※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國(guó)家主席習(xí)近平應(yīng)約同美國(guó)總統(tǒng)拜登通電話。兩國(guó)元首就中美關(guān)系以及雙方共同關(guān)心的問題坦誠(chéng)深入交換了意見。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，美國(guó)針對(duì)中國(guó)的經(jīng)貿(mào)科技打壓措施層出不窮，制裁中國(guó)企業(yè)的單子越拉越長(zhǎng)。

2、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)會(huì)見印度尼西亞當(dāng)選總統(tǒng)普拉博沃。李強(qiáng)指出，雙方要進(jìn)一步加強(qiáng)“一帶一路”倡議同印尼發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接，加快推進(jìn)“區(qū)域綜合經(jīng)濟(jì)走廊”和“兩國(guó)雙園”等重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，在深化農(nóng)、林、漁等傳統(tǒng)領(lǐng)域合作的同時(shí)，拓展數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)等高新技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)合作。

3、美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特：不對(duì)會(huì)議做出預(yù)判，不排除6月降息可能性；預(yù)計(jì)今年會(huì)降息三次；政治環(huán)境不會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的決策；數(shù)據(jù)將決定美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策；關(guān)注油價(jià)，但油價(jià)上漲需要持續(xù)才會(huì)成為問題；在2024年密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的兩項(xiàng)使命很重要。

4、歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值46.1，預(yù)期45.7，前值46.5。英國(guó)3月制造業(yè)PMI終值50.3，預(yù)期49.9，前值47.5。德國(guó)3月制造業(yè)PMI終值41.9，預(yù)期41.6，前值42.5。法國(guó)3月制造業(yè)PMI終值46.2，預(yù)期45.8，前值47.1。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日震蕩整理，量能有所回落。四期指均表現(xiàn)平淡?；久嫔希?月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，成為市場(chǎng)信心主要催化劑，本周一市場(chǎng)再度反彈回升，考慮到1、2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期表現(xiàn)，預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)同比仍有望超目標(biāo)5%。海外美聯(lián)儲(chǔ)6月預(yù)期降溫，時(shí)點(diǎn)上分歧較大，考慮到當(dāng)前通脹水平，預(yù)計(jì)三季度降息概率更高。整體來看，國(guó)內(nèi)基本面樂觀預(yù)期存在，短線市場(chǎng)支撐性仍然較強(qiáng)，關(guān)注大盤3085點(diǎn)左右的突破信號(hào)，技術(shù)面上或?qū)κ袌?chǎng)情緒再度催化。策略上，四期指參考順期限策略，IF/IH多遠(yuǎn)空近，IC/IIM多近空遠(yuǎn)。股指期權(quán)嘗試牛市價(jià)差和備兌看漲策略。

國(guó)債期貨

周二期債主力合約高開低走后尾盤回升，小幅上行約0.13%，TL合約小幅收漲約0.23%。3月份PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期回升至榮枯線以上或有短期利空擾動(dòng)，但經(jīng)濟(jì)回暖的可持續(xù)性仍有待驗(yàn)證。海外及匯率方面，美國(guó)3月ISM制造業(yè)PMI超預(yù)期回升，制造業(yè)數(shù)據(jù)走強(qiáng)或體現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性尚存，通脹下行或受阻。

周二央行在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠1480億元，跨季后央行實(shí)現(xiàn)凈回籠，但銀行間資金面平穩(wěn)偏松，資金利率小幅下降，DR001和DR007分別下行約2、3bp至1.70%、1.85%附近。二季度影響資金面的因素主要在于地方債和國(guó)債等供給節(jié)奏，關(guān)注央行貨幣投放情況。人民幣匯率短期貶壓擾動(dòng)下，預(yù)計(jì)央行放量同時(shí)亦將保持一定克制。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國(guó)債收益率小幅下行0.75bp至2.30%下方，預(yù)計(jì)將維持2.20%-2.35%左右低位運(yùn)行。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，寬貨幣和資產(chǎn)荒邏輯仍在延續(xù)，債市繼續(xù)維持看多，待調(diào)整企穩(wěn)后介入。

美元/在岸人民幣

周二晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2320，較前一交易日貶值15個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0957，調(diào)貶19個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)3月份制造業(yè)活動(dòng)意外擴(kuò)張，為自2022年9月以來首次，因生產(chǎn)大幅反彈，需求走強(qiáng)，同時(shí)投入成本攀升；2月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)2.8%，是2021年3月以來的最小增幅。最新出爐的美國(guó)2月PCE數(shù)據(jù)顯示美國(guó)物價(jià)漲勢(shì)溫和住房和能源以外的服務(wù)成本大幅放緩，這使得美聯(lián)儲(chǔ)6月仍然有可能降息。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月降息概率已升至70.1%，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但降息預(yù)期仍然存在。國(guó)內(nèi)方面，1-2月整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，工業(yè)生產(chǎn)在政策及出口的共同支撐下超預(yù)期增長(zhǎng)；投資端基建表現(xiàn)優(yōu)異，財(cái)政政策、萬(wàn)億國(guó)債持續(xù)顯效；地產(chǎn)景氣度持續(xù)下探，多指標(biāo)降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，下游鋼材需求同樣低迷；消費(fèi)端增速有所回落，服務(wù)業(yè)仍是主導(dǎo)；出口在基數(shù)及“搶出口效應(yīng)”下迅速回暖?？偟膩砜?，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)逐步接近，人民幣幣值料將回歸一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，但就目前數(shù)據(jù)顯示，短期人民幣或在美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性凸顯的背景下有所承壓。

美元指數(shù)

截至周三美元指數(shù)跌0.18%報(bào)104.77，非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元漲0.24%報(bào)1.0769，英鎊兌美元漲0.2%報(bào)1.2576，澳元兌美元漲0.44%報(bào)0.6518，美元兌日元跌0.06%報(bào)151.56。昨日公布的美國(guó)2月耐用品訂單低于預(yù)期但較前值有所回升，而2月工廠訂單則遠(yuǎn)超預(yù)期，整體商品需求或仍保有一定韌性。歐元區(qū)及英國(guó)PMI均緩慢回升，整體經(jīng)濟(jì)活躍度持續(xù)修復(fù)，同時(shí)德國(guó)CPI數(shù)據(jù)錄得2.2%再次走弱并接近歐洲央行目標(biāo)區(qū)間，或有利歐洲央行提早執(zhí)行降息。往后看，短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)導(dǎo)致利率預(yù)期抬升或持續(xù)給予美元指數(shù)一定支撐。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周二集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約價(jià)格大幅走高，主力合約EC2406收漲8.87%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為2174.19點(diǎn)，較上周回升20.85點(diǎn)，環(huán)比由降轉(zhuǎn)升至1.0%，支撐期價(jià)上行。在過去的一周，胡塞武裝共進(jìn)行了10次軍事行動(dòng)，襲擊了9艘相關(guān)船只，在行動(dòng)過程中共發(fā)射了37枚導(dǎo)彈和無(wú)人機(jī)，紅海局勢(shì)持續(xù)升溫，巴以沖突和談的預(yù)期也大幅走弱，再度形成了對(duì)期價(jià)的支撐。除此之外，從現(xiàn)艙報(bào)價(jià)來看，船公司近期將于4月中上旬對(duì)亞歐航線進(jìn)行挺價(jià)，馬士基上海至歐洲航線的現(xiàn)艙報(bào)價(jià)也在持續(xù)上升，也利好運(yùn)價(jià)。但從中長(zhǎng)期基本面看，航運(yùn)業(yè)供應(yīng)壓力未減，而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)缺乏韌性，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍需觀察。從匯率來看，最新數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，使得降息預(yù)期再度延后，美元匯率迅速下降的可能性不大，對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)有一定支撐。綜上，歐線運(yùn)價(jià)短期內(nèi)仍受紅海因素提振，同時(shí)船公司抬價(jià)也有所支撐，而基本面形勢(shì)未發(fā)生改變，使得期價(jià)走勢(shì)波動(dòng)較大，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周二中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.25%報(bào)1416.08，整體窄幅震蕩態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.22%，近期有所回升。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品多數(shù)上漲，純堿漲2.3%，原油漲1.86%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲1.17%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，棕櫚油漲2.55%，豆油漲1.2%?；窘饘贊q跌不一，滬鎳漲0.88%。貴金屬全線上漲，滬金漲1.29%，滬銀漲2.58%。

