財(cái)經(jīng)事件

1、國家發(fā)改委召開6月份新聞發(fā)布會(huì)，具體要點(diǎn)包括：①大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新工作深入推進(jìn)，去年增發(fā)1萬億國債項(xiàng)目加快建設(shè)，截至5月末項(xiàng)目開工率已超過80%②今年全國計(jì)劃新增公路服務(wù)區(qū)充電樁3000個(gè)、充電停車位5000個(gè)③抓緊出臺(tái)電解鋁、數(shù)據(jù)中心、煤電低碳化改造和建設(shè)等重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃④推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和企業(yè)優(yōu)化重組，積極歡迎全球汽車企業(yè)共享中國超大規(guī)模市場紅利⑤持續(xù)發(fā)揮煤電油氣運(yùn)保障工作部際協(xié)調(diào)機(jī)制作用，全力保障迎峰度夏電力安全穩(wěn)定供應(yīng)。

2、中國證監(jiān)會(huì)市場監(jiān)管一司黨支部發(fā)布《以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展》文章稱，從助推宏觀經(jīng)濟(jì)回升向好、穩(wěn)定社會(huì)心理預(yù)期等角度來謀劃資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定工作；加快補(bǔ)齊發(fā)行上市、股份減持、退市、交易、行業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管等各領(lǐng)域短板弱項(xiàng)，推進(jìn)系統(tǒng)性重塑資本市場基礎(chǔ)制度；加強(qiáng)重點(diǎn)投資者交易行為監(jiān)測監(jiān)管。

3、美聯(lián)儲(chǔ)理事庫格勒表示，今年晚些時(shí)候降息可能是合適的；受到整體通脹進(jìn)展、軌跡的鼓舞；經(jīng)濟(jì)形勢正朝著正確的方向發(fā)展。

4、美國國會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）將2024年美國預(yù)算赤字預(yù)估從1.5萬億美元上調(diào)至1.9萬億美元；預(yù)測美國2025-2034財(cái)政赤字將達(dá)到22.083萬億美元，比二月預(yù)測增加2.067萬億美元；上調(diào)美國2024年的經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)測。

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日集體收漲。上證指數(shù)小幅低開后震蕩走高，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指午后略有回落。截至收盤，滬指漲0.48%，深證成指漲0.4%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.29%。滬深兩市成交量持續(xù)回落。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持基準(zhǔn)利率不變，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下調(diào)影響，美元指數(shù)將獲得一定支撐，人民幣匯率依舊面臨外部壓力。國內(nèi)方面，5月份社融數(shù)據(jù)邊際回暖；工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長，服務(wù)業(yè)、消費(fèi)、進(jìn)出口均較上月有明顯回升，固定資產(chǎn)投資受房地產(chǎn)拖累有所下滑；就業(yè)形勢整體穩(wěn)定；物價(jià)方面，低通脹壓力依舊存在。整體來看，當(dāng)前各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)有所回升，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，市場對(duì)宏觀利好政策的預(yù)期仍然較高，關(guān)注接下來即將召開的三中全會(huì)對(duì)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的相關(guān)措施，以及對(duì)地方財(cái)政和樓市等重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的改革措施。策略上，單邊建議暫時(shí)觀望；套利策略上，大盤股受制于通脹預(yù)期，且市場較多著眼于其長期績效，相對(duì)小盤股短期內(nèi)大幅走高的動(dòng)力較弱，可嘗試多IC/IM空IH/IF的跨品種套利。

國債期貨

周二國債現(xiàn)券期貨均走強(qiáng)，超長端較強(qiáng)，10Y、30Y收益率分別下行0.7bp、1.75bp至2.28%、2.49%，T、TL主力合約分別上漲0.10%、0.26%，盤中價(jià)格均創(chuàng)歷史新高。昨日央行凈投放840億元，銀行間資金利率上行。本周稅期疊加政府債發(fā)行放量，資金邊際偏緊。受銀行凈息差、人民幣匯率掣肘，央行平價(jià)縮量續(xù)6月做MLF，市場預(yù)計(jì)三季度寬松政策落地，關(guān)注央行匯率表態(tài)。今日財(cái)政部續(xù)發(fā)20年期特別國債450億元，17-18日合發(fā)行地方債2184.6548億元。第二批新增債券額度6月份下達(dá)至地方，各地加快發(fā)債速度，預(yù)計(jì)將在三、四季度提振下游需求。房地產(chǎn)新政后半個(gè)月上海商品住宅（不含保障房）成交27.7萬平方米，相比前兩周增長10%；二手商品房成交11445套，日均成交763套，遠(yuǎn)高于5月日均586套的水平，明顯改善。當(dāng)前超長端收益率跌破2.5%關(guān)口，市場對(duì)于央行監(jiān)管仍有擔(dān)憂，短期內(nèi)或有調(diào)整，但難改長期下行趨勢，TL、T調(diào)整可逢低買入。本周關(guān)注周四5年期以上LPR是否調(diào)降。

美元/在岸人民幣

周二晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2543，較前一交易日升值18個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1148，調(diào)升1個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，5月零售銷售增長0.1%，弱于市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)為增長0.3%，加大了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份首次降息的押注。此外，美國5月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)環(huán)比持平，低于預(yù)期的增長0.1%。美國通脹壓力顯示出緩解跡象，這為美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定者提供了積極的信號(hào)，也提升了降息預(yù)期。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為67%，此前為61%。國內(nèi)方面，我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)支撐整體制造業(yè)上行，而氣溫回升降低相應(yīng)供暖需求；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資后，全國固定資產(chǎn)投資同比延續(xù)較好增長趨勢。而消費(fèi)中仍以服務(wù)消費(fèi)為主導(dǎo)，基本生活類和部分升級(jí)類商品銷售增長較快。市場延續(xù)改善趨勢，擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)顯效，五一假期效應(yīng)帶動(dòng)社消同比持續(xù)回升。總的來看，PCE數(shù)據(jù)提振降息押注，并且我國消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，人民幣幣值或始終保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。需要注意的是，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派講話給予了9月份降息預(yù)期一定壓力。

美元指數(shù)

