※ 財(cái)經(jīng)概述

1、中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，聽(tīng)取了《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》稿在黨內(nèi)外一定范圍征求意見(jiàn)的情況報(bào)告，決定根據(jù)這次會(huì)議討論的意見(jiàn)進(jìn)行修改后將文件稿提請(qǐng)二十屆三中全會(huì)審議。

2、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.4%，延續(xù)年初以來(lái)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；受投資收益增速回落等短期因素影響，規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速比1-4月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，但從營(yíng)業(yè)收入扣減營(yíng)業(yè)成本計(jì)算的毛利潤(rùn)角度看，企業(yè)毛利潤(rùn)增速比1-4月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月加快，工業(yè)企業(yè)效益基本面持續(xù)改善。

3、國(guó)際貨幣基金組織：將2024年美國(guó)實(shí)際GDP增速預(yù)測(cè)從4月份的2.7%下調(diào)至2.6%；預(yù)計(jì)美國(guó)PCE通脹率將在2025年中期回歸到2%的目標(biāo)水平；美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)至少等到2024年底前才降低政策利率。

4、美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克稱(chēng)，通脹朝著“正確方向”發(fā)展，第四季度可能會(huì)降息，預(yù)計(jì)2025年將進(jìn)行四次季度降息，每次25個(gè)基點(diǎn)；希望在初次降息之前“絕對(duì)確定”通脹率將回歸至2%，這應(yīng)被視為一系列降息的第一步。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日集體低開(kāi)低走。三大指數(shù)中，上證指數(shù)跌幅相對(duì)較小，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅較深。截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌0.93%，深證成指跌1.53%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.59%。滬深兩市成交量小幅萎縮。當(dāng)前A股市場(chǎng)仍處于政策、估值及海外流動(dòng)性的觀察期，政策信號(hào)短期弱于預(yù)期，外部信號(hào)擾動(dòng)增加，預(yù)計(jì)三季度各項(xiàng)預(yù)期將逐步企穩(wěn)。國(guó)內(nèi)方面，最新公布的規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)相較上月有所回落，結(jié)合此前公布的一系列數(shù)據(jù)來(lái)看，5月份經(jīng)濟(jì)整體呈弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)，加上目前處于政策空窗期，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好未有較大回升，股指持續(xù)下行，市場(chǎng)關(guān)注三中全會(huì)的召開(kāi)。短期指數(shù)仍有調(diào)整的可能。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷調(diào)整，美股持續(xù)走強(qiáng)，對(duì)資金形成一定吸引，A股面臨較大資金流出壓力。策略上，股指期貨單邊建議暫時(shí)觀望，股指期權(quán)可嘗試構(gòu)建熊市期權(quán)價(jià)差。

國(guó)債期貨

周四國(guó)債現(xiàn)券期貨均走強(qiáng)?，F(xiàn)券方面，10Y、30Y收益率分別下行1.6bp、1.5bp至2.24%、2.42%，50Y特別國(guó)債收益率下行至2.49%；期貨方面，TL、T主力合約盤(pán)中續(xù)創(chuàng)歷史新高。央行逆回購(gòu)轉(zhuǎn)為凈投放，銀行間資金利率下行，跨季資金面無(wú)憂。5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.7%，環(huán)比明顯收窄，制造業(yè)利潤(rùn)增速放緩，設(shè)備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)依舊是主要支撐。更新貸款財(cái)政貼息政策可以加快設(shè)備更新的速度，預(yù)計(jì)下半年相關(guān)領(lǐng)域維持高景氣度。離岸人民幣對(duì)美元跌破7.3重要關(guān)口，關(guān)注央行在維持匯率整體穩(wěn)定的同時(shí)是否會(huì)放開(kāi)匯率彈性。美國(guó)第一季度PCE物價(jià)指數(shù)終值3.7%，第一季度GDP環(huán)比1.4%，都未超市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)不會(huì)阻礙年底降息的進(jìn)程。在基本面偏弱和寬松預(yù)期下，利率長(zhǎng)期下行趨勢(shì)難改。短期內(nèi)債市偏強(qiáng)，關(guān)注機(jī)構(gòu)止盈操作是否提升。

美元/在岸人民幣

周四晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2688，較前一交易日貶值22個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1270，調(diào)貶22個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，5月零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)0.1%，弱于市場(chǎng)預(yù)期，加大了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份首次降息的押注。此外，美國(guó)5月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)環(huán)比持平，低于預(yù)期的增長(zhǎng)0.1%。美國(guó)通脹壓力顯示出緩解跡象，這為美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定者提供了積極的信號(hào)。但此外，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼的鷹派發(fā)言或使得今年總體降息次數(shù)或達(dá)不到市場(chǎng)所預(yù)期的兩次。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為67%，此前為61%。國(guó)內(nèi)方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)支撐整體制造業(yè)上行，而氣溫回升降低相應(yīng)供暖需求；扣除房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資后，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比延續(xù)較好增長(zhǎng)趨勢(shì)。而消費(fèi)中仍以服務(wù)消費(fèi)為主導(dǎo)，基本生活類(lèi)和部分升級(jí)類(lèi)商品銷(xiāo)售增長(zhǎng)較快。市場(chǎng)延續(xù)改善趨勢(shì)，擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)顯效，五一假期效應(yīng)帶動(dòng)社消同比持續(xù)回升?？偟膩?lái)看，PCE數(shù)據(jù)提振降息押注，并且我國(guó)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，人民幣幣值或始終保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。需要注意的是，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派講話給予了9月份降息預(yù)期一定壓力。

美元指數(shù)

截至周五，美元指數(shù)下跌0.12%，報(bào)105.93。非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元上漲0.18%，報(bào)1.0704；英鎊兌美元上漲0.11%，報(bào)1.2639；澳元兌美元下跌0.03%，報(bào)0.6647；美元兌日元上漲0.04%，報(bào)160.78。

美聯(lián)儲(chǔ)票委博斯蒂克預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年第四季度將降息一次，明年可能降息四次。美債收益率全線收跌，昨日的經(jīng)濟(jì)報(bào)告顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能減弱。最新的每周持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外上升至兩年半高點(diǎn)，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟。此外，弱于預(yù)期的美國(guó)資本貨物訂單和待售房屋銷(xiāo)售報(bào)告也拖累了美元。5月美國(guó)制造的關(guān)鍵資本貨物的新訂單意外下降，表明第二季度企業(yè)在設(shè)備上的支出減弱。5月待售房屋銷(xiāo)售意外下降2.1%，而預(yù)期為環(huán)比增長(zhǎng)0.5%。GDP報(bào)告還顯示消費(fèi)者支出疲軟，消費(fèi)增長(zhǎng)被下修至1.5%，低于此前估計(jì)的2%。第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩，這些都是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的鴿派信號(hào)，導(dǎo)致美元承壓。

在非美國(guó)家貨幣方面，歐洲央行管理委員會(huì)成員卡齊米爾表示“仍然看到通脹上升的顯著風(fēng)險(xiǎn)，與預(yù)期不完全一致，認(rèn)為今年可能只會(huì)再降息一次”，總體偏鷹評(píng)論加上數(shù)據(jù)提振了歐元。然而，由于法國(guó)第一輪選舉將在本周日舉行，政治不確定性限制了歐元的漲幅。日元在跌破關(guān)鍵的160日元兌美元水平后，周四強(qiáng)于預(yù)期的日本5月零售銷(xiāo)售報(bào)告和內(nèi)閣辦公室對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀評(píng)估提振了日元。日本內(nèi)閣辦公室表示，盡管存在一些薄弱環(huán)節(jié)，日本經(jīng)濟(jì)在6月份以溫和的速度恢復(fù)，并連續(xù)第五個(gè)月保持總體評(píng)估不變。

