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※ 財(cái)經(jīng)概述
財(cái)經(jīng)事件
1、國家發(fā)改委組織召開推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新部際聯(lián)席會議全體會議，要求加大政策支持力度，加快各類資金落地，使“真金白銀”的優(yōu)惠直達(dá)企業(yè)和消費(fèi)者。2、上海房地產(chǎn)新政“滬九條”自5月28日正式施行。央行上海市分行表示，5月28日（含）以后新發(fā)放的個(gè)人住房貸款按照新政策執(zhí)行，銀行已受理尚未發(fā)放的在途個(gè)人住房貸款，均可以適用新政策。3、美國5月PPI環(huán)比下降0.2%，創(chuàng)2023年10月以來最低，預(yù)期為上漲0.1%，前值上漲0.5%；核心PPI環(huán)比保持不變，預(yù)期為上漲0.3%。5月PPI同比上漲2.2%，低于預(yù)期的2.5%，前值2.2%。4、美國上周初請失業(yè)金人數(shù)增加1.3萬人24.2萬人，創(chuàng)去年8月12日當(dāng)周以來新高，預(yù)期22.5萬人。至6月1日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)升至182萬人，高于預(yù)期的179.8萬人。
※ 股指國債
股指期貨
A股主要指數(shù)昨日高開低走。深證成指跌幅較大。截至收盤，滬指跌0.28%，深證成指跌0.69%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.09%。滬深兩市成交量小幅回升。海外方面，美聯(lián)儲宣布維持基準(zhǔn)利率不變，同時(shí)會后公布的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲官員集體下調(diào)今年降息預(yù)期，七人預(yù)期僅降息一次；受美聯(lián)儲降息預(yù)期下調(diào)影響，美元指數(shù)將獲得一定支撐，人民幣匯率依舊面臨外部壓力。國內(nèi)方面，CPI季節(jié)因素影響環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降，同比漲幅持平；PPI受部分國際大宗商品價(jià)格上行及國內(nèi)工業(yè)品市場供需關(guān)系改善等因素影響，全國PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，同比降幅收窄。低通脹壓力依舊存在。目前經(jīng)濟(jì)基本面整體仍然偏弱，但市場宏觀利好政策的預(yù)期仍然較高，股指或維持震蕩格局。策略上，短線建議暫時(shí)觀望。
國債期貨
周四國債期貨漲跌互現(xiàn)，TL、T主力合約分別上漲0.28%、0.02%，TF、TS均跌0.01%?，F(xiàn)券市場，中短債收益率小幅回升，超長債較強(qiáng)，10Y圍繞2.3%震蕩，30Y收益率下行0.9bp至2.52%。銀行間資金寬松，DR001、DR007小幅上行。財(cái)政部將于今日首發(fā)50年期超長特別國債350億元，利率通過招標(biāo)確認(rèn)。央行表示著力推動(dòng)保障性住房再貸款政策落地見效，加快推動(dòng)存量商品房去庫存。房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)金流有所緩解，但是仍在調(diào)整之中。中國5月通脹水平符合預(yù)期，出口邊際放緩，制造業(yè)產(chǎn)能利用率較低，預(yù)計(jì)5月制造業(yè)景氣度小幅回落；金融數(shù)據(jù)持續(xù)偏弱，但政府債發(fā)行提速，社融有望好于4月。關(guān)注17日發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美國5月CPI全面低于市場預(yù)期；5月PPI同比上升2.2%，環(huán)比下降0.2%，均低于市場預(yù)期值，美國通脹壓力正在放緩，提振降息預(yù)期。國內(nèi)社會融資成本有待進(jìn)一步降低，寬松預(yù)期仍在。短期內(nèi)債市震蕩偏強(qiáng)，考慮做平曲線，超長端收益率臨近央行提示風(fēng)險(xiǎn)位置，暫且等待政策信號指引。關(guān)注本月MLF利率。
美元/在岸人民幣
周四晚間在岸人民幣兌美元收報(bào)7.2522，較前一交易日貶值142個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1122，調(diào)升11個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國5月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)環(huán)比持平，低于預(yù)期的增長0.1%。美國通脹壓力顯示出緩解跡象，這為美聯(lián)儲的政策制定者提供了積極的信號，這加大了市場對美聯(lián)儲將在9月份首次降息的押注。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲到9月維持利率不變的概率為38.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為56.7%。國內(nèi)方面，我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)整體制造業(yè)上行，而氣溫回升降低相應(yīng)供暖需求；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資后，全國固定資產(chǎn)投資同比延續(xù)較好增長趨勢。而消費(fèi)中仍以服務(wù)消費(fèi)為主導(dǎo)，基本生活類和部分升級類商品銷售增長較快。市場延續(xù)改善趨勢，擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)顯效，而五一假期效應(yīng)料帶動(dòng)社消同比的回升?？偟膩砜?，PCE數(shù)據(jù)提振降息押注，并且我國消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，人民幣幣值或始終保持在一個(gè)相對穩(wěn)定的水平。需要關(guān)注本周五美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，若表現(xiàn)疲軟，可能會進(jìn)一步加大市場對美聯(lián)儲提前降息的預(yù)期。
美元指數(shù)
截至周五美元指數(shù)漲0.5%報(bào)105.23，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.67%報(bào)1.0737，英鎊兌美元跌0.29%報(bào)1.2763，澳元兌美元跌0.42%報(bào)0.6636，美元兌日元漲0.2%報(bào)157.03。昨日公布的最新美國初請失業(yè)金人數(shù)錄得增加1.3萬人24.2萬人，創(chuàng)去年8月后以來對新高，遠(yuǎn)高于預(yù)期22.5萬人，失業(yè)金初請人數(shù)升高或側(cè)面反映勞動(dòng)力市場供給增加，整體有利后繼供需走向平衡并帶動(dòng)薪資增速回落。繼cpi數(shù)據(jù)走弱后，美國5月PPI環(huán)比下降0.2%，創(chuàng)2023年10月以來最低，核心PPI環(huán)比保持不變，預(yù)期為上漲0.3%，ppi數(shù)據(jù)走弱或進(jìn)一步加強(qiáng)市場對美國通脹回落的信心。往后靠，即便短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，但6月會議上美聯(lián)儲官員相較鷹派的基調(diào)或持續(xù)給予利率預(yù)期一定支撐，美元指數(shù)及美債收益率或多于高位震蕩。
集運(yùn)指數(shù)(歐線)
周四集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約多數(shù)上行，主力合約EC2408收漲4.51%，遠(yuǎn)月合約漲6-9%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為4229.83點(diǎn)，較上周繼續(xù)上升431.15點(diǎn)，環(huán)比上漲11.3%，漲幅小幅縮窄。以?；疬M(jìn)程再度反復(fù)，以色列官員稱哈馬斯對?；鹛嶙h的修改意味著拒絕提案，使得巴以?；?，至少在短期來看變得難以達(dá)成。同時(shí)，由于傳統(tǒng)淡季（2、3、4月份）過去，使得現(xiàn)貨端集裝箱運(yùn)輸歐洲市場需求有所改善，并且馬士基對今年業(yè)績的樂觀展望也提振航運(yùn)業(yè)，期價(jià)短期內(nèi)料有所支撐。目前來看，歐洲整體經(jīng)濟(jì)仍在磨底，多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍沒有顯示出好轉(zhuǎn)趨勢。同時(shí)今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣局勢再度反復(fù)，疊加運(yùn)力偏緊、船司漲價(jià)使得航運(yùn)景氣度得到支撐，多因素支撐期價(jià)或高位運(yùn)行，但基本面形勢未發(fā)生改變，以及基差過大加劇期價(jià)波動(dòng)，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。
