財(cái)經(jīng)事件

1、央行聯(lián)合科技部等部門設(shè)立5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，其中1000億元額度專門用于支持初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期科技型中小企業(yè)首次貸款，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)更大力度投早、投小、投硬科技。

2、“5·17”樓市新政落地滿月。央行數(shù)據(jù)顯示，5月新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.64%，比4月低6BP，比上年同期低53BP，處于歷史低位。房地產(chǎn)市場(chǎng)政策調(diào)整優(yōu)化，效果正逐步顯現(xiàn)。目前全國(guó)絕大部分城市已取消房貸利率下限，利率市場(chǎng)化改革更進(jìn)一步。

3、美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比表示，如果5月份通脹那樣的情況持續(xù)數(shù)月，美聯(lián)儲(chǔ)可以降息；隨著歐洲國(guó)家降息，這可能推高美元；強(qiáng)勢(shì)美元將影響進(jìn)出口平衡，對(duì)美國(guó)就業(yè)和通脹產(chǎn)生影響；如果未來的通脹表現(xiàn)像第一季度那樣，美聯(lián)儲(chǔ)將很難降息。

4、日本央行將政策利率目標(biāo)維持在0到0.1%之間不變，并決定開始縮減購(gòu)買債券的規(guī)模，具體的減少購(gòu)債計(jì)劃將在7月確定。日本央行行長(zhǎng)植田和男表示，購(gòu)債縮減幅度將很大；7月可能加息，取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。日元貶值增加了通脹壓力，將對(duì)日元走勢(shì)作出適當(dāng)回應(yīng)。

股指期貨

A股主要指數(shù)上周表現(xiàn)分化。上證指數(shù)、深證成指周跌幅分別為0.61%、0.04%，創(chuàng)業(yè)板指周漲幅2.21%。四期指同樣出現(xiàn)分化，代表大盤及藍(lán)籌的IF及IH走弱，代表中小盤股的IC及IM有所走高。滬深兩市交投活躍度下降。本周，中美通脹數(shù)據(jù)公布，中國(guó)5月通脹保持低位運(yùn)行，美國(guó)通脹增速超預(yù)期回落。此外，本周美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行先后宣布維持利率不變，美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后公布的利率點(diǎn)陣圖顯示聯(lián)儲(chǔ)官員大幅下調(diào)今年降息預(yù)期；而日本央行則表示將減少國(guó)債購(gòu)買量且對(duì)7月加息持開放態(tài)度，人民幣外部貶值壓力仍在，國(guó)內(nèi)寬松性貨幣政策一定程度上受到制約。目前，受弱通脹預(yù)期影響，市場(chǎng)仍面臨一定反復(fù)，單邊建議暫時(shí)觀望。大盤股受制于通脹預(yù)期。且市場(chǎng)較多著眼于其長(zhǎng)期績(jī)效，相對(duì)小盤股短期內(nèi)大幅走高的動(dòng)力較弱，可嘗試多IC/IM空IH/IF的跨品種套利。

國(guó)債期貨

上周超長(zhǎng)債較強(qiáng)，TL周漲幅0.71%，T周漲幅0.07%，TF、TS均跌0.02%；現(xiàn)券市場(chǎng)長(zhǎng)強(qiáng)短弱，30Y、10Y收益率分別下行3bp、2bp至2.5%、2.28%。5月CPI略低于市場(chǎng)預(yù)期，煙酒價(jià)格低迷，消費(fèi)持續(xù)承壓。5月社融數(shù)據(jù)符合預(yù)期，需求不足依然突出，政府債發(fā)行提速是社融的主要支撐項(xiàng)，信貸偏弱，新增貸款同比少增4100億元，企業(yè)居民均偏弱，亮點(diǎn)在于票據(jù)同比多增3152億元。M2同比增長(zhǎng)7%，M1同比降至4.2%，M2-M1剪刀差走闊至11.2%，再創(chuàng)新高，資金活化程度較低。房貸方面，5月新增房貸514億元，大幅低于過去三年同期均值。本周進(jìn)入稅期，地方債發(fā)行放量疊加理財(cái)回表，資金邊際偏緊，預(yù)計(jì)央行呵護(hù)流動(dòng)性。如本月降息落地，10年期、30年期收益率的預(yù)期下限或進(jìn)一步打開；若政策利率維持不變，債市預(yù)期維持窄幅震蕩。關(guān)注長(zhǎng)端調(diào)整后的配置機(jī)會(huì)。

美元/在岸人民幣

周五晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2557，較前一交易日貶值35個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1151，調(diào)貶29個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)環(huán)比持平，低于預(yù)期的增長(zhǎng)0.1%。美國(guó)通脹壓力顯示出緩解跡象，這為美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定者提供了積極的信號(hào)，這加大了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份首次降息的押注。此外，美國(guó)5月進(jìn)口物價(jià)五個(gè)月來首次環(huán)比下降，能源產(chǎn)品價(jià)格回落，這再次給國(guó)內(nèi)通脹前景帶來提振。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到9月維持利率不變的概率為31.5%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為60.5%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為7.9%。。國(guó)內(nèi)方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)整體制造業(yè)上行，而氣溫回升降低相應(yīng)供暖需求；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資后，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比延續(xù)較好增長(zhǎng)趨勢(shì)。而消費(fèi)中仍以服務(wù)消費(fèi)為主導(dǎo)，基本生活類和部分升級(jí)類商品銷售增長(zhǎng)較快。市場(chǎng)延續(xù)改善趨勢(shì)，擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)顯效，而五一假期效應(yīng)料帶動(dòng)社消同比的回升。總的來看，PCE數(shù)據(jù)提振降息押注，并且我國(guó)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，人民幣幣值或始終保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。需要關(guān)注本周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，若表現(xiàn)疲軟，可能會(huì)進(jìn)一步加大市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前降息的預(yù)期。

美元指數(shù)

截至周一，美元指數(shù)周漲0.56%報(bào)105.5267，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元周跌0.92%報(bào)1.0703，英鎊兌美元周跌0.28%報(bào)1.2685，澳元兌美元周漲0.49%報(bào)0.6615，美元兌日元周漲0.41%報(bào)157.3855。上周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，頑固的高通脹整體有所緩解。5月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）因能源價(jià)格大幅下降環(huán)比大致持平，但同比漲幅依然較高，表明通脹壓力仍存在。核心CPI（剔除食品和能源價(jià)格）環(huán)比上漲0.4%，同比上漲5.3%，主要受住房、二手車和卡車價(jià)格上漲推動(dòng)。5月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降，創(chuàng)2023年10月以來新低，主要由于能源和食品價(jià)格下降，表明生產(chǎn)成本有所緩解，可能會(huì)進(jìn)一步傳導(dǎo)至消費(fèi)者價(jià)格，緩解通脹壓力。初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加，創(chuàng)去年8月新高，表明就業(yè)市場(chǎng)隨著供需趨于平衡正在逐漸降溫，但勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁。展望未來，盡管5月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，但核心通脹中的服務(wù)業(yè)和住房?jī)r(jià)格仍顯膨脹，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在勞動(dòng)力供需再平衡中仍顯韌性，這或?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持高利率貨幣政策提供支撐，導(dǎo)致美元指數(shù)和美債收益率在利率預(yù)期反復(fù)下或區(qū)間震蕩。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

