※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國(guó)新辦就宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策舉行新聞發(fā)布會(huì)。國(guó)家發(fā)改委副主任劉蘇社在發(fā)布會(huì)上表示，將加大宏觀政策實(shí)施力度，全力鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，推動(dòng)高質(zhì)量完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。

2、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在廣州同參加第135屆中國(guó)進(jìn)出口商品交易會(huì)的境外采購(gòu)商代表座談。李強(qiáng)指出，中國(guó)將繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入，落實(shí)好外資企業(yè)國(guó)民待遇，加強(qiáng)外商投資服務(wù)保障、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，切實(shí)維護(hù)在華外資企業(yè)的合法權(quán)益，為國(guó)際商務(wù)人員往來(lái)、外國(guó)人在華工作生活提供更多支持便利。

3、美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)表示，自2月下旬以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“略有擴(kuò)張”，企業(yè)報(bào)告稱(chēng)，轉(zhuǎn)嫁更高成本的難度更大。消費(fèi)者支出總體上幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，但各地區(qū)和支出類(lèi)別的報(bào)告卻參差不齊；總體而言，接觸對(duì)象對(duì)經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度；平均而言，價(jià)格漲幅溫和，與上次報(bào)告的漲幅大致相同；整體就業(yè)略有增長(zhǎng)；預(yù)計(jì)通脹將以緩慢的速度保持穩(wěn)定；少數(shù)地區(qū)制造商認(rèn)為近期通脹存在上行風(fēng)險(xiǎn)。

4、美國(guó)、韓國(guó)和日本財(cái)長(zhǎng)周三聲明，政策制定者正在關(guān)注貨幣市場(chǎng)，同時(shí)承認(rèn)對(duì)近期韓元和日元的貶值感到擔(dān)憂(yōu)，并同意就外匯市場(chǎng)發(fā)展密切合作。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日大幅收漲。截至收盤(pán)，滬指漲2.14%，深證成指漲2.48%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.11%。四期指中小盤(pán)股指表現(xiàn)較強(qiáng)。滬深兩市成交量上下降，北向資金凈流出?；久嫔?，一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)整體超預(yù)期，固投端數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需仍然呈弱，海外通脹強(qiáng)勁導(dǎo)致降息預(yù)期再度降溫，海內(nèi)外因素共同制約A股近期走勢(shì)。政策上，國(guó)九條于本周一提振市場(chǎng)總體情緒，關(guān)乎嚴(yán)監(jiān)管內(nèi)容引發(fā)市場(chǎng)對(duì)微盤(pán)股利空猜想，導(dǎo)致前兩日小盤(pán)股走弱拖累市場(chǎng)情緒。然而隨著證監(jiān)會(huì)發(fā)文對(duì)政策內(nèi)容進(jìn)行解釋?zhuān)袌?chǎng)再度信心回升。4月政治局會(huì)議臨近召開(kāi)，政策端或提振市場(chǎng)預(yù)期，關(guān)注超長(zhǎng)國(guó)債以及降準(zhǔn)等舉措。策略上，跨期套利順期限而為，股指期權(quán)上關(guān)注牛市價(jià)差策略。

國(guó)債期貨

周三期債主力合約繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩，沖高回落，小幅上行約0.02%。尾盤(pán)債市受股市大幅拉升而明顯回落，同時(shí)10Y國(guó)債、30Y國(guó)債空頭成交量快速增加。其中TL合約一度漲超0.40%左右，漲幅收窄至0.19%。經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，但地產(chǎn)行業(yè)仍處深度調(diào)整，債市對(duì)基本面數(shù)據(jù)較為鈍化。海外及匯率方面，美國(guó)通脹韌性較強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)或會(huì)延后，國(guó)內(nèi)貨幣政策短期仍面臨一定外部約束。

周三央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠1700億元，昨日有1700億元MLF到期，此前本月已開(kāi)展1000億元MLF操作。資金利率小幅回升，銀行間資金面邊際收斂，DR001和DR007均上行約1.5bp至1.73%、1.83%附近。4月為繳稅大月，關(guān)注稅期導(dǎo)致的資金面波動(dòng)給債市帶來(lái)的擾動(dòng)程度。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國(guó)債收益率進(jìn)一步下行跌破2.27%至2.267%，逼近歷史低點(diǎn)，預(yù)計(jì)短期維持2.20%-2.40%附近低位運(yùn)行。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，短期建議保持觀望，可關(guān)注圍繞10Y的2.35%-2.40%以及30Y的2.55%-2.6%點(diǎn)位博弈交易性機(jī)會(huì)。

美元/在岸人民幣

周三晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2384，較前一交易日貶值14個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1025，調(diào)升3個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)3月零售銷(xiāo)售增幅超預(yù)期，因在線(xiàn)零售商收入激增，這進(jìn)一步證明經(jīng)濟(jì)在第一季度結(jié)束時(shí)穩(wěn)健增長(zhǎng)。加上本月稍早公布3月就業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)和消費(fèi)者通脹回升的數(shù)據(jù)，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲降息的預(yù)期?，F(xiàn)在，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在9月首次降息，而年內(nèi)進(jìn)行第二次降息的可能性正不斷下降。國(guó)內(nèi)方面，一季度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，工業(yè)生產(chǎn)在政策及出口的共同支撐下保持較快增長(zhǎng)；投資端制造業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異，政策持續(xù)顯效；地產(chǎn)景氣度持續(xù)下探，多指標(biāo)降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，下游鋼材需求同樣低迷；消費(fèi)端增速受基數(shù)影響有所回落，服務(wù)業(yè)仍是主導(dǎo)；出口在基數(shù)及“搶出口效應(yīng)”下迅速回暖?？偟膩?lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)逐步接近，人民幣幣值料將回歸一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，但就目前數(shù)據(jù)顯示，短期人民幣或在美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性凸顯以及美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派態(tài)度的背景下有所承壓。

美元指數(shù)

截至周四美元指數(shù)跌0.4%報(bào)105.94，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.51%報(bào)1.0673，英鎊兌美元漲0.25%報(bào)1.2455，澳元兌美元漲0.52%報(bào)0.6435，美元兌日元跌0.21%報(bào)154.38。昨日公布的美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)表示，自2月下旬以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“略有擴(kuò)張”，企業(yè)報(bào)告稱(chēng)，轉(zhuǎn)嫁更高成本的難度更大，側(cè)面反映當(dāng)前消費(fèi)需求或逐步走弱。非美國(guó)家方面，歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)停止放緩并與預(yù)期持平，然而英國(guó)通脹水平意外回升，使市場(chǎng)重拾通脹擔(dān)憂(yōu)。往后看，盡管短期內(nèi)非美國(guó)家通脹水平小幅上升，但非美央行受制于經(jīng)濟(jì)走弱或仍早于美聯(lián)儲(chǔ)降息，整體利差預(yù)期或仍給予美元指數(shù)一定支撐。

集運(yùn)指數(shù)(歐線(xiàn))

