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※ 財經(jīng)概述
財經(jīng)事件
1、央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，1-7月，人民幣貸款增加13.53萬億元，7月末人民幣貸款余額同比增長8.7%；1-7月，社會融資規(guī)模增量為18.87萬億元，比上年同期少3.22萬億元，7月末社會融資規(guī)模存量同比增長8.2%，增速比上月高0.1個百分點。此外，7月末，M2同比增長6.3%，比上月末高0.1個百分點；M1同比下降6.6%。2、央行新增重慶、福建、廣東、廣西、河南、黑龍江、湖南、吉林、江西、遼寧、陜西、四川12?。▍^(qū)、市）支農(nóng)支小再貸款額度1000億元，支持受災(zāi)嚴重地區(qū)防汛抗洪救災(zāi)及災(zāi)后重建工作，加大對受災(zāi)地區(qū)的經(jīng)營主體特別是小微企業(yè)、個體工商戶，以及農(nóng)業(yè)、養(yǎng)殖企業(yè)和農(nóng)戶的信貸支持。3、美聯(lián)儲博斯蒂克：經(jīng)濟風(fēng)險平衡正在恢復(fù)到正常水平，對未來幾個月經(jīng)濟正?；謽酚^態(tài)度；利率政策是限制性的，不希望它永遠保持在這個水平。降息即將到來，希望能看到更多數(shù)據(jù)。如果降息后又不得不加息，那將是非常糟糕的情況；如果經(jīng)濟按預(yù)期的發(fā)展，年底前將會降息。4、日本國會將于8月23日在下院委員會召開特別會議，討論日本央行的加息問題。日本央行行長植田和男和財務(wù)大臣鈴木俊一將參加會議。
※ 股指國債
股指期貨
A股主要指數(shù)昨日集體收漲，三大指數(shù)至尾盤拉升翻紅。截至收盤，上證指數(shù)漲0.34%，深證成指跌0.43%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.93%。滬深兩市成交額較昨日進一步減少，連續(xù)兩日低于5000億；從板塊來看，券商板塊尾盤拉升帶動指數(shù)上漲，國防、電力設(shè)備板塊漲幅同樣較大，食品、醫(yī)藥股走弱。國內(nèi)方面，國內(nèi)方面，7月份貿(mào)易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，對市場情緒有些許提振；7月通脹數(shù)據(jù)中，PPI同環(huán)比變化均與上月相同，CPI超預(yù)期回升，但通脹仍處低位運行。海外方面，對美國經(jīng)濟衰退的恐慌情緒逐漸消退，美聯(lián)儲9月降息已是市場普遍共識，降息有望對全球流動性起到改善。目前，國內(nèi)改革利好落地后，還需等待政策效果逐步釋放，關(guān)注8月15日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，A股在此之前或維持低位震蕩。策略上，短線建議觀望為主，期權(quán)偏左側(cè)思路交易波動率。
國債期貨
周二債市反彈，10Y、30Y國債收益率分別下行至2.22%、2.41%，TL、T、TF、TS分別上漲0.62%、0.2%、0.22%、0.04%。昨日DR001仍然倒掛于DR007，資金利率處于偏高水平。7月社融、信貸，M2和M1均低于市場預(yù)期。政府債融資處于高位，依舊是社融的主要支撐；實體貸款自2006年以來首次出現(xiàn)負增長，居民企業(yè)中長期貸款創(chuàng)階段性新低。7月信貸更多流向高端制造等新興行業(yè)，新質(zhì)生產(chǎn)力動能較好，但難以彌補傳統(tǒng)貸款下降的缺口。Q2央行貨幣政策執(zhí)行報告再次強調(diào)防止空轉(zhuǎn)，挖掘有效信貸需求，繼續(xù)降低社會綜合融資成本，預(yù)計財政政策需要加大力度，后續(xù)或有增量政策出臺穩(wěn)定市場預(yù)期。美國7月PPI同比+2.2%，不含食品和能源的最終需求PPI環(huán)比持平，均小幅低于市場預(yù)期，經(jīng)濟略有疲軟，關(guān)注今晚的CPI數(shù)據(jù)。 當前經(jīng)濟預(yù)期偏弱，信貸需求不足，后續(xù)寬松預(yù)期仍在，債市大幅調(diào)整概率較小，短期偏震蕩，逢低做多TF，關(guān)注資金面動向。
美元/在岸人民幣
周二晚間在岸人民幣兌美元收報7.1551，較前一交易日升值193個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1479，調(diào)貶21個基點。最新數(shù)據(jù)顯示，美國7月PPI錄得2.2%，不及市場預(yù)期，表明通脹繼續(xù)趨緩，這也鞏固了美聯(lián)儲9月份降息的希望。外加近期美國經(jīng)濟增長放緩的跡象顯現(xiàn)，以及就業(yè)市場的波動，使得市場預(yù)計美聯(lián)儲將在9月17-18日舉行的下一次政策會議上降息。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲9月會議降息50個基點的概率為48.5%，降息25個基點的概率為51.5%。國內(nèi)方面，國家發(fā)改委、財政部正式出臺文件，安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲降息時點的臨近以及我國擴內(nèi)需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。
美元指數(shù)
截至周三，美元指數(shù)跌0.5%報102.61，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.57%報1.0994，英鎊兌美元漲0.78%報1.2865，澳元兌美元漲0.73%報0.6634，美元兌日元跌0.25%報146.83。美元指數(shù)創(chuàng)下一周新低。周二，由于美國7月生產(chǎn)者價格指數(shù)PPI報告不及預(yù)期，促使美債收益率下跌，增強了市場對美聯(lián)儲在9月利率會議上降息的預(yù)期，美元隨之走低。股市由于降息預(yù)期而上漲，也降低了對美元的流動性需求。同時，美聯(lián)儲票委博斯蒂克表示，他可能會在年底前準備支持美聯(lián)儲降息，但希望在支持降息前再看到“更多的數(shù)據(jù)”，以確保美聯(lián)儲在開始降息后不會改變方向。數(shù)據(jù)方面，美國7月PPI最終需求同比增長從6月的2.7%放緩至2.2%，增幅小于預(yù)期的2.3%。此外，7月核心PPI同比增速從6月的3.0%放緩至2.4%，低于預(yù)期的2.7%。非美國家貨幣方面，歐元兌美元創(chuàng)下一周新高。周二美元走弱為歐元提供了支撐。然而，德國8月ZEW經(jīng)濟增長預(yù)期指數(shù)下降22.6點，至19.2，低于預(yù)期的34.0，創(chuàng)下7個月新低，拖累了歐元。日本的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對日元構(gòu)成了支持，7月機床訂單連續(xù)第三個月增長，且7月PPI同比增長速度為11個月以來最快，這對日本央行政策而言是一個鷹派因素。往后看，經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示生產(chǎn)價格進一步下跌，疊加美聯(lián)儲官員發(fā)表的鴿派言論，美元指數(shù)在未來短時間內(nèi)承壓。
集運指數(shù)(歐線)
周二集運指數(shù)（歐線）期貨多數(shù)上漲，主力合約EC2412收漲0.67%，其余合約漲1-4%不等，合約EC2408因臨近交割，持續(xù)高位波動。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為6060.83點，較上周下降99.92點，環(huán)比下降1.6%。上周五公布的SCFI綜合運價指數(shù)報于3253.89點，環(huán)比下降2.36%；SCFI歐線運價指數(shù)報于4786美元/TEU，環(huán)比下降2.47%。船公司現(xiàn)艙報價持續(xù)下調(diào)，特別是在歐線上占據(jù)很大運力份額的馬士基，本周連續(xù)兩日下調(diào)亞歐航線現(xiàn)艙報價，加之現(xiàn)貨端價格指數(shù)繼續(xù)回落，集運指數(shù)（歐線）期貨價格接下來料小幅下行。中東局勢“引而不發(fā)”，巴以停協(xié)不定期延期，紅海地區(qū)真正的復(fù)航遙遙無期，影響市場情緒。但從基本面來看，三季度作為航運傳統(tǒng)旺季，出運需求增加，疊加目前港口準班率下降，有效運力依舊偏緊，因此近遠月合約價格差距較大。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補庫節(jié)奏，集運景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，船公司的現(xiàn)艙報價仍在下調(diào)，馬士基二次下調(diào)運價，后續(xù)或帶動其余船公司紛紛跟進，使得合約價格下行，交易難度提升，建議投資者保持謹慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。
