※ 財經(jīng)概述

財經(jīng)事件

1、國家主席習近平在全國科技大會、國家科學技術獎勵大會、兩院院士大會上表示，扎實推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，助力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。要聚焦現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設的重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，針對集成電路、工業(yè)母機、基礎軟件、先進材料、科研儀器、核心種源等瓶頸制約，加大技術研發(fā)力度，為確保重要產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈自主安全可控提供科技支撐。

2、國家發(fā)改委等五部門聯(lián)合印發(fā)《關于打造消費新場景培育消費新增長點的措施》的通知?！洞胧诽岬剑膭钕拶彸鞘蟹艑捾囕v購買限制，增發(fā)購車指標；通過中央財政和地方政府聯(lián)動，安排資金支持符合條件的老舊汽車報廢更新；鼓勵有條件的地方支持汽車置換更新。

3、美國財政部將宣布新的住房舉措，由社區(qū)發(fā)展金融機構(gòu)(CDFI)基金管理的新計劃將在未來3年內(nèi)提供額外1億美元，以支持負擔得起的住房融資。

4、歐盟理事會正式通過對俄羅斯第14輪制裁。在此輪制裁中，歐盟將禁止在歐盟境內(nèi)為轉(zhuǎn)運至第三國的俄羅斯液化天然氣進行重新裝載服務。歐盟還將禁止新的對俄投資，以及為在建的液化天然氣項目提供貨物、技術和服務。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)集體大幅收跌。三大股指均低開低走，上證在上周五失守3000點關口后，今日繼續(xù)下探。截至收盤，滬指跌1.17%，深證成指跌1.55%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.39%。滬深兩市成交量有所回升。國內(nèi)方面，此前發(fā)布的5月份國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體呈弱穩(wěn)態(tài)勢，通脹依舊低位運行，加上政策端尚未出現(xiàn)明顯信號，市場風險偏好整體承壓，股指持續(xù)下行。上周A股市場IPO重啟受理，在增量資金尚未入場的情況下，IPO數(shù)量的增加會對存量資金起到一定的分流效果，但隨著IPO門檻的提高，只有真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)能夠進入市場，因此并不意味著后續(xù)會有IPO數(shù)量大增的情況，所以對于A股后市不必過于悲觀。海外方面，美聯(lián)儲降息預期不斷調(diào)整，美股持續(xù)走強，對資金形成一定吸引，A股面臨較大資金流出壓力。策略上，建議構(gòu)建熊市價差期權(quán)。

國債期貨

周一國債期貨現(xiàn)券均走強，TL、T主力合約分別漲 0.39%、0.15%，T合約創(chuàng)歷史新高?，F(xiàn)券收益率下行，30Y、10Y收益率分別下行至2.463%、2.268%。跨季資金面邊際偏緊，DR001、DR007分別上行至1.99%、2%。 國家發(fā)展改革委等五部門聯(lián)合發(fā)布《關于打造消費新場景培育消費新增長點的措施》，以培育和壯大消費新增長點，促進消費穩(wěn)定增長。深圳市房地產(chǎn)中介協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，上周二手房錄得1362套，環(huán)比增長4%，創(chuàng)近3年來新高。在商業(yè)銀行凈息差收窄及匯率壓力雙重約束之下，短期內(nèi)LPR降低難度較大，貸款利率有繼續(xù)下行的空間，債券利率仍可能下行。央行考慮適當收窄利率走廊的寬度，或以調(diào)控短端來引導長端，當前市場還沒有反映充分。在基本面偏弱和寬松預期下，利率長期下行趨勢難改，債市偏強，TL、T調(diào)整是買入機會。關注資金面變化。

美元/在岸人民幣

周一晚間在岸人民幣兌美元收報7.2586，較前一交易日升值23個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1201，調(diào)貶5個基點。最新數(shù)據(jù)顯示，5月零售銷售增長0.1%，弱于市場預期，經(jīng)濟學家預計為增長0.3%，加大了市場對美聯(lián)儲將在9月份首次降息的押注。此外，美國5月份消費者物價指數(shù)環(huán)比持平，低于預期的增長0.1%。美國通脹壓力顯示出緩解跡象，這為美聯(lián)儲的政策制定者提供了積極的信號，也提升了降息預期。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率為67%，此前為61%。國內(nèi)方面，我國經(jīng)濟延續(xù)回升向好，高技術產(chǎn)業(yè)支撐整體制造業(yè)上行，而氣溫回升降低相應供暖需求；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資后，全國固定資產(chǎn)投資同比延續(xù)較好增長趨勢。而消費中仍以服務消費為主導，基本生活類和部分升級類商品銷售增長較快。市場延續(xù)改善趨勢，擴內(nèi)需政策持續(xù)顯效，五一假期效應帶動社消同比持續(xù)回升?？偟膩砜矗琍CE數(shù)據(jù)提振降息押注，并且我國消費持續(xù)恢復，人民幣幣值或始終保持在一個相對穩(wěn)定的水平。需要注意的是，近期美聯(lián)儲官員的鷹派講話給予了9月份降息預期一定壓力。

美元指數(shù)

截至周二，美元指數(shù)跌0.32%報105.49，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.39%報1.0734，英鎊兌美元漲0.31%報1.2685，澳元兌美元漲0.24%報0.6656，美元兌日元跌0.09%報159.64。

芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，美聯(lián)儲可能需要開始考慮緊縮政策是否對經(jīng)濟施加了過大壓力，整體發(fā)言基調(diào)偏鴿舊金山聯(lián)儲主席戴利則表示，如果通脹下降速度比預期慢，聯(lián)儲將適合保持較高的利率更長時間；但如果通脹迅速下降或勞動力市場降溫超過預期，則需要降息，整體基調(diào)相對中性。

由于歐洲央行執(zhí)行委員會成員施納貝爾發(fā)表鷹派言論，歐元受到短期支撐。然而德國6月IFO商業(yè)信心意外下降，限制了歐元的漲幅。市場對本周日即將舉行的法國立法選舉感到緊張。近期民意調(diào)查顯示，法國極右翼國民聯(lián)盟（RN）黨及其盟友在首輪選舉中以35.5%的預期得票率領先。無論選舉結(jié)果是傾向于瑪麗娜·勒龐的極右翼政黨還是左翼聯(lián)盟，其導致重大政策變化都會對金融市場產(chǎn)生重大影響。

往后看，美聯(lián)儲偏鴿派信息使美元指數(shù)從八周高點滑落，對一籃子主要貨幣下跌。投資者關注本周五發(fā)布的美國個人消費支出（PCE）價格指數(shù)及周四舉行的美國總統(tǒng)拜登與前總統(tǒng)特朗普之間的第一次總統(tǒng)辯論。