展望未來(lái)，市場(chǎng)將聚焦周五的美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）數(shù)據(jù)，這是美聯(lián)儲(chǔ)偏好的通脹指標(biāo)。短期內(nèi)，美元指數(shù)預(yù)計(jì)將在高位震蕩偏空。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周四集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨表現(xiàn)分化，主力合約EC2408收漲0.93%，遠(yuǎn)月合約收得-1-3%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為4765.87點(diǎn)，較上周繼續(xù)上升77.34點(diǎn)，環(huán)比上漲1.6%，漲幅大幅縮窄。巴以?；饏f(xié)議進(jìn)展再度受挫，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡此前在與當(dāng)?shù)孛襟w的采訪中的表態(tài)暗示拒絕了近期聯(lián)合國(guó)安理會(huì)關(guān)于敦促實(shí)現(xiàn)加沙停火的決議，巴以?；鹪诙唐趦?nèi)變得難以達(dá)成，提振遠(yuǎn)月合約價(jià)格上行。7-8月作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，有效運(yùn)力依舊偏緊。此外，船公司仍在持續(xù)推進(jìn)調(diào)漲運(yùn)價(jià)進(jìn)程，歐線集運(yùn)指數(shù)始終處于上漲趨勢(shì)，運(yùn)價(jià)得到有效支撐，近月合約短期內(nèi)難以出現(xiàn)大幅度下跌。同時(shí)今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣局勢(shì)反反復(fù)復(fù)，停火協(xié)議仍待觀望，疊加運(yùn)力偏緊、船司漲價(jià)使得期價(jià)高位波動(dòng)，月間基差加大，分化明顯，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周四中證商品期貨價(jià)格指數(shù)跌0.66%報(bào)1443.25，呈震蕩下行態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.19%，近期明顯回落。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，能源化工品多數(shù)上漲，原油漲1.13%，橡膠跌1.03%。黑色系全線下跌，鐵礦石跌1.09%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，棕櫚油漲0.45%，棉花跌0.48%。基本金屬漲跌不一，滬鋁、滬鎳跌0.32%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.94%，滬銀漲0.6%。

美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示美聯(lián)儲(chǔ)尚未達(dá)到可以考慮降息的時(shí)機(jī)，貨幣政策目前是緊縮的，如果通脹沒(méi)有減緩，仍愿意再次加息，通脹上行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在；亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克則表示第四季度可能會(huì)降息，希望在初次降息之前“絕對(duì)確定”通脹率將回歸至2%，這應(yīng)被視為一系列降息的第一步。鮑曼的言論延續(xù)其一貫的鷹派立場(chǎng)，而博斯蒂克則相對(duì)鴿派，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部存在一定分歧，為后續(xù)貨幣政策走向帶來(lái)不確定性。國(guó)內(nèi)方面，1-5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.4%，增速比1-4月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速下滑一定程度上影響企業(yè)生產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)意愿。具體來(lái)看，地緣政治局勢(shì)依舊緊張，歐佩克+繼續(xù)延長(zhǎng)集體減產(chǎn)至2025年，油價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)；金屬方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息不斷調(diào)整，有色金屬、貴金屬波動(dòng)較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)壓力較大，價(jià)格整體承壓。目前，國(guó)內(nèi)宏觀政策進(jìn)入真空期，市場(chǎng)等待三中全會(huì)的召開(kāi)，在需求整體偏弱的情況下，商品價(jià)格預(yù)計(jì)維持窄幅震蕩。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲0.39%，現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)大豆依舊是供過(guò)于需格局，下游市場(chǎng)并不缺豆，各地批發(fā)商比價(jià)采購(gòu)，多以觀望為主，下游市場(chǎng)走貨不暢，成交量較少。同時(shí)地高溫濕熱的天氣不利大豆存儲(chǔ)，“紅眼”現(xiàn)象嚴(yán)重，性價(jià)比低，市場(chǎng)走貨困難，次級(jí)豆源走貨緩滯，拖累豆價(jià)，但基層優(yōu)質(zhì)豆源較為短缺，價(jià)格走高，對(duì)豆價(jià)有一定支撐；值得注意的是，短期黑龍江中東部地區(qū)暴雨引發(fā)中小河流洪水、山洪災(zāi)害，不利新季大豆生長(zhǎng)，豆一觸底反彈，預(yù)計(jì)空間有限。

豆粕

周四美豆上漲-0.86%，美豆粕上漲-0%，隔夜豆粕上漲0%，USDA作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至6月23日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為67%，低于市場(chǎng)預(yù)期的68%，高于去年同期的51%。美國(guó)大豆優(yōu)良率有所回落，加上短期暴雨天氣造成局部地區(qū)遭遇洪水，引發(fā)威脅到大豆作物，CBOT大豆走高，但國(guó)內(nèi)大豆到港量增加，壓榨壓榨處于年內(nèi)峰值，壓榨端需求還未恢復(fù)，預(yù)計(jì)基差繼續(xù)下調(diào),市場(chǎng)走弱可能性更大。

豆油

周四美豆上漲-0.86%，美豆油上漲-0.25%，因天氣預(yù)報(bào)顯示美國(guó)中西部地區(qū)將降大雨，緩解了熱浪將影響該地區(qū)大豆作物生長(zhǎng)的擔(dān)憂，CBOT大豆期貨走低。但拉尼娜現(xiàn)象更容易在7—9月形成可能性增加，并且2024年7月至9月，美國(guó)大部分地區(qū)的氣溫將高于正常水平，需關(guān)注7月份美豆種植期天氣題材對(duì)盤(pán)面期價(jià)的指引?，F(xiàn)貨方面，目前受需求面拖累，油粕處于雙弱的局勢(shì)，油廠挺油意向明顯，但目前下游偏弱，油廠多有催提現(xiàn)象，預(yù)計(jì)近期豆油基差或有走弱預(yù)期。

