【免責(zé)申明】
本報(bào)告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達(dá)期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。
|
※ 財(cái)經(jīng)概述
財(cái)經(jīng)事件
1、國(guó)務(wù)院以“深入貫徹實(shí)施國(guó)務(wù)院組織法，扎實(shí)推進(jìn)法治政府建設(shè)”為主題，進(jìn)行第八次專題學(xué)習(xí)。國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)人強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步增強(qiáng)運(yùn)用法治思維和法治方式推進(jìn)工作、解決問題的能力，扎實(shí)推進(jìn)法治政府建設(shè)。2、5月財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI為54，環(huán)比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2023年8月以來新高，連續(xù)17個(gè)月位于榮枯線上方。5月財(cái)新綜合PMI上升1.3個(gè)百分點(diǎn)至54.1，中國(guó)企業(yè)活動(dòng)總量連續(xù)第七個(gè)月保持增長(zhǎng)，并創(chuàng)近一年來最快增速。3、美國(guó)5月ADP新增就業(yè)15.2萬人，為今年1月以來最低水平，遠(yuǎn)低于預(yù)期的17.5萬人，4月數(shù)據(jù)從19.2萬人下修至18.8萬人。勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，有望提振美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息的信心。4、世界氣象組織發(fā)布報(bào)告稱，未來五年內(nèi)，全球年平均氣溫至少會(huì)有一年較工業(yè)化前水平升溫1.5攝氏度的可能性為80%；其間至少有一年將可能創(chuàng)下新的高溫紀(jì)錄，超過目前最熱的2023年。
※ 股指國(guó)債
A股主要指數(shù)昨日收跌。截至收盤，滬指跌0.83%，深證成指跌0.80%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.54%。滬深兩市成交量顯著下行，全天成交不足7000億，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫明顯。海外方面，近期美聯(lián)儲(chǔ)多位官員表態(tài)繼續(xù)釋放鷹派信號(hào)，但經(jīng)濟(jì)與就業(yè)市場(chǎng)的邊際降溫使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所升溫，海外整體延續(xù)預(yù)期博弈局面。國(guó)內(nèi)方面，PMI回落至榮枯線下，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)強(qiáng)度的預(yù)期減弱，疊加政策空窗期影響市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期下，可以觀測(cè)到股債負(fù)向聯(lián)動(dòng)有所增強(qiáng)。目前關(guān)注要點(diǎn)，近期投資者對(duì)新能源及地產(chǎn)領(lǐng)域政策效應(yīng)關(guān)注度較高，臨近三中全會(huì)中長(zhǎng)期改革預(yù)期漸起，關(guān)注政策端對(duì)預(yù)期的落實(shí)，此外，二季度降息預(yù)期亦存在，6月成為關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，降息及降準(zhǔn)有望提振市場(chǎng)信心。策略上，指數(shù)目前估值再度回調(diào)，單邊策略仍需觀望為主，輕倉(cāng)嘗試多IF空IM合約。周三債市現(xiàn)券收益率下行，中短債表現(xiàn)較強(qiáng)，3Y-7Y收益率下行1-2bp，30Y、10Y分別下行0.35bp、0.15bp至2.55%、2.31%；國(guó)債期貨集體收漲，TL、T主力合約分別上漲0.19%、0.13%。周三央行在公開市場(chǎng)凈回籠2480億元，資金面寬松無憂。茅臺(tái)散裝批價(jià)跌破2500元，自3月來下跌7%，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心偏弱，內(nèi)需不足，價(jià)格何時(shí)企穩(wěn)重點(diǎn)關(guān)注CPI及地產(chǎn)修復(fù)情況。5月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI升至54，創(chuàng)2023年8月以來新高；制造業(yè)PMI升至51.7，為2022年7月來最高，連續(xù)四個(gè)月在枯榮線上。綜合來看，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)景氣度持續(xù)改善，中小企業(yè)整體延續(xù)復(fù)蘇。值得注意的是，官方PMI和財(cái)新PMI的新出口訂單均有所放緩，出口回升或添波折。美國(guó)5月ADP就業(yè)人數(shù)大幅低于預(yù)期，就業(yè)市場(chǎng)顯疲軟，10年期美債收益率創(chuàng)2個(gè)月新低，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫。加拿大宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%，成為繼瑞士央行和瑞典央行之后第三家降息的G10央行。歐元區(qū)企業(yè)盈利前景有所改善，歐洲央行在今天的政策會(huì)議上降息的概率極大，中國(guó)貨幣政策環(huán)境邊際改善。短期內(nèi)，債市震蕩偏強(qiáng)，考慮做平曲線。關(guān)注歐洲央行議息結(jié)果、5月進(jìn)出口數(shù)據(jù)。周三晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2476，較前一交易日貶值83個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1097，調(diào)貶14個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月核心PCE環(huán)比上漲0.2%，略低于預(yù)期和前值0.3%，創(chuàng)年內(nèi)新低。美國(guó)潛在通脹壓力顯示出緩解跡象，這為美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定者提供了積極的信號(hào)，這加大了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份首次降息的押注。國(guó)內(nèi)方面，我國(guó)4月份經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)整體制造業(yè)上行，而氣溫回升降低相應(yīng)供暖需求；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資后，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比延續(xù)較好增長(zhǎng)趨勢(shì)。而消費(fèi)中仍以服務(wù)消費(fèi)為主導(dǎo)，基本生活類和部分升級(jí)類商品銷售增長(zhǎng)較快。市場(chǎng)延續(xù)改善趨勢(shì)，擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)顯效，而五一假期效應(yīng)料帶動(dòng)社消同比的回升?？偟膩砜?，PCE數(shù)據(jù)提振降息押注，并且我國(guó)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，人民幣幣值或始終保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。截至周四美元指數(shù)漲0.16%報(bào)104.32，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.1%報(bào)1.0869，英鎊兌美元漲0.13%報(bào)1.2787，澳元兌美元跌0.03%報(bào)0.6647，美元兌日元漲0.78%報(bào)156.10。繼職位空缺數(shù)大幅下滑后，昨日公布的美國(guó)5月ADP新增就業(yè)人數(shù)錄得15.2萬人，為今年1月以來最低水平，且遠(yuǎn)低于預(yù)期的17.5萬人，及前值18.8萬人，數(shù)據(jù)再次加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫的預(yù)期。然而美國(guó)5月ISM非制造業(yè)PMI升至53.8，遠(yuǎn)超預(yù)期的50.8，其中商業(yè)活動(dòng)指數(shù)飆升10.3點(diǎn)，為2021年3月以來的最大漲幅，側(cè)面反映服務(wù)業(yè)需求或仍保有一定韌性，但物價(jià)指數(shù)的回落或側(cè)面反映價(jià)格壓力有所減小。往后看，短期內(nèi)就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱或逐步上調(diào)市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，利率預(yù)期或?qū)㈦S之回落，美元指數(shù)及美債收益率或相對(duì)承壓。