※ 財經概述

財經事件

1、工信部就《鋰電池行業(yè)規(guī)范條件及公告管理辦法（征求意見稿）》征求意見?！兑庖姼濉访鞔_，引導鋰電池企業(yè)減少單純擴大產能的制造項目，加強技術創(chuàng)新、提高產品質量、降低生產成本。鋰電池企業(yè)每年用于研發(fā)及工藝改進的費用不低于主營業(yè)務收入3%。

2、26個萬億GDP城市今年一季度經濟數(shù)據(jù)已經全部公布。其中，蘇州以7.9%的增速領跑，佛山以1.1%的增速排名靠后。另外，作為省域經濟的支柱，省會城市整體表現(xiàn)欠佳，11個省會城市中有9個增速落后于全省增速。

3、美聯(lián)儲柯林斯表示，達到2%通脹目標可能需要比預期更長的時間；美聯(lián)儲政策對當前前景處于良好位置；過早降息存在風險；需要更慢的經濟增長以使通脹保持在通往2%的道路上；在信心增強之前應該維持利率不變；2024年未見進一步通脹回落進展；預計需求最終將放緩，但時間不確定。

4、歐洲央行管委溫施表示，看到今年有啟動降息的路徑，有降息50個基點空間，但具體時間將取決于數(shù)據(jù)；現(xiàn)在不是承諾采取既定行動的時候。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日震蕩調整。大盤低開后弱勢下探。截至收盤，滬指跌0.61%，深證成指跌1.35%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.45%。四期指大盤股指支撐較強。滬深兩市成交量回落，北向資金凈流出。財報季落幕，內部資金博弈告一段路，整體資金風險偏好持續(xù)回升，回升行情或繼續(xù)延續(xù)。當前AH股溢價指數(shù)創(chuàng)新低，恒生指數(shù)持續(xù)上漲反應出此前對于港股估值壓制的外部因素已經逐步解除，全球資本或正向中美關系持續(xù)發(fā)展的方向定價，考慮到內外不確定性因素尚存，市場風險偏好仍有待進一步改善，因此港股的低估值以及高股息成為優(yōu)勢，可以以此參考二季度A股的風格走勢。策略上，逢低做多大盤股指，IO/HO牛市價差策略。

國債期貨

周三國債期貨震蕩偏多，TL、T主力合約分別上漲0.15%、0.06%?，F(xiàn)券市場，30Y、7Y收益率小幅下行，10年期國債收益率在2.29%下方運行。周三央行凈投放20億元，銀行間資金利率全線上行，DR001、DR007分別回升至1.84%、1.87%，DR001中樞連續(xù)4個月上升，資金不穩(wěn)定性有所抬升。5月資金面波動或變大，關注資金量價變化。政治局會議明確提及運用存款準備金率和利率等政策工具，市場對降準降息的預期提升。美聯(lián)儲降息預期有所回升，美債收益率回落，人民幣貶值壓力趨緩，流動性邊際收緊概率降低。超長特別國債在5月或6月發(fā)行的可能性上升，政府債券供給放量以及經濟基本面修復對債市有一定擾動，今日關注金融數(shù)據(jù)是否有超預期回升。債市短期內維持震蕩，10年國債收益率或在2.2%-2.4%區(qū)間運行，超長債端觀望。

美元/在岸人民幣

周三晚間在岸人民幣兌美元收報7.2241，較前一交易日貶值60個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1002，調貶8個基點。最新數(shù)據(jù)顯示，4月份美國只增加了17.5萬個工作崗位，較此前下降了近50%。弱于預期的數(shù)據(jù)加上聯(lián)儲放松政策的傾向加劇了美聯(lián)儲將很快降息的預期。市場將美聯(lián)儲首次降息時間預期從11月提前至9月。目前預計2024年美聯(lián)儲將兩次降息25個基點，非農數(shù)據(jù)公布前預期為一次。國內方面，經文旅部數(shù)據(jù)中心測算，“五一”假期，全國國內旅游出游合計2.74億人次，同比增長70.83%，按可比口徑恢復至2019年同期的119.09%；實現(xiàn)國內旅游收入1480.56億元，同比增長128.90%，按可比口徑恢復至2019年同期的100.66%。中國旅客集中出游，出行距離和消費活躍度創(chuàng)下歷史新高，帶動了全球各地消費恢復?？偟膩砜矗缆?lián)儲鴿派傾向持續(xù)、日本央行耗資約9萬億日元干預匯市以及我國消費持續(xù)恢復的背景下，人民幣幣值始終保持在一個相對穩(wěn)定的水平，弱降息預期再度提前，人民幣或有所走強。

美元指數(shù)

截至周四美元指數(shù)漲0.11%報105.51，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.06%報1.0748，英鎊兌美元跌0.08%報1.2500，澳元兌美元跌0.27%報0.6579，美元兌日元漲0.56%報155.56。昨日美聯(lián)儲柯林斯表示，達到2%通脹目標可能需要比預期更長的時間；美聯(lián)儲政策對當前前景處于良好位置；過早降息存在風險；需要更慢的經濟增長以使通脹保持在通往2%的道路上；在信心增強之前應該維持利率不變；2024年未見進一步通脹回落進展，整體發(fā)言基調偏鷹。昨日瑞典及巴西央行均下調政策利率，兩國貨幣相繼承壓，美元得到一定提振。往后看，即便前期非農就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預期，短期內美聯(lián)儲官員相繼釋放鷹派言論或給予利率預期相應支撐，美元指數(shù)或多于高位震蕩。

集運指數(shù)(歐線)

周三集運指數(shù)（歐線）期貨合約價格有所分化，主力合約EC2406尾盤收漲3.53%。最新SCFIS歐線結算運價指數(shù)為2208.83點，較上周上升32.89點，環(huán)比上漲1.5%。以色列戰(zhàn)爭內閣一致拒絕加沙地帶的?；饏f(xié)議，地緣政治局勢仍未好轉，使得市場擔憂情緒加重，為期價提供一定支撐。與此同時，地中海航運和赫伯羅特繼達飛和馬士基后同樣宣漲了5月運費，船公司集體抬價進一步提振現(xiàn)貨端價格。此外，胡塞武裝表示或擴大在印度洋的行動，繞行局面短期難改，紅海危機或將延續(xù)至明年初。從中長期基本面看，航運業(yè)供應壓力未減，而歐洲經濟表現(xiàn)缺乏韌性，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經濟的復蘇，集運景氣度仍需觀察。從匯率來看，最新數(shù)據(jù)顯示美國4月非農弱于預期，這使得市場預計美聯(lián)儲將于9月進行首次降息，且降息幅度下調，美元匯率迅速下降的可能性不大，對集裝箱運價有一定支撐。綜上，歐線運價短期內受地緣政治因素提振，同時船公司抬價也有所支撐，而基本面形勢未發(fā)生改變，使得期價走勢波動較大，交易難度提升，建議投資者保持謹慎，注意操作節(jié)奏及風險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周三中證商品期貨價格指數(shù)跌0.9%報1458.54，呈震蕩下行態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.04%，近期略有回落。晚間國內商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍下跌，橡膠跌1.08%。黑色系全線下跌，螺紋鋼跌0.7%，鐵礦石跌0.63%。農產品多數(shù)下跌，棕櫚油跌1.01%。基本金屬漲跌不一，滬鋁漲0.46%，滬鎳跌0.84%。  貴金屬全線下跌，滬金跌0.11%，滬銀跌0.23%。

