※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院第五次全體會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要以進(jìn)一步全面深化改革為強(qiáng)大動(dòng)力扎實(shí)做好各項(xiàng)工作，堅(jiān)定不移完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。要以經(jīng)濟(jì)體制改革為牽引，聚焦財(cái)稅體制改革、建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)、推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化等重點(diǎn)領(lǐng)域攻堅(jiān)突破。

2、上海發(fā)布低空經(jīng)濟(jì)重磅文件。8月16日，上海市通信管理局網(wǎng)站發(fā)布《上海市信息通信業(yè)加快建設(shè)低空智聯(lián)網(wǎng) 助力我市低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。《意見(jiàn)》提出，分階段、分區(qū)域逐步實(shí)現(xiàn)基于5G-A的低空智聯(lián)網(wǎng)覆蓋。到2026年，初步建成上海低空飛行航線全域連續(xù)覆蓋的低空通信網(wǎng)絡(luò)，滿足低空飛行數(shù)據(jù)和高清視頻圖像回傳需求，同時(shí)具備疊加感知升級(jí)能力。到2026年，初步實(shí)現(xiàn)航空應(yīng)急救援、物流配送規(guī)模化應(yīng)用，按需打造用于物流配送等場(chǎng)景的常態(tài)化運(yùn)行低空航線。

3、美聯(lián)儲(chǔ)FOMC今年票委戴利表示，最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓其“更有信心”認(rèn)為通脹已得到控制?，F(xiàn)在是時(shí)候考慮調(diào)整當(dāng)前5.25%-5.50%的利率區(qū)間。盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)正在放緩，但“并不疲弱”。

4、據(jù)央視新聞，泰國(guó)國(guó)會(huì)下議院代表向佩通坦·欽那瓦宣讀國(guó)王諭令，泰國(guó)國(guó)王瑪哈·哇集拉隆功正式批準(zhǔn)佩通坦出任泰國(guó)新一任總理。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)上周跌多漲少，除上證指數(shù)上漲0.6%外，其余指數(shù)均收跌。四期指同樣表現(xiàn)分化，代表大盤藍(lán)籌的IF/IH收漲，而代表中小盤股的IC/IM下跌。滬深兩市成交活躍度下降，連續(xù)三個(gè)交易日成交額低于5000億，日均成交額不足6000億，北向資金上周小幅凈流入。整體來(lái)看，海外股市集體上漲，A股則表現(xiàn)較為疲軟。國(guó)內(nèi)方面，周四公布的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體偏弱，除消費(fèi)品零售總額外，同比增速均較上月有所回落，但基本符合預(yù)期，且市場(chǎng)此前已對(duì)弱勢(shì)基本面有一定反應(yīng)。因此，股指周四受利空出盡影響超跌反彈，但由于基本面依舊偏弱，不排除后續(xù)仍有下探可能。策略上建議輕倉(cāng)逢高沽空，期權(quán)可構(gòu)建熊市價(jià)差策略。

國(guó)債期貨

監(jiān)管趨嚴(yán)下債市震蕩，中長(zhǎng)債弱勢(shì)明顯，10Y、30Y收益率分別為2.18%、2.38%；TL、T、TF、TS周跌幅分別為0.14%、0.23%、0.07%、0.11%。上周政府債供給增多，利率快速上行，央行凈投放大幅提升，資金價(jià)格整體回落。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)6月的格局，出口增速維持高位是主要支撐，房地產(chǎn)投資是主要拖累，固定資產(chǎn)投資增速回落，低基數(shù)下社零增速改善幅度有限，性價(jià)比消費(fèi)特征延續(xù)，內(nèi)需不足，中下游行業(yè)工業(yè)增加值增速回落、盈利能力承壓。內(nèi)需修復(fù)、提振消費(fèi)政策落實(shí)有待提速，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較大。繼深圳宣布收購(gòu)商品房用作保障房后，南京、杭州、天津、成都等重點(diǎn)城市正在研究出臺(tái)相關(guān)政策，房地產(chǎn)政策仍在托底。美國(guó)7月零售銷售數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期減弱，美元指數(shù)走強(qiáng)，上周在岸人民幣對(duì)美元16:30收盤報(bào)7.1680，周漲66個(gè)基點(diǎn)，穩(wěn)匯率訴求仍在。8月22日至24日舉行全球央行年度經(jīng)濟(jì)政策研討會(huì)，關(guān)注鮑威爾講話。債市基本面環(huán)境變化有限，或維持區(qū)間震蕩，7年期國(guó)債波動(dòng)可能放大。長(zhǎng)端與短端的期限利差處于低位，長(zhǎng)債端性價(jià)比提升。關(guān)注資金面動(dòng)向、增量政策擾動(dòng)、8月LPR報(bào)價(jià)。

美元/在岸人民幣

周五晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1644，較前一交易日升值90個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1464，調(diào)貶65個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月零售額較前月增長(zhǎng)1%，較6月份顯著回升，零售銷售增長(zhǎng)超過(guò)預(yù)期，這可能有助于緩解金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)急劇放緩的預(yù)期。同時(shí)，美國(guó)上周首次申請(qǐng)救濟(jì)金人數(shù)22.7萬(wàn)人，創(chuàng)7月以來(lái)最低。在未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的基礎(chǔ)上，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)基本處于數(shù)十年來(lái)的最低水平。美國(guó)數(shù)據(jù)好于預(yù)期打消經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂，據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為74%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為26%。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部正式出臺(tái)文件，安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的臨近以及我國(guó)擴(kuò)內(nèi)需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。

美元指數(shù)

截至周一，美元指數(shù)跌0.63%報(bào)102.404，周跌0.72%。非美貨幣集體上漲，歐元兌美元漲0.52%報(bào)1.1029，周漲1.04%；英鎊兌美元漲0.7%報(bào)1.2945，周漲1.45%；澳元兌美元漲0.89%報(bào)0.667，周漲1.44%；美元兌日元跌1.1%報(bào)147.6455，周漲0.71%。

美元指數(shù)上周兌其他主要貨幣有所走軟。由于較高的抵押貸款利率和房?jī)r(jià)使?jié)撛谫I家觀望，美國(guó)7月新屋開工總數(shù)和營(yíng)建許可總數(shù)下降，表明市場(chǎng)在第三季度初期仍然低迷。7月?tīng)I(yíng)建許可作為未來(lái)建筑活動(dòng)的指標(biāo)，環(huán)比下降4.0%至四年來(lái)最低的139.6萬(wàn)戶，低于預(yù)期的142.5萬(wàn)戶。而疲弱的房屋數(shù)據(jù)也使其回吐早前因通脹趨勢(shì)下降和消費(fèi)者韌性數(shù)據(jù)所帶來(lái)的部分漲幅。此外，美聯(lián)儲(chǔ)票委古爾斯比表示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和一些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)正在發(fā)出警告信號(hào)，且存在失業(yè)率繼續(xù)上升的擔(dān)憂。

非美國(guó)家貨幣方面，美元的疲軟推動(dòng)了歐元的走高。然而，市場(chǎng)已經(jīng)完全計(jì)入了歐洲央行在9月利率會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性，歐洲政府債券收益率的下降對(duì)歐元構(gòu)成了一定的壓制。日元方面，在美國(guó)國(guó)債收益率因美國(guó)7月房屋開工數(shù)據(jù)弱于預(yù)期而下跌后，日元兌美元走強(qiáng)。盡管日本6月第三產(chǎn)業(yè)活動(dòng)指數(shù)意外下滑，日元上仍走高。

展望未來(lái)，由于美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派言論，加上周五公布低于預(yù)期的美國(guó)7月房屋開工數(shù)據(jù)，短期看美元承壓。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

