※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國(guó)有大行啟動(dòng)新一輪存款降息！工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行官宣下調(diào)存款掛牌利率，其中活期利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，定期整存整取三個(gè)月、半年期、一年期以及零存整取、整存零取、存本取息和通知存款利率均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。二年期、三年期、五年期利率分別下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，至1.45%、1.75%、1.8%。

2、財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《企業(yè)兼并重組主要稅收優(yōu)惠政策指引》，對(duì)現(xiàn)行有效的支持企業(yè)兼并重組主要稅收優(yōu)惠政策和稅收征管文件進(jìn)行了梳理，并按照企業(yè)兼并重組的類型，分門別類明確了適用主體、適用情形、政策內(nèi)容、執(zhí)行要求及政策依據(jù)等內(nèi)容。

3、加拿大央行降息25個(gè)基點(diǎn)至4.5%，為連續(xù)第二次降息，符合市場(chǎng)預(yù)期。加拿大央行還暗示，隨著通脹擔(dān)憂減弱，未來(lái)將進(jìn)一步降息。

4、美國(guó)6月新屋銷售環(huán)比意外下降0.6%，折合年率61.7萬(wàn)套，連續(xù)第二個(gè)月下降，為去年11月以來(lái)最低，市場(chǎng)預(yù)期增至64萬(wàn)套。房屋庫(kù)存可售9.3個(gè)月，為2022年10月以來(lái)最長(zhǎng)。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日集體收跌，三大指數(shù)低開(kāi)后震蕩下行，上證一度跌破2900點(diǎn)，后圍繞2900點(diǎn)上下震蕩。截至收盤，上證指數(shù)跌0.46%，深證成指跌1.32%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.23%。滬深兩市成交額小幅回落，全市場(chǎng)超4400只個(gè)股下跌，小盤股表現(xiàn)更為弱勢(shì)，從板塊來(lái)看，公用事業(yè)板塊逆市大幅上漲，房地產(chǎn)、汽車跌幅居前。央行降息后，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱影響，并未對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)顯著利好。整體來(lái)看，在三中全會(huì)結(jié)束后，政策改革利好已經(jīng)落地，但改革政策還未真正對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面起到提振；后續(xù)進(jìn)一步的穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望在月末的政治局會(huì)議中提出；當(dāng)下投資者信心仍較為脆弱，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，流動(dòng)性拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)，短期內(nèi)A股預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)震蕩。策略上，建議順趨勢(shì)操作，期權(quán)可構(gòu)建熊市價(jià)差策略。

國(guó)債期貨

周三債市窄幅震蕩，現(xiàn)券走勢(shì)分化，1Y-3Y相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，5Y-7Y走弱，10Y、30Y收益率繼續(xù)圍繞2.23%、2.45%點(diǎn)位運(yùn)行。國(guó)債期貨收盤多數(shù)微漲，T主力合約盤中新高。央行延續(xù)凈回籠，資金面平衡，銀行間資金利率大多略微下行。6月稅收拖累財(cái)政收入，企業(yè)所得稅同比降幅26.8%，非稅收繼續(xù)高增長(zhǎng)。6月政府性基金收入同比降低32.4%，降幅有所擴(kuò)大；6月財(cái)政支出同比由上月增長(zhǎng)2.6%轉(zhuǎn)為下降3%，其中基建支出同比由上月增長(zhǎng)5.3%轉(zhuǎn)為下降2%。財(cái)政收支雙降，下半年穩(wěn)增長(zhǎng)壓力增大，財(cái)政政策需要更加積極。預(yù)計(jì)8月、9月或迎來(lái)專項(xiàng)債發(fā)行高峰，地方債發(fā)行提速對(duì)債市沖擊有限。為破解地方財(cái)政困難，中央與地方共享稅種收入劃分比例或調(diào)整。關(guān)注7月底政治局會(huì)議定調(diào)，或有增量穩(wěn)增長(zhǎng)措施出臺(tái)。加拿大央行繼6月降息后再次宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。央行提出增強(qiáng)匯率彈性，昨日人民幣兌美元中間價(jià)下調(diào)24點(diǎn)報(bào)7.1358，關(guān)注匯率波動(dòng)。10年期國(guó)債和1年期國(guó)債的債利差處歷史較高水平，長(zhǎng)端利率有望進(jìn)一步下行。若長(zhǎng)債利率下行節(jié)奏較快，央行或加快借入國(guó)債賣出操作。國(guó)債期貨震蕩偏多，中短端或有調(diào)整。

美元/在岸人民幣

周三晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2625，較前一交易日升值123個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1358，調(diào)貶24個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月核心CPI較5月份上漲0.1%，為2021年8月以來(lái)的最小漲幅；同比上漲3.3%，也是三年多以來(lái)的最低漲幅。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月將降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為93.3%，降息50個(gè)基點(diǎn)概率為6.7%，同時(shí)市場(chǎng)也增加了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ) 12 月第二次降息的押注。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒周三表示，美聯(lián)儲(chǔ)很可能能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸，在不引發(fā)痛苦的經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)率急劇上升的情況下降低通脹。國(guó)內(nèi)方面，內(nèi)需較弱掣肘生產(chǎn)意愿，6月制造業(yè)PMI低于歷史均值，外需是主要支撐。供需指數(shù)均有一定幅度回落，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固，內(nèi)外需仍有回升空間。綜合影響下，確定降息前美元兌人民幣匯率料維持高位運(yùn)行。而伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息通道，屆時(shí)美元支撐因素減弱，匯率大概率下行。

美元指數(shù)

截至周四，美元指數(shù)跌0.08%報(bào)104.36，非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元跌0.02%報(bào)1.0852，英鎊兌美元漲0.13%報(bào)1.2923，澳元兌美元跌0.26%報(bào)0.6598，美元兌日元跌1.39%報(bào)153.42。

昨日，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布顯示美國(guó)7月初值的標(biāo)普全球制造業(yè)PMI下降了2.1點(diǎn)至49.5，遠(yuǎn)低于預(yù)期，系自2023年12月以來(lái)首次跌破50.0的榮枯分界線，表明制造業(yè)部門的疲軟。相比之下，7月初值的標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI上升了0.7點(diǎn)至56.0，與預(yù)期相左。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)本月初值上升至55.0，為2022年4月以來(lái)的最高水平。6月美國(guó)新房銷售違背預(yù)期下降了0.6%至617,000，持續(xù)受到高抵押貸款利率和高房?jī)r(jià)的影響。

非美國(guó)家貨幣方面，歐元受到周三疲弱的歐元區(qū)PMI報(bào)告和市場(chǎng)對(duì)歐洲央行在9月下次會(huì)議上降息預(yù)期增加的影響保持下行趨勢(shì)。日元方面，由于投資者在下周的日本央行利率會(huì)議前平倉(cāng)空頭套利交易，美元兌日元跌至兩個(gè)月多以來(lái)的最低點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)鷹派的貨幣官員將收緊政策。