棕櫚油

周四馬棕上漲0.69%，棕櫚油上漲0.45%，南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年6月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑2.54%。ITS與AmSpec數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞6月1-20日棕櫚油出口量環(huán)比減少8%-13%，SGS數(shù)據(jù)出口環(huán)比增加14%。利空交織，近期原油走強(qiáng)對(duì)棕油有支撐作用，再加上進(jìn)口利潤(rùn)不佳，不利市場(chǎng)之后的采購(gòu)，但目前港口庫(kù)存依舊有限，支撐行情。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周四收高，受助于空頭回補(bǔ)和天氣憂慮。隔夜菜油2409合約收漲0.55%。加拿大統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)油菜籽種植面積為2200.7萬(wàn)英畝，明顯高于3月預(yù)估的2139.4萬(wàn)英畝。同時(shí)，當(dāng)前油菜籽播種基本結(jié)束，大部分油菜已經(jīng)進(jìn)入萌芽階段。土壤墑情較好，空氣相對(duì)濕度高，且短期內(nèi)加拿大菜籽主產(chǎn)省作物天氣繼續(xù)保持良好，提升產(chǎn)量前景，給加籽市場(chǎng)帶來(lái)壓力。不過(guò)，降水偏多，氣溫偏低，一定程度上會(huì)延遲油菜的發(fā)芽時(shí)間，增添市場(chǎng)憂慮。其它油籽方面，新季美豆種植基本結(jié)束，種植初期優(yōu)良率較高，短期繼續(xù)施壓美豆價(jià)格。不過(guò)，近期美國(guó)中西部部分地區(qū)洪水使得市場(chǎng)對(duì)美豆憂慮增加。且國(guó)際油價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)，對(duì)油脂市場(chǎng)有所提振。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆和菜籽集中到港，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位，供應(yīng)相對(duì)充裕。而油脂消費(fèi)處于淡季，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量保持增勢(shì)。同時(shí)，菜油成交多為遠(yuǎn)期合約，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格支撐有限，菜油基本面相對(duì)偏弱。盤(pán)面來(lái)看，在美豆種植面積報(bào)告公布前，市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎，短期仍以逢高拋空思路對(duì)待。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周四收低，因需求低迷以及USDA報(bào)告前調(diào)整倉(cāng)位。隔夜菜粕2409合約收漲0.08%。美豆種植生長(zhǎng)初期優(yōu)良率較好，豐產(chǎn)預(yù)期較高。不過(guò)，在周末和本周早些時(shí)候雷暴席卷美國(guó)中西部部分地區(qū)，造成局部地區(qū)洪水泛濫，使農(nóng)作物面臨風(fēng)險(xiǎn)，美豆逐步進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，天氣擾動(dòng)情緒增強(qiáng)。關(guān)注29日凌晨USDA發(fā)布的播種面積和季度庫(kù)存報(bào)告，以及美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，進(jìn)口菜籽持續(xù)到港，疊加國(guó)產(chǎn)菜籽處于集中上市階段，國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)總體充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。不過(guò)，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季剛需向好，且豆菜粕價(jià)差走擴(kuò)，菜粕替代優(yōu)勢(shì)再度顯現(xiàn)，提振下游提貨量，短期菜粕庫(kù)存壓力不大。豆粕市場(chǎng)而言，近月進(jìn)口大豆到港持續(xù)較多，油廠開(kāi)機(jī)率將維持高位，豆粕庫(kù)存壓力繼續(xù)增加，限制豆粕市場(chǎng)價(jià)格。盤(pán)面來(lái)看，前期下跌后近日跌勢(shì)有所放緩，整體維持窄幅震蕩，且美豆種植面積和季度庫(kù)存報(bào)告公布前，市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎，短期觀望。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周四下跌，市場(chǎng)靜候USDA種植面積和季度庫(kù)存報(bào)告。隔夜玉米2409合約收漲-0.24%。隨著巴西二茬玉米收割推進(jìn)，國(guó)際玉米市場(chǎng)供應(yīng)充裕。且美玉米種植基本結(jié)束，種植初期天氣狀況良好，優(yōu)良率較高，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱(chēng)，截至2024年6月23日當(dāng)周，美國(guó)玉米優(yōu)良率為69%，一如市場(chǎng)預(yù)期的69%，前一周為72%，上年同期為50%。短期繼續(xù)施壓美豆價(jià)格。后期關(guān)注美玉米種植區(qū)天氣狀況，以及29日凌晨USDA發(fā)布的播種面積和季度庫(kù)存報(bào)告。國(guó)內(nèi)方面，新作方面，東北產(chǎn)區(qū)積溫偏低導(dǎo)致春玉米生長(zhǎng)緩慢，華北產(chǎn)區(qū)夏玉米播種大部分完成，受旱情影響山東、河南等地夏玉米播種較上年明顯落后，整體生長(zhǎng)進(jìn)度滯后。天氣引發(fā)對(duì)新玉米減產(chǎn)的擔(dān)憂，提振現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒。舊作方面，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)余糧逐漸消耗，玉米供應(yīng)壓力減輕，疊加洪澇天氣和積溫偏低炒作盤(pán)面、政策糧拍賣(mài)推遲傳聞提振市場(chǎng)情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)保持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。盤(pán)面來(lái)看，在現(xiàn)貨走強(qiáng)提振下，近日玉米偏強(qiáng)震蕩，短期觀望為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合約收漲-0.03%。原料玉米偏強(qiáng)，玉米淀粉供應(yīng)端檢修計(jì)劃逐漸增加，短期內(nèi)玉米淀粉市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。且玉米淀粉檢修企業(yè)數(shù)量增加，加之部分區(qū)域繼續(xù)虧損，行業(yè)開(kāi)機(jī)明顯下降，供應(yīng)端壓力減弱。不過(guò)，近期下游行業(yè)簽單提貨積極性一般，需求暫無(wú)增量表現(xiàn)，玉米淀粉行業(yè)庫(kù)存小幅增加。截至6月26日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量106.7萬(wàn)噸，較上周增加1.60萬(wàn)噸，周增幅1.52%，月增幅1.62%；年同比增幅20.70%。盤(pán)面來(lái)看，近日在玉米走強(qiáng)提振下，淀粉期價(jià)同步跟漲，短期觀望為主。

生豬

批發(fā)市場(chǎng)白條走貨一般，屠宰開(kāi)工率下降，消費(fèi)疲軟，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格承壓。再者，5月末全國(guó)能繁母豬存欄量環(huán)比增加，利空于遠(yuǎn)期合約。不過(guò)理論上看，近月出欄壓力是下降的，且養(yǎng)殖利潤(rùn)良好，近期價(jià)格連續(xù)下跌刺激養(yǎng)殖戶產(chǎn)生惜售挺價(jià)情緒，價(jià)格下跌空間有限，預(yù)計(jì)近期反復(fù)波動(dòng)為主。盤(pán)面上，生豬主力合約17300元/噸支撐明顯，短期震蕩運(yùn)行，建議在17300-17850元/噸區(qū)間內(nèi)高拋低吸，止損各150

元/噸。

雞蛋

當(dāng)前仍處盛夏高溫階段，雞蛋的儲(chǔ)存難度增加，質(zhì)量問(wèn)題仍是下游面臨的風(fēng)險(xiǎn)，疊加雞蛋供應(yīng)量整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較大。不過(guò)，隨著天氣轉(zhuǎn)熱，產(chǎn)蛋率有所下滑，且近日冷庫(kù)囤貨、貿(mào)易商及食品廠抄底囤貨，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存有所下降，貿(mào)易商順勢(shì)補(bǔ)貨，提振現(xiàn)貨價(jià)格回升。同時(shí)，玉米價(jià)格上漲，成本端支撐有所提升。盤(pán)面來(lái)看，現(xiàn)貨走強(qiáng)提振下，近日雞蛋期價(jià)有所反彈，不過(guò)持倉(cāng)量減少，持續(xù)上漲動(dòng)力或顯不足，短線參與為主。

蘋(píng)果

產(chǎn)區(qū)交易氛圍偏淡，價(jià)格基本持穩(wěn)為主。山東產(chǎn)區(qū)成交氛圍一般，走貨不快，部分冷庫(kù)交易櫻桃等時(shí)令水果。陜西產(chǎn)區(qū)走貨繼續(xù)放緩，隨著套袋工作的陸續(xù)結(jié)束，庫(kù)內(nèi)包裝人工費(fèi)回落，客商按需發(fā)貨為主。另外西部早熟果陸續(xù)上市，主流收購(gòu)價(jià)格較去年同期下滑0.5-0.6元/斤，加之時(shí)令鮮果上市量增加，預(yù)計(jì)蘋(píng)果期價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行。操作上，建議蘋(píng)果期貨2410合約短期偏空為主。