截至周三，美元指數(shù)跌0.06%報(bào)105.27，非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元漲0.05%報(bào)1.0740，英鎊兌美元漲0.04%報(bào)1.2710，澳元兌美元漲0.65%報(bào)0.6656，美元兌日元漲0.08%報(bào)157.87。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆的言論表明，美聯(lián)儲(chǔ)降息的條件可能需要幾個(gè)月甚至幾個(gè)季度才能形成。這與市場可能預(yù)期的更快降息相比，顯示出一定的差距。此外，他沒有排除在通脹率顯著超過2%或通脹率重新加速的情況下再次加息的可能性。美聯(lián)儲(chǔ)理事庫格勒則相對(duì)樂觀，認(rèn)為今年晚些時(shí)候降息可能是合適的，并對(duì)整體通脹進(jìn)展和經(jīng)濟(jì)形勢表示鼓舞，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)正朝著正確的方向發(fā)展。這與穆薩萊姆的謹(jǐn)慎態(tài)度形成對(duì)比，顯示出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)未來政策路徑的不同看法。美國國會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）將2024年的預(yù)算赤字預(yù)估上調(diào)，同時(shí)預(yù)測未來十年的財(cái)政赤字將增加。這可能會(huì)對(duì)債券市場產(chǎn)生影響，因?yàn)楦叩某嘧挚赡軐?dǎo)致債券收益率上升。美國5月零售銷售環(huán)比增長低于預(yù)期，反映出消費(fèi)者支出疲軟，可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成拖累；同時(shí)，美國5月工業(yè)產(chǎn)出的數(shù)據(jù)則表現(xiàn)強(qiáng)勁，可能對(duì)整體經(jīng)濟(jì)形成支撐。歐元區(qū)和德國的通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，顯示通脹壓力相對(duì)穩(wěn)定。然而，ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)的變化反映出市場對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景的謹(jǐn)慎態(tài)度，尤其是德國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)的惡化，顯示出經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的疲軟。往后看，由于美聯(lián)儲(chǔ)釋放出不同的信號(hào)，加上預(yù)算赤字預(yù)估擴(kuò)大或致債券收益率上升，支撐美元指數(shù)短期內(nèi)震蕩走強(qiáng)。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周二集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約集體上行，主力合約EC2408收漲5.76%，其余合約漲3-5%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為4688.53點(diǎn)，較上周繼續(xù)上升458.7點(diǎn)，環(huán)比上漲10.8%，漲幅小幅縮窄。巴以?；疬M(jìn)程再度反復(fù)，以色列官員稱哈馬斯對(duì)?；鹛嶙h的修改意味著拒絕提案，使得巴以?；鹪诙唐趦?nèi)變得難以達(dá)成，但從長期來看，巴以?；鸬目赡苄韵鄬?duì)較高，從而導(dǎo)致遠(yuǎn)近月合約分化。由于傳統(tǒng)淡季（2、3、4月份）過去，使得現(xiàn)貨端集裝箱運(yùn)輸歐洲市場需求有所改善，并且馬士基對(duì)今年業(yè)績的樂觀展望也提振航運(yùn)業(yè)，期價(jià)短期內(nèi)料有所支撐。目前來看，歐洲整體經(jīng)濟(jì)仍在磨底，多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍沒有顯示出好轉(zhuǎn)趨勢。同時(shí)今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣局勢反反復(fù)復(fù)，停火協(xié)議仍待觀望，疊加運(yùn)力偏緊、船司漲價(jià)使得期價(jià)大幅波動(dòng)，但基本面形勢未發(fā)生改變，以及基差過大加劇期價(jià)波動(dòng)，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周二中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.37%報(bào)1449.25，呈沖高回落態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.45%，維持在540至550區(qū)間震蕩。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍上漲，原油漲1.72%。黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲0.67%，螺紋漲0.28%，熱卷漲0.26%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，棕櫚油漲0.92%?；窘饘俣鄶?shù)收漲，滬鋅漲0.68%，滬鋁漲0.34%，滬銅漲0.11%，滬鎳跌1.22%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.45%，滬銀漲0.55%。

美國5月零售銷售環(huán)比增長低于預(yù)期及前值，表明美國消費(fèi)者的支出行為更加謹(jǐn)慎，消費(fèi)降溫對(duì)通脹有著一定的抑制作用；此外，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫格勒表示，今年晚些時(shí)候降息可能是合適的；目前，互換合約顯示市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的可能超過60%。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月份工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長，服務(wù)業(yè)、消費(fèi)、進(jìn)出口均較上月有明顯回升，固定資產(chǎn)投資受房地產(chǎn)拖累有所下滑；就業(yè)形勢整體穩(wěn)定；經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)回升向好態(tài)勢。具體來看，地緣政治局勢依舊緊張，歐佩克+繼續(xù)延長集體減產(chǎn)至2025年，油價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢；金屬方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息不斷調(diào)整，有色金屬、貴金屬波動(dòng)較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，隨著節(jié)日需求回落，價(jià)格整體承壓。目前，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)不斷改變，商品價(jià)格短線波動(dòng)加劇，還需關(guān)注國內(nèi)下半年政策端預(yù)期的兌現(xiàn)情況。

豆一

隔夜豆一上漲0.24%，現(xiàn)階段，國內(nèi)大豆依舊是供過于需格局，下游市場并不缺豆，各地批發(fā)商比價(jià)采購，多以觀望為主，下游市場走貨不暢，成交量較少。同時(shí)中儲(chǔ)糧油脂公司買新拋陳持續(xù)進(jìn)行國產(chǎn)大豆輪庫，由于采購價(jià)格低于市場預(yù)期，此前多次競價(jià)采購均無成交。市場拋壓大，但基層優(yōu)質(zhì)豆源較為短缺，價(jià)格走高，對(duì)豆價(jià)有一定支撐。預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。

豆二

隔夜豆二上漲0.39%，USDA作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至6月16日，美國大豆播種完成93%，低于上年同期為97%，高于五年平均進(jìn)度91%。大豆優(yōu)良率為70%，低于上一周的72%，高于上年同期的54%。NOPA壓榨報(bào)告顯示，5月份美國大豆壓榨步伐超出預(yù)期，創(chuàng)下歷史同期最高水平。美豆短線繼續(xù)承壓，關(guān)注1100美分/蒲支撐。同時(shí)需關(guān)注近期美豆主產(chǎn)區(qū)持續(xù)高溫天氣情況。

豆粕

周二美豆上漲1.3%，美豆粕上漲0.84%，隔夜豆粕上漲0.12%，NOPA5月報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，美國會(huì)員單位5月共壓榨大豆1.83625億蒲式耳，環(huán)比增加8.4%，同比增加3.2%；同時(shí)大豆優(yōu)良率降至70%，種植率93%低于市場預(yù)期。市場多空交織，等待月底美豆面積報(bào)告給予指引。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)油廠壓榨處于年內(nèi)峰值，賣壓較大，雖然養(yǎng)殖利潤改善以及仔豬價(jià)格暴漲，帶動(dòng)了散戶及養(yǎng)殖集團(tuán)進(jìn)行二次育肥，但整體存欄量處于探底回升階段，飼料消費(fèi)低于去年同期，預(yù)計(jì)基差繼續(xù)下調(diào),建議逢高短空為主。

豆油

周二美豆上漲1.3%，美豆油上漲1.55%，全美油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)周一發(fā)布的月度報(bào)告顯示，美國5月大豆壓榨量自上個(gè)月觸及的七個(gè)月低點(diǎn)反彈，且超過大多數(shù)貿(mào)易商預(yù)期，因加工商5月大豆壓榨量創(chuàng)下該月紀(jì)錄新高。因基金拋售美國大豆期貨，國內(nèi)油脂庫存繼續(xù)增加的預(yù)期令DCE豆油承壓，同時(shí)棕油、菜籽近期集中到港，對(duì)國內(nèi)行情形成拖累。