中證商品期貨指數(shù)
周二中證商品期貨價格指數(shù)跌0.31%報1361.83，呈寬幅震蕩態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.08%，在530至540區(qū)間震蕩。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品多數(shù)下跌，純堿跌4.2%，原油跌0.45%。黑色系全線下跌，鐵礦石跌2.44%，螺紋鋼跌1.34%，熱卷跌1.19%。農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)疲軟，豆粕跌2.52%，豆油跌1.86%，棕櫚油跌1.33%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，滬鋅跌1.04%。貴金屬全線下跌，滬金跌0.18%，滬銀跌0.19%。美國7月PPI、核心PPI同環(huán)比漲幅均低于預(yù)期及前值，通脹下行，交易員加大對美聯(lián)儲9月份降息50bp的押注，隔夜美元指數(shù)回落。國內(nèi)方面，7月份CPI同比、環(huán)比均上漲0.5%，同比增速較上月加快，環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲；7月份PPI同比下降0.8%，環(huán)比下降0.2%，降幅均較上月持平，由于PPI與商品指數(shù)聯(lián)較強，對商品指數(shù)的負面影響將較為明顯。具體來看，中東地緣政治局勢再度緊張，中國原油需求放緩，油價呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢；金屬方面，房地產(chǎn)、基建仍然偏弱，黑色系低位震蕩，避險情緒與降息預(yù)期交替作用，貴金屬波動較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)壓力依然較大，價格上行受阻。整體來看，國內(nèi)政策利好落地后，還需等待政策效果逐步釋放，關(guān)注8月15日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，在此之前商品指數(shù)預(yù)計低位震蕩。
※ 農(nóng)產(chǎn)品
豆一
隔夜豆一下跌0.7%，供應(yīng)端，大豆正值生長期，部分產(chǎn)區(qū)正值旱澇轉(zhuǎn)換，降雨較多，可能對未來產(chǎn)量造成潛在影響；國儲陳季大豆拍賣價格有所下調(diào)，拍賣成交有所放大，流入市場豆源增加，同時隨著學(xué)校暑期放假，集體食堂對豆制品的需求持續(xù)縮減，下游需求進入淡季，抑制豆價上漲，但目前，產(chǎn)區(qū)余貨量已較為有限，尤其優(yōu)質(zhì)豆源短缺對價格有支撐作用。
豆二
隔夜豆二下跌2.14%，阿根廷農(nóng)戶銷售大豆的步伐有所加快，阿根廷農(nóng)戶預(yù)售2,412萬噸2023/24年度大豆，去年同期1,150萬噸；巴西對外貿(mào)易秘書處（SECEX）數(shù)據(jù)顯示，7月1至31日，巴西大豆出口量為1125萬噸，比去年7月份的970萬噸提高16%。7月份的日均大豆出口量為489,129噸，比去年同期增長16%；目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場關(guān)注的重點，USDA作物進展報告：截至8月4日當周，美國大豆優(yōu)良率為68%，高于市場預(yù)期的66%，前一周為67%，上年同期為54%。未來美國中西部作物帶將迎來有利作物生長的天氣，美豆產(chǎn)量前景繼續(xù)保持樂觀，預(yù)計美豆盤面維持承壓運行。
豆粕
周二美豆下跌2.54%，美豆粕下跌1.84%，豆粕下跌2.52%，目前美豆生長正值關(guān)鍵期，USDA干旱報告數(shù)據(jù)顯示，美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場關(guān)注的重點，USDA作物進展報告：截至8月4日當周，美國大豆優(yōu)良率為68%，高于市場預(yù)期的66%，前一周為67%，上年同期為54%，未來美國中西部作物帶將迎來有利作物生長的天氣，美豆產(chǎn)量前景繼續(xù)保持樂觀，預(yù)計美豆盤面維持承壓運行；外購仔豬養(yǎng)殖、自繁自養(yǎng)盈利環(huán)比微增，養(yǎng)殖成本處于低位，養(yǎng)殖利潤有所好轉(zhuǎn)，豆粕市場成交環(huán)比增加，但全國進口大豆供應(yīng)充足，油廠開機率高，豆粕庫存持續(xù)增加，油廠催提壓力較大，下游提貨積極性差，預(yù)計價格維持弱勢。
豆油
周二美豆下跌2.54%，美豆油下跌3.66%，豆油下跌1.86%，目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場關(guān)注的重點，USDA作物進展報告：截至8月4日當周，美國大豆優(yōu)良率為68%，高于市場預(yù)期的66%，前一周為67%，上年同期為54%，大豆生長狀況良好，未來美國中西部作物帶將迎來有利作物生長的天氣，美豆產(chǎn)量前景繼續(xù)保持樂觀，預(yù)計美豆盤面維持承壓運行；國內(nèi)棕櫚油有供應(yīng)偏緊預(yù)期支撐盤面，但油脂需求處于消費淡季，豆油在高壓榨情況下持庫存增加，豆油成交減少，供應(yīng)較為寬松，限制豆油反彈幅度。
棕櫚油
周二馬棕下跌0.54%，棕櫚油下跌1.33%，獨立檢驗公司Amspec Agri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-31日棕櫚油出口量為1555529噸，較上月同期出口的1188180噸增加30.92%，馬來出口數(shù)據(jù)強勁，提振馬棕價格；但據(jù)馬來西亞棕櫚油協(xié)會（MPOA）發(fā)布的數(shù)據(jù)，馬來西亞7月1-31日棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估增加11.93%，預(yù)計7月馬棕產(chǎn)量有所提升，且棕櫚油處于增產(chǎn)季，馬棕產(chǎn)量增幅明顯抑制價格上漲；國內(nèi)方面，棕櫚油進口成本價格跟隨產(chǎn)地報價小幅下降，成交有所放大，但油脂處于淡季，庫存總體有所增加，預(yù)計價格反彈有限。
菜油
洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二下跌3%創(chuàng)合約低點，承壓于美豆的下跌。隔夜菜油2501合約收跌2.35%。當前加拿大油菜處于開花期和成熟期，先前兩周加拿大菜籽主產(chǎn)區(qū)降水極少，干旱而高溫的天氣使得土壤水分快速減少，菜籽生長條件惡化。截至7月30日艾伯塔省油菜籽當周優(yōu)良率大幅降至42.9%。但是，未來兩周（8月8日-8月21日）加拿大將會迎來有利降水，且集中在南部菜籽主要種植地區(qū)。隨著降水的到來，氣溫也有所下降，改善土壤墑情。其它方面，MPOB報告顯示，7月馬棕庫存環(huán)比下降5.35%至173萬噸，為3月以來最低，支撐棕櫚市場。另外，原油強勢反彈提振油脂市場。國內(nèi)方面，進口大豆和菜籽集中到港，油廠開機率保持高位，供應(yīng)相對充裕。而油脂消費處于淡季，國內(nèi)三大食用油庫存總量保持增勢，國內(nèi)菜油供需仍然偏松。盤面來看，受美豆超預(yù)期豐產(chǎn)施壓，國內(nèi)油脂集體大跌，菜油同步走弱，短期市場波動加劇，短線參與為主。
菜粕
芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二續(xù)跌，因USDA報告預(yù)計美豆產(chǎn)量將創(chuàng)紀錄。隔夜菜粕2501合約收跌3.42%。美國農(nóng)業(yè)部將2024/25年度美豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至創(chuàng)紀錄的45.89億蒲式耳，期末庫存預(yù)估上調(diào)至5.6億蒲式耳，高于市場預(yù)期，報告總體利空。疊加近期天氣狀況持續(xù)良好，美豆價格大幅回落，拖累國內(nèi)粕價同步大跌。國內(nèi)市場而言，進口菜籽持續(xù)到港，疊加國產(chǎn)菜籽供應(yīng)充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。豆粕市場而言，近月進口大豆到港持續(xù)較多，油廠開機率將維持高位，豆粕庫存壓力來到近年來最高，油廠維持脹庫催提模式。粕類基本面仍然偏弱。盤面來看，受美豆下跌拖累，菜粕增倉大跌，維持偏弱趨勢。
玉米
芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收跌，因作物優(yōu)良率保持良好。隔夜玉米2409合約收跌0.26%。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的供需報告顯示，美國2024/25年度玉米播種面積預(yù)估為9070萬英畝，低于7月的9150萬英畝，報告意外調(diào)降美玉米種植面積，使得美玉米期價有所反彈。不過，美國作物帶天氣狀況向好，優(yōu)良率持續(xù)良好，本月將產(chǎn)量預(yù)估仍上調(diào)至151.47億蒲式耳，高于7月的151億蒲式耳。持續(xù)牽制美玉米市場價格，國際玉米價格比價優(yōu)勢良好，繼續(xù)牽制國內(nèi)市場情緒。國內(nèi)方面，東北地區(qū)貿(mào)易商庫存同比偏高，部分貿(mào)易商存糧成本較高，為降低虧損加快出貨，但下游采購積極性不高，走貨緩慢，現(xiàn)貨價格維持弱勢。華北黃淮產(chǎn)區(qū)部分基層玉米余糧仍多于去年同期，疊加春玉米已開始零星上市，持糧主體出貨意愿上漲，但下游企業(yè)采購仍以按需為主，收購價格窄幅調(diào)整。盤面來看，供需形式仍舊寬松，玉米期價再度回落。
淀粉
隔夜玉米淀粉2409合約收跌0.40%。隨著7月份檢修企業(yè)計劃的結(jié)束，山東與河北開機恢復(fù)明顯，玉米淀粉行業(yè)開機環(huán)比升高。疊加需求淡季，下游行業(yè)簽單不暢，玉米淀粉行業(yè)庫存繼續(xù)累積。截至8月7日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量115.3萬噸，較上周增加3.00萬噸，周增幅2.67%，月增幅5.01%；年同比增幅21.62%。庫存壓力來到近年來最高位。另外，玉米端價格有所松動，淀粉挺價積極性減弱，現(xiàn)貨價格偏弱調(diào)整?；久嫦鄬ζ?。盤面來看，受玉米回落影響，淀粉同步走弱。
生豬
月初供應(yīng)略有縮緊，生豬價格持續(xù)走高，月中出欄或有所增加，加之消費需求尚未改善，生豬價格上漲勢頭或?qū)⒎啪?，不過因為養(yǎng)殖戶挺價情緒猶存，出欄增加幅度預(yù)計有限，整體仍以偏強震蕩為主。建議多單繼續(xù)持有，注意設(shè)置止損。
雞蛋
天氣炎熱蛋雞產(chǎn)蛋率有所下降，雞蛋供應(yīng)寬松程度減弱。且近期食品廠中秋備貨需求小幅增加，加上當前蔬菜價格不斷攀升，雞蛋替代性較好，利好蛋價。不過，終端對高價蛋的接受程度有限，市場看漲情緒略有降溫，且高溫天氣養(yǎng)殖端出貨積極，冷庫陸續(xù)出貨，供應(yīng)增加對蛋價造成一定沖擊。另外，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價表現(xiàn)。盤面來看，1月合約對應(yīng)年后價格，期價整體相對偏弱，維持偏空思路。
蘋果
據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2024年8月8日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為74.86萬噸，較上周減少7.53萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為11.62%，較上周減少0.69%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為5.63%，較上周減少1.05%。山東產(chǎn)區(qū)走貨較上周走緩。果農(nóng)貨低價貨源仍走電商及線上渠道為主，出口尋貨積極性下降。陜西主產(chǎn)區(qū)剩余貨源多以客商自我消化為主，主流行情變化不大，洛川部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)冷庫陸續(xù)清庫為主。優(yōu)質(zhì)貨源價格仍相對堅挺，但成交有限，部分調(diào)貨客商轉(zhuǎn)移至渭南早熟區(qū)及山東產(chǎn)區(qū)。整體上，蘋果冷庫去庫仍緩慢，行情延續(xù)弱勢，不過中秋節(jié)日將至，節(jié)日效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)，對價格有所支撐，預(yù)計后市蘋果期價震蕩運行。
紅棗
據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2024年8月8日紅棗本周36家樣本點物理庫存在5405噸，較上周增加22噸，環(huán)比增加1.75%，同比減少42.93%，本周樣本點庫存小幅增加，由于倉單注銷量較多。從主銷區(qū)市場來看，河北到貨量較多且持續(xù)到貨質(zhì)量相對一般價格為近期低點，客商拿貨積極性較高，部分客商適當采購維系后續(xù)中秋剛需走量，部分到貨分銷至下游市場，部分作為深加工原料。整體走貨量提升，南方銷區(qū)市場如意坊市場購銷較一般。操作上，鄭棗主力合約價格暫且觀望。
棉花
洲際交易所(ICE)棉花期貨周二下跌，受主要產(chǎn)區(qū)天氣條件有利于作物生長。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌1.08美分或1.56%，結(jié)算價報67.09美分/磅。國內(nèi)市場，產(chǎn)區(qū)天氣條件利于新棉生長，市場對新棉豐產(chǎn)預(yù)估較強，供應(yīng)端寬松局面進一步顯現(xiàn)。加之工業(yè)庫存同比較高，市場采購意愿不足。下游“金九銀十”消費旺季將至，但紡企對旺季預(yù)期表現(xiàn)較低，當前紡企秋冬訂單跟進不足，原料價格行情相對低迷，下游繼續(xù)保持觀望心態(tài)。不過外棉價格反彈，短期鄭棉期價聯(lián)動作用減弱，短期仍偏空看待。
白糖
洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二小幅上漲，因巴西中南部關(guān)鍵地區(qū)甘蔗和糖產(chǎn)量同比減少。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收漲0.1美分或0.5%，結(jié)算價每磅18.39美分。巴西航運機構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日當周巴西港口等待裝運食糖的船只數(shù)量為98艘，此前一周為111艘。港口等待裝運的食糖數(shù)量為450.93萬噸，此前一周為496.69萬噸。當周等待裝運出口的食糖船只數(shù)量有所減少，但等待裝運糖數(shù)量仍較大。國內(nèi)市場，新榨季甘蔗長勢整體良好，具備豐產(chǎn)基礎(chǔ)，長期仍面臨壓力。加之近期加工糖源供應(yīng)增加，且出現(xiàn)降價搶占國產(chǎn)糖市場，整體供應(yīng)增加為主。下游中秋備貨基本進入尾聲，僅有利好支撐是當前工業(yè)庫存維持低位。后市關(guān)注外糖價格走勢的聯(lián)動作用。預(yù)計后市糖價弱勢震蕩為主。
花生