上周集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格震蕩為主，主力合約周漲1.82%，遠(yuǎn)月合約漲跌幅在-3-1%不等，遠(yuǎn)月合約總體回落，產(chǎn)生分化。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為4229.83點(diǎn)，較上周繼續(xù)上升431.15點(diǎn)，環(huán)比上漲11.3%，漲幅小幅縮窄。巴以?；疬M(jìn)程再度反復(fù)，以色列官員稱哈馬斯對(duì)?；鹛嶙h的修改意味著拒絕提案，使得巴以?；鹪诙唐趦?nèi)變得難以達(dá)成，但從長(zhǎng)期來看，巴以?；鸬目赡苄韵鄬?duì)較高，從而導(dǎo)致遠(yuǎn)近月合約分化。由于傳統(tǒng)淡季（2、3、4月份）過去，使得現(xiàn)貨端集裝箱運(yùn)輸歐洲市場(chǎng)需求有所改善，并且馬士基對(duì)今年業(yè)績(jī)的樂觀展望也提振航運(yùn)業(yè)，期價(jià)短期內(nèi)料有所支撐。目前來看，歐洲整體經(jīng)濟(jì)仍在磨底，多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍沒有顯示出好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。同時(shí)今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣局勢(shì)反反復(fù)復(fù)，?；饏f(xié)議仍待觀望，疊加運(yùn)力偏緊、船司漲價(jià)使得期價(jià)大幅波動(dòng)，但基本面形勢(shì)未發(fā)生改變，以及基差過大加劇期價(jià)波動(dòng)，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周五中證商品期貨價(jià)格指數(shù)跌0.04%報(bào)1459.76，呈窄幅震蕩態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.4%，維持在540至550區(qū)間震蕩。周五晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品整體走低，橡膠跌1.89%，原油跌0.18%。黑色系漲跌不一，熱卷跌0.45%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，豆粕跌0.13%，棉花漲0.1%。基本金屬多數(shù)下跌，滬鋅跌1.12%。貴金屬全線上漲，滬金漲1.19%，滬銀漲1.64%。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持基準(zhǔn)利率不變，同時(shí)會(huì)后公布的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員集體下調(diào)今年降息預(yù)期，七人預(yù)期僅降息一次；然而美國(guó)5月CPI、PPI均超預(yù)期回落，通脹壓力正逐步放緩；互換合約顯示市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的可能超過50%。國(guó)內(nèi)，5月CPI同比漲幅較上月持平，環(huán)比季節(jié)性小幅回落，PPI環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，終結(jié)連續(xù)六個(gè)月下降趨勢(shì)，同比漲幅較上月縮窄；物價(jià)整體延續(xù)溫和回升。具體來看，地緣政治局勢(shì)依舊緊張，歐佩克+繼續(xù)延長(zhǎng)集體減產(chǎn)至2025年，油價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)；金屬方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息不斷調(diào)整，有色金屬、貴金屬波動(dòng)較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，隨著節(jié)日需求回落，價(jià)格整體承壓。目前，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)不斷改變，商品價(jià)格短線波動(dòng)加劇，還需關(guān)注國(guó)內(nèi)第三季度降準(zhǔn)降息預(yù)期的兌現(xiàn)情況。

豆一

隔夜豆一上漲了-0.31%，現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)大豆依舊是供過于需格局。東北優(yōu)質(zhì)豆源走貨較好，貿(mào)易商持續(xù)調(diào)高高蛋白大顆粒商品豆價(jià)格，但下游市場(chǎng)比較采購(gòu)使得豆價(jià)難漲，實(shí)際成交議價(jià)。隨著天氣升溫，南方大豆變質(zhì)嚴(yán)重，優(yōu)質(zhì)貨源越來越少，價(jià)格小漲。隨著暑假臨近，學(xué)校食堂對(duì)豆制品和大豆加工產(chǎn)品采購(gòu)驟減，普通貨源流通減慢，豆價(jià)穩(wěn)定。優(yōu)質(zhì)豆源成本較高，對(duì)豆價(jià)支撐明顯。6月底之后，國(guó)儲(chǔ)大量輪儲(chǔ)將會(huì)指引新的行情。盤面來看，豆一震蕩，優(yōu)質(zhì)豆源對(duì)成本支撐，不過消費(fèi)需求不佳，限制豆價(jià)

豆二

隔夜豆二上漲了-0.03%，南美大豆收割接近尾聲，市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)有所轉(zhuǎn)弱。不過上周巴西修改國(guó)內(nèi)稅收抵免政策，或?qū)е掳臀麂N售放緩，促進(jìn)美豆的出口，美豆短期有所企穩(wěn)。周三美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布供需報(bào)告，調(diào)低了2023/24年度美國(guó)大豆壓榨，同時(shí)將巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低100萬噸。報(bào)告總體調(diào)整幅度有限，對(duì)盤面影響有限。盤面來看，豆二震蕩，USDA報(bào)告影響有限，供應(yīng)增加壓制價(jià)格。

豆粕

周五美豆上漲-0.95%，美豆粕上漲-0.16%，隔夜豆粕上漲了0.09%，南美大豆收割接近尾聲，市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)有所轉(zhuǎn)弱。不過上周巴西修改國(guó)內(nèi)稅收抵免政策，或?qū)е掳臀麂N售放緩，促進(jìn)美豆的出口，美豆短期有所企穩(wěn)。周三美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布供需報(bào)告，調(diào)低了2023/24年度美國(guó)大豆壓榨，同時(shí)將巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低100萬噸。報(bào)告總體調(diào)整幅度有限，對(duì)盤面影響有限。后期關(guān)注天氣對(duì)美豆的進(jìn)一步影響。國(guó)內(nèi)豆粕方面，隨著到港大豆逐漸增多后庫(kù)存攀升，部分油廠在完成季節(jié)性檢修后保持較高的開機(jī)率，大豆壓榨量已經(jīng)攀升至每周200萬噸的較高水平，豆粕產(chǎn)量亦較大，增加數(shù)量超過下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨數(shù)量，豆粕庫(kù)存出現(xiàn)持續(xù)攀升的趨勢(shì)。豆粕庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)9周增長(zhǎng)，較過去三年均值還高，處于歷史同期較高水平。在近期大豆集中到港，油廠開機(jī)率持續(xù)維持高位的情況下，豆粕供給將明顯寬松，部分油廠后期可能出現(xiàn)脹庫(kù)。盤面來看，豆粕震蕩，國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加壓制價(jià)格。

豆油

周五美豆上漲-0.95%，美豆油上漲-0.52%，隔夜豆油上漲了-0.13%，原油價(jià)格走強(qiáng)，受助于今年夏天燃料需求上升的希望，盡管美元走強(qiáng)，且人們預(yù)期美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ)/FED)將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持較高利率。國(guó)內(nèi)方面，在6-7月大豆到港量預(yù)計(jì)在2000萬噸的情況下，工廠將持續(xù)維持高開機(jī)率，不排除開機(jī)率上升至55%以上的可能。現(xiàn)階段工廠挺價(jià)心理預(yù)計(jì)較強(qiáng)，短線來看，現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)仍有一定上漲空間，不過，隨著庫(kù)存增加，終端需求清淡的格局持續(xù)，基差報(bào)價(jià)仍有重新下跌的要求。盤面來看，豆油震蕩，隨著節(jié)日需求的回落，以及基本面的疲弱有所回落，不過油廠還是有一定的挺價(jià)情緒。

