※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、中國資本市場迎來第三個“國九條”。國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，該意見共9個部分。這是繼2004年、2014年兩個“國九條”之后，時隔10年國務(wù)院再次出臺資本市場指導(dǎo)性文件。

2、商務(wù)部副部長盛秋平表示，商務(wù)部堅(jiān)決貫徹落實(shí)，堅(jiān)持“政策+活動”雙輪驅(qū)動，以推動消費(fèi)品以舊換新為重點(diǎn)，開展“消費(fèi)促進(jìn)年”系列活動，多措并舉穩(wěn)定和擴(kuò)大消費(fèi)，鞏固增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。

3、美聯(lián)儲柯林斯表示，目前政策具有適度限制性，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將比此前預(yù)期的時間晚一些降息。柯林斯認(rèn)為美聯(lián)儲不存在等待太久的風(fēng)險，大選絕對不會影響降息時機(jī)。

4、歐洲央行管委卡扎克斯表示，如果沒有意外發(fā)生，將在6月進(jìn)行降息。歐洲央行管委斯圖納拉斯認(rèn)為，現(xiàn)在歐洲央行貨幣政策“過于謹(jǐn)慎”；重申2024年四次降息呼吁，通脹率有低于2%的風(fēng)險。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)上周下探。滬指周跌1.62%，向下突破震蕩平臺。深成指回調(diào)超過3%，創(chuàng)業(yè)板指回調(diào)超過4%。四期指均走弱。北向資金呈現(xiàn)凈流出，滬深兩市交投活躍度有所回落，市場短線做多情緒降溫。美國3月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，或進(jìn)一步修正市場對宏觀的預(yù)期，同時一季度經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)算階段。4月政治局會議召開前市場較難有大利好支持，不排除進(jìn)一步整理，5月份或需是市場的機(jī)會，政策端關(guān)注超長國債以及降準(zhǔn)等舉措。策略上，考慮到四月份對一季度經(jīng)濟(jì)以及企業(yè)業(yè)績的驗(yàn)證，市場表現(xiàn)更趨近盤整和預(yù)期修正，關(guān)注大盤股指多近空遠(yuǎn)跨期套利，股指期權(quán)嘗試空寬胯式及熊市價差獲取降波收益。

國債期貨

上周期債主力合約偏強(qiáng)震蕩，但長短端走勢分化，中短債創(chuàng)歷史新高同時長債維持震蕩。此前監(jiān)管層面多次提及對長債利率的關(guān)注，市場對長端表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎。通脹或?qū)⒀永m(xù)低位震蕩，經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢仍需鞏固，對債市的影響較為有限。后續(xù)信貸投放轉(zhuǎn)向均衡投放、公開市場到期壓力減弱以及債券供給擾動有限的情況下，中短端收益率或仍有下行空間，長債利率預(yù)計(jì)進(jìn)入震蕩階段。海外及匯率方面，美國通脹韌性較強(qiáng)，美聯(lián)儲降息時點(diǎn)或會延后，國內(nèi)貨幣政策短期仍面臨一定外部約束。

上周央行實(shí)現(xiàn)凈回籠，資金利率窄幅波動，銀行間資金面平穩(wěn)偏松，DR001和DR007分別繼續(xù)震蕩運(yùn)行在1.70%、1.83%附近。4月為繳稅大月，關(guān)注稅期導(dǎo)致的資金面波動給債市帶來的擾動程度。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國債收益率先上后下至2.78%附近，預(yù)計(jì)短期維持2.20%-2.40%附近低位運(yùn)行。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，可關(guān)注圍繞10Y的2.35%-2.40%以及30Y的2.55%-2.6%點(diǎn)位博弈交易性機(jī)會；關(guān)注7Y、5Y、2Y繼續(xù)下行的可能性。

美元/在岸人民幣

周五晚間在岸人民幣兌美元收報7.2371，較前一交易日升值2個基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價報7.0967，調(diào)升1個基點(diǎn)。最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月PPI同比上漲2.1%，2月為上漲1.6%；續(xù)請失業(yè)金人數(shù)升至1月以來最高。在數(shù)據(jù)公布后，互換市場顯示，美聯(lián)儲6月降息的可能性進(jìn)一步下降，據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲6月降息概率已降至22.9%，美聯(lián)儲最早可能在7月底的會議上開始降息。國內(nèi)方面，1-2月整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，工業(yè)生產(chǎn)在政策及出口的共同支撐下超預(yù)期增長；投資端基建表現(xiàn)優(yōu)異，財(cái)政政策、萬億國債持續(xù)顯效；地產(chǎn)景氣度持續(xù)下探，多指標(biāo)降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，下游鋼材需求同樣低迷；消費(fèi)端增速有所回落，服務(wù)業(yè)仍是主導(dǎo)；出口在基數(shù)及“搶出口效應(yīng)”下迅速回暖?？偟膩砜?，隨著美聯(lián)儲加息時點(diǎn)逐步接近，人民幣幣值料將回歸一個相對穩(wěn)定的水平，但就目前數(shù)據(jù)顯示，短期人民幣或在美國經(jīng)濟(jì)韌性凸顯的背景下有所承壓。

美元指數(shù)

截至周一美元指數(shù)漲0.7%報106.0228，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.79%報1.0641，英鎊兌美元跌0.84%報1.245，澳元兌美元跌1.19%報0.646，美元兌日元跌0.05%報153.198。周末伊朗對以色列發(fā)動襲擊，中東地緣沖突緊張程度升級，市場避險情緒或逐步提升。周末多位美聯(lián)儲官員于公開演講中釋放鷹派言論，博斯蒂克表示2024年的展望是在年底前降息一次，并不急于降息，而柯林斯則表示，目前政策具有適度限制性，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將比此前預(yù)期的時間晚一些降息。非美國家方面，歐洲央行管委卡扎克斯表示，如果沒有意外發(fā)生，將在6月進(jìn)行降息，而歐洲央行管委斯圖納拉斯認(rèn)為，現(xiàn)在歐洲央行貨幣政策“過于謹(jǐn)慎”；重申2024年四次降息呼吁，通脹率有低于2%的風(fēng)險，整體發(fā)言基調(diào)偏鴿，市場或持續(xù)下調(diào)年內(nèi)歐元區(qū)利率預(yù)期。往后看，短期內(nèi)地緣沖突所產(chǎn)生的的避險情緒或持續(xù)發(fā)酵，疊加美國與非美國家利差走闊，美元指數(shù)或得到一定支撐。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

上周集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價格集體上行，主力合約周漲6.82%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價指數(shù)為2172.14點(diǎn)，較上周回落2.05點(diǎn)，環(huán)比止升回落至-0.1%。赫伯羅特、達(dá)飛海運(yùn)宣布自4月15日起，將繼續(xù)提高亞歐航線FAK費(fèi)率，其中達(dá)飛海運(yùn)亞歐航線20箱型和40箱型運(yùn)費(fèi)較月初分別調(diào)漲4.76%、5.26%。除此之外，地中海航運(yùn)等其他船公司則調(diào)漲了黑海和地中海航線的FAK費(fèi)率。然而，船公司宣布漲價似乎并未得到市場的回應(yīng)，海運(yùn)真實(shí)的市場價格并未有明顯上漲，后續(xù)有待觀察。從中長期基本面看，航運(yùn)業(yè)供應(yīng)壓力未減，而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)缺乏韌性，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍需觀察。從匯率來看，最新數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，使得降息預(yù)期再度延后，美元匯率迅速下降的可能性不大，對集裝箱運(yùn)價有一定支撐。綜上，歐線運(yùn)價短期內(nèi)仍受紅海因素提振，同時船公司抬價也有所支撐，而基本面形勢未發(fā)生改變，使得期價走勢波動較大，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周五中證商品期貨價格指數(shù)漲0.78%報1472.86，呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.65%，自2024年初觸及低點(diǎn)以來，整體持續(xù)回升，已接近2023年10月水平。周五晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品表現(xiàn)強(qiáng)勢，甲醇漲1.21%，純堿漲1.1%，原油漲0.39%。黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲1.15%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，豆油漲1.81%，豆粕漲1.7%。基本金屬多數(shù)收漲，滬鋅漲0.42%，滬鋁漲0.32%，滬鎳跌1.43%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.15%，滬銀漲1.01%。

