※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國家發(fā)改委、國家數(shù)據(jù)局等四部門發(fā)布指導(dǎo)意見，提出13項(xiàng)具體措施，全領(lǐng)域、全過程、全方位推進(jìn)城市數(shù)字化轉(zhuǎn)型。到2027年，全國城市全域數(shù)字化轉(zhuǎn)型取得明顯成效，形成一批橫向打通、縱向貫通、各具特色的宜居、韌性、智慧城市。

2、商務(wù)部、中信保公司聯(lián)合印發(fā)通知，圍繞貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)，進(jìn)一步發(fā)揮出口信用保險(xiǎn)防風(fēng)險(xiǎn)、補(bǔ)損失、促融資、拓市場(chǎng)等作用，提出6方面約30項(xiàng)舉措，更大力度支持貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展、貿(mào)易強(qiáng)國建設(shè)。

3、美聯(lián)儲(chǔ)理事杰斐遜表示，判斷通脹放緩是否會(huì)持續(xù)為時(shí)尚早；將評(píng)估最新數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)前景變化和風(fēng)險(xiǎn)平衡，以確定適當(dāng)?shù)恼呃柿?chǎng)；美聯(lián)儲(chǔ)工作人員估計(jì)2024年前四個(gè)月核心PCE價(jià)格年化增長(zhǎng)4.1%，12個(gè)月變化為2.75%；長(zhǎng)期通脹預(yù)期顯示美國人相信美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

4、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特稱，仍然認(rèn)為通脹將會(huì)下降，但不會(huì)迅速下降；如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)意外惡化，可以降息；而如果通脹回落進(jìn)程停滯或逆轉(zhuǎn)，可以保持利率在當(dāng)前水平，甚至加息；之前預(yù)計(jì)今年會(huì)有三次降息；認(rèn)為這種預(yù)期已經(jīng)不再合適。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日震蕩收漲。大盤高開后震蕩上行，創(chuàng)年內(nèi)新高。截至收盤，滬指漲0.54%，深證成指漲0.43%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.59%。滬深兩市成交量回升。隨著4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露，基本面底部特征更為清晰，地產(chǎn)政策多線齊發(fā)托底地產(chǎn)鏈，提振下半年經(jīng)濟(jì)預(yù)期，進(jìn)一步推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，上周市場(chǎng)在地產(chǎn)板塊引領(lǐng)下拉升。另外，隨著超長(zhǎng)期國債部署落地，考慮到一季度貨幣政策對(duì)防空轉(zhuǎn)的態(tài)度，后續(xù)或有降準(zhǔn)配套貨幣政策落地緩釋資金抽取壓力，策略上，偏多思路對(duì)待大盤藍(lán)籌股指，逢低做多IH/IF。

國債期貨

周一國債期貨集體上漲，現(xiàn)券市場(chǎng)窄幅震蕩，10Y國債收益率重回2.3%，超長(zhǎng)端利率小幅震蕩下行。1-4月，全國一般公共預(yù)算收入80926億元，同比下降2.7%。5月LPR利率維持不變。內(nèi)資對(duì)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)較為猶豫，外資態(tài)度明確，恒指持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，長(zhǎng)債期貨周一上漲是對(duì)現(xiàn)實(shí)的反應(yīng)。2406合約即將進(jìn)入交割月，期現(xiàn)價(jià)格收斂概率較高。海外及匯率方面，地緣沖突持續(xù)，黃金價(jià)格新高，人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定。銀行間資金寬松平穩(wěn)，DR001、DR007圍繞1.72%，1.8%運(yùn)行。5月稅期疊加跨月、債券供給放量，預(yù)計(jì)資金面擾動(dòng)會(huì)增加。從4月24日至今，債市調(diào)整較多，宏觀數(shù)據(jù)短期無法快速修復(fù)，當(dāng)前債市進(jìn)一步下行難度較大。債市對(duì)于地產(chǎn)政策效果持觀望態(tài)度，短期內(nèi)反應(yīng)鈍化，中短債在未來預(yù)期寬松和機(jī)構(gòu)欠配背景下相對(duì)穩(wěn)定，超長(zhǎng)債供給放量或繼續(xù)推動(dòng)收益曲線陡峭化。

美元/在岸人民幣

周一晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2344，較前一交易日貶值110個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1042，調(diào)升3個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國4月份的零售額遠(yuǎn)低于預(yù)期，4月份的增長(zhǎng)率為0.0%，低于3月份的0.6%，而此前預(yù)計(jì)為0.4%。弱于預(yù)期的數(shù)據(jù)加上聯(lián)儲(chǔ)放松政策的傾向加劇了美聯(lián)儲(chǔ)將很快降息的預(yù)期。市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從11月提前至9月，目前預(yù)計(jì)2024年美聯(lián)儲(chǔ)將兩次降息25個(gè)基點(diǎn)。國內(nèi)方面，我國4月份經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)整體制造業(yè)上行，而氣溫回升降低相應(yīng)供暖需求；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資后，全國固定資產(chǎn)投資同比延續(xù)較好增長(zhǎng)趨勢(shì)。而消費(fèi)中仍以服務(wù)消費(fèi)為主導(dǎo)，基本生活類和部分升級(jí)類商品銷售增長(zhǎng)較快。市場(chǎng)延續(xù)改善趨勢(shì)，擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)顯效，而五一假期效應(yīng)料帶動(dòng)社消同比的回升。總的來看，在美聯(lián)儲(chǔ)鴿派傾向持續(xù)以及我國消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的背景下，人民幣幣值始終保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，弱降息預(yù)期再度提前，人民幣或有所走強(qiáng)。

美元指數(shù)