供應(yīng)端，新花生零星上市，上市花生價格較高，對價格構(gòu)成一定支撐；港口到港量有所下降，收購進入掃尾階段，影響有限。需求端，油脂處于淡季，同時進口大豆供應(yīng)充足，油廠開機率高，豆粕庫存持續(xù)增加，國內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價格維持弱勢，油廠壓榨利潤短時間將繼續(xù)保持深度虧損，開機積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫存、隨買隨用陳米為主，對新米保持觀望態(tài)度?？傮w來說，新米價格較高對價格有一定支撐，但是在新作花生大量上市之前，市場各方觀望為主，價格缺乏方向指引，以低位震蕩走勢為主。
※ 化工品
原油
美聯(lián)儲理事鮑曼暗示對降息保持謹慎，市場關(guān)注通脹數(shù)據(jù)，美元指數(shù)小幅整理。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長至2025年結(jié)束；伊朗、哈馬斯及真主黨計劃對以色列進行報復(fù)，白宮稱伊朗或于本周對以色列發(fā)動大規(guī)模襲擊，中東地緣政治局勢緊張，市場對地緣沖突的擔憂升溫；利比亞沙拉拉油田停產(chǎn)，國際能源署下調(diào)今年全球原油需求增長預(yù)期，短線原油期價隔夜走弱。技術(shù)上，SC2409合約關(guān)注五日均線附近支撐。
燃料油
國際能源署下調(diào)今年全球原油需求增長預(yù)期，隔夜原油走弱；新加坡燃料油市場上漲，低硫與高硫燃料油價差升至113美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價差為1037元/噸，較上一交易日上升29元/噸；國際原油震蕩反彈，低高硫期價價差走闊，燃料油期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2411合約空單增幅大于多單，凈空單增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約測試下方關(guān)注五日線壓力，建議短線交易為主。LU2411合約測試4260區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。
瀝青
國際能源署下調(diào)今年全球原油需求增長預(yù)期，隔夜原油走弱；廠家裝置開工上升，貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)回落；山東地區(qū)貨源供應(yīng)充裕，局部地區(qū)降雨天氣阻礙剛需，煉廠釋放合同積極性有所提升，華北、華南現(xiàn)貨市場價格小幅上調(diào)。國際原油震蕩反彈，下游需求緩慢恢復(fù)，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2410合約期價測試3600區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。
LPG
華南液化氣市場穩(wěn)中上漲，主營煉廠調(diào)漲，碼頭成交小幅跟漲，上游供應(yīng)無壓，市場購銷較為清淡；國際原油大幅回升帶動市場，化工需求有所放緩，燃燒需求處于淡季，港口庫存增加；華南國產(chǎn)氣價格上漲，LPG2410合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為52元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣升水為168元/噸左右。LPG2410合約多單增倉，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2410合約考驗4900區(qū)域支撐，上方測試5150區(qū)域壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩走勢，操作上，短線交易為主。
甲醇
近期國內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加。因市場需求持續(xù)偏弱，同時運輸車輛較少，貿(mào)易商提貨緩慢，上周內(nèi)地企業(yè)庫存整體增加。港口方面，主流庫區(qū)提貨尚可疊加卸貨速度不佳，上周甲醇港口庫存整體去庫。需求方面，神華新疆、恒有能源烯烴裝置重啟，帶動上周國內(nèi)甲醇制烯烴整體開工率提升，沿海部分區(qū)域裝置負荷窄幅波動，短期多套裝置存重啟預(yù)期，關(guān)注落地情況。MA2501合約短線建議在2450-2520區(qū)間交易。
塑料
L2409震蕩偏弱，夜盤收于8164元/噸。供應(yīng)端，上周重啟產(chǎn)能高于停車產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率環(huán)比+3.4%至82.44%，產(chǎn)量環(huán)比+5.27%至54.16萬噸。需求端，農(nóng)膜開工持續(xù)緩慢復(fù)蘇，包裝膜、管材、注塑等開工率小幅波動， PE下游平均開工率環(huán)比+0.33%。庫存方面，截至8月7日，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存+3.66%至44.49萬噸，社會庫存-1.11%至63.63萬噸，總庫存+0.80%至107.82萬噸。上游裝置重啟疊加下游高價抵觸，生產(chǎn)企業(yè)庫存上升；下游剛需消耗，社會庫存小幅去化；總庫存壓力中性偏高。本周檢修產(chǎn)能較少，撫順石化、鎮(zhèn)海煉化、魯清石化等裝置重啟，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比上升；LLDPE主要下游農(nóng)膜復(fù)蘇緩慢，包裝膜、管材、注塑開工持續(xù)受需求低迷打壓，預(yù)計下游需求增長有限；庫存預(yù)計小幅上升，短期內(nèi)庫存壓力仍偏高。下方關(guān)注8000附近支撐，上方關(guān)注8310附近壓力，預(yù)計L2409在8000-8310區(qū)間震蕩。
聚丙烯
PP2409震蕩偏弱，夜盤收于7556元/噸。供應(yīng)端，上周停車、重啟裝置并存，聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.07%至74.25%，產(chǎn)量環(huán)比-1.43%至66.28萬噸。需求端，PP無紡布需求改善，塑編、管材開工率受基建項目推進利好上升，下游平均開工率環(huán)比+0.47%至48.70%，復(fù)蘇緩慢。庫存方面，截至8月7日，聚丙烯商業(yè)庫存環(huán)比上周+2.05%至68.14萬噸。由于前期停車裝置重啟，生產(chǎn)企業(yè)庫存上升；下游剛需消耗，貿(mào)易商小幅去庫；東南亞及南亞價格下跌，出口利潤收窄，港口小幅累庫。本周暫無計劃新增檢修裝置，部分前期停車的裝置計劃重啟，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比上升，供應(yīng)壓力加大。受基建項目推進、農(nóng)業(yè)備肥影響，塑編訂單天數(shù)反彈，對下游開工有改善預(yù)期，但短期內(nèi)預(yù)計需求提升有限。庫存預(yù)計小幅上升，庫存壓力中性偏高。下方關(guān)注7500附近支撐，上方關(guān)注7640附近壓力，預(yù)計PP2409在7500-7640區(qū)間震蕩。
苯乙烯
EB2409合約“十字”震蕩，夜盤收于9319元/噸。供應(yīng)端，上周東北、華東、山東、華南均存在裝置降負減產(chǎn)，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.09至68.03%、產(chǎn)量環(huán)比-0.13%至29.63萬噸。需求端，苯乙烯下游開工率漲跌互現(xiàn)，以漲為主；PS和ABS工廠消費量小幅上升，EPS受庫存去化影響工廠消費量大幅提振。庫存方面，上周中國苯乙烯工廠樣本庫存量環(huán)比+3.14%至16.10萬噸，庫存向下轉(zhuǎn)移不暢。截至2024年8月5日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量環(huán)比-1.13萬噸至4.44萬噸。商品量庫存環(huán)比-0.9萬噸至2.92萬噸。本周四吉林石化32萬噸裝置計劃檢修，但影響天數(shù)有限；前期重啟的常州新陽30萬噸裝置影響擴大，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅上升。EPS、PS、ABS產(chǎn)銷盈利尚可，預(yù)計需求維穩(wěn)或小幅上升。港口庫存預(yù)計維持低位，總體庫存預(yù)計維持在中性區(qū)間。短期內(nèi)基本面變化不大，苯乙烯期價隨成本偏強，預(yù)計EB2409在9200-9400區(qū)間運行。
