※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，提出6方面20項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。包括挖掘餐飲住宿、家政服務(wù)、養(yǎng)老托育等基礎(chǔ)型消費(fèi)潛力；激發(fā)文化娛樂(lè)、旅游、體育、教育和培訓(xùn)、居住服務(wù)等改善型消費(fèi)活力。

2、央行明確下半年五方面重點(diǎn)工作，要求繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，把著力點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)。強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。加快出臺(tái)金融“五篇大文章”配套政策文件；建立健全重點(diǎn)領(lǐng)域統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)和考核評(píng)估體系。

3、美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)11.4萬(wàn)人，創(chuàng)2020年12月以來(lái)最低，遠(yuǎn)不及預(yù)期的17.5萬(wàn)人，前值則由20.6萬(wàn)人大幅下修至17.9萬(wàn)人。失業(yè)率升至4.3%，連續(xù)第四個(gè)月上升，創(chuàng)2021年10月以來(lái)最高，預(yù)期為持平于4.1%。7月時(shí)薪環(huán)比上漲0.2%，預(yù)期持平于0.3%。非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及預(yù)期令恐慌情緒加速蔓延，交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50基點(diǎn)的可能性90%，今年累計(jì)降息幅度將超過(guò)110個(gè)基點(diǎn)。

4、美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比表示，就業(yè)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫趨勢(shì)持續(xù)；如果通脹和就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)降息。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)上周表現(xiàn)分化，上證指數(shù)、科創(chuàng)50小幅收漲，創(chuàng)業(yè)板指跌幅居前。四期指同樣表現(xiàn)分化，周一至周二，四期指延續(xù)此前弱勢(shì)局面；周三，月末政治局會(huì)議召開(kāi)利好提振市場(chǎng)大幅走高，漲幅上IM>IC>IF>IH，市場(chǎng)成交大幅回升至9000億；周四至周五，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒消退，四期指再度回落。滬深兩市日均成交額回升至7000億附近，北向資金本周凈流入，終結(jié)此前連續(xù)兩周大幅凈流出。海外方面，經(jīng)濟(jì)及就業(yè)數(shù)據(jù)顯示衰退信號(hào)，美股大幅回調(diào)，亞太股市避險(xiǎn)情緒升溫。美聯(lián)儲(chǔ)在7月議息會(huì)議上維持利率不變，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后發(fā)布會(huì)上暗示9月降息的可能，外部匯率壓力對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的制約減弱。國(guó)內(nèi)方面，7月30日政治局召開(kāi)會(huì)議對(duì)三中全會(huì)提出的改革做了具體部署，市場(chǎng)起初對(duì)該政策利好反應(yīng)劇烈，但樂(lè)觀情緒短暫釋放后，有向下調(diào)整的可能。目前，政策改革利好落地，且上市公司半年報(bào)開(kāi)始陸續(xù)披露，市場(chǎng)波動(dòng)短期預(yù)計(jì)放大。策略上，單邊建議觀望，期權(quán)可買(mǎi)入跨式策略做多波動(dòng)率。

國(guó)債期貨

全球避險(xiǎn)情緒升溫，上周債市走強(qiáng)，10Y、30Y下行約6bp至2.124%、2.344%，創(chuàng)新低；TL、T、TF、TS周漲幅分別為1.4%、0.39%、0.24%、0.1%，盤(pán)中均創(chuàng)新高。美國(guó)制造業(yè)PMI連續(xù)4個(gè)月低于枯榮線，7月ADP就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期；7月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)顯著低于預(yù)期，失業(yè)率上升至4.3%，觸發(fā)預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退的薩姆法則，疊加美股巨頭業(yè)績(jī)不及預(yù)期，由此引發(fā)全球資本市場(chǎng)巨震，10年期美債收益率大幅回落至3.8%，黃金大漲，人民幣兌美元升破7.15。美聯(lián)儲(chǔ)9月降息幾乎已成定局，市場(chǎng)保守預(yù)期年內(nèi)降息3次。隨著全球進(jìn)入降息周期，中國(guó)貨幣政策空間進(jìn)一步打開(kāi)。中國(guó)7月制造業(yè)景氣度回落，供強(qiáng)需弱勢(shì)明顯，新增出口訂單放緩。隨著歐美經(jīng)濟(jì)下行，下半年我國(guó)出口或承壓，政策發(fā)力點(diǎn)是穩(wěn)增長(zhǎng)、促銷費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需。政治局會(huì)議提出促進(jìn)落后低效產(chǎn)能的市場(chǎng)化出清及加強(qiáng)宏觀調(diào)控，或緩解供需錯(cuò)配現(xiàn)象；周末發(fā)布《促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，提出20項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，促消費(fèi)決心強(qiáng)烈。8月份是政府債發(fā)行高峰期，央行或進(jìn)一步釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性。利率短期下行空間不斷收縮，8月債市或有調(diào)整，可根據(jù)行情變化逢高減倉(cāng)，長(zhǎng)端和超長(zhǎng)端待調(diào)整后再次介入。

美元/在岸人民幣

周五晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1600，較前一交易日升值841個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.13076，調(diào)貶53個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)11.4萬(wàn)人，創(chuàng)2020年12月以來(lái)最低，遠(yuǎn)不及預(yù)期的17.5萬(wàn)人；失業(yè)率升至4.3%，連續(xù)第四個(gè)月上升，創(chuàng)2021年10月以來(lái)最高。對(duì)此美聯(lián)儲(chǔ)巴爾金表示，11.4萬(wàn)個(gè)非農(nóng)就業(yè)崗位這一數(shù)據(jù)雖然不算理想，但仍是一個(gè)“合理的數(shù)字”；如果經(jīng)濟(jì)迅速疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息將是很典型的做法。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性從22%躍升至69.5%。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部正式出臺(tái)文件，安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的臨近以及我國(guó)擴(kuò)內(nèi)需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。

美元指數(shù)

截至周一，美元指數(shù)跌1.06%報(bào)103.2295，周跌1.05%。非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元漲1.11%報(bào)1.0911，周漲0.51%；英鎊兌美元漲0.46%報(bào)1.28，周跌0.54%；澳元兌美元漲0.14%報(bào)0.6511，周跌0.53%；美元兌日元跌1.9%報(bào)146.5505，周跌4.71%。

美元指數(shù)上周跌至4個(gè)半月低點(diǎn)。由于美國(guó)7月就業(yè)報(bào)告弱于預(yù)期，顯示7月就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)低于預(yù)期，失業(yè)率上升至2年多的高點(diǎn)4.3%，較預(yù)期的4.1%更為擴(kuò)大。此外，7月平均時(shí)薪年增長(zhǎng)率意外放緩至3.6%，為3年來(lái)最慢增速，工資壓力有所緩解。疲軟的就業(yè)報(bào)告使市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在9月利率會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的概率提高到100%、降息50個(gè)基點(diǎn)的概率提高到80%，對(duì)美元來(lái)說(shuō)是一個(gè)利空消息。美國(guó)6月工廠訂單創(chuàng)下4年來(lái)最大降幅3.3%后，美元進(jìn)一步下跌。相較之下，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比上周五表示美聯(lián)儲(chǔ)“不會(huì)對(duì)任何一個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)過(guò)度反應(yīng)”，并且政策制定者將在9月會(huì)議前獲得大量數(shù)據(jù)。

非美國(guó)家貨幣方面，歐元兌美元?jiǎng)?chuàng)2周高點(diǎn)，主要因素是市場(chǎng)對(duì)美元的拋售。由于歐洲政府債券收益率跌至6個(gè)月低點(diǎn)，歐元的利率差異受到影響，歐元漲幅受限。日元延續(xù)強(qiáng)勁漲勢(shì)，兌美元飆升至6個(gè)月高點(diǎn)。周五美國(guó)國(guó)債收益率的暴跌對(duì)日元有利。

展望未來(lái)，疲弱的結(jié)業(yè)數(shù)據(jù)提高了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年多次降息的預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)在下次會(huì)議前改變風(fēng)險(xiǎn)平衡，以消除對(duì)9月份降息的所有疑慮。美元短期內(nèi)承壓低走。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