往后看，美國(guó)制造業(yè)PMI和新房銷售報(bào)告的疲軟是主要的利空因素，但服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)仍顯韌性。短期美元指數(shù)橫向波動(dòng)震蕩。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周三集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨表現(xiàn)分化，主力合約EC2410收漲5.51%，遠(yuǎn)月合約收?qǐng)?bào)-4-3%，合約EC2408因臨近交割，且現(xiàn)價(jià)指數(shù)持續(xù)上漲而延續(xù)上行。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為6318.10點(diǎn)，較上周繼續(xù)上升315.87點(diǎn)，環(huán)比上漲5.3%，漲幅再度超預(yù)期。上周五公布的SCFI綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于3542.44點(diǎn)，環(huán)比下降3.60%；SCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于5000美元/TEU，環(huán)比回落1.01%，疊加船司現(xiàn)艙報(bào)價(jià)回調(diào)、巴以?；鹂赡苄栽絹?lái)越大，市場(chǎng)對(duì)接下來(lái)淡季期間航運(yùn)景氣度的預(yù)期不樂(lè)觀，促使集運(yùn)期價(jià)集體下行。三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，有效運(yùn)力依舊偏緊，因此近遠(yuǎn)月合約價(jià)格差距較大。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣局勢(shì)反反復(fù)復(fù)，停火協(xié)議取得突破，但后續(xù)進(jìn)展仍待觀察；短期運(yùn)力依舊偏緊，使得近月合約期價(jià)仍高位運(yùn)行，后續(xù)或隨巴以?；鹫勁羞M(jìn)程而有所反復(fù)。月間價(jià)差加大，分化明顯，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周三中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.03%報(bào)1412.49，呈寬幅震蕩態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌1.18%，大幅回落至535下方。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品漲跌互現(xiàn)，原油漲0.43%。黑色系全線下跌，鐵礦石跌1.29%，熱卷跌1.06%，螺紋鋼跌1%。農(nóng)產(chǎn)品普遍下跌，棕櫚油跌1.04%，棉花跌1.36%。基本金屬多數(shù)下跌，滬鎳跌1.49%，滬銅跌0.88%。貴金屬漲跌互現(xiàn)，滬金漲0.08%，滬銀跌0.13%。

美國(guó)7月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值49.5，創(chuàng)7個(gè)月新低，服務(wù)業(yè)PMI、綜合PMI分別創(chuàng)28個(gè)月、27個(gè)月新高，整體景氣水平仍在高位；美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30至7月31日進(jìn)行議息會(huì)議，本周美聯(lián)儲(chǔ)官員進(jìn)入集體靜默期；根據(jù)互換合約顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本次會(huì)議上維持利率不變，而9月降息的概率達(dá)100%。國(guó)內(nèi)方面，三中全會(huì)已為后續(xù)改革方向定調(diào)，月末政治局會(huì)議即將召開(kāi)，屆時(shí)有望出臺(tái)明確的穩(wěn)增長(zhǎng)措施。具體來(lái)看，地緣政治局勢(shì)反復(fù)，中國(guó)原油需求放緩，油價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)；金屬方面，下游房地產(chǎn)基建需求疲軟，黑色系整體承壓，美聯(lián)儲(chǔ)降息不斷調(diào)整，貴金屬波動(dòng)較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)壓力依然較大，價(jià)格上行受阻。目前三中全會(huì)政策已經(jīng)落地，但改革政策還未真正對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面起到提振，后續(xù)商品指數(shù)預(yù)計(jì)震蕩偏弱。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一下跌0.62%，供應(yīng)端，大豆正值種植期，部分產(chǎn)區(qū)若持續(xù)性降雨對(duì)低洼地塊的大豆將有一定不利影響，須繼續(xù)關(guān)注天氣情況對(duì)大豆生長(zhǎng)的影響，黑龍江省儲(chǔ)、 九三、國(guó)儲(chǔ)大豆同時(shí)拍賣，市場(chǎng)豆源增加，同時(shí)隨著學(xué)校迎來(lái)暑假，集體食堂對(duì)豆制品的需求持續(xù)縮減，下游需求進(jìn)入淡季，市場(chǎng)成交量有限，抑制豆價(jià)上漲，但目前，基層農(nóng)戶余糧不足，尤其優(yōu)質(zhì)豆源短缺對(duì)價(jià)格有支撐作用。總的來(lái)說(shuō)，在供需雙弱格局下，天氣因素對(duì)價(jià)格具有一定的指引作用。

豆二

隔夜豆二下跌0.05%，USDA干旱報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，約5%的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，低于此前一周的8%，低于去年同期的50%。其中重度干旱率為2%，高于上周的1%，種植區(qū)旱情緩解，目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，預(yù)計(jì)整個(gè)7月美國(guó)中西部作物帶大部分地區(qū)將比正常情況更為潮濕，對(duì)大豆生長(zhǎng)有利，若無(wú)天氣題材驅(qū)動(dòng)，美豆豐產(chǎn)預(yù)期限制美豆反彈，不過(guò)美豆低價(jià)吸引國(guó)際買家，出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，緩解美豆跌勢(shì)。

豆粕

周三美豆下跌1.16%，美豆粕上漲0.22%，豆粕上漲0.22%，低價(jià)美豆吸引國(guó)際買家，出口需求強(qiáng)勁，美豆止跌，但美豆優(yōu)良率仍處高位，天氣影響持續(xù)降低，若無(wú)天氣題材驅(qū)動(dòng)，美豆豐產(chǎn)預(yù)期限制美豆反彈；國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，預(yù)計(jì)三季度大豆供應(yīng)還是較為寬松，開(kāi)機(jī)率維持高位，豆粕庫(kù)存壓力較大，豆粕市場(chǎng)成交較上周下降，養(yǎng)殖端利潤(rùn)小幅回暖，但下游需求明顯增加尚需時(shí)日，預(yù)計(jì)基差繼續(xù)下調(diào),豆粕繼續(xù)弱勢(shì)調(diào)整。

豆油

周三美豆下跌1.16%，美豆油下跌2.55%，豆油下跌0.44%，低價(jià)美豆吸引國(guó)際買家，出口需求強(qiáng)勁，美豆止跌，但美豆優(yōu)良率仍處高位，天氣影響持續(xù)降低，若無(wú)天氣題材驅(qū)動(dòng)，美豆豐產(chǎn)預(yù)期限制美豆反彈；國(guó)內(nèi)下游需求小幅好轉(zhuǎn)，周內(nèi)成交有所增加，菜油產(chǎn)地因加拿大干旱，有天氣升水預(yù)期，提振菜油上漲，加之棕櫚油馬來(lái)產(chǎn)地出口增加，對(duì)豆油有所支撐。但大豆三季度供應(yīng)還是較為寬松，庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，高壓榨情況下，豆油短期內(nèi)仍以累庫(kù)為主，限制豆油反彈幅度。

