※ 財經(jīng)概述

財經(jīng)事件

1、國新辦舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，介紹《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》有關(guān)情況。國家發(fā)改委表示，將出臺配套措施，形成支持創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的綜合性體系；引導(dǎo)保險資金等長期資金投資創(chuàng)業(yè)投資；引導(dǎo)各類資本摒棄“急功近利、快進快出、掙快錢”的浮躁心態(tài)，堅持做長期投資、戰(zhàn)略投資、價值投資、責(zé)任投資；要加大對投資原創(chuàng)性引領(lǐng)性科技創(chuàng)新等新賽道的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)政策支持力度。

2、北京市住建委等四部門聯(lián)合發(fā)布穩(wěn)樓市新政，其中提出，調(diào)整住房商貸最低首付比例和利率下限，首套房最低首付比例從30%調(diào)整至20%，5年期以上首套房貸利率下限調(diào)整為3.5%。

3、美聯(lián)儲表示，所有受測的31家銀行都通過了年度壓力測試；由于銀行資產(chǎn)負債表風(fēng)險更高、支出更多，銀行報告的損失高于2023年壓力測試的損失；銀行信用卡余額增加和逾期率上升推動了更大的假設(shè)損失；嘉信理財、紐約梅隆銀行、摩根大通和摩根士丹利躋身表現(xiàn)最強勁的銀行之列。

4、歐洲央行管委卡扎克斯表示，沒有必要急于降息；將逐步采取降息措施。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日午后大幅反彈，三大指數(shù)均有不同幅度的上漲。截至收盤，上證指數(shù)指漲0.76%，深證成指漲1.55%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.8%。滬深兩市成交量小幅增加，但整體仍顯平淡。國內(nèi)方面，此前受經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱和政策空窗期影響，股指大幅走低，然而，在經(jīng)過連續(xù)下跌后市場悲觀情緒已得到一定釋放，后續(xù)，隨著穩(wěn)增長政策不斷加碼和三中全會臨近的情況下，市場風(fēng)險偏好將逐步得到修復(fù)，但短期仍有調(diào)整的可能。海外方面，美聯(lián)儲降息預(yù)期不斷調(diào)整，美股持續(xù)走強，對資金形成一定吸引，A股面臨較大資金流出壓力。策略上，股指期貨單邊建議暫時觀望。

國債期貨

周三國債收益率持續(xù)下行，季末資金面平穩(wěn)，短券支撐較強，2Y-7Y國債收益率下行1-2.25bp，30Y、10Y收益率分別下行0.55bp、0.20bp至2.44%、2.26%。國債期貨繼續(xù)上漲，TL、T主力合約盤中均續(xù)創(chuàng)歷史新高。債券ETF規(guī)模突破千億元，相比2023年四季度末增長超200億元。房地產(chǎn)政策仍在持續(xù)出臺，北京首套房最低首付款比例調(diào)整為不低于20%、5年期以上房貸利率下限為3.5%，多子女家庭購二套房認定為首套。國務(wù)院常務(wù)會議指出，深化重點領(lǐng)域?qū)ν忾_放，一視同仁支持內(nèi)外資企業(yè)參與大規(guī)模設(shè)備更新、政府采購和投資等，優(yōu)化藥品、醫(yī)療器械等領(lǐng)域外資政策。吸引和利用外資投資實業(yè)，可以加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展。地緣政治沖突不斷，美元持續(xù)強勢，離岸人民幣對美元跌破7.3重要關(guān)口，關(guān)注央行是否會讓匯率進一步貶值。短期內(nèi)，債市有調(diào)整的可能，中短債或相對偏強。

美元/在岸人民幣

周三晚間在岸人民幣兌美元收報7.2666，較前一交易日貶值37個基點。當(dāng)日人民幣兌美元中間價報7.1248，調(diào)貶23個基點。最新數(shù)據(jù)顯示，5月零售銷售增長0.1%，弱于市場預(yù)期，加大了市場對美聯(lián)儲將在9月份首次降息的押注。此外，美國5月份消費者物價指數(shù)環(huán)比持平，低于預(yù)期的增長0.1%。美國通脹壓力顯示出緩解跡象，這為美聯(lián)儲的政策制定者提供了積極的信號。但此外，美聯(lián)儲理事鮑曼的鷹派發(fā)言或使得今年總體降息次數(shù)或達不到市場所預(yù)期的兩次。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率為67%，此前為61%。國內(nèi)方面，我國經(jīng)濟延續(xù)回升向好，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)支撐整體制造業(yè)上行，而氣溫回升降低相應(yīng)供暖需求；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資后，全國固定資產(chǎn)投資同比延續(xù)較好增長趨勢。而消費中仍以服務(wù)消費為主導(dǎo)，基本生活類和部分升級類商品銷售增長較快。市場延續(xù)改善趨勢，擴內(nèi)需政策持續(xù)顯效，五一假期效應(yīng)帶動社消同比持續(xù)回升?？偟膩砜?，PCE數(shù)據(jù)提振降息押注，并且我國消費持續(xù)恢復(fù)，人民幣幣值或始終保持在一個相對穩(wěn)定的水平。需要注意的是，近期美聯(lián)儲官員的鷹派講話給予了9月份降息預(yù)期一定壓力。

美元指數(shù)

截至周四，美元指數(shù)漲0.4%報106.06，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.28%報1.0684，英鎊兌美元跌0.51%報1.2625，澳元兌美元漲0.02%報0.6649，美元兌日元漲0.63%報160.72。

美聯(lián)儲理事鮑曼早前發(fā)表的鷹派言論推高了債券收益率，美元指數(shù)上漲至8周高點。然而，由于美國5月新屋銷售降幅超出預(yù)期，跌至6個月低點，美元有所回落。市場預(yù)計7月底的FOMC會議上降息25個基點的概率為10%，9月的會議上降息的概率為57%。

在非美國家貨幣方面，歐洲央行管委會成員奧利·雷恩認為今年兩次降息似乎是“合理的”。這與美聯(lián)儲鮑曼的觀點形成對比，對歐元構(gòu)成利空。美元兌日元升至1986年12月以來的最高水平，市場猜測日本當(dāng)局可能隨時干預(yù)外匯市場以支撐日元。日本最高貨幣外交官神田真人周三加大了對過度貨幣波動的警告，稱當(dāng)局對日元的快速貶值“非常擔(dān)憂并高度警戒”。他指出，日元當(dāng)前的疲軟是不合理的，這或擴大日本央行在7月底進一步加息的可能性，有助于支撐日元。澳大利亞5月通脹加速至六個月高點的4%，增加澳央行在11月前進一步加息的可能性，澳元獲得支撐。

