※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國(guó)新辦就近期投資、財(cái)政、金融有關(guān)數(shù)據(jù)及政策情況舉行發(fā)布會(huì)。央行副行長(zhǎng)宣昌能表示，我國(guó)貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲(chǔ)備，法定存款準(zhǔn)備金率仍有下降的空間；正加強(qiáng)監(jiān)測(cè)資金空轉(zhuǎn)問(wèn)題，將密切關(guān)注企業(yè)貸款轉(zhuǎn)存和轉(zhuǎn)借等情況。

2、國(guó)家主席習(xí)近平在湖南考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，湖南要牢牢把握自身在構(gòu)建新發(fā)展格局中的戰(zhàn)略定位，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展不動(dòng)搖，堅(jiān)持改革創(chuàng)新、求真務(wù)實(shí)，在打造國(guó)家重要先進(jìn)制造業(yè)高地、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的科技創(chuàng)新高地、內(nèi)陸地區(qū)改革開(kāi)放高地上持續(xù)用力，在推動(dòng)中部地區(qū)崛起和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展中奮勇?tīng)?zhēng)先，奮力譜寫中國(guó)式現(xiàn)代化湖南篇章。

3、英國(guó)央行連續(xù)第五次維持基準(zhǔn)利率在5.25%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利表示，尚未達(dá)到降息的時(shí)機(jī)。

4、瑞士央行意外宣布降息，將關(guān)鍵政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，從1.75%降至1.5%，打響了G10國(guó)家央行降息的“第一槍”。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日震蕩整理。滬指微跌，創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)呈弱。四期指均小幅收跌。基本面上，政策平穩(wěn)落地、與市場(chǎng)預(yù)期一致，財(cái)政政策力度中性、房地產(chǎn)延續(xù)弱勢(shì)、經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)但結(jié)構(gòu)性改善仍需時(shí)間。目前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期邊際改善，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不斷顯現(xiàn)，短期市場(chǎng)聚焦的重點(diǎn)可能轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)基本面改善情況。海外層面，美聯(lián)儲(chǔ)針對(duì)降息時(shí)點(diǎn)更偏鴿派，但美聯(lián)儲(chǔ)首次降息或至少要等到6月，屆時(shí)國(guó)內(nèi)才能徹底打開(kāi)貨幣政策刺激空間。策略上，把握跨品種間價(jià)差套利機(jī)會(huì)，期權(quán)上關(guān)注備兌看漲策略獲取上行降波收益。

國(guó)債期貨

周四期債主力合約窄幅震蕩，小幅上行約0.10%；長(zhǎng)短端有所分化，TL主力合約小幅下行約0.30%，TF主力合約上行約0.13%?，F(xiàn)券市場(chǎng)上，收益率整體小幅下行，短端表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)，下行幅度在2bp左右，曲線平坦化約束緩解。央行宣布3月1年和5年期以上品種LPR報(bào)價(jià)均持平不變，有助于緩解銀行凈息差。但此前央行行長(zhǎng)潘功勝表示，后續(xù)仍然有降準(zhǔn)空間，這意味著年內(nèi)降準(zhǔn)、降息仍有空間。短期來(lái)看，關(guān)注市場(chǎng)情緒的變化以及股市的走勢(shì)，基本面和資產(chǎn)荒邏輯未改仍對(duì)債市形成支撐。海外及匯率方面，美聯(lián)儲(chǔ)隔夜如期維持利率不變，并暗示仍計(jì)劃在年底前多次降息。

周四央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)小額凈回籠10億元，央行精準(zhǔn)調(diào)控“防空轉(zhuǎn)”意味明顯，DR001和DR007繼續(xù)圍繞1.75%、1.86%附近窄幅運(yùn)行。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國(guó)債收益率小幅下行約1.50bp至2.315%附近，預(yù)計(jì)將維持在2.30%附近低位運(yùn)行。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，近期受交易行為影響，債市波動(dòng)有所放大但不改走牛格局，債市長(zhǎng)期多頭邏輯仍在延續(xù)，調(diào)整企穩(wěn)后介入。

美元/在岸人民幣

周四晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1993，較前一交易日貶值1個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0942，調(diào)升26個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變，但決策者表示，他們?nèi)灶A(yù)計(jì)2024年將降息75個(gè)基點(diǎn)，盡管預(yù)計(jì)通脹向2%目標(biāo)回落的進(jìn)展將較為緩慢。鮑威爾表示，很快會(huì)開(kāi)始放慢縮減資產(chǎn)負(fù)債表的步伐，放慢縮表可能讓聯(lián)儲(chǔ)最終減持公債的規(guī)模超過(guò)之前的預(yù)期。據(jù)CME工具顯示，會(huì)議之后美聯(lián)儲(chǔ)6月降息概率已升至74.9%。國(guó)內(nèi)方面，1-2月整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，工業(yè)生產(chǎn)在政策及出口的共同支撐下超預(yù)期增長(zhǎng)；投資端基建表現(xiàn)優(yōu)異，財(cái)政政策、萬(wàn)億國(guó)債持續(xù)顯效；地產(chǎn)景氣度持續(xù)下探，多指標(biāo)降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，下游鋼材需求同樣低迷；消費(fèi)端增速有所回落，服務(wù)業(yè)仍是主導(dǎo)；出口在基數(shù)及“搶出口效應(yīng)”下迅速回暖?？偟膩?lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息逐步轉(zhuǎn)入降息過(guò)程，疊加我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，多指標(biāo)漲幅回升為人民幣打下扎實(shí)基礎(chǔ)，幣值將回歸一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，但就目前數(shù)據(jù)顯示，距離美聯(lián)儲(chǔ)真正轉(zhuǎn)向尚需時(shí)間，短期人民幣或在美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性凸顯的背景下有所承壓。

美元指數(shù)