周三集運(yùn)指數(shù)（歐線(xiàn)）期貨合約價(jià)格震蕩上行，主力合約EC2406收漲2.28%。最新SCFIS歐線(xiàn)結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為2147.86點(diǎn)，較上周回落24.28點(diǎn)，環(huán)比回落1.1%。伊朗對(duì)以色列發(fā)射成群的爆炸性無(wú)人機(jī)與導(dǎo)彈，這是伊朗有史以來(lái)首度直接攻擊以色列領(lǐng)土，在美國(guó)承諾堅(jiān)定支持以色列的同時(shí)，伊朗的行動(dòng)可能使得中東局勢(shì)再度升級(jí)，短期提振運(yùn)價(jià)。赫伯羅特、達(dá)飛海運(yùn)宣布自4月15日起，將繼續(xù)提高亞歐航線(xiàn)FAK費(fèi)率，其中達(dá)飛海運(yùn)亞歐航線(xiàn)20箱型和40箱型運(yùn)費(fèi)較月初分別調(diào)漲4.76%、5.26%。除此之外，地中海航運(yùn)等其他船公司則調(diào)漲了黑海和地中海航線(xiàn)的FAK費(fèi)率，也對(duì)期價(jià)有所支撐。從中長(zhǎng)期基本面看，航運(yùn)業(yè)供應(yīng)壓力未減，而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)缺乏韌性，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍需觀察。從匯率來(lái)看，最新數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，使得降息預(yù)期再度延后，美元匯率迅速下降的可能性不大，對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)有一定支撐。綜上，歐線(xiàn)運(yùn)價(jià)短期內(nèi)仍受紅海因素提振，同時(shí)船公司抬價(jià)也有所支撐，而基本面形勢(shì)未發(fā)生改變，使得期價(jià)走勢(shì)波動(dòng)較大，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周三中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.52%報(bào)1467.74，呈震蕩走高態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.5%，自2024年初觸及低點(diǎn)以來(lái)，整體持續(xù)回升，已接近2023年10月水平。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)多數(shù)上漲，純堿漲7.38%，甲醇漲1.03%，原油跌2.86%。黑色系全線(xiàn)上漲，鐵礦石漲3.6%，螺紋鋼漲1.43%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，白糖跌0.54%。基本金屬多數(shù)收漲，滬鎳漲1.4%。貴金屬漲跌互現(xiàn)，滬金跌0.73%，滬銀漲0.48%。

美國(guó)3月CPI、PPI漲幅均超預(yù)期，分別創(chuàng)2023年9月和2023年4月以來(lái)新高，通脹粘性依舊明顯，通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期上漲，打壓對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)6月份降息基本不抱太大希望；此外，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)表示接觸對(duì)象對(duì)經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)通脹將以緩慢的速度保持穩(wěn)定，少數(shù)地區(qū)制造商認(rèn)為近期通脹存在上行風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)第一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局，GDP同比增長(zhǎng)5.3%，環(huán)比增長(zhǎng)1.6%，消費(fèi)、投資同樣呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，失業(yè)率小幅下滑，經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)；昨日下午的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，發(fā)改委副主任表示將加大宏觀政策實(shí)施力度，全力鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張疊加歐佩克+延長(zhǎng)減產(chǎn)助推油價(jià)持續(xù)走高，其余能源化工品表現(xiàn)分化；金屬方面，美英制裁俄羅斯金屬，短期內(nèi)對(duì)基本金屬有利多效果，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷調(diào)整，貴金屬價(jià)格波動(dòng)較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，受供應(yīng)壓力增大，價(jià)格整體承壓。但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，商品價(jià)格短期或?qū)⒈３指呶弧?/span>

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一2405合約收跌0.11%。目前東北產(chǎn)區(qū)大豆行情以穩(wěn)為主，部分糧庫(kù)日收購(gòu)量持續(xù)減少。隨著收購(gòu)的不斷推進(jìn)，個(gè)別庫(kù)點(diǎn)收滿(mǎn)停倉(cāng)，基層糧源逐漸減少，對(duì)大豆行情形成支撐。南方產(chǎn)區(qū)大豆行情持續(xù)偏弱，市場(chǎng)持續(xù)供需兩不旺的局面，加上天氣回暖基層出貨意愿強(qiáng)，但收購(gòu)主體囤貨意愿低，短期內(nèi)大豆價(jià)格將偏弱整理。盤(pán)面來(lái)看，豆一維持震蕩偏弱，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，賣(mài)壓增加，上方壓力逐漸增加。

豆二

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三收盤(pán)上漲0.32%，隔夜豆二2405合約收跌0.88%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的四月份供需報(bào)告中性偏空，因?yàn)榘臀骱桶⒏⒋蠖巩a(chǎn)量預(yù)期均維持不變，同時(shí)還調(diào)高了美國(guó)大豆期末庫(kù)存。短期來(lái)看，美豆盤(pán)面期價(jià)維持1150-1200區(qū)間偏強(qiáng)整理，長(zhǎng)期隨著巴西大豆收割完成擠壓美豆出口市場(chǎng)，以及美豆新作播種面積增加給盤(pán)面帶來(lái)壓力，期價(jià)或破位下行試探下方支撐。隨著美豆種植面積增加的利空消息逐漸消化，后期美豆生長(zhǎng)期內(nèi)出現(xiàn)天氣問(wèn)題，很可能會(huì)打破現(xiàn)有平衡走出超預(yù)期的上漲。盤(pán)面來(lái)看，豆二震蕩走弱，進(jìn)口壓力的存在，限制反彈的高度。

豆粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三收盤(pán)上漲0.32%，隔夜豆粕2409合約收跌0.27%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的四月份供需報(bào)告中性偏空，因?yàn)榘臀骱桶⒏⒋蠖巩a(chǎn)量預(yù)期均維持不變，同時(shí)還調(diào)高了美國(guó)大豆期末庫(kù)存。短期來(lái)看，美豆盤(pán)面期價(jià)維持1150-1200區(qū)間偏強(qiáng)整理，長(zhǎng)期隨著巴西大豆收割完成擠壓美豆出口市場(chǎng)，以及美豆新作播種面積增加給盤(pán)面帶來(lái)壓力，期價(jià)或破位下行試探下方支撐。隨著美豆種植面積增加的利空消息逐漸消化，后期美豆生長(zhǎng)期內(nèi)出現(xiàn)天氣問(wèn)題，很可能會(huì)打破現(xiàn)有平衡走出超預(yù)期的上漲。國(guó)內(nèi)豆粕方面，期市場(chǎng)炒作4月供應(yīng)緊張，下游紛紛將頭寸備到4月中下旬，而目前油廠供應(yīng)充足，加之養(yǎng)殖仍有虧損，樣本認(rèn)為豆粕基本面偏弱仍將維持。盤(pán)面來(lái)看，豆粕有所回落，隨著開(kāi)機(jī)率的抬升，后期豆粕可能面臨累庫(kù)的可能，后期有一定的壓力。

豆油

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆油期貨周三收盤(pán)上漲0.07%，隔夜豆油2409合約收漲0.03%。中東地緣政治緊張局勢(shì)影響，油價(jià)有一定支撐，但周線(xiàn)下跌，因國(guó)際能源署(IEA)發(fā)布利空的世界石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，以及擔(dān)憂(yōu)美國(guó)降息次數(shù)會(huì)少于預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面，近期工廠成交較好，再加上五一假期快要到來(lái)，外出旅游以及餐飲業(yè)較好的預(yù)期會(huì)導(dǎo)致終端市場(chǎng)進(jìn)行少量采購(gòu)，因此工廠庫(kù)存預(yù)計(jì)難以快速增加。受此影響，短線(xiàn)來(lái)看，基差報(bào)價(jià)仍有一定上漲空間，不過(guò)，傳統(tǒng)的大豆進(jìn)口旺季快要到來(lái)，且傳統(tǒng)的需求最為清淡的時(shí)節(jié)預(yù)計(jì)在五一假期之后逐步開(kāi)始，屆時(shí)豆油庫(kù)存增加，導(dǎo)致基差報(bào)價(jià)仍有一定的下跌空間。盤(pán)面來(lái)看，豆油回落，來(lái)自進(jìn)口的壓力依然是壓制豆油的重要因素，不過(guò)中東局勢(shì)的不確定性的影響，可能對(duì)油脂有所擾動(dòng)。

