※ 財經(jīng)概述

財經(jīng)事件

1、工信部等四部門印發(fā)《國家人工智能產(chǎn)業(yè)綜合標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)指南（2024版）》提到，到2026年，標(biāo)準(zhǔn)與產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的聯(lián)動水平持續(xù)提升，新制定國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)50項以上，引領(lǐng)人工智能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)體系加快形成。

2、財政部就實施設(shè)備更新貸款財政貼息政策答記者問表示，財政貼息資金實行“兩個預(yù)撥”機(jī)制，財政部向各省級財政部門提前下達(dá)預(yù)算，預(yù)撥貼息資金；省級財政部門通過21家商業(yè)銀行落實貼息政策，定期向其省級分支機(jī)構(gòu)預(yù)撥貼息資金，后續(xù)根據(jù)實際貸款情況據(jù)實結(jié)算。

3、有“央行的央行”之稱的國際清算銀行發(fā)布年度旗艦經(jīng)濟(jì)報告，稱全球經(jīng)濟(jì)有望平穩(wěn)著陸。報告強(qiáng)調(diào)，風(fēng)險依然存在，在今年的一系列重大選舉中，政府債務(wù)水平可能會擾亂全球金融市場。

4、美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，勞動力市場仍然強(qiáng)勁，在通脹方面取得了相當(dāng)大的進(jìn)展；價格現(xiàn)在顯示通脹放緩趨勢在恢復(fù)，最近的通脹數(shù)據(jù)表明通脹處于放緩路徑，希望看到更多像最近這樣的數(shù)據(jù)；如果勞動力市場意外走弱，美聯(lián)儲也會做出反應(yīng)；通脹率可能在明年年底或后年回到2%。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日表現(xiàn)分化。三大股指早盤低開后，上證指數(shù)小幅整蕩、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指震蕩下行。截至收盤，上證指數(shù)漲0.08%，深證成指跌0.97%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.05%。滬深兩市成交量略微上升。國內(nèi)方面，6月份官方制造業(yè)PMI環(huán)比持平，財新制造業(yè)PMI環(huán)比小幅上升，制造業(yè)景氣整體保持穩(wěn)定。目前，市場經(jīng)過先前的下跌，對基本面的悲觀情緒已經(jīng)得到充分的調(diào)整，進(jìn)入第三季度，近期市場關(guān)注15日至18日召開三中全會，根據(jù)此前政治局會議的定調(diào)，本次三中全會有望針對全面深化改革出臺進(jìn)一步的政策，市場或提前消化利好預(yù)期，市場交投情緒將逐步得到修復(fù)。策略上，建議輕倉逢低做多。

國債期貨

周二國債現(xiàn)券期貨均回暖，中端較強(qiáng)，5Y、7Y下行3-4bp，10Y、30Y收益率分別下行至2.25%、2.46%；國債期貨全線反彈，TL、T、TF、TS分別上漲0.28%、0.25%、0.16%、0.05%。截止6月末，受季末回表壓力影響，銀行理財規(guī)模有所回落，對債市的利空落地。上周35城新房銷售同比增長0.8%，今年以來首度轉(zhuǎn)正；6月上海二手房銷量超2.4萬套，創(chuàng)三年新高，地產(chǎn)邊際改善，有觸底企穩(wěn)的趨勢。美國大選特朗普獲勝的預(yù)期升溫，其推行的政策會助長美國通脹，近期美債收益率攀升、美元表現(xiàn)強(qiáng)勢，人民幣持續(xù)承壓，面臨外資流出的壓力。為避免長端利率快速下行，央行可能開展借入國債賣出操作，目前操作時間及規(guī)模均不清楚。長期利率下行的趨勢并沒有發(fā)生根本改變，利率政策底暫時明晰，短期債市調(diào)整，若后續(xù)央行賣出長端，曲線將小幅陡峭化，對長債保持謹(jǐn)慎，交易首選中短債，TF或占優(yōu)。關(guān)注資金面變化及樓市成交數(shù)據(jù)。

美元/在岸人民幣

周二晚間在岸人民幣兌美元收報7.2712，較前一交易日貶值29個基點。當(dāng)日人民幣兌美元中間價報7.1291，調(diào)貶26個基點。最新數(shù)據(jù)顯示，美國5月核心PCE物價指數(shù)同比2.6%，創(chuàng)三年來最低紀(jì)錄；環(huán)比增速從4月的0.3%下滑至0%，為2023年11月以來最低紀(jì)錄，消費者支出也小幅上升，增強(qiáng)市場對美聯(lián)儲可能促成經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的樂觀情緒。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率為59.5%，降息50個基點的概率為6.4%。國內(nèi)方面，我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)支撐整體制造業(yè)上行，而氣溫回升降低相應(yīng)供暖需求；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資后，全國固定資產(chǎn)投資同比延續(xù)較好增長趨勢。而消費中仍以服務(wù)消費為主導(dǎo)，基本生活類和部分升級類商品銷售增長較快。市場延續(xù)改善趨勢，擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)顯效，五一假期效應(yīng)帶動社消同比持續(xù)回升?？偟膩砜?，PCE數(shù)據(jù)提振降息押注，并且我國消費持續(xù)恢復(fù)，人民幣幣值或始終保持在一個相對穩(wěn)定的水平。

美元指數(shù)

截至周三，美元指數(shù)跌0.11%報105.69，非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元漲0.05%報1.0745，英鎊兌美元漲0.28%報1.2686，澳元兌美元漲0.1%報0.6667，美元兌日元跌0.01%報161.44。

昨日，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示美國經(jīng)濟(jì)在通脹方面取得了顯著進(jìn)展，正在回歸通縮路徑，但需要更多數(shù)據(jù)來確保最近較弱的通脹讀數(shù)能夠正確反映潛在的價格壓力，然后再決定降息。美國JOLTS報告顯示5月底職位空缺數(shù)量超預(yù)期達(dá)到814萬個，似乎表明勞動力市場依然堅挺，但仍為2021年2月以來的最低水平。10年期國債收益率昨日有所回落。

歐洲央行行長拉加德表示，歐元區(qū)通脹正朝著正確的方向前進(jìn)，但對經(jīng)濟(jì)增長前景仍存在“問號”。歐元區(qū)6月CPI從5月的同比由2.6%降至2.5%，符合預(yù)期。然而，6月核心CPI同比上漲2.9%，與5月持平，且強(qiáng)于預(yù)期的2.8%，顯示核心價格保持頑固。這或是歐洲央行政策的鷹派因素，但由于法國在本周日議會選舉第二輪前政治不確定性仍然很高，歐元的漲幅或受到限制。日元方面，日元持續(xù)承壓，但隨著市場認(rèn)為日本當(dāng)局干預(yù)外匯市場的概率增加，加上美國債收益率的下降，限制了日元的跌幅。

往后看，美聯(lián)儲主席的言論似乎暗示可能在今年晚些時候開始降息周期，且JOLTS報告并不像表面上看起來那么強(qiáng)勁。美國利率期貨市場預(yù)計9月降息的概率為69%，高于周一的約63%。短期來看美元指數(shù)或震蕩偏空。

集運指數(shù)(歐線)