截至周二美元指數(shù)漲0.11%報(bào)104.62，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.12%報(bào)1.0857，英鎊兌美元漲0.05%報(bào)1.2706，澳元兌美元跌0.42%報(bào)0.6667，美元兌日元漲0.37%報(bào)156.26。美聯(lián)儲(chǔ)理事杰斐遜表示，判斷通脹放緩是否會(huì)持續(xù)為時(shí)尚早；將評(píng)估最新數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)前景變化和風(fēng)險(xiǎn)平衡，以確定適當(dāng)?shù)恼呃柿?chǎng)；美聯(lián)儲(chǔ)工作人員估計(jì)2024年前四個(gè)月核心PCE價(jià)格年化增長(zhǎng)4.1%，12個(gè)月變化為2.75%；長(zhǎng)期通脹預(yù)期顯示美國人相信美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)?？死蛱m聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特稱，仍然認(rèn)為通脹將會(huì)下降，但不會(huì)迅速下降；如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)意外惡化，可以降息；而如果通脹回落進(jìn)程停滯或逆轉(zhuǎn)，可以保持利率在當(dāng)前水平，甚至加息；之前預(yù)計(jì)今年會(huì)有三次降息；認(rèn)為這種預(yù)期已經(jīng)不再合適。整體發(fā)言基調(diào)偏鴿。往后看，短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱或持續(xù)降低市場(chǎng)利率預(yù)期，美元指數(shù)或相對(duì)承壓。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周一集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約集體震蕩上行。其中，主力合約EC2408收漲2.17%，早盤最高漲逾10%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為3070.53點(diǎn)，較上周大幅上升558.39點(diǎn)，環(huán)比上漲22.2%，漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，但與期價(jià)點(diǎn)位差距依舊較大。伊朗總統(tǒng)和外長(zhǎng)意外“墜機(jī)”，使得市場(chǎng)對(duì)地緣政治沖突的擔(dān)憂情緒加重，疊加胡塞武裝表示或擴(kuò)大在印度洋的行動(dòng)，繞行局面短期難改，紅海危機(jī)或?qū)⒀永m(xù)至明年初，地緣局勢(shì)仍不明朗。此外，船公司挺價(jià)利多因素仍在，共同支撐期價(jià)。但從中長(zhǎng)期基本面看，航運(yùn)業(yè)供應(yīng)壓力未減，而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)缺乏韌性，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍需觀察。從匯率來看，最新數(shù)據(jù)顯示，美國4月份的零售額遠(yuǎn)低于預(yù)期，4月份的增長(zhǎng)率為0.0%，低于3月份的0.6%，而此前預(yù)計(jì)為0.4%。弱于預(yù)期的數(shù)據(jù)加上聯(lián)儲(chǔ)放松政策的傾向加劇了美聯(lián)儲(chǔ)將很快降息的預(yù)期，且降息幅度下調(diào)，美元匯率迅速下降的可能性不大，對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)有一定支撐。綜上地緣沖突升溫疊加現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)指數(shù)大幅上漲支撐運(yùn)價(jià)，同時(shí)船公司抬價(jià)也有所支撐，但基本面形勢(shì)未發(fā)生改變，以及基差過大加劇期價(jià)波動(dòng)，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周一中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲1.76%報(bào)1526.97，呈大幅走高態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.28%，近期略有回落。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍上漲，純堿漲1.58%，原油漲0.21%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲0.84%，螺紋鋼漲0.32%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，棕櫚油漲0.84%，豆油漲0.75%。基本金屬多數(shù)上漲，滬鋅漲2.54%，滬鎳漲1.29%，滬銅漲0.99%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.8%，滬銀漲7.71%。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特均對(duì)通脹前景表示出謹(jǐn)慎的看法，杰斐遜與戴利均認(rèn)為還無法判斷通脹將持續(xù)放緩，梅斯特的態(tài)度較為鷹派，表示若通脹回落進(jìn)程停滯或逆轉(zhuǎn)，可以保持利率在當(dāng)前水平，甚至加息，且不再認(rèn)為今年將降息三次。國內(nèi)4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)6.7%，比上月加快2.2個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)2.3%；1-4月份，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)4.2%，經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)回暖；此外，5月17日央行出臺(tái)大規(guī)模樓市政策包括設(shè)立保障性住房再貸款、下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率等，預(yù)計(jì)將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)有較大提振作用。具體來看，歐佩克+繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)的同時(shí)中東地緣局勢(shì)依舊緊張，油價(jià)維持震蕩整理，其余能化品同樣呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)；金屬方面，避險(xiǎn)情緒疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度強(qiáng)化，貴金屬價(jià)格持續(xù)走高；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)端壓力較大，價(jià)格震蕩回落。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)的情況下，商品價(jià)格有望繼續(xù)上漲。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲了0.02%，國內(nèi)大豆市場(chǎng)行情小幅波動(dòng)。隨著長(zhǎng)江流域新季小麥陸續(xù)收割，貿(mào)易商交易重心轉(zhuǎn)變，下游豆制品加工廠基于現(xiàn)貨供應(yīng)緩滯的擔(dān)憂適量囤積大豆現(xiàn)貨，帶動(dòng)市場(chǎng)交易好轉(zhuǎn)。黃淮海產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格在跌倒底部之后小幅反彈。江漢流域麥?zhǔn)者M(jìn)入高峰期，當(dāng)?shù)匚辞逋甏蠖箮齑娴某旨Z大戶出貨積極，大豆出貨價(jià)雜亂，整體價(jià)格調(diào)低。廣東暴雨停歇之后，新季蔬菜和肉禽蛋奶上量增加，市場(chǎng)可購買食材增多，擠壓豆制品消費(fèi)需求。國內(nèi)大豆價(jià)格上漲空間不足，短期行情波動(dòng)震蕩為主。盤面來看，豆一震蕩，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向麥?zhǔn)眨挂徽鹗帪橹鳌?/span>

豆二

隔夜豆二上漲了0.94%，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨價(jià)格獲得支撐，因市場(chǎng)擔(dān)憂巴西洪災(zāi)造成作物減產(chǎn)。短期來看，南美天氣使得巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量受損，美國中西部間歇降雨延誤美豆播種進(jìn)度等利多消息，提振美國大豆期價(jià)上漲。但美國中西部多雨天氣有利新季大豆生長(zhǎng)，全球大豆供應(yīng)寬松的基本面利空將給予美豆期貨盤面持續(xù)性壓力，美豆期價(jià)上漲動(dòng)力不足，將隨時(shí)展開獲利了結(jié)走勢(shì)。盤面來看，豆二震蕩，短期在美豆偏空以及巴西豆災(zāi)情的影響下，或陷入震蕩。

豆粕

周一美豆上漲1.53%，美豆粕上漲1.3%，隔夜豆粕上漲了0.5%，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨價(jià)格獲得支撐，因市場(chǎng)擔(dān)憂巴西洪災(zāi)造成作物減產(chǎn)。短期來看，南美天氣使得巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量受損，美國中西部間歇降雨延誤美豆播種進(jìn)度等利多消息，提振美國大豆期價(jià)上漲。但美國中西部多雨天氣有利新季大豆生長(zhǎng)，全球大豆供應(yīng)寬松的基本面利空將給予美豆期貨盤面持續(xù)性壓力，美豆期價(jià)上漲動(dòng)力不足，將隨時(shí)展開獲利了結(jié)走勢(shì)。國內(nèi)豆粕方面，油廠開機(jī)壓榨率維持不高水平情況下，預(yù)計(jì)短期油廠庫存壓力暫無，因此對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格油廠多數(shù)認(rèn)為下周或維持震蕩行情為主。盤面來看，豆粕震蕩，隔夜美豆走強(qiáng)，或帶動(dòng)豆粕價(jià)格。

豆油

周一美豆上漲1.53%，美豆油上漲2.21%，隔夜豆油上漲了0.75%，現(xiàn)階段巴西豆油因該國洪澇災(zāi)害導(dǎo)致的減產(chǎn)擔(dān)憂而價(jià)格高昂，對(duì)美國豆油期貨有提振作用，也影響國內(nèi)。國內(nèi)方面，終端需求清淡，而巴西大豆到港高峰期到來，導(dǎo)致了DCE豆油沒有自主上漲動(dòng)力，近期的上漲全靠外部力量提振。夏季到來，人們習(xí)慣飲食清淡，對(duì)整體油脂的需求面有限，大豆進(jìn)口量龐大，消息顯示5-7月每月會(huì)有1000萬噸左右大豆到港，工廠開機(jī)率會(huì)快速提升，導(dǎo)致了工廠庫存逐步累庫。盤面來看，豆油震蕩，上漲持續(xù)性仍有待觀察。

