漲2.6%，與6月持平，好于預(yù)期的2.7%。8月芝加哥PMI意外上升0.8點(diǎn)至46.1。密歇根大學(xué)8月美國消費(fèi)者信心指數(shù)上修至67.9，但略低于預(yù)期。市場預(yù)計(jì)，9月17-18日的利率會議上，美聯(lián)儲有100%的可能性降息25個(gè)基點(diǎn)，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為31%。

非美國家貨幣方面，歐元兌美元跌至一周半低點(diǎn)。歐元區(qū)8月CPI同比增幅為三年來最小增幅；核心CPI同比增幅也從7月的2.9%降至2.8%。這對歐洲央行的政策構(gòu)成了鴿派壓力。然而，由于7月失業(yè)率意外下降至歷史新低，這構(gòu)成鷹派支持，限制了歐元的跌幅。此外，歐洲央行成員施納貝爾周五的講話也支撐了歐元，她表示，歐洲央行不應(yīng)過快降低利率。此外，7月失業(yè)率意外下降至創(chuàng)紀(jì)錄的6.4%，顯示出勞動(dòng)力市場比預(yù)期更為強(qiáng)勁。日元方面，日元在周五東京CPI上漲超過預(yù)期后獲得了一些支撐，但總體受到其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期的壓力，此外，美國國債收益率的上升也加劇了日元的下跌。

往后看，由于數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)總體保持穩(wěn)健，消費(fèi)和收入基本符合預(yù)期，通脹逐步下調(diào)。短期看美元或受良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐，但中長期看在美聯(lián)儲降息預(yù)期下承壓。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

上周集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格集體下行，主力合約周跌15.51%，其余合約跌幅在5-13%之間。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為5918.73點(diǎn)，較上周下降142.10點(diǎn)，環(huán)比下降2.3%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為5486.45點(diǎn)，較上周下降432.28點(diǎn)，環(huán)比下降7.3%；上周五公布的SCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于3876美元/TEU，環(huán)比下降11.91%，降幅進(jìn)一步走闊。本周出發(fā)的達(dá)飛，20GP總報(bào)價(jià)較前值下降$450，40GP或40HC總報(bào)價(jià)較前值下降$900。主流船公司現(xiàn)艙報(bào)價(jià)再度下調(diào)，帶動(dòng)期價(jià)整體下行。而加沙停戰(zhàn)談判有瀕臨流產(chǎn)的可能，紅海地區(qū)真正的復(fù)航遙遙無期，影響市場情緒。但從基本面來看，三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，有效運(yùn)力依舊偏緊，因此近遠(yuǎn)月合約價(jià)格差距較大。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，現(xiàn)貨指數(shù)降幅均大幅走闊，期價(jià)支撐減少，疊加持續(xù)了一個(gè)月的“降價(jià)潮”仍未停止，眾多船公司頻頻下調(diào)運(yùn)價(jià)， 其中馬士基自7月以來已多次調(diào)降運(yùn)費(fèi)，其余聯(lián)盟船司也陸續(xù)跟進(jìn)，合約價(jià)格持續(xù)回落，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周五中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.28%報(bào)1378.08，呈沖高回落態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.34%，在530至540區(qū)間震蕩。周五晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品表現(xiàn)疲軟，PTA跌2.77%，原油跌2.42%，玻璃跌2.29%，純堿跌2.13%。黑色系全線下跌，鐵礦石跌1.12%。農(nóng)產(chǎn)品普遍下跌，棕櫚油跌1.12%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，滬鎳跌2.43%。貴金屬全線收跌，滬金跌0.58%，滬銀跌2.01%。

國內(nèi)方面，8月份制造業(yè)PMI為49.1%，較上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣回落，令大宗商品整體承壓。具體來看，全球原油需求放緩令油價(jià)承壓，其余能化品跟隨油價(jià)回落；金屬方面，需求依舊疲軟鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，黑色系反彈受阻，美聯(lián)儲大幅降息預(yù)期落空，貴金屬短線回落；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)依舊寬松，價(jià)格重回弱勢。整體來看，美聯(lián)儲降息已勢在必行，市場博弈降息幅度，關(guān)注本周非農(nóng)報(bào)告，此外，國內(nèi)金九銀十旺季預(yù)期依舊存在，商品指數(shù)仍有走強(qiáng)的可能。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

周五夜盤豆一下跌0.75%，黑龍江大豆余糧預(yù)計(jì) 1 成以下，蘇豫魯皖產(chǎn)區(qū)大豆 購銷基本趨于結(jié)束，湖北大豆零星上市，同時(shí)多數(shù)地區(qū)有降雨，對大豆生長有利，但對新豆上市也有影響；東北拍賣的陳豆供應(yīng)量較為充足，國儲豆銷售價(jià)格有所下降，整體持觀望態(tài)度，市場壓力相對明顯。不過目前青菜價(jià)格處于高位，學(xué)校即將開學(xué)，低價(jià)豆制品或較受歡迎，預(yù)計(jì)成交或?qū)㈥懤m(xù)有所好轉(zhuǎn)，后期關(guān)注終端需求和拍賣成交狀況?？傮w來看，豆一還是以弱勢震蕩為主，缺乏大幅上漲的動(dòng)力。

豆二

周五夜盤豆二下跌0.11%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價(jià)格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國大豆基本面無太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國中西部熱量的影響，而隨著美豆價(jià)格在低點(diǎn)徘徊，出口需求有所改善，對美豆盤面形成一定支撐。同時(shí)南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場擔(dān)心種植進(jìn)度偏慢。基本面多空交織，美豆短期維持低位震蕩走勢。國內(nèi)進(jìn)口大豆繼續(xù)保持累庫，供應(yīng)較為充足，豆二預(yù)計(jì)上漲空間有限。

豆粕

周五美豆上漲0.65%，美豆粕上漲0.55%，豆粕下跌0.63%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價(jià)格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國大豆基本面無太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國中西部熱量的影響，而隨著美豆價(jià)格在低點(diǎn)徘徊，出口需求有所改善，對美豆盤面形成一定支撐。同時(shí)南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場擔(dān)心種植進(jìn)度偏慢?；久娑嗫战豢?，美豆短期維持低位震蕩走勢。養(yǎng)殖成本處于低位，養(yǎng)殖端利潤有所好轉(zhuǎn)，生豬壓欄量增加，豆粕市場成交環(huán)比增加，但國內(nèi)大豆到港仍較多，油廠被動(dòng)開機(jī)下豆粕庫存突破140萬噸，油廠催提壓力較大，下游提貨積極性差，預(yù)計(jì)價(jià)格維持弱勢震蕩走勢。

豆油

周五美豆上漲0.65%，美豆油下跌0.57%，豆油下跌0.41%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價(jià)格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國大豆基本面無太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國中西部熱量的影響，而隨著美豆價(jià)格在低點(diǎn)徘徊，出口需求有所改善，對美豆盤面形成一定支撐。同時(shí)南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場擔(dān)心種植進(jìn)度偏慢。基本面多空交織，美豆短期維持低位震蕩走勢。棕櫚油B40、B50政策帶動(dòng)上漲，對油脂有所提振，但加拿大菜籽預(yù)估產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)，油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定豐產(chǎn)，數(shù)據(jù)預(yù)期偏空，且菜油基本面偏弱，高庫存導(dǎo)致菜油上行壓力大，同時(shí)豆油基本面不變，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫存依舊處于高位，回落概率較大。