棕櫚油

周五馬棕上漲了0.13%，隔夜棕櫚油上漲了-0.03%，馬來西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，6月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降6.5%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降6.2%，出油率（OER）環(huán)比下降0.06%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞6月1-10日棕櫚油出口量為294516噸，較5月1-10日出口的369920噸減少20.4%。從高頻數(shù)據(jù)來看，進(jìn)入6月產(chǎn)量再度回落，不過出口也再度轉(zhuǎn)弱，不利于棕櫚油的價(jià)格。MPOB報(bào)告基本符合預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)的影響有限。棕櫚油庫(kù)存雖然仍持續(xù)下降，不過跌幅逐漸縮窄。市場(chǎng)預(yù)期6月棕櫚油到港量增加，預(yù)計(jì)庫(kù)存或有拐點(diǎn)。盤面來看，棕櫚油震蕩，油脂供應(yīng)壓力逐漸增加，需求淡季下，上方壓力逐漸增加。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周五收低，受累于技術(shù)性賣盤。隔夜菜油2409合約收漲-0.56%。目前加拿大油菜籽正處于播種發(fā)芽期，由于連續(xù)降雨，降水較較往年偏多，播種進(jìn)度較往年延遲。目前加拿大土壤墑情較好，油菜籽播種進(jìn)展順利，當(dāng)前草原三省的油菜籽播種均已接近尾聲。且短期內(nèi)作物天氣繼續(xù)保持良好，提升產(chǎn)量前景，給加籽市場(chǎng)帶來壓力。其它油籽方面，USDA月度報(bào)告上調(diào)美豆期末庫(kù)存，整體略偏空，且新季美豆種植接近尾聲，近期天氣狀況良好，持續(xù)施壓美豆價(jià)格。本月初馬來出口降幅較高，給棕櫚油市場(chǎng)帶來較大壓力。不過，產(chǎn)量也有所下滑以及印度需求改善，對(duì)油脂市場(chǎng)有所提振。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆和菜籽集中到港，油廠開機(jī)率保持高位，供應(yīng)相對(duì)充裕。而油脂消費(fèi)處于淡季，市場(chǎng)階段性表現(xiàn)出供過于求的局面，菜油基本面相對(duì)偏弱。盤面來看，隔夜菜油偏弱震蕩，短期以逢高拋空思路對(duì)待。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周五收低，受累于獲利回吐。隔夜菜粕2409合約收漲0.04%。巴西大豆總產(chǎn)量維持高位且集中出口季供應(yīng)壓力仍存。同時(shí)，USDA月度報(bào)告將美豆2023/24年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存調(diào)高至3.5億蒲式耳，高于5月預(yù)估的3.4億蒲式耳，同時(shí)，2024/25年度新作結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存也上調(diào)至4.55億蒲式耳，高于上月預(yù)估的4.45億蒲式耳，也高于分析師平均預(yù)期的4.48億蒲式耳，報(bào)告整體略偏空。不過，巴西總統(tǒng)簽署的一項(xiàng)臨時(shí)措施限制了巴西大宗商品出口商和加工者將稅收抵免套現(xiàn)的能力，這將可能降低大豆的出口競(jìng)爭(zhēng)力，利好美豆出口，且美豆后期逐步進(jìn)入天氣市，關(guān)注美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，進(jìn)口菜籽陸續(xù)到港，疊加國(guó)產(chǎn)菜籽處于集中上市階段，國(guó)內(nèi)原料油菜籽供應(yīng)總體充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。不過，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季剛需向好，菜粕庫(kù)存壓力不大。豆粕市場(chǎng)而言，隨著進(jìn)口大豆到港增多，油廠開機(jī)率將維持高位，豆粕庫(kù)存連續(xù)回升，市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加，限制豆粕市場(chǎng)價(jià)格。盤面來看，隔夜菜粕維持偏弱震蕩，短期有轉(zhuǎn)弱傾向。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周五收低，受累于獲利了結(jié)。隔夜玉米2409合約收漲-0.28%。USDA月度報(bào)告顯示，巴西和阿根廷2023/24年度玉米產(chǎn)量預(yù)估不變，仍為5300萬噸和1.22億噸。報(bào)告將全球2024/25年度玉米期末庫(kù)存下調(diào)至3.1077億噸，5月預(yù)估為3.1227億噸，但仍高于分析師預(yù)估的3.1055億噸。報(bào)告整體偏中性，市場(chǎng)也反應(yīng)平平。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)基層余糧見底，供應(yīng)略顯偏緊，加工企業(yè)采購(gòu)糧源存在難度，收購(gòu)價(jià)格小幅提漲，隨著玉米價(jià)格上漲，部分持糧主體出貨量略有增加，但仍維持低價(jià)惜售心態(tài)，少量成交。華北黃淮產(chǎn)區(qū)基層余糧持續(xù)收緊，存糧成本支撐下，貿(mào)易商維持挺價(jià)心態(tài)，且麥?zhǔn)者M(jìn)入高峰期新麥陸續(xù)上市，大型貿(mào)易商忙于新麥購(gòu)銷，對(duì)玉米出貨意向不積極，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)緊張，深加工廠門到貨處于低位，企業(yè)按需采購(gòu)，收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)。整體來看，現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍相對(duì)較好，玉米價(jià)格有所走強(qiáng)。盤面來看，在現(xiàn)貨走強(qiáng)提振下，近日玉米期價(jià)有走強(qiáng)的傾向，不過，總體供應(yīng)壓力仍存，持續(xù)上漲仍需更多動(dòng)力支撐，短期觀望為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合約收漲0.07%。原料玉米價(jià)格堅(jiān)挺，支撐淀粉現(xiàn)貨價(jià)格回升。部分地區(qū)陷入虧損狀態(tài)，行業(yè)開機(jī)率有所下滑，供應(yīng)端壓力減弱。端午節(jié)前后下游部分行業(yè)備貨增加，下游提貨略有好轉(zhuǎn)，截至6月12日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量106.1萬噸，較上周下降0.60萬噸，周降幅0.56%，月增幅1.05%；年同比增幅23.95%。不過，總體庫(kù)存仍處于同期高位，且補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后，下游需求再度轉(zhuǎn)弱，需求端支撐有限。盤面來看，淀粉期價(jià)整體維持區(qū)間震蕩，短期觀望為主。

生豬

供應(yīng)端，由于去年10月仔豬的數(shù)量開始減少，導(dǎo)致今年6-7月市場(chǎng)有供應(yīng)斷檔的擔(dān)憂。不過前期現(xiàn)貨漲幅較快，企業(yè)出欄有所增加，二次育肥入場(chǎng)開始謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨回調(diào)，期貨提前反應(yīng)。盤面來看，生豬震蕩回落，上方18500附近的壓力較強(qiáng)。

雞蛋

產(chǎn)銷區(qū)走貨普遍減慢，部分產(chǎn)區(qū)庫(kù)存增加，受高溫高濕天氣影響，為避免雞蛋變質(zhì)等問題，產(chǎn)銷、流通環(huán)節(jié)雞蛋流通減慢，市場(chǎng)觀望情緒增強(qiáng)，下游多以需采購(gòu)，雞蛋消費(fèi)整體較淡，而當(dāng)前雞蛋供應(yīng)壓力仍較大,近日現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下滑。不過，隨著天氣進(jìn)一步轉(zhuǎn)熱，產(chǎn)蛋率有所下滑，且市場(chǎng)普遍認(rèn)為6月節(jié)后蛋價(jià)重心下移，后期老雞淘汰有望增加，對(duì)供應(yīng)面壓力有所利好。盤面來看，近期雞蛋期價(jià)整體徘徊于4000附近，短期仍以區(qū)間震蕩為主。

蘋果

優(yōu)質(zhì)好貨現(xiàn)貨價(jià)格偏硬運(yùn)行，一般貨成交以穩(wěn)為主。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年6月13日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為192.5萬噸，較上周減少30.31萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為19.06%，較上周減少1.92%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為18.08%，較上周減少2.78%。山東產(chǎn)區(qū)，假期過后部分現(xiàn)貨商存在補(bǔ)貨需求，要貨增多，不過整體圍繞中下等貨源交易為主。陜西產(chǎn)區(qū)走貨繼續(xù)放緩，現(xiàn)階段性價(jià)比不高，交投氛圍一般。節(jié)后銷區(qū)市場(chǎng)需求回落明顯，疊加時(shí)令水果上市量增加，且價(jià)格下滑，替代作用增強(qiáng)，市場(chǎng)走貨減少。操作上，建議蘋果期貨2410合約短期逢高拋空思路對(duì)待。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年6月13日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在6219噸，較上周減少163噸，環(huán)比增加2.55%，同比減少46.93%，本周樣本點(diǎn)庫(kù)存小幅下降。近期銷區(qū)市場(chǎng)到貨量減少，端午結(jié)束后市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，購(gòu)銷氛圍減弱。加之時(shí)令水果價(jià)格低廉，集中上市搶占市場(chǎng)份額，現(xiàn)貨預(yù)計(jì)弱穩(wěn)為主。操作上，建議紅棗2409合約短期偏空思路對(duì)待。