FOMC票委卡什卡利表示最有可能在較長時間內維持利率不變，但如果勞動力市場明顯走弱，可能會刺激降息；且不同意提高通脹目標；如果通脹變得根深蒂固，必要時可能加息；該言論整體鷹派，刺激美元指數(shù)上漲。國內4月份官方制造業(yè)PMI略有下滑，但仍維持在榮枯線上方，財新制造業(yè)PMI創(chuàng)2023年3月以來新高，制造業(yè)整體景氣水平保持擴張。具體來看，歐佩克+繼續(xù)延長減產的同時中東地緣局勢依舊緊張，油價維持震蕩整理，其余能化品同樣呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢；金屬方面，避險情緒疊加美聯(lián)儲降息預期不斷調整，貴金屬價格高位震蕩；農產品方面，受外盤走勢影響，價格略有走強。在國內經濟基本面整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢的情況下，商品價格仍將保持高位。

※ 農產品

豆一

隔夜豆一上漲了-0.77%，國內多地氣溫已經較高，鮮食豆制品保質期縮短，多種豆制品廠下游產品走貨速度緩慢，其對原料大豆采購更為謹慎。在南方產區(qū)豆及進口豆價格較低的情況下，東北豆走貨速度變慢。同時豆制品企業(yè)庫存消耗周期拉長，大豆貿易商多保持隨用隨采，出售庫存為主。目前九三收購支撐市場行情，現(xiàn)階段統(tǒng)計有8個庫點收購結束，其他庫點收購任務還沒有結束，但市場有消息反饋截止本月月末或有部分庫點開始陸續(xù)結束收購，后續(xù)九三對大豆市場的支撐力度或逐漸趨弱。短期內國產大豆現(xiàn)貨市場價格或呈現(xiàn)整體平穩(wěn)、局地小幅調整走勢。盤面來看，豆一震蕩偏弱，九三收購支撐價格，不過需求不佳，限制上方空間。

豆二

隔夜豆二上漲了-0.51%，洪水影響巴西南里奧格蘭德州未收割的大豆，支撐CBOT大豆，另外，巴西洪災加上美元貶值有利于美國大豆需求均支撐美豆走勢。美國全國海洋及大氣管理局（NOAA）預測5月9日至15日期間，美國中部將出現(xiàn)更多季節(jié)性多雨天氣，可能導致大豆播種步伐放慢。長期來看南美豐產已成定局，南美大豆將持續(xù)沖擊美豆出口市場，疊加美豆種植面積增加以及中國需求疲軟的基本面利空影響下，美豆長期依然偏弱。盤面來看，豆二震蕩，主要受美豆的影響，短期在巴西豆的影響下，預計維持偏強震蕩。

豆粕

周三美豆上漲-1.42%，美豆粕上漲-0.99%，隔夜豆粕上漲了-0.22%，洪水影響巴西南里奧格蘭德州未收割的大豆，支撐CBOT大豆，另外，巴西洪災加上美元貶值有利于美國大豆需求均支撐美豆走勢。美國全國海洋及大氣管理局（NOAA）預測5月9日至15日期間，美國中部將出現(xiàn)更多季節(jié)性多雨天氣，可能導致大豆播種步伐放慢。長期來看南美豐產已成定局，南美大豆將持續(xù)沖擊美豆出口市場，疊加美豆種植面積增加以及中國需求疲軟的基本面利空影響下，美豆長期依然偏弱。國內豆粕方面，近期受進口成本的支撐的影響，有所走強，后期關注到港以及油廠的開機率的情況。盤面來看，豆粕震蕩，短期受巴西豆的影響，預計偏強運行。

豆油

周三美豆上漲-1.42%，美豆油上漲-1.75%，隔夜豆油上漲了-0.79%，宏觀方面，美聯(lián)儲上周三決定維持當前的利率水平不變，同時美國4月非農就業(yè)增長放緩幅度超過預期，美國4月ISM服務業(yè)意外萎縮，為2022年以來首次，經濟開始出現(xiàn)弱化跡象。投資者擔心美國長時間維持較高利率水平，尤其是在經濟降溫的背景下，可能將抑制石油需求，進而推動油價破位下行。國內方面，因大豆逐步到港，壓榨開機產能提高，而現(xiàn)貨與遠月基差部分相差不大，貿易商按需建倉，現(xiàn)貨基差跟盤動蕩有偏弱預期。盤面來看，豆油震蕩，受美豆有所提振，不過受自身基本面的影響，反彈力度有限。