上周集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格表現(xiàn)分化，主力合約周漲0.57%，遠(yuǎn)月合約大幅上漲，漲幅在12-20%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為6225.65點(diǎn)，較上周下降92.45點(diǎn)，環(huán)比下降1.5%;SCFI綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于3447.87點(diǎn)，環(huán)比下降2.67%；SCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于4991美元/TEU，環(huán)比下降0.18%。主要船司如COSCO、馬士基、地中海航運(yùn)和達(dá)飛等紛紛下調(diào)8月下半月運(yùn)價(jià)，現(xiàn)貨端價(jià)格對(duì)近月合約期價(jià)的支撐減弱。而巴以局勢(shì)一波三折，就目前看來(lái)仍未見(jiàn)緩和，紅海地區(qū)真正的復(fù)航遙遙無(wú)期，以色列繼續(xù)在加沙地區(qū)實(shí)施軍事行動(dòng)、停火協(xié)議難以達(dá)成一致，進(jìn)程停滯不前，進(jìn)而抬升遠(yuǎn)月合約期價(jià),導(dǎo)致近遠(yuǎn)月合約分化。三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，有效運(yùn)力依舊偏緊，并且8月合約即將進(jìn)入交割月，基差回歸邏輯存在。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣局勢(shì)再度惡劣助推遠(yuǎn)期合約，后續(xù)事件發(fā)展仍待觀察。月間基差較大，分化明顯，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周五中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.23%報(bào)1405.13，呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.71%，在530至540區(qū)間震蕩。周五晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，能源化工品普遍下跌，原油跌5.22%，PTA跌1.35%，純堿漲1.13%。黑色系漲跌不一，鐵礦石漲0.07%，熱卷跌0.03%，螺紋鋼跌0.09%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，豆粕漲0.42%。基本金屬多數(shù)收跌，滬鋅跌1.27%，滬鋁跌1.12%。貴金屬全線下跌，滬金跌1.58%，滬銀跌1.6%。

美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)11.4萬(wàn)人，大幅低于預(yù)期及前值，創(chuàng)2020年12月以來(lái)最低；失業(yè)率上升至4.3%，創(chuàng)2021年10月以來(lái)最高。受到勞動(dòng)市場(chǎng)緊縮影響，恐慌情緒蔓延，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普跌。國(guó)內(nèi)方面，本周7月貿(mào)易數(shù)據(jù)、PPI、CPI將公布。具體來(lái)看，地緣政治局勢(shì)反復(fù)，中國(guó)原油需求放緩，油價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)；金屬方面，下游房地產(chǎn)基建需求疲軟，黑色系整體承壓，美聯(lián)儲(chǔ)降息不斷調(diào)整，貴金屬波動(dòng)較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)壓力依然較大，價(jià)格上行受阻。整體來(lái)看，美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)大幅緊縮，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂，市場(chǎng)交易邏輯由降息轉(zhuǎn)向衰退，國(guó)內(nèi)政策利好消息公布后，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒短暫釋放，但很快回歸弱勢(shì)基本面，后續(xù)商品指數(shù)預(yù)計(jì)偏弱震蕩。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

周五夜盤(pán)豆一上漲0.26%，供應(yīng)端，大豆正值生長(zhǎng)期，部分產(chǎn)區(qū)正值旱澇轉(zhuǎn)換，降雨較多，可能對(duì)未來(lái)產(chǎn)量造成潛在影響；國(guó)儲(chǔ)陳季大豆拍賣價(jià)格有所下調(diào)，拍賣成交有所放大，流入市場(chǎng)豆源增加，同時(shí)隨著學(xué)校暑期放假，集體食堂對(duì)豆制品的需求持續(xù)縮減，下游需求進(jìn)入淡季，抑制豆價(jià)上漲，但目前，產(chǎn)區(qū)余貨量已較為有限，尤其優(yōu)質(zhì)豆源短缺對(duì)價(jià)格有支撐作用。總的來(lái)說(shuō)，在供需雙弱格局下，豆一震蕩整理為主。

豆二

周五夜盤(pán)豆二上漲0.11%，阿根廷農(nóng)戶銷售大豆的步伐有所加快，阿根廷農(nóng)戶預(yù)售2,412萬(wàn)噸2023/24年度大豆，去年同期1,150萬(wàn)噸；巴西大豆出口增幅明顯，7月日均出口量同比增長(zhǎng)11.4%；目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，USDA干旱報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)大豆優(yōu)良率為67%，與市場(chǎng)預(yù)期相符，低于一周前的68%，上年同期為52%，大豆生長(zhǎng)狀況良好，美國(guó)中西部地區(qū)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)有益降雨，緩解人們對(duì)炎熱干燥天氣可能影響作物單產(chǎn)的擔(dān)憂，美豆創(chuàng)下202年10月以來(lái)的新低，同時(shí)美農(nóng)民認(rèn)為美豆上漲的概率不大，拋售陳季大豆愿意增強(qiáng)，為即將到來(lái)的收獲騰出倉(cāng)儲(chǔ)空間，預(yù)計(jì)美豆弱勢(shì)整理。

豆粕

周五美豆上漲1.23%，美豆粕上漲2.72%，豆粕上漲0.42%，目前美豆生長(zhǎng)正值關(guān)鍵期，USDA干旱報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，USDA干旱報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)大豆優(yōu)良率為67%，與市場(chǎng)預(yù)期相符，低于一周前的68%，上年同期為52%，大豆生長(zhǎng)狀況良好，美國(guó)中西部地區(qū)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)有益降雨，緩解人們對(duì)炎熱干燥天氣可能影響作物單產(chǎn)的擔(dān)憂，美豆創(chuàng)下202年10月以來(lái)的新低；外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖、自繁自養(yǎng)盈利環(huán)比微增，養(yǎng)殖成本處于低位，養(yǎng)殖利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，豆粕市場(chǎng)成交環(huán)比增加，但全國(guó)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，油廠開(kāi)機(jī)率高，豆粕庫(kù)存持續(xù)增加，油廠催提壓力較大，下游提貨積極性差，預(yù)計(jì)價(jià)格維持弱勢(shì)。

豆油

周五美豆上漲1.23%，美豆油下跌1.47%，豆油下跌0.26%，目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，USDA干旱報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)大豆優(yōu)良率為67%，與市場(chǎng)預(yù)期相符，低于一周前的68%，上年同期為52%，大豆生長(zhǎng)狀況良好，美國(guó)中西部地區(qū)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)有益降雨，緩解人們對(duì)炎熱干燥天氣可能影響作物單產(chǎn)的擔(dān)憂，美豆創(chuàng)下202年10月以來(lái)的新低；國(guó)內(nèi)棕櫚油有供應(yīng)偏緊預(yù)期支撐盤(pán)面，但油脂需求處于消費(fèi)淡季，豆油在高壓榨情況下持庫(kù)存增加，豆油成交減少，供應(yīng)較為寬松，限制豆油反彈幅度。

