※ 財經(jīng)概述

財經(jīng)事件

1、8月16日出版的第16期《求是》雜志將發(fā)表習(xí)近平總書記《關(guān)于〈中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定〉的說明》。習(xí)近平指出，決定稿錨定2035年基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化目標，重點部署未來五年的重大改革舉措，在內(nèi)容擺布上有以下幾個特點。第一，注重發(fā)揮經(jīng)濟體制改革牽引作用。第二，注重構(gòu)建支持全面創(chuàng)新體制機制。第三，注重全面改革。第四，注重統(tǒng)籌發(fā)展和安全。第五，注重加強黨對改革的領(lǐng)導(dǎo)。

2、央行行長潘功勝表示，今年以來，央行在貨幣金融政策方面，先后實施了比較大的三次貨幣政策的調(diào)整。目前整體來說，中國的整個金融體系是穩(wěn)健的。整體的風(fēng)險水平是有大幅度的下降。央行將逐步淡化對數(shù)量目標的關(guān)注，更加注重發(fā)揮利率等價格型調(diào)控工具的作用，豐富貨幣政策工具箱，健全政策的溝通機制，提高貨幣政策透明度；央行將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場，加強逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，支持鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。

3、美聯(lián)儲主席鮑威爾將于美東時間8月23日上午10點（北京時間8月23日晚上10點）在杰克遜霍爾經(jīng)濟研討會上發(fā)表關(guān)于經(jīng)濟前景的講話。

4、截至8月15日，日本、美國、歐元區(qū)均公布了其二季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。美歐日上半年避免了陷于衰退的最壞預(yù)測，經(jīng)濟仍具一定韌性。三大經(jīng)濟體增速分化明顯，美國處于2%以上，而日歐明顯疲弱。未來一段時間，高利率或高通脹的影響仍帶來下行風(fēng)險，三大經(jīng)濟體均面臨政策轉(zhuǎn)向的抉擇，但路徑仍難確定。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日集體收漲。截至收盤，上證指數(shù)漲0.94%，深證成指漲0.71%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.53%。滬深兩市成交額回升 至接近6000億，但仍處低位;全市場超3800只個股上漲。從板塊來看，板塊普遍上漲，煤炭、傳媒、房地產(chǎn)板塊漲幅 居前。海外方面，美國經(jīng)濟衰退預(yù)期降溫，隔夜美股自階段性底部持續(xù)反彈，風(fēng)險偏好顯著修復(fù)。國內(nèi)方面，7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體偏弱，除消費品零售總額外，同比增速均較上月有所回落，但基本符合預(yù)期，由于市場此前已對弱勢基本面充分計價，因此昨日盤面或呈現(xiàn)利空出盡態(tài)勢。目前，國內(nèi)改革利好落地后，還需等待政策效 果逐步釋放，上漲建議暫以反彈思路對待，后續(xù)能否持續(xù)上漲還有待觀察。策略上，建議暫時觀望。

國債期貨

受取消債基免稅制度、限制銀行投資公募基金比例及農(nóng)商行賣買債受監(jiān)管的消息影響，周四債市震蕩走低，超長債較弱，10Y、30Y國債收益率分別上行至2.20%、2.39%，TL、T、TF、TS分別下跌0.34%、0.16%、0.14%、0.06%。傳言已經(jīng)辟謠，當(dāng)下沒有看到正式要求，對市場的影響還需要進一步觀察。周四央行加大逆回購?fù)斗?，資金面轉(zhuǎn)松，銀行間資金利率繼續(xù)回落，MLF操作窗口從月中調(diào)整至月末。7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)延續(xù)6月的格局，地產(chǎn)新政效果有限，房地產(chǎn)投資是主要拖累，固定資產(chǎn)投資增速回落，低基數(shù)下社零增速改善幅度有限，性價比消費特征延續(xù)，出口增速維持高位是主要支撐，內(nèi)需不足壓力進一步傳導(dǎo)至生產(chǎn)端，中下游行業(yè)工業(yè)增加值增速回落、盈利能力承壓。央行行長潘功勝表示，將加快已經(jīng)出臺的貨幣金融政策落地見效，更有針對性地滿足合理的消費融資需求，將進一步研究儲備增量政策，配合財政政策發(fā)力。美國7月零售銷售數(shù)據(jù)大超預(yù)期，暫時沒有強化美國經(jīng)濟衰退的預(yù)期，股債匯三市迅速計價，美債收益率大幅上行。人民幣匯率保持穩(wěn)定。當(dāng)前經(jīng)濟預(yù)期偏弱，有效信貸需求不足，寬松預(yù)期仍在，債市大幅調(diào)整概率較小，短期偏區(qū)間震蕩，把握慢漲快跌的機會，波段操作為主。受稅期、政府債繳款等多重因素影響，資金面波動或加大。

美元/在岸人民幣

周四晚間在岸人民幣兌美元收報7.1734，較前一交易日貶值352個基點。當(dāng)日人民幣兌美元中間價報7.1399，調(diào)升16個基點。最新數(shù)據(jù)顯示，美國7月零售額較前月增長1%，較6月份顯著回升，零售銷售增長超過預(yù)期，這可能有助于緩解金融市場對經(jīng)濟急劇放緩的預(yù)期。同時，美國上周首次申請救濟金人數(shù)22.7萬人，創(chuàng)7月以來最低。在未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的基礎(chǔ)上，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)基本處于數(shù)十年來的最低水平。美國數(shù)據(jù)好于預(yù)期打消經(jīng)濟擔(dān)憂，據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率為74%，降息50個基點的概率為26%。國內(nèi)方面，國家發(fā)改委、財政部正式出臺文件，安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲降息時點的臨近以及我國擴內(nèi)需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。

美元指數(shù)

截至周五，美元指數(shù)漲0.44%報103.05，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.37%報1.0971，英鎊兌美元漲0.23%報1.2855，澳元兌美元漲0.22%報0.6611，美元兌日元漲1.33%報149.29。

美元昨日因強于預(yù)期的美國經(jīng)濟報告而反彈，這些數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲的政策具有鷹派影響，推動10年期國債收益率上升。此外，數(shù)據(jù)使得市場對美聯(lián)儲在9月17-18日利率會議上降息50個基點的預(yù)期降低至26%。同時，股市的上漲抑制了對美元的流動性需求。美聯(lián)儲票委博斯蒂克表示對9月降息持開放態(tài)度，并且美聯(lián)儲“不能在放松貨幣政策方面拖延”，因為勞動力市場有降溫跡象；而另一名官員穆薩勒姆也表示“可能很快就適合對略微限制性的政策進行調(diào)整”，這番鴿派言論削弱了美元。數(shù)據(jù)方面，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)意外減少了7000人，降至五周低點227,000人，顯示出勞動力市場比預(yù)期更為強勁；7月零售銷售月環(huán)比遠超預(yù)期增長1.0%，是一年半以來的最大增幅。