集運指數(shù)(歐線)

周一集運指數(shù)（歐線）期貨集體上行，主力合約EC2408收漲3.38%，遠月合約漲3-8%。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為4765.87點，較上周繼續(xù)上升77.34點，環(huán)比上漲1.6%，漲幅大幅縮窄。巴以?；饏f(xié)議進展再度受挫，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡此前在與當?shù)孛襟w的采訪中的表態(tài)暗示拒絕了近期聯(lián)合國安理會關于敦促實現(xiàn)加沙?；鸬臎Q議，巴以停火在短期內(nèi)變得難以達成，提振遠月合約價格上行。7-8月作為航運傳統(tǒng)旺季，出運需求增加，疊加目前港口準班率下降，有效運力依舊偏緊。此外，船公司仍在持續(xù)推進調(diào)漲運價進程，歐線集運指數(shù)始終處于上漲趨勢，運價得到有效支撐，近月合約短期內(nèi)難以出現(xiàn)大幅度下跌。同時今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應壓力增加，需關注船廠交付速度以及歐美補庫節(jié)奏，集運景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣局勢反反復復，停火協(xié)議仍待觀望，疊加運力偏緊、船司漲價使得期價高位波動，但基本面形勢未發(fā)生改變，以及基差過大加劇期價波動，交易難度提升，建議投資者保持謹慎，注意操作節(jié)奏及風險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周一中證商品期貨價格指數(shù)跌0.87%報1445.03，呈低開低走態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.83%，跌破此前震蕩區(qū)間。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品多數(shù)上漲，橡膠漲3.04%，原油漲0.81%，純堿跌2.36%。黑色系全線下跌，螺紋鋼跌0.31%，鐵礦石跌0.25%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，白糖漲0.62%，豆油跌0.79%。基本金屬多數(shù)收跌，滬鋅跌0.78%。貴金屬漲跌不一，滬金持平，滬銀跌0.39%。

美聯(lián)儲戴利表示，從數(shù)據(jù)中可以看到強勁的勞動力市場；需要堅定不移，在沒有必要的時候美聯(lián)儲不會采取先發(fā)制人的行動；目前，互換合約顯示市場預計美聯(lián)儲9月降息的可能超過60%；關注本周公布的PCE物價指數(shù)。國內(nèi)方面，5月份工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長，服務業(yè)、消費、進出口均較上月有明顯回升，固定資產(chǎn)投資受房地產(chǎn)拖累有所下滑；就業(yè)形勢整體穩(wěn)定；經(jīng)濟整體延續(xù)回升向好態(tài)勢。具體來看，地緣政治局勢依舊緊張，歐佩克+繼續(xù)延長集體減產(chǎn)至2025年，油價呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢；金屬方面，美聯(lián)儲降息不斷調(diào)整，有色金屬、貴金屬波動較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應壓力增大，價格整體承壓。目前，美聯(lián)儲降息時點不斷改變，商品價格短線波動加劇，還需關注國內(nèi)下半年政策端預期的兌現(xiàn)情況。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲0.78%，現(xiàn)階段，國內(nèi)大豆依舊是供過于需格局，下游市場供應充足，各地批發(fā)商比價采購，多以觀望為主，下游市場走貨不暢，成交量較少。同時中儲糧油脂公司買新拋陳持續(xù)進行國產(chǎn)大豆輪庫，由于采購價格低于市場預期，此前多次競價采購均無成交。市場拋壓大，但基層優(yōu)質(zhì)豆源較為短缺，價格走高，對豆價有一定支撐。預計價格震蕩偏弱運行。

豆二

隔夜豆二上漲-0.44%，近期美豆主產(chǎn)區(qū)受降雨影響目前的高溫天氣不會對當前的大豆作物產(chǎn)生影響，但是7月份后持續(xù)的高溫天氣將給予多頭情緒去交易天氣的變數(shù)。巴西大豆壓榨商組織Abiove主管AndreNassar周三表示，種植面積的可能增長，大豆總產(chǎn)量將會達到1.7億噸歷史高位；同時一農(nóng)業(yè)研究機構(gòu)稱，2023/24年度阿根廷大豆產(chǎn)量預估小幅上調(diào)至4980萬噸，較上次預估增加近1%，全球大豆供應充裕格局未改，美豆期價繼續(xù)承壓。市場期待7月份美豆種植期天氣題材對盤面期價的指引。

豆粕

周一美豆上漲0.89%，美豆粕上漲1.61%，隔夜豆粕上漲-0.27%，因天氣預報顯示美國中西部地區(qū)將降大雨，緩解了熱浪將影響該地區(qū)大豆作物生長的擔憂，CBOT大豆期貨走弱。但拉尼娜現(xiàn)象更容易在7—9月形成可能性增加，并且2024年7月至9月，美國大部分地區(qū)的氣溫將高于正常水平，需關注7月份美豆種植期天氣題材

對盤面期價的指引。國內(nèi)大豆到港量增加，壓榨壓榨處于年內(nèi)峰值，壓榨端需求還未恢復，預計基差繼續(xù)下調(diào),市場走弱可能性更大。

豆油

周一美豆上漲0.89%，美豆油上漲-1.33%，因天氣預報顯示美國中西部地區(qū)將降大雨，緩解了熱浪將影響該地區(qū)大豆作物生長的擔憂，CBOT大豆期貨走低。但拉尼娜現(xiàn)象更容易在7—9月形成可能性增加，并且2024年7月至9月，美國大部分地區(qū)的氣溫將高于正常水平，需關注7月份美豆種植期天氣題材對盤面期價的指引?，F(xiàn)貨方面，目前受需求面拖累，油粕處于雙弱的局勢，油廠挺油意向明顯，但目前下游偏弱，油廠多有催提現(xiàn)象，預計近期豆油基差或有走弱預期。