美國3月CPI、PPI漲幅均超預(yù)期，分別創(chuàng)2023年9月和2023年4月以來新高，通脹粘性依舊明顯，通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期上漲，打壓對美聯(lián)儲降息預(yù)期；此外FOMC2024年票委博斯蒂克表示并不急于降息，預(yù)計(jì)將在年底前降息一次。國內(nèi)3月份受節(jié)后消費(fèi)需求季節(jié)性回落，CPI環(huán)比下降，同比漲幅收窄，同時節(jié)后生產(chǎn)恢復(fù)，工業(yè)品供應(yīng)相對充足，PPI同比降幅略有擴(kuò)大；物價水平下滑，對商品指數(shù)上漲有一定的抑制。具體來看，地緣政治局勢持續(xù)緊張疊加歐佩克+延長減產(chǎn)助推油價持續(xù)走高，其余能源化工品表現(xiàn)分化；金屬方面，美英制裁俄羅斯金屬，短期內(nèi)對基本金屬有利多效果，同時美聯(lián)儲降息預(yù)期不斷調(diào)整，貴金屬價格波動較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，受供應(yīng)壓力增大，價格整體承壓。但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面整體仍呈現(xiàn)向好態(tài)勢，商品價格短期或?qū)⒈３指呶?。后續(xù)需進(jìn)一步關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)點(diǎn)對商品價格的影響。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲了-0.44%，關(guān)外產(chǎn)區(qū)高蛋白糧源收購較快，糧源轉(zhuǎn)化積極。關(guān)外產(chǎn)區(qū)豆價持續(xù)下跌，因菜籽即將收割，持糧網(wǎng)點(diǎn)繼續(xù)清理倉庫，出貨積極，但市場要貨的少，豆價持續(xù)下跌。南方銷區(qū)市場東北豆分銷價已經(jīng)超過安徽豆分析價格，且出現(xiàn)市場上安徽大豆擠壓其他產(chǎn)區(qū)貨源情形。隨著天氣升溫，大豆面臨變質(zhì)的風(fēng)險增加，價格還有下跌空間。盤面來看，豆一維持震蕩，不過隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，賣壓增加，上方壓力逐漸增加。

豆二

隔夜豆二上漲了2.37%，美國農(nóng)業(yè)部的四月份供需報告中性偏空，因?yàn)榘臀骱桶⒏⒋蠖巩a(chǎn)量預(yù)期均維持不變，同時還調(diào)高了美國大豆期末庫存。短期來看，美豆盤面期價維持1150-1200區(qū)間偏強(qiáng)整理，長期隨著巴西大豆收割完成擠壓美豆出口市場，以及美豆新作播種面積增加給盤面帶來壓力，期價或破位下行試探下方支撐。隨著美豆種植面積增加的利空消息逐漸消化，后期美豆生長期內(nèi)出現(xiàn)天氣問題，很可能會打破現(xiàn)有平衡走出超預(yù)期的上漲。盤面來看，大豆集中到港預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)計(jì)對盤面有一定的壓制。

豆粕

周五美豆上漲1.02%，美豆粕上漲1.6%，隔夜豆粕上漲了1.7%，美國農(nóng)業(yè)部的四月份供需報告中性偏空，因?yàn)榘臀骱桶⒏⒋蠖巩a(chǎn)量預(yù)期均維持不變，同時還調(diào)高了美國大豆期末庫存。短期來看，美豆盤面期價維持1150-1200區(qū)間偏強(qiáng)整理，長期隨著巴西大豆收割完成擠壓美豆出口市場，以及美豆新作播種面積增加給盤面帶來壓力，期價或破位下行試探下方支撐。隨著美豆種植面積增加的利空消息逐漸消化，后期美豆生長期內(nèi)出現(xiàn)天氣問題，很可能會打破現(xiàn)有平衡走出超預(yù)期的上漲。國內(nèi)豆粕方面，隨著4月份大豆到港增加，全國油廠大豆和豆粕庫存預(yù)計(jì)回升，部分區(qū)域豆粕供應(yīng)偏緊格局或?qū)⑥D(zhuǎn)向?qū)捤桑谌珖蛷S成交明顯轉(zhuǎn)淡，尤其是現(xiàn)貨成交寥寥。盤面來看，豆粕震蕩偏強(qiáng)，雖然庫存有限，不過后期面臨大豆集中到港，市場仍有一定的壓力。

豆油

周五美豆上漲1.02%，美豆油上漲-0.56%，國內(nèi)豆油上漲了1.81%，地緣政治關(guān)系緊張，俄羅斯與烏克蘭、伊朗與以色列之間均較為緊張，導(dǎo)致市場擔(dān)憂原油供應(yīng)緊張。另外，市場預(yù)計(jì)3月末馬來西亞棕櫚油庫存減少，且USDA稱3月末美國豆油庫存同比減少，低于市場預(yù)期，導(dǎo)致CBOT豆油以及BMD棕油仍有一定上漲動力，對國內(nèi)豆油形成提振。國內(nèi)方面，豆油需求增加，一方面是遠(yuǎn)月成交增量，因?yàn)榛罡邇?yōu)勢；另一方面是對棕櫚油的替代，尤其體現(xiàn)在華南地區(qū)，因棕櫚高基差形成消費(fèi)替代，大部分小包裝都配方比改為99:1，增加豆油現(xiàn)貨的需求量。不過后期隨著到港量的增加，豆油的供應(yīng)預(yù)計(jì)也有所增加。盤面來看，隨著南美豆的集中到港，供應(yīng)壓力逐漸增加，豆油上行動力減弱。