非美國家貨幣方面，因美國經(jīng)濟表現(xiàn)強勁，美元上漲拖累了歐元。然而，周四歐洲政府債券收益率上升，限制歐元的跌幅。同樣，日元跌至一周半低點。美日國債利差擴大對日元構(gòu)成了利空。此外，日本6月工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)被下調(diào)后，日元也面臨壓力。不過，日本第二季度GDP報告顯示日本經(jīng)濟增長快于預(yù)期，這對日本央行政策構(gòu)成了鷹派因素，對日元形成了支持。

往后看，由于強于預(yù)期的美國經(jīng)濟報告推動國債收益率上升，也削弱了市場對美聯(lián)儲將大幅降息的預(yù)期，美元指數(shù)短期內(nèi)受支撐上行。

集運指數(shù)(歐線)

周四集運指數(shù)（歐線）期貨多數(shù)下行，主力合約EC2412收跌1.74%，其余合約跌0-2%不等，合約EC2408因臨近交割，持續(xù)高位波動。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為6060.83點，較上周下降99.92點，環(huán)比下降1.6%。上周五公布的SCFI綜合運價指數(shù)報于3253.89點，環(huán)比下降2.36%；SCFI歐線運價指數(shù)報于4786美元/TEU，環(huán)比下降2.47%。船公司現(xiàn)艙報價持續(xù)下調(diào)，特別是在歐線上占據(jù)很大運力份額的馬士基，仍在下調(diào)歐線的現(xiàn)艙報價，加之現(xiàn)貨端價格指數(shù)繼續(xù)回落，集運指數(shù)（歐線）期貨價格接下來料小幅下行。中東局勢“引而不發(fā)”，巴以停協(xié)不定期延期，紅海地區(qū)真正的復(fù)航遙遙無期，影響市場情緒。但從基本面來看，三季度作為航運傳統(tǒng)旺季，出運需求增加，疊加目前港口準班率下降，有效運力依舊偏緊，因此近遠月合約價格差距較大。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補庫節(jié)奏，集運景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，船公司的現(xiàn)艙報價仍在下調(diào)，馬士基二次下調(diào)運價，后續(xù)或帶動其余船公司紛紛跟進，使得合約價格下行，交易難度提升，建議投資者保持謹慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周四中證商品期貨價格指數(shù)漲0.13%報1343.86，呈觸底反彈態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.19%，在530至540區(qū)間震蕩。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品全線上漲，純堿漲2.85%，PTA漲1.6%，橡膠漲1.57%，原油漲1.12%。黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲1.56%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，棕櫚油漲1.45%，豆粕漲1.02%?；窘饘偃€收漲，滬銅漲1.92%，滬鋅漲1.77%，滬鋁漲1.26%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.74%，滬銀漲3.4%。

美國7月CPI同比升2.9%，低于前值及預(yù)期，連續(xù)第四個月回落，創(chuàng)2021年3月以來低位；數(shù)據(jù)公布后，交易員下調(diào)對美聯(lián)儲9月降息預(yù)期。國內(nèi)方面，7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體偏弱，除消費品零售總額外，同比增速均較上月有所回落，但基本符合預(yù)期，由于市場此前已對弱勢基本面充分計價，商品集體超跌反彈。整體來看，商品指數(shù)在數(shù)據(jù)公布后呈現(xiàn)利空出盡態(tài)勢，但由于基本面仍然偏弱，當(dāng)前上漲建議暫以反彈思路對待，上漲動能能否持續(xù)還有待觀察。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一下跌0.07%，供應(yīng)端，大豆正值生長期，部分產(chǎn)區(qū)正值旱澇轉(zhuǎn)換，降雨較多，可能對未來產(chǎn)量造成潛在影響；國儲陳季大豆拍賣價格有所下調(diào)，拍賣成交有所放大，流入市場豆源增加，同時隨著學(xué)校暑期放假，集體食堂對豆制品的需求持續(xù)縮減，下游需求進入淡季，抑制豆價上漲，但目前，產(chǎn)區(qū)余貨量已較為有限，尤其優(yōu)質(zhì)豆源短缺對價格有支撐作用。

豆二

隔夜豆二上漲1.5%，阿根廷農(nóng)戶銷售大豆的步伐有所加快，阿根廷農(nóng)戶預(yù)售2,412萬噸2023/24年度大豆，去年同期1,150萬噸；巴西對外貿(mào)易秘書處（SECEX）數(shù)據(jù)顯示，7月1至31日，巴西大豆出口量為1125萬噸，比去年7月份的970萬噸提高16%。7月份的日均大豆出口量為489,129噸，比去年同期增長16%；目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場關(guān)注的重點，USDA作物進展報告：截至8月4日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為68%，高于市場預(yù)期的66%，前一周為67%，上年同期為54%。未來美國中西部作物帶將迎來有利作物生長的天氣，美豆產(chǎn)量前景繼續(xù)保持樂觀，預(yù)計美豆盤面維持承壓運行。

豆粕

周四美豆下跌0.08%，美豆粕上漲1.12%，豆粕上漲1.02%，目前美豆生長正值關(guān)鍵期，USDA干旱報告數(shù)據(jù)顯示，美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場關(guān)注的重點，USDA作物進展報告：截至8月4日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為68%，高于市場預(yù)期的66%，前一周為67%，上年同期為54%，未來美國中西部作物帶將迎來有利作物生長的天氣，美豆產(chǎn)量前景繼續(xù)保持樂觀，預(yù)計美豆盤面維持承壓運行；外購仔豬養(yǎng)殖、自繁自養(yǎng)盈利環(huán)比微增，養(yǎng)殖成本處于低位，養(yǎng)殖利潤有所好轉(zhuǎn)，豆粕市場成交環(huán)比增加，但全國進口大豆供應(yīng)充足，油廠開機率高，豆粕庫存持續(xù)增加，油廠催提壓力較大，下游提貨積極性差，預(yù)計價格維持弱勢。

豆油

周四美豆下跌0.08%，美豆油下跌0.98%，豆油上漲0.98%，目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場關(guān)注的重點，USDA作物進展報告：截至8月4日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為68%，高于市場預(yù)期的66%，前一周為67%，上年同期為54%，大豆生長狀況良好，未來美國中西部作物帶將迎來有利作物生長的天氣，美豆產(chǎn)量前景繼續(xù)保持樂觀，預(yù)計美豆盤面維持承壓運行；國內(nèi)棕櫚油有供應(yīng)偏緊預(yù)期支撐盤面，但油脂需求處于消費淡季，豆油在高壓榨情況下持庫存增加，豆油成交減少，供應(yīng)較為寬松，限制豆油反彈幅度。