上周集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨漲跌不一，主力合約周跌2.28%，其余合約漲跌幅在-7-1%之間。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為6060.83點(diǎn)，較上周下降99.92點(diǎn)，環(huán)比下降1.6%。上周五公布的SCFI綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于3281.36點(diǎn)，環(huán)比回升0.84%；SCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于4610美元/TEU，環(huán)比下降3.68%，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。船公司現(xiàn)艙報(bào)價(jià)持續(xù)下調(diào)，特別是在歐線上占據(jù)很大運(yùn)力份額的馬士基，仍在下調(diào)歐線的現(xiàn)艙報(bào)價(jià)，加之現(xiàn)貨端價(jià)格指數(shù)繼續(xù)回落，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格接下來(lái)料小幅下行。中東局勢(shì)“引而不發(fā)”，巴以停協(xié)不定期延期，紅海地區(qū)真正的復(fù)航遙遙無(wú)期，影響市場(chǎng)情緒。但從基本面來(lái)看，三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，有效運(yùn)力依舊偏緊，因此近遠(yuǎn)月合約價(jià)格差距較大。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，船公司的現(xiàn)艙報(bào)價(jià)仍在下調(diào)，馬士基二次下調(diào)運(yùn)價(jià)，帶動(dòng)其余船公司紛紛跟進(jìn)，使得合約價(jià)格下行，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周五中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.06%報(bào)1344.61，呈沖高回落態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.17%，在530至540區(qū)間震蕩。周五晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍下跌，原油跌1.48%，PTA跌1.44%，純堿跌1.12%。黑色系多數(shù)下跌，熱卷跌1.34%。農(nóng)產(chǎn)品普遍下跌，豆油跌1.11%?；窘饘倨毡槭諠q，滬鋁漲0.54%，滬鋅漲0.47%。貴金屬全線上漲，滬金漲1.33%，滬銀漲2.17%。

美國(guó)7月CPI同比升2.9%，低于前值及預(yù)期，連續(xù)第四個(gè)月回落，創(chuàng)2021年3月以來(lái)低位；數(shù)據(jù)公布后，交易員下調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面，7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體偏弱，除消費(fèi)品零售總額外，同比增速均較上月有所回落，經(jīng)濟(jì)基本面維持弱勢(shì)，令商品指數(shù)整體承壓。具體來(lái)看，中東地緣政治局勢(shì)依舊緊張，中國(guó)原油需求放緩，油價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)；金屬方面，房地產(chǎn)、基建仍然偏弱，黑色系低位震蕩，避險(xiǎn)情緒與降息預(yù)期交替作用，貴金屬波動(dòng)較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)壓力依然較大，價(jià)格上行受阻。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面依舊偏弱，還需等待政策效果逐步釋放，當(dāng)前市場(chǎng)圍繞弱勢(shì)基本面進(jìn)行交易，商品指數(shù)預(yù)計(jì)維持低位震蕩。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

周五夜盤豆一下跌0.12%，新季國(guó)產(chǎn)豆少量上市，部分產(chǎn)區(qū)仍有降雨，關(guān)注降雨對(duì)大 豆長(zhǎng)勢(shì)的影響以及大豆上市量變化；市場(chǎng)觀望情緒較濃，即使省儲(chǔ)和中儲(chǔ)糧拍賣價(jià)格有所下調(diào)，但拍賣成交也不理想，陳豆仍有部分庫(kù)存，低價(jià)陳豆壓制新豆上市價(jià)格；同時(shí)進(jìn)口大豆持續(xù)走低，不利國(guó)產(chǎn)豆行情，不過(guò)8月下旬學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，大豆的銷量或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，對(duì)價(jià)格有一定支撐。總的來(lái)說(shuō)，大豆上貨量較為有限，走貨目前暫無(wú)好轉(zhuǎn)跡象， 價(jià)格暫維持穩(wěn)定。

豆二

周五夜盤豆二下跌0.75%，8月美國(guó)農(nóng)業(yè)部大豆供需報(bào)告對(duì)市場(chǎng)影響較大，阿根廷方面，將2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期從之前的4950萬(wàn)噸下調(diào)至4900萬(wàn)噸，而此前市場(chǎng)預(yù)期為4960萬(wàn)噸；巴西方面維持了2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期在1.53億噸不變，而此前市場(chǎng)預(yù)期為1.518億噸，尤其美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，美豆跌至955美分/蒲式耳，未來(lái)6-8天美國(guó)中西部天氣氣候溫和，利于大豆生長(zhǎng)，美豆新作豐產(chǎn)格局已定，天氣升水有限，短期美豆需求有所改善以及美農(nóng)報(bào)告利空影響落地，短期美豆企穩(wěn)可能性較高，但遠(yuǎn)期供應(yīng)寬松格局，大豆市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)承壓。

豆粕

周五美豆下跌1.29，美豆粕下跌1.88%，豆粕下跌0.88%，8月美國(guó)農(nóng)業(yè)部大豆供需報(bào)告對(duì)市場(chǎng)影響較大，阿根廷方面，將2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期從之前的4950萬(wàn)噸下調(diào)至4900萬(wàn)噸，而此前市場(chǎng)預(yù)期為4960萬(wàn)噸；巴西方面維持了2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期在1.53億噸不變，而此前市場(chǎng)預(yù)期為1.518億噸，尤其美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，美豆跌至955美分/蒲式耳；外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖、自繁自養(yǎng)盈利環(huán)比微增，養(yǎng)殖成本處于低位，養(yǎng)殖利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，豆粕市場(chǎng)成交環(huán)比增加，但全國(guó)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，油廠開機(jī)率高，豆粕庫(kù)存持續(xù)增加，油廠催提壓力較大，下游提貨積極性差，預(yù)計(jì)價(jià)格維持弱勢(shì)。

豆油

周五美豆下跌1.29，美豆油上漲0.31%，豆油下跌1.11%，8月美國(guó)農(nóng)業(yè)部大豆供需報(bào)告對(duì)市場(chǎng)影響較大，阿根廷方面，將2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期從之前的4950萬(wàn)噸下調(diào)至4900萬(wàn)噸，而此前市場(chǎng)預(yù)期為4960萬(wàn)噸；巴西方面維持了2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期在1.53億噸不變，而此前市場(chǎng)預(yù)期為1.518億噸，尤其美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，美豆跌至955美分/蒲式耳，供應(yīng)寬松格局或令大豆市場(chǎng)持續(xù)承壓；競(jìng)品油脂棕櫚油MPOB報(bào)告雖產(chǎn)量增加，但庫(kù)存減少以及出口增加，有偏多支撐，但國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)充足，支撐有限；雖然迫于豆粕壓力，大豆壓榨量略有減少，且油廠持續(xù)催提，豆油庫(kù)存小幅下降，但庫(kù)存仍處高位，豆油預(yù)計(jì)弱勢(shì)運(yùn)行。