美國(guó)2月份PCE指數(shù)與核心PCE指數(shù)同比分別上升2.5%、2.8%，均符合預(yù)期；同時(shí)3月份ISM制造業(yè)PMI指數(shù)大幅回升超出市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，令市場(chǎng)對(duì)6月降息的預(yù)期再度降低；此外兩位2024年FOMC票委重申今年降息三次的預(yù)期。國(guó)內(nèi)3月份官方制造業(yè)PMI與財(cái)新制造業(yè)PMI均處于擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)景氣回升大宗商品價(jià)需求有所利好。具體來看，地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張疊加歐佩克+延長(zhǎng)減產(chǎn)助推油價(jià)高位震蕩,其余能源化工品表現(xiàn)分化；美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷調(diào)整，貴金屬價(jià)格波動(dòng)較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，旺季需求不顯，價(jià)格整體承壓。在經(jīng)濟(jì)基本面整體持續(xù)恢復(fù)的背景下，商品價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)走高。后續(xù)需進(jìn)一步關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)點(diǎn)以及國(guó)內(nèi)宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)對(duì)整體需求的影響。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲了0.46%，現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，基層糧源庫(kù)存較多，東北產(chǎn)區(qū)中糧糧儲(chǔ)發(fā)布大豆收購(gòu)公告，公告發(fā)布，大豆價(jià)格受到支撐，后續(xù)市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)動(dòng)態(tài)和銷區(qū)市場(chǎng)走貨情況。黃淮海產(chǎn)區(qū)走貨清淡，因下游加工廠效益不佳，對(duì)原材料采購(gòu)謹(jǐn)慎，經(jīng)銷商隨銷隨采，基本沒有押車現(xiàn)象。糧源主要集中在基層收購(gòu)網(wǎng)點(diǎn)，隨著天氣升溫，豆子變質(zhì)將迫使持糧大戶出售余糧，中等蛋白糧源價(jià)格還有下跌空間。后續(xù)市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注下游工廠采購(gòu)以及收糧網(wǎng)點(diǎn)庫(kù)存情況。盤面來看，受豆類總體走強(qiáng)的影響，有所跟漲，不過基本面利好有限，限制反彈幅度。

豆二

隔夜豆二上漲了-0.16%， 農(nóng)業(yè)咨詢公司Safras&Mercado預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為1.486億噸，較2月預(yù)測(cè)值下調(diào)0.32%，較上年創(chuàng)紀(jì)錄的1.578億噸低5.8%。目前巴西新豆收割已過六成，盡管產(chǎn)量低于去年，但仍處于歷史偏高水平，而且阿根廷大豆產(chǎn)量較上年翻番，全球遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)保持寬松格局。美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)發(fā)布的月報(bào)顯示，美國(guó)2月大豆壓榨量為1.86194億蒲式耳，為歷年同期最高水平，環(huán)比增加0.2%，同比增幅達(dá)到12.6%。美國(guó)國(guó)內(nèi)需求保持旺盛，部分緩解了美豆出口低迷對(duì)價(jià)格的影響。盤面來看，美豆小幅走弱，豆二受此影響，走勢(shì)受限。

豆粕

周二美豆上漲-0.86%，美豆粕上漲-1.38%，國(guó)內(nèi)豆粕上漲了-0.36%， 農(nóng)業(yè)咨詢公司Safras&Mercado預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為1.486億噸，較2月預(yù)測(cè)值下調(diào)0.32%，較上年創(chuàng)紀(jì)錄的1.578億噸低5.8%。目前巴西新豆收割已過六成，盡管產(chǎn)量低于去年，但仍處于歷史偏高水平，而且阿根廷大豆產(chǎn)量較上年翻番，全球遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)保持寬松格局。美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)發(fā)布的月報(bào)顯示，美國(guó)2月大豆壓榨量為1.86194億蒲式耳，為歷年同期最高水平，環(huán)比增加0.2%，同比增幅達(dá)到12.6%。美國(guó)國(guó)內(nèi)需求保持旺盛，部分緩解了美豆出口低迷對(duì)價(jià)格的影響。國(guó)內(nèi)豆粕方面，雖然2023年國(guó)內(nèi)油廠大豆商業(yè)庫(kù)存結(jié)轉(zhuǎn)較高，但是隨著開機(jī)率的提高，以及國(guó)內(nèi)大豆到港較少，大豆庫(kù)存也經(jīng)歷了一波去庫(kù)階段，豆粕庫(kù)存也下降至歷年同期水平，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有所支撐。飼料廠買貨情緒亦有所好轉(zhuǎn)，飼料企業(yè)提高安全庫(kù)存應(yīng)對(duì)未知風(fēng)險(xiǎn)。盤面來看，豆粕震蕩，3300上方有一定的壓力，短期關(guān)注調(diào)整的可能。

豆油

周二美豆上漲-0.86%，美豆油上漲0.91%，國(guó)內(nèi)豆油上漲了1.2%，國(guó)內(nèi)情況，豆油脫離自身基本面受棕櫚油支撐有所上漲。東南亞棕櫚油整體供應(yīng)偏緊，不排除繼續(xù)上漲的可能，提振國(guó)內(nèi)油脂。另外，豆棕均價(jià)價(jià)差已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)值，棕油除了剛需，將很快被豆油全面替代，這將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)對(duì)于棕油的采購(gòu)量下降，這意味著國(guó)內(nèi)油脂的進(jìn)口量短期內(nèi)減少，導(dǎo)致資金仍有機(jī)會(huì)做多。從棕櫚油方面來看，棕櫚油目前雖然進(jìn)入增產(chǎn)季，不過仍處在初期，產(chǎn)量增速有限，加上齋月對(duì)勞動(dòng)力的影響，可能進(jìn)一步的影響產(chǎn)量。目前齋月對(duì)需求的影響也較為樂觀?？傮w利好油脂的走勢(shì)。總體來看，棕櫚油保持強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)支撐油脂的走勢(shì)，不過隨著價(jià)格的上漲，上方壓力也在加大。