棕櫚油

周二馬棕上漲1.07%，棕櫚油上漲0.92%，馬來西亞棕櫚油委員會(huì)MPOC表示，隨著馬來西亞產(chǎn)量增長預(yù)計(jì)在2024年下半年放緩，而出口正在增加，棕櫚油價(jià)格有望在6月進(jìn)一步上漲。不過，CBOT大豆遭到基金拋售的拖累，BMD棕油短期承壓。ITS以及AmSpec數(shù)據(jù)顯示，上半月馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比減少20%左右，不過，需要關(guān)注SGS以及馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量數(shù)據(jù)，這兩家機(jī)構(gòu)上旬的數(shù)據(jù)利好。國內(nèi)棕油到港量增加，庫存壓力增大，短線油脂承壓。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二收高，受助于空頭回補(bǔ)。隔夜菜油2409合約收漲0.48%。由于連續(xù)降雨，降水較往年偏多，播種進(jìn)度較往年延遲。當(dāng)前油菜籽播種基本結(jié)束，土壤墑情較好，有六成的油菜已經(jīng)萌芽。且短期內(nèi)加拿大菜籽主產(chǎn)省的降水處于正常水平范圍，作物天氣繼續(xù)保持良好，提升產(chǎn)量前景，給加籽市場帶來壓力。其它油籽方面，新季美豆種植接近尾聲，種植初期天氣狀況良好，優(yōu)良率較高，短期繼續(xù)施壓美豆價(jià)格。本月初馬來出口降幅較高，給棕櫚油市場帶來較大壓力。不過，產(chǎn)量也有所下滑以及印度需求改善，對(duì)油脂市場有所提振。國內(nèi)方面，進(jìn)口大豆和菜籽集中到港，油廠開機(jī)率保持高位，供應(yīng)相對(duì)充裕。而油脂消費(fèi)處于淡季，國內(nèi)三大食用油庫存總量保持增勢，市場階段性表現(xiàn)出供過于求的局面，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下滑，菜油基本面相對(duì)偏弱。盤面來看，前期連續(xù)下跌后近日跌勢略有放緩，隔夜菜油窄幅震蕩收高，短期仍以逢高拋空思路對(duì)待。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二收高，市場關(guān)注美國東部炎熱天氣。隔夜菜粕2409合約收漲-0.35%。巴西大豆總產(chǎn)量維持高位且集中出口季供應(yīng)壓力仍存。同時(shí)，USDA月度報(bào)告將美豆2023/24年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)高至3.5億蒲式耳，高于5月預(yù)估的3.4億蒲式耳，同時(shí)，2024/25年度新作結(jié)轉(zhuǎn)庫存也上調(diào)至4.55億蒲式耳，高于上月預(yù)估的4.45億蒲式耳，也高于分析師平均預(yù)期的4.48億蒲式耳，報(bào)告整體略偏空。不過，美豆后期逐步進(jìn)入天氣市，關(guān)注美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國內(nèi)市場而言，進(jìn)口菜籽陸續(xù)到港，疊加國產(chǎn)菜籽處于集中上市階段，國內(nèi)油菜籽供應(yīng)總體充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。不過，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季剛需向好，菜粕庫存壓力不大。豆粕市場而言，隨著進(jìn)口大豆到港增多，油廠開機(jī)率將維持高位，豆粕庫存連續(xù)回升，市場供應(yīng)壓力增加，限制豆粕市場價(jià)格。盤面來看，隔夜菜粕維持偏弱震蕩，短期偏空思路對(duì)待。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收高，因炎熱天氣影響作物。隔夜玉米2409合約收漲0.12%。USDA月度報(bào)告顯示，巴西和阿根廷2023/24年度玉米產(chǎn)量預(yù)估不變，仍為5300萬噸和1.22億噸。報(bào)告將全球2024/25年度玉米期末庫存下調(diào)至3.1077億噸，5月預(yù)估為3.1227億噸，但仍高于分析師預(yù)估的3.1055億噸。報(bào)告整體偏中性，市場也反應(yīng)平平。國內(nèi)方面，現(xiàn)貨市場看漲情緒仍存，且在建庫成本支撐下貿(mào)易商有惜售情緒，而下游企業(yè)按需采購，市場購銷氛圍清淡。不過，國內(nèi)玉米漲價(jià)后，部分貿(mào)易商出貨心態(tài)轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場供應(yīng)略增，同時(shí)新麥已具備替代性價(jià)比，進(jìn)口谷物供應(yīng)仍偏寬松，企業(yè)對(duì)玉米的采購意愿減弱，推動(dòng)玉米價(jià)格上漲動(dòng)能仍顯不足。盤面來看，隔夜玉米小幅收高，整體維持震蕩，短期觀望為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合約收漲0.48%。原料玉米偏強(qiáng)，玉米淀粉供應(yīng)端檢修計(jì)劃逐漸增加，短期內(nèi)玉米淀粉市場價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。部分地區(qū)陷入虧損狀態(tài)，行業(yè)開機(jī)率有所下滑，供應(yīng)端壓力減弱。截至6月12日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量106.1萬噸，較上周下降0.60萬噸，周降幅0.56%，月增幅1.05%；年同比增幅23.95%。不過，總體庫存仍處于同期高位，且補(bǔ)庫結(jié)束后，下游需求再度轉(zhuǎn)弱，需求端支撐有限。盤面來看，淀粉期價(jià)整體維持區(qū)間震蕩，短期觀望為主。

生豬

供應(yīng)方面，中長期看，5月末全國能繁母豬存欄量3996 萬頭，環(huán)比4月份增加10萬頭，環(huán)比增幅 0.25%，這是去年七月份以來首次環(huán)比增加，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)母豬產(chǎn)能開始增加，利空遠(yuǎn)期毛豬市場價(jià)格。盤面來看，生豬震蕩回落，遠(yuǎn)期預(yù)期有所轉(zhuǎn)弱。

雞蛋

當(dāng)前雞蛋供應(yīng)量整體處同期偏高水平，產(chǎn)區(qū)庫存小幅增加，銷區(qū)到貨也有所增加。而受高溫高濕天氣影響，產(chǎn)銷、流通環(huán)節(jié)雞蛋流通減慢，即使有電商平臺(tái)618的推廣活動(dòng)，但市場悲觀情緒增強(qiáng)，下游多以需采購，加上國內(nèi)各地大中小學(xué)校也陸續(xù)面臨暑假假期，集采需求有所減弱，食品企業(yè)等下游也無明顯提振效應(yīng)，雞蛋消費(fèi)整體較淡,現(xiàn)貨價(jià)格大幅下滑。不過，隨著天氣進(jìn)一步轉(zhuǎn)熱，產(chǎn)蛋率有所下滑，且現(xiàn)貨價(jià)格下滑有望加速老雞淘汰，對(duì)供應(yīng)面壓力有所利好。盤面來看，受現(xiàn)貨價(jià)格大幅下滑拖累，雞蛋期價(jià)也明顯下跌，關(guān)注3800一線支撐情況。