紅棗

目前整體長(zhǎng)勢(shì)正常，花期集中坐果量較大，從溫度看較去年同期略低，正值環(huán)割集中期，真實(shí)坐果情況需在生理落果后定奪，未來(lái)一周將出現(xiàn)37℃及以上溫度，持續(xù)跟進(jìn)天氣變化。近期銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)到貨量減少，傳統(tǒng)淡季市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)較清淡，整體去庫(kù)緩慢。產(chǎn)區(qū)新季長(zhǎng)勢(shì)為主要關(guān)注點(diǎn)，關(guān)注環(huán)割后坐果情況，天氣變化為主要新季異動(dòng)點(diǎn)。操作上，建議鄭棗主力合約短期偏空思路對(duì)待。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周四下跌，受美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的疲弱出口銷(xiāo)售數(shù)據(jù)打壓。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.76美分或0.80%，結(jié)算價(jià)報(bào)74.58美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，當(dāng)前棉花商業(yè)庫(kù)存緩慢消化，仍高于去年同期，表明市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)棉花采購(gòu)意愿不足。加之2024年1-5月棉花進(jìn)口量累計(jì)165萬(wàn)噸，同比增幅顯著，棉花供應(yīng)相對(duì)寬松格局延續(xù)。另外進(jìn)口棉價(jià)差沖擊及庫(kù)存大量堆疊，預(yù)計(jì)后市格局難改。下游紡織企業(yè)開(kāi)機(jī)下滑，產(chǎn)成品庫(kù)存增加，加之紡紗利潤(rùn)及訂單不足的情況下，后市傳統(tǒng)淡季愈發(fā)明顯。不過(guò)近期外盤(pán)棉價(jià)反彈，對(duì)國(guó)內(nèi)有所支撐。操作上，建議短期鄭棉期價(jià)暫且觀望為主。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周四大幅上漲，突破兩個(gè)月以來(lái)的交易區(qū)間，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向巴西糖產(chǎn)量及7月原糖合約本周到期。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤(pán)收漲0.7美分或3.647%，結(jié)算價(jià)每磅20.21美分。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年5月份，我國(guó)食糖進(jìn)口量為2萬(wàn)噸，環(huán)比減少3萬(wàn)噸，同比減少2萬(wàn)噸；5月食糖進(jìn)口量環(huán)比減少，且同比減少，數(shù)據(jù)低于預(yù)期。不過(guò)考慮到消費(fèi)端冷飲備貨接近尾聲，加工糖廠套保意愿增加，部分國(guó)產(chǎn)糖制糖廠加快銷(xiāo)售，報(bào)價(jià)相對(duì)下調(diào)。另外部分新榨季點(diǎn)價(jià)糖已經(jīng)開(kāi)始預(yù)售，價(jià)格大幅貼水當(dāng)前價(jià)格，貿(mào)易商囤貨意愿不強(qiáng)?？傮w上，市場(chǎng)消化了部分三季度進(jìn)口預(yù)期，后期利空因素減少，價(jià)格繼續(xù)大跌的難度增加，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)趨于震蕩為主。

花生

供應(yīng)端，花生處于種植期，港口到港量有所恢復(fù)。需求端，近期花生價(jià)格下降，油廠壓榨利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，但仍處于虧損狀態(tài)，油脂市場(chǎng)處于淡季，需求持續(xù)保持低迷狀態(tài)，油廠開(kāi)機(jī)率小幅下降，消耗花生庫(kù)存減緩，花生粕價(jià)格保持平穩(wěn)運(yùn)行?？傮w來(lái)說(shuō)，產(chǎn)區(qū)貨源與往年相比仍然偏多，目前進(jìn)入收購(gòu)尾聲，短期拋售壓力仍較大，短期花生價(jià)格偏弱運(yùn)行。

※ 化工品

原油

國(guó)際原油市場(chǎng)小幅回升，布倫特原油期貨收?qǐng)?bào)85.26元/桶，上漲0.94%，WTI原油8月合約報(bào)81.74美元/桶，上漲1.04%。美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鷹派言論，美元指數(shù)呈現(xiàn)上升。歐佩克聯(lián)盟部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議同意將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2025年結(jié)束；烏克蘭頻繁襲擊俄羅斯能源設(shè)施，以色列與黎巴嫩真主黨沖突升級(jí)，地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)有所上升；EIA美國(guó)原油及汽油庫(kù)存意外增加，市場(chǎng)對(duì)于需求前景的擔(dān)憂有所升溫，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2408合約考驗(yàn)615區(qū)域支撐，上方測(cè)試635區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美國(guó)原油及汽油庫(kù)存增加，而中東地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)升溫，國(guó)際原油市場(chǎng)小幅回升；新加坡燃料油市場(chǎng)下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至104美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為788元/噸，較上一交易日上升12元/噸；國(guó)際原油寬幅震蕩，低高硫期價(jià)價(jià)差回升，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2409合約空空減倉(cāng)，凈多單小幅增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約測(cè)試3600區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)10日均線支撐，建議短線交易為主。LU2409合約測(cè)試4400區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

美國(guó)原油及汽油庫(kù)存增加，而中東地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)升溫，國(guó)際原油市場(chǎng)小幅回升；廠家裝置開(kāi)工提升，貿(mào)易商庫(kù)存小幅回落；山東地區(qū)供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)，下游采購(gòu)積極性有所提升，低價(jià)資源出貨順暢，南方部分地區(qū)降水因素影響需求，山東現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上調(diào)。國(guó)際原油寬幅震蕩，北方地區(qū)需求回升，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2409合約期價(jià)考驗(yàn)5日均線支撐，上方測(cè)試3680一線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)回穩(wěn)，主營(yíng)煉廠及碼頭成交持穩(wěn)為主，下游逢低入市增加，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)好轉(zhuǎn)；沙特7月CP預(yù)估價(jià)小幅下調(diào)，化工需求略有放緩，港口庫(kù)存出現(xiàn)回落；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為243元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為43元/噸左右。LPG2409合約多空增倉(cāng)，凈空單小幅回落。技術(shù)上，PG2409合約考驗(yàn)4600區(qū)域支撐，上方測(cè)試4750區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降。近期內(nèi)地企業(yè)積極下調(diào)報(bào)價(jià)出貨，企業(yè)庫(kù)存下降。港口方面，本周進(jìn)口貨源卸貨順利，國(guó)產(chǎn)船貨補(bǔ)充穩(wěn)健，而江浙部分烯烴停車(chē)背景下消費(fèi)低位持穩(wěn)，華東地區(qū)大幅累庫(kù)；華南港口少量國(guó)產(chǎn)貨源補(bǔ)充供應(yīng)，下游剛需消耗，整體略有去庫(kù)。

需求方面，天津渤化裝置停車(chē)，重疊前期其他停車(chē)裝置，本周?chē)?guó)內(nèi)甲醇制烯烴整體開(kāi)工率下降；江浙地區(qū)MTO裝置維持前期負(fù)荷運(yùn)行為主，關(guān)注近期外采利潤(rùn)略有回升下裝置負(fù)荷的變動(dòng)。MA2409合約短線建議在2470-2530區(qū)間交易。