棕櫚油

周五馬棕上漲0.91%，棕櫚油下跌1.12%，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年8月1-25日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)減少1.94%，出油率增加0.2%，產(chǎn)量減少0.88%，馬棕產(chǎn)量減少和印尼棕櫚油出口量上升對產(chǎn)地價(jià)格有所提振，不過根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量為1070175噸，較7月1-25日出口的1193049噸減少10.29%，出口需求疲軟限制馬棕上漲空間。國內(nèi)方面，棕櫚庫存小幅上升，但豆棕價(jià)差倒掛幅度進(jìn)一步惡化，削弱棕櫚油市場性價(jià)比，需求轉(zhuǎn)弱，上行空間有限。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周五收低，因獲利了結(jié)。隔夜菜油2501合約收跌0.37%。加拿大統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)，加拿大2024年油菜籽產(chǎn)量為1950萬噸，高于分析師平均預(yù)估的1921.7萬噸。同時(shí)，統(tǒng)計(jì)局還將2023年油菜籽產(chǎn)量預(yù)估從之前的1830萬噸上修至1920萬噸。加籽產(chǎn)量高于預(yù)期，牽制其市場價(jià)格。其它方面，印尼不斷釋放生物柴油摻混利好政策，如果印尼盡早實(shí)施B50計(jì)劃，該國可供出口的棕櫚油將明顯減少。且增產(chǎn)季馬來棕櫚油增產(chǎn)不及預(yù)期，繼續(xù)支撐馬棕市場價(jià)格，提振油脂市場。國內(nèi)方面，進(jìn)口大豆和菜籽到港量仍然較高，油廠開機(jī)率保持高位，三大食用油庫存總量保持增勢，國內(nèi)油脂基本面變化不大，菜油供需仍然偏松。不過，學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，中秋和國慶備貨啟動(dòng)，需求或有所好轉(zhuǎn)。另外，美聯(lián)儲明確降息信號，商品市場情緒明顯好轉(zhuǎn)。盤面來看，前期連續(xù)走強(qiáng)后，隔夜菜油略有回落，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周五攀升，因需求增加。隔夜菜粕2501合約收跌1.11%。Pro Farmer作物巡查團(tuán)表示，美豆收成將比美國政府創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)測還要多，達(dá)到47.4億蒲式耳，高于USDA預(yù)測的45.89億蒲式耳，單產(chǎn)平均預(yù)估為每英畝54.9蒲式耳，美豆豐產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步得到支撐。且美國中西部天氣溫和，前期熱浪之后迎來有利降雨，美豆價(jià)格將持續(xù)承壓。不過，美聯(lián)儲強(qiáng)化降息預(yù)期，美元指數(shù)持續(xù)走弱，利于美豆銷售。國內(nèi)市場而言，進(jìn)口菜籽持續(xù)到港，疊加國產(chǎn)菜籽供應(yīng)充足局面不變，近來菜粕供應(yīng)壓力難緩解，而消費(fèi)旺季即將結(jié)束，菜粕上行壓力存在。豆粕市場而言，進(jìn)口大豆到港持續(xù)處于高位，油廠高開機(jī)水平下，豆粕庫存居高不下，油廠維持脹庫催提模式。國內(nèi)粕類基本面仍然偏弱，但近日美豆止跌企穩(wěn)緩解市場看空情緒。盤面來看，前期小幅反彈后，隔夜菜粕震蕩收低，短線參與。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周五上漲，因需求增加。隔夜玉米2411合約收跌0.21%。Pro Farmer巡查團(tuán)預(yù)計(jì)，美玉米今年玉米產(chǎn)量料為149.79億蒲式耳，單產(chǎn)料為每英畝181.1蒲式耳。巡查結(jié)果進(jìn)一步證實(shí)美玉米豐產(chǎn)預(yù)期，持續(xù)牽制其市場價(jià)格。國際玉米價(jià)格比價(jià)優(yōu)勢良好，繼續(xù)牽制國內(nèi)市場情緒。國內(nèi)方面，東北地區(qū)持續(xù)降水或影響新作產(chǎn)量，對玉米價(jià)格形成支撐，不過貿(mào)易存糧同比偏多，高溫以及降水天氣作用下貿(mào)易商陳糧儲存難度增，玉米霉變風(fēng)險(xiǎn)增加，貿(mào)易商出貨心態(tài)略有好轉(zhuǎn)，下游需求暫無明顯提升，深加工企業(yè)觀望情緒較濃，以消化庫存為主，市場走貨不暢，高價(jià)成交困難。新作方面，近期持續(xù)降雨天氣影響玉米生長，遼寧、吉林、黑龍江新作均存在不同程度減產(chǎn)預(yù)期，且延遲上市預(yù)期增加。盤面來看，前期震蕩上漲后，近日漲勢放緩，關(guān)注60日均線壓力情況。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合約收漲0.07%。受到玉米淀粉生產(chǎn)虧損較重與個(gè)別企業(yè)設(shè)備檢修影響,行業(yè)整體開機(jī)有所下滑。且學(xué)生開學(xué)及中秋臨近，民用市場小包提貨較好，廠家集中發(fā)運(yùn)，行業(yè)庫存繼續(xù)回降。截至8月28日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量100.3萬噸，較上周下降6.30萬噸，周降幅5.91%，月降幅8.65%；年同比增幅19.12%。市場氛圍有所好轉(zhuǎn)。盤面來看，受玉米反彈提振，近日淀粉期價(jià)同步走高，關(guān)注60日均線壓力位。

生豬

供應(yīng)端，8月中下旬養(yǎng)殖端出欄增加，出欄重量有提高，供應(yīng)整體增加，不過9月初規(guī)模養(yǎng)殖出欄或一定縮量。需求端，開學(xué)備貨需求不如預(yù)期，屠宰開工率上漲幅度有限，仍徘徊于低位，對價(jià)格提振作用有限，關(guān)注中秋國慶節(jié)日效應(yīng)。總體來說，需求端表現(xiàn)依舊疲軟，供應(yīng)端變化主導(dǎo)短期行情，短期供應(yīng)略有縮緊，價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主。生豬2411合約短期或在區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)波動(dòng)。操作上，建議逢低短多交易，注意設(shè)置止損。

雞蛋

目前正處于雞蛋需求旺季，開學(xué)季學(xué)校備貨較好，中秋節(jié)備貨相對旺盛，大碼蛋走貨偏快，電商平臺及零售端備貨禮盒蛋利好小碼蛋走貨，加之蔬菜價(jià)格偏高，也利好雞蛋價(jià)格。不過，隨著蛋價(jià)走升，下游拿貨謹(jǐn)慎，加上老雞淘汰緩慢，各環(huán)節(jié)蛋供應(yīng)充足，疊加冷庫陸續(xù)出貨，也將對蛋價(jià)造成一定沖擊。另外，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價(jià)表現(xiàn)。盤面來看，市場在現(xiàn)貨價(jià)格相對較好與產(chǎn)能壓力之間博弈，期價(jià)相對震蕩，短期觀望。