中證商品期貨指數(shù)
周四中證商品期貨價(jià)格指數(shù)跌0.28%報(bào)1460.34，呈高開低走態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.43%，維持在540至550區(qū)間震蕩。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍下跌，橡膠跌1.45%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲1.91%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，豆粕跌0.46%。基本金屬全線收跌，滬鎳跌1.4%。貴金屬全線下跌，滬金跌0.75%，滬銀跌2.11%。美聯(lián)儲宣布維持基準(zhǔn)利率不變，同時(shí)會后公布的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲官員集體下調(diào)今年降息預(yù)期，七人預(yù)期僅降息一次；然而美國5月CPI、PPI均超預(yù)期回落，通脹壓力正逐步放緩；互換合約顯示市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲9月降息的可能超過50%。國內(nèi)，5月CPI同比漲幅較上月持平，環(huán)比季節(jié)性小幅回落，PPI環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，終結(jié)連續(xù)六個(gè)月下降趨勢，同比漲幅較上月縮窄；物價(jià)整體延續(xù)溫和回升。具體來看，地緣政治局勢依舊緊張，歐佩克+繼續(xù)延長集體減產(chǎn)至2025年，油價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢；金屬方面，美聯(lián)儲降息不斷調(diào)整，有色金屬、貴金屬波動(dòng)較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，節(jié)日需求回落，價(jià)格震蕩下行。目前，美聯(lián)儲降息時(shí)點(diǎn)不斷改變，商品價(jià)格短線波動(dòng)加劇，國內(nèi)第三季度仍有降息降準(zhǔn)的可能，關(guān)注政策端預(yù)期的兌現(xiàn)情況。
※ 農(nóng)產(chǎn)品
豆一
隔夜豆一上漲了-0.09%，現(xiàn)階段，國內(nèi)大豆依舊是供過于需格局。東北優(yōu)質(zhì)豆源走貨較好，貿(mào)易商持續(xù)調(diào)高高蛋白大顆粒商品豆價(jià)格，但下游市場比較采購使得豆價(jià)難漲，實(shí)際成交議價(jià)。隨著天氣升溫，南方大豆變質(zhì)嚴(yán)重，優(yōu)質(zhì)貨源越來越少，價(jià)格小漲。隨著暑假臨近，學(xué)校食堂對豆制品和大豆加工產(chǎn)品采購驟減，普通貨源流通減慢，豆價(jià)穩(wěn)定。優(yōu)質(zhì)豆源成本較高，對豆價(jià)支撐明顯。6月底之后，國儲大量輪儲將會指引新的行情。盤面來看，豆一震蕩，優(yōu)質(zhì)豆源對成本支撐，不過消費(fèi)需求不佳，限制豆價(jià)
豆二
隔夜豆二上漲了-0.68%，南美大豆收割接近尾聲，市場關(guān)注熱點(diǎn)有所轉(zhuǎn)弱。不過上周巴西修改國內(nèi)稅收抵免政策，或?qū)е掳臀麂N售放緩，促進(jìn)美豆的出口，美豆短期有所企穩(wěn)。周三美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布供需報(bào)告，調(diào)低了2023/24年度美國大豆壓榨，同時(shí)將巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低100萬噸。報(bào)告總體調(diào)整幅度有限，對盤面影響有限。盤面來看，豆二震蕩，USDA報(bào)告影響有限，供應(yīng)增加壓制價(jià)格。
豆粕
周四美豆上漲0.98%，美豆粕上漲2.19%，隔夜豆粕上漲了-0.46%，南美大豆收割接近尾聲，市場關(guān)注熱點(diǎn)有所轉(zhuǎn)弱。不過上周巴西修改國內(nèi)稅收抵免政策，或?qū)е掳臀麂N售放緩，促進(jìn)美豆的出口，美豆短期有所企穩(wěn)。周三美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布供需報(bào)告，調(diào)低了2023/24年度美國大豆壓榨，同時(shí)將巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低100萬噸。報(bào)告總體調(diào)整幅度有限，對盤面影響有限。后期關(guān)注天氣對美豆的進(jìn)一步影響。國內(nèi)豆粕方面，隨著到港大豆逐漸增多后庫存攀升，部分油廠在完成季節(jié)性檢修后保持較高的開機(jī)率，大豆壓榨量已經(jīng)攀升至每周200萬噸的較高水平，豆粕產(chǎn)量亦較大，增加數(shù)量超過下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨數(shù)量，豆粕庫存出現(xiàn)持續(xù)攀升的趨勢。豆粕庫存已經(jīng)連續(xù)9周增長，較過去三年均值還高，處于歷史同期較高水平。在近期大豆集中到港，油廠開機(jī)率持續(xù)維持高位的情況下，豆粕供給將明顯寬松，部分油廠后期可能出現(xiàn)脹庫。盤面來看，豆粕震蕩，國內(nèi)供應(yīng)增加壓制價(jià)格。
豆油
周四美豆上漲0.98%，美豆油上漲0.11%，隔夜豆油上漲了-0.4%，原油價(jià)格走強(qiáng)，受助于今年夏天燃料需求上升的希望，盡管美元走強(qiáng)，且人們預(yù)期美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲/FED)將在更長時(shí)間內(nèi)維持較高利率。國內(nèi)方面，在6-7月大豆到港量預(yù)計(jì)在2000萬噸的情況下，工廠將持續(xù)維持高開機(jī)率，不排除開機(jī)率上升至55%以上的可能。現(xiàn)階段工廠挺價(jià)心理預(yù)計(jì)較強(qiáng)，短線來看，現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)仍有一定上漲空間，不過，隨著庫存增加，終端需求清淡的格局持續(xù)，基差報(bào)價(jià)仍有重新下跌的要求。盤面來看，豆油震蕩，隨著節(jié)日需求的回落，以及基本面的疲弱有所回落，不過油廠還是有一定的挺價(jià)情緒。
棕櫚油
周四馬棕上漲了-0.5%，隔夜棕櫚油上漲了-0.49%，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，6月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降6.5%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降6.2%，出油率（OER）環(huán)比下降0.06%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞6月1-10日棕櫚油出口量為294516噸，較5月1-10日出口的369920噸減少20.4%。從高頻數(shù)據(jù)來看，進(jìn)入6月產(chǎn)量再度回落，不過出口也再度轉(zhuǎn)弱，不利于棕櫚油的價(jià)格。MPOB報(bào)告基本符合預(yù)期，對市場的影響有限。棕櫚油庫存雖然仍持續(xù)下降，不過跌幅逐漸縮窄。市場預(yù)期6月棕櫚油到港量增加，預(yù)計(jì)庫存或有拐點(diǎn)。盤面來看，棕櫚油震蕩，油脂供應(yīng)壓力逐漸增加，需求淡季下，上方壓力逐漸增加。
菜油
洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周四收低，因作物前景向好。隔夜菜油2409合約收漲-1.03%。目前加拿大油菜籽正處于播種發(fā)芽期，由于連續(xù)降雨，播種進(jìn)度較往年延遲，截止6月初，艾伯塔省和薩斯喀徹溫省的播種進(jìn)度均超過三分之二，曼尼托巴省的播種進(jìn)度也接近一半。但是降水補(bǔ)充了干旱地區(qū)的土壤水分，目前墑情較好，且短期內(nèi)作物天氣繼續(xù)保持良好，提升產(chǎn)量前景，給加籽市場帶來壓力。其它油籽方面，USDA月度報(bào)告上調(diào)美豆期末庫存，整體略偏空，且新季美豆種植接近尾聲，近期天氣狀況良好，持續(xù)施壓美豆價(jià)格。本月初馬來出口降幅較高，給棕櫚油市場帶來較大壓力。不過，產(chǎn)量也有所下滑以及印度需求改善，對油脂市場有所提振。國內(nèi)方面，進(jìn)口大豆和菜籽集中到港，油廠開機(jī)率保持高位，供應(yīng)相對充裕。而油脂消費(fèi)處于淡季，市場階段性表現(xiàn)出供過于求的局面，菜油基本面相對偏弱。盤面來看，隔夜菜油偏弱震蕩，關(guān)注8800附近壓力情況。
菜粕
芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周四收漲，期價(jià)觸及六個(gè)月低位后反彈。隔夜菜粕2409合約收漲-1.69%。巴西大豆總產(chǎn)量維持高位且集中出口季供應(yīng)壓力仍存。同時(shí)，USDA月度報(bào)告將美豆2023/24年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)高至3.5億蒲式耳，高于5月預(yù)估的3.4億蒲式耳，同時(shí)，2024/25年度新作結(jié)轉(zhuǎn)庫存也上調(diào)至4.55億蒲式耳，高于上月預(yù)估的4.45億蒲式耳，也高于分析師平均預(yù)期的4.48億蒲式耳，報(bào)告整體略偏空。不過，巴西總統(tǒng)簽署的一項(xiàng)臨時(shí)措施限制了巴西大宗商品出口商和加工者將稅收抵免套現(xiàn)的能力，這將可能降低大豆的出口競爭力，利好美豆出口，且美豆后期逐步進(jìn)入天氣市，關(guān)注美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國內(nèi)市場而言，進(jìn)口菜籽陸續(xù)到港，疊加國產(chǎn)菜籽處于集中上市階段，國內(nèi)原料油菜籽供應(yīng)總體充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。不過，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季剛需向好，菜粕庫存壓力不大。豆粕市場而言，隨著進(jìn)口大豆到港增多，油廠開機(jī)率將維持高位，豆粕庫存連續(xù)回升，市場供應(yīng)壓力增加，限制豆粕市場價(jià)格。盤面來看，隔夜菜粕維持偏弱震蕩，短期有轉(zhuǎn)弱傾向。
玉米
芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周四收高，因市場擔(dān)憂美國中西部地區(qū)的炎熱天氣。隔夜玉米2409合約收漲0.00%。USDA月度報(bào)告顯示，巴西和阿根廷2023/24年度玉米產(chǎn)量預(yù)估不變，仍為5300萬噸和1.22億噸。報(bào)告將全球2024/25年度玉米期末庫存下調(diào)至3.1077億噸，5月預(yù)估為3.1227億噸，但仍高于分析師預(yù)估的3.1055億噸。報(bào)告整體偏中性，市場也反應(yīng)平平。國內(nèi)方面，東北地區(qū)余糧基本見底，糧源主要集中在貿(mào)易環(huán)節(jié)，庫存成本上升支撐貿(mào)易商挺價(jià)信心，貿(mào)易商小規(guī)模順勢銷售，市場供給有限，部分深加工企業(yè)小幅提價(jià)以促進(jìn)收購。華北黃淮產(chǎn)區(qū)基層種植戶忙于夏收夏種，無暇外出售糧，基層購銷活動(dòng)減弱，貿(mào)易商逢高出貨心態(tài)偏強(qiáng)，加工企業(yè)廠門到貨略有增加，但仍處于相對低位，飼企按需補(bǔ)充玉米，需求跟進(jìn)有限，價(jià)格緩慢上漲。整體來看，現(xiàn)貨市場氛圍相對較好，玉米價(jià)格有所走強(qiáng)。盤面來看，在現(xiàn)貨走強(qiáng)提振下，近日玉米期價(jià)有走強(qiáng)的傾向，不過，總體供應(yīng)壓力仍存，持續(xù)上漲仍需更多動(dòng)力支撐，短期觀望為主。
淀粉
隔夜玉米淀粉2409合約收漲0.69%。原料玉米價(jià)格堅(jiān)挺，支撐淀粉現(xiàn)貨價(jià)格回升。部分地區(qū)陷入虧損狀態(tài)，行業(yè)開機(jī)率有所下滑，供應(yīng)端壓力減弱。端午節(jié)前后下游部分行業(yè)備貨增加，下游提貨略有好轉(zhuǎn)，截至6月12日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量106.1萬噸，較上周下降0.60萬噸，周降幅0.56%，月增幅1.05%；年同比增幅23.95%。不過，總體庫存仍處于同期高位，且補(bǔ)庫結(jié)束后，下游需求再度轉(zhuǎn)弱，需求端支撐有限。盤面來看，淀粉期價(jià)整體維持區(qū)間震蕩，短期觀望為主。
生豬
供應(yīng)端，由于去年10月仔豬的數(shù)量開始減少，導(dǎo)致今年6-7月市場有供應(yīng)斷檔的擔(dān)憂。不過前期現(xiàn)貨漲幅較快，企業(yè)出欄有所增加，二次育肥入場開始謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨回調(diào)，期貨提前反應(yīng)。盤面來看，生豬震蕩回落，上方18500附近的壓力較強(qiáng)。
雞蛋
當(dāng)前市場產(chǎn)銷區(qū)走貨普遍減慢，部分產(chǎn)區(qū)庫存增至2天左右，受高溫高濕天氣影響，養(yǎng)殖端擔(dān)心雞蛋變質(zhì)，為減少庫存，出欄意愿增強(qiáng)，流通環(huán)節(jié)庫存壓力也有所增加，市場悲觀情緒增強(qiáng)，食品加工企業(yè)等下游多以需采購，居民等終端補(bǔ)貨較弱，雞蛋消費(fèi)整體較淡，而當(dāng)前雞蛋供應(yīng)壓力仍較大。近日現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下滑。不過，隨著天氣進(jìn)一步轉(zhuǎn)熱，產(chǎn)蛋率有所下滑，且市場普遍認(rèn)為6月節(jié)后蛋價(jià)重心下移，后期老雞淘汰有望增加，對供應(yīng)面壓力有所利好。盤面來看，近期雞蛋期價(jià)整體徘徊于4000附近，短期仍以區(qū)間震蕩為主。
蘋果
主產(chǎn)區(qū)，山東產(chǎn)區(qū)果農(nóng)急售庫內(nèi)貨源情緒減弱，交易圍繞中等貨源為主。陜西產(chǎn)區(qū)走貨減緩，客商多以發(fā)前期已包裝貨源為主。此外隨著時(shí)間推遲，庫內(nèi)余貨質(zhì)量下降，客商調(diào)貨積極性不高，多以尋好貨為主，成交氛圍偏淡。替代方面，各類時(shí)令水果逐漸上市，且價(jià)格持續(xù)下滑，對蘋果替代效應(yīng)增強(qiáng)。操作上，建議蘋果期貨2410合約短期逢高拋空思路對待。
紅棗
庫存來看，據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年6月6日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫存在6382噸，較上周增加74噸，環(huán)比增加1.17%，同比減少45.87%，樣本點(diǎn)庫存繼續(xù)小增。端午備貨補(bǔ)貨已結(jié)束，下游進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，客戶按需采購，市場購銷氛圍減弱。南北方市場走貨量均有下降，棗價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢。操作上，建議紅棗2409合約短期偏空思路對待。
棉花
洲際交易所(ICE)棉花期貨周四上漲，因美農(nóng)報(bào)告顯示，棉花周度出口需求好轉(zhuǎn)。交投最活躍的ICE 12月期棉收漲0.14美分或0.2%，結(jié)算價(jià)報(bào)71.79美分/磅。國內(nèi)市場，棉花商業(yè)庫存繼續(xù)降低，市場仍處于去庫周期，但庫存仍高于去年，供應(yīng)處于寬松狀態(tài)。下游部分紡企零星小單及固定老客戶維持生產(chǎn)，新單簽約量不足。下游織造廠出現(xiàn)個(gè)別限產(chǎn)情況，導(dǎo)致紗企走貨緩慢，市場成交讓價(jià)幅度加大，紗線行情弱勢延續(xù)。紡企產(chǎn)銷壓力增加，紗線累庫持續(xù)，對棉花采購積極性減弱，多隨用隨買?？傮w上，棉紡淡季逐步深入，下游訂單不足，加之棉花庫存同比偏寬松，短期基本面對價(jià)格利好驅(qū)動(dòng)不足，預(yù)計(jì)棉花、紗價(jià)格弱勢震蕩。操作上，鄭棉2409合約短期偏空思路對待。
白糖
洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周四上漲，盤中觸及逾一個(gè)月高點(diǎn)，因交易商稱全球一些地區(qū)的天氣問題推動(dòng)，包括巴西目前產(chǎn)區(qū)干燥。交投最活躍的ICE 7月原糖期貨合約收盤收漲0.49美分或2.60%，結(jié)算價(jià)每磅19.59美分。國內(nèi)市場，截至5月底，2023/24年制糖期（以下簡稱本制糖期）甘蔗糖廠已全部結(jié)束。本制糖期全國共生產(chǎn)食糖996.32萬噸，同比增加99萬噸。5月全國單月銷糖84.63萬噸，同比減少25.37萬噸，本年度產(chǎn)糖量同比增加接近100萬噸，基本符合預(yù)期，產(chǎn)銷率有所放緩，單月銷量降至90萬噸以下，數(shù)據(jù)相對利空。貿(mào)易商拿貨積極性不高，按需采購，囤貨情緒不高。不過各個(gè)環(huán)節(jié)庫存量均維持相對低位，仍對價(jià)格起到一定支撐作用，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)震蕩。操作上，建議鄭糖2409合約短期觀望。
花生
供應(yīng)端，花生逐漸開始種植，港口到港量有所恢復(fù)。需求端，油廠壓榨利潤長期處于虧損狀態(tài)，油脂市場需求持續(xù)保持低迷狀態(tài)，油廠開機(jī)率有所下降，消耗花生庫存減緩，但臨近端午，采購需求小幅提振，近期生豬價(jià)格有所上漲，下游養(yǎng)殖場逐步開始二次育肥，養(yǎng)殖意愿有所好轉(zhuǎn)，花生粕價(jià)格繼續(xù)下跌可能性較小，預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主。總體來說，產(chǎn)區(qū)貨源與往年相比仍然偏多，壓榨市場需求持續(xù)低迷，預(yù)計(jì)花生價(jià)格偏弱運(yùn)行。
※ 化工品
原油
國際原油市場小幅上漲，布倫特原油8月期貨合約收盤價(jià)報(bào)82.75美元/桶，漲幅0.2%；美國WTI原油7月期貨合約收盤價(jià)報(bào)78.62元/桶，漲幅0.2%。美國5月PPI數(shù)據(jù)意外下降，而美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖偏于鷹派，美元指數(shù)出現(xiàn)回升。歐佩克聯(lián)盟部長級會議同意將自愿減產(chǎn)措施延長至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長至2025年結(jié)束；烏克蘭再度襲擊俄羅斯煉廠，加沙?；饏f(xié)議懸而未決，地緣局勢風(fēng)險(xiǎn)有所上升；美國將加快補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲備， EIA美國原油及汽油庫存增加，歐佩克對原油需求增長的預(yù)測較為樂觀，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，SC2407合約測試615區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)5日均線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。
燃料油
美國通脹壓力有所緩和，歐佩克言論提振需求預(yù)期，國際原油市場小幅上漲；新加坡燃料油市場上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至79美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為687元/噸，較上一交易日下降10元/噸；國際原油震蕩回升，低高硫期價(jià)價(jià)差小幅縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2409合約多空減倉，凈空單呈現(xiàn)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約測試3500區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)5日均線支撐，建議短線交易為主。LU2409合約測試4200一線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。
瀝青
美國通脹壓力有所緩和，歐佩克言論提振需求預(yù)期，國際原油市場小幅上漲；廠家裝置開工下降，廠家及貿(mào)易商庫存小幅回落；山東地區(qū)供應(yīng)小幅回升，各品牌資源競爭明顯，南方地區(qū)降水因素影響需求，下游消耗有限，華北、山東現(xiàn)貨市場價(jià)格下調(diào)。國際原油震蕩回升，下游需求恢復(fù)緩慢，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2409合約期價(jià)考驗(yàn)3500區(qū)域支撐，上方測試3600一線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。
LPG
華南液化氣市場持穩(wěn)為主，主營煉廠及碼頭持穩(wěn)出貨，局部小幅補(bǔ)漲，貿(mào)易商積極出貨，市場購銷轉(zhuǎn)淡；沙特7月CP預(yù)估價(jià)上調(diào)，PDH裝置開工小幅回落，化工需求略有放緩，碼頭到船預(yù)期增加；華南國產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為537元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為427元/噸左右。LPG2409合約多空增倉，凈空單小幅回落。技術(shù)上，PG2409合約考驗(yàn)4400區(qū)域支撐，上方測試4600區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢，操作上，短線交易為主。
甲醇
近期國內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，上周產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率提升。內(nèi)蒙古地區(qū)部分烯烴重啟延期，甲醇企業(yè)庫存繼續(xù)增加。上周進(jìn)口表需回落，甲醇港口庫存累庫。伊朗裝船恢復(fù)，但海外多套非伊裝置檢修，近期進(jìn)口壓力不大。需求方面，大唐、中煤榆林烯烴裝置檢修之后重啟，本周國內(nèi)甲醇制烯烴整體開工率提升；江蘇某MTO裝置負(fù)荷稍有提升，其他裝置維持前期負(fù)荷為主，江浙地區(qū)MTO裝置周均產(chǎn)能利用率窄幅增加，關(guān)注外采低利潤下帶來的裝置負(fù)荷變動(dòng)。MA2409合約短線建議在2520-2570區(qū)間交易。
塑料
L2409合約震蕩偏弱，夜盤收于8583元/噸。本周（20240531-0606）我國聚乙烯產(chǎn)量總計(jì)在51.20萬噸，較上周減少2.50%。需求端，聚乙烯下游平均開工率41.57%，較前期-0.12%。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：46.83萬噸，較上期跌1.75萬噸，環(huán)比跌3.60%。因檢修裝置較多，庫存向下游轉(zhuǎn)移順利，生產(chǎn)企業(yè)庫存趨勢維持跌勢。成本端，油制線性成本理論值為8817元/噸，較上周期-32元/噸，煤制線性成本理論值為7260元/噸，與上周期-45元/噸。本周部分裝置檢修裝置回歸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量小幅上升；旺季結(jié)束農(nóng)膜開工持續(xù)下降，管材、包裝膜開工維穩(wěn)，整體需求下降；近期油價(jià)反彈，成本支撐加強(qiáng)。預(yù)估L2409合約區(qū)間8400~8700震蕩，操作上建議波段操作，高空為主。
聚丙烯
PP2409合約“十字”震蕩，夜盤報(bào)收于7697元/噸。本周（20240607-0613）因部分前期檢修裝置回歸，產(chǎn)量漲1.14%至65.54萬噸。需求端，PP下游行業(yè)平均開工下降0.64個(gè)百分點(diǎn)至50.36%，同比+0.41%。庫存方面，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在75.41萬噸，較上期漲1.83萬噸，環(huán)比漲2.49%。結(jié)構(gòu)上，聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫、貿(mào)易商庫存上升，港口庫存下降。淡季銷售氛圍一般，庫存向下轉(zhuǎn)移緩慢。成本端，油制PP理論成本為8367元/噸，較上周-265元/噸；煤制PP理論成本為8132元/噸，較上周-64元/噸。本周聚丙烯回歸量大于新增檢修量，短期內(nèi)聚丙烯供應(yīng)壓力加劇，下游需求在淡季難有較大提升，預(yù)估PP2409合約區(qū)間7600~7800區(qū)間震蕩。操作上建議波段交易，高空為主。