展望未來，市場聚焦周五的美國個人消費支出指數(shù)（PCE），低于預(yù)期的數(shù)字可能會引發(fā)今年降息的預(yù)期。分析認為，PCE需要有非常大的變化才能改變降息的動態(tài)。短期內(nèi)，美元指數(shù)將在高位震蕩。

集運指數(shù)(歐線)

周三集運指數(shù)（歐線）期貨表現(xiàn)，主力合約EC2408收跌2.5%，遠月合約收得-3-4%。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為4765.87點，較上周繼續(xù)上升77.34點，環(huán)比上漲1.6%，漲幅大幅縮窄。巴以停火協(xié)議進展再度受挫，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡此前在與當(dāng)?shù)孛襟w的采訪中的表態(tài)暗示拒絕了近期聯(lián)合國安理會關(guān)于敦促實現(xiàn)加沙?；鸬臎Q議，巴以?；鹪诙唐趦?nèi)變得難以達成，提振遠月合約價格上行。7-8月作為航運傳統(tǒng)旺季，出運需求增加，疊加目前港口準班率下降，有效運力依舊偏緊。此外，船公司仍在持續(xù)推進調(diào)漲運價進程，歐線集運指數(shù)始終處于上漲趨勢，運價得到有效支撐，近月合約短期內(nèi)難以出現(xiàn)大幅度下跌。同時今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補庫節(jié)奏，集運景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣局勢反反復(fù)復(fù)，停火協(xié)議仍待觀望，疊加運力偏緊、船司漲價使得期價高位波動，但基本面形勢未發(fā)生改變，以及基差過大加劇期價波動，交易難度提升，建議投資者保持謹慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周三中證商品期貨價格指數(shù)漲0.23%報1452.84，呈先抑后揚態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.04%，在540附近震蕩。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品漲跌不一，純堿漲0.83%，原油跌0.16%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲2.22%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，豆油漲0.67%，棕櫚油漲0.61%，豆粕漲0.6%?；窘饘俣鄶?shù)收漲，滬鋅漲2.04%。貴金屬全線下跌，滬金跌0.89%，滬銀跌0.68%。

美聯(lián)儲理事鮑曼表示預(yù)計通脹率將在一段時間內(nèi)保持高位，目前還沒有到降息的合適時機，2024年不會降息，將降息時間推遲至2025年；理事庫克則表示在某個時候降息將是合適的，預(yù)計明年通脹將大幅放緩，通脹率將在今年余下時間保持穩(wěn)定。鮑曼的言論延續(xù)其一貫的鷹派立場，而庫克并未對放松利率政策有明確表態(tài)，受二人講話影響，美元指數(shù)走高。國內(nèi)方面，5月份工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長，服務(wù)業(yè)、消費、進出口均較上月有明顯回升，固定資產(chǎn)投資受房地產(chǎn)拖累有所下滑；就業(yè)形勢整體穩(wěn)定；經(jīng)濟整體延續(xù)回升向好態(tài)勢。具體來看，地緣政治局勢依舊緊張，歐佩克+繼續(xù)延長集體減產(chǎn)至2025年，油價呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢；金屬方面，美聯(lián)儲降息不斷調(diào)整，有色金屬、貴金屬波動較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)壓力增大，價格整體承壓。目前，國內(nèi)宏觀政策進入真空期，市場等待三中全會的召開，在需求整體偏弱的情況下，商品價格預(yù)計維持窄幅震蕩。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲0.45%，現(xiàn)階段，國內(nèi)大豆依舊是供過于需格局，下游市場并不缺豆，各地批發(fā)商比價采購，多以觀望為主，下游市場走貨不暢，成交量較少。同時地高溫濕熱的天氣不利大豆存儲，“紅眼”現(xiàn)象嚴重，性價比低，市場走貨困難，次級豆源走貨緩滯，拖累豆價，但基層優(yōu)質(zhì)豆源較為短缺，價格走高，對豆價有一定支撐；值得注意的是，短期黑龍江中東部地區(qū)暴雨引發(fā)中小河流洪水、山洪災(zāi)害，不利新季大豆生長，豆一觸底反彈，預(yù)計空間有限。

豆粕

周三美豆上漲-0.45%，美豆粕上漲-1.31%，隔夜豆粕上漲0.6%，USDA作物生長報告顯示，截至6月23日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為67%，低于市場預(yù)期的68%，高于去年同期的51%。美國大豆優(yōu)良率有所回落，加上短期暴雨天氣造成局部地區(qū)遭遇洪水，引發(fā)威脅到大豆作物，CBOT大豆走高，但國內(nèi)大豆到港量增加，壓榨壓榨處于年內(nèi)峰值，壓榨端需求還未恢復(fù)，預(yù)計基差繼續(xù)下調(diào),市場走弱可能性更大。

豆油

周三美豆上漲-0.45%%，美豆油上漲1.84%，因天氣預(yù)報顯示美國中西部地區(qū)將降大雨，緩解了熱浪將影響該地區(qū)大豆作物生長的擔(dān)憂，CBOT大豆期貨走低。但拉尼娜現(xiàn)象更容易在7—9月形成可能性增加，并且2024年7月至9月，美國大部分地區(qū)的氣溫將高于正常水平，需關(guān)注7月份美豆種植期天氣題材對盤面期價的指引。現(xiàn)貨方面，目前受需求面拖累，油粕處于雙弱的局勢，油廠挺油意向明顯，但目前下游偏弱，油廠多有催提現(xiàn)象，預(yù)計近期豆油基差或有走弱預(yù)期。