棕櫚油

周三馬棕下跌1.03%，棕櫚油下跌1.04%，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)（SGS）公布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞7月1-15日棕櫚油出口量為786830噸，較上月同期出口的488388噸增加61.11%，馬來(lái)出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，提振馬棕價(jià)格；但據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2024年7月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)增加9.57%，產(chǎn)量增加8.69%，棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)季，國(guó)內(nèi)到港增加，下游需求清淡，成交持續(xù)減少，剛性采購(gòu)為主，庫(kù)存緩慢累庫(kù)，且豆棕價(jià)差倒掛，性價(jià)比降低，抑制反彈幅度。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三收低，自七周高位回落。隔夜菜油2409合約收跌0.68%。當(dāng)前加拿大油菜處于開(kāi)花期,雖然氣溫高于正常水平，但是由于前段時(shí)間的降水充裕，土壤水分依舊處于正常水平。根據(jù)加拿大發(fā)布的作物報(bào)告來(lái)看，截至7月16日，艾伯塔省和薩斯喀徹溫省菜籽優(yōu)良率分別為71.8%和70%，遠(yuǎn)高于上周的67.4%和60%。作物優(yōu)良率較高，繼續(xù)牽制其市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，近日大草原部分地區(qū)出現(xiàn)高溫炎熱天氣，若持續(xù)的高溫且缺乏降水的天氣，可能造成土壤墑情連續(xù)下降，或?qū)?dǎo)致油菜籽出現(xiàn)減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。其它方面，美豆優(yōu)良率相對(duì)較好，天氣憂慮或不及預(yù)期。且國(guó)際油價(jià)下跌，同樣拖累油脂市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆和菜籽集中到港，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位，供應(yīng)相對(duì)充裕。而油脂消費(fèi)處于淡季，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量保持增勢(shì)，菜油基本面相對(duì)偏弱。盤面來(lái)看，隔夜菜油偏弱震蕩，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三收盤下跌，因需求前景疲弱。隔夜菜粕2409合約收跌0.36%。美國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)布的作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至7月21日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為68%，與上周持平，符合市場(chǎng)預(yù)期，上年同期為54%?，F(xiàn)階段美豆優(yōu)良率處于近幾年來(lái)偏高水平，且短期內(nèi)天氣狀況繼續(xù)保持良好，持續(xù)牽制美豆市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，美豆仍處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期，關(guān)注美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，進(jìn)口菜籽持續(xù)到港，疊加國(guó)產(chǎn)菜籽處于集中上市階段，國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)總體充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。且據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截止到2024年第29周末，國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓榨菜粕庫(kù)存量為4.8萬(wàn)噸，較上周的4.0萬(wàn)噸增加0.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加21.52%。供應(yīng)壓力下庫(kù)存水平同步提升。豆粕市場(chǎng)而言，近月進(jìn)口大豆到港持續(xù)較多，油廠開(kāi)機(jī)率將維持高位，豆粕庫(kù)存壓力來(lái)到近年來(lái)最高，限制豆粕市場(chǎng)價(jià)格。盤面來(lái)看，菜粕持倉(cāng)繼續(xù)大幅減少，期價(jià)偏弱震蕩。短期在情緒帶動(dòng)下，菜粕盤面波動(dòng)較大，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三收高，因空頭回補(bǔ)。隔夜玉米2409合約收跌0.84%。美玉米優(yōu)良率處于近幾年來(lái)最高位，且短期內(nèi)天氣狀況繼續(xù)保持良好，持續(xù)牽制美豆市場(chǎng)價(jià)格。且國(guó)際玉米價(jià)格比價(jià)優(yōu)勢(shì)良好，牽制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)隨著中儲(chǔ)糧玉米輪出現(xiàn)象增多，貿(mào)易商庫(kù)存高于同期，高水分糧陸續(xù)出貨，市場(chǎng)有效供應(yīng)逐漸增加，深加工企業(yè)利潤(rùn)虧損，壓價(jià)收購(gòu)意愿增強(qiáng)，畜禽養(yǎng)殖相對(duì)平穩(wěn)，飼料需求也無(wú)明顯放量，飼料企業(yè)還有定向稻谷庫(kù)存可用，隨采隨用為主。新作方面，進(jìn)入持續(xù)高溫階段，熱量條件明顯好轉(zhuǎn)，土壤墑情適宜，利于玉米、大豆、水稻等作物健壯生長(zhǎng)。華北黃淮產(chǎn)區(qū)受高溫以及潮濕的環(huán)境，玉米儲(chǔ)存難度增加，霉變風(fēng)險(xiǎn)加大，持糧主體囤糧心態(tài)減弱，且下游企業(yè)庫(kù)存相對(duì)充足，采購(gòu)需求維持在較低水平，以滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主，企業(yè)收購(gòu)價(jià)格根據(jù)到貨情況靈活調(diào)整。盤面來(lái)看，在供應(yīng)壓力下，玉米期價(jià)再度回落，短期暫且觀望。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合約收跌0.61%。玉米淀粉企業(yè)部分區(qū)域繼續(xù)虧損，行業(yè)開(kāi)機(jī)有所下滑，供應(yīng)端壓力不大。不過(guò)，玉米淀粉需求淡季，下游簽單提貨積極性較差，行業(yè)庫(kù)存環(huán)比明顯累積。截至7月24日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量109.8萬(wàn)噸，較上周增加3.20萬(wàn)噸，周增幅3.00%，月增幅2.91%；年同比增幅17.43%。另外，玉米端價(jià)格有所松動(dòng)，淀粉挺價(jià)積極性減弱。盤面來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格走弱以及玉米下跌拖累，淀粉期價(jià)同步下滑，短期觀望為主。

生豬

供應(yīng)方面，7-8月份理論供應(yīng)偏緊，市場(chǎng)對(duì)此有一定的預(yù)期，因此近期看漲情緒升溫，養(yǎng)殖企業(yè)控重出欄挺價(jià)，推動(dòng)生豬價(jià)格回升。遠(yuǎn)月而言，近月能繁母豬存欄環(huán)比增加，意味著生豬遠(yuǎn)月供應(yīng)有所恢復(fù)，因此遠(yuǎn)月期貨合約表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。需求方面，由于氣溫升高以及學(xué)生放假，需求表現(xiàn)疲軟，預(yù)計(jì)消費(fèi)端對(duì)高價(jià)豬肉接受程度一般，從而將掣肘生豬價(jià)格的上漲節(jié)奏。生豬期貨主力合約強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，整體運(yùn)行重心有望上移。建議生豬2409合約-2501合約正套交易，注意設(shè)置止損。

雞蛋

南北相繼入伏，蛋雞產(chǎn)蛋率有所下降，加上旅游旺季，廠區(qū)雞蛋走貨較快，繼續(xù)支撐蛋價(jià)。另外，肉類、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍然高位，雞蛋替代消費(fèi)效應(yīng)仍在，市場(chǎng)部分業(yè)內(nèi)人士仍有看漲情緒。不過(guò)，終端消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)高價(jià)蛋抵觸情緒不減，同時(shí)高溫天氣，多數(shù)地區(qū)質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā)，終端多按需采購(gòu)為主，養(yǎng)殖企業(yè)有恐慌情緒，出貨積極性增加。蛋價(jià)持續(xù)上漲支撐力度不足。疊加雞蛋供應(yīng)量整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較大。持續(xù)牽制期價(jià)表現(xiàn)。盤面來(lái)看，在產(chǎn)能壓力下，雞蛋期價(jià)表現(xiàn)明顯弱于現(xiàn)貨市場(chǎng)，近期偏弱震蕩，短線參與為主。

蘋果

蘋果產(chǎn)銷交易氛圍清淡，市場(chǎng)整體走貨速度延續(xù)偏慢水平。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年7月18日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為103.23萬(wàn)噸，較上周減少11.61萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為13.96%，較上周減少0.75%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為9.01%，較上周減少0.62%。山東整體走貨降速，市場(chǎng)消化緩慢，由于時(shí)令水果桃子、瓜類沖擊明顯。陜西主產(chǎn)區(qū)走貨速度相比上周繼續(xù)放緩，周內(nèi)客商仍通過(guò)渠道發(fā)自存貨為主，實(shí)際成交不多，現(xiàn)階段客商多已轉(zhuǎn)移至山東產(chǎn)區(qū)，或轉(zhuǎn)向做早熟及其他時(shí)令鮮果為主。短期或震蕩為主。