苯乙烯
EB2407合約震蕩走跌，夜盤收于9377元/噸。供應(yīng)端，本周沒有新增檢修裝置，部分裝置降負(fù)運(yùn)行，但由于浙江某62萬噸裝置回歸，整體產(chǎn)量、開工率上升。需求端，中國苯乙烯主體下游（EPS、PS、ABS）消費(fèi)量在22.88萬噸，較上周-0.06萬噸，環(huán)比-0.26%。江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：6.89萬噸，較上周期增0.16萬噸，幅度+2.38%。商品量庫存在4.71萬噸，較上周期增0.13萬噸，幅度+2.84%。預(yù)計(jì)本周苯乙烯處于累庫格局，非一體化成本在10100~10200附近。苯乙烯6月有裝置回歸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量小幅上升；下游部分檢修裝置重啟，供需矛盾不大。EB2407合約臨近交割月，基差或?qū)⑹諗?，預(yù)估價(jià)格在9450-9750區(qū)間震蕩，操作上短線交易為主，逢低做多。
燒堿
SH2409合約“十字”震蕩，夜盤收于2754元/噸。本周（20240607-0613）中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為84.8%，較上周環(huán)比上升2.7%。周內(nèi)西北、華北地區(qū)部分前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)，整體開工率上升。全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存38.19萬噸(濕噸)，環(huán)比+5.48%，同比+6.24%。周內(nèi)裝置復(fù)產(chǎn)較多，帶動(dòng)庫存小幅累庫。氧化鋁采購持穩(wěn)、非鋁下游開工漲跌互現(xiàn)。從盤面看，當(dāng)前燒堿現(xiàn)貨深度貼水、期貨主力持倉凈空利空。然而，考慮到交割月尚遠(yuǎn)、燒堿有檢修預(yù)期和需求旺季預(yù)期情況下，慎重做空。SH409合約預(yù)估區(qū)間在2700~2900波動(dòng)，在2700以下估值偏低、2900以上估值偏高。操作上建議波段交易。
對二甲苯
隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至369美元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在81.19%；4月PX社會庫存為455.62萬噸，環(huán)比-3.85%，同比+4.31%，月內(nèi)PX轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在76.56%國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在81.54%。短期國際原油價(jià)格下跌削弱PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PX2409合約上方關(guān)注8700附近壓力，下方關(guān)注8350附近支撐，建議區(qū)間交易。
PTA
隔夜PTA震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至369元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在76.56%；截至2024年06月06日，PTA行業(yè)庫存量約在455.80萬噸，產(chǎn)量環(huán)比-4.39萬噸，供需差環(huán)比+8.72%，周內(nèi)PTA庫存延續(xù)去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.20%。短期國際原油價(jià)格下跌削弱PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。
乙二醇
隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷下跌0.27%至59.14%。庫存方面，截至6月6日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量72.53萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期增0.88萬噸，主要港口延續(xù)累庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.20%。短期國際原油價(jià)格下跌削弱乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，EG2409合約上方關(guān)注4700附近壓力，下方關(guān)注4500附近支撐，建議區(qū)間交易。
短纖
隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至815元/噸附近，加工利潤回落。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易日下跌27.30%至41.17%，產(chǎn)銷氣氛升溫。短期國際原油價(jià)格下跌削弱短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PF2408合約下方關(guān)注7375附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。
紙漿
隔夜紙漿震蕩收跌。庫存方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本周紙漿主流港口樣本庫存量為 180.1 萬噸，環(huán)比下降 0.2%，主要港口轉(zhuǎn)為去庫。海外方面，二季度海外漿廠停產(chǎn)及供應(yīng)擾動(dòng)頻發(fā)，4月份國際主要市場漂針漿發(fā)運(yùn)至中國數(shù)量大幅下降，后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有所縮減。需求方面，4月歐洲紙漿港口庫存同比大幅回落，歐洲主流市場需求維持強(qiáng)勁。國內(nèi)方面，周內(nèi)市場供應(yīng)壓力增大，行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況延續(xù)，前期檢修產(chǎn)線恢復(fù)排產(chǎn)。技術(shù)上，SP2409合約下方關(guān)注5900附近支撐，上方關(guān)注6150附近壓力，建議區(qū)間交易。
純堿
近期國內(nèi)純堿檢修企業(yè)恢復(fù)，暫無新增檢修，整體開工及產(chǎn)量增加，短期企業(yè)暫無檢修計(jì)劃，供應(yīng)保持較高水平，但從企業(yè)的檢修計(jì)劃看，后續(xù)仍有一些企業(yè)計(jì)劃檢修。目前下游需求表現(xiàn)一般，消費(fèi)量尚可，低價(jià)有成交，高價(jià)抵觸心態(tài)重，光伏玻璃持續(xù)投放，對純堿需求預(yù)期增加。本周國內(nèi)純堿企業(yè)庫存增加，主要集中于輕堿，重堿波動(dòng)小，庫存集中度依舊較高，短期產(chǎn)銷平衡下庫存預(yù)計(jì)整體波動(dòng)不大。SA2409合約短線建議在2080-2220區(qū)間交易。
玻璃
近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量延續(xù)平穩(wěn)為主，本周全國浮法玻璃樣本企業(yè)庫存由降轉(zhuǎn)增，華北市場沙河地區(qū)節(jié)前在庫存低位及市場情緒帶動(dòng)下，經(jīng)銷商采購積極性較高，節(jié)后市場拿貨情緒略有降溫，整體庫存小幅去化；華中市場小部分企業(yè)價(jià)格存一定優(yōu)勢下，產(chǎn)銷維持良好，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷呈前高后低趨勢。地產(chǎn)政策支撐不斷加強(qiáng)也在持續(xù)改善玻璃未來需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線建議在1630-1680區(qū)間交易。
天然橡膠