棕櫚油

周一馬棕上漲0%，棕櫚油上漲-0.5%，南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年6月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑2.54%。ITS與AmSpec數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞6月1-20日棕櫚油出口量環(huán)比減少8%-13%，SGS數(shù)據(jù)出口環(huán)比增加14%。利空交織，近期原油走強對棕油有支撐作用，再加上進口利潤不佳，不利市場之后的采購，但目前港口庫存依舊有限，支撐行情。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周一下滑，受累于基金拋售和美豆油下跌拖累。隔夜菜油2409合約收漲0.14%。當前加拿大油菜籽播種基本結(jié)束，前期降雨較多，土壤墑情較好，有六成的油菜已經(jīng)萌芽。且短期內(nèi)加拿大菜籽主產(chǎn)省的降水處于正常水平范圍，作物天氣繼續(xù)保持良好，提升產(chǎn)量前景，給加籽市場帶來壓力。不過，由于多雨涼爽的天氣，大草原大部分油菜籽作物長勢明顯落后于正常進度。其它油籽方面，新季美豆種植基本結(jié)束，種植初期優(yōu)良率較高，短期繼續(xù)施壓美豆價格。不過，近期部分地區(qū)洪水使得市場對美豆憂慮增加。且國際油價走勢偏強，對油脂市場有所提振。國內(nèi)方面，進口大豆和菜籽集中到港，油廠開機率保持高位，供應相對充裕。而油脂消費處于淡季，國內(nèi)三大食用油庫存總量保持增勢，市場階段性表現(xiàn)出供過于求的局面。菜油成交多為遠期合約，對現(xiàn)貨價格支撐有限，菜油基本面相對偏弱。盤面來看，前期連續(xù)下跌后近日跌勢略有放緩，期價相對震蕩，短期仍以逢高拋空思路對待。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周一反彈，因周末中西部地區(qū)洪水泛濫。隔夜菜粕2409合約收漲-0.62%。巴西大豆總產(chǎn)量維持高位且集中出口季供應壓力仍存，同時，美豆種植生長初期優(yōu)良率較好，豐產(chǎn)預期較高。不過，周末雷暴席卷美國中西部部分地區(qū)，造成局部地區(qū)洪水泛濫，威脅大豆作物，美豆逐步進入關鍵生長期，天氣擾動情緒增強。關注29日凌晨USDA發(fā)布的播種面積和季度庫存報告，以及美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國內(nèi)市場而言，進口菜籽持續(xù)到港，疊加國產(chǎn)菜籽處于集中上市階段，國內(nèi)油菜籽供應總體充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應壓力較大。不過，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季剛需向好，且豆菜粕價差走擴，菜粕替代優(yōu)勢再度顯現(xiàn)，提振下游提貨量，短期菜粕庫存壓力不大。豆粕市場而言，隨著進口大豆到港增多，油廠開機率將維持高位，豆粕庫存連續(xù)回升，市場供應壓力增加，限制豆粕市場價格。盤面來看，隔夜菜粕窄幅偏弱震蕩，不過，在美豆走強提振下，今日高開概率較高。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周一下跌，市場關注USDA種植面積報告。隔夜玉米2409合約收漲0.08%。隨著巴西二茬玉米收割推進，國際玉米市場供應充裕。且美玉米種植基本結(jié)束，種植初期天氣狀況良好，優(yōu)良率較高，短期繼續(xù)施壓美豆價格。后期關注美玉米種植區(qū)天氣狀況，以及29日凌晨USDA發(fā)布的播種面積和季度庫存報告。國內(nèi)方面，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)基層主體忙于夏收夏種，玉米市場購銷活動較為清淡，持續(xù)的到貨不足影響了企業(yè)的加工需求，部分企業(yè)不斷小幅提價促量，現(xiàn)貨價格有所走強。市場較為關注國儲玉米、進口玉米、超期水稻等在三季度的出貨動態(tài)。盤面來看，在現(xiàn)貨走強提振下，近日玉米偏強震蕩，短期觀望為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合約收漲0.07%。原料玉米偏強，玉米淀粉供應端檢修計劃逐漸增加，短期內(nèi)玉米淀粉市場價格相對堅挺。且玉米淀粉檢修企業(yè)數(shù)量增加，加之部分區(qū)域虧損增加，行業(yè)開機明顯下降，供應端壓力減弱，企業(yè)庫存也隨之下滑。截至6月19日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量105.1萬噸，較上周下降1.00萬噸，周降幅0.94%，月增幅0.10%；年同比增幅22.35%。不過，總體庫存仍處于同期高位，且補庫結(jié)束后，下游需求再度轉(zhuǎn)弱，需求端支撐有限。盤面來看，在玉米走強提振下，淀粉期價同步跟漲，短期觀望為主。

生豬

批發(fā)市場白條走貨一般，屠宰開工率下降，消費疲軟導致現(xiàn)貨價格回落。再者，5月末全國能繁母豬存欄量環(huán)比增加，利空于遠期合約。不過理論上看，近月出欄壓力是下降的，且養(yǎng)殖利潤良好，因此價格持續(xù)下跌可能會刺激養(yǎng)殖戶產(chǎn)生惜售挺價情緒，從而致使下行空間受限。盤面上，生豬主力合約收于17300元/噸上方，短期或在此線附近調(diào)整，建議空單部分止盈落袋為安。

雞蛋

當前仍處盛夏高溫階段，雞蛋的儲存難度增加，質(zhì)量問題仍是下游面臨的風險，疊加雞蛋供應量整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應整體壓力仍較大。不過，隨著天氣轉(zhuǎn)熱，產(chǎn)蛋率有所下滑，且現(xiàn)貨價格下滑至低位后部分地區(qū)貿(mào)易商有抄底囤貨行為，中小碼蛋需求有所恢復，養(yǎng)戶挺價情緒增強，提振現(xiàn)貨止跌回升。盤面來看，現(xiàn)貨走強提振下，雞蛋期價同步走強，不過持倉量減少，持續(xù)上漲動力或顯不足，短線參與為主。

蘋果

產(chǎn)區(qū)交易氛圍偏淡，價格基本持穩(wěn)為主。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2024年6月20日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為169.27萬噸，較上周減少23.23萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為17.85%，較上周減少1.21%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為15.42%，較上周減少2.66%。山東產(chǎn)區(qū)成交氛圍一般，走貨不快，部分冷庫交易櫻桃等時令水果。陜西產(chǎn)區(qū)走貨繼續(xù)放緩，隨著套袋工作的陸續(xù)結(jié)束，庫內(nèi)包裝人工費回落，客商按需發(fā)貨為主。另外西部早熟果陸續(xù)上市，主流收購價格較去年同期下滑0.5-0.6元/斤，加之時令鮮果上市量增加，預計蘋果期價反彈有限。操作上，建議蘋果期貨2410合約短期偏空為主。