棉花

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，2024年5月31日-6月6日，2023/24年度美國(guó)陸地棉出口簽約量40202噸，較前周增長(zhǎng)28%，較前4周平均水平下降2%；2023/24年度美國(guó)陸地棉出口裝運(yùn)量42358噸，較前周增長(zhǎng)19%，較前4周平均水平下降3%。當(dāng)周美國(guó)棉花出口簽約及裝運(yùn)均增加，數(shù)據(jù)利多棉市。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，棉區(qū)新花長(zhǎng)勢(shì)較好，增產(chǎn)預(yù)期升溫。棉花商業(yè)庫(kù)存緩慢消化，仍高于去年同期，供應(yīng)相對(duì)充足。港口現(xiàn)貨成交有限，加之配額緊張，新增出口訂單仍以短單、散單為主，棉花通關(guān)流通積極性不高。下游季節(jié)性淡季明顯，棉紗市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，紡企剛需采購(gòu)，由于紡紗利潤(rùn)并未改善，織造廠減?，F(xiàn)象增多，預(yù)計(jì)后市棉花、紗價(jià)格弱勢(shì)震蕩格局。操作上，鄭棉2409合約短期偏空思路對(duì)待。

白糖

巴西5月上半月壓榨數(shù)據(jù)低于預(yù)期，對(duì)原糖價(jià)格產(chǎn)生支撐。巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為90艘，此前一周為92艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為372.1萬噸，此前一周為403.81萬噸。當(dāng)周等待裝運(yùn)出口的食糖船只數(shù)量微幅減少，運(yùn)輸進(jìn)度略加快。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，食糖各個(gè)環(huán)節(jié)庫(kù)存量均維持相對(duì)低位，仍對(duì)價(jià)格起到一定支撐作用。不過競(jìng)爭(zhēng)糖源增加，且消費(fèi)端冷飲備貨接近尾聲，預(yù)計(jì)后期銷糖進(jìn)度放緩。加之三季度進(jìn)口糖供應(yīng)增加預(yù)期，限制糖價(jià)反彈。整體基本面表現(xiàn)平平，預(yù)計(jì)鄭糖期價(jià)震蕩為主。操作上，建議鄭糖2409合約短期觀望。

花生

供應(yīng)端，花生處于種植期，港口到港量有所恢復(fù)。需求端，花生油市場(chǎng)價(jià)格大體處在低位運(yùn)行，壓榨利潤(rùn)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，油脂市場(chǎng)處于淡季，需求持續(xù)保持低迷狀態(tài)，消耗花生庫(kù)存減緩，花生粕價(jià)格保持平穩(wěn)運(yùn)行?？傮w來說，產(chǎn)區(qū)貨源與往年相比仍然偏多，目前進(jìn)入收購(gòu)尾聲，短期拋售壓力仍較大，短期花生價(jià)格偏弱運(yùn)行。此外，近期河南，山東等地持續(xù)的干旱天氣，短期通過抽水灌溉暫時(shí)影響不大，但若繼續(xù)保持干旱天氣，對(duì)于花生的生長(zhǎng)存在一定的影響。

原油

國(guó)際原油市場(chǎng)小幅回落，布倫特原油8月期貨合約收盤價(jià)報(bào)82.62美元/桶，跌幅0.2%；美國(guó)WTI原油7月期貨合約收盤價(jià)報(bào)78.45元/桶，跌幅0.2%。美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)意外跌至七個(gè)月低點(diǎn)，法國(guó)大選憂慮導(dǎo)致歐洲股市下跌，美元指數(shù)呈現(xiàn)回升。歐佩克聯(lián)盟部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議同意將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2025年結(jié)束；烏克蘭再度襲擊俄羅斯煉廠，加沙?；饏f(xié)議懸而未決，地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)有所上升；美國(guó)將加快補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，EIA美國(guó)原油及汽油庫(kù)存增加，國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)原油需求預(yù)測(cè)存在分歧，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，SC2408合約考驗(yàn)5日均線支撐，上方測(cè)試612區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)意外回落，國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)原油需求預(yù)測(cè)存在分歧，國(guó)際原油市場(chǎng)小幅回落；新加坡燃料油市場(chǎng)小幅回落，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至81美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為738元/噸，較上一交易日上升51元/噸；國(guó)際原油震蕩整理，低高硫期價(jià)價(jià)差回升，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2409合約多空減倉(cāng)，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約測(cè)試3500區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)10日均線支撐，建議短線交易為主。LU2409合約測(cè)試4200一線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)意外回落，國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)原油需求預(yù)測(cè)存在分歧，國(guó)際原油市場(chǎng)小幅回落；廠家裝置開工下降，廠家及貿(mào)易商庫(kù)存小幅回落；山東地區(qū)供應(yīng)小幅回落，各品牌資源競(jìng)爭(zhēng)明顯，南方地區(qū)降水因素影響需求，下游消耗有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)。國(guó)際原油震蕩整理，下游需求恢復(fù)緩慢，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2409合約期價(jià)考驗(yàn)3500區(qū)域支撐，上方測(cè)試3600一線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)穩(wěn)中有調(diào)，主營(yíng)煉廠及碼頭持穩(wěn)出貨，局部成交松動(dòng)，貿(mào)易商積極出貨，市場(chǎng)購(gòu)銷清淡；沙特7月CP預(yù)估價(jià)持平，PDH裝置開工小幅回落，化工需求略有放緩，下周碼頭到船預(yù)期增加；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格小幅下調(diào)，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為517元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為417元/噸左右。LPG2409合約空單減倉(cāng)，凈空單呈現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2409合約考驗(yàn)4400區(qū)域支撐，上方測(cè)試4600區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，上周產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率提升。內(nèi)蒙古地區(qū)部分烯烴重啟延期，甲醇企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加。

上周進(jìn)口表需回落，甲醇港口庫(kù)存累庫(kù)。伊朗裝船恢復(fù)，但海外多套非伊裝置檢修，近期進(jìn)口壓力不大。

需求方面，大唐、中煤榆林烯烴裝置檢修之后重啟，上周國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴整體開工率提升；江蘇某MTO裝置負(fù)荷稍有提升，其他裝置維持前期負(fù)荷為主，江浙地區(qū)MTO裝置周均產(chǎn)能利用率窄幅增加，關(guān)注外采低利潤(rùn)下帶來的裝置負(fù)荷變動(dòng)。MA2409合約短線建議在2500-2550區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩偏弱，夜盤收于8538元/噸。本周（20240607-0613）我國(guó)聚乙烯產(chǎn)量總計(jì)在52.37萬噸，較上周增加2.29%。需求端，聚乙烯下游平均開工率41.15%，較前期-0.42%。中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量：49.84萬噸，較上期漲3.01萬噸，環(huán)比漲6.43%。近期裝置回歸量大于檢修量，下游采購(gòu)偏弱，故庫(kù)存由跌轉(zhuǎn)漲。成本端，油制線性成本理論值為8910元/噸，較上周期+259元/噸，煤制線性成本理論值為7288元/噸，與上周期+28元/噸。本周檢修、回歸計(jì)劃并存，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開工率小幅上升；旺季結(jié)束下游開工或延續(xù)疲勢(shì)；原油消費(fèi)旺季開啟，油價(jià)偏強(qiáng)支撐成本。預(yù)估L2409合約區(qū)間8400~8700震蕩，操作上建議波段操作，高空為主。