周三集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約集體上行，主力合約EC2408收漲1.58%，其余合約漲1-7%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為3798.68點(diǎn)，較上周繼續(xù)上升430.07點(diǎn)，環(huán)比上漲12.8%，但與期價(jià)點(diǎn)位差距依舊較大。傳統(tǒng)淡季（2、3、4月份）過去，使得現(xiàn)貨端集裝箱運(yùn)輸歐洲市場(chǎng)需求有所改善，疊加巴以沖突不僅未見緩和，以色列不斷地進(jìn)攻也使得紅海地區(qū)真正的復(fù)航遙遙無期，期價(jià)受此影響高漲。此外，馬士基和達(dá)飛再度提漲6月中下旬運(yùn)費(fèi)，再度提漲市場(chǎng)信心，共同支撐期價(jià)高位運(yùn)行。目前來看，歐洲整體經(jīng)濟(jì)仍在磨底，多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍沒有顯示出好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。同時(shí)今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣沖突再度加劇，疊加運(yùn)力偏緊、船司漲價(jià)使得航運(yùn)景氣度得到支撐，但基本面形勢(shì)未發(fā)生改變，以及基差過大加劇期價(jià)波動(dòng)，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。周三中證商品期貨價(jià)格指數(shù)跌0.92%報(bào)1458.43，呈低開震蕩態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.38%，再次回落至545下方。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍下跌，純堿跌0.45%，橡膠跌0.17%，原油漲1.11%。黑色系全線下跌，鐵礦石跌0.48%，螺紋鋼跌0.44%，熱卷跌0.24%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，白糖漲0.98%。基本金屬多數(shù)收跌，滬鎳跌1.6%。貴金屬全線上漲，滬金漲1.26%，滬銀漲1.3%。
美國(guó)5月ADP新增就業(yè)15.2萬人，為今年1月以來最低水平，遠(yuǎn)低于預(yù)期的17.5萬人，4月數(shù)據(jù)從19.2萬人下修至18.8萬人；勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，有望提振美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息的信心。國(guó)內(nèi)5月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI錄得51.7，較4月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，為2022年7月來最高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張加速。具體來看，歐佩克+繼續(xù)延長(zhǎng)集體減產(chǎn)至2025年，同時(shí)中東地緣局勢(shì)依舊緊張，油價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)；金屬方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷調(diào)整，有色金屬、貴金屬波動(dòng)加??；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)端壓力較大，價(jià)格震蕩回落。目前，受宏觀面悲觀情緒影響，商品價(jià)格有所回落，后續(xù)需關(guān)注三中全會(huì)對(duì)政策端預(yù)期的兌現(xiàn)。
※ 農(nóng)產(chǎn)品
隔夜豆一上漲了-0.88%，下游集團(tuán)企業(yè)階段性補(bǔ)庫(kù)高峰接近尾聲，山東部分蛋白廠以及備好足夠兩個(gè)月生產(chǎn)的現(xiàn)貨庫(kù)存，吉林地區(qū)食品加工企業(yè)和倉(cāng)儲(chǔ)公司正在進(jìn)行生產(chǎn)線設(shè)備更新改造，接下來兩三個(gè)月對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆需求驟減，且當(dāng)?shù)夭少?gòu)俄豆成本較東北豆低。東北高蛋白余豆見底，但需求弱勢(shì)使得豆價(jià)難見大的漲幅，小幅波動(dòng)為主。盤面來看，豆一震蕩，余糧有限，限制回落。隔夜豆二上漲了0.45%，阿根廷大豆收割接近尾聲，南美大豆集中上市，給市場(chǎng)一定的壓力，也沖擊美豆的市場(chǎng)。美豆出口受限，加上新一季大豆的播種目前還算正常，美豆新作的增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，也限制美豆的價(jià)格。目前美豆缺乏上行的動(dòng)力，偏弱運(yùn)行為主。盤面來看，豆二震蕩，下方關(guān)注60日均線的支撐情況。周三美豆上漲-0.25%，美豆粕上漲1.13%，隔夜豆粕上漲了0.17%，阿根廷大豆收割接近尾聲，南美大豆集中上市，給市場(chǎng)一定的壓力，也沖擊美豆的市場(chǎng)。美豆出口受限，加上新一季大豆的播種目前還算正常，美豆新作的增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，也限制美豆的價(jià)格。目前美豆缺乏上行的動(dòng)力，偏弱運(yùn)行為主。國(guó)內(nèi)豆粕方面，當(dāng)前下游飼料企業(yè)的心態(tài)仍是以看跌為主，據(jù)Mysteel調(diào)查統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)大豆到港981.5萬噸，二季度大量到港已成明牌，國(guó)內(nèi)供需矛盾比較突出，油廠豆粕庫(kù)存高位，有脹庫(kù)停機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)制約盤面上漲力度，下游養(yǎng)殖端沒有好轉(zhuǎn)跡象，拖累現(xiàn)貨疲軟運(yùn)行。盤面來看，豆粕震蕩，關(guān)注60日均線附近的支撐情況。周三美豆上漲-0.25%，美豆油上漲-1.17%，隔夜豆油上漲了-0.08%，從經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，美聯(lián)儲(chǔ)遲遲不降息，美元高位運(yùn)行，令商品市場(chǎng)承壓。只要供應(yīng)充足的格局不變的話，盤面無力持續(xù)上漲，很快展開滯漲回調(diào)的走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，豆油因需求清淡，工廠庫(kù)存持續(xù)增加，自身沒有挺價(jià)基礎(chǔ)，上周的上漲全靠外力拉動(dòng)。在巴西大豆到港高峰期，工廠將維持高開機(jī)率，導(dǎo)致豆油庫(kù)存將繼續(xù)增加。進(jìn)入6月之后，棕油進(jìn)口增加，豆棕價(jià)差有拉大要求，因此預(yù)計(jì)棕油將替代部分豆油市場(chǎng)。在這種情況下，現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)承壓，仍有一定下跌空間。盤面來看，豆油震蕩，基本面支撐力度有限，豆油回吐部分前期漲幅。周三馬棕上漲了-0.33%，隔夜棕櫚油上漲了-0.08%，馬來西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，5月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加15.71%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加16.08%，出油率（OER）環(huán)比下降0.06%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月棕櫚油出口量為1481916噸，較4月出口的1213525噸增加22.1%。從高頻數(shù)據(jù)來看，馬棕出口恢復(fù)，產(chǎn)量也出現(xiàn)回升，符合季節(jié)性增產(chǎn)的規(guī)律。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)5月預(yù)計(jì)到港大概45萬噸左右（含工棕），其中商業(yè)買船預(yù)計(jì)35萬噸左右，相比去年同期增幅較大，一定程度彌補(bǔ)1-4月份庫(kù)存缺口，且6789月預(yù)計(jì)到港繼續(xù)增加，遠(yuǎn)月供應(yīng)寬松。從國(guó)內(nèi)庫(kù)存角度來看，周內(nèi)全國(guó)成交量較為清淡，基差雖持續(xù)下滑，但整走走貨速度不佳，國(guó)內(nèi)庫(kù)存雖然持續(xù)去庫(kù)但去庫(kù)幅度有限，預(yù)計(jì)棕櫚油國(guó)內(nèi)庫(kù)存后期企穩(wěn)反升。盤面來看，棕櫚油震蕩回落，跟隨油脂總體走弱。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三下跌，觸及一個(gè)月低點(diǎn)，因加拿大作物天氣有利。隔夜菜油2409合約收漲-0.08%。目前加拿大油菜籽正處于播種發(fā)芽期，由于連續(xù)降雨，播種進(jìn)度較往年延遲，但是降水補(bǔ)充了干旱地區(qū)的土壤水分，目前墑情較好，且短期內(nèi)作物天氣繼續(xù)保持良好，提升產(chǎn)量前景，給加籽市場(chǎng)帶來壓力。其它油籽方面，美豆播種進(jìn)展迅速，且短期天氣狀況良好。馬來步入增產(chǎn)季，供應(yīng)壓力明顯增加，庫(kù)存有增加的預(yù)期。