棕櫚油

周四馬棕上漲0.78%，棕櫚油上漲1.45%，獨立檢驗公司Amspec Agri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-31日棕櫚油出口量為1555529噸，較上月同期出口的1188180噸增加30.92%，馬來出口數(shù)據(jù)強勁，提振馬棕價格；但據(jù)馬來西亞棕櫚油協(xié)會（MPOA）發(fā)布的數(shù)據(jù)，馬來西亞7月1-31日棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估增加11.93%，預(yù)計7月馬棕產(chǎn)量有所提升，且棕櫚油處于增產(chǎn)季，馬棕產(chǎn)量增幅明顯抑制價格上漲；國內(nèi)方面，棕櫚油進口成本價格跟隨產(chǎn)地報價小幅下降，成交有所放大，但油脂處于淡季，庫存總體有所增加，預(yù)計價格反彈有限。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周四收盤基本持平，市場關(guān)注加拿大鐵路停運風(fēng)險。隔夜菜油2501合約收漲1.15%。當(dāng)前加拿大油菜處于開花期和成熟期，先前兩周加拿大菜籽主產(chǎn)區(qū)降水極少，干旱而高溫的天氣使得土壤水分快速減少，菜籽生長條件惡化。截至7月30日艾伯塔省油菜籽當(dāng)周優(yōu)良率大幅降至42.9%。但是，未來兩周（8月8日-8月21日）加拿大將會迎來有利降水，且集中在南部菜籽主要種植地區(qū)。隨著降水的到來，氣溫也有所下降，改善土壤墑情。其它方面，MPOB報告顯示，7月馬棕庫存環(huán)比下降5.35%至173萬噸，為3月以來最低，支撐棕櫚市場。國內(nèi)方面，進口大豆和菜籽到港量仍然較高，油廠開機率保持高位，供應(yīng)端相對充裕。而油脂消費處于淡季，國內(nèi)三大食用油庫存總量保持增勢，國內(nèi)菜油供需仍然偏松。盤面來看，大幅下跌后，菜油近日略有反彈，不過，全球油籽增產(chǎn)預(yù)期較強，限制菜油反彈空間。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周四收盤基本持平，受出口銷售數(shù)據(jù)向好支撐。隔夜菜粕2501合約收漲1.29%。美國農(nóng)業(yè)部將2024/25年度美豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至創(chuàng)紀錄的45.89億蒲式耳，期末庫存預(yù)估上調(diào)至5.6億蒲式耳，高于市場預(yù)期，報告總體利空。疊加近期天氣狀況持續(xù)良好，美豆價格持續(xù)承壓，拖累國內(nèi)粕價。Pro Farmer作物巡查將于8月19日開始，關(guān)注巡查結(jié)果。國內(nèi)市場而言，進口菜籽持續(xù)到港，疊加國產(chǎn)菜籽供應(yīng)充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。豆粕市場而言，近月進口大豆到港持續(xù)較多，油廠開機率將維持高位，豆粕庫存壓力來到近年來最高，油廠維持脹庫催提模式。粕類基本面仍然偏弱。盤面來看，利空氛圍充分釋放后，菜粕盤面短期有所反彈，不過，供需寬松格局下，限制反彈空間。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周四下跌，受累于全球供應(yīng)充裕。隔夜玉米2411合約收漲0.53%。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的供需報告顯示，美國2024/25年度玉米播種面積預(yù)估為9070萬英畝，低于7月的9150萬英畝，報告意外調(diào)降美玉米種植面積。不過，美國作物帶天氣狀況向好，優(yōu)良率持續(xù)良好，本月將產(chǎn)量預(yù)估仍上調(diào)至151.47億蒲式耳，高于7月的151億蒲式耳。持續(xù)牽制美玉米市場價格，國際玉米價格比價優(yōu)勢良好，繼續(xù)牽制國內(nèi)市場情緒。國內(nèi)方面，東北地區(qū)下游需求有限，企業(yè)利潤不佳，深加工企業(yè)開機延續(xù)低位，部分企業(yè)停收，整體需求偏弱，貿(mào)易商心態(tài)不佳，出貨積極性較高，短期價格持續(xù)承壓。華北黃淮產(chǎn)區(qū)新作減產(chǎn)預(yù)期降溫，市場看空氛圍偏濃，存糧供應(yīng)超預(yù)期，持糧主體出貨積極性偏強，深加工企業(yè)廠門到貨量維持高位，企業(yè)繼續(xù)壓價收購。盤面來看，市場氛圍回暖，玉米低位反彈，不過，供需形式仍舊寬松，繼續(xù)牽制玉米期價。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合約收漲0.44%。隨著7月份檢修企業(yè)計劃的結(jié)束，山東與河北開機恢復(fù)明顯，玉米淀粉行業(yè)開機環(huán)比升高。疊加玉米端價格有所松動，淀粉挺價積極性減弱，現(xiàn)貨價格偏弱調(diào)整。不過，近期受到未來開學(xué)與中秋節(jié)前需求帶動，玉米淀粉下游行業(yè)集中剛需補貨，行業(yè)庫存有所回降。截至8月14日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量110.7萬噸，較上周下降4.60萬噸，周降幅3.99%，月增幅0.82%；年同比增幅22.32%?？傮w而言，基本面仍然相對偏弱。盤面來看，受玉米反彈提振，淀粉期價同步收漲。

生豬

月初供應(yīng)略有縮緊，生豬價格持續(xù)走高，月中出欄或增加，加之消費需求尚未改善，預(yù)計生豬價格上漲勢頭有所放緩，不過因為養(yǎng)殖戶挺價情緒猶存，出欄增加幅度預(yù)計有限，整體仍以偏強震蕩為主。生豬2411合約目前在近3個月大區(qū)間上沿附近，不排除技術(shù)性調(diào)整，但方向不改。操作上，建議多單繼續(xù)持有，注意設(shè)置止損。

雞蛋

天氣炎熱蛋雞產(chǎn)蛋率有所下降，雞蛋供應(yīng)寬松程度減弱。且開學(xué)季、中秋逐漸臨近，市場對后市預(yù)期向好，加上當(dāng)前蔬菜價格不斷攀升，雞蛋替代性較好，利好蛋價。不過，終端對高價蛋的接受程度有限，且高溫天氣養(yǎng)殖端出貨積極，冷庫陸續(xù)出貨，供應(yīng)增加對蛋價造成一定沖擊。另外，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價表現(xiàn)。盤面來看，在現(xiàn)貨價格相對較好提振下，近月合約表現(xiàn)明顯強于遠月。