棕櫚油

周五馬棕上漲了-0.95%，隔夜棕櫚油上漲了0.87%，（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，3月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加15.87%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加16.24%，出油率（OER）環(huán)比下降0.06%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞4月1-10日棕櫚油出口量為431190噸，較3月1-10日出口的382640噸增加12.7%。從高頻數(shù)據(jù)來看，3月馬棕產(chǎn)量稍有恢復(fù)，不過齋月對產(chǎn)量有一定的影響，另外，出口有所好轉(zhuǎn)，一般齋月對棕櫚油的需求有所抬升，預(yù)計(jì)支撐棕櫚油的價格。國內(nèi)來看，國內(nèi)近月棕櫚油買船及到港少量，外商報價高漲進(jìn)口利潤窗口仍然難以打開。庫存持續(xù)緩慢下降，供需緊張的情況暫時無法改善。短期來看，隨著齋月臨近尾聲，以及棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)季，棕櫚油偏強(qiáng)動力逐漸轉(zhuǎn)弱，上行動力下降。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周五上漲，因?yàn)橹袞|緊張局勢加劇導(dǎo)致全球原油價格大幅上漲，提振市場人氣。隔夜菜油2409合約收漲2.01%。美國農(nóng)業(yè)部駐加拿大參贊發(fā)布的報告顯示，2023/24年度加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1833萬噸，低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)的1880萬噸。預(yù)計(jì)2024/25年度加拿大油菜籽產(chǎn)量為1807萬噸，出口量為690萬噸，國內(nèi)總用量為1143萬噸，期末庫存為194萬噸。整體供應(yīng)略有收緊。其它油籽方面，USDA報告維持巴西大豆產(chǎn)量估值不變，且調(diào)高美豆庫存量，報告整體偏空，牽制美豆價格。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）定于4月15日公布月度供需報告，報告前一項(xiàng)調(diào)查顯示，馬來西亞3月底棕櫚油庫存預(yù)計(jì)較上月下降6.65%，至8個月低位179萬噸。繼續(xù)為棕櫚市場帶來支撐。不過，隨著馬來和印尼進(jìn)入產(chǎn)量恢復(fù)階段，產(chǎn)地供應(yīng)壓力有望增加，馬棕續(xù)漲情緒放緩。國內(nèi)方面，油廠開機(jī)率保持高位，菜油產(chǎn)出壓力仍存，且菜油直接進(jìn)口量同步增加，增添市場供應(yīng)，而需求仍處于傳統(tǒng)淡季，菜油自身基本面支撐有限。盤面來看，受原油上漲提振，國內(nèi)油脂集體走強(qiáng)，隔夜菜油同步收漲。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周五收高，受助于低吸買盤推動。隔夜菜粕2409合約收漲2.08%。USDA本月報告并未如市場預(yù)期調(diào)降巴西大豆產(chǎn)量，而是維持1.55億噸的預(yù)估，并且報告將2023/24年度美國大豆年末庫存預(yù)估調(diào)升至3.40億蒲式耳，高于此前預(yù)估的3.17億蒲式耳，也高于3月預(yù)估的3.15億蒲式耳。報告整體略偏空，美豆價格持續(xù)承壓。國內(nèi)市場而言，油廠開機(jī)率保持高位，菜粕產(chǎn)出壓力仍存。不過，隨著溫度回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求逐步好轉(zhuǎn)，且豆菜粕價差仍然相對偏高，菜粕替代優(yōu)勢仍存，利好需求面。豆粕市場而言，短期進(jìn)口大豆到港量不足，油廠開機(jī)率下滑，豆粕庫存繼續(xù)回落，支撐粕價。不過，隨著巴西大豆收割推進(jìn)，市場預(yù)計(jì)4月中下旬南美大豆大量到港，市場供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)松，且5、6月大豆到港量或超千萬噸，供應(yīng)端壓力增幅明顯，限制豆粕市場價格。盤面來看，近期菜粕維持窄幅震蕩，短期觀望。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周五收高，因技術(shù)性買盤和空頭回補(bǔ)。隔夜玉米2405合約收漲0.46%。因南非和阿根廷產(chǎn)量的下滑，本月USDA報告將全球玉米2023/24年度產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至12.2786億噸，3月預(yù)估為12.3024億噸，期末庫存預(yù)估為3.1828億噸，3月預(yù)估為3.1963億噸。盡管產(chǎn)量和期末庫存略有下調(diào)，但整體情況依然良好，國際玉米市場價格持續(xù)承壓。國內(nèi)方面，隨著河南、山東、山西等地均啟動了系列的專項(xiàng)增儲活動，現(xiàn)貨價格底部支撐趨強(qiáng)。不過，整體供應(yīng)仍然相對充裕，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)弱穩(wěn)狀態(tài)。東北地區(qū)基層余糧繼續(xù)減少，基層種植戶售糧積極性下降，糧源多轉(zhuǎn)移到貿(mào)易商手中，貿(mào)易商因低價惜售，市場走貨速度放緩，貿(mào)易商運(yùn)作心態(tài)謹(jǐn)慎，僅進(jìn)行少量出貨，下游企業(yè)維持按需采購，收購價格大體穩(wěn)定。華北黃淮產(chǎn)區(qū)基層玉米余糧同比略多，飼料企業(yè)的采購積極性不高，玉米的走貨較少，多數(shù)糧源流向深加工企業(yè)，企業(yè)廠門到貨持續(xù)高位，壓價收購，貿(mào)易商建庫意愿再次降低，打壓價格持續(xù)偏弱。另外，近期小麥價格偏弱，對玉米市場有所牽制。盤面來看，主力合約移倉換月，持倉量大幅下滑，期價窄幅震蕩，短期暫且觀望。

淀粉

隔夜玉米淀粉2405合約收漲0.96%。在壓榨利潤向好提振下，企業(yè)開機(jī)率仍處于同期高位，供應(yīng)端壓力仍存。盡管前期受到節(jié)日提振走貨有所好轉(zhuǎn)，庫存略有回降。截至4月10日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量118萬噸，較上周下降0.90萬噸，周降幅0.76%，月增幅2.97%；年同比增幅14.34%。不過，降幅較為有限，庫存仍處于同期高位，庫存壓力仍存。短期來看，淀粉市場受下游需求不佳影響，市場競價簽單情況仍存，玉米淀粉價格穩(wěn)中偏弱，拖累盤面走勢。盤面來看，因自身基本面偏弱，淀粉整體走勢弱于玉米，短期觀望為主。

生豬

節(jié)日期間，旅游人數(shù)較多，一定程度上支撐豬肉的消費(fèi)，不過目前總體還處在消費(fèi)的淡季，支撐力度有限。供應(yīng)端，隨著價格的上漲，二育入場偏謹(jǐn)慎，壓欄動作稍有緩解，加上前期二育的出欄，以及大體重豬的出欄，供應(yīng)稍有壓力。盤面來看，短期有一定的調(diào)整的壓力。

雞蛋

當(dāng)前國內(nèi)在產(chǎn)蛋雞存欄呈穩(wěn)中略增的格局，供應(yīng)整體仍較寬松。雖然三月三假期雖對廣西等地區(qū)雞蛋市場略有回暖，廣東等地走貨略有加快，部分貿(mào)易商有抄底情緒，但整體提振效果有限，特別是南方地區(qū)，雞蛋質(zhì)量問題多發(fā)，貿(mào)易商拿貨較為謹(jǐn)慎，流通環(huán)節(jié)加快流通節(jié)奏，終端需求較淡，現(xiàn)貨價格表現(xiàn)不佳，持續(xù)牽制盤面走勢。另外，飼企采用性價比更高的谷物作為原料，飼料成本繼續(xù)下滑，成本端支撐減弱。不過，現(xiàn)貨價格價格下調(diào)至綜合成本線附近，有望加快養(yǎng)殖端淘汰進(jìn)程，同時降低補(bǔ)欄積極性，對遠(yuǎn)期蛋價有所利好。盤面來看，連續(xù)下跌后，盤面估值相對偏低，續(xù)跌意愿減弱，近日期價呈現(xiàn)小幅反彈，短期觀望為主。

蘋果

當(dāng)前蘋果冷庫出庫速度明顯加快，由于清明節(jié)后部分客商陸續(xù)返回產(chǎn)區(qū)補(bǔ)貨，但交易多圍繞性價比高的貨源為主。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年4月10日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為543.42萬噸，較上周減少41.04萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為43.15%，較上周減少2.92%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為48.97%，較上周減少3.33%。山東產(chǎn)區(qū)走貨小幅加快，周邊小車數(shù)量增加，低價貨源性價比存在繼續(xù)走量，一般貨源客商收購意愿不高，且存在壓貨現(xiàn)象；陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度加快，隨著果農(nóng)貨質(zhì)量下滑，果農(nóng)讓價出貨意向增強(qiáng)，部分高性價比貨源價格優(yōu)勢顯現(xiàn)。總體上看，庫內(nèi)蘋果去庫速度加快，但庫存仍處居高，且批發(fā)市場價格仍較高，限制消費(fèi)，預(yù)計(jì)蘋果期價弱勢難改。