截至周五美元指數(shù)漲0.58%報(bào)104.01，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌0.57%報(bào)1.0860，英鎊兌美元跌1.05%報(bào)1.2655，澳元兌美元跌0.25%報(bào)0.6570，美元兌日元漲0.24%報(bào)151.62。昨日公布的美國(guó)PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活躍度再次走強(qiáng)，而服務(wù)業(yè)指標(biāo)雖有所回落但仍處于擴(kuò)張區(qū)間，反映整體經(jīng)濟(jì)韌性尚存。而歐元區(qū)制造業(yè)PMI則顯著回落，服務(wù)業(yè)PMI小幅上升，整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略朝擴(kuò)張區(qū)間靠近。昨日瑞士央行意外降息使美國(guó)與瑞士利差擴(kuò)大，美元指數(shù)得到顯著提振。往后看，短期內(nèi)美國(guó)與非美國(guó)家經(jīng)濟(jì)走勢(shì)差異或使市場(chǎng)提高非美央行提前降息的預(yù)期，美國(guó)與非美國(guó)家利差擴(kuò)大或持續(xù)提振美元指數(shù)。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周四集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約價(jià)格大幅上漲，主力合約EC2404收張9.88%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為2437.19點(diǎn)，較上周下降96.49點(diǎn)，環(huán)比降幅縮窄至3.8%。胡塞武裝擴(kuò)大打擊面至印度洋，局部地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，紅海局勢(shì)持續(xù)升溫，巴以沖突和談的預(yù)期也大幅走弱，再度形成了對(duì)期價(jià)的支撐。除此之外，市場(chǎng)對(duì)集運(yùn)行業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)的樂(lè)觀態(tài)度也是推動(dòng)期價(jià)上漲的重要原因。但從中長(zhǎng)期基本面看，航運(yùn)業(yè)供應(yīng)壓力未減，且大部分為大船投放在歐線運(yùn)力較多，而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)缺乏韌性，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍不樂(lè)觀。從匯率來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，使得降息預(yù)期再度延后，美元匯率迅速下降的可能性不大，對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)有一定支撐。目前來(lái)看，歐線運(yùn)價(jià)短期內(nèi)仍受紅海因素支撐，持續(xù)時(shí)間有待進(jìn)一步觀測(cè)，而集運(yùn)市場(chǎng)淡季的到來(lái)，疊加歐洲市場(chǎng)需求的疲弱，或?qū)е录\(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格震蕩下行，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周四中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.83%報(bào)1422.92，呈大幅走高；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)上漲0.1%，近期有所回升，但仍處于相對(duì)低位。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品多數(shù)下跌，橡膠跌1.81%，原油跌0.6%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲1.86%，螺紋鋼漲1%。農(nóng)產(chǎn)品普遍下跌，豆油跌0.4%，棉花跌0.37%。基本金屬漲跌不一，滬鋁漲0.1%，滬鋅跌0.02%，滬鎳跌0.21%，滬銅跌0.43%。

美聯(lián)儲(chǔ)周四公布的利率決議符合市場(chǎng)預(yù)期維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，同時(shí)維持今年降息三次的預(yù)期，且將放緩縮表速度，美聯(lián)儲(chǔ)鴿派立場(chǎng)提振市場(chǎng)對(duì)6月降息預(yù)期。國(guó)內(nèi)1-2月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7%、社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)5.5%，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.2%，生產(chǎn)、消費(fèi)、投資均有不同程度回升，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起步平穩(wěn)。具體來(lái)看，地緣政治局勢(shì)緊張疊加歐佩克+維持減產(chǎn)助推油價(jià)高位震蕩；農(nóng)產(chǎn)品方面，在旺季預(yù)期的推動(dòng)下，部分商品價(jià)格有所回升，但漲幅有限。在經(jīng)濟(jì)基本面整體持續(xù)恢復(fù)的背景下，商品價(jià)格有望繼續(xù)走高。后續(xù)需進(jìn)一步關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)點(diǎn)以及國(guó)內(nèi)宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)對(duì)整體需求的影響。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲了-0.3%，現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，基層糧源庫(kù)存較多，東北產(chǎn)區(qū)中糧糧儲(chǔ)發(fā)布大豆收購(gòu)公告，公告發(fā)布，大豆價(jià)格受到支撐，后續(xù)市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)動(dòng)態(tài)和銷區(qū)市場(chǎng)走貨情況。黃淮海產(chǎn)區(qū)走貨清淡，因下游加工廠效益不佳，對(duì)原材料采購(gòu)謹(jǐn)慎，經(jīng)銷商隨銷隨采，基本沒(méi)有押車現(xiàn)象。糧源主要集中在基層收購(gòu)網(wǎng)點(diǎn)，隨著天氣升溫，豆子變質(zhì)將迫使持糧大戶出售余糧，中等蛋白糧源價(jià)格還有下跌空間。后續(xù)市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注下游工廠采購(gòu)以及收糧網(wǎng)點(diǎn)庫(kù)存情況。盤面來(lái)看，受豆類總體走強(qiáng)的影響，有所跟漲，不過(guò)基本面利好有限，限制反彈幅度。

豆二

隔夜豆二上漲了-0.18%， 農(nóng)業(yè)咨詢公司Safras&Mercado預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為1.486億噸，較2月預(yù)測(cè)值下調(diào)0.32%，較上年創(chuàng)紀(jì)錄的1.578億噸低5.8%。目前巴西新豆收割已過(guò)六成，盡管產(chǎn)量低于去年，但仍處于歷史偏高水平，而且阿根廷大豆產(chǎn)量較上年翻番，全球遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)保持寬松格局。美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)發(fā)布的月報(bào)顯示，美國(guó)2月大豆壓榨量為1.86194億蒲式耳，為歷年同期最高水平，環(huán)比增加0.2%，同比增幅達(dá)到12.6%。美國(guó)國(guó)內(nèi)需求保持旺盛，部分緩解了美豆出口低迷對(duì)價(jià)格的影響。盤面來(lái)看，美豆雖然有所反彈，不過(guò)目前來(lái)看，反彈力度受限，在全球大豆供應(yīng)仍偏寬松的背景下，后期繼續(xù)反彈力度有限，或限制豆類的走勢(shì)。

豆粕

隔夜美豆上漲-0.32%，美豆粕上漲-0.27%，國(guó)內(nèi)豆粕上漲了-0.06%， 農(nóng)業(yè)咨詢公司Safras&Mercado預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為1.486億噸，較2月預(yù)測(cè)值下調(diào)0.32%，較上年創(chuàng)紀(jì)錄的1.578億噸低5.8%。目前巴西新豆收割已過(guò)六成，盡管產(chǎn)量低于去年，但仍處于歷史偏高水平，而且阿根廷大豆產(chǎn)量較上年翻番，全球遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)保持寬松格局。美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)發(fā)布的月報(bào)顯示，美國(guó)2月大豆壓榨量為1.86194億蒲式耳，為歷年同期最高水平，環(huán)比增加0.2%，同比增幅達(dá)到12.6%。美國(guó)國(guó)內(nèi)需求保持旺盛，部分緩解了美豆出口低迷對(duì)價(jià)格的影響。國(guó)內(nèi)豆粕方面，雖然2023年國(guó)內(nèi)油廠大豆商業(yè)庫(kù)存結(jié)轉(zhuǎn)較高，但是隨著開(kāi)機(jī)率的提高，以及國(guó)內(nèi)大豆到港較少，大豆庫(kù)存也經(jīng)歷了一波去庫(kù)階段，豆粕庫(kù)存也下降至歷年同期水平，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有所支撐。飼料廠買貨情緒亦有所好轉(zhuǎn)，飼料企業(yè)提高安全庫(kù)存應(yīng)對(duì)未知風(fēng)險(xiǎn)。盤面來(lái)看，豆粕沖高回落，3300上方有一定的壓力，短期關(guān)注調(diào)整的可能。