周二集運指數(shù)（歐線）期貨集體上漲，主力合約EC2408收漲4.96%，遠(yuǎn)月合約收得3-15%。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為5353.02點，較上周繼續(xù)上升587.15點，環(huán)比上漲12.3%，漲幅大幅走闊，或提振期價上行。哈馬斯與以色列就停火談判未取得進(jìn)展，市場預(yù)估巴以?；鹪诙唐趦?nèi)變得難以達(dá)成，或向長期化轉(zhuǎn)變，進(jìn)而大幅提振遠(yuǎn)月合約價格上行。7-8月作為航運傳統(tǒng)旺季，出運需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，有效運力依舊偏緊。此外，船公司仍在持續(xù)推進(jìn)調(diào)漲運價進(jìn)程，歐線集運指數(shù)始終處于上漲趨勢，運價得到有效支撐，近月合約短期內(nèi)難以出現(xiàn)大幅度下跌。同時今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫節(jié)奏，集運景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣局勢反反復(fù)復(fù)，?；饏f(xié)議仍待觀望，疊加運力偏緊、船司漲價使得期價高位波動，月間基差加大，分化明顯，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周二中證商品期貨價格指數(shù)漲0.71%報1465.74，呈震蕩走高態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.2%，近期整體小幅回落。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品能源化工品普遍上漲，純堿漲1.3%。黑色系多數(shù)下跌，熱卷跌0.05%，螺紋鋼跌0.08%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，棕櫚油、豆油漲0.93%。基本金屬漲跌不一，滬鋅漲0.14%，滬鋁漲0.12%，滬鎳跌0.92%。貴金屬集體收漲，滬金漲0.03%，滬銀漲0.64%。

美國6月ISM制造業(yè)PMI和標(biāo)普全球制造業(yè)PMI指數(shù)均超預(yù)期回落，制造業(yè)景氣下滑，使得交易員增加對美聯(lián)儲的降息預(yù)期的押注，目前市場預(yù)期美聯(lián)儲9月份降息的概率超過60%。國內(nèi)方面，6月份，制造業(yè)PMI為49.5%，與上月持平，制造業(yè)景氣度基本穩(wěn)定，但仍處于榮枯線下。具體來看，地緣政治局勢依舊緊張，歐佩克+繼續(xù)延長集體減產(chǎn)至2025年，油價呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢；金屬方面，美聯(lián)儲降息不斷調(diào)整，有色金屬、貴金屬波動較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)壓力較大，價格整體承壓。目前，三中全會臨近，市場對會議的期待普遍較高，或提前消化利好預(yù)期，商品價格預(yù)計震蕩偏強(qiáng)。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲0.26%，黑龍江產(chǎn)區(qū)旱澇不均，極端對其大豆生長擾動加劇，需關(guān)注極端天氣對國內(nèi)外大豆生長的影響；中儲糧繼續(xù)拍賣陳豆，增加了市面豆源供應(yīng)，下游市場需求縮減，抑制價格上漲，但國內(nèi)油脂豆源短缺，對價格有一定支撐。

豆粕

周二美豆上漲0.18%，美豆粕上漲-1.17%，豆粕上漲0.65%，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，截至2024年06月21日，全國港口大豆庫存692.27萬噸，同比去年增加170.62萬噸；油廠豆粕庫存為96.77萬噸，同比去年增加20.02萬噸，增幅26.28%。同時7月國內(nèi)油廠大豆供給依舊偏高，7月國內(nèi)豆粕供給充足；開機(jī)率維持相對高位的局面下，油廠豆粕出庫壓力大，養(yǎng)殖端利潤持續(xù)虧損，飼料需求整體疲軟，豆粕繼續(xù)承壓。

豆油

周二美豆上漲0.18%，美豆油上漲2.16%，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國主要油廠的調(diào)查情況顯示，第26周（6月22日至6月28日）125家油廠大豆實際壓榨量為217.94萬噸，開機(jī)率為62%；較預(yù)估高5.31萬噸。預(yù)計第27周（6月29日至7月5日）國內(nèi)油廠開機(jī)率大幅下降，油廠大豆壓榨量預(yù)計197.53萬噸，開機(jī)率為56%。國內(nèi)壓榨量處于高位，豆油庫存雖然較去年同期處于地位，但目前處于需求淡季，后期大豆到港增加，庫存短期將累庫，限制價格反彈。

棕櫚油

周二馬棕上漲2.66%，棕櫚油上漲0.93%，馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)的數(shù)據(jù)顯示，2024年6月1-20日，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少6.30%，第二大棕櫚油生產(chǎn)國的棕櫚油減產(chǎn)，提振價格，但船運調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，6月1-25日期間馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比降低4%到17%，馬來西亞出口疲軟，限制馬棕上漲；國內(nèi)棕櫚油庫存小幅增加，但較去年同期處于低位，油脂處于需求淡季，預(yù)計棕櫚油短期震蕩趨勢。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二收漲，受外圍油籽走強(qiáng)提振。隔夜菜油2409合約收漲1.99%。加拿大統(tǒng)計局預(yù)計油菜籽種植面積為2200.7萬英畝，明顯高于3月預(yù)估的2139.4萬英畝。同時，當(dāng)前油菜籽播種基本結(jié)束，大部分油菜已經(jīng)進(jìn)入發(fā)芽期和苗期，短期內(nèi)加拿大菜籽主產(chǎn)省作物天氣繼續(xù)保持良好，提升產(chǎn)量前景，給加籽市場帶來壓力。不過，前期降水偏多，氣溫偏低，一定程度上會延遲油菜的發(fā)芽時間，甚至部分地區(qū)，作物出現(xiàn)葉病和根腐病，增添市場憂慮。同時，受印尼擬計劃對我國部分產(chǎn)品征收進(jìn)口關(guān)稅消息的刺激，馬棕強(qiáng)勢上漲，疊加國際油價走勢偏強(qiáng)，油脂市場看多氛圍驟升。國內(nèi)方面，進(jìn)口大豆和菜籽集中到港，油廠開機(jī)率保持高位，供應(yīng)相對充裕。而油脂消費處于淡季，國內(nèi)三大食用油庫存總量保持增勢。同時，菜油成交多為遠(yuǎn)期合約，對現(xiàn)貨價格支撐有限，菜油基本面相對偏弱。盤面來看，受印尼加征關(guān)稅的影響，市場多頭氛圍濃厚，隔夜菜油繼續(xù)收漲，短線參與為主，謹(jǐn)慎追漲。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二延續(xù)漲勢，受美豆油走強(qiáng)提振。隔夜菜粕2409合約收漲1.54%。USDA報告顯示，截止6月1日，美豆季度庫存接近9.67億蒲式耳，高于分析師預(yù)期的9.62億蒲式耳，且美豆種植生長初期優(yōu)良率較好，豐產(chǎn)預(yù)期較高。不過，USDA報告顯示，2024年美豆播種面積為8610萬英畝，低于3月預(yù)計的8650萬英畝，也低于分析師預(yù)期的8680萬英畝。美豆逐步進(jìn)入關(guān)鍵生長期，且種植面積下滑，更增添后期天氣擾動情緒，關(guān)注美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國內(nèi)市場而言，進(jìn)口菜籽持續(xù)到港，疊加國產(chǎn)菜籽處于集中上市階段，國內(nèi)油菜籽供應(yīng)總體充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。不過，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季剛需向好，且豆菜粕價差走擴(kuò)，菜粕替代優(yōu)勢再度顯現(xiàn)，提振下游提貨量，短期菜粕庫存壓力不大。豆粕市場而言，近月進(jìn)口大豆到港持續(xù)較多，油廠開機(jī)率將維持高位，豆粕庫存壓力繼續(xù)增加，限制豆粕市場價格。盤面來看，受美豆反彈提振，近日菜粕低位連續(xù)反彈，整體有走強(qiáng)傾向，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二沖高回落，整體持穩(wěn)。隔夜玉米2409合約收漲0.24%。USDA報告顯示，美國2024年玉米種植面積為9150萬英畝，高于此前分析師預(yù)估的9040萬英畝，也高于3月預(yù)計的9000萬英畝。同時，截止6月1日，美玉米庫存為49.93億蒲式耳，高于此前分析師預(yù)估的48.73億蒲式耳。美玉米市場持續(xù)承壓。后期關(guān)注美玉米種植區(qū)天氣狀況以及優(yōu)良率。國內(nèi)新作方面，東北產(chǎn)區(qū)近期整體雨熱條件為新玉米生長提供有力支撐，但黑龍江東部地區(qū)降水偏多致使土壤墑情過重，局部洼地有減產(chǎn)預(yù)期。華北產(chǎn)區(qū)夏玉米播種大部分完成，受旱情影響山東、河南等地夏玉米播種較上年明顯落后，整體生長進(jìn)度滯后。天氣引發(fā)對新玉米減產(chǎn)的擔(dān)憂，提振現(xiàn)貨市場情緒。舊作方面，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商惜售情緒偏重，糧源流通量處于低位，但終端需求未明顯回暖，下游企業(yè)多根據(jù)實際需求進(jìn)行采購，玉米價格繼續(xù)震蕩運行。盤面來看，隔夜玉米窄幅震蕩，整體仍然沒有明確的方向性，短期觀望為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合約收漲0.34%。原料玉米現(xiàn)貨堅挺，玉米淀粉供應(yīng)端檢修計劃逐漸增加，短期內(nèi)玉米淀粉市場價格相對堅挺。且玉米淀粉檢修企業(yè)數(shù)量增加，加之部分區(qū)域繼續(xù)虧損，行業(yè)開機(jī)明顯下降，供應(yīng)端壓力減弱。不過，近期下游行業(yè)簽單提貨積極性一般，需求暫無增量表現(xiàn)，玉米淀粉行業(yè)庫存小幅增加。截至6月26日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量106.7萬噸，較上周增加1.60萬噸，周增幅1.52%，月增幅1.62%；年同比增幅20.70%。盤面來看，隔夜淀粉期價窄幅震蕩，短期觀望為主。