紅棗

新季灰棗進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵階段，從實(shí)地調(diào)研來(lái)看主產(chǎn)區(qū)一二茬坐果均優(yōu)于去年，剩余末茬花量較少可補(bǔ)充棗量有限。關(guān)注后期產(chǎn)區(qū)天氣情況。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年7月18日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在5543噸，較上周減少287噸，環(huán)比減少4.92%，同比減少50.48%，本周樣本點(diǎn)庫(kù)存繼續(xù)下降，市場(chǎng)停車區(qū)到貨量較上周小幅減少，但成交較上周有所增加?？蜕烫暨x合適貨源按需采購(gòu)，部分貿(mào)易商對(duì)當(dāng)前盤面價(jià)格接貨意愿增強(qiáng)。下方存在一定支撐。操作上，鄭棗主力合約價(jià)格暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周三延續(xù)跌勢(shì)，受天氣有利預(yù)期提振供應(yīng)。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.83美分或0.90%，結(jié)算價(jià)報(bào)68.65美分/磅。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，2024年7月5-11日，202324年度美國(guó)陸地棉出口簽約量6174噸，是營(yíng)銷年度最低點(diǎn)，較前周下降50%，較前4周平均水平下降76%。2023/24年度美國(guó)陸地棉出口裝運(yùn)量25674噸，較前周下降30%，較前4周平均水平下降33%。當(dāng)周美國(guó)棉花出口簽約及裝運(yùn)均減少，出口銷售數(shù)據(jù)相對(duì)疲軟。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，據(jù)棉花信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，截至6月全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量為327.35萬(wàn)噸，環(huán)比減少50.06萬(wàn)噸或13.26%，同比增加37.66萬(wàn)噸或13.0%。6月棉花單月去庫(kù)量約50萬(wàn)噸，去庫(kù)仍緩慢，庫(kù)存仍高于去年同期。港口進(jìn)口棉花庫(kù)存繼續(xù)小降，庫(kù)存庫(kù)容緊張程度稍有緩解。且進(jìn)口棉市場(chǎng)詢價(jià)略有增加，提貨車輛相對(duì)平穩(wěn)。下游紡企產(chǎn)銷弱化局面持續(xù)，開(kāi)機(jī)率相對(duì)下滑，產(chǎn)成品累庫(kù)為主，當(dāng)前秋冬訂單需求仍未大量啟動(dòng)，新單跟進(jìn)乏力，市場(chǎng)多觀望。后市需要關(guān)注旺季訂單復(fù)蘇的預(yù)期。操作上，鄭棉2409合約價(jià)格偏空對(duì)待。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三連續(xù)第七個(gè)交易日下跌，觸及20個(gè)月低點(diǎn)，受累于北半球食糖供應(yīng)過(guò)剩前景。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收跌0.25美分或1.40%，結(jié)算價(jià)每磅17.91美分。巴西6月下半月產(chǎn)糖同比增加20%，且制糖比例有所提升，供應(yīng)增加仍施壓糖市。巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為87艘，此前一周為89艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為425.44萬(wàn)噸，此前一周為390.24萬(wàn)噸。當(dāng)周等待裝運(yùn)出口的食糖船只數(shù)量繼續(xù)減少，但等待裝運(yùn)糖數(shù)量仍較大。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，交投氛圍一般。本年度食糖供應(yīng)趨于寬松，新榨季甘蔗長(zhǎng)勢(shì)良好，預(yù)計(jì)存在豐產(chǎn)基礎(chǔ)，長(zhǎng)期仍面臨較大供應(yīng)壓力。不過(guò)近期進(jìn)口糖漿管控和工業(yè)庫(kù)存降低均對(duì)糖價(jià)有所支撐。截止2024年6月份，國(guó)內(nèi)食糖工業(yè)庫(kù)存為257.98萬(wàn)噸，環(huán)比減少79.06萬(wàn)噸或23.45%，同比增加48.98萬(wàn)噸，或23.43%。另外短期6月進(jìn)口糖數(shù)據(jù)低于預(yù)期，加工糖供應(yīng)延后，支撐糖價(jià)，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)穩(wěn)中略升。

花生

供應(yīng)端，花生處于種植期，產(chǎn)區(qū)降雨集中，或?qū)⒂绊懏a(chǎn)量和上市時(shí)間，關(guān)注天氣變化；港口到港量有所下降，但基層余量較往年較多，抑制價(jià)格反彈。需求端，油脂處于淡季，油廠保持低開(kāi)機(jī)率，花生市場(chǎng)需求低迷，收購(gòu)進(jìn)入掃尾階段，成交有限，疊加目前大豆大量到港，豆粕庫(kù)存持續(xù)增加，豆粕現(xiàn)貨仍將承壓運(yùn)行，花生粕需求低迷跡象不改，整體供應(yīng)相對(duì)充足，暫無(wú)利好提振?？傮w來(lái)說(shuō)，新作花生上市時(shí)間不斷臨近，陳季花生走貨不暢，若無(wú)重大實(shí)質(zhì)性利好消息帶動(dòng)，舊作花生價(jià)格將會(huì)持續(xù)保持低位震蕩。

※ 化工品

原油

國(guó)際原油市場(chǎng)小幅反彈，布倫特原油9月期貨合約收盤價(jià)報(bào)81.71美元/桶，漲幅0.9%；美國(guó)WTI原油9月期貨合約收盤價(jià)報(bào)77.59元/桶，漲幅0.8%。美囯服務(wù)業(yè)PMI好于預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息兩次，市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)GDP及PCE數(shù)據(jù)，美元指數(shù)小幅回落。歐佩克聯(lián)盟部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議同意將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2025年結(jié)束；布林肯表示以色列和哈馬斯之間長(zhǎng)期尋求的停火即將實(shí)現(xiàn)，中東地緣局勢(shì)緩和；中國(guó)需求放緩憂慮有所升溫，EIA美國(guó)原油及成品油庫(kù)存下降，加拿大野火加劇供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，市場(chǎng)權(quán)衡夏季需求及地緣局勢(shì)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2409合約考驗(yàn)585區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美國(guó)原油及成品油庫(kù)存下降，加拿大野火增加供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，國(guó)際原油市場(chǎng)小幅反彈；新加坡燃料油市場(chǎng)上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至103美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為874元/噸，較上一交易日上升128元/噸；國(guó)際原油震蕩回落，低高硫期價(jià)價(jià)差上升，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2409合約多空增倉(cāng)，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約考驗(yàn)3350區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2410合約考驗(yàn)4050區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

美國(guó)原油及成品油庫(kù)存下降，加拿大野火增加供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，國(guó)際原油市場(chǎng)小幅反彈；廠家裝置開(kāi)工小幅下降，貿(mào)易商庫(kù)存回落；山東煉廠開(kāi)工相對(duì)低位，部分地區(qū)降雨對(duì)于剛需有所阻礙，南方地區(qū)剛需有所提升，市場(chǎng)低價(jià)接貨為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)為主。國(guó)際原油震蕩回落，下游需求緩慢恢復(fù)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2409合約期價(jià)考驗(yàn)3500區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)穩(wěn)中有跌，主營(yíng)煉廠持穩(wěn)出貨，碼頭成交小幅下跌，碼頭到船計(jì)劃增加，市場(chǎng)購(gòu)銷較為清淡；外盤液化氣價(jià)格回升，化工需求略有回落，燃燒需求處于淡季，港口庫(kù)存呈現(xiàn)增加；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格下調(diào)，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為452元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為532元/噸左右。LPG2409合約空單增幅大于多單，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2409合約考驗(yàn)4450區(qū)域支撐，上方測(cè)試40日均線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降。因前期部分裝置負(fù)荷稍有下跌帶來(lái)產(chǎn)量減少，本周內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存整體下降。港口方面，本周進(jìn)口集中卸貨，港口庫(kù)存整體表現(xiàn)為累庫(kù)。需求方面，華東裝置開(kāi)停車切換，神華寧夏烯烴裝置重啟，對(duì)沖之后上周國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴整體開(kāi)工率仍有小幅降低；江蘇某MTO裝置實(shí)現(xiàn)開(kāi)小停大置換，江浙地區(qū)MTO裝置整體產(chǎn)能利用率下跌，而本周浙江某MTO裝置已經(jīng)重啟，整體產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)提升，需求端存在支撐。MA2409合約短線建議在2480-2530區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩偏弱，夜盤收跌于8296元/噸。供給端，上周受前期檢修裝置回歸影響，產(chǎn)量+1.60%至51.34萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率+1.22%至78.29%。需求端，上周聚乙烯下游平均開(kāi)工率+0.26%至40.73%，同期低位。庫(kù)存方面，截至7月25日，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存-5.7%至44.68萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存-0.43%至62.32萬(wàn)噸，總庫(kù)存-2.7%至107萬(wàn)噸。本周裝置檢修影響逐漸顯現(xiàn)，工廠庫(kù)存數(shù)據(jù)環(huán)比下降。下游階段性補(bǔ)庫(kù)，社庫(kù)去化幅度較小。成本端，截至7月19日，油制線性成本理論值為9109元/噸；煤制線性成本理論值為7106元/噸。受裝置檢修影響，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量與開(kāi)工率下降；主要下游農(nóng)膜、包裝膜處于淡季，預(yù)計(jì)需求難有較大起色；市場(chǎng)整體預(yù)期偏弱。下方考驗(yàn)8200附近支撐，上方測(cè)試8400附近壓力，操作上建議波段交易。