蘋果

早熟果，早熟嘎啦交易基本收尾，西部早富士進(jìn)入上色階段，因近期高溫天氣影響上色緩慢，部分客商開始零星訂貨。舊作富士，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年8月29日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為51.29萬噸，較上周減少9.26萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為9.12%，較上周減少1.14%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為2.40%，較上周減少1.07%。山東產(chǎn)區(qū)中秋備貨要貨商數(shù)量增加，以發(fā)市場及商超為主，中秋禮盒包裝較去年略減。客商貨源價(jià)格略有回落，讓價(jià)促售心理明顯，果農(nóng)貨仍以低價(jià)貨源出貨為主。陜西主產(chǎn)區(qū)去庫速度維持偏慢水平，庫存貨源仍以客商包裝發(fā)自存貨為主，實(shí)際成交一般，部分因質(zhì)量問題影響清庫進(jìn)度。不過早熟富士即將集中上市，不利于冷庫富士去庫，后市蘋果期價(jià)弱勢震蕩為主。

紅棗

隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，紅棗下游淡季向旺季過渡階段滋補(bǔ)類需求有所提升，疊加中秋備貨提振下，客商拿貨積極性較高，市場交易氛圍活躍。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年8月29日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫存在5119噸，較上周減少108噸，環(huán)比減少2.07%，同比減少45.93%，本周樣本點(diǎn)庫存繼續(xù)下降，市場到貨持續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主。操作上，鄭棗主力合約價(jià)格短期暫且觀望。

棉花

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，8.16-8.22日一周美國2024/25年度陸地棉凈簽約30663噸（含簽約35743噸，取消前期簽約5080噸），較前一周增加45%。裝運(yùn)陸地棉32704噸，較前一周減少17%。當(dāng)周美國棉花出口簽約量環(huán)比增加明顯，裝運(yùn)減少，出口銷售數(shù)據(jù)相對利多。國內(nèi)市場，新季棉花生長進(jìn)度以及長勢均好于去年，開秤價(jià)格預(yù)期大幅下調(diào)。舊作商業(yè)庫存較高，且進(jìn)口增加，市場供應(yīng)仍充足。不過隨著2024/25年度新棉上市腳步漸近，大部分棉花加工企業(yè)、貿(mào)易商加快陳棉出貨力度，預(yù)計(jì)9月下旬前實(shí)現(xiàn)清倉。需求端表現(xiàn)略有改善，部分零星訂單有所下達(dá)，關(guān)注“金九銀十”消費(fèi)情況。操作上，建議鄭棉2501合約暫且觀望。

白糖

巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為93艘，此前一周為91艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為391.37萬噸，此前一周為383.38萬噸。當(dāng)周等待裝運(yùn)出口的食糖船只數(shù)量增加，運(yùn)輸進(jìn)度仍緩慢，等待裝運(yùn)糖數(shù)量仍較大。不過巴西糖壓榨糖產(chǎn)量低于預(yù)期，仍支撐原糖市場。國內(nèi)市場，國內(nèi)進(jìn)口價(jià)差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月進(jìn)口糖大增。供應(yīng)端仍繼續(xù)施壓糖市，價(jià)格表現(xiàn)相對弱勢。另外中秋備貨結(jié)束，現(xiàn)貨市場缺乏有力驅(qū)動(dòng)，但外盤價(jià)格上漲給國內(nèi)期現(xiàn)價(jià)格提供支撐，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)震蕩偏弱為主。

花生

供應(yīng)端，新花生零星上市，降雨對上市時(shí)間有所影響，后期隨著天氣好轉(zhuǎn)，上市供應(yīng)量增加，價(jià)格反彈缺乏有力支撐；需求端，競棕櫚油B40、B50政策帶動(dòng)上漲，對油脂有所提振，但加拿大菜籽預(yù)估產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)，油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定豐產(chǎn)，數(shù)據(jù)預(yù)期偏空，且菜油基本面偏弱，高庫存導(dǎo)致菜油上行壓力大，同時(shí)豆油基本面不變，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫存依舊處于高位，油脂回落風(fēng)險(xiǎn)增加，同時(shí)大豆到港仍較多，油廠開機(jī)率處于較高水平，豆粕庫存持續(xù)增加，國內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價(jià)格維持弱勢，油廠壓榨利潤短時(shí)間將繼續(xù)保持深度虧損，開機(jī)積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫存、隨買隨用陳米為主，對新米保持觀望態(tài)度?？傮w來說，新作花生隨著天氣好轉(zhuǎn)，上市供應(yīng)量逐漸增加，供需格局偏向?qū)捤?，價(jià)格以弱勢整理為主。

※ 化工品

原油

美國7月PCE數(shù)據(jù)符合預(yù)期，市場降低對美聯(lián)儲9月大幅降息押注，美元指數(shù)小幅回升。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長至2025年結(jié)束；以色列否認(rèn)加沙地帶全面人道主義停火的報(bào)道，加沙?；鹫勁腥猿式┚郑袞|地緣局勢動(dòng)蕩反復(fù)；利比亞東部政府宣布關(guān)閉油田生產(chǎn)及出口，伊拉克預(yù)計(jì)9月加大補(bǔ)償減產(chǎn)力度；歐佩克聯(lián)盟四季度將逐步退出自愿減產(chǎn)，全球需求放緩擔(dān)憂限制空間，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2410合約考驗(yàn)540區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

歐佩克聯(lián)盟四季度將逐步退出自愿減產(chǎn)，全球需求放緩憂慮壓制，國際原油市場下跌；新加坡燃料油市場下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差回落至147美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價(jià)差為1038元/噸，較上一交易日回落37元/噸；國際原油寬幅震蕩，低高硫期價(jià)價(jià)差回落，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2411合約多單減倉，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗(yàn)2900區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2411合約考驗(yàn)3900區(qū)域支撐，上方測試10日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