PVC
V2409下跌反彈，夜盤收于5412元/噸。供應(yīng)端，上周停車、重啟裝置并存，另有部分裝置受利潤好轉(zhuǎn)影響提升負荷，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.53%至74.73%。需求端，現(xiàn)貨市場需求平淡，PVC下游開工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫存方面，截至8月9日國內(nèi)PVC社會庫存量環(huán)比-1.69%至58.32萬噸。宏觀預(yù)期偏弱，市場交投平淡，庫存向下轉(zhuǎn)移受阻。下游剛需消耗，社會庫存環(huán)比去化，庫存壓力小幅減輕。本周陜西北元75萬噸等裝置回歸，暫無停車計劃，預(yù)計產(chǎn)量、開工率上升。下游淡季，預(yù)計下游開工難有較大提升，國內(nèi)市場需求偏弱；海外進口高峰已過；總體需求偏弱。預(yù)計庫存去化緩慢，庫存壓力仍偏高。旺季未至，短期內(nèi)PVC基本面難以改善。預(yù)計V2409后市在5250-5450區(qū)間震蕩。
燒堿
SH2409震蕩偏弱，夜盤收于2388元/噸。上周停車、重啟裝置并存，堿樣產(chǎn)能平均利用率維穩(wěn)在80.7%。截至8月8日，液堿樣本企業(yè)廠庫庫存環(huán)比-0.42%至39.44萬噸（濕噸），庫存壓力中性偏高。需求端，云南、四川、內(nèi)蒙古氧化鋁項目陸續(xù)復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)。非鋁需求方面，截至8月8日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周-0.29%至87.37%，江浙印染企業(yè)開機率較上周-1.67%至62.50%。8月13日山東32%液堿折百價2469元/噸，期現(xiàn)價格差異不大。上周氧化鋁廠家采購液堿價格持穩(wěn)。本周停車、重啟裝置并存，考慮到部分企業(yè)受液氯倒掛影響仍處于虧損狀態(tài)，預(yù)計產(chǎn)能利用率環(huán)比下降。需求端，氧化鋁停產(chǎn)部分已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，新增產(chǎn)能進入投產(chǎn)階段；非鋁需求方面，下周部分粘膠短纖廠家檢修持續(xù)，預(yù)計開工率小幅下降；印染廠短期內(nèi)新單承接不樂觀，印染開工率預(yù)計偏弱。庫存壓力預(yù)計偏高。SH2409在2350-2500區(qū)間運行。
對二甲苯
隔夜PX價格偏弱。目前PXN價差至311美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為74.9萬噸，環(huán)比+1.68%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率89.31%，環(huán)比+1.47%。本周開工率維持高位運行。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率81.02%。上游原料對PX成本支撐尚存，國內(nèi)PX供應(yīng)上升，下游PTA需求環(huán)比下滑，周度PXN價差下跌，預(yù)計PX震蕩偏弱走勢為主，PX2409合約下方關(guān)注8000附近支撐，上方關(guān)注8300附近壓力。
PTA
隔夜PTA震蕩偏弱。成本方面，當前PTA加工差下跌至279元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率80.96%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為134.63萬噸，較上周-0.91萬噸，較同期+8.03萬噸。國內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至78.36%，環(huán)比-0.55%，同比-0.05%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率下滑，加工費走跌。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.96%。庫存方面，周內(nèi)PTA工廠庫存在3.85天，較上周+0.03天，較同期-0.30天；聚酯工廠PTA原料庫存在8.11天，較上周-0.10天，較同期+0.97天。本周蓬威、海南2#提滿，臺化重啟中，江陰漢邦計劃外臨停。上游成本端對PTA成本支撐尚存，周內(nèi)PTA供應(yīng)存上升預(yù)期，下游聚酯需求低迷，原料備貨意愿偏低，PTA工廠庫存上升，預(yù)期PTA震蕩偏弱運行。TA2409合約上方關(guān)注5700附近壓力，下方關(guān)注5500附近支撐，建議區(qū)間交易。
乙二醇
隔夜乙二醇震蕩偏強。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇產(chǎn)量35.73萬噸，較上周提升1.21%?？偖a(chǎn)能利用率57.75%，環(huán)比降低0.9%。周內(nèi)石腦油制和乙烯制生產(chǎn)利潤下跌。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.96%。庫存方面，截至8月8日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量59.08萬噸，較上一統(tǒng)計周期降低0.8萬噸。預(yù)計本周榮信化工、新疆廣匯將重啟。乙二醇國內(nèi)供應(yīng)小幅上升，聚酯開工低迷，預(yù)計到港量上升，供需有轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期，乙二醇價格走勢以震蕩為主。EG2409合約上方關(guān)注4700附近壓力，下方關(guān)注4500附近支撐，區(qū)間交易。
短纖
隔夜短纖震蕩走勢。短纖現(xiàn)貨報價上漲15-45元/噸，目前短纖產(chǎn)銷60.19%，較上一交易日上升3.65%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.58萬噸，環(huán)比減少0.82萬噸，環(huán)比降幅為5.26%；產(chǎn)能利用率平均值為71.61%，環(huán)比下滑3.97%。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在72.33%，較上期數(shù)值下滑1.04%。庫存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫存13.36天，較上期上漲0.25天，純滌紗原料備貨平均6.74天，較上期下滑0.31天。多家短纖廠家減產(chǎn)，短纖開工率和產(chǎn)量下滑，下游需求訂單缺失，紗廠開工延續(xù)下滑，原料采購積極性低迷，預(yù)計短纖價格震蕩偏弱為主。PF2410合約上方關(guān)注7400壓力，下方關(guān)注7200支撐，區(qū)間交易。
紙漿
隔夜紙漿震蕩偏弱。針葉漿國內(nèi)現(xiàn)貨價格持平，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進口量繼續(xù)走低，全年累計進口量同比下降。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開工走跌，白卡紙環(huán)比-0.6%，雙膠紙環(huán)比-0.2%，銅版紙環(huán)比-0.2%，生活紙環(huán)比+1.7%。國內(nèi)需求平淡，港口庫存呈累庫趨勢，截止2024年8月8日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：176.8萬噸，較上期下降1.5萬噸，環(huán)比下降0.8%。目前港口庫存處于年內(nèi)中位水平，外盤價格維持高位，國內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進口情況，預(yù)計短期難離震蕩趨勢。SP2409合約建議下方關(guān)注5600附近支撐，上方5900附近壓力，區(qū)間操作。