棕櫚油

周一馬棕上漲了0.72%，隔夜棕櫚油上漲了0.84%，馬來西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，5月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加56.35%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加58.61%，出油率（OER）環(huán)比下降0.27%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-20日棕櫚油出口量為830608噸，較4月1-20日出口的905515噸減少8.3%。從高頻數(shù)據(jù)來看，馬棕出口有所回落，需求回落，產(chǎn)量也出現(xiàn)回升，符合季節(jié)性增產(chǎn)的規(guī)律。國內(nèi)基差小幅下滑，給出遠(yuǎn)月的買船窗口，周內(nèi)繼續(xù)有買船統(tǒng)計(jì)6船，均在7-8月。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)5月24度預(yù)計(jì)到港大概45萬噸左右（含工棕），789月預(yù)計(jì)到港繼續(xù)增加，截止目前預(yù)計(jì)50萬噸左右（含工棕），遠(yuǎn)月供應(yīng)寬松。盤面來看，棕櫚油震蕩，反彈力度預(yù)計(jì)有限。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周一休市。隔夜菜油2409合約收漲1.01%。近日加拿大產(chǎn)區(qū)迎來有益的降雨，作物天氣良好，提升產(chǎn)量前景，給加籽市場(chǎng)帶來壓力。其它油籽方面，馬來步入增產(chǎn)季，供應(yīng)壓力明顯增加，馬來西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，5月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加56.35%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加58.61%，出油率（OER）環(huán)比下降0.27%。而出口表現(xiàn)欠佳，庫存有增加的預(yù)期。氣象預(yù)報(bào)稱巴西南部降雨將會(huì)增多，繼續(xù)加劇市場(chǎng)對(duì)作物損失加劇的擔(dān)憂，提振美豆油市場(chǎng)價(jià)格。國內(nèi)方面，油廠開機(jī)率保持高位，菜油產(chǎn)出壓力仍存，且隨著氣溫的升高，市場(chǎng)對(duì)油脂的需求轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致菜油走貨疲軟，不少貿(mào)易商反饋?zhàn)卟粍?dòng)貨，油廠庫存持續(xù)處于高位，市場(chǎng)供應(yīng)充裕。菜油自身基本面支撐相對(duì)有限。盤面來看，國內(nèi)宏觀氛圍向好，大宗商品普漲，推動(dòng)油脂表現(xiàn)偏強(qiáng)，菜油同步跟漲，菜棕價(jià)差走擴(kuò)繼續(xù)持有。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周一收高，因巴西洪災(zāi)繼續(xù)加劇對(duì)產(chǎn)量損失的擔(dān)憂。隔夜菜粕2409合約收漲0.28%。USDA報(bào)告中南美大豆產(chǎn)量下調(diào)幅度低于預(yù)期。且報(bào)告顯示新年度美國和全球大豆產(chǎn)量和期末庫存均有望提升，供需格局繼續(xù)轉(zhuǎn)松，報(bào)告整體利空。同時(shí)，巴西全國谷物商協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，巴西5月大豆出口量約為1413萬噸，較前一周預(yù)估值上調(diào)約100萬噸。巴西大豆產(chǎn)量維持高位且出口量增加，對(duì)國際豆價(jià)仍有所牽制。不過，氣象預(yù)報(bào)稱巴西南部降雨將會(huì)增多，繼續(xù)加劇市場(chǎng)對(duì)作物損失加劇的擔(dān)憂，美豆走強(qiáng)，提振國內(nèi)粕類市場(chǎng)。國內(nèi)市場(chǎng)而言，油菜籽到港充裕，油廠開機(jī)率保持高位，菜粕產(chǎn)出壓力仍存。不過，隨著溫度回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖剛需向好。豆粕市場(chǎng)而言，隨著巴西大豆收割接近尾聲，近來大豆到港量提升，市場(chǎng)供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)松，且近月大豆到港量預(yù)估連續(xù)超千萬噸，供應(yīng)端壓力增幅明顯，豆粕進(jìn)入累庫進(jìn)程中，限制豆粕市場(chǎng)價(jià)格。盤面來看，近日菜粕窄幅震蕩，整體波動(dòng)區(qū)間不大，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周一收高。隔夜玉米2407合約收漲0.00%。美國農(nóng)業(yè)部公布的5月供需報(bào)告顯示，美國2024/25年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為148.6億蒲式耳，2023/24年度預(yù)估為153.42億蒲式耳。期末庫存預(yù)估為21.02億蒲式耳，2023/24年度預(yù)估為20.22億蒲式耳。美玉米期末庫存預(yù)估值低于市場(chǎng)預(yù)期的22.84億蒲式耳，報(bào)告整體偏多。同時(shí)，當(dāng)前美國種植季面臨不利的潮濕天氣，減緩種植進(jìn)度，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)作物生長(zhǎng)潛在問題的擔(dān)憂，美玉米市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺，進(jìn)口成本增加，提振國內(nèi)市場(chǎng)氛圍。國內(nèi)方面，東北地區(qū)玉米余糧基本見底，基層玉米流通量少，基層農(nóng)戶要價(jià)堅(jiān)定不松口;貿(mào)易商對(duì)自然干收購積極性提高，但是前期囤糧成本高影響貿(mào)易商出貨心態(tài)，惜售情緒偏高，部分企業(yè)小幅上調(diào)價(jià)格。華北黃淮產(chǎn)區(qū)基層余糧已經(jīng)完全轉(zhuǎn)移到貿(mào)易商手中，持糧主體有惜售情緒，看漲情緒增強(qiáng)，玉米上量減少，加工企業(yè)收購價(jià)格繼續(xù)上漲，隨著周末期間到貨急速增多，企業(yè)收購價(jià)再度出現(xiàn)回落跡象。盤面來看，前期低位反彈后，近日期價(jià)維持震蕩，關(guān)注2500附近壓力情況。

淀粉

隔夜玉米淀粉2407合約收漲0.03%。企業(yè)開機(jī)率仍處于同期高位，供應(yīng)端壓力仍存。不過，受到南北方氣溫明顯升高與華北玉米淀粉價(jià)格持續(xù)上漲影響，下游糖漿類與部分渠道提貨增量明顯，玉米淀粉行業(yè)庫存大幅下降。截至5月15日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量111.7萬噸，較上周下降10.60萬噸，周降幅8.67%，月降幅11.07%；年同比增幅16.11%。同時(shí)，玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲，提振淀粉現(xiàn)貨價(jià)格同步走強(qiáng)，支撐盤面走勢(shì)。盤面來看，近日受玉米走強(qiáng)提振，淀粉期價(jià)同步走高。

生豬

供應(yīng)端，隨著大豬出欄壓力的逐漸下降，市場(chǎng)供應(yīng)壓力有一定的緩解，另外，從理論出欄壓力來看，也是繼續(xù)下降的，因此也支撐本輪反彈，另外，隨著豬價(jià)的上漲，壓欄和二次育肥又隱隱的有入場(chǎng)的趨勢(shì)。不過反彈力度預(yù)計(jì)有限，因?yàn)榭傮w出欄均重總體依然偏高，且下游消費(fèi)隨著天氣轉(zhuǎn)熱預(yù)計(jì)更加疲弱。盤面來看，生豬價(jià)格震蕩，短期上方仍有一定的壓力。

雞蛋

部分雞蛋食品加工廠、餐飲行業(yè)等下游則為在即的端午節(jié)做備貨準(zhǔn)備，補(bǔ)貨尚可，雞蛋消費(fèi)增量。當(dāng)前大碼蛋貨源仍偏緊，養(yǎng)殖端庫存壓力不大，供需矛盾有所緩解，近日雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)。同時(shí)，豆粕、玉米飼料價(jià)格也有所上調(diào)，底部的成本支撐增強(qiáng)。對(duì)期價(jià)有所利好。不過，進(jìn)入五月后，在產(chǎn)蛋雞存欄量以及產(chǎn)蛋率繼續(xù)提升，雞蛋供應(yīng)整體仍適度寬松，疊加近期現(xiàn)貨價(jià)格上漲，提升養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性，且市場(chǎng)延淘情緒再度增強(qiáng)，增添遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力，制約價(jià)格表現(xiàn)。盤面來看，今日雞蛋期價(jià)震蕩收低，短期在60日均線上方以短線滾動(dòng)操作為主。

蘋果

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年5月16日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為332.25萬噸，較上周減少42.62萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為28.26%，較上周減少3.11%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為30.87%，較上周減少3.75%。山東產(chǎn)區(qū)客商數(shù)量增加，各等級(jí)貨源均有尋貨，伴隨果脯果價(jià)格小幅反彈，果農(nóng)低價(jià)貨源價(jià)格有所企穩(wěn)；蓬萊果農(nóng)中等以上好貨逐漸走量，市場(chǎng)積極出貨為主。陜西產(chǎn)區(qū)走貨提速，果農(nóng)通貨近段時(shí)間持續(xù)下滑調(diào)整，價(jià)格有趨穩(wěn)跡象，加之競(jìng)品水果價(jià)格仍較高，延安地區(qū)通貨數(shù)量增多。庫內(nèi)蘋果陸續(xù)清庫，余貨質(zhì)量參差不一?？傮w上，節(jié)日效應(yīng)影響下，短期產(chǎn)區(qū)走貨有所提速，蘋果價(jià)格有所企穩(wěn)。操作上，建議蘋果期貨2410合約短多交易為主。