棕櫚油

周五馬棕上漲1.19%，棕櫚油下跌0.23%，獨(dú)立檢驗(yàn)公司Amspec Agri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月1-31日棕櫚油出口量為1555529噸，較上月同期出口的1188180噸增加30.92%，馬來(lái)出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，提振馬棕價(jià)格；但南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2024年7月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加13.56%，雖然6月馬棕產(chǎn)量有所下降，棕櫚油處于增產(chǎn)季，馬棕產(chǎn)量增幅明顯抑制價(jià)格上漲；國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)貨價(jià)小幅上漲，下游剛性采購(gòu)，周內(nèi)成交較少，且油脂處于淡季，庫(kù)存總體有所增加，同時(shí)豆棕價(jià)差倒掛，棕櫚油性價(jià)比降低，價(jià)格回落概率增大。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周五收高，受加元走軟支撐。隔夜菜油2409合約收跌0.43%。根據(jù)加拿大發(fā)布的作物報(bào)告來(lái)看，截至7月16日，艾伯塔省和薩斯喀徹溫省菜籽優(yōu)良率分別為71.8%和70%，遠(yuǎn)高于上周的67.4%和60%。作物優(yōu)良率較高，牽制其市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，產(chǎn)區(qū)天氣仍是影響加籽產(chǎn)量的重要因素，關(guān)注后期天氣狀況。其它方面，印尼計(jì)劃修訂國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)義務(wù)，疊加馬棕出口持續(xù)良好，支撐棕櫚市場(chǎng)。短期關(guān)注印尼政策是否會(huì)發(fā)生變化。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆和菜籽集中到港，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位，供應(yīng)相對(duì)充裕。而油脂消費(fèi)處于淡季，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量保持增勢(shì)，國(guó)內(nèi)菜油供需仍然偏松。盤(pán)面來(lái)看，隔夜菜油期價(jià)繼續(xù)下滑，短期市場(chǎng)波動(dòng)加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周五收升，因空頭回補(bǔ)。隔夜菜粕2409合約收跌0.29%。美國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)布的作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至7月28日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為67%，符合市場(chǎng)預(yù)期，上周為68%，上年同期為52%。現(xiàn)階段美豆優(yōu)良率處于近幾年來(lái)偏高水平，且天氣預(yù)報(bào)顯示美國(guó)中西部將迎來(lái)有利降雨，持續(xù)牽制美豆市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，美豆仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期，密切關(guān)注美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，進(jìn)口菜籽持續(xù)到港，疊加國(guó)產(chǎn)菜籽供應(yīng)充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。在供應(yīng)壓力下菜粕庫(kù)存水平處于近年來(lái)相對(duì)高位。豆粕市場(chǎng)而言，近月進(jìn)口大豆到港持續(xù)較多，油廠開(kāi)機(jī)率將維持高位，豆粕庫(kù)存壓力來(lái)到近年來(lái)最高，部分工廠有脹庫(kù)的現(xiàn)象。盤(pán)面來(lái)看，菜粕低位偏弱震蕩，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周五收漲，因空頭回補(bǔ)。隔夜玉米2409合約收跌0.34%。美玉米優(yōu)良率處于近幾年來(lái)相對(duì)高位，且預(yù)報(bào)顯示美國(guó)作物帶將迎來(lái)有利降雨，持續(xù)牽制美玉米市場(chǎng)價(jià)格。且國(guó)際玉米價(jià)格比價(jià)優(yōu)勢(shì)良好，牽制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒。不過(guò)，美玉米仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期，密切關(guān)注種植區(qū)后期天氣狀況。國(guó)內(nèi)方面，高溫降雨天氣，貿(mào)易商出貨積極性提升，保持少量出貨節(jié)奏，深加工企業(yè)建庫(kù)多采購(gòu)不積極，以剛需為主，飼企消化現(xiàn)有庫(kù)存和稻谷替代為主，補(bǔ)庫(kù)積極性不高，價(jià)格繼續(xù)偏弱。新作方面，近期多地強(qiáng)降雨天氣導(dǎo)致新作玉米墑情明顯改善，總體長(zhǎng)勢(shì)良好。華北黃淮產(chǎn)區(qū)多地持續(xù)降雨天氣，對(duì)糧源的儲(chǔ)存造成一定影響，存糧已經(jīng)出現(xiàn)返潮和霉變現(xiàn)象，持糧主體出貨積極性高, 低質(zhì)量糧源供應(yīng)增加，加工企業(yè)到貨有所增多， 深加工企業(yè)收購(gòu)意愿不高，部分企業(yè)收購(gòu)價(jià)格小幅下調(diào)。盤(pán)面來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)寬松，期價(jià)維持偏弱震蕩。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合約收跌0.58%。玉米淀粉企業(yè)部分區(qū)域繼續(xù)虧損，行業(yè)開(kāi)機(jī)有所下滑，供應(yīng)端壓力不大。不過(guò)，玉米淀粉需求淡季，下游行業(yè)簽單走貨不多，玉米淀粉行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)累積。截至7月31日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量112.3萬(wàn)噸，較上周增加2.50萬(wàn)噸，周增幅2.28%，月增幅2.91%；年同比增幅21.01%。庫(kù)存壓力來(lái)到近年來(lái)最高位。另外，玉米端價(jià)格有所松動(dòng)，淀粉挺價(jià)積極性減弱，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱調(diào)整。盤(pán)面來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱以及玉米下跌拖累，淀粉期價(jià)表現(xiàn)偏弱，短期觀望為主。

生豬

供應(yīng)方面，月初規(guī)模養(yǎng)殖出欄計(jì)劃有限，且部分養(yǎng)殖戶惜售挺價(jià)，供應(yīng)略有縮緊，短期市場(chǎng)看漲情緒高漲，加之標(biāo)肥價(jià)差倒掛，提振養(yǎng)殖戶二次育肥信心，推動(dòng)生豬價(jià)格走高。遠(yuǎn)月而言，5-6月能繁母豬存欄量止降回升，意味著年后生豬供應(yīng)有所恢復(fù)。需求方面，由于氣溫升高以及學(xué)生放假，屠企開(kāi)工率保持低位波動(dòng)，需求表現(xiàn)疲軟，對(duì)高價(jià)豬肉接受程度一般，從而將掣肘生豬價(jià)格的上漲節(jié)奏。建議多單持有，注意設(shè)置止損。

雞蛋

溫度較高，蛋雞產(chǎn)蛋率有所下降，加上肉類、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍然高位，雞蛋替代消費(fèi)效應(yīng)仍在。加上前幾日價(jià)格下滑，冷庫(kù)有囤貨抄底行為，對(duì)價(jià)格有一定提振。不過(guò)，終端消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)高價(jià)蛋抵觸情緒不減，同時(shí)高溫天氣對(duì)雞蛋存儲(chǔ)不利，雞蛋可流通時(shí)間縮短，部分地區(qū)質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā)，終端拿貨謹(jǐn)慎多按需采購(gòu)為主。疊加雞蛋供應(yīng)量整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較大。持續(xù)牽制期價(jià)表現(xiàn)。盤(pán)面來(lái)看，受現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)提振，上周期價(jià)震蕩收高，短線參與為主。

蘋(píng)果

產(chǎn)地尋貨客商增多，庫(kù)內(nèi)富士交易略好轉(zhuǎn)，但庫(kù)存仍高于去年同期。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年8月1日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存量為82.39萬(wàn)噸，較上周減少10.41萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為12.31%，較上周減少0.91%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為6.68%，較上周減少1.16%。山東產(chǎn)區(qū)走貨較上周加快。周內(nèi)出口訂單增加，積極尋購(gòu)70#、75#果貨源，客商繼續(xù)尋片紅好貨發(fā)市場(chǎng)及商超，果農(nóng)貨成交圍繞低價(jià)貨源走電商及團(tuán)購(gòu)渠道為主。陜西主產(chǎn)區(qū)剩余貨源集中在客商貨，價(jià)格暫無(wú)明顯波動(dòng)，由于近期早熟品種陸續(xù)上市交易，疊加部分冷庫(kù)出現(xiàn)水爛點(diǎn)現(xiàn)象，區(qū)內(nèi)庫(kù)存貨源整體走貨速度維持偏慢水平。不過(guò)考慮到下方成本支撐較強(qiáng)，短期價(jià)格趨于震蕩。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年8月1日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在5383噸，較上周減少285噸，環(huán)比減少5.03%，同比減少47.12%，本周樣本點(diǎn)庫(kù)存下降明顯。當(dāng)前樣本點(diǎn)紅棗庫(kù)存低位，現(xiàn)貨好貨偏緊，下游采購(gòu)積極性提高。另外市場(chǎng)停車區(qū)貨源持續(xù)供應(yīng)，市場(chǎng)到貨品牌不一質(zhì)量參差不齊，同等級(jí)低端貨市場(chǎng)接受度較好，客商拿貨風(fēng)險(xiǎn)降低，適當(dāng)采購(gòu)部分貨源維系下游客戶。操作上，鄭棗主力合約價(jià)格暫且觀望。

棉花

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，2024年7月19-25日，2023/24年度美國(guó)陸地棉出口簽約量-246477噸。2023/24年度美國(guó)陸地棉出口裝運(yùn)量29487噸，較前周下降1%，較前4周平均水平下降11%。當(dāng)周美國(guó)棉花出口簽約持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，出口銷售數(shù)據(jù)相對(duì)疲軟。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，棉花商業(yè)庫(kù)存仍較高，且進(jìn)口港口棉基本滿庫(kù)狀態(tài)，市場(chǎng)供應(yīng)仍充足。下游方面，紡企開(kāi)機(jī)率下滑，部分紡企逢低適量采購(gòu)棉花，且前期采購(gòu)貨源陸續(xù)到庫(kù)，原料庫(kù)存天數(shù)環(huán)比繼續(xù)提高。另外傳統(tǒng)旺季將至，市場(chǎng)對(duì)旺季訂單預(yù)期仍較弱，下游拿貨謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)后市弱勢(shì)延續(xù)。操作上，鄭棉2409合約價(jià)格短期偏空思路對(duì)待。