蘋果

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，果農(nóng)貨低價貨源仍走電商及線上渠道為主，出口尋貨積極性下降。陜西主產(chǎn)區(qū)剩余貨源多以客商自我消化為主，主流行情變化不大，洛川部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)冷庫陸續(xù)清庫為主。優(yōu)質(zhì)貨源價格仍相對堅挺，但成交有限，部分調(diào)貨客商轉(zhuǎn)移至渭南早熟區(qū)及山東產(chǎn)區(qū)。整體上，蘋果冷庫去庫仍緩慢，行情延續(xù)弱勢，不過中秋節(jié)日將至，節(jié)日效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)，對價格有所支撐，預(yù)計后市蘋果期價弱勢震蕩運行。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2024年8月8日紅棗本周36家樣本點物理庫存在5405噸，較上周增加22噸，環(huán)比增加1.75%，同比減少42.93%，本周樣本點庫存小幅增加，由于倉單注銷量較多。從主銷區(qū)市場來看，河北到貨量較多且持續(xù)到貨質(zhì)量相對一般價格為近期低點，客商拿貨積極性較高，部分客商適當(dāng)采購維系后續(xù)中秋剛需走量，部分到貨分銷至下游市場，部分作為深加工原料。整體走貨量提升，南方銷區(qū)市場如意坊市場購銷較一般。操作上，鄭棗主力合約價格偏空對待。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周四上漲，因樂觀的風(fēng)險情緒影響。交投最活躍的ICE 12月期棉收漲0.10美分或0.1%，結(jié)算價報67.15美分/磅。國內(nèi)市場，產(chǎn)區(qū)天氣條件利于新棉生長，市場對新棉豐產(chǎn)預(yù)估較強，供應(yīng)端寬松局面進一步顯現(xiàn)。加之工業(yè)庫存同比較高，市場采購意愿不足。下游“金九銀十”消費旺季將至，但紡企對旺季預(yù)期表現(xiàn)較低，當(dāng)前紡企秋冬訂單跟進不足，原料價格行情相對低迷，下游繼續(xù)保持觀望心態(tài)。不過外棉價格反彈，短期鄭棉期價聯(lián)動作用減弱，短期仍偏空看待。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周四下跌，觸及近兩年低點。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收跌0.09美分或0.5%，結(jié)算價每磅17.88美分。國內(nèi)市場，新榨季甘蔗長勢整體良好，具備豐產(chǎn)基礎(chǔ)，長期仍面臨壓力。加之近期加工糖源供應(yīng)增加，且出現(xiàn)降價搶占國產(chǎn)糖市場，整體供應(yīng)增加為主。下游中秋備貨基本進入尾聲，僅有利好支撐是當(dāng)前工業(yè)庫存維持低位。后市關(guān)注外糖價格走勢的聯(lián)動作用。預(yù)計后市糖價弱勢震蕩為主。

花生

供應(yīng)端，新花生零星上市，上市花生價格較高，對價格構(gòu)成一定支撐；港口到港量有所下降，收購進入掃尾階段，影響有限。需求端，油脂處于淡季，同時進口大豆供應(yīng)充足，油廠開機率高，豆粕庫存持續(xù)增加，國內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價格維持弱勢，油廠壓榨利潤短時間將繼續(xù)保持深度虧損，開機積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫存、隨買隨用陳米為主，對新米保持觀望態(tài)度。總體來說，新米價格較高對價格有一定支撐，但是在新作花生大量上市之前，市場各方觀望為主，價格缺乏方向指引，以低位震蕩走勢為主。

※ 化工品

原油

美國7月零售銷售增長高于預(yù)期，通脹呈現(xiàn)放緩，市場預(yù)期美聯(lián)儲9月降息25個基點，美元指數(shù)出現(xiàn)回升。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長至2025年結(jié)束；消息稱伊朗暗示若加沙?；饏f(xié)議達成可能會推遲對以色列的報復(fù)行動，中東地緣政治局勢有所緩解；利比亞沙拉拉油田停產(chǎn)，EIA美國原油庫存意外增加，中國原油加工量呈現(xiàn)放緩，短線原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2410合約考驗560區(qū)域支撐，上方測試580區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美國零售銷售及就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，經(jīng)濟衰退憂慮緩和，國際原油市場回升；新加坡燃料油市場下跌，低硫與高硫燃料油價差升至122美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價差為1057元/噸，較上一交易日上升6元/噸；國際原油寬幅震蕩，低高硫期價價差走闊，燃料油期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2411合約空單減倉，凈空單呈現(xiàn)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗3050一線支撐，建議短線交易為主。LU2411合約考驗20日均線支撐，上方測試4260區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

美國零售銷售及就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，經(jīng)濟衰退憂慮緩和，國際原油市場回升；廠家裝置開工小幅上升，貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)回落；山東地區(qū)部分煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)，局部地區(qū)降雨天氣阻礙剛需，煉廠釋放合同積極性有所提升，華北、山東現(xiàn)貨市場價格小幅下跌。國際原油寬幅震蕩，下游需求緩慢恢復(fù)，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2410合約期價考驗3450區(qū)域支撐，上方測試3600區(qū)域壓力短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場回落，主營煉廠及碼頭小幅下調(diào)，煉廠供應(yīng)增量，市場購銷較為清淡；國際原油回升帶動市場，化工需求有所放緩，燃燒需求處于淡季，港口庫存出現(xiàn)減少；華南國產(chǎn)氣價格下跌，LPG2410合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為108元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣升水為62元/噸左右。LPG2410合約多單增倉，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2410合約考驗4950區(qū)域支撐，上方測試60日均線壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加。本周內(nèi)地生產(chǎn)企業(yè)低價出貨尚順暢，但因區(qū)域內(nèi)部分烯烴企業(yè)甲醇暫不外賣，內(nèi)地企業(yè)庫存小幅增加。港口方面，國產(chǎn)及進口同步補充供應(yīng)而需求一般，本周甲醇港口庫存整體累庫。需求方面，天津渤化烯烴裝置重啟，帶動本周國內(nèi)甲醇制烯烴行業(yè)開工繼續(xù)提高，沿海部分區(qū)域裝置負荷窄幅波動，短期仍有裝置存重啟預(yù)期，關(guān)注落地情況。MA2501合約短線建議在2430-2500區(qū)間交易。

塑料

塑料主力換月至L2501合約，夜盤L2501震蕩偏強，收于8109元/噸。供應(yīng)端，本周部分裝置重啟，新停車裝置影響天數(shù)有限，產(chǎn)量環(huán)比+2.65%至55.6萬噸。需求端，農(nóng)膜開工持續(xù)緩慢復(fù)蘇，包裝膜、管材、注塑等開工率漲跌互現(xiàn)， PE下游平均開工率環(huán)比+0.23%。庫存方面，截至8月14日，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存+2.61%至45.65萬噸，社會庫存+4.85%至67.49萬噸，總庫存+3.93%至113.14萬噸。上游裝置重啟，下游需求復(fù)蘇緩慢，本周廠庫、社庫均出現(xiàn)累庫，總庫存壓力偏高。本周檢修裝置如期回歸，供應(yīng)端增量；LLDPE主要下游農(nóng)膜復(fù)蘇緩慢，包裝膜、管材、注塑開工短期內(nèi)難有較大增長，整體需求增長有限；短期內(nèi)庫存壓力預(yù)計持續(xù)偏高。下方關(guān)注8040附近支撐，上方關(guān)注8200附近壓力，預(yù)計L2501在8040-8200區(qū)間震蕩。