豆油

隔夜美豆上漲-0.32%，美豆油上漲-0.22%，國(guó)內(nèi)豆油上漲了-0.4%，國(guó)內(nèi)情況，豆油脫離自身基本面受棕櫚油支撐有所上漲。東南亞棕櫚油整體供應(yīng)偏緊，不排除繼續(xù)上漲的可能，提振國(guó)內(nèi)油脂。另外，豆棕均價(jià)價(jià)差已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)值，棕油除了剛需，將很快被豆油全面替代，這將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)對(duì)于棕油的采購(gòu)量下降，這意味著國(guó)內(nèi)油脂的進(jìn)口量短期內(nèi)減少，導(dǎo)致資金仍有機(jī)會(huì)做多。從棕櫚油方面來(lái)看，棕櫚油目前雖然進(jìn)入增產(chǎn)季，不過(guò)仍處在初期，產(chǎn)量增速有限，加上齋月對(duì)勞動(dòng)力的影響，可能進(jìn)一步的影響產(chǎn)量。目前齋月對(duì)需求的影響也較為樂(lè)觀。總體利好油脂的走勢(shì)。總體來(lái)看，棕櫚油保持強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)支撐油脂的走勢(shì)，不過(guò)隨著價(jià)格的上漲，上方壓力也在加大，謹(jǐn)防技術(shù)性回調(diào)的可能。

棕櫚油

馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，3月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加38.8%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加40.66%，出油率（OER）環(huán)比下降0.25%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月1-15日棕櫚油出口量為580330噸，較2月1-15日出口的561641噸增加3.3%。從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，3月馬棕產(chǎn)量稍有恢復(fù)，不過(guò)關(guān)注齋月對(duì)產(chǎn)量的影響，另外，出口有所好轉(zhuǎn)，一般齋月對(duì)棕櫚油的需求有所抬升，預(yù)計(jì)支撐棕櫚油的價(jià)格。國(guó)內(nèi)來(lái)看，近月棕櫚油買船及到港少量，外商報(bào)價(jià)高漲進(jìn)口利潤(rùn)窗口難以打開(kāi)。庫(kù)存持續(xù)下降，供需緊張的情況暫時(shí)無(wú)法改善。盤面來(lái)看，棕櫚油沖高回落，并出現(xiàn)上漲乏力跡象，短期技術(shù)性回調(diào)的可能。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周四下跌，追隨豆油期貨跌勢(shì)。隔夜菜油2405合約收漲-0.18%。加拿大農(nóng)業(yè)部(AAFC)發(fā)布的供需報(bào)告顯示，2024/25年度（8月至7月）加拿大油菜籽期末庫(kù)存可能更為緊張?；诩幽么蠼y(tǒng)計(jì)局的種植面積預(yù)期值，AAFC將2024/25年度加拿大油菜籽產(chǎn)量調(diào)低到1810萬(wàn)噸，低于2月份預(yù)測(cè)的1836.5萬(wàn)噸，也低于2023/24年度的1,832.8萬(wàn)噸。對(duì)加籽市場(chǎng)價(jià)格有所支撐。其它油籽方面，市場(chǎng)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量仍抱有下調(diào)的預(yù)期。不過(guò)，巴西收割上市，階段性供應(yīng)壓力增加，且擠占美豆出口需求。馬棕庫(kù)存持續(xù)收緊繼續(xù)支撐棕櫚油市場(chǎng)。不過(guò)，馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，3月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加38.8%。產(chǎn)量的增加，限制其價(jià)格漲幅。國(guó)內(nèi)方面，3、4月菜籽進(jìn)口到港預(yù)估提升，供應(yīng)壓力仍存，且節(jié)后油廠開(kāi)機(jī)率明顯回升，菜油供應(yīng)壓力增加，而需求仍處于傳統(tǒng)淡季，菜油自身基本面支撐偏弱。不過(guò)，由于棕櫚油進(jìn)口成本持續(xù)上升，疊加國(guó)內(nèi)庫(kù)存連續(xù)下滑，棕櫚油期價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁。且三大油脂總體庫(kù)存持續(xù)下滑，支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。近期菜油期價(jià)反彈基本受棕櫚油偏強(qiáng)提振。盤面來(lái)看，菜油期價(jià)繼續(xù)收漲，上方壓力逐步增強(qiáng)，且多頭有止盈離場(chǎng)之勢(shì)，謹(jǐn)防技術(shù)性回調(diào)。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周四觸及兩個(gè)月高位，因?qū)Π⒏⑻鞖獾膿?dān)憂引發(fā)投機(jī)性買盤和空頭回補(bǔ)。隔夜菜粕2405合約收漲-0.11%。巴西政府機(jī)構(gòu)Conab下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)260萬(wàn)噸，至1.46858億噸。市場(chǎng)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量仍抱有下調(diào)的預(yù)期。且阿根廷主要糧食產(chǎn)區(qū)遭遇破壞性降雨和冰雹，或?qū)Υ蠖巩a(chǎn)量有所影響。不過(guò)，農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公布的數(shù)據(jù)顯示，截至上周四，巴西2023/24年度大豆收割率已達(dá)63%，較此前一周提升8個(gè)百分點(diǎn)。巴西收割持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)階段性供應(yīng)增加，繼續(xù)施壓于國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，3、4月菜籽進(jìn)口到港預(yù)估提升，且油廠開(kāi)機(jī)率提升，菜粕產(chǎn)出壓力增加。不過(guò)，隨著溫度回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求逐步好轉(zhuǎn)，且豆菜粕價(jià)差仍然相對(duì)偏高，菜粕替代優(yōu)勢(shì)仍存，利好需求面。近期美豆反彈疊加進(jìn)口大豆到港量較低，油廠豆粕整體處于去庫(kù)狀態(tài)，另外，市場(chǎng)看好生豬后市，補(bǔ)欄積極性提升，提振國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲。不過(guò)，隨著巴西大豆收割推進(jìn)，南美供應(yīng)壓力增加，或限制后續(xù)漲勢(shì)的持續(xù)性。盤面來(lái)看，隔夜菜粕窄幅震蕩，連續(xù)上漲后謹(jǐn)防技術(shù)性回調(diào)。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周四小幅收高，因技術(shù)性買盤和空頭回補(bǔ)。隔夜玉米2405合約收漲-0.12%。巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國(guó)家商品供應(yīng)公司Conab發(fā)布的3月作物報(bào)告顯示，巴西2023/24年度第二季玉米種植面積料為1,575萬(wàn)公頃（3,890萬(wàn)英畝），較2月預(yù)估下調(diào)12.9萬(wàn)公頃。不過(guò)，南美充足的供應(yīng)以及較低的價(jià)格繼續(xù)籠罩著玉米市場(chǎng)，且國(guó)際谷物理事會(huì)（IGC）預(yù)期，2024/25年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)估增至12.33億噸，高于上一年度的12.27億噸，國(guó)際玉米市場(chǎng)價(jià)格仍然承壓。國(guó)內(nèi)方面，中儲(chǔ)糧增儲(chǔ)收購(gòu)活動(dòng)仍在持續(xù)，部分直屬庫(kù)又有漲價(jià)消息，對(duì)玉米價(jià)格底部支撐增強(qiáng)。不過(guò)，東北地區(qū)基層種植戶已經(jīng)進(jìn)入備耕期，余糧明顯收窄，糧源向中間渠道及加工企業(yè)轉(zhuǎn)移，大部分深加工企業(yè)玉米庫(kù)存1個(gè)半月到2個(gè)月左右，當(dāng)前企業(yè)以滾動(dòng)入庫(kù)為主，飼料企業(yè)受養(yǎng)殖端影響，需求不佳，收購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍面臨一定的壓力。且進(jìn)口替代谷物供應(yīng)充足，對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)的壓力仍存。盤面來(lái)看，階段性供應(yīng)充裕下，玉米期價(jià)上方壓力仍存，關(guān)注2500附近壓力。

