※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國(guó)家主席習(xí)近平在巴黎愛(ài)麗舍宮同法國(guó)總統(tǒng)馬克龍會(huì)談后共同會(huì)見(jiàn)記者。習(xí)近平指出，雙方將促進(jìn)雙邊貿(mào)易向上平衡，擴(kuò)大農(nóng)食、金融等領(lǐng)域合作，推進(jìn)航空航天、民用核能等領(lǐng)域聯(lián)合研發(fā)和創(chuàng)新，加強(qiáng)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接，拓展綠色能源、智能制造、生物醫(yī)藥、人工智能、第三方市場(chǎng)等新興領(lǐng)域合作。

2、2024年“五一”假期，全國(guó)文化和旅游市場(chǎng)總體平穩(wěn)有序。據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，2024年“五一”假期，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游合計(jì)2.95億人次，同比增長(zhǎng)7.6%，按可比口徑較2019年同期增長(zhǎng)28.2%；國(guó)內(nèi)游客出游總花費(fèi)1668.9億元，同比增長(zhǎng)12.7%，按可比口徑較2019年同期增長(zhǎng)13.5%。

3、歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩表示，對(duì)通脹回落的信心正在提高，4月服務(wù)業(yè)通脹放緩是重要一步；不應(yīng)夸大歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)政策分歧的影響，美聯(lián)儲(chǔ)決策對(duì)歐元區(qū)影響在可控范圍內(nèi)。

4、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月份全球制造業(yè)PMI為49.9%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，在50%臨界點(diǎn)附近，略高于一季度49.6%的平均水平。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日集體收漲。大盤跳空高開(kāi)后全天維持高位震蕩。截至收盤，滬指漲1.16%，深證成指漲2%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.98%。四期指中小盤股指表現(xiàn)較強(qiáng)。滬深兩市成交量維持在萬(wàn)億上方，北向資金大凈流入。五一假期期間A股市場(chǎng)的利好消息不斷，催化了A股節(jié)后市場(chǎng)行情。積極因素包括，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，提及了市場(chǎng)關(guān)注的新質(zhì)生產(chǎn)力、房地產(chǎn)、財(cái)政政策、內(nèi)需等多個(gè)熱點(diǎn)，樓市密集迎來(lái)利好政策，資本市場(chǎng)規(guī)范落地，海外流動(dòng)性改善，外圍市場(chǎng)不確定性下降等。隨著外資持續(xù)加碼A股，人民幣定價(jià)資產(chǎn)有望重拾吸引力，內(nèi)部資金博弈告一段路，整體資金風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，A股二季度行情可期。策略上，逢低做多IF/IH。

國(guó)債期貨

周一國(guó)債期貨漲多跌少，只有TL主力合約跌0.19%，T、TF、TS主力合約分別上漲0.1%、0.13%、0.05%?，F(xiàn)券市場(chǎng)表現(xiàn)分化，3-7Y走強(qiáng)，10Y震蕩持平，超長(zhǎng)債走弱，30年期、10年期國(guó)債收益率分別上行2bp、0.55bp至2.54%、2.3%。資金面寬松充裕，周一央行開(kāi)展20億元逆回購(gòu)操作，到期100億元，單日凈回籠80億元。銀行間資金利率小幅下行，DR001、DR007分別下行17bp、23bp至1.77%、1.88%。5月資金面大概維持平穩(wěn)，資金利率中樞下行仍有空間。當(dāng)前貨幣政策首次明確提及靈活運(yùn)用利率和存款準(zhǔn)備金率等政策工具，降息降準(zhǔn)仍有空間；財(cái)政政策再次強(qiáng)調(diào)要及早發(fā)行并用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債，預(yù)計(jì)很快會(huì)落地。海外及匯率方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所回升，中美利差仍處高位，人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，但貨幣政策受約束。預(yù)計(jì)債市將繼續(xù)圍繞資金利率變化和政府債及超長(zhǎng)國(guó)債供給節(jié)奏進(jìn)行交易，短期債市維持震蕩，短債端表現(xiàn)或強(qiáng)于長(zhǎng)債端，建議觀望，5月TL或有較合適的買入機(jī)會(huì)。

美元/在岸人民幣

周一晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2078，較前一交易日貶值323個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0994，調(diào)升69個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，4月份美國(guó)只增加了17.5萬(wàn)個(gè)工作崗位，較此前下降了近50%。弱于預(yù)期的數(shù)據(jù)可能會(huì)加劇美聯(lián)儲(chǔ)將很快降息的預(yù)期。市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從11月提前至9月。目前預(yù)計(jì)2024年美聯(lián)儲(chǔ)將兩次降息25個(gè)基點(diǎn)，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前預(yù)期為一次。國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)文旅部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，“五一”假期，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游合計(jì)2.74億人次，同比增長(zhǎng)70.83%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的119.09%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1480.56億元，同比增長(zhǎng)128.90%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的100.66%。中國(guó)旅客集中出游，出行距離和消費(fèi)活躍度創(chuàng)下歷史新高，帶動(dòng)了全球各地消費(fèi)恢復(fù)。總的來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)鴿派傾向持續(xù)、日本央行耗資約9萬(wàn)億日元干預(yù)匯市以及我國(guó)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的背景下，人民幣幣值始終保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，弱降息預(yù)期再度提前，人民幣或有所走強(qiáng)。

美元指數(shù)

截至周二美元指數(shù)漲0.02%，報(bào)105.1383。昨日公布的歐元區(qū)ppi月率同比增長(zhǎng)-0.4%，與預(yù)期持平并較前值有所上漲，但整體價(jià)格指數(shù)仍處于回落狀態(tài)，通脹壓力或進(jìn)一步減小。除此之外，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)pmi及投資者信心指數(shù)較前值均有所上漲，整體經(jīng)濟(jì)前景或逐步改善。往后看，短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，市場(chǎng)或下調(diào)美國(guó)年內(nèi)利率預(yù)期，以歐元區(qū)為首的非美國(guó)家經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，整體或相對(duì)提振歐元，美元指數(shù)或相對(duì)承壓。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周一集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約價(jià)格表現(xiàn)分化，主力合約EC2406收漲6.94%，遠(yuǎn)月合約下跌2-4%不等。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為2208.83點(diǎn)，較上周上升32.89點(diǎn)，環(huán)比上漲1.5%。哈馬斯襲擊以色列過(guò)境點(diǎn)，?；鹫勁袩o(wú)果而終，地緣政治局勢(shì)仍未好轉(zhuǎn)，使得市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加重，為期價(jià)提供一定支撐。與此同時(shí)，地中海航運(yùn)和赫伯羅特繼達(dá)飛和馬士基后同樣宣漲了5月運(yùn)費(fèi)，船公司集體抬價(jià)進(jìn)一步提振現(xiàn)貨端價(jià)格。此外，胡塞武裝表示或擴(kuò)大在印度洋的行動(dòng)，繞行局面短期難改，紅海危機(jī)或?qū)⒀永m(xù)至明年初。從中長(zhǎng)期基本面看，航運(yùn)業(yè)供應(yīng)壓力未減，而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)缺乏韌性，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍需觀察。從匯率來(lái)看，最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)4月非農(nóng)弱于預(yù)期，這使得市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月進(jìn)行首次降息，且降息幅度下調(diào)，美元匯率迅速下降的可能性不大，對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)有一定支撐。綜上，歐線運(yùn)價(jià)短期內(nèi)受地緣政治因素提振，同時(shí)船公司抬價(jià)也有所支撐，而基本面形勢(shì)未發(fā)生改變，使得期價(jià)走勢(shì)波動(dòng)較大，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周一中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.23%報(bào)1470.98，呈低開(kāi)高走態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.13%，近期略有回落。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品多數(shù)上漲，純堿漲2.53%，橡膠漲1.27%，原油漲0.13%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲0.96%，螺紋鋼漲0.59%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，豆粕漲2.88%，棕櫚油漲1.35%，豆油漲1.17%。基本金屬多數(shù)收漲，滬鎳漲1.32%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.77%，滬銀漲1.81%。