棕櫚油

馬來(lái)西亞毛棕油期貨周三連續(xù)第四日下跌，7月合約下跌1.52%，隔夜棕櫚油2409合約收跌0.40%。馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，4月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降22.27%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降22.43%，出油率（OER）環(huán)比增加0.03%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞4月1-15日棕櫚油出口量為633680噸，較3月1-15日出口的580330噸增加9.2%。從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，馬棕出口繼續(xù)保持好轉(zhuǎn)的情況，產(chǎn)量還是處在下降的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)和齋月有關(guān)，不過(guò)隨著齋月的結(jié)束，后期產(chǎn)量預(yù)計(jì)恢復(fù)。MPOB報(bào)告庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期，不過(guò)似乎市場(chǎng)已經(jīng)有所預(yù)期，因此利多出盡的影響更大。盤(pán)面來(lái)看，齋月結(jié)束，逐步進(jìn)入增產(chǎn)季，利好后期國(guó)內(nèi)庫(kù)存的積累，可能壓制后期棕櫚油的價(jià)格。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三小幅收漲，盤(pán)中交投震蕩。隔夜菜油2409合約收漲0.40%。加拿大谷物理事會(huì)稱(chēng)，2023/24年度前36周生產(chǎn)商交付的油菜籽達(dá)到1222萬(wàn)噸，落后于去年同期的1373萬(wàn)噸。油菜籽出口量為424萬(wàn)噸，繼續(xù)落后于去年同期的625萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)用量仍保持領(lǐng)先，為760萬(wàn)噸，去年同期為713萬(wàn)噸。加拿大國(guó)內(nèi)基本維持出口放緩而壓榨用量增加的格局。其它油籽方面，巴西大豆收割已逾八成，出口銷(xiāo)售加快，擠占美豆出口份額，牽制美豆價(jià)格。MPOB報(bào)告顯示，截止3月底馬來(lái)棕櫚油庫(kù)存下降10.68%，至十個(gè)月低位171萬(wàn)噸。低于此前預(yù)估的179萬(wàn)噸，繼續(xù)為棕櫚市場(chǎng)帶來(lái)支撐。不過(guò)，隨著馬來(lái)和印尼進(jìn)入產(chǎn)量恢復(fù)階段，產(chǎn)地供應(yīng)壓力有望增加，馬棕價(jià)格高位回落。國(guó)內(nèi)方面，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位，菜油產(chǎn)出壓力仍存，且菜油直接進(jìn)口量同步增加，增添市場(chǎng)供應(yīng)，而需求仍處于傳統(tǒng)淡季，菜油自身基本面支撐有限。盤(pán)面來(lái)看，隔夜菜油在60日均線(xiàn)附近震蕩，關(guān)注菜棕價(jià)差修復(fù)的可能。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三收盤(pán)上漲，因逢低買(mǎi)盤(pán)支撐。隔夜菜粕2409合約收漲-0.95%。巴西大豆價(jià)格優(yōu)勢(shì)良好，且出口旺季來(lái)臨擠占美豆出口份額。另外，美國(guó)大豆種植天氣較好，也對(duì)市場(chǎng)施壓，美豆價(jià)格持續(xù)承壓。不過(guò)，USDA對(duì)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)相對(duì)保守，conab對(duì)大豆產(chǎn)量最新預(yù)測(cè)下調(diào)至1.465億噸，兩家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)差較大，使得市場(chǎng)對(duì)USDA數(shù)據(jù)仍抱有下調(diào)預(yù)期。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位，菜粕產(chǎn)出壓力仍存。不過(guò)，隨著溫度回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖逐步啟動(dòng)，剛需向好。豆粕市場(chǎng)而言，短期進(jìn)口大豆到港量不足，油廠開(kāi)機(jī)率下滑，豆粕庫(kù)存壓力不大。不過(guò)，隨著巴西大豆收割推進(jìn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)4月中下旬南美大豆大量到港，市場(chǎng)供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)松，且5、6月大豆到港量或超千萬(wàn)噸，供應(yīng)端壓力增幅明顯，限制豆粕市場(chǎng)價(jià)格。盤(pán)面來(lái)看，隔夜菜粕窄幅震蕩，短線(xiàn)參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三下跌，市場(chǎng)缺乏新的消息。隔夜玉米2405合約收漲0.17%。因南非和阿根廷產(chǎn)量的下滑，本月USDA報(bào)告將全球玉米2023/24年度產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至12.2786億噸，3月預(yù)估為12.3024億噸，期末庫(kù)存預(yù)估為3.1828億噸，3月預(yù)估為3.1963億噸。盡管產(chǎn)量和期末庫(kù)存略有下調(diào)，但整體情況依然良好，國(guó)際玉米市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)承壓。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)基層潮糧購(gòu)銷(xiāo)收尾，干糧供應(yīng)逐步增加，貿(mào)易商建庫(kù)相對(duì)觀望，下游飼料企業(yè)簽單謹(jǐn)慎，高價(jià)貨源難有成交，在成本的支撐下貿(mào)易商報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺。華北黃淮產(chǎn)區(qū)基層余糧逐步消耗，種植戶(hù)售糧節(jié)奏逐步放緩，用糧企業(yè)多隨收隨走，廠門(mén)到貨量有所減少，但是企業(yè)庫(kù)存相對(duì)充足，企業(yè)收購(gòu)價(jià)格根據(jù)到貨情況調(diào)整。盤(pán)面來(lái)看，主力合約移倉(cāng)換月，持倉(cāng)量大幅下滑，期價(jià)偏弱調(diào)整，短期暫且觀望。

淀粉

隔夜玉米淀粉2405合約收漲-0.35%。在壓榨利潤(rùn)向好提振下，企業(yè)開(kāi)機(jī)率仍處于同期高位，供應(yīng)端壓力仍存。且下游簽單提貨積極性一般，行業(yè)庫(kù)存小幅累積。截至4月17日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量123.7萬(wàn)噸，較上周增加5.70萬(wàn)噸，周增幅4.83%，月增幅7.94%；年同比增幅22.96%。短期來(lái)看，淀粉市場(chǎng)受下游需求不佳影響，玉米淀粉價(jià)格穩(wěn)中偏弱。不過(guò)，副產(chǎn)品價(jià)格快速回落之后，企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入虧損狀態(tài)，企業(yè)穩(wěn)價(jià)意愿較強(qiáng)。盤(pán)面來(lái)看，玉米走勢(shì)偏弱，拖累淀粉市場(chǎng)，短期觀望為主。

生豬

節(jié)日期間，旅游人數(shù)較多，一定程度上支撐豬肉的消費(fèi)，不過(guò)目前總體還處在消費(fèi)的淡季，支撐力度有限。供應(yīng)端，隨著氣溫的上升，肥豬的需求下降，但是出欄均重上升，顯示市場(chǎng)還有一定的壓欄的動(dòng)作，關(guān)注出欄的壓力情況。盤(pán)面來(lái)看，短期有一定的調(diào)整的壓力。

雞蛋

當(dāng)前國(guó)內(nèi)在產(chǎn)蛋雞存欄呈穩(wěn)中略增的格局，供應(yīng)整體仍較寬松。對(duì)即將到來(lái)的五一假期，雖有部分備貨情況出現(xiàn)，但預(yù)期也并不樂(lè)觀，部分貿(mào)易商仍以減少庫(kù)存為主，接貨意愿不高，雞蛋價(jià)格上漲動(dòng)力仍顯不足，市場(chǎng)觀望心理增強(qiáng)，繼續(xù)牽制期貨市場(chǎng)。不過(guò)，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)表現(xiàn)不佳，在成本線(xiàn)附近窄幅震蕩，蛋雞養(yǎng)殖環(huán)節(jié)尚有虧損狀態(tài)，或有望加快養(yǎng)殖端淘汰進(jìn)程，同時(shí)降低補(bǔ)欄積極性，對(duì)遠(yuǎn)期蛋價(jià)有所利好?？偟膩?lái)看，在產(chǎn)能趨增以及現(xiàn)貨表現(xiàn)欠佳影響下，市場(chǎng)氛圍仍然偏弱。不過(guò)，盤(pán)面估值偏低，且前二十名凈空持倉(cāng)繼續(xù)小幅減少，后續(xù)跌勢(shì)有限，激進(jìn)者可嘗試輕倉(cāng)試多。