棕櫚油

周二馬棕上漲了0.98%，隔夜棕櫚油上漲2.55%，（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，3月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加15.87%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加16.24%，出油率（OER）環(huán)比下降0.06%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月棕櫚油出口量為1333138噸，較2月出口的1106054噸增加20.5%。從高頻數(shù)據(jù)來看，3月馬棕產(chǎn)量稍有恢復(fù)，不過齋月對(duì)產(chǎn)量有一定的影響，另外，出口有所好轉(zhuǎn)，一般齋月對(duì)棕櫚油的需求有所抬升，預(yù)計(jì)支撐棕櫚油的價(jià)格。國(guó)內(nèi)來看，棕櫚油商業(yè)庫(kù)存雖小幅增漲，但買船數(shù)量和到港量表明仍將步入緩慢去庫(kù)趨勢(shì)。市場(chǎng)成交進(jìn)一步縮減，下游市場(chǎng)需求低迷。國(guó)內(nèi)清明假期在即，近期資金避險(xiǎn)情緒較多。印尼DMO政策方向暫不明朗。且國(guó)內(nèi)需求無(wú)好轉(zhuǎn)，不過需求支撐，棕櫚油走勢(shì)偏強(qiáng)。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二收漲，追隨豆油和棕櫚油升勢(shì)。隔夜菜油2405合約收漲1.61%。戰(zhàn)略谷物（Strategie Grains）連續(xù)第二個(gè)月調(diào)降歐盟今年油菜籽作物產(chǎn)量預(yù)估，從上個(gè)月的1,830萬(wàn)噸降至1,810萬(wàn)噸，較去年的1,990萬(wàn)噸低9%。預(yù)計(jì)將增加從澳大利亞和烏克蘭進(jìn)口油菜籽，對(duì)國(guó)際菜籽價(jià)格有所支撐。其它油籽方面，巴西大豆收割上市，階段性供應(yīng)壓力增加，且擠占美豆出口需求，牽制美豆價(jià)格。馬來減產(chǎn)季接近尾聲，后期產(chǎn)量有增加的預(yù)期。不過，馬棕出口量也同步大增，繼續(xù)支撐馬棕價(jià)格走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，二季度菜籽進(jìn)口到港相對(duì)較多，供應(yīng)壓力仍存，且節(jié)后油廠開機(jī)率明顯回升，菜油供應(yīng)壓力增加，而需求仍處于傳統(tǒng)淡季，菜油自身基本面支撐偏弱。不過，三大油脂總體庫(kù)存持續(xù)下滑，且棕櫚走勢(shì)強(qiáng)勁，提振菜油市場(chǎng)走勢(shì)。盤面來看，受棕櫚強(qiáng)勢(shì)提振，隔夜菜油高開高走，主力合約移倉(cāng)換月，短期波動(dòng)率加大。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二收跌，受累于技術(shù)性賣盤以及小麥和玉米下跌帶來的溢出效應(yīng)。隔夜菜粕2405合約收漲0.53%。市場(chǎng)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量仍抱有下調(diào)的預(yù)期。不過，巴西收割進(jìn)程逾七成，市場(chǎng)階段性供應(yīng)增加，繼續(xù)施壓于國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格。USDA報(bào)告顯示，截至3月1日美國(guó)當(dāng)季大豆庫(kù)存為18.45億蒲式耳升，此前分析師預(yù)估為18.28億蒲式耳。新季美豆種植面積預(yù)估為8651萬(wàn)英畝，市場(chǎng)此前預(yù)估為8653萬(wàn)英畝。報(bào)告數(shù)據(jù)基本與市場(chǎng)預(yù)期一致，對(duì)盤面影響有限。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，二季度菜籽進(jìn)口到港相對(duì)較多，油廠開機(jī)率提升，菜粕產(chǎn)出壓力增加。不過，隨著溫度回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求逐步好轉(zhuǎn)，且豆菜粕價(jià)差仍然相對(duì)偏高，菜粕替代優(yōu)勢(shì)仍存，利好需求面。豆粕市場(chǎng)而言，2、3月進(jìn)口大豆到港量較低，油廠豆粕整體處于去庫(kù)狀態(tài)。支撐粕價(jià)。不過，隨著巴西大豆收割推進(jìn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)4月大豆到港量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此前預(yù)估的750萬(wàn)噸，或重回900萬(wàn)噸以上，且5月到港量或超千萬(wàn)噸，供應(yīng)端增幅明顯，限制豆粕市場(chǎng)價(jià)格。盤面來看，隔夜菜粕震蕩收漲，主力合約移倉(cāng)換月，短期波動(dòng)率加大。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二下跌，因預(yù)期美國(guó)中西部天氣有利播種，疊加出口需求的疲軟加劇價(jià)格壓力。隔夜玉米2405合約收漲0.49%。巴西二茬玉米種植基本結(jié)束，南美充足的供應(yīng)以及較低的價(jià)格繼續(xù)籠罩著國(guó)際玉米市場(chǎng)。另外，美國(guó)中西部地區(qū)播種天氣良好，可能令玉米的種植面積增加。且出口需求的疲軟進(jìn)一步加劇市場(chǎng)價(jià)格壓力，美玉米市場(chǎng)持續(xù)承壓。國(guó)內(nèi)方面，中儲(chǔ)糧繼續(xù)增儲(chǔ)利好消息對(duì)價(jià)格形成支撐，持糧主體挺價(jià)信心得以提振。不過，下游企業(yè)采購(gòu)積極性一般，以滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主，隨用隨采，市場(chǎng)銷售速度不快，需求難以大幅增加，市場(chǎng)價(jià)格缺乏持續(xù)支撐。另外，進(jìn)口替代谷物供應(yīng)充足，對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)的壓力仍存。盤面來看，主力合約移倉(cāng)換月，期價(jià)有所反彈，但持倉(cāng)大幅下滑，供應(yīng)端壓力仍存，或限制反彈空間。

淀粉

隔夜玉米淀粉2405合約收漲0.21%。在壓榨利潤(rùn)向好提振下，企業(yè)開機(jī)率仍處于同期高位，供應(yīng)端壓力仍存。且市場(chǎng)近期簽單走貨環(huán)比放緩，行業(yè)庫(kù)存壓力繼續(xù)增加。截至3月27日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量114.6萬(wàn)噸，較上周增加7.10萬(wàn)噸，周增幅6.60%，月增幅8.57%；年同比增幅11.91%。短期來看，淀粉市場(chǎng)受到下游需求與原料玉米支撐不足的影響，現(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢(shì)運(yùn)行，同樣拖累盤面走勢(shì)。盤面來看，因自身基本面偏弱，淀粉走勢(shì)繼續(xù)弱于玉米，短期觀望為主。

生豬

養(yǎng)殖端適當(dāng)壓欄增重，二育截流部分豬源，市場(chǎng)階段性供給減少，但消費(fèi)端持續(xù)疲軟，疊加市場(chǎng)看漲情緒有所減弱，屠企高價(jià)采購(gòu)意愿降低。白條價(jià)格跟漲乏力，部分屠企盈利狀況不佳，被迫縮減宰量。市場(chǎng)消費(fèi)跟進(jìn)有限，部分養(yǎng)戶出欄較積極，屠企抵觸高價(jià)豬源，壓價(jià)收豬情緒再起。且養(yǎng)殖端看漲情緒有所松動(dòng)，二育轉(zhuǎn)為觀望，短時(shí)續(xù)漲動(dòng)力不足。盤面來看，近期生豬高位回落，前期多頭有減倉(cāng)傾向，短期波動(dòng)加大。

雞蛋

當(dāng)前國(guó)內(nèi)在產(chǎn)蛋雞存欄呈穩(wěn)中略增的格局，供應(yīng)整體仍較寬松，且南方雨水增加，雞蛋質(zhì)量問題多發(fā)，貿(mào)易商拿貨意愿不高，雞蛋整體消費(fèi)仍顯一般，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)不佳，牽制盤面走勢(shì)。另外，飼企采用性價(jià)比更高的谷物作為原料，飼料成本繼續(xù)下滑，成本端支撐減弱。不過，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)不佳，部分地區(qū)蛋價(jià)跌破3元大關(guān)，低于養(yǎng)殖綜合成本線，有望加快養(yǎng)殖端淘汰進(jìn)程，且降低補(bǔ)欄積極性，對(duì)遠(yuǎn)期蛋價(jià)有所利好。盤面來看，雞蛋期價(jià)再度下滑，整體維持偏弱趨勢(shì)。不過，整體估值不高，限制續(xù)跌空間，短期觀望為主。