生豬

前三周價格和養(yǎng)殖利潤下滑刺激養(yǎng)殖戶挺價情緒，近期出欄速度將有所放緩，生豬期價止跌反彈，不過由于消費需求不佳掣肘現(xiàn)貨行情，短線期價以震蕩走勢為主。技術(shù)上，生豬期貨主力合約上方壓力關(guān)注17900元/噸。建議在17550-17900元/噸區(qū)間內(nèi)交易。

雞蛋

當(dāng)前仍處盛夏高溫階段，雞蛋的儲存難度增加，質(zhì)量問題仍是下游面臨的風(fēng)險，疊加雞蛋供應(yīng)量整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較大。不過，隨著天氣轉(zhuǎn)熱，產(chǎn)蛋率有所下滑，且南方部分地區(qū)出梅在即，蔬菜、雞蛋等需求或略有恢復(fù)，現(xiàn)貨價格繼續(xù)回升。同時，玉米價格上漲，成本端支撐有所提升。盤面來看，現(xiàn)貨走強(qiáng)提振下，近日雞蛋期價有所反彈，關(guān)注前期高位附近壓力，短線參與為主。

蘋果

新產(chǎn)季產(chǎn)區(qū)蘋果套袋工作基本結(jié)束，關(guān)注后期產(chǎn)區(qū)天氣情況。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2024年6月27日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為145.83萬噸，較上周減少23.44萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為16.59%，較上周減少1.26%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為13.04%，較上周減少2.37%。山東產(chǎn)區(qū)走貨一般，部分冷庫繼續(xù)交易櫻桃等時令水果。產(chǎn)區(qū)電商發(fā)貨速度減緩，蓬萊產(chǎn)區(qū)多以果農(nóng)統(tǒng)貨成交為主。陜西產(chǎn)區(qū)走貨繼續(xù)放緩，貨源目前多集中在洛川產(chǎn)區(qū)，基本以客商發(fā)自存為主，好貨價格延續(xù)穩(wěn)硬，部分客商不急于出庫，對后市行情仍有期待，但成交有限。替代方面，現(xiàn)階段桃子、西瓜等時令鮮果仍為市場主流交易水果，影響蘋果走貨。操作上，建議蘋果期貨2410合約短期觀望為主。

紅棗

從主產(chǎn)區(qū)溫度來看，或出現(xiàn)持續(xù)一周左右的高溫天氣，參考主流高低溫度在20℃-38℃，眼下環(huán)割已進(jìn)入收尾階段，從坐果情況來看，頭茬坐果普遍優(yōu)于去年，關(guān)注7月份實際坐果情況。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2024年6月27日紅棗本周36家樣本點物理庫存在6054噸，較上周減少95噸，環(huán)比減少1.54%，同比減少47.76%，本周樣本點庫存小幅下降。近期銷區(qū)市場到貨量減少，傳統(tǒng)淡季市場購銷較清淡，整體去庫緩慢。操作上，建議鄭棗主力合約短期偏空思路對待。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周二下跌，受需求擔(dān)憂。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.40美分或0.50%，結(jié)算價報72.7美分/磅。國內(nèi)市場，當(dāng)前棉花商業(yè)庫存去庫仍較慢，庫存同比增幅擴(kuò)大，供應(yīng)階段性充足，加之新年度棉花生長狀況良好，可能對產(chǎn)量存在提升預(yù)期。下游紡企淡季特征逐步顯現(xiàn)，紡企開機(jī)率逐漸下滑，甚至部分工廠在7月仍有限廠停產(chǎn)計劃，產(chǎn)成品庫存開始累庫跡象。坯布市場購銷熱情不佳，紗廠產(chǎn)品庫存繼續(xù)累積?？傮w上，當(dāng)前棉花供應(yīng)端表現(xiàn)仍充裕，下游紡企淡季行情凸顯，紡企產(chǎn)銷形式低迷，訂單跟進(jìn)不足。另外原料補(bǔ)庫需求釋放不足，棉花消費走弱，預(yù)計后市棉價弱勢運行。關(guān)注主產(chǎn)區(qū)高溫天氣對棉花生長的影響。操作上，建議短期鄭棉期價暫且觀望為主。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二上漲，突破兩個半月以來的交易區(qū)間，因巴西產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)干燥。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收漲0.38美分或1.90%，結(jié)算價每磅20.61美分。巴西5月下半月產(chǎn)糖量為270萬噸，低于市場預(yù)期，對原糖價格有所支撐。巴西航運機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日當(dāng)周巴西港口等待裝運食糖的船只數(shù)量為99艘，此前一周為84艘。港口等待裝運的食糖數(shù)量為437.63萬噸，此前一周為352.39萬噸。當(dāng)周等待裝運出口的食糖船只數(shù)量增加，部分港口恢復(fù)運輸，可出口轉(zhuǎn)運增加。另外，市場焦點轉(zhuǎn)向巴西糖產(chǎn)量及7月原糖合約本周到期。國內(nèi)市場，目前國內(nèi)加工糖原料相對緊張，進(jìn)口仍存一定時間差，5月進(jìn)口量僅為2萬噸，低于預(yù)期。另外內(nèi)外價差得到修復(fù)，進(jìn)口糖配額外出現(xiàn)利潤窗口，可能后期進(jìn)口量將有所增加。加之國內(nèi)進(jìn)入銷售淡季，購銷相對清淡，預(yù)計后市糖價震蕩為主。