棕櫚油

周五馬棕下跌0.05%，棕櫚油下跌0.24%，競(jìng)品油脂棕櫚油MPOB報(bào)告雖產(chǎn)量增加，但庫(kù)存減少以及出口增加，短期提振，但船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月1-15日棕櫚油出口量為637466噸，較7月1-15日出口的799268噸減少20.2%，馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，8月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降5.56%，從高頻數(shù)據(jù)看，近期馬棕產(chǎn)量和出口均有所下降，提振有限；國(guó)內(nèi)方面，油脂處于淡季，本周棕櫚油成交降幅明顯，庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，同時(shí)豆棕價(jià)差倒掛，棕櫚油性價(jià)比降低，短期供應(yīng)寬松，預(yù)計(jì)價(jià)格偏弱運(yùn)行。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周五重挫至合約低點(diǎn)，因技術(shù)性拋售。隔夜菜油2501合約收跌1.05%。當(dāng)前加拿大油菜處于開花期和成熟期，先前兩周加拿大菜籽主產(chǎn)區(qū)降水極少，干旱而高溫的天氣使得土壤水分快速減少，菜籽生長(zhǎng)條件惡化。截至7月30日艾伯塔省油菜籽當(dāng)周優(yōu)良率大幅降至42.9%。但是，8月8日-8月21日加拿大迎來(lái)有利降水，且集中在南部菜籽主要種植地區(qū)。隨著降水的到來(lái)，氣溫也有所下降，改善土壤墑情。其它方面，MPOB報(bào)告顯示，7月馬棕庫(kù)存環(huán)比下降5.35%至173萬(wàn)噸，為3月以來(lái)最低，支撐棕櫚市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆和菜籽到港量仍然較高，油廠開機(jī)率保持高位，供應(yīng)端相對(duì)充裕。而油脂消費(fèi)處于淡季，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量保持增勢(shì)，國(guó)內(nèi)菜油供需仍然偏松。盤面來(lái)看，全球油籽增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，菜油整體維持偏弱格局。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周五收低，受累于美豆豐產(chǎn)預(yù)期。隔夜菜粕2501合約收跌1.24%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2024/25年度美豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄的45.89億蒲式耳，期末庫(kù)存預(yù)估上調(diào)至5.6億蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)期。疊加近期天氣狀況持續(xù)良好，美豆超預(yù)期豐產(chǎn)使得價(jià)格持續(xù)承壓，拖累國(guó)內(nèi)粕價(jià)。Pro Farmer作物巡查將于8月19日開始，關(guān)注巡查結(jié)果。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，進(jìn)口菜籽持續(xù)到港，疊加國(guó)產(chǎn)菜籽供應(yīng)充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。豆粕市場(chǎng)而言，近月進(jìn)口大豆到港持續(xù)較多，油廠開機(jī)率將維持高位，豆粕庫(kù)存壓力來(lái)到近年來(lái)最高，油廠維持脹庫(kù)催提模式。粕類基本面仍然偏弱。盤面來(lái)看，利空氛圍充分釋放后，菜粕短期跌勢(shì)略有放緩，不過(guò)，供需寬松格局下，市場(chǎng)仍舊偏弱。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周五下跌，受累于美玉米豐產(chǎn)預(yù)期。隔夜玉米2411合約收漲0.04%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的供需報(bào)告顯示，美國(guó)2024/25年度玉米播種面積預(yù)估為9070萬(wàn)英畝，低于7月的9150萬(wàn)英畝，報(bào)告意外調(diào)降美玉米種植面積。不過(guò)，美國(guó)作物帶天氣狀況向好，優(yōu)良率持續(xù)良好，本月將產(chǎn)量預(yù)估仍上調(diào)至151.47億蒲式耳，高于7月的151億蒲式耳。持續(xù)牽制美玉米市場(chǎng)價(jià)格，國(guó)際玉米價(jià)格比價(jià)優(yōu)勢(shì)良好，繼續(xù)牽制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)下游需求有限，企業(yè)利潤(rùn)不佳，深加工企業(yè)開機(jī)延續(xù)低位，部分企業(yè)停收，整體需求偏弱，貿(mào)易商心態(tài)不佳，出貨積極性較高，短期價(jià)格持續(xù)承壓。華北黃淮產(chǎn)區(qū)新作減產(chǎn)預(yù)期降溫，市場(chǎng)看空氛圍偏濃，存糧供應(yīng)超預(yù)期，持糧主體出貨積極性偏強(qiáng)，深加工企業(yè)廠門到貨量維持高位，企業(yè)繼續(xù)壓價(jià)收購(gòu)。盤面來(lái)看，市場(chǎng)氛圍回暖，玉米低位反彈，不過(guò)，供需形式仍舊寬松，繼續(xù)牽制玉米期價(jià)。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合約收跌0.11%。隨著7月份檢修企業(yè)計(jì)劃的結(jié)束，山東與河北開機(jī)恢復(fù)明顯，玉米淀粉行業(yè)開機(jī)環(huán)比升高。疊加玉米端價(jià)格有所松動(dòng)，淀粉挺價(jià)積極性減弱，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱調(diào)整。不過(guò)，近期受到未來(lái)開學(xué)與中秋節(jié)前需求帶動(dòng)，玉米淀粉下游行業(yè)集中剛需補(bǔ)貨，行業(yè)庫(kù)存有所回降。截至8月14日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量110.7萬(wàn)噸，較上周下降4.60萬(wàn)噸，周降幅3.99%，月增幅0.82%；年同比增幅22.32%。總體而言，基本面仍然相對(duì)偏弱。盤面來(lái)看，隔夜淀粉期價(jià)窄幅震蕩，前期跌勢(shì)略有放緩。

生豬

供應(yīng)端，中下旬出欄預(yù)期增加，不過(guò)因?yàn)轲B(yǎng)殖戶控重挺價(jià)情緒猶存，出欄增加幅度預(yù)計(jì)有限；需求端，考慮到9月開學(xué)以及雙節(jié)效應(yīng)，后期需求有望走出低迷，但是短時(shí)間需求仍然疲軟?？傮w來(lái)說(shuō)，在需求端改善之前，由于供應(yīng)端利多效應(yīng)減弱，生豬價(jià)格上漲勢(shì)頭預(yù)計(jì)放緩，呈現(xiàn)高位震蕩行情。生豬2411合約運(yùn)行至3個(gè)月以來(lái)大區(qū)間的上沿，短期進(jìn)行技術(shù)性調(diào)整，不過(guò)周度均線支撐較強(qiáng)，向下調(diào)整空間有限。建議逢回調(diào)做多，設(shè)置好止損。

雞蛋

天氣炎熱蛋雞產(chǎn)蛋率有所下降，雞蛋供應(yīng)寬松程度減弱。且開學(xué)季、中秋逐漸臨近，市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期向好，加上當(dāng)前蔬菜價(jià)格不斷攀升，雞蛋替代性較好，利好蛋價(jià)。不過(guò)，終端對(duì)高價(jià)蛋的接受程度有限，且高溫天氣養(yǎng)殖端出貨積極，冷庫(kù)陸續(xù)出貨，供應(yīng)增加對(duì)蛋價(jià)造成一定沖擊。另外，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價(jià)表現(xiàn)。盤面來(lái)看，市場(chǎng)在現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)較好與產(chǎn)能壓力之間博弈，近月合約表現(xiàn)明顯強(qiáng)于遠(yuǎn)月。

蘋果

主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存富士交易不快，果農(nóng)對(duì)低價(jià)接受度有所增加。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年8月15日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為68.11萬(wàn)噸，較上周減少6.76萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為11.01%，較上周減少0.61%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為4.57%，較上周減少1.06%。山東產(chǎn)區(qū)主流成交依舊圍繞電商及線上渠道進(jìn)行，去庫(kù)依舊緩慢，但冷庫(kù)及客商出貨積極性提高。陜西主產(chǎn)區(qū)早熟嘎啦紅貨較難大量組織以及價(jià)格偏高影響，庫(kù)存富士問(wèn)貨、調(diào)貨客商增多，帶動(dòng)走貨速度略有加快。另外中秋節(jié)日將至，節(jié)日效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)，對(duì)價(jià)格有所支撐，預(yù)計(jì)后市蘋果期價(jià)震蕩運(yùn)行。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年8月15日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在5333噸，較上周減少72噸，環(huán)比減少1.33%，同比減少44.88%，本周樣本點(diǎn)庫(kù)存小幅下降，受盤面價(jià)格下跌影響?，F(xiàn)貨市場(chǎng)客商拿貨積極性有所下降，市場(chǎng)到貨量減少，客商多存觀望心態(tài)。操作上，鄭棗主力合約價(jià)格偏空對(duì)待。

棉花

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，2024年8月2-8日，2024/25年度美國(guó)陸地棉出口簽約量25174噸。2024/25年度美國(guó)陸地棉出口裝運(yùn)量29805噸，主要運(yùn)往越南(8036噸)、中國(guó)(6220噸)、巴基斯坦(5357噸)士耳其(2429噸)、墨西哥(1725噸)。當(dāng)周美國(guó)棉花出口簽約量及裝運(yùn)均增加，出口銷售數(shù)據(jù)有所改善。盡管USDA供需預(yù)測(cè)利好，但市場(chǎng)看空氛圍濃厚，預(yù)計(jì)ICE期棉仍低位震蕩。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，近期新棉長(zhǎng)勢(shì)良好，陸續(xù)吐絮中，增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。加之商業(yè)庫(kù)存去庫(kù)仍慢，供應(yīng)仍顯寬松局面。下游“金九銀十”消費(fèi)旺季預(yù)期較弱，多數(shù)企業(yè)處于等待新訂單下達(dá)，紡企逢低補(bǔ)庫(kù)，但由于紡紗利潤(rùn)不佳，開工積極性不高，預(yù)計(jì)后市棉價(jià)延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局。