5月2日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)預(yù)期暫不加息，會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示如果勞動(dòng)力市場(chǎng)出乎意料地疲軟，將保障FOMC降息；5月3日公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期；鮑威爾的偏鴿派言論疊加勞動(dòng)市場(chǎng)降溫，重新提振市場(chǎng)對(duì)三季度降息的期望。國(guó)內(nèi)4月份官方制造業(yè)PMI略有下滑，但仍維持在榮枯線上方，財(cái)新制造業(yè)PMI創(chuàng)2023年3月以來(lái)新高，制造業(yè)整體景氣水平保持?jǐn)U張。具體來(lái)看，歐佩克+繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)的同時(shí)中東地緣局勢(shì)依舊緊張，油價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩；金屬方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度調(diào)整，貴金屬價(jià)格高位震蕩；農(nóng)產(chǎn)品方面，受五一假期需求提振，價(jià)格有所回升。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)的情況下，商品價(jià)格仍將保持高位。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲了-0.09%，國(guó)內(nèi)多地氣溫已經(jīng)較高，鮮食豆制品保質(zhì)期縮短，多種豆制品廠下游產(chǎn)品走貨速度緩慢，其對(duì)原料大豆采購(gòu)更為謹(jǐn)慎。在南方產(chǎn)區(qū)豆及進(jìn)口豆價(jià)格較低的情況下，東北豆走貨速度變慢。同時(shí)豆制品企業(yè)庫(kù)存消耗周期拉長(zhǎng)，大豆貿(mào)易商多保持隨用隨采，出售庫(kù)存為主。目前九三收購(gòu)支撐市場(chǎng)行情，現(xiàn)階段統(tǒng)計(jì)有8個(gè)庫(kù)點(diǎn)收購(gòu)結(jié)束，其他庫(kù)點(diǎn)收購(gòu)任務(wù)還沒(méi)有結(jié)束，但市場(chǎng)有消息反饋截止本月月末或有部分庫(kù)點(diǎn)開(kāi)始陸續(xù)結(jié)束收購(gòu)，后續(xù)九三對(duì)大豆市場(chǎng)的支撐力度或逐漸趨弱。短期內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格或呈現(xiàn)整體平穩(wěn)、局地小幅調(diào)整走勢(shì)。盤面來(lái)看，豆一震蕩，九三收購(gòu)支撐價(jià)格，不過(guò)消費(fèi)需求不佳繼續(xù)拖累市場(chǎng)。

豆二

隔夜豆二上漲了2.6%，洪水影響巴西南里奧格蘭德州未收割的大豆，支撐CBOT大豆，另外，巴西洪災(zāi)加上美元貶值有利于美國(guó)大豆需求均支撐美豆走勢(shì)。美國(guó)全國(guó)海洋及大氣管理局（NOAA）預(yù)測(cè)5月9日至15日期間，美國(guó)中部將出現(xiàn)更多季節(jié)性多雨天氣，可能導(dǎo)致大豆播種步伐放慢。長(zhǎng)期來(lái)看南美豐產(chǎn)已成定局，南美大豆將持續(xù)沖擊美豆出口市場(chǎng)，疊加美豆種植面積增加以及中國(guó)需求疲軟的基本面利空影響下，美豆長(zhǎng)期依然偏弱。盤面來(lái)看，豆二走勢(shì)偏強(qiáng)，主要受美豆的影響，短期在巴西豆的影響下，預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)震蕩。

豆粕

周一美豆上漲2.53%，美豆粕上漲3.98%，隔夜豆粕上漲了2.88%，洪水影響巴西南里奧格蘭德州未收割的大豆，支撐CBOT大豆，另外，巴西洪災(zāi)加上美元貶值有利于美國(guó)大豆需求均支撐美豆走勢(shì)。美國(guó)全國(guó)海洋及大氣管理局（NOAA）預(yù)測(cè)5月9日至15日期間，美國(guó)中部將出現(xiàn)更多季節(jié)性多雨天氣，可能導(dǎo)致大豆播種步伐放慢。長(zhǎng)期來(lái)看南美豐產(chǎn)已成定局，南美大豆將持續(xù)沖擊美豆出口市場(chǎng)，疊加美豆種植面積增加以及中國(guó)需求疲軟的基本面利空影響下，美豆長(zhǎng)期依然偏弱。國(guó)內(nèi)豆粕方面，近期受進(jìn)口成本的支撐的影響，有所走強(qiáng)，后期關(guān)注到港以及油廠的開(kāi)機(jī)率的情況。盤面來(lái)看，豆粕走勢(shì)偏強(qiáng)，短期受巴西豆的影響，預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。

豆油

周一美豆上漲2.53%，美豆油上漲1.62%，隔夜豆油上漲了1.17%，宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)上周三決定維持當(dāng)前的利率水平不變，同時(shí)美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)放緩幅度超過(guò)預(yù)期，美國(guó)4月ISM服務(wù)業(yè)意外萎縮，為2022年以來(lái)首次，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)弱化跡象。投資者擔(dān)心美國(guó)長(zhǎng)時(shí)間維持較高利率水平，尤其是在經(jīng)濟(jì)降溫的背景下，可能將抑制石油需求，進(jìn)而推動(dòng)油價(jià)破位下行。國(guó)內(nèi)方面，因大豆逐步到港，壓榨開(kāi)機(jī)產(chǎn)能提高，而現(xiàn)貨與遠(yuǎn)月基差部分相差不大，貿(mào)易商按需建倉(cāng)，現(xiàn)貨基差跟盤動(dòng)蕩有偏弱預(yù)期。盤面來(lái)看，豆油震蕩偏強(qiáng)，受美豆有所提振，不過(guò)受自身基本面的影響，反彈力度有限。