歐佩克聯(lián)盟四季度將逐步退出自愿減產(chǎn)，全球需求放緩憂慮壓制，國際原油市場下跌；廠家裝置開工上升，貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)回落；山東地區(qū)供應(yīng)較為平穩(wěn)，局部地區(qū)降雨天氣阻礙剛需，煉廠出貨增加，低價(jià)資源成交尚可，山東、華北現(xiàn)貨市場價(jià)格上調(diào)。國際原油寬幅震蕩，下游需求緩慢恢復(fù)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2411合約期價(jià)考驗(yàn)3300區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中上漲，主營煉廠及碼頭成交小幅上漲，下游入市采購減弱；國際原油下跌影響市場氛圍，化工需求平穩(wěn)，港口庫存回落；華南國產(chǎn)氣價(jià)格上調(diào)，LPG2410合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為59元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣升水為341元/噸左右。LPG2410合約多單減幅大于空單，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2410合約考驗(yàn)20日均線支撐，上方測試5150區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，整體產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降。上周貿(mào)易商及下游積極接貨，企業(yè)新簽單成交順暢，生產(chǎn)企業(yè)積極出貨，內(nèi)地企業(yè)庫存繼續(xù)下跌。港口方面，上周卸貨速度良好而主流庫區(qū)提貨情況不佳，大量外輪卸貨背景下，庫存大幅積累。需求方面，上周國內(nèi)甲醇制烯烴企業(yè)裝置開工率環(huán)比增加，內(nèi)蒙古久泰、南京誠志二期裝置負(fù)荷提升中，雖有個(gè)別企業(yè)裝置負(fù)荷稍有波動(dòng)，整體依然開工率繼續(xù)增長；江浙地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率明顯增加，主要因江蘇某MTO二期裝置開車，一期裝置負(fù)荷調(diào)整。MA2501合約短線建議在2500-2535區(qū)間交易。

塑料

L2501合約震蕩走跌，夜盤收于8094元/噸。供應(yīng)端，上周吉林石化等裝置停車檢修，寧夏寶豐等裝置重啟，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.97%至81.11%，產(chǎn)量環(huán)比-1.35%至52.23萬噸。需求端，下游農(nóng)膜開工持續(xù)季節(jié)性回升，上周農(nóng)膜開工率環(huán)比+4.19%，PE下游平均開工率環(huán)比+1.07%。庫存方面，上周聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存-8.22%至42.53萬噸，社會庫存+2.82%至68.83萬噸，總庫存-1.69%至111.36萬噸。生產(chǎn)企業(yè)月末積極完成銷售計(jì)劃，疊加下游工廠臨近旺季積極采購、開工，庫存向下轉(zhuǎn)移順暢，聚乙烯廠庫大幅去化；下游積極采購備貨，社會庫存環(huán)比上升。本周海南煉化、燕山石化裝置停車檢修，上海石化、北方華錦等裝置重啟，同時(shí)上周重啟的裝置影響擴(kuò)大，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅上升。需求方面，“金九銀十”將至，下游訂單持續(xù)改善；LLDPE主要下游農(nóng)膜開工持續(xù)復(fù)蘇；中秋假日臨近，月餅生產(chǎn)利好下游包裝膜開工。預(yù)計(jì)L2501在8050-8300區(qū)間波動(dòng)。

聚丙烯

PP2501合約震蕩走跌，夜盤收于7588元/噸。供應(yīng)端，上周受部分裝置重啟及負(fù)荷提升影響，PP產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.59%至77.40%，產(chǎn)量環(huán)比+3.65%至69.23萬噸。需求端，PP下游需求持續(xù)恢復(fù)，然上周降雨天氣拖累基建項(xiàng)目進(jìn)行，管材開工下降，PP下游開工率環(huán)比+0.2%至49.41%。庫存方面，截至8月28日，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量環(huán)比-2.54%至67.97萬噸。臨近月末，上游企業(yè)積極完成銷售計(jì)劃，庫存向下轉(zhuǎn)移順暢，廠庫環(huán)比去化；現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)，貿(mào)易商積極出庫，社會庫存去化；海運(yùn)價(jià)格好轉(zhuǎn)，然海外需求轉(zhuǎn)弱，港口庫存窄幅波動(dòng)、環(huán)比下降。本周暫無計(jì)劃停車裝置，部分小規(guī)模裝置重啟但影響天數(shù)有限，上周停車裝置影響擴(kuò)大?？紤]到當(dāng)前除煤制工藝以外都處于虧損狀態(tài)，臨時(shí)停車現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)。整體來看，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)能利用率環(huán)比下降。下游需求持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)PP下游開工率環(huán)比提升。預(yù)計(jì)PP2501合約在7550-7670區(qū)間波動(dòng)。

苯乙烯

EB2410合約震蕩走跌，夜盤收于9252元/噸。供應(yīng)端，上周山東一套裝置臨時(shí)停車，新浦化學(xué)32萬噸裝置重啟，產(chǎn)能利用率-0.39%至68.37%，產(chǎn)量-0.57%至29.78萬噸。需求端，上周受產(chǎn)成品累庫影響，苯乙烯下游開工率以跌為主。庫存方面，上周中國苯乙烯工廠樣本庫存量環(huán)比-4.4%至15.28萬噸。截至8月26日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量環(huán)比+0.11萬噸至4.15萬噸，商品量庫存環(huán)比+0.17萬噸至2.8萬噸。工廠庫存向下轉(zhuǎn)移順暢，港口庫存小幅下降，總庫存小幅下降。目前工廠庫存中性偏高，港口庫存偏緊張，總庫存處于中性區(qū)間。本周暫無計(jì)劃停車裝置，北方華錦17.7萬噸裝置計(jì)劃重啟，同時(shí)前期重啟的新浦化學(xué)32萬噸裝置影響擴(kuò)大，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅上升。EPS庫存仍在上升，PS、ABS庫存去化但仍偏高，持續(xù)壓制下游開工，預(yù)計(jì)本周苯乙烯下游開工仍偏低。本周苯乙烯基本面偏利空，但臨近旺季，預(yù)計(jì)期價(jià)回調(diào)空間有限，預(yù)計(jì)EB2410在9070-9400區(qū)間運(yùn)行。

PVC

V2501夜盤跌1.22%至5518元/噸。供應(yīng)端，上周泰州聯(lián)成、甘肅金川等裝置停車檢修，新中賈、新疆中泰等裝置重啟，產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.95%至74.82%。需求端，管材、型材等硬制品需求持續(xù)偏低，壓制PVC下游開工。庫存方面，截至8月29日，PVC社會庫存量環(huán)比-2.37%至53.99萬噸。下游采購減量、主動(dòng)去庫，社會庫存環(huán)比下降，總庫存壓力仍偏高。本周臺塑寧波、海平面、新疆天業(yè)等裝置重啟，陜西恒瑞等裝置停車檢修，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅上升。國內(nèi)需求方面，軟制品需求受“金九銀十”旺季及“以舊換新”政策持續(xù)利好有望得到提振，硬制品需求持續(xù)受房地產(chǎn)低迷拖累，國內(nèi)需求表現(xiàn)難超往年。海外需求方面，近期外需訂單有所改善，印度BIS認(rèn)證延期落地，海外需求利好但對總需求改善有限?？傮w來看，短期PVC基本面難以得到顯著提升。預(yù)計(jì)V2501在5450-5750區(qū)間震蕩。