聚丙烯

聚丙烯主力換月至PP2501合約，夜盤PP2501震蕩偏強，收于7524元/噸。供應(yīng)端，本周受油制利潤收縮影響，部分裝置臨時停車，產(chǎn)量環(huán)比-0.89%至65.69萬噸。需求端，終端需求開始恢復(fù)，但總體上升幅度有限，下游平均開工率環(huán)比+0.36%至49.06%。庫存方面，截至8月14日，聚丙烯商業(yè)庫存環(huán)比上周+6.22%至72.38萬噸。前期檢修裝置重啟，廠庫環(huán)比上升；下游需求改善有限，備貨積極性不高，貿(mào)易商庫存窄幅去化；海外價格下跌，出口套利利潤收窄明顯，港庫環(huán)比上升。本周臨時停車裝置增加導(dǎo)致供應(yīng)減量，下游需求持續(xù)小幅修復(fù)，基本面改善。后市供應(yīng)端存增量預(yù)期，預(yù)計供需博弈加劇，短期內(nèi)庫存去化緩慢。下方關(guān)注7460附近支撐，上方關(guān)注7600附近壓力，預(yù)計PP2501在7460-7600區(qū)間偏弱震蕩。

苯乙烯

EB2409夜盤漲1.56%至9348元/噸。供應(yīng)端，受部分裝置開工負荷提升影響，本周產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.76%至68.79%，產(chǎn)量環(huán)比+1.11%至29.96萬噸。需求端，苯乙烯下游開工率漲跌互現(xiàn)，以漲為主；PS和ABS工廠消費量小幅上升，EPS受庫存去化影響工廠消費量大幅提振。庫存方面，上周中國苯乙烯工廠樣本庫存量環(huán)比+3.14%至16.10萬噸，庫存向下轉(zhuǎn)移不暢。截至2024年8月5日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量環(huán)比-1.13萬噸至4.44萬噸。商品量庫存環(huán)比-0.9萬噸至2.92萬噸。本周供應(yīng)端小幅增量，需求預(yù)計維穩(wěn)或小幅上升。港口庫存預(yù)計維持低位，總體庫存預(yù)計維持在中性區(qū)間。短期內(nèi)基本面變化不大，臨近合約月份，苯乙烯期價受原油成本影響，圍繞現(xiàn)貨價格波動。預(yù)計EB2409在9100-9400區(qū)間運行。

PVC

V2409合約震蕩偏強，夜盤收于5380元/噸。供應(yīng)端，上周停車、重啟裝置并存，另有部分裝置受利潤好轉(zhuǎn)影響提升負荷，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.53%至74.73%。需求端，現(xiàn)貨市場需求平淡，PVC下游開工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫存方面，截至8月9日國內(nèi)PVC社會庫存量環(huán)比-1.69%至58.32萬噸。宏觀預(yù)期偏弱，市場交投平淡，庫存向下轉(zhuǎn)移受阻。下游剛需消耗，社會庫存環(huán)比去化，庫存壓力小幅減輕。本周陜西北元75萬噸等裝置回歸，暫無停車計劃，預(yù)計產(chǎn)量、開工率上升。下游淡季，預(yù)計下游開工難有較大提升，國內(nèi)市場需求偏弱；海外進口高峰已過；總體需求偏弱。預(yù)計庫存去化緩慢，庫存壓力仍偏高。旺季未至，短期內(nèi)PVC基本面難以改善。預(yù)計V2409后市在5250-5450區(qū)間震蕩。

燒堿

SH2409合約震蕩偏強，夜盤收于2472元/噸。本周停車、重啟裝置并存，燒堿產(chǎn)能平均利用率環(huán)比-0.7%至80.0%。截至8月15日，液堿樣本企業(yè)廠庫庫存環(huán)比-6.13%至36.91萬噸（濕噸）。需求端，云南、四川、內(nèi)蒙古氧化鋁項目陸續(xù)復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)。非鋁需求方面，截至8月15日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周-1.73%至85.64%，江浙印染企業(yè)開機率維穩(wěn)在61.91%。8月15日山東32%液堿折百價2469元/噸，期現(xiàn)價格差異不大。上周氧化鋁廠家采購液堿價格持穩(wěn)。供應(yīng)端產(chǎn)能利用率小幅縮量；需求端氧化鋁停產(chǎn)部分已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，新增產(chǎn)能進入投產(chǎn)階段；非鋁需求方面，粘膠短纖廠家檢修持續(xù)，開工率小幅下降；印染廠短期內(nèi)新單承接不樂觀，印染開工率偏弱。庫存壓力緩解。SH2409在2350-2500區(qū)間運行。

對二甲苯

油價回升PX成本端獲得支撐，隔夜PX震蕩偏強。目前PXN價差至288美元/噸附近。截至8月7日一周，PX-N平均328.08美元/噸，環(huán)比下跌0.38美元/噸。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為75.61萬噸，環(huán)比+0.94%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率90.15%，環(huán)比+0.84%。周內(nèi)九江石化負荷提升至滿負荷。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率82.78%。近期九江石化90萬噸PX裝置檢修后重啟，海外日韓前期短停裝置均重啟，PX開工負荷增加，下游PTA裝置有意外短停的情況出現(xiàn)，基本面邊際走弱，PXN價差壓縮，預(yù)計PX震蕩偏弱走勢為主，注意風(fēng)險控制。

PTA

隔夜PTA震蕩上漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至352元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率82.78%%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為140.53萬噸，較上周+5.89萬噸，較同期+11.18萬噸。國內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至81.75%，環(huán)比+3.39%，同比+1.59%。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為85.31%。庫存方面，周內(nèi)PTA工廠庫存在3.76天，較上周-0.09天，較同期-0.38天。聚酯工廠PTA原料庫存在7.42天，較上周-0.69天，較同期+0.35天。本周海南2#提滿，臺化2#重啟，江陰漢邦計劃外臨停。上游成本端對PTA支撐，PTA供應(yīng)上升，下游聚酯剛需支撐，庫存基本持平，預(yù)期PTA震蕩偏弱運行。TA2409合約上方關(guān)注5600附近壓力，下方關(guān)注5400附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩上行。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇產(chǎn)量36.09萬噸，較上周提升0.99%?？偖a(chǎn)能利用率60.36%，環(huán)比提升0.59%。周內(nèi)石腦油制和乙烯制生產(chǎn)利潤下跌。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為85.31%。庫存方面，截至8月15日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量61.49萬噸，較上一統(tǒng)計周期微增0.13萬噸。本周內(nèi)蒙古榮信年產(chǎn)20萬噸/年以及新疆廣匯40萬噸/年的合成氣裝置重啟。乙二醇國內(nèi)供應(yīng)小幅上升，聚酯剛需采購，供需有轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期，乙二醇價格走勢以震蕩為主。EG2409合約上方關(guān)注4600附近壓力，下方關(guān)注4500附近支撐，區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩上行。短纖現(xiàn)貨報價下跌0-80元/噸，目前短纖產(chǎn)銷45.54%，較上一交易日下降9.77%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.50萬噸，環(huán)比減少0.08萬噸，環(huán)比降幅為0.55%；產(chǎn)能利用率平均值為71.19%，環(huán)比下滑0.42%。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在72.22%，較上期數(shù)值下滑0.11%。庫存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫存13.54天，較上期上漲0.18天，純滌紗原料備貨平均6.58天，較上期下滑0.16天。短纖開工率和產(chǎn)量繼續(xù)下滑，局部秋季訂單啟動，但大環(huán)境疲軟下，向上傳導(dǎo)較為緩慢，預(yù)計短纖價格震蕩為主。PF2410合約上方關(guān)注7400壓力，下方關(guān)注7200支撐，區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩偏強。針葉漿國內(nèi)現(xiàn)貨價格下跌50元/噸，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進口量繼續(xù)走低，全年累計進口量同比下降。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開工上漲，白卡紙環(huán)比+0.2%，雙膠紙環(huán)比+0.6%，銅版紙環(huán)比+0.3%，生活紙環(huán)比+0.15%。截止2024年8月15日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：177.1萬噸，較上期上漲0.3萬噸，環(huán)比上漲0.2%。目前港口庫存處于年內(nèi)中位水平，外盤價格維持高位，國內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進口情況，預(yù)計短期難離震蕩趨勢。SP2409合約建議下方關(guān)注5550附近支撐，注意風(fēng)險控制。