棕櫚油

周一馬棕上漲了0.55%，隔夜棕櫚油上漲了1.35%，馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，4月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加3.76%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加5.82%，出油率（OER）環(huán)比下降0.37%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS稱，5月1-5日馬來(lái)西亞棕櫚油出口130970噸，較4月同期的244210噸減少113240噸或環(huán)比下降46.37%。從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，馬棕出口有所回落，且供應(yīng)增加，隨著齋月的結(jié)束，供應(yīng)有所恢復(fù)，需求回落。國(guó)內(nèi)方面，周內(nèi)外商報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，進(jìn)口成本隨之下滑，買船窗口通道打開(kāi)，國(guó)內(nèi)集中買船，遠(yuǎn)月供應(yīng)壓力緩解，盤面隨之下行。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)5月24度商業(yè)買船大概22萬(wàn)噸左右，加上工棕預(yù)估到港大概是30萬(wàn)噸左右，且5月船窗口目前繼續(xù)打開(kāi)，有繼續(xù)增加買船預(yù)期。盤面來(lái)看，棕櫚油走勢(shì)偏強(qiáng)，進(jìn)口預(yù)期增加，壓制棕櫚油的價(jià)格。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周一上漲，追隨大豆期貨漲勢(shì)。隔夜菜油2409合約收漲1.88%。歐洲菜籽主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)的“倒春寒”，使得菜籽近一半的面積受災(zāi)，或?qū)⒂绊憵W洲產(chǎn)區(qū)菜籽產(chǎn)量,實(shí)際影響仍有待驗(yàn)證。咨詢公司戰(zhàn)略谷物（Strategie Grains）維持其對(duì)歐盟今年油菜籽產(chǎn)量的預(yù)測(cè)基本不變，仍為1810萬(wàn)噸。然而，由于種植面積大幅減少，新的油菜籽產(chǎn)量預(yù)測(cè)仍將比去年的1990萬(wàn)噸低9%。加拿大統(tǒng)計(jì)局將與5月7日公布該國(guó)截至2024年3月31日主要大田作物庫(kù)存預(yù)估。報(bào)告前分析師平均預(yù)計(jì)加拿大截至3月31日的油菜籽庫(kù)存料為830萬(wàn)噸，高于上年同期的703.3萬(wàn)噸。預(yù)估區(qū)間在770-920萬(wàn)噸之間。國(guó)內(nèi)方面，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位，菜油產(chǎn)出壓力仍存，且菜油直接進(jìn)口量同步增加，增添市場(chǎng)供應(yīng)，而需求仍處于傳統(tǒng)淡季，菜油供應(yīng)仍然相對(duì)充裕。不過(guò)，經(jīng)過(guò)五一期間的消耗，終端有短暫補(bǔ)庫(kù)的需求，短期需求有所利好。盤面來(lái)看，受節(jié)后補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)貨走強(qiáng)提振，菜油期價(jià)也有所走強(qiáng)，菜棕價(jià)差走擴(kuò)繼續(xù)持有。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周一大幅上漲，因巴西洪水影響繼續(xù)發(fā)酵。隔夜菜粕2409合約收漲2.53%。巴西大豆價(jià)格優(yōu)勢(shì)良好，且出口旺季來(lái)臨擠占美豆出口份額。另外，截止28日，美豆種植率為18%，高于市場(chǎng)預(yù)期的17%，整體天氣狀況良好，也對(duì)市場(chǎng)施壓。不過(guò)，巴西南部的南里奧格蘭德州遭遇暴雨，該州約有四分之一的大豆尚未收割，收成前景正在惡化，支撐美豆市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走高，提振國(guó)內(nèi)粕價(jià)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位，菜粕產(chǎn)出壓力仍存。不過(guò)，隨著溫度回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖逐步啟動(dòng)，剛需向好。豆粕市場(chǎng)而言，隨著巴西大豆收割接近尾聲，近來(lái)大豆到港量提升，市場(chǎng)供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)松，且5、6月大豆到港量或超千萬(wàn)噸，供應(yīng)端壓力增幅明顯，豆粕庫(kù)存也連續(xù)回升，限制豆粕市場(chǎng)價(jià)格。盤面來(lái)看，受美豆大幅收漲，隔夜菜粕增倉(cāng)上漲，謹(jǐn)慎追漲。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周一收高，受助于巴西及美國(guó)中西部天氣。隔夜玉米2407合約收漲0.92%。美國(guó)中西部地區(qū)天氣潮濕，種植進(jìn)度略有放緩，截止5月5日當(dāng)周，美玉米種植率為36%，低于市場(chǎng)預(yù)期的39%，上年同期為42%，五年均值為39%。巴西南部的南里奧格蘭德州遭遇暴雨，阻礙收割工作，且阿根廷作物受到蟲害，支撐國(guó)際玉米價(jià)格走高，提振國(guó)內(nèi)市場(chǎng)氛圍。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)春播活動(dòng)的影響，種植戶售糧活動(dòng)受限，基層玉米流通量少，貿(mào)易商建庫(kù)成本偏高，持糧主體對(duì)低價(jià)出貨抵觸心理較強(qiáng)，價(jià)差因素使糧源外流受阻，本地加工企業(yè)承接力不足，企業(yè)多以滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主，個(gè)別企業(yè)收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)小幅調(diào)整。華北黃淮產(chǎn)區(qū)五一假期持糧主體看漲心態(tài)有所恢復(fù)，但隨著價(jià)格回漲至預(yù)期位置，持糧主體的出貨速度增加，加工企業(yè)廠門到貨量激增，部分企業(yè)計(jì)劃要停工檢修，收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)震蕩調(diào)整。盤面來(lái)看，受外盤走高提振，玉米期價(jià)有所走強(qiáng)，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存，短期或以震蕩為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2407合約收漲0.54%。企業(yè)開(kāi)機(jī)率仍處于同期高位，供應(yīng)端壓力仍存。五一假期前下游備貨表現(xiàn)一般，行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)累積。截至5月1日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量126.6萬(wàn)噸，較上周增加1.00萬(wàn)噸，周增幅0.80%，月增幅9.60%；年同比增幅29.05%。不過(guò)，局部區(qū)域受到生產(chǎn)虧損的影響，檢修企業(yè)數(shù)量增加，后期企業(yè)開(kāi)機(jī)率有下滑傾向。短期來(lái)看，淀粉市場(chǎng)受下游需求不佳影響，市場(chǎng)購(gòu)銷以剛需為主，玉米淀粉價(jià)格穩(wěn)中偏弱。盤面來(lái)看，收玉米走強(qiáng)提振，淀粉期價(jià)略有回彈，短期觀望為主。

生豬

從需求端來(lái)看，五一假期結(jié)束，需求有所回落。從供應(yīng)來(lái)看，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的3月能繁母豬數(shù)量繼續(xù)下調(diào)，基本接近正常保有量，使得市場(chǎng)信心有所增加。不過(guò)大體重豬仍有一定的出欄壓力，出欄體重繼續(xù)增加，增加市場(chǎng)的供應(yīng)。盤面來(lái)看，短期在17300附近獲得支撐，關(guān)注支撐的有效性。

雞蛋

節(jié)前業(yè)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)五一節(jié)前預(yù)期偏弱，各生產(chǎn)、流通等環(huán)節(jié)多以減少庫(kù)存的操作為主，食品加工企業(yè)及貿(mào)易商等下游環(huán)節(jié)也多以銷或需定采，實(shí)際庫(kù)存情況均壓力不大。而五一節(jié)日期間，產(chǎn)區(qū)出貨尚可，貿(mào)易商補(bǔ)貨情緒也還可以，銷區(qū)到貨車數(shù)正常，雞蛋價(jià)格有小幅上漲的情況。不過(guò)，進(jìn)入五月后，在產(chǎn)蛋雞產(chǎn)蛋率繼續(xù)提升，雞蛋供應(yīng)整體仍處相對(duì)高位，供應(yīng)壓力仍存。盤面來(lái)看，雞蛋期價(jià)沖高回落，關(guān)注60日均線支撐情況，剩余多單繼續(xù)持有。

蘋果

五一期間，蘋果消費(fèi)旺季未有體現(xiàn)。一方面是因?yàn)閹?kù)內(nèi)蘋果質(zhì)量下滑明顯，且成本較高，促使產(chǎn)地價(jià)格下跌；另外一方面是因?yàn)殇N區(qū)市場(chǎng)消費(fèi)降級(jí)明顯，且部分水果替代了蘋果消費(fèi)份額。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年4月25日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為457.42萬(wàn)噸，較上周減少44.56萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為37.24%，較上周減少2.97%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為41.85%，較上周減少3.75%。隨著氣溫持續(xù)升高，剩余果農(nóng)貨質(zhì)量下滑嚴(yán)重，客商調(diào)貨難度加大。另外新季多數(shù)產(chǎn)區(qū)蘋果進(jìn)入坐果階段，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣影響。操作上，建議蘋果2410合約逢高拋空思路對(duì)待。