聚丙烯

PP2409合約震蕩收跌，夜盤報(bào)收于7685元/噸。本周（20240607-0613）因部分前期檢修裝置回歸，產(chǎn)量漲1.14%至65.54萬噸。需求端，PP下游行業(yè)平均開工下降0.64個(gè)百分點(diǎn)至50.36%，同比+0.41%。庫(kù)存方面，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量在75.41萬噸，較上期漲1.83萬噸，環(huán)比漲2.49%。結(jié)構(gòu)上，聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)、貿(mào)易商庫(kù)存上升，港口庫(kù)存下降。淡季銷售氛圍一般，庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移緩慢。成本端，油制PP理論成本為8525元/噸，較上周+158元/噸；煤制PP理論成本為8109元/噸，較上周-23元/噸。本周聚丙烯新增檢修量大于回歸量，短期內(nèi)供應(yīng)壓力改善，但供應(yīng)偏寬局面不變；下游需求在淡季難有較大提升。預(yù)估PP2409合約區(qū)間7600~7800區(qū)間震蕩。操作上建議波段交易，高空為主。

苯乙烯

EB2407合約下跌反彈，夜盤收于9354元/噸。供應(yīng)端，周內(nèi)沒有新增檢修裝置，部分裝置降負(fù)運(yùn)行，但由于浙江某62萬噸裝置回歸，整體產(chǎn)量、開工率上升。需求端，中國(guó)苯乙烯主體下游（EPS、PS、ABS）消費(fèi)量在22.88萬噸，較上周-0.06萬噸，環(huán)比-0.26%。江蘇苯乙烯港口樣本庫(kù)存總量：6.89萬噸，較上周期增0.16萬噸，幅度+2.38%。商品量庫(kù)存在4.71萬噸，較上周期增0.13萬噸，幅度+2.84%。非一體化成本在10100~10200附近。展望后市，本周裝置檢修損失量較大，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、開工率下降；下游部分檢修裝置重啟；由于庫(kù)存水平偏高，當(dāng)前供應(yīng)壓力仍較大。EB2407合約臨近交割月，基差或?qū)⑹諗浚A(yù)估價(jià)格在9250-9550區(qū)間震蕩，操作上短線交易為主，逢低做多。

PVC

V2409合約下跌反彈，夜盤收于6216元/噸。供應(yīng)端，截止2024年6月14日，中國(guó)PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比增0.86%至76.02%，同期中性偏高。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在60.61萬噸，環(huán)比增加0.35%，同比增加25.06%。上游維持高位開工，下游淡季需求疲軟，故庫(kù)存上升，供應(yīng)壓力進(jìn)一步增加。成本端，電石法、乙烯法成本均下降。6月檢修裝置存在回歸預(yù)期。關(guān)注6月檢修裝置存在回歸預(yù)期以及印度季風(fēng)帶來的進(jìn)口減少?；久?，本周多套裝置結(jié)束檢修回歸，供應(yīng)壓力恐進(jìn)一步加大；下游消費(fèi)市場(chǎng)淡季，需求維持低位。V2409預(yù)估6000~6300區(qū)間運(yùn)作。操作上建議波段交易，高空為主。

燒堿

SH2409合約下跌反彈，夜盤收于2732元/噸。本周（20240607-0613）中國(guó)20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為84.8%，較上周環(huán)比上升2.7%。周內(nèi)西北、華北地區(qū)部分前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)，整體開工率上升。全國(guó)20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存38.19萬噸(濕噸)，環(huán)比+5.48%，同比+6.24%。周內(nèi)裝置復(fù)產(chǎn)較多，帶動(dòng)庫(kù)存小幅累庫(kù)。氧化鋁采購(gòu)持穩(wěn)、非鋁下游開工漲跌互現(xiàn)。從盤面看，當(dāng)前燒堿現(xiàn)貨仍處于貼水狀態(tài)、期貨主力持倉(cāng)凈空利空。然而，考慮到交割月尚遠(yuǎn)、燒堿有檢修預(yù)期和需求旺季預(yù)期情況下，慎重做空。SH409合約預(yù)估區(qū)間在2700~2900波動(dòng)，在2700以下估值偏低、2900以上估值偏高。操作上建議波段交易。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至369美元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在81.19%；4月PX社會(huì)庫(kù)存為455.62萬噸，環(huán)比-3.85%，同比+4.31%，月內(nèi)PX轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在76.56%國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在81.54%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PX2409合約上方關(guān)注8650附近壓力，下方關(guān)注8450附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至369元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在76.56%；截至2024年06月06日，PTA行業(yè)庫(kù)存量約在455.80萬噸，產(chǎn)量環(huán)比-4.39萬噸，供需差環(huán)比+8.72%，周內(nèi)PTA庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.20%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷下跌0.47%至58.94%。庫(kù)存方面，截至6月6日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量72.53萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期增0.88萬噸，主要港口延續(xù)累庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.20%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，EG2409合約上方關(guān)注4650附近壓力，下方關(guān)注4450附近支撐，建議區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收跌。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至815元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易日下跌27.30%至41.17%，產(chǎn)銷氣氛升溫。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PF2408合約下方關(guān)注7375附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收跌。庫(kù)存方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為179.1萬噸，環(huán)比下降 1.8%，主要港口轉(zhuǎn)為去庫(kù)。海外方面，二季度海外漿廠停產(chǎn)及供應(yīng)擾動(dòng)頻發(fā)，4月份國(guó)際主要市場(chǎng)漂針漿發(fā)運(yùn)至中國(guó)數(shù)量大幅下降，后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有所縮減。需求方面，4月歐洲紙漿港口庫(kù)存同比大幅回落，歐洲主流市場(chǎng)需求維持強(qiáng)勁。國(guó)內(nèi)方面，下游需求疲軟，周內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力不減，行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況延續(xù)，部分紙企6月存停產(chǎn)計(jì)劃。技術(shù)上，SP2409合約下方關(guān)注5900附近支撐，上方關(guān)注6150附近壓力，建議區(qū)間交易。

純堿

近期國(guó)內(nèi)純堿檢修企業(yè)恢復(fù)，暫無新增檢修，整體開工及產(chǎn)量增加，短期企業(yè)暫無檢修計(jì)劃，供應(yīng)保持較高水平，但從企業(yè)的檢修計(jì)劃看，后續(xù)仍有一些企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修。

目前下游需求表現(xiàn)一般，消費(fèi)量尚可，低價(jià)有成交，高價(jià)抵觸心態(tài)重，光伏玻璃持續(xù)投放，對(duì)純堿需求預(yù)期增加。上周國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)庫(kù)存增加，主要集中于輕堿，重堿波動(dòng)小，庫(kù)存集中度依舊較高，短期產(chǎn)銷平衡下庫(kù)存預(yù)計(jì)整體波動(dòng)不大。SA2409合約短線建議在2080-2220區(qū)間交易。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量延續(xù)平穩(wěn)為主，上周全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增，華北市場(chǎng)沙河地區(qū)節(jié)前在庫(kù)存低位及市場(chǎng)情緒帶動(dòng)下，經(jīng)銷商采購(gòu)積極性較高，節(jié)后市場(chǎng)拿貨情緒略有降溫，整體庫(kù)存小幅去化；華中市場(chǎng)小部分企業(yè)價(jià)格存一定優(yōu)勢(shì)下，產(chǎn)銷維持良好，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷呈前高后低趨勢(shì)。

地產(chǎn)政策支撐不斷加強(qiáng)也在持續(xù)改善玻璃未來需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線建議在1600-1680區(qū)間交易。

天然橡膠

近期泰國(guó)產(chǎn)區(qū)新膠產(chǎn)出量較少，原料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺；國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)近期持續(xù)降雨，收膠進(jìn)度較慢，當(dāng)?shù)丶庸S原料需求較大，加工廠存原料爭(zhēng)奪現(xiàn)象。

海外到港貨源持續(xù)偏少，青島地區(qū)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，但去庫(kù)放緩，隨著海外貨源到港量的增加，青島港入庫(kù)量將有所增加。