白糖

巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為94艘，此前一周為98艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為399.77萬(wàn)噸，此前一周為450.93萬(wàn)噸。當(dāng)周等待裝運(yùn)出口的食糖船只數(shù)量有所減少，但等待裝運(yùn)糖數(shù)量仍較大。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新榨季甘蔗長(zhǎng)勢(shì)整體良好，具備豐產(chǎn)基礎(chǔ)，加之甜菜糖增產(chǎn)，可能會(huì)出現(xiàn)提早開榨，新糖將在國(guó)慶節(jié)附近上市可能?，F(xiàn)貨市場(chǎng)中秋備貨高峰已過(guò)，需求處于旺季不旺態(tài)勢(shì)。加上前期加工糖快速降價(jià)，對(duì)國(guó)產(chǎn)糖銷售造成一定擠壓。不過(guò)當(dāng)前看加工糖下方有成本支撐，繼續(xù)降價(jià)空間有限，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)震蕩為主。

花生

供應(yīng)端，新花生零星上市，上市花生價(jià)格較高，對(duì)價(jià)格構(gòu)成一定支撐；港口到港量有所下降，收購(gòu)進(jìn)入掃尾階段，影響有限。需求端，競(jìng)品油脂棕櫚油MPOB因庫(kù)存減少以及出口增加等給予油脂短暫利多提振，但USDA 報(bào)告美國(guó)大豆種植面積、產(chǎn)量以及單產(chǎn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，美豆承壓運(yùn)行，且三大油脂庫(kù)存處于高位，同時(shí)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，油廠開機(jī)率高，豆粕庫(kù)存持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價(jià)格維持弱勢(shì)，油廠壓榨利潤(rùn)短時(shí)間將繼續(xù)保持深度虧損，開機(jī)積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫(kù)存、隨買隨用陳米為主，對(duì)新米保持觀望態(tài)度?？傮w來(lái)說(shuō)，新米價(jià)格較高對(duì)價(jià)格有一定支撐，但是在新作花生大量上市之前，市場(chǎng)各方觀望為主，價(jià)格缺乏方向指引，以低位震蕩走勢(shì)為主。

※ 化工品

原油

美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)上升，通脹呈現(xiàn)放緩，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)出現(xiàn)下行。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2025年結(jié)束；消息稱伊朗暗示若加沙?；饏f(xié)議達(dá)成可能會(huì)推遲對(duì)以色列的報(bào)復(fù)行動(dòng)，中東地緣政治局勢(shì)有所緩解；利比亞沙拉拉油田停產(chǎn)，EIA美國(guó)原油庫(kù)存意外增加，中國(guó)原油加工量呈現(xiàn)放緩，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2410合約考驗(yàn)560區(qū)域支撐，上方測(cè)試576區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

中東局勢(shì)暫未進(jìn)一步升級(jí)，中國(guó)原油加工量下降令市場(chǎng)擔(dān)憂需求，國(guó)際原油市場(chǎng)回落；新加坡燃料油市場(chǎng)下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至120美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價(jià)差為1054元/噸，較上一交易日回落3元/噸；國(guó)際原油寬幅震蕩，低高硫期價(jià)價(jià)差小幅回落，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2411合約空單增倉(cāng)，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗(yàn)3050一線支撐，建議短線交易為主。LU2411合約考驗(yàn)20日均線支撐，上方測(cè)試4260區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

中東局勢(shì)暫未進(jìn)一步升級(jí)，中國(guó)原油加工量下降令市場(chǎng)擔(dān)憂需求，國(guó)際原油市場(chǎng)回落；廠家裝置開工小幅上升，貿(mào)易商庫(kù)存呈現(xiàn)回落；山東地區(qū)部分煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)，局部地區(qū)降雨天氣阻礙剛需，煉廠釋放合同積極性提升，華南現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌。國(guó)際原油寬幅震蕩，下游需求緩慢恢復(fù)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2410合約期價(jià)考驗(yàn)3450區(qū)域支撐，上方測(cè)試3600區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)回落，主營(yíng)煉廠下調(diào)，碼頭成交跌幅收窄，市場(chǎng)購(gòu)銷清淡；沙特9月CP預(yù)估價(jià)回落，化工需求有所放緩，燃燒需求處于淡季，港口庫(kù)存出現(xiàn)減少；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格下跌，LPG2410合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為17元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣升水為113元/噸左右。LPG2410合約空單增倉(cāng)，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2410合約考驗(yàn)4950區(qū)域支撐，上方測(cè)試60日均線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加。上周內(nèi)地生產(chǎn)企業(yè)低價(jià)出貨尚順暢，但因區(qū)域內(nèi)部分烯烴企業(yè)甲醇暫不外賣，內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存小幅增加。港口方面，國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口同步補(bǔ)充供應(yīng)而需求一般，上周甲醇港口庫(kù)存整體累庫(kù)。需求方面，天津渤化烯烴裝置重啟，帶動(dòng)上周國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴行業(yè)開工繼續(xù)提高，沿海部分區(qū)域裝置負(fù)荷窄幅波動(dòng)，短期仍有裝置存重啟預(yù)期，關(guān)注落地情況。MA2501合約短線關(guān)注2400附近支撐，建議在2400-2500區(qū)間交易。

塑料

L2501夜盤跳空低開、震蕩收漲于8034元/噸。供應(yīng)端，上周裝置重啟量大于臨停量，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.78%至84.22%，產(chǎn)量環(huán)比+2.65%至55.6萬(wàn)噸。需求端，上周農(nóng)膜開工持續(xù)緩慢復(fù)蘇，包裝膜、管材、注塑等開工率漲跌互現(xiàn)，PE下游平均開工率環(huán)比+0.12%。庫(kù)存方面，截至8月14日，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存+2.61%至45.65萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存+4.85%至67.49萬(wàn)噸，總庫(kù)存+3.93%至113.14萬(wàn)噸。上游裝置重啟，下游需求復(fù)蘇緩慢，廠庫(kù)、社庫(kù)均出現(xiàn)累庫(kù)，總庫(kù)存壓力偏高。本周暫無(wú)計(jì)劃停車裝置，上海石化、九泰石化將重啟。油制裝置虧損程度較深，部分裝置可能通過(guò)降負(fù)或臨停減少虧損。綜合考慮，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅上升。需求方面，LLDPE主要下游農(nóng)膜復(fù)蘇緩慢；“金九銀十”將至，然下游訂單未有較大提升，包裝膜、管材、注塑開工短期內(nèi)難改善，預(yù)計(jì)下游需求增長(zhǎng)有限。庫(kù)存預(yù)計(jì)小幅上升，短期內(nèi)庫(kù)存壓力仍偏高。預(yù)計(jì)L2501合約在7950-8180區(qū)間波動(dòng)。

聚丙烯

PP2501夜盤跳空低開、震蕩收漲于7504元/噸。供應(yīng)端，上周渤海石化、金能化學(xué)重啟，中韓石化等裝置受油制虧損加劇影響臨時(shí)停車，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.67%至73.58%，產(chǎn)量環(huán)比-0.89%至65.69萬(wàn)噸。需求端，上周下游行業(yè)開工多數(shù)維穩(wěn)或上升，PP下游行業(yè)平均開工率環(huán)比+0.36%至49.06%。庫(kù)存方面，截至8月14日，聚丙烯商業(yè)庫(kù)存環(huán)比上周+6.22%至72.38萬(wàn)噸，其中生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比+8.58%，貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比-0.94%，港口庫(kù)存環(huán)比+2.11%。受前期檢修裝置重啟影響，廠庫(kù)環(huán)比上升；下游需求改善有限，備貨積極性不高，貿(mào)易商庫(kù)存窄幅去化；海外價(jià)格下跌，出口套利利潤(rùn)收窄明顯，港庫(kù)環(huán)比上升。本周中韓石化停車檢修，東華能源（茂名）檢修損失量擴(kuò)大，前期因虧損臨停的裝置重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)、變化不大。終端需求開始恢復(fù)，塑編訂單受基建項(xiàng)目推進(jìn)、農(nóng)業(yè)備肥影響上升，無(wú)紡布訂單受秋季衛(wèi)生用品需求提振，預(yù)計(jì)PP需求緩慢提升。當(dāng)前庫(kù)存壓力偏高，預(yù)計(jì)8月下旬至月底緩解。綜合考慮，預(yù)計(jì)PP2501合約在7400-7620區(qū)間波動(dòng)。