純堿
近期部分企業(yè)裝置檢修，帶動國內(nèi)純堿產(chǎn)量下降，短期仍有企業(yè)存檢修計劃，供應(yīng)有望下降。目前下游需求表現(xiàn)偏弱，采購不積極，按需為主，浮法玻璃整體需求穩(wěn)定，但光伏玻璃效益差使得部分產(chǎn)線冷修，整體需求減弱，國內(nèi)純堿庫存整體繼續(xù)增加，庫存分布不均衡，個別企業(yè)庫存較高，大部分企業(yè)庫存低位。SA2501合約短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望或震蕩偏空思路對待。
玻璃
近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，但仍維持高位，上周日度平均產(chǎn)銷率超百，全國浮法玻璃樣本企業(yè)庫存轉(zhuǎn)為去庫狀態(tài)。華北市場廠家多數(shù)出貨較前期好轉(zhuǎn)，整體庫存環(huán)比下降明顯；華東地區(qū)部分企業(yè)產(chǎn)銷較好，庫存去化；華中市場產(chǎn)銷率前高后低，部分企業(yè)庫存下降。地產(chǎn)政策加強改善玻璃未來需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望或震蕩偏空思路對待。
天然橡膠
近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，但天氣端對割膠有所擾動，原料價格反彈；國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)膠水處于全面上量階段，但據(jù)悉受降雨高溫雙重影響，景洪等片區(qū)已出現(xiàn)橡膠樹落葉情況，主產(chǎn)區(qū)局部橡膠林出現(xiàn)停割現(xiàn)象。由于泰混自馬來出口至中國海關(guān)通關(guān)不暢，導(dǎo)致青島港口倉庫部分貨源滯港，整體入庫率環(huán)比下滑，青島倉庫現(xiàn)貨庫存再次呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，保稅及一般貿(mào)易庫齊降。上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅下降，因部分企業(yè)外貿(mào)訂單縮減，月內(nèi)排產(chǎn)計劃略有下調(diào)，整體出貨表現(xiàn)一般，企業(yè)整體成品庫存小幅波動；全鋼胎檢修企業(yè)個別存短期檢修安排，拖拽樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率走低，出貨稍有好轉(zhuǎn)，整體成品庫存充足。ru2501合約短線建議在15850-16300區(qū)間交易，nr2410合約短線建議在12450-12900區(qū)間交易。
合成橡膠
國內(nèi)丁二烯供方價格持穩(wěn)為主，外盤價格持穩(wěn)，臨停裝置重啟，下游需求偏弱；順丁橡膠出廠價格下調(diào)，現(xiàn)貨價格窄幅整理，業(yè)者普遍隨行就市操作，實單按量商談。順丁橡膠裝置開工小幅提升，高順順丁橡膠庫存增加；輪胎行業(yè)開工回落，下游需求表現(xiàn)偏弱。上游丁二烯偏弱整理，部分順丁裝置計劃重啟，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2410合約考驗14000區(qū)域支撐，上方測試20日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。
尿素
近期部分企業(yè)計劃檢修，加上短時的故障出現(xiàn)，使得國內(nèi)尿素日產(chǎn)量有所下降。當前農(nóng)業(yè)追肥進入收尾階段，需求將逐漸減弱；主流產(chǎn)區(qū)中規(guī)模復(fù)合肥企業(yè)裝置排產(chǎn)增多，隨著市場發(fā)運好轉(zhuǎn)，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升；三聚氰胺開工率小幅提升，采購多剛需跟進，維持隨用隨采。上周國內(nèi)尿素企業(yè)庫存小幅累庫，但累庫幅度低于預(yù)期，主要因故障企業(yè)增加以及北方尿素多往南方發(fā)運，一定程度緩解了累庫壓力。UR2409合約短線建議在2030-2070區(qū)間交易。
※ 有色黑色
貴金屬
夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。昨日公布的美國7月PPI數(shù)據(jù)同比漲幅錄得2.2%，低于預(yù)期的2.3%及前值2.7%，核心PPI漲幅同樣顯著回落，反映美國整體通脹水平或有所降溫。除此之外，美國7月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)于本月小幅上漲，或側(cè)面體現(xiàn)整體經(jīng)濟韌性猶存。非美國家方面，歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)大幅下跌，整體需求水平在高利率環(huán)境下或保持低迷。而英國失業(yè)率再次超預(yù)期回落，勞動力市場保持火熱或提升整體薪資水平，進而促使通脹下行速度放緩。往后看，短期內(nèi)市場對美國降息預(yù)期定價相對充足，同時地緣沖突當前并未出現(xiàn)顯著升級，貴金屬在缺少上漲驅(qū)動因素的影響下或?qū)⒍嘤诟呶徽鹗帯２僮魃辖ㄗh，日內(nèi)輕倉做空請投資者注意風(fēng)險控制。
滬銅
隔夜銅主力合約先跌后漲，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，美聯(lián)儲調(diào)查：美國三年期通脹預(yù)期創(chuàng)新低，家庭開支預(yù)期疲軟，失業(yè)預(yù)期意外向好。國內(nèi)方面，近期，從中共中央政治局會議，到部委、地方相關(guān)工作部署，“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)”“加快培育新支柱新賽道”等成為下半年經(jīng)濟工作的重點。基本面上，銅礦端TC現(xiàn)貨仍處于較低區(qū)域運行，短期內(nèi)礦端偏緊局面仍維持。供給方面，前期停減產(chǎn)的冶煉廠復(fù)產(chǎn)速度超預(yù)期，加之西南某冶煉廠的加快投產(chǎn)，令國內(nèi)供給方面產(chǎn)量總體增長；需求方面，隨著銅價的回落下游需求有一定提振，但市場對海外宏觀偏悲觀的預(yù)期仍在，預(yù)期銅價仍有回落空間，下游加工廠對銅采取剛需補庫的操作策略。終端消費上預(yù)期向好，但向需求端傳導(dǎo)仍需時間。庫存方面，海外庫存持續(xù)累庫，國內(nèi)庫存拐點逐步顯現(xiàn)。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為1.21，環(huán)比-0.03，期權(quán)市場情緒偏多，隱含波動率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，綠柱初現(xiàn)。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
氧化鋁
隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，從中共中央政治局會議，到部委、地方相關(guān)工作部署，“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)”“加快培育新支柱新賽道”等成為下半年經(jīng)濟工作的重點?；久嫔希隙撕Ｍ夥矫?，由于幾內(nèi)亞仍受雨季影響而發(fā)運量級處于較低水平，國內(nèi)全面復(fù)產(chǎn)暫未有明確信號，因此礦端仍保持相對偏緊局面。氧化鋁方面，冶煉廠由于礦石緊缺、燒堿價格上行等問題報價堅挺；而其下游電解鋁廠由于現(xiàn)貨價格維持于高位，令其采買情緒受到抑制，除剛需補庫外，日常生產(chǎn)多以執(zhí)行長單為主。整體來看，氧化鋁基本面仍處于供需相對緊平衡的局面，上下游博弈現(xiàn)貨市場成交較為清淡。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，綠柱走平。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