蘋果

優(yōu)質(zhì)好貨現(xiàn)貨價(jià)格偏硬運(yùn)行，一般貨成交以穩(wěn)為主。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年6月13日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為192.5萬噸，較上周減少30.31萬噸。山東產(chǎn)區(qū)，假期過后部分現(xiàn)貨商存在補(bǔ)貨需求，要貨增多，不過整體圍繞中下等貨源交易為主。陜西產(chǎn)區(qū)走貨繼續(xù)放緩，現(xiàn)階段性價(jià)比不高，交投氛圍一般。節(jié)后銷區(qū)市場需求回落明顯，疊加時(shí)令水果上市量增加，且價(jià)格下滑，替代作用增強(qiáng)，市場走貨減少。操作上，建議蘋果期貨2410合約短期維持空單。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年6月13日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫存在6219噸，較上周減少163噸，環(huán)比增加2.55%，同比減少46.93%，本周樣本點(diǎn)庫存小幅下降。近期銷區(qū)市場到貨量減少，端午結(jié)束后市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，購銷氛圍減弱。加之時(shí)令水果價(jià)格低廉，集中上市搶占市場份額，現(xiàn)貨預(yù)計(jì)弱穩(wěn)為主。操作上，建議紅棗2409合約短期偏空思路對(duì)待。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周二收高逾1%，市場自周一所觸及的三年半低位回升，因部分交易商在周三假期前回補(bǔ)空頭倉位。交投最活躍的ICE 12月期棉收漲0.99美分或1.38%，結(jié)算價(jià)報(bào)72.76美分/磅。國內(nèi)市場，棉區(qū)新花長勢較好，增產(chǎn)預(yù)期升溫。棉花商業(yè)庫存緩慢消化，仍高于去年同期，加之2024年1-5月棉花進(jìn)口量累計(jì)165萬噸，同比增幅顯著，供應(yīng)相對(duì)充足。港口現(xiàn)貨成交有限，加之配額緊張，新增出口訂單仍以短單、散單為主，棉花通關(guān)流通積極性不高。下游季節(jié)性淡季明顯，棉紗市場延續(xù)弱勢，紡企剛需采購，由于紡紗利潤并未改善，織造廠減?，F(xiàn)象增多，預(yù)計(jì)后市棉花、紗價(jià)格弱勢震蕩格局。操作上，鄭棉2409合約短期偏空思路對(duì)待。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二下跌，為連續(xù)第三日下挫，因有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)全球糖出現(xiàn)供應(yīng)過剩。交投最活躍的ICE 7月原糖期貨合約收盤收跌0.06美分或0.3%，結(jié)算價(jià)每磅18.92美分。巴西5月下半月壓榨數(shù)據(jù)低于預(yù)期，對(duì)原糖價(jià)格產(chǎn)生支撐。巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為90艘，此前一周為92艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為372.1萬噸，此前一周為403.81萬噸。當(dāng)周等待裝運(yùn)出口的食糖船只數(shù)量微幅減少，運(yùn)輸進(jìn)度略加快。國內(nèi)市場，食糖各個(gè)環(huán)節(jié)庫存量均維持相對(duì)低位，仍對(duì)價(jià)格起到一定支撐作用。不過競爭糖源增加，且消費(fèi)端冷飲備貨接近尾聲，預(yù)計(jì)后期銷糖進(jìn)度放緩。整體基本面表現(xiàn)平平，且現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下調(diào)，預(yù)計(jì)鄭糖期價(jià)弱勢運(yùn)行。操作上，建議鄭糖2409合約短期觀望。

花生

供應(yīng)端，花生處于種植期，港口到港量有所恢復(fù)。需求端，花生油市場價(jià)格大體處在低位運(yùn)行，壓榨利潤長期處于虧損狀態(tài)，油脂市場處于淡季，需求持續(xù)保持低迷狀態(tài)，消耗花生庫存減緩，同時(shí)，隨著大豆到港量增加，油廠豆粕供給壓力不減，部分油廠受豆粕庫存過高被動(dòng)降低開機(jī)率，但豆粕現(xiàn)貨依舊承壓，基差預(yù)計(jì)承壓運(yùn)行為主?？傮w來說，產(chǎn)區(qū)貨源與往年相比仍然偏多，目前進(jìn)入收購尾聲，短期拋售壓力仍較大，短期花生價(jià)格偏弱運(yùn)行。

原油

國際原油市場上漲，布倫特原油8月期貨合約收盤價(jià)報(bào)84.25美元/桶，漲幅2%；美國WTI原油7月期貨合約收盤價(jià)報(bào)79.72元/桶，漲幅2.1%。美國6月消費(fèi)者信心指數(shù)意外跌至七個(gè)月低點(diǎn)，美元指數(shù)小幅回落；中國5月工業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)較快增長。歐佩克聯(lián)盟部長級(jí)會(huì)議同意將自愿減產(chǎn)措施延長至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長至2025年結(jié)束；烏克蘭再度襲擊俄羅斯煉廠，加沙?；饏f(xié)議懸而未決，地緣局勢風(fēng)險(xiǎn)有所上升；美國將加快補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，調(diào)查預(yù)計(jì)上周美國原油庫存下降，北半球夏季需求樂觀預(yù)期支撐市場，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2408合約震蕩上行，預(yù)計(jì)將測試627一線的壓力。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

中國5月工業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)較快增長，北半球夏季需求樂觀預(yù)期支撐市場，國際原油市場上漲；新加坡燃料油市場漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至86美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為766元/噸，較上一交易日回落11元/噸；國際原油震蕩回升，低高硫期價(jià)價(jià)差小幅縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2409合約多空增倉，凈空單呈現(xiàn)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約測試3590區(qū)域壓力，建議短線交易為主。LU2409合約測試4330一線壓力。操作上，短線交易為主。

瀝青

中國5月工業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)較快增長，北半球夏季需求樂觀預(yù)期支撐市場，國際原油市場上漲；廠家裝置開工下降，廠家及貿(mào)易商庫存小幅回落；山東地區(qū)供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)，低價(jià)資源成交穩(wěn)定，南方地區(qū)降水因素影響需求，下游消耗有限，現(xiàn)貨市場價(jià)格持穩(wěn)為主。國際原油震蕩回升，下游需求恢復(fù)緩慢，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2409合約期價(jià)考驗(yàn)3550區(qū)域支撐，上方測試3630一線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場回落，主營煉廠補(bǔ)跌，碼頭成交小幅整理，下游逢低入市尚可，低價(jià)資源出貨順暢；沙特7月CP預(yù)估價(jià)回落，PDH裝置開工小幅回落，化工需求略有放緩，碼頭到船預(yù)期增加；華南國產(chǎn)氣價(jià)格下調(diào)，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為373元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為363元/噸左右。LPG2409合約空單減倉，凈空單呈現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2409合約考驗(yàn)4530區(qū)域支撐，上方測試4660區(qū)域壓力，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，上周產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率提升。內(nèi)蒙古地區(qū)部分烯烴重啟延期，甲醇企業(yè)庫存繼續(xù)增加。上周進(jìn)口表需回落，甲醇港口庫存累庫。伊朗裝船恢復(fù)，但海外多套非伊裝置檢修，近期進(jìn)口壓力不大。