不過，馬棕出口明顯改善，給市場(chǎng)提供一定支撐。國(guó)內(nèi)方面，油廠開機(jī)率保持高位，菜油產(chǎn)出壓力仍存，且隨著氣溫的升高，市場(chǎng)對(duì)油脂的需求轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致菜油走貨疲軟，油廠庫(kù)存持續(xù)處于高位，市場(chǎng)供應(yīng)充裕。菜油自身基本面相對(duì)偏弱。盤面來看，菜油偏弱震蕩，短期有轉(zhuǎn)弱傾向。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三觸及一個(gè)月新低，市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)作物天氣。隔夜菜粕2409合約收漲-0.07%。南里奧格蘭德州暴雨影響被市場(chǎng)交易后，巴西大豆總產(chǎn)量維持高位且集中出口季供應(yīng)壓力仍存。同時(shí)，USDA在每周的作物生長(zhǎng)報(bào)告中稱，截止6月2日當(dāng)周，美豆種植率為78%，低于市場(chǎng)預(yù)期的80%，此前一周為68%，去年同期為89%，五年均值為73%。美豆種植進(jìn)度加快，且降雨對(duì)作物生長(zhǎng)有利，對(duì)國(guó)際豆價(jià)施壓。關(guān)注美豆種植區(qū)后期天氣狀況。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，油菜籽到港充裕，油廠開機(jī)率保持高位，菜粕產(chǎn)出壓力仍存。不過，隨著溫度回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖剛需向好，菜粕庫(kù)存壓力不大。豆粕市場(chǎng)而言，5 月份以來，隨著進(jìn)口大豆到港增多，油廠進(jìn)口大豆、豆粕庫(kù)存逐步回升，市場(chǎng)供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)松，且6、7月大豆月均到港預(yù)估超千萬噸，油廠開機(jī)率將維持高位，豆粕庫(kù)存繼續(xù)增加，限制豆粕市場(chǎng)價(jià)格。近期油脂走弱，油粕蹺蹺板效應(yīng)下，對(duì)粕類有所提振。盤面來看，隔夜菜粕窄幅震蕩，短線參與為主。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三收跌，因良好的天氣提振產(chǎn)量前景。隔夜玉米2409合約收漲0.24%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2024年6月2日當(dāng)周，美國(guó)玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率為75%,高于市場(chǎng)預(yù)期的70%，上年同期為64%。美玉米種植接近尾聲優(yōu)良率較好，且小麥價(jià)格繼續(xù)回落，美玉米隨盤下滑，持續(xù)拖累國(guó)內(nèi)市場(chǎng)氛圍。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)基層糧源逐漸見底，糧源主要集中在貿(mào)易環(huán)節(jié)，因建庫(kù)成本普遍較高，貿(mào)易商挺價(jià)惜售，不過，多數(shù)增儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)基本完成收購(gòu)任務(wù)，飼企還有超期水稻庫(kù)存待消化，下游企業(yè)維持按需采購(gòu)，部分深加工企業(yè)繼續(xù)調(diào)整價(jià)格。華北黃淮產(chǎn)區(qū)小麥進(jìn)入收獲高峰期，供應(yīng)壓力不斷增加使得麥價(jià)走弱，小麥替代優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，已有部分飼料企業(yè)開始收購(gòu)小麥，一定程度擠占玉米需求。另外，市場(chǎng)傳聞超期水稻預(yù)計(jì)7月15日開始拍賣1500萬噸，底價(jià)對(duì)比去年下調(diào)200-300元/噸。增添市場(chǎng)壓力。盤面來看，玉米維持窄幅震蕩，短期觀望為主。隔夜玉米淀粉2407合約收漲0.07%。部分地區(qū)陷入虧損狀態(tài)，行業(yè)開機(jī)率有所下滑，供應(yīng)端壓力減弱。不過，隨著前期合同執(zhí)行尾聲，下游行業(yè)新簽單表現(xiàn)一般，玉米淀粉行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)累積。截至6月5日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量106.7萬噸，較上周增加1.70萬噸，周增幅1.62%，月增幅1.62%；年同比增幅19.89%。疊加玉米價(jià)格有所調(diào)整，成本端支撐減弱。盤面來看，受玉米價(jià)格下跌影響，近期淀粉有所走弱，短期觀望為主。供應(yīng)端，由于去年10月仔豬的數(shù)量開始減少，導(dǎo)致今年6-7月市場(chǎng)有供應(yīng)斷檔的擔(dān)憂，加上豬價(jià)上漲，企業(yè)壓欄惜售以及二次育肥都限制短期的供應(yīng)量。另外，從近期的出欄體重有所回升也可以看出，有一定的壓欄的動(dòng)作。隨著端午節(jié)備貨的來臨，豬價(jià)有一定的支撐。盤面來看，生豬震蕩，18500上方仍有一定的壓力，關(guān)注其突破的情況。臨近端午，各環(huán)節(jié)備貨接近尾聲，市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱，且南方隨著梅雨季到來，高溫高濕的天氣對(duì)雞蛋存儲(chǔ)帶來不利，雞蛋質(zhì)量問題多發(fā)頻發(fā)，貿(mào)易商等拿貨意愿不強(qiáng)，終端居民對(duì)雞蛋采購(gòu)也較為謹(jǐn)慎，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格有所回調(diào)。另外，近日玉米和豆粕價(jià)格下滑，降低市場(chǎng)挺價(jià)情緒。不過，天氣炎熱，產(chǎn)蛋率有所下滑，且市場(chǎng)普遍認(rèn)為6月蛋價(jià)重心下移，端午節(jié)前老雞或有一波集中淘汰，對(duì)供應(yīng)面壓力有所利好。盤面來看，雞蛋期價(jià)整體維持震蕩，關(guān)注60日均線支撐情況。近期時(shí)令水果上市量增加，且價(jià)格持續(xù)下滑，對(duì)蘋果銷售替代作用增強(qiáng)。山東產(chǎn)區(qū)走貨放緩，客商多數(shù)按需采購(gòu)，多挑揀性價(jià)比高的貨源。陜西產(chǎn)區(qū)走貨減緩。隨著區(qū)內(nèi)適合客商性價(jià)比貨源減少，部分客商開始轉(zhuǎn)移至山東產(chǎn)區(qū)調(diào)貨發(fā)貨，洛川產(chǎn)區(qū)交易氛圍轉(zhuǎn)淡，果農(nóng)貨剩余不多，多順價(jià)出貨，受部分貨源質(zhì)量下滑，實(shí)際成交以質(zhì)論價(jià)。操作上，建議蘋果期貨2410合約短期逢高拋空思路對(duì)待。新季灰棗進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵期，當(dāng)前產(chǎn)區(qū)氣溫穩(wěn)定適合棗樹生長(zhǎng)，棗農(nóng)積極進(jìn)行棗園管理工作，花期較去年提前半月左右，目前長(zhǎng)勢(shì)正常，逐步進(jìn)入盛花期，棗農(nóng)適時(shí)噴灑授粉藥，預(yù)計(jì)六月上旬逐步展開環(huán)割工作。銷區(qū)市場(chǎng)到貨量突增，可供挑選貨源充足，現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)并未出現(xiàn)明顯下滑?？蜕贪葱璨少?gòu)，補(bǔ)充未來淡季可支配貨源，整體看剩余庫(kù)存集中度仍較高。操作上，建議紅棗2409合約短期暫且觀望。洲際交易所(ICE)棉花期貨周三上漲，因投資者在出口銷售數(shù)據(jù)出爐前回補(bǔ)空頭，且股市積極氛圍提供支撐。交投最活躍的ICE 7月期棉收漲0.96美分或1.30%，結(jié)算價(jià)報(bào)74.44美分/磅。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日當(dāng)周美國(guó)2023/24年度陸地棉凈簽約50485（含簽約52662噸，取消前期簽約2177噸），較前一周增加10%，較近四周平均增加25%。裝運(yùn)陸地棉39054噸，較前一周減少16%，較近四周平均減少21%。美棉出口銷售數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)。但近期美國(guó)主要產(chǎn)棉區(qū)迎來降雨，主產(chǎn)區(qū)天氣情況較好，有利于棉花生長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新年度產(chǎn)區(qū)出苗率居高，補(bǔ)種現(xiàn)象相對(duì)較少，若后期產(chǎn)區(qū)天氣無不利影響的話，可能畝產(chǎn)有所提升。庫(kù)存方面，進(jìn)口棉港口庫(kù)存仍較大，出庫(kù)有限。截止至5月30日，進(jìn)口棉花主要港口庫(kù)存周環(huán)比持平，總庫(kù)存57.4萬噸。中下游方面，下游消費(fèi)處于傳統(tǒng)淡季，訂單增加有限，紡企產(chǎn)成品庫(kù)存普遍累積，部分庫(kù)存較大的企業(yè)存在降價(jià)意愿。技術(shù)上，k線組合出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象，價(jià)格低位反彈。操作上，鄭棉2409合約短期新單暫且觀望。