※ 財經(jīng)概述

財經(jīng)事件

1、國新辦就2024年一季度金融運行和外匯收支情況舉行發(fā)布會。央行副行長朱鶴新表示，未來貨幣政策還有空間，將密切觀察政策效果及經(jīng)濟恢復(fù)、目標實現(xiàn)情況，擇機用好儲備工具。

2、央行行長潘功勝在出席國際貨幣基金組織/世界銀行春會期間會見IMF總裁格奧爾基耶娃，雙方就加強中國與國際貨幣基金組織合作交換意見。潘功勝同時會見美聯(lián)儲主席鮑威爾，雙方就中美經(jīng)濟形勢、貨幣政策等議題交換意見。

3、G7發(fā)布聲明稱，全球經(jīng)濟對多重沖擊表現(xiàn)出韌性，但增長前景仍低于歷史平均水平，各國央行堅決致力于實現(xiàn)價格穩(wěn)定，俄烏沖突和中東局勢帶來的重大地緣政治風(fēng)險可能影響貿(mào)易、供應(yīng)鏈和商品價格。

4、美聯(lián)儲威廉姆斯表示，貨幣政策處于良好狀態(tài)，美聯(lián)儲不急于降息，最終利率需要降低，將在某個時點降息。國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃表示，仍然對美聯(lián)儲能夠在2024年降息持樂觀態(tài)度。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日震蕩整理。滬指早盤走高沖破3100點關(guān)口，午后攻勢漸弱回落。截至收盤，滬指漲0.09%，深證成指跌0.05%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.55%。四期指中小盤股指表現(xiàn)相對較強。滬深兩市成交量上行，北向資金凈流出。一季度的社會融資規(guī)模同比回落，仍處于歷史上比較高的水平，在穩(wěn)固對實體經(jīng)濟支持以及穩(wěn)定匯率的同時，貨幣政策仍有空間。一季度經(jīng)濟表現(xiàn)整體超預(yù)期，固投端數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需仍然呈弱，海外通脹強勁導(dǎo)致降息預(yù)期再度降溫，海內(nèi)外因素共同制約A股前期走勢。4月政治局會議臨近召開，政策端或提振市場預(yù)期，關(guān)注超長國債以及降準等舉措。策略上，跨期套利順期限而為，股指期權(quán)上關(guān)注牛市價差策略以及空跨式組合獲取降波收益。

美元/在岸人民幣

周四晚間在岸人民幣兌美元收報7.2382，較前一交易日升值2個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1020，調(diào)升5個基點。美國3月零售銷售增幅超預(yù)期，因在線零售商收入激增，這進一步證明經(jīng)濟在第一季度結(jié)束時穩(wěn)健增長。加上本月稍早公布3月就業(yè)強勁增長和消費者通脹回升的數(shù)據(jù)，增強了市場對美聯(lián)儲可能推遲降息的預(yù)期。現(xiàn)在，市場預(yù)計將在9月首次降息，而年內(nèi)進行第二次降息的可能性正不斷下降。國內(nèi)方面，一季度經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，工業(yè)生產(chǎn)在政策及出口的共同支撐下保持較快增長；投資端制造業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異，政策持續(xù)顯效；地產(chǎn)景氣度持續(xù)下探，多指標降幅進一步擴大，下游鋼材需求同樣低迷；消費端增速受基數(shù)影響有所回落，服務(wù)業(yè)仍是主導(dǎo)；出口在基數(shù)及“搶出口效應(yīng)”下迅速回暖。總的來看，隨著美聯(lián)儲加息時點逐步接近，人民幣幣值料將回歸一個相對穩(wěn)定的水平，但就目前數(shù)據(jù)顯示，短期人民幣或在美國經(jīng)濟韌性凸顯以及美聯(lián)儲官員鷹派態(tài)度的背景下有所承壓。

美元指數(shù)

截至周五美元指數(shù)漲0.21%報106.17，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌0.28%報1.0643，英鎊兌美元跌0.17%報1.2435，澳元兌美元跌0.21%報0.6421，美元兌日元漲0.17%報154.64。昨日多位美聯(lián)儲發(fā)表公開演講表示當前不急于降息，整體基調(diào)偏鷹。美國4月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)15.5，預(yù)期2.3，前值3.2；制造業(yè)就業(yè)指數(shù)-10.7，前值-9.6；制造業(yè)物價獲得指數(shù)5.5，前值4.6；制造業(yè)新訂單指數(shù)12.2，前值5.4；制造業(yè)物價支付指數(shù)23，前值3.7；制造業(yè)裝船指數(shù)19.1，前值11.4。數(shù)據(jù)體現(xiàn)美國制造業(yè)在前期金融條件逐步寬松的影響下或持續(xù)修復(fù)。往后看，短期內(nèi)美元指數(shù)在利率預(yù)期持續(xù)上修的影響下或不斷得到支撐。

集運指數(shù)(歐線)

周四集運指數(shù)（歐線）期貨合約價格大幅上漲，主力合約EC2406收漲6.97%，盤中創(chuàng)歷史新高。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為2147.86點，較上周回落24.28點，環(huán)比回落1.1%。伊朗對以色列發(fā)射成群的爆炸性無人機與導(dǎo)彈，這是伊朗有史以來首度直接攻擊以色列領(lǐng)土，在美國承諾堅定支持以色列的同時，伊朗的行動可能使得中東局勢再度升級，短期提振運價。近期，馬士基宣漲亞洲到歐洲GPI：20英尺集裝箱為1975美元，40英尺集裝箱為3800美元，4月29日起生效；達飛同時也宣漲亞洲到北歐航線的FAK費率：20GP為2200美元，40GP/HC/冷藏箱為4000美元，生效時間為5月1日，對期價有所支撐。從中長期基本面看，航運業(yè)供應(yīng)壓力未減，而歐洲經(jīng)濟表現(xiàn)缺乏韌性，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟的復(fù)蘇，集運景氣度仍需觀察。從匯率來看，最新數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲經(jīng)濟韌性較強，使得降息預(yù)期再度延后，美元匯率迅速下降的可能性不大，對集裝箱運價有一定支撐。綜上，歐線運價短期內(nèi)仍受紅海因素提振，同時船公司抬價也有所支撐，而基本面形勢未發(fā)生改變，使得期價走勢波動較大，交易難度提升，建議投資者保持謹慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周四中證商品期貨價格指數(shù)漲0.16%報1470.11，呈先抑后揚走勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.15%，自2024年初觸及低點以來，整體持續(xù)回升，已接近2023年10月水平。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍下跌，原油跌1.26%，純堿漲2.17%。黑色系漲跌不一，鐵礦石跌1.14%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，豆粕漲0.6%，棉花跌0.84%。基本金屬多數(shù)收漲，滬銅漲1.78%。貴金屬全線下跌，滬金跌0.16%，滬銀跌0.51%。