純堿

近期企業(yè)檢修及個別企業(yè)設(shè)備問題等因素，帶動國內(nèi)純堿開工及產(chǎn)量下降。目前下游需求表現(xiàn)偏弱，采購不積極，按需為主，浮法玻璃價格下降，部分產(chǎn)線進入虧損，冷修產(chǎn)線增多；光伏玻璃虧損加大，庫存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱，國內(nèi)純堿庫存整體繼續(xù)增加。SA2501合約短線建議在1560-1700區(qū)間交易。

玻璃

近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，但仍維持高位，本周日度平均產(chǎn)銷率轉(zhuǎn)弱，全國浮法玻璃行業(yè)轉(zhuǎn)為累庫狀態(tài)。華北市場整體不溫不火，下游采購謹慎，多數(shù)廠家出貨一般；華東市場小部分企業(yè)提漲促銷，部分企業(yè)庫存下降；華中市場企業(yè)間出貨不一，部分延續(xù)累庫狀態(tài)；華南市場多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷較高，整體庫存仍呈下降趨勢。下游深加工訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2501合約短線建議在1270-1320區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，但天氣端對割膠有所擾動；國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)膠水處于全面上量階段，但據(jù)悉受降雨高溫雙重影響，景洪等片區(qū)已出現(xiàn)橡膠樹落葉情況，主產(chǎn)區(qū)局部橡膠林出現(xiàn)停割現(xiàn)象。由于泰混自馬來出口至中國海關(guān)通關(guān)不暢，導(dǎo)致青島港口倉庫部分貨源滯港，整體入庫率環(huán)比下滑，青島倉庫現(xiàn)貨庫存再次呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，保稅及一般貿(mào)易庫齊降。本周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅波動，多數(shù)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率維持高位，目前國內(nèi)雪地胎生產(chǎn)旺季，對整體產(chǎn)能利用率支撐尚存；全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅走低，部分企業(yè)檢修對整體產(chǎn)能利用率形成一定拖拽。ru2501合約期價上破前期阻力，日內(nèi)震蕩偏多思路對待，nr2410合約短線關(guān)注12850附近壓力，震蕩偏多思路對待。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯供方價格小幅整理，外盤價格持平，山東供應(yīng)有所趨緊，下游需求偏弱；順丁橡膠出廠價格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中整理，業(yè)者多觀望操作，實單延續(xù)商談。順丁橡膠裝置開工小幅提升，高順順丁橡膠庫存增加；輪胎行業(yè)開工回落，下游需求表現(xiàn)偏弱。上游丁二烯偏弱整理，部分順丁裝置計劃重啟，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2410合約考驗14000區(qū)域支撐，上方測試14500區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

近期部分企業(yè)計劃檢修，加上短時的故障出現(xiàn)，使得國內(nèi)尿素日產(chǎn)量有所下降。當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求處于空檔期；本周國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率提升，但幅度有限，伴隨發(fā)運預(yù)期好轉(zhuǎn)，企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，預(yù)計復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升，但成品庫存偏高將限制開工率提升幅度；三聚氰胺開工率有所下降，采購多剛需跟進，維持隨用隨采。近期尿素企業(yè)雖有前期待發(fā)，但流向較少使得庫存逐漸增加，本周國內(nèi)尿素企業(yè)累庫明顯。UR2501合約短線建議在1900-1960區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。昨日公布的美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為22.7萬人，低于預(yù)期的23.5萬人及前值23.4萬人；至8月3日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)186.4萬人同樣預(yù)期187.5萬人及前值的187.1萬人。失業(yè)申請金人數(shù)持續(xù)回落或側(cè)面反映整體勞動力市場仍處于再平衡狀態(tài)，需求端仍保有一定接納空間。除此之外，美國7月零售銷售環(huán)比升1.0%，遠高于預(yù)期升0.3%及前值的-0.2%，核心零售銷售環(huán)比漲幅同樣高于預(yù)期，未來美國整體經(jīng)濟在消費支撐下或仍保有一定韌性。往后看，在當(dāng)前利率預(yù)期下行空間有限且經(jīng)濟仍存韌性的可能性較大的情況下，未來年內(nèi)預(yù)期降息幅度若有所收窄或?qū)е旅涝懊纻找媛试俅巫吒撸敲绹邑泿攀芾钭唛熡绊懟蛟俅纬袎?，而貴金屬價格在避險情緒、通脹及降息預(yù)期均有所回落的影響下或失去上漲驅(qū)動因素。操作上建議，日內(nèi)逢高做空，請投資者注意風(fēng)險控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國際方面，美國7月整體CPI年率錄得2.9%，是2021年3月以來首次重回“2”字頭，7月核心CPI同比增速降至3.2%，環(huán)比增速如期從0.1%反彈至0.2%。7月通脹降溫為美聯(lián)儲9月降息奠定了基礎(chǔ)。國內(nèi)方面，中央和地方陸續(xù)出臺一系列政策，加大對消費市場的支持力度。暑期的消費對全年消費市場運行起到承上啟下的重要作用。促消費政策紅利的持續(xù)釋放，將為經(jīng)濟增添新動能，進一步釋放經(jīng)濟活力?；久嫔希~礦端TC現(xiàn)貨仍處于較低區(qū)域運行，短期內(nèi)礦端偏緊局面仍維持。供給方面，前期停減產(chǎn)的冶煉廠復(fù)產(chǎn)速度超預(yù)期，加之西南某冶煉廠的加快投產(chǎn)，令國內(nèi)供給方面產(chǎn)量總體增長；需求方面，隨著銅價的回落下游需求有一定提振，但市場對海外宏觀偏悲觀的預(yù)期仍在，預(yù)期銅價仍有回落空間，下游加工廠對銅采取剛需補庫的操作策略。終端消費上預(yù)期向好，但向需求端傳導(dǎo)仍需時間。庫存方面，海外庫存持續(xù)累庫，國內(nèi)庫存拐點逐步顯現(xiàn)。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為1.10，環(huán)比-0.04，期權(quán)市場情緒偏多，隱含波動率上升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱走擴。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強。宏觀方面，中央和地方陸續(xù)出臺一系列政策，加大對消費市場的支持力度。暑期的消費對全年消費市場運行起到承上啟下的重要作用。促消費政策紅利的持續(xù)釋放，將為經(jīng)濟增添新動能，進一步釋放經(jīng)濟活力?；久嫔?，原料端海外方面，由于幾內(nèi)亞仍受雨季影響而發(fā)運量級處于較低水平，國內(nèi)全面復(fù)產(chǎn)暫未有明確信號，因此礦端仍保持相對偏緊局面。氧化鋁方面，冶煉廠由于礦石緊缺、燒堿價格上行等問題報價堅挺；而其下游電解鋁廠由于現(xiàn)貨價格維持于高位，令其采買情緒受到抑制，除剛需補庫外，日常生產(chǎn)多以執(zhí)行長單為主。整體來看，氧化鋁基本面仍處于供需相對緊平衡的局面，上下游博弈現(xiàn)貨市場成交較為清淡。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF上穿DEA，紅柱走擴。操作建議，輕倉震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，美國7月整體CPI年率錄得2.9%，是2021年3月以來首次重回“2”字頭，7月核心CPI同比增速降至3.2%，環(huán)比增速如期從0.1%反彈至0.2%。7月通脹降溫為美聯(lián)儲9月降息奠定了基礎(chǔ)。國內(nèi)方面，中央和地方陸續(xù)出臺一系列政策，加大對消費市場的支持力度。暑期的消費對全年消費市場運行起到承上啟下的重要作用。促消費政策紅利的持續(xù)釋放，將為經(jīng)濟增添新動能，進一步釋放經(jīng)濟活力?；久婀┙o端，云南地區(qū)電解鋁廠均全面復(fù)產(chǎn)至滿產(chǎn)狀態(tài)，加之內(nèi)蒙新增產(chǎn)能的助力，令國內(nèi)供應(yīng)量維持增長；需求端，由于淡季的原因，下游鋁材加工廠開工率走弱，鋁水比例再度下跌，鑄錠量增長。終端消費方面，由于淡季過后即將迎來“金九銀十”的消費旺季，整體需求預(yù)期會受到一定提振，下游加工方面亦有提前備貨需求。綜上所述，電解鋁基本面或?qū)⑻幱诠┬桦p增預(yù)期逐步轉(zhuǎn)暖的局面。期權(quán)方面，購沽比為1.08，環(huán)比-0.05，期權(quán)市場情緒偏多，隱含波動率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱走擴。操作建議，輕倉震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅1.49%。宏觀面，美國7月未季調(diào)CPI年率為2.9%，連續(xù)第四個月回落，是2021年3月以來首次重回“2字頭”，市場預(yù)期為3%。核心CPI年率為3.2%，為2021年4月以來最低水平，符合市場預(yù)期?；久妫U進口窗口維持開啟狀態(tài)；隨著安徽地區(qū)重要煉廠復(fù)產(chǎn)，市場流通貨源明顯增加，再生精鉛貼水迅速擴大，加上近期鉛價走勢內(nèi)強外弱，鉛錠進口同樣增加，總的來說，國內(nèi)鉛市場整體流通貨源增量較大，加上本周滬鉛2408合約進入交割，持貨商移庫交倉，鉛錠社會倉庫庫存隨之上升?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日下游接貨積極性仍然較差，觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨市場實際成交仍十分清淡。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