淀粉

隔夜玉米淀粉2405合約收漲-0.04%。在政策面利好提振下，利好玉米市場(chǎng)價(jià)格，成本支撐略有增強(qiáng)。不過(guò)，在壓榨利潤(rùn)向好提振下，企業(yè)開(kāi)機(jī)率仍處于同期高位，供應(yīng)端壓力仍存。且市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，華北玉米淀粉市場(chǎng)價(jià)格整體下探，行業(yè)庫(kù)存壓力有所增加。截至3月20日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量107.5萬(wàn)噸，較上周增加3.90萬(wàn)噸，周增幅3.76%，月增幅1.85%；年同比增幅8.92%。盤面來(lái)看，受供應(yīng)壓力影響，淀粉表現(xiàn)仍弱于玉米，短期觀望為主。

生豬

需求端依然是季節(jié)性的淡季，且近期價(jià)格的上漲，也制約需求增量，牽制價(jià)格續(xù)漲動(dòng)能。不過(guò)供應(yīng)方面來(lái)看，二次育肥和壓欄惜售的情緒，繼續(xù)限制短期的供應(yīng)水平。目前標(biāo)肥價(jià)差也依然偏高，這顯示目前肥豬供應(yīng)依然偏緊，導(dǎo)致市場(chǎng)二育和壓欄的情緒持續(xù)存在，限制總體生豬的供應(yīng)。近期市場(chǎng)短期推漲情緒偏強(qiáng)且蔓延全國(guó)，提振期貨市場(chǎng)。盤面來(lái)看，多頭獲利離場(chǎng)，生豬尾盤跳水，收長(zhǎng)上影線，短期上漲動(dòng)能減弱。

雞蛋

當(dāng)前國(guó)內(nèi)在產(chǎn)蛋雞存欄呈穩(wěn)中略增的格局，供應(yīng)整體仍較寬松，且南方雨水也增多，對(duì)雞蛋儲(chǔ)存帶來(lái)不利，雞蛋質(zhì)量問(wèn)題多發(fā)，貿(mào)易商觀望心態(tài)仍較強(qiáng)，市場(chǎng)也沒(méi)有明顯的利好消息提振，蛋價(jià)繼續(xù)上漲的動(dòng)力略顯不足，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回降，牽制盤面走勢(shì)。不過(guò)，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)不佳，有望加快養(yǎng)殖端淘汰進(jìn)程。且豆粕價(jià)格明顯上漲，養(yǎng)殖成本端支撐增強(qiáng)，提振市場(chǎng)底部支撐。盤面來(lái)看，近日雞蛋期價(jià)有企穩(wěn)反彈傾向，關(guān)注3400附近支撐情況。

蘋果

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年3月21日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為643.56萬(wàn)噸，較上周減少24.27萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為50.01%，較上周減少1.43%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為57.02%，較上周減少1.93%。山東產(chǎn)區(qū)客商多數(shù)多以詢價(jià)為主，少量明顯壓價(jià)收購(gòu)，實(shí)際成交也有限；陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度放緩，產(chǎn)地好貨要價(jià)較高成交有限，中等貨源客商需求一般，關(guān)中以南以電商或走周邊市場(chǎng)為主。當(dāng)前產(chǎn)地清明備貨積極性不高，且客商備貨或集中壓縮到節(jié)前一周時(shí)間，繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)地走路情況。盤面看，蘋果期價(jià)走弱，短期反彈受阻。