美國3月CPI、PPI漲幅均超預(yù)期，分別創(chuàng)2023年9月和2023年4月以來新高，通脹粘性依舊明顯，通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期上漲，打壓對美聯(lián)儲降息預(yù)期，市場對6月份降息基本不抱太大希望；此外，近期美聯(lián)儲多位官員的表態(tài)均偏鷹派，F(xiàn)OMC永久票委紐聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，貨幣政策處于良好狀態(tài)，美聯(lián)儲不急于降息。國內(nèi)第一季度國民經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局，GDP同比增長5.3%，環(huán)比增長1.6%，消費、投資同樣呈現(xiàn)增長態(tài)勢，失業(yè)率小幅下滑，經(jīng)濟基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)；周四下午的國新辦新聞發(fā)布會上，央行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新表示，前期出臺的貨幣政策正在逐步發(fā)揮作用，國民經(jīng)濟持續(xù)回升、開局良好。未來貨幣政策還有空間，將擇機用好儲備工具。具體來看，地緣政治局勢持續(xù)緊張疊加歐佩克+延長減產(chǎn)助推油價持續(xù)走高，其余能源化工品表現(xiàn)分化；金屬方面，美英制裁俄羅斯金屬，短期內(nèi)對基本金屬有利多效果，同時美聯(lián)儲降息預(yù)期不斷調(diào)整，貴金屬價格波動較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，受供應(yīng)壓力增大，價格整體承壓。但國內(nèi)經(jīng)濟基本面整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢，商品價格短期或?qū)⒈３指呶弧?/span>

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲了-0.19%，目前東北產(chǎn)區(qū)大豆行情以穩(wěn)為主，部分糧庫日收購量持續(xù)減少。隨著收購的不斷推進，個別庫點收滿停倉，基層糧源逐漸減少，對大豆行情形成支撐。南方產(chǎn)區(qū)大豆行情持續(xù)偏弱，市場持續(xù)供需兩不旺的局面，加上天氣回暖基層出貨意愿強，但收購主體囤貨意愿低，短期內(nèi)大豆價格將偏弱整理。盤面來看，豆一維持震蕩偏弱，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，賣壓增加，上方壓力逐漸增加。

豆二

隔夜豆二上漲了-0.41%，美國農(nóng)業(yè)部的四月份供需報告中性偏空，因為巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期均維持不變，同時還調(diào)高了美國大豆期末庫存。短期來看，美豆盤面期價維持1150-1200區(qū)間偏強整理，長期隨著巴西大豆收割完成擠壓美豆出口市場，以及美豆新作播種面積增加給盤面帶來壓力，期價或破位下行試探下方支撐。隨著美豆種植面積增加的利空消息逐漸消化，后期美豆生長期內(nèi)出現(xiàn)天氣問題，很可能會打破現(xiàn)有平衡走出超預(yù)期的上漲。盤面來看，豆二震蕩，進口壓力的存在，限制反彈的高度。

豆粕

周四美豆上漲-1.4%，美豆粕上漲-0.62%，隔夜豆粕上漲了0.6%，美國農(nóng)業(yè)部的四月份供需報告中性偏空，因為巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期均維持不變，同時還調(diào)高了美國大豆期末庫存。短期來看，美豆盤面期價維持1150-1200區(qū)間偏強整理，長期隨著巴西大豆收割完成擠壓美豆出口市場，以及美豆新作播種面積增加給盤面帶來壓力，期價或破位下行試探下方支撐。隨著美豆種植面積增加的利空消息逐漸消化，后期美豆生長期內(nèi)出現(xiàn)天氣問題，很可能會打破現(xiàn)有平衡走出超預(yù)期的上漲。國內(nèi)豆粕方面，期市場炒作4月供應(yīng)緊張，下游紛紛將頭寸備到4月中下旬，而目前油廠供應(yīng)充足，加之養(yǎng)殖仍有虧損，樣本認為豆粕基本面偏弱仍將維持。盤面來看，豆粕小幅反彈，不過隨著開機率的抬升，后期豆粕可能面臨累庫的可能，后期有一定的壓力。

豆油

周四美豆上漲-1.4%，美豆油上漲-2.5%，國內(nèi)豆油上漲了-0.29%，中東地緣政治緊張局勢影響，油價有一定支撐，但周線下跌，因國際能源署(IEA)發(fā)布利空的世界石油需求增長預(yù)測，以及擔憂美國降息次數(shù)會少于預(yù)期。國內(nèi)方面，近期工廠成交較好，再加上五一假期快要到來，外出旅游以及餐飲業(yè)較好的預(yù)期會導(dǎo)致終端市場進行少量采購，因此工廠庫存預(yù)計難以快速增加。受此影響，短線來看，基差報價仍有一定上漲空間，不過，傳統(tǒng)的大豆進口旺季快要到來，且傳統(tǒng)的需求最為清淡的時節(jié)預(yù)計在五一假期之后逐步開始，屆時豆油庫存增加，導(dǎo)致基差報價仍有一定的下跌空間。盤面來看，豆油震蕩，來自進口的壓力依然是壓制豆油的重要因素，不過中東局勢的不確定性的影響，可能對油脂有所擾動。