聚丙烯

PP2409合約震蕩偏弱，夜盤收于7599元/噸。供應(yīng)端，上周新增檢修、回歸裝置并存，產(chǎn)量-0.22%至64.86萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率-0.15%至72.66%。需求端，淡季訂單偏少疊加高溫、雨水天氣影響，上周PP下游行業(yè)平均開(kāi)工-0.62%至48.46%。庫(kù)存方面，截至7月24日，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量+2.56%至71.03萬(wàn)噸。本周雖生產(chǎn)企業(yè)負(fù)荷下降，但下游采購(gòu)疲軟，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上升；庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移受阻疊加下游剛需消耗，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降；出口成本與部分航線運(yùn)價(jià)下跌，出口貿(mào)易商積極出貨，港口庫(kù)存去化。成本端，油制PP理論成本在8892元/噸附近；煤制PP理論成本在7913元/噸附近。本周部分檢修裝置回歸，預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力增加；淡季背景下游需求預(yù)計(jì)難有起色；前期設(shè)備檢修影響持續(xù)，本周貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比回落；庫(kù)存壓力不大；市場(chǎng)整體預(yù)期偏弱。下方考驗(yàn)7500附近支撐，上方測(cè)試7700附近壓力，操作上建議波段交易。

苯乙烯

EB2409合約震蕩偏弱，夜盤收于8899元/噸。供應(yīng)端，上周停車、重啟裝置并存，另有部分裝置提負(fù)，產(chǎn)量環(huán)比+0.88%至29.7萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.58%至68.19%。需求端，上周下游開(kāi)工率漲跌互現(xiàn)，整體需求略有下降。庫(kù)存方面，上周中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量環(huán)比-3.28%至14.43萬(wàn)噸。截至2024年7月22日，江蘇苯乙烯港口樣本庫(kù)存總量環(huán)比-0.05萬(wàn)噸至3.85萬(wàn)噸。商品量庫(kù)存環(huán)比-0.07萬(wàn)噸至2.5萬(wàn)噸。非一體化成本下降至9667元/噸附近，利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)。上周停車的北方華錦17.7萬(wàn)噸裝置影響擴(kuò)大，本周獨(dú)山子石化36萬(wàn)噸裝置回歸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅上升；下游PS、EPS、ABS停車、恢復(fù)裝置并存，預(yù)計(jì)需求小幅上升。供需矛盾不大，庫(kù)存預(yù)計(jì)維持在中性區(qū)間。市場(chǎng)預(yù)期偏弱。下方考驗(yàn)8800附近支撐，上方測(cè)試9100附近壓力，操作上建議波段交易。

PVC

V2409合約震蕩偏弱，夜盤收于5742元/噸。供應(yīng)端，上周停車、恢復(fù)裝置并存，部分裝置降負(fù)減產(chǎn)，PVC產(chǎn)能利用率-0.84%至70.40%，同期低位。需求端，PVC下游開(kāi)工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫(kù)存方面，截至7月18日，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比-0.81%至60.30萬(wàn)噸高位。產(chǎn)量下降，然市場(chǎng)需求平淡，庫(kù)存高位上升。成本端，受電石供應(yīng)收縮、價(jià)格上升影響，電石法成本+62.13元/噸至5377.65元/噸；乙烯法受東北亞VCM價(jià)格上漲影響，成本+27.62元/噸至6150.12元/噸。本周前期檢修裝置回歸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開(kāi)工率小幅上升；淡季下游開(kāi)工預(yù)計(jì)難有較大提升；庫(kù)存壓力仍較大；市場(chǎng)預(yù)期偏弱。下方考驗(yàn)5700附近支撐，上方測(cè)試5900附近壓力，操作上建議區(qū)間交易，高空為主。

燒堿

SH2409合約震蕩偏弱，夜盤收于2383元/噸。中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為79.7%，環(huán)比-1.9%。上周存新增檢修裝置，產(chǎn)能利用下降。全國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存37.72萬(wàn)噸(濕噸)，環(huán)比+3.43%，同比-8.85%，庫(kù)存壓力不大。上周山東部分下游氧化鋁企業(yè)采購(gòu)價(jià)上調(diào)。截至7月18日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周-1.89%至81%，江浙印染企業(yè)開(kāi)機(jī)率-2.6%至64.84%。7月24日山東32%液堿折百價(jià)2469元/噸，期價(jià)貼水。本周部分檢修裝置回歸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開(kāi)工率上升。需求端，氧化鋁停產(chǎn)部分已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，部分新增產(chǎn)能進(jìn)入投產(chǎn)階段；非鋁需求方面，粘膠短纖開(kāi)工率受裝置輪檢影響難有較大提升；印染廠短期內(nèi)新單承接不樂(lè)觀，印染開(kāi)工率預(yù)計(jì)偏弱。庫(kù)存預(yù)期小幅上升，壓力不大；市場(chǎng)預(yù)期偏弱，期價(jià)以基差收斂邏輯為主。預(yù)計(jì)SH2409在2350-2450區(qū)間運(yùn)行，操作上建議波段交易。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩走弱。目前PXN價(jià)差至320美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為75.24萬(wàn)噸，環(huán)比+0.08%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率89.71%，環(huán)比+0.07%。預(yù)計(jì)本周PX負(fù)荷整體穩(wěn)定，維持在高位。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率上漲至83.38%。上游原料對(duì)PX成本支撐轉(zhuǎn)弱，短期PX供應(yīng)端檢修裝置回歸，國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)上升，下游PTA產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)，PX處于供需雙增格局，周度PXN價(jià)差收窄，預(yù)計(jì)PX震蕩偏弱走勢(shì)。PX2409關(guān)注上方8500壓力，以及8200支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩走弱。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至444元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率上漲至83.38%。PTA產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率上升，加工費(fèi)小幅下滑。本周重慶蓬威、海倫石化計(jì)劃重啟，嘉通計(jì)劃?rùn)z修。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.18%，較前一交易日持平。庫(kù)存方面，PTA行業(yè)庫(kù)存量在452.63萬(wàn)噸，環(huán)比+7.84萬(wàn)噸；PTA工廠庫(kù)存在3.53天，較上周-0.13天，較同期-0.63天。上游成本端對(duì)PTA成本支撐轉(zhuǎn)弱，多套裝置重啟，PTA供應(yīng)存上升預(yù)期，下游聚酯需求下滑，PTA行業(yè)庫(kù)存上升，預(yù)期PTA震蕩偏弱運(yùn)行。TA2409合約上方關(guān)注5900附近壓力，下方關(guān)注5750附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩偏強(qiáng)。供應(yīng)方面，周內(nèi)內(nèi)乙二醇產(chǎn)量36.06萬(wàn)噸，較上周提升3.5%。預(yù)計(jì)到港量維持低位，預(yù)計(jì)7月進(jìn)口數(shù)量環(huán)比6月小幅下滑。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.18%，較前一交易日持平。庫(kù)存方面，截至7月18日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量59.49萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期降低0.59萬(wàn)噸。乙二醇新增產(chǎn)能推遲投放，聚酯開(kāi)工下滑，乙二醇總體需求偏弱，華東主港持續(xù)去庫(kù)，乙二醇維持供需偏緊格局，預(yù)期乙二醇震蕩偏強(qiáng)。EG2409合約上方關(guān)注4800附近壓力，下方關(guān)注4570附近支撐，區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩走勢(shì)。短纖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下跌10-80元/噸，目前短纖產(chǎn)銷46.07%，較上一交易日上升24.94%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為15.58萬(wàn)噸，較上周下滑0.02萬(wàn)噸，環(huán)比跌幅為0.13%；產(chǎn)能利用率平均值為76.49%，較上周下滑0.12%。需求方面，周內(nèi)滌綸短纖工廠平均產(chǎn)銷率為21.32%，較上期提升4.60%。近一周純滌紗行業(yè)平均開(kāi)工率在76.48%，較上期數(shù)值下滑1.48%。庫(kù)存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫(kù)存11.31天，較上期上漲1.19天；物理庫(kù)存20.85天，較上期上漲1.97天。聚酯開(kāi)工率下滑，短纖產(chǎn)量小幅減少。下游廠家需求跟進(jìn)有限，供需預(yù)期偏弱，PF2410合約上方關(guān)注7550壓力，下方關(guān)注7400支撐，區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩走勢(shì)。針葉漿國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格上漲0-50元/噸，供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)量走低，外盤報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，仍處于高位，國(guó)內(nèi)業(yè)者情緒觀望為主。2024年6月漂白針葉漿進(jìn)口數(shù)量55.0萬(wàn)噸，環(huán)比-21.9%，同比-35.8%。全年累計(jì)進(jìn)口量442.8萬(wàn)噸，累計(jì)同比-2.7%。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購(gòu)為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開(kāi)工下行，白卡紙環(huán)比+0.5%，雙膠紙環(huán)比-0.6%，銅版紙環(huán)比-2%，生活紙環(huán)比-0.4%。國(guó)內(nèi)需求平淡，港口庫(kù)存呈累庫(kù)趨勢(shì)，目前港口庫(kù)存處于年內(nèi)中位水平。外盤價(jià)格維持高位，國(guó)內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，預(yù)計(jì)短期難離震蕩趨勢(shì)。SP2409合約建議下方關(guān)注5600附近支撐，上方5880附近壓力，區(qū)間操作。