燒堿

SH2501夜盤跌1.02%至2517元/噸。上周新疆天業(yè)、甘肅金川等裝置停車檢修，河南開元、陜西北元、青海宜化等裝置重啟，燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率環(huán)比-1.0%至78.5%。截至8月29日，液堿樣本企業(yè)廠庫庫存環(huán)比-13.3%至29.46萬噸(濕噸)。上游供應(yīng)減量，下游臨近旺季消耗增加，庫存大幅去化。下游氧化鋁開工尚可，但產(chǎn)能運(yùn)行仍受鋁土礦供應(yīng)限制。截至8月29日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周維穩(wěn)在85.64%，江浙印染企業(yè)開機(jī)率環(huán)比+1.77%至63.68%。 8月30日山東32%液堿折百價(jià)在2594元/噸附近。本周新增三套裝置檢修，山東、西北地區(qū)存在裝置重啟，同時(shí)上周重啟的裝置影響天數(shù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率小幅上升。需求端，氧化鋁開工仍受原料鋁土礦供應(yīng)制約；非鋁需求方面，本周新疆部分粘膠短纖工廠持續(xù)檢修，其他地區(qū)暫無計(jì)劃停車裝置，預(yù)計(jì)開工率波動(dòng)不大；“金九銀十”將至，印染訂單訂單陸續(xù)下達(dá)，但目前以小單為主、大訂單仍稀缺，預(yù)計(jì)短期內(nèi)對需求改善有限。預(yù)計(jì)SH2501在2500-2650區(qū)間運(yùn)行。

對二甲苯

隔夜PX震蕩下跌。目前PXN價(jià)差至262美元/噸附近。截至8月28日，PX-N平均260.22美元/噸，環(huán)比下跌14.43美元/噸。PX-M平均112.27美元/噸，環(huán)比下跌3.80美元/噸。供應(yīng)方面，上周PX產(chǎn)量為73.78萬噸，環(huán)比-1.24%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率87.97%，環(huán)比-1.11%。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率83.96%。PX成本端支撐偏弱，近日國內(nèi)PX產(chǎn)量和開工負(fù)荷下降，下游PTA需求上升，供需面邊際好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)PX震蕩偏強(qiáng)走勢為主，關(guān)注PX2501下方7500附近支撐，上方8000附近壓力，區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩偏弱。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至327元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率83.96%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為142.78萬噸，較上周+0.25萬噸，較同期+10.04萬噸。國內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至82.94%，環(huán)比+0.09%，同比+0.64%。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.28%。庫存方面，周內(nèi)PTA工廠庫存在4.37天，較上周+0.32天，較同期-0.02天。聚酯工廠PTA原料庫存在8.70天，較上周-1.25天，較同期+1.70天。本周預(yù)計(jì)恒力石化5#預(yù)期重啟，恒力石化3#、寧波臺化1#預(yù)期檢修。上游成本端對PTA支撐偏弱，PTA供應(yīng)上升，下游聚酯實(shí)際買盤有限，預(yù)計(jì)PTA延續(xù)累庫趨勢，整體供需偏寬松，PTA震蕩偏弱運(yùn)行，TA2501關(guān)注上方5600附近壓力，下方5200附近支撐，區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩偏弱。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇裝置周度產(chǎn)量在34.17萬噸，較上周降低0.56%?？偖a(chǎn)能利用率57.17%，環(huán)比降低0.3%，周內(nèi)石乙烯制和煤制生產(chǎn)利潤上漲。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.28%。庫存方面，截至8月29日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量67.33萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期降低0.81萬噸。新疆廣匯短停一周，北方化學(xué)預(yù)計(jì)9月初重啟。整體供應(yīng)縮量，遠(yuǎn)期需求有向好預(yù)期，成本端支撐尚可，乙二醇基本面邊際走強(qiáng)，乙二醇價(jià)格走勢以震蕩偏強(qiáng)為主。EG2501合約上方關(guān)注4800附近壓力，下方關(guān)注4600附近支撐，區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩下行。目前短纖產(chǎn)銷54.88%，較上一交易日下滑12%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.36萬噸，環(huán)比持平；產(chǎn)能利用率平均值為70.50%，環(huán)比下滑0.01%。周內(nèi)翔鷺部分裝置重啟、四川吉興棉型裝置停工。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在74%，較上期數(shù)值上升1.19%。庫存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫存13.46天，較上期上升0.18天，純滌紗原料備貨平均7.95天，較上期上漲1.23天。短纖開工率和產(chǎn)量基本持平，原料價(jià)格低位，紗企備貨水平稍有上升，短纖庫存壓力仍存，預(yù)計(jì)短纖價(jià)格震蕩為主。PF2410合約上方關(guān)注7400壓力，下方關(guān)注7100支撐，區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩為主，SP2501合約報(bào)收于6026元/噸。針葉漿主要進(jìn)口區(qū)域宣布罷工，期貨市場區(qū)間向上震蕩。供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)量偏低，外盤報(bào)價(jià)仍處于高位，國內(nèi)業(yè)者剛需采購為主。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進(jìn)口量繼續(xù)走低，針葉漿進(jìn)口量小幅上漲。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開工基本平穩(wěn)，白卡紙環(huán)比+0%，雙膠紙環(huán)比-0.2%，銅版紙環(huán)比+0.3%，生活紙環(huán)比+3.24%。截止2024年8月29日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：184.9萬噸，較上期上漲6.3萬噸，環(huán)比上漲3.5%。目前港口庫存處于年內(nèi)中位水平，外盤價(jià)格維持高位，國內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)。SP2501合約建議下方關(guān)注5800附近支撐，上方6200附近壓力，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

純堿

近期企業(yè)檢修持續(xù)，且個(gè)別企業(yè)開工不正常，國內(nèi)純堿開工及產(chǎn)量下降，短期仍有企業(yè)檢修加入，預(yù)計(jì)純堿供應(yīng)繼續(xù)下降。下游需求一般，采購不積極，按需為主，情緒較弱，浮法玻璃價(jià)格下降，部分產(chǎn)線進(jìn)入虧損，冷修產(chǎn)線增多；光伏玻璃虧損加大，庫存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱，國內(nèi)純堿整體庫存處于高位水平。SA2501合約短線建議在1510-1620區(qū)間交易。

玻璃

近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，整體仍維持高位，上周日度平均產(chǎn)銷率偏弱，全國浮法玻璃行業(yè)延續(xù)累庫狀態(tài)。華北市場交投平淡，下游采購謹(jǐn)慎，庫存整體增長；華東市場下游拿貨積極性不高，多數(shù)企業(yè)庫存延續(xù)累庫狀態(tài)；華中市場中下游拿貨積極性偏弱，多數(shù)企業(yè)出貨不佳；華南區(qū)域下游采購剛需為主，廠家讓利效果不佳，多數(shù)企業(yè)庫存仍呈增加狀態(tài)。下游深加工訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2501合約短線建議在1220-1280區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，但天氣端對割膠有所擾動(dòng)；當(dāng)前國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)持續(xù)下雨，且聽聞出現(xiàn)二次落葉情況，膠水產(chǎn)出偏少，原料收購價(jià)高位。近期海外貨源到港量不多，入庫率環(huán)比波動(dòng)不大，大部分倉庫呈現(xiàn)去庫，青島地區(qū)保稅及一般貿(mào)易庫庫存均下降，其中青島一般貿(mào)易庫存量去庫幅度擴(kuò)大。上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)，內(nèi)銷市場雪地胎需求及外貿(mào)訂單支撐下延續(xù)高開工狀態(tài)；全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率有所增加，檢修企業(yè)裝置逐步恢復(fù)帶動(dòng)整體產(chǎn)能利用率恢復(fù)性提升，但出貨表現(xiàn)一般，成品庫存仍處于偏高水平。ru2501合約短線建議在16400-16900區(qū)間交易，nr2410合約短線建議在12700-13200區(qū)間交易。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯供方價(jià)格穩(wěn)中有漲，外盤價(jià)格上調(diào)，部分供方貨源外銷，下游詢盤謹(jǐn)慎；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主，主流報(bào)盤維持溢價(jià)，業(yè)者謹(jǐn)慎觀望，實(shí)單按需商談。順丁橡膠裝置開工小幅上升，高順順丁橡膠庫存減少；輪胎行業(yè)開工小幅上升，輪胎庫存較為充足，下游拿貨情緒不高。上游丁二烯處于高位，順丁膠現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2411合約回測10日均線支撐，短線呈現(xiàn)高位震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