棕櫚油

周四馬棕上漲了-0.62%，隔夜棕櫚油上漲了-0.13%，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，4月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降22.27%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降22.43%，出油率（OER）環(huán)比增加0.03%。根據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞4月1-15日棕櫚油出口量為633680噸，較3月1-15日出口的580330噸增加9.2%。從高頻數(shù)據(jù)來看，馬棕出口繼續(xù)保持好轉(zhuǎn)的情況，產(chǎn)量還是處在下降的態(tài)勢，預(yù)計和齋月有關(guān)，不過隨著齋月的結(jié)束，后期產(chǎn)量預(yù)計恢復(fù)。MPOB報告庫存低于市場預(yù)期，不過似乎市場已經(jīng)有所預(yù)期，因此利多出盡的影響更大。盤面來看，齋月結(jié)束，逐步進入增產(chǎn)季，利好后期國內(nèi)庫存的積累，可能壓制后期棕櫚油的價格。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周四收跌，追隨美豆跌勢。隔夜菜油2409合約收漲-0.24%。加拿大谷物理事會稱，2023/24年度前36周生產(chǎn)商交付的油菜籽達到1222萬噸，落后于去年同期的1373萬噸。油菜籽出口量為424萬噸，繼續(xù)落后于去年同期的625萬噸。國內(nèi)用量仍保持領(lǐng)先，為760萬噸，去年同期為713萬噸。加拿大國內(nèi)基本維持出口放緩而壓榨用量增加的格局。其它油籽方面，巴西大豆收割已逾八成，出口銷售加快，擠占美豆出口份額，牽制美豆價格。隨著馬來和印尼進入產(chǎn)量恢復(fù)階段，產(chǎn)地供應(yīng)壓力有望增加，馬棕價格高位回落。國內(nèi)方面，油廠開機率保持高位，菜油產(chǎn)出壓力仍存，且菜油直接進口量同步增加，增添市場供應(yīng)，而需求仍處于傳統(tǒng)淡季，菜油自身基本面支撐有限。盤面來看，在外盤偏弱影響下，菜油偏弱震蕩，關(guān)注菜棕價差修復(fù)的可能。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周四收低，受巴西農(nóng)戶銷售打壓和美國播種天氣總體有利。隔夜菜粕2409合約收漲0.33%。巴西大豆價格優(yōu)勢良好，且出口旺季來臨擠占美豆出口份額。另外，美國大豆種植天氣較好，也對市場施壓，美豆價格持續(xù)承壓。不過，USDA對巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測相對保守，conab對大豆產(chǎn)量最新預(yù)測下調(diào)至1.465億噸，兩家機構(gòu)預(yù)測差較大，使得市場對USDA數(shù)據(jù)仍抱有下調(diào)預(yù)期。國內(nèi)市場而言，油廠開機率保持高位，菜粕產(chǎn)出壓力仍存。不過，隨著溫度回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖逐步啟動，剛需向好。豆粕市場而言，隨著巴西大豆收割推進，近來大豆大量到港回暖，市場供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)松，且5、6月大豆到港量或超千萬噸，供應(yīng)端壓力增幅明顯，限制豆粕市場價格。盤面來看，菜粕窄幅震蕩，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周四下跌，受累于需求低迷和美國種植天氣普遍有利。隔夜玉米2407合約收漲-0.21%。盡管USDA將本年度全球玉米產(chǎn)量和期末庫存略有下調(diào)，但整體情況依然良好，且美國新季玉米種植天氣普遍良好，國際玉米市場價格持續(xù)承壓。國內(nèi)方面，東北地區(qū)種植戶逐步展開春耕春種活動，基層潮糧基本見底，自然干糧上量增加，貿(mào)易商建庫成本增加不愿低價出售，出貨積極性不高，市場走貨速度緩慢，下游企業(yè)僅維持剛需采購。華北黃淮產(chǎn)區(qū)糧源逐漸轉(zhuǎn)移到貿(mào)易商手中，干糧占比大增，貿(mào)易商挺價惜售心態(tài)轉(zhuǎn)強，市場流通量有所減少，但到貨仍能滿足加工企業(yè)生產(chǎn)需求，企業(yè)壓價收購現(xiàn)象減少，個別企業(yè)收購價格窄幅回調(diào)。盤面來看，玉米期價繼續(xù)偏弱調(diào)整，短期暫且觀望。

淀粉

隔夜玉米淀粉2407合約收漲-0.04%。企業(yè)開機率仍處于同期高位，供應(yīng)端壓力仍存。而下游簽單提貨積極性一般，行業(yè)庫存小幅累積。截至4月17日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量123.7萬噸，較上周增加5.70萬噸，周增幅4.83%，月增幅7.94%；年同比增幅22.96%。短期來看，淀粉市場受下游需求不佳影響，玉米淀粉價格穩(wěn)中偏弱。不過，副產(chǎn)品價格快速回落之后，企業(yè)陸續(xù)進入虧損狀態(tài)，企業(yè)穩(wěn)價意愿較強。盤面來看，玉米走勢偏弱，拖累淀粉市場，短期觀望為主。

生豬

節(jié)日期間，旅游人數(shù)較多，一定程度上支撐豬肉的消費，不過目前總體還處在消費的淡季，支撐力度有限。供應(yīng)端，隨著氣溫的上升，肥豬的需求下降，但是出欄均重上升，顯示市場還有一定的壓欄的動作，關(guān)注出欄的壓力情況。盤面來看，短期有一定的調(diào)整的壓力。

雞蛋

當前國內(nèi)在產(chǎn)蛋雞存欄呈穩(wěn)中略增的格局，供應(yīng)整體仍較寬松。對即將到來的五一假期，雖有部分備貨情況出現(xiàn)，但預(yù)期也并不樂觀，部分貿(mào)易商仍以減少庫存為主，接貨意愿不高，雞蛋價格上漲動力仍顯不足，市場觀望心理增強，繼續(xù)牽制期貨市場。不過，現(xiàn)貨價格持續(xù)表現(xiàn)不佳，在成本線附近窄幅震蕩，蛋雞養(yǎng)殖環(huán)節(jié)尚有虧損狀態(tài)，或有望加快養(yǎng)殖端淘汰進程，同時降低補欄積極性，對遠期蛋價有所利好。總的來看，在產(chǎn)能趨增以及現(xiàn)貨表現(xiàn)欠佳影響下，市場氛圍仍然偏弱。不過，盤面估值偏低，且前二十名凈空持倉小幅減少，后續(xù)跌勢有限，激進者可嘗試輕倉試多。

蘋果

蘋果產(chǎn)區(qū)成交氛圍欠佳，且高庫存施壓下，果農(nóng)讓價出售心理較為急迫。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2024年4月17日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為501.98萬噸，較上周減少41.43萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為40.21%，較上周減少2.94%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為45.60%，較上周減少3.37%。山東產(chǎn)區(qū)走貨微幅加快，部分西部客商轉(zhuǎn)至山東產(chǎn)區(qū)尋貨，一般質(zhì)量貨源開始大量走貨，其他產(chǎn)區(qū)走貨一般，客商壓價收購明顯；陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度有所放緩，果農(nóng)出貨心態(tài)急迫，讓價意愿增強，客商壓價挑選。且隨著庫內(nèi)質(zhì)量下滑，尋貨商將焦點轉(zhuǎn)至其他產(chǎn)區(qū)。后期關(guān)注五一備貨情況。操作上，蘋果期貨2410合約短期暫且觀望。