紅棗

目前整體長勢正常，花期集中坐果量較大，從溫度看較去年同期略低，正值環(huán)割集中期，真實坐果情況需在生理落果后定奪，未來一周將出現(xiàn)37℃及以上溫度，持續(xù)跟進天氣變化。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2024年6月20日紅棗本周36家樣本點物理庫存在6149噸，較上周減少70噸，環(huán)比減少1.13%，同比減少47.11%，本周樣本點庫存小幅下降。近期銷區(qū)市場到貨量減少，傳統(tǒng)淡季市場購銷較清淡，整體去庫緩慢。產(chǎn)區(qū)新季長勢為主要關注點，關注環(huán)割后坐果情況，天氣變化為主要新季異動點。操作上，建議鄭棗主力合約短期暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周一反彈，因美元從近期高位走弱，且受到其他商品上漲提振。交投最活躍的ICE 12月期棉收漲1.18美分或1.60%，結(jié)算價報73.39美分/磅。國內(nèi)市場，當前棉花商業(yè)庫存緩慢消化，仍高于去年同期，表明市場對國產(chǎn)棉花采購意愿不足。加之2024年1-5月棉花進口量累計165萬噸，同比增幅顯著，棉花供應相對寬松格局延續(xù)。另外進口棉價差沖擊及庫存大量堆疊，預計后市格局難改。下游紡織企業(yè)開機下滑，產(chǎn)成品庫存增加，加之紡紗利潤及訂單不足的情況下，后市傳統(tǒng)淡季愈發(fā)明顯。不過近期外盤棉價反彈，對國內(nèi)有所支撐。操作上，建議短期鄭棉期價暫且觀望為主。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周一上漲，市場關注巴西糖產(chǎn)量前景。交投最活躍的ICE 7月原糖期貨合約收盤收漲0.44美分或2.30%，結(jié)算價每磅19.41美分。巴西航運機構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日當周巴西港口等待裝運食糖的船只數(shù)量為84艘，此前一周為90艘。港口等待裝運的食糖數(shù)量為352.39萬噸，此前一周為372.71萬噸。當周等待裝運出口的食糖船只數(shù)量微幅減少，運輸進度略加快。國內(nèi)市場，海關總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年5月份，我國食糖進口量為2萬噸，環(huán)比減少3萬噸，同比減少2萬噸；5月食糖進口量環(huán)比減少，且同比減少，數(shù)據(jù)低于預期。不過考慮到消費端冷飲備貨接近尾聲，加工糖廠套保意愿增加，部分國產(chǎn)糖制糖廠加快銷售，報價相對下調(diào)。另外部分新榨季點價糖已經(jīng)開始預售，價格大幅貼水當前價格，貿(mào)易商囤貨意愿不強?？傮w上，市場消化了部分三季度進口預期，后期利空因素減少，價格繼續(xù)大跌的難度增加，預計后市糖價趨于震蕩為主。

花生

供應端，花生處于種植期，港口到港量有所恢復。需求端，近期花生價格下降，油廠壓榨利潤有所好轉(zhuǎn)，但仍處于虧損狀態(tài)，油脂市場處于淡季，需求持續(xù)保持低迷狀態(tài)，油廠開機率小幅下降，消耗花生庫存減緩，花生粕價格保持平穩(wěn)運行。總體來說，產(chǎn)區(qū)貨源與往年相比仍然偏多，目前進入收購尾聲，短期拋售壓力仍較大，短期花生價格偏弱運行。

※ 化工品

原油

國際原油市場上漲，布倫特原油8月期貨合約收盤價報86.01美元/桶，漲幅0.9%；美國WTI原油8月期貨合約收盤價報81.63元/桶，漲幅1.1%。美國6月制造業(yè)和服務業(yè)PMI數(shù)據(jù)高于預期，美聯(lián)儲官員降低降息的緊迫性，美元指數(shù)出現(xiàn)回落。歐佩克聯(lián)盟部長級會議同意將自愿減產(chǎn)措施延長至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長至2025年結(jié)束；烏克蘭襲擊俄羅斯能源設施，以色列與黎巴嫩真主黨沖突升級，地緣局勢風險有所上升；消息稱美國計劃釋放戰(zhàn)略儲備平抑汽油價格，EIA美國原油及汽油庫存下降，北半球夏季需求樂觀預期支撐市場，短線原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術上，SC2408合約考驗610區(qū)域支撐，上方測試625區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

烏克蘭襲擊俄羅斯能源設施，美國夏季汽油需求增加預期支撐市場，國際原油市場上漲；新加坡燃料油市場漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價差升至86美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價差為754元/噸，較上一交易日上升21元/噸；國際原油寬幅震蕩，低高硫期價價差小幅回升，燃料油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2409合約多空增倉，凈多單出現(xiàn)回落。技術上，F(xiàn)U2409合約測試3600區(qū)域壓力，下方考驗10日均線支撐，建議短線交易為主。LU2409合約考驗4200區(qū)域支撐，上方測試60日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

烏克蘭襲擊俄羅斯能源設施，美國夏季汽油需求增加預期支撐市場，國際原油市場上漲；廠家裝置開工下降，貿(mào)易商庫存小幅回落；山東地區(qū)供應相對平穩(wěn)，下游采購積極性有所提升，低價資源成交活躍，南方地區(qū)降水因素影響需求，現(xiàn)貨市場價格持穩(wěn)為主。國際原油寬幅震蕩，下游需求恢復緩慢，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。技術上，BU2409合約期價測試3650一線壓力，下方考驗10日均線支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中下跌，主營煉廠及碼頭成交小幅下調(diào)，碼頭積極出貨，高位成交不易，市場購銷清淡；沙特7月CP預估價小幅回落，化工需求略有放緩，煉廠及港口庫存出現(xiàn)增加；華南國產(chǎn)氣價格小幅下調(diào)，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為332元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為182元/噸左右。LPG2409合約多空減倉，凈空單呈現(xiàn)回落。技術上，PG2409合約考驗10日均線支撐，上方測試4700區(qū)域壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降。上周外輪到港增加，主流庫區(qū)提貨商平穩(wěn)，甲醇港口庫存整體小幅累庫。伊朗裝船恢復，但海外多套非伊裝置檢修，近期進口壓力不大。

需求方面，中天合創(chuàng)裝置停車，上周國內(nèi)甲醇制烯烴整體開工率下降；江浙地區(qū)MTO裝置維持前期負荷運行為主，關注外采低利潤下帶來的裝置負荷變動。MA2409合約短線關注2470附近支撐，建議在2470-2500區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩收漲，夜盤收于8531元/噸。本周（20240614-0620）受新增裝置檢修影響，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率降1.4個百分點至78.56%，產(chǎn)量降1.64%至51.51萬噸。聚乙烯下游平均開工率40.56%，較前期-0.59%。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：48.88萬噸，較上期跌0.96萬噸，環(huán)比跌1.93%。周內(nèi)聚乙烯開工負荷小幅下降，下游工廠逢低補庫，故生產(chǎn)企業(yè)庫存下降。社會倉庫庫存變化不大。成本端，油制線性成本理論值為9158元/噸，較上周期+255元/噸，煤制線性成本理論值為7232元/噸，與上周期-56元/噸。本周檢修、回歸計劃并存，預計產(chǎn)量、開工率小幅下降；旺季結(jié)束下游開工或延續(xù)疲勢；原油已至消費旺季，油價偏強支撐成本。技術面，下方考驗8450附近支撐，上方測試8650附近壓力。操作上建議波段操作。