蘋(píng)果

近期蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)成交氛圍欠佳，且高庫(kù)存施壓下，果農(nóng)讓價(jià)出售心理較為急迫。山東產(chǎn)區(qū)走貨小幅加快，周邊小車(chē)數(shù)量增加，低價(jià)貨源性?xún)r(jià)比存在繼續(xù)走量，一般貨源客商收購(gòu)意愿不高，且存在壓貨現(xiàn)象；陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度加快，隨著果農(nóng)貨質(zhì)量下滑，果農(nóng)讓價(jià)出貨意向增強(qiáng)，部分高性?xún)r(jià)比貨源價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)?？傮w上看，庫(kù)內(nèi)蘋(píng)果去庫(kù)速度加快，但庫(kù)存仍處居高，且批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格仍較高，限制消費(fèi)，關(guān)注五一備貨情況。操作上，蘋(píng)果期貨2410合約短期暫且觀望。

紅棗

隨著氣溫回升，新疆主產(chǎn)區(qū)棗樹(shù)進(jìn)入新季萌芽階段。產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)灰棗入庫(kù)為主，部分客商前往產(chǎn)區(qū)進(jìn)行入庫(kù)前掃貨。紅棗樣本點(diǎn)庫(kù)存繼續(xù)下降，市場(chǎng)成交以停車(chē)區(qū)低端價(jià)位到貨為主，客商自有貨高價(jià)貨出貨承壓。不過(guò)下游客商隨買(mǎi)隨銷(xiāo)，按需補(bǔ)貨，節(jié)后市場(chǎng)走貨量有所提升。當(dāng)前銷(xiāo)區(qū)到貨明顯減少，短期拿貨積極性有所提升，短期支撐紅棗市場(chǎng)。操作上，建議紅棗2409合約短期觀望為宜。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周三跌逾2%，受累于多頭平倉(cāng)，且美元走強(qiáng)及周邊市場(chǎng)低迷人氣也給市場(chǎng)帶來(lái)拖累，交投最活躍的ICE 7月期棉收跌1.76美分或2.10%，結(jié)算價(jià)報(bào)81.33美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：目前南疆產(chǎn)區(qū)棉花春播有序開(kāi)展，北疆由于氣溫偏低，春播進(jìn)度相對(duì)較慢。供應(yīng)端，商業(yè)庫(kù)存處于去庫(kù)階段，前期供應(yīng)壓力有所釋放。不過(guò)進(jìn)口棉港口依舊滿(mǎn)庫(kù)，壓力仍較大。棉紗市場(chǎng)，受原料價(jià)格影響，織布企業(yè)拿貨小幅好轉(zhuǎn)，但下游需求依舊不及預(yù)期。紗線(xiàn)企業(yè)開(kāi)機(jī)率下降為主，且加工利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài)，紡企采購(gòu)棉花積極性仍不高，多以剛需補(bǔ)庫(kù)。短期需求不佳的情況下，近期美棉價(jià)格下跌明顯，短期棉價(jià)弱勢(shì)震蕩。操作上，建議棉花2409合約價(jià)格短期暫且觀望。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三收低，因主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)強(qiáng)于預(yù)期拖累。交投最活躍的ICE 7月原糖期貨合約收盤(pán)收跌0.26美分或1.33%，結(jié)算價(jià)每磅19.27美分。北半球印度、泰國(guó)產(chǎn)量減幅不及預(yù)期，當(dāng)前印度糖產(chǎn)量已達(dá)3020.2萬(wàn)噸，同比小幅增加。印度糖出口限制政策或有所松動(dòng)。市場(chǎng)迎來(lái)巴西新榨季，出口仍表現(xiàn)強(qiáng)勁，利空原糖市場(chǎng)。巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為72艘，此前一周為50艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為265.1萬(wàn)噸，此前一周為180.68萬(wàn)噸。當(dāng)周等待裝運(yùn)出口的食糖船只數(shù)量大幅增加，運(yùn)輸進(jìn)度開(kāi)始放緩。國(guó)內(nèi)來(lái)看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量同比增加，工業(yè)庫(kù)存同比也有一定升高，國(guó)內(nèi)糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)增產(chǎn)超1000萬(wàn)噸，對(duì)國(guó)內(nèi)形成利空。不過(guò)配額外進(jìn)口糖利潤(rùn)持續(xù)倒掛，且預(yù)計(jì)3月進(jìn)口數(shù)量有所減少，價(jià)差仍對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有所支撐。隨著天氣漸暖，終端市場(chǎng)軟飲料等需求將有所恢復(fù)，但采購(gòu)情緒仍不佳，按需采購(gòu)為主，關(guān)注后期需求情況。盤(pán)面上，糖價(jià)繼續(xù)增倉(cāng)下跌，短期仍弱勢(shì)為主。

花生

供應(yīng)端，目前港口到港量減少，短期對(duì)價(jià)格有一定的支撐。需求端，部分油廠入市收購(gòu)，對(duì)于當(dāng)?shù)厥召?gòu)市場(chǎng)有著利多影響，但油廠的需求未見(jiàn)明顯提升，開(kāi)機(jī)積極性偏低，采購(gòu)數(shù)量相對(duì)有限，后期難以支撐花生價(jià)格；下游油脂市場(chǎng)處在消費(fèi)淡季，餐飲門(mén)店與經(jīng)銷(xiāo)商多秉持隨用隨采的方式，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)較為平淡，并無(wú)過(guò)多利好題材起到提振作用；副產(chǎn)品方面，部分油廠考慮到花生油市場(chǎng)需求疲憊，生產(chǎn)積極性不高，花生粕整體供給并未寬松，油廠方面以穩(wěn)價(jià)為主。總體來(lái)說(shuō)，下游需求有限，油廠未給市場(chǎng)帶來(lái)明顯提振，短期受油脂和粕類(lèi)下跌影響較大，價(jià)格承壓下行。

※ 化工品

原油

國(guó)際原油市場(chǎng)大幅回落，布倫特原油6月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)87.29美元/桶，跌幅3%；美國(guó)WTI原油5月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)82.69元/桶，跌幅3.1%。鮑威爾稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)限制性政策需維持更長(zhǎng)時(shí)間，市場(chǎng)削弱美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元指數(shù)高位回落。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國(guó)將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)到二季度，沙特將自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，俄羅斯將在二季度自愿削減供應(yīng)47.1萬(wàn)桶/日；EIA美國(guó)原油庫(kù)存增幅高于預(yù)期，成品油庫(kù)存下降；以色列已決定對(duì)伊朗襲擊作出反擊但時(shí)機(jī)未定，中東緊張局勢(shì)尚未導(dǎo)致供應(yīng)中斷，市場(chǎng)權(quán)衡地緣局勢(shì)與美聯(lián)儲(chǔ)降息推遲影響，短線(xiàn)原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2406合約考驗(yàn)640區(qū)域支撐，短線(xiàn)上海原油期價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線(xiàn)交易為主。

燃料油

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期削弱令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)前景，需求憂(yōu)慮蓋過(guò)中東供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)影響，國(guó)際原油市場(chǎng)大幅回落；新加坡燃料油市場(chǎng)上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至137美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為1040元/噸，較上一交易日回落24元/噸；國(guó)際原油高位寬幅震蕩，低高硫期價(jià)價(jià)差小幅縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2409合約減多增空，凈空單大幅增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約考驗(yàn)3450區(qū)域支撐，建議短線(xiàn)交易為主。LU2407合約考驗(yàn)4500區(qū)域支撐，短線(xiàn)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線(xiàn)交易為主。