棕櫚油

周三馬棕上漲0.54%，棕櫚油上漲0.61%，南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年6月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑2.54%。ITS與AmSpec數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞6月1-20日棕櫚油出口量環(huán)比減少8%-13%，SGS數(shù)據(jù)出口環(huán)比增加14%。利空交織，近期原油走強對棕油有支撐作用，再加上進口利潤不佳，不利市場之后的采購，但目前港口庫存依舊有限，支撐行情。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三收高，追隨豆油反彈。隔夜菜油2409合約收漲0.59%。當(dāng)前油菜籽播種基本結(jié)束，大部分油菜已經(jīng)進入萌芽階段。土壤墑情較好，空氣相對濕度高，且短期內(nèi)加拿大菜籽主產(chǎn)省作物天氣繼續(xù)保持良好，提升產(chǎn)量前景，給加籽市場帶來壓力。不過，降水偏多，氣溫偏低，一定程度上會延遲油菜的發(fā)芽時間。關(guān)注周四加拿大統(tǒng)計局發(fā)布的油菜籽播種面積預(yù)測報告。其它油籽方面，新季美豆種植基本結(jié)束，種植初期優(yōu)良率較高，短期繼續(xù)施壓美豆價格。不過，近期美國中西部部分地區(qū)洪水使得市場對美豆憂慮增加。且國際油價走勢偏強，對油脂市場有所提振。國內(nèi)方面，進口大豆和菜籽集中到港，油廠開機率保持高位，供應(yīng)相對充裕。而油脂消費處于淡季，國內(nèi)三大食用油庫存總量保持增勢。同時，菜油成交多為遠期合約，對現(xiàn)貨價格支撐有限，菜油基本面相對偏弱。盤面來看，商品市場情緒整體回暖，提振菜油期價略有回升，在其它利好驅(qū)動下，短期仍以逢高拋空思路對待。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨三下跌，交易商權(quán)衡極端天氣對作物的影響。隔夜菜粕2409合約收漲1.35%。美豆種植生長初期優(yōu)良率較好，豐產(chǎn)預(yù)期較高。不過，在周末和本周早些時候雷暴席卷美國中西部部分地區(qū)，造成局部地區(qū)洪水泛濫，使農(nóng)作物面臨風(fēng)險，美豆逐步進入關(guān)鍵生長期，天氣擾動情緒增強。關(guān)注29日凌晨USDA發(fā)布的播種面積和季度庫存報告，以及美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國內(nèi)市場而言，進口菜籽持續(xù)到港，疊加國產(chǎn)菜籽處于集中上市階段，國內(nèi)油菜籽供應(yīng)總體充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。不過，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季剛需向好，且豆菜粕價差走擴，菜粕替代優(yōu)勢再度顯現(xiàn)，提振下游提貨量，短期菜粕庫存壓力不大。豆粕市場而言，近月進口大豆到港持續(xù)較多，油廠開機率將維持高位，豆粕庫存壓力繼續(xù)增加，限制豆粕市場價格。盤面來看，前期下跌后近日跌勢有所放緩，整體維持窄幅震蕩，不過，供應(yīng)壓力仍存，短期維持偏空思路。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三下跌，市場權(quán)衡美國中西部天氣并等候USDA報告。隔夜玉米2409合約收漲0.08%。隨著巴西二茬玉米收割推進，國際玉米市場供應(yīng)充裕。且美玉米種植基本結(jié)束，種植初期天氣狀況良好，優(yōu)良率較高，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2024年6月23日當(dāng)周，美國玉米優(yōu)良率為69%，一如市場預(yù)期的69%，前一周為72%，上年同期為50%。短期繼續(xù)施壓美豆價格。后期關(guān)注美玉米種植區(qū)天氣狀況，以及29日凌晨USDA發(fā)布的播種面積和季度庫存報告。國內(nèi)方面，新作方面，東北產(chǎn)區(qū)積溫偏低導(dǎo)致春玉米生長緩慢，華北產(chǎn)區(qū)夏玉米播種大部分完成，受旱情影響山東、河南等地夏玉米播種較上年明顯落后，整體生長進度滯后。天氣引發(fā)對新玉米減產(chǎn)的擔(dān)憂，提振現(xiàn)貨市場情緒。舊作方面，國內(nèi)加工企業(yè)庫存不斷消耗，補貨需求增加，不斷提價促量，貿(mào)易商開始逐步出貨，但整體供應(yīng)量并不大，現(xiàn)貨價格有所走強。盤面來看，在現(xiàn)貨走強提振下，近日玉米偏強震蕩，短期觀望為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合約收漲-0.03%。原料玉米偏強，玉米淀粉供應(yīng)端檢修計劃逐漸增加，短期內(nèi)玉米淀粉市場價格相對堅挺。且玉米淀粉檢修企業(yè)數(shù)量增加，加之部分區(qū)域繼續(xù)虧損，行業(yè)開機明顯下降，供應(yīng)端壓力減弱。不過，近期下游行業(yè)簽單提貨積極性一般，需求暫無增量表現(xiàn)，玉米淀粉行業(yè)庫存小幅增加。截至6月26日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量106.7萬噸，較上周增加1.60萬噸，周增幅1.52%，月增幅1.62%；年同比增幅20.70%。盤面來看，在玉米走強提振下，淀粉期價同步跟漲，短期觀望為主。

生豬

批發(fā)市場白條走貨一般，屠宰開工率下降，消費疲軟，導(dǎo)致價格承壓。再者，5月末全國能繁母豬存欄量環(huán)比增加，利空于遠期合約。不過理論上看，近月出欄壓力是下降的，且養(yǎng)殖利潤良好，近期價格連續(xù)下跌刺激養(yǎng)殖戶產(chǎn)生惜售挺價情緒，價格下跌空間有限，預(yù)計近期反復(fù)波動為主。盤面上，生豬主力合約如預(yù)期在17300附近調(diào)整，建議在17300-17850元/噸區(qū)間內(nèi)高拋低吸，止損各150元/噸。

雞蛋

當(dāng)前仍處盛夏高溫階段，雞蛋的儲存難度增加，質(zhì)量問題仍是下游面臨的風(fēng)險，疊加雞蛋供應(yīng)量整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較大。不過，隨著天氣轉(zhuǎn)熱，產(chǎn)蛋率有所下滑，且近日冷庫囤貨、貿(mào)易商及食品廠抄底囤貨，流通環(huán)節(jié)庫存有所下降，貿(mào)易商順勢補貨，提振現(xiàn)貨價格回升。同時，玉米價格上漲，成本端支撐有所提升。盤面來看，現(xiàn)貨走強提振下，近日雞蛋期價有所反彈，不過持倉量減少，持續(xù)上漲動力或顯不足，短線參與為主。

蘋果

產(chǎn)區(qū)交易氛圍偏淡，價格基本持穩(wěn)為主。山東產(chǎn)區(qū)成交氛圍一般，走貨不快，部分冷庫交易櫻桃等時令水果。陜西產(chǎn)區(qū)走貨繼續(xù)放緩，隨著套袋工作的陸續(xù)結(jié)束，庫內(nèi)包裝人工費回落，客商按需發(fā)貨為主。另外西部早熟果陸續(xù)上市，主流收購價格較去年同期下滑0.5-0.6元/斤，加之時令鮮果上市量增加，預(yù)計蘋果期價弱勢運行。操作上，建議蘋果期貨2410合約短期偏空為主。