紅棗

產(chǎn)區(qū)來看，南疆灰棗主產(chǎn)區(qū)溫度在17℃-33℃附近，隨著氣溫回升，棗樹枝條生長(zhǎng)迅速，新季棗樹逐漸進(jìn)入初花期，目前整體長(zhǎng)勢(shì)正常，棗農(nóng)積極進(jìn)行抹芽及病蟲害防治工作，預(yù)計(jì)環(huán)割將在六月初展開，關(guān)注產(chǎn)區(qū)紅棗長(zhǎng)勢(shì)情況。銷區(qū)市場(chǎng)，據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年5月16日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫存在6180噸，較上周減少185噸，環(huán)比減少2.91%，同比減少49.09%，本周樣本點(diǎn)庫存繼續(xù)下降。從庫存結(jié)構(gòu)看貨權(quán)相對(duì)集中，中小加工廠余貨有限，入庫積極性不高，自有貨維系渠道客戶，成交多集中在停車區(qū)到貨。操作上，建議紅棗2409合約暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周一小幅收高，因穩(wěn)定的需求和廣泛金融市場(chǎng)的積極情緒所帶來支撐。交投最活躍的ICE 7月期棉收漲0.14美分或0.2%，結(jié)算價(jià)報(bào)76.03美分/磅。新年度全球棉花產(chǎn)量增加至近六年高位預(yù)期，且美棉出口數(shù)據(jù)下滑，利空棉市。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，2024年5月3-9日，2023/24年度美國陸地棉出口簽約量35526噸，較前周下降38%，較前4周平均水平下降7%；2023/24年度美國陸地棉出口裝運(yùn)量54208噸，較前周下降4%，較前4周平均水平持平。國內(nèi)市場(chǎng)，新棉種植期天氣良好，缺乏天氣升水條件，且棉花現(xiàn)貨供應(yīng)仍充足，商業(yè)庫存維持高位。消費(fèi)方面，4月紡服出口額環(huán)比雖有提升，但同比仍下降為主。加之下游需求端進(jìn)入紡織淡季，紡企采購原料意愿預(yù)計(jì)減弱為主。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年4月，我國紡織品服裝出口額為239.3億美元，同比下降3.41%，環(huán)比增長(zhǎng)4%。近期外圍環(huán)境好轉(zhuǎn)，短期提振棉市，但基本面仍偏空，預(yù)計(jì)反彈有限。操作上，鄭棉2409合約新單暫且觀望。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周一收高，延續(xù)反彈趨勢(shì)。交投最活躍的ICE 7月原糖期貨合約收盤收漲0.55美分或3.0%，結(jié)算價(jià)每磅18.68美分。新榨季巴西糖壓榨進(jìn)度加快，產(chǎn)糖量同比大增，生產(chǎn)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁。據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)Unica稱，自4月1日開始的巴西2024/25新榨季，截至5月1日巴西主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)）入榨甘蔗5061萬噸，同比增長(zhǎng)43.41%，產(chǎn)糖255.8萬噸，同比增長(zhǎng)65.91%，而乙醇產(chǎn)量為23.6億升，同比增長(zhǎng)32.42%。巴西甘蔗用于生產(chǎn)食糖的比例從上榨季同期的41.42%提高至46.96%。國內(nèi)市場(chǎng)，2023/24年度糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1000萬噸附近，同比增加明顯。原糖價(jià)格下跌，國內(nèi)外糖價(jià)差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤窗口，可能后期會(huì)引發(fā)進(jìn)口糖增加。加之當(dāng)前國內(nèi)加工糖原料相對(duì)緊張，進(jìn)口存在一定時(shí)間差。短期貿(mào)易商集中補(bǔ)庫，但消費(fèi)回暖有限，且終端及港口糖銷售不暢，市場(chǎng)觀望情緒增加。近日外盤原糖價(jià)格反彈，對(duì)國內(nèi)糖價(jià)聯(lián)動(dòng)作用加強(qiáng)。操作上，建議鄭糖2409合約短期暫且觀望。

花生

供應(yīng)端，花生逐漸開始種植，港口到港量有所恢復(fù)。需求端，隨著前期補(bǔ)庫的完成，多數(shù)工廠收購意向減弱，不過花生出口銷量增加，油廠開機(jī)率有所回升，對(duì)價(jià)格有一定支撐；油脂方面，目前國內(nèi)豆油市場(chǎng)供需矛盾依舊存在，各地基差仍處于偏弱狀態(tài)，市場(chǎng)成交也較一般，基差仍存走弱預(yù)期 ，花生油市場(chǎng)需求清淡，油廠價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行；副產(chǎn)品方面，受到巴西洪水影響所造成的產(chǎn)量調(diào)減預(yù)估和美國播種階段的天氣影響同步支撐著連粕偏強(qiáng)運(yùn)行，但下游油廠豆粕庫存逐步增加，國內(nèi)豆粕需求較為疲軟，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行承壓運(yùn)行 。 總體來說，終端消費(fèi)市場(chǎng)需求疲憊，國內(nèi)油料的供應(yīng)量對(duì)油廠形成壓力，后期預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行，需持續(xù)關(guān)注天氣變化對(duì)新季花生的播種和生長(zhǎng)。

※ 化工品

原油

國際原油市場(chǎng)小幅回落，布倫特原油7月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)83.71美元/桶，跌幅為0.3%；美國WTI原油7月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)79.3元/桶，跌幅0.4%。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)降息和抗通脹前景保持謹(jǐn)慎，美元指數(shù)小幅回升。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)到二季度，沙特將自愿減產(chǎn)100萬桶/日，俄羅斯在二季度自愿削減供應(yīng)47.1萬桶/日；以色列繼續(xù)在拉法展開軍事行動(dòng)，巴以?；饏f(xié)議談判仍呈僵局，伊朗總統(tǒng)萊希墜機(jī)遇難，中東地緣局勢(shì)仍存風(fēng)險(xiǎn)；美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示降息短期內(nèi)不會(huì)到來，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求前景仍有擔(dān)憂，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，SC2407合約測(cè)試626一線壓力，下方考驗(yàn)610區(qū)域支撐，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示降息短期內(nèi)不會(huì)到來，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求前景仍有擔(dān)憂，國際原油市場(chǎng)小幅回落；新加坡燃料油市場(chǎng)小幅上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至108美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為803元/噸，較上一交易日回落44元/噸；國際原油寬幅震蕩，低高硫期價(jià)價(jià)差縮減，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2409合約空單增幅大于多單，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約測(cè)試3500區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)10日均線支撐，建議短線交易為主。LU2408合約測(cè)試20均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示降息短期內(nèi)不會(huì)到來，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求前景仍有擔(dān)憂，國際原油市場(chǎng)小幅回落；廠家裝置開工下降，貿(mào)易商庫存小幅增加；北方地區(qū)煉廠供應(yīng)較為穩(wěn)定，南方地區(qū)主力煉廠維持間歇生產(chǎn)，下游剛需略顯平淡，山東、東北現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下調(diào)。國際原油寬幅震蕩，煉廠瀝青利潤有所修復(fù)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，BU2409合約多單減倉，凈空單增加。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2409合約期價(jià)考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，上方測(cè)試40日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)回落，主營煉廠及碼頭成交小幅下調(diào)，上游供應(yīng)壓力不大，下游對(duì)高位抵觸，市場(chǎng)購銷氛圍一般；沙特6月CP預(yù)估價(jià)大幅上調(diào)，PDH裝置開工提升，化工需求呈現(xiàn)增加，供應(yīng)偏緊提振市場(chǎng)；華南國產(chǎn)氣價(jià)格下調(diào)，LPG2406合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為350元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為290元/噸左右。LPG2406合約減多增空，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2406合約測(cè)試4800區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇春季檢修持續(xù)進(jìn)行中，產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率下降。內(nèi)地部分裝置檢修供應(yīng)減少，同時(shí)部分長(zhǎng)約訂單積極執(zhí)行，上周企業(yè)庫存有所減少；港口卸貨速度正常，但外輪階段性到貨偏少，華東內(nèi)貿(mào)船補(bǔ)充同步減量，上周甲醇港口庫存大幅去庫。伊朗裝船恢復(fù)，但海外多套非伊裝置檢修，5月進(jìn)口預(yù)估或環(huán)比4月基本持平。上周山東恒通、興興等烯烴裝置停車，導(dǎo)致甲醇制烯烴整體開工率明顯下降，華東部分烯烴裝置仍存在停車計(jì)劃，預(yù)計(jì)開工率繼續(xù)降低，關(guān)注低利潤下帶來的需求負(fù)反饋。MA2409合約短線關(guān)注2700附近壓力，建議在2630-2700區(qū)間交易。