蘋果

蘋果市場(chǎng)備貨氛圍清淡，客商多按需采購(gòu)，產(chǎn)地貨源價(jià)格呈現(xiàn)兩極分化趨勢(shì)。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年3月27日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為616.24萬(wàn)噸，較上周減少27.31萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為48.33%，較上周減少1.68%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為54.85%，較上周減少2.17%。山東產(chǎn)區(qū)客商 果脯走貨略增加，蓬萊地區(qū)多尋三級(jí)果，其他產(chǎn)區(qū)降價(jià)后走貨依舊不快；陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度加快，好貨貨源成交有限，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，中等貨源需求一般，實(shí)際成交重心有所松動(dòng)，低價(jià)次果走貨尚可。市場(chǎng)呈現(xiàn)兩極分化，產(chǎn)地清明備貨氛圍有所增加，但仍顯冷清。繼續(xù)關(guān)注節(jié)日備貨情況?？傮w上看，近期備貨需求未明顯體現(xiàn)，短期蘋果期價(jià)弱勢(shì)延續(xù)。

紅棗

產(chǎn)區(qū)紅棗交易集中在交割庫(kù)及企業(yè)，等外品出貨量有所增多。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年3月27日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在7327噸，較上周減少161噸，環(huán)比減少2.15%，同比減少49.00%。本周樣本點(diǎn)庫(kù)存繼續(xù)下降。由于客商自有貨余貨少量，多維持渠道客戶，多數(shù)到貨性價(jià)比高，且價(jià)格低廉市場(chǎng)作為主要交易主體。銷區(qū)市場(chǎng)持續(xù)到貨，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，下游拿貨積極性不高?？傮w上，紅棗剛需轉(zhuǎn)入淡季，加之大量倉(cāng)單或繼續(xù)承壓市場(chǎng)。操作上，建議紅棗2405合約逢高拋空思路對(duì)待。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周二收跌，因需求疲軟拖累投最活躍的ICE 5月期棉收跌1.95美分或2.10%，結(jié)算價(jià)報(bào)90.81美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：軋花廠企業(yè)觀望為主，報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺，不愿虧本銷售，貿(mào)易企業(yè)仍積極銷售基差貨源，紡企即期利潤(rùn)為負(fù)，多隨用隨買維持生產(chǎn)。進(jìn)口棉庫(kù)存仍面臨壓力，進(jìn)庫(kù)倉(cāng)庫(kù)量仍較大，由于人民幣貨源成交隨著訂單不足及前期備貨完成依舊冷清。另外因性價(jià)比及主動(dòng)需求相對(duì)不足，港口出貨緩慢。下游訂單仍不足，產(chǎn)成品累庫(kù)加大。短期棉價(jià)反彈有限。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二收跌，市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在巴西更多糖廠是否開榨。交投最活躍的ICE 5月原糖期貨合約收盤收跌0.4美分或1.8%，結(jié)算價(jià)每磅22.32美分。北半球印度泰國(guó)減產(chǎn)不及預(yù)期，巴西近日迎來降雨有利于甘蔗作物，市場(chǎng)正上調(diào)巴西糖產(chǎn)量預(yù)期，給原糖市場(chǎng)帶來壓力。國(guó)內(nèi)來看，進(jìn)口糖數(shù)數(shù)量超預(yù)期，將會(huì)緩解加工糖貨源緊張局面。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2月中國(guó)食糖進(jìn)口量為49萬(wàn)噸，同比增加18萬(wàn)噸，或58.8%。不過國(guó)內(nèi)低庫(kù)存及配額外利潤(rùn)持續(xù)到港對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格有一定支撐?，F(xiàn)貨情緒表現(xiàn)較弱，由于終端企業(yè)接受當(dāng)前價(jià)格意愿不強(qiáng)，但對(duì)比加工糖，國(guó)產(chǎn)糖仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，制糖集團(tuán)繼續(xù)挺價(jià)。另外本榨季基本進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)進(jìn)入純銷售階段，累庫(kù)壓力將逐漸緩解，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)仍震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。關(guān)注3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出爐。

花生

供應(yīng)端，目前港口到港量減少，對(duì)價(jià)格有一定的支撐。需求端，短期油廠庫(kù)存有所下降，壓榨利潤(rùn)有所恢復(fù)，部分企業(yè)開始入市采購(gòu)，但油廠的需求未見明顯提升，開機(jī)積極性偏低，采購(gòu)數(shù)量相對(duì)有限，對(duì)花生價(jià)格提振有限；副產(chǎn)品方面，市場(chǎng)受巴西減產(chǎn)的預(yù)期價(jià)格走高，但隨著美豆種植面積增加和阿根廷大豆豐產(chǎn)預(yù)期實(shí)現(xiàn)，豆類短期面臨技術(shù)調(diào)整，后期預(yù)計(jì)震蕩為主。總體來說，短期受油廠入市采購(gòu)影響，價(jià)格上漲，但下游需求有限，油廠未給市場(chǎng)帶來明顯提振，油料花生米消耗進(jìn)度遲緩，花生短期回調(diào)后震蕩的概率較大。

※ 化工品

原油

國(guó)際原油市場(chǎng)漲至五個(gè)月高點(diǎn)，布倫特原油6月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)88.92美元/桶，漲幅1.7%；美國(guó)WTI原油5月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)85.15元/桶，漲幅1.7%。美國(guó)3月ISM制造業(yè)PMI出現(xiàn)擴(kuò)張，鮑威爾表示美聯(lián)儲(chǔ)不需要急于降息，美元指數(shù)出現(xiàn)回落。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國(guó)將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)到二季度，沙特將自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，俄羅斯將在二季度自愿削減供應(yīng)47.1萬(wàn)桶/日；伊朗駐敘利亞大使館遭襲，烏克蘭繼續(xù)襲擊俄羅斯煉廠，中東及俄烏地緣局勢(shì)動(dòng)蕩支撐油市；中國(guó)3月制造業(yè)PMI上升，沙特預(yù)計(jì)將上調(diào)5月官方售價(jià)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩。技術(shù)上，SC2405合約受5日均線支撐，上方測(cè)試660區(qū)域壓力，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩沖高走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

烏克蘭繼續(xù)襲擊俄羅斯煉廠，中東及俄烏地緣局勢(shì)動(dòng)蕩提振油市，國(guó)際原油市場(chǎng)上漲；新加坡燃料油市場(chǎng)上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至151美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價(jià)差為1115元/噸，較上一交易日上升15元/噸；國(guó)際原油震蕩走高，低高硫期價(jià)價(jià)差小幅回升，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2409合約空單增幅大于多單，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2409合約測(cè)試3500區(qū)域壓力，建議短線交易為主。LU2407合約測(cè)試4700區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩沖高走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

烏克蘭繼續(xù)襲擊俄羅斯煉廠，中東及俄烏地緣局勢(shì)動(dòng)蕩提振油市，國(guó)際原油市場(chǎng)上漲；山東煉廠開工負(fù)荷偏低，北方地區(qū)煉廠出貨有所提升，低價(jià)資源報(bào)盤有限，南方部分地區(qū)受降水天氣影響需求一般，華北現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅上調(diào)。國(guó)際原油上漲帶動(dòng)成本，下游需求恢復(fù)緩慢，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，BU2406合約多單增幅大于空單，持倉(cāng)轉(zhuǎn)為凈多。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2406合約期價(jià)測(cè)試3800區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)持穩(wěn)，主營(yíng)煉廠及碼頭持穩(wěn)出貨，上游供應(yīng)無(wú)壓，市場(chǎng)購(gòu)銷清淡；國(guó)際原油走高帶動(dòng)氛圍，進(jìn)口成本仍對(duì)現(xiàn)貨有支撐，PDH裝置開工下滑，需求表現(xiàn)偏弱限制市場(chǎng)；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2405合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為562元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為232元/噸左右。LPG2405合約空單增幅大于多單，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2405合約測(cè)試4800一線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)能利用率下降。近期內(nèi)地企業(yè)出貨較好，待發(fā)訂單較多，企業(yè)庫(kù)存大幅減少。港口方面，外輪抵港本有限疊加寧波港口因天氣因素再度封航，上周甲醇港口庫(kù)存大幅去庫(kù)。由于前期進(jìn)口裝船偏低，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存難有明顯累積。需求方面，上周寧波富德及周邊沿海烯烴裝置負(fù)荷調(diào)整，對(duì)沖之后甲醇制烯烴整體開工率變動(dòng)不大，但沿海烯烴裝置部分負(fù)荷降低，預(yù)計(jì)本周開工率將有走低，關(guān)注利潤(rùn)下降對(duì)裝置帶來的負(fù)反饋。MA2405合約短線關(guān)注2540附近壓力，若有效上破則可能進(jìn)一步向上挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