近期泰國產(chǎn)區(qū)新膠產(chǎn)出量較少，原料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺；國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)近期持續(xù)降雨，收膠進(jìn)度較慢，當(dāng)?shù)丶庸S原料需求較大，加工廠存原料爭奪現(xiàn)象。海外到港貨源持續(xù)偏少，青島地區(qū)庫存延續(xù)去庫，但去庫放緩，隨著海外貨源到港量的增加，青島港入庫量將有所增加。本周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)受外因影響存2天左右檢修計(jì)劃，產(chǎn)能利用率小幅走低；山東東營、濰坊地區(qū)全鋼胎企業(yè)安排檢修較多，開工受限5-10天不等，企業(yè)整體產(chǎn)能利用率明顯下降，隨著檢修企業(yè)復(fù)工，開工存小幅提升預(yù)期，但原料價(jià)格走高，下游輪胎企業(yè)為控制采購成本，對原材料高價(jià)避險(xiǎn)情緒升溫。ru2409合約和nr2408合約日內(nèi)波動(dòng)加劇，短線建議暫以觀望為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
合成橡膠
國內(nèi)丁二烯供方價(jià)格持穩(wěn)，外盤價(jià)格繼續(xù)調(diào)漲，可流通資源有限；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間整理，業(yè)者謹(jǐn)慎報(bào)盤，市場觀望氣氛。順丁橡膠裝置開工小幅上升，高順順丁橡膠庫存減少；下游輪胎行業(yè)開工小幅波動(dòng)，終端出貨放緩。上游丁二烯繼續(xù)走高，順丁橡膠供應(yīng)趨緊，利潤倒掛支撐市場，期貨升水走闊，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2408合約測試16000區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)15200一線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。
尿素
前期檢修裝置部分恢復(fù)，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量小幅增加，下周預(yù)計(jì)2家企業(yè)故障停車，4-5家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，總產(chǎn)量增加的概率較大。近期大部分區(qū)域夏季農(nóng)業(yè)追肥尚未啟動(dòng)，國內(nèi)尿素農(nóng)需暫進(jìn)入空檔期；高氮肥復(fù)合肥生產(chǎn)已結(jié)束，隨著夏季需求轉(zhuǎn)淡，企業(yè)減負(fù)荷、停車?yán)^續(xù)增多，裝置開工率下降或加快；三聚氰胺開工率下降，采購多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。近期補(bǔ)倉積極性不高，本周尿素企業(yè)庫存結(jié)束了之前的降庫趨勢，但庫存水平依舊偏低，關(guān)注農(nóng)業(yè)備肥需求啟動(dòng)時(shí)間。UR2409合約短線關(guān)注2000附近支撐，建議暫以觀望為主。
※ 有色黑色
貴金屬
夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。昨日公布的最新美國初請失業(yè)金人數(shù)錄得增加1.3萬人24.2萬人，創(chuàng)去年8月后以來對新高，遠(yuǎn)高于預(yù)期22.5萬人，失業(yè)金初請人數(shù)升高或側(cè)面反映勞動(dòng)力市場供給增加，整體有利后繼供需走向平衡并帶動(dòng)薪資增速回落。繼cpi數(shù)據(jù)走弱后，美國5月PPI環(huán)比下降0.2%，創(chuàng)2023年10月以來最低，核心PPI環(huán)比保持不變，預(yù)期為上漲0.3%，ppi數(shù)據(jù)走弱或進(jìn)一步加強(qiáng)市場對美國通脹回落的信心。往后靠，即便短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，但6月會議上美聯(lián)儲官員相較鷹派的基調(diào)或持續(xù)給予利率預(yù)期一定支撐，美元指數(shù)及美債收益率或多于高位震蕩，貴金屬價(jià)格或相對承壓。操作上建議，日內(nèi)輕倉做空，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
滬銅
隔夜銅主力合約震蕩走弱，以漲跌幅-0.57%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨價(jià)格回落，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國際方面，美國：5月CPI同比上升3.3%，預(yù)估3.4%，前值3.4%；環(huán)比持平，預(yù)估0.1%，前值0.3%。核心消費(fèi)者價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，預(yù)估上漲0.3%。國內(nèi)方面，中國人民銀行召開保障性住房再貸款工作推進(jìn)會：加快推動(dòng)存量商品房去庫存。支持地方國有企業(yè)以合理價(jià)格收購已建成存量商品房用作保障性住房配售或租賃?；久嫔希瑥你~礦端的角度，加工費(fèi)用低位運(yùn)行，礦端供應(yīng)偏緊暫未見明顯緩和。供給方面，從5月生產(chǎn)情況來看，減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，由于前期精廢價(jià)差走擴(kuò)，粗銅及廢銅的替代作用顯現(xiàn)。供給整體上相對充足。需求方面，銅價(jià)本周回調(diào)，由于假期原因有部分下游提前備庫，前期高銅價(jià)對下游的抑制作用減弱，需求方面有所回溫?？傮w來看，目前精銅基本面處于，供給相對充足，有效需求尚弱，靜待消費(fèi)向上傳導(dǎo)的階段。 技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF下靠DEA，紅柱收斂。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
氧化鋁
隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱，以漲跌幅-1.09%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。宏觀面，2024年5月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.2%，上月為下降0.2%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降1.7%，環(huán)比上漲0.3%。1—5月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年同期下降2.4%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格下降3.0%。基本面，國內(nèi)部分地區(qū)鋁土礦生產(chǎn)受到雨季影響，山西及河南地區(qū)礦山少量復(fù)產(chǎn)，但暫未有明確的大規(guī)模復(fù)產(chǎn)消息，短期氧化鋁供應(yīng)增量有限，需求端云南、內(nèi)蒙穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)，釋放需求預(yù)期。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
滬鋁
隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-0.72%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下降，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國際方面，美國5月未季調(diào)CPI年率錄得3.3%，低于市場預(yù)期的3.4%，降至3個(gè)月低位。美國5月未季調(diào)核心CPI年率錄得3.4%，低于預(yù)期的3.5%，為2021年4月以來最低水平。國內(nèi)方面，中國人民銀行召開保障性住房再貸款工作推進(jìn)會：加快推動(dòng)存量商品房去庫存。支持地方國有企業(yè)以合理價(jià)格收購已建成存量商品房用作保障性住房配售或租賃?；久妫颇想娊怃X廠復(fù)產(chǎn)或接近尾聲，氧化鋁需求有所回落。國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率下滑，淡季影響加上鋁價(jià)波動(dòng)加大影響下，鋁板帶箔、鋁型材、合金等板塊開工率均轉(zhuǎn)弱，后市在淡季影響下，多板塊企業(yè)訂單或持續(xù)小幅下滑，后續(xù)綜合開工率預(yù)計(jì)走弱為主。期權(quán)方面，持倉購沽比為1.05，環(huán)比+0.046，多空持倉較均衡，認(rèn)購持倉略偏多。 技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上穿DEA，綠柱初現(xiàn)。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