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三升至逾三周高位，因擔(dān)憂巴西和泰國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣。交投最活躍的ICE 7月原糖期貨合約收盤收漲0.27美分或1.4%，結(jié)算價(jià)每磅19.13美分。據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)Unica稱，5月上半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為4475萬噸，較上年同期同比增0.43%，略低于市場(chǎng)預(yù)期；已產(chǎn)糖257萬噸，較上年同期增長(zhǎng)0.97%。甘蔗分配到糖的比例為48.27%。5月上半月巴西產(chǎn)糖量低于預(yù)期，同比去年微增，由于甘蔗制糖比例低于預(yù)期。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，基本面表現(xiàn)一般，上方受增產(chǎn)預(yù)期不斷施壓，上行空間有限。不過目前國(guó)內(nèi)加工糖原料緊張，進(jìn)口有一定的時(shí)間差，4月份進(jìn)口糖數(shù)據(jù)顯示僅為5萬噸。加之國(guó)內(nèi)價(jià)格受低庫(kù)存支撐。另外近日外盤價(jià)格反彈，提振國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。操作上，建議鄭糖2409合約短期暫且觀望。供應(yīng)端，花生逐漸開始種植，港口到港量有所恢復(fù)。需求端，油廠庫(kù)存得到一定消耗，但油廠開機(jī)率有所下降，油脂市場(chǎng)需求持續(xù)保持低迷狀態(tài)，部分油廠小幅度調(diào)整濃香花生油的價(jià)格，花生粕價(jià)格則保持震蕩運(yùn)行，副產(chǎn)品價(jià)格或調(diào)低或震蕩，導(dǎo)致壓榨利潤(rùn)沒有起色，長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，油廠收購(gòu)價(jià)格轉(zhuǎn)弱?？傮w來說，產(chǎn)區(qū)貨源與往年相比仍然偏多，壓榨市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，預(yù)計(jì)花生價(jià)格震蕩下行。此外，目前正值花生種植期，仍需關(guān)注天氣對(duì)花生產(chǎn)量的影響。
※ 化工品
國(guó)際原油市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，布倫特原油8月期貨合約收盤價(jià)報(bào)78.41美元/桶，漲幅1.2%；美國(guó)WTI原油7月期貨合約收盤價(jià)報(bào)74.07元/桶，漲幅1.1%。美國(guó)5月ADP就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)年底前降息預(yù)期有所提升，市場(chǎng)關(guān)注歐洲央行會(huì)議及美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)，美元指數(shù)小幅回升。歐佩克聯(lián)盟部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議同意將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2025年結(jié)束；歐佩克聯(lián)盟延長(zhǎng)額外減產(chǎn)符合預(yù)期，但四季度開始退出自愿減產(chǎn)措施；美國(guó)有望加快補(bǔ)充原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備；沙特下調(diào)銷往亞洲的原油官方售價(jià)；美國(guó)原油及成品油庫(kù)存增加，而美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫緩解需求憂慮，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅整理。技術(shù)上，SC2407合約在665區(qū)域有所企穩(wěn)，上方反抽5日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。美國(guó)原油及成品油庫(kù)存增加，而美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫緩解需求憂慮，國(guó)際原油市場(chǎng)反彈；新加坡燃料油市場(chǎng)下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至66美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為637元/噸，較上一交易日上升11元/噸；國(guó)際原油寬幅整理，低高硫期價(jià)價(jià)差小幅回升，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅整理。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2409合約減多增空，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約考驗(yàn)3250區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2409合約考驗(yàn)3900區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)整理走勢(shì)。操作上，短線交易為主。美國(guó)原油及成品油庫(kù)存增加，而美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫緩解需求憂慮，國(guó)際原油市場(chǎng)反彈；廠家裝置開工下降，廠家及貿(mào)易商庫(kù)存小幅增加；北方地區(qū)供應(yīng)較為充裕，業(yè)者出貨積極性上升，南方地區(qū)降水因素影響需求，下游謹(jǐn)慎采購(gòu)，華北等地現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)。國(guó)際原油寬幅整理，下游需求恢復(fù)緩慢，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)整理。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2409合約期價(jià)考驗(yàn)3450區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)整理走勢(shì)。操作上，短線交易為主。華南液化氣市場(chǎng)跌勢(shì)收窄，主營(yíng)煉廠穩(wěn)中有調(diào)，碼頭成交回穩(wěn)出貨，業(yè)者觀望心態(tài)，購(gòu)銷氛圍清淡；國(guó)際原油小幅反彈，PDH裝置開工略有回落，化工需求平穩(wěn)對(duì)市場(chǎng)有所支撐；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2409合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為527元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為397元/噸左右。LPG2409合約多空減倉(cāng)，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2409合約考驗(yàn)60日均線支撐，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。近期國(guó)內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，上周產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率提升。西北部分烯烴外采甲醇支撐內(nèi)地市場(chǎng)氛圍有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)新簽單增加，部分企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)降低。本周外輪卸貨總量一般，主流區(qū)域提貨減量，甲醇港口庫(kù)存窄幅波動(dòng)。伊朗裝船恢復(fù)，但海外多套非伊裝置檢修，近期進(jìn)口壓力不大。需求方面，前期重啟裝置正常運(yùn)行，上周甲醇制烯烴整體開工率小幅提升，浙江某MTO裝置負(fù)荷稍有下降，江浙地區(qū)MTO裝置周均產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降，關(guān)注外采低利潤(rùn)下帶來的需求負(fù)反饋。MA2409合約短線建議在2550-2600區(qū)間交易。L2409合約震蕩偏弱，夜盤收于8476元/噸。本周（20240524-0530）我國(guó)聚烯烴產(chǎn)量總計(jì)在52.51萬噸，較上周期+4.96%。需求端，聚乙烯下游平均開工率41.69%，較前期-0.67%。中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量：48.58萬噸，較上期跌3.49萬噸，環(huán)比跌6.70%，庫(kù)存趨勢(shì)維持跌勢(shì)。因貿(mào)易下游工廠階段性補(bǔ)庫(kù)，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移。成本端，油制線性成本理論值為8817元/噸，較上周期-32元/噸，煤制線性成本理論值為7305元/噸，與上周期+120元/噸。