聚丙烯

PP2409合約震蕩收漲，夜盤報收于7716元/噸。本周（20240614-0620）部分企業(yè)提負增產(chǎn)，開工率增0.87%至74.28%，產(chǎn)量增1.17%至66.31萬噸，供應壓力加劇。需求端，PP下游行業(yè)平均開工下降0.13個百分點至50.23%，同比+1.23%。庫存方面，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在75.88萬噸，較上期漲0.47萬噸，環(huán)比漲0.62%。結(jié)構(gòu)上，聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫、港口庫存上升，貿(mào)易商庫存下降。淡季銷售氛圍一般，庫存向下轉(zhuǎn)移緩慢。海運價格強勢下訂單上船受阻，港口庫存累庫。成本端，油制PP理論成本為8726元/噸，較上周+201元/噸；煤制PP理論成本為8095元/噸，較上周-14元/噸。短期內(nèi)供應偏寬局面不變；下游需求在淡季難有較大提升。預估PP2409合約區(qū)間7600~7800區(qū)間震蕩。操作上建議波段交易，高空為主。

苯乙烯

EB2408合約震蕩上行，夜盤收于9216元/噸。供應端，在苯乙烯虧損程度加深的背景下，周內(nèi)部分裝置檢修、降負運行，產(chǎn)量、開工率下降。需求端，中國苯乙烯主體下游（EPS、PS、ABS）消費量在23.96萬噸，較上周+1.27萬噸，環(huán)比+5.6%。江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：5.35萬噸，較上周期減少1.754萬噸，幅度-24.70%。商品量庫存在3.776萬噸，較上周期減少1.21萬噸，幅度-24.33%。非一體化成本在10320附近。展望后市，本周將有部分裝置回歸，預計產(chǎn)量、開工率小幅上升；下游開工維穩(wěn)或小增，預計需求量變化不大。操作上建議觀望為主。

PVC

V2409合約“十字”震蕩，夜盤收于6039元/噸。供應端，截止2024年6月21日，受部分氯堿裝置開工提升影響，中國PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比增3.75%至79.77%，同期中性偏高。國內(nèi)PVC社會庫存在60.38萬噸，環(huán)比減少0.38%，同比增加24.15%。上游維持高位開工，下游淡季需求疲軟。下游市場提貨積極性不高，社會庫存自然消耗為主，故小幅下降。成本端，電石供應緊張、價格上調(diào)導致電石法成本增加；液氯價格走跌導致乙烯法成本下降。從檢修計劃看，本周存在裝置結(jié)束檢修回歸。當前氯堿利潤仍可觀，預計PVC產(chǎn)量、開工率上升。6月淡季，預期下游開工難有較大提升。當前庫存高位，預期本周將進一步累庫。綜合來看，本周PVC供應壓力恐怕將進一步加劇，成本偏強難抵基本面利空，期價看空信號較為強烈。技術面，下方考驗5900附近支撐，上方測試6200附近壓力，建議高空為主。

燒堿

SH2409合約“十字”震蕩，夜盤收于2701元/噸。本周（20240614-0620）中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為85.5%，較上周環(huán)比上升0.7%。周內(nèi)西北地區(qū)前期檢修裝置恢復，華北、華東部分裝置降負，總體來看產(chǎn)能利用率小幅上升。全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存38.84萬噸(濕噸)，環(huán)比+1.68%，同比+7.02%。上游裝置復產(chǎn)帶動庫存上升。氧化鋁采購持穩(wěn)、非鋁下游開工漲跌互現(xiàn)。從盤面看，當前燒堿現(xiàn)貨仍處于貼水狀態(tài)、期貨主力持倉凈空利空。然而，考慮到交割月尚遠、燒堿有檢修預期和需求旺季預期情況下，慎重做空。SH2409合約下方考驗2700附近支撐，上方測試2800附近壓力，操作上建議波段交易，低多為主。

對二甲苯

隔夜PX震蕩走勢，成本方面，當前PX石腦油價差下跌至336美元/噸附近，加工利潤繼續(xù)壓縮。供應方面，近一周國內(nèi)PX開工81.98%，上升2.19%，產(chǎn)能基數(shù)4373萬噸。預計威聯(lián)化學1重啟，福海創(chuàng)裝置重啟，PX周度產(chǎn)量達70.8萬噸。需求方面，PTA剛需為主，近一周國內(nèi)PTA周產(chǎn)量131.76萬噸，較上周-2.57萬噸，周產(chǎn)能利用率76.56%，環(huán)比-1.53%。汽油旺季帶動石腦油需求偏強，短期PX供應端檢修裝置回歸，國內(nèi)PX供應存在上升預期，成本端支撐仍在，預計PX偏弱震蕩，關注上方8600壓力，以及8400支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩走勢，成本方面，當前PTA加工差上漲至367元/噸附近，加工利潤回升。供應方面，近一周國內(nèi)PTA周產(chǎn)量131.76萬噸，較上周-2.57萬噸，周產(chǎn)能利用率76.56%，環(huán)比-1.53%。需求方面，近一周聚酯行業(yè)周度平均開工為89.29%，環(huán)比持平。庫存方面，PTA行業(yè)庫存量在453.25萬噸，環(huán)比-3.30萬噸。短期國際原油價格PTA成本支撐仍在，加工費水平較低，產(chǎn)量提升有限，下游聚酯開工平穩(wěn)，預估短期PTA震蕩運行。技術上，TA2409合約上方關注6000附近壓力，下方關注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

日內(nèi)乙二醇震蕩偏強。供應方面，乙二醇開工率有所上升，浙江一套235萬噸的乙二醇裝置近期前端乙烯裂解產(chǎn)線檢修結(jié)束，日前重啟，受原料恢復帶動，乙二醇開工負荷有所提升，目前3條線整體開工上抬至7成偏上的水平。預計本周華東到港量環(huán)比減少，預計在9.9萬噸。需求方面，近一周聚酯行業(yè)周度平均開工為89.29%，環(huán)比持平。短期國際原油價格乙二醇成本支撐仍在，近期有裝置重啟增加供應，下游需求維持剛需，華東主港有去庫預期，乙二醇震蕩偏強，技術上，EG2409合約下方關注4450附近支撐，上方關注4650附近壓力。

短纖

隔夜短纖震蕩偏強。短纖廠家挺價意愿較強，現(xiàn)貨較上周五上漲225-250元/噸。供應方面，近一周滌綸短纖產(chǎn)量為15.65萬噸，較上周期減少0.03萬噸，降幅為0.19%；產(chǎn)能利用率平均值為76.86%，較上周期下滑0.14%。需求方面，短纖廠家大幅調(diào)漲現(xiàn)貨價格，下游剛需觀望，今日中國直紡滌綸短纖工廠產(chǎn)銷在30.91%，較上一交易日下滑21.34%。上游原料PX和乙二醇對短纖成本支撐仍在，短纖自身供需壓力不大，疊加廠家挺價意愿，短期價格仍偏強震蕩，PF2408合約建議多單繼續(xù)持有，留意上方7800壓力。