上周國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)受外因影響存2天左右檢修計(jì)劃，產(chǎn)能利用率小幅走低；山東東營(yíng)、濰坊地區(qū)全鋼胎企業(yè)安排檢修較多，開工受限5-10天不等，企業(yè)整體產(chǎn)能利用率明顯下降，隨著檢修企業(yè)復(fù)工，開工存小幅提升預(yù)期，但原料價(jià)格走高，下游輪胎企業(yè)為控制采購(gòu)成本，對(duì)原材料高價(jià)避險(xiǎn)情緒升溫。

ru2409合約短期關(guān)注14870附近支撐，nr2408合約短期關(guān)注12450附近支撐，近期期價(jià)日內(nèi)波動(dòng)加劇，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格持穩(wěn)，外盤價(jià)格處于高位，可流通資源有限；順丁橡膠出廠價(jià)格漲后整理，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中上行，市場(chǎng)謹(jǐn)慎氛圍，下游詢盤有限。順丁橡膠裝置開工下降，高順順丁橡膠庫(kù)存繼續(xù)減少；下游輪胎行業(yè)開工回落，終端出貨放緩。上游丁二烯漲至高位，順丁橡膠供應(yīng)趨緊，利潤(rùn)倒掛支撐市場(chǎng)，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2408合約考驗(yàn)10日均線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

前期檢修裝置部分恢復(fù)，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量小幅增加，本周預(yù)計(jì)2家企業(yè)故障停車，4-5家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，總產(chǎn)量增加的概率較大。

當(dāng)前受氣候干旱影響，大部分區(qū)域夏季農(nóng)業(yè)追肥尚未啟動(dòng)，農(nóng)業(yè)剛需補(bǔ)倉(cāng)時(shí)間推遲，國(guó)內(nèi)尿素農(nóng)需暫進(jìn)入空檔期；高氮肥復(fù)合肥生產(chǎn)正處收尾階段，剛需下降，隨著夏季需求轉(zhuǎn)淡，企業(yè)減負(fù)荷、停車?yán)^續(xù)增多，裝置開工率下降或加快；三聚氰胺開工率下降，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。

近期補(bǔ)倉(cāng)積極性不高，上周尿素企業(yè)庫(kù)存結(jié)束了之前的降庫(kù)趨勢(shì)，但庫(kù)存水平依舊偏低，關(guān)注農(nóng)業(yè)備肥需求啟動(dòng)時(shí)間。UR2409合約短線關(guān)注建議在2000-2120區(qū)間交易。

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。最新公布的美國(guó)6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值從前值69.1降至65.6，創(chuàng)7個(gè)月新低，市場(chǎng)預(yù)期為回升至72。一年期通脹預(yù)期持平于3.3%。消費(fèi)者個(gè)人財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)指標(biāo)下滑12點(diǎn)至79，為去年10月以來最低，整體消費(fèi)者信心指數(shù)回落疊加通脹預(yù)期維持于高位或暗示居民實(shí)際購(gòu)買力正逐漸受到通脹水平侵蝕，整體或有利后繼需求水平回落。往后看，短期內(nèi)美國(guó)利率預(yù)期在FOMC會(huì)議點(diǎn)陣圖公布后或持續(xù)上修，貴金屬價(jià)格或相對(duì)承壓。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

銅主力合約高開走弱，以漲跌幅-0.49%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，CPI和PPI公布后，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的通脹類指標(biāo)有逐步趨弱的跡象。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定維持利率穩(wěn)定，并因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和失業(yè)率維持在好于美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為長(zhǎng)期可持續(xù)的水平，2024年可能僅降息一次。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委組織召開推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新部際聯(lián)席會(huì)議全體會(huì)議，要求加大政策支持力度，加快各類資金落地，使“真金白銀”的優(yōu)惠直達(dá)企業(yè)和消費(fèi)者?；久嫔?，本周銅礦報(bào)價(jià)隨銅價(jià)下調(diào)，TC現(xiàn)貨仍保持于低位運(yùn)行，礦端偏緊局面未明顯改善但未繼續(xù)惡化。供給方面，由于長(zhǎng)單銅精礦和粗、廢銅的替代作用，并且對(duì)冶煉廠仍有利潤(rùn)，致使產(chǎn)量方面保持增長(zhǎng)。需求方面，下游銅材廠由于銅價(jià)前期快速上漲而需求受到抑制，5月銅材整體開工率下行。隨著近期銅價(jià)有所回調(diào)，加之，終端消費(fèi)方面的政策幫扶，下游企業(yè)在銅價(jià)回調(diào)實(shí)際或?qū)⒂幸欢ㄑa(bǔ)庫(kù)或者套保的操作進(jìn)行庫(kù)存管理，預(yù)計(jì)銅材開工方面將略有回暖。庫(kù)存方面，交易所庫(kù)存持續(xù)積累，社會(huì)庫(kù)存略有轉(zhuǎn)向，尚未見明顯庫(kù)存拐點(diǎn)的到來?？傮w來看，產(chǎn)業(yè)供給偏強(qiáng)，需求雖預(yù)期向好，但實(shí)際偏弱仍需終端消費(fèi)拉動(dòng)、刺激。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

氧化鋁主力合約震蕩走弱，以漲跌幅-2.4%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀面，央行：5月末，廣義貨幣(M2)余額301.85萬億元，同比增長(zhǎng)7%。社會(huì)融資規(guī)模存量為391.93萬億元，同比增長(zhǎng)8.4%。基本面，晉豫鋁土礦少部分礦山恢復(fù)生產(chǎn)，當(dāng)前產(chǎn)能較5月底有所增加，山西原停產(chǎn)鋁土礦復(fù)產(chǎn)有限，全面復(fù)產(chǎn)仍無明確消息，礦端維持偏緊狀態(tài)。國(guó)內(nèi)部分氧化鋁廠因檢修及能源供應(yīng)問題有所減產(chǎn)，原新增產(chǎn)能部分陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)方面增減不一；需求方面，云南及內(nèi)蒙新增產(chǎn)能穩(wěn)步投產(chǎn)，釋放需求預(yù)期。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

滬鋁主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-0.8%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下降，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，CPI和PPI公布后，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的通脹類指標(biāo)有逐步趨弱的跡象。美聯(lián)儲(chǔ)周三維持利率穩(wěn)定，并因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和失業(yè)率維持在好于美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為長(zhǎng)期可持續(xù)的水平，2024年可能僅降息一次。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委組織召開推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新部際聯(lián)席會(huì)議全體會(huì)議，要求加大政策支持力度，加快各類資金落地，使“真金白銀”的優(yōu)惠直達(dá)企業(yè)和消費(fèi)者。基本面，供給端，鋁土礦全面復(fù)產(chǎn)仍無明確消息，礦端維持偏緊狀態(tài)。國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)方面增減不一，電解鋁產(chǎn)量因運(yùn)行產(chǎn)能的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)；需求端，下游鋁材的開工率有所下滑，鋁材廠訂單不佳，多以剛需采買為主。總體來看，供需關(guān)系有所轉(zhuǎn)弱，鋁價(jià)承壓。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持利率不變，鮑威爾表示通脹已經(jīng)實(shí)質(zhì)性地放緩，但仍然太高，言論偏鷹派，打擊風(fēng)險(xiǎn)情緒?；久?，鉛礦端緊張局面延續(xù)，加工費(fèi)維持低位；冶煉端企業(yè)生產(chǎn)積極性向好，但受制于鉛精礦供應(yīng)的局限性，6月部分檢修產(chǎn)能恢復(fù)，但僅能彌補(bǔ)減量；同時(shí)廢電瓶報(bào)廢量暫無明顯增加，而多家前期因檢修、換證、設(shè)備故障停產(chǎn)的企業(yè)如期復(fù)產(chǎn)或預(yù)備復(fù)產(chǎn)，再生鉛產(chǎn)量將有增加，但成本或有上升，因此供應(yīng)端整體仍受限。下游電池消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)旺季，但目前企業(yè)以剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望情緒較重，庫(kù)存端呈現(xiàn)增量。預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)弱勢(shì)調(diào)整。技術(shù)面，持倉(cāng)增量，空頭氛圍上升，關(guān)注30日均線支撐。操作上，滬鉛逢高輕倉(cāng)做空。