塑料

L2409合約高位震蕩，夜盤報(bào)收于8645元/噸。上周（20240510-0516），中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率76.61%，較上周期下降了2.75個(gè)百分點(diǎn)（上周數(shù)據(jù)修正為79.36）；聚乙烯產(chǎn)量總計(jì)在49.81萬噸，較上周減少3.52%。需求端，聚乙烯下游持穩(wěn)，周度開工43.45%，環(huán)比-0.28%。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：56.46萬噸，較上期漲2.22萬噸，環(huán)比漲4.09%，庫存趨勢(shì)維持漲勢(shì)；本周聚乙烯社會(huì)樣本倉庫庫存較上周期降0.72萬噸，環(huán)比降1.06%。成本端，油制線性成本理論值為8918元/噸，較上周期+31元/噸，煤制線性成本理論值為7185元/噸，較上周期+66元/噸。聚乙烯檢修計(jì)劃如期兌現(xiàn)、供應(yīng)減量支撐、進(jìn)口套利空間收窄，但高價(jià)下游抵觸、采購放緩，預(yù)估L2409合約維持區(qū)間8400~8700震蕩，操作上波段操作、低多為主。

聚丙烯

PP2409合約偏強(qiáng)震蕩，夜盤報(bào)收于7837元。上周（20240510-0516），聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比下降3.81%至71.73%。需求端，PP下游行業(yè)平均開工上漲0.39個(gè)百分點(diǎn)至51.95%，較去年同期高5.33個(gè)百分點(diǎn)。庫存方面，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在78.51萬噸，較上期跌1.79萬噸，環(huán)比跌2.23%。結(jié)構(gòu)上、聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存、貿(mào)易商庫存、港口庫存均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)、去化緩慢。成本端，油制PP理論成本為8634元/噸，較上周-27元/噸；煤制PP理論成本為7989元/噸，較上周+139元/噸。聚丙烯短期受供應(yīng)減量+煤炭?jī)r(jià)格上漲帶動(dòng)，庫存維持去化推動(dòng)價(jià)格上漲、價(jià)格回調(diào)后現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較好，關(guān)注5月檢修情況，預(yù)估PP2409合約維持區(qū)間7600~7900震蕩，操作上區(qū)間對(duì)待、低多為主。

苯乙烯

EB2406合約偏強(qiáng)震蕩，夜盤收于9597元/噸。上周（20240510-0516），中國苯乙烯工廠整體產(chǎn)量在30.08萬噸，較上期（20240503-20240509）降0.6萬噸，環(huán)比降1.96%；工廠產(chǎn)能利用率69.07%，環(huán)比降1.38%。中國苯乙烯主體下游（EPS、PS、ABS）消費(fèi)量在23.68萬噸，較上周+0.9萬噸，環(huán)比+3.95%。江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：6.43萬噸，較上周期減1.52萬噸，幅度-19.12%。商品量庫存在4.58萬噸，較上周期減1.27萬噸，幅度-21.71%。預(yù)計(jì)本周苯乙烯繼續(xù)處于庫存去化格局，非一體化成本在10000附近，苯乙烯檢修支撐底部?jī)r(jià)格，現(xiàn)貨企穩(wěn)走強(qiáng)，EB2406合約預(yù)估維持9100~9700區(qū)間震蕩。操作上，低位估值端偏多，9500~9700區(qū)間多單可考慮陸續(xù)止盈。

PVC

V2409合約震蕩偏強(qiáng)、夜盤收于6387元/噸。上周（20240510-0516），中國PVC產(chǎn)能利用率在78.55%，環(huán)比上期-3.95%。國內(nèi)PVC社會(huì)庫存在59.96萬噸，環(huán)比增加0.15%，同比增加23.49%。成本端，電石法受電石價(jià)格繼續(xù)上漲、平均成本增加；乙烯法受乙烯價(jià)格小幅下跌，平均成本下調(diào)。截至5月16日，全國電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本5612元/噸，環(huán)比增加122元/噸；全國乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本5903元/噸，環(huán)比下跌39元/噸。PVC基本面整體矛盾不大，短期受宏觀政策利好提振，檢修季供應(yīng)減量推動(dòng)庫存去化、但行業(yè)供應(yīng)寬松格局不變，6月檢修裝置存在回歸預(yù)期，V2409預(yù)估維持6100~6500區(qū)間運(yùn)作，多單建議分批陸續(xù)止盈。

燒堿

SH2409合約走強(qiáng)，夜盤收于2891元/噸。上周（20240510-0516），中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為86.9%，較上周環(huán)比下滑2.8%。全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存40.88萬噸(濕噸)，環(huán)比-6.39%，同比+7.62%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在462元/噸，較上周-62元/噸，環(huán)比-12%。燒堿檢修如期兌現(xiàn)、供應(yīng)減量帶動(dòng)庫存去化，氧化鋁采購持穩(wěn)、非鋁下游開工增長(zhǎng)，32%液堿山東現(xiàn)貨給到740-760區(qū)間（折百2313-2375）。資金層面，在交割月尚遠(yuǎn)、燒堿有檢修預(yù)期和需求旺季預(yù)期偏做多，在利好政策助推下，SH409合約預(yù)估區(qū)間在2700~2900波動(dòng)，在2650以下估值偏低、2850以上估值偏高。操作上，建議低位考慮多09，多單可陸續(xù)止盈。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差上升至347美元/噸附近，加工利潤回升。供應(yīng)方面，國內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在79.79%；3月PX社會(huì)庫存為473.88萬噸，環(huán)比+2.2%，同比-2.03%，月內(nèi)PX延續(xù)累庫。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在71.40%國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在81.54%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PX2409合約上方關(guān)注8550附近壓力，下方關(guān)注8350附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至379元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在71.40%；截至2024年05月16日，PTA行業(yè)庫存量約在475.40萬噸，產(chǎn)量環(huán)比-10.09萬噸，供需差環(huán)比-49.92%，周內(nèi)PTA庫存轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在86.44%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注5950附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷下滑0.54%至53.90%；截至5月20日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量76.07萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期增加0.44萬噸，主要港口轉(zhuǎn)為累庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在86.44%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，EG2409合約上方關(guān)注4650附近壓力，下方關(guān)注4450附近支撐， 建議區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收跌。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至932元/噸附近，加工利潤回落。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易日上漲13.17%至54.11%，產(chǎn)銷氣氛升溫。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PF2407合約下方關(guān)注7350附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩上行，期價(jià)收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量178.3萬噸，較上期下降 1.0 萬噸，環(huán)比下降 0.6%，主要港口轉(zhuǎn)為去庫。海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國的漿量不斷增多，后續(xù)國內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，3月歐洲港口紙漿庫存同比延續(xù)下滑，歐洲紙漿港口庫存延續(xù)回落。國內(nèi)方面，周內(nèi)行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況延續(xù)，前期檢修產(chǎn)線恢復(fù)排產(chǎn)。操作上，SP2409合約建議多單繼續(xù)持有。

純堿

本月國內(nèi)部分純堿企業(yè)裝置存檢修及減量計(jì)劃，但個(gè)別企業(yè)檢修結(jié)束，國內(nèi)純堿產(chǎn)量依舊將保持較高水平。目前下游需求穩(wěn)定，光伏玻璃新增點(diǎn)火較多，對(duì)純堿需求預(yù)期增加，市場(chǎng)采購積極性較好。上周國內(nèi)純堿企業(yè)庫存下降，目前堿廠庫存依舊分化明顯，部分庫存高，多數(shù)廠家?guī)齑嫦鄬?duì)低位，堿廠待發(fā)訂單略降，短期產(chǎn)銷平衡下庫存預(yù)計(jì)整體波動(dòng)不大。SA2409合約短線建議在2280-2500區(qū)間交易。