花生

供應(yīng)端，花生處于種植期，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)干旱天氣對花生成長有較大影響，港口到港量有所下降，一定程度上支撐價格。需求端，近期花生價格處于低位，油廠壓榨利潤仍未有明顯改善，油脂市場處于淡季，需求持續(xù)保持低迷狀態(tài)，市場成交有限，油廠開機(jī)率小幅下降，消耗花生庫存減緩，同時養(yǎng)殖端需求還未恢復(fù)，油廠豆粕庫存壓力明顯，預(yù)計本周豆粕仍將累庫，花生粕偏弱運行 ?？傮w來說，市場對干旱天氣對花生生長的影響表示擔(dān)憂，價格有所反彈，但需求端未有明顯改善，限制反彈高度。

※ 化工品

原油

國際原油市場小幅回落，布倫特原油9月期貨合約收盤價報86.24美元/桶，跌幅0.4%；美國WTI原油8月期貨合約收盤價報82.81元/桶，跌幅0.7%。美國5月職位空缺意外增加，鮑威爾重申降通脹取得重大進(jìn)展，美元指數(shù)小幅回落。歐佩克聯(lián)盟部長級會議同意將自愿減產(chǎn)措施延長至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長至2025年結(jié)束；烏克蘭頻繁襲擊俄羅斯能源設(shè)施，以色列與黎巴嫩真主黨沖突升級，地緣局勢動蕩加劇供應(yīng)風(fēng)險；颶風(fēng)天氣導(dǎo)致美灣供應(yīng)中斷的憂慮緩解；API美國原油庫存降幅遠(yuǎn)超預(yù)期，市場預(yù)期北半球夏季駕車季節(jié)需求將上升，短線原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2408合約考驗10日均線支撐，上方測試640區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩回升走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

中東及俄烏地緣沖突增加供應(yīng)風(fēng)險，而颶風(fēng)天氣導(dǎo)致美灣供應(yīng)中斷的憂慮緩解，國際原油市場沖高回落；新加坡燃料油市場小幅回落，低硫與高硫燃料油價差升至106美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價差為831元/噸，較上一交易日上升46元/噸；國際原油震蕩回升，低高硫期價價差上升，燃料油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2409合約減多增空，持倉轉(zhuǎn)為凈空。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約測試3680區(qū)域壓力，下方考驗10日均線支撐，建議短線交易為主。LU2409合約測試4500區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

中東及俄烏地緣沖突增加供應(yīng)風(fēng)險，而颶風(fēng)天氣導(dǎo)致美灣供應(yīng)中斷的憂慮緩解，國際原油市場沖高回落；廠家裝置開工提升，貿(mào)易商庫存小幅回落；山東地區(qū)供應(yīng)有所回升，高價資源成交放緩，南方部分地區(qū)降水因素影響需求，東北、華北現(xiàn)貨市場價格小幅上調(diào)。國際原油震蕩回升，下游需求緩慢恢復(fù)，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2409合約期價考驗5日均線支撐，上方測試3700區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中有漲，主營煉廠小幅調(diào)漲，碼頭成交持穩(wěn)，下游庫存普遍中高位，市場購銷清淡；沙特7月CP報價持穩(wěn)，化工需求表現(xiàn)平穩(wěn)，港口庫存出現(xiàn)回落；華南國產(chǎn)氣價格上調(diào)，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為282元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣升水為48元/噸左右。LPG2409合約多單增倉，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2409合約考驗10日均線支撐，上方測試4850區(qū)域壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降。上周內(nèi)地企業(yè)積極下調(diào)報價出貨，企業(yè)庫存下降。港口方面，上周進(jìn)口貨源卸貨順利，國產(chǎn)船貨補(bǔ)充穩(wěn)健，而江浙部分烯烴停車背景下消費低位持穩(wěn)，華東地區(qū)大幅累庫；華南港口少量國產(chǎn)貨源補(bǔ)充供應(yīng)，下游剛需消耗，整體略有去庫。

需求方面，天津渤化裝置停車，重疊前期其他停車裝置，上周國內(nèi)甲醇制烯烴整體開工率下降；江浙地區(qū)MTO裝置維持前期負(fù)荷運行為主，關(guān)注近期外采利潤略有回升下裝置負(fù)荷的變動。MA2409合約短線建議在2540-2580區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩偏弱，夜盤收于8648元/噸。供給端，產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅波動，產(chǎn)量同期高位，產(chǎn)能利用率同期低位。需求端，聚乙烯下游平均開工率-0.44%至40.15%，同期低位。庫存方面，截至6月26日，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量環(huán)比-7.69%至45.12萬噸，同期中性水平。周內(nèi)產(chǎn)量增加，下游貿(mào)易商月末積極采購，導(dǎo)致企業(yè)庫存去庫。成本端，截至6月28日，油制線性成本理論值+101元/噸至為9158元/噸；煤制線性成本理論值-89元/噸至7143元/噸。本周存在裝置回歸，預(yù)計產(chǎn)量、開工率小幅上升，供應(yīng)壓力變化不大；下游淡季預(yù)計需求延續(xù)疲勢。LLDPE供需雙弱，期價隨原油成本上漲。技術(shù)面，下方考驗8590附近支撐，上方測試8720附近壓力，操作上建議波段交易。

聚丙烯

PP2409合約震蕩偏弱，夜盤收于7850元/噸。供應(yīng)端，受部分裝置停車影響，產(chǎn)能利用率-2.14%至72.14%；產(chǎn)量-2.88%至64.40萬噸，供應(yīng)壓力小幅緩解。需求端，PP下游行業(yè)平均開工下降0.3個百分點至49.93%，同期中性偏低。庫存方面，港口庫存上升，生產(chǎn)企業(yè)庫存、貿(mào)易商庫存下降。周內(nèi)裝置停車增加，生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力減緩，貿(mào)易商庫存小幅去化。海運價格強(qiáng)勢下訂單上船受阻，港口庫存累庫。成本端，油制PP理論成本在8847元/噸附近；煤制PP理論成本在8003元/噸附近。本周計劃檢修裝置少于回歸裝置，產(chǎn)量、開工率預(yù)計小幅上升，供應(yīng)壓力變化不大；淡季背景下游需求難有起色。PP供需矛盾不大，期價隨原油成本上漲。技術(shù)面，下方考驗7770附近支撐，上方測試7920附近壓力，操作上建議波段交易。