紙漿

隔夜紙漿價格上漲。紙漿供應端海外發(fā)運量走低，外盤報價堅挺，國內(nèi)現(xiàn)貨市場低位報盤增多，業(yè)者情緒觀望為主。紙漿主流港口樣本庫存量為182.3萬噸，環(huán)比上漲1.8%。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購為主，紙漿下游四大類成品紙產(chǎn)量整體下滑。國際漿廠前期因不可抗力減產(chǎn)，發(fā)運之中國數(shù)量下降，外盤價格支撐偏強，國內(nèi)下游需求一般，采購紙漿積極性欠佳，市場供需僵持，供應支撐仍存，SP2409合約建議下方關注5900附近支撐，上方關注6100附近壓力。

純堿

近期國內(nèi)純堿企業(yè)暫無檢修，個別企業(yè)負荷波動，供應保持較高水平，趨勢上開工和產(chǎn)量保持增加趨勢。目前下游需求表現(xiàn)一般，消費量尚可，低價有成交，高價抵觸心態(tài)重，光伏玻璃持續(xù)投放，對純堿需求預期增加。上周國內(nèi)純堿企業(yè)庫存輕質(zhì)增加、重質(zhì)去庫，整體庫存表現(xiàn)增加趨勢。SA2409合約期價跌破前期支撐，短線關注1950附近支撐力度，建議在1950-2150區(qū)間交易。

玻璃

近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量延續(xù)平穩(wěn)為主，上周全國浮法玻璃樣本企業(yè)庫存延續(xù)上漲趨勢，華北市場沙河地區(qū)受低價貨源影響，廠家出貨減緩，累庫明顯；華中市場多數(shù)廠家產(chǎn)銷欠佳，庫存上漲；華南市場局部區(qū)域受降雨及市場剛性需求影響，多數(shù)企業(yè)出貨一般，整體庫存呈增加趨勢。

地產(chǎn)政策支撐不斷加強改善玻璃未來需求預期，但下游深加工并未有明顯改善，后市關注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線建議在1500-1600區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)降水預期偏強，對割膠工作有利，總供應上量預期明顯；國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨，雖收膠進度較慢，但原料續(xù)漲動能不足且有所回落，后續(xù)持續(xù)關注產(chǎn)區(qū)上量情況及月底替代指標進入情況。

海外到港貨源有所增加，但終端輪胎企業(yè)逢低補貨積極，青島地區(qū)庫存延續(xù)去庫，去庫幅度有所擴大，近日因海運問題導致海外貨物滯港嚴重，后續(xù)到港或不及預期，現(xiàn)貨流動性緊張或延續(xù)，對膠價形成支撐。前期訂單儲備充足，加之部分企業(yè)排產(chǎn)外貿(mào)雪地胎訂單，上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)開工維持高位；隨著檢修企業(yè)開工逐步恢復，全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能大幅提升，但整體出貨表現(xiàn)不佳，庫存維持高位。夜盤ru2409合約增倉上行，期價上破前期壓力，短線震蕩偏多思路對待；nr2408合約短期關注13000附近壓力突破情況，建議暫以觀望為主。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯供方持穩(wěn)，外盤價格大幅調(diào)漲，港口庫存陸續(xù)增量，下游剛需補倉；順丁橡膠出廠價格穩(wěn)定，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中上漲，業(yè)者謹慎操作，部分報盤小幅走高試探，下游詢盤較為清淡。順丁橡膠裝置開工上升，高順順丁橡膠庫存出現(xiàn)回升；下游輪胎行業(yè)開工上升，終端出貨放緩。上游丁二烯處于高位，順丁利潤倒掛支撐市場，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術上，BR2408合約考驗20日均線支撐，上方測試15500區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

近期個別企業(yè)故障停車，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量小幅減少，本周預計1家企業(yè)檢修、4-5家停車企業(yè)恢復生產(chǎn)，產(chǎn)量波動幅度預計有限。當前受氣候干旱影響，夏季農(nóng)業(yè)追肥推遲，農(nóng)業(yè)剛需補倉放緩，國內(nèi)尿素農(nóng)需暫進入空檔期；高氮肥復合肥生產(chǎn)結(jié)束，剛需下降，企業(yè)減負荷、停車繼續(xù)增多，市場需求逐步轉(zhuǎn)淡，而秋季備肥謹慎，裝置開工率繼續(xù)下降；三聚氰胺開工率下降，采購多剛需跟進，維持隨用隨采。

近期尿素工廠在預收新單的同時，積極發(fā)運前期訂單，多數(shù)地區(qū)庫存并未出現(xiàn)明顯增加，東北需求推動下，尿素工廠整體庫存小幅下降。UR2409合約短線關注建議在2040-2120區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬漲跌不一，滬銀收跌，滬金收平。昨日美聯(lián)儲官員戴利于公開演講中表示，目前通脹風險與就業(yè)供需錯配的狀況更加平衡，美聯(lián)儲必須謹慎考慮不要過早放松利率水平或按兵不動過長時間。從最新數(shù)據(jù)中可以看出勞動力市場仍舊強勁，后繼美聯(lián)儲需保持堅定不移的態(tài)度，并在沒有必要的時候不會采取先發(fā)制人的行動，整體發(fā)言基調(diào)相對中性。往后看，在近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍未顯著降溫的情況下，美聯(lián)儲先前所更新的利率預期點陣圖或持續(xù)給予長端美債收益率一定下行阻力。除此之外，在當前經(jīng)濟仍舊保有韌性的狀況下，商品價格或得到需求端的支撐，貴金屬價格或多于高位震蕩。操作上建議，日內(nèi)觀望為主，請投資者注意風險控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩走勢，以漲跌幅+0.04%報收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國際方面，美國6月標普全球制造業(yè)PMI初值51.7，預期51，5月終值51.3。美國標普制造業(yè)PMI強于預期，美國經(jīng)濟表現(xiàn)韌性，利好美元。國內(nèi)方面，工信部：發(fā)布《2024年汽車標準化工作要點》，強化汽車芯片標準供給；加快汽車芯片環(huán)境及可靠性、電動汽車芯片環(huán)境及可靠性等標準研制；加大智能網(wǎng)聯(lián)汽車標準研制力度；部署前沿領域標準體系?；久嫔?，不斷走低的TC費用帶來礦端偏緊的預期，暫未明確看到供給偏緊明顯改善，短期內(nèi)礦端或?qū)⒕S持偏緊。供給方面，產(chǎn)量減少的幅度不及預期，進口方面因窗口關閉而小幅減少，整體來看供給量小幅下滑。需求方面，銅價近期逐步回調(diào)，能帶動部分下游需求情緒回溫，隨著終端消費政策逐步落地推廣和發(fā)酵，預計能逐步傳導至下游需求帶動產(chǎn)業(yè)去庫存。技術上，60分鐘MACD，DIF下穿0軸與DEA，綠柱走擴。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