本周裝置存在檢修裝置回歸，預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力增加；旺季結(jié)束農(nóng)膜開工持續(xù)下降，管材、包裝膜開工維穩(wěn)，整體需求下降；原油價(jià)格下行削弱成本支撐。預(yù)估L2409合約區(qū)間8300~8600震蕩，操作上建議波段操作，高空為主。PP2409合約震蕩偏弱，夜盤報(bào)收于7642元。本周（20240524-0530）中國(guó)聚丙烯產(chǎn)量63.95萬噸，較上周增加1.54萬噸，漲幅2.47%。需求端，PP下游行業(yè)平均開工下降0.24個(gè)百分點(diǎn)至51.69%，較去年同期高4.64個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存方面，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量在73.22萬噸，較上期跌5.48萬噸，環(huán)比跌6.96%。中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量在78.70萬噸，較上期跌0.51萬噸，環(huán)比跌0.64%。結(jié)構(gòu)上、聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存、港口庫(kù)存下降，貿(mào)易商庫(kù)存上漲。上周在宏觀利好及中間商月末銷售計(jì)劃指引下，上游庫(kù)存向中間環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。成本端，油制PP理論成本為8634元/噸，較上周-17元/噸；煤制PP理論成本為7989元/噸，較上周+231元/噸。短期內(nèi)聚丙烯受供應(yīng)恢復(fù)+需求走弱+成本削弱影響，預(yù)估PP2409合約區(qū)間7500~7700區(qū)間震蕩。操作上建議波段交易，高空為主。EB2407合約隔夜“十字”震蕩收于9369元/噸。本周（20240524-20240530），中國(guó)苯乙烯工廠整體產(chǎn)量在30.52萬噸，較上期（20240517-20240523）漲0.29萬噸，環(huán)比漲0.96%；工廠產(chǎn)能利用率70.08%，環(huán)比漲0.66%。中國(guó)苯乙烯主體下游（EPS、PS、ABS）消費(fèi)量在22.94萬噸，較上周-1.26萬噸，環(huán)比-5.21%。江蘇苯乙烯港口樣本庫(kù)存總量：6.73萬噸，較上周期增0.48萬噸，幅度+7.68%。商品量庫(kù)存在4.58萬噸，較上周期增0.33萬噸，幅度+7.76%。預(yù)計(jì)本周苯乙烯繼續(xù)處于庫(kù)存去化格局，非一體化成本在10000附近。6月上旬純苯預(yù)計(jì)維持供應(yīng)偏緊格局；苯乙烯6月有裝置回歸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量小幅上升；下游開工預(yù)計(jì)維穩(wěn)，整體供需矛盾不大。EB2407合約預(yù)估9300~9800區(qū)間震蕩。昨日苯乙烯價(jià)格波動(dòng)劇烈，慎重跟盤，做好風(fēng)險(xiǎn)防控。V2409合約震蕩偏弱，夜盤收于6235元/噸。供應(yīng)端，截止2024年5月31日，中國(guó)PVC產(chǎn)能利用率在76.83%，環(huán)比上期+1.31%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在60.26萬噸，環(huán)比增加0.69%，同比增加28.68%。成本端，電石法成本走低，乙烯法成本上漲。6月檢修裝置存在回歸預(yù)期。關(guān)注6月檢修裝置存在回歸預(yù)期以及印度季風(fēng)帶來的進(jìn)口減少?；久妫局躊VC仍有檢修裝置回歸，供應(yīng)壓力明顯加劇，庫(kù)存高企。下游房地產(chǎn)政策逐漸落地，利多有限。V2409預(yù)估維持6000~6400區(qū)間運(yùn)作。操作上，空單可陸續(xù)止盈。SH2409合約隔夜跌2.28%收于2704元/噸。本周（20240524-0530）中國(guó)20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為81.3%，較上周環(huán)比下滑2.3%。全國(guó)20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存35.62萬噸(濕噸)，環(huán)比-13.16%，同比-2.78%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在366元/噸，較上周-96元/噸，環(huán)比-21%。燒堿檢修如期兌現(xiàn)、供應(yīng)減量帶動(dòng)庫(kù)存去化，氧化鋁采購(gòu)持穩(wěn)、非鋁下游開工漲跌互現(xiàn)。從盤面看，當(dāng)前燒堿現(xiàn)貨深度貼水、期貨主力持倉(cāng)凈空利空。然而，考慮到交割月尚遠(yuǎn)、燒堿有檢修預(yù)期和需求旺季預(yù)期情況下，慎重做空。SH409合約預(yù)估區(qū)間在2700~2900波動(dòng)，在2700以下估值偏低、2900以上估值偏高。操作上建議波段交易。隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至369美元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在73.05%；3月PX社會(huì)庫(kù)存為473.88萬噸，環(huán)比+2.2%，同比-2.03%，月內(nèi)PX延續(xù)累庫(kù)。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷上升2.82%至78.51%國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在81.54%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間有限。技術(shù)上，PX2409合約上方關(guān)注8600附近壓力，下方關(guān)注8350附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至352元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷上升2.82%至78.51%；截至2024年05月30日，PTA行業(yè)庫(kù)存量約在451.13萬噸，產(chǎn)量環(huán)比-6.58萬噸，供需差環(huán)比+30.81%，周內(nèi)PTA庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.20%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間有限。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷穩(wěn)定在56.66%。庫(kù)存方面，截至5月30日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量72.51萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期微增0.35萬噸，主要港口轉(zhuǎn)為累庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在88.20%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間有限。技術(shù)上，EG2409合約上方關(guān)注4700附近壓力，下方關(guān)注4500附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至752元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易日上漲20.22%至47.78%，產(chǎn)銷氣氛升溫。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間有限。技術(shù)上，PF2407合約下方關(guān)注7250附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。隔夜紙漿震蕩收跌。庫(kù)存方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為 180.1 萬噸，環(huán)比下降 0.2%，主要港口轉(zhuǎn)為去庫(kù)。海外方面，二季度海外漿廠停產(chǎn)及供應(yīng)擾動(dòng)頻發(fā)，4月份國(guó)際主要市場(chǎng)漂針漿發(fā)運(yùn)至中國(guó)數(shù)量大幅下降，后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有所縮減。需求方面，4月歐洲紙漿港口庫(kù)存同比大幅回落，歐洲主流市場(chǎng)需求維持強(qiáng)勁。國(guó)內(nèi)方面，周內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力增大，行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況延續(xù)，前期檢修產(chǎn)線恢復(fù)排產(chǎn)。技術(shù)上，SP2409合約下方關(guān)注5950附近支撐，上方關(guān)注6200附近壓力，建議區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)純堿有新增檢修，但個(gè)別企業(yè)檢修結(jié)束產(chǎn)量恢復(fù)中，國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量小幅下降。