需求方面，大唐、中煤榆林烯烴裝置檢修之后重啟，上周國內(nèi)甲醇制烯烴整體開工率提升；江蘇某MTO裝置負(fù)荷稍有提升，其他裝置維持前期負(fù)荷為主，江浙地區(qū)MTO裝置周均產(chǎn)能利用率窄幅增加，關(guān)注外采低利潤下帶來的裝置負(fù)荷變動(dòng)。MA2409合約短線建議在2500-2550區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩上行，夜盤收于8565元/噸。本周（20240607-0613）我國聚乙烯產(chǎn)量總計(jì)在52.37萬噸，較上周增加2.29%。需求端，聚乙烯下游平均開工率41.15%，較前期-0.42%。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：49.84萬噸，較上期漲3.01萬噸，環(huán)比漲6.43%。近期裝置回歸量大于檢修量，下游采購偏弱，故庫存由跌轉(zhuǎn)漲。成本端，油制線性成本理論值為8910元/噸，較上周期+259元/噸，煤制線性成本理論值為7288元/噸，與上周期+28元/噸。本周檢修、回歸計(jì)劃并存，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開工率小幅上升；旺季結(jié)束下游開工或延續(xù)疲勢；原油消費(fèi)旺季開啟，油價(jià)偏強(qiáng)支撐成本。預(yù)估L2409合約區(qū)間8400~8700震蕩，操作上建議波段操作，高空為主。

聚丙烯

PP2409合約震蕩上行，夜盤報(bào)收于7736元/噸。本周（20240607-0613）因部分前期檢修裝置回歸，產(chǎn)量漲1.14%至65.54萬噸。需求端，PP下游行業(yè)平均開工下降0.64個(gè)百分點(diǎn)至50.36%，同比+0.41%。庫存方面，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在75.41萬噸，較上期漲1.83萬噸，環(huán)比漲2.49%。結(jié)構(gòu)上，聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫、貿(mào)易商庫存上升，港口庫存下降。淡季銷售氛圍一般，庫存向下轉(zhuǎn)移緩慢。成本端，油制PP理論成本為8525元/噸，較上周+158元/噸；煤制PP理論成本為8109元/噸，較上周-23元/噸。本周聚丙烯新增檢修量大于回歸量，短期內(nèi)供應(yīng)壓力改善，但供應(yīng)偏寬局面不變；下游需求在淡季難有較大提升。預(yù)估PP2409合約區(qū)間7600~7800區(qū)間震蕩。操作上建議波段交易，高空為主。

苯乙烯

EB2407合約震蕩上行，夜盤收于9345元/噸。供應(yīng)端，周內(nèi)沒有新增檢修裝置，部分裝置降負(fù)運(yùn)行，但由于浙江某62萬噸裝置回歸，整體產(chǎn)量、開工率上升。需求端，中國苯乙烯主體下游（EPS、PS、ABS）消費(fèi)量在22.88萬噸，較上周-0.06萬噸，環(huán)比-0.26%。江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：6.89萬噸，較上周期增0.16萬噸，幅度+2.38%。商品量庫存在4.71萬噸，較上周期增0.13萬噸，幅度+2.84%。非一體化成本在10100~10200附近。展望后市，本周裝置檢修損失量較大，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開工率下降；下游部分檢修裝置重啟；由于庫存水平偏高，當(dāng)前供應(yīng)壓力仍較大。EB2407合約臨近交割月，基差或?qū)⑹諗浚A(yù)估價(jià)格在9250-9550區(qū)間震蕩，操作上短線交易為主，逢低做多。

PVC

V2409合約震蕩上行，夜盤收于6166元/噸。供應(yīng)端，截止2024年6月14日，中國PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比增0.86%至76.02%，同期中性偏高。國內(nèi)PVC社會(huì)庫存在60.61萬噸，環(huán)比增加0.35%，同比增加25.06%。上游維持高位開工，下游淡季需求疲軟，故庫存上升，供應(yīng)壓力進(jìn)一步增加。成本端，電石法、乙烯法成本均下降。6月檢修裝置存在回歸預(yù)期。關(guān)注6月檢修裝置存在回歸預(yù)期以及印度季風(fēng)帶來的進(jìn)口減少。基本面，本周多套裝置結(jié)束檢修回歸，供應(yīng)壓力恐進(jìn)一步加大；下游消費(fèi)市場淡季，需求維持低位。V2409預(yù)估6000~6300區(qū)間運(yùn)作。操作上建議波段交易，高空為主。

燒堿

SH2409合約“十字”震蕩，夜盤收于2703元/噸。本周（20240607-0613）中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為84.8%，較上周環(huán)比上升2.7%。周內(nèi)西北、華北地區(qū)部分前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)，整體開工率上升。全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存38.19萬噸(濕噸)，環(huán)比+5.48%，同比+6.24%。周內(nèi)裝置復(fù)產(chǎn)較多，帶動(dòng)庫存小幅累庫。氧化鋁采購持穩(wěn)、非鋁下游開工漲跌互現(xiàn)。從盤面看，當(dāng)前燒堿現(xiàn)貨仍處于貼水狀態(tài)、期貨主力持倉凈空利空。然而，考慮到交割月尚遠(yuǎn)、燒堿有檢修預(yù)期和需求旺季預(yù)期情況下，慎重做空。技術(shù)面，SH2409合約下方考驗(yàn)2700附近支撐，上方測試2800附近壓力，操作上建議波段交易，逢低做多為主。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩上行，期價(jià)收漲。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至364美元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在81.19%；4月PX社會(huì)庫存為455.62萬噸，環(huán)比-3.85%，同比+4.31%，月內(nèi)PX轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在76.56%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PX2409合約上方關(guān)注8650附近壓力，下方關(guān)注8450附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩上行，期價(jià)收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至382元/噸附近，加工利潤回升。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在76.56%；截至2024年06月13日，PTA行業(yè)庫存量約在455.20萬噸，產(chǎn)量環(huán)比-0.61萬噸，供需差環(huán)比+86.20%，周內(nèi)PTA庫存延續(xù)去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.20%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷下跌0.47%至58.94%。庫存方面，截至6月17日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量73.32萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期下降0.14萬噸，主要港口延續(xù)去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.20%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，EG2409合約上方關(guān)注4600附近壓力，下方關(guān)注4420附近支撐，建議區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩上行，期價(jià)收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)上漲至919元/噸附近，加工利潤回升。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易日下跌27.30%至41.17%，產(chǎn)銷氣氛升溫。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PF2408合約下方關(guān)注7350附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收跌。庫存方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本周紙漿主流港口樣本庫存量為179.1萬噸，環(huán)比下降 1.8%，主要港口轉(zhuǎn)為去庫。海外方面，二季度海外漿廠停產(chǎn)及供應(yīng)擾動(dòng)頻發(fā)，4月份國際主要市場漂針漿發(fā)運(yùn)至中國數(shù)量大幅下降，后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有所縮減。需求方面，4月歐洲紙漿港口庫存同比大幅回落，歐洲主流市場需求維持強(qiáng)勁。國內(nèi)方面，下游需求疲軟，周內(nèi)市場供應(yīng)壓力不減，行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況延續(xù)，部分紙企6月存停產(chǎn)計(jì)劃。技術(shù)上，SP2409合約下方關(guān)注5850附近支撐，上方關(guān)注6000附近壓力，建議區(qū)間交易。