氧化鋁

氧化鋁主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-1.68%報收，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀面，國家發(fā)改委召開6月份新聞發(fā)布會大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新工作深入推進?；久妫瑖鴥?nèi)南北方不分氧化鋁廠因設備檢修問題，產(chǎn)能有所下滑，新增產(chǎn)能部分將于7月左右陸續(xù)投產(chǎn)，因此短期來看，氧化鋁供應會略有減少。需求方面，前期云南、內(nèi)蒙項目穩(wěn)步復產(chǎn)，至氧化鋁供需情況未有明顯改變，維持緊平衡。技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱走擴。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，以漲跌幅+0.29%報收，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，美國6月標普全球制造業(yè)PMI初值51.7，預期51，5月終值51.3。美國標普制造業(yè)PMI強于預期，美國經(jīng)濟表現(xiàn)韌性，利好美元。國內(nèi)方面，工信部：發(fā)布《2024年汽車標準化工作要點》，強化汽車芯片標準供給；加快汽車芯片環(huán)境及可靠性、電動汽車芯片環(huán)境及可靠性等標準研制；加大智能網(wǎng)聯(lián)汽車標準研制力度；部署前沿領域標準體系?；久妫娊怃X生產(chǎn)方面，前期云南、內(nèi)蒙項目穩(wěn)步復產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁供應相對充足。鋁下游需求有所轉(zhuǎn)淡，整體備貨意愿不足，現(xiàn)貨市場成交仍然偏淡。期權(quán)方面，持倉購沽比為1.22，環(huán)比-0.04，持倉情緒略偏多。 技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF下穿DEA，綠柱走擴。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鉛

宏觀面，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，最近經(jīng)濟疲軟的跡象表明經(jīng)濟并未過熱，言論偏鴿派，美元指數(shù)承壓?；久?，鉛礦端緊張局面延續(xù)，加工費維持低位；冶煉端企業(yè)生產(chǎn)積極性向好，但受制于鉛精礦供應的局限性，6月部分檢修產(chǎn)能恢復，但僅能彌補減量；廢電瓶供應依舊緊張，再生鉛煉廠收貨困難程度升級減停產(chǎn)現(xiàn)象普遍，再生鉛貨源收緊報價堅挺，因此供應端整體仍受限。下游電池消費逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)旺季，目前企業(yè)以剛需采購為主。預計短期鉛價高位調(diào)整。技術面，持倉持穩(wěn)，多空交投謹慎，關注10日均線支撐。操作上，滬鉛短線輕倉做多。

滬鋅

宏觀面，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，最近經(jīng)濟疲軟的跡象表明經(jīng)濟并未過熱，言論偏鴿派，美元指數(shù)承壓?；久妫\礦端延續(xù)偏緊格局，加工費TC降至低位，不過原料緊張尚未傳導至冶煉端；目前冶煉廠維持較高開工率，一方面煉廠環(huán)保限產(chǎn)造成減產(chǎn)，另一方面前期檢修產(chǎn)能進行復產(chǎn)，因此產(chǎn)量變化不大維持高位，鋅錠供應較為充足。下游企業(yè)庫存偏低，但鋅價仍處在高位，且6月進入傳統(tǒng)需求淡季，因此下游備貨意愿不高，以逢低剛需采購為主。預計鋅價寬幅調(diào)整。技術面，滬鋅持倉量持穩(wěn)，多頭謹慎試探，站上10日均線。操作上，建議暫時觀望。

滬鎳

宏觀面，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，最近經(jīng)濟疲軟的跡象表明經(jīng)濟并未過熱，言論偏鴿派，美元指數(shù)承壓。基本面，原料端印尼RKAB繼續(xù)推進，并且菲律賓海運費出現(xiàn)松動跡象，因此鎳礦供應緊張的擔憂有所緩解。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升，包括部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，供應繼續(xù)釋放。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢盤及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來臨，新訂單指數(shù)下降明顯。近期國內(nèi)外鎳庫存均呈現(xiàn)增長，預計近期鎳價弱勢調(diào)整。技術面，滬鎳下跌趨勢，持倉下降多頭乏力，關注10日均線壓力。操作上，建議滬鎳空單繼續(xù)持有。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價格有所下調(diào)但相對堅挺；供應端，原料成本堅挺以及近期鋼價大幅下跌，使得鋼廠生產(chǎn)利潤已經(jīng)倒掛，但是鋼廠為保證市場份額，主動減產(chǎn)的意愿較低，排產(chǎn)量預計高位持穩(wěn)。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對需求帶來增量，但建筑行業(yè)進入淡季，新訂單指數(shù)下降，需求整體開始走弱。當前不銹鋼市場供需轉(zhuǎn)向充裕，不過近期價格回落，下游采購意愿升溫庫存錄得下降。預計近期不銹鋼價格震蕩調(diào)整。技術面，不銹鋼合約持倉下降，空頭氛圍減弱，關注10日均線壓力。操作上，建議逢高輕倉做空。

滬錫

夜盤SN2408合約跌幅0.12%。宏觀面，根據(jù)芝商所FedWatch工具的數(shù)據(jù)，交易商目前認為美聯(lián)儲9月份降息的可能性為63%?；久嫔希┙o端，礦端偏緊憂慮仍在；上周云南及江西地區(qū)開工上升，云南一家此前停產(chǎn)檢修的冶煉企業(yè)順利復產(chǎn)，及江西地區(qū)部分企業(yè)有增產(chǎn)，不過云南少數(shù)企業(yè)因為原料供應限制有小幅減產(chǎn)，加上6月底或7月份進行停產(chǎn)檢修的部分，將影響錫錠的整體產(chǎn)量。國內(nèi)進口窗口仍關閉，進口錫錠暫時未能補充國內(nèi)市場；需求端，消費旺季結(jié)束，需求有待觀察?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日錫價整體處于近期高位，下游企業(yè)采買意愿低迷，大部分貿(mào)易企業(yè)為零散成交，總的來說，現(xiàn)貨市場成交較為冷清。操作上建議，SN2408合約短期逢低試多為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