紅棗

隨著氣溫回升，新疆主產(chǎn)區(qū)棗樹進入新季萌芽階段。產(chǎn)銷區(qū)灰棗入庫為主，部分客商前往產(chǎn)區(qū)進行入庫前掃貨。紅棗樣本點庫存繼續(xù)下降，市場成交以停車區(qū)低端價位到貨為主，客商自有貨高價貨出貨承壓。不過下游客商隨買隨銷，按需補貨，節(jié)后市場走貨量有所提升。當前銷區(qū)到貨明顯減少，短期拿貨積極性有所提升，短期支撐紅棗市場。操作上，建議紅棗2409合約短期觀望為宜。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周四跌至四個月低點，受美元走強和技術(shù)性賣盤所累，交投最活躍的ICE 7月期棉收跌0.72美分或0.89%，結(jié)算價報80.61美分/磅。國內(nèi)市場：目前南疆產(chǎn)區(qū)棉花春播有序開展，北疆由于氣溫偏低，春播進度相對較慢。供應(yīng)端，商業(yè)庫存處于去庫階段，前期供應(yīng)壓力有所釋放。不過進口棉港口依舊滿庫，壓力仍較大。棉紗市場，受原料價格影響，織布企業(yè)拿貨小幅好轉(zhuǎn)，但下游需求依舊不及預(yù)期。紗線企業(yè)開機率下降為主，且加工利潤仍處于虧損狀態(tài)，紡企采購棉花積極性仍不高，多以剛需補庫。短期需求不佳的情況下，近期美棉價格下跌明顯，短期棉價弱勢震蕩。操作上，建議棉花2409合約價格短期暫且觀望。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周四收高，因低吸買盤提振。交投最活躍的ICE 7月原糖期貨合約收盤收漲0.27美分或1.40%，結(jié)算價每磅19.54美分。北半球印度、泰國產(chǎn)量減幅不及預(yù)期，當前印度糖產(chǎn)量已達3020.2萬噸，同比小幅增加。印度糖出口限制政策或有所松動。市場迎來巴西新榨季，出口仍表現(xiàn)強勁，利空原糖市場。巴西航運機構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日當周巴西港口等待裝運食糖的船只數(shù)量為80艘，此前一周為72艘。港口等待裝運的食糖數(shù)量為286.86萬噸，此前一周為265.1萬噸。當周等待裝運出口的食糖船只數(shù)量繼續(xù)大幅增加，運輸進度開始放緩。國內(nèi)來看，國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量同比增加，工業(yè)庫存同比也有一定升高，國內(nèi)糖產(chǎn)量預(yù)計增產(chǎn)超1000萬噸，對國內(nèi)形成利空。不過配額外進口糖利潤持續(xù)倒掛，且且3月進口糖數(shù)量僅為1萬噸，減幅明顯，職場國內(nèi)糖市。隨著天氣漸暖，終端市場軟飲料等需求將有所恢復(fù)，但采購情緒仍不佳，按需采購為主，關(guān)注后期需求情況。盤面上，糖價止跌企穩(wěn)跡象，短期低位運行為主。

花生

供應(yīng)端，目前港口到港量減少，短期對價格有一定的支撐。需求端，部分油廠入市收購，對于當?shù)厥召徥袌鲇兄嘤绊懀蛷S的需求未見明顯提升，開機積極性偏低，采購數(shù)量相對有限，后期難以支撐花生價格；下游油脂市場處在消費淡季，餐飲門店與經(jīng)銷商多秉持隨用隨采的方式，市場購銷較為平淡，并無過多利好題材起到提振作用；副產(chǎn)品方面，部分油廠考慮到花生油市場需求疲憊，生產(chǎn)積極性不高，花生粕整體供給并未寬松，油廠方面以穩(wěn)價為主?？傮w來說，下游需求有限，油廠未給市場帶來明顯提振，短期受油脂和粕類下跌影響較大，價格承壓下行。

※ 化工品

原油

國際原油市場小幅收跌，布倫特原油6月期貨合約結(jié)算價報87.11美元/桶，跌幅0.2%；美國WTI原油6月期貨合約結(jié)算價報82.1元/桶，跌幅0.1%。美聯(lián)儲官員繼續(xù)打壓市場的降息預(yù)期，美元指數(shù)呈現(xiàn)回升。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國將自愿減產(chǎn)措施延長到二季度，沙特將自愿減產(chǎn)100萬桶/日，俄羅斯將在二季度自愿削減供應(yīng)47.1萬桶/日；EIA美國原油庫存增幅高于預(yù)期，成品油庫存下降；美國將重新對委內(nèi)瑞拉實施油氣制裁，以色列已決定對伊朗襲擊作出反擊但時機未定，中東緊張局勢尚未導(dǎo)致供應(yīng)中斷，市場權(quán)衡地緣局勢與美聯(lián)儲降息推遲影響，短線原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2406合約考驗635區(qū)域支撐，短線上海原油期價呈現(xiàn)高位震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

中東緊張局勢尚未導(dǎo)致供應(yīng)中斷，市場權(quán)衡地緣局勢與美聯(lián)儲降息推遲影響，國際原油市場小幅收跌；新加坡燃料油市場回落，低硫與高硫燃料油價差降至136美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價差為984元/噸，較上一交易日回落56元/噸；國際原油高位寬幅震蕩，低高硫期價價差縮窄，燃料油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2409合約空單增幅大于多單，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約考驗3450區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2407合約考驗4500區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

中東緊張局勢尚未導(dǎo)致供應(yīng)中斷，市場權(quán)衡地緣局勢與美聯(lián)儲降息推遲影響，國際原油市場小幅收跌；國內(nèi)煉廠裝置開工下降，貿(mào)易商庫存小幅回落；山東地區(qū)供應(yīng)小幅回升，南方地區(qū)降雨天氣影響需求，下游需求跟進放緩，高價資源需求有限，華北、山東地區(qū)現(xiàn)貨市場小幅下調(diào)。國際原油高位寬幅震蕩，北方地區(qū)需求略有回升，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，BU2406合約空單減幅大于多單，凈多單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，預(yù)計BU2406合約期價考驗3700區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場持穩(wěn)為主，主營煉廠持穩(wěn)出貨，粵東碼頭高位成交小幅下移，下游按需采購，市場購銷氛圍平淡；國際原油大幅回落影響市場，PDH裝置開工低位小幅回升，需求表現(xiàn)偏弱限制市場；華南國產(chǎn)氣價格持平，LPG2406合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為421元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為511元/噸左右。LPG2406合約多單增幅大于空單，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2406合約考驗60日均線支撐，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降。內(nèi)地市場氛圍較好，企業(yè)整體出貨增加，庫存維持低位。港口整體卸貨速度良好，本周甲醇港口庫存累庫，下周外輪到港量預(yù)計偏低，表需變動有限的背景下，港口甲醇庫存或有望明顯去庫，而伊朗商談僵持或使得短期港口甲醇庫存維持低位運行。需求方面，神華包頭烯烴裝置停車檢修，本周國內(nèi)甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率稍有降低，沿海MTO產(chǎn)能利用率持穩(wěn)，部分裝置開工窄幅調(diào)整，多維持運行為主。MA2409合約短線關(guān)注2560附近壓力，建議在2480-2560區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩走弱，夜盤報收于8402元/噸。上周，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率77.22%，較上周期下降了5.66個百分點（上周期數(shù)據(jù)修正為82.88%）。我國聚乙烯產(chǎn)量總計在50.42萬噸，較上周減少6.39%。成本端，油制線性成本理論值為9460元/噸，較上周期-111元/噸，煤制線性成本理論值為6730/噸，較上周期-117元/噸。需求端，聚乙烯下游延續(xù)恢復(fù)進程，周度開工45.6%，環(huán)比增長0.13%。短期受供應(yīng)收縮+原油走強偏強震蕩，預(yù)估區(qū)間8300~8550，操作上波段操作，基本面橫向比較看，塑料強于PP強于PVC。