紅棗

目前整體長勢正常，花期集中坐果量較大，從溫度看較去年同期略低，正值環(huán)割集中期，真實坐果情況需在生理落果后定奪，未來一周將出現(xiàn)37℃及以上溫度，持續(xù)跟進天氣變化。近期銷區(qū)市場到貨量減少，傳統(tǒng)淡季市場購銷較清淡，整體去庫緩慢。產(chǎn)區(qū)新季長勢為主要關(guān)注點，關(guān)注環(huán)割后坐果情況，天氣變化為主要新季異動點。操作上，建議鄭棗主力合約短期暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周三微升，但從近一個月高位回撤。交投最活躍的ICE 12月期棉收漲0.27美分或0.3%，結(jié)算價報75.34美分/磅。國內(nèi)市場，當(dāng)前棉花商業(yè)庫存緩慢消化，仍高于去年同期，表明市場對國產(chǎn)棉花采購意愿不足。加之2024年1-5月棉花進口量累計165萬噸，同比增幅顯著，棉花供應(yīng)相對寬松格局延續(xù)。另外進口棉價差沖擊及庫存大量堆疊，預(yù)計后市格局難改。下游紡織企業(yè)開機下滑，產(chǎn)成品庫存增加，加之紡紗利潤及訂單不足的情況下，后市傳統(tǒng)淡季愈發(fā)明顯。不過近期外盤棉價反彈，對國內(nèi)有所支撐。操作上，建議短期鄭棉期價暫且觀望為主。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三上漲，市場關(guān)注巴西糖產(chǎn)量前景。交投最活躍的ICE 7月原糖期貨合約收盤收漲0.14美分或0.7%，結(jié)算價每磅19.24美分。國內(nèi)市場，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年5月份，我國食糖進口量為2萬噸，環(huán)比減少3萬噸，同比減少2萬噸；5月食糖進口量環(huán)比減少，且同比減少，數(shù)據(jù)低于預(yù)期。不過考慮到消費端冷飲備貨接近尾聲，加工糖廠套保意愿增加，部分國產(chǎn)糖制糖廠加快銷售，報價相對下調(diào)。另外部分新榨季點價糖已經(jīng)開始預(yù)售，價格大幅貼水當(dāng)前價格，貿(mào)易商囤貨意愿不強。總體上，市場消化了部分三季度進口預(yù)期，后期利空因素減少，價格繼續(xù)大跌的難度增加，預(yù)計后市糖價趨于震蕩為主。

花生

供應(yīng)端，花生處于種植期，港口到港量有所恢復(fù)。需求端，近期花生價格下降，油廠壓榨利潤有所好轉(zhuǎn)，但仍處于虧損狀態(tài)，油脂市場處于淡季，需求持續(xù)保持低迷狀態(tài)，油廠開機率小幅下降，消耗花生庫存減緩，花生粕價格保持平穩(wěn)運行。總體來說，產(chǎn)區(qū)貨源與往年相比仍然偏多，目前進入收購尾聲，短期拋售壓力仍較大，短期花生價格偏弱運行。

※ 化工品

原油

國際原油市場高位震蕩，WTI 8月合約上漲0.09%，報80.90美元/桶。9月布倫特原油上漲0.30%，報84.47美元/桶。美國6月消費者信心指數(shù)放緩，美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派言論，美元指數(shù)小幅上升。歐佩克聯(lián)盟部長級會議同意將自愿減產(chǎn)措施延長至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長至2025年結(jié)束；烏克蘭頻繁襲擊俄羅斯能源設(shè)施，以色列與黎巴嫩真主黨沖突升級，地緣局勢風(fēng)險有所上升；API美國原油及汽油庫存意外增加，美國夏季駕車季平淡開場，市場對于需求前景的擔(dān)憂有所升溫，短線原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2408合約考驗610區(qū)域支撐，上方測試625區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美國消費者信心指數(shù)放緩，美國夏季駕車季平淡開場，國際原油市場回落；新加坡燃料油市場漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價差升至90美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價差為773元/噸，較上一交易日上升19元/噸；國際原油寬幅震蕩，低高硫期價價差小幅回升，燃料油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2409合約多單減幅大于空單，持倉轉(zhuǎn)為凈空。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約測試3600區(qū)域壓力，下方考驗10日均線支撐，建議短線交易為主。LU2409合約測試5日均線的支撐力度，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主

瀝青

美國消費者信心指數(shù)放緩，美國夏季駕車季平淡開場，國際原油市場回落；廠家裝置開工下降，貿(mào)易商庫存小幅回落；山東地區(qū)供應(yīng)相對平穩(wěn)，下游采購積極性有所提升，低價資源出貨順暢，南方地區(qū)降水因素影響需求，現(xiàn)貨市場價格持穩(wěn)為主。國際原油寬幅震蕩，下游需求恢復(fù)緩慢，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2409合約期價測試3650一線壓力，下方考驗10日均線支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中有跌，主營煉廠持穩(wěn)為主，碼頭成交小幅下調(diào)，碼頭積極出貨，市場購銷清淡；沙特7月CP預(yù)估價小幅回落，化工需求略有放緩，煉廠及港口庫存出現(xiàn)增加；華南國產(chǎn)氣價格小幅下調(diào)，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為194元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為94元/噸左右。LPG2409合約多單增幅大于空單，凈空單呈現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2409合約考驗4630區(qū)域支撐，上方測試4750區(qū)域壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降。近期內(nèi)地企業(yè)積極下調(diào)報價出貨，企業(yè)庫存下降。港口方面，本周進口貨源卸貨順利，國產(chǎn)船貨補充穩(wěn)健，而江浙部分烯烴停車背景下消費低位持穩(wěn)，華東地區(qū)大幅累庫；華南港口少量國產(chǎn)貨源補充供應(yīng)，下游剛需消耗，整體略有去庫。

需求方面，中天合創(chuàng)裝置停車，上周國內(nèi)甲醇制烯烴整體開工率下降；江浙地區(qū)MTO裝置維持前期負荷運行為主，關(guān)注近期外采利潤略有回升下裝置負荷的變動。MA2409合約短線建議在2470-2530區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩偏強，夜盤收于8522元/噸。本周（20240614-0620）受新增裝置檢修影響，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率降1.4個百分點至78.56%，產(chǎn)量降1.64%至51.51萬噸。聚乙烯下游平均開工率40.56%，較前期-0.59%。截至6月26日，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量環(huán)比-7.69%至45.12萬噸。周內(nèi)上游裝置檢修增加，下游貿(mào)易商月末積極采購，導(dǎo)致企業(yè)庫存去庫。成本端，油制線性成本理論值為9158元/噸，較上周期+255元/噸，煤制線性成本理論值為7232元/噸，與上周期-56元/噸。本周檢修、回歸計劃并存，預(yù)計產(chǎn)量、開工率小幅下降；旺季結(jié)束下游開工或延續(xù)疲勢。技術(shù)面，L2409成交量減小，振幅收縮，下方考驗8470附近支撐，上方測試8620附近壓力，操作上建議波段操作。