塑料

L2409合約沖高回落，夜盤(pán)收于8523元/噸。本周（20240621-0627）受前期檢修裝置重啟影響，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率+0.1%至78.66%，產(chǎn)量-0.46%至51.27萬(wàn)噸。由于計(jì)算產(chǎn)能利用率采用的方法為各產(chǎn)線加權(quán)平均，故產(chǎn)量小幅波動(dòng)時(shí)產(chǎn)能利用率與產(chǎn)量出現(xiàn)背離。聚乙烯下游平均開(kāi)工率40.15%，較前期-0.44%。截至6月26日，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量環(huán)比-7.69%至45.12萬(wàn)噸。周內(nèi)產(chǎn)量增加，下游貿(mào)易商月末積極采購(gòu)，導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存去庫(kù)。成本端，油制線性成本理論值為9158元/噸，較上周期+255元/噸，煤制線性成本理論值為7232元/噸，與上周期-56元/噸。本周檢修、回歸計(jì)劃并存，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開(kāi)工率小幅下降；下游淡季需求延續(xù)疲勢(shì)。技術(shù)面，L2409成交量減小，振幅收縮，下方考驗(yàn)8470附近支撐，上方測(cè)試8620附近壓力，操作上建議波段操作。

聚丙烯

PP2409合約沖高回落，夜盤(pán)報(bào)收于7736元/噸。本周（20240621-0627）受部分裝置停車(chē)影響，產(chǎn)能利用率-2.14%至72.14%，產(chǎn)量-2.88%至64.40萬(wàn)噸。需求端，PP下游行業(yè)平均開(kāi)工下降0.3個(gè)百分點(diǎn)至49.93%，較去年同期高0.98個(gè)百分點(diǎn)。受夏季高溫、降雨影響，建筑項(xiàng)目放緩，管材、水泥袋需求受到拖累。庫(kù)存方面，截至6月26日，聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上升，港口庫(kù)存環(huán)比下降。周內(nèi)部分裝置臨時(shí)性故障，疊加貿(mào)易商月末積極采購(gòu)，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存下降。海運(yùn)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)下訂單上船受阻，港口庫(kù)存上升。成本端，油制PP理論成本為8726元/噸，較上周+201元/噸；煤制PP理論成本為8095元/噸，較上周-14元/噸。短期內(nèi)供應(yīng)偏寬局面不變；7月受高溫、降水影響預(yù)計(jì)下游需求持續(xù)偏弱。技術(shù)上，下方考驗(yàn)7650附近支撐，上方測(cè)試7770附近壓力，操作上建議波段交易。

苯乙烯

EB2408合約震蕩上行，夜盤(pán)收于9371元/噸。供應(yīng)端，在苯乙烯虧損程度加深的背景下，周內(nèi)部分裝置檢修、降負(fù)運(yùn)行，產(chǎn)量、開(kāi)工率下降。需求端，中國(guó)苯乙烯主體下游（EPS、PS、ABS）消費(fèi)量在23.96萬(wàn)噸，較上周+1.27萬(wàn)噸，環(huán)比+5.6%。江蘇苯乙烯港口樣本庫(kù)存總量：5.35萬(wàn)噸，較上周期減少1.754萬(wàn)噸，幅度-24.70%。商品量庫(kù)存在3.776萬(wàn)噸，較上周期減少1.21萬(wàn)噸，幅度-24.33%。非一體化成本在10200-10300。展望后市，本周將有部分裝置回歸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開(kāi)工率小幅上升；下游開(kāi)工維穩(wěn)或小增，預(yù)計(jì)需求量變化不大。上方測(cè)試9560附近壓力，下方考驗(yàn)9060附近支撐，操作上建議波段交易。

PVC

V2409合約震蕩偏弱，夜盤(pán)收于6041元/噸。供應(yīng)端，截至2024年6月21日，受部分氯堿裝置開(kāi)工提升影響，中國(guó)PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比增3.75%至79.77%，同期中性偏高。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在60.38萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.38%，同比增加24.15%。上游維持高位開(kāi)工，下游淡季需求疲軟。下游市場(chǎng)提貨積極性不高，社會(huì)庫(kù)存自然消耗為主，故小幅下降。成本端，電石供應(yīng)緊張、價(jià)格上調(diào)導(dǎo)致電石法成本增加；液氯價(jià)格走跌導(dǎo)致乙烯法成本下降。從檢修計(jì)劃看，本周存在裝置結(jié)束檢修回歸。當(dāng)前氯堿利潤(rùn)仍可觀，預(yù)計(jì)PVC產(chǎn)量、開(kāi)工率上升。6月淡季，預(yù)期下游開(kāi)工難有較大提升。當(dāng)前庫(kù)存高位，預(yù)期本周將進(jìn)一步累庫(kù)。綜合來(lái)看，本周PVC供應(yīng)壓力恐怕將進(jìn)一步加劇，期價(jià)看空信號(hào)較為強(qiáng)烈。技術(shù)面，下方考驗(yàn)5900附近支撐，上方測(cè)試6200附近壓力，建議高空為主。

燒堿

SH2409合約震蕩偏弱，夜盤(pán)收于2726元/噸。本周（20240621-0627）中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為84.2%，較上周環(huán)比-1.3%。周內(nèi)華北部分裝置降負(fù)減產(chǎn)，華中新增一套檢修裝置，整體產(chǎn)能利用率下行。中國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存35.36萬(wàn)噸(濕噸)，環(huán)比-8.95%，同比-2.38%。上游裝置檢修帶動(dòng)庫(kù)存下降。需求方面，受鋁土礦供應(yīng)能力及設(shè)備檢修等影響，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量提升不及預(yù)期；非鋁下游開(kāi)工漲跌互現(xiàn)。從盤(pán)面看，當(dāng)前燒堿現(xiàn)貨仍處于貼水狀態(tài)、期貨主力持倉(cāng)凈空利空。然而，考慮到交割月尚遠(yuǎn)、燒堿有檢修預(yù)期和需求旺季預(yù)期情況下，慎重做空。SH2409合約下方考驗(yàn)2700附近支撐，上方測(cè)試2800附近壓力，操作上建議波段交易。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩收漲。成本方面，本周石腦油上漲，PX-N收窄，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至335美元/噸附近。供應(yīng)方面，近一周本周?chē)?guó)內(nèi)PX產(chǎn)量為70.47萬(wàn)噸，環(huán)比+2.5%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率84.03%，環(huán)比+2.05%，周內(nèi)國(guó)內(nèi)威聯(lián)化學(xué)，韓國(guó)SK以及韓華，裝置重啟出料。需求方面，今日PTA產(chǎn)能利用率較前一工作日持平至79.62%。恒力4#6月29日計(jì)劃?rùn)z修。汽油旺季帶動(dòng)石腦油需求偏強(qiáng)，短期PX供應(yīng)端檢修裝置回歸，國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)存在上升預(yù)期，成本端支撐仍在，預(yù)計(jì)PX震蕩偏弱，關(guān)注上方8700壓力，以及8400支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差在366元/噸附近持平，本周PTA加工區(qū)間環(huán)比微幅下滑。供應(yīng)方面，今日PTA產(chǎn)能利用率較前一工作日持平至79.62%。恒力4#6月29日計(jì)劃?rùn)z修。需求方面，聚酯行業(yè)周度平均開(kāi)工為89.29%，環(huán)比持平。庫(kù)存方面，PTA工廠庫(kù)存環(huán)比下跌。短期國(guó)際原油價(jià)格PTA成本支撐仍在，加工費(fèi)水平較低，產(chǎn)量提升有限，下游聚酯開(kāi)工平穩(wěn)，預(yù)估短期PTA震蕩運(yùn)行。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇偏強(qiáng)震蕩。供應(yīng)方面，本周乙二醇開(kāi)工率下滑，國(guó)內(nèi)乙二醇總產(chǎn)能利用率58.19%，環(huán)比降低0.45%。預(yù)計(jì)下周華東到港量環(huán)比上升，預(yù)計(jì)在12.15萬(wàn)噸，較上一期增加2.99萬(wàn)噸。需求方面，聚酯行業(yè)周度平均開(kāi)工為89.29%，環(huán)比持平。防凍液逐步進(jìn)入旺季，形成對(duì)乙二醇需求支撐。短期原料端對(duì)乙二醇成本支撐仍在，近期有裝置重啟增加供應(yīng)，下游需求維持剛需，華東主港有去庫(kù)預(yù)期，乙二醇震蕩偏強(qiáng)，技術(shù)上，EG2409合約下方關(guān)注4450附近支撐，上方關(guān)注4650附近壓力。