目前下游需求穩(wěn)定，低價(jià)成交積極，高價(jià)抵觸心態(tài)重，光伏玻璃持續(xù)投放，對(duì)純堿需求預(yù)期增加，市場(chǎng)采購(gòu)積極性較好。上周國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)庫(kù)存下降，企業(yè)訂單兌現(xiàn)，發(fā)貨順暢，庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，庫(kù)存集中度依舊較高，短期產(chǎn)銷平衡下庫(kù)存預(yù)計(jì)整體波動(dòng)不大。SA2409合約短線建議在2150-2300區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量或延續(xù)平穩(wěn)為主，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)庫(kù)存轉(zhuǎn)為去庫(kù)狀態(tài)，華北市場(chǎng)沙河地區(qū)中下游情緒略受提振，拿貨積極性尚可，庫(kù)存下降；華中市場(chǎng)中下游適量補(bǔ)貨、疊加部分交割品交收，局部時(shí)日產(chǎn)銷過百，整體庫(kù)存有所下降；華南市場(chǎng)下游采購(gòu)較為理性，剛需為主，庫(kù)存上漲。地產(chǎn)政策支撐不斷加強(qiáng)也在持續(xù)改善玻璃未來需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線建議在1690-1770區(qū)間交易。近期泰國(guó)產(chǎn)區(qū)新膠產(chǎn)出量較少，原料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺；國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)近期持續(xù)降雨，短暫影響收膠進(jìn)度，當(dāng)?shù)丶庸S原料需求較大，加工廠存原料爭(zhēng)奪現(xiàn)象。海外到港貨源持續(xù)偏少，青島庫(kù)存保稅庫(kù)及一般貿(mào)易庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，但去庫(kù)幅度縮窄。上周國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求平淡，缺乏利好指引；國(guó)內(nèi)全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅下降，多地物流行業(yè)貨運(yùn)量不及預(yù)期，替換市場(chǎng)需求疲軟。原料價(jià)格走高，下游輪胎企業(yè)為控制采購(gòu)成本，對(duì)原材料高價(jià)避險(xiǎn)情緒升溫。ru2409合約短線建議在14860-15100區(qū)間交易；nr2408合約建議在12550-12850區(qū)間交易。國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)，外盤價(jià)格跟漲，供應(yīng)仍顯偏緊，下游利潤(rùn)承壓詢盤謹(jǐn)慎；順丁橡膠出廠價(jià)格上調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)上漲，業(yè)者謹(jǐn)慎操作，下游剛需詢盤。順丁橡膠裝置開工上升，高順順丁橡膠庫(kù)存繼續(xù)減少；下游輪胎行業(yè)開工回落，終端出貨放緩。上游丁二烯處于高位，順丁橡膠供應(yīng)趨緊，利潤(rùn)倒掛支撐市場(chǎng)。技術(shù)上，BR2407合約考驗(yàn)10日均線支撐，上方測(cè)試14500區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。近期局部裝置短停和檢修計(jì)劃增加，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量下降，集中檢修季已過，后續(xù)日產(chǎn)存提升預(yù)期。近期華東、華中水稻區(qū)，局部底肥、追肥備肥需求猶存，原計(jì)劃5月底前進(jìn)入收尾的復(fù)合肥生產(chǎn)推進(jìn)至6月上中旬，剛性需求補(bǔ)倉(cāng)帶動(dòng)尿素企業(yè)出貨平穩(wěn)；三聚氰胺開工率有所下降，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。由于華北農(nóng)需增加，本周多數(shù)區(qū)域企業(yè)庫(kù)存下降為主，其中華北區(qū)域尿素企業(yè)庫(kù)存下降明顯。UR2409合約短線建議在2150-2230區(qū)間交易。
※ 有色黑色
夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。繼職位空缺數(shù)大幅下滑后，昨日公布的美國(guó)5月ADP新增就業(yè)人數(shù)錄得15.2萬人，為今年1月以來最低水平，且遠(yuǎn)低于預(yù)期的17.5萬人，及前值18.8萬人，數(shù)據(jù)再次加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫的預(yù)期。然而美國(guó)5月ISM非制造業(yè)PMI升至53.8，遠(yuǎn)超預(yù)期的50.8，其中商業(yè)活動(dòng)指數(shù)飆升10.3點(diǎn)，為2021年3月以來的最大漲幅，側(cè)面反映服務(wù)業(yè)需求或仍保有一定韌性，但物價(jià)指數(shù)的回落或側(cè)面反映價(jià)格壓力有所減小。往后看，短期內(nèi)就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱或逐步上調(diào)市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，利率預(yù)期或?qū)㈦S之回落，美元指數(shù)及美債收益率相對(duì)承壓的情況下貴金屬價(jià)格或得到一定提振。操作上建議，日內(nèi)逢低做多，黃金表現(xiàn)或優(yōu)于白銀，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。銅主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-2.44%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨價(jià)格回落，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國(guó)際方面，美國(guó)4月職位空缺降至2021年以來最低水平，降息步伐加快。國(guó)內(nèi)方面，全國(guó)政協(xié)十四屆常委會(huì)第七次會(huì)議4日上午在北京開幕，圍繞“構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制”協(xié)商議政。基本面上，從銅礦端的角度，加工費(fèi)用再度下降，礦端供應(yīng)偏緊情況并未有效緩解。供給方面，減產(chǎn)幅度并不及預(yù)期，但由于精廢價(jià)差的走擴(kuò)，廢銅、粗銅等替代效應(yīng)顯現(xiàn)，致使部分冶煉廠可用相對(duì)便宜的廢銅替代銅精礦進(jìn)行冶煉生產(chǎn)。需求方面，由于銅價(jià)快速上漲，加之終端消費(fèi)訂單向上傳導(dǎo)仍需時(shí)間，導(dǎo)致下游銅材有效需求不及預(yù)期，精銅庫(kù)存積壓?？傮w來看，目前精銅基本面處于，供給相對(duì)充足，有效需求尚弱，靜待消費(fèi)向上傳導(dǎo)的階段。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF下穿DEA，綠柱略收斂。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。夜盤AO2407合約跌幅0.05%。宏觀面，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為98.9%，美聯(lián)儲(chǔ)到8月維持利率不變的概率為86.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為12.3%?；久?，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)鋁土礦生產(chǎn)受到雨季影響，山西及河南地區(qū)礦山少量復(fù)產(chǎn)，雖暫未有明確的大規(guī)模復(fù)產(chǎn)消息，但市場(chǎng)預(yù)期6月復(fù)產(chǎn)規(guī)模會(huì)進(jìn)一步增加，氧化鋁供應(yīng)緊張或?qū)⒅饾u緩解，不過短期內(nèi)晉豫鋁土礦產(chǎn)量或難有大量實(shí)質(zhì)增量出現(xiàn)，短期晉豫鋁土礦現(xiàn)貨或仍維持偏緊狀態(tài)；6月云南電解鋁廠復(fù)產(chǎn)或接近尾聲，氧化鋁需求有所回落?？偟膩砜?，受到國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024－2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》事件的刺激，氧化鋁價(jià)格波動(dòng)加大，短期供需不受影響，或以震蕩為主。操作上建議，氧化鋁AO2407合約震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤AL2407合約跌幅0.09%。宏觀面，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為98.9%，美聯(lián)儲(chǔ)到8月維持利率不變的概率為86.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為12.3%?；久?