苯乙烯

EB2409合約震蕩收漲，夜盤收于9264元/噸。供應(yīng)端，上周部分工廠負(fù)荷小幅提升，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.76%至68.79，產(chǎn)量環(huán)比+1.11%至29.96萬(wàn)噸。需求端，苯乙烯下游開工率漲跌互現(xiàn)，以漲為主；下游主體消費(fèi)量環(huán)比+1.41%至23.07萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，上周中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量環(huán)比-0.64%至16萬(wàn)噸。截至8月12日，江蘇苯乙烯港口樣本庫(kù)存總量環(huán)比-1.2萬(wàn)噸至3.24萬(wàn)噸，商品量庫(kù)存環(huán)比-0.9萬(wàn)噸至2.02萬(wàn)噸。工廠庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移順暢，港口提貨量顯著上升，總庫(kù)存環(huán)比下降。目前工廠庫(kù)存中性偏高，港口庫(kù)存緊張，總庫(kù)存處于中性區(qū)間。一體化裝置盈利優(yōu)越，非一體化裝置小幅虧損。本周暫無(wú)計(jì)劃停車裝置，天津渤化計(jì)劃重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅上升。EPS、PS、ABS產(chǎn)銷盈利尚可，但下游交投氛圍一般，預(yù)計(jì)需求提升有限。港口庫(kù)存預(yù)計(jì)維持低位，總體庫(kù)存預(yù)計(jì)維持在中性區(qū)間。苯乙烯旺季尚未到來(lái)，供需延續(xù)弱平衡，預(yù)計(jì)下周期價(jià)水平震蕩為主。苯乙烯主力即將換月至EB2410合約，預(yù)計(jì)EB2409在9140-9480區(qū)間運(yùn)行，EB2410在8940-9400區(qū)間運(yùn)行。

PVC

V2409合約震蕩收漲，夜盤收于5405元/噸。供應(yīng)端，上周停車、重啟裝置并存，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.02%至74.75%，其中電石法環(huán)比-3.91%至73.96%，乙烯法環(huán)比+11.23%至76.99%。需求端，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求平淡，PVC下游開工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫(kù)存方面，截至8月16日，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存量環(huán)比-2.40%至56.92萬(wàn)噸。供應(yīng)端小幅增量，然現(xiàn)貨市場(chǎng)成交平淡，庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移受阻；下游剛需消耗，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比去化；總庫(kù)存壓力仍偏高。本周陜西北元50萬(wàn)噸裝置停車檢修，前期重啟的內(nèi)蒙君正32萬(wàn)噸裝置影響擴(kuò)大。當(dāng)前PVC利潤(rùn)偏低，部分企業(yè)可能降負(fù)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅下降。需求方面，PVC硬質(zhì)品需求將持續(xù)受到房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷拖累，軟制品需求在9月旺季有望得到提振，但短期內(nèi)對(duì)需求改善仍有限。海外市場(chǎng)方面，等待印度BIS認(rèn)證結(jié)果對(duì)出口的影響。綜合考慮，短期PVC基本面仍難以得到改善，預(yù)計(jì)V2409后市在5200-5500區(qū)間震蕩。

燒堿

SH2409夜盤漲2.62%收于2508元/噸。上周青海宜化、中鹽?；?、江蘇鹽海停車檢修，沈陽(yáng)化工、內(nèi)蒙古君正等裝置重啟，燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率環(huán)比-0.7%至80%。截至8月15日，液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存環(huán)比-6.4%至36.91萬(wàn)噸（濕噸）。上游供應(yīng)減量，下游剛需消耗，本周庫(kù)存壓力緩解但仍處于中性偏高位置。需求端，云南、四川、內(nèi)蒙古氧化鋁項(xiàng)目陸續(xù)復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)，氧化鋁廠家采購(gòu)液堿價(jià)格持穩(wěn)。非鋁需求方面，截至8月15日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周-1.73%至85.64%，江浙印染企業(yè)開機(jī)率維穩(wěn)在61.91%。本周暫無(wú)計(jì)劃停車裝置，煙臺(tái)萬(wàn)華、九二鹽業(yè)、中鹽?；妊b置將重啟。液氯價(jià)格倒掛延續(xù)，預(yù)計(jì)部分虧損企業(yè)將調(diào)低負(fù)荷，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅上升。需求端，氧化鋁新增產(chǎn)能投產(chǎn)，但原料鋁土礦供應(yīng)偏緊，削弱氧化鋁產(chǎn)能釋放；非鋁需求方面，部分粘膠短纖廠家檢修持續(xù)，預(yù)計(jì)開工率波動(dòng)不大；“金九銀十”將至，但印染大貨訂單仍無(wú)下達(dá)痕跡，短期內(nèi)印染開工改善有限。預(yù)計(jì)SH2409在2400-2530區(qū)間運(yùn)行。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩下跌。目前PXN價(jià)差至288美元/噸附近。截至8月7日一周，PX-N平均328.08美元/噸，環(huán)比下跌0.38美元/噸。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為75.61萬(wàn)噸，環(huán)比+0.94%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率90.15%，環(huán)比+0.84%。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率85.36%。近期九江石化90萬(wàn)噸PX裝置檢修后重啟，海外日韓前期短停裝置均重啟，PX開工負(fù)荷增加，下游PTA裝置有意外短停的情況出現(xiàn)，基本面邊際走弱，PXN價(jià)差壓縮，預(yù)計(jì)PX震蕩偏弱走勢(shì)為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

PTA

隔夜PTA震蕩下行。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至352元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率85.36%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為140.53萬(wàn)噸，較上周+5.89萬(wàn)噸，較同期+11.18萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至81.75%，環(huán)比+3.39%，同比+1.59%。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為85.22%。庫(kù)存方面，周內(nèi)PTA工廠庫(kù)存在3.76天，較上周-0.09天，較同期-0.38天。聚酯工廠PTA原料庫(kù)存在7.42天，較上周-0.69天，較同期+0.35天。近期海南2#提滿，臺(tái)化2#重啟，江陰漢邦計(jì)劃外臨停。上游成本端對(duì)PTA支撐，PTA供應(yīng)上升，下游聚酯剛需支撐，庫(kù)存基本持平，預(yù)期PTA震蕩偏弱運(yùn)行，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩偏弱。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇產(chǎn)量36.09萬(wàn)噸，較上周提升0.99%。總產(chǎn)能利用率60.36%，環(huán)比提升0.59%。周內(nèi)石腦油制和乙烯制生產(chǎn)利潤(rùn)下跌。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為85.22%。庫(kù)存方面，截至8月15日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量61.49萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期微增0.13萬(wàn)噸。近期內(nèi)蒙古榮信年產(chǎn)20萬(wàn)噸/年以及新疆廣匯40萬(wàn)噸/年的合成氣裝置重啟。乙二醇國(guó)內(nèi)供應(yīng)小幅上升，聚酯剛需采購(gòu)，供需有轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期，乙二醇價(jià)格走勢(shì)以震蕩為主。EG2501合約上方關(guān)注4600附近壓力，下方關(guān)注4450附近支撐，區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩下跌。短纖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲0-30元/噸，目前短纖產(chǎn)銷56.69%，較上一交易日上升11.15%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.50萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.08萬(wàn)噸，環(huán)比降幅為0.55%；產(chǎn)能利用率平均值為71.19%，環(huán)比下滑0.42%。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在72.22%，較上期數(shù)值下滑0.11%。庫(kù)存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫(kù)存13.54天，較上期上漲0.18天，純滌紗原料備貨平均6.58天，較上期下滑0.16天。短纖開工率和產(chǎn)量繼續(xù)下滑，局部秋季訂單啟動(dòng)，但大環(huán)境疲軟下，向上傳導(dǎo)較為緩慢，預(yù)計(jì)短纖價(jià)格震蕩為主。PF2410合約上方關(guān)注7350壓力，下方關(guān)注7100支撐，區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩偏強(qiáng)。期貨合約9-1月差小幅上升，現(xiàn)貨市場(chǎng)業(yè)者獲利基礎(chǔ)上，基差試探走強(qiáng)，針葉漿上漲50元/噸。供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)量偏低，外盤報(bào)價(jià)仍處于高位，國(guó)內(nèi)業(yè)者剛需采購(gòu)為主。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進(jìn)口量繼續(xù)走低，全年累計(jì)進(jìn)口量同比下降。需求端，紙廠存在成本和庫(kù)存壓力，按需采購(gòu)為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙生產(chǎn)毛利增加，開工意愿上漲，白卡紙開工率環(huán)比+0.2%，雙膠紙環(huán)比+0.6%，銅版紙環(huán)比+0.3%，生活紙環(huán)比+0.15%，但終端需求不暢，成品紙庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)。國(guó)內(nèi)采漿需求平淡，港口紙漿庫(kù)存呈累庫(kù)趨勢(shì)，截止2024年8月15日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量：177.1萬(wàn)噸，較上期上漲0.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲0.2%。目前港口庫(kù)存處于年內(nèi)中位水平。外盤價(jià)格維持高位，國(guó)內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，預(yù)計(jì)短期難離震蕩趨勢(shì)。SP2409合約建議下方關(guān)注5550附近支撐，上方5900附近壓力，區(qū)間操作。