瀝青

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期削弱令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)前景，需求憂(yōu)慮蓋過(guò)中東供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)影響，國(guó)際原油市場(chǎng)大幅回落；國(guó)內(nèi)煉廠裝置開(kāi)工下降，貿(mào)易商庫(kù)存呈現(xiàn)增加；北方地區(qū)市場(chǎng)相對(duì)堅(jiān)挺，低價(jià)資源報(bào)盤(pán)有限，南方地區(qū)降雨天氣影響需求，下游需求跟進(jìn)放緩，高價(jià)資源需求有限，華北、山東地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅回落。國(guó)際原油高位寬幅震蕩，北方地區(qū)需求逐步回升，短線(xiàn)瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，BU2406合約多空減倉(cāng)，凈多單呈現(xiàn)回落。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2406合約期價(jià)考驗(yàn)3700區(qū)域支撐，短線(xiàn)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線(xiàn)交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)持穩(wěn)為主，主營(yíng)煉廠持穩(wěn)出貨，碼頭成交穩(wěn)中有調(diào)，下游接貨有所提升，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)氛圍好轉(zhuǎn)；國(guó)際原油大幅回落影響市場(chǎng)，PDH裝置開(kāi)工低位小幅回升，需求表現(xiàn)偏弱限制市場(chǎng)；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2406合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為358元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為448元/噸左右。LPG2406合約多空增倉(cāng)，凈空單增加。技術(shù)上，PG2406合約考驗(yàn)60日均線(xiàn)支撐，上方測(cè)試4750區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，操作上，短線(xiàn)交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率提升。內(nèi)地市場(chǎng)氛圍較好，企業(yè)整體出貨增加，庫(kù)存維持低位。港口整體卸貨速度良好，本周甲醇港口庫(kù)存累庫(kù)，下周外輪到港量預(yù)計(jì)偏低，表需變動(dòng)有限的背景下，下周港口甲醇庫(kù)存或大幅去庫(kù)，而伊朗商談僵持或使得短期港口甲醇庫(kù)存維持低位運(yùn)行。需求方面，寧波富德、內(nèi)蒙古久泰裝置重啟后維持正常運(yùn)行，沿海MTO行業(yè)開(kāi)工整體提升，帶動(dòng)上周?chē)?guó)內(nèi)甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率提升，后市關(guān)注興興裝置檢修時(shí)間。MA2409合約短線(xiàn)關(guān)注2560附近壓力，建議在2480-2560區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩，終盤(pán)報(bào)收于8449元/噸。上周，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率77.22%，較上周期下降了5.66個(gè)百分點(diǎn)（上周期數(shù)據(jù)修正為82.88%）。我國(guó)聚乙烯產(chǎn)量總計(jì)在50.42萬(wàn)噸，較上周減少6.39%。成本端，油制線(xiàn)性成本理論值為9460元/噸，較上周期-111元/噸，煤制線(xiàn)性成本理論值為6730/噸，較上周期-117元/噸。需求端，聚乙烯下游延續(xù)恢復(fù)進(jìn)程，周度開(kāi)工45.6%，環(huán)比增長(zhǎng)0.13%。短期受供應(yīng)收縮+原油走強(qiáng)偏強(qiáng)震蕩，預(yù)估區(qū)間8300~8550，操作上波段操作，基本面橫向比較看，塑料強(qiáng)于PP強(qiáng)于PVC。

聚丙烯

PP2409合約震蕩，夜盤(pán)報(bào)收于7625元。上周，國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.83%至74.09%。庫(kù)存方面，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量在80.37萬(wàn)噸，較上期上漲4.53萬(wàn)噸，環(huán)比+5.97%。結(jié)構(gòu)上、生產(chǎn)企業(yè)與港口庫(kù)存累積、貿(mào)易商庫(kù)存下降。成本端，油制PP理論成本為9211元/噸，較上周+178元/噸；煤制PP理論成本為7509元/噸，較上周-96元/噸。PP下游行業(yè)平均開(kāi)工上漲0.07個(gè)百分點(diǎn)至51.92%，較去年同期高4.5個(gè)百分點(diǎn)。短期裝置檢修帶來(lái)供應(yīng)減量+原油走高推動(dòng)價(jià)格上漲，整體還是區(qū)間震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，預(yù)估PP09在7500~7700震蕩，操作上區(qū)間對(duì)待。

苯乙烯

EB2405合約震蕩，收于9602元/噸。上周?chē)?guó)內(nèi)苯乙烯整體產(chǎn)量在29.34萬(wàn)噸，較上期（20240329-20240404）漲1.78萬(wàn)噸，環(huán)比漲6.46%；工廠產(chǎn)能利用率67.36%，環(huán)比漲4.08%。下游三大行業(yè)的開(kāi)工率總體也有所上升，主體下游（EPS、PS、ABS）消費(fèi)量在21.67萬(wàn)噸，較上周+0.57萬(wàn)噸，環(huán)比+2.7%。江蘇苯乙烯港口樣本庫(kù)存總量：16.65萬(wàn)噸環(huán)比有所減少，但仍高于去年同期水平。預(yù)計(jì)本周苯乙烯繼續(xù)處于供需雙增的格局，當(dāng)前成本推動(dòng)+供需兩旺帶動(dòng)價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，上方空間看在9700左右、下方支撐在8700~9000。操作上，投資者手中多單可以設(shè)好止盈，謹(jǐn)慎持有。

PVC

V2409合約震蕩反彈，收于5929元/噸。上周PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率在74.10%環(huán)比減少3.75%，同比減少2.04%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在60.25萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.02%，同比增加15.94%。成本方面，電石法方面受原料電石價(jià)格大幅下降影響，導(dǎo)致電石法全國(guó)平均成本下降，乙烯法繼續(xù)受匯率及液氯上漲影響，導(dǎo)致全國(guó)乙烯法PVC平均成本小幅增加。截至4月11日，全國(guó)電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本：成本5515元/噸，環(huán)比下跌226元/噸；全國(guó)乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本：成本6162元/噸，環(huán)比上漲13元/噸。PVC基本面整體矛盾不大，09預(yù)估5850~6050震蕩，區(qū)間操作為主。

燒堿

SH2409合約震蕩，夜盤(pán)收于2740元/噸。上周，中國(guó)燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)85.4%，較上周環(huán)比增0.5%。20萬(wàn)噸及以上的液堿47.87萬(wàn)噸(濕噸)，環(huán)比-4.02%，同比+33.01%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在631元/噸，較上周-16元/噸，環(huán)比-2%。供應(yīng)偏高，現(xiàn)貨降價(jià)后出貨較好、庫(kù)存去化，現(xiàn)貨給到720-740支撐（折百2250-2313）。05合約在2300-2400基本處于合理區(qū)間、多空減倉(cāng)集中等待進(jìn)入交割月；09合約遠(yuǎn)月升水。操作上，建議暫時(shí)觀望或低位考慮多09。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩下行，期價(jià)收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差上漲至358美元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在80.29%；2月PX社會(huì)庫(kù)存為463.86萬(wàn)噸，環(huán)比+7.23%，同比+11.77%，月內(nèi)PX進(jìn)口量及產(chǎn)量提升。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷下跌1.66%至68.81%國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在81.54%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PX2409合約上方關(guān)注8900附近壓力，下方關(guān)注8575附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩下行，期價(jià)收跌。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至259元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷下跌1.66%至68.81%；截至2024年04月11日，PTA行業(yè)庫(kù)存量約在512.26萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比-12.28萬(wàn)噸，供需差環(huán)比-202.90%，周內(nèi)PTA庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在90.55%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注6200附近壓力，下方關(guān)注5950附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在55.72%；截至4月11日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量86.34萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期增5.06萬(wàn)噸，主要港口轉(zhuǎn)為累庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在90.55%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，EG2405合約上方關(guān)注4550附近壓力，下方關(guān)注4350附近支撐， 建議區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩下行，期價(jià)收跌。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至782元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。需求方面，短纖產(chǎn)銷(xiāo)較前一交易日下滑4.95%至33.71%，產(chǎn)銷(xiāo)氣氛降溫。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PF2406合約下方關(guān)注7350附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收漲。庫(kù)存方面，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量189.1萬(wàn)噸，較上期下降8.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.1%，主要港口延續(xù)去庫(kù)。海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國(guó)的漿量不斷增多，后續(xù)國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，2月歐洲港口紙漿月末庫(kù)存量同比下滑，歐洲紙漿港口庫(kù)存延續(xù)回落。國(guó)內(nèi)方面，紙企成本端壓力增大，行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況延續(xù)。技術(shù)上，SP2409合約上方關(guān)注6450附近壓力，下方關(guān)注6250附近支撐，建議區(qū)間交易。