滬鋅

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持利率不變，鮑威爾表示通脹已經(jīng)實(shí)質(zhì)性地放緩，但仍然太高，言論偏鷹派，打擊風(fēng)險(xiǎn)情緒?；久妫\礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，不過原料緊張尚未傳導(dǎo)至冶煉端；目前冶煉廠維持較高開工率，一方面煉廠環(huán)保限產(chǎn)造成減產(chǎn)，另一方面前期檢修產(chǎn)能進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，因此產(chǎn)量變化不大維持高位，鋅錠供應(yīng)較為充足。下游企業(yè)庫(kù)存偏低，但鋅價(jià)仍處在高位，且6月進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，因此下游備貨意愿不高，以逢低剛需采購(gòu)為主。預(yù)計(jì)鋅價(jià)弱勢(shì)調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)量下降，承壓MA5，多空交投謹(jǐn)慎。滬鋅2407合約做空嘗試，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鎳

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持利率不變，鮑威爾表示通脹已經(jīng)實(shí)質(zhì)性地放緩，但仍然太高，言論偏鷹派，打擊風(fēng)險(xiǎn)情緒。基本面，原料端印尼RKAB繼續(xù)推進(jìn)，并且菲律賓海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)松動(dòng)跡象，因此鎳礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂有所緩解。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升，包括部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)繼續(xù)釋放。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢盤及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來臨，新訂單指數(shù)下降明顯。近期國(guó)內(nèi)外鎳庫(kù)存均呈現(xiàn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)近期鎳價(jià)弱勢(shì)調(diào)整。技術(shù)面，滬鎳下跌趨勢(shì)，空頭氛圍較重，關(guān)注5日均線壓力。操作上，建議滬鎳空單繼續(xù)持有。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價(jià)格有所下調(diào)但相對(duì)堅(jiān)挺；供應(yīng)端，原料成本堅(jiān)挺以及近期鋼價(jià)大幅下跌，使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)已經(jīng)倒掛，但是鋼廠為保證市場(chǎng)份額，主動(dòng)減產(chǎn)的意愿較低，排產(chǎn)量預(yù)計(jì)高位持穩(wěn)。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對(duì)需求帶來增量，但建筑行業(yè)進(jìn)入淡季，新訂單指數(shù)下降，需求整體開始走弱。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供需轉(zhuǎn)向充裕，庫(kù)存端呈現(xiàn)增量消化變慢。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整。技術(shù)面，SS2409合約持倉(cāng)回升，空頭氛圍增加，跌破60日均線。操作上，建議輕倉(cāng)做空不銹鋼。

滬錫

夜盤SN2407合約跌幅0.83%。宏觀面，6月因家庭擔(dān)心通脹和收入問題，美國(guó)消費(fèi)者信心惡化?；久嫔?，供給端，礦端偏緊憂慮仍在；上周云南地區(qū)開工回落，因環(huán)保檢查停產(chǎn)檢修的精煉錫冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)已恢復(fù)完畢，江西地區(qū)因原料供應(yīng)問題部分煉廠計(jì)劃小幅減產(chǎn)，另，云南地區(qū)少數(shù)冶煉企業(yè)計(jì)劃于6月底或7月份進(jìn)行停產(chǎn)檢修，后市會(huì)對(duì)錫錠產(chǎn)量造成一定程度影響。印尼方面的錫錠出口不穩(wěn)定，加上國(guó)內(nèi)進(jìn)口盈利窗口持續(xù)關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；需求端，消費(fèi)旺季結(jié)束，需求有待觀察。庫(kù)存上，海內(nèi)外庫(kù)存均累庫(kù)?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：上周下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)情緒低迷，少量剛需采買，總的來說，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為冷清。消息上，佤邦曼相礦區(qū)允許恢復(fù)錫礦運(yùn)輸，此次積壓錫精礦品位較低，截至目前，佤邦曼相礦區(qū)無復(fù)產(chǎn)消息，整體來看此次恢復(fù)運(yùn)輸對(duì)國(guó)內(nèi)錫礦供應(yīng)緊缺現(xiàn)狀影響較小，不過情緒面波動(dòng)較大。操作上建議，SN2407合約短期觀望為主。

硅鐵

上周硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。供應(yīng)方面，蘭炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，硅石持穩(wěn)，盤面震蕩運(yùn)行，硅鐵廠家利潤(rùn)波動(dòng)不大，西南地區(qū)電費(fèi)壓力緩解，全國(guó)開工小幅提升。需求方面，鐵水產(chǎn)量見頂回落，鋼廠虧損，終端淡季需求較為萎靡，市場(chǎng)傳粗鋼壓減消息打擊情緒。本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，硅石蘭炭持穩(wěn)，不同地區(qū)電費(fèi)有小幅波動(dòng)，對(duì)廠家利潤(rùn)影響不大，期現(xiàn)雖有所回調(diào)，但在當(dāng)前價(jià)格下硅鐵廠家利潤(rùn)可觀，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)青海即期現(xiàn)貨利潤(rùn)率為12.94，寧夏產(chǎn)區(qū)為10.95%，廠家開工積極性繼續(xù)回升，全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)38.77%，較上期增1.06%；日均產(chǎn)量16105噸，較上期增460噸。需求方面，宏觀間歇性釋放利好，但終端淡季，高溫降雨天氣或加重產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋，且隨著南方電費(fèi)調(diào)降，成本支撐下移，硅鐵后續(xù)或偏弱運(yùn)行。策略建議：SF2409合約震蕩下行，日MACD指標(biāo)顯示KDJ與DIFF向下運(yùn)行，操作上建議暫以弱震蕩思路對(duì)待，關(guān)注6880附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

上周錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。成本方面，錳礦市場(chǎng)盤整運(yùn)行，化工焦市場(chǎng)調(diào)降，成本支撐略有松動(dòng)但依然偏強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)方面，北方廠家開工持穩(wěn)，部分廠家檢修結(jié)束陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體產(chǎn)量波動(dòng)不大。需求方面，鋼招定調(diào)，需求邊際改善，但宏觀情緒走弱，市場(chǎng)信心不足，錳硅倉(cāng)單大增，期價(jià)壓力大。本周來看：成本方面，據(jù)最新消息，E25運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和董事會(huì)正在調(diào)查在Butcherbird處理原礦和低品位庫(kù)存的機(jī)會(huì)，錳礦生產(chǎn)或重啟，并帶來一定供應(yīng)增量，此舉對(duì)廠家采購(gòu)積極性造成一定打擊，周中盤中大幅下挫，不過短期預(yù)計(jì)影響不大，錳礦供應(yīng)仍在短缺狀態(tài)。產(chǎn)業(yè)方面，西北廠家維持較高生產(chǎn)積極性，云南地區(qū)由于電費(fèi)調(diào)降開工提升較多；由于盤面連續(xù)下跌，終端淡季，廠家利潤(rùn)壓縮，近期下游采購(gòu)意愿不高，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，五大鋼種硅錳（周需求70%）：129336噸，環(huán)比上周增0.11%，需求保持平穩(wěn)，后期弱利潤(rùn)壓縮嚴(yán)重或有減產(chǎn)計(jì)劃。策略建議：SM2409合約延續(xù)大幅下挫，空方力量較強(qiáng)，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，消息面擾動(dòng)較大，操作上建議日內(nèi)短線操作，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