純堿

近期企業(yè)檢修及個(gè)別企業(yè)設(shè)備問(wèn)題等因素，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)純堿開工及產(chǎn)量下降。目前下游需求表現(xiàn)偏弱，采購(gòu)不積極，按需為主，浮法玻璃價(jià)格下降，部分產(chǎn)線進(jìn)入虧損，冷修產(chǎn)線增多；光伏玻璃虧損加大，庫(kù)存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱，國(guó)內(nèi)純堿庫(kù)存整體繼續(xù)增加。SA2501合約短線建議在1500-1680區(qū)間交易。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，但仍維持高位，上周日度平均產(chǎn)銷率轉(zhuǎn)弱，全國(guó)浮法玻璃行業(yè)轉(zhuǎn)為累庫(kù)狀態(tài)。華北市場(chǎng)整體不溫不火，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，多數(shù)廠家出貨一般；華東市場(chǎng)小部分企業(yè)提漲促銷，部分企業(yè)庫(kù)存下降；華中市場(chǎng)企業(yè)間出貨不一，部分延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)；華南市場(chǎng)多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷較高，整體庫(kù)存仍呈下降趨勢(shì)。下游深加工訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購(gòu)積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2501合約短線建議在1250-1350區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，但天氣端對(duì)割膠有所擾動(dòng)；國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)受降雨高溫雙重影響，景洪等片區(qū)已出現(xiàn)橡膠樹落葉情況，持續(xù)下雨，膠水收購(gòu)偏少，膠價(jià)堅(jiān)挺。由于泰混自馬來(lái)出口至中國(guó)海關(guān)通關(guān)不暢，導(dǎo)致青島港口倉(cāng)庫(kù)部分貨源滯港，整體入庫(kù)率環(huán)比下滑，青島倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)貨庫(kù)存再次呈現(xiàn)去庫(kù)狀態(tài)，保稅及一般貿(mào)易庫(kù)齊降。上周國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅波動(dòng)，多數(shù)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率維持高位，目前國(guó)內(nèi)雪地胎生產(chǎn)旺季，對(duì)整體產(chǎn)能利用率支撐尚存；全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅走低，部分企業(yè)檢修對(duì)整體產(chǎn)能利用率形成一定拖拽。ru2501合約短線建議在15800-16200區(qū)間交易，nr2410合約短線建議在12400-12850區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格小幅整理，外盤價(jià)格下調(diào)，山東供應(yīng)有所趨緊，下游需求偏弱；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中震蕩，業(yè)者謹(jǐn)慎觀望操作，下游詢盤一般，實(shí)單延續(xù)商談。順丁橡膠裝置開工小幅上升，高順順丁橡膠庫(kù)存增加；輪胎行業(yè)開工回升，下游需求表現(xiàn)偏弱。上游丁二烯偏弱整理，部分順丁裝置計(jì)劃重啟，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2410合約考驗(yàn)14000區(qū)域支撐，上方測(cè)試14500區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

近期部分企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修，加上短時(shí)的故障出現(xiàn)，使得國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量有所下降。當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求處于空檔期；上周國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率提升，但幅度有限，伴隨發(fā)運(yùn)預(yù)期好轉(zhuǎn)，企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，預(yù)計(jì)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升，但成品庫(kù)存偏高將限制開工率提升幅度；三聚氰胺開工率有所下降，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。近期尿素企業(yè)雖有前期待發(fā)，但流向較少使得庫(kù)存逐漸增加，上周國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)累庫(kù)明顯。UR2501合約短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望或震蕩偏空思路對(duì)待。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。最新公布的美國(guó)新屋開工年化總數(shù)低于預(yù)期，增速大幅放緩，側(cè)面反映整體地產(chǎn)市場(chǎng)在高利率環(huán)境下保持低迷。而軟數(shù)據(jù)方面，密西根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)小幅回升同時(shí)通脹預(yù)期持平或暗示整體居民消費(fèi)能力仍保有一定韌性。非美國(guó)家方面，歐元區(qū)順差再次擴(kuò)大，整體有利歐元持續(xù)走強(qiáng)。英國(guó)零售數(shù)據(jù)與預(yù)期基本持平，顯示整體經(jīng)濟(jì)狀況尚未顯著放緩，英鎊在經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)后或得到一定支撐。往后看，短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱或使美元指數(shù)及美債收益率受利率預(yù)期回落影響持續(xù)走弱，整體或?qū)⒗噘F金屬價(jià)格。操作上建議，日內(nèi)逢低做多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，美國(guó)7月零售銷售月率錄得1%，遠(yuǎn)超預(yù)期；上周初請(qǐng)人數(shù)略低于預(yù)期，降至7月以來(lái)最低水平。強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，減緩了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)方面，統(tǒng)計(jì)局：7月，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.1%，環(huán)比增長(zhǎng)0.35%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額37757億元，同比增長(zhǎng)2.7%。7月份，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，生產(chǎn)需求繼續(xù)恢復(fù)，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，新動(dòng)能繼續(xù)培育壯大，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)?；久嫔?，礦端擾動(dòng)再現(xiàn)，國(guó)際礦業(yè)巨頭必和必拓與曠工薪資談判破裂，礦端偏緊預(yù)期有所提升。供給方面，8月冶煉廠有檢修計(jì)劃較7月明顯減少，預(yù)計(jì)供應(yīng)量方面仍將保持相對(duì)充足；需求方面，下游需求在國(guó)內(nèi)宏觀政策的引導(dǎo)、海外恐慌情緒的修復(fù)以及“金九銀十”消費(fèi)季預(yù)期的影響下，現(xiàn)貨市場(chǎng)已逐步開始成交，市場(chǎng)預(yù)期回暖。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)明顯去化，海外LME銅庫(kù)存仍處于快速累積的狀態(tài)。綜合來(lái)看，滬銅基本面處于供給相對(duì)充足，需求逐步回暖的態(tài)勢(shì)，庫(kù)存拐點(diǎn)逐漸確認(rèn)。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1，環(huán)比-0.06，期權(quán)市場(chǎng)情緒均衡，隱含波動(dòng)率下降。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，統(tǒng)計(jì)局：7月，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.1%，環(huán)比增長(zhǎng)0.35%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額37757億元，同比增長(zhǎng)2.7%。7月份，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，生產(chǎn)需求繼續(xù)恢復(fù)，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，新動(dòng)能繼續(xù)培育壯大，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。基本面上，原料端國(guó)內(nèi)大面積復(fù)產(chǎn)遲遲未有明確信號(hào)，海外鋁土礦因幾內(nèi)亞季節(jié)性影響發(fā)運(yùn)量下降，礦端偏緊預(yù)期仍存。氧化鋁供給方面，云南地區(qū)電解鋁廠均全面復(fù)產(chǎn)至滿產(chǎn)狀態(tài)，加之內(nèi)蒙新增產(chǎn)能的助力，令國(guó)內(nèi)供應(yīng)量維持增長(zhǎng)，但考慮國(guó)內(nèi)礦端偏緊現(xiàn)狀限制氧化鋁部分產(chǎn)能，令增量幅度較?。恍枨蠓矫?，內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能及西南地區(qū)零星產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)為氧化鋁需求增量。整體來(lái)看，氧化鋁基本面處于供需緊平衡狀態(tài)，現(xiàn)貨價(jià)格偏高位運(yùn)行，上下游博弈階段。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國(guó)際方面，美國(guó)7月零售銷售月率錄得1%，遠(yuǎn)超預(yù)期；上周初請(qǐng)人數(shù)略低于預(yù)期，降至7月以來(lái)最低水平。強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，減緩了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)方面，統(tǒng)計(jì)局：7月，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.1%，環(huán)比增長(zhǎng)0.35%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額37757億元，同比增長(zhǎng)2.7%。7月份，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，生產(chǎn)需求繼續(xù)恢復(fù)，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，新動(dòng)能繼續(xù)培育壯大，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。基本面供給端，國(guó)內(nèi)除內(nèi)蒙新增產(chǎn)能及貴州、四川等零星產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)期外，供應(yīng)基本保持穩(wěn)定；需求端，下游需求在國(guó)內(nèi)宏觀政策的引導(dǎo)、海外恐慌情緒的修復(fù)以及臨近的“金九銀十”消費(fèi)旺季的影響下，市場(chǎng)預(yù)期逐步改善，開工率有所復(fù)蘇，電解鋁庫(kù)存拐點(diǎn)逐漸臨近。整體來(lái)看，由于氧化鋁現(xiàn)貨的高位運(yùn)行，在成本端為電解鋁提供支撐，供需方面呈現(xiàn)供給充足、需求逐步復(fù)蘇的局面，滬鋁或?qū)⒅鸩狡蠓€(wěn)。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為1.05，環(huán)比-0.03，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多，隱含波動(dòng)率略降。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.42%。宏觀面，美國(guó)8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值 67.8，高于預(yù)期及前值，美國(guó)消費(fèi)者信心五個(gè)月以來(lái)首次上升?；久妫现茉偕U開工率下降，因成品庫(kù)存較高加下游接貨情況沒(méi)有好轉(zhuǎn)，部分煉廠有減產(chǎn)計(jì)劃，后市供應(yīng)出現(xiàn)或階段性下滑，不過(guò)上周鉛蓄電池企業(yè)周度綜合開工率環(huán)比同樣下滑，此前鉛價(jià)大幅下跌，經(jīng)銷商避險(xiǎn)情緒較濃，電池采購(gòu)僅以剛需為主，部分鉛蓄電池企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)或放假的情況?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：上周下游接貨積極性仍然較差，觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際成交仍十分清淡。操作上建議，多空交織下，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