滬鋁
隔夜滬鋁主力合約先跌后漲，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，美聯(lián)儲調(diào)查：美國三年期通脹預(yù)期創(chuàng)新低，家庭開支預(yù)期疲軟，失業(yè)預(yù)期意外向好。國內(nèi)方面，近期，從中共中央政治局會議，到部委、地方相關(guān)工作部署，“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)”“加快培育新支柱新賽道”等成為下半年經(jīng)濟工作的重點?；久婀┙o端，云南地區(qū)電解鋁廠均全面復(fù)產(chǎn)至滿產(chǎn)狀態(tài)，加之內(nèi)蒙新增產(chǎn)能的助力，令國內(nèi)供應(yīng)量維持增長；需求端，由于淡季的原因，下游鋁材加工廠開工率走弱，鋁水比例再度下跌，鑄錠量增長。終端消費方面，由于淡季過后即將迎來“金九銀十”的消費旺季，整體需求預(yù)期會受到一定提振，下游加工方面亦有提前備貨需求。綜上，電解鋁基本面或?qū)⑻幱诠┬桦p增預(yù)期逐步轉(zhuǎn)暖的局面。期權(quán)方面，購沽比為1.14，環(huán)比+0.02，期權(quán)市場情緒偏多，隱含波動率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，綠柱收斂。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
滬鉛
夜盤滬鉛主力合約期價跌幅3.24%。宏觀面，當前交易員開始押注9月降息50基點的可能性，并預(yù)測今年的降息幅度將超過110基點?；久?，鉛進口窗口維持開啟狀態(tài)；隨著安徽地區(qū)重要煉廠復(fù)產(chǎn)，市場流通貨源明顯增加，再生精鉛貼水迅速擴大，加上近期鉛價走勢內(nèi)強外弱，鉛錠進口同樣增加，總的來說，國內(nèi)鉛市場整體流通貨源增量較大，加上本周滬鉛2408合約即將進入交割，持貨商移庫交倉，鉛錠社會倉庫庫存隨之上升，鉛價再度承壓?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛沖高回落，持貨商積極出貨，又因下半段交易時段鉛價跌勢擴大，持貨商甩貨增多，同時再生鉛亦是維持大貼水出貨，下游企業(yè)觀望慎采，散單市場成交尚無明顯好轉(zhuǎn)。操作上建議，近期波動加大，供應(yīng)寬松與消費兌現(xiàn)預(yù)期交織影響，滬鉛主力合約短期觀望為主。
滬鋅
宏觀面，中國7月社融信貸數(shù)據(jù)不及預(yù)期，顯示需求不足仍是核心矛盾，經(jīng)濟下行壓力，使得風(fēng)險情緒減弱。基本面，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。下游處在傳統(tǒng)需求淡季，訂單依舊偏弱，下游開工率相對偏低。近期鋅價下跌，現(xiàn)貨成交氛圍回暖，持貨商出貨，下游逢低采購，庫存錄得明顯下降。預(yù)計鋅價震蕩上漲。技術(shù)面，滬鋅持倉增量，多頭氛圍較重，站上MA10。操作上，建議多頭思路。
滬鎳
宏觀面，中國7月社融信貸數(shù)據(jù)不及預(yù)期，顯示需求不足仍是核心矛盾，經(jīng)濟下行壓力，使得風(fēng)險情緒減弱?；久?，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價格偏強。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱。不銹臨近需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)，不過目前接單不理想，且生產(chǎn)利潤面臨虧損，增產(chǎn)存在難度，因此需求端前景仍缺乏信心。技術(shù)面，滬鎳持倉低位，多空交投謹慎，關(guān)注MA10爭奪。操作上，建議空頭思路。
不銹鋼
原料端，印尼RKAB審批進度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價格再度呈現(xiàn)走強；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，但目前訂單情況不佳，并且原料成本堅挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤倒掛，增產(chǎn)存在一定難度。需求端，建筑行業(yè)夏季尾聲項目開工有望回升，但目前訂單不理想，需求前景難言樂觀。當前不銹鋼市場供需兩弱局面，近期價格下跌，下游觀望情緒較重，庫存再度錄得回升。預(yù)計近期不銹鋼價格弱勢震蕩。技術(shù)面，不銹鋼持倉增量，空頭氛圍升溫，位于日均線下方。操作上，建議空頭思路。
滬錫
宏觀面，中國7月社融信貸數(shù)據(jù)不及預(yù)期，顯示需求不足仍是核心矛盾，經(jīng)濟下行壓力，使得風(fēng)險情緒減弱?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦庫存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒有恢復(fù)，后續(xù)進口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國內(nèi)精錫煉廠基本維持正常生產(chǎn)，不過原料供應(yīng)趨緊對冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險逐漸升高。國內(nèi)進口窗口仍關(guān)閉，進口錫錠暫時未能補充國內(nèi)市場。需求端，多數(shù)下游焊料企業(yè)表示，在消費淡季的大背景下，預(yù)計訂單量還將繼續(xù)呈現(xiàn)小幅衰減的趨勢；但終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂觀，近期下游逢低采購去庫明顯。技術(shù)面，滬錫持倉持穩(wěn)，多頭謹慎，突破震蕩區(qū)間。操作上，建議逢回調(diào)輕倉做多，區(qū)間關(guān)注250000-270000。
硅鐵
硅鐵市場偏弱運行。產(chǎn)業(yè)方面，貿(mào)易商挺價，但盤面連續(xù)下行 ，上下游博弈反復(fù)，現(xiàn)貨成交一般，廠家向原料端索取利潤意愿強，主產(chǎn)區(qū)停減產(chǎn)增加，硅鐵日均產(chǎn)量明顯下滑。需求方面，8月河鋼75B硅鐵招標數(shù)量2536噸，7月招標數(shù)量2629噸，較上輪減93噸。其中舞陽新寬厚500（-100）噸，邯鋼1000（+300）噸，石鋼特殊鋼130（+30）噸，唐鋼新區(qū)636（+136）噸，承鋼200（-）噸，張宣高科70（-30）噸，鋼市偏弱，市場悲觀情緒蔓延，高爐停減產(chǎn)增多，鋼廠減產(chǎn)范圍擴大，。策略建議：SF2409合約震蕩偏弱，一小時MACD指標顯示綠色動能柱擴散，操作上建議維持弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。
錳硅
錳硅市場偏弱運行。成本方面，錳礦弱勢，多礦種成交重心下移，化工焦提降落地，現(xiàn)貨支撐走弱。供應(yīng)方面，期現(xiàn)連續(xù)下行，多數(shù)廠家封盤不報，南方虧損尤為嚴重，全國減產(chǎn)明顯，在當前虧損下后期在產(chǎn)廠家還將陸續(xù)減停產(chǎn)，云南地區(qū)豐水期暫無較多的減停產(chǎn)計劃，仍以生產(chǎn)低成本為主。鋼廠減產(chǎn)檢修范圍擴大，需求延續(xù)疲軟，硅錳庫存高企，市場以點價貨源為主，現(xiàn)貨成交重心下移，盤面連續(xù)下行后或存在技術(shù)性反彈，疊加主產(chǎn)地減產(chǎn)，投機需求小幅改善，鋼招集中采購提振情緒，不過基本面壓力仍較大限制反彈空間。策略建議：SM2501合約沖高回落，日MACD指標顯示綠色動能柱擴散，操作上考慮逢高短空，請投資者注意風(fēng)險控制。
焦煤
隔夜JM2409合約延續(xù)大幅下挫，焦煤市場偏弱運行。產(chǎn)業(yè)方面，安澤低硫主焦煤降至1750元/噸，主產(chǎn)地成交氛圍一般，多為老客戶剛需采購，成交價格較前期有不同程度的降低，前期成本較高，貿(mào)易商低價出貨情緒弱，觀望心態(tài)較重。需求方面，焦炭三輪提降落地后噸焦利潤預(yù)計由盈轉(zhuǎn)虧，打擊焦企生產(chǎn)積極性，后續(xù)仍有繼續(xù)提降預(yù)期，鋼廠檢修限產(chǎn)情況增多，市場貿(mào)易氛圍平淡，剛需收縮預(yù)期較明確，煤焦市場情緒悲觀。策略建議：隔夜JM2409合約延續(xù)大幅下挫，日MACD指標顯示綠色動能柱擴散，操作上建議維持偏空思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。