紅棗

產(chǎn)區(qū)氣溫不斷升高，市場(chǎng)存在階段性入庫(kù)要求，當(dāng)前紅棗剩余貨源結(jié)構(gòu)不同于往年，貨權(quán)集中度較高且多為高成本貨源。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年4月24日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在6650噸，較上周減少218噸，環(huán)比減少3.17%，同比減少47.82%。本周樣本點(diǎn)庫(kù)存仍降庫(kù)階段。市場(chǎng)成交以停車區(qū)到貨為主，客商自有貨高價(jià)貨多維系對(duì)口客戶。不過(guò)當(dāng)前處于端午備貨階段，下游按需拿貨，部分優(yōu)質(zhì)貨源出現(xiàn)緊張，在一定程度上支撐紅棗市場(chǎng)。操作上，建議紅棗2409合約暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周一下跌，受交易商轉(zhuǎn)為持有凈空持倉(cāng)頭寸打壓，蓋過(guò)了金融市場(chǎng)正面情緒推動(dòng)，交投最活躍的ICE 7月期棉收跌1.0美分或1.28%，結(jié)算價(jià)報(bào)77.06美分/磅。USDA 周度出口銷售數(shù)據(jù)顯示，截止4月25日當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前年度棉花出口銷售凈增9.74萬(wàn)包，較之前一周減少45%，較前四周均值減少20%，對(duì)中國(guó)出口銷售凈增1.5萬(wàn)包。當(dāng)周 美國(guó)棉花出口裝船18萬(wàn)包，較之前一周減少31%，低于四周均值39%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：新季棉花播種有序展開(kāi)，部分棉田已經(jīng)陸續(xù)出苗，近期整體天氣情況好于去年同期。棉花商業(yè)庫(kù)存仍顯充足，加之港口進(jìn)口棉仍滿庫(kù)，但監(jiān)管倉(cāng)庫(kù)課進(jìn)口棉出入庫(kù)業(yè)務(wù)增加。需求方面，下游紡企原料采購(gòu)意愿不強(qiáng)，且旺季不旺趨勢(shì)明顯?？傮w上，當(dāng)前棉花商業(yè)庫(kù)存高于去年同期，供應(yīng)仍充足。加之下游紡織市場(chǎng)行情相對(duì)欠佳，訂單表現(xiàn)稀缺。預(yù)計(jì)節(jié)后棉價(jià)下跌為主。操作上，建議棉花2409合約價(jià)格短期偏空思路對(duì)待。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周一收漲，市場(chǎng)對(duì)主產(chǎn)區(qū)炎熱天氣擔(dān)憂作物。交投最活躍的ICE 7月原糖期貨合約收盤收漲0.20美分或1.0%，結(jié)算價(jià)每磅19.48美分。巴西壓榨迎來(lái)集中期，供應(yīng)充足，原糖期價(jià)暫且無(wú)上行動(dòng)力。巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為120艘，此前一周為95艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為449.57萬(wàn)噸，此前一周為335.31萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)來(lái)看，制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)有所探底回升，現(xiàn)貨成本仍有支撐。另外南寧糖會(huì)提及，24/25榨季糖料種植意愿較高，種植面積較上年度有較大幅度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全國(guó)糖同比增加100萬(wàn)噸以上。整體，市場(chǎng)看空情緒濃重，糖價(jià)缺乏上行動(dòng)能，短期仍寬幅運(yùn)行為主。

花生

供應(yīng)端，花生逐漸開(kāi)始種植，港口到港量有所恢復(fù)。需求端，近期新鄉(xiāng)魯花停收花生，對(duì)于花生市場(chǎng)交易信心形成打壓，對(duì)于花生市場(chǎng)形成了一定程度的利空影響，不過(guò)花生出口銷量增加，油廠開(kāi)機(jī)率有所回升，對(duì)價(jià)格有一定支撐；下游油脂市場(chǎng)處在消費(fèi)淡季，五一假日前后，油脂市場(chǎng)需求依舊并未明顯好轉(zhuǎn)，多數(shù)餐飲門店繼續(xù)保持剛需補(bǔ)庫(kù)的方式，使得部分油廠的穩(wěn)價(jià)心理出現(xiàn)稍微松動(dòng)；副產(chǎn)品方面，下游水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季的到來(lái)以及畜禽飼養(yǎng)場(chǎng)的剛需采購(gòu)，使得花生粕的市場(chǎng)需求有所保障，但是下游飼養(yǎng)場(chǎng)為了滿足自身正常養(yǎng)殖需求，對(duì)于花生粕保持隨用隨購(gòu)的方式，預(yù)計(jì)花生粕價(jià)格偏穩(wěn)。 總體來(lái)說(shuō)，油廠開(kāi)機(jī)意愿增強(qiáng)，但部分油廠開(kāi)始停收，終端消費(fèi)市場(chǎng)需求疲憊，預(yù)計(jì)花生價(jià)格保持震蕩運(yùn)行。

※ 化工品

原油

國(guó)際原油市場(chǎng)小幅回升，布倫特原油7月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)83.33美元/桶，漲幅為0.45%；美國(guó)WTI原油6月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)78.48元/桶，漲幅0.47%。美國(guó)4月就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息兩次，美元指數(shù)小幅整理。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國(guó)將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)到二季度，沙特將自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，俄羅斯在二季度自愿削減供應(yīng)47.1萬(wàn)桶/日；沙特上調(diào)6月原油官方售價(jià)；以色列繼續(xù)在拉法展開(kāi)軍事行動(dòng)，巴以停火協(xié)議談判再次陷入僵局，市場(chǎng)權(quán)衡地緣局勢(shì)與需求前景，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理。技術(shù)上，SC2406合約考驗(yàn)610區(qū)域支撐，上方測(cè)試624一線壓力，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

沙特上調(diào)6月原油官方售價(jià)，以色列繼續(xù)在拉法展開(kāi)軍事行動(dòng)，國(guó)際原油市場(chǎng)小幅上漲；新加坡燃料油市場(chǎng)下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至95美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為877元/噸，較上一交易日回落71元/噸；國(guó)際原油震蕩整理，低高硫期價(jià)價(jià)差縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2409合約空單減倉(cāng)，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約考驗(yàn)40日均線支撐，上方測(cè)試3500區(qū)域壓力，建議短線交易為主。LU2407合約考驗(yàn)4250區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