滬鉛
宏觀面，美聯(lián)儲議息會議維持利率不變，鮑威爾表示通脹已經(jīng)實(shí)質(zhì)性地放緩，但仍然太高，言論偏鷹派，打擊風(fēng)險(xiǎn)情緒?；久妫U礦端緊張局面延續(xù)，加工費(fèi)維持低位；冶煉端企業(yè)生產(chǎn)積極性向好，但受制于鉛精礦供應(yīng)的局限性，6月部分檢修產(chǎn)能恢復(fù)，但僅能彌補(bǔ)減量；同時(shí)廢電瓶報(bào)廢量暫無明顯增加，而多家前期因檢修、換證、設(shè)備故障停產(chǎn)的企業(yè)如期復(fù)產(chǎn)或預(yù)備復(fù)產(chǎn)，再生鉛產(chǎn)量將有增加，但成本或有上升，因此供應(yīng)端整體仍受限。下游電池消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)旺季，但目前企業(yè)以剛需采購為主，市場謹(jǐn)慎觀望情緒較重，庫存端呈現(xiàn)增量。預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)弱勢調(diào)整。技術(shù)面，持倉增量，空頭氛圍上升，關(guān)注30日均線支撐。操作上，滬鉛逢高輕倉做空。
滬鋅
宏觀面，美聯(lián)儲議息會議維持利率不變，鮑威爾表示通脹已經(jīng)實(shí)質(zhì)性地放緩，但仍然太高，言論偏鷹派，打擊風(fēng)險(xiǎn)情緒?；久妫\礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，不過原料緊張尚未傳導(dǎo)至冶煉端；目前冶煉廠維持較高開工率，一方面煉廠環(huán)保限產(chǎn)造成減產(chǎn)，另一方面前期檢修產(chǎn)能進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，因此產(chǎn)量變化不大維持高位，鋅錠供應(yīng)較為充足。下游企業(yè)庫存偏低，但鋅價(jià)仍處在高位，且6月進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，因此下游備貨意愿不高，以逢低剛需采購為主。預(yù)計(jì)鋅價(jià)弱勢調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉量下降，承壓MA5，多空交投謹(jǐn)慎。操作建議，滬鋅2407合約短期做空嘗試，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。
滬鎳
宏觀面，美聯(lián)儲議息會議維持利率不變，鮑威爾表示通脹已經(jīng)實(shí)質(zhì)性地放緩，但仍然太高，言論偏鷹派，打擊風(fēng)險(xiǎn)情緒?；久妫隙擞∧酭KAB繼續(xù)推進(jìn)，并且菲律賓海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)松動(dòng)跡象，因此鎳礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂有所緩解。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升，包括部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)繼續(xù)釋放。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢盤及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來臨，新訂單指數(shù)下降明顯。近期國內(nèi)外鎳庫存均呈現(xiàn)增長，預(yù)計(jì)近期鎳價(jià)弱勢調(diào)整。技術(shù)面，滬鎳下跌趨勢，空頭氛圍較重，關(guān)注5日均線壓力。操作上，建議滬鎳空單繼續(xù)持有。
不銹鋼
原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度緩慢，導(dǎo)致鎳鐵廠繼續(xù)保持低開工率，鎳鐵價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，成本端對鋼價(jià)形成支撐；供應(yīng)端，不銹鋼鋼廠生產(chǎn)彈性較大，近期價(jià)格大幅回落，鋼廠利潤將受到擠壓，排產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有下調(diào)。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對需求帶來增量，但建筑行業(yè)進(jìn)入淡季，新訂單指數(shù)下降，需求整體或走弱。當(dāng)前不銹鋼市場供需較為平衡，庫存端呈現(xiàn)增量消化變慢。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格弱勢調(diào)整。技術(shù)面，SS2409合約持倉回升，空頭氛圍增加，跌破60日均線。操作上，建議輕倉做空不銹鋼。
滬錫
夜盤SN2407合約跌幅1.62%。宏觀面，美國5月CPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后，強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期，利率期貨暗示，美聯(lián)儲在9月前降息的可能性約為70%，11月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性達(dá)到100%；美聯(lián)儲維持利率不變，是自去年9月以來連續(xù)第七次，在政策聲明中，“點(diǎn)陣圖”發(fā)生了明顯的變化，美聯(lián)儲官員大幅下調(diào)了對今年降息次數(shù)的預(yù)期?；久嫔希┙o端，礦端偏緊憂慮仍在；上周云南地區(qū)開工繼續(xù)上升，因環(huán)保檢查停產(chǎn)檢修的精煉錫冶煉企業(yè)已恢復(fù)正常生產(chǎn)，江西地區(qū)精煉錫冶煉企業(yè)生產(chǎn)持穩(wěn)，不過月底部分冶煉廠有停產(chǎn)檢修計(jì)劃，后市開工率或有影響。印尼方面的錫錠出口不穩(wěn)定，加上國內(nèi)進(jìn)口盈利窗口持續(xù)關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國內(nèi)市場，國內(nèi)進(jìn)口錫錠的存量相對較少；需求端，消費(fèi)旺季結(jié)束，需求有待觀察。庫存上，海內(nèi)外庫存均累庫?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日下游企業(yè)補(bǔ)庫情緒低迷，少量剛需采買，總的來說，現(xiàn)貨市場成交較為冷清。操作上建議，SN2407合約短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。
硅鐵
硅鐵市場偏弱運(yùn)行。供應(yīng)方面，蘭炭市場持穩(wěn)運(yùn)行，硅石持穩(wěn)，盤面震蕩運(yùn)行，硅鐵廠家利潤波動(dòng)不大，西南地區(qū)電費(fèi)壓力緩解，全國開工小幅提升，供應(yīng)存增量預(yù)期。需求方面，鐵水產(chǎn)量堅(jiān)定回落，鋼廠虧損，終端淡季需求較為萎靡，市場傳粗鋼壓減消息進(jìn)一步打擊情緒。策略建議：SF2409合約探底回升，盤中跌幅超6%，多空博弈激烈，操作上建議短期謹(jǐn)慎參與，暫以弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
錳硅
錳硅市場偏弱運(yùn)行。成本方面，錳礦市場盤整運(yùn)行，化工焦市場調(diào)降，成本支撐略有松動(dòng)但依然偏強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)方面，北方廠家開工持穩(wěn)，部分廠家檢修結(jié)束陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體產(chǎn)量波動(dòng)不大；南方電費(fèi)下降明顯，云南正式進(jìn)入豐水期，生產(chǎn)積極性較高，后續(xù)錳硅供應(yīng)仍存增量空間，不過近期盤面高位回落，成本或有小幅倒掛，近期市場多持觀望心態(tài)。需求方面，鋼招定調(diào)，需求邊際改善，但宏觀情緒走弱，市場信心不足，錳硅倉單大增，前期多頭止盈離場。策略建議：SM2409合約大幅下挫，盤中觸及跌停，操作上建議短期觀望為主，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
焦煤