宏觀面，美國(guó)7月樓市數(shù)據(jù)低迷，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的復(fù)雜性導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的波動(dòng)，令美元指數(shù)走弱?；久妫\礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。下游雖然目前訂單依舊偏弱，開工率相對(duì)偏低，但金九銀十傳統(tǒng)需求旺季臨近，下游對(duì)供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂較強(qiáng)，因此逢低采買備貨意愿高，庫(kù)存錄得明顯下降。預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩上漲。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)增量，多頭氛圍較重，關(guān)注MA10支撐。操作上，建議多頭思路。

滬鎳

宏觀面，美國(guó)7月樓市數(shù)據(jù)低迷，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的復(fù)雜性導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的波動(dòng)，令美元指數(shù)走弱。基本面，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運(yùn)輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱。不銹臨近需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)，不過(guò)目前接單不理想，且生產(chǎn)利潤(rùn)面臨虧損，增產(chǎn)存在難度，因此需求端前景仍缺乏信心。技術(shù)面，滬鎳持倉(cāng)持穩(wěn)，多空交投分歧，關(guān)注MA30壓力。操作上，建議輕倉(cāng)空頭思路。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價(jià)格再度呈現(xiàn)走強(qiáng)；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，但目前訂單情況不佳，并且原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛，增產(chǎn)存在一定難度。需求端，建筑行業(yè)夏季尾聲項(xiàng)目開工有望回升，但目前訂單不理想，需求前景難言樂(lè)觀。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供需兩弱局面，近期價(jià)格下跌，下游觀望情緒較重，庫(kù)存去化不理想。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格弱勢(shì)震蕩。技術(shù)面，不銹鋼持倉(cāng)減量，空頭氛圍下降，關(guān)注MA10壓力。操作上，建議輕倉(cāng)空單持有。

滬錫

宏觀面，美國(guó)7月樓市數(shù)據(jù)低迷，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的復(fù)雜性導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的波動(dòng)，令美元指數(shù)走弱?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦庫(kù)存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒(méi)有恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國(guó)內(nèi)精錫煉廠基本維持正常生產(chǎn)，不過(guò)原料供應(yīng)趨緊對(duì)冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸升高。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。需求端，多數(shù)下游焊料企業(yè)表示，在消費(fèi)淡季的大背景下，預(yù)計(jì)訂單量還將保持穩(wěn)定；但終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂(lè)觀，近期下游逢低采購(gòu)去庫(kù)明顯。技術(shù)面，滬錫持倉(cāng)下降，多頭偏強(qiáng)，關(guān)注MA60阻力。操作上，建議逢回調(diào)做多思路，區(qū)間關(guān)注255000-275000 。

硅鐵

上周硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，貿(mào)易商挺價(jià)，現(xiàn)貨成交一般，主產(chǎn)區(qū)停減產(chǎn)增加，硅鐵日均產(chǎn)量明顯下滑。需求方面，8月河鋼75B硅鐵招標(biāo)數(shù)量2536噸，7月招標(biāo)數(shù)量2629噸，較上輪減93噸，鋼坯價(jià)格下跌，鋼廠虧損嚴(yán)重，鐵水產(chǎn)量高位回落，減產(chǎn)檢修范圍擴(kuò)大；金屬鎂市場(chǎng)供需偏寬，廠家信心不足，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，硅鐵剛需收縮。本周來(lái)看：供應(yīng)方面，蘭炭小幅下調(diào)，利潤(rùn)不佳廠家生產(chǎn)謹(jǐn)慎，主產(chǎn)區(qū)開工震蕩持穩(wěn)，全國(guó)硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：10.20萬(wàn)噸，部分區(qū)域出貨量減少，有累庫(kù)情況，后續(xù)減產(chǎn)范圍或擴(kuò)大。需求方面，河鋼8月硅鐵招標(biāo)詢盤6500元/噸，7月定價(jià)7050元/噸，環(huán)比降550元/噸，鋼坯價(jià)格下跌，鋼材成交低迷，鋼廠虧損嚴(yán)重，對(duì)爐料有打壓意愿，市場(chǎng)多觀望河鋼定價(jià)情況。策略建議：SF2409合約持續(xù)震蕩下行，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議暫以弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

上周錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，錳礦弱勢(shì)，化工焦進(jìn)行多輪提降，現(xiàn)貨支撐持續(xù)走弱，錳硅期現(xiàn)連續(xù)下行，全國(guó)廠家尤其是南方虧損嚴(yán)重，北方大區(qū)利潤(rùn)率為-4.11%，南方大區(qū)利潤(rùn)率為-17.12%，主產(chǎn)區(qū)有減產(chǎn)清卡滾滾，在當(dāng)前虧損下后期在產(chǎn)廠家還將陸續(xù)減停產(chǎn)。主流鋼廠8月硅錳采量11400噸，環(huán)比上月減少2700噸，貿(mào)易市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)不多，成交平淡。本周來(lái)看：供應(yīng)方面，主產(chǎn)地廠家減產(chǎn)意愿較強(qiáng)，北方地區(qū)暫未出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)情況，有工廠表示八月底或存減產(chǎn)預(yù)期，目前工廠前期訂單交付接近尾聲，工廠報(bào)價(jià)較少；南方已停產(chǎn)硅錳廠暫無(wú)復(fù)工計(jì)劃。需求方面，主流鋼招采量環(huán)比減少，首輪詢盤6100元/噸，不及工廠預(yù)期，鋼廠有成本倒掛情況，需求延續(xù)弱勢(shì)，多空博弈持續(xù)，短期錳硅或繼續(xù)偏弱運(yùn)行。策略建議：SM2501合約寬幅震蕩，操作上建議維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