滬鋅

宏觀面，美國7月零售銷售數(shù)據(jù)亮眼，顯示出美國經(jīng)濟的韌性，市場對經(jīng)濟衰退擔(dān)憂下降，風(fēng)險偏好改善?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。下游處在傳統(tǒng)需求淡季，訂單依舊偏弱，下游開工率相對偏低。近期鋅價下跌，現(xiàn)貨成交氛圍回暖，持貨商出貨，下游逢低采購，庫存錄得明顯下降。預(yù)計鋅價震蕩上漲。技術(shù)面，滬鋅持倉持穩(wěn)，多空分歧增加，關(guān)注MA10支撐。操作上，建議多頭思路。

滬鎳

宏觀面，美國7月零售銷售數(shù)據(jù)亮眼，顯示出美國經(jīng)濟的韌性，市場對經(jīng)濟衰退擔(dān)憂下降，風(fēng)險偏好改善。基本面，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價格偏強。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱。不銹臨近需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)，不過目前接單不理想，且生產(chǎn)利潤面臨虧損，增產(chǎn)存在難度，因此需求端前景仍缺乏信心。技術(shù)面，滬鎳持倉持穩(wěn)，多空交投分歧，關(guān)注MA30壓力。操作上，建議輕倉空頭思路，或暫時觀望。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價格再度呈現(xiàn)走強；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，但目前訂單情況不佳，并且原料成本堅挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤倒掛，增產(chǎn)存在一定難度。需求端，建筑行業(yè)夏季尾聲項目開工有望回升，但目前訂單不理想，需求前景難言樂觀。當(dāng)前不銹鋼市場供需兩弱局面，近期價格下跌，下游觀望情緒較重，庫存再度錄得回升。預(yù)計近期不銹鋼價格弱勢震蕩。技術(shù)面，不銹鋼持倉減量，空頭氛圍下降，關(guān)注MA10壓力。操作上，建議空頭逢低減倉。

滬錫

宏觀面，美國7月零售銷售數(shù)據(jù)亮眼，顯示出美國經(jīng)濟的韌性，市場對經(jīng)濟衰退擔(dān)憂下降，風(fēng)險偏好改善?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦庫存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒有恢復(fù)，后續(xù)進口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國內(nèi)精錫煉廠基本維持正常生產(chǎn)，不過原料供應(yīng)趨緊對冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險逐漸升高。國內(nèi)進口窗口仍關(guān)閉，進口錫錠暫時未能補充國內(nèi)市場。需求端，多數(shù)下游焊料企業(yè)表示，在消費淡季的大背景下，預(yù)計訂單量還將繼續(xù)呈現(xiàn)小幅衰減的趨勢；但終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂觀，近期下游逢低采購去庫明顯。技術(shù)面，滬錫持倉下降，多頭偏強，突破震蕩區(qū)間。操作上，建議多頭思路，區(qū)間關(guān)注260000-270000。

硅鐵

硅鐵市場偏弱運行。產(chǎn)業(yè)方面，貿(mào)易商挺價，現(xiàn)貨成交一般，主產(chǎn)區(qū)停減產(chǎn)增加，硅鐵日均產(chǎn)量明顯下滑。需求方面，8月河鋼75B硅鐵招標數(shù)量2536噸，7月招標數(shù)量2629噸，較上輪減93噸，鋼坯價格下跌，鋼廠虧損嚴重，鐵水產(chǎn)量高位回落，減產(chǎn)檢修范圍擴大；金屬鎂市場供需偏寬，廠家信心不足，市場悲觀情緒蔓延，硅鐵剛需收縮。策略建議：SF2409合約延續(xù)震蕩偏弱，日MACD指標顯示綠色動能柱持續(xù)擴大，操作上維持弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