隔夜JM2409合約沖高回落，焦煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國110家洗煤廠樣本：開工率68.95%較上期降0.60%；日均產(chǎn)量58.78萬噸降0.36萬噸；原煤庫存236.23萬噸增7.99萬噸；精煤庫存178.74萬噸降5.03萬噸，部分代表性煤種價(jià)格下跌，市場投機(jī)情緒減弱，多以出貨為主，疊加六月為安全生產(chǎn)月，礦區(qū)整體生產(chǎn)積極性也不高，云南個(gè)別洗煤廠復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致獨(dú)立洗煤廠開工小幅增加。高溫、降雨及中高考進(jìn)一步影響下游需求，鋼坯價(jià)格下行，鐵水產(chǎn)量回落，現(xiàn)貨成交氛圍冷清，市場觀望情緒蔓延。策略建議：隔夜JM2409合約沖高回落，日BOLL指標(biāo)顯示開口收窄，K線沿下軌運(yùn)行，操作上建議維持弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
焦炭
隔夜J2409合約大幅上行，焦炭市場弱穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，爐料價(jià)格回調(diào)，焦炭成本下行，噸焦保持微利狀態(tài)，多數(shù)焦企維持前期開工水平，但隨著鐵水回落、鋼材表需下降，下游拿貨節(jié)奏放緩。主流鋼廠招標(biāo)對焦炭進(jìn)行二輪提降，降幅為50-55元/噸，部分焦企認(rèn)為與當(dāng)前焦炭主流市場走勢存在較大偏差，拒絕接受降價(jià)，發(fā)函表示抵制，決定于15日執(zhí)行本輪價(jià)格下調(diào)，焦企整體出貨較為順暢，廠內(nèi)庫存不多，短期基本面矛盾難有較大改善，在當(dāng)前上下游的利潤情況下，焦企存在一定讓利空間。策略建議：隔夜J2409合約大幅上行，日BOLL指標(biāo)顯示開口有收窄趨勢，操作上建議以震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
鐵礦
隔夜I2409合約震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)。本期澳巴鐵礦石到港量增加，增加現(xiàn)貨供應(yīng)。貿(mào)易商出貨積極性尚可，報(bào)價(jià)多隨行就市，鋼廠剛需采購，詢盤謹(jǐn)慎。美聯(lián)儲維持利率不變，但5月CPI同比增長3.3%，低于預(yù)期和前值3.4%，為近兩年來的最低水平。鋼市跌勢放緩對爐料構(gòu)成支撐。技術(shù)上，I2409合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA低位反彈。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
螺紋
隔夜RB2410合約減倉反彈，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)平穩(wěn)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量下滑，庫存量增加，表觀需求繼續(xù)回落。隨著爐料低位反彈，煉鋼成本提升，盤面回升，市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，部分采購端逢低補(bǔ)貨意愿增強(qiáng)，商家讓價(jià)空間縮小，成交量小幅增加。技術(shù)上，RB2410合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA低位反彈。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
熱卷
隔夜HC2410合約減倉整理，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)平穩(wěn)。本期熱卷周度產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，庫存量下滑，但周度表觀需求由增轉(zhuǎn)降。隨著期價(jià)回暖，部分市場價(jià)格小幅上漲，成交有一定程度回暖。技術(shù)上，HC2410 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA 低位反彈。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
工業(yè)硅
工業(yè)硅現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，硅煤續(xù)漲驅(qū)動(dòng)有限，西北地區(qū)硅石供應(yīng)寬松，價(jià)格偏弱運(yùn)行，石油焦弱穩(wěn)運(yùn)行，成本有所松動(dòng)。產(chǎn)業(yè)方面，近期西南地區(qū)電費(fèi)下調(diào)，云南地區(qū)進(jìn)入汛期，生產(chǎn)積極性較高，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2024年5月工業(yè)硅產(chǎn)量為40.8噸，環(huán)比增加14%。現(xiàn)貨方面，下游硅采購方多優(yōu)先采購?fù)ㄑ?53#硅，不通氧硅近期下游詢價(jià)采購熱度一般，且四川地區(qū)不通氧硅企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)出貨，現(xiàn)貨供應(yīng)明顯增多，不通氧硅成交價(jià)格走跌，現(xiàn)貨整體下游詢單較少，多方觀望為主。需求方面，有機(jī)硅行業(yè)淡季，多晶硅廠家有檢修計(jì)劃，鋁合金小于按需采購，市場成交僵持，期現(xiàn)價(jià)格均承壓。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約探底回升，盤中一度觸及近一個(gè)月低位，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議繼續(xù)以偏空思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
碳酸鋰
主力合約LC2407震蕩偏強(qiáng)，以漲跌幅+1.14%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。供給方面，上游冶煉廠開始調(diào)整報(bào)價(jià)，加之進(jìn)口和國內(nèi)生產(chǎn)皆有不同程度回升，供給總體上呈現(xiàn)相對充足的局面。需求方面，下游材料產(chǎn)商外采情緒依舊冷清，多以消化庫存以及長單拿貨生產(chǎn)，對現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的走低多以觀望態(tài)度對待。基本面總體上供給偏多需求較清淡的局面，終端消費(fèi)新能源汽車數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，帶動(dòng)下游電池廠小幅去庫，但由于產(chǎn)業(yè)整體庫存仍偏多，仍需時(shí)間傳導(dǎo)及去化。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為31%，環(huán)比-2.51%，認(rèn)購持倉大幅增倉，持倉情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上穿DEA，紅柱走緩。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。
※ 每日關(guān)注
11:00 日本央行公布利率決議
14:30 日本央行行長植田和男召開新聞發(fā)布會
14:45 法國5月CPI月率
17:00 歐元區(qū)4月季調(diào)后貿(mào)易帳
20:30 加拿大4月批發(fā)銷售月率
20:30 美國5月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率
22:00 美國6月一年期通脹率預(yù)期
22:00 美國6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值
次日01:00 美國至6月14日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)
次日01:30 歐洲央行行長拉加德發(fā)表講話
次日02:00 美聯(lián)儲古爾斯比參加爐邊談話
A股解禁市值為：24.84億
新股申購：無
作者
研究員：蔡躍輝
期貨從業(yè)資格證號：F0251444 期貨投資咨詢從業(yè)證書號：Z0013101
助理研究員：李秋榮 期貨從業(yè)資格證號：F03101823
微信號：yanjiufuwu
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