苯乙烯

EB2408合約震蕩偏弱，夜盤收于9425元/噸。供應(yīng)端，上周部分裝置檢修、降負(fù)運行，產(chǎn)量環(huán)比-0.2%至29.87萬噸、開工率環(huán)比-0.14%至68.58%。需求端，下游產(chǎn)能利用率漲跌互現(xiàn)，整體小幅上漲。庫存方面，受上游檢修、降負(fù)影響，中國苯乙烯工廠樣本庫存量環(huán)比-6.63%至13.15萬噸。截至2024年7月1日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：4.9萬噸，較上周期減少0.45萬噸，幅度-8.34%。商品量庫存在3.2萬噸，較上周期減少0.58萬噸，幅度-15.25%。非一體化成本在10247元/噸附近。本周暫無計劃新增檢修與裝置回歸，在非一體化裝置持續(xù)深度虧損下，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率偏弱運行。三大下游（EPS、PS、ABS）開工率預(yù)計持穩(wěn)，預(yù)估苯乙烯需求量波動不大。庫存壓力不大。成本支撐仍較高。下方考驗9250附近支撐，上方測試9550附近壓力，操作上建議波段交易。

PVC

V2409合約震蕩偏弱，夜盤收于6102元/噸。供應(yīng)端，受部分裝置負(fù)荷提升影響，PVC產(chǎn)能利用率+0.41%至79.73%，同期中性偏高。需求端，PVC下游開工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫存方面，國內(nèi)PVC社會庫存環(huán)比+0.28%至60.55萬噸高位。上游維持高位開工，下游需求延續(xù)疲軟，故庫存高位上升，供應(yīng)壓力進(jìn)一步增加。成本端，電石法-52.97元/噸至5494.02元/噸；乙烯法+66.65元/噸至6057.06元/噸。本周計劃新增停車檢修裝置，開工裝置負(fù)荷預(yù)計隨利潤收縮走低，預(yù)計產(chǎn)量、開工率下降；淡季下游開工預(yù)計難有較大提升；當(dāng)前庫存高位，預(yù)期庫存去化緩慢。成本偏強(qiáng)與供應(yīng)偏寬博弈，期價預(yù)計小幅震蕩。下方關(guān)注6000附近支撐，上方關(guān)注6200附近壓力，操作上建議波段交易。

燒堿

SH2409震蕩收跌，夜盤收于2675元/噸。中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為84.2%，環(huán)比-1.3%。周內(nèi)存新增檢修裝置，部分企業(yè)受液氯價格低位減產(chǎn)，產(chǎn)能開工率下降。全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存35.36萬噸(濕噸)，環(huán)比-8.95%，同比-2.38%。上游裝置復(fù)產(chǎn)帶動庫存上升。山東地區(qū)氧化鋁采購液堿價格+20元/噸。下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率+1.34%至84.38%，江浙印染企業(yè)開機(jī)率67.44%持平。本周存在較多計劃檢修產(chǎn)能，預(yù)計產(chǎn)量、開工率小幅下降。受鋁土礦供應(yīng)能力及設(shè)備檢修等影響，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量提升不及預(yù)期；粘膠短纖開工率預(yù)期高位維穩(wěn)；紙漿開工率預(yù)計維持中性水平。庫存預(yù)期小幅去化，壓力不大。下游消費不及預(yù)期，燒堿期價下降，估值偏高緩解。下方考驗2650附近支撐，上方測試2750附近壓力，操作上建議波段交易，逢低做多為主。

對二甲苯

隔夜PX震蕩偏強(qiáng)。PXN價差下降至328美元/噸附近。供應(yīng)方面，近一周本周國內(nèi)PX產(chǎn)量為70.47萬噸，環(huán)比+2.5%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率84.03%，環(huán)比+2.05%，華南某企業(yè)共計160萬噸PX裝置，計劃本周末附近重啟。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率為76.5%。汽油旺季帶動石腦油需求偏強(qiáng)，短期PX供應(yīng)端檢修裝置回歸，國內(nèi)PX供應(yīng)存在上升預(yù)期，成本端支撐仍在，預(yù)計PX震蕩偏弱，關(guān)注上方8700壓力，以及8400支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩偏強(qiáng)。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上升至403元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率持平至76.5%。需求方面，聚酯行業(yè)開工為88.74%，需求較穩(wěn)定。庫存方面，PTA工廠庫存環(huán)比下跌，上周PTA工廠庫存在4.01天，較上一周期-0.23天，較同期+0.10天。短期國際原油價格PTA成本支撐仍在，加工費水平較低，產(chǎn)量提升有限，下游聚酯開工平穩(wěn)，預(yù)估短期PTA震蕩運行。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注6050附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇偏強(qiáng)震蕩。供應(yīng)方面，近期乙二醇開工率下滑，國內(nèi)乙二醇總產(chǎn)能利用率58.19%，環(huán)比降低0.45%。預(yù)計下周華東到港量環(huán)比下滑，預(yù)計在9.5萬噸。港口庫存存在去庫預(yù)期。需求方面，聚酯行業(yè)平均開工為88.74%，需求較為平穩(wěn)。短期原料端對乙二醇成本支撐仍在，近期有裝置重啟增加供應(yīng)，下游需求維持剛需，華東主港有去庫預(yù)期，乙二醇走勢偏強(qiáng)，技術(shù)上，EG2409合約到年內(nèi)震蕩區(qū)間上沿，注意風(fēng)險控制。

短纖

隔夜短纖震蕩偏強(qiáng)。短纖廠家報價基本穩(wěn)定，昨日短纖產(chǎn)銷在21.93%，較上一交易日下滑7.86%。供應(yīng)方面，近一周滌綸短纖產(chǎn)量為15.61萬噸，較上周期減少0.04萬噸，降幅為0.26%；產(chǎn)能利用率平均值為76.66%，較上周期下滑0.20%。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在80.63%，較上期數(shù)值下滑0.56%。上游原料對短纖成本支撐仍在，短纖自身供應(yīng)壓力不大，高價疊加淡季，下游廠家需求偏弱，短纖價格上行動力偏弱，PF2408合約建議留意上方7800壓力，下方關(guān)注7500支撐。

紙漿

隔夜紙漿震蕩上漲。針葉漿國內(nèi)現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，供應(yīng)端海外發(fā)運量走低，外盤報價小幅松動，仍處于高位，國內(nèi)業(yè)者情緒觀望為主。上周紙漿主流港口樣本庫存量為171.1萬噸，環(huán)比下降6.1%。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購為主，紙漿下游成品紙開工一般，紙漿下游四大類成品紙產(chǎn)量有所下滑，開工情況為白卡紙環(huán)比-0.25%，雙膠紙環(huán)比+0.7%，銅版紙環(huán)比-0.3%，生活紙環(huán)比-0.06%。國際漿廠發(fā)運之中國數(shù)量下降，紙漿主流港口樣本庫存呈現(xiàn)去庫走勢。外盤價格支撐偏強(qiáng)，國內(nèi)下游需求一般，采購紙漿積極性欠佳，市場供需僵持，供應(yīng)支撐仍存，SP2409合約建議下方關(guān)注5800附近支撐，上方關(guān)注6100附近壓力。