，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率下滑，淡季影響加上鋁價(jià)波動(dòng)加大影響下，鋁板帶箔、鋁型材、合金等板塊開工率均轉(zhuǎn)弱，后市在淡季影響下，多板塊企業(yè)訂單或持續(xù)小幅下滑，后續(xù)綜合開工率預(yù)計(jì)走弱為主?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日華東地區(qū)成交尚可，鋁價(jià)有所回調(diào)，市場(chǎng)出貨積極性有所減弱，現(xiàn)貨貼水收窄。總的來說，受到國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024－2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》事件的刺激，鋁價(jià)走強(qiáng)，但短期供需不受影響，情緒退潮后，鋁價(jià)回落。操作上建議，滬鋁AL2407合約震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤pb2407合約漲幅0.61%。宏觀面，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為98.9%，美聯(lián)儲(chǔ)到8月維持利率不變的概率為86.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為12.3%?；久嫔?，鉛精礦供應(yīng)短缺，加工費(fèi)下跌，加上鉛蓄電池消費(fèi)淡季，原生鉛冶煉廠多進(jìn)行檢修；上周再生鉛煉廠開工率小幅增加，部分地區(qū)煉廠收貨量較好，原料庫(kù)存恢復(fù)后提產(chǎn)，不過部分地區(qū)大型煉廠受原料供應(yīng)影響明顯，綜合來看，開工率變動(dòng)不大，目前廢電瓶供應(yīng)仍是影響煉廠開工率的主要因素；需求端，近期鉛蓄電池市場(chǎng)終端消費(fèi)變化不大，多以維持以銷定產(chǎn)為主，鉛價(jià)高位運(yùn)行，原料成本抬升下，電動(dòng)自行車蓄電池部分品牌企業(yè)計(jì)劃再度上調(diào)電池售價(jià)，該類企業(yè)訂單向好，開工率提升，不過鉛滬倫比值擴(kuò)大，蓄電池企業(yè)出口受阻，后期不排除于6月下調(diào)電池生產(chǎn)計(jì)劃?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日下游接貨意向偏低，市場(chǎng)成交整體偏淡，市場(chǎng)觀望緒濃厚。操作上建議，滬鉛PB2407合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤zn2407合約跌幅0.54%。宏觀面，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為98.9%，美聯(lián)儲(chǔ)到8月維持利率不變的概率為86.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為12.3%?；久嫔?，礦端供應(yīng)擾動(dòng)不斷，礦端緊缺情況暫時(shí)并未得到緩解，國(guó)內(nèi)外鋅精礦加工費(fèi)接連下跌至歷史低位，冶煉廠利潤(rùn)倒掛或有擴(kuò)大。下游消費(fèi)上看，上周下游開工有所分化，近期黑色價(jià)格相對(duì)上漲，加上江浙地區(qū)鐵塔訂單較好，帶動(dòng)鍍鋅開工增加；而壓鑄和氧化鋅企業(yè)仍受鋅價(jià)高位影響，畏高慎采，加上淡季影響，部分企業(yè)存在檢修減產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)后續(xù)開工率仍將偏弱。現(xiàn)貨方面，昨日部分地區(qū)成交有所好轉(zhuǎn)，部分地區(qū)交投氛圍延續(xù)清淡?？偟膩砜?，宏觀承壓，及下游消費(fèi)向淡季轉(zhuǎn)換，短期或震蕩偏弱。操作建議，滬鋅zn2407短期震蕩偏空交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。宏觀面，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)愈發(fā)明顯，打擊需求前景預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒減弱?；久?，原料端印尼RKAB緩慢，鎳礦貿(mào)易價(jià)格升水，但增加菲律賓鎳礦進(jìn)口補(bǔ)充；并且菲律賓海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)松動(dòng)跡象，運(yùn)費(fèi)成本下調(diào)，因此鎳礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂有所緩解。純鎳價(jià)格下調(diào)明顯，下游采購(gòu)氛圍好轉(zhuǎn)，但仍僅是剛需為主。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢盤及成交活躍度均偏低。不銹鋼終端需求淡季來臨，新訂單指數(shù)下降明顯。近期國(guó)內(nèi)外鎳庫(kù)存均呈現(xiàn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)近期鎳價(jià)偏弱調(diào)整。技術(shù)面，NI2407合約持倉(cāng)下降，空頭氛圍偏重，跌破30日均線。操作上，建議輕倉(cāng)做空嘗試。原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度緩慢，導(dǎo)致鎳鐵廠利潤(rùn)倒掛保持低開工率，鎳鐵價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，成本端對(duì)鋼價(jià)形成較強(qiáng)支撐；供應(yīng)端，不銹鋼鋼廠生產(chǎn)彈性較大，近期價(jià)格大幅回落，鋼廠利潤(rùn)將受到擠壓，排產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有下調(diào)。需求端，造船行業(yè)延續(xù)高景氣度，對(duì)需求帶來增量，但建筑行業(yè)進(jìn)入淡季，新訂單指數(shù)下降，需求整體或走弱。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供需較為平衡，但去庫(kù)勢(shì)頭較此前有放緩。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格震蕩調(diào)整。技術(shù)面，SS2409合約持倉(cāng)下降，多空交投謹(jǐn)慎，跌破30日均線支撐。操作上，建議多不銹鋼空鎳操作。夜盤SN2407合約跌幅0.69%。宏觀面，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為98.9%，美聯(lián)儲(chǔ)到8月維持利率不變的概率為86.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為12.3%?；久嫔希┙o端，礦端偏緊憂慮仍在；上周云南地區(qū)開工上升，主因此前因環(huán)保檢查，部分精煉錫冶煉企業(yè)停產(chǎn)檢修，影響結(jié)束后逐步復(fù)產(chǎn)，江西地區(qū)精煉錫冶煉企業(yè)生產(chǎn)持穩(wěn)。印尼方面的錫錠出口不穩(wěn)定，加上國(guó)內(nèi)進(jìn)口盈利窗口持續(xù)關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口錫錠的存量相對(duì)較少；需求端，消費(fèi)旺季結(jié)束，需求有待觀察。庫(kù)存上，海外庫(kù)存從持續(xù)去庫(kù)存轉(zhuǎn)為小幅累庫(kù)?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日持續(xù)下行的錫價(jià)刺激下游企業(yè)進(jìn)行少量采購(gòu)，大部分貿(mào)易企業(yè)成交較為平淡?？偟膩砜?，宏觀承壓，下游消費(fèi)向淡季轉(zhuǎn)換，短期或高位震蕩偏弱。操作上建議，SN2407合約短期震蕩偏空交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，硅鐵開工仍在相對(duì)低位，出貨較為順暢，對(duì)價(jià)格存在一定支撐。據(jù)Mysteel調(diào)查統(tǒng)計(jì)，5月硅鐵產(chǎn)區(qū)136家生產(chǎn)企業(yè)，開工情況如下：5月全國(guó)綜合產(chǎn)能利用率為：54.00%，較4月產(chǎn)能利用率增7.68%。全國(guó)5月產(chǎn)量448198噸，環(huán)比增16.58%，增63740噸。同比2023年5月（414991）同比降5.91%，降33207噸。5月日均產(chǎn)量：14458噸，環(huán)比24年4月增12.82%。需求方面，國(guó)內(nèi)建材市場(chǎng)成交冷清，汛期終端需求不振，鋼材去庫(kù)速度放緩，市場(chǎng)存鐵水見頂擔(dān)憂，黑色板塊情緒走弱。關(guān)注鋼招新一輪定價(jià)情況。策略建議：SF2409合約大幅下行，盤面氛圍持續(xù)偏空，操作上建議觀望為主，關(guān)注7030附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，外礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，蘭炭高位暫穩(wěn)，盤面走弱，廠家利潤(rùn)受擠壓，河鋼詢盤價(jià)低于市場(chǎng)預(yù)期，廠家信心不足，生產(chǎn)偏謹(jǐn)慎，以出貨為主，南方廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)。