聚丙烯

PP2409合約震蕩走弱，夜盤報收于7583元。上周，國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.83%至74.09%。庫存方面，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在80.37萬噸，較上期上漲4.53萬噸，環(huán)比+5.97%。結(jié)構(gòu)上、生產(chǎn)企業(yè)與港口庫存累積、貿(mào)易商庫存下降。成本端，油制PP理論成本為9211元/噸，較上周+178元/噸；煤制PP理論成本為7509元/噸，較上周-96元/噸。PP下游行業(yè)平均開工上漲0.07個百分點至51.92%，較去年同期高4.5個百分點。短期裝置檢修帶來供應(yīng)減量+原油走高推動價格上漲，整體還是區(qū)間震蕩偏強走勢，預(yù)估PP09在7500~7700震蕩，操作上區(qū)間對待。

苯乙烯

EB2405合約高位走弱，夜盤收于9588元/噸。上周國內(nèi)苯乙烯整體產(chǎn)量在29.34萬噸，較上期（20240329-20240404）漲1.78萬噸，環(huán)比漲6.46%；工廠產(chǎn)能利用率67.36%，環(huán)比漲4.08%。下游三大行業(yè)的開工率總體也有所上升，主體下游（EPS、PS、ABS）消費量在21.67萬噸，較上周+0.57萬噸，環(huán)比+2.7%。江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：16.65萬噸環(huán)比有所減少，但仍高于去年同期水平。預(yù)計本周苯乙烯繼續(xù)處于供需雙增的格局，當前成本推動+供需兩旺帶動價格持續(xù)走強，上方空間看在9700左右、下方支撐在8700~9000。操作上，投資者手中多單可以設(shè)好止盈，謹慎持有。

PVC

V2409合約震蕩走弱，夜盤收于5890元/噸。上周PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率在74.10%環(huán)比減少3.75%，同比減少2.04%。國內(nèi)PVC社會庫存在60.25萬噸，環(huán)比增加0.02%，同比增加15.94%。成本方面，電石法方面受原料電石價格大幅下降影響，導(dǎo)致電石法全國平均成本下降，乙烯法繼續(xù)受匯率及液氯上漲影響，導(dǎo)致全國乙烯法PVC平均成本小幅增加。截至4月11日，全國電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本：成本5515元/噸，環(huán)比下跌226元/噸；全國乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本：成本6162元/噸，環(huán)比上漲13元/噸。PVC基本面整體矛盾不大，09預(yù)估5850~6050震蕩，區(qū)間操作為主。

燒堿

SH2409合約震蕩，夜盤收于2738元/噸。上周，中國燒堿工廠產(chǎn)能利用率報85.4%，較上周環(huán)比增0.5%。20萬噸及以上的液堿47.87萬噸(濕噸)，環(huán)比-4.02%，同比+33.01%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在631元/噸，較上周-16元/噸，環(huán)比-2%。供應(yīng)偏高，現(xiàn)貨降價后出貨較好、庫存去化，現(xiàn)貨給到720-740支撐（折百2250-2313）。05合約在2300-2400基本處于合理區(qū)間、多空減倉集中等待進入交割月；09合約遠月升水。操作上，建議暫時觀望或低位考慮多09。

對二甲苯

隔夜PX震蕩下行，期價收跌。成本方面，當前PX石腦油價差下跌至359美元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PX整體開工負荷穩(wěn)定在80.29%；2月PX社會庫存為463.86萬噸，環(huán)比+7.23%，同比+11.77%，月內(nèi)PX進口量及產(chǎn)量提升。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負荷下跌1.66%至68.81%國內(nèi)PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在81.54%。短期國際原油價格下跌削弱PX成本支撐，預(yù)計期價偏弱震蕩。技術(shù)上，PX2409合約上方關(guān)注8800附近壓力，下方關(guān)注8500附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩下行，期價收跌。成本方面，當前PTA加工差上漲到284元/噸附近，加工利潤回升。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負荷下跌1.66%至68.81%；截至2024年04月11日，PTA行業(yè)庫存量約在512.26萬噸，產(chǎn)量環(huán)比-12.28萬噸，供需差環(huán)比-202.90%，周內(nèi)PTA庫存延續(xù)去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷穩(wěn)定在90.55%。短期國際原油價格下跌削弱PTA成本支撐，預(yù)計期價偏弱震蕩。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注6100附近壓力，下方關(guān)注5900附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面，當前乙二醇開工負荷穩(wěn)定在55.72%；截至4月11日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量86.34萬噸，較上一統(tǒng)計周期增5.06萬噸，主要港口轉(zhuǎn)為累庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷穩(wěn)定在90.55%。短期國際原油價格下跌削弱乙二醇成本支撐，預(yù)計期價偏弱震蕩。技術(shù)上，EG2405合約上方關(guān)注4550附近壓力，下方關(guān)注4350附近支撐， 建議區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩下行，期價收跌。成本方面，目前短纖加工費下跌至782元/噸附近，加工利潤回落。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易日下滑4.95%至33.71%，產(chǎn)銷氣氛降溫。短期國際原油價格下跌削弱短纖成本支撐，預(yù)計期價偏弱震蕩。技術(shù)上，PF2406合約下方關(guān)注7300附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收跌。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量189.1萬噸，較上期下降8.1萬噸，環(huán)比下降4.1%，主要港口延續(xù)去庫。海外方面，當前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國的漿量不斷增多，后續(xù)國內(nèi)紙漿進口量預(yù)計維持高位。需求方面，2月歐洲港口紙漿月末庫存量同比下滑，歐洲紙漿港口庫存延續(xù)回落。國內(nèi)方面，紙企成本端壓力增大，行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況延續(xù)。技術(shù)上，SP2409合約上方關(guān)注6400附近壓力，下方關(guān)注6150附近支撐，建議區(qū)間交易。

純堿

近期個別企業(yè)檢修結(jié)束，國內(nèi)純堿整體供應(yīng)小幅提升。隨著前期減量裝置恢復(fù)，短期供應(yīng)或仍有增加。目前下游需求穩(wěn)定，光伏玻璃新增點火較多，月底前預(yù)計兩條生產(chǎn)線投放，對純堿需求預(yù)期增加，本周純堿企業(yè)庫存小幅下降，但庫存分配不均，有些企業(yè)庫存高，部分企業(yè)庫存低。SA2409合約短線建議暫以觀望為主，不宜盲目追漲，注意風(fēng)險控制。