純堿

近期國內(nèi)純堿企業(yè)暫無檢修，個別企業(yè)負(fù)荷波動，開工和產(chǎn)量小幅減少，但整體供應(yīng)保持較高水平。目前下游需求表現(xiàn)一般，消費量尚可，低價有成交，高價抵觸心態(tài)重，光伏玻璃持續(xù)投放，對純堿需求預(yù)期增加。上周國內(nèi)純堿企業(yè)庫存輕質(zhì)增加、重質(zhì)去庫，整體庫存表現(xiàn)增加趨勢。SA2409合約短線建議在2130-2250區(qū)間交易。

玻璃

近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量延續(xù)平穩(wěn)為主，部分產(chǎn)線出玻璃，帶動整體產(chǎn)量增加。上周全國浮法玻璃樣本企業(yè)庫存延續(xù)增加趨勢，行業(yè)累庫力度有所加大。華北市場整體交投偏弱，業(yè)者心態(tài)欠佳，采購謹(jǐn)慎；華東市場部分地區(qū)進(jìn)入梅雨季節(jié)，疊加業(yè)者對后市信心多顯不足，中下游采購力度一般；華中市場出貨情況不一，多數(shù)企業(yè)庫存呈上漲趨勢。

地產(chǎn)政策支撐不斷加強(qiáng)改善玻璃未來需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，加上部分區(qū)域正值梅雨季，下游采購積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線建議在1530-1600區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，天氣仍對割膠形成擾動，供應(yīng)依然偏緊；國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)替代指標(biāo)陸續(xù)進(jìn)入，工廠原料緊張得到緩解，對原料收購價格形成壓制。近期海外標(biāo)膠有集中到港預(yù)期，但下游工廠逢低采購，青島地區(qū)庫存延續(xù)去庫，總?cè)旆拳h(huán)比縮窄。

上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)內(nèi)銷整體出貨一般，出口受海運費波動影響，產(chǎn)能利用率小幅波動；全鋼胎企業(yè)個別檢修排產(chǎn)逐步恢復(fù)至常規(guī)水平，帶動產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升。ru2409合約短線建議在15050-15350區(qū)間交易；nr2408合約短線關(guān)注12650附近壓力突破情況，建議暫以觀望為主。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯供方價格走高，外盤價格高位持穩(wěn)， 部分貨源暫停外銷，下游剛需詢盤；順丁橡膠出廠價格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價格報盤上漲，業(yè)者報盤上漲試探，交投氛圍謹(jǐn)慎。順丁橡膠裝置開工小幅上升，高順順丁橡膠庫存回落；下游輪胎行業(yè)開工上升，終端出貨放緩。上游丁二烯處于高位，順丁利潤倒掛支撐市場，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2408合約考驗14800區(qū)域支撐，上方測試15350區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

近期個別企業(yè)故障停車，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量繼續(xù)減少，本周預(yù)計1家企業(yè)檢修，2-4家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，考慮到短時的企業(yè)故障發(fā)生，預(yù)期產(chǎn)量有所增加。前期受氣候干旱影響，夏季農(nóng)業(yè)追肥推遲，農(nóng)業(yè)剛需補(bǔ)倉放緩，近期局部旱情有所緩解，農(nóng)業(yè)補(bǔ)倉小幅增加；高氮肥復(fù)合肥生產(chǎn)結(jié)束，秋季預(yù)收尚未全面展開，加之原料居高不下，企業(yè)生產(chǎn)積極性不高，裝置開工率繼續(xù)下降；三聚氰胺開工率下降，采購多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。在尿素裝置故障頻發(fā)和農(nóng)需補(bǔ)倉共同影響下，上周尿素企業(yè)庫存整體下降，維持偏低水平。UR2409合約短線建議在2070-2110區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。昨日美聯(lián)儲主席鮑威爾于公開演講中表示當(dāng)前勞動力市場仍然強(qiáng)勁，但美國在通脹問題方面取得了相當(dāng)大的進(jìn)展，價格現(xiàn)在顯示通脹放緩趨勢在恢復(fù)，并希望看到更多像最近這樣的數(shù)據(jù)。除此之外，他也表示如果勞動力市場意外走弱，美聯(lián)儲也會做出反應(yīng)，但在降低政策利率之前需要更有信心，整體基調(diào)相對中性。然而昨日公布的美國5月JOLTs職位空缺錄得814萬人，高于預(yù)期及前值，整體勞動力需求回升或?qū)⑾鄬σ种坪罄^失業(yè)率上升。非美國家方面，歐元區(qū)6月CPI同比上漲2.5%，與預(yù)期持平并低于前值，而失業(yè)率則維持不變，側(cè)面反映整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步放緩帶動通脹水平下降。往后看，短期內(nèi)貴金屬價格在失去通脹預(yù)期及避險需求的影響下或相對失去上漲動力，整體價格在最新美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前或多于高位震蕩。操作上建議，日內(nèi)觀望為主，請投資者注意風(fēng)險控制。

滬銅

隔夜銅主力合約高開低走，以漲跌幅+0.06%報收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。國際方面，美國6月ISM制造業(yè)PMI錄得48.5，低于預(yù)期且為連續(xù)第三個月萎縮。國內(nèi)方面，6月財新中國制造業(yè)PMI錄得51.8，較5月上升0.1個百分點，連續(xù)八個月高于榮枯線，為2021年6月來最高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動擴(kuò)張加速?；久嫔?，銅礦端TC費用仍處于低位區(qū)間運行，冶煉廠近期已有部分與海外礦山簽訂新長單，TC較原長單大幅回落，銅礦供應(yīng)偏緊局面短期內(nèi)仍未明顯改善，對于冶煉廠來說，未來供應(yīng)方面亦將略有收緊的趨勢。需求方面，下游材料加工企業(yè)在前期高銅價時的外采需求受到抑制，隨著近期銅價的逐步回調(diào)，加之對下半年消費的偏暖預(yù)期，陸續(xù)在低價時進(jìn)行補(bǔ)庫備貨，令需求方面有所提振。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為+1.02，環(huán)比+0.04，期權(quán)市場情緒中性。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下靠DEA，紅柱收斂。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約高開低走，以漲跌幅-0.33%報收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。宏觀面，2024年6月財新中國制造業(yè)PMI錄得51.8，較5月上升0.1個百分點，連續(xù)八個月高于榮枯線，為2021年6月來最高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動擴(kuò)張加速?；久妫瑫x豫地區(qū)鋁土礦仍未有大規(guī)模復(fù)產(chǎn)消息，累計進(jìn)口增量不及國內(nèi)生產(chǎn)減量令礦端偏緊繼續(xù)維持；氧化鋁開工有所回升，云南地區(qū)的復(fù)產(chǎn)以及內(nèi)蒙古華云三期電解鋁項目投產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)釋放部分需求，氧化鋁方面整體呈現(xiàn)緊平衡局面。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下靠DEA，紅柱有所收斂。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鋁

滬鋁主力合約高開低走，以漲跌幅+0.12%報收，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，美國6月ISM制造業(yè)PMI錄得48.5，低于預(yù)期且為連續(xù)第三個月萎縮。國內(nèi)方面，2024年6月財新中國制造業(yè)PMI錄得51.8，較5月上升0.1個百分點，連續(xù)八個月高于榮枯線，為2021年6月來最高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動擴(kuò)張加速?；久妫嫌我睙拸S供給穩(wěn)定，貿(mào)易商有部分惜售挺價情緒，但由于終端消費淡季臨近等原因，下游鋁材加工企業(yè)向上拿貨意愿不高，造成整體現(xiàn)貨市場成交偏清淡，鋁社會庫存維持高位區(qū)間。整體來看，滬鋁呈現(xiàn)供給穩(wěn)定，需求偏弱局面。期權(quán)方面，持倉購沽比為1.25，環(huán)比+0.04，期權(quán)市場情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂后走平。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鉛