玻璃

上周國內(nèi)浮法玻璃3條生產(chǎn)線放水，1條產(chǎn)線點(diǎn)火但尚無玻璃產(chǎn)出，整體供應(yīng)量呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，本周暫無產(chǎn)線存在點(diǎn)火或者放水計(jì)劃，日產(chǎn)量或延續(xù)平穩(wěn)為主。上周全國浮法玻璃平均產(chǎn)銷率超百，行業(yè)去庫力度較上期增加，華北區(qū)域兩條產(chǎn)線放水產(chǎn)量下降，中下游適量備貨，產(chǎn)銷前高后低，去庫較為明顯；華南、西北區(qū)域中下游采購較為理性，剛需為主，庫存上漲。地產(chǎn)政策支撐不斷加強(qiáng)也在持續(xù)改善玻璃未來需求預(yù)期，但下游深加工并未有明顯改善，資金問題尚未得到解決，訂單天數(shù)大幅低于同期水平，后續(xù)補(bǔ)庫持續(xù)性動(dòng)力有限，后市關(guān)注終端地產(chǎn)資金情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2409合約短線建議在1620-1690區(qū)間交易。

天然橡膠

近期泰國產(chǎn)區(qū)新膠產(chǎn)出量較少，原料價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)；國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)將有小雨，逐步滲透膠林，膠水后期陸續(xù)上量，當(dāng)前膠水價(jià)格居高維穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)膠林長(zhǎng)勢(shì)現(xiàn)階段表現(xiàn)正常。青島庫存保稅庫及一般貿(mào)易庫存延續(xù)去庫，去庫幅度較上期有所擴(kuò)大。上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比恢復(fù)性提升，內(nèi)銷市場(chǎng)出貨不及預(yù)期，成品庫存緩慢提升；國內(nèi)全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比明顯回升，前期檢修企業(yè)產(chǎn)能逐步恢復(fù)帶動(dòng)產(chǎn)能利用率提升，部分企業(yè)自主控產(chǎn)以控制庫存。ru2409合約短線建議在14700-15000區(qū)間交易；nr2407合約短線建議在12250-12600區(qū)間交易。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯出廠價(jià)格小幅整理，外盤價(jià)格持穩(wěn)，資源供應(yīng)較為充裕，下游謹(jǐn)慎觀望；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，業(yè)者報(bào)盤較為謹(jǐn)慎，下游詢盤氛圍一般，實(shí)單按需商談。順丁橡膠裝置開工繼續(xù)下降，高順順丁橡膠庫存減少；下游輪胎行業(yè)開工提升，終端出貨較緩。上游丁二烯高位調(diào)整，順丁裝置停車檢修，利潤倒掛支撐市場(chǎng)。技術(shù)上，BR2407合約測(cè)試13900區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

近期局部裝置短停和檢修計(jì)劃增加，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量下降。上周企業(yè)計(jì)劃停車仍較多，考慮到企業(yè)的短時(shí)故障，產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)維持下降。需求方面，5月正值南方水稻用肥，區(qū)域性農(nóng)業(yè)也在釋放，較大程度上對(duì)行情起到支撐；下游復(fù)合肥行業(yè)也進(jìn)入高氮肥生產(chǎn)旺季，但企業(yè)前期訂單陸續(xù)減少，預(yù)計(jì)企業(yè)裝置開工率或穩(wěn)中有降；三聚氰胺開工率也有所下降，采購多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。由于尿素裝置檢修增加而前期下游剛需推進(jìn)，尿素企業(yè)出貨向好，上周尿素企業(yè)庫存繼續(xù)大幅去庫。UR2409合約強(qiáng)勢(shì)拉升，短線建議暫以觀望為主，不宜盲目追漲。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。當(dāng)前地緣沖突持續(xù)，周末伊朗總理墜機(jī)遇難，地緣不確定性有所提升。在前期美國通脹及就業(yè)數(shù)據(jù)接連走弱的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言基調(diào)逐漸出現(xiàn)改變。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示通脹將在一段時(shí)間內(nèi)保持高位，若通脹停滯或反彈，美聯(lián)儲(chǔ)愿意重啟加息；勞動(dòng)力市場(chǎng)再平衡進(jìn)展已放緩，政策具有約束性，正在監(jiān)測(cè)是否足夠，整體發(fā)言基調(diào)中性。往后看，短期內(nèi)市場(chǎng)或持續(xù)對(duì)美國年內(nèi)降息預(yù)期重新定價(jià)，利率預(yù)期回落或相對(duì)提振貴金屬價(jià)格。操作上建議，日內(nèi)輕倉做多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅5.26%報(bào)收，持倉量增長(zhǎng)，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走高，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼：通脹將在一段時(shí)間內(nèi)保持高位，若通脹停滯或反彈，愿意支持美聯(lián)儲(chǔ)重啟加息。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局：4月份全國CPI同比上漲0.3%，環(huán)比上漲0.1%。4月份全社會(huì)用電量7412億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.0%?；久嫔?，國內(nèi)銅精礦港口庫存有所提升，銅精礦報(bào)價(jià)仍繼續(xù)上揚(yáng)，礦端偏緊基本面未有明顯改善。供給方面，前期因TC費(fèi)用持續(xù)走低礦端價(jià)格上漲冶煉廠利潤受影響導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期，由于粗銅、廢銅的替代性價(jià)比開始顯現(xiàn)，精廢價(jià)差走擴(kuò)，致使減產(chǎn)未達(dá)預(yù)期。需求方面，高價(jià)銅對(duì)下游企業(yè)的采買情緒仍有所抑制，整體下游需求表現(xiàn)一般，國內(nèi)庫存積累情況明顯，去庫拐點(diǎn)尚未到來。綜合來看，成本端的支撐、終端預(yù)期及宏觀背景仍偏暖，預(yù)計(jì)后續(xù)銅價(jià)或?qū)⒈３指呶徽鹗庍\(yùn)行。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱略有收窄。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

夜盤AO2407合約漲幅1.21%。宏觀面，美國4月CPI同比增長(zhǎng)3.4%，符合市場(chǎng)預(yù)期，前值為3.5%；4月核心CPI同比降至3.6%，為2021年4月以來最低；整體通脹水平疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)走弱或暗示美國經(jīng)濟(jì)逐步放緩，年內(nèi)市場(chǎng)或持續(xù)下修利率預(yù)期，利空美元指數(shù)，支撐有色板塊；國內(nèi)方面，多地密集出臺(tái)政策，消化存量房產(chǎn)，宏觀氛圍較好，刺激鋁價(jià)走強(qiáng)?；久?，國內(nèi)晉豫因故停產(chǎn)的礦暫未有明確的復(fù)產(chǎn)消息，兩地國產(chǎn)礦現(xiàn)貨供應(yīng)維持緊缺狀態(tài)，而進(jìn)口礦價(jià)維持高位運(yùn)行，進(jìn)口礦增量有限，支撐鋁土礦價(jià)格小幅上調(diào)，鋁土礦供應(yīng)收緊，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)限制企業(yè)提產(chǎn)進(jìn)度；隨著云南省內(nèi)逐步進(jìn)入豐水期，云南電解鋁的復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，氧化鋁需求高穩(wěn)，提漲氧化鋁期價(jià)。操作上建議，氧化鋁AO2407合約短期偏多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋁

盤AL2407合約跌幅0.19%。宏觀面，整體通脹水平疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)走弱或暗示美國經(jīng)濟(jì)逐步放緩，年內(nèi)市場(chǎng)或持續(xù)下修利率預(yù)期，利空美元指數(shù)，支撐有色板塊；國內(nèi)方面，多地密集出臺(tái)政策，消化存量房產(chǎn)，宏觀氛圍較好，刺激鋁價(jià)走強(qiáng)?；久?，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率小幅上漲，其中型材及線纜板塊開工率回升，國網(wǎng)訂單及光伏訂單向好，支撐線纜板塊周度開工率小幅上調(diào)；型材板塊方面因交付周期壓力及下游陸續(xù)剛需采購，對(duì)相對(duì)較高的鋁價(jià)接受度上升，支撐開工率；其余板塊開工率暫穩(wěn)為主，后市在國內(nèi)房地產(chǎn)及汽車方面利好政策導(dǎo)向支撐下，市場(chǎng)對(duì)未來鋁需求預(yù)期較好。庫存上，總體庫存處于近幾年低位?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日華東地區(qū)持貨商出貨為主，下游按需采購為主，成交一般。操作上建議，滬鋁AL2407合約短期震蕩偏多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鉛