紅棗

隨著氣溫回升，新疆主產(chǎn)區(qū)棗樹進(jìn)入新季萌芽階段。產(chǎn)銷區(qū)灰棗入庫為主，部分客商前往產(chǎn)區(qū)進(jìn)行入庫前掃貨。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年4月10日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫存在6955噸，較上周減少65噸，環(huán)比減少0.93%，同比減少48.82%。本周樣本點(diǎn)庫存繼續(xù)下降，市場成交以停車區(qū)低端價位到貨為主，客商自有貨高價貨出貨承壓。不過下游客商隨買隨銷，按需補(bǔ)貨，節(jié)后市場走貨量有所提升。當(dāng)前銷區(qū)到貨明顯減少，短期拿貨積極性有所提升，短期支撐紅棗市場。操作上，建議紅棗2409合約短期觀望為宜。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周五跌至近三個月低位，投機(jī)客拋售多倉，美元上漲亦施壓，交投最活躍的ICE 5月期棉收跌0.75美分或1.0%，結(jié)算價報82.62美分/磅。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告顯示，3月29日-4月4日一周美國2023/24年度陸地棉凈簽18484噸（含簽約29574噸，取消前期簽約11090噸），較前一周減少4%，較近四周平均減少10%。裝運(yùn)陸地棉62165噸，較前一周減少25%，較近四周平均減少23%。美棉簽約及裝運(yùn)數(shù)據(jù)環(huán)比均雙雙下降，數(shù)據(jù)利空美棉市場。國內(nèi)市場：目前南疆產(chǎn)區(qū)棉花春播有序開展，北疆由于氣溫偏低，春播進(jìn)度相對較慢。供應(yīng)端，商業(yè)庫存處于去庫階段，前期供應(yīng)壓力有所釋放。不過進(jìn)口棉港口依舊滿庫，壓力仍較大。棉紗市場，受原料價格影響，織布企業(yè)拿貨小幅好轉(zhuǎn)，但下游需求依舊不及預(yù)期。紗線企業(yè)開機(jī)率下降為主，且加工利潤仍處于虧損狀態(tài)，紡企采購棉花積極性仍不高，多以剛需補(bǔ)庫。短期需求不佳的情況下，棉價反彈有限。操作上，建議棉花2409合約價格短期暫且觀望。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周五收跌，因預(yù)期供應(yīng)前景改善。交投最活躍的ICE 5月原糖期貨合約收盤收跌0.40美分或1.90%，結(jié)算價每磅20.45美分。北半球印度、泰國產(chǎn)量減幅不及預(yù)期，當(dāng)前印度糖產(chǎn)量已達(dá)3020.2萬噸，同比小幅增加。印度糖出口限制政策或有所松動。市場迎來巴西新榨季，出口仍表現(xiàn)強(qiáng)勁，利空原糖市場。巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為72艘，此前一周為50艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為265.1萬噸，此前一周為180.68萬噸。當(dāng)周等待裝運(yùn)出口的食糖船只數(shù)量大幅增加，運(yùn)輸進(jìn)度開始放緩。國內(nèi)來看，國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量同比增加，工業(yè)庫存同比也有一定升高，國內(nèi)糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)增產(chǎn)超1000萬噸，對國內(nèi)形成利空。不過配額外進(jìn)口糖利潤持續(xù)倒掛，且預(yù)計(jì)3月進(jìn)口數(shù)量有所減少，價差仍對國內(nèi)市場有所支撐。隨著天氣漸暖，終端市場軟飲料等需求將有所恢復(fù)，但采購情緒仍不佳，按需采購為主，關(guān)注后期需求情況。操作上，建議鄭糖2409合約短期暫且觀望為主。

花生

供應(yīng)端，目前港口到港量減少，短期對價格有一定的支撐。需求端，山東部分油廠近日上調(diào)收購價格，對于當(dāng)?shù)厥召徥袌鲇兄嘤绊懀蛷S的需求未見明顯提升，開機(jī)積極性偏低，采購數(shù)量相對有限，后期難以支撐花生價格；下游油脂市場處在消費(fèi)淡季，餐飲門店與經(jīng)銷商多秉持隨用隨采的方式，市場購銷較為平淡，并無過多利好題材起到提振作用；副產(chǎn)品方面，部分油廠考慮到花生油市場需求疲憊，生產(chǎn)積極性不高，花生粕整體供給并未寬松，油廠方面以穩(wěn)價為主?？傮w來說，短期受部分油廠上調(diào)價格影響，價格上漲，但下游需求有限，油廠未給市場帶來明顯提振，花生繼續(xù)上漲驅(qū)動力較弱。

※ 化工品

原油

國際原油市場沖高回落，布倫特原油6月期貨合約結(jié)算價報90.45美元/桶，漲幅0.8%；美國WTI原油5月期貨合約結(jié)算價報85.66元/桶，漲幅0.8%。美國3月通脹數(shù)據(jù)反彈，削弱美聯(lián)儲降息預(yù)期，美聯(lián)儲官員重申短期內(nèi)沒有必要降息，美元指數(shù)升至五個月高點(diǎn)。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國將自愿減產(chǎn)措施延長到二季度，沙特將自愿減產(chǎn)100萬桶/日，俄羅斯將在二季度自愿削減供應(yīng)47.1萬桶/日；墨西哥減少原油出口量，國際能源署下調(diào)全球原油需求增幅預(yù)估；周末伊朗對以色列展開報復(fù)性襲擊，以色列就回應(yīng)伊朗襲擊的時間和方式仍存分歧，中東地緣局勢動蕩升級，市場權(quán)衡地緣局勢與美聯(lián)儲降息推遲影響，短線原油期價呈現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩。技術(shù)上，SC2405合約測試685區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)10日均線支撐，短線上海原油期價呈現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

國際能源署下調(diào)全球原油需求增幅預(yù)估，而中東地緣局勢緊張升級支撐油市，國際原油市場沖高回落；新加坡燃料油市場回落，低硫與高硫燃料油價差升至142美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價差為1075元/噸，較上一交易日上升17元/噸；國際原油強(qiáng)勢震蕩，低高硫期價價差小幅回升，燃料油期價呈現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2409合約多單增幅大于空單，凈空單呈現(xiàn)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約測試3650區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)5日均線支撐，建議短線交易為主。LU2407合約測試4800區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

國際能源署下調(diào)全球原油需求增幅預(yù)估，而中東地緣局勢緊張升級支撐油市，國際原油市場沖高回落；國內(nèi)煉廠裝置開工回升，廠庫及貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)增加；山東地區(qū)低價資源出貨較為順暢，南方部分地區(qū)受降水天氣影響需求一般，山東、華北地區(qū)現(xiàn)貨市場小幅上調(diào)。國際原油強(qiáng)勢震蕩，北方地區(qū)需求逐步回升，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，BU2406合約部分席位減倉，凈多單小幅增加。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2406合約期價測試3900區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)10日均線支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中有調(diào)，主營煉廠持穩(wěn)出貨，碼頭成交小幅下滑，港口到船計(jì)劃增加，下游觀望為主，市場購銷氛圍清淡；沙特5月CP預(yù)估價回落，PDH裝置開工繼續(xù)下滑，需求表現(xiàn)偏弱限制市場；華南國產(chǎn)氣價格小幅下跌，LPG2405合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為478元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為128元/噸左右。LPG2405合約多空減倉，凈空單小幅增加。技術(shù)上，PG2405合約測試4820區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)60日均線支撐，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率提升。內(nèi)地企業(yè)簽單有所減少，企業(yè)庫存小幅增加，但下游采買較為積極，整體庫存壓力不大。港口表需回升但卸貨速度良好，上周甲醇港口窄幅累庫。需求方面，寧波富德、內(nèi)蒙古久泰裝置重啟后維持正常運(yùn)行，沿海MTO行業(yè)開工整體提升，帶動上周國內(nèi)甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率提升，后市關(guān)注興興裝置檢修時間。MA2409合約短線建議在2470-2530區(qū)間交易。

塑料

L2409合約震蕩偏強(qiáng)，終盤報收于7610元/噸。上周，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率77.22%，較上周期下降了5.66個百分點(diǎn)（上周期數(shù)據(jù)修正為82.88%）。我國聚乙烯產(chǎn)量總計(jì)在50.42萬噸，較上周減少6.39%。成本端，油制線性成本理論值為9460元/噸，較上周期-111元/噸，煤制線性成本理論值為6730/噸，較上周期-117元/噸。需求端，聚乙烯下游延續(xù)恢復(fù)進(jìn)程，周度開工45.6%，環(huán)比增長0.13%。短期受供應(yīng)收縮+原油走強(qiáng)偏強(qiáng)震蕩，預(yù)估區(qū)間8300~8550，操作上波段操作，基本面橫向比較看，塑料強(qiáng)于PP強(qiáng)于PVC。