夜盤pb2408合約跌幅0.48%。宏觀面，鮑威爾拒絕就首次降息時間給出任何具體指引，但承認(rèn)美聯(lián)儲在降低通脹方面取得了“相當(dāng)大的進(jìn)展”，他補(bǔ)充稱，希望看到這種進(jìn)展繼續(xù)下去，發(fā)言基調(diào)適度鴿派。基本面，鉛礦端緊張局面延續(xù)，加工費維持低位；冶煉端企業(yè)生產(chǎn)積極性向好，但受制于鉛精礦供應(yīng)的局限性，6月部分檢修產(chǎn)能恢復(fù)，但僅能彌補(bǔ)減量；廢電瓶供應(yīng)依舊緊張，再生鉛煉廠收貨困難程度升級減停產(chǎn)現(xiàn)象普遍，再生鉛貨源收緊報價堅挺，因此供應(yīng)端整體仍受限。下游電池消費逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)旺季，目前企業(yè)以剛需采購為主?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日鉛價持續(xù)走強(qiáng)，下游剛需慎采觀望情緒濃厚，散單市場成交情況整體偏淡。操作上建議，滬鉛PB2408合約短期震蕩偏多思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

滬鋅

宏觀面，美國6月ISM制造業(yè)PMI低于預(yù)期，美元指數(shù)承壓，市場風(fēng)險偏好略有上升?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費TC降至低位，不過原料緊張尚未傳導(dǎo)至冶煉端；目前冶煉廠維持較高開工率，一方面煉廠環(huán)保限產(chǎn)造成減產(chǎn)，另一方面前期檢修產(chǎn)能進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，因此產(chǎn)量變化不大維持高位，鋅錠供應(yīng)較為充足。下游企業(yè)庫存偏低，但鋅價仍處在高位，且6月進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，因此下游備貨意愿不高，以逢低剛需采購為主。預(yù)計鋅價震蕩偏強(qiáng)。技術(shù)面，滬鋅持倉減量，多頭謹(jǐn)慎，關(guān)注10日均線支撐。操作上，建議逢回調(diào)輕倉做多。

滬鎳

宏觀面，美國6月ISM制造業(yè)PMI低于預(yù)期，美元指數(shù)承壓，市場風(fēng)險偏好略有上升。基本面，原料端印尼RKAB繼續(xù)推進(jìn)，并且菲律賓鎳礦供應(yīng)進(jìn)入旺季，因此鎳礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂有所緩解。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升，包括部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)繼續(xù)釋放。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢盤及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來臨，新訂單指數(shù)下降明顯。近期國外庫存繼續(xù)上升，國內(nèi)則小幅回落，預(yù)計近期鎳價企穩(wěn)調(diào)整。技術(shù)面，滬鎳持倉回升多頭升溫，站上MA10。操作上，建議暫時觀望

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價格有所下調(diào)但相對堅挺；供應(yīng)端，原料成本堅挺以及近期鋼價大幅下跌，使得鋼廠生產(chǎn)利潤已經(jīng)倒掛，但是鋼廠為保證市場份額，主動減產(chǎn)的意愿較低，排產(chǎn)量預(yù)計高位持穩(wěn)。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對需求帶來增量，但建筑行業(yè)進(jìn)入淡季，新訂單指數(shù)下降，需求整體開始走弱。當(dāng)前不銹鋼市場供需轉(zhuǎn)向充裕，不過價格相對低位，使得下游采購意愿升溫，庫存錄得下降。預(yù)計近期不銹鋼價格偏強(qiáng)調(diào)整。技術(shù)面，不銹鋼持倉增加，多頭氛圍升溫，站上MA60。操作上，建議輕倉做多。

滬錫

宏觀面，美國6月ISM制造業(yè)PMI低于預(yù)期，美元指數(shù)承壓，市場風(fēng)險偏好略有上升?；久嫔希┙o端，錫礦進(jìn)口持續(xù)下滑，礦端偏緊憂慮仍支撐錫價；上周云南及江西地區(qū)開工保持穩(wěn)定，廢料供應(yīng)穩(wěn)健，各企業(yè)排產(chǎn)計劃順利，后市云南少數(shù)企業(yè)因為原料供應(yīng)限制或有小幅減產(chǎn)，加上7月份進(jìn)行停產(chǎn)檢修的部分，將影響錫錠的整體產(chǎn)量。國內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時未能補(bǔ)充國內(nèi)市場；需求端，消費旺季結(jié)束，需求有待觀察?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：今日滬錫價格偏強(qiáng)，下游企業(yè)多持觀望態(tài)度，少量低價掛單，總的來說，今日現(xiàn)貨市場成交較為冷清。操作上建議，SN2408合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

硅鐵

硅鐵市場偏強(qiáng)運行。Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.28%，較上期降0.31%；日均產(chǎn)量16425噸，較上期增80噸，硅鐵FeS75-B絕對價格指數(shù) (周) ：6768.86元/噸，環(huán)比降1.32%，下游市場采購需求一般，以剛需為主，廠家生產(chǎn)暫穩(wěn)，底部成本及鐵水產(chǎn)量高位均對價格一定支撐，金屬鎂市場弱勢運行，7月鋼招陸續(xù)入場，市場觀望定價情況。策略建議：SF2409合約震蕩偏強(qiáng)，一小時MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱擴(kuò)散，操作上建議維持震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

錳硅

錳硅市場暫穩(wěn)運行。成本方面，錳礦弱勢盤整，化工焦探漲，成本整體下移。產(chǎn)業(yè)方面，鋼材消費淡季，下游采購謹(jǐn)慎，市場悲觀情緒蔓延，鋼廠有較強(qiáng)壓價采購意愿，河鋼集團(tuán)7月硅錳采量：14100噸，環(huán)比6月減少430噸，其中：承鋼5000（+1500）、石鋼400（+70）、邯鋼3000（-1200）、唐鋼新基地2200（-800）、舞鋼2500（-300）、張宣高科1000（+300），鋼招量環(huán)比收窄，廠家悲觀情緒加劇，若虧損持續(xù)后續(xù)或有減產(chǎn)情況。策略建議：SM2409合約沖高回落，一小時BOLL指標(biāo)顯示三軌向下，操作上建議短線以震蕩思路對待，關(guān)注7630附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦煤

隔夜JM2409合約震蕩偏弱，焦煤市場暫穩(wěn)運行。七月重大會議，煤礦安監(jiān)形勢或?qū)⒊掷m(xù)，焦煤供應(yīng)增量有限；鐵水產(chǎn)量高位，焦企出貨順暢，廠內(nèi)庫存不多，短期焦煤剛需較強(qiáng)，部分優(yōu)質(zhì)煤價格堅挺，同時淡季壓力也使得下游采購逐漸謹(jǐn)慎，煤焦或持穩(wěn)震蕩為主。策略建議：隔夜JM2409合約震蕩偏弱，日BOLL指標(biāo)顯示開口收窄，操作上建議維持震蕩思路對待，參考1590-1640元/噸，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦炭

隔夜J2409合約高開低走，焦炭市場暫穩(wěn)運行。產(chǎn)業(yè)方面，煤價震蕩調(diào)整，焦炭首輪提漲落地，焦企利潤修復(fù)明顯，生產(chǎn)積極性提振，統(tǒng)計獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為72.96%。需求方面，建材成交表現(xiàn)尚可，但現(xiàn)階段終端淡季需求壓力較大，鋼廠整體盈利能力下降，焦炭價格首輪提漲后持穩(wěn)，焦企有觀望情緒。策略建議：隔夜J2409合約高開低走，日BOLL指標(biāo)顯示開口收窄，操作上建議暫以震蕩思路對待，關(guān)注2270附近支撐，請投資者注意風(fēng)險控制。

鐵礦

隔夜鐵礦震蕩偏弱。宏觀面，歐洲中央銀行行長拉加德近日表示，由于需要更多時間來確認(rèn)通脹率正穩(wěn)步回落至2%的目標(biāo)，歐洲央行不急于進(jìn)一步降息。供應(yīng)方面，我的鋼鐵網(wǎng)的發(fā)運數(shù)據(jù)顯示，澳洲發(fā)運季節(jié)性回升，需求方面，鐵水產(chǎn)量239.44，環(huán)比跌0.5，鐵水高位波動。成材淡季需求弱勢，短期上漲驅(qū)動主要來自成本端推動，盤面企穩(wěn)反彈的技術(shù)驅(qū)動，宏觀情緒有所改善。技術(shù)上，鐵礦2409上方關(guān)注858附近壓力，下方關(guān)注836.5附近支撐。操作上，偏多為主，請投資者注意風(fēng)險控制。

螺紋

隔夜螺紋震蕩偏弱。宏觀方面，央行7月1日發(fā)布公告，為維護(hù)債券市場穩(wěn)健運行，決定于近期面向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展國債借入操作，宏觀近期偏暖。供應(yīng)端，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，上周螺紋周產(chǎn)量回升，需求處于淡季水平。據(jù)Mysteel調(diào)研，目前，市場主體普遍認(rèn)為焦炭價格暫無下調(diào)風(fēng)險，并且部分企業(yè)仍有再次提漲想法，顯示出焦炭價格上漲存在進(jìn)一步的博弈空間。驅(qū)動方面，近期上漲主要由成本端推動，企穩(wěn)反彈的技術(shù)驅(qū)動，月中會議預(yù)期較強(qiáng)。技術(shù)上，RB2410上方關(guān)注3600附近壓力，下方關(guān)注3530附近支撐。操作上，靠近支撐位偏多為主，止損30元/噸。

熱卷

隔夜熱卷震蕩偏弱。宏觀面，6月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，與上月持平，制造業(yè)景氣度基本穩(wěn)定。產(chǎn)業(yè)端，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，熱卷周需求回升，庫銷比有所回落。據(jù)Mysteel調(diào)研，目前，市場主體普遍認(rèn)為焦炭價格暫無下調(diào)風(fēng)險，并且部分企業(yè)仍有再次提漲想法，顯示出焦炭價格上漲存在進(jìn)一步的博弈空間。驅(qū)動方面，近期上漲主要由成本端推動，企穩(wěn)反彈的技術(shù)驅(qū)動，月中會議預(yù)期較強(qiáng)。技術(shù)上，HC2410上方關(guān)注3800附近壓力，下方關(guān)注3730附近支撐。操作上，靠近支撐位偏多為主，止損30元/噸。

工業(yè)硅

工業(yè)現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行。成本方面，陜西硅煤價格沖擊，硅煤訂單需求表現(xiàn)較為一般，電極價格下跌，價格底部支撐下移。產(chǎn)業(yè)方面，多晶硅有硅料企業(yè)檢修后重新投產(chǎn)，帶動整體開工率略升，下游訂單情況依然平淡，再生鋁企業(yè)陸續(xù)有減產(chǎn)情況，有機(jī)硅方面，據(jù)SMM統(tǒng)計，6月國內(nèi)有機(jī)硅DMC產(chǎn)量為20.60萬噸，環(huán)比5月微減0.72％，2024年1-6月總產(chǎn)量為116.54萬噸，同比增長17.72％，部分裝置有檢修情況，有機(jī)硅企業(yè)開工下滑，下游整體詢單熱度一般，市場報價情緒較為低迷。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約窄幅震蕩，一小時BOLL指標(biāo)顯示開口收窄，期價在下軌附近運行，操作上建議以震蕩思路對待，關(guān)注11600附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制。

碳酸鋰

主力合約LC2411高開低走，以漲跌幅+0.8%報收，持倉量增長，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)?；久婀┙o端，鋰礦報價隨現(xiàn)貨價格回調(diào)而下滑，但由于冶煉廠庫存較為充足，冶煉廠剛需采買情緒不高。碳酸鋰生產(chǎn)方面，由于現(xiàn)貨價格的持續(xù)走弱，部份冶煉廠有一定停減產(chǎn)檢修的預(yù)期，進(jìn)口方面，智利出口碳酸鋰量級明顯下滑，預(yù)計陸續(xù)到港中國后，進(jìn)口量級上亦將有部分回落。整體來看表觀消費量小幅下滑。需求端，下游正極材料廠庫存仍較為充足，在鋰價較低時有低價備貨的操作，在高價時更多是持觀望態(tài)度。整體來看，需求方面仍維持偏弱局面，但較前期悲觀行情有所好轉(zhuǎn)。綜上，碳酸鋰基本面有所改善但仍未明顯轉(zhuǎn)好。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為33.16%，環(huán)比-0.06%，期權(quán)市場持倉情緒偏多，認(rèn)購持倉明顯增長。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險。

※ 每日關(guān)注

09:45 中國6月財新服務(wù)業(yè)PMI

15:50 法國6月服務(wù)業(yè)PMI終值

15:55 德國6月服務(wù)業(yè)PMI終值

16:00 歐元區(qū)6月服務(wù)業(yè)PMI終值

16:30 英國6月服務(wù)業(yè)PMI

17:00 歐元區(qū)5月PPI月率

19:00 美聯(lián)儲威廉姆斯發(fā)表講話

19:30 美國6月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)

20:15 美國6月ADP就業(yè)人數(shù)

20:30 美國至6月29日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)

20:30 美國5月貿(mào)易帳

21:45 美國6月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI終值

22:00 美國6月ISM非制造業(yè)PMI

22:00 美國5月工廠訂單月率

22:30 美國至6月28日當(dāng)周EIA原油庫存

22:30 美國至6月28日當(dāng)周EIA庫欣原油庫存

22:30 美國至6月28日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存

次日00:00 美國至6月28日當(dāng)周EIA天然氣庫存

次日02:00 美聯(lián)儲公布貨幣政策會議紀(jì)要

A股解禁市值為：121.42億

新股申購：無

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號：F0251444  

期貨投資咨詢從業(yè)證書號：Z0013101

助理研究員：李秋榮  

期貨從業(yè)資格證號：F03101823

微信號：yanjiufuwu

電話：059586778969