紅棗

紅棗樣本點(diǎn)庫(kù)存繼續(xù)下降，中小企業(yè)余貨少量，自有貨多維持渠道客戶，且內(nèi)地庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)影響力削減。近期盤面價(jià)格波動(dòng)影響期現(xiàn)公司出貨力度，內(nèi)地貿(mào)易商從供應(yīng)端轉(zhuǎn)至需求端，關(guān)注市場(chǎng)到貨量及價(jià)格變化調(diào)節(jié)企業(yè)采購(gòu)進(jìn)度?？傮w上，銷區(qū)供應(yīng)充足，且出售壓力較大，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡的情況下，預(yù)計(jì)紅棗價(jià)格仍弱勢(shì)延續(xù)。盤面上看，棗價(jià)沖高回落，上方存壓，短期弱勢(shì)延續(xù)。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周四小幅收高，受美國(guó)農(nóng)業(yè)部積極的出口銷售數(shù)據(jù)及其他市場(chǎng)上漲支撐。交投最活躍的ICE 5月期棉收漲0.03美分或0.03%，結(jié)算價(jià)報(bào)92.21美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：當(dāng)前軋花廠觀望等待點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)，貿(mào)易企業(yè)積極出售基差棉花貨源為主。進(jìn)口方面，1、2月棉花進(jìn)口量同比增幅顯著，后期港口庫(kù)存繼續(xù)回升，供應(yīng)壓力增加，利空國(guó)內(nèi)棉市。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2024年1月我國(guó)棉花進(jìn)口總量約35萬(wàn)噸，同比增加146.8%，2月進(jìn)口量為30萬(wàn)噸，同比增加245.7%。紡企訂單不足，且存在降價(jià)拋貨跡象。整體上看，下游傳統(tǒng)旺季不及預(yù)期，且?guī)齑娉湓＃A(yù)計(jì)后市棉價(jià)重心繼續(xù)下移。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周四收高，自逾一周低位反彈。交投最活躍的ICE 5月原糖期貨合約收盤收漲0.29美分或1.30%，結(jié)算價(jià)每磅22.06美分。據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)Unica稱，23/24榨季截止3月1日，中南部累計(jì)壓榨甘蔗6.47148億噸，同比增加19.12%，累計(jì)產(chǎn)糖4218.1萬(wàn)噸，同比增加25.66%。23/24榨季巴西糖產(chǎn)量大致在4220萬(wàn)噸，關(guān)注新榨季糖產(chǎn)量預(yù)期。國(guó)內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)糖價(jià)上行，集團(tuán)報(bào)價(jià)紛紛上調(diào)。外盤原糖價(jià)格仍需關(guān)注天氣對(duì)巴西新榨季糖產(chǎn)量的影響，印度、泰國(guó)糖產(chǎn)量落地后，后市原糖價(jià)格上漲動(dòng)能逐漸減弱。據(jù)廣西糖網(wǎng)知，23/24榨季廣西已有28家糖廠收榨，同比減少32家，考慮到主產(chǎn)區(qū)陰雨天氣增多，或進(jìn)一步影響壓榨進(jìn)度，收榨時(shí)間相應(yīng)推遲可能。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年1月份，我國(guó)食糖進(jìn)口量為70萬(wàn)噸，同比增加13萬(wàn)噸或22.6%。2月中國(guó)食糖進(jìn)口量為49萬(wàn)噸，同比增加18萬(wàn)噸，或58.8%；1月、2月食糖進(jìn)口量同比均增加，且增幅明顯，緩解國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張局面。短期鄭糖價(jià)格預(yù)計(jì)回落為主。

花生

供應(yīng)端，新作上市后，供應(yīng)量增加，國(guó)內(nèi)供給相對(duì)充足；需求端，油廠開(kāi)機(jī)率有所回升，庫(kù)存下降，部分油廠開(kāi)始入市采購(gòu)，但市場(chǎng)成交表現(xiàn)較為清淡，壓榨利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，提振有限；油脂方面，油脂市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，下游餐飲門店年后整體的經(jīng)營(yíng)環(huán)境有所下降，對(duì)于食用油的備貨需求大大降低，多維持基本庫(kù)存量，市場(chǎng)需求較為低迷；副產(chǎn)品方面，美豆超跌反彈，國(guó)內(nèi)豆粕期貨市場(chǎng)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，對(duì)于花生粕市場(chǎng)穩(wěn)定具有一定程度的支撐作用。總體來(lái)說(shuō)，豆類上漲對(duì)花生具有一定的提振作用，但總體需求尚未發(fā)生明顯變化，短期以區(qū)間震蕩為主。

※ 化工品

原油

國(guó)際原油期價(jià)高位回落，布倫特原油5月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)85.78美元/桶，跌幅0.2%；美國(guó)WTI原油5月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)81.07元/桶，跌幅0.3%。美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)出現(xiàn)下降，瑞士央行意外降息提振美元，美元指數(shù)大幅回升。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國(guó)將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)到二季度，沙特將自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，俄羅斯將在二季度自愿削減供應(yīng)47.1萬(wàn)桶/日；俄羅斯能源設(shè)施持續(xù)遭到襲擊，地緣局勢(shì)動(dòng)蕩支撐油市；俄羅斯原油出口上升，美國(guó)汽油需求數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為疲軟；聯(lián)合國(guó)安理會(huì)將表決美國(guó)起草的加沙?；饏f(xié)議草案，市場(chǎng)權(quán)衡美聯(lián)儲(chǔ)利率與需求前景，部分多頭獲利了結(jié)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩。技術(shù)上，SC2405合約考驗(yàn)10日均線支撐，上方測(cè)試635區(qū)域壓力，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

聯(lián)合國(guó)安理會(huì)將表決美國(guó)起草的加沙?；饏f(xié)議草案，美國(guó)汽油需求數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為疲軟，國(guó)際原油期價(jià)回落；新加坡燃料油市場(chǎng)小幅整理，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至153美元/噸。LU2405合約與FU2405合約價(jià)差為1105元/噸，較上一交易日回落18元/噸；國(guó)際原油高位震蕩，低高硫期價(jià)價(jià)差縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2405合約多空減倉(cāng)，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2405合約考驗(yàn)3300一線支撐，建議短線交易為主。LU2406合約考驗(yàn)10日均線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

聯(lián)合國(guó)安理會(huì)將表決美國(guó)起草的加沙停火協(xié)議草案，美國(guó)汽油需求數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為疲軟，國(guó)際原油期價(jià)回落；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開(kāi)工繼續(xù)上升，貿(mào)易商庫(kù)存呈現(xiàn)增加；山東主力煉廠計(jì)劃短期轉(zhuǎn)產(chǎn)，下游采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，低價(jià)資源成交為主，山東現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅上調(diào)。國(guó)際原油高位震蕩帶動(dòng)市場(chǎng)，下游需求恢復(fù)緩慢，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，BU2406合約多單減幅大于空單，凈多單呈現(xiàn)回落。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2406合約期價(jià)測(cè)試3750一線壓力，下方考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)穩(wěn)中有漲，主營(yíng)煉廠回穩(wěn)，碼頭部分小幅推漲，下游入市采購(gòu)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)購(gòu)銷清淡；國(guó)際原油高位震蕩帶動(dòng)市場(chǎng)，進(jìn)口氣成本支撐現(xiàn)貨，燃燒需求放緩預(yù)期限制市場(chǎng)；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格小幅上調(diào)，LPG2405合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為328元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為208元/噸左右。LPG2405合約空單增幅大于多單，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2405合約測(cè)試4800區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)4600區(qū)域支撐，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)能利用率下降。近期內(nèi)地企業(yè)整體出貨較好，且運(yùn)輸車輛增多，運(yùn)費(fèi)下跌，買盤積極提貨，內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)下降。港口方面，剛需穩(wěn)定下主流庫(kù)區(qū)提貨量平穩(wěn)，而外輪補(bǔ)充有限，本周甲醇港口庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)。由于2月份進(jìn)口裝船偏低，預(yù)計(jì)3月份港口庫(kù)存難有明顯累積。需求方面，本周恒有能源、大路久泰烯烴裝置停車，導(dǎo)致行業(yè)開(kāi)工率仍有下降；江蘇某MTO裝置開(kāi)車帶動(dòng)江浙地區(qū)MTO產(chǎn)能利用率提升，但下周浙江某MTO裝置存停車預(yù)期，關(guān)注利潤(rùn)下降對(duì)裝置帶來(lái)的負(fù)反饋。MA2405合約短線關(guān)注2540附近支撐，建議在2540-2600區(qū)間交易。