沙特上調(diào)6月原油官方售價(jià)，以色列繼續(xù)在拉法展開(kāi)軍事行動(dòng)，國(guó)際原油市場(chǎng)小幅上漲；國(guó)內(nèi)煉廠裝置開(kāi)工下降，廠庫(kù)及貿(mào)易商庫(kù)存增加；北方地區(qū)市場(chǎng)零散剛需出貨，南方地區(qū)降雨天氣影響需求，山東、華北現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下調(diào)。國(guó)際原油震蕩整理，需求恢復(fù)仍較有限，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，BU2409合約多單增幅大于空單，持倉(cāng)轉(zhuǎn)為凈多單。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2409合約期價(jià)考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)持穩(wěn)為主，主營(yíng)煉廠碼頭持穩(wěn)出貨，局部高位回落，節(jié)后下游補(bǔ)貨增加，市場(chǎng)購(gòu)銷氛圍有所回升；沙特6月CP預(yù)估價(jià)下跌，PDH裝置開(kāi)工提升，化工需求呈現(xiàn)增加，而燃燒需求放緩限制市場(chǎng)；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2406合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為560元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為640元/噸左右。LPG2406合約空單增幅大于多單，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2406合約考驗(yàn)4400區(qū)域支撐，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇春季檢修持續(xù)進(jìn)行中，但目前煤制甲醇利潤(rùn)擴(kuò)大，企業(yè)利潤(rùn)尚可下，部分計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)不排除推遲現(xiàn)象。由于假期高速限行企業(yè)裝車速度受限，而部分前期檢修裝置恢復(fù)集中，在生產(chǎn)裝置穩(wěn)定運(yùn)行情況下，預(yù)計(jì)近期企業(yè)庫(kù)存或小幅累庫(kù)。伊朗裝船恢復(fù)，但海外多套非伊裝置檢修，節(jié)后到港恢復(fù)但總量仍有限，5月進(jìn)口預(yù)估或環(huán)比4月基本持平。本月部分烯烴裝置存檢修計(jì)劃，關(guān)注大唐多倫、陽(yáng)煤恒通、誠(chéng)志一期、浙江興興等檢修落地情況，若下游烯烴檢修計(jì)劃落地，也將進(jìn)一步促進(jìn)需求負(fù)反饋的形成。MA2409合約短線建議在2530-2580區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩為主，終盤報(bào)收于8434元/噸。五一節(jié)前（20240419-20240425），中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率77.78%，較上周期上升了0.71個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)聚乙烯產(chǎn)量總計(jì)在50.88萬(wàn)噸，較上周增加0.65%。需求端，聚乙烯下游延續(xù)恢復(fù)進(jìn)程，周度開(kāi)工44.87%，環(huán)比增加-0.05%。中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量：48.09萬(wàn)噸，較上期跌0.36萬(wàn)噸，環(huán)比跌0.74%；本周聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存較上周期降2.7萬(wàn)噸，環(huán)比降3.82%。成本端，油制線性成本理論值為9403元/噸，較上周期+138元/噸，煤制線性成本理論值為6861元/噸，較上周期+14元/噸。短期受供應(yīng)恢復(fù)增長(zhǎng)預(yù)期、價(jià)格上行動(dòng)能不足、但底部成本支撐強(qiáng)，預(yù)估區(qū)間8300~8550，操作上波段操作，基本面橫向比較看，塑料強(qiáng)于PP強(qiáng)于PVC。

聚丙烯

PP2409合約震蕩，夜盤報(bào)收于7533元。五一節(jié)前（20240419-20240425），國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.71%至74.80%。需求端，PP下游行業(yè)平均開(kāi)工下降0.24個(gè)百分點(diǎn)至52.16%，較去年同期高5.56個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存方面，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量在75.99萬(wàn)噸，較上期跌0.02萬(wàn)噸，環(huán)比-0.03%。結(jié)構(gòu)上、聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)微幅上漲、貿(mào)易商庫(kù)存持續(xù)去化、進(jìn)口套利窗口持續(xù)關(guān)閉、出口成交放緩。成本端，油制PP理論成本為8999元/噸，較上周-150元/噸；煤制PP理論成本為7629元/噸，較上周+70元/噸。Q2庫(kù)存維持去化、成本支撐較強(qiáng)，但供應(yīng)過(guò)剩的大格局仍在，整體還是區(qū)間震蕩走勢(shì)，預(yù)估PP05在7500~7700震蕩，操作上區(qū)間對(duì)待。五一假期期間原油大跌，PP開(kāi)盤低開(kāi)后震蕩。

苯乙烯

EB2406合約震蕩，夜盤收于9367元/噸。五一節(jié)前（20240419-20240425），中國(guó)苯乙烯工廠整體產(chǎn)量在28.82萬(wàn)噸，環(huán)比降0.61萬(wàn)噸（-2.07%）；工廠產(chǎn)能利用率66.17%，環(huán)比降1.4%。下游三大行業(yè)的開(kāi)工率總體偏穩(wěn)，EPS產(chǎn)能利用率61.77%，環(huán)比+1.79%；PS產(chǎn)能利用率56.04%，環(huán)比-0.5%；ABS產(chǎn)能利用率55.5%，環(huán)比-0.29%；UPR產(chǎn)能利用率40%，環(huán)比穩(wěn)；丁苯橡膠開(kāi)工61.99%，環(huán)比-0.16%。江蘇苯乙烯港口樣本庫(kù)存總量：10.72萬(wàn)噸，較上周期減1.55萬(wàn)噸，幅度-12.63%。預(yù)計(jì)本周苯乙烯繼續(xù)處于庫(kù)存去化格局，非一體化成本在10000附近，當(dāng)前成本高位+供需偏平衡支撐價(jià)格，上方空間看在9700~9800、下方支撐在8700~9000，風(fēng)險(xiǎn)在于原油-純苯成本崩塌。

PVC

V2409合約震蕩走強(qiáng)，收于5963元/噸。五一節(jié)前（20240419-20240425），PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率在76.88%環(huán)比增加3.70%，同比增加6.83%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存初步統(tǒng)計(jì)環(huán)比減少0.79%至59.27萬(wàn)噸，同比增加20.66%，節(jié)前市場(chǎng)庫(kù)存去庫(kù)緩慢。成本方面，電石法方面受原料電石價(jià)格大幅下降影響，導(dǎo)致電石法全國(guó)平均成本下降，乙烯法繼續(xù)受匯率及液氯上漲影響，導(dǎo)致全國(guó)乙烯法PVC平均成本小幅增加。截至4月26日，全國(guó)電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本5381.13元/噸，環(huán)比下跌67.35元/噸；全國(guó)乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本6049.69元/噸，環(huán)比下跌72.03元/噸。PVC基本面整體矛盾不大，09預(yù)估在5800~6050區(qū)間運(yùn)作。 黑色偏強(qiáng)、原油端偏弱，PVC震蕩為主。

燒堿

SH409合約震蕩上行，收于2743元/噸。五一節(jié)前（20240419-20240425），中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為85.4%，較上周環(huán)比增1.6%。全國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存38.95萬(wàn)噸(濕噸)，環(huán)比-8.24%，同比+5.74%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在450元/噸，較上周-25元/噸，環(huán)比-5%。供需雙增、庫(kù)存去化、下游主力大廠壓價(jià)，現(xiàn)貨給到740-760區(qū)間（折百2313-2375）。資金層面，09合約預(yù)估區(qū)間在2600~2850波動(dòng)，在2650以下估值偏低，今日跟隨SA走強(qiáng)。操作上，建議暫時(shí)觀望或低位考慮多09。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至342美元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在70.49%；2月PX社會(huì)庫(kù)存為463.86萬(wàn)噸，環(huán)比+7.23%，同比+11.77%，月內(nèi)PX進(jìn)口量及產(chǎn)量提升。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在81.69%國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在81.54%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PX2409合約上方關(guān)注8500附近壓力，下方關(guān)注8300附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至330元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在81.69%；截至2024年04月25日，PTA行業(yè)庫(kù)存量約在483.61萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比-5.60萬(wàn)噸，供需差環(huán)比+54.02%，周內(nèi)PTA庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在90.37%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注5950附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開(kāi)工負(fù)荷上升0.85%至54.66%；截至4月25日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量85.8萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期微增加0.74萬(wàn)噸，主要港口轉(zhuǎn)為累庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在90.37%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，EG2409合約上方關(guān)注4550附近壓力，下方關(guān)注4400附近支撐， 建議區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)上漲至853元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易日上漲13.17%至54.11%，產(chǎn)銷氣氛升溫。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PF2406合約下方關(guān)注7300附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收跌。庫(kù)存方面，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量189.1萬(wàn)噸，較上期下降8.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.1%，主要港口延續(xù)去庫(kù)。海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國(guó)的漿量不斷增多，后續(xù)國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，2月歐洲港口紙漿月末庫(kù)存量同比下滑，歐洲紙漿港口庫(kù)存延續(xù)回落。國(guó)內(nèi)方面，紙企成本端壓力增大，行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況延續(xù)。技術(shù)上，SP2409合約上方關(guān)注6450附近壓力，下方關(guān)注6200附近支撐，建議區(qū)間交易。