聚丙烯

PP2409合約“十字”震蕩，夜盤報收于7739元/噸。本周（20240614-0620）部分企業(yè)提負增產(chǎn)，開工率增0.87%至74.28%，產(chǎn)量增1.17%至66.31萬噸，供應(yīng)壓力加劇。需求端，PP下游行業(yè)平均開工下降0.13個百分點至50.23%，同比+1.23%。庫存方面，截至6月26日，聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比上升，港口庫存環(huán)比下降。周內(nèi)部分裝置臨時性故障，疊加貿(mào)易商月末積極采購，生產(chǎn)企業(yè)庫存下降。海運價格強勢下訂單上船受阻，港口庫存上升。成本端，油制PP理論成本為8726元/噸，較上周+201元/噸；煤制PP理論成本為8095元/噸，較上周-14元/噸。短期內(nèi)供應(yīng)偏寬局面不變；下游需求在淡季難有較大提升。預(yù)估PP2409合約區(qū)間7600~7800區(qū)間震蕩，操作上建議波段交易。

苯乙烯

EB2408合約震蕩偏弱，夜盤收于9178元/噸。供應(yīng)端，在苯乙烯虧損程度加深的背景下，周內(nèi)部分裝置檢修、降負運行，產(chǎn)量、開工率下降。需求端，中國苯乙烯主體下游（EPS、PS、ABS）消費量在23.96萬噸，較上周+1.27萬噸，環(huán)比+5.6%。江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：5.35萬噸，較上周期減少1.754萬噸，幅度-24.70%。商品量庫存在3.776萬噸，較上周期減少1.21萬噸，幅度-24.33%。非一體化成本在10320附近。展望后市，本周將有部分裝置回歸，預(yù)計產(chǎn)量、開工率小幅上升；下游開工維穩(wěn)或小增，預(yù)計需求量變化不大。上方測試9560附近壓力，下方考驗9060附近支撐，操作上建議波段交易。

PVC

V2409合約震蕩偏弱，夜盤收于6053元/噸。供應(yīng)端，截至2024年6月21日，受部分氯堿裝置開工提升影響，中國PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比增3.75%至79.77%，同期中性偏高。國內(nèi)PVC社會庫存在60.38萬噸，環(huán)比減少0.38%，同比增加24.15%。上游維持高位開工，下游淡季需求疲軟。下游市場提貨積極性不高，社會庫存自然消耗為主，故小幅下降。成本端，電石供應(yīng)緊張、價格上調(diào)導(dǎo)致電石法成本增加；液氯價格走跌導(dǎo)致乙烯法成本下降。從檢修計劃看，本周存在裝置結(jié)束檢修回歸。當(dāng)前氯堿利潤仍可觀，預(yù)計PVC產(chǎn)量、開工率上升。6月淡季，預(yù)期下游開工難有較大提升。當(dāng)前庫存高位，預(yù)期本周將進一步累庫。綜合來看，本周PVC供應(yīng)壓力恐怕將進一步加劇，期價看空信號較為強烈。技術(shù)面，下方考驗5900附近支撐，上方測試6200附近壓力，建議高空為主。

燒堿

SH2409合約震蕩偏強，夜盤收于2750元/噸。本周（20240614-0620）中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為85.5%，較上周環(huán)比上升0.7%。周內(nèi)西北地區(qū)前期檢修裝置恢復(fù)，華北、華東部分裝置降負，總體來看產(chǎn)能利用率小幅上升。全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存38.84萬噸(濕噸)，環(huán)比+1.68%，同比+7.02%。上游裝置復(fù)產(chǎn)帶動庫存上升。氧化鋁采購持穩(wěn)、非鋁下游開工漲跌互現(xiàn)。從盤面看，當(dāng)前燒堿現(xiàn)貨仍處于貼水狀態(tài)、期貨主力持倉凈空利空。然而，考慮到交割月尚遠、燒堿有檢修預(yù)期和需求旺季預(yù)期情況下，慎重做空。SH2409合約下方考驗2700附近支撐，上方測試2800附近壓力，操作上建議波段交易，低多為主。

對二甲苯

隔夜PX震蕩走跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價差上漲至339美元/噸附近。供應(yīng)方面，近一周國內(nèi)PX開工81.98%，上升2.19%，產(chǎn)能基數(shù)4373萬噸。華南某工廠80萬噸PX，目前重啟中。華東某工廠200萬噸PX，今日PX出合格品，目前兩套裝置運行負荷在9成附近。需求方面，PTA剛需為主，PTA產(chǎn)能利用率上升至76.69%，蓬威重啟5成，威聯(lián)重啟。汽油旺季帶動石腦油需求偏強，短期PX供應(yīng)端檢修裝置回歸，國內(nèi)PX供應(yīng)存在上升預(yù)期，成本端支撐仍在，預(yù)計PX震蕩偏弱，關(guān)注上方8700壓力，以及8400支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩走跌。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至366元/噸附近，加工利潤上升。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率上升至76.69%，蓬威重啟5成，威聯(lián)重啟。需求方面，聚酯行業(yè)周度平均開工為89.29%，環(huán)比持平。庫存方面，PTA行業(yè)庫存量在453.25萬噸，環(huán)比-3.30萬噸。短期國際原油價格PTA成本支撐仍在，加工費水平較低，產(chǎn)量提升有限，下游聚酯開工平穩(wěn)，預(yù)估短期PTA震蕩運行。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇偏弱震蕩。供應(yīng)方面，乙二醇開工率有所上升，浙江一套235萬噸的乙二醇裝置近期前端乙烯裂解產(chǎn)線檢修結(jié)束，日前重啟，受原料恢復(fù)帶動，乙二醇開工負荷有所提升。預(yù)計本周華東到港量環(huán)比減少，預(yù)計在9.9萬噸。需求方面，聚酯行業(yè)周度平均開工為89.29%，環(huán)比持平。防凍液逐步進入旺季，形成對乙二醇需求支撐。短期原料端對乙二醇成本支撐仍在，近期有裝置重啟增加供應(yīng)，下游需求維持剛需，華東主港有去庫預(yù)期，乙二醇震蕩偏強，技術(shù)上，EG2409合約下方關(guān)注4450附近支撐，上方關(guān)注4650附近壓力。

短纖

隔夜短纖沖高后回落。短纖廠家報價維持高位，產(chǎn)銷有所下滑，今日（20240626）中國直紡滌綸短纖工廠產(chǎn)銷在9.96%，較上一交易日下滑3.29%。供應(yīng)方面，近一周滌綸短纖產(chǎn)量為15.65萬噸，較上周期減少0.03萬噸，降幅為0.19%；產(chǎn)能利用率平均值為76.86%，較上周期下滑0.14%。上游原料對短纖成本支撐仍在，短纖自身供應(yīng)壓力不大，下游廠家需求偏弱，產(chǎn)銷有所下滑，短纖價格上行動力偏弱，PF2408合約建議留意上方7800壓力，下方關(guān)注7500支撐。