棕櫚油

周三馬棕上漲了-1.55%，隔夜棕櫚油上漲了-1.01%，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，5月1-5日馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比下降23.93%，其中鮮果串（FFB）單產環(huán)比下降23.04%，出油率（OER）環(huán)比下降0.17%。船運調查機構ITS稱，5月1-5日馬來西亞棕櫚油出口130970噸，較4月同期的244210噸減少113240噸或環(huán)比下降46.37%。從高頻數(shù)據(jù)來看，馬棕出口有所回落，需求回落，不過產量也所下降，不符合季節(jié)性的規(guī)律，關注后續(xù)價格的情況。國內方面，周內外商報價繼續(xù)下跌，進口成本隨之下滑，買船窗口通道打開，國內集中買船，遠月供應壓力緩解，盤面隨之下行。據(jù)Mysteel統(tǒng)計5月24度商業(yè)買船大概22萬噸左右，加上工棕預估到港大概是30萬噸左右，且5月船窗口目前繼續(xù)打開，有繼續(xù)增加買船預期。盤面來看，棕櫚油震蕩，在豆類的帶動下，有所走強。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三下跌，因加拿大降雨緩解對土壤干燥的擔憂。隔夜菜油2409合約收漲-0.78%。歐洲菜籽主產區(qū)出現(xiàn)的“倒春寒”，使得菜籽近一半的面積受災，或將影響歐洲產區(qū)菜籽產量,實際影響仍有待驗證。咨詢公司戰(zhàn)略谷物（Strategie Grains）維持其對歐盟今年油菜籽產量的預測基本不變，仍為1810萬噸。然而，由于種植面積大幅減少，新的油菜籽產量預測仍將比去年的1990萬噸低9%。加拿大統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，加拿大油菜籽庫存為830萬噸，較上年同期的703.3萬噸增加17.5%，符合市場預期。國內方面，油廠開機率保持高位，菜油產出壓力仍存，且菜油直接進口量同步增加，增添市場供應，而需求仍處于傳統(tǒng)淡季，菜油供應仍然相對充裕。不過，經過五一期間的消耗，終端有短暫補庫的需求，短期需求有所利好。盤面來看，隔夜菜油略有收低，菜棕價差走擴繼續(xù)持有。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三收低，市場等待USDA月度供需報告。隔夜菜粕2409合約收漲-0.55%。巴西大豆價格優(yōu)勢良好，且出口旺季來臨擠占美豆出口份額。另外，截至上周日（5月5日），美國大豆播種進度為25%，低于市場預期的28%，上周18%，五年同期均值為21%。整體進程仍高于五年均值。不過，巴西南部的南里奧格蘭德州遭遇暴雨，該州約有四分之一的大豆尚未收割，收成前景正在惡化，且據(jù)私營氣象機構Climatempo的預測，巴西南方主要農業(yè)區(qū)至少在5月20日之前，將經歷新一輪的大雨，繼續(xù)影響其收割工作。支撐美豆市場價格，提振國內粕價。國內市場而言，油廠開機率保持高位，菜粕產出壓力仍存。不過，隨著溫度回升，水產養(yǎng)殖逐步啟動，剛需向好。豆粕市場而言，隨著巴西大豆收割接近尾聲，近來大豆到港量提升，市場供應逐步轉松，且5、6月大豆到港量或超千萬噸，供應端壓力增幅明顯，豆粕進入累庫進程中，限制豆粕市場價格。盤面來看，受美豆回落影響，隔夜菜粕偏弱震蕩，關注USDA報告對巴西產量的調整。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三收跌，市場關注USDA月度報告。隔夜玉米2407合約收漲0.16%。美國中西部地區(qū)天氣潮濕，種植進度略有放緩，截止5月5日當周，美玉米種植率為36%，低于市場預期的39%，上年同期為42%，五年均值為39%。巴西南部的南里奧格蘭德州遭遇暴雨，繼續(xù)阻礙收割工作，支撐國際玉米價格，提振國內市場氛圍。國內方面，東北地區(qū)正值春耕春播時期，基層種植戶上量不多，貿易商出貨積極性較高，但糧源外發(fā)不暢，多供本地加工企業(yè)或糧庫。為了減輕虧損和銷售壓力，部分深加工企業(yè)減產或停產檢修，且玉米庫存處于相對高位，深加工企業(yè)對原料采購積極性不高，玉米成交氛圍整體較為清淡。華北黃淮產區(qū)基層售糧節(jié)奏加快，余糧逐步減少，基層供應壓力減輕，貿易主體隨收隨走，貿易主體有惜售挺價的情緒，企業(yè)廠門玉米到貨量較少，企業(yè)產品走貨一般，企業(yè)庫存相對寬松，企業(yè)補庫相對謹慎，按需采購，收購價格小幅波動。盤面來看，隔夜玉米期價繼續(xù)收漲，但國內市場供應壓力仍存，短期或以震蕩為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2407合約收漲0.14%。企業(yè)開機率仍處于同期高位，供應端壓力仍存。不過，受到五一假期華北原料玉米市場偏強與玉米淀粉價格跟漲影響，渠道與下游集中簽單補貨，部分廠家淀粉走貨良好，行業(yè)庫存高位轉降。截至5月8日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量122.3萬噸，較上周下降4.30萬噸，周降幅3.40%，月降幅2.63%；年同比增幅28.20%。盤面來看，受玉米走強提振，淀粉期價同步走高，短期觀望為主。

生豬

從需求端來看，五一假期結束，需求有所回落。從供應來看，農業(yè)農村部公布的3月能繁母豬數(shù)量繼續(xù)下調，基本接近正常保有量，使得市場信心有所增加。不過大體重豬仍有一定的出欄壓力，出欄體重繼續(xù)增加，增加市場的供應。盤面來看，短期在17300附近獲得支撐，關注支撐的有效性。

雞蛋

市場補貨需求略有提升，特別是大碼蛋供應略顯偏緊，現(xiàn)貨價格小幅上漲，但當前氣溫升高，南方雨水增加，對雞蛋的存儲與運輸難度增加，貿易商囤貨意愿不強，多隨采隨銷，下游整體補貨意愿仍不強，致使雞蛋價格持續(xù)上漲仍顯動力不足。疊加進入五月后，在產蛋雞產蛋率繼續(xù)提升，雞蛋供應整體仍處相對高位，同樣制約現(xiàn)貨價格表現(xiàn)。不過，現(xiàn)貨表現(xiàn)不佳，老雞淘汰進程有望加快，且玉米和豆粕價格上漲，成本端支撐有所增加。盤面來看，雞蛋期價沖高回落，高位止盈離場情緒較高，剩余多單擇機平倉，短期以滾動短線操作為主。

蘋果

五一期間，蘋果消費旺季未有體現(xiàn)。一方面是因為庫內蘋果質量下滑明顯，且成本較高，促使產地價格下跌；另外一方面是因為銷區(qū)市場消費降級明顯，且部分水果替代了蘋果消費份額。隨著氣溫持續(xù)升高，剩余果農貨質量下滑嚴重，客商調貨難度加大。另外新季多數(shù)產區(qū)蘋果進入坐果階段，關注產區(qū)天氣影響。操作上，建議蘋果2410合約逢高拋空思路對待。