塑料

隔夜L2405合約震蕩下行，收于8324元/噸。3月8-14日，國(guó)內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在6.39萬(wàn)噸，較上周期減少0.06萬(wàn)噸；平均產(chǎn)能利用率85.9%，較上周期減少0.25%；總產(chǎn)量在56.19萬(wàn)噸，較上周期減少0.41萬(wàn)噸。截至3月14日，油制線性成本理論值為8946元/噸，較上周期+80元/噸，煤制線性成本理論值為7186/噸，較上周期-221元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上一周期+5.43%。成本端支撐仍存，國(guó)際油價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)端，產(chǎn)量有增長(zhǎng)預(yù)期，庫(kù)存仍在高位。供需延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。盤面上，L2405合約震蕩上行，MACD(12,26,9)紅色動(dòng)能柱縮??；操作上，建議暫時(shí)觀望。

聚丙烯

隔夜PP2405合約震蕩下行，收于7584元/噸。3月8-14日，PP產(chǎn)能利用率下降0.06%至76.25%，PP裝置損失量在19.476萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲1.97%。庫(kù)存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)PP商業(yè)庫(kù)存報(bào)89.20萬(wàn)噸，較上一周期-0.14萬(wàn)噸，周環(huán)比-0.15%。截至2024年3月7日，油制PP理論成本為8039.77元/噸，較上周-24.04元/噸，環(huán)比-0.3%；煤制PP理論成本為7276.14元/噸，較上周-10.76元/噸，環(huán)-0.15%。聚丙烯下游企業(yè)平均開(kāi)工率為48.94%，較上周+1.52%，較去年同期+1.03%。盤面上，PP2405合約MACD(12,26,9)紅色動(dòng)能柱縮小；操作上，建議PP2405合約短線輕倉(cāng)試空，參考止損點(diǎn)7650。

苯乙烯

隔夜EB2405合約震蕩上行，收于9232元/噸。3月8-14日，中國(guó)苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)57.61%，環(huán)比下降5.85%；整體產(chǎn)量在25.094萬(wàn)噸，較上周期下 降2.25萬(wàn)噸，周環(huán)比下降9.23%。中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量12.27萬(wàn)噸，較上一周期減少3.23萬(wàn)噸，環(huán)比減 少20.87%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤(rùn)為-506元/噸，較上周期增加1036元/噸，環(huán)比增加16.95%。國(guó) 際油價(jià)或有上行空間，海外純苯供應(yīng)偏緊，純苯進(jìn)口價(jià)格延續(xù)上行趨勢(shì)，成本支撐較強(qiáng)。需求端，苯乙烯主 要下游對(duì)苯乙烯需求量在21.69萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.21%。操作上，暫時(shí)觀望。

PVC

隔夜V2405合約區(qū)間震蕩，收于5986元/噸。3月8-14日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率下降2.27%至78.61%，產(chǎn)量44.67萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.8%，同比增加 0.48%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在59.63萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.25%，同比增加11.29%。成本方面，由于電石上漲、乙 烯及氯乙烯價(jià)格下跌，電石法成本上升，乙烯法成本下降。截止3月14日收盤，全國(guó)電石法、乙烯法PVC生產(chǎn) 企業(yè)平均成本分別為5713元/噸、6126元/噸；毛利分別為-234元/噸、-178元/噸。盤面上，V2405合約布林線震動(dòng)波帶張口向上；操作上，建議暫時(shí)觀望。

燒堿

隔夜SH2405合約區(qū)間震蕩，收于2700元/噸。3月8-14日，中國(guó)燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)85.9%，較上周期增加0.3%。20萬(wàn)噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫(kù)存量在43.01萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.93%，同比增加4.85%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在421元/噸，較上周+141元/噸，環(huán)比+50.36%。山東市場(chǎng)整體供應(yīng)縮減以及需求逐漸回歸，下游各環(huán)節(jié)內(nèi)外貿(mào)訂單將逐漸修復(fù)，在河北、山東區(qū)域檢修帶動(dòng)及庫(kù)存下滑趨勢(shì)下仍支撐當(dāng)前低濃度液堿售價(jià)，現(xiàn)貨端表現(xiàn)較好。操作上，建議SH2405合約短線試多，參考止損點(diǎn)2650。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至313美元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在87.17%；12月PX社會(huì)庫(kù)存為433.51萬(wàn)噸，環(huán)比+26%，同比+2.8%，月內(nèi)PX進(jìn)口量及產(chǎn)量提升。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在81.54%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PX成本支撐，且新裝置即將投產(chǎn)，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間加大。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8450附近壓力，下方關(guān)注8250附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至305元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在81.54%；截至2024年03月14日，PTA行業(yè)庫(kù)存量約在532.46萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比+5.94萬(wàn)噸，供需差環(huán)比-29.22%，周內(nèi)PTA庫(kù)存轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在88.69%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PTA成本支撐，且新裝置投產(chǎn)在即，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間加大。技術(shù)上，TA2405合約上方關(guān)注5950附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐， 建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開(kāi)工負(fù)荷下滑1.24%至61.39%；截止3月14日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量78.26萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期增加2.03萬(wàn)噸，增幅2.66%，主要港口轉(zhuǎn)為累庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在88.69%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間加大。技術(shù)上，EG2405合約上方關(guān)注4550附近壓力，下方關(guān)注4450附近支撐， 建議區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收跌。成本方面，目前短纖加工費(fèi)上漲至835元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日下滑15.03%至60.02%，產(chǎn)銷氣氛降溫。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱短纖成本支撐，且上游新裝置投產(chǎn)在即，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間加大。技術(shù)上，PF2405合約下方關(guān)注7250附近支撐，上方關(guān)注7400附近壓力，建議區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收跌。庫(kù)存方面，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為203.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.5%，主要港口延續(xù)去庫(kù)。海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國(guó)的漿量不斷增多，后續(xù)國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，1月份歐洲港口紙漿月末庫(kù)存量同比下滑，歐洲港口庫(kù)存延續(xù)回落。國(guó)內(nèi)方面，春節(jié)假期后下游市場(chǎng)交投氣氛延續(xù)冷淡。技術(shù)上，SP2405合約上方關(guān)注6250附近壓力，下方關(guān)注6000附近支撐，建議區(qū)間交易。