純堿

近期河南金山及江西晶昊擴(kuò)產(chǎn)提量，但個(gè)別企業(yè)裝置減量停車(chē)，國(guó)內(nèi)純堿整體供應(yīng)小幅提升。隨著前期減量裝置或面臨恢復(fù)，僅個(gè)別裝置存檢修預(yù)期，本周供應(yīng)或有增加。目前下游需求穩(wěn)定，供應(yīng)端消息擾動(dòng)帶動(dòng)市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)情緒增加，疊加光伏玻璃新增點(diǎn)火較多，對(duì)純堿需求預(yù)期增加，上周純堿企業(yè)庫(kù)存小幅下降，后市關(guān)注下游實(shí)際補(bǔ)庫(kù)需求。夜盤(pán)SA2409合約期價(jià)大幅上行，短線(xiàn)建議暫以觀望為主，不宜盲目追漲，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

玻璃

目前浮法玻璃供應(yīng)仍維持高位，上周2條產(chǎn)線(xiàn)放水帶動(dòng)日熔量小幅下降，本周暫無(wú)產(chǎn)線(xiàn)有點(diǎn)火或者放水計(jì)劃，日熔量或以穩(wěn)定為主。近期中下游拿貨積極性好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)廠家報(bào)價(jià)挺價(jià)心態(tài)增多，受部分企業(yè)提漲刺激，疊加原片價(jià)格到達(dá)部分業(yè)者心理預(yù)期，上周多地拿貨情緒較好，日均產(chǎn)銷(xiāo)連續(xù)過(guò)百，原片企業(yè)整體庫(kù)存處于去庫(kù)狀態(tài)，但隨著備貨告一段落，需求增加有限或使得庫(kù)存再度回升。受純堿漲勢(shì)影響，夜盤(pán)FG2409合約減倉(cāng)反彈，短線(xiàn)關(guān)注1520附近壓力，建議在1480-1520區(qū)間交易。

天然橡膠

全球天膠產(chǎn)區(qū)處于供應(yīng)淡季，宋干節(jié)后泰國(guó)產(chǎn)區(qū)將開(kāi)割，關(guān)注氣候情況；國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)開(kāi)割期天氣持續(xù)擾動(dòng)，供應(yīng)端對(duì)價(jià)格存支撐。海外低產(chǎn)停割期，到港量維持偏少態(tài)勢(shì)，但膠價(jià)仍處高位，輪胎廠謹(jǐn)慎少量備貨，近期青島庫(kù)存保稅庫(kù)及一般貿(mào)易庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，但一般貿(mào)易庫(kù)去庫(kù)放緩。由于進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，進(jìn)口量存縮減預(yù)期，青島地區(qū)庫(kù)存短期或難現(xiàn)大幅累庫(kù)。上周?chē)?guó)內(nèi)半鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工小幅波動(dòng)，仍維持高位運(yùn)行狀態(tài)，外貿(mào)訂單等單發(fā)貨現(xiàn)象延續(xù)，成品庫(kù)存微幅度提升；全鋼胎檢修企業(yè)排產(chǎn)逐步恢復(fù)但恢復(fù)程度不及預(yù)期，產(chǎn)能利用率窄幅提升。ru2409合約短線(xiàn)關(guān)注14500附近支撐，建議在14500-14850區(qū)間交易；nr2406合約短線(xiàn)關(guān)注11710附近支撐力度，建議暫以觀望為主。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，外盤(pán)價(jià)格高位持穩(wěn)，部分檢修裝置重啟，下游詢(xún)盤(pán)心態(tài)謹(jǐn)慎；順丁橡膠出廠價(jià)格穩(wěn)定，現(xiàn)貨價(jià)格大勢(shì)回穩(wěn)，業(yè)者觀望操作，實(shí)單按需商談。順丁橡膠裝置開(kāi)工處于低位，高順順丁橡膠庫(kù)存回落；下游輪胎開(kāi)工高位小幅波動(dòng)，山東輪胎成品庫(kù)存回升，終端走貨放緩。上游丁二烯高位趨于整理，順丁裝置利潤(rùn)倒掛仍支撐市場(chǎng)。技術(shù)上，BR2405合約考驗(yàn)13000區(qū)域支撐，上方測(cè)試10日均線(xiàn)壓力，短線(xiàn)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線(xiàn)交易為主。

尿素

近期檢修和故障裝置較多，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量小幅下降，本月仍有裝置陸續(xù)進(jìn)入檢修，尿素日產(chǎn)仍有下降預(yù)期，但整體供應(yīng)依然寬松。需求方面，農(nóng)業(yè)需求處于階段性空檔期，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥行業(yè)開(kāi)工持續(xù)下降，對(duì)尿素的采購(gòu)欠佳，僅維持少量按需跟進(jìn)；膠板廠生產(chǎn)恢復(fù)較為緩慢，三聚氰胺開(kāi)工率繼續(xù)下降。出口政策松動(dòng)使得下游補(bǔ)倉(cāng)積極性提高，進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)出貨加速，本周尿素庫(kù)存繼續(xù)下降。UR2409合約短線(xiàn)建議在1980-2040區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤(pán)滬市貴金屬漲跌不一，滬金收跌，滬銀收漲。昨日公布的美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)表示，自2月下旬以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“略有擴(kuò)張”，企業(yè)報(bào)告稱(chēng)，轉(zhuǎn)嫁更高成本的難度更大，側(cè)面反映當(dāng)前消費(fèi)需求或逐步走弱。非美國(guó)家方面，歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)停止放緩并與預(yù)期持平，然而英國(guó)通脹水平意外回升，使市場(chǎng)重拾通脹擔(dān)憂(yōu)。往后看，盡管短期內(nèi)非美國(guó)家通脹水平小幅上升，但非美央行受制于經(jīng)濟(jì)走弱或仍早于美聯(lián)儲(chǔ)降息，整體利差預(yù)期或仍給予美元指數(shù)一定支撐，貴金屬價(jià)格在利率預(yù)期走強(qiáng)且避險(xiǎn)情緒消退的影響下或相對(duì)承壓。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

銅主力合約沖高回落，以漲幅0.61%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走弱，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：最近的數(shù)據(jù)顯示今年通脹進(jìn)展不足，對(duì)通脹信心的恢復(fù)可能需要更長(zhǎng)時(shí)間。鮑威爾發(fā)言后，美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，最終收漲報(bào)106.37，美債收益率延續(xù)漲勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.3%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.7%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降9.5%；工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1%；居民人均可支配收入為11539元，同比增6.2%；城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.2%。基本面上，TC價(jià)格持續(xù)走低，礦端偏緊冶煉廠成本抬升，冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期偏強(qiáng)，加之4月冶煉廠進(jìn)入較密集的檢修期，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨供給量上或?qū)⒂兴諗?。需求方面，?dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格高企，下游企業(yè)需求或?qū)⑹盏揭欢ǔ潭扔绊?。終端消費(fèi)方面，在“以舊換新”政策的助力下，整體預(yù)期向好。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線(xiàn)位于0軸上方，DIF上靠DEA，綠柱收斂。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