白糖

7月上半月巴西甘蔗壓榨量和產(chǎn)糖量同比均下降，給與原糖市場(chǎng)一定支撐。不過(guò)巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為111艘，此前一周為101艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為496.69萬(wàn)噸，此前一周為463.89萬(wàn)噸。當(dāng)周等待裝運(yùn)出口的食糖船只數(shù)量增加明顯，等待裝運(yùn)糖數(shù)量仍較大。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新榨季甘蔗長(zhǎng)勢(shì)整體良好，具備豐產(chǎn)基礎(chǔ)，長(zhǎng)期仍面臨壓力。下游中秋備貨基本接近尾聲，現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏向上驅(qū)動(dòng)，加之加工糖價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，搶占國(guó)產(chǎn)糖市場(chǎng)，銷區(qū)港口國(guó)產(chǎn)糖需求減弱。另外7月以后國(guó)內(nèi)進(jìn)口到港糖預(yù)計(jì)明顯增加，不過(guò)7月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)良好，在一定程度支撐糖價(jià)，預(yù)計(jì)后市震蕩為主。

花生

供應(yīng)端，花生處于生長(zhǎng)期，產(chǎn)區(qū)降雨增多，或?qū)⒂绊懏a(chǎn)量和上市時(shí)間，關(guān)注天氣變化；港口到港量有所下降，收購(gòu)進(jìn)入掃尾階段，影響有限。需求端，油脂處于淡季，油廠壓榨利潤(rùn)長(zhǎng)期處于深度虧損，開(kāi)機(jī)積極性不高，需方剛性采購(gòu)為主，成交有限，同時(shí)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，油廠開(kāi)機(jī)率高，豆粕庫(kù)存持續(xù)增加，油廠催提壓力較大，下游提貨積極性差，預(yù)計(jì)價(jià)格維持弱勢(shì)?？傮w來(lái)說(shuō)，新作花生上市時(shí)間不斷臨近，購(gòu)銷成交有限，各方觀望為主，價(jià)格預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)調(diào)整。

※ 化工品

原油

國(guó)際原油市場(chǎng)大幅下跌，布倫特原油9月期貨合約收盤(pán)價(jià)報(bào)76.81美元/桶，跌幅3.4%；美國(guó)WTI原油9月期貨合約收盤(pán)價(jià)報(bào)73.52元/桶，跌幅3.7%。美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，失業(yè)率上升，美元指數(shù)出現(xiàn)回升。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2025年結(jié)束；哈馬斯領(lǐng)導(dǎo)人在伊朗遭襲身亡，伊朗聲稱即將報(bào)復(fù)，中東緊張局勢(shì)再度升級(jí)，市場(chǎng)對(duì)地緣沖突的擔(dān)憂升溫；歐佩克聯(lián)盟監(jiān)督會(huì)議維持產(chǎn)量政策，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，全球需求放緩憂慮壓制油市，市場(chǎng)權(quán)衡需求前景及地緣局勢(shì)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅整理。技術(shù)上，SC2409合約考驗(yàn)550區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，全球需求放緩憂慮壓制油市，國(guó)際原油市場(chǎng)大幅下跌；新加坡燃料油市場(chǎng)小幅上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至112美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價(jià)差為985元/噸，較上一交易日回落28元/噸；國(guó)際原油寬幅整理，低高硫期價(jià)價(jià)差回落，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2411合約空單增倉(cāng)，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗(yàn)3000區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2410合約考驗(yàn)4000區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，全球需求放緩憂慮壓制油市，國(guó)際原油市場(chǎng)大幅下跌；廠家裝置開(kāi)工下降，廠家及貿(mào)易商庫(kù)存回落；山東煉廠開(kāi)工相對(duì)低位，部分地區(qū)降雨天氣阻礙剛需，月底合同減少貿(mào)易商挺價(jià)意向漸濃，低價(jià)詢盤(pán)積極性增加，華東、山東現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲。國(guó)際原油寬幅整理，下游需求緩慢恢復(fù)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2410合約期價(jià)考驗(yàn)3500區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)上漲，主營(yíng)煉廠繼續(xù)推漲，碼頭成交跟漲，煉廠供應(yīng)偏緊，高位出貨不易，市場(chǎng)購(gòu)銷一般；國(guó)際原油下跌帶動(dòng)市場(chǎng)氛圍，港口庫(kù)存出現(xiàn)回落，化工需求較為平穩(wěn)，燃燒需求處于淡季；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格上調(diào)，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為563元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為423元/噸左右。LPG2409合約多空減倉(cāng)，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2409合約考驗(yàn)4450區(qū)域支撐，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加。因近期市場(chǎng)需求較弱，長(zhǎng)約貿(mào)易商提貨速度放緩，上周內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存整體增加。港口方面，雖然各庫(kù)區(qū)提貨表現(xiàn)均較為一般，但受到臺(tái)風(fēng)天氣影響進(jìn)口貨源卸貨速度較慢，上周甲醇港口庫(kù)存整體去庫(kù)。需求方面，中天合創(chuàng)一期、二期和寧夏企業(yè)三期裝置恢復(fù)重啟，帶動(dòng)上周國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴整體開(kāi)工率提升，沿海MTO裝置整體產(chǎn)能利用率也有所提高。MA2409合約短線建議在2460-2515區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩偏弱，夜盤(pán)收于8249元/噸。供應(yīng)端，上周重啟產(chǎn)能大于新停車產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率環(huán)比+3.02%至78.91%、產(chǎn)量環(huán)比+3.58%至51.45萬(wàn)噸。需求端，農(nóng)膜開(kāi)工率+1.24%；包裝膜、管材、注塑等開(kāi)工率小幅波動(dòng)?？傮w來(lái)看，PE下游平均開(kāi)工率環(huán)比-0.09%。庫(kù)存方面，截至7月31日，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存-3.94%至42.92萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存+0.40%至62.57萬(wàn)噸，總庫(kù)存-1.41%至105.49萬(wàn)噸。庫(kù)存向下傳導(dǎo)順暢，總庫(kù)存壓力不大。成本端，油制成本在8858元/噸附近，煤制成本在7134元/噸附近。本周浙江石化40萬(wàn)噸等裝置停車檢修，寧夏寶豐40萬(wàn)噸等裝置重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)、變化不大；LLDPE主要下游農(nóng)膜開(kāi)工開(kāi)始復(fù)蘇，需求存上升預(yù)期；庫(kù)存預(yù)計(jì)小幅去化，庫(kù)存壓力不大。預(yù)計(jì)L2409合約在8200-8400區(qū)間偏強(qiáng)波動(dòng)。

聚丙烯

PP2409震蕩偏弱，夜盤(pán)收于7204元/噸。供應(yīng)端，上周受神華寧煤、神華新疆裝置重啟影響，產(chǎn)量環(huán)比+2.97%至67.24萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.17%至75.32%。需求端，PP無(wú)紡布因秋季衛(wèi)生用品需求增加，開(kāi)工率環(huán)比+0.25%；其他行業(yè)因高溫、降雨天氣導(dǎo)致訂單偏少、開(kāi)工下滑。下游行業(yè)平均開(kāi)工率環(huán)比-0.4%至48.23%。庫(kù)存方面，7月31日聚丙烯庫(kù)存較上周-6%至66.77元/噸。成交好轉(zhuǎn)，庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移順暢，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存、貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比下降；海運(yùn)價(jià)格下跌，出口商積極執(zhí)行出口操作，港口庫(kù)存去庫(kù)。成本端，油制PP理論成本在8466元/噸附近；煤制PP理論成本在7977元/噸附近。本周寧夏寶豐、上海石化等裝置重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率上升。下游無(wú)紡布受秋季衛(wèi)生用品需求增加有望提高開(kāi)工，但預(yù)期變化幅度有限；中空、塑編、注塑等其他行業(yè)受高溫、降水天氣影響開(kāi)工預(yù)計(jì)持續(xù)走低；總體來(lái)看下游需求增長(zhǎng)動(dòng)力不大。庫(kù)存預(yù)計(jì)去化緩慢，庫(kù)存壓力不大。預(yù)計(jì)PP2409合約在7550-7750區(qū)間震蕩。