紅棗

產區(qū)氣溫不斷升高，市場存在階段性入庫要求，當前紅棗剩余貨源結構不同于往年，貨權集中度較高且多為高成本貨源。市場成交以停車區(qū)到貨為主，客商自有貨高價貨多維系對口客戶。不過當前處于端午備貨階段，下游按需拿貨，部分優(yōu)質貨源出現(xiàn)緊張，在一定程度上支撐紅棗市場。操作上，建議紅棗2409合約暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周三上漲，受種植面積低的預期推動。交投最活躍的ICE 7月期棉收漲2.56美分或3.3%，結算價報80.06美分/磅。國內市場：新季棉花播種有序展開，部分棉田已經陸續(xù)出苗，近期整體天氣情況好于去年同期。棉花商業(yè)庫存仍顯充足，加之港口進口棉仍滿庫，但監(jiān)管倉庫課進口棉出入庫業(yè)務增加。需求方面，下游紡企原料采購意愿不強，且旺季不旺趨勢明顯?？傮w上，當前棉花商業(yè)庫存高于去年同期，供應仍充足。加之下游紡織市場行情相對欠佳，訂單表現(xiàn)稀缺。不過近期外圍環(huán)境好轉，且美棉價格有所企穩(wěn)，支撐國內棉市。操作上，建議棉花2409合約價格短期暫且觀望。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三下跌，由于交易商表示，新榨季供應仍再次出現(xiàn)過剩。交投最活躍的ICE 7月原糖期貨合約收盤收跌0.35美分或1.80%，結算價每磅19.60美分。巴西航運機構Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數(shù)量為120艘，此前一周為95艘。港口等待裝運的食糖數(shù)量為449.57萬噸，此前一周為335.31萬噸。國內來看，制糖集團報價有所探底回升，現(xiàn)貨成本仍有支撐。產銷來看，4月云南糖銷量8.95萬噸，同比減少4.7萬噸。但廣西單月銷糖量超60萬噸，高于市場預期，銷量表現(xiàn)良好，預計4月全國食糖銷量數(shù)據(jù)尚可。另外近期巴西產區(qū)降雨影響甘蔗收割，原糖價格有所企穩(wěn)，提振國內糖市。操作上，建議鄭糖2409合約短期暫且觀望。

花生

供應端，花生逐漸開始種植，港口到港量有所恢復。需求端，近期新鄉(xiāng)魯花停收花生，對于花生市場交易信心形成打壓，對于花生市場形成了一定程度的利空影響，不過花生出口銷量增加，油廠開機率有所回升，對價格有一定支撐；下游油脂市場處在消費淡季，五一假日前后，油脂市場需求依舊并未明顯好轉，多數(shù)餐飲門店繼續(xù)保持剛需補庫的方式，使得部分油廠的穩(wěn)價心理出現(xiàn)稍微松動；副產品方面，下游水產養(yǎng)殖旺季的到來以及畜禽飼養(yǎng)場的剛需采購，使得花生粕的市場需求有所保障，但是下游飼養(yǎng)場為了滿足自身正常養(yǎng)殖需求，對于花生粕保持隨用隨購的方式，預計花生粕價格偏穩(wěn)。 總體來說，油廠開機意愿增強，但部分油廠開始停收，終端消費市場需求疲憊，預計花生價格保持震蕩運行。

※ 化工品

原油

國際原油市場探低走高，布倫特原油期貨合約收盤價報83.77美元/桶，漲幅為0.73%；美國WTI輕質原油收盤價報79.24元/桶，漲幅1.10%。美國4月就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預期，市場預期美聯(lián)儲今年將降息兩次，美元指數(shù)小幅上漲。歐佩克聯(lián)盟產油國將自愿減產措施延長到二季度，沙特將自愿減產100萬桶/日，俄羅斯在二季度自愿削減供應47.1萬桶/日；EIA上調全球原油供應預估并下調需求預測，API美國原油及成品油庫存增加；哈馬斯表示接受?；饏f(xié)議，但以色列繼續(xù)在拉法展開軍事行動，巴以?；饏f(xié)議談判再次陷入僵局，市場權衡地緣局勢與需求前景，短線原油期價呈現(xiàn)震蕩整理。技術上，SC2406合約考驗605區(qū)域支撐，短線上海原油期價呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

隔夜燃料油主力合約探低回升，終盤報3401元，漲幅0.09%。EIA上調全球原油供應預估并下調需求預測，API美國原油及成品油庫存增加，國際原油市場小幅回落；新加坡燃料油市場上漲，低硫與高硫燃料油價差升至101美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價差為859元/噸，較上一交易日回落11元/噸；國際原油震蕩整理，低高硫期價價差縮窄，燃料油期價呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉方面，F(xiàn)U2409合約多單減幅大于空單，凈空單呈現(xiàn)增加。技術上，F(xiàn)U2409合約考驗3300區(qū)域支撐，上方測試3450區(qū)域壓力，建議短線交易為主。LU2407合約考驗4200區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

隔夜瀝青主力合約探低回升，終盤報3682元，跌幅0.11%。EIA上調全球原油供應預估并下調需求預測，API美國原油及成品油庫存增加，國際原油市場小幅回落；國內煉廠裝置開工回升，廠庫及貿易商庫存增加；北方地區(qū)市場零散剛需出貨，南方地區(qū)降雨天氣影響需求，煉廠資源競爭明顯，下游按需采購低價資源，現(xiàn)貨市場價格持穩(wěn)為主調。國際原油震蕩整理，煉廠瀝青利潤有所修復，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，BU2409合約空單增幅大于多單，凈空單增加。技術上，預計BU2409合約期價考驗3600區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

隔夜LPG主力合約低開震蕩，終盤報4485元，跌幅0.66%。華南液化氣市場穩(wěn)中上漲，主營煉廠持穩(wěn)出貨，碼頭成交推漲，上游限量惜售操作提振，市場購銷氛圍回升；沙特6月CP預估價上調，PDH裝置開工提升，化工需求呈現(xiàn)增加，而燃燒需求放緩限制市場；華南國產氣價格上漲，LPG2406合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為549元/噸左右，較寧波國產氣貼水為579元/噸左右。LPG2406合約增多減空，凈空單回落。技術上，PG2406合約考驗4450一線支撐，上方測試60日均線壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩整理走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內甲醇春季檢修持續(xù)進行中，但目前煤制甲醇利潤擴大，企業(yè)利潤尚可下，部分計劃檢修企業(yè)不排除推遲現(xiàn)象。假期高速限行企業(yè)裝車速度受限，內地企業(yè)累庫，本周高速恢復但運輸車輛仍較少，部分企業(yè)出貨緩慢，企業(yè)整體庫存增加。伊朗裝船恢復，但海外多套非伊裝置檢修，5月進口預估或環(huán)比4月基本持平。本周外輪卸貨正常，而進口表需提升，甲醇港口庫存略有累庫。本月部分烯烴裝置存檢修計劃，關注大唐多倫、陽煤恒通、誠志一期、浙江興興等檢修落地情況，若下游烯烴檢修計劃落地，也將進一步促進需求負反饋的形成。MA2409合約短線建議在2530-2600區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩，夜盤報收于8472元/噸。五一節(jié)前（20240419-20240425），中國聚乙烯生產企業(yè)產能利用率77.78%，較上周期上升了0.71個百分點。我國聚乙烯產量總計在50.88萬噸，較上周增加0.65%。需求端，聚乙烯下游延續(xù)恢復進程，周度開工44.87%，環(huán)比增加-0.05%。中國聚乙烯生產企業(yè)樣本庫存量：48.09萬噸，較上期跌0.36萬噸，環(huán)比跌0.74%；本周聚乙烯社會樣本倉庫庫存較上周期降2.7萬噸，環(huán)比降3.82%。成本端，油制線性成本理論值為9403元/噸，較上周期+138元/噸，煤制線性成本理論值為6861元/噸，較上周期+14元/噸。短期受供應恢復增長預期、價格上行動能不足、但底部成本支撐強，預估區(qū)間8300~8550，操作上波段操作，基本面橫向比較看，塑料強于PP強于PVC。