需求端，鋼材消費(fèi)回落，淡季需求疊加汛期影響施工，鋼價(jià)回調(diào)，下游有恐高情緒，壓價(jià)采購(gòu)，上下游博弈。策略建議：SM2409合約低開低走，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)大，操作上建議日內(nèi)短線交易，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜JM2409合約震蕩下行，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開工率69.55%較上期增0.73%；日均產(chǎn)量59.13萬噸增0.81萬噸；原煤庫(kù)存228.24萬噸降4.69萬噸；精煤庫(kù)存183.77萬噸增1.15萬噸，洗煤廠開工較上周小幅增加，產(chǎn)地煤礦以安全生產(chǎn)為主，6月安全生產(chǎn)月，焦煤供應(yīng)增量有限?，F(xiàn)貨方面，線上競(jìng)拍跌多漲少，部分煉焦煤價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，降幅表現(xiàn)在50-100元/噸左右，市場(chǎng)信心不足。終端市場(chǎng)成交熱度降溫，鋼坯價(jià)格下調(diào)，黑色鏈供需偏寬擔(dān)憂抬升，焦鋼采購(gòu)需求收縮，焦煤承壓。策略建議：隔夜JM2409合約震蕩下行，成交氛圍偏空，操作上建議弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜J2409合約震蕩下行，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，精煤累庫(kù)，部分煤種價(jià)格下調(diào)，成本支撐或不穩(wěn)；主產(chǎn)地焦企開工暫穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量相對(duì)高位，下游維持剛需補(bǔ)庫(kù)，當(dāng)前焦企出貨仍較為順暢，不過隨著成材消費(fèi)疲軟，下游觀望情緒增加。需求方面，5月制造業(yè)PMI回落至榮枯線以下，低于市場(chǎng)預(yù)期，建筑需求表現(xiàn)平淡，市場(chǎng)交易逐漸回歸淡季供需的基本面邏輯，部分鋼廠有提降計(jì)劃，關(guān)注鐵水產(chǎn)量和成材消費(fèi)是否好轉(zhuǎn)。策略建議：隔夜J2409合約震蕩下行，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)大，操作上建議以弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜I2409合約弱勢(shì)整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量均出現(xiàn)下滑，緩解供應(yīng)壓力。只是國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存維持在1.5億噸附近，供應(yīng)仍相對(duì)寬松。貿(mào)易商出貨積極性一般，報(bào)價(jià)多實(shí)盤單議。鋼廠多以按需補(bǔ)庫(kù)為主，詢盤較為謹(jǐn)慎。隨著我國(guó)全面進(jìn)入汛期，疊加全國(guó)高考和中考來臨，各地紛紛發(fā)布通知加強(qiáng)建筑施工作業(yè)監(jiān)管工作。鋼市低迷繼續(xù)拖累礦價(jià)。技術(shù)上，I2409合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA低位下行。操作上建議，維持震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜RB2410合約增倉(cāng)下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量繼續(xù)提升，庫(kù)存量降幅縮窄，表觀需求再度下滑。當(dāng)前鋼材市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為疲軟，一方面我國(guó)全面進(jìn)入汛期，南方進(jìn)入主汛期，另一方面全國(guó)高考和中考來臨，各地紛紛發(fā)布通知加強(qiáng)建筑施工作業(yè)監(jiān)管工作。建筑鋼材終端需求減少預(yù)期增強(qiáng)，期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走弱。技術(shù)上，RB2410合約 1 小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA低位運(yùn)行。操作上建議，3680下方偏空交易。隔夜HC2410合約震蕩偏弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)疲軟。本期熱卷周度產(chǎn)量小幅下滑，庫(kù)存量由降轉(zhuǎn)增，周度表觀需求繼續(xù)下調(diào)。隨著熱卷期價(jià)重心持續(xù)下移，現(xiàn)貨終端采購(gòu)放緩，另外爐料疲軟，煉鋼成本支撐減弱，進(jìn)一步拖累熱卷期價(jià) 。技術(shù)上，HC2410 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA低位運(yùn)行。操作上建議，反彈拋空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，南方進(jìn)入汛期，工業(yè)硅西南廠家開爐數(shù)量明顯上升，供應(yīng)增加。產(chǎn)業(yè)方面，硅企多反饋硅采購(gòu)方壓價(jià)情緒較強(qiáng)，現(xiàn)貨成交價(jià)格有小幅松動(dòng)。需求方面，有機(jī)硅價(jià)格偏弱運(yùn)行，多晶硅終端需求平淡，庫(kù)存高位，下游組件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，多晶硅廠家減產(chǎn)計(jì)劃增多，據(jù)SMM數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月國(guó)內(nèi)多晶硅排產(chǎn)將大幅減少至13.6萬噸左右，環(huán)比5月實(shí)際產(chǎn)量減少約24%；鋁合金價(jià)格下跌擠壓壓鑄廠利潤(rùn)，按需補(bǔ)庫(kù)為主。終端需求暫無明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)觀望氛圍較濃，期現(xiàn)上方壓力較大。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約弱勢(shì)震蕩，操作上建議仍以逢高短空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。主力合約LC2407震蕩走弱，以漲跌幅-2.44%報(bào)收，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)?；久婀┙o端，由于市場(chǎng)整體預(yù)期偏悲觀，上游鹽廠前期挺價(jià)態(tài)度有所轉(zhuǎn)變。加之進(jìn)口方面，4月智利出口碳酸鋰量創(chuàng)歷史新高，整體市場(chǎng)供給相對(duì)充足。需求方面，下游電池材料企業(yè)庫(kù)存儲(chǔ)備雖有去化但仍大于6月份的需求，因此整體外采補(bǔ)庫(kù)的情緒較薄弱。庫(kù)存方面，由于前期上游鹽廠的惜售挺價(jià)，加之下游需求的疲弱使得上游庫(kù)存積累，下游因?yàn)榻K端消費(fèi)偏暖，有所去庫(kù)?？傮w來看，目前現(xiàn)貨面臨的主要問題仍是庫(kù)存積壓，基本面總體上供給偏多需求較弱，終端消費(fèi)帶動(dòng)下游小幅去庫(kù)，仍需持續(xù)發(fā)力通過消費(fèi)拉動(dòng)有效需求。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為26.34%，環(huán)比-1.8%，市場(chǎng)投機(jī)情緒偏多，認(rèn)沽減倉(cāng)，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)大幅凈增長(zhǎng)。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。
※ 每日關(guān)注
13:45 瑞士5月季調(diào)后失業(yè)率
17:00 歐元區(qū)4月零售銷售月率
19:30 美國(guó)5月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)
20:15 歐洲央行公布利率決議
20:30 美國(guó)至6月1日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)
20:30 美國(guó)4月貿(mào)易帳
20:45 歐洲央行行長(zhǎng)拉加德召開新聞發(fā)布會(huì)
22:00 美國(guó)5月全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù)
22:30 美國(guó)至5月31日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存
A股解禁市值為：20.79億
新股申購(gòu)：無
作者
研究員：蔡躍輝
期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444 期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)：Z0013101
助理研究員：李秋榮 期貨從業(yè)資格證號(hào)：F03101823
微信號(hào)：yanjiufuwu
電話：059586778969
客服熱線：4008-8787-66
金嘗發(fā)業(yè)務(wù)咨詢電話
掃碼下載瑞達(dá)期貨APP