上周焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為90.2%，環(huán)比增0.4%。原煤日均產(chǎn)量203.2萬(wàn)噸，環(huán)比增0.8萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存407.5萬(wàn)噸，環(huán)比增0.9萬(wàn)噸 ，精煤日均產(chǎn)量78.5萬(wàn)噸，環(huán)比增0.8萬(wàn)噸，精煤庫(kù)存330.3萬(wàn)噸，環(huán)比增7.7萬(wàn)噸，行情走弱，獨(dú)立洗煤廠采購(gòu)謹(jǐn)慎。需求方面，鋼廠檢修限產(chǎn)情況增多，焦炭四輪提降落地，煉焦煤線上競(jìng)拍流拍情況多，成交價(jià)格下移。本周來(lái)看：供應(yīng)方面，前期由于盤面持續(xù)下行影響，獨(dú)立洗煤廠訂單減少，開工率下降明顯；冬季供暖日期臨近，東北地區(qū)民營(yíng)煤礦復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收速度正逐步加快，開工率有所提高。產(chǎn)業(yè)方面，焦炭四輪提降落地后虧損明顯，煤礦去庫(kù)不暢，同時(shí)，臨近交割月，個(gè)別洗煤廠交割倉(cāng)庫(kù)主動(dòng)增庫(kù)，山西獨(dú)立洗煤廠庫(kù)存增量明顯。需求方面，獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為72.83%，環(huán)比減0.89%；焦炭日均產(chǎn)量66.69萬(wàn)噸，環(huán)比減0.81萬(wàn)噸，焦鋼均處盈虧邊緣，剛需收縮，煤價(jià)仍然承壓。隨著九月臨近，市場(chǎng)需求預(yù)期或有改善，注意淡旺季轉(zhuǎn)換節(jié)奏。策略建議：JM2409合約震蕩偏弱，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議短期維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

上周焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。煤價(jià)下調(diào)緩和焦企生產(chǎn)壓力，但鋼坯價(jià)格下跌，鋼材成交弱勢(shì)，鋼廠虧損嚴(yán)重，鐵水產(chǎn)量回落，爐料剛需進(jìn)一步收縮，焦炭第四輪提降落地，市場(chǎng)負(fù)反饋邏輯持續(xù)，焦企出貨不暢，貿(mào)易有甩貨現(xiàn)象。本周來(lái)看：產(chǎn)業(yè)方面，全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠平均盈利-37元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-2元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-1元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-105元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利37元/噸，焦企大多陷入虧損，多數(shù)維持前期開工節(jié)奏，也有部分焦企進(jìn)行限減產(chǎn)，焦炭出貨不暢。需求方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，唐山主流樣本鋼廠平均虧損383元/噸，鋼廠檢修計(jì)劃仍在持續(xù)擴(kuò)大，成材成交尚未出現(xiàn)明顯改善，市場(chǎng)看跌氛圍濃，焦炭五輪提降或即將進(jìn)行。策略建議：J2409合約震蕩下行，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議維持偏空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2501收盤703.5，下跌0.5%。宏觀面，美國(guó)副總統(tǒng)哈里斯16日在北卡羅來(lái)納州一場(chǎng)競(jìng)選集會(huì)上說(shuō)，特朗普提議征收的進(jìn)口關(guān)稅相當(dāng)于對(duì)美國(guó)從別國(guó)進(jìn)口的日常用品征收“特朗普稅”，將加重美國(guó)人生活負(fù)擔(dān)。供需方面，累庫(kù)，本期鐵水228.77萬(wàn)噸，環(huán)比降低2.93萬(wàn)噸。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線下方，小時(shí)K線在10日和20日均線之間，操作上，震蕩偏空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

夜盤螺紋2410收盤3115，上漲0.1%。宏觀面，8月16日召開國(guó)務(wù)院第五次全體會(huì)議，李強(qiáng)表示，要咬定目標(biāo)不放松，下大力氣增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)?；久妫?yīng)端產(chǎn)量連續(xù)7周回落，需求止跌小幅回升。市場(chǎng)方面，Mysteel調(diào)研分析，預(yù)計(jì)8月底之前，川渝地區(qū)舊國(guó)標(biāo)資源基本消化完畢。技術(shù)方面，日K線在10日和20日均線下方，小時(shí)K線在10日和20日均線上方。操作上，日內(nèi)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

夜盤熱卷2410收盤3174，下跌1.34%。宏觀面，第二輪汽車以舊換新的政策細(xì)則出臺(tái)，補(bǔ)貼翻倍。基本面，累庫(kù)，需求不佳，現(xiàn)貨大幅下跌，市場(chǎng)觀望偏多。市場(chǎng)方面，Mysteel對(duì)近期出口市場(chǎng)調(diào)研，預(yù)計(jì)下半年我國(guó)鋼材出口或?qū)⒊霈F(xiàn)至少20%左右的降幅。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線下方，小時(shí)K線在10日和20日均線下方，操作上，震蕩偏空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

上周工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。原料方面，寧夏地區(qū)硅煤在持穩(wěn)一段時(shí)候后，由于訂單需求表現(xiàn)始終不佳，為解決出貨去庫(kù)問(wèn)題，再度下跌。商品市場(chǎng)情緒悲觀，西南地區(qū)維持較高開工，工業(yè)硅供需偏寬壓力不減，硅企讓利低價(jià)促成交，當(dāng)前成交價(jià)已經(jīng)低于不少?gòu)S家成本線，工業(yè)硅跌勢(shì)不止。本周來(lái)看：原料方面，硅煤需求走弱，多地下調(diào)硅煤價(jià)格；焦價(jià)延續(xù)跌勢(shì)；電極廠家讓利低價(jià)促成交，電極價(jià)格偏弱，成本坍塌。供應(yīng)方面，豐水期結(jié)束后西南硅企或陸續(xù)停減產(chǎn)，由于行情走弱，除頭部硅企外行業(yè)整體基本處于虧損狀態(tài)，西北地區(qū)減產(chǎn)硅企短期內(nèi)仍未有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，貿(mào)易商點(diǎn)價(jià)成交數(shù)量增加，硅企端以龍頭企業(yè)廠對(duì)廠定向簽單為主。需求方面，多晶硅部分企業(yè)提產(chǎn)，有機(jī)硅及鋁合金維持按需采購(gòu)，需求表現(xiàn)平淡。工業(yè)硅供應(yīng)壓力延續(xù)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)略顯混亂，盤面連續(xù)急跌后或有部分投機(jī)需求回暖。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約探底回升，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議以偏弱震蕩對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。宏觀方面，統(tǒng)計(jì)局：7月，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.1%，環(huán)比增長(zhǎng)0.35%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額37757億元，同比增長(zhǎng)2.7%。7月份，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，生產(chǎn)需求繼續(xù)恢復(fù)，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，新動(dòng)能繼續(xù)培育壯大，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)?；久?，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱，礦端價(jià)格亦有跟隨下調(diào)的趨勢(shì)。海內(nèi)外礦商仍有一定挺價(jià)情緒，但在供給偏多，庫(kù)存積壓的壓力下報(bào)價(jià)也開始下調(diào)。供給方面，由于現(xiàn)貨價(jià)格的不斷走低，部分外購(gòu)礦石的冶煉廠面臨成本利潤(rùn)倒掛，存在一定減停產(chǎn)的規(guī)劃。需求方面，下游鐵鋰廠排產(chǎn)有明顯增長(zhǎng)，對(duì)需求的提升有一定助力。但由于冶煉廠仍存在挺價(jià)情緒，令下游加工企業(yè)更多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主、逢低買入現(xiàn)貨。隨著鋰價(jià)的持續(xù)走弱，下游的外采意愿將有一定增長(zhǎng)。整體來(lái)看，碳酸鋰基本面主要矛盾仍是供給偏多，需求方面預(yù)計(jì)將隨著“金九銀十”的逐步臨近而緩步恢復(fù)。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為36.12%，環(huán)比+0.24%，期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)情緒偏多，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)凈增加。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

21:15 美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒在研討會(huì)上致辭

22:00 美國(guó)7月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率

A股解禁市值為：472.55億

新股申購(gòu)：佳力奇