純堿

近期國內(nèi)純堿檢修企業(yè)恢復(fù)，暫無新增檢修，整體開工及產(chǎn)量增加，短期企業(yè)暫無檢修計(jì)劃，供應(yīng)保持較高水平，但從企業(yè)的檢修計(jì)劃看，后續(xù)仍有一些企業(yè)計(jì)劃檢修。

目前下游需求表現(xiàn)一般，消費(fèi)量尚可，低價(jià)有成交，高價(jià)抵觸心態(tài)重，光伏玻璃持續(xù)投放，對(duì)純堿需求預(yù)期增加。上周國內(nèi)純堿企業(yè)庫存增加，主要集中于輕堿，重堿波動(dòng)小，庫存集中度依舊較高，短期產(chǎn)銷平衡下庫存預(yù)計(jì)整體波動(dòng)不大。SA2409合約短線關(guān)注2070附近支撐力度，建議暫以觀望為主。

玻璃

近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量延續(xù)平穩(wěn)為主，上周全國浮法玻璃樣本企業(yè)庫存由降轉(zhuǎn)增，華北市場沙河地區(qū)節(jié)前在庫存低位及市場情緒帶動(dòng)下，經(jīng)銷商采購積極性較高，節(jié)后市場拿貨情緒略有降溫，整體庫存小幅去化；華中市場小部分企業(yè)價(jià)格存一定優(yōu)勢下，產(chǎn)銷維持良好，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷呈前高后低趨勢。

地產(chǎn)政策支撐不斷加強(qiáng)也在持續(xù)改善玻璃未來需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線建議在1570-1630區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)降水預(yù)期偏強(qiáng)，對(duì)割膠工作有利，總供應(yīng)上量預(yù)期明顯；國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)雖收膠進(jìn)度較慢，但原料續(xù)漲動(dòng)能不足，后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)上量情況及月底替代指標(biāo)進(jìn)入情況。海外到港貨源持續(xù)偏少，青島地區(qū)庫存延續(xù)去庫，保稅倉庫入庫量明顯較上期減少，一般貿(mào)易庫去庫放緩。

上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)受外因影響存2天左右檢修計(jì)劃，產(chǎn)能利用率小幅走低；山東東營、濰坊地區(qū)全鋼胎企業(yè)安排檢修較多，開工受限5-10天不等，企業(yè)整體產(chǎn)能利用率明顯下降，隨著檢修企業(yè)復(fù)工，開工存小幅提升預(yù)期，但原料價(jià)格走高，下游輪胎企業(yè)為控制采購成本，維持剛性采購，多逢低補(bǔ)貨為主。ru2409合約短期關(guān)注14870附近支撐，建議在14870-15150區(qū)間交易；nr2408合約短期關(guān)注12450附近支撐，建議在12450-12800區(qū)間交易。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯供方價(jià)格持穩(wěn)，外盤價(jià)格持平，部分貨源逢高出貨；順丁橡膠出廠價(jià)格穩(wěn)定，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落，低出資源影響貿(mào)易商出貨阻力加劇，下游剛需詢盤。順丁橡膠裝置開工下降，高順順丁橡膠庫存繼續(xù)減少；下游輪胎行業(yè)開工回落，終端出貨放緩。上游丁二烯高位震蕩，順丁橡膠供應(yīng)趨緊，利潤倒掛支撐市場，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2408合約考驗(yàn)14650區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

前期檢修裝置部分恢復(fù)，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量小幅增加，本周預(yù)計(jì)2家企業(yè)故障停車，4-5家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，總產(chǎn)量增加的概率較大。

當(dāng)前受氣候干旱影響，大部分區(qū)域夏季農(nóng)業(yè)追肥尚未啟動(dòng)，農(nóng)業(yè)剛需補(bǔ)倉時(shí)間推遲，國內(nèi)尿素農(nóng)需暫進(jìn)入空檔期；高氮肥復(fù)合肥生產(chǎn)正處收尾階段，剛需下降，隨著夏季需求轉(zhuǎn)淡，企業(yè)減負(fù)荷、停車?yán)^續(xù)增多，裝置開工率下降或加快；三聚氰胺開工率下降，采購多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。近期補(bǔ)倉積極性不高，上周尿素企業(yè)庫存結(jié)束了之前的降庫趨勢，但庫存水平依舊偏低，關(guān)注農(nóng)業(yè)備肥需求啟動(dòng)時(shí)間。UR2409合約短線關(guān)注建議在2000-2120區(qū)間交易。

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。昨日公布的美國零售銷售數(shù)據(jù)環(huán)比增速低于預(yù)期，側(cè)面反映消費(fèi)需求走弱，整體有利后繼價(jià)格指數(shù)持續(xù)回落。然而工廠產(chǎn)出增幅遠(yuǎn)超預(yù)期并與前值持平，工業(yè)經(jīng)濟(jì)活躍度回升或相對(duì)給予商品價(jià)格一定支撐。昨日兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員于公開演講中發(fā)言，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息條件需幾個(gè)月，更有可能是幾個(gè)季度才能形成；美聯(lián)儲(chǔ)理事庫格勒則表示，今年晚些時(shí)候降息可能是合適的，兩人整體發(fā)言基調(diào)偏鷹。往后看，在前期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議點(diǎn)陣圖上修年內(nèi)利率預(yù)期以及近期美聯(lián)儲(chǔ)官員接連釋放鷹派言論的情況下，年內(nèi)降息空間預(yù)期或持續(xù)受到擠壓，利率水平回升或持續(xù)給予美元指數(shù)及美債收益率一定支撐，貴金屬價(jià)格或相對(duì)承壓。操作上建議，日內(nèi)輕倉試空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲跌幅+0.11%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨價(jià)格回落，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克表示，基于目前的預(yù)測，年底前降息一次是合適的，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)依賴數(shù)據(jù)，通脹回落到目標(biāo)將是一個(gè)“漫長的過程”。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局：5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.6%；5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額39211億元，同比增長3.7%；1—5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資40632億元，同比下降10.1%。基本面，TC現(xiàn)貨仍保持于低位運(yùn)行，礦端偏緊局面未明顯改善但未繼續(xù)惡化。供給方面，由于長單銅精礦和粗、廢銅的替代作用，并且對(duì)冶煉廠仍有利潤，致使產(chǎn)量方面保持增長。需求方面，下游銅材廠由于銅價(jià)前期快速上漲而需求受到抑制，5月銅材整體開工率下行。隨著近期銅價(jià)有所回調(diào)，加之，終端消費(fèi)方面的政策幫扶，下游企業(yè)在銅價(jià)回調(diào)實(shí)際或?qū)⒂幸欢ㄑa(bǔ)庫或者套保的操作進(jìn)行庫存管理，預(yù)計(jì)銅材開工方面將略有回暖。 技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上穿DEA，紅柱初現(xiàn)。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲跌幅+1.26%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。宏觀面，5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.6%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長5.7%，制造業(yè)投資增長9.6%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.1%?；久妫瑫x豫鋁土礦少部分礦山恢復(fù)生產(chǎn)，當(dāng)前產(chǎn)能較5月底有所增加，山西原停產(chǎn)鋁土礦復(fù)產(chǎn)有限，全面復(fù)產(chǎn)仍無明確消息，礦端維持偏緊狀態(tài)。國內(nèi)部分氧化鋁廠因檢修及能源供應(yīng)問題有所減產(chǎn)，原新增產(chǎn)能部分陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)方面增減并行。需求方面，云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)接近尾聲，需求略有放緩。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下靠0軸，綠柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲跌幅+0.34%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下降，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國際方面，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克表示，基于目前的預(yù)測，年底前降息一次是合適的，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)依賴數(shù)據(jù)，通脹回落到目標(biāo)將是一個(gè)“漫長的過程”。國內(nèi)方面，5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額39211億元，同比增長3.7%；1—5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資40632億元，同比下降10.1%； 5月一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.7%，一線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降1.2%?；久?，供給端，鋁土礦全面復(fù)產(chǎn)仍無明確消息，礦端維持偏緊狀態(tài)。國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)方面增減不一，電解鋁產(chǎn)量因運(yùn)行產(chǎn)能的增長而增長；需求端，下游鋁材的開工率有所下滑，鋁材廠訂單不佳，多以剛需采買為主?？傮w來看，需求有所轉(zhuǎn)弱。期權(quán)方面，持倉購沽比為1.28，環(huán)比+0.13，持倉情緒略偏多。 技術(shù)上，60分鐘MACD，DIF下穿DEA與0軸，綠柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