塑料

夜盤L2405合約震蕩偏強(qiáng)、終盤報(bào)收于8313元/噸。3月22-28日，國(guó)內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在6.88萬(wàn)噸，較上周期增加0.49萬(wàn)噸；平均產(chǎn)能利用率83.72%，較上周期減少0.54%；總產(chǎn)量在54.41萬(wàn)噸，較上周期減少0.65%。截至3月28日，油制線性成本理論值為9266元/噸，較上周期+163元/噸，煤制線性成本理論值為6796/噸，較上周期+51元/噸。需求端，聚乙烯下游延續(xù)恢復(fù)進(jìn)程，周度開工45.4%，環(huán)比增長(zhǎng)1.19%。短期受供應(yīng)收縮+原油走強(qiáng)偏強(qiáng)，需求及庫(kù)存壓制上方空間，圍繞8200~8400區(qū)間震蕩，操作偏波段。

聚丙烯

夜盤PP2405合約震蕩偏強(qiáng)，終盤報(bào)收于7572元/噸。3月22-28日，PP產(chǎn)能利用率下降2.21至73.51%。庫(kù)存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：截至2024年3月27日，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量在81.45萬(wàn)噸，較上期增加0.07萬(wàn)噸，環(huán)比+0.09%。截至2024年3月28日，油制PP理論成本為8871.35元/噸，較上周-11元/噸；煤制PP理論成本為7531.42元/噸，較上周-195元/噸。聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為50.46%，較上周+0.53%，較去年同期+1.94%。短期裝置檢修帶來供應(yīng)減量+原油走高推動(dòng)價(jià)格上漲，但終端需求偏弱，整體還是區(qū)間震蕩走勢(shì)，預(yù)估PP05在7400~7600震蕩，下方成本支撐+投機(jī)采購(gòu)，上方進(jìn)口成本壓制+需求采購(gòu)放緩，操作上區(qū)間對(duì)待。

苯乙烯

夜盤EB2405合約震蕩為主，報(bào)收于9447元/噸。上周國(guó)內(nèi)苯乙烯工廠開工率有所上升，市場(chǎng)供應(yīng)增加。下游三大行業(yè)的開工率總體也有所上升。江蘇苯乙烯港口樣本庫(kù)存總量：19.84 萬(wàn)噸環(huán)比有所減少，但仍高于去年同期水平。本周苯乙烯企業(yè)重啟恢復(fù)量要強(qiáng)于檢修損失量，苯乙烯整體供應(yīng)有小幅增量預(yù)期，預(yù)期未來 1-3 周內(nèi)，主體下游需求有震蕩小幅提升的預(yù)期，整體三大下游預(yù)期對(duì)苯乙烯周度需求或逐漸恢復(fù)至 21.7 萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)本周苯乙烯繼續(xù)處于供需雙增的格局。短期EB受原油-石腦油-純苯成本端走強(qiáng)帶動(dòng)偏強(qiáng)看待，關(guān)注終端需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。操作上，投資者手中多單可以設(shè)好止盈，謹(jǐn)慎持有，9500~9700估值上偏高估，9000~9300以下估值具有性價(jià)比。

PVC

夜盤V2405合約窄幅震蕩，收于5790元/噸。3月22-29日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率增加0.38%至80.63%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在60.47萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.67%，同比增加11.48%。成本方面，由于電石價(jià)格穩(wěn)定、液氯價(jià)格走跌，電石法成本略有下降，乙烯法受匯率影響成本上升。截止3月29日收盤，全國(guó)電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5786元/噸、6128元/噸；毛利分別為-310元/噸、-221元/噸。PVC基本面整體矛盾不大，05合約預(yù)估在5700~5900震蕩，4月在5740前低有支撐，5800附近窄區(qū)間震蕩，5月期現(xiàn)收斂或至5700，區(qū)間操作為主。

燒堿

夜盤SH405合約震蕩為主，收于2441元/噸。3月22-28日，中國(guó)燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)85.7%，較上周期減少0.2%。20萬(wàn)噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫(kù)存量在42.33萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.21%，同比增加33.12%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在754元/噸，較上周+136元/噸，環(huán)比+22%。山東主力生產(chǎn)地區(qū)燒堿供應(yīng)高位，其他地區(qū)存在春檢的供應(yīng)減量預(yù)期，整體價(jià)格偏承壓，山東現(xiàn)貨有下調(diào)報(bào)價(jià)預(yù)期，盤面或有跟隨可能。資金層面，2400以下價(jià)格偏低且空單有止盈動(dòng)作。操作上，建議暫時(shí)觀望。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差上漲至350美元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在87.17%；2月PX社會(huì)庫(kù)存為463.86萬(wàn)噸，環(huán)比+7.23%，同比+11.77%，月內(nèi)PX進(jìn)口量及產(chǎn)量提升。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在81.54%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)上行空間有限。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8750附近壓力，下方關(guān)注8450附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至272元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工穩(wěn)定在76.80%；截至2024年03月28日，PTA行業(yè)庫(kù)存量約在529.16萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比-6.61萬(wàn)噸，供需差環(huán)比-1749.75%，周內(nèi)PTA庫(kù)存轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷上升0.14%至89.02%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，且新裝置投產(chǎn)在即，預(yù)計(jì)期價(jià)上行空間有限。技術(shù)上，TA2405合約上方關(guān)注6100附近壓力，下方關(guān)注5900附近支撐， 建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷上升0.82%至60.08%；截至4月1日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量81.42萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少2.48萬(wàn)噸，主要港口轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷上升0.14%至89.02%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間有限。技術(shù)上，EG2405合約上方關(guān)注4550附近壓力，下方關(guān)注4400附近支撐， 建議區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收跌。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至807元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日下滑15.03%至60.02%，產(chǎn)銷氣氛降溫。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，且上游新裝置投產(chǎn)在即，預(yù)計(jì)期價(jià)上行空間有限。技術(shù)上，PF2405合約下方關(guān)注7400附近支撐，上方關(guān)注7550附近壓力，建議區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收跌。庫(kù)存方面，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量189.1萬(wàn)噸，較上期下降8.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.1%，主要港口延續(xù)去庫(kù)。海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國(guó)的漿量不斷增多，后續(xù)國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，2月歐洲港口紙漿月末庫(kù)存量同比下滑，歐洲紙漿港口庫(kù)存延續(xù)回落。國(guó)內(nèi)方面，紙企成本端壓力增大，行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況延續(xù)。技術(shù)上，SP2405合約上方關(guān)注6250附近壓力，下方關(guān)注6000附近支撐，建議區(qū)間交易。

純堿

近期純堿企業(yè)設(shè)備運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，開工及產(chǎn)量小幅增加，整體供應(yīng)依然充足。進(jìn)入四月，紅四方、駿化等企業(yè)有檢修計(jì)劃，個(gè)別企業(yè)有檢修預(yù)期，關(guān)注落地情況。近期下游需求穩(wěn)定，采購(gòu)按需為主，進(jìn)口堿到港使得企業(yè)庫(kù)存窄幅增加，個(gè)別企業(yè)庫(kù)存高，大部分企業(yè)庫(kù)存低位。SA2409合約短線關(guān)注1830附近壓力，建議在1750-1830區(qū)間交易。