純堿

近期純堿企業(yè)設(shè)備運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，開(kāi)工及產(chǎn)量雖有小幅下降，但整體供應(yīng)依然充足。企業(yè)訂單目前尚可，基本延續(xù)到月底，整體出貨尚可，有些企業(yè)庫(kù)存下降較大，本周國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)整體庫(kù)存小幅下降。需求方面整體一般，下游企業(yè)原料有一定庫(kù)存，市場(chǎng)采購(gòu)情緒放緩，多維持剛需采購(gòu)，新訂單相對(duì)謹(jǐn)慎。SA2405合約短線建議在1770-1900區(qū)間交易。

玻璃

目前浮法玻璃供應(yīng)仍維持高位，前期點(diǎn)火的部分產(chǎn)線開(kāi)始出玻璃，供應(yīng)端壓力仍存。近期終端需求開(kāi)啟較慢，下游補(bǔ)庫(kù)心態(tài)仍以剛需為主，觀望心態(tài)居多，部分上游廠家延續(xù)保價(jià)、挺價(jià)現(xiàn)象，本周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率回暖，行業(yè)雖然累庫(kù)但幅度環(huán)比放緩，短期關(guān)注下游及終端需求恢復(fù)。FG2405合約短線建議在1500-1580區(qū)間交易。

天然橡膠

全球天膠產(chǎn)區(qū)進(jìn)入供應(yīng)淡季，海外低庫(kù)存促使原料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)臨近開(kāi)割，原料分流刺激價(jià)格走高預(yù)期，關(guān)注產(chǎn)區(qū)氣候情況。近期青島地區(qū)個(gè)別倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)量明顯增加，下游輪胎廠高價(jià)避險(xiǎn)，按照排產(chǎn)計(jì)劃剛需補(bǔ)貨為主，上周青島庫(kù)存保稅庫(kù)微幅去庫(kù)，一般貿(mào)易庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)。但由于進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，進(jìn)口量存縮減預(yù)期，青島地區(qū)庫(kù)存短期或難現(xiàn)大幅累庫(kù)。本周國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率基本平穩(wěn)運(yùn)行，整體庫(kù)存微幅走低，部分企業(yè)適度加大排產(chǎn)；全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率維持穩(wěn)定，企業(yè)去庫(kù)緩慢，整體庫(kù)存微漲，限制整體產(chǎn)能利用率提升幅度。ru2405合約短線關(guān)注14700附近支撐，建議在14700-15050區(qū)間交易；nr2405合約關(guān)注12200附近支撐，建議在12200-12400區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，外盤價(jià)格處于高位，北方貨源相對(duì)充裕，詢盤意向偏弱；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，市場(chǎng)價(jià)格普遍回落，業(yè)者隨行就市操作，詢盤氛圍清淡。順丁橡膠裝置開(kāi)工略有回升，高順順丁橡膠庫(kù)存小幅回落；下游輪胎開(kāi)工高位小幅提升。上游丁二烯成本高位支撐，天然橡膠高位整理帶動(dòng)市場(chǎng)氛圍。技術(shù)上，BR2405合約考驗(yàn)10日均線支撐，短線呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。操作上，短多交易為主。

尿素

近期檢修裝置增加，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量小幅下降，下個(gè)周期暫無(wú)企業(yè)計(jì)劃停車，2-3家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，總產(chǎn)量增加概率較大，疊加淡儲(chǔ)貨物繼續(xù)釋放市場(chǎng)，供應(yīng)維持寬松。需求方面，農(nóng)業(yè)需求不溫不火，工業(yè)需求逐步釋放，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥行業(yè)開(kāi)工繼續(xù)提升，為保證春季用肥，企業(yè)裝置多維持高負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)；但膠板廠生產(chǎn)恢復(fù)較為緩慢，三聚氰胺開(kāi)工率小幅下降，企業(yè)根據(jù)尿素價(jià)格逢低補(bǔ)倉(cāng)。出口不及預(yù)期以及市場(chǎng)情緒悲觀，下游放緩接貨，本周尿素企業(yè)庫(kù)存增加，局部外發(fā)為主的尿素工廠累庫(kù)明顯。當(dāng)前國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)供應(yīng)充足而需求推進(jìn)緩慢，印度雖有招標(biāo)但當(dāng)前出口政策管控嚴(yán)格，國(guó)內(nèi)參與本次印標(biāo)出口難度較大，關(guān)注政策面消息。UR2405合約短線建議在1980-2050區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤貴金屬漲跌不一，滬金收漲，滬銀收跌。昨日公布的美國(guó)PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活躍度再次走強(qiáng)，而服務(wù)業(yè)指標(biāo)雖有所回落但仍處于擴(kuò)張區(qū)間，反映整體經(jīng)濟(jì)韌性尚存。而歐元區(qū)制造業(yè)PMI則顯著回落，服務(wù)業(yè)PMI小幅上升，整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略朝擴(kuò)張區(qū)間靠近。昨日瑞士央行意外降息使美國(guó)與瑞士利差擴(kuò)大，美元指數(shù)得到顯著提振。往后看，短期內(nèi)美國(guó)與非美國(guó)家經(jīng)濟(jì)走勢(shì)差異或使市場(chǎng)提高非美央行提前降息的預(yù)期，美國(guó)與非美國(guó)家利差擴(kuò)大或持續(xù)提振美元指數(shù)及美債收益率，貴金屬價(jià)格或相對(duì)承壓。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅0.85%報(bào)收，持倉(cāng)量增加，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨小幅貼水，基差走弱。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議聲明概述：一致同意維持利率不變，重申等待對(duì)通脹回落信心的增強(qiáng)。鮑威爾重申政策利率或已達(dá)峰，如有需要，準(zhǔn)備將利率維持較高水平更長(zhǎng)時(shí)間。今年某個(gè)節(jié)點(diǎn)降息是合適的。勞動(dòng)力顯著疲軟將是啟動(dòng)降息的理由。國(guó)內(nèi)方面，能源局：1-2月，全社會(huì)用電量15316億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)11.0%。其中，第二產(chǎn)業(yè)用電量9520億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.7%?；久嫔?，銅礦端供應(yīng)偏緊在TC/RC費(fèi)用持續(xù)走軟的帶動(dòng)下表現(xiàn)更為明顯，需求方面，4月即將迎來(lái)今年國(guó)內(nèi)的第一波冶煉廠集中檢修期，冶煉廠有提前備庫(kù)需求?，F(xiàn)貨供給端減產(chǎn)預(yù)期提升，需求預(yù)期轉(zhuǎn)好。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF上穿DEA，紅柱初現(xiàn)。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