純堿

近期個(gè)別裝置檢修，上周國(guó)內(nèi)純堿供應(yīng)及開(kāi)工呈下降趨勢(shì)，本周部分企業(yè)檢修將逐步恢復(fù)，暫無(wú)新增檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)整體供應(yīng)將增加。目前下游需求表現(xiàn)一般，前期訂單支撐下產(chǎn)銷尚可，浮法玻璃整體需求穩(wěn)定，光伏玻璃效益差影響新線投放進(jìn)度，上周國(guó)內(nèi)純堿庫(kù)存整體小幅下降。SA2409合約短線關(guān)注1800附近支撐，建議震蕩偏空思路對(duì)待。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量延續(xù)平穩(wěn)為主，上周全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)庫(kù)存延續(xù)增加趨勢(shì)，行業(yè)累庫(kù)力度增大。華北市場(chǎng)整體不溫不火，企業(yè)降價(jià)短暫刺激出貨但出貨再次減緩，庫(kù)存普遍增長(zhǎng)；華東市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，中下游拿貨積極性不高，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存緩增；華中市場(chǎng)原片企業(yè)出貨一般；華南市場(chǎng)整體需求疲弱下，庫(kù)存環(huán)比增加。地產(chǎn)政策加強(qiáng)改善玻璃未來(lái)需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，加上部分區(qū)域降雨較多，下游采購(gòu)積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線關(guān)注前低附近支撐，建議在1400-1460區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，泰國(guó)原料價(jià)格重心整體下移；國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)已全面開(kāi)割，膠水步入全面上量階段，疊加替代指標(biāo)陸續(xù)進(jìn)入，工廠原料緊張得到緩解。隨著海外產(chǎn)區(qū)逐漸上量，青島港口貨源呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，然而原料價(jià)格下行刺激輪胎廠補(bǔ)貨積極性，近期青島庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)但有所放緩。上周國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率維持高位運(yùn)行，雪地胎排產(chǎn)集中，加之外貿(mào)訂單充足，整體小幅調(diào)整為主；全鋼胎內(nèi)外銷整體出貨偏慢，企業(yè)成品庫(kù)存壓力高企，部分企業(yè)設(shè)備檢修或降負(fù)運(yùn)行，拖拽整體產(chǎn)能利用率走低。ru2409合約短線關(guān)注14600附近壓力，建議在14200-14600區(qū)間交易，nr2409合約短線建議在11900-12250區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格穩(wěn)中震蕩，外盤價(jià)格持穩(wěn)，部分裝置臨時(shí)停車，下游剛需跟進(jìn)；順丁橡膠出廠價(jià)格平穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎，部分報(bào)盤小幅加價(jià)，實(shí)單按需商談。順丁橡膠裝置開(kāi)工下降，高順順丁橡膠庫(kù)存小幅增加；輪胎行業(yè)開(kāi)工略有回落，下游需求表現(xiàn)偏弱。上游丁二烯高位整理，順丁利潤(rùn)倒掛支撐市場(chǎng)，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2409合約考驗(yàn)14500區(qū)域支撐，上方測(cè)試15000區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)，近期國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量增加，本周預(yù)計(jì)1家企業(yè)檢修，2-3家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，考慮到短時(shí)的企業(yè)故障發(fā)生，產(chǎn)量增加概率較大。近期東北地區(qū)追肥結(jié)束，華東、華北等區(qū)域農(nóng)業(yè)追肥持續(xù)，但需求推進(jìn)并不集中，隨著農(nóng)業(yè)追肥將逐漸進(jìn)入收尾階段，后期需求將逐漸減弱；上周主流產(chǎn)區(qū)中規(guī)模復(fù)合肥企業(yè)裝置排產(chǎn)增多，預(yù)計(jì)隨著市場(chǎng)發(fā)運(yùn)好轉(zhuǎn)，需求支撐下，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升；三聚氰胺開(kāi)工率有所提升，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。本周尿素企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，其中主產(chǎn)銷區(qū)尿素企業(yè)以累庫(kù)為主，而內(nèi)蒙、新疆受需求季節(jié)以及裝置停車等影響仍處于去庫(kù)趨勢(shì)。UR2409合約短線建議在1995-2040區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬漲跌不一，滬金收漲，滬銀收跌。昨日公布的美國(guó)7月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值錄得49.5，創(chuàng)7個(gè)月新低，遠(yuǎn)低于預(yù)期的51.7及前值51.6；服務(wù)業(yè)PMI初值56則創(chuàng)28個(gè)月新高，綜合PMI初值55，同樣創(chuàng)27個(gè)月新高。由此可見(jiàn)全球制造業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程相對(duì)受阻，側(cè)面暗示商品需求或有所回落，整體或使商品價(jià)格持續(xù)承壓。美國(guó)6月新屋銷售環(huán)比意外下降0.6%，折合年率61.7萬(wàn)套，連續(xù)第二個(gè)月下降，為去年11月以來(lái)最低，市場(chǎng)預(yù)期增至64萬(wàn)套。房屋庫(kù)存可售9.3個(gè)月，為2022年10月以來(lái)最長(zhǎng)，側(cè)面反映整體地產(chǎn)市場(chǎng)供給仍相對(duì)充足。往后看，短期內(nèi)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活躍度回落或使商品需求相對(duì)承壓，整體價(jià)格水平或?qū)⑾鄬?duì)回落，貴金屬價(jià)格或相對(duì)失去上漲動(dòng)力多于高位震蕩。操作上建議，日內(nèi)觀望為主，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩走弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國(guó)際方面，市場(chǎng)預(yù)測(cè)特朗普勝選后其推行政策將有利于美元運(yùn)行。國(guó)內(nèi)方面，中證報(bào)：積極的財(cái)政政策適度加力、提質(zhì)增效，在鞏固增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)、助推高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了重要作用。為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，下半年財(cái)政政策要保持合理擴(kuò)張力度，統(tǒng)籌用好赤字、專項(xiàng)債與超長(zhǎng)期特別國(guó)債，增量政策也有望相機(jī)出臺(tái)?；久嫔希~礦端TC費(fèi)用已較此前低點(diǎn)顯著回升，礦端偏緊局面已有緩步改善跡象。供應(yīng)方面，前期停減產(chǎn)檢修等冶煉廠已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)方面呈現(xiàn)相對(duì)充足局面；從需求方面來(lái)看，由于貿(mào)易商挺價(jià)捂貨情緒較濃，下游更多以剛需補(bǔ)庫(kù)、逢低買入為主，在此背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平淡，銅價(jià)逐漸走弱。但隨著銅價(jià)逐步走弱后，亦將對(duì)下游的外采情緒起到一定提振作用。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)庫(kù)存略有去化仍處高位、海外庫(kù)存尤其LME明顯累積，也對(duì)銅價(jià)的運(yùn)行形成一定壓力?？偟膩?lái)看，滬銅基本面仍呈現(xiàn)供給偏多，短期需求表現(xiàn)平淡的局面。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.25，環(huán)比+0.11，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多，隱含波動(dòng)率略有上升。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱走勢(shì)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，中證報(bào)：積極的財(cái)政政策適度加力、提質(zhì)增效，在鞏固增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)、助推高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了重要作用。為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，下半年財(cái)政政策要保持合理擴(kuò)張力度，統(tǒng)籌用好赤字、專項(xiàng)債與超長(zhǎng)期特別國(guó)債，增量政策也有望相機(jī)出臺(tái)?；久妫隙?，國(guó)內(nèi)鋁土礦仍未見(jiàn)更進(jìn)一步的全面復(fù)產(chǎn)消息，整體原料供應(yīng)方面維持偏緊局面。氧化鋁供應(yīng)方面，氧化鋁廠開(kāi)工小幅提振，加之新增產(chǎn)能的投放，供應(yīng)方面整體預(yù)期提升；氧化鋁需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能有所增長(zhǎng)，令氧化鋁基本面出現(xiàn)供需雙增，現(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，市場(chǎng)預(yù)測(cè)特朗普勝選后其推行政策將有利于美元運(yùn)行。國(guó)內(nèi)方面，中證報(bào)：積極的財(cái)政政策適度加力、提質(zhì)增效，在鞏固增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)、助推高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了重要作用。為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，下半年財(cái)政政策要保持合理擴(kuò)張力度，統(tǒng)籌用好赤字、專項(xiàng)債與超長(zhǎng)期特別國(guó)債，增量政策也有望相機(jī)出臺(tái)。基本面，供應(yīng)方面，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能增長(zhǎng)，加之仍有部分前期停減產(chǎn)能有待復(fù)產(chǎn)，整體供應(yīng)預(yù)期增長(zhǎng)。從下游需求來(lái)看，由于下游加工及終端消費(fèi)步入淡季，下游開(kāi)工率出現(xiàn)下滑，加之庫(kù)存方面的高位壓力，令短期鋁市承壓運(yùn)行。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為1.74，環(huán)比+0.09，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多，隱含波動(dòng)率略降。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤pb2409合約跌幅0.13%。宏觀面，本周的焦點(diǎn)在于美國(guó)第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)報(bào)告和個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)?；久妫现軆?nèi)蒙古地區(qū)大型再生鉛煉廠復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工率上行，下周安徽地區(qū)部分煉廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，不過(guò)市場(chǎng)廢電瓶供應(yīng)量仍有限，且煉廠原料庫(kù)存僅維持剛需生產(chǎn)，或限制其開(kāi)工率上行；近期鉛價(jià)走勢(shì)內(nèi)強(qiáng)外弱，鉛精礦及鉛錠進(jìn)口預(yù)期增加，且電解鉛冶煉企業(yè)檢修陸續(xù)結(jié)束，電解鉛或有所增加。上周蓄電池企業(yè)周度開(kāi)工率上升，儲(chǔ)能電池市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)向好，部分企業(yè)生產(chǎn)已滿負(fù)荷狀態(tài)?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日鉛價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日稍弱，下游普遍畏跌慎采，散單成交情況稍顯清淡。操作上建議，滬鉛2409合約短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