夜盤pb2407合約漲幅1.38%。宏觀面，美國4月CPI同比增長(zhǎng)3.4%，符合市場(chǎng)預(yù)期，前值為3.5%；4月核心CPI同比降至3.6%，為2021年4月以來最低；整體通脹水平疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)走弱或暗示美國經(jīng)濟(jì)逐步放緩，年內(nèi)市場(chǎng)或持續(xù)下修利率預(yù)期，利空美元指數(shù)，支撐有色板塊；國內(nèi)方面，多地密集出臺(tái)政策，消化存量房產(chǎn)，宏觀氛圍較好?；久嫔?，鉛精礦供應(yīng)短缺，加工費(fèi)下跌，加上臨近鉛蓄電池消費(fèi)淡季，原生鉛冶煉廠多進(jìn)行檢修，近期湖南地區(qū)受到環(huán)保督察影響，部分中小規(guī)模冶煉廠開工再度下滑；上周再生鉛煉廠開工率上行，雖安徽地區(qū)部分煉廠設(shè)備故障疊加原料到貨量差減產(chǎn)，開工率下滑明顯，不過內(nèi)蒙古地區(qū)煉廠高價(jià)采購廢電瓶，開工率增量比較明顯，且后續(xù)仍有提產(chǎn)打算，不過由于煉廠原料庫存相對(duì)緊張，煉廠提產(chǎn)的情況需要繼續(xù)觀察廢電瓶到貨量；需求端，淡季影響，訂單持續(xù)轉(zhuǎn)弱。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日期現(xiàn)價(jià)差收窄，冶煉廠升水稍有下滑，下游普遍以長(zhǎng)單提貨為主，散單采購仍十分謹(jǐn)情，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，成交情況整體偏淡。操作上建議，滬鉛PB2407合約短期試多單子設(shè)好止盈，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

夜盤zn2407合約漲幅2.54%。宏觀面，美國4月CPI同比增長(zhǎng)3.4%，符合市場(chǎng)預(yù)期，前值為3.5%；4月核心CPI同比降至3.6%，為2021年4月以來最低；整體通脹水平疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)走弱或暗示美國經(jīng)濟(jì)逐步放緩，年內(nèi)市場(chǎng)或持續(xù)下修利率預(yù)期，利空美元指數(shù)，支撐有色板塊；國內(nèi)方面，國內(nèi)方面，多地密集出臺(tái)政策，消化存量房產(chǎn)，宏觀氛圍較好?；久嫔希V端供應(yīng)擾動(dòng)不斷，礦端緊缺情況暫時(shí)并未得到緩解，國內(nèi)外鋅精礦加工費(fèi)接連下跌至歷史低位，冶煉廠利潤倒掛或有擴(kuò)大，支撐鋅價(jià)。下游消費(fèi)上看，上周鋅價(jià)維持上漲，破近期高位，鋅產(chǎn)業(yè)鏈下游消費(fèi)板塊原料采買積極性再度受到打擊，原料成本上升，下游訂單情況未得到改善，利潤再度壓縮，疊加消費(fèi)淡季，壓鑄鋅合金開工率降幅最大，同時(shí)鍍鋅方面還受到部分地區(qū)環(huán)保督察，預(yù)計(jì)后續(xù)開工率仍將偏弱。現(xiàn)貨方面，昨日鋅價(jià)再度沖高，下游畏高情緒仍在，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交幾無改善，交投氛圍清淡。操作建議，滬鋅zn2407短期震蕩偏多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鎳

宏觀面，美國4月CPI低于預(yù)期，通脹擔(dān)憂進(jìn)一步下降，美元指數(shù)走弱。基本面，原料端菲律賓鎳礦海運(yùn)費(fèi)維持高位，鎳礦成本繼續(xù)走高，印尼RKAB緩慢，鎳礦貿(mào)易價(jià)格升水，且新喀里多尼亞出現(xiàn)嚴(yán)重騷亂，影響鎳礦生產(chǎn)，原料端出現(xiàn)緊缺局面。純鎳價(jià)格高位，采購氛圍較為清淡。5月三元前驅(qū)體淡季尾聲，企業(yè)訂單依舊較弱，鎳鹽詢盤及成交活躍度均走低。不銹鋼供需較為平衡，按需采購為主。近期國內(nèi)外鎳庫存均呈現(xiàn)增長(zhǎng)，鎳市供應(yīng)端影響占主導(dǎo)，預(yù)計(jì)近期鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。技術(shù)面，NI2406合約持倉下降，多頭氛圍較重，日均線多頭排列。操作上，建議做多滬鎳操作。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批緩慢推進(jìn)，鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺，鎳鐵廠利潤倒掛保持低開工率，鎳鐵價(jià)格逐步上調(diào)；供應(yīng)端，不銹鋼鋼廠生產(chǎn)彈性較大，4月以來價(jià)格反彈，鋼廠利潤得到一定修復(fù)，產(chǎn)量也有所上升，預(yù)計(jì)后續(xù)到貨量將有增加。需求端，下游對(duì)高價(jià)的觀望情緒較重，多是按需采購為主，并且以舊換新政策釋放仍需要周期。因此當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供需較為平衡，當(dāng)前庫存仍維持小幅去庫走勢(shì)，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注庫存變化。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格震蕩調(diào)整。技術(shù)面，SS2409合約持倉下降，多頭氛圍較重，站上MA10位置。操作上，建議輕倉做多不銹鋼操作。