聚丙烯

PP2409合約震蕩偏強(qiáng)，終盤報收于7610元。上周，國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.83%至74.09%。庫存方面，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在80.37萬噸，較上期上漲4.53萬噸，環(huán)比+5.97%。結(jié)構(gòu)上、生產(chǎn)企業(yè)與港口庫存累積、貿(mào)易商庫存下降。成本端，油制PP理論成本為9211元/噸，較上周+178元/噸；煤制PP理論成本為7509元/噸，較上周-96元/噸。PP下游行業(yè)平均開工上漲0.07個百分點(diǎn)至51.92%，較去年同期高4.5個百分點(diǎn)。短期裝置檢修帶來供應(yīng)減量+原油走高推動價格上漲，整體還是區(qū)間震蕩偏強(qiáng)走勢，預(yù)估PP09在7500~7700震蕩，操作上區(qū)間對待。

苯乙烯

EB2405合約走強(qiáng)，收于9569元/噸。上周國內(nèi)苯乙烯整體產(chǎn)量在29.34萬噸，較上期（20240329-20240404）漲1.78萬噸，環(huán)比漲6.46%；工廠產(chǎn)能利用率67.36%，環(huán)比漲4.08%。下游三大行業(yè)的開工率總體也有所上升，主體下游（EPS、PS、ABS）消費(fèi)量在21.67萬噸，較上周+0.57萬噸，環(huán)比+2.7%。江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：16.65萬噸環(huán)比有所減少，但仍高于去年同期水平。預(yù)計(jì)本周苯乙烯繼續(xù)處于供需雙增的格局，當(dāng)前成本推動+供需兩旺帶動價格持續(xù)走強(qiáng)，上方空間看在9700左右、下方支撐在8700~9000。操作上，投資者手中多單可以設(shè)好止盈，謹(jǐn)慎持有。

PVC

V2409合約走跌，收于5961元/噸。上周PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率在74.10%環(huán)比減少3.75%，同比減少2.04%。國內(nèi)PVC社會庫存在60.25萬噸，環(huán)比增加0.02%，同比增加15.94%。成本方面，電石法方面受原料電石價格大幅下降影響，導(dǎo)致電石法全國平均成本下降，乙烯法繼續(xù)受匯率及液氯上漲影響，導(dǎo)致全國乙烯法PVC平均成本小幅增加。截至4月11日，全國電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本：成本5515元/噸，環(huán)比下跌226元/噸；全國乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本：成本6162元/噸，環(huán)比上漲13元/噸。PVC基本面整體矛盾不大，09預(yù)估5850~6050震蕩，區(qū)間操作為主。

燒堿

夜盤SH2409合約震蕩，收于2722元/噸。上周，中國燒堿工廠產(chǎn)能利用率報85.4%，較上周環(huán)比增0.5%。20萬噸及以上的液堿47.87萬噸(濕噸)，環(huán)比-4.02%，同比+33.01%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在631元/噸，較上周-16元/噸，環(huán)比-2%。供應(yīng)偏高，現(xiàn)貨降價后出貨較好、庫存去化，現(xiàn)貨給到720-740支撐（折百2250-2313）。05合約在2300-2400基本處于合理區(qū)間、多空減倉集中等待進(jìn)入交割月；09合約遠(yuǎn)月升水。操作上，建議暫時觀望或低位考慮多09。

對二甲苯

隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價差上漲至352美元/噸附近，加工利潤回升。供應(yīng)方面，國內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在80.29%；2月PX社會庫存為463.86萬噸，環(huán)比+7.23%，同比+11.77%，月內(nèi)PX進(jìn)口量及產(chǎn)量提升。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷下跌1.66%至68.81%國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在81.54%。短期國際原油價格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PX2409合約上方關(guān)注8800附近壓力，下方關(guān)注8575附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至340元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷下跌1.66%至68.81%；截至2024年04月11日，PTA行業(yè)庫存量約在512.26萬噸，產(chǎn)量環(huán)比-12.28萬噸，供需差環(huán)比-202.90%，周內(nèi)PTA庫存延續(xù)去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在90.55%。短期國際原油價格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，TA2409合約上方關(guān)注6100附近壓力，下方關(guān)注5900附近支撐，建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷穩(wěn)定在55.72%；截至4月11日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量86.34萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期增5.06萬噸，主要港口轉(zhuǎn)為累庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在90.55%。短期國際原油價格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，EG2405合約上方關(guān)注4550附近壓力，下方關(guān)注4400附近支撐， 建議區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)上漲至847元/噸附近，加工利潤回升。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易日下滑4.95%至33.71%，產(chǎn)銷氣氛降溫。短期國際原油價格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PF2406合約下方關(guān)注7350附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量189.1萬噸，較上期下降8.1萬噸，環(huán)比下降4.1%，主要港口延續(xù)去庫。海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國的漿量不斷增多，后續(xù)國內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，2月歐洲港口紙漿月末庫存量同比下滑，歐洲紙漿港口庫存延續(xù)回落。國內(nèi)方面，紙企成本端壓力增大，行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況延續(xù)。技術(shù)上，SP2409合約上方關(guān)注6550附近壓力，下方關(guān)注6300附近支撐，建議區(qū)間交易。

純堿

近期河南金山及江西晶昊擴(kuò)產(chǎn)提量，但個別企業(yè)裝置減量停車，國內(nèi)純堿整體供應(yīng)小幅提升。隨著前期減量裝置或面臨恢復(fù)，僅個別裝置存檢修預(yù)期，本周供應(yīng)或有增加。目前下游需求穩(wěn)定，供應(yīng)端消息擾動帶動市場補(bǔ)庫情緒增加，疊加光伏玻璃新增點(diǎn)火較多，對純堿需求預(yù)期增加，上周純堿企業(yè)庫存小幅下降，后市關(guān)注下游實(shí)際補(bǔ)庫需求。SA2409合約短線建議在1860-1960區(qū)間交易。

玻璃

目前浮法玻璃供應(yīng)仍維持高位，上周2條產(chǎn)線放水帶動日熔量小幅下降，本周暫無產(chǎn)線有點(diǎn)火或者放水計(jì)劃，日熔量或以穩(wěn)定為主。近期中下游拿貨積極性好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)廠家報價挺價心態(tài)增多，受部分企業(yè)提漲刺激，疊加原片價格到達(dá)部分業(yè)者心理預(yù)期，上周多地拿貨情緒較好，日均產(chǎn)銷連續(xù)過百，原片企業(yè)整體庫存處于去庫狀態(tài)。FG2409合約短線關(guān)注1490附近支撐，若有效跌破則震蕩偏空思路對待，注意風(fēng)險控制。

天然橡膠

全球天膠產(chǎn)區(qū)處于供應(yīng)淡季，海外低庫存促使原料價格居高；國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割期天氣持續(xù)擾動，供應(yīng)端對價格存支撐。海外低產(chǎn)停割期，到港量維持偏少態(tài)勢，輪胎廠逢低剛需備貨, 青島庫存保稅庫及一般貿(mào)易庫存延續(xù)去庫。由于進(jìn)口利潤倒掛，進(jìn)口量存縮減預(yù)期，青島地區(qū)庫存短期或難現(xiàn)大幅累庫。上周國內(nèi)半鋼胎樣本企業(yè)開工小幅波動，仍維持高位運(yùn)行狀態(tài)，外貿(mào)訂單等單發(fā)貨現(xiàn)象延續(xù)，成品庫存微幅度提升；全鋼胎檢修企業(yè)排產(chǎn)逐步恢復(fù)但恢復(fù)程度不及預(yù)期，產(chǎn)能利用率窄幅提升。ru2409合約短線建議在14650-15200區(qū)間交易；nr2406合約短線建議在11910-12500區(qū)間交易。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，外盤及供方價格高位持穩(wěn)，東北及華東部分裝置重啟，下游詢盤意向偏弱；順丁橡膠出廠價格穩(wěn)定，現(xiàn)貨價格重心承壓走低，市場出貨阻力加劇，部分套利盤低出拖拽，貿(mào)易商觀望操作。順丁橡膠裝置開工處于低位，高順順丁橡膠庫存小幅增加；下游輪胎開工高位小幅波動，山東輪胎成品庫存回升，終端走貨放緩。上游丁二烯高位趨于整理，順丁裝置利潤倒掛仍支撐市場。技術(shù)上，BR2405合約考驗(yàn)13000區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