宏觀面，美國(guó)6月成屋銷售總數(shù)年化389萬(wàn)戶，預(yù)期400萬(wàn)戶，前值411萬(wàn)戶，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，風(fēng)險(xiǎn)情緒較弱?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端預(yù)計(jì)7月產(chǎn)量下降，主因冶煉廠因原料緊缺和常規(guī)檢修帶來(lái)一定量的減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降明顯。下游7月處在傳統(tǒng)需求淡季，訂單依舊偏弱，下游開(kāi)工率相對(duì)偏低。近期鋅價(jià)下跌，下游逢低點(diǎn)價(jià)采買，庫(kù)存錄得下降。預(yù)計(jì)鋅價(jià)寬幅調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)增加，空頭氛圍偏重，關(guān)注MA5壓力。操作上，建議短線輕倉(cāng)做空，注意把握節(jié)奏。

滬鎳

宏觀面，美國(guó)6月成屋銷售總數(shù)年化389萬(wàn)戶，預(yù)期400萬(wàn)戶，前值411萬(wàn)戶，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，風(fēng)險(xiǎn)情緒較弱。基本面，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運(yùn)輸，冶煉廠原礦補(bǔ)庫(kù)意愿較高，因此鎳礦供應(yīng)仍呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升，印尼中間品產(chǎn)能也在陸續(xù)投放，精鎳供應(yīng)仍趨于寬松。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢盤及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來(lái)臨，新訂單指數(shù)下降明顯。近期國(guó)外庫(kù)存繼續(xù)上升，國(guó)內(nèi)則小幅回落，預(yù)計(jì)近期鎳價(jià)弱勢(shì)調(diào)整。技術(shù)面，滬鎳持倉(cāng)增量，多空分歧增加，關(guān)注MA10壓力。操作上，建議輕倉(cāng)空頭思路。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開(kāi)工率，鎳鐵價(jià)格有所下調(diào)但相對(duì)堅(jiān)挺；供應(yīng)端，原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛，疊加夏季高溫下游開(kāi)工率下降，因此鋼廠排產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有明顯下降。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對(duì)需求帶來(lái)增量，但建筑行業(yè)進(jìn)入淡季，新訂單指數(shù)下降，需求整體開(kāi)始走弱。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)轉(zhuǎn)向供需兩弱格局，下游信心較弱，謹(jǐn)慎觀望情緒升溫，庫(kù)存持穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格震蕩調(diào)整。技術(shù)面，不銹鋼持倉(cāng)持穩(wěn)，多空呈現(xiàn)分歧，關(guān)注MA60壓力。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬錫

宏觀面，美國(guó)6月成屋銷售總數(shù)年化389萬(wàn)戶，預(yù)期400萬(wàn)戶，前值411萬(wàn)戶，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，風(fēng)險(xiǎn)情緒較弱?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦庫(kù)存供應(yīng)增加，但生產(chǎn)依舊受限；冶煉端，7月云南地區(qū)大部分冶煉企業(yè)預(yù)計(jì)將維持正常生產(chǎn)；江西地區(qū)多數(shù)企業(yè)計(jì)劃繼續(xù)正常生產(chǎn)；廣西有企業(yè)停產(chǎn)檢修，因此整體產(chǎn)量增長(zhǎng)相對(duì)限制。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。需求端，多數(shù)下游焊料企業(yè)表示，在消費(fèi)淡季的大背景下，預(yù)計(jì)訂單量還將繼續(xù)呈現(xiàn)小幅衰減的趨勢(shì)；且?guī)齑嫣幵诟呶?，使得下游?jǐn)慎觀望心態(tài)加重，以按需采購(gòu)為主。操作上建議，SN2408合約空頭輕倉(cāng)持有，區(qū)間參考245000-255000。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭硅石持穩(wěn)，現(xiàn)貨成本堅(jiān)挺，北方廠家勉強(qiáng)盈利，開(kāi)工水平波動(dòng)不大。需求方面，鋼坯價(jià)格下跌，鋼廠盈利率持續(xù)下降，下游謹(jǐn)慎囤貨，進(jìn)行剛需小批量采購(gòu)，多數(shù)貿(mào)易商接貨意愿不足，疊加出口需求較為低迷，上下游圍繞成本支撐和弱勢(shì)需求進(jìn)行博弈，硅鐵仍將弱勢(shì)整理。策略建議：SF2409合約震蕩偏強(qiáng)，一小時(shí)BOLL指標(biāo)顯示期價(jià)試探上軌，操作上建議維持震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。錳礦市場(chǎng)成交活躍度好轉(zhuǎn)，礦商有挺價(jià)情緒，但錳硅需求疲軟，高倉(cāng)單高庫(kù)存壓力較大，供需偏寬格局短期難以緩解，鋼廠招標(biāo)價(jià)格下跌，目前市場(chǎng)以基差點(diǎn)價(jià)為主，廠家生產(chǎn)成本持續(xù)倒掛，停產(chǎn)意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，內(nèi)蒙工廠生產(chǎn)維持穩(wěn)定，暫無(wú)大范圍減產(chǎn)預(yù)期；南方部分廠家消耗完錳礦庫(kù)存或訂單交付完或停產(chǎn)，短期錳硅難有明顯去庫(kù)。策略建議：SM2501合約震蕩偏強(qiáng)，一小時(shí)BOLL指標(biāo)顯示開(kāi)口走平，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注7350附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率68.58%較上期增2.19%；日均產(chǎn)量58.01萬(wàn)噸增2.65萬(wàn)噸；原煤庫(kù)存259.70萬(wàn)噸減5.80萬(wàn)噸；精煤庫(kù)存158.54萬(wàn)噸增1.34萬(wàn)噸，重要會(huì)議結(jié)束，煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，洗煤廠開(kāi)工明顯增加。需求方面，鋼材價(jià)格連續(xù)下跌，焦鋼廠利潤(rùn)低位，庫(kù)存水平尚可，僅維持按需采購(gòu)。策略建議：JM2409合約震蕩偏弱，一小時(shí)MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。入爐煤價(jià)格穩(wěn)定，多數(shù)焦企開(kāi)工水平暫穩(wěn)，Mysteel最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)230家獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率73.81%，同比去年下降1.44%，廠內(nèi)低庫(kù)存運(yùn)行。需求方面，終端需求啟動(dòng)慢，鋼價(jià)持續(xù)下跌，鋼廠虧損擴(kuò)大，對(duì)爐料打壓意愿增強(qiáng)，螺紋鋼新舊國(guó)標(biāo)切換進(jìn)一步抑制鋼廠生產(chǎn)需求，市場(chǎng)情緒悲觀。策略建議：J2409合約震蕩偏弱，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱持續(xù)擴(kuò)散，操作上建議維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2409收盤766.5，下跌1.29%。宏觀面，本周特朗普上臺(tái)概率大幅提升，市場(chǎng)對(duì)商品出口的擔(dān)憂加劇，利空大宗商品貿(mào)易。供需方面，鐵礦港口庫(kù)存同期高位，需求端，鐵水高位波動(dòng)，鋼廠虧損面大，鐵水產(chǎn)量有下降預(yù)期。驅(qū)動(dòng)方面，下游成材大幅下跌，原料負(fù)反饋。技術(shù)上，日K線和1H周期K線在10日和20日均線下方，承壓下行，操作上，建議震蕩偏空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

夜盤螺紋2410收盤3364，下跌1.00%，昨日現(xiàn)貨全國(guó)均價(jià)下行33元/噸。基本面，淡季需求壓制，鋼廠虧損面大，原料負(fù)反饋。現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)為降低后期舊標(biāo)庫(kù)存消化風(fēng)險(xiǎn)，以價(jià)換量，新疆部分鋼廠螺紋鋼基價(jià)跌破3000元/噸，成為自2017年之后全國(guó)首次跌破3000元/噸的省份。市場(chǎng)方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，已有9家鋼廠出臺(tái)相關(guān)的控產(chǎn)控銷政策，初步測(cè)算減少產(chǎn)量90萬(wàn)噸以上。技術(shù)上，日K線和1H周期K線在10日和20日均線下方，承壓下行，操作上，建議震蕩偏空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

夜盤熱卷2410收盤3542，下跌1.06%，昨日現(xiàn)貨全國(guó)均價(jià)下行19元/噸。宏觀面，本周特朗普上臺(tái)概率大幅提升，市場(chǎng)對(duì)商品出口的擔(dān)憂加劇，利空大宗商品貿(mào)易?；久?，現(xiàn)貨低價(jià)促進(jìn)剛需采購(gòu)，需求持穩(wěn)，上期庫(kù)存有所下降，現(xiàn)貨價(jià)格低位時(shí)，需求還尚有支撐。驅(qū)動(dòng)方面，宏觀情緒偏空，疊加原料負(fù)反饋。技術(shù)上，日K線和1H周期K線在10日和20日均線下方，承壓下行，操作上，建議震蕩偏空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。成本方面，北方高品位硅石需求低位，價(jià)格讓利下調(diào)；石油焦及硅煤持穩(wěn)。供應(yīng)方面，豐水期西南地區(qū)仍有企業(yè)復(fù)產(chǎn)，工業(yè)硅供應(yīng)壓力較大，合盛官網(wǎng)硅云在線工業(yè)硅全部牌號(hào)再次下調(diào)600元/噸，華東地區(qū)報(bào)價(jià)為：553#硅報(bào)價(jià)11600元/噸，421#硅報(bào)價(jià)12100元/噸，441#硅報(bào)價(jià)11900元/噸，4405#硅報(bào)價(jià)12000元/噸，551#硅報(bào)價(jià)11700元/噸。需求方面，多晶硅企業(yè)減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，鋁合金企業(yè)開(kāi)工率小幅下滑，有機(jī)硅下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，企業(yè)以去庫(kù)為主，下游需求延續(xù)疲軟，硅企訂單減少，部分硅企滋生恐慌心態(tài)，在原有庫(kù)存壓力下報(bào)價(jià)跟調(diào)。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約延續(xù)震蕩偏弱，操作上建議維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩偏弱行情，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。基本面，供應(yīng)方面，智利碳酸鋰6月出口情況出現(xiàn)量?jī)r(jià)小幅雙降，陸續(xù)到港后將對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格及供應(yīng)方面將產(chǎn)生影響，國(guó)內(nèi)鋰鹽廠生產(chǎn)方面，由于原材料價(jià)格亦隨現(xiàn)貨下調(diào)，令原先減產(chǎn)預(yù)期減弱，整體供應(yīng)方面仍保持較為充足局面；需求方面來(lái)看，下游整體庫(kù)存水平仍較多，加工企業(yè)外采策略以逢低買入，剛需補(bǔ)庫(kù)為主。因此現(xiàn)貨方面報(bào)價(jià)持續(xù)偏弱，市場(chǎng)成交情況仍較為平淡。整體來(lái)看，碳酸鋰基本面仍維持供給相對(duì)充足，需求情況略有好轉(zhuǎn)但仍較為謹(jǐn)慎的局面。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為34.88%，環(huán)比+1.46%，期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF下靠DEA，紅柱收斂。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

待定 國(guó)內(nèi)成品油開(kāi)啟新一輪調(diào)價(jià)窗口

08:00 美國(guó)總統(tǒng)拜登發(fā)表全國(guó)講話

16:00 德國(guó)7月IFO商業(yè)景氣指數(shù)

18:00 英國(guó)7月CBI工業(yè)訂單差值

20:30 美國(guó)至7月20日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

20:30 美國(guó)第二季度實(shí)際GDP年化季率初值

20:30 美國(guó)第二季度實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出季率初值

20:30 美國(guó)第二季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率初值

20:30 美國(guó)6月耐用品訂單月率

22:30 美國(guó)至7月19日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存

A股解禁市值為：68.25億

新股申購(gòu)：無(wú)

作者

研究員：

蔡躍輝 

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444  期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0013101

柳瑜萍 

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0308127  期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0012251

黃青青 

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F3004212  期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0012250

廖宏斌 

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F3082507  期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0020723

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