硅鐵

硅鐵市場偏弱運行。Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.59%，較上期降0.18%；日均產(chǎn)量16345噸，較上期增240噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應）：11.44萬噸，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：21061.8，環(huán)比上周降0.13%，供需格局整體持穩(wěn)，臨近月底，鋼招空窗期市場成交一般，下游鋼廠利潤不佳，補庫剛需收緊，成本端隨著電費調(diào)降下行，現(xiàn)貨支撐減弱，市場存看空情緒，關注后續(xù)鋼材去庫情況及鐵水產(chǎn)量。策略建議：SF2409合約低開低走，操作上建議暫以弱震蕩思路對待，關注6780附近支撐，請投資者注意風險控制。

錳硅

錳硅市場偏弱運行。成本方面，港口報價漲跌互現(xiàn)，市場有觀望心態(tài)。產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國58.47%，較上周增1.61%；日均產(chǎn)量31615噸，增780噸，內(nèi)蒙廠家保持較高生產(chǎn)積極性，貴州有增量電費的優(yōu)惠政策，南方廠家開工繼續(xù)上漲，盤面小幅回暖，廠家信心提升，低價出貨意愿不高，當前多以交付前期訂單為主，鋼廠微利，上下游博弈持續(xù)。策略建議：SM2409合約大幅下挫，操作上建議日內(nèi)短線操作，請投資者注意風險控制。

焦煤

隔夜JM2409合約低位震蕩，焦煤市場暫穩(wěn)運行。產(chǎn)業(yè)方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，近期陜西延安因舉行重大官方活動，當?shù)卮蠖鄶?shù)煤礦短暫全面停止井下生產(chǎn)，導致陜西氣煤產(chǎn)量驟降，山西長治大礦也因檢修停產(chǎn)，原煤日產(chǎn)周環(huán)比減少2萬噸。需求方面，噸焦利潤進一步收縮至盈虧邊緣，焦炭去庫順暢，主流焦企進行焦炭提漲，終端低迷成交及粗鋼壓減消息制約上行空間。進口方面，蒙煤通關車數(shù)高位，口岸累庫，三季度蒙煤基準價大幅下調(diào)，市場情緒較差。策略建議：隔夜JM2409合約低位震蕩，交易氛圍偏空，操作上建議暫以弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

焦炭

隔夜J2409合約窄幅震蕩，焦炭市場暫穩(wěn)運行。產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利2元/噸；山西準一級焦平均盈利7元/噸，山東準一級焦平均盈利45元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-27元/噸，河北準一級焦平均盈利61元/噸，由于鋼廠效益一般，原料煤探漲，近期噸焦利潤進一步收窄至盈虧邊緣，當前鐵水產(chǎn)量較高，鋼廠維持對焦炭的剛需采購，但受制于終端成交低迷，焦鋼利潤均保持微薄，本輪提漲或呈現(xiàn)僵持，上下游博弈。策略建議：隔夜J2409合約窄幅震蕩，操作上建議暫以弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

鐵礦

隔夜I2409合約減倉整理，進口鐵礦石現(xiàn)貨報價下調(diào)。本期澳巴鐵礦石到港量大幅增加，同時國內(nèi)港口近1.5億噸的庫存，供應維持寬松。貿(mào)易商報盤積極性較差，鋼廠詢盤一般，部分有招標采購計劃。近期受天氣影響，終端施工率有所下降，下游需求偏弱，成材成交有所減少，影響鐵礦石現(xiàn)貨需求。技術上，I2409合約1小時 MACD指標顯示DIFF與 DEA運行于0軸下方。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風險控制。

螺紋

隔夜RB2410合約弱勢整理，現(xiàn)貨市場報價下調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑，社會庫存則繼續(xù)增加。消費淡季，高溫和雨水天氣繼續(xù)影響終端需求，現(xiàn)貨成交萎縮，鋼價持續(xù)走弱鋼廠向上擠壓爐料，鐵礦石和煤焦表現(xiàn)疲軟，成本支撐減弱。技術上，RB2410合約 1小時 MACD指標顯示DIFF與 DEA向下運行。操作上建議，震蕩偏空交易，注意風險控制。

熱卷

隔夜HC2410合約弱勢整理，現(xiàn)貨市場報價下調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量減少，庫存量延續(xù)小幅下滑，周度表觀需求減少。近期期價震蕩偏弱，市場情緒低迷，整個現(xiàn)貨市場的交投氛圍不溫不火。加之高溫、降雨天氣對下游的施工運輸 都有比較大的影響，下游的剛需采購減弱。技術上，HC2410 合約1小時 MACD指標顯示 DIFF與 DEA向下運行。操 作上建議，反彈擇機短空，注意風險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運行。產(chǎn)業(yè)方面，滇川地區(qū)供應持續(xù)增加，但現(xiàn)貨成交一般，大廠報價有小幅上調(diào)，其余廠家報價暫穩(wěn)，目前觀望為主。需求方面，多晶硅弱勢運行，廠家減產(chǎn)應對虧損，有機硅下游需求疲軟，鋁合金需求表現(xiàn)一般，市場成交氛圍冷清，工業(yè)硅累庫壓力大。技術上，工業(yè)硅主力合約大幅下行，空頭增倉，盤面繼續(xù)探底，操作上建議以弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407快速下跌，以漲跌幅-5.45%報收，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強?；久婀┙o端，產(chǎn)業(yè)鏈庫存快速積累，上游冶煉廠挺價情緒減弱，隨著智利碳酸鋰陸續(xù)到港，進口方面增量較為明顯，國內(nèi)產(chǎn)量仍處較高量級區(qū)間，整體來看供給量偏多。需求方面，下游詢價采買意愿逐步增強，現(xiàn)貨市場交投情況逐漸好轉(zhuǎn)。終端消費方面，由于淡季臨近的原因，預期有所放緩?？傮w來看，基本面情況暫未明顯改善，產(chǎn)業(yè)鏈去庫存仍是核心矛盾。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為33.19%，環(huán)比+2.18%，認沽持倉增倉，持倉情緒偏多。技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF下穿DEA，綠柱走擴。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意交易節(jié)奏控制風險。

※ 每日關注

19:00 美聯(lián)儲理事鮑曼發(fā)表講話

20:30 加拿大5月CPI月率

21:00 美國4月FHFA房價指數(shù)月率

21:00 美國4月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)年率

22:00 美國6月諮商會消費者信心指數(shù)

22:00 美國6月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)

次日02:10 美聯(lián)儲理事鮑曼發(fā)表主題演講

次日04:30 美國至6月21日當周API原油庫存

A股解禁市值為：161.13億

新股申購：無

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號：F0251444  

期貨投資咨詢從業(yè)證書號：Z0013101

助理研究員：李秋榮  

期貨從業(yè)資格證號：F03101823

微信號：yanjiufuwu

電話：059586778969