苯乙烯

EB2409夜盤(pán)收于9259元/噸，收盤(pán)價(jià)環(huán)比-0.43%。上周停車、重啟裝置并存，產(chǎn)量環(huán)比+0.34%至29.67萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.21%至68.12%。需求端，上周PS開(kāi)工率小幅上漲，UPR開(kāi)工率維穩(wěn)，EPS、ABS、丁苯橡膠開(kāi)工率環(huán)比下跌。庫(kù)存方面，上周中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量環(huán)比+15.14%至15.51萬(wàn)噸。截至2024年7月29日，江蘇苯乙烯港口樣本庫(kù)存總量環(huán)比+1.72萬(wàn)噸至5.57萬(wàn)噸。商品量庫(kù)存環(huán)比+1.32萬(wàn)噸至3.82萬(wàn)噸。成本方面，非一體化成本在9585元/噸附近。本周暫無(wú)計(jì)劃停車與重啟裝置，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率波動(dòng)不大；下游EPS有恢復(fù)生產(chǎn)預(yù)期、PS、ABS預(yù)計(jì)穩(wěn)定生產(chǎn)為主，3s主體需求預(yù)期維穩(wěn)。供需矛盾不大，庫(kù)存預(yù)計(jì)維持在中性區(qū)間。宏觀利好或已出盡，基本面維持弱平衡，后市或以水平震蕩為主。預(yù)計(jì)EB2409在9100-9400區(qū)間運(yùn)行。

PVC

V2409合約震蕩偏弱，夜盤(pán)收于5660元/噸。上周停車、重啟裝置并存，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.13%至73.20%，變化不大。其中，電石法環(huán)比+0.61%至76.31%，乙烯法環(huán)比-2.27%至64.31%。需求端，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求平淡，PVC下游開(kāi)工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫(kù)存方面，截至8月2日，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比-0.82%至59.32萬(wàn)噸。淡季現(xiàn)貨成交慘淡，下游剛需消耗庫(kù)存小幅去化，當(dāng)前庫(kù)存壓力仍偏高。成本端，截至8月1日，電石法成本在5344.31元/噸附近，乙烯法平均成本在6072.19元/噸附近，乙烯法、電石法利潤(rùn)環(huán)比下降。本周停車、重啟裝置并存?？紤]到部分裝置可能因利潤(rùn)收縮降負(fù)運(yùn)行，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開(kāi)工率小幅下降。下游淡季，預(yù)計(jì)下游開(kāi)工難有較大提升，市場(chǎng)需求偏弱。預(yù)計(jì)庫(kù)存去化緩慢，庫(kù)存壓力仍偏高。綜合考慮，V2409后市預(yù)計(jì)在5600-5800區(qū)間偏弱震蕩。

燒堿

SH2409合約震蕩偏弱，夜盤(pán)收于2445元/噸。上周華東、東北部分裝置停車檢修，西北、華北部分裝置提負(fù)運(yùn)行，中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率環(huán)比+0.9%至80.7% ，總體開(kāi)工率變化不大。全國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存環(huán)比+1.12%至39.60萬(wàn)噸（濕噸），庫(kù)存壓力中性偏高。截至8月1日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周+2.13%至87.66%，江浙印染企業(yè)開(kāi)機(jī)率較上周-1.57%至63.27%。8月2日山東32%液堿折百價(jià)2500元/噸，期價(jià)貼水。本周檢修產(chǎn)能預(yù)計(jì)下降，前期重啟的寧夏英力特、中鹽吉蘭泰等裝置影響擴(kuò)大，預(yù)計(jì)開(kāi)工率上升。需求端，氧化鋁停產(chǎn)部分已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，新增產(chǎn)能進(jìn)入投產(chǎn)階段；非鋁需求方面，粘膠短纖裝置預(yù)計(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、開(kāi)工維穩(wěn)；印染廠短期內(nèi)新單承接不樂(lè)觀，印染開(kāi)工率預(yù)計(jì)偏弱。庫(kù)存壓力預(yù)計(jì)偏高。預(yù)計(jì)SH2409在區(qū)間2400-2500偏弱運(yùn)行。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩下行。目前PXN價(jià)差至344美元/噸附近。截至7月31日，周內(nèi)PX-N平均328.47美元/噸，環(huán)比上漲12.65美元/噸。PX-M平均109.17美元/噸，環(huán)比上漲19.70美元/噸。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為73.66萬(wàn)噸，環(huán)比-2.09%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率87.84%，環(huán)比-1.87%。預(yù)計(jì)下周九江石化重啟，金陵負(fù)荷因重整檢修。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率持平78.91%。上游原料對(duì)PX成本支撐變強(qiáng)，國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)以及下游PTA需求均環(huán)比下滑，周度PXN價(jià)差上升，預(yù)計(jì)PX震蕩走勢(shì)。PX2409關(guān)注上方8500壓力，以及8180支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩下行。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至337元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率持平至78.91%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率下滑，加工費(fèi)小幅走跌。下周蓬威、嘉通重啟預(yù)期。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為83.79%，較前一交易日+0.24%。庫(kù)存方面，周內(nèi)PTA工廠庫(kù)存在3.82天，較上周+0.27天，較同期-0.09天，聚酯工廠PTA原料庫(kù)存在8.21天，較上周-0.08天，較同期+1.00天。上游成本端對(duì)PTA成本支撐變強(qiáng)，下周有裝置重啟，PTA供應(yīng)存上升預(yù)期，下游聚酯需求低迷，原料備貨意愿偏低，PTA工廠庫(kù)存上升，預(yù)期PTA震蕩偏弱運(yùn)行。TA2409合約上方關(guān)注5900附近壓力，下方關(guān)注5650附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩下行。供應(yīng)方面，周內(nèi)內(nèi)乙二醇產(chǎn)量34.53萬(wàn)噸，較上周降低1.54%；乙二醇產(chǎn)能利用率57.75%，環(huán)比降低0.9%。周內(nèi)石腦油制和乙烯制生產(chǎn)利潤(rùn)上漲。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為83.79%，較前一交易日+0.24%。庫(kù)存方面，截至8月1日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存61.63萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期增加5.03萬(wàn)噸。乙二醇國(guó)內(nèi)供應(yīng)下滑，聚酯開(kāi)工低迷，華東主港庫(kù)存小幅上漲，但仍維持低位水平，短期乙二醇處于供需偏緊格局，預(yù)期震蕩偏強(qiáng)為主。EG2409合約上方關(guān)注4800附近壓力，下方關(guān)注4600附近支撐，區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩下行。短纖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲45-50元/噸，目前短纖產(chǎn)銷61%，較上一交易日下降20.85%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為15.39萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.31萬(wàn)噸，環(huán)比降幅為1.97%；產(chǎn)能利用率平均值為75.58%，環(huán)比下滑1.50%。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開(kāi)工率在73.37%，較上期數(shù)值下滑1.15%。庫(kù)存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫(kù)存13.11天，較上期上漲0.49天；純滌紗原料備貨平均7.05天，較上期下滑0.21天。多家短纖廠家減產(chǎn)，短纖開(kāi)工率和產(chǎn)量下滑，廠家以價(jià)換量，產(chǎn)銷上升，階段性補(bǔ)貨后，下游觀望心態(tài)漸起，預(yù)計(jì)短纖價(jià)格震蕩為主，PF2410合約上方關(guān)注7600壓力，下方關(guān)注7400支撐，區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩偏弱。針葉漿國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格持平，供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)量走低，外盤(pán)報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，仍處于高位，國(guó)內(nèi)業(yè)者情緒觀望為主。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購(gòu)為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開(kāi)工上行，白卡紙環(huán)比+1.0%，雙膠紙環(huán)比-0.7%，銅版紙環(huán)比+5.0%，生活紙環(huán)比+2.5%。國(guó)內(nèi)需求平淡，港口庫(kù)存呈累庫(kù)趨勢(shì)，截止2024年8月1日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量：178.3萬(wàn)噸，較上期上漲0.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲0.2%。目前港口庫(kù)存處于年內(nèi)中位水平。外盤(pán)價(jià)格維持高位，國(guó)內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，預(yù)計(jì)短期難離震蕩趨勢(shì)。SP2409合約建議下方關(guān)注5600附近支撐，上方5900附近壓力，區(qū)間操作。