前期檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量有所回升，本周暫無企業(yè)計(jì)劃停車，7-9家停車企業(yè)可能恢復(fù)生產(chǎn)，日產(chǎn)量存提升預(yù)期。當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求處于空檔期，上周國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)窄幅提升但同比偏低，成品庫存偏高將限制開工率提升幅度，關(guān)注企業(yè)發(fā)運(yùn)情況，如有明顯提升，則復(fù)合肥負(fù)荷也會有較大增加；三聚氰胺開工率繼續(xù)下降，采購多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。近期市場剛需推進(jìn)緩慢，主產(chǎn)銷區(qū)部分企業(yè)僅維持產(chǎn)銷平衡，雖然尿素裝置故障增多使得上周企業(yè)庫存整體出現(xiàn)降庫，但短期仍面臨累庫趨勢。UR2501合約短線建議在1850-1900區(qū)間交易。

瓶片

隔夜瓶片期貨震蕩走跌，目前瓶片華東現(xiàn)貨6700元/噸，環(huán)比上日持平。供應(yīng)方面，近期瓶片加工費(fèi)小幅回升，瓶片工廠產(chǎn)量和開工均有所上升。近一周聚酯瓶片產(chǎn)量為28.06萬噸，較上周增加0.47萬噸或1.70%，國內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為69.50%，較上周提升1.15個(gè)百分點(diǎn)。逸盛海南60萬噸/年新裝置于近日投產(chǎn)，目前已出產(chǎn)品。出口方面，2024年7月中國聚酯瓶片出口51.44萬噸，較上月減少1.75萬噸，或-3.29%。2024年累計(jì)出口量326.46萬噸。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。軟飲料占瓶片內(nèi)需近7成，臨近夏旺季尾聲，下游需求支撐偏弱，考慮仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期，供需過剩格局難改，預(yù)計(jì)瓶片走勢偏弱?？紤]季節(jié)性需求，策略上考慮03-05反套。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。美國7月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升2.6%，低于預(yù)期的2.7%并與前值持平；PCE物價(jià)指數(shù)同比升2.5%，同樣低于預(yù)期的2.6%并與前值持平，整體通脹壓力有所減小，但個(gè)人支出環(huán)比增幅小幅走闊或暗示整體通脹水平仍存在一定隱患。美國8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值67.9，預(yù)期68，初值67.8，7月終值66.4。美國8月密歇根大學(xué)一年期通脹率預(yù)期終值2.8%，為2020年以來最低，預(yù)期2.9%，初值2.9%，7月終值2.9%，消費(fèi)者預(yù)期小幅回升且通脹預(yù)期持續(xù)下降或有利后繼整體經(jīng)濟(jì)在物價(jià)穩(wěn)步回落的同時(shí)保持一定韌性。往后看，短期內(nèi)降息周期或暫告一段落，市場利率預(yù)期逐步錨定并等待最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)佐證，貴金屬價(jià)格走勢于短期內(nèi)或多保持區(qū)間震蕩。操作上建議，日內(nèi)觀望為主，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱運(yùn)行。國際方面，美國最新初請失業(yè)金人數(shù)錄得23.1萬人，小幅低于預(yù)期；第二季度實(shí)際GDP年化季率修正值錄得3%，好于市場預(yù)期，數(shù)據(jù)反饋出美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。國內(nèi)方面，央行行長潘功勝：繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場，加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。研究儲備增量政策舉措，增強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合，支持鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。銅礦端由于海外礦山擾動(dòng)事件仍偏多，供應(yīng)偏緊預(yù)期仍強(qiáng)，反饋在TC現(xiàn)貨走勢上處于偏低位震蕩。供給方面，國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量有小幅減少，隨著進(jìn)口窗口收窄將有所下滑，整體來看國內(nèi)精銅表觀消費(fèi)量或?qū)⒈３殖渥?，但量級有所下降。需求方面，隨著終端消費(fèi)旺季“金九銀十”的來臨，加之宏觀政策的加碼支持，消費(fèi)預(yù)期料將提振，在消費(fèi)拉動(dòng)有效需求的情況下，下游采買情緒或?qū)⒈憩F(xiàn)更為積極。庫存方面，國內(nèi)去庫拐點(diǎn)逐步確認(rèn)，在需求漸暖的背景下，庫存持續(xù)下降。海外庫存方面，由于對制造業(yè)衰退的擔(dān)憂仍存，整體需求情況偏淡，累庫明顯。整體來看，滬銅或?qū)⑻幱诠┙o充足但量級有所控制，需求逐步轉(zhuǎn)暖預(yù)期向好的去庫存階段。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩下行。宏觀方面，央行行長潘功勝：繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場，加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。研究儲備增量政策舉措，增強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合，支持鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。原料端國內(nèi)鋁土礦全面復(fù)產(chǎn)由于環(huán)保及安全整改仍未有明確信號，進(jìn)口方面隨著幾內(nèi)亞降雨高峰季節(jié)的來臨而量級陸續(xù)下滑。礦端供給短期內(nèi)仍相對偏緊。氧化鋁方面，隨著國內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能及前期國內(nèi)電解鋁停產(chǎn)檢修及技改等冶煉廠的復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨市場上下游博弈仍在進(jìn)行，氧化鋁基本面呈現(xiàn)供需雙增、相對平衡的局面。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱。國際方面，美國最新初請失業(yè)金人數(shù)錄得23.1萬人，小幅低于預(yù)期；第二季度實(shí)際GDP年化季率修正值錄得3%，好于市場預(yù)期，數(shù)據(jù)反饋出美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。國內(nèi)方面，央行行長潘功勝：繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場，加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。研究儲備增量政策舉措，增強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合，支持鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢?；久?，供給端由于冶煉廠的新增產(chǎn)能和復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目皆陸續(xù)投入，供應(yīng)量相對充足；需求方面，在宏觀政策扶持加碼的大背景下，加之“金九銀十”終端消費(fèi)旺季的到來，消費(fèi)預(yù)期提升，下游開工需求或?qū)⒂兴嵴?，下游加工企業(yè)訂單及開工逐步回暖。整體來看，電解鋁將處于供給充足，需求逐步轉(zhuǎn)暖的局面。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.49%。宏觀面，短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)走弱的預(yù)期或持續(xù)籠罩整個(gè)市場。基本面，上周再生鉛開工率仍在下降，進(jìn)口鉛錠陸續(xù)到港，國產(chǎn)鉛價(jià)格被壓制，加上下游市場消費(fèi)情況依然不佳，國內(nèi)煉廠生產(chǎn)壓力較大減停產(chǎn)增加，安徽地區(qū)減停產(chǎn)煉廠數(shù)量增加，地區(qū)產(chǎn)量下滑明顯，本周河南地區(qū)的減量或有所體現(xiàn)，需關(guān)注后續(xù)再生鉛煉廠是否會進(jìn)一步加大減停產(chǎn)規(guī)?！，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：上周江浙滬市場國產(chǎn)鉛交割品牌流通貨源不多，報(bào)價(jià)貼水情況變化不大，同時(shí)持貨商繼續(xù)出進(jìn)口鉛錠，部分報(bào)價(jià)與國產(chǎn)再生精鉛相近；另煉廠隨行出貨，部分企業(yè)散單報(bào)價(jià)貼水收窄，而下游企業(yè)多持觀望態(tài)度，詢價(jià)積極性一般，散單市場成交無明顯改善。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