純堿

5月檢修計(jì)劃中涉及到江蘇實(shí)聯(lián)、山東?；戮€等，但近期個(gè)別企業(yè)檢修結(jié)束，國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量依舊將保持較高水平。目前下游需求穩(wěn)定，光伏玻璃新增點(diǎn)火較多，對(duì)純堿需求預(yù)期增加，市場(chǎng)采購(gòu)積極性提升。目前堿廠庫(kù)存依舊分化明顯，部分庫(kù)存高，多數(shù)廠家?guī)齑嫦鄬?duì)低位，堿廠待發(fā)訂單略降，短期產(chǎn)銷平衡下庫(kù)存預(yù)計(jì)整體波動(dòng)不大。SA2409合約短線建議在2170-2400區(qū)間交易。

玻璃

目前浮法玻璃日產(chǎn)量小幅增加，整體供應(yīng)仍維持高位。南方梅雨季節(jié)將至不利于玻璃存儲(chǔ)，多家玻璃企業(yè)推出促銷活動(dòng)，價(jià)格優(yōu)惠較大，但整體產(chǎn)銷仍表現(xiàn)一般。隨著加工企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，下游或存一定的補(bǔ)庫(kù)剛需，同時(shí)終端地產(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)政策或仍有一定的放松和支持，地產(chǎn)政策支撐不斷加強(qiáng)也在持續(xù)改善玻璃未來(lái)需求預(yù)期。FG2409合約短線建議在1580-1650區(qū)間交易。

天然橡膠

全球天膠產(chǎn)區(qū)步入新一輪開(kāi)割季，近期泰國(guó)產(chǎn)區(qū)延續(xù)前期高溫天氣，降雨偏少，新膠產(chǎn)出量較少；國(guó)內(nèi)云南主產(chǎn)區(qū)大部分處于停割狀態(tài)，據(jù)悉有部分地區(qū)出現(xiàn)二次落葉，存再度停割可能，膠水價(jià)格居高不下，海南產(chǎn)區(qū)干旱氣候仍有擾動(dòng)。中國(guó)天然橡膠庫(kù)存延續(xù)降庫(kù)，深色膠降幅大于淺色。假期期間多數(shù)半鋼輪胎企業(yè)正常排產(chǎn)，放假企業(yè)數(shù)量明顯少于往年同期水平，出口訂單保持活躍對(duì)國(guó)內(nèi)半鋼輪胎生產(chǎn)形成支撐；全鋼輪胎企業(yè)產(chǎn)銷壓力明顯提升，成品庫(kù)存累庫(kù)壓力下，多家企業(yè)安排停工檢修，檢修企業(yè)數(shù)量高于去年同期水平。ru2409合約短線建議在14180-14450區(qū)間交易，nr2407合約短線建議在11680-11880區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，外盤價(jià)格下跌，現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)充裕，下游需求偏弱；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格下跌，業(yè)者報(bào)盤小幅下跌，交投阻力明顯，下游詢盤氛圍清淡。順丁橡膠裝置開(kāi)工下滑，高順順丁橡膠庫(kù)存回落；下游半鋼胎開(kāi)工高位，全鋼胎開(kāi)工回落，終端走貨放緩。上游丁二烯高位整理，部分順丁裝置停車檢修，利潤(rùn)倒掛對(duì)市場(chǎng)有所支撐。技術(shù)上，BR2406合約考驗(yàn)12800區(qū)域支撐，上方測(cè)試20日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

近期局部裝置短停及山東、河北、湖北、陜西等地企業(yè)存在檢修計(jì)劃，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量存下降預(yù)期。需求方面，5月正值南方水稻用肥，區(qū)域性農(nóng)業(yè)也在釋放，較大程度上對(duì)行情起到支撐；下游復(fù)合肥行業(yè)也將進(jìn)入高氮肥生產(chǎn)旺季，尿素工業(yè)需求也存在較強(qiáng)支撐；三聚氰胺開(kāi)工率有所回升，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。在供需面支撐尚可的情況下，尿素短線或震蕩偏強(qiáng)，鑒于國(guó)內(nèi)農(nóng)資仍以保供穩(wěn)價(jià)為主要導(dǎo)向，盤面上方空間存在一定限制。UR2409合約短線不宜盲目追漲，建議暫以觀望為主。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。近期以色列將拉法地區(qū)平民撤離以便防范可能爆發(fā)的戰(zhàn)爭(zhēng)，全球地緣不確定性增加，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒回升。昨日公布的歐元區(qū)ppi月率同比增長(zhǎng)-0.4%，與預(yù)期持平并較前值有所上漲，但整體價(jià)格指數(shù)仍處于回落狀態(tài)，通脹壓力或進(jìn)一步減小。除此之外，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)pmi及投資者信心指數(shù)較前值均有所上漲，整體經(jīng)濟(jì)前景或逐步改善。往后看，短期內(nèi)地緣風(fēng)險(xiǎn)重燃，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒飆升或再次提振貴金屬價(jià)格。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

銅主力合約低開(kāi)高走，以跌幅0.57%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走弱，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國(guó)際方面，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)5月議息維持利率不變，通脹進(jìn)展不順，鮑威爾表示，下次會(huì)議不太可能加息。整體來(lái)看美聯(lián)儲(chǔ)釋放情緒偏鴿，降息預(yù)期回暖，美元指數(shù)走弱。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委：一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和宏觀政策答記者問(wèn)時(shí)表示，開(kāi)局良好、回升向好是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本特征和趨勢(shì)，積極因素增多，動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)，社會(huì)預(yù)期改善，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，為實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?；久嫔?，TC費(fèi)用持續(xù)走軟，銅礦價(jià)格較優(yōu)，此情況或?qū)⑼苿?dòng)礦山加大開(kāi)采意愿從而緩解供應(yīng)偏緊的壓力?，F(xiàn)貨供給方面，銅礦價(jià)格的高企使冶煉廠利潤(rùn)下調(diào)，存在一定減產(chǎn)預(yù)期。需求方面，礦端價(jià)格支撐銅價(jià)高位運(yùn)行，下游企業(yè)拿貨意愿或?qū)⑹艿揭欢ǔ潭扔绊?，仍需終端消費(fèi)的實(shí)際訂單跟上，提振下游拿貨意愿。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

夜盤AO2406合約漲幅0.50%。宏觀面，五一假期期間，宏觀重磅事件扎堆：美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并暗示通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展；不過(guò)美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口增加17.5萬(wàn)人，大幅低于預(yù)期24萬(wàn)人，同時(shí)美國(guó)4月失業(yè)率為3.9%，高于預(yù)期3.8%，勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯降溫，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振。基本面，近期國(guó)內(nèi)鋁土礦貨源緊缺，進(jìn)口礦增量有限，國(guó)內(nèi)晉豫因故停產(chǎn)的礦暫未有復(fù)產(chǎn)消息，市場(chǎng)對(duì)該地的鋁土礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期有所推后，鋁土礦供應(yīng)收緊，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺被迫減產(chǎn)；隨著云南省內(nèi)逐步進(jìn)入豐水期，云南電解鋁的復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，氧化鋁期價(jià)有一定支撐。操作上建議，氧化鋁AO2406合約短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋁

夜盤AL2406合約漲幅0.29%。宏觀面，五一假期期間，宏觀重磅事件扎堆：美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并暗示通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展；不過(guò)美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口增加17.5萬(wàn)人，大幅低于預(yù)期24萬(wàn)人，同時(shí)美國(guó)4月失業(yè)率為3.9%，高于預(yù)期3.8%，勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯降溫，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振。基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游在五一假期前，加上鋁價(jià)回調(diào)刺激，下游備貨意愿有所增強(qiáng)，線纜、型材板塊開(kāi)工率小幅回升，原生合金、板帶箔等板塊開(kāi)工多維穩(wěn)運(yùn)行，主要受墨西哥對(duì)中國(guó)鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅影響顯現(xiàn)，市場(chǎng)需求受到?jīng)_擊。庫(kù)存上，總體庫(kù)存處于近幾年低位?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日華東地區(qū)持貨商出貨為主，整體成交一般；中原地區(qū)現(xiàn)貨成交較弱，下游剛需采購(gòu)為主，接貨意愿不強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水走擴(kuò)?？偟膩?lái)說(shuō)，宏觀氛圍偏多，且需求仍有韌性，短期鋁價(jià)或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行。操作上建議，滬鋁AL2406合約短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鉛