純堿

近期部分企業(yè)檢修裝置逐步恢復(fù)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量增加，短期有企業(yè)開(kāi)始計(jì)劃?rùn)z修，供應(yīng)有望下降。目前下游需求表現(xiàn)偏弱，采購(gòu)不積極，按需為主，浮法玻璃整體需求穩(wěn)定，但光伏玻璃效益差使得部分產(chǎn)線冷修，整體需求減弱。上月底企業(yè)出貨慢，國(guó)內(nèi)純堿庫(kù)存整體出現(xiàn)回升，庫(kù)存分布不均衡，個(gè)別企業(yè)庫(kù)存較高，大部分企業(yè)庫(kù)存低位。SA2409合約短線建議在1700-1850區(qū)間交易。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，但仍維持高位，上周全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)庫(kù)存延續(xù)增加趨勢(shì)，日度平均產(chǎn)銷率環(huán)比下滑，行業(yè)累庫(kù)力度增加。華北市場(chǎng)整體產(chǎn)銷平平，多呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)；華東市場(chǎng)雖多數(shù)企業(yè)庫(kù)存增加；華中市場(chǎng)原片企業(yè)出貨延續(xù)弱勢(shì)，中下游采買(mǎi)積極性偏弱，整體庫(kù)存延續(xù)上漲。地產(chǎn)政策加強(qiáng)改善玻璃未來(lái)需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購(gòu)積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線建議在1300-1400區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，泰國(guó)原料價(jià)格重心有所下移但近期有所企穩(wěn)；國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)膠水處于全面上量階段，疊加替代指標(biāo)進(jìn)入，工廠原料緊張得到緩解。近期海外貨源到港較少，倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)量增加不明顯，而原料價(jià)格下行刺激輪胎廠補(bǔ)貨積極性，青島庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)。上周國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率較為平穩(wěn)，訂單充足支撐，裝置延續(xù)高位運(yùn)行，整體波動(dòng)不大；全鋼胎檢修企業(yè)排產(chǎn)有所恢復(fù)，帶動(dòng)整體企業(yè)產(chǎn)能利用率恢復(fù)性提升。ru2409合約短線建議在14160-14550區(qū)間交易，nr2409合約短線建議在12050-12420區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格持穩(wěn)，外盤(pán)價(jià)格持穩(wěn)，供方貨源外銷增量，下游剛需跟進(jìn)；順丁橡膠出廠價(jià)格跌后整理，現(xiàn)貨價(jià)格重心下調(diào)，業(yè)者觀望心態(tài)尚存，實(shí)單延續(xù)商談。順丁橡膠裝置開(kāi)工下降，高順順丁橡膠庫(kù)存略有增加；輪胎行業(yè)開(kāi)工小幅上升，下游需求表現(xiàn)偏弱。上游丁二烯偏弱整理，月初順丁膠出廠供價(jià)下調(diào)，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2410合約考驗(yàn)14000區(qū)域支撐，上方測(cè)試10日均線壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

近期部分企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修，加上短時(shí)的故障出現(xiàn)，使得國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量有所下降。當(dāng)前華東、華北等區(qū)域農(nóng)業(yè)追肥持續(xù)，但需求推進(jìn)并不集中，隨著農(nóng)業(yè)追肥將逐漸進(jìn)入收尾階段，后期需求將逐漸減弱；近期主流產(chǎn)區(qū)中規(guī)模復(fù)合肥企業(yè)裝置排產(chǎn)增多，隨著市場(chǎng)發(fā)運(yùn)好轉(zhuǎn)，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升；三聚氰胺開(kāi)工率有所下降，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。近期部分裝置的故障短停減弱了尿素企業(yè)的出貨壓力，隨著局部追肥需求的推進(jìn)帶動(dòng)尿素企業(yè)出貨增加，上周國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)庫(kù)存小幅下降。UR2409合約短線關(guān)注期價(jià)能否站穩(wěn)2085一線，建議暫以觀望為主。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤(pán)滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，新增就業(yè)人口錄得11.4萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的17.5萬(wàn)人及前值17.9萬(wàn)人并創(chuàng)下2020年12月以來(lái)新低。在此情況下，失業(yè)率再次上升，同時(shí)薪資增速受勞動(dòng)力供需進(jìn)一步平衡的影響再次放緩，整體勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫趨勢(shì)延續(xù)。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱的情況下，數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)官員同樣釋放了鴿派信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比表示，就業(yè)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫趨勢(shì)持續(xù)；如果通脹和就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)降息。美聯(lián)儲(chǔ)巴爾金則表示，11.4萬(wàn)個(gè)非農(nóng)就業(yè)崗位這一數(shù)據(jù)雖然不算理想，但仍是一個(gè)“合理的數(shù)字”；如果經(jīng)濟(jì)迅速疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息將是很典型的做法。往后看，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期增強(qiáng)導(dǎo)致市場(chǎng)上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)于年內(nèi)降息幅度預(yù)期的情況下，美元指數(shù)及美債收益率承壓下行或給予貴金屬價(jià)格一定支撐。操作上建議，日內(nèi)逢低做多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國(guó)際方面，美國(guó)7月ISM制造業(yè)PMI從48.5跌至46.8，低于預(yù)期的擴(kuò)張至48.8，萎縮幅度創(chuàng)八個(gè)月最大。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委：正會(huì)同多個(gè)部門(mén)制定民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法。進(jìn)一步做好保交房工作，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。把促消費(fèi)放在更加突出的位置，促進(jìn)汽車、家電等大宗商品消費(fèi)?；久嫔希~礦端供應(yīng)偏緊預(yù)期隨著TC費(fèi)用的回暖而逐步好轉(zhuǎn)，供給方面，國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，進(jìn)口隨著船運(yùn)的陸續(xù)到港亦將繼續(xù)增加，整體來(lái)看精煉銅表觀消費(fèi)量將保持小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。需求方面，隨著銅價(jià)的逐步下調(diào)，下游加工廠提貨情緒有所增長(zhǎng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交逐步回溫。加之國(guó)內(nèi)政策方面的投入加碼，長(zhǎng)期來(lái)看預(yù)期受到提振，短期上仍有淡季因素的影響。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)庫(kù)存穩(wěn)步下降，庫(kù)存拐點(diǎn)逐步顯化。綜合來(lái)看，銅基本面或處于供給充足，需求緩步提振的局面，短期內(nèi)銅價(jià)或?qū)⒕S持小幅下降以便下游需求對(duì)庫(kù)存的進(jìn)一步消化。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.08，環(huán)比+0.03，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多，隱含波動(dòng)率略上升。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，發(fā)改委：正會(huì)同多個(gè)部門(mén)制定民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法。進(jìn)一步做好保交房工作，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。把促消費(fèi)放在更加突出的位置，促進(jìn)汽車、家電等大宗商品消費(fèi)。原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦全面復(fù)產(chǎn)消息仍未出現(xiàn)，礦端仍維持偏緊態(tài)勢(shì)，加之幾內(nèi)亞雨季影響逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁土礦到港將有下滑。氧化鋁方面，由于礦端資源緊缺加之生產(chǎn)輔料的漲價(jià)令氧化鋁生產(chǎn)成本上行，令現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持高位。其下游電解鋁廠逐步復(fù)產(chǎn)，但由于現(xiàn)貨價(jià)格高企更傾向于執(zhí)行長(zhǎng)單價(jià)格和維持一定的剛需補(bǔ)庫(kù)，令氧化鋁上下游圍繞現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行博弈。整體而言，氧化鋁基本面處于供需雙增情況。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，美國(guó)7月ISM制造業(yè)PMI從48.5跌至46.8，低于預(yù)期的擴(kuò)張至48.8，萎縮幅度創(chuàng)八個(gè)月最大。國(guó)內(nèi)方面，發(fā)改委：正會(huì)同多個(gè)部門(mén)制定民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法。進(jìn)一步做好保交房工作，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。把促消費(fèi)放在更加突出的位置，促進(jìn)汽車、家電等大宗商品消費(fèi)?；久?，供應(yīng)方面，前期停產(chǎn)的部分電解鋁廠陸續(xù)逐步復(fù)產(chǎn)，令國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。需求方面，下游鋁材加工及終端消費(fèi)正值行業(yè)淡季，下游開(kāi)工率有所下滑，終端消費(fèi)由于國(guó)家政策力度的加碼預(yù)期有所提振，相關(guān)措施的落地政策仍有待時(shí)間去消化和傳導(dǎo)。短期而言，滬鋁基本面或?qū)⑻幱诠?qiáng)需弱的局面。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為1.27，環(huán)比-0.02，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多，隱含波動(dòng)率略升。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤(pán)滬鉛主力合約期價(jià)跌幅2.13%。宏觀面，美國(guó)7月非農(nóng)報(bào)告顯示，新增就業(yè)創(chuàng)下三年半來(lái)最低紀(jì)錄，失業(yè)率升至近三年最高水平，恐慌情緒加速蔓延，交易員開(kāi)始押注9月降息50基點(diǎn)的可能性，并預(yù)測(cè)今年的降息幅度將超過(guò)110基點(diǎn)。基本面，鉛進(jìn)口窗口維持開(kāi)啟狀態(tài)；隨著安徽地區(qū)重要煉廠復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)流通貨源明顯增加，再生精鉛貼水迅速擴(kuò)大，加上近期鉛價(jià)走勢(shì)內(nèi)強(qiáng)外弱，鉛錠進(jìn)口同樣增加，總的來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)鉛市場(chǎng)整體流通貨源增量較大，鉛價(jià)大幅回落?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：上周隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)流通貨源增加，持貨商報(bào)價(jià)紛紛轉(zhuǎn)向貼水，加之進(jìn)口鉛與再生鉛流通增多，部分持貨商出現(xiàn)拋貨情況，而下游企業(yè)畏跌少采，多持觀望態(tài)度，散單市場(chǎng)成交相對(duì)有限。操作上建議，滬鉛主力合約短期空單可以設(shè)好止盈，謹(jǐn)慎持有。