玻璃

目前浮法玻璃供應(yīng)仍維持高位，本周無產(chǎn)線點火或者放水，下周暫無產(chǎn)線有點火或者放水計劃，日供應(yīng)量或穩(wěn)定為主。隨著本輪階段性補庫進入尾聲，本周浮法玻璃產(chǎn)銷率由強轉(zhuǎn)弱，行業(yè)去庫力度環(huán)比放緩，其中沙河區(qū)域情緒轉(zhuǎn)弱較為明顯，庫存出現(xiàn)上漲，預(yù)計短期中下游多以消化前期備貨為主，原片企業(yè)出貨不暢概率較大，行業(yè)庫存或逐步呈上漲趨勢。FG2409合約短線關(guān)注1520附近壓力，建議在1480-1520區(qū)間交易。

天然橡膠

全球天膠產(chǎn)區(qū)處于供應(yīng)淡季，宋干節(jié)后泰國產(chǎn)區(qū)將開割，關(guān)注氣候情況；國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割期天氣持續(xù)擾動，供應(yīng)端對價格存支撐。近期到港量維持偏少態(tài)勢，但膠價仍處高位，輪胎廠謹慎少量備貨，青島庫存保稅庫及一般貿(mào)易庫存延續(xù)去庫，但一般貿(mào)易庫去庫放緩。由于進口利潤倒掛，進口量存縮減預(yù)期，青島地區(qū)庫存短期或難現(xiàn)大幅累庫。本周國內(nèi)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率高位運行，整體庫存低位；全鋼胎樣本企業(yè)存1-3天臨時檢修現(xiàn)象，拖拽樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅走低，企業(yè)成品庫存呈攀升態(tài)勢。ru2409合約短線關(guān)注14500關(guān)口爭奪情況，nr2406合約短線關(guān)注11700附近支撐力度，建議暫以觀望為主。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，外盤價格高位持穩(wěn)，部分檢修裝置重啟，下游詢盤心態(tài)謹慎；順丁橡膠出廠價格陸續(xù)下調(diào)，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，業(yè)者觀望心態(tài)尚存，隨行就市操作。順丁橡膠裝置開工處于低位，高順順丁橡膠庫存回落；下游輪胎開工高位小幅波動，山東輪胎成品庫存回升，終端走貨放緩。上游丁二烯高位成本，順丁裝置利潤倒掛仍支撐市場。技術(shù)上，BR2405合約考驗13000區(qū)域支撐，上方測試10日均線壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

近期檢修和故障裝置較多，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量小幅下降，下周預(yù)計1家企業(yè)計劃停車，3-4家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，考慮到短時的企業(yè)故障發(fā)生，總產(chǎn)量變化幅度預(yù)計不大，下旬產(chǎn)量或有明顯提升。需求方面，農(nóng)業(yè)擇機根據(jù)價格水平釋放補倉，復(fù)合肥開工率提升，生產(chǎn)較為穩(wěn)定，三聚氰胺開工率繼續(xù)下降，采購多剛需跟進，維持隨用隨采。出口政策松動使得下游補倉積極性提高，進而帶動國內(nèi)尿素企業(yè)出貨加速，本周尿素庫存繼續(xù)下降。UR2409合約短線建議在1980-2080區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。昨日多位美聯(lián)儲發(fā)表公開演講表示當前不急于降息，整體基調(diào)偏鷹。美國4月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)15.5，預(yù)期2.3，前值3.2；制造業(yè)就業(yè)指數(shù)-10.7，前值-9.6；制造業(yè)物價獲得指數(shù)5.5，前值4.6；制造業(yè)新訂單指數(shù)12.2，前值5.4；制造業(yè)物價支付指數(shù)23，前值3.7；制造業(yè)裝船指數(shù)19.1，前值11.4。數(shù)據(jù)體現(xiàn)美國制造業(yè)在前期金融條件逐步寬松的影響下或持續(xù)修復(fù)。往后看，短期內(nèi)美債收益率及美元指數(shù)在利率預(yù)期持續(xù)上修的影響下或不斷得到支撐，貴金屬價格在避險情緒退坡后或逐漸承壓。操作上建議，日內(nèi)輕倉做空，請投資者注意風(fēng)險控制。

滬銅

銅主力合約震蕩偏強，以漲幅2.79%報收，持倉量多，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國際方面，美聯(lián)儲褐皮書：美國經(jīng)濟略有擴張，企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的難度顯著上升；薪資壓力緩和，人們對經(jīng)濟持謹慎樂觀態(tài)度。美元指數(shù)結(jié)束日線五連陽，失守106關(guān)口，最終收跌0.401%，報105.94。國內(nèi)方面，發(fā)改委：中央決定從今年開始，今后幾年連續(xù)發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域的安全能力建設(shè)?；久嫔希琓C價格持續(xù)走低，礦端偏緊冶煉廠成本抬升，冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期偏強，加之4月冶煉廠進入較密集的檢修期，預(yù)計現(xiàn)貨供給量上或?qū)⒂兴諗?。需求方面，當前現(xiàn)貨價格高企，下游企業(yè)需求或?qū)⑹盏揭欢ǔ潭扔绊?。終端消費方面，在“以舊換新”政策的助力下，整體預(yù)期向好。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱走擴。操作建議，輕倉震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

氧化鋁

夜盤AO2405合約漲幅0.23%。宏觀上，美聯(lián)儲主席鮑威爾于公開演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長的時間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振?；久妫瑖鴥?nèi)鋁土礦緊缺未變，當前國內(nèi)停產(chǎn)礦山暫未有復(fù)產(chǎn)的消息，國內(nèi)進口礦用量增加，短期內(nèi)鋁土礦供應(yīng)偏緊的格局或?qū)⒊掷m(xù)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺被迫減產(chǎn)，不過國內(nèi)氧化鋁行業(yè)利潤尚可，企業(yè)提產(chǎn)、高產(chǎn)意愿高昂，帶來部分供應(yīng)增量；云南省內(nèi)電解鋁廠因鋁價高位，利潤尚可，獲得條件的復(fù)產(chǎn)企業(yè)積極性向好。消息上，英美對俄羅斯金屬實施制裁，其中包括鋁，俄羅斯金屬在LME可交割庫存中占比較高，特別是銅鋁，市場或存一定恐慌心態(tài)，推高滬鋁期價，氧化鋁期價受到情緒影響隨之走強，不過消息消化后，滬鋁及氧化鋁期價均回調(diào)。操作上建議，氧化鋁AO2405短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