聚丙烯

PP2409合約震蕩偏弱，夜盤報收于7559元。五一節(jié)前（20240419-20240425），國內聚丙烯產能利用率環(huán)比上升0.71%至74.80%。需求端，PP下游行業(yè)平均開工下降0.24個百分點至52.16%，較去年同期高5.56個百分點。庫存方面，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在75.99萬噸，較上期跌0.02萬噸，環(huán)比-0.03%。結構上、聚丙烯生產企業(yè)庫存呈現(xiàn)微幅上漲、貿易商庫存持續(xù)去化、進口套利窗口持續(xù)關閉、出口成交放緩。成本端，油制PP理論成本為8999元/噸，較上周-150元/噸；煤制PP理論成本為7629元/噸，較上周+70元/噸。Q2庫存維持去化、成本支撐較強，但供應過剩的大格局仍在，整體還是區(qū)間震蕩走勢，預估PP05在7500~7700震蕩，操作上區(qū)間對待。

苯乙烯

EB2406合約震蕩、略有反彈，夜盤收于9318元/噸。五一節(jié)前（20240419-20240425），中國苯乙烯工廠整體產量在28.82萬噸，環(huán)比降0.61萬噸（-2.07%）；工廠產能利用率66.17%，環(huán)比降1.4%。下游三大行業(yè)的開工率總體偏穩(wěn)，EPS產能利用率61.77%，環(huán)比+1.79%；PS產能利用率56.04%，環(huán)比-0.5%；ABS產能利用率55.5%，環(huán)比-0.29%；UPR產能利用率40%，環(huán)比穩(wěn)；丁苯橡膠開工61.99%，環(huán)比-0.16%。江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：10.72萬噸，較上周期減1.55萬噸，幅度-12.63%。預計本周苯乙烯繼續(xù)處于庫存去化格局，非一體化成本在10000附近，當前成本高位+供需偏平衡支撐價格，上方空間看在9700~9800、下方支撐在8700~9000，風險在于原油-純苯成本崩塌。

PVC

V2409合約震蕩偏強，夜盤收于6046元/噸。五一節(jié)前（20240419-20240425），PVC生產企業(yè)產能利用率在76.88%環(huán)比增加3.70%，同比增加6.83%。國內PVC社會庫存初步統(tǒng)計環(huán)比減少0.79%至59.27萬噸，同比增加20.66%，節(jié)前市場庫存去庫緩慢。成本方面，電石法方面受原料電石價格大幅下降影響，導致電石法全國平均成本下降，乙烯法繼續(xù)受匯率及液氯上漲影響，導致全國乙烯法PVC平均成本小幅增加。截至4月26日，全國電石法PVC生產企業(yè)平均成本5381.13元/噸，環(huán)比下跌67.35元/噸；全國乙烯法PVC生產企業(yè)平均成本6049.69元/噸，環(huán)比下跌72.03元/噸。PVC基本面整體矛盾不大，09預估在5800~6050區(qū)間運作，6100以上估值偏高。

燒堿

SH409合約沖高后回落，夜盤收于2790元/噸。五一節(jié)前（20240419-20240425），中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產能平均利用率為85.4%，較上周環(huán)比增1.6%。全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存38.95萬噸(濕噸)，環(huán)比-8.24%，同比+5.74%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在450元/噸，較上周-25元/噸，環(huán)比-5%。供需雙增、庫存去化、下游主力大廠壓價，現(xiàn)貨給到740-760區(qū)間（折百2313-2375）。資金層面，09合約預估區(qū)間在2650~2850波動，在2650以下估值偏低。操作上，建議暫時觀望或低位考慮多09。

對二甲苯

隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當前PX石腦油價差上漲至348美元/噸附近，加工利潤回升。供應方面，國內PX整體開工負荷穩(wěn)定在80.71%；3月PX社會庫存為473.88萬噸，環(huán)比+2.2%，同比-2.03%，月內PX延續(xù)累庫。需求方面，國內PTA裝置整體開工負荷下跌2.35%至67.90%國內PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在81.54%。短期國際原油價格下跌削弱PX成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術上，PX2409合約上方關注8450附近壓力，下方關注8250附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩收跌。成本方面，當前PTA加工差上漲至362元/噸附近，加工利潤回升。供應方面，國內PTA裝置整體開工負荷下跌2.35%至67.90%；截至2024年04月25日，PTA行業(yè)庫存量約在483.61萬噸，產量環(huán)比-5.60萬噸，供需差環(huán)比+54.02%，周內PTA庫存延續(xù)去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷穩(wěn)定在88.06%。短期國際原油價格下跌削弱PTA成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術上，TA2409合約上方關注5950附近壓力，下方關注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收跌。供應方面，當前乙二醇開工負荷穩(wěn)定在55.48%；截至5月6日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量78.78萬噸，較上一統(tǒng)計周期減少8.13萬噸，主要港口轉為去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷穩(wěn)定在88.06%。短期國際原油價格下跌削弱乙二醇成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術上，EG2409合約上方關注4550附近壓力，下方關注4400附近支撐， 建議區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費上漲至888元/噸附近，加工利潤回升。需求方面，短纖產銷較前一交易日上漲13.17%至54.11%，產銷氣氛升溫。短期國際原油價格下跌削弱短纖成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術上，PF2406合約下方關注7300附近支撐，上方關注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收跌。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量189.1萬噸，較上期下降8.1萬噸，環(huán)比下降4.1%，主要港口延續(xù)去庫。海外方面，當前海外新增產能陸續(xù)投放生產，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導致發(fā)往中國的漿量不斷增多，后續(xù)國內紙漿進口量預計維持高位。需求方面，2月歐洲港口紙漿月末庫存量同比下滑，歐洲紙漿港口庫存延續(xù)回落。國內方面，紙企成本端壓力增大，行業(yè)轉產/交叉排產情況延續(xù)。技術上，SP2409合約上方關注6450附近壓力，下方關注6250附近支撐，建議區(qū)間交易。