紙漿

隔夜紙漿價格震蕩收跌。紙漿供應(yīng)端海外發(fā)運量走低，外盤報價小幅松動，仍處于高位，國內(nèi)現(xiàn)貨市場低位報盤增多，業(yè)者情緒觀望為主。紙漿主流港口樣本庫存量為182.3萬噸，環(huán)比上漲1.8%。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購為主，紙漿下游四大類成品紙產(chǎn)量整體下滑。國際漿廠前期因不可抗力減產(chǎn)，發(fā)運之中國數(shù)量下降，外盤價格支撐偏強，國內(nèi)下游需求一般，采購紙漿積極性欠佳，市場供需僵持，供應(yīng)支撐仍存，SP2409合約建議下方關(guān)注5900附近支撐，上方關(guān)注6100附近壓力。

純堿

近期國內(nèi)純堿企業(yè)暫無檢修，個別企業(yè)負荷波動，供應(yīng)保持較高水平，趨勢上開工和產(chǎn)量保持增加趨勢。目前下游需求表現(xiàn)一般，消費量尚可，低價有成交，高價抵觸心態(tài)重，光伏玻璃持續(xù)投放，對純堿需求預(yù)期增加。上周國內(nèi)純堿企業(yè)庫存輕質(zhì)增加、重質(zhì)去庫，整體庫存表現(xiàn)增加趨勢。SA2409合約短線建議在1950-2150區(qū)間交易。

玻璃

近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量延續(xù)平穩(wěn)為主，上周全國浮法玻璃樣本企業(yè)庫存延續(xù)上漲趨勢，華北市場沙河地區(qū)受低價貨源影響，廠家出貨減緩，累庫明顯；華中市場多數(shù)廠家產(chǎn)銷欠佳，庫存上漲；華南市場局部區(qū)域受降雨及市場剛性需求影響，多數(shù)企業(yè)出貨一般，整體庫存呈增加趨勢。

地產(chǎn)政策支撐不斷加強改善玻璃未來需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線建議在1500-1600區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)降水預(yù)期偏強，對割膠工作有利，總供應(yīng)上量預(yù)期明顯；國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨，雖收膠進度較慢，但原料續(xù)漲動能不足，后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)上量情況及月底替代指標進入情況。海外到港貨源有所增加，但終端輪胎企業(yè)逢低補貨積極，青島地區(qū)庫存延續(xù)去庫，去庫幅度有所擴大，近日因海運問題導(dǎo)致海外貨物滯港嚴重，后續(xù)到港或不及預(yù)期。

前期訂單儲備充足，加之部分企業(yè)排產(chǎn)外貿(mào)雪地胎訂單，上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)開工維持高位；隨著檢修企業(yè)開工逐步恢復(fù)，全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能大幅提升，但整體出貨表現(xiàn)不佳，庫存維持高位。ru2409合約短線建議在14950-15300區(qū)間交易；nr2408合約短線建議在12600-13000區(qū)間交易。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯供方持穩(wěn)，外盤價格高位持穩(wěn)，北方現(xiàn)貨資源偏緊，下游剛需采購；順丁橡膠出廠價格穩(wěn)定，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中整理，業(yè)者隨行就市操作，現(xiàn)貨資源不多，實單按需商談。順丁橡膠裝置開工上升，高順順丁橡膠庫存出現(xiàn)回升；下游輪胎行業(yè)開工上升，終端出貨放緩。上游丁二烯處于高位，順丁利潤倒掛支撐市場，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2408合約考驗14800區(qū)域支撐，上方測試15500區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

近期個別企業(yè)故障停車，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量小幅減少。前期受氣候干旱影響，夏季農(nóng)業(yè)追肥推遲，農(nóng)業(yè)剛需補倉放緩，近期局部旱情有所緩解，農(nóng)業(yè)補倉小幅增加；高氮肥復(fù)合肥生產(chǎn)結(jié)束，剛需下降，企業(yè)減負荷、停車繼續(xù)增多，市場需求逐步轉(zhuǎn)淡，而秋季備肥謹慎，裝置開工率繼續(xù)下降；三聚氰胺開工率下降，采購多剛需跟進，維持隨用隨采。

在尿素裝置故障頻發(fā)和農(nóng)需補倉共同影響下，本周尿素企業(yè)庫存整體下降，維持偏低水平。UR2409合約短線關(guān)注建議在2100-2160區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。昨日美聯(lián)儲表示，所有受測的31家銀行都通過了年度壓力測試，但由于銀行資產(chǎn)負債表風(fēng)險更高、支出更多，整體損失高于2023年的水平，同時銀行信用卡余額增加和逾期率上升推動了更大的假設(shè)損失，側(cè)面反映高利率環(huán)境對銀行運營產(chǎn)生一定壓力。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國5月新屋銷售年化總數(shù)61.9萬戶，低于預(yù)期的64萬戶同時也為2023年11月以來新低，前值則從63.4萬戶上修至69.8萬戶，整體地產(chǎn)市場有所走弱或有利后繼住房價格回落。往后看，短期內(nèi)美元指數(shù)及美債收益率在美國與非美國家利差受經(jīng)濟走勢分歧持續(xù)擴大的情況下或持續(xù)得到一定支撐，貴金屬價格在高利率環(huán)境下或相對承壓，但整體商品價格回升或同樣給予貴金屬價格一定支撐。操作上建議，日內(nèi)觀望為主，請投資者注意風(fēng)險控制。

滬銅

隔夜銅主力合約先跌后漲，以漲跌幅+0.08%報收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國際方面，美聯(lián)儲理事鮑曼認為，2024年不會降息，將降息時間推遲至2025年。若通脹回落進展停滯，仍愿意加息。國內(nèi)方面，國務(wù)院總理李強會見世界經(jīng)濟論壇主席施瓦布。李強表示，當(dāng)前世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，找到新的增長動能尤為關(guān)鍵。而中國經(jīng)濟復(fù)蘇不僅能為全球經(jīng)濟發(fā)展作出更大貢獻，也將帶來更多投資機會?；久嫔希粩嘧叩偷腡C費用帶來礦端偏緊的預(yù)期，暫未明確看到供給偏緊明顯改善，短期內(nèi)礦端或?qū)⒕S持偏緊。供給方面，產(chǎn)量減少的幅度不及預(yù)期，進口方面因窗口關(guān)閉而小幅減少，整體來看供給量小幅下滑。需求方面，銅價近期逐步回調(diào)，能帶動部分下游需求情緒回溫，隨著終端消費政策逐步落地推廣和發(fā)酵，預(yù)計能逐步傳導(dǎo)至下游需求帶動產(chǎn)業(yè)去庫存。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上靠DEA，綠柱收斂。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約先跌后漲，以漲跌幅+0.27%報收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀面，國務(wù)院總理李強：我們注重固本培元，增強經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)支撐能力，長短結(jié)合、標本兼治打好政策“組合拳”，扎實推動高質(zhì)量發(fā)展?；久?，國內(nèi)南北方不分氧化鋁廠因設(shè)備檢修問題，產(chǎn)能有所下滑，新增產(chǎn)能部分將于7月左右陸續(xù)投產(chǎn)，因此短期來看，氧化鋁供應(yīng)會略有減少。需求方面，前期云南、內(nèi)蒙項目穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，至氧化鋁供需情況未有明顯改變，維持緊平衡。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上靠DEA，綠柱收斂。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，以漲跌幅+0.35%報收，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，美聯(lián)儲理事鮑曼認為，2024年不會降息，將降息時間推遲至2025年。若通脹回落進展停滯，仍愿意加息。國內(nèi)方面，國務(wù)院總理李強會見世界經(jīng)濟論壇主席施瓦布。李強表示，當(dāng)前世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，找到新的增長動能尤為關(guān)鍵。而中國經(jīng)濟復(fù)蘇不僅能為全球經(jīng)濟發(fā)展作出更大貢獻，也將帶來更多投資機會?；久?，電解鋁生產(chǎn)方面，前期云南、內(nèi)蒙項目穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)相對充足。鋁下游需求有所轉(zhuǎn)淡，整體備貨意愿不足，現(xiàn)貨市場成交仍然偏淡。期權(quán)方面，持倉購沽比為1.06，環(huán)比+0.03，認購持倉有所減倉，整體持倉情緒中性。 技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上穿DEA，綠柱消失。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鉛