焦炭
焦炭市場弱穩(wěn)運行。產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利2元/噸；山西準一級焦平均盈利30元/噸，山東準一級焦平均盈利41元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-33元/噸，河北準一級焦平均盈利68元/噸，廠家信心不足，市場淡季悲觀情緒加劇，煉焦煤價格承壓下行，焦炭跌幅較原料調(diào)整幅度更大，焦企利潤將由盈轉(zhuǎn)虧。需求方面，成材成交延續(xù)疲軟，鋼市低迷鋼廠虧損較大，高爐檢修情況增多，對爐料采購謹慎，控制到貨，焦炭三輪提降落地后下游仍有繼續(xù)提降預(yù)期，市場空頭氛圍濃。策略建議：隔夜J2409合約震蕩偏弱，日MACD指標顯示綠色動能柱擴散，操作上遠月合約考慮逢高布空，請投資者注意風(fēng)險控制。
鐵礦
隔夜鐵礦2501收盤719.5，下跌2.44%，現(xiàn)貨青島港PB粉礦昨日下午報756元/噸，下跌1元/噸。宏觀面，美國政府在7月份錄得了規(guī)模高達2440億美元的財政赤字，創(chuàng)下了歷史同期的第二高紀錄。供需方面，港口庫存同期高位，本期到港量環(huán)比回落，下游成材價格維持弱勢，同時鐵水有減量預(yù)期，原料負反饋。驅(qū)動方面，焦炭有進一步的提降預(yù)期，利空鐵礦。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線下方，1H周期K線在10日和20日均線下方，操作上，建議震蕩偏空思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。
螺紋
隔夜螺紋2410收盤3158，下跌1.34%，上?，F(xiàn)貨昨日下午報價3180，下跌20元/噸。宏觀面，寶武總經(jīng)理、黨委副書記侯安貴指出，當前鋼鐵行業(yè)形勢較2008年、2015年更加嚴峻，企業(yè)要做較長一段時間資金平衡計劃?；久妫拘枨髩毫ο?，疊加鋼廠新舊標切換，供應(yīng)端產(chǎn)量連續(xù)6周回落。驅(qū)動方面，鐵水有減量預(yù)期，原料負反饋，成本支撐下移。技術(shù)上，1H周期K線在10日和20日均線下方，承壓下行，操作上，建議震蕩偏空思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。
熱卷
隔夜熱卷2410收盤3317，下跌1.19%，上海現(xiàn)貨昨日下午報價報3250元/噸，下跌50元/噸。宏觀面，7月末，M2同比增長6.3%，比上月末高0.1個百分點，M1同比下降6.6%?；久?，產(chǎn)量連續(xù)兩周回落，需求受淡季和價格下跌影響，出現(xiàn)較大幅度回落，社庫連續(xù)3周增加。市場方面，山鋼股份調(diào)整9月產(chǎn)品銷售價格，熱軋帶肋鋼筋均下調(diào)100元/噸。技術(shù)上，1H周期K線在10日和20日均線下方，承壓下行，建議震蕩偏空思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。
工業(yè)硅
工業(yè)硅現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行?，F(xiàn)貨方面，8月13日，SMM華東不通氧553#在11400-11600元/噸，通氧553#在11500-11700元/噸， 521#在11700-11800元/ 噸， 441#在11800-11900元/噸， 421#在12000~12300元/噸， 421#有機硅用在12600-12800元/噸。昆明、黃埔港、天津港、新疆、四川地區(qū)部分硅價小幅走弱。供應(yīng)方面，據(jù)SMM調(diào)研，新疆樣本硅企（產(chǎn)能占比79%）周度產(chǎn)量在39855噸，周度開工率在86%，環(huán)比持穩(wěn)；云南樣本硅企（產(chǎn)能占比30%）周度產(chǎn)量在8350噸，周度開工率在98%，周環(huán)比微降；四川樣本硅企（產(chǎn)能占比32%）周度產(chǎn)量在5640噸，周度開工率在86%，環(huán)比持平，大廠報價連續(xù)下調(diào)，當前成交價已經(jīng)低于不少廠家成本線，部分硅企有減產(chǎn)情況，但庫存高位，減產(chǎn)對供應(yīng)壓力緩解有限。需求方面，多晶硅頭部企業(yè)減產(chǎn)，有機硅企業(yè)去庫為主，鋁合金維持按需采購，供需偏寬壓力下工業(yè)硅仍將延續(xù)跌勢。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約弱勢震蕩，日MACD指標顯示綠色動能柱擴散，操作上建議以偏空思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。
碳酸鋰
碳酸鋰主力合約偏弱反彈，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久?，因碳酸鋰現(xiàn)貨不斷走弱，礦端定價亦持續(xù)走低，冶煉廠有一定逢低采買需求，但貿(mào)易商惜售情緒仍存，因此礦端多空仍有博弈。供給方面，由于現(xiàn)貨價格走弱對冶煉廠利潤產(chǎn)生影響，帶來一定減產(chǎn)預(yù)期，但由于鹽湖端處于生產(chǎn)旺季，對減產(chǎn)量級帶來一定對沖，因此7月僅小幅產(chǎn)量下滑。需求方面，下游材料廠庫存仍較為充足，多以長協(xié)作為主要碳酸鋰供給，對現(xiàn)貨市場的采買情緒不高，加之冶煉廠的部分挺價情緒，令碳酸鋰現(xiàn)貨成交偏淡，市場預(yù)期仍偏悲觀。綜合來看，國內(nèi)碳酸鋰供需矛盾仍是供強需弱，終端消費預(yù)期偏暖但傳導(dǎo)至需求端仍需時間。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為31.66%，環(huán)比-1.77%，期權(quán)市場持倉情緒偏多，認購持倉凈增加。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線于0軸下方，DIF上靠DEA，綠柱收斂。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險。
※ 每日關(guān)注
10:00 新西蘭聯(lián)儲公布利率決議
11:00 新西蘭聯(lián)儲主席奧爾召開新聞發(fā)布會
14:00 英國7月零售物價指數(shù)月率
14:00 英國7月CPI月率
14:45 法國7月CPI月率
17:00 歐元區(qū)第二季度GDP年率修正值
17:00 歐元區(qū)第二季度季調(diào)后就業(yè)人數(shù)季率
17:00 歐元區(qū)6月工業(yè)產(chǎn)出月率
20:30 美國7月未季調(diào)CPI年率
20:30 美國7月季調(diào)后CPI月率
20:30 美國7月季調(diào)后核心CPI月率
20:30 美國7月未季調(diào)核心CPI年率
22:30 美國至8月9日當周EIA原油庫存
22:30 美國至8月9日當周EIA庫欣原油庫存
22:30 美國至8月9日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存
A股解禁市值為：9.69億
新股申購：無
風(fēng)險提示：期市有風(fēng)險，入市需謹慎！
作者
研究員：
蔡躍輝 期貨從業(yè)資格證號：F0251444 期貨投資咨詢從業(yè)證書號：Z0013101
柳瑜萍 期貨從業(yè)資格證號：F0308127 期貨投資咨詢從業(yè)證書號：Z0012251
黃青青 期貨從業(yè)資格證號：F3004212 期貨投資咨詢從業(yè)證書號：Z0012250
廖宏斌 期貨從業(yè)資格證號：F3082507 期貨投資咨詢從業(yè)證書號：Z0020723
微信號：yanjiufuwu
電話：059586778969
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