上周焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開工率68.95%較上期降0.60%；日均產(chǎn)量58.78萬噸降0.36萬噸；原煤庫(kù)存236.23萬噸增7.99萬噸；精煤庫(kù)存178.74萬噸降5.03萬噸，部分代表性煤種價(jià)格下跌，市場(chǎng)投機(jī)情緒減弱，多以出貨為主，礦區(qū)整體生產(chǎn)積極性不高，云南個(gè)別洗煤廠復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致獨(dú)立洗煤廠開工小幅增加。高溫、降雨及中高考進(jìn)一步影響下游需求，現(xiàn)貨成交氛圍冷清。本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，六月安全生產(chǎn)月疊加重大會(huì)議臨近，焦煤增量有限，供應(yīng)商多執(zhí)行前期訂單，新成交跟隨市場(chǎng)行情調(diào)整，下游焦炭二輪提降落地，焦煤承壓下行，線上競(jìng)拍多數(shù)煤種下跌。進(jìn)口方面，蒙煤三大主要進(jìn)口口岸通關(guān)車數(shù)維持高位，由于近期成交一般，下游詢價(jià)略顯消極，口岸貿(mào)易企業(yè)挺價(jià)意愿減弱。需求方面，鋼價(jià)止跌反彈，爐料成本下移后下游打壓節(jié)奏或放緩，鐵水產(chǎn)量回升，焦炭庫(kù)存低位，焦鋼廠仍存補(bǔ)庫(kù)剛需，市場(chǎng)多持觀望態(tài)度，盤面經(jīng)前期調(diào)整后或進(jìn)行震蕩整理。策略建議：JM2409合約震蕩下行，日BOLL指標(biāo)顯示三軌向下，期價(jià)在中下軌間運(yùn)行，操作上建議以寬幅震蕩思路對(duì)待，參考1580-1720元/噸，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

上周焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，爐料價(jià)格回調(diào)，焦炭成本下行，噸焦保持微利狀態(tài)，多數(shù)焦企維持前期開工水平，但隨著鐵水回落、鋼材表需下降，下游拿貨節(jié)奏放緩。主流鋼廠招標(biāo)對(duì)焦炭進(jìn)行二輪提降，降幅為50-55元/噸，部分焦企認(rèn)為與當(dāng)前焦炭主流市場(chǎng)走勢(shì)存在較大偏差，拒絕接受降價(jià)，發(fā)函表示抵制，決定于15日?qǐng)?zhí)行本輪價(jià)格下調(diào)，焦企整體出貨較為順暢，廠內(nèi)庫(kù)存不多。本周來看：Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利6元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利11元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利45元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-44元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利78元/噸，二輪提降基本落地，噸焦盈利重回盈虧邊緣，為近兩個(gè)月來低位，粗鋼壓減政策再次被提及，疊加終端需求淡季，鋼廠利潤(rùn)收縮，采購(gòu)謹(jǐn)慎，不過Mysteel數(shù)據(jù)顯示鐵水產(chǎn)量升至239.31萬噸，環(huán)比增加3.56萬噸，且焦炭去庫(kù)明顯，鋼價(jià)止跌反彈，短期補(bǔ)庫(kù)需求較強(qiáng)，焦炭或存在供需錯(cuò)配情況，關(guān)注后續(xù)強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)格局能否隨著產(chǎn)業(yè)利好落實(shí)穩(wěn)步扭轉(zhuǎn)。策略建議：J2409合約震蕩上行，周五大幅放量上行，操作上建議暫以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注2400附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存由增轉(zhuǎn)降，但目前庫(kù)存量維持在1.5億噸附近，高于去年同 期2042萬噸。需求端，鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率上調(diào)，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量逼近240萬噸， 鐵水產(chǎn)量增加對(duì)礦價(jià)構(gòu)成有力支撐，只是持續(xù)性有待觀察。整體上，短期受庫(kù)存下和需求增加支撐 出現(xiàn)反彈，但鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)維持寬松，同時(shí)鋼材市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，將影響鐵礦石上行空間。操作策略：I2409合約考慮反彈擇機(jī)拋空，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

本期螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑，產(chǎn)能利用率維持在50%附近，現(xiàn)貨成交并不樂觀，產(chǎn)量或保持平穩(wěn)。需求端，高溫和雨水天氣，疊加中高考因素將繼續(xù)影響戶外作業(yè)，庫(kù)存量或再度增加。最后，焦炭繼續(xù)調(diào)降預(yù)期下滑，同時(shí)鐵礦石港口庫(kù)存由增轉(zhuǎn)降，成本提升短線或?qū)β菁y鋼構(gòu)成支撐，只是需求低迷將限制反彈高度。操作策略：RB2410合約可考慮3660-3600區(qū)間高拋低買，止損20元/噸。

熱卷

供應(yīng)端，本期熱卷周度產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，產(chǎn)能利用率維持在80%上方，現(xiàn)貨供應(yīng) 相對(duì)寬松。需求端，終端采購(gòu)好于預(yù)期，庫(kù)存量繼續(xù)下滑，周度表觀需求維持在330萬噸附近。最后，當(dāng)前熱卷基本面多空因素交織，行情仍有反復(fù)。操作策略：HC2410合約反彈拋空，止損參考3840。

工業(yè)硅

上周工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，西南地區(qū)電費(fèi)下調(diào)，云南地區(qū)進(jìn)入汛期，生產(chǎn)積極性較高，2024年5月工業(yè)硅產(chǎn)量為40.8噸，環(huán)比增加14%?，F(xiàn)貨方面，不通氧硅近期下游詢價(jià)采購(gòu)熱度一般，現(xiàn)貨供應(yīng)明顯增多，不通氧硅成交價(jià)格走跌，現(xiàn)貨整體下游詢單較少，多方觀望為主。需求方面，多晶硅廠家有檢修計(jì)劃，鋁合金小于按需采購(gòu)，市場(chǎng)成交僵持。本周來看：成本方面，近期硅企采購(gòu)需求不高，硅石價(jià)格暫穩(wěn)，石油焦出貨情況好轉(zhuǎn)，有小幅探漲，石墨電極價(jià)格走弱，工業(yè)硅成本整體震蕩運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，西北開工高位持穩(wěn)，西南地區(qū)廠商陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供給或繼續(xù)增加。需求方面，多晶硅下游疲軟，硅料庫(kù)存有待消化，鋁合金受制于行業(yè)淡季，成交一般，對(duì)原料僅維持按需采購(gòu)；有機(jī)硅企業(yè)開工小幅增加，不過隨著硅企復(fù)產(chǎn)，報(bào)價(jià)差異較大，采購(gòu)謹(jǐn)慎。整體而言，需求增量有限，硅企有讓利出貨意愿，基本面表現(xiàn)對(duì)價(jià)格仍有較大壓力。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約探底回升，日BOLL指標(biāo)顯示期價(jià)在中軌附近震蕩運(yùn)行，操作上維持震蕩思路對(duì)待，關(guān)注12450附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407震蕩走弱，以漲跌幅-1.02%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)基本面供給端，冶煉廠庫(kù)存持續(xù)積累，前期產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，加之進(jìn)口量驟增，致使供應(yīng)方面較為充足。需求方面，目前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍略高于下游材料廠心理預(yù)期，材料廠觀望情緒較濃。加之下游原先庫(kù)存仍偏多，材料廠聚焦于自身庫(kù)存的去化，外采碳酸鋰需求較弱?？傮w來看，依舊呈現(xiàn)供給偏多需求較淡的態(tài)勢(shì)，終端消費(fèi)拉動(dòng)需求的傳導(dǎo)過程，因下游庫(kù)存偏多傳導(dǎo)略有滯緩。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為30.84%，環(huán)比+1.71%，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)增倉(cāng)，持倉(cāng)情緒偏多。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

09:30 中國(guó)70個(gè)大中城市住宅售價(jià)月報(bào)

10:00 中國(guó)5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比

10:00 中國(guó)5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比

17:00 歐洲央行行長(zhǎng)拉加德發(fā)表講話

20:30 美國(guó)6月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)

次日00:00 美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯發(fā)表講話

次日01:00 美聯(lián)儲(chǔ)哈克發(fā)表講話

A股解禁市值為：288.05億

新股申購(gòu)：愛迪特、永臻股份

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444  

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)：Z0013101

助理研究員：

李秋榮  期貨從業(yè)資格證號(hào)：F03101823

微信號(hào)：yanjiufuwu

電話：059586778969