宏觀面，美國5月零售銷售環(huán)比增長0.1%，預(yù)估為增長0.3%，前值持平修正為下降0.2%，美元承壓回落?；久妫U礦端緊張局面延續(xù)，加工費(fèi)維持低位；冶煉端企業(yè)生產(chǎn)積極性向好，但受制于鉛精礦供應(yīng)的局限性，6月部分檢修產(chǎn)能恢復(fù)，但僅能彌補(bǔ)減量；廢電瓶供應(yīng)依舊緊張，再生鉛煉廠收貨困難程度升級(jí)減停產(chǎn)現(xiàn)象普遍，再生鉛貨源收緊報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，因此供應(yīng)端整體仍受限。下游電池消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)旺季，但目前企業(yè)以剛需采購為主，市場謹(jǐn)慎觀望情緒較重，庫存端呈現(xiàn)增量。預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)弱勢調(diào)整。技術(shù)面，持倉增量，多空分歧較重，關(guān)注30日均線支撐。操作上，滬鉛暫時(shí)觀望。

滬鋅

宏觀面，美國5月零售銷售環(huán)比增長0.1%，預(yù)估為增長0.3%，前值持平修正為下降0.2%，美元承壓回落。基本面，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，不過原料緊張尚未傳導(dǎo)至冶煉端；目前冶煉廠維持較高開工率，一方面煉廠環(huán)保限產(chǎn)造成減產(chǎn)，另一方面前期檢修產(chǎn)能進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，因此產(chǎn)量變化不大維持高位，鋅錠供應(yīng)較為充足。下游企業(yè)庫存偏低，但鋅價(jià)仍處在高位，且6月進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，因此下游備貨意愿不高，以逢低剛需采購為主。預(yù)計(jì)鋅價(jià)弱勢調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉量下降，承壓MA5，多空交投謹(jǐn)慎。操作上，建議滬鋅做空嘗試，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鎳

宏觀面，美國5月零售銷售環(huán)比增長0.1%，預(yù)估為增長0.3%，前值持平修正為下降0.2%，美元承壓回落?；久?，原料端印尼RKAB繼續(xù)推進(jìn)，并且菲律賓海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)松動(dòng)跡象，因此鎳礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂有所緩解。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升，包括部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)繼續(xù)釋放。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢盤及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來臨，新訂單指數(shù)下降明顯。近期國內(nèi)外鎳庫存均呈現(xiàn)增長，預(yù)計(jì)近期鎳價(jià)弱勢調(diào)整。技術(shù)面，滬鎳下跌趨勢，空頭氛圍較重，關(guān)注5日均線壓力。操作上，建議滬鎳空單繼續(xù)持有。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價(jià)格有所下調(diào)但相對(duì)堅(jiān)挺；供應(yīng)端，原料成本堅(jiān)挺以及近期鋼價(jià)大幅下跌，使得鋼廠生產(chǎn)利潤已經(jīng)倒掛，但是鋼廠為保證市場份額，主動(dòng)減產(chǎn)的意愿較低，排產(chǎn)量預(yù)計(jì)高位持穩(wěn)。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對(duì)需求帶來增量，但建筑行業(yè)進(jìn)入淡季，新訂單指數(shù)下降，需求整體開始走弱。當(dāng)前不銹鋼市場供需轉(zhuǎn)向充裕，庫存端呈現(xiàn)增量消化變慢。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格弱勢調(diào)整。技術(shù)面，SS2409合約持倉回升，空頭氛圍增加，跌破60日均線。操作上，建議輕倉做空不銹鋼。

滬錫

夜盤SN2407合約漲幅0.34%。宏觀面，6月因家庭擔(dān)心通脹和收入問題，美國消費(fèi)者信心惡化?；久嫔?，供給端，礦端偏緊憂慮仍在；上周云南地區(qū)開工回落，因環(huán)保檢查停產(chǎn)檢修的精煉錫冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)已恢復(fù)完畢，江西地區(qū)因原料供應(yīng)問題部分煉廠計(jì)劃小幅減產(chǎn)，另，云南地區(qū)少數(shù)冶煉企業(yè)計(jì)劃于6月底或7月份進(jìn)行停產(chǎn)檢修，后市會(huì)對(duì)錫錠產(chǎn)量造成一定程度影響。印尼方面的錫錠出口不穩(wěn)定，加上國內(nèi)進(jìn)口盈利窗口持續(xù)關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國內(nèi)市場；需求端，消費(fèi)旺季結(jié)束，需求有待觀察。庫存上，海內(nèi)外庫存均累庫。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬錫價(jià)格上沖回落，少數(shù)下游企業(yè)剛需采買，多數(shù)下游企業(yè)持觀望態(tài)度，總的來說，現(xiàn)貨市場成交較為冷清。消息上，佤邦曼相礦區(qū)允許恢復(fù)錫礦運(yùn)輸，此次積壓錫精礦品位較低，截至目前，佤邦曼相礦區(qū)無復(fù)產(chǎn)消息，整體來看此次恢復(fù)運(yùn)輸對(duì)國內(nèi)錫礦供應(yīng)緊缺現(xiàn)狀影響較小，不過情緒面波動(dòng)較大。操作上建議，SN2407合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