純堿

5月檢修計劃中涉及到江蘇實聯(lián)、山東?；戮€等，但近期個別企業(yè)檢修結束，國內純堿產量依舊將保持較高水平。目前下游需求穩(wěn)定，光伏玻璃新增點火較多，對純堿需求預期增加，市場采購積極性提升。目前堿廠庫存依舊分化明顯，部分庫存高，多數(shù)廠家?guī)齑嫦鄬Φ臀?，堿廠待發(fā)訂單略降，短期產銷平衡下庫存預計整體波動不大。SA2409合約短線建議在2160-2350區(qū)間交易。

玻璃

目前浮法玻璃日產量小幅增加，整體供應仍維持高位。南方梅雨季節(jié)將至不利于玻璃存儲，多家玻璃企業(yè)推出促銷活動，價格優(yōu)惠較大，但整體產銷仍表現(xiàn)一般。隨著加工企業(yè)陸續(xù)恢復生產，下游或存一定的補庫剛需，同時終端地產領域相關政策或仍有一定的放松和支持，地產政策支撐不斷加強也在持續(xù)改善玻璃未來需求預期。FG2409合約短線建議在1580-1650區(qū)間交易。

天然橡膠

全球天膠產區(qū)步入新一輪開割季，近期泰國產區(qū)天氣仍有擾動，新膠產出量較少，泰國原料價格小幅回升；國內云南產區(qū)近期有降雨，產膠量仍膠少，據(jù)悉產區(qū)橡膠林長勢一切正常。中國天然橡膠庫存延續(xù)降庫，深色膠降幅大于淺色。上周多數(shù)半鋼輪胎企業(yè)正常排產，放假企業(yè)數(shù)量明顯少于往年同期水平，出口訂單保持活躍對國內半鋼輪胎生產形成支撐；全鋼輪胎企業(yè)產銷壓力明顯提升，成品庫存累庫壓力下，多家企業(yè)安排停工檢修，檢修企業(yè)數(shù)量高于去年同期水平。ru2409合約短線建議在14050-14400區(qū)間交易，nr2407合約短線建議在11500-11800區(qū)間交易。

合成橡膠

隔夜合成橡膠主力合約低開震蕩，終盤報12965元，跌幅1.22%。國內丁二烯現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，外盤價格報平，供方暫無明顯壓力，北方下游剛需跟進；順丁橡膠出廠價格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中震蕩，業(yè)者報盤較為謹慎，現(xiàn)貨資源偏緊，下游剛需詢盤。順丁橡膠裝置開工下降，高順順丁橡膠庫存回落；下游輪胎行業(yè)開工回落，終端走貨放緩。上游丁二烯高位整理，部分順丁裝置停車檢修，利潤倒掛對市場有所支撐。技術上，BR2407合約考驗13000區(qū)域支撐，上方測試40日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

近期局部裝置短停及山東、河北、湖北、陜西等地企業(yè)存在檢修計劃，國內尿素日產量存下降預期。需求方面，5月正值南方水稻用肥，區(qū)域性農業(yè)也在釋放，較大程度上對行情起到支撐；下游復合肥行業(yè)也將進入高氮肥生產旺季，尿素工業(yè)需求也存在較強支撐；三聚氰胺開工率有所回升，采購多剛需跟進，維持隨用隨采。在供需面支撐尚可的情況下，尿素企業(yè)出貨向好，局部貨源偏緊，本周尿素企業(yè)庫存維持低位。UR2409合約短線建議在2070-2170區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。昨日美聯(lián)儲柯林斯表示，達到2%通脹目標可能需要比預期更長的時間；美聯(lián)儲政策對當前前景處于良好位置；過早降息存在風險；需要更慢的經濟增長以使通脹保持在通往2%的道路上；在信心增強之前應該維持利率不變；2024年未見進一步通脹回落進展，整體發(fā)言基調偏鷹。昨日瑞典及巴西央行均下調政策利率，兩國貨幣相繼承壓，美元得到一定提振。往后看，短期內地緣沖突并無顯著升級，市場避險情緒相對穩(wěn)定，然而通脹預期或持續(xù)給予貴金屬價格一定支撐，短期內貴金屬價格或多于高位震蕩。操作上建議，日內觀望為主。請投資者注意風險控制。

滬銅

銅主力合約震蕩走弱，以跌幅1.89%報收，持倉量減少，國內現(xiàn)貨價格走弱，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表示，宣布通脹進展停滯還為時尚早，最有可能的結果是較長時間內維持當前利率。10年期美債收益率延續(xù)回落勢頭，收報4.462%。對美聯(lián)儲政策利率最敏感的2年期美債收益率最終收報4.832%。國內方面，4月末我國外匯儲備規(guī)模報32008億美元，環(huán)比下降1.38%。受主要經濟體宏觀經濟數(shù)據(jù)、貨幣政策預期等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產價格總體下跌?；久嫔?，銅精礦國內報價仍處高位，或推動礦山加大開采意愿?，F(xiàn)貨供給方面，銅礦價格的高企使冶煉廠利潤下調，存在一定減產預期。需求方面，礦端價格支撐銅價高位運行，下游企業(yè)拿貨意愿或將受到一定程度影響，仍需終端消費的實際訂單跟上，提振下游拿貨意愿。技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱走擴。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

氧化鋁

夜盤AO2406合約漲幅1.47%。宏觀面，美聯(lián)儲按兵不動并暗示通脹缺乏進一步進展；美國4月非農就業(yè)人口大幅低于預期，同時美國4月失業(yè)率高于預期，勞動力市場明顯降溫，市場將美聯(lián)儲首次降息時間預期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振?；久?，近期國內鋁土礦貨源緊缺，進口礦增量有限，國內晉豫因故停產的礦暫未有復產消息，市場對該地的鋁土礦復產預期有所推后，鋁土礦供應收緊，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應緊缺被迫減產；隨著云南省內逐步進入豐水期，云南電解鋁的復產預期較強，氧化鋁期價有一定支撐。操作上建議，氧化鋁AO2406合約短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

滬鋁

夜盤AL2406合約漲幅0.46%。宏觀面，美聯(lián)儲按兵不動并暗示通脹缺乏進一步進展；美國4月非農就業(yè)人口大幅低于預期，同時美國4月失業(yè)率高于預期，勞動力市場明顯降溫，市場將美聯(lián)儲首次降息時間預期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振?；久妫瑖鴥妊趸X價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產平穩(wěn)；下游在鋁價回調刺激，下游備貨意愿有所增強，線纜、型材板塊開工率小幅回升，原生合金、板帶箔等板塊開工多維穩(wěn)運行，主要受墨西哥對中國鋁產品加征關稅影響顯現(xiàn)，市場需求受到沖擊。庫存上，總體庫存處于近幾年低位?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日華東地區(qū)持貨商出貨為主，接貨情緒隨著盤面價格回落有所好轉，現(xiàn)貨貼水小幅收窄。操作上建議，滬鋁AL2406合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