滬鋁

夜盤AL2406合約跌幅0.02%。宏觀上，美聯(lián)儲主席鮑威爾于公開演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長的時間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振?；久?，國內(nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游進入傳統(tǒng)消費旺季，鋁下游開工維持增長，短期內(nèi)鋁下游開工將持續(xù)向好。庫存上，總體庫存處于近幾年低位，且累庫趨勢有結(jié)束趨向?？偟膩碚f，國內(nèi)利好政策及庫存絕對低位，加上傳統(tǒng)消費旺季的支撐，鋁價或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏強?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日華東地區(qū)持貨商出貨為主，下游接貨情緒相對謹慎，按需采購，成交尚可。消息上，英美對俄羅斯金屬實施制裁，其中包括鋁，俄羅斯金屬在LME可交割庫存中占比較高，特別是銅鋁，市場或存一定恐慌心態(tài)，推高期價，消息消化后，鋁價回調(diào)。操作上建議，滬鋁AL2406合約短期觀望為主。

滬鉛

夜盤pb2406合約漲幅1.29%。宏觀上，美聯(lián)儲主席鮑威爾于公開演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長的時間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振?；久嫔?，礦山選廠開工不足，加上進口礦窗口關(guān)閉及海外礦山減停產(chǎn)的消息影響下，鉛精礦仍持續(xù)供不應(yīng)求的預(yù)期提升，國產(chǎn)礦加工費下跌；礦端供應(yīng)不足，加上臨近鉛蓄電池消費淡季，原生鉛冶煉廠多選擇此時段進行檢修，部分地區(qū)檢修周期提前；鉛蓄電池進入消費淡季，廢電瓶報廢量減少，收貨困難加大，多家煉廠原料庫存告急，市場貨源有限，廢電瓶價格周環(huán)比微增，再生鉛開工率上周小幅下滑；需求端，臨近淡季，訂單有轉(zhuǎn)弱跡象，鉛蓄電池企業(yè)成品庫存較高，或有部分企業(yè)有減產(chǎn)計劃?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，滬鉛運行至萬七上方，持貨商有意交倉，部分挺價出貨，尤其是交割品牌報價堅挺，同時下游企業(yè)多以長單采購為主，散單采購持觀望態(tài)度。操作上建議，滬鉛PB2406合約短期逢低做多的倉位可以設(shè)好止盈，謹慎持有，注意風(fēng)險控制。

滬鋅

夜盤zn2406合約跌幅0.62%。宏觀上，美聯(lián)儲主席鮑威爾于公開演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長的時間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振?；久嫔?，海外礦端供應(yīng)擾動不斷，礦端緊缺情況暫時并未得到緩解，加工費或仍有下行空間，支撐鋅價。下游消費上看，今年“金三”同比往年，消費表現(xiàn)平淡，近期黑色價格的持續(xù)低迷導(dǎo)致鍍鋅企業(yè)信心不足，目前為止整體消費表現(xiàn)并無太大亮點，不過消費旺季下，需求仍有支撐?，F(xiàn)貨方面，昨日整體成交仍較一般，部分地區(qū)成交消極?？偟膩碚f，下游對高價鋅的接受度不好，鋅價高位回落。操作建議，滬鋅zn2406短期觀望為主。

滬鎳

菲律賓雨季結(jié)束，鎳礦出貨量存增多可能，印尼方面，隨著鎳價的攀升，下月內(nèi)貿(mào)基準價預(yù)計將繼續(xù)上漲，市場詢單增多，內(nèi)貿(mào)升水依舊維持高位。國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量仍處高位，現(xiàn)貨庫存持續(xù)累積。需求端不銹鋼整體表現(xiàn)不溫不火，利潤微薄疊加出貨壓力下，對原料鎳鐵采購方面維持謹。而美元指數(shù)高位調(diào)整，對基本金屬仍構(gòu)成支撐。技術(shù)面，NI2405合約震蕩偏強，MACD指標顯示兩條平滑曲線運行在0軸上方。操作上，建議回調(diào)短多，注意風(fēng)險控制。

不銹鋼

原料端，國外鎳鐵生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，后續(xù)回國數(shù)量將有回升，對鎳鐵價格的壓力增大，價格呈現(xiàn)走弱趨勢；供應(yīng)端，不銹鋼成本維持逐步下移趨勢，且4月不銹鋼價格迎來回升，刺激鋼廠調(diào)整擴大排產(chǎn)，預(yù)計后續(xù)到貨量將有增加；需求端，下游整體成交氛圍依舊偏淡，社會資源消耗緩慢，資源消化以前期訂單與剛需成交為主。技術(shù)面，SS2409合約震蕩走高，MACD指標顯示兩條平滑曲線向上運行。操作上，建議震蕩偏多交易，注意風(fēng)險控制。

滬錫

夜盤SN2406合約漲幅3.35%。宏觀上，美聯(lián)儲主席鮑威爾于公開演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長的時間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振。基本面上，供給端，礦端偏緊憂慮更甚，支撐錫價易漲難跌；云南和江西地區(qū)精煉錫冶煉企業(yè)開工率小幅回落，多數(shù)冶煉企業(yè)保持平穩(wěn)生產(chǎn)，不過部分地區(qū)有環(huán)保檢查預(yù)期；需求端，上周下游開工率有所增長，不過前期部分訂單有所前置，預(yù)計下游企業(yè)短期訂單難有較大幅度增長，不過消費旺季到來，需求有向好預(yù)期?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示：昨日滬錫價格震蕩上行，下游企業(yè)紛紛觀望走勢，少數(shù)下游企業(yè)剛需采購少量錫錠，大部分貿(mào)易企業(yè)反應(yīng)基本為零散成交，詢價客戶較少，總體來說現(xiàn)貨市場較為冷清。操作上建議，SN2406合約短期逢低做多的倉位可以設(shè)好止盈，謹慎持有，注意風(fēng)險控制。

硅鐵

錳硅市場暫穩(wěn)運行。成本方面，原料端錳礦價格上漲，部分礦種周環(huán)比上調(diào)2元/噸度，市場挺價情緒高位。產(chǎn)業(yè)方面，市場情緒好轉(zhuǎn)，主產(chǎn)區(qū)個別廠檢修結(jié)束或使供應(yīng)小幅增加。需求方面，華東鋼招小幅開啟，個別鋼廠詢盤價格圍繞6100元/噸承兌含稅到廠，暫未明朗定價；北方主流成交價5900-5950元/噸，南方主流成交價6000-6100。河南不含稅報5500-5550元/噸，6014主流報價5500含稅。策略建議：SM2409合約延續(xù)震蕩上行，板塊情緒提振，錳硅跟隨走強，操作上建議日內(nèi)短線操作，請投資者注意風(fēng)險控制。