夜盤pb2406合約漲幅0.69%。宏觀面，五一假期期間，宏觀重磅事件扎堆：美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并暗示通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展；不過(guò)美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口增加17.5萬(wàn)人，大幅低于預(yù)期24萬(wàn)人，同時(shí)美國(guó)4月失業(yè)率為3.9%，高于預(yù)期3.8%，勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯降溫，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振?；久嫔?，礦山選廠開(kāi)工不足，加上進(jìn)口礦窗口關(guān)閉及海外礦山減停產(chǎn)的消息影響下，鉛精礦仍持續(xù)供不應(yīng)求的預(yù)期提升，國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)下跌；礦端供應(yīng)不足，加上臨近鉛蓄電池消費(fèi)淡季，原生鉛冶煉廠多進(jìn)行檢修；近期再生鉛煉廠開(kāi)工率有所上行，主要是廢電瓶回收商畏跌拋售，原料緊缺短期緩解，不過(guò)整體上全國(guó)再生鉛冶煉廠減產(chǎn)遠(yuǎn)大于增產(chǎn)部分，仍受制于廢電瓶供應(yīng)導(dǎo)致的采購(gòu)成本增加，整體產(chǎn)量整體供應(yīng)趨勢(shì)仍在下滑；需求端，五一假期加上淡季影響，訂單持續(xù)轉(zhuǎn)弱，部分地區(qū)蓄電池企業(yè)普遍安排2-5天不等假期?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：節(jié)后首日滬鉛強(qiáng)勢(shì)上沖，持貨商隨行出貨，但報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，同時(shí)交割品牌廠提貨源繼續(xù)升水報(bào)價(jià)，而再生鉛則貼水200-300元/噸出廠，下游企業(yè)謹(jǐn)慎觀望，詢價(jià)較少散單市場(chǎng)高價(jià)鉛呈現(xiàn)出有價(jià)無(wú)市狀態(tài)。操作上建議，滬鉛PB2406合約短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

夜盤zn2406合約漲幅0.54%。宏觀面，五一假期期間，宏觀重磅事件扎堆：美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并暗示通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展；不過(guò)美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口增加17.5萬(wàn)人，大幅低于預(yù)期24萬(wàn)人，同時(shí)美國(guó)4月失業(yè)率為3.9%，高于預(yù)期3.8%，勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯降溫，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振?；久嫔?，海外礦端供應(yīng)擾動(dòng)不斷，礦端緊缺情況暫時(shí)并未得到緩解，加工費(fèi)或仍有下行空間，支撐鋅價(jià)。下游消費(fèi)上看，今年消費(fèi)旺季同比往年，消費(fèi)表現(xiàn)平淡，前期黑色價(jià)格的持續(xù)低迷及鋅價(jià)高位導(dǎo)致鍍鋅企業(yè)信心不足，假期前，下游備庫(kù)需求增加，鋅下游開(kāi)工小幅好轉(zhuǎn)，五一假期期間，鋅下游企業(yè)放假0-5天不等，鋅下游企業(yè)開(kāi)工環(huán)比下滑?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較弱，交投氛圍清淡，下游成交買跌不買漲情緒仍在。操作建議，滬鋅zn2406短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鎳

宏觀面，美國(guó)4月就業(yè)增長(zhǎng)放緩幅度超過(guò)預(yù)期，年薪增幅降溫，提高了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月進(jìn)行降息的預(yù)期，美元指數(shù)走弱?；久?，原料端印尼RKAB審批再度放慢，具體進(jìn)度仍存較大不確定性，審批工作可能還將繼續(xù)推遲；美英宣布限制俄羅斯鎳交易限制，對(duì)鎳供應(yīng)影響造成不確定性。三元前驅(qū)體企業(yè)訂單改善，需求端表現(xiàn)平穩(wěn)，疊加原料及鎳鹽成品當(dāng)前供應(yīng)仍偏緊，暫無(wú)明顯過(guò)剩。預(yù)期近期鎳鹽價(jià)格較為堅(jiān)挺。近期國(guó)內(nèi)外鎳庫(kù)存均呈現(xiàn)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)近期鎳價(jià)高位調(diào)整。技術(shù)面，NI2406合約持倉(cāng)增加，多頭氛圍增加，關(guān)注MA10支撐。操作上，建議輕倉(cāng)多單繼續(xù)持有。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度再度放緩，鎳鐵冶煉廠生產(chǎn)受限，導(dǎo)致回國(guó)量下降，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)下降，近期價(jià)格呈現(xiàn)小幅回升趨勢(shì)；供應(yīng)端，不銹鋼廠4月排產(chǎn)下降，因前期價(jià)格下跌，鋼廠虧損較為嚴(yán)重，因此近期市場(chǎng)到貨減少；需求端，近期受宏觀因素提振價(jià)格走強(qiáng)，下游市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)拿貨情緒改善，成交活躍下庫(kù)存出現(xiàn)明顯下降。關(guān)注后續(xù)宏觀刺激政策的發(fā)揮情況，以及對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的帶動(dòng)作用。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格高位調(diào)整。技術(shù)面，SS2409合約持倉(cāng)增加，多頭偏強(qiáng)，關(guān)注MA10支撐。操作上，建議輕倉(cāng)多單繼續(xù)持有。