滬鉛

夜盤pb2406合約漲幅0.56%。宏觀面，美聯(lián)儲按兵不動并暗示通脹缺乏進一步進展；美國4月非農就業(yè)人口大幅低于預期，同時美國4月失業(yè)率高于預期，勞動力市場明顯降溫，市場將美聯(lián)儲首次降息時間預期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振?；久嫔?，礦山選廠開工不足，加上進口礦窗口關閉及海外礦山減停產的消息影響下，鉛精礦仍持續(xù)供不應求的預期提升，國產礦加工費下跌；礦端供應不足，加上臨近鉛蓄電池消費淡季，原生鉛冶煉廠多進行檢修；近期再生鉛煉廠開工率有所上行，主要是廢電瓶回收商畏跌拋售，原料緊缺短期緩解，不過整體上全國再生鉛冶煉廠減產遠大于增產部分，仍受制于廢電瓶供應導致的采購成本增加，整體產量整體供應趨勢仍在下滑；需求端，五一假期加上淡季影響，訂單持續(xù)轉弱，部分地區(qū)蓄電池企業(yè)普遍安排2-5天不等假期?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛強勢上行，持貨商出貨分歧較大，部分計劃交倉不報價，部分繼續(xù)挺價出貨，而再生鉛則繼續(xù)以貼水出貨，下游企業(yè)采購仍以長單為主，散單采購則偏向價格相對低的再生鉛。操作上建議，滬鉛PB2406合約短期試多單子設好止盈，注意風險控制。

滬鋅

夜盤zn2406合約跌幅0.58%。宏觀面，美聯(lián)儲按兵不動并暗示通脹缺乏進一步進展；美國4月非農就業(yè)人口大幅低于預期，同時美國4月失業(yè)率高于預期，勞動力市場明顯降溫，市場將美聯(lián)儲首次降息時間預期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振?；久嫔?，海外礦端供應擾動不斷，礦端緊缺情況暫時并未得到緩解，加工費或仍有下行空間。下游消費上看，今年消費旺季同比往年，消費表現(xiàn)平淡，前期黑色價格的持續(xù)低迷及鋅價高位導致鍍鋅企業(yè)信心不足，假期前，下游備庫需求增加，鋅下游開工小幅好轉，五一假期期間，鋅下游企業(yè)放假0-5天不等，鋅下游企業(yè)開工環(huán)比下滑?，F(xiàn)貨方面，昨日鋅價盤面回落，但現(xiàn)貨市場未有改善，成交一般，交投氛圍清淡。操作建議，滬鋅zn2406短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

滬鎳

宏觀面，日本央行表示，密切關注近期外匯走勢，不尋求通過貨幣政策直接控制外匯匯率，日元匯率下跌，利好美元指數(shù)。基本面，原料端菲律賓鎳礦海運費維持高位，市場才沒意愿低迷，且印尼稱印尼自由港口出口許可或獲延期，原料價格存在下調預期。純鎳價格高位，采購氛圍較為清淡。三元前驅體企業(yè)訂單改善，需求端表現(xiàn)平穩(wěn)，原料及鎳鹽成品當前供應仍偏緊。不銹鋼供需較為平衡，按需采購為主。近期國內外鎳庫存均呈現(xiàn)增長，預計近期鎳價面臨壓力。技術面，NI2406合約持倉減少，空頭氛圍偏強，跌破MA10支撐。操作上，建議暫時觀望。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批緩慢，鎳礦價格堅挺，鎳鐵廠利潤倒掛保持低開工率，鎳鐵價格逐步上修；供應端，不銹鋼鋼廠生產彈性較大，4月以來價格反彈，鋼廠利潤得到一定修復，產量也有所上調，預計后續(xù)到貨量將有增加。需求端，下游對高價的觀望情緒較重，多是按需采購為主，并且以舊換新政策釋放仍需要周期。因此當前不銹鋼市場供需較為平衡，當前庫存仍維持小幅去庫走勢，后續(xù)繼續(xù)關注庫存變化。預計近期不銹鋼價格震蕩回調。技術面，SS2409合約持倉增加，空頭氛圍偏強，跌破MA10支撐。操作上，建議暫時觀望。

滬錫

夜盤SN2406合約跌幅0.70%。宏觀面，美聯(lián)儲按兵不動并暗示通脹缺乏進一步進展；美國4月非農就業(yè)人口大幅低于預期，同時美國4月失業(yè)率高于預期，勞動力市場明顯降溫，市場將美聯(lián)儲首次降息時間預期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振。基本面上，供給端，礦端偏緊憂慮仍在；印尼方面的錫錠出口不穩(wěn)定，加上國內進口盈利窗口持續(xù)關閉，進口錫錠暫時未能補充國內市場，國內進口錫錠的存量相對較少；需求端，消費旺季結束，需求有待觀察。庫存上，海外庫存從持續(xù)去庫存轉為小幅累庫?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬錫價格回落，下游企業(yè)低價掛單較多，部分貿易企業(yè)現(xiàn)貨貨源較少，總體來說現(xiàn)貨市場成交較為平淡。總的來說，錫價高位時對下游構成明顯的采買壓力，導致成交低迷，社會庫存累積到高位，且累庫幅度較大，不過緬甸礦端仍未有“好消息”，隨著原料庫存的持續(xù)消耗，礦端偏緊或制約錫錠產量，導致產量減少，多空交織。操作上建議，SN2406合約短期觀望為主。

硅鐵

硅鐵市場偏強運行。成本方面，蘭炭探漲，硅石持穩(wěn)，成本支撐持續(xù)偏強。供應方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國30.23%，廠家開工低位，市場成交回暖，貿易商情緒緩和，硅鐵去庫明顯，現(xiàn)貨供應趨緊，鋼招入場釋放需求，短期價格存在一定支撐，廠家多有挺價心態(tài)，但盤面連續(xù)上行后相對錳硅而言硅鐵基本面驅動有限，關注主流鋼廠定價指引，鋼招后注意回調風險。策略建議：SF2409合約沖高回落，多空雙方博弈，操作上建議鋼招定調前暫以震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

錳硅

錳硅市場偏強運行。供應方面，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國37.89%，環(huán)比增0.32%；日均產量22890噸，增35噸，澳礦發(fā)運問題持續(xù)發(fā)酵，錳礦價格將繼續(xù)高位運行，化工焦開啟無論提漲，錳硅成本支撐保持強勁，低價貨源較少，疊加鋼招入場釋放需求，廠家報價堅挺，錳硅期現(xiàn)繼續(xù)攀升。策略建議：SM2409合約大幅上行，盤中一度漲超4%，操作上建議前期多單繼續(xù)持有觀望，請投資者注意風險控制。