錳硅

錳硅市場暫穩(wěn)運行。成本方面，原料端錳礦價格上漲，部分礦種周環(huán)比上調(diào)2元/噸度，市場挺價情緒高位。產(chǎn)業(yè)方面，市場情緒好轉(zhuǎn)，主產(chǎn)區(qū)個別廠檢修結(jié)束或使供應(yīng)小幅增加。需求方面，華東鋼招小幅開啟，個別鋼廠詢盤價格圍繞6100元/噸承兌含稅到廠，暫未明朗定價；北方主流成交價5900-5950元/噸，南方主流成交價6000-6100。河南不含稅報5500-5550元/噸，6014主流報價5500含稅。策略建議：SM2409合約延續(xù)震蕩上行，板塊情緒提振，錳硅跟隨走強，操作上建議日內(nèi)短線操作，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦煤

隔夜JM2409合約窄幅震蕩，焦煤市場偏強運行。Mysteel統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本：開工率67.91%較上期增0.98%；日均產(chǎn)量56.96噸增0.69萬噸，市場情緒轉(zhuǎn)變，市場上行，下游訂單增多，獨立洗煤廠開工率較上周出現(xiàn)大幅提升，且由于煤礦生產(chǎn)緩步復(fù)產(chǎn)，煤礦洗煤廠的開工亦有所提升；相比內(nèi)貿(mào)煤，進口蒙煤性價比較高，內(nèi)蒙地區(qū)洗煤廠開工也有提升。需求方面，鋼價反彈，鐵水有增產(chǎn)預(yù)期，下游企業(yè)補庫意愿好轉(zhuǎn)，焦炭首輪提漲落地迅速，不過焦價前期跌幅較大，焦企仍處于虧損階段，對爐料探漲行為接受度不高，個別煤企價格小幅向上探漲。策略建議：隔夜JM2409合約窄幅震蕩，操作上建議短線以震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦炭

隔夜J2409合約窄幅震蕩，焦炭市場偏強運行。產(chǎn)業(yè)方面，焦企低開工，各環(huán)節(jié)焦炭庫存低位，焦企出貨順暢，下游補庫積極性提升，焦炭首輪提漲順利落地，原料端焦煤價格走高，焦炭成本支撐顯現(xiàn)，且由于虧損，短期焦炭供應(yīng)或維持當前水平。需求方面，前期焦炭多輪降價修復(fù)鋼廠利潤，鐵水產(chǎn)量回升，港口貿(mào)易集港氛圍好轉(zhuǎn)，市場看漲情緒較強，首輪提漲后焦價仍有上漲空間，支撐盤面情緒。策略建議：隔夜J2409合約窄幅震蕩，日MACD指標顯示紅色動能柱擴散，操作上短線以偏強震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

鐵礦

隔夜I2409合約高位回調(diào)，進口鐵礦石現(xiàn)貨報價繼續(xù)上調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運量大幅下滑，而到港量小幅增加。貿(mào)易商交投情緒尚可，報價隨行就市，鋼廠詢盤一般，適價采購。隨著鋼價持續(xù)反彈，鋼廠盈利能力恢復(fù)，而鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周增加，鐵礦石現(xiàn)貨需求增加預(yù)期增強。技術(shù)上，I2409合約1小時 MACD指標顯示DIFF與 DEA運行于0軸上方。操作上建議，回調(diào)擇機做多，注意風(fēng)險控制。

螺紋

隔夜RB2410合約窄幅整理，現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，廠內(nèi)庫存及社會庫存繼續(xù)下降，但表觀需求回落。進入4月終端需求改善，螺紋鋼庫存持續(xù)去化，疊加原料整體保持堅挺，焦炭首輪提漲落地，煉鋼成本提升繼續(xù)支撐鋼價偏強運行。技術(shù)上，RB2410合約 1小時 MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方。操作上建議，回調(diào)擇機做多， 注意風(fēng)險控制。

熱卷

隔夜HC2410合約震蕩偏強，現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)上調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量小幅增加，庫存量變化不大，表觀需求繼續(xù)回落。熱卷終端備貨意愿依舊較弱，基本按需低價采購為主，但爐料持續(xù)走高，煉鋼成本繼續(xù)上調(diào)，隨著焦炭第一輪提漲落地，市場預(yù)估焦企近期將發(fā)起第二輪提漲。技術(shù)上，HC2410 合約1小時 MACD指標顯示 DIFF與 DEA運行于0軸上方。操作上建議，回調(diào)擇機做多，注意風(fēng)險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行。原料方面，寧夏硅煤（混）價格在1460-1510元/噸附近，寧夏硅煤（顆粒煤）在1770-1850元/噸附近。產(chǎn)業(yè)方面，原料跌幅不及現(xiàn)貨，據(jù)SMM，華東不通氧553#在13000-13100元/噸，通氧553#在13200~13300元/噸，521#在13500~13600元/噸，441#在13500-13700元/噸， 421#在13700~14000元/噸， 421#有機硅用在13900-14100元/噸，3303#在14100-14200元/噸。昆明、黃埔港、天津港、新疆四川、福建、上海地區(qū)硅價持穩(wěn)，再生硅部分規(guī)格價格走高，硅企修復(fù)有限，現(xiàn)貨成交一般，近月合約弱勢難改。需求方面，有機硅檢修增加，多晶硅簽單進度緩慢，鋁合金下游謹慎采購，工業(yè)硅需求承壓。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約沖高回落，操作上建議近月合約仍以逢高短空思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407震蕩偏弱，以跌幅0.73%報收，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強?；久嫔希捎趪鴥?nèi)冶煉廠逐步復(fù)產(chǎn)，加之智利2-3月碳酸鋰出口量顯著增長，預(yù)計國內(nèi)供應(yīng)量將逐步充裕。需求方面，終端消費表現(xiàn)預(yù)期向好，3月新能源車企銷量表現(xiàn)亮眼，在碳酸鋰價格運行上提供一定程度的支撐作用。但亦不可忽視過熱的鋰價對下游接貨情緒的負反饋。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為30.65%，環(huán)比-0.02%，市場投機情緒偏多。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF下穿DEA，紅柱消失。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險。

※ 每日關(guān)注

07:30 日本3月核心CPI年率

14:00 德國3月PPI月率

14:00 英國3月季調(diào)后零售銷售月率

22:30 美聯(lián)儲古爾斯比參與問答環(huán)節(jié)

次日01:00 美國至4月19日當周石油鉆井總數(shù)

A股解禁市值為：50.18億

新股申購：無

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號：F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號：Z0013101

助理研究員：李秋榮

期貨從業(yè)資格證號：F03101823

微信號：yanjiufuwu

電話：0595-86778969

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