硅鐵

硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，硅石蘭炭持穩(wěn)，不同地區(qū)電費(fèi)有小幅波動(dòng)，對(duì)廠家利潤影響不大，期現(xiàn)雖有所回調(diào)，但在當(dāng)前價(jià)格下硅鐵廠家利潤可觀，開工積極性繼續(xù)回升，全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.77%，較上期增1.06%；日均產(chǎn)量16105噸，較上期增460噸。需求方面，終端淡季，高溫降雨天氣或加重產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋，且隨著南方電費(fèi)調(diào)降，成本支撐下移，當(dāng)前庫存水平中性，硅鐵仍有供應(yīng)增量預(yù)期，價(jià)格上方或存在一定壓力。策略建議：SF2409合約寬幅震蕩，操作上考建議日內(nèi)區(qū)間交易，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場弱穩(wěn)運(yùn)行。近期期現(xiàn)連續(xù)下行，但錳礦支撐尚存，北方大區(qū)錳硅即期利潤率為-4.09%，南方大區(qū)即期生產(chǎn)利潤率為-6.21%，五大鋼種硅錳（周需求70%）：129336噸，需求保持平穩(wěn)，部分產(chǎn)區(qū)開工增速放緩，后期若利潤壓縮嚴(yán)重廠家或有減產(chǎn)計(jì)劃。需求方面，鋼材成交平淡，鋼價(jià)部分反彈，市場觀望氛圍濃，重要會(huì)議臨近市場或存宏觀托底預(yù)期，多空博弈激烈。策略建議：SM2409合約大幅上行，多頭大幅增倉，領(lǐng)漲板塊，產(chǎn)業(yè)消息不對(duì)稱或加大盤面波動(dòng)，操作上建議短期觀望為主，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2409合約低位震蕩，焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，六月安全生產(chǎn)月疊加重大會(huì)議臨近，焦煤增量有限，供應(yīng)商多執(zhí)行前期訂單，新成交跟隨市場行情調(diào)整，下游焦炭二輪提降落地，焦煤承壓下行，線上競拍多數(shù)煤種下跌。進(jìn)口方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止6月15日，2024年策克口岸總通關(guān)車次71527車，通關(guān)總量突破1000萬噸。日均通關(guān)538車，同比上漲181車，漲幅50.70%，下游客戶需求較穩(wěn)。需求方面，焦炭庫存低位，焦鋼廠仍存補(bǔ)庫剛需，但成材需求萎靡，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行，市場多持觀望態(tài)度。策略建議：隔夜JM2409合約低位震蕩，一小時(shí)MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變?yōu)榫G色動(dòng)能柱，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，參考1580-1640元/噸，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2409合約震蕩偏強(qiáng)，焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行。焦炭二輪提降全面落地，噸焦盈利重回盈虧邊緣，焦企開工多維持前期高位，廠內(nèi)焦炭庫存不多。粗鋼壓減政策再次被提及，疊加終端需求淡季，鋼廠利潤收縮，采購謹(jǐn)慎，不過Mysteel數(shù)據(jù)顯示鐵水產(chǎn)量升至239.31萬噸，環(huán)比增加3.56萬噸，且焦炭去庫明顯，鋼價(jià)止跌反彈，短期補(bǔ)庫需求較強(qiáng)，短期市場多空交織，焦炭或存在供需錯(cuò)配情況，淡季需求下后續(xù)鋼廠需求持續(xù)性有待觀望，焦炭承壓運(yùn)行。策略建議：隔夜J2409合約震蕩偏強(qiáng)，操作上建議維持震蕩思路對(duì)待，關(guān)注2250附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

隔夜I2409合約震蕩走高，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)。本期澳巴鐵礦石到港量減少，但發(fā)運(yùn)量明顯提升，疊加港口近1.5億噸的庫存，供應(yīng)維持寬松。貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，鋼廠詢盤一般，部分有招標(biāo)采購計(jì)劃。由于市場多空分歧加劇，行情也陷入?yún)^(qū)間寬幅波動(dòng)，但供應(yīng)寬松仍將限制反彈空間。技術(shù)上，I2409合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸附近。操作上建議，850附近擇機(jī)拋空， 止損參考870。

螺紋

隔夜RB2410合約減倉反彈，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑，庫存量繼續(xù)提升，表觀需求延續(xù)回落。中國5月鋼材出口量同比增加17%，只是當(dāng)前全國多地區(qū)出現(xiàn)高溫和雨水天氣，建筑施工受影響， 現(xiàn)貨市場成交低迷。螺紋鋼多空因素交織，市場分歧加劇。技術(shù)上，RB2410合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA運(yùn)行 于0軸附近。操作上建議，3620-3680區(qū)間低買高拋，止損參考20元/噸。

熱卷

隔夜HC2410合約增倉反彈，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)上調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量小幅增加，庫存量延續(xù)下滑，周度表觀需求提升。5月板材出口，同比增加20.5%，另外汽車出口量繼續(xù)增加。但市場仍擔(dān)憂后市鋼材需求受阻。技術(shù)上，HC2410 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸附近 。操作上建議，3840附近短空，止損參考3870。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。工業(yè)硅成本整體震蕩運(yùn)行，西北開工高位持穩(wěn)，西南地區(qū)廠商陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，硅企交付期現(xiàn)訂單為主，隨著盤面下行，部分地區(qū)貨源報(bào)價(jià)跟隨走弱。需求方面，多晶硅下游疲軟，硅料庫存有待消化，鋁合金受制于行業(yè)淡季，成交一般，對(duì)原料僅維持按需采購；有機(jī)硅企業(yè)采購謹(jǐn)慎。整體需求增量有限，硅企有讓利出貨意愿。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約高開低走，日BOLL指標(biāo)顯示期價(jià)試探中軌后回落，操作上建議以弱震蕩思路對(duì)待，參考11750-12250元/噸，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407震蕩走弱，以漲跌幅-3.63%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)?；久婀┙o端，冶煉廠庫存持續(xù)積累，前期產(chǎn)量大幅增長，加之進(jìn)口量驟增，致使供應(yīng)方面較為充足。需求方面，目前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍略高于下游材料廠心理預(yù)期，材料廠觀望情緒較濃。加之下游原先庫存仍偏多，材料廠聚焦于自身庫存的去化，外采碳酸鋰需求較弱?？傮w來看，依舊呈現(xiàn)供給偏多需求較淡的態(tài)勢，終端消費(fèi)拉動(dòng)需求的傳導(dǎo)過程，因下游庫存偏多傳導(dǎo)略有滯緩。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為30.87%，環(huán)比+0.03%，認(rèn)購持倉增倉，持倉情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF下穿DEA，綠柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

待定 2024陸家嘴論壇舉辦

14:00 英國5月CPI月率

14:00 英國5月零售物價(jià)指數(shù)月率

16:00 歐元區(qū)4月季調(diào)后經(jīng)常帳

22:00 美國6月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)

次日01:30 加拿大央行公布6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要

A股解禁市值為：69.67億

新股申購：無

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444  

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)：Z0013101

助理研究員：

李秋榮  期貨從業(yè)資格證號(hào)：F03101823

微信號(hào)：yanjiufuwu

電話：059586778969