宏觀面，美聯(lián)儲理事鮑曼預(yù)計2024年不會降息，將預(yù)期降息時間推遲至2025年，態(tài)度鷹派，提振美元指數(shù)?；久?，鉛礦端緊張局面延續(xù)，加工費維持低位；冶煉端企業(yè)生產(chǎn)積極性向好，但受制于鉛精礦供應(yīng)的局限性，6月部分檢修產(chǎn)能恢復(fù)，但僅能彌補減量；廢電瓶供應(yīng)依舊緊張，再生鉛煉廠收貨困難程度升級減停產(chǎn)現(xiàn)象普遍，再生鉛貨源收緊報價堅挺，因此供應(yīng)端整體仍受限。下游電池消費逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)旺季，目前企業(yè)以剛需采購為主。預(yù)計短期鉛價高位調(diào)整。技術(shù)面，持倉增量，多頭氛圍升溫，關(guān)注10日均線支撐。操作上，滬鉛多單繼續(xù)持有。

滬鋅

宏觀面，美聯(lián)儲理事鮑曼預(yù)計2024年不會降息，將預(yù)期降息時間推遲至2025年，態(tài)度鷹派，提振美元指數(shù)。基本面，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費TC降至低位，不過原料緊張尚未傳導(dǎo)至冶煉端；目前冶煉廠維持較高開工率，一方面煉廠環(huán)保限產(chǎn)造成減產(chǎn)，另一方面前期檢修產(chǎn)能進行復(fù)產(chǎn)，因此產(chǎn)量變化不大維持高位，鋅錠供應(yīng)較為充足。下游企業(yè)庫存偏低，但鋅價仍處在高位，且6月進入傳統(tǒng)需求淡季，因此下游備貨意愿不高，以逢低剛需采購為主。預(yù)計鋅價寬幅調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉增量，多頭氛圍升溫，站上10日均線。操作上，建議擇機做多。

滬鎳

宏觀面，美聯(lián)儲理事鮑曼預(yù)計2024年不會降息，將預(yù)期降息時間推遲至2025年，態(tài)度鷹派，提振美元指數(shù)?；久?，原料端印尼RKAB繼續(xù)推進，并且菲律賓海運費出現(xiàn)松動跡象，因此鎳礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂有所緩解。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升，包括部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)繼續(xù)釋放。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢盤及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來臨，新訂單指數(shù)下降明顯。近期國內(nèi)外鎳庫存均呈現(xiàn)增長，預(yù)計近期鎳價弱勢調(diào)整。技術(shù)面，滬鎳持倉下降多空謹慎，站上10日均線。操作上，建議滬鎳空單離場。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價格有所下調(diào)但相對堅挺；供應(yīng)端，原料成本堅挺以及近期鋼價大幅下跌，使得鋼廠生產(chǎn)利潤已經(jīng)倒掛，但是鋼廠為保證市場份額，主動減產(chǎn)的意愿較低，排產(chǎn)量預(yù)計高位持穩(wěn)。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對需求帶來增量，但建筑行業(yè)進入淡季，新訂單指數(shù)下降，需求整體開始走弱。當(dāng)前不銹鋼市場供需轉(zhuǎn)向充裕，不過近期價格回落，下游采購意愿升溫庫存錄得下降。預(yù)計近期不銹鋼價格震蕩調(diào)整。技術(shù)面，不銹鋼持倉增加，多頭氛圍升溫，站上10日均線。操作上，建議空單離場。

滬錫

夜盤SN2408合約跌幅0.03%。宏觀面，美聯(lián)儲高官重磅表態(tài)，其中，鮑曼稱，預(yù)計2024年不會有任何降息行動，美聯(lián)儲可能把降息時間推遲至2025年?；久嫔?，供給端，礦端偏緊憂慮仍在；上周云南及江西地區(qū)開工上升，云南一家此前停產(chǎn)檢修的冶煉企業(yè)順利復(fù)產(chǎn)，及江西地區(qū)部分企業(yè)有增產(chǎn)，不過云南少數(shù)企業(yè)因為原料供應(yīng)限制有小幅減產(chǎn)，加上6月底或7月份進行停產(chǎn)檢修的部分，將影響錫錠的整體產(chǎn)量。國內(nèi)進口窗口仍關(guān)閉，進口錫錠暫時未能補充國內(nèi)市場；需求端，消費旺季結(jié)束，需求有待觀察?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：今日滬錫價格弱勢，下游企業(yè)采買意愿有所增加，總的來說，現(xiàn)貨市場成交較為活躍。操作上建議，SN2408合約短期觀望為主。

硅鐵

硅鐵市場弱勢運行。硅鐵即期生產(chǎn)利潤依然較為可觀，目前供需格局弱穩(wěn)，下游鋼廠利潤不佳，補庫剛需收緊，成本端隨著電費調(diào)降下行，化工焦存降價預(yù)期，現(xiàn)貨支撐減弱。7月鋼招開始入場，市場等待定價指引。策略建議：SF2409合約探底回升，操作上建議維持弱震蕩思路對待，關(guān)注7000附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制。