滬錫

夜盤SN2406合約漲幅1.85%。宏觀面，五一假期期間，宏觀重磅事件扎堆：美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并暗示通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展；不過(guò)美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口增加17.5萬(wàn)人，大幅低于預(yù)期24萬(wàn)人，同時(shí)美國(guó)4月失業(yè)率為3.9%，高于預(yù)期3.8%，勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯降溫，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊提振?；久嫔?，供給端，礦端偏緊憂慮仍在；印尼方面的錫錠出口不穩(wěn)定，加上國(guó)內(nèi)進(jìn)口盈利窗口持續(xù)關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口錫錠的存量相對(duì)較少；需求端，消費(fèi)旺季結(jié)束，需求有待觀察。庫(kù)存上，海外庫(kù)存從持續(xù)去庫(kù)存轉(zhuǎn)為小幅累庫(kù)。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬錫價(jià)格橫盤波動(dòng)，下游企業(yè)采購(gòu)意愿尚佳，部分貿(mào)易企業(yè)現(xiàn)貨庫(kù)存較低，總體來(lái)說(shuō)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為活躍。總的來(lái)說(shuō)，錫價(jià)高位時(shí)對(duì)下游構(gòu)成明顯的采買壓力，導(dǎo)致成交低迷，社會(huì)庫(kù)存累積到高位，且累庫(kù)幅度較大，不過(guò)緬甸礦端仍未有“好消息”，隨著原料庫(kù)存的持續(xù)消耗，礦端偏緊或制約錫錠產(chǎn)量，導(dǎo)致產(chǎn)量減少，多空交織。操作上建議，SN2406合約短期觀望為主。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。成本方面，蘭炭探漲，硅石持穩(wěn)，成本支撐持續(xù)偏強(qiáng)。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)30.23%，廠家開(kāi)工低位，市場(chǎng)成交回暖，貿(mào)易商情緒緩和，硅鐵去庫(kù)明顯，供應(yīng)偏緊氛圍抬升，業(yè)內(nèi)信心修復(fù)。需求方面，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對(duì)于硅鐵總需求量的70%）：20226.9噸，環(huán)比增1.85%，五一期間鋼廠生產(chǎn)持穩(wěn)，下游雖有復(fù)產(chǎn)預(yù)期但存在一定銷售壓力，鐵水產(chǎn)量回升，后續(xù)南方汛期利空終端需求，市場(chǎng)多空交織，廠家多有挺價(jià)心態(tài)，相對(duì)錳硅而言硅鐵基本面驅(qū)動(dòng)較為有限，關(guān)注鋼招情況。策略建議：SF2409合約震蕩偏弱，操作上建議暫以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)37.89%，環(huán)比增0.32%；日均產(chǎn)量22890噸，增35噸，澳礦發(fā)運(yùn)問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，進(jìn)一步抬升國(guó)內(nèi)澳礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，錳礦價(jià)格將繼續(xù)高位運(yùn)行，化工焦四輪提漲落地，全國(guó)尤其是南方錳硅廠家虧損擴(kuò)大，南方部分地區(qū)汛期提前或小幅提產(chǎn)，但受成本影響錳硅供應(yīng)增量有限，部分前期停產(chǎn)廠家計(jì)劃等成本穩(wěn)定再?gòu)?fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨低價(jià)采購(gòu)難度增加，廠家有惜售心理，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，北方主流鋼廠尚未入場(chǎng)，市場(chǎng)多有觀望心理，錳硅期現(xiàn)在成本高位及減產(chǎn)支撐下或繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注后續(xù)錳礦外盤報(bào)價(jià)鐵水回升持續(xù)性。策略建議：SM2409合約震蕩偏強(qiáng)，多方依舊較為強(qiáng)勢(shì)，操作上建議繼續(xù)以偏強(qiáng)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2409合約沖高回落，焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)方面，假期多以執(zhí)行前期訂單為主，產(chǎn)地煤礦緩慢復(fù)工，焦煤供應(yīng)無(wú)明顯增量。焦炭節(jié)前四輪提漲落地，現(xiàn)貨累積漲幅400-440元/噸，焦企利潤(rùn)修復(fù)，市場(chǎng)開(kāi)始有五輪提漲預(yù)期，產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貨剛需增強(qiáng)，焦煤市場(chǎng)情緒受提振，煤礦出貨順暢，即產(chǎn)即銷，鋼廠復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量回升，短期焦煤將延續(xù)供需偏緊格局，不過(guò)前期盤面或提前兌現(xiàn)漲幅，期價(jià)或進(jìn)行震蕩整理。策略建議：隔夜JM2409合約沖高回落，操作上考慮中線逢低布多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，節(jié)前焦炭四輪提漲落地，噸焦盈利由虧轉(zhuǎn)盈，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利91元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利101元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利164元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利43元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利144元/噸，焦炭持續(xù)去庫(kù)，焦企生產(chǎn)積極性提升。節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量回升，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存低位，港口貿(mào)易集港情緒好，補(bǔ)庫(kù)需求或繼續(xù)釋放，市場(chǎng)五輪提漲預(yù)期增強(qiáng)。策略建議：隔夜J2409合約偏強(qiáng)震蕩，操作上維持偏強(qiáng)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

隔夜I2409合約震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均出現(xiàn)增加。貿(mào)易商出貨積極性尚可，報(bào)價(jià)多實(shí)盤單議。由于近期鋼廠高爐開(kāi)工率持續(xù)上調(diào)，增加鐵礦石現(xiàn)貨需求，對(duì)鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成支撐，同時(shí)主流持倉(cāng)增多明顯，推動(dòng)期價(jià)向上走高。技術(shù)上，I2409合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸上方。操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

隔夜RB2410合約震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。螺紋鋼產(chǎn)量維持增長(zhǎng)趨勢(shì)，目前產(chǎn)能利用率上調(diào)至50%上方，終端需求表現(xiàn)尚可，庫(kù)存量延續(xù)下滑。近日，全國(guó)多個(gè)地區(qū)房地產(chǎn)利好政策持續(xù)釋放，疊加螺紋鋼期價(jià)走高，提振市場(chǎng)信心，主流持續(xù)增多明顯，期價(jià)或延續(xù)偏強(qiáng)格局。技術(shù)上，RB2410合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高。操作上建議，偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

隔夜HC2410合約震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。由于鋼廠高爐開(kāi)工率持續(xù)上調(diào)，增加爐料需求，目前焦炭迎來(lái)第四輪提漲，鐵礦石價(jià)格重心繼續(xù)上移，煉鋼成本支撐依存。熱卷終端需求按需采購(gòu)，庫(kù)存量由降轉(zhuǎn)增，同時(shí)表觀需求回落。只是市場(chǎng)對(duì)于預(yù)期看漲情緒較濃，支撐期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。技術(shù)上，HC2410 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA 向上走高。操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨成交略顯僵持。成本方面，煤礦市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，硅煤部分產(chǎn)區(qū)近期礦口煤價(jià)走高，原料硅煤仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，華東個(gè)別硅價(jià)小幅上調(diào)，不通氧553#在12900-13100元/噸，通氧553#在13200-13400元/噸，均價(jià)上調(diào)50元/噸，421#在13700-13800元/噸，硅企報(bào)價(jià)持穩(wěn)，市場(chǎng)有探漲意圖，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交一般，多以詢價(jià)為主，終端市場(chǎng)情緒一般，工業(yè)硅供應(yīng)端壓力延續(xù)。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約沖高回落，30分鐘MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議以逢高短空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407震蕩偏弱，以跌幅0.75%報(bào)收，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。基本面供給端，冶煉廠檢修對(duì)供給影響邊際遞減，多數(shù)鋰鹽企業(yè)在當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格下利潤(rùn)空間上修，生產(chǎn)意愿開(kāi)始增長(zhǎng)，供應(yīng)量方面或?qū)⑤^為充足。需求方面，下游材料商在當(dāng)前價(jià)格下，或?qū)⒉扇∫晝r(jià)格情況進(jìn)行采買的策略，意味著僅在價(jià)格相對(duì)低的情況下，外采意愿增強(qiáng)，價(jià)高時(shí)期更多選擇觀望。終端消費(fèi)方面，政策方面“以舊換新”逐步在各地得以落實(shí)，各家新能源車企降價(jià)促銷活動(dòng)持續(xù)，新款車型頻頻發(fā)布對(duì)整個(gè)消費(fèi)的預(yù)期是有所提振的。總得來(lái)看現(xiàn)貨或?qū)⑻幱诠┙o量逐步充足，需求預(yù)期偏暖的局面，市場(chǎng)更多在圍繞現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行博弈。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為29.15%，環(huán)比-0.95%，市場(chǎng)投機(jī)情緒偏多，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)凈增長(zhǎng)。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱有走擴(kuò)跡象。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

12:30 澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議和貨幣政策聲明

13:30 澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席布洛克召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)

13:45 瑞士4月季調(diào)后失業(yè)率

14:00 德國(guó)3月季調(diào)后貿(mào)易帳

14:00 英國(guó)4月Halifax季調(diào)后房?jī)r(jià)指數(shù)月率

14:45 法國(guó)3月貿(mào)易帳

17:00 歐元區(qū)3月零售銷售月率

次日00:00 EIA公布月度短期能源展望報(bào)告

次日04:30 美國(guó)至5月3日當(dāng)周API原油庫(kù)存

A股解禁市值為：9.82億

新股申購(gòu)：無(wú)

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)：Z0013101

助理研究員：李秋榮

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F03101823

微信號(hào)：yanjiufuwu

電話：059586778969

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