玻璃

目前浮法玻璃供應(yīng)仍維持高位，日熔量處于歷史高位，供應(yīng)端壓力仍存。近期終端需求開啟較慢，下游補(bǔ)庫(kù)心態(tài)仍以剛需為主，觀望心態(tài)居多，浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率下降，行業(yè)累庫(kù)力度再度增加，短期關(guān)注下游及終端需求恢復(fù)。FG2409合約短線關(guān)注1400附近支撐，建議在1400-1470區(qū)間交易。

天然橡膠

全球天膠產(chǎn)區(qū)處于供應(yīng)淡季，海外低庫(kù)存促使原料價(jià)格居高，但高價(jià)原料傳導(dǎo)過程不暢使得價(jià)格沖高受阻；國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)迎來新一季開割，據(jù)悉目前產(chǎn)區(qū)已順利開割，關(guān)注產(chǎn)區(qū)氣候情況。海外低產(chǎn)停割期使得到港量維持偏少態(tài)勢(shì)，前期天膠價(jià)格高位回調(diào)帶動(dòng)下游工廠補(bǔ)貨積極性增加，青島庫(kù)存保稅庫(kù)及一般貿(mào)易庫(kù)存均延續(xù)去庫(kù)。由于進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，進(jìn)口量存縮減預(yù)期，青島地區(qū)庫(kù)存短期或難現(xiàn)大幅累庫(kù)。上周國(guó)內(nèi)半鋼胎各企業(yè)內(nèi)外銷集中出貨，多數(shù)企業(yè)延續(xù)前期高開工狀態(tài)，庫(kù)存低位運(yùn)行；全鋼胎多數(shù)企業(yè)產(chǎn)能利用率表現(xiàn)平穩(wěn)，前期因裝置排產(chǎn)受限企業(yè)逐步恢復(fù)至常規(guī)水平，帶動(dòng)整體產(chǎn)能利用率微幅提升，企業(yè)去庫(kù)速度加快。ru2409合約短線關(guān)注14570附近支撐，建議在14570-15000區(qū)間交易；nr2406合約短線關(guān)注11980附近支撐力度，若跌破則下探11830一線，建議暫以觀望為主。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，外盤價(jià)格處于高位，下游詢盤意向偏弱；順丁橡膠出廠價(jià)格穩(wěn)定，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)，部分報(bào)盤小幅上探，業(yè)者謹(jǐn)慎心態(tài)尚存，下游剛需詢盤。順丁橡膠裝置開工繼續(xù)下滑，高順順丁橡膠庫(kù)存回落；下游輪胎開工高位小幅波動(dòng)。上游丁二烯成本高位支撐市場(chǎng)。技術(shù)上，BR2405合約考驗(yàn)13200區(qū)域支撐，上方測(cè)試13700區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

近期部分檢修裝置恢復(fù)，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量提升，本周期暫無(wú)企業(yè)計(jì)劃停車，2-3家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)期總產(chǎn)量增加概率較大，疊加淡儲(chǔ)貨物繼續(xù)釋放市場(chǎng)，供應(yīng)維持寬松。需求方面，農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入階段性空檔期，尿素價(jià)格下降促使復(fù)合肥成品庫(kù)增加，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥行業(yè)開工小幅下降；膠板廠生產(chǎn)恢復(fù)較為緩慢，三聚氰胺開工率窄幅波動(dòng)，企業(yè)根據(jù)尿素價(jià)格逢低補(bǔ)倉(cāng)。主產(chǎn)銷區(qū)尿素工廠報(bào)價(jià)大幅下調(diào)后，刺激下游補(bǔ)倉(cāng)接貨，但價(jià)格上漲后下游持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)情緒走低，不過因降價(jià)吸單，上周尿素工廠庫(kù)存小幅下降。當(dāng)前國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)供應(yīng)充足而需求推進(jìn)緩慢，整體供需壓力仍較大。UR2409合約短線建議在1800-1880區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。昨日公布的美國(guó)2月耐用品訂單低于預(yù)期但較前值有所回升，而2月工廠訂單則遠(yuǎn)超預(yù)期，整體商品需求或仍保有一定韌性。歐元區(qū)及英國(guó)PMI均緩慢回升，整體經(jīng)濟(jì)活躍度持續(xù)修復(fù)，同時(shí)德國(guó)CPI數(shù)據(jù)錄得2.2%再次走弱并接近歐洲央行目標(biāo)區(qū)間，或有利歐洲央行提早執(zhí)行降息。往后看，短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)疊加能源價(jià)格回升或使市場(chǎng)重燃對(duì)通脹水平再次上升的擔(dān)憂，貴金屬價(jià)格或?qū)⒌玫揭欢ㄌ嵴?，而白銀漲幅在金銀比較高的影響下或?qū)⑾鄬?duì)優(yōu)異。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅0.56%報(bào)收，持倉(cāng)量增加，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國(guó)際方面，美國(guó)3月ISM制造業(yè)PMI錄得50.3，為2022年9月以來首次出現(xiàn)擴(kuò)張，互換市場(chǎng)減少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注，6月降息的概率已不到50%，美元偏強(qiáng)。國(guó)內(nèi)方面，3月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI為51.1，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)五個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，創(chuàng)2023年3月來新高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加速向好?；久嫔希┙o端減產(chǎn)預(yù)期在礦端供應(yīng)偏緊、TC費(fèi)用持續(xù)走低的影響下提升，需求在宏觀整體偏暖，流動(dòng)性相對(duì)寬松，以舊換新政策引導(dǎo)下，預(yù)期亦整體向好，但不可忽視的是仍需關(guān)注下游加工廠對(duì)高價(jià)銅的心理接受程度。綜合來看，銅價(jià)將受到成本及預(yù)期的支撐。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，紅柱消失。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

夜盤AO2405合約跌幅0.42%。宏觀面，美國(guó)2月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增速2.8%，為2021年3月以來最低水平；鮑威爾重申了美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息的立場(chǎng)，等待更多證據(jù)支持；中國(guó)3月PMI數(shù)據(jù)超過預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)一季度GDP增速的樂觀預(yù)期?；久妫瑖?guó)內(nèi)鋁土礦緊缺未變，當(dāng)前國(guó)內(nèi)停產(chǎn)礦山暫未有復(fù)產(chǎn)的消息，國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦用量增加，短期內(nèi)鋁土礦供應(yīng)偏緊的格局或?qū)⒊掷m(xù)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺被迫減產(chǎn)，不過國(guó)內(nèi)氧化鋁行業(yè)利潤(rùn)尚可，企業(yè)提產(chǎn)、高產(chǎn)意愿高昂；云南省內(nèi)電解鋁廠因鋁價(jià)高位，利潤(rùn)尚可，獲得條件的復(fù)產(chǎn)企業(yè)積極性向好?？偟膩碚f，鋁土礦供應(yīng)緊張，下游電解鋁廠復(fù)產(chǎn)需求增加，提振氧化鋁期價(jià)，不過復(fù)產(chǎn)情緒消化后，價(jià)格回調(diào)。操作上建議，氧化鋁AO2405短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋁

夜盤AL2405合約漲幅0.58%。宏觀面，美國(guó)2月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增速2.8%，為2021年3月以來最低水平；鮑威爾重申了美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息的立場(chǎng)，等待更多證據(jù)支持；中國(guó)3月PMI數(shù)據(jù)超過預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)一季度GDP增速的樂觀預(yù)期?；久?，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，上周鋁下游開工維持增長(zhǎng)，板帶、線纜及型材開工率在終端需求提升下走強(qiáng)，再生鋁合金因訂單下滑后續(xù)有減產(chǎn)可能，短期內(nèi)鋁下游開工將持續(xù)向好。庫(kù)存上，總體庫(kù)存處于近幾年低位，且累庫(kù)趨勢(shì)有結(jié)束趨向?？偟膩碚f，國(guó)內(nèi)利好政策及庫(kù)存絕對(duì)低位，加上傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的支撐，鋁價(jià)或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日臨近假期現(xiàn)貨市場(chǎng)交投火熱，伴隨鋁錠去庫(kù)流通貨源有所收緊，持貨商紛紛挺價(jià)惜售，剛需支撐下，市場(chǎng)對(duì)高位鋁價(jià)的接受度明顯提升，接貨方節(jié)前備貨待漲意愿強(qiáng)烈，整體成交積極。操作上建議，滬鋁AL2405合約短期投資者手中多單可以設(shè)好止盈，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鉛

夜盤pb2405合約跌幅0.27%。宏觀面，美國(guó)2月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增速2.8%，為2021年3月以來最低水平；鮑威爾重申了美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息的立場(chǎng)，等待更多證據(jù)支持；中國(guó)3月PMI數(shù)據(jù)超過預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)一季度GDP增速的樂觀預(yù)期?；久嫔?，礦山選廠開工不足，加上進(jìn)口礦窗口關(guān)閉及海外礦山減停產(chǎn)的消息影響下，鉛精礦仍持續(xù)供不應(yīng)求的預(yù)期提升，國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)下跌；礦端供應(yīng)不足，加上臨近鉛蓄電池消費(fèi)淡季，原生鉛冶煉廠多選擇此時(shí)段進(jìn)行檢修，部分地區(qū)檢修周期提前，不過再生鉛近期開工率環(huán)比繼續(xù)增加，隨著滬鉛價(jià)格接連回升，再生鉛虧損有所修復(fù)，加上前期再生鉛廠開工低，廢電瓶貨源供應(yīng)逐漸寬松，部分地區(qū)再生鉛煉廠的廢電瓶市場(chǎng)貨源供應(yīng)尚可，原料到貨情況好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量陸續(xù)恢復(fù)；需求端，臨近淡季，訂單有轉(zhuǎn)弱跡象，鉛蓄電池企業(yè)成品庫(kù)存較高，或有部分企業(yè)有減產(chǎn)計(jì)劃?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日滬鉛延續(xù)震蕩回落態(tài)勢(shì)，期現(xiàn)價(jià)差收窄，持貨商交倉(cāng)意愿降低，市場(chǎng)流通貨源相對(duì)增多，報(bào)升水繼續(xù)下調(diào)，又因煉廠廠提貨源不多，且多以升水報(bào)價(jià)，同時(shí)清明假期臨近，部分下游企業(yè)按需采購(gòu)，散單市場(chǎng)成交地域性好轉(zhuǎn)，其他則更多是交投兩淡?？偟膩碚f，近期鉛供應(yīng)擾動(dòng)及鉛錠新老國(guó)標(biāo)更替下，鉛錠標(biāo)準(zhǔn)要求提高，市場(chǎng)擔(dān)憂更替期間，鉛錠可交割量不足，鉛價(jià)大幅上漲，但淡季下，或限制其上漲空間。操作上建議，臨近假日，滬鉛PB2405合約短期觀望為主。

滬鋅

為2021年3月以來最低水平；鮑威爾重申了美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息的立場(chǎng)，等待更多證據(jù)支持；中國(guó)3月PMI數(shù)據(jù)超過預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)一季度GDP增速的樂觀預(yù)期?；久嫔希Ｍ獾V端供應(yīng)擾動(dòng)不斷，礦端緊缺情況暫時(shí)并未得到緩解，加工費(fèi)或仍有下行空間，支撐鋅價(jià)。下游消費(fèi)上看，今年“金三”同比往年，消費(fèi)表現(xiàn)平淡，近期黑色價(jià)格的持續(xù)低迷導(dǎo)致鍍鋅企業(yè)信心不足，目前為止整體消費(fèi)表現(xiàn)并無(wú)太大亮點(diǎn)，上周受到黑色價(jià)格拖累鋅下游開工下滑，不過消費(fèi)旺季下，不宜過分看空?，F(xiàn)貨方面，昨日整體成交仍較一般，節(jié)前備貨積極性仍受到相對(duì)高位鋅價(jià)制約。操作建議，滬鋅zn2405短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鎳

宏觀面，瑞士央行出乎意料地降息，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾重申不急于降息，導(dǎo)致美元指數(shù)偏強(qiáng)?；久妫壳坝∧酭KAB審批數(shù)量尚未達(dá)到預(yù)計(jì)的需求量，進(jìn)度可能繼續(xù)延后，不過煉廠已經(jīng)基本做好短期備庫(kù)；此外印尼大型鎳企今年仍計(jì)劃提高產(chǎn)量，長(zhǎng)期過剩壓力依然存在。冶煉端基本維持生產(chǎn)，前期檢修產(chǎn)能開始恢復(fù)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)增加。不過鎳價(jià)走低，刺激下游采購(gòu)提貨意愿，近期國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存下降，為春節(jié)后首次去庫(kù)。技術(shù)面，NI2405合約持倉(cāng)減量，空頭氛圍減弱，測(cè)試MA10位置。操作上，建議多鎳空不銹鋼操作。

不銹鋼

原料端，國(guó)外鎳鐵生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，后續(xù)回國(guó)數(shù)量預(yù)計(jì)增加，使得鎳鐵價(jià)格支撐減弱，近期開始走弱；供應(yīng)端，前期不銹鋼利潤(rùn)修復(fù)，刺激鋼廠節(jié)后擴(kuò)大排產(chǎn)，市場(chǎng)到貨量逐漸增加趨勢(shì)；需求端，下游整體成交氛圍依舊偏淡，社會(huì)資源消耗緩慢，資源消化以前期期貨訂單與現(xiàn)貨剛需成交去庫(kù)為主。終端行業(yè)仍在需求淡季，房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況依舊疲軟，打擊對(duì)需求前景的信心。不過后續(xù)宏觀刺激政策有望繼續(xù)出臺(tái)，關(guān)注對(duì)預(yù)期的帶動(dòng)作用，以及需求恢復(fù)下游補(bǔ)庫(kù)表現(xiàn)。技術(shù)面，SS2405合約持倉(cāng)下降，多空較為謹(jǐn)慎，關(guān)注MA10壓力。操作上，建議空單繼續(xù)持有，止損13500。