短纖

隔夜短纖震蕩走勢(shì)。短纖廠家報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格下滑10-40元/噸，今日短纖產(chǎn)銷(xiāo)在19.28%，較上一交易日上升9.32%。供應(yīng)方面，近一周滌綸短纖產(chǎn)量為15.61噸，較上周期減少0.04萬(wàn)噸，降幅為0.26%；產(chǎn)能利用率平均值為76.66%，較上周期下滑0.20%。需求方面，本周純滌紗行業(yè)平均開(kāi)工率在80.63%，較上期數(shù)值下滑0.56%。上游原料對(duì)短纖成本支撐仍在，短纖自身供應(yīng)壓力不大，高價(jià)疊加淡季，下游廠家需求偏弱，短纖價(jià)格上行動(dòng)力偏弱，PF2408合約建議留意上方7800壓力，下方關(guān)注7500支撐。

紙漿

隔夜紙漿震蕩走跌。紙漿供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)量走低，外盤(pán)報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，仍處于高位，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)低位報(bào)盤(pán)增多，業(yè)者情緒觀望為主。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購(gòu)為主，紙漿下游成品紙開(kāi)工一般。國(guó)際漿廠前期因不可抗力減產(chǎn)，發(fā)運(yùn)之中國(guó)數(shù)量下降，紙漿主流港口樣本庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)走勢(shì)。外盤(pán)價(jià)格支撐偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)下游需求一般，采購(gòu)紙漿積極性欠佳，市場(chǎng)供需僵持，供應(yīng)支撐仍存，SP2409合約建議下方關(guān)注5900附近支撐，上方關(guān)注6100附近壓力。

純堿

近期國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)暫無(wú)檢修，個(gè)別企業(yè)負(fù)荷波動(dòng)，開(kāi)工和產(chǎn)量小幅減少，但整體供應(yīng)保持較高水平。目前下游需求表現(xiàn)一般，消費(fèi)量尚可，低價(jià)有成交，高價(jià)抵觸心態(tài)重，光伏玻璃持續(xù)投放，對(duì)純堿需求預(yù)期增加。本周?chē)?guó)內(nèi)純堿企業(yè)庫(kù)存輕質(zhì)增加、重質(zhì)去庫(kù)，整體庫(kù)存表現(xiàn)增加趨勢(shì)。SA2409合約短線建議在1950-2150區(qū)間交易。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量延續(xù)平穩(wěn)為主，部分產(chǎn)線出玻璃，帶動(dòng)整體產(chǎn)量增加。本周全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)庫(kù)存延續(xù)增加趨勢(shì)，行業(yè)累庫(kù)力度有所加大。華北市場(chǎng)整體交投偏弱，業(yè)者心態(tài)欠佳，采購(gòu)謹(jǐn)慎；華東市場(chǎng)部分地區(qū)進(jìn)入梅雨季節(jié)，疊加業(yè)者對(duì)后市信心多顯不足，中下游采購(gòu)力度一般；華中市場(chǎng)出貨情況不一，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存呈上漲趨勢(shì)。

地產(chǎn)政策支撐不斷加強(qiáng)改善玻璃未來(lái)需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線建議在1500-1600區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)降水預(yù)期偏強(qiáng)，對(duì)割膠工作有利，總供應(yīng)上量預(yù)期明顯；國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨，雖收膠進(jìn)度較慢，但原料續(xù)漲動(dòng)能不足，后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)上量情況及月底替代指標(biāo)進(jìn)入情況。海外到港貨源有所增加，但終端輪胎企業(yè)逢低補(bǔ)貨積極，青島地區(qū)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，去庫(kù)幅度有所擴(kuò)大，近日因海運(yùn)問(wèn)題導(dǎo)致海外貨物滯港嚴(yán)重，后續(xù)到港或不及預(yù)期。

本周企業(yè)內(nèi)銷(xiāo)整體出貨一般，出口受海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)影響，國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)開(kāi)工產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)為主；個(gè)別檢修企業(yè)排產(chǎn)逐步恢復(fù)至常規(guī)水平，帶動(dòng)全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升。ru2409合約短線關(guān)注14850附近支撐，nr2408合約短線關(guān)注12200附近支撐，建議暫以觀望為主。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方持穩(wěn)，外盤(pán)價(jià)格高位持穩(wěn)，北方現(xiàn)貨資源偏緊，華東市場(chǎng)交投偏弱；順丁橡膠出廠價(jià)格部分下調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中下跌，業(yè)者報(bào)盤(pán)承壓走低，實(shí)單存商談空間。順丁橡膠裝置開(kāi)工上升，高順順丁橡膠庫(kù)存出現(xiàn)回升；下游輪胎行業(yè)開(kāi)工上升，終端出貨放緩。上游丁二烯處于高位，順丁利潤(rùn)倒掛支撐市場(chǎng)，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2408合約考驗(yàn)14650區(qū)域支撐，上方測(cè)試15000區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

近期個(gè)別企業(yè)故障停車(chē)，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量繼續(xù)減少，下周預(yù)計(jì)1家企業(yè)檢修，2-4家停車(chē)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，考慮到短時(shí)的企業(yè)故障發(fā)生，預(yù)期產(chǎn)量有所增加。前期受氣候干旱影響，夏季農(nóng)業(yè)追肥推遲，農(nóng)業(yè)剛需補(bǔ)倉(cāng)放緩，近期局部旱情有所緩解，農(nóng)業(yè)補(bǔ)倉(cāng)小幅增加；高氮肥復(fù)合肥生產(chǎn)結(jié)束，秋季預(yù)收尚未全面展開(kāi)，加之原料居高不下，企業(yè)生產(chǎn)積極性不高，裝置開(kāi)工率繼續(xù)下降；三聚氰胺開(kāi)工率下降，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。在尿素裝置故障頻發(fā)和農(nóng)需補(bǔ)倉(cāng)共同影響下，本周尿素企業(yè)庫(kù)存整體下降，維持偏低水平。UR2409合約短線關(guān)注建議在2100-2160區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤(pán)滬市貴金屬普遍收漲，滬金漲幅較大。昨日兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員于公開(kāi)演講中發(fā)表最新言論，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，美聯(lián)儲(chǔ)尚未達(dá)到可以考慮降息的時(shí)機(jī)，整體基調(diào)維持鷹派；美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克稱(chēng)，通脹朝著“正確方向”發(fā)展，第四季度可能會(huì)降息，整體基調(diào)中性偏鴿。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率終值升1.4%，高于預(yù)期的1.3%，但較初值有所下修，或暗示經(jīng)濟(jì)正逐漸放緩。除此之外，消費(fèi)者支出年化季率終值升1.5%，優(yōu)于預(yù)期的2%，側(cè)面反映整體消費(fèi)能力有所走弱。然而核心PCE物價(jià)指數(shù)年化終值環(huán)比升3.7%，高于預(yù)期的3.6%，再次印證通脹壓力尚存。往后看，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱或小幅下調(diào)市場(chǎng)的利率預(yù)期，然而整體經(jīng)濟(jì)的就業(yè)過(guò)熱及通脹問(wèn)題尚未完全得到解決，未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍保有一定可能性反復(fù)，利率預(yù)期或多于高位震蕩，貴金屬價(jià)格相對(duì)承壓。操作上建議，日內(nèi)觀望為主，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