近期檢修和故障裝置較多，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量小幅下降，本月仍有裝置陸續(xù)進(jìn)入檢修，尿素日產(chǎn)仍有下降預(yù)期，但整體供應(yīng)依然寬松。需求方面，農(nóng)業(yè)需求處于階段性空檔期，尿素價格下降促使復(fù)合肥成品庫增加，國內(nèi)復(fù)合肥行業(yè)開工持續(xù)下降，對尿素的采購欠佳，僅維持少量按需跟進(jìn)；膠板廠生產(chǎn)恢復(fù)較為緩慢，三聚氰胺開工率繼續(xù)下降，企業(yè)根據(jù)尿素價格逢低補(bǔ)倉。尿素價格止跌反彈帶動局部水稻區(qū)備肥增加，東北區(qū)域新一輪采購補(bǔ)倉，主產(chǎn)銷區(qū)尿素企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，上周國內(nèi)尿素企業(yè)庫存繼續(xù)下降。受出口消息刺激，UR2409合約大幅上行，短線關(guān)注期價能否有效突破1990一線，建議暫以觀望為主。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。周末伊朗對以色列發(fā)動襲擊，中東地緣沖突緊張程度升級，市場避險情緒或逐步提升。周末多位美聯(lián)儲官員于公開演講中釋放鷹派言論，博斯蒂克表示2024年的展望是在年底前降息一次，并不急于降息，而柯林斯則表示，目前政策具有適度限制性，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將比此前預(yù)期的時間晚一些降息。非美國家方面，歐洲央行管委卡扎克斯表示，如果沒有意外發(fā)生，將在6月進(jìn)行降息，而歐洲央行管委斯圖納拉斯認(rèn)為，現(xiàn)在歐洲央行貨幣政策“過于謹(jǐn)慎”；重申2024年四次降息呼吁，通脹率有低于2%的風(fēng)險，整體發(fā)言基調(diào)偏鴿，市場或持續(xù)下調(diào)年內(nèi)歐元區(qū)利率預(yù)期。往后看，短期內(nèi)地緣沖突所產(chǎn)生的的避險情緒或持續(xù)發(fā)酵，貴金屬或持續(xù)得益于避險需求及通脹預(yù)期得到一定支撐。操作上建議，逢低做多，請投資者注意風(fēng)險控制。

滬銅

銅主力合約震蕩偏弱，以跌幅0.04%報收，持倉量增加，國內(nèi)現(xiàn)貨價格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國際方面，英美聯(lián)合制裁俄羅斯金屬銅，芝商所、倫敦金屬交易所隨后限制俄銅交倉。國內(nèi)方面，近期中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行釋放積極信號。從消費(fèi)看，市場活躍度有所上升；從賬面看，部分上市公司一季度盈利改善。隨著設(shè)備更新改造和消費(fèi)品以舊換新等政策加快落地顯效，經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)有望進(jìn)一步鞏固?；久嫔?，TC價格持續(xù)走低，礦端偏緊冶煉廠成本抬升，冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期偏強(qiáng)，加之4月冶煉廠進(jìn)入較密集的檢修期，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨供給量上或?qū)⒂兴諗?。需求方面，?dāng)前現(xiàn)貨價格高企，下游企業(yè)需求或?qū)⑹盏揭欢ǔ潭扔绊?。終端消費(fèi)方面，在“以舊換新”政策的助力下，整體預(yù)期向好。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

氧化鋁

夜盤AO2405合約漲幅3.08%。宏觀上，美國超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲6月降息預(yù)期大幅下降，首次降息的預(yù)期時間從6月份推遲到了9月份?；久?，國內(nèi)鋁土礦緊缺未變，當(dāng)前國內(nèi)停產(chǎn)礦山暫未有復(fù)產(chǎn)的消息，國內(nèi)進(jìn)口礦用量增加，短期內(nèi)鋁土礦供應(yīng)偏緊的格局或?qū)⒊掷m(xù)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺被迫減產(chǎn)，不過國內(nèi)氧化鋁行業(yè)利潤尚可，企業(yè)提產(chǎn)、高產(chǎn)意愿高昂，帶來部分供應(yīng)增量；云南省內(nèi)電解鋁廠因鋁價高位，利潤尚可，獲得條件的復(fù)產(chǎn)企業(yè)積極性向好。消息上，英美對俄羅斯金屬實(shí)施制裁，其中限制交易金屬包括鋁，按新規(guī)定，自4月13日起，全球主要金屬交易所，如倫敦金屬交易所(LME)和芝加哥商業(yè)交易所(CME)，不得使用4月13日及以后俄羅斯生產(chǎn)的鋁等三種金屬，俄羅斯金屬在LME可交割庫存中占比較高，特別是銅鋁，市場或存一定恐慌心態(tài)，推高滬鋁期價，氧化鋁期價受到情緒影響隨之走強(qiáng)。操作上建議，氧化鋁AO2405短期震蕩偏多思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

滬鋁

夜盤AL2406合約漲幅0.32%。宏觀上，美國超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲6月降息預(yù)期大幅下降，首次降息的預(yù)期時間從6月份推遲到了9月份?；久妫瑖鴥?nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋁下游開工維持增長，短期內(nèi)鋁下游開工將持續(xù)向好。庫存上，總體庫存處于近幾年低位，且累庫趨勢有結(jié)束趨向。總的來說，國內(nèi)利好政策及庫存絕對低位，加上傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的支撐，鋁價或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，上周華東地區(qū)持貨商出貨為主，成交尚可；中原地區(qū)現(xiàn)貨成交尚可。消息上，英美對俄羅斯金屬實(shí)施制裁，其中限制交易金屬包括鋁，按新規(guī)定，自4月13日起，全球主要金屬交易所，如倫敦金屬交易所(LME)和芝加哥商業(yè)交易所(CME)，不得使用4月13日及以后俄羅斯生產(chǎn)的鋁等三種金屬，俄羅斯金屬在LME可交割庫存中占比較高，特別是銅鋁，市場或存一定恐慌心態(tài)，推高期價。操作上建議，滬鋁AL2406合約短期投資者手中多單可以設(shè)好止盈，無持倉的投資者可逢低試多，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

滬鉛

夜盤pb2406合約漲幅0.42%。宏觀上，美國超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲6月降息預(yù)期大幅下降，首次降息的預(yù)期時間從6月份推遲到了9月份?；久嫔?，礦山選廠開工不足，加上進(jìn)口礦窗口關(guān)閉及海外礦山減停產(chǎn)的消息影響下，鉛精礦仍持續(xù)供不應(yīng)求的預(yù)期提升，國產(chǎn)礦加工費(fèi)下跌；礦端供應(yīng)不足，加上臨近鉛蓄電池消費(fèi)淡季，原生鉛冶煉廠多選擇此時段進(jìn)行檢修，部分地區(qū)檢修周期提前；鉛蓄電池進(jìn)入消費(fèi)淡季，廢電瓶報廢量減少，收貨困難加大，多家煉廠原料庫存告急，市場貨源有限，廢電瓶價格周環(huán)比微增，再生鉛開工率上周小幅下滑；需求端，臨近淡季，訂單有轉(zhuǎn)弱跡象，鉛蓄電池企業(yè)成品庫存較高，或有部分企業(yè)有減產(chǎn)計(jì)劃?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，上周滬鉛維持高位盤整態(tài)勢，持貨商挺價出貨，加之交割臨近，市場流通貨源有限，另煉廠廠提貨源交割品牌報價偏向升水，再生鉛則以大貼水出貨，下游企業(yè)僅以剛需采購，或是使用長單，散單市場成交暫無起色。總的來說，近期鉛供應(yīng)擾動及鉛錠新老國標(biāo)更替下，鉛錠標(biāo)準(zhǔn)要求提高，市場擔(dān)憂更替期間，鉛錠可交割量不足，鉛價大幅上漲。操作上建議，滬鉛PB2406合約短期震蕩偏多思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