滬錫

夜盤SN2405合約跌幅0.16%。宏觀面，美國(guó)2月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增速2.8%，為2021年3月以來最低水平；鮑威爾重申了美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息的立場(chǎng)，等待更多證據(jù)支持；中國(guó)3月PMI數(shù)據(jù)超過預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)一季度GDP增速的樂觀預(yù)期?；久嫔希┙o端，上周國(guó)內(nèi)冶煉廠開工率繼續(xù)回升，月底環(huán)保檢查延后；需求端，上周下游開工率有所增長(zhǎng)，不過前期部分訂單有所前置，預(yù)計(jì)下游企業(yè)短期訂單難有較大幅度增長(zhǎng)，庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)，不過消費(fèi)旺季到來，需求有向好預(yù)期?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示：昨日滬錫價(jià)格維持橫盤波動(dòng)，下游企業(yè)對(duì)當(dāng)前價(jià)位多持觀望態(tài)度，總體來說現(xiàn)貨市場(chǎng)成交受價(jià)格影響反應(yīng)較淡。操作上建議，臨近假日，SN2405合約短期觀望為主。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)33.29%，較上期降0.39%；日均產(chǎn)量13431噸，較上期降99噸，Mysteel硅鐵FeS75-B絕對(duì)價(jià)格指數(shù) (周) ：6173.78元/噸，環(huán)比下跌1.10%，市場(chǎng)成交低迷，現(xiàn)貨價(jià)格下跌，已有部分廠家和貿(mào)易商處于虧損狀態(tài)，前期保持較高開工的北方廠家也減負(fù)荷生產(chǎn)，近期去庫(kù)效率大幅提升，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)60家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：全國(guó)庫(kù)存量7.12萬(wàn)噸，較上期降9.77%。需求方面，4月鋼招開始入場(chǎng)，硅鐵需求邊際改善，基本面好轉(zhuǎn)，PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，建材成交好轉(zhuǎn)，盤面止跌反彈。策略建議：SF2405合約探底回升，操作上建議延續(xù)震蕩思路對(duì)待，短線關(guān)注6600附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，成本端化工焦價(jià)格繼續(xù)下調(diào)120元/噸，今年以來累降460元/噸，現(xiàn)貨成本支撐較差。終端弱勢(shì)，鋼價(jià)震蕩下跌，合金需求承壓，鋼廠壓價(jià)采購(gòu)心態(tài)較強(qiáng)，硅錳北方主流報(bào)價(jià)5800-5900元/噸 ，南方主流價(jià)格5900-6000元/噸 ，華東鋼廠開啟新一輪招標(biāo)，價(jià)格環(huán)比上一輪下跌幅度較大，市場(chǎng)信心不足，廠家利潤(rùn)倒掛嚴(yán)重，停產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。節(jié)前建材市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，下游備貨積極性有所回暖，PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，提振市場(chǎng)情緒，板塊止跌企穩(wěn)。策略建議：SM2405合約探底回升，操作上考慮逢低短多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2405合約震蕩偏強(qiáng)，焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。焦炭?jī)r(jià)格累降700-770元/噸，焦化利潤(rùn)虧損加劇，部分已最大程度的限產(chǎn)，對(duì)焦煤采購(gòu)謹(jǐn)慎，剛需收縮，長(zhǎng)治、晉中主流大礦噴吹煤價(jià)格下跌50元/噸。鋼廠生產(chǎn)積極性偏弱，鐵水產(chǎn)量仍保持低位水平，多數(shù)鋼廠仍持續(xù)按需采購(gòu)策略，焦煤上行驅(qū)動(dòng)較為有限。策略建議：隔夜JM2405合約震蕩偏強(qiáng)，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注后續(xù)期鋼走勢(shì)，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2405合約高開高走，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。終端需求反復(fù)，鋼價(jià)再度下跌，鐵水產(chǎn)量低位，高爐復(fù)產(chǎn)需求釋放有限，雖然鋼廠利潤(rùn)一度由于成本調(diào)降有所改善，但成材去庫(kù)持續(xù)性不足，負(fù)反饋再次抬升原料端擔(dān)憂情緒，據(jù)百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2024年3月底，百年建筑網(wǎng)C30非泵混凝土均價(jià)為355元/方，環(huán)比下跌0.84%，全國(guó)混凝土價(jià)格偏弱運(yùn)行。鐵水產(chǎn)量低位震蕩，鋼廠后續(xù)或仍有打壓原料意愿，焦炭上行存在阻力，關(guān)注后續(xù)建材成交持續(xù)性及鋼廠盈利修復(fù)情況。策略建議隔夜J2405合約高開高走，多日均線呈現(xiàn)空頭排列，操作上考慮逢高短空，關(guān)注5日線附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

隔夜I2409合約減倉(cāng)上行，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量繼續(xù)提升，現(xiàn)貨供應(yīng)維持寬松。貿(mào)易商報(bào)盤積極性較高，報(bào)價(jià)隨行就市，而鋼廠詢盤謹(jǐn)慎，部分有采購(gòu)需求，貿(mào)易商投機(jī)情緒增加。整體上，3月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商 務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)集體回暖對(duì)市場(chǎng)信心構(gòu)成提振。鐵礦石期價(jià)短線偏強(qiáng)運(yùn)行，注意操作節(jié)奏。技術(shù)上，I2409合約1 小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA低位反彈。操作上建議，日內(nèi)短多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

隔夜RB2410合約增倉(cāng)上行，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量延續(xù)小幅下滑，廠內(nèi)庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存則繼續(xù)下降。隨著螺紋鋼期價(jià)反彈，市場(chǎng)情緒有所回暖，臨近假期，少數(shù)下游開啟節(jié)前備貨，另外3月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)集體回暖繼續(xù)提振市場(chǎng)信心。技術(shù)上，RB2410合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上反彈。操作上建議，短多偏多交易，注意風(fēng) 險(xiǎn)控制。

熱卷

隔夜HC2405合約增倉(cāng)上行，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量再度增加，而庫(kù)存量去化緩慢，表觀需求由 增轉(zhuǎn)降。爐料止跌反彈，提高煉鋼成本，同時(shí)臨近假期，少數(shù)下游開啟節(jié)前備貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量提升。另外，3月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)集體回暖繼續(xù)提振市場(chǎng)信心。技術(shù)上，HC2405 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA低位反彈。操作上建議，短多偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨弱勢(shì)運(yùn)行。原料成本持穩(wěn)，而現(xiàn)貨行情低迷，西南廠家虧損壓力加劇，簽單情況一般，近期仍有停爐檢修情況，北方大廠降價(jià)促成交，421#硅和553#硅均有明顯下跌，且仍無(wú)止跌趨勢(shì)，市場(chǎng)成交較差，悲觀情緒蔓延。需求方面，鋁合金企下游表現(xiàn)低迷，囤貨意愿差，有機(jī)硅市場(chǎng)成交氛圍清淡，多晶硅暫穩(wěn)，下游負(fù)反饋影響原料端，工業(yè)硅將延續(xù)供需偏寬格局。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約偏強(qiáng)震蕩，基本面難言好轉(zhuǎn)，操作上考慮逢高布空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407高開低走，以漲幅1.14%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。基本面供給端，國(guó)內(nèi)多數(shù)冶煉廠在檢修后陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加之進(jìn)口碳酸鋰的逐步到港，預(yù)計(jì)供應(yīng)量方面將趨于正常，前期供應(yīng)略緊局面有所緩和。需求方面，由于現(xiàn)貨價(jià)格近期走弱，下游外采情緒有所恢復(fù)。綜合來看，預(yù)計(jì)表觀消費(fèi)量將逐步增長(zhǎng)，需求方面仍需政策引導(dǎo)及終端消費(fèi)的共同驅(qū)動(dòng)，短期內(nèi)能看到國(guó)內(nèi)部分車企新款車型陸續(xù)推出，將對(duì)碳酸鋰相對(duì)過剩的庫(kù)存起到一定正面作用，加之近期海外礦端招標(biāo)價(jià)格走高，在成本方面也起到一定支撐作用。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為29.68%，環(huán)比+0.49%，市場(chǎng)投機(jī)情緒偏多，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)小幅減倉(cāng)。技術(shù)上，60分鐘MACD，DIF上穿0軸A，紅柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏多交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)

※ 每日關(guān)注

待定 歐佩克+產(chǎn)油國(guó)部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)舉行會(huì)議

09:45 中國(guó)3月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI

17:00 歐元區(qū)3月CPI年率初值及月率

17:00 歐元區(qū)2月失業(yè)率

20:15 美國(guó)3月ADP就業(yè)人數(shù)

21:45 美國(guó)3月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI終值

21:45 美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼發(fā)表講話

22:00 美國(guó)3月ISM非制造業(yè)PMI

22:30 美國(guó)至3月29日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存

22:30 美國(guó)至3月29日當(dāng)周EIA庫(kù)欣原油庫(kù)存

22:30 美國(guó)至3月29日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存

次日00:10 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表講話

A股解禁市值為：13.98億

新股申購(gòu)：無(wú)

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)：Z0013101

助理研究員：李秋榮

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F03101823

微信號(hào)：yanjiufuwu

電話：0595-86778969

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