滬鋅

宏觀面，美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂升溫，風(fēng)險(xiǎn)情緒明顯受挫?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修帶來(lái)一定量的減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降明顯。下游7月處在傳統(tǒng)需求淡季，訂單依舊偏弱，下游開(kāi)工率相對(duì)偏低。近期鋅價(jià)下跌，下游逢低點(diǎn)價(jià)采買(mǎi)，庫(kù)存錄得下降。預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)增加，空頭氛圍增強(qiáng)，關(guān)注MA10爭(zhēng)奪。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬鎳

宏觀面，美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂升溫，風(fēng)險(xiǎn)情緒明顯受挫?；久?，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運(yùn)輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢盤(pán)及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來(lái)臨，鋼廠主動(dòng)進(jìn)行減產(chǎn)。近期鎳價(jià)跌至低位，下游逢低采購(gòu)意愿增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存明顯下降。技術(shù)面，滬鎳持倉(cāng)減量，多頭仍較謹(jǐn)慎，站上MA10。操作上，建議暫時(shí)觀望。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開(kāi)工率，鎳鐵價(jià)格再度呈現(xiàn)走強(qiáng)；供應(yīng)端，原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛，疊加夏季高溫下游開(kāi)工率下降，鋼廠主動(dòng)進(jìn)行減產(chǎn)，且情況可能還將持續(xù)。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對(duì)需求帶來(lái)增量，但建筑行業(yè)進(jìn)入淡季，新訂單指數(shù)下降，需求整體開(kāi)始走弱。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供應(yīng)趨緊趨勢(shì)，疊加價(jià)格回升，下游采購(gòu)積極性增強(qiáng)，疊加市場(chǎng)到貨量減少，庫(kù)存錄得較大下降。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。技術(shù)面，不銹鋼持倉(cāng)下降，多空交投謹(jǐn)慎，關(guān)注MA60爭(zhēng)奪。操作上，建議輕倉(cāng)多單持有。

滬錫

宏觀面，美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂升溫，風(fēng)險(xiǎn)情緒明顯受挫?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦庫(kù)存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒(méi)有恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國(guó)內(nèi)精錫煉廠基本維持正常生產(chǎn)，不過(guò)原料供應(yīng)趨緊對(duì)冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸升高。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。需求端，多數(shù)下游焊料企業(yè)表示，在消費(fèi)淡季的大背景下，預(yù)計(jì)訂單量還將繼續(xù)呈現(xiàn)小幅衰減的趨勢(shì)；不過(guò)下游逢低采購(gòu)備貨意愿較高，下方存在支撐。技術(shù)面，滬錫持倉(cāng)減量，多空表現(xiàn)謹(jǐn)慎，關(guān)注MA10爭(zhēng)奪。操作上，建議暫時(shí)觀望，區(qū)間參考242000-255000 。

硅鐵

上周硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。蘭炭企業(yè)出貨積極，成本暫穩(wěn)，現(xiàn)貨底部存在一定支撐，不過(guò)市場(chǎng)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，高溫降雨天氣進(jìn)一步打壓淡季需求，合金價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，廠家虧損擴(kuò)大，寧夏部分企業(yè)開(kāi)始減產(chǎn)，廣西工廠成本較高，生產(chǎn)處于長(zhǎng)期虧損狀態(tài)，減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。本周來(lái)看：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)39.33%，較上期持平；日均產(chǎn)量16295噸，較上期減50噸，全國(guó)硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.41萬(wàn)噸，隨著行情走弱，部分地區(qū)停爐檢修廠家增多，不過(guò)市場(chǎng)整體開(kāi)工波動(dòng)不大，暫無(wú)大規(guī)模減產(chǎn)；五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對(duì)于硅鐵總需求量的70%）：19233.1，環(huán)比上周降5.42%，貿(mào)易商拿貨謹(jǐn)慎，硅鐵出口表現(xiàn)平淡，新一輪鋼招或帶來(lái)預(yù)期及短暫剛需的改善，但基本面壓力尚存，硅鐵或短暫反彈后回落。策略建議：SF2409合約震蕩偏強(qiáng)，周五走勢(shì)偏強(qiáng)，多頭大幅增倉(cāng)，操作上考慮逢高短空，關(guān)注7050附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

上周錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。盤(pán)面弱勢(shì)，鋼廠壓價(jià)采購(gòu)，廠家虧損嚴(yán)重，南方減停產(chǎn)情況增加，興義部分廠家8月份也有減停產(chǎn)計(jì)劃；內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)工廠心態(tài)也較為謹(jǐn)慎，部分工廠反饋待訂單交完后或存減產(chǎn)預(yù)期，目前訂單基本交至八月中旬。需求方面，螺紋新舊國(guó)標(biāo)更換，部分鋼廠減產(chǎn)被動(dòng)去庫(kù)，鋼廠采購(gòu)定價(jià)較前期下跌。本周來(lái)看：供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)56.79%，較上周減2.49%；日均產(chǎn)量30150噸，減1245噸，全國(guó)硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)99%）：211050噸，環(huán)比上周減3.97%，寧夏減產(chǎn)進(jìn)程較慢，個(gè)別廠雖有減產(chǎn)計(jì)劃，但目前尚未展開(kāi)；內(nèi)蒙廠家開(kāi)工情況尚可，南方由于成本倒掛嚴(yán)重減產(chǎn)情況較多。需求方面，個(gè)別鋼廠硅錳定價(jià)6500-6550元/噸折基，較前期下跌明顯，五大鋼種硅錳（周需求70%）：119009噸，環(huán)比上周減4.59%，鋼廠檢修減產(chǎn)情況增多，對(duì)合金需求減少，錳硅短期仍將承壓運(yùn)行。策略建議：SM2501合約震蕩下行，多日均線呈現(xiàn)空頭排列，操作上建議維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