滬鋅

夜盤zn2406合約漲幅0.42%。宏觀上，美國超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲6月降息預(yù)期大幅下降，首次降息的預(yù)期時間從6月份推遲到了9月份?；久嫔?，海外礦端供應(yīng)擾動不斷，礦端緊缺情況暫時并未得到緩解，加工費(fèi)或仍有下行空間，支撐鋅價。下游消費(fèi)上看，今年“金三”同比往年，消費(fèi)表現(xiàn)平淡，近期黑色價格的持續(xù)低迷導(dǎo)致鍍鋅企業(yè)信心不足，目前為止整體消費(fèi)表現(xiàn)并無太大亮點(diǎn)，不過消費(fèi)旺季下，需求仍有支撐?，F(xiàn)貨方面，上周整體成交仍較一般，高位鋅價使得下游觀望情緒較重，部分地區(qū)成交較差，總體來說現(xiàn)貨市場成交較為慘淡。總的來說，近期有色板塊擾動較多，板塊走強(qiáng)下，加上鋅成本支撐，帶動鋅價繼續(xù)上漲的概率較大。操作建議，滬鋅zn2406短多思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

滬鎳

原料端印尼RKAB審批進(jìn)度加快，但具體進(jìn)度仍存較大不確定性，審批工作可能還將繼續(xù)推遲；法國Eramet旗下SLN在新喀里多尼亞采礦業(yè)務(wù)將繼續(xù)，一定程度緩和緊缺擔(dān)憂。美英宣布限制俄羅斯鎳交易限制，預(yù)計(jì)將會影響LME鎳的倉單注冊數(shù)量，不過從中長期來看俄鎳進(jìn)入中國的數(shù)量將繼續(xù)增加，因此該事件主要是對短期的影響。冶煉端基本維持生產(chǎn)，前期檢修產(chǎn)能幾乎全部恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)將繼續(xù)增加。下游需求依舊偏弱，成交多為剛需，因此對市場貨源消化能力不足，近期國內(nèi)鎳庫存再度加快上升。預(yù)計(jì)近期鎳價寬幅震蕩。技術(shù)面，NI2405合約高位回調(diào)，短線測試20日均線附近支撐。操作上，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險控制。

不銹鋼

原料端，國外鎳鐵生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，后續(xù)回國數(shù)量將有回升，對鎳鐵價格的壓力增大，價格呈現(xiàn)走弱趨勢；供應(yīng)端，不銹鋼成本維持逐步下移趨勢，且4月不銹鋼價格迎來回升，刺激鋼廠調(diào)整擴(kuò)大排產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)到貨量將有增加；需求端，下游整體成交氛圍依舊偏淡，社會資源消耗緩慢，資源消化以前期訂單與剛需成交為主。終端房地產(chǎn)市場狀況依舊疲軟，打擊對需求前景的信心。關(guān)注后續(xù)宏觀刺激政策的發(fā)揮情況，以及對市場預(yù)期的帶動作用。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價格震蕩調(diào)整。技術(shù)面，SS2405合約持倉下降，多空謹(jǐn)慎，關(guān)注MA60爭奪。操作上，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險控制。

滬錫

夜盤SN2405合約漲幅0.98%。宏觀上，美國超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲6月降息預(yù)期大幅下降，首次降息的預(yù)期時間從6月份推遲到了9月份。基本面上，供給端，礦端偏緊憂慮更甚；云南和江西地區(qū)精煉錫冶煉企業(yè)開工率小幅回落，多數(shù)冶煉企業(yè)保持平穩(wěn)生產(chǎn)，不過部分地區(qū)有環(huán)保檢查預(yù)期；需求端，上周下游開工率有所增長，不過前期部分訂單有所前置，預(yù)計(jì)下游企業(yè)短期訂單難有較大幅度增長，不過消費(fèi)旺季到來，需求有向好預(yù)期。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示：上周滬錫價格高居不下，大部分下游企業(yè)畏高觀望，暫無采買意愿，大部分貿(mào)易企業(yè)反應(yīng)上午基本沒有成交，總體來說現(xiàn)貨市場成交較為慘淡?？偟膩碚f，近期有色板塊擾動較多，板塊走強(qiáng)下，加上錫礦的不確定性，帶動錫價繼續(xù)上漲的概率較大。操作上建議，SN2405合約短期逢低試多思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

硅鐵

上周硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，現(xiàn)貨成交一般，市場觀望情緒濃，硅鐵供應(yīng)雖以下降為主，但出貨不暢，仍有累庫。需求方面，4月河鋼75B硅鐵招標(biāo)詢盤6500元/噸，3月定價6750元/噸，較上月定價下降250元/噸，4月招標(biāo)數(shù)量1516噸，其中舞陽新寬厚450（+150）噸，邯鋼500（-400）噸，石鋼特殊鋼166（+66）噸，唐鋼新區(qū)400（-40）噸，其余鋼廠等待河鋼定價，觀望情緒濃厚。本周來看：成本方面，蘭炭穩(wěn)中偏強(qiáng)，硅石持穩(wěn)，成本支撐企業(yè)挺價心態(tài)。產(chǎn)業(yè)方面，虧損企業(yè)居多，短期成本堅(jiān)挺、現(xiàn)貨成交有限，市場等待鋼招定價，利潤難有修復(fù)，開工預(yù)計(jì)繼續(xù)下降，后續(xù)硅鐵供應(yīng)仍有縮減。需求方面，鋼廠維持低庫存運(yùn)行，采購謹(jǐn)慎，存壓價采購心態(tài)，金屬鎂下游也成交清淡，需求以穩(wěn)為主。短期期價底部支撐增強(qiáng)，但上方空間也受庫存壓制，預(yù)計(jì)硅鐵或繼續(xù)震蕩運(yùn)行。策略建議：SF2409合約震蕩偏強(qiáng)，日BOLL指標(biāo)顯示k線上穿中軌，操作上建議區(qū)間交易為主，關(guān)注6750附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制。

錳硅

上周錳硅市場弱穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，枯水期南方電費(fèi)高企，廣西多數(shù)廠家維持停產(chǎn)狀態(tài)，總體錳硅供應(yīng)有所下行，據(jù)中國鐵合金工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，因各種原因減產(chǎn)，當(dāng)前全國硅錳合金月產(chǎn)量低于65萬噸。需求方面，貿(mào)易商反應(yīng)成交不及預(yù)期，河鋼公布新一輪合金招標(biāo)情況，4月錳硅采量為12800噸，環(huán)比3月減少1700噸，主流鋼招四月首詢價格5900元/噸，環(huán)比三月定價下調(diào)400元/噸，同比去年四月定價下調(diào)1400元/噸。本周來看：成本方面，錳礦外盤報價上漲，港口挺價氛圍濃，但錳硅廠家接受度一般。產(chǎn)業(yè)方面，主產(chǎn)區(qū)開工水平下降，錳硅供應(yīng)明顯減少，但高庫存累庫情況暫無明顯改善，鋼招數(shù)量同比降低，雖有部分高爐復(fù)產(chǎn)但鋼廠依舊采購謹(jǐn)慎，硅錳的需求恢復(fù)緩慢。盤面表現(xiàn)來看，臨近交割月，主力合約帶動盤面拉升，疊加主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)消息不斷，下游建材成交好轉(zhuǎn)，市場情緒回暖，多空博弈激烈，錳硅上方受庫存限制，下方由成本支撐，短期預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。

策略建議：SM2409合約震蕩上行，日BOLL指標(biāo)顯示日K試探上軌，上方空間有限，操作上建議以震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦煤

上周焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行。獨(dú)立洗煤廠利潤不佳，多持觀望態(tài)度，開工率環(huán)比下行。需求方面，焦炭八輪提降落地，焦化行業(yè)虧損壓力加劇，開工持穩(wěn)，不過鋼廠采購情緒有所回暖，鋼廠平均盈利修復(fù)，個別焦企開始有惜售現(xiàn)象，部分煤種止跌企穩(wěn)。進(jìn)口煤市場偏弱運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)整體觀望氛圍較濃，終端行情持續(xù)性有待觀望，焦煤需求依然承壓。本周來看：供應(yīng)方面，產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)水平維持正常，焦煤供應(yīng)穩(wěn)定。需求方面，鋼價反彈，市場情緒回暖，鐵水有增產(chǎn)預(yù)期，下游企業(yè)補(bǔ)庫意愿好轉(zhuǎn)，盤面表現(xiàn)看，近期雙焦止跌反彈，貿(mào)易商挺價意愿較強(qiáng)，市場投機(jī)行為增加。部分煤種價格止跌，不過下游整體依然偏謹(jǐn)慎，高價煤種成交困難，后續(xù)行情持續(xù)性有待觀望，關(guān)注鋼廠利潤復(fù)產(chǎn)節(jié)奏及終端建材成交情況。策略建議：JM2409合約大幅上行，日MACD指標(biāo)顯示紅動能柱擴(kuò)散，操作上建議以逢低短多思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦炭

上周焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行。焦炭八輪提降落地，爐料跌幅不及現(xiàn)貨，焦化虧損加劇，采購謹(jǐn)慎，供應(yīng)縮減。下游方面，部分低庫存鋼廠開始釋放補(bǔ)庫需求，隨著焦炭成本一路下行，市場投機(jī)情緒開始升溫，鋼材市場庫存壓力緩解，隨著焦價多輪下調(diào)鋼廠利潤也得到有效修復(fù)。本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-126元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-111元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-79元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-161元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-65元/噸，焦企虧損明顯，開工低位，部分企業(yè)對繼續(xù)降價抵觸情緒強(qiáng)，開始有惜售待漲心態(tài)。需求方面，建材市場走強(qiáng)，成交情況好轉(zhuǎn)，鋼廠轉(zhuǎn)虧為盈，高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，市場投機(jī)行為增加，焦企出貨情況改善明顯，港口貿(mào)易交投氛圍也有好轉(zhuǎn)。整體而言，供需問題改善，但行情持續(xù)性有待觀望，部分焦企有一輪提漲想法，短期焦價或持穩(wěn)運(yùn)行。策略建議：J2405合約大幅上行，日MACD指標(biāo)顯示綠色動能柱變?yōu)榧t色動能柱，操作上考慮逢低短多，請投資者注意風(fēng)險控制。

鐵礦

國內(nèi)鐵礦石港口庫存繼續(xù)增加，目前上升至1.45億噸，較去年同期增加1575萬噸， 供應(yīng)整體維持寬松。需求端，由于部分鋼廠仍執(zhí)行限產(chǎn)計(jì)劃，鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率雖有上調(diào)，但整體仍處在相對低位。最后，終端需求回暖，市場預(yù)期鋼廠或繼續(xù)上調(diào)鋼材產(chǎn)量對于鐵礦石構(gòu)成支撐。操作策略：I2409合約震蕩偏多交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

螺紋

本期螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下調(diào)，產(chǎn)能利用率維持在45%附近，產(chǎn)量明顯低于去年同期，但隨著價格反彈供應(yīng)量或有一定提升。需求端，市場情緒回暖，下游采購繼續(xù)釋放，廠內(nèi)庫存與社會庫存延續(xù)下滑，同時表觀需求增加。最后，下游利好政策支撐，疊加國家發(fā)改委副主任表示， 商務(wù)部牽頭的消費(fèi)品以舊換新文件印發(fā)，對建筑鋼材構(gòu)成利好。操作策略：RB2410合約回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險控制。

熱卷

本期熱卷周度產(chǎn)量小幅下滑，但產(chǎn)能利用率維持在80%上方，鋼廠仍將更多鐵水向板材轉(zhuǎn)移，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力增加。需求端，下游復(fù)產(chǎn)增多，但采購增量有限，庫存量去化緩慢。最后，爐料走高提升煉鋼成本，另外國家發(fā)改委副主任表示，商務(wù)部牽頭的消費(fèi)品以舊換新文件印發(fā)，對板材需求構(gòu)成支撐。操作策略：HC2410合約回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險控制。

工業(yè)硅

上周工業(yè)硅現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，硅企采購放緩，原料需求走弱，疊加煤炭行業(yè)整體弱勢，硅煤價格下行。產(chǎn)業(yè)方面，西南廠家近期仍有停爐檢修情況，據(jù)SMM調(diào)研，甘肅、陜西等部分硅企近期仍有停產(chǎn)減產(chǎn)情況存在，內(nèi)蒙古地區(qū)個別小型硅企近期也有停爐檢修計(jì)劃。需求方面，鋁合金企下游表現(xiàn)低迷，囤貨意愿差，有機(jī)硅產(chǎn)品價格下跌，部分97硅及再生硅廠家價格堅(jiān)挺，多晶硅弱穩(wěn)運(yùn)行，原料成交清淡，下游整體情緒偏空較多。本周來看：原料方面，硅煤延續(xù)弱勢運(yùn)行，石油焦價探漲，電極持穩(wěn)為主，成本較為堅(jiān)挺。產(chǎn)業(yè)方面，硅企多數(shù)處于虧損，南北方廠家均有減產(chǎn)行為，隨著近期盤面止跌反彈，市場信心有所增加，部分企業(yè)開始有挺價情緒。需求方面，多晶硅增產(chǎn)，對原料保持采購需求，但下游銷售情況一般，對硅料仍有壓價情緒；有機(jī)硅和鋁合金企業(yè)生產(chǎn)均維持穩(wěn)定，需求增量有限但庫存高位，上下游博弈持續(xù)，關(guān)注后續(xù)龍頭企業(yè)定價情況。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約寬幅震蕩，基本面弱勢，上行乏力，操作上建議仍以逢高短空思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407震蕩偏弱，以跌幅0.49%報收，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。鋰云母礦報價小幅下調(diào)，由于江西地區(qū)環(huán)保檢查影響減小，廠商陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)供給量逐步恢復(fù)。鋰輝石進(jìn)口報價上行，仍是由定價機(jī)制改變主導(dǎo)，不分礦企有惜售情緒?，F(xiàn)貨價格環(huán)比上漲，帶動上下游部分材料價格小幅上漲?；久嫔?，由于國內(nèi)冶煉廠逐步復(fù)產(chǎn)，加之智利2-3月碳酸鋰出口量顯著增長，預(yù)計(jì)國內(nèi)供應(yīng)量將逐步充裕。需求方面，終端消費(fèi)表現(xiàn)預(yù)期向好，3月新能源車企銷量表現(xiàn)亮眼，在碳酸鋰價格運(yùn)行上提供一定程度的支撐作用。但亦不可忽視過熱的鋰價對下游接貨情緒的負(fù)反饋。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為30.71%，環(huán)比-0.14%，市場投機(jī)情緒偏多，認(rèn)購持倉凈增長。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險。

※ 每日關(guān)注

17:00 歐元區(qū)2月工業(yè)產(chǎn)出月率

20:30 加拿大2月批發(fā)銷售月率

20:30 美國3月零售銷售月率

20:30 美國4月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)

20:30 美聯(lián)儲威廉姆斯接受媒體采訪

22:00 美國4月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)

22:00 美國2月商業(yè)庫存月率

A股解禁市值為：192.40億

新股申購：無

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號：F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號：Z0013101

助理研究員：李秋榮

期貨從業(yè)資格證號：F03101823

微信號：yanjiufuwu

電話：0595-86778969

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