焦煤

隔夜JM2409合約探底回升，焦煤市場暫穩(wěn)運行。供應方面，Mysteel統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本：開工率64.10%較上期降3.16%；日均產量54.49萬噸減1.95萬噸；原煤庫存217.81萬噸減8.26萬噸；精煤庫存150.65萬噸減5.58萬噸，受假期事故影響，主產地部分礦點安監(jiān)形勢趨嚴，洗煤廠開工下滑，焦煤產量減少。焦企利潤修復明顯，焦炭五輪提漲開啟，主流鋼廠暫無回應，下游拿貨開始有謹慎情緒，現(xiàn)貨市場成交氛圍有所冷卻。焦炭五輪提漲后上方空間有限，市場有觀望心理，基本面驅動減弱，由于盤面前期已兌現(xiàn)部分利好，疊加鋼材表觀需求下滑、鋼價調整，板塊整體走弱，焦煤領跌。策略建議：隔夜JM2409合約探底回升，操作上考慮逢高布空，前期多單止盈觀望，請投資者注意風險控制。

焦炭

隔夜J2409合約震蕩偏弱，焦炭市場偏強運行。產業(yè)方面，噸焦盈利由虧轉盈，Mysteel煤焦事業(yè)部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利91元/噸；山西準一級焦平均盈利101元/噸，山東準一級焦平均盈利164元/噸，內蒙二級焦平均盈利43元/噸，河北準一級焦平均盈利144元/噸，焦炭持續(xù)去庫，噸焦利潤回升至近兩年來高位，焦企生產積極性提升，部分焦企進行五輪提漲，但建筑成材成交萎縮，鋼價走弱，鋼廠在需求和成本雙重擠壓下利潤有轉虧風險，焦炭續(xù)漲空間有限，而盤面前期升水較多，或提前反應利好，或逐步震蕩回調。策略建議：隔夜J2409合約震蕩偏弱，日MACD指標顯示紅色動能柱收窄，操作上建議暫以弱震蕩思路對待，短線關注2320附近壓力，請投資者注意風險控制。

鐵礦

隔夜I2409合約小幅反彈，進口鐵礦石現(xiàn)貨報價下調。本期澳巴鐵礦石發(fā)運量及到港量均出現(xiàn)增加，港口庫存則繼續(xù)提升，現(xiàn)貨供應寬松。貿易商交投情緒一般，報價堅挺，鋼廠詢盤一般，采購謹慎。近期鋼廠高爐開工率持續(xù)上調，增加鐵礦石現(xiàn)貨需求，礦價也是逐步走高，但隨著鋼價承壓回調，終端支撐減弱拖累礦價，短線多空分歧較大，行情波動劇烈。技術上，I2409合約1小時 MACD指標顯 示DIFF與 DEA向下調整。操作上建議，日內短線交易，注意風險控制。

螺紋

隔夜RB2410合約弱勢整理，現(xiàn)貨市場報價下調。本期螺紋鋼周度產量繼續(xù)提升，產能利用率上調至50%上方，但仍低于去年同期；終端需求繼續(xù)釋放，庫存量延續(xù)下滑。焦企發(fā)起第五輪提漲，開工率提升預期增加，同時市場預估焦炭繼續(xù)上調可能性下降；鋼廠推漲動力減弱，商家報價小幅下調，市場低價資源涌現(xiàn)。關注周四螺紋鋼周度產量及庫存變化。技術上，RB2410合約 1小時 MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方。操作上建議，日內短線交易，注意風險控制。

熱卷

隔夜HC2410合約弱勢整理，現(xiàn)貨市場報價下調。本期熱卷周度產量繼續(xù)上調，產能利用率也維持在80%上方，庫存量去化緩慢，表觀需求繼續(xù)下滑。隨著焦炭和鐵礦石期價下行，煉鋼成本支撐減弱，鋼廠推漲動力下滑，商家報價小幅下調，市場低價資源涌現(xiàn)。技術上，HC2410 合約1小時 MACD指標顯示 DIFF與 DEA向下調整。操作上建 議，日內短線交易，注意風險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行。成本方面，據(jù)SMM調研，4月新疆地區(qū)部分小型硅企檢修停產，疆內粘結硅煤需求小幅走弱，且新疆粘結硅煤前期價格穩(wěn)居高位，整體硅煤出貨情況較為一般，價格有小幅下調。產業(yè)方面，硅企挺價，下游以按需采購為主，詢價居多成交一般，工業(yè)硅基本面壓力仍在，限制硅價上行空間。技術上，工業(yè)硅主力合約繼續(xù)震蕩下行，30分鐘MACD指標顯示綠色動能柱擴散，操作上延續(xù)逢高短空思路對待，請投資者注意風險控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407震蕩偏弱，以跌幅1.62%報收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強?；久婀┙o端，環(huán)保檢查和冶煉廠檢修對供給影響邊際遞減，多數(shù)鋰鹽企業(yè)在當前的現(xiàn)貨價格下利潤空間上修，生產意愿開始增加；此外隨著智利4月份出口碳酸鋰量顯著增長，隨著此批貨物陸續(xù)到港，國內供應量方面將較為充足。需求方面，下游材料商在當前價格下，或將采取視價格情況進行采買的策略，價高時觀望情緒重，價低時采買情緒提升，處于博弈階段。終端消費方面“以舊換新”政策逐步在各地得以落實，各家新能源車企降價促銷活動持續(xù)，新款車型頻頻發(fā)布對整個消費的預期是有所提振的。總得來看現(xiàn)貨或將處于供給量逐步充足，需求預期偏暖的局面。期權方面，持倉量沽購比值為28.88%，環(huán)比-0.67%，市場投機情緒偏多，認購持倉凈增長。技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱走擴。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意交易節(jié)奏控制風險。

※ 每日關注

07:50 日本央行公布4月會議審議委員意見摘要

10:00 中國4月貿易帳

19:00 英國央行公布利率決議及會議紀要

19:30 英國央行行長貝利召開新聞發(fā)布會

20:30 美國至5月4日當周初請失業(yè)金人數(shù)

22:30 美國至5月3日當周EIA天然氣庫存

次日02:00 美聯(lián)儲戴利參加一場爐邊談話

A股解禁市值為：20.78億

新股申購：無

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號：F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號：Z0013101

助理研究員：李秋榮

期貨從業(yè)資格證號：F03101823

微信號：yanjiufuwu

電話：059586778969

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