宏觀面，美國7月PCE通脹溫和上漲，預(yù)示美聯(lián)儲9月降息25而非50基點(diǎn)，刺激美元指數(shù)上漲?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。下游雖然目前訂單依舊偏弱，開工率相對偏低，但金九銀十傳統(tǒng)需求旺季臨近，下游對供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂較強(qiáng)，因此逢低采買備貨意愿高，庫存錄得明顯下降。預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩上漲。技術(shù)面，滬鋅持倉增量，多頭氛圍較重，關(guān)注MA10支撐。操作上，建議前期多單持有。

滬鎳

宏觀面，美國7月PCE通脹溫和上漲，預(yù)示美聯(lián)儲9月降息25而非50基點(diǎn)，刺激美元指數(shù)上漲?；久?，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運(yùn)輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱。不銹臨近需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)，不過目前接單不理想，且生產(chǎn)利潤面臨虧損，增產(chǎn)存在難度，因此需求端前景仍缺乏信心。技術(shù)面，滬鎳持倉增量，空頭氛圍升溫，承壓MA60。操作上，建議暫時(shí)觀望。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價(jià)格再度呈現(xiàn)走強(qiáng)；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，但目前訂單情況不佳，并且原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤倒掛，增產(chǎn)存在一定難度。需求端，建筑行業(yè)夏季尾聲項(xiàng)目開工有望回升，但目前訂單不理想，需求前景難言樂觀。當(dāng)前不銹鋼市場供需兩弱局面，近期價(jià)格企穩(wěn)，下游進(jìn)行采購備貨，庫存有所下降。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格企穩(wěn)調(diào)整。技術(shù)面，不銹鋼持倉持穩(wěn)，空頭氛圍升溫，承壓MA60。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬錫

宏觀面，美國7月PCE通脹溫和上漲，預(yù)示美聯(lián)儲9月降息25而非50基點(diǎn)，刺激美元指數(shù)上漲?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦庫存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒有恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國內(nèi)精錫煉廠基本維持正常生產(chǎn)，不過原料供應(yīng)趨緊對冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸升高。國內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國內(nèi)市場。需求端，目前仍處在消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)訂單量偏少但保持穩(wěn)定；終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂觀，近期下游逢低采購為主。技術(shù)面，滬錫持倉減量，多頭氛圍減弱，跌破MA10支撐。操作上，建議暫時(shí)觀望，區(qū)間關(guān)注260000-270000。

硅鐵

上周硅鐵市場震蕩運(yùn)行。寧夏廠家生產(chǎn)暫穩(wěn)，陜西地區(qū)成交氛圍略有回暖，市場觀望氛圍較重，內(nèi)蒙古主流電石企業(yè)下調(diào)蘭炭采購價(jià)格33.9元/噸，各蘭炭企業(yè)陸續(xù)調(diào)整為主，成本弱勢震蕩。需求方面，月底鋼招逐漸收尾，鋼廠采購需求一般，下游旺季預(yù)期有待驗(yàn)證；金屬鎂市場詢單積極性提升。本周來看：供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.84%，較上期增1.12%；日均產(chǎn)量15010噸，較上期增615噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：10.51萬噸，全國60家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：全國庫存量5.61萬噸，較上期降1.89%，廠家利潤尚可，開工小幅增長；需求方面，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：17254.3，環(huán)比上周增0.70%，鋼廠盈利低位，鐵水產(chǎn)量延續(xù)回落，爐料剛需不加，交割倉庫庫存高位，短期供需偏寬格局延續(xù)，硅鐵反彈乏力，多空博弈激烈。策略建議：硅鐵主力合約震蕩上行，操作上建議維持震蕩思路對待，關(guān)注上方10日均線附近支撐，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

上周錳硅市場偏弱運(yùn)行。錳礦在經(jīng)歷大幅下行后，礦商持貨成本持續(xù)增加，當(dāng)前礦價(jià)已跌破保證金，導(dǎo)致礦商出貨的同時(shí)有較大的資金壓力，成本調(diào)整空間或收窄。北方產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古某廠檢修結(jié)束恢復(fù)生產(chǎn)，寧夏某廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期月底達(dá)到正常負(fù)荷，南方產(chǎn)區(qū)維持低位產(chǎn)量。需求方面，鋼招價(jià)格表現(xiàn)一般，廠家有低價(jià)惜售情緒，鋼材產(chǎn)量小幅回升，螺紋表觀需求218.37萬噸，環(huán)比增加19.03萬噸。本周來看：供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國47.09%，較上周減1.12%；日均產(chǎn)量26005噸，減450噸；全國硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)99%）：182035噸，環(huán)比上周減1.70%，云南及北方產(chǎn)區(qū)開工率波動(dòng)不大，寧夏個(gè)別廠復(fù)產(chǎn)后預(yù)期本月底達(dá)到正常負(fù)荷，其余南方成本倒掛，持續(xù)降負(fù)荷停減產(chǎn)，化工焦連續(xù)下跌，成本支撐偏弱。需求方面，個(gè)別鋼廠維持減停產(chǎn)被動(dòng)去庫，鋼價(jià)小幅反彈，板塊情緒回暖但基本面矛盾暫無明顯緩解，預(yù)計(jì)短期仍以震蕩為主。關(guān)注后續(xù)廠家減產(chǎn)情況及鋼廠復(fù)產(chǎn)需求。策略建議：SM2501合約震蕩上行，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議短線維持震蕩思路對待，謹(jǐn)慎追多，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