錳硅

錳硅市場偏弱運行。產(chǎn)業(yè)方面，錳礦弱勢，化工焦進行多輪提降，現(xiàn)貨支撐持續(xù)走弱，錳硅期現(xiàn)連續(xù)下行，全國廠家尤其是南方虧損嚴重，北方大區(qū)利潤率為-4.11%，南方大區(qū)利潤率為-17.12%，主產(chǎn)區(qū)有減產(chǎn)清卡滾滾，在當(dāng)前虧損下后期在產(chǎn)廠家還將陸續(xù)減停產(chǎn)。需求方面，主流鋼廠發(fā)布錳硅招標采量，8月硅錳采量11400噸，環(huán)比上月減少2700噸，貿(mào)易市場主流報價不多，成交平淡，鋼招尚未詢盤，市場觀望。策略建議：SM2501合約震蕩偏弱，多日均線呈現(xiàn)空頭排列，操作上考慮逢高短空，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦煤

隔夜JM2409合約沖高回落，焦煤市場偏弱運行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為90.2%，環(huán)比增0.4%。原煤日均產(chǎn)量203.2萬噸，環(huán)比增0.8萬噸，原煤庫存407.5萬噸，環(huán)比增0.9萬噸 ，精煤日均產(chǎn)量78.5萬噸，環(huán)比增0.8萬噸，精煤庫存330.3萬噸，環(huán)比增7.7萬噸，行情走弱，獨立洗煤廠采購謹慎。需求方面，鋼廠檢修限產(chǎn)情況增多，焦炭四輪提降落地，煉焦煤線上競拍流拍情況多，成交價格下移，焦煤期貨部分空頭止盈離場疊加主力合約即將換月，盤面大幅反抽。策略建議：隔夜JM2409合約沖高回落，操作上建議暫時觀望，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦炭

隔夜J2409合約延續(xù)震蕩偏弱，焦炭市場弱穩(wěn)運行。煤價下調(diào)緩和焦企生產(chǎn)壓力，但鋼坯價格下跌，鋼材成交弱勢，鋼廠虧損嚴重，減產(chǎn)檢修范圍擴大，鐵水產(chǎn)量回落，爐料剛需進一步收縮，焦炭第四輪提降落地，市場負反饋邏輯持續(xù)，焦企出貨不暢，貿(mào)易有甩貨現(xiàn)象，鋼廠虧損，控制到貨節(jié)奏，短期焦炭需求將繼續(xù)承壓。策略建議：隔夜J2409合約延續(xù)震蕩偏弱，日MACD指標顯示綠色動能柱擴散，操作上建議暫以震蕩思路對待，謹慎錐孔，請投資者注意風(fēng)險控制。

鐵礦

隔夜鐵礦2501收盤715，上漲1.56%，現(xiàn)貨青島港PB粉礦昨日下午報707元/噸，下跌25元/噸。宏觀面，圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆表示，他認為美聯(lián)儲適當(dāng)降低利率的時機即將到來。供需方面，鐵礦石維持高庫存，另外本期鐵水228.77萬噸，環(huán)比降低2.93萬噸。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線下方，小時K線在10日和20日均線之間，操作上，日內(nèi)短線交易，請投資者注意風(fēng)險控制。

螺紋

隔夜螺紋2410收盤3127，上漲0.87%，昨日上?，F(xiàn)貨報價報3110元/噸，下跌20元/噸。宏觀面，云南鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)達成共識，按照2021-2023年產(chǎn)量最低的年份作為參考標準，各家企業(yè)同比例減產(chǎn)?；久?，螺紋周產(chǎn)量連續(xù)7周回落，需求止跌小幅回升。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線下方，小時K線在10日和20日均線之間，操作上，日內(nèi)震蕩偏多，注意風(fēng)險控制。

熱卷

隔夜熱卷2410收盤3242，上漲0.71%，昨日上?，F(xiàn)貨報價報3120元/噸，下跌30元/噸。宏觀面，央行行長潘功勝表示，謀劃新的增量政策，將逐步淡化對數(shù)量目標的關(guān)注，更加注重發(fā)揮利率等價格型調(diào)控工具的作用?；久?，熱卷需求不佳，現(xiàn)貨大幅下跌，市場觀望偏多。市場方面，本周唐山主流樣本鋼廠鋼坯平均虧損383元/噸。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線下方，小時K線在10日和20日均線之間，操作上，日內(nèi)短線交易，請投資者注意風(fēng)險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運行。原料方面，據(jù)SMM，寧夏地區(qū)硅煤在前期價格持穩(wěn)一段時候后，硅煤訂單需求表現(xiàn)始終不佳，為解決出貨去庫問題，山東能源再度領(lǐng)跌寧夏地區(qū)硅煤價格，目前寧夏硅煤（混）在1360-1380元/噸，均價走跌90元/噸，寧夏硅煤（顆粒煤）在1630-1690元/噸，均價走跌105元/噸 。商品市場情緒悲觀，西南地區(qū)維持較高開工，工業(yè)硅供需偏寬壓力不減，硅企讓利低價促成交，當(dāng)前成交價已經(jīng)低于不少廠家成本線，部分硅企有減產(chǎn)情況。需求方面，多晶硅頭部企業(yè)減產(chǎn)，有機硅企業(yè)去庫為主，鋁合金維持按需采購，供需偏寬壓力下工業(yè)硅跌勢不止。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約低位震蕩，日MACD指標顯示綠色動能柱擴散，操作上建議維持偏空思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩走弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久妫蛱妓徜嚞F(xiàn)貨不斷走弱，礦端定價亦持續(xù)走低，冶煉廠有一定逢低采買需求，但貿(mào)易商惜售情緒仍存，因此礦端多空仍有博弈。供給方面，由于現(xiàn)貨價格走弱對冶煉廠利潤產(chǎn)生影響，帶來一定減產(chǎn)預(yù)期，但由于鹽湖端處于生產(chǎn)旺季，對減產(chǎn)量級帶來一定對沖，因此7月僅小幅產(chǎn)量下滑。需求方面，下游材料廠庫存仍較為充足，多以長協(xié)作為主要碳酸鋰供給，對現(xiàn)貨市場的采買情緒不高，加之冶煉廠的部分挺價情緒，令碳酸鋰現(xiàn)貨成交偏淡，市場預(yù)期仍偏悲觀。綜合來看，國內(nèi)碳酸鋰供需矛盾仍是供強需弱，終端消費預(yù)期偏暖但傳導(dǎo)至需求端仍需時間。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為32.66%，環(huán)比+1.96%，期權(quán)市場持倉情緒偏多，認購持倉凈增加。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線于0軸下方，綠柱略收斂。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險。

※ 每日關(guān)注

待定 恒生指數(shù)公司宣布恒生指數(shù)系列檢討結(jié)果

14:00 英國7月季調(diào)后零售銷售月率

17:00 歐元區(qū)6月季調(diào)后貿(mào)易帳

20:30 美國7月新屋開工總數(shù)年化

20:30 美國7月營建許可總數(shù)

22:00 美國8月一年期通脹率預(yù)期初值

22:00 美國8月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值

次日01:00 美國至8月16日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)

次日01:25 美聯(lián)儲古爾斯比參加一場爐邊談話

A股解禁市值為：131.12億

新股申購：無