銅主力合約震蕩走勢(shì)，以平盤(pán)報(bào)收，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，美國(guó)5月新屋銷(xiāo)售降至六個(gè)月新低，低于預(yù)期。越來(lái)越多的證據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議并指出，一視同仁支持內(nèi)外資企業(yè)參與大規(guī)模設(shè)備更新、政府采購(gòu)和投資等?；久嫔希粩嘧叩偷腡C費(fèi)用帶來(lái)礦端偏緊的預(yù)期，暫未明確看到供給偏緊明顯改善，短期內(nèi)礦端或?qū)⒕S持偏緊。供給方面，產(chǎn)量減少的幅度不及預(yù)期，進(jìn)口方面因窗口關(guān)閉而小幅減少，整體來(lái)看供給量小幅下滑。需求方面，銅價(jià)近期逐步回調(diào)，能帶動(dòng)部分下游需求情緒回溫，隨著終端消費(fèi)政策逐步落地推廣和發(fā)酵，預(yù)計(jì)能逐步傳導(dǎo)至下游需求帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)去庫(kù)存。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為+0.88，環(huán)比+0.03，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏空。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

氧化鋁主力合約先跌后漲，以漲跌幅+0.37%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀面，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議并指出，一視同仁支持內(nèi)外資企業(yè)參與大規(guī)模設(shè)備更新、政府采購(gòu)和投資等?；久妫瑖?guó)內(nèi)南北方不分氧化鋁廠因設(shè)備檢修問(wèn)題，產(chǎn)能有所下滑，新增產(chǎn)能部分將于7月左右陸續(xù)投產(chǎn)，因此短期來(lái)看，氧化鋁供應(yīng)會(huì)略有減少。需求方面，前期云南、內(nèi)蒙項(xiàng)目穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，至氧化鋁供需情況未有明顯改變，維持緊平衡。技術(shù)上，60分鐘MACD，DIF下穿0軸，綠柱走平。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

滬鋁主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-0.32%報(bào)收，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國(guó)際方面，美國(guó)5月新屋銷(xiāo)售降至六個(gè)月新低，低于預(yù)期。越來(lái)越多的證據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議并指出，一視同仁支持內(nèi)外資企業(yè)參與大規(guī)模設(shè)備更新、政府采購(gòu)和投資等?；久妫娊怃X生產(chǎn)方面，前期云南、內(nèi)蒙項(xiàng)目穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)相對(duì)充足。鋁下游需求有所轉(zhuǎn)淡，整體備貨意愿不足，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交仍然偏淡。期權(quán)方面，持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.12，環(huán)比+0.06，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF下靠DEA，紅柱消失。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

宏觀面，美國(guó)上周出清失業(yè)金人數(shù)略好與預(yù)期，且最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也整體偏強(qiáng)，對(duì)美元指數(shù)構(gòu)成支撐。基本面，鉛礦端緊張局面延續(xù)，加工費(fèi)維持低位；冶煉端企業(yè)生產(chǎn)積極性向好，但受制于鉛精礦供應(yīng)的局限性，6月部分檢修產(chǎn)能恢復(fù)，但僅能彌補(bǔ)減量；廢電瓶供應(yīng)依舊緊張，再生鉛煉廠收貨困難程度升級(jí)減停產(chǎn)現(xiàn)象普遍，再生鉛貨源收緊報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，因此供應(yīng)端整體仍受限。下游電池消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)旺季，目前企業(yè)以剛需采購(gòu)為主。預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)高位調(diào)整。技術(shù)面，持倉(cāng)增量，多頭氛圍升溫，關(guān)注10日均線支撐。操作上，滬鉛多單繼續(xù)持有。

滬鋅

宏觀面，美國(guó)上周出清失業(yè)金人數(shù)略好與預(yù)期，且最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也整體偏強(qiáng)，對(duì)美元指數(shù)構(gòu)成支撐?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，不過(guò)原料緊張尚未傳導(dǎo)至冶煉端；目前冶煉廠維持較高開(kāi)工率，一方面煉廠環(huán)保限產(chǎn)造成減產(chǎn)，另一方面前期檢修產(chǎn)能進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，因此產(chǎn)量變化不大維持高位，鋅錠供應(yīng)較為充足。下游企業(yè)庫(kù)存偏低，但鋅價(jià)仍處在高位，且6月進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，因此下游備貨意愿不高，以逢低剛需采購(gòu)為主。預(yù)計(jì)鋅價(jià)寬幅調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)持穩(wěn)，多頭氛圍偏強(qiáng)，站上10日均線。操作上，建議擇機(jī)做多。

滬鎳

宏觀面，美國(guó)上周出清失業(yè)金人數(shù)略好與預(yù)期，且最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也整體偏強(qiáng)，對(duì)美元指數(shù)構(gòu)成支撐?；久?，原料端印尼RKAB繼續(xù)推進(jìn)，并且菲律賓海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)松動(dòng)跡象，因此鎳礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂有所緩解。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升，包括部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)繼續(xù)釋放。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢盤(pán)及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來(lái)臨，新訂單指數(shù)下降明顯。近期國(guó)內(nèi)外鎳庫(kù)存均呈現(xiàn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)近期鎳價(jià)弱勢(shì)調(diào)整。技術(shù)面，滬鎳持倉(cāng)下降多空謹(jǐn)慎，重回10日均線下方。操作上，建議滬鎳輕倉(cāng)做空。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開(kāi)工率，鎳鐵價(jià)格有所下調(diào)但相對(duì)堅(jiān)挺；供應(yīng)端，原料成本堅(jiān)挺以及近期鋼價(jià)大幅下跌，使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)已經(jīng)倒掛，但是鋼廠為保證市場(chǎng)份額，主動(dòng)減產(chǎn)的意愿較低，排產(chǎn)量預(yù)計(jì)高位持穩(wěn)。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對(duì)需求帶來(lái)增量，但建筑行業(yè)進(jìn)入淡季，新訂單指數(shù)下降，需求整體開(kāi)始走弱。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供需轉(zhuǎn)向充裕，不過(guò)近期價(jià)格回落，下游采購(gòu)意愿升溫庫(kù)存錄得下降。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格震蕩調(diào)整。技術(shù)面，不銹鋼持倉(cāng)增加，多頭氛圍升溫，關(guān)注MA60壓力。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬錫

夜盤(pán)SN2408合約漲幅0.80%。宏觀面，美國(guó)一季度核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)年化季環(huán)比終值 3.7%，低于預(yù)期及初值的3.6%?；久嫔希┙o端，礦端偏緊憂慮仍在；上周云南及江西地區(qū)開(kāi)工上升，云南一家此前停產(chǎn)檢修的冶煉企業(yè)順利復(fù)產(chǎn)，及江西地區(qū)部分企業(yè)有增產(chǎn)，不過(guò)云南少數(shù)企業(yè)因?yàn)樵瞎?yīng)限制有小幅減產(chǎn)，加上6月底或7月份進(jìn)行停產(chǎn)檢修的部分，將影響錫錠的整體產(chǎn)量。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；需求端，消費(fèi)旺季結(jié)束，需求有待觀察?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬錫價(jià)格震蕩，下游企業(yè)采買(mǎi)意愿有所減弱，總的來(lái)說(shuō)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為活躍。操作上建議，SN2408合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。硅鐵即期生產(chǎn)利潤(rùn)依然較為可觀，蘭炭弱穩(wěn)運(yùn)行，硅鐵產(chǎn)量仍有增加，下游鋼廠利潤(rùn)不佳，補(bǔ)庫(kù)剛需收緊，成本端隨著電費(fèi)調(diào)降下行，供應(yīng)格局繼續(xù)趨于寬松。需求方面，金屬鎂市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，成交推進(jìn)緩慢；鋼材淡季下游7月鋼招開(kāi)始入場(chǎng)，市場(chǎng)等待定價(jià)指引。策略建議：SF2409合約高開(kāi)低走升，操作上建議維持震蕩思路對(duì)待，多空博弈持續(xù)，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。成本方面，錳礦市場(chǎng)觀望情緒增加，欽州港報(bào)價(jià)有所松動(dòng)。產(chǎn)業(yè)方面，內(nèi)蒙廠家保持較高生產(chǎn)積極性，貴州有電費(fèi)優(yōu)惠政策，南方整體開(kāi)工繼續(xù)上漲，后續(xù)供應(yīng)有增量預(yù)期。廠家信心提升，低價(jià)出貨意愿不高，當(dāng)前多以交付前期訂單為主，鋼材需求進(jìn)入淡季，鋼價(jià)低位震蕩，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，錳硅倉(cāng)單高位，市場(chǎng)悲觀氛圍蔓延。策略建議：SM2409合約高開(kāi)低走，收跌2.39%，操作上建議日內(nèi)短線操作，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2409合約探底回升，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。陜西子長(zhǎng)地區(qū)前期因不可抗力停減產(chǎn)煤礦產(chǎn)量恢復(fù)、貴州事故煤礦迎來(lái)復(fù)產(chǎn)及山西長(zhǎng)治主流大礦檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)煤礦開(kāi)工率明顯增加。煤價(jià)當(dāng)前暫穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量高位，焦炭去庫(kù)順暢，焦炭首輪提漲落地，但近日粗鋼壓減消息反復(fù)擾動(dòng)市場(chǎng)，疊加淡季行情，板塊偏弱。進(jìn)口方面，蒙煤通關(guān)車(chē)數(shù)高位，口岸詢盤(pán)問(wèn)價(jià)情緒較低，成交重心小幅下移。策略建議：隔夜JM2409合約探底回升，操作上建議維持震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2409合約延續(xù)震蕩下行，焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。噸焦利潤(rùn)在盈虧邊緣，焦企開(kāi)工平穩(wěn)，保持積極出貨為主，市場(chǎng)拉運(yùn)采銷(xiāo)節(jié)奏基本恢復(fù)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)走高，焦炭剛需增強(qiáng)，部分鋼廠反饋到貨稍顯吃力，焦鋼利潤(rùn)均低位，中間商采購(gòu)謹(jǐn)慎。焦炭提漲落地，鋼廠淡季盈利能力進(jìn)一步下滑，短期需求釋放有限。策略建議：隔夜J2409合約延續(xù)震蕩下行，日BOLL指標(biāo)顯示k線試探中軌后回落，操作上建議逢高短空，關(guān)注2260附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

隔夜I2409合約震蕩偏弱，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)。本期澳巴鐵礦石到港量大幅增加，同時(shí)國(guó)內(nèi)港口近1.5億噸的庫(kù)存，供應(yīng)維持寬松。貿(mào)易商出貨積極性一般，報(bào)價(jià)多隨行就市。鋼廠剛需采購(gòu)，詢盤(pán)謹(jǐn)慎。焦炭現(xiàn)貨提漲及地產(chǎn)政策利好，階段性提振礦價(jià)，但鋼市整體表現(xiàn)一般及鋼廠利潤(rùn)偏低，抑制礦價(jià)反彈空間。技術(shù)上，I2409合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸附近整理。操作上建議， 短線835-805區(qū)間高拋低買(mǎi)，止損參考10元/噸。

螺紋

隔夜RB2410合約弱勢(shì)整理，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量明顯增加，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)提升，表觀需求相對(duì)平穩(wěn)。河北、山東等地主流鋼廠發(fā)函接受焦炭提漲，漲幅為50-55元/噸，焦炭首輪提漲落地，提高煉鋼成本，同時(shí)地產(chǎn)政策再傳利好。只是，當(dāng)前高溫和雨水天氣仍影響終端需求。多空因素交織，短線行情或有反復(fù)。技術(shù)上，RB2410合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA低位整理。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

隔夜HC2410合約震蕩偏弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)平穩(wěn)。本期熱卷周度產(chǎn)量小幅增加，庫(kù)存量延續(xù)小幅下滑。河北、山東等 地主流鋼廠發(fā)函接受焦炭提漲，漲幅為50-55元/噸，焦炭首輪提漲落地，提高成本端支撐。但目前熱卷供應(yīng)仍處于高位，市場(chǎng)庫(kù)存變化不大，疊加傳統(tǒng)淡季影響，市場(chǎng)交投氛圍偏弱，基本保持低庫(kù)存為主。技術(shù)上，HC2410 合約1 小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA低位整理。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。市場(chǎng)成交冷淡，硅企對(duì)后市硅價(jià)較為悲觀。滇川地區(qū)供應(yīng)持續(xù)增加，即將進(jìn)入7月，云南地區(qū)也將正式進(jìn)入豐水期。6月中上旬開(kāi)始復(fù)產(chǎn)明顯增多，據(jù)SMM調(diào)研，目前云南地區(qū)累計(jì)復(fù)產(chǎn)礦熱爐數(shù)達(dá)52臺(tái)，累計(jì)在產(chǎn)礦熱爐數(shù)為86臺(tái)，開(kāi)工率拉漲將近60%左右。需求方面，多晶硅弱勢(shì)運(yùn)行，廠家減產(chǎn)應(yīng)對(duì)虧損，有機(jī)硅下游需求疲軟，鋁合金維持剛需采購(gòu)，工業(yè)硅現(xiàn)貨成交冷清，市場(chǎng)詢單積極性不高。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合窄幅震蕩，操作上建議以弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

主力合約LC2411換月高開(kāi)走弱，以漲跌幅-1.82%報(bào)收，持倉(cāng)量增長(zhǎng)，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久婀┙o端，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存快速積累，上游冶煉廠挺價(jià)情緒減弱，隨著智利碳酸鋰陸續(xù)到港，進(jìn)口方面增量較為明顯，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量仍處較高量級(jí)區(qū)間，整體來(lái)看供給量偏多。需求方面，下游詢價(jià)采買(mǎi)意愿逐步增強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情況逐漸好轉(zhuǎn)。終端消費(fèi)方面，由于淡季臨近的原因，預(yù)期有所放緩?？傮w來(lái)看，基本面情況暫未明顯改善，產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存仍是核心矛盾。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為38.66%，環(huán)比+5.78%，期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，DIF上穿0軸，紅柱走擴(kuò)后收斂。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

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