滬錫

夜盤SN2407合約跌幅0.14%。宏觀面，美國4月CPI同比增長(zhǎng)3.4%，符合市場(chǎng)預(yù)期，前值為3.5%；4月核心CPI同比降至3.6%，為2021年4月以來最低；整體通脹水平疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)走弱或暗示美國經(jīng)濟(jì)逐步放緩，年內(nèi)市場(chǎng)或持續(xù)下修利率預(yù)期，利空美元指數(shù)，支撐有色板塊；國內(nèi)方面，多地密集出臺(tái)政策，消化存量房產(chǎn)，宏觀氛圍較好?；久嫔希┙o端，礦端偏緊憂慮仍在；上周云南和江西地區(qū)精煉錫冶煉廠周開工率環(huán)比持平，云南地區(qū)的環(huán)保檢查在短期仍存擾動(dòng)。印尼方面的錫錠出口不穩(wěn)定，加上國內(nèi)進(jìn)口盈利窗口持續(xù)關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國內(nèi)市場(chǎng)，國內(nèi)進(jìn)口錫錠的存量相對(duì)較少；需求端，消費(fèi)旺季結(jié)束，需求有待觀察。庫存上，海外庫存從持續(xù)去庫存轉(zhuǎn)為小幅累庫?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬錫價(jià)格大幅拉升后回落，貿(mào)易企業(yè)報(bào)價(jià)意愿較低，開盤大幅拉漲的錫價(jià)抑制了下游企業(yè)采買意愿，大部分貿(mào)易企業(yè)為零散成交或暫無成交，總體來說現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為冷清。操作上建議，SN2407合約短期偏多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國34.30%，較上期增1.70%；日均產(chǎn)量14413噸，較上期增350噸，寧夏產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)陸續(xù)推進(jìn)，企業(yè)開爐數(shù)逐步增加，陜西和青海地區(qū)雖然有個(gè)別爐子復(fù)產(chǎn)，但整體開工低位，供應(yīng)增量對(duì)當(dāng)前價(jià)格走勢(shì)暫時(shí)難言明顯利空。需求方面，5月河鋼75B硅鐵招標(biāo)定價(jià)7300元/噸，環(huán)比4月漲700元/噸，；成材成交一般，下游利潤收縮，市場(chǎng)擔(dān)心后續(xù)供應(yīng)持續(xù)增量拖累價(jià)格，備貨較為謹(jǐn)慎，但近期宏觀頻頻釋放利好，廠家利潤回升，市場(chǎng)投機(jī)情緒增加，短期有望維持多頭氛圍。策略建議：SF2409合約震蕩上行，鋼招后需求縮量，在缺乏下游持續(xù)驅(qū)動(dòng)的情況下，期現(xiàn)貨面臨回調(diào)壓力，操作上考慮以逢高布空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，錳礦市場(chǎng)挺價(jià)情緒延續(xù)，化工焦下方空間有限，錳硅底部支撐尚存。供應(yīng)方面，廣西地區(qū)目前復(fù)產(chǎn)廠家以桂林地區(qū)為主，但基本只能維持一個(gè)班生產(chǎn)，產(chǎn)量上升幅度有限；云南地區(qū)近期地域優(yōu)勢(shì)采購大量緬甸礦，結(jié)合豐水期臨近，利潤空間尚可，復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火廠家較多，產(chǎn)量環(huán)比上升幅度較大，北方廠家開工波動(dòng)不大，錳硅供應(yīng)大幅增加。產(chǎn)業(yè)方面，近期受限倉及澳洲消息影響，盤面有較大回調(diào)，貿(mào)易商觀望情緒增加，廠家信心有所下降，市場(chǎng)低價(jià)貨源增多，成交重心下移。終端多項(xiàng)利好提振板塊，黑色鏈明顯修復(fù)，但錳硅受成本推動(dòng)，近期行情獨(dú)立于板塊，漲幅過大，且市場(chǎng)擔(dān)憂后續(xù)產(chǎn)量回升過快利空價(jià)格，多空交織盤面擾動(dòng)加大。策略建議：SM2409合約大幅上行，操作上建議短期觀望為主，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2409合約震蕩偏強(qiáng)，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，多數(shù)煤礦維持前期生產(chǎn)節(jié)奏，整體供應(yīng)持穩(wěn)，隨著夏季到來，煤礦開始多增產(chǎn)保供任務(wù)，整體暫無出貨壓力，不過由于爐料高位疊加鋼價(jià)震蕩，鋼廠利潤收縮，對(duì)高價(jià)爐料較為謹(jǐn)慎，焦煤線上競(jìng)拍流拍比例環(huán)比增加，近期各個(gè)品種下滑50-100元/噸，下游維持低庫存策略運(yùn)行，焦炭提降仍在博弈，進(jìn)口市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。策略建議：隔夜JM2409合約震蕩偏強(qiáng)，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱收窄，市場(chǎng)多空交織，需求尚存不確定性，操作上建議延續(xù)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2409合約震蕩偏強(qiáng)，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，鋼材表需好轉(zhuǎn)，噸焦利潤繼續(xù)小幅增加，焦企維持較高生產(chǎn)積極性，焦炭供應(yīng)將繼續(xù)小幅增加。消息面來看，宏觀利好政策持續(xù)釋放，鋼廠短期暫無減產(chǎn)計(jì)劃，鐵水產(chǎn)量回升，原料市場(chǎng)仍有博弈情緒，不過市場(chǎng)對(duì)淡季鋼材消費(fèi)預(yù)期較為謹(jǐn)慎，鋼廠仍有提降預(yù)期，貿(mào)易環(huán)節(jié)有可能更高情緒，關(guān)注終端市場(chǎng)需求改善的持續(xù)性。策略建議：隔夜J2409合約震蕩偏強(qiáng)，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱收窄，操作上建議延續(xù)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

隔夜I2409合約震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)。貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，鋼廠按需補(bǔ)庫。由于鋼廠高爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量增至236.89萬噸，連續(xù)七周增加，同時(shí)利好政策提振市場(chǎng)信心，只是本期澳巴鐵礦石到港量明顯增加，疊加國內(nèi)鐵礦石港口庫存繼續(xù)提升，整體上現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)寬松或造成擾動(dòng)。技術(shù)上，I2409合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA向上走高。操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

隔夜RB2410合約震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量上調(diào)，產(chǎn)能利用率超過50%；終端需求繼續(xù)釋放， 庫存量延續(xù)下滑，表觀需求由降轉(zhuǎn)增。房地產(chǎn)利好政策提振市場(chǎng)信心，增加終端需求預(yù)期，另外成本上升對(duì)于鋼價(jià)也有支撐。技術(shù)上，RB2410合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸上方。操作上建議，回調(diào)擇機(jī)短多，注意風(fēng) 險(xiǎn)控制。

熱卷

隔夜HC2410合約震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量平穩(wěn)，產(chǎn)能利用率維持在85%附近，庫存量下滑，表觀需求繼續(xù)提升。鋼材終端利好政策釋放，市場(chǎng)信心獲得提振，同時(shí)煉鋼成本提升，對(duì)熱卷價(jià)格仍構(gòu)成支撐。技術(shù)上，HC2410 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸上方。操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng) 險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行，需求收縮，現(xiàn)貨成交略顯僵持。多晶硅多家企業(yè)檢修，5月整體產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有減少，且硅料去庫不暢，存在累庫壓力，采購需求將有收縮；有機(jī)硅和鋁合金企業(yè)開工基本持穩(wěn)，以按需采購為主。汛期電費(fèi)下行，南方硅企開工仍將提升，庫存高位的情況下供應(yīng)仍有增量預(yù)期，工業(yè)硅供需偏寬壓力延續(xù)，市場(chǎng)整體觀望氛圍較濃。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約高開震蕩，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注12230附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407震蕩偏弱，以平盤報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。基本面供給端，從生產(chǎn)恢復(fù)的情況來看，產(chǎn)量有明顯回升，加之進(jìn)口陸續(xù)到港后，整體表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)明顯，供應(yīng)較為充足。需求端，近期鋰價(jià)有所回調(diào)，原先高價(jià)鋰對(duì)下游拿貨情緒的抑制作用逐步消退，下游外采情緒開始增長(zhǎng)。終端方面，工信部等五部門在原先“以舊換新”政策的基礎(chǔ)上，增設(shè)新能源汽車下鄉(xiāng)，能夠看到在政策層面上國家對(duì)碳酸鋰終端消費(fèi)提振的決心和力度，因此整體預(yù)期偏暖，待終端向上傳導(dǎo)拉動(dòng)碳酸鋰現(xiàn)貨有效需求。此外，美國關(guān)稅方面的限制對(duì)終端消費(fèi)市場(chǎng)會(huì)有一定影響，但由于我國新能源汽車出口量及內(nèi)銷量相差仍較大，因此影響仍處可控范圍。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為32.83%，環(huán)比+1.74%，市場(chǎng)投機(jī)情緒偏多，認(rèn)購持倉凈增。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上穿DEA后回落，紅柱收窄。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

09:30 澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布5月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要

14:00 德國4月PPI月率

16:00 歐元區(qū)3月季調(diào)后經(jīng)常帳

16:00 美國財(cái)長(zhǎng)、歐洲央行行長(zhǎng)、德國財(cái)長(zhǎng)發(fā)表講話

17:00 歐元區(qū)3月季調(diào)后貿(mào)易帳

18:00 英國5月CBI工業(yè)訂單差值

20:30 加拿大4月CPI月率

21:00 美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒就美國經(jīng)濟(jì)發(fā)表講話

23:45 美聯(lián)儲(chǔ)理事巴爾參加一場(chǎng)爐邊談話

次日01:00 英國央行行長(zhǎng)貝利在倫敦政經(jīng)學(xué)院發(fā)表講話

次日02:30 紐約原油6月期貨受完成場(chǎng)內(nèi)最后交易

次日04:30 美國至5月17日當(dāng)周API原油庫存

A股解禁市值為：24.76億

新股申購：無

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)：Z0013101

助理研究員：李秋榮

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F03101823

微信號(hào)：yanjiufuwu

電話：059586778969

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