上周焦煤市場偏弱運(yùn)行。Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為90.2%，環(huán)比減0.8%。原煤日均產(chǎn)量203.3萬噸，環(huán)比減1.7萬噸，原煤庫存404.6萬噸，環(huán)比減12.4萬噸 ，精煤日均產(chǎn)量78.9萬噸，環(huán)比減0.7萬噸，精煤庫存309.9萬噸，環(huán)比減18.3萬噸。需求方面，焦炭七輪提降落地，跌幅50/55元/噸，部分焦企有減產(chǎn)計(jì)劃。本周來看：供應(yīng)方面，近期市場情緒回暖，投機(jī)需求好轉(zhuǎn)，下游采購增加，山西，河南等地洗煤廠開工率小幅上升。需求方面，焦炭七輪提降落地順暢，噸焦虧損擴(kuò)大，鐵水日均產(chǎn)量220.89萬噸，環(huán)比減少3.57萬噸，終端成交暫無明顯好轉(zhuǎn)，下游暫以剛需采購為主，不過隨著傳統(tǒng)旺季臨近，市場詢單積極性提升，情緒面回暖，焦炭對繼續(xù)降價(jià)抵觸情緒強(qiáng)，部分煤種探漲，短期焦鋼仍將延續(xù)博弈狀態(tài)，市場總體觀望情緒不減，終端需求預(yù)期有待驗(yàn)證，煤價(jià)預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。策略建議：JM2501合約沖高震蕩，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議暫時(shí)觀望，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

上周焦炭市場弱穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，河北市場鋼廠對焦炭采購價(jià)下調(diào)，濕熄降幅50元/噸，干熄降55元/噸，調(diào)整后，一級濕熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7），報(bào)1760元/噸；一級干熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0），報(bào)2010元/噸；近期商品信心有所好轉(zhuǎn)，鋼材延續(xù)去庫趨勢，市場對旺季需求釋放存在一定預(yù)期。本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-86元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-66元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-42元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-173元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-8元/噸，獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為69.62%，環(huán)比減2.52%，焦企虧損壓力擴(kuò)大，讓利空間不足，部分焦企有惜售現(xiàn)象，焦炭底部支撐漸顯。需求方面，鋼廠檢修范圍仍在擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落，不過七輪提降落地后下游補(bǔ)庫行為及投機(jī)需求增多，短期預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主，盤面多空博弈放大波動(dòng)。策略建議：J2501合約震蕩上行，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議日內(nèi)區(qū)間交易，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

周五夜盤鐵礦2501收盤748，下跌1.12%。宏觀面，Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)9月247鋼廠高爐鐵水日均產(chǎn)量226萬噸/天，環(huán)比8月增加0.2萬噸/天。供需方面，鋼廠減產(chǎn)，需求端鐵水連續(xù)6周下降，庫存同期高位波動(dòng)。驅(qū)動(dòng)方面，鋼廠控產(chǎn)主動(dòng)去舊標(biāo)庫存，鐵礦跟隨成材波動(dòng)。技術(shù)上，日K在10日和20日均線上方，小時(shí)K在10日和20日均線下方，操作上，日內(nèi)短線交易，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

周五夜盤螺紋2410收盤3225，下跌0.56%。宏觀面，重慶調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)交易政策，9月1日起取消了限售政策，購房取證后即可上市交易?；久?，去庫，需求增幅大于供應(yīng)增幅，維持舊標(biāo)去庫趨勢，符合預(yù)期。市場方面，9月1日，永鋼、沙鋼出臺9月上旬出廠價(jià)，現(xiàn)螺紋鋼3500元/噸。技術(shù)方面，日K線在10日和20日均線上方，小時(shí)K線在10日和20日均線下方，操作上，回調(diào)擇機(jī)短多，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

周五夜盤熱卷2501收盤3337，下跌0.27%。宏觀面，拜登政府當(dāng)天再次推遲宣布對中國制造的電動(dòng)汽車、電池、半導(dǎo)體和太陽能電池征收高額關(guān)稅，并表示將在未來幾天內(nèi)公布最終決定。基本面，小幅累庫，產(chǎn)量回落幅度不及預(yù)期，庫銷比小幅回升。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線上方，小時(shí)K線在10日和20日均線之間，操作上，日內(nèi)震蕩、低位偏多思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

上周工業(yè)硅現(xiàn)貨震蕩運(yùn)行。合盛硅云在線平臺報(bào)價(jià)上調(diào)，南北不同地區(qū)因運(yùn)費(fèi)差異報(bào)價(jià)有所浮動(dòng)，多晶硅去庫；有機(jī)硅有單體廠檢修，開工小幅下滑；工業(yè)硅基本面仍呈現(xiàn)供需偏寬格局，不過兩家龍頭上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)消息提振盤面情緒，多頭增倉。本周來看：供應(yīng)方面，四川部分地區(qū)受限電影響小幅減產(chǎn)，云南部分企業(yè)也有停產(chǎn)現(xiàn)象，但對供應(yīng)壓力均無明顯緩解。需求方面，多晶硅持續(xù)減產(chǎn)，據(jù)SMM了解，8月多晶硅實(shí)際產(chǎn)量降至13萬噸之下，硅片頭部大廠集體上調(diào)報(bào)價(jià)，下游對高價(jià)貨源接受度有限，上下游觀望心態(tài)進(jìn)一步增強(qiáng)；有機(jī)硅鋁合金采購需求持穩(wěn)，下游雖存旺季預(yù)期，但產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)也存在一定滯后性。宏觀方整體氛圍偏暖，現(xiàn)貨端觀望情緒較重，供需偏寬壓力仍將限制期價(jià)上行空間。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約震蕩偏強(qiáng)，重回萬元關(guān)口，操作上建議維持震蕩對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，央行行長潘功勝：繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場，加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。研究儲備增量政策舉措，增強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合，支持鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢?；久?，礦端由于海外礦商挺價(jià)情緒仍強(qiáng)，令國內(nèi)冶煉廠需求減弱，鋰精礦現(xiàn)貨交易表現(xiàn)平淡。碳酸鋰供給方面，冶煉廠由于原材料成本較堅(jiān)挺，自身挺價(jià)情緒也偏強(qiáng)烈。國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)將因非一體化冶煉廠成本利潤倒掛等原因有小幅減產(chǎn)，加之智利出口量級的放緩，預(yù)計(jì)國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴刂疲恍枨蠓矫?，下游材料廠保持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，進(jìn)行逢低買入的操作補(bǔ)庫，上下游心理價(jià)位仍有分歧。終端消費(fèi)預(yù)期方面，宏觀上國家補(bǔ)貼政策加碼，扶持力度大，預(yù)期偏暖。但由于產(chǎn)業(yè)本身庫存較重，消費(fèi)向需求傳導(dǎo)的過程將有一定程度受阻，因此消費(fèi)拉動(dòng)有效需求仍需更多時(shí)間的等待。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為42.35%，環(huán)比+4.55%，期權(quán)市場持倉情緒偏多，認(rèn)沽持倉凈增加。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

09:45 中國8月財(cái)新制造業(yè)PMI

14:30 瑞士7月實(shí)際零售銷售年率

15:50 法國8月制造業(yè)PMI終值

15:55 德國8月制造業(yè)PMI終值

16:00 歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI終值

16:30 英國8月制造業(yè)PMI

A股解禁市值為：88.54億

新股申購：慧翰股份