錳硅

錳硅市場偏弱運行。成本方面，錳礦市場觀望情緒增加，部分蘭炭小料報價下調(diào)，錳硅成本支撐或減弱。產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國58.47%，較上周增1.61%；日均產(chǎn)量31615噸，增780噸，內(nèi)蒙廠家保持較高生產(chǎn)積極性，貴州有電費優(yōu)惠政策，南方整體開工繼續(xù)上漲，后續(xù)供應(yīng)有增量預(yù)期。廠家信心提升，低價出貨意愿不高，當(dāng)前多以交付前期訂單為主，市場有觀望情緒，鋼材需求進入淡季，鋼價低位震蕩，下游采購謹慎，錳硅倉單高位，港口錳礦報價松動，盤面空頭氛圍濃厚。策略建議：SM2409合約探底回升，盤中一度跌超3.5%，操作上建議日內(nèi)短線操作，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦煤

隔夜JM2409合約探底回升，焦煤市場偏弱運行。Mysteel統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本：開工率68.98%較上期增2.41%；日均產(chǎn)量58.28萬噸增2.09萬噸；原煤庫存240.68萬噸增8.01萬噸；精煤庫存179.7萬噸增5.12萬噸，部分前期停減產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)，洗煤廠開工上升。煤價當(dāng)前暫穩(wěn)，噸焦利潤進一步收縮至盈虧邊緣，焦炭去庫順暢，主流焦企進行焦炭提漲，鋼廠微利，部分有控制到貨情況，抵觸情緒較強，市場觀望情緒蔓延。進口方面，蒙煤通關(guān)車數(shù)高位，口岸詢盤問價情緒較低，成交重心小幅下移。策略建議：隔夜JM2409合約探底回升，焦炭提漲提振板塊情緒，爐料跟隨上行，操作上建議維持震蕩思路對待，關(guān)注1620附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦炭

隔夜J2409合約探底回升，焦炭市場偏強運行。噸焦利潤在盈虧邊緣，焦企開工平穩(wěn)，保持積極出貨為主，市場拉運采銷節(jié)奏基本恢復(fù)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)走高，焦炭剛需增強，部分鋼廠反饋到貨稍顯吃力，焦鋼利潤均低位，中間商采購謹慎，市場有觀望情緒，邢臺、天津地區(qū)部分鋼廠對濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸，26日零點執(zhí)行，板塊情緒提振。策略建議：隔夜J2409合約探底回升，操作上建議暫以震蕩思路對待，關(guān)注2320附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制。

鐵礦

隔夜I2409合約震蕩偏強，進口鐵礦石現(xiàn)貨報價上調(diào)。本期澳巴鐵礦石到港量大幅增加，同時國內(nèi)港口近1.5億噸的庫存，供應(yīng)維持寬松。貿(mào)易商報價積極性一般，隨行就市，鋼廠觀望為主，少數(shù)買貨招標。焦炭現(xiàn)貨提漲帶動黑色系反彈，鐵礦石主流持倉減空增多支撐礦價偏強運行。技術(shù)上，I2409合約1小時 MACD指標顯示DIFF與 DEA低位反彈。操作上建議，回調(diào)短多，止損參考805。

螺紋

隔夜RB2410合約減倉整理，現(xiàn)貨市場報價上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑，社會庫存則繼續(xù)增加。上周10個重點城市新建商品房成交（簽約）面積總計232.09萬平方米，環(huán)比增長32.3%。同時，河北、山東等地主流鋼廠發(fā)函接受焦炭提漲，漲幅為50-55元/噸，焦炭首輪提漲落地。只是當(dāng)前高溫和雨水天氣仍影響終端需求。短線行情或有反復(fù)，注意操作節(jié)奏。技術(shù)上，RB2410合 約 1小時 MACD指標顯示DIFF與 DEA低位反彈。操作上建議，回調(diào)擇機短多，止損參考3520。

熱卷

隔夜HC2410合約減倉整理，現(xiàn)貨市場報價上調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量減少，庫存量延續(xù)小幅下滑，周度表觀需求減少。河北、山東等主流焦企對焦炭價格提出漲價，煉鋼成本支撐增強。但目前熱卷供應(yīng)仍處于高位，市場庫存變化不大，疊加傳統(tǒng)淡季影響，市場交投氛圍偏弱，基本保持低庫存為主。技術(shù)上，HC2410 合約1小時 MACD指標顯示 DIFF與 DEA低位反彈。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運行。滇川地區(qū)供應(yīng)持續(xù)增加，即將進入7月，云南地區(qū)也將正式進入豐水期。6月中上旬開始復(fù)產(chǎn)明顯增多，據(jù)SMM調(diào)研，目前云南地區(qū)累計復(fù)產(chǎn)礦熱爐數(shù)達52臺，累計在產(chǎn)礦熱爐數(shù)為86臺，開工率拉漲將近60%左右?，F(xiàn)貨成交一般，市場觀望為主。需求方面，多晶硅弱勢運行，廠家減產(chǎn)應(yīng)對虧損，有機硅下游需求疲軟，鋁合金維持剛需采購，工業(yè)硅現(xiàn)貨成交冷清，市場詢單積極性不高。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約震蕩上行，期現(xiàn)走勢分化，基本面偏空，操作上考慮逢高短空，關(guān)注11650附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407震蕩回升，以漲跌幅+5.11%報收，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久婀┙o端，產(chǎn)業(yè)鏈庫存快速積累，上游冶煉廠挺價情緒減弱，隨著智利碳酸鋰陸續(xù)到港，進口方面增量較為明顯，國內(nèi)產(chǎn)量仍處較高量級區(qū)間，整體來看供給量偏多。需求方面，下游詢價采買意愿逐步增強，現(xiàn)貨市場交投情況逐漸好轉(zhuǎn)。終端消費方面，由于淡季臨近的原因，預(yù)期有所放緩?？傮w來看，基本面情況暫未明顯改善，產(chǎn)業(yè)鏈去庫存仍是核心矛盾。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為32.88%，環(huán)比-1.90%，認購持倉大幅增倉，持倉情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上靠DEA，綠柱收斂。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險。

※ 每日關(guān)注

待定 國內(nèi)成品油將開啟新一輪調(diào)價窗口

17:00 歐元區(qū)6月工業(yè)景氣指數(shù)

17:00 歐元區(qū)6月消費者信心指數(shù)終值

17:00 歐元區(qū)6月經(jīng)濟景氣指數(shù)

20:30 美國至6月22日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)

20:30 美國第一季度實際GDP年化季率終值

20:30 美國第一季度實際個人消費支出季率終值

20:30 美國第一季度核心PCE物價指數(shù)年化季率終值

22:00 美國5月成屋簽約銷售指數(shù)月率

22:30 美國至6月21日當(dāng)周EIA天然氣庫存

A股解禁市值為：45.98億

新股申購：無

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號：F0251444  期貨投資咨詢從業(yè)證書號：Z0013101

助理研究員：李秋榮  期貨從業(yè)資格證號：F03101823

微信號：yanjiufuwu

電話：059586778969