夜盤(pán)AO2405合約漲幅0.83%。宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于公開(kāi)演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場(chǎng)或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振?；久?，國(guó)內(nèi)鋁土礦緊缺未變，當(dāng)前國(guó)內(nèi)停產(chǎn)礦山暫未有復(fù)產(chǎn)的消息，國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦用量增加，短期內(nèi)鋁土礦供應(yīng)偏緊的格局或?qū)⒊掷m(xù)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺被迫減產(chǎn)，不過(guò)國(guó)內(nèi)氧化鋁行業(yè)利潤(rùn)尚可，企業(yè)提產(chǎn)、高產(chǎn)意愿高昂，帶來(lái)部分供應(yīng)增量；云南省內(nèi)電解鋁廠因鋁價(jià)高位，利潤(rùn)尚可，獲得條件的復(fù)產(chǎn)企業(yè)積極性向好。消息上，英美對(duì)俄羅斯金屬實(shí)施制裁，其中包括鋁，俄羅斯金屬在LME可交割庫(kù)存中占比較高，特別是銅鋁，市場(chǎng)或存一定恐慌心態(tài)，推高滬鋁期價(jià)，氧化鋁期價(jià)受到情緒影響隨之走強(qiáng)，不過(guò)消息消化后，滬鋁及氧化鋁期價(jià)均回調(diào)。操作上建議，氧化鋁AO2405短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋁

夜盤(pán)AL2406合約漲幅0.37%。宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于公開(kāi)演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場(chǎng)或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振?；久?，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋁下游開(kāi)工維持增長(zhǎng)，短期內(nèi)鋁下游開(kāi)工將持續(xù)向好。庫(kù)存上，總體庫(kù)存處于近幾年低位，且累庫(kù)趨勢(shì)有結(jié)束趨向?？偟膩?lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)利好政策及庫(kù)存絕對(duì)低位，加上傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的支撐，鋁價(jià)或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日華東地區(qū)持貨商出貨為主，下游按需采購(gòu)，成交一般；中原地區(qū)成交好轉(zhuǎn)。消息上，英美對(duì)俄羅斯金屬實(shí)施制裁，其中包括鋁，俄羅斯金屬在LME可交割庫(kù)存中占比較高，特別是銅鋁，市場(chǎng)或存一定恐慌心態(tài)，推高期價(jià)，消息消化后，鋁價(jià)回調(diào)。操作上建議，滬鋁AL2406合約短期觀望為主。

滬鉛

夜盤(pán)pb2406合約跌幅0.18%。宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于公開(kāi)演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場(chǎng)或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振?；久嫔希V山選廠開(kāi)工不足，加上進(jìn)口礦窗口關(guān)閉及海外礦山減停產(chǎn)的消息影響下，鉛精礦仍持續(xù)供不應(yīng)求的預(yù)期提升，國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)下跌；礦端供應(yīng)不足，加上臨近鉛蓄電池消費(fèi)淡季，原生鉛冶煉廠多選擇此時(shí)段進(jìn)行檢修，部分地區(qū)檢修周期提前；鉛蓄電池進(jìn)入消費(fèi)淡季，廢電瓶報(bào)廢量減少，收貨困難加大，多家煉廠原料庫(kù)存告急，市場(chǎng)貨源有限，廢電瓶?jī)r(jià)格周環(huán)比微增，再生鉛開(kāi)工率上周小幅下滑；需求端，臨近淡季，訂單有轉(zhuǎn)弱跡象，鉛蓄電池企業(yè)成品庫(kù)存較高，或有部分企業(yè)有減產(chǎn)計(jì)劃?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，滬鉛走高，而因流通貨源不多，持貨商挺價(jià)出貨，尤其是偏北方市場(chǎng)煉廠廠提貨源較少，報(bào)價(jià)維持高升水，部分交割品牌有意下一輪交倉(cāng)，另下游企業(yè)按需慎采，散單市場(chǎng)交投兩淡。操作上建議，滬鉛PB2406合約短期逢低試多思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

夜盤(pán)zn2406合約漲幅0.94%。宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于公開(kāi)演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場(chǎng)或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振?；久嫔?，海外礦端供應(yīng)擾動(dòng)不斷，礦端緊缺情況暫時(shí)并未得到緩解，加工費(fèi)或仍有下行空間，支撐鋅價(jià)。下游消費(fèi)上看，今年“金三”同比往年，消費(fèi)表現(xiàn)平淡，近期黑色價(jià)格的持續(xù)低迷導(dǎo)致鍍鋅企業(yè)信心不足，目前為止整體消費(fèi)表現(xiàn)并無(wú)太大亮點(diǎn)，不過(guò)消費(fèi)旺季下，需求仍有支撐?，F(xiàn)貨方面，昨日整體成交仍較一般，部分地區(qū)有挺價(jià)情緒?？偟膩?lái)說(shuō)，下游對(duì)高價(jià)鋅的接受度不好，鋅價(jià)高位回落。操作建議，滬鋅zn2406短期觀望為主。

滬鎳

菲律賓雨季結(jié)束，鎳礦出貨量存增多可能，印尼方面，隨著鎳價(jià)的攀升，下月內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)預(yù)計(jì)將繼續(xù)上漲，市場(chǎng)詢(xún)單增多，內(nèi)貿(mào)升水依舊維持高位。國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量仍處高位，現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)累積。需求端不銹鋼整體表現(xiàn)不溫不火，利潤(rùn)微薄疊加出貨壓力下，對(duì)原料鎳鐵采購(gòu)方面維持謹(jǐn)。美元指數(shù)高位回調(diào)對(duì)基本金屬構(gòu)成一定支撐。滬鎳短線(xiàn)或陷入?yún)^(qū)間整理。技術(shù)面，NI2405合約沖高回調(diào)，短線(xiàn)測(cè)試5日線(xiàn)附近壓力，MACD指標(biāo)顯示兩條平滑曲線(xiàn)運(yùn)行在0軸上方。操作上，建議日內(nèi)短線(xiàn)交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

不銹鋼

原料端，國(guó)外鎳鐵生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，后續(xù)回國(guó)數(shù)量將有回升，對(duì)鎳鐵價(jià)格的壓力增大，價(jià)格呈現(xiàn)走弱趨勢(shì)；供應(yīng)端，不銹鋼成本維持逐步下移趨勢(shì)，且4月不銹鋼價(jià)格迎來(lái)回升，刺激鋼廠調(diào)整擴(kuò)大排產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)到貨量將有增加；需求端，下游整體成交氛圍依舊偏淡，社會(huì)資源消耗緩慢，資源消化以前期訂單與剛需成交為主。技術(shù)面，SS2405合約高開(kāi)回調(diào)，1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示兩條平滑曲線(xiàn)運(yùn)行于0軸上方。操作上，日內(nèi)短線(xiàn)交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬錫

夜盤(pán)SN2405合約漲幅1.28%。宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于公開(kāi)演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場(chǎng)或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振?；久嫔?，供給端，礦端偏緊憂(yōu)慮更甚；云南和江西地區(qū)精煉錫冶煉企業(yè)開(kāi)工率小幅回落，多數(shù)冶煉企業(yè)保持平穩(wěn)生產(chǎn)，不過(guò)部分地區(qū)有環(huán)保檢查預(yù)期；需求端，上周下游開(kāi)工率有所增長(zhǎng)，不過(guò)前期部分訂單有所前置，預(yù)計(jì)下游企業(yè)短期訂單難有較大幅度增長(zhǎng)，不過(guò)消費(fèi)旺季到來(lái)，需求有向好預(yù)期。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示：昨日下游企業(yè)詢(xún)價(jià)意愿較低，多持觀望態(tài)度，總體來(lái)說(shuō)現(xiàn)貨市場(chǎng)較為冷清?？偟膩?lái)說(shuō)，礦端不確定性仍在，仍有支撐。操作上建議，SN2405合約短期逢低做多思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，蘭炭穩(wěn)中偏強(qiáng)，硅石持穩(wěn)，成本支撐企業(yè)挺價(jià)心態(tài)。產(chǎn)業(yè)方面，虧損企業(yè)居多，成本堅(jiān)挺，企業(yè)開(kāi)工已降至低位，價(jià)格底部形成一定支撐。需求方面，鋼廠低庫(kù)存運(yùn)行，由于盈利情況好轉(zhuǎn)，高爐復(fù)產(chǎn)增加，鐵水產(chǎn)量回升，釋放合金補(bǔ)庫(kù)需求，不過(guò)4月鋼招逐漸進(jìn)入尾聲，合金需求增量有限，盤(pán)面上行持續(xù)性有待觀望。策略建議：SF2406合約震蕩偏強(qiáng)，操作上考慮逢高短空，關(guān)注6650附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，錳礦外盤(pán)報(bào)價(jià)上漲，港口挺價(jià)氛圍濃，但錳硅廠家接受度一般。產(chǎn)業(yè)方面，主產(chǎn)區(qū)開(kāi)工水平下降，錳硅供應(yīng)明顯減少。下游建材成交好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)情緒回暖，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，鐵水產(chǎn)量回升，鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極性提升，錳硅跟隨板塊上行，但需求增量預(yù)期不高，高庫(kù)存水平限制上行空間，錳硅在板塊中稍顯弱勢(shì)。策略建議：SM2409合約震蕩上行，操作上考慮逢高短空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2409合約延續(xù)大幅上行，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率67.91%較上期增0.98%；日均產(chǎn)量56.96噸增0.69萬(wàn)噸。下游補(bǔ)庫(kù)積極性提高，煤礦去庫(kù)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，貿(mào)易投機(jī)行為增加，獨(dú)立洗煤廠開(kāi)工水平上漲，煤礦緩慢復(fù)產(chǎn)，整體開(kāi)工出現(xiàn)提升。需求方面，鋼價(jià)反彈，鐵水有增產(chǎn)預(yù)期，下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿好轉(zhuǎn)，焦企或在近期發(fā)起首輪提漲，部分煤種價(jià)格探漲，煉焦煤線(xiàn)上競(jìng)拍流拍情況減少，市場(chǎng)情緒改善。策略建議：隔夜JM2409合約延續(xù)大幅上行，操作上建議暫以偏強(qiáng)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2409合約延續(xù)大幅上行，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，焦企低開(kāi)工，各環(huán)節(jié)焦炭庫(kù)存低位，焦企出貨順暢，下游補(bǔ)庫(kù)積極性提升，河北、天津部分鋼廠接受焦炭首輪提漲100-110元/噸，主流鋼廠也將逐步落地執(zhí)行，原料端焦煤價(jià)格走高，焦炭成本支撐顯現(xiàn)。需求方面，前期焦炭多輪降價(jià)修復(fù)鋼廠利潤(rùn)，鐵水產(chǎn)量回升，港口貿(mào)易集港氛圍好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)看漲情緒較強(qiáng)。策略建議：隔夜J2409合約延續(xù)大幅上行，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上短線(xiàn)以偏強(qiáng)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

隔夜I2409合約繼續(xù)走高，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅下滑，而到港量小幅增加。貿(mào)易商挺價(jià)情緒較濃，鋼企多按需補(bǔ)庫(kù)，謹(jǐn)慎采購(gòu)。焦炭第一輪提漲落地，鋼價(jià)繼續(xù)走高，鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期提升，增加鐵礦石現(xiàn)貨需求預(yù)期。技術(shù)上，I2409 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸上方。操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

隔夜RB2410合約震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑，廠內(nèi)庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存再度下降，表觀需求上升。進(jìn)入4月終端需求改善，螺紋鋼庫(kù)存持續(xù)去化，疊加原料整體保持堅(jiān)挺，焦炭首輪提漲落地，煉鋼成本提升繼續(xù)支撐鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。技術(shù)上，RB2410合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高。操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

隔夜HC2410合約震蕩走高，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量小幅下滑，庫(kù)存量雖延續(xù)下降，但降幅有限，表觀需求減少。熱卷終端備貨意愿依舊較弱，基本按需低價(jià)采購(gòu)為主，但爐料持續(xù)走高，煉鋼成本繼續(xù)上調(diào)，目前焦炭第一輪提漲落地進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心。技術(shù)上，HC2410 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA向上運(yùn)行。操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，周末寧夏硅煤價(jià)格再度下調(diào)，寧夏硅煤在西南硅企開(kāi)工弱勢(shì)需求低迷疊加大環(huán)境煤炭走弱影響下，據(jù)SMM調(diào)研，硅煤自3月起價(jià)格已實(shí)現(xiàn)6連跌，均價(jià)累計(jì)下跌275元，跌幅15.6%，目前寧夏硅煤（混）價(jià)格在1460-1510元/噸附近，寧夏硅煤（顆粒煤）在1770-1850元/噸附近。產(chǎn)業(yè)方面，原料跌幅不及現(xiàn)貨，硅企修復(fù)有限，新規(guī)下倉(cāng)單或逐步流入現(xiàn)貨市場(chǎng)，加大供應(yīng)壓力，新規(guī)精準(zhǔn)定位光伏用工業(yè)硅，因此具體來(lái)看Si421#價(jià)格面臨的壓力會(huì)更大，短期近月合約弱勢(shì)難改。需求方面，多晶硅增產(chǎn)，對(duì)原料保持采購(gòu)需求，但下游銷(xiāo)售情況一般，對(duì)硅料仍有壓價(jià)情緒；有機(jī)硅和鋁合金企業(yè)生產(chǎn)均維持穩(wěn)定，需求增量有限但庫(kù)存高位，上下游博弈持續(xù)。關(guān)注后續(xù)龍頭企業(yè)定價(jià)情況。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約大幅下挫，Si2412合約上市首日大漲15.31%，操作上建議近月合約仍以逢高短空思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407震蕩偏強(qiáng)，以漲幅0.27%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久嫔?，由于國(guó)內(nèi)冶煉廠逐步復(fù)產(chǎn)，加之智利2-3月碳酸鋰出口量顯著增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)量將逐步充裕。需求方面，終端消費(fèi)表現(xiàn)預(yù)期向好，3月新能源車(chē)企銷(xiāo)量表現(xiàn)亮眼，在碳酸鋰價(jià)格運(yùn)行上提供一定程度的支撐作用。但亦不可忽視過(guò)熱的鋰價(jià)對(duì)下游接貨情緒的負(fù)反饋。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為30.68%，環(huán)比-0.80%，市場(chǎng)投機(jī)情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線(xiàn)位于0軸下方，綠柱收斂。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

07:15 美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼參加爐邊談話(huà)

09:30 澳大利亞3月季調(diào)后失業(yè)率

14:00 瑞士3月貿(mào)易帳

14:00 國(guó)新辦舉行發(fā)布會(huì)

16:00 歐元區(qū)2月季調(diào)后經(jīng)常帳

20:30 美國(guó)至4月13日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

20:30 美國(guó)4月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)

21:05 美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼發(fā)表講話(huà)

21:15 美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯發(fā)表講話(huà)

22:00 美國(guó)3月成屋銷(xiāo)售總數(shù)年化

22:00 美國(guó)3月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率

22:00 聯(lián)合國(guó)安理會(huì)就中東問(wèn)題召開(kāi)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議

22:30 美國(guó)至4月12日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存

23:00 美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克就經(jīng)濟(jì)發(fā)表講話(huà)

次日05:45 美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克發(fā)表講話(huà)

A股解禁市值為：41.84億

新股申購(gòu)：無(wú)

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444

期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0013101

助理研究員：李秋榮

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F03101823

微信號(hào)：yanjiufuwu

電話(huà)：0595-86778969

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