上周焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。 Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為89.4%，環(huán)比減1.5%。原煤日均產(chǎn)量201.5萬(wàn)噸，環(huán)比減3.3萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存397.0萬(wàn)噸，環(huán)比增22.6萬(wàn)噸 ，精煤日均產(chǎn)量77.1萬(wàn)噸，環(huán)比減1.1萬(wàn)噸，精煤庫(kù)存308.5萬(wàn)噸，環(huán)比增17.8萬(wàn)噸。煉焦煤線上競(jìng)拍高價(jià)起拍流拍情況較多，線下各煤種價(jià)格也陸續(xù)回調(diào)，市場(chǎng)情緒延續(xù)悲觀。本周來(lái)看：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)230家獨(dú)立焦企樣本：產(chǎn)能利用率為73.23% 減 0.05 %；焦炭日均產(chǎn)量53.78 減 0.28 ，焦炭庫(kù)存35.02環(huán)比減0.19 ，煉焦煤總庫(kù)存704.85 減 11.18 ，焦煤可用天數(shù)9.9天，環(huán)比減0.11天。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)247家鋼廠樣本：煉焦煤庫(kù)存 724.29 減 12.00，焦煤可用天數(shù)11.57天，環(huán)比減0.22天。煉焦煤線上競(jìng)拍以下跌為主，貿(mào)易商觀望情緒較強(qiáng)，焦炭二輪提降進(jìn)行中，焦企開(kāi)工整體持穩(wěn)，后續(xù)噸焦利潤(rùn)將進(jìn)一步收縮，影響爐料剛需，預(yù)計(jì)短期偏弱運(yùn)行。策略建議：JM2409合約持續(xù)震蕩下行，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議延續(xù)弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

上周焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。焦炭首輪提降落地，市場(chǎng)情緒悲觀，部分焦企保持一定限產(chǎn)狀態(tài)，焦炭供應(yīng)增量有限，出貨較為順暢。需求方面，地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)筑底，鋼廠利潤(rùn)低位，多家鋼廠傳出減產(chǎn)消息，已有部分廠家出臺(tái)控產(chǎn)控銷政策，兩港貿(mào)易集港情緒一般，港口庫(kù)存震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行。本周來(lái)看：Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利21元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利46元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利65元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-16元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利87元/噸，獨(dú)立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為74.20%，環(huán)比增0.08%；焦炭日均產(chǎn)量67.99萬(wàn)噸，環(huán)比減0.33萬(wàn)噸，鋼廠盈利率6.49%，環(huán)比降低8.66%，年同比降58.45%，鋼廠利潤(rùn)收縮明顯，焦炭首輪提降落地，成材成交疲軟，部分鋼廠對(duì)焦炭進(jìn)行二輪提降，焦企多處盈虧邊緣，供應(yīng)持穩(wěn)，市場(chǎng)情緒悲觀蔓延，焦炭?jī)r(jià)格仍將偏弱運(yùn)行。策略建議：J2409合約持續(xù)震蕩下行，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議以逢高短空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

周五晚鐵礦震蕩偏弱。宏觀面，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷，市場(chǎng)認(rèn)為9月大概率降息50個(gè)基點(diǎn)。供需方面，鐵礦港口庫(kù)存同期高位，需求端，本期鐵水236.62萬(wàn)噸，高位有所回落。驅(qū)動(dòng)方面，7月31日，河北地區(qū)部分鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提出第二輪下調(diào)，濕焦下調(diào)50元/噸、干熄焦下調(diào)55元/噸，于3日0時(shí)起執(zhí)行，利空鐵礦。技術(shù)上，1H周期K線在10日和20日均線之間，操作上，建議震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

周五晚螺紋減倉(cāng)回調(diào)。中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議，有關(guān)房地產(chǎn)方面提到，積極支持收購(gòu)存量商品房用作保障性住房?；久?，需求壓力下，疊加鋼廠新舊標(biāo)切換，供應(yīng)端產(chǎn)量連續(xù)五周回落。市場(chǎng)方面，多家鋼廠從8月1日起舊國(guó)標(biāo)建材繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)有價(jià)格體系，新國(guó)標(biāo)建材結(jié)算價(jià)格在此基礎(chǔ)上加價(jià)30元/噸，個(gè)別鋼廠加價(jià)50元/噸。技術(shù)上，1H周期K線在10日和20日均線之間，操作上，建議震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

周五晚熱卷震蕩偏弱。宏觀面，中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議，要加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度，更大力度推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和大宗耐用消費(fèi)品以舊換新。供需方面，近期現(xiàn)貨大幅下跌，市場(chǎng)觀望偏多，需求持穩(wěn)，庫(kù)存稍有回升。市場(chǎng)方面，Mysteel月報(bào)分析，就未來(lái)2周看，庫(kù)存依然會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)累庫(kù)結(jié)構(gòu)，壓力整體呈現(xiàn)下向上推升，對(duì)于價(jià)格抑制尚存。技術(shù)上，1H周期K線在10日和20日均線之間，操作上，建議震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

上周工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。硅煤市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，電極持穩(wěn)，但現(xiàn)貨弱勢(shì)，成交重心下移，接貨商下調(diào)價(jià)格，西北新疆產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)范圍逐步擴(kuò)大。需求方面，多晶硅大廠近期招標(biāo)數(shù)量持續(xù)減少，招標(biāo)價(jià)格也屢創(chuàng)新低，有機(jī)硅價(jià)格上方壓力大，鋁合金需求疲軟，下游整體接貨意愿不強(qiáng)。本周來(lái)看：海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年6月中國(guó)金屬硅出口量在6.12萬(wàn)噸，環(huán)比減少15%同比增加28%。2024年上半年1-6月金屬硅累計(jì)出口量在36.49萬(wàn)噸，同比增加27%。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，P型致密料市場(chǎng)主流成交價(jià)格34-37元/千克，N型硅料成交價(jià)格37-41元/千克。近期多晶硅詢單情況增加，市場(chǎng)有零星成交，下游接受度有限，多晶硅依舊去庫(kù)緩慢；有機(jī)硅整體成交重心小幅下移，需求延續(xù)弱勢(shì)，工業(yè)硅庫(kù)存壓力增加，期貨價(jià)格優(yōu)勢(shì)不大，多數(shù)硅企讓利空間不多，后續(xù)硅價(jià)或底部震蕩為主。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約寬幅震蕩，多日均線糾纏，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩回落，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，國(guó)家發(fā)改委：正會(huì)同多個(gè)部門(mén)制定民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法。把促消費(fèi)放在更加突出的位置，促進(jìn)汽車、家電等大宗商品消費(fèi)?；久?，鋰礦報(bào)價(jià)隨現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)而走弱，貿(mào)易商惜售情緒減弱，冶煉廠詢價(jià)意愿所有增長(zhǎng)?，F(xiàn)貨供給方面，上游頭部冶煉廠生產(chǎn)情況仍保持穩(wěn)定，并且挺價(jià)情緒仍較為強(qiáng)烈，國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)量相對(duì)偏多；需求方面，雖然現(xiàn)貨價(jià)格不斷走弱，但下游剛需采買(mǎi)意愿仍較謹(jǐn)慎，上下游之間心理價(jià)位存在一定偏差。加之下游加工企業(yè)庫(kù)存偏多與終端消費(fèi)淡季原因，令材料加工企業(yè)的長(zhǎng)期協(xié)議供應(yīng)量及庫(kù)存已足夠滿足基本生產(chǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易較為冷淡。整體來(lái)看，碳酸鋰基本面仍處于供強(qiáng)虛弱的格局，鋰價(jià)重心逐步下移。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為30.73%，環(huán)比-1.16%，期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)情緒偏多，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)凈增長(zhǎng)。操作建議，輕倉(cāng)逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

09:45 中國(guó)7月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI

15:50 法國(guó)7月服務(wù)業(yè)PMI終值

15:55 德國(guó)7月服務(wù)業(yè)PMI終值

16:00 歐元區(qū)7月服務(wù)業(yè)PMI終值

16:30 歐元區(qū)8月Sentix投資者信心指數(shù)

16:30 英國(guó)7月服務(wù)業(yè)PMI

17:00 歐元區(qū)6月PPI月率

20:30 美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比接受CNBC的采訪

21:45 美國(guó)7月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI終值

22:00 美國(guó)7月ISM非制造業(yè)PMI

次日05:00 美聯(lián)儲(chǔ)戴利發(fā)表講話

A股解禁市值為：312.82億

新股申購(gòu)：珂瑪科技、巍華新材