夜盤AO2405合約跌幅0.06%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。在政策聲明中，決策者仍預(yù)計(jì)今年美國(guó)將降息三次，累計(jì)將利率下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。目前，市場(chǎng)認(rèn)為6月份降息的可能性為73%，高于美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布前的可能性65%?；久?，國(guó)內(nèi)鋁土礦緊缺未變，當(dāng)前國(guó)內(nèi)停產(chǎn)礦山暫未有復(fù)產(chǎn)的消息，國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦用量增加，短期內(nèi)鋁土礦供應(yīng)偏緊的格局或?qū)⒊掷m(xù)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺限制部分產(chǎn)能；云南省內(nèi)電解鋁第一批復(fù)產(chǎn)預(yù)期落地，本周或有企業(yè)啟槽復(fù)產(chǎn)，鋁價(jià)高位，利潤(rùn)尚可，企業(yè)復(fù)產(chǎn)積極性向好。總的來(lái)說(shuō)，鋁土礦供應(yīng)緊張，下游電解鋁廠復(fù)產(chǎn)需求增加，提振氧化鋁期價(jià)。操作上建議，氧化鋁AO2405短期手中多單可以設(shè)好止盈，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋁

夜盤AL2405合約漲幅0.10%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。在政策聲明中，決策者仍預(yù)計(jì)今年美國(guó)將降息三次，累計(jì)將利率下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。目前，市場(chǎng)認(rèn)為6月份降息的可能性為73%，高于美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布前的可能性65%?；久?，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；云南省內(nèi)電解鋁第一批復(fù)產(chǎn)預(yù)期落地，本周或有企業(yè)啟槽復(fù)產(chǎn)，鋁價(jià)高位，利潤(rùn)尚可，企業(yè)復(fù)產(chǎn)積極性向好；下游進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，訂單持續(xù)回暖，鋁箔海內(nèi)外訂單大幅增長(zhǎng)，其余板塊表現(xiàn)稍差 ，旺季需求是否強(qiáng)勁仍需進(jìn)一步跟蹤，總體庫(kù)存處于近幾年新低，且累庫(kù)趨勢(shì)有結(jié)束趨向?？偟膩?lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)利好政策及庫(kù)存絕對(duì)低位，加上傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來(lái)，鋁價(jià)或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)，不過(guò)云南電解鋁復(fù)產(chǎn)，需持續(xù)關(guān)注旺季需求的改善情況及云南復(fù)產(chǎn)進(jìn)度?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日華東地區(qū)交投積極，持貨商出貨為主，現(xiàn)貨貨源充足，接貨方剛需采購(gòu)為主，成交一般。操作上建議，滬鋁AL2405合約短期偏多思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鉛

夜盤pb2405合約跌幅0.19%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。在政策聲明中，決策者仍預(yù)計(jì)今年美國(guó)將降息三次，累計(jì)將利率下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。目前，市場(chǎng)認(rèn)為6月份降息的可能性為73%，高于美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布前的可能性65%?；久嫔希V山選廠開(kāi)工不足，加上進(jìn)口礦窗口關(guān)閉等因素下，鉛精礦仍持續(xù)供不應(yīng)求的局面；再生鉛上周開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)增加，隨著近期滬鉛價(jià)格接連回升，再生鉛虧損有所修復(fù)，加上部分地區(qū)再生鉛煉廠的廢電瓶市場(chǎng)貨源供應(yīng)尚可，原料到貨情況好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量陸續(xù)恢復(fù)；同時(shí)下游蓄企開(kāi)工率回升，供需雙增?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日滬鉛震蕩，同時(shí)交割后貨源流入市場(chǎng)，持貨商報(bào)價(jià)略有增加，另原生鉛與再生鉛煉廠多偏向貼水出貸，下游企業(yè)觀望慎采，部分剛需逢低采購(gòu)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)。操作上建議，滬鉛PB2405合約短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

夜盤zn2405合約跌幅0.02%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。在政策聲明中，決策者仍預(yù)計(jì)今年美國(guó)將降息三次，累計(jì)將利率下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。目前，市場(chǎng)認(rèn)為6月份降息的可能性為73%，高于美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布前的可能性65%。基本面上，短期礦緊缺的情況較難緩解，鋅精礦加工費(fèi)再度下調(diào)，煉廠利潤(rùn)受到擠壓，冶煉廠利潤(rùn)已有倒掛現(xiàn)象，后期煉廠檢修預(yù)期增多，整體產(chǎn)量環(huán)比有所下滑；滬倫比值修復(fù)，進(jìn)口鋅錠已有流入；鋅下游企業(yè)多數(shù)板塊開(kāi)工不及去年同期，訂單表現(xiàn)相對(duì)低迷，近期鍍鋅板價(jià)格在黑色持續(xù)走弱影響下跌勢(shì)不改。總的來(lái)說(shuō)，在成本支撐加上近期步入消費(fèi)旺季，鋅價(jià)有所走強(qiáng)，不過(guò)下游消費(fèi)疲軟，不宜追高?，F(xiàn)貨方面，昨日鋅價(jià)上漲，下游觀望情緒較重，部分地區(qū)到貨明顯，升水下調(diào)。操作建議，滬鋅zn2405短期震蕩偏多思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鎳

宏觀面，瑞士央行出乎意料地降息，成為G10貨幣央行自疫情消退以來(lái)首個(gè)降息的央行，預(yù)示歐洲央行也即將降息，導(dǎo)致美元指數(shù)上漲?；久?，印尼RKAB審批計(jì)劃3月份完成，不過(guò)最終能夠批準(zhǔn)多少數(shù)量存在較大不確定性；不過(guò)印尼大型鎳企今年仍計(jì)劃提高產(chǎn)量，因此今年過(guò)剩的擔(dān)憂再度升溫。冶煉端基本維持生產(chǎn)，前期檢修產(chǎn)能開(kāi)始恢復(fù)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)增加。下游節(jié)后也將陸續(xù)復(fù)工，不過(guò)前期備貨充足，接貨消化能力不足，因此國(guó)內(nèi)外鎳庫(kù)存繼續(xù)增加。技術(shù)面，NI2405合約持倉(cāng)下降，多空情緒焦灼，關(guān)注139000壓力。操作上，建議前期少量空單持有，止損139000，觀望為主。

不銹鋼

原料端，國(guó)外鎳鐵生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，后續(xù)回國(guó)數(shù)量預(yù)計(jì)增加，使得鎳鐵價(jià)格支撐減弱，近期有所回調(diào)；供應(yīng)端，前期不銹鋼利潤(rùn)修復(fù)，刺激鋼廠節(jié)后擴(kuò)大排產(chǎn)，市場(chǎng)到貨量逐漸增加趨勢(shì)；需求端，下游整體成交氛圍依舊偏淡，不過(guò)鋼價(jià)下跌后采購(gòu)意愿增加，導(dǎo)致近期庫(kù)存消化較好，出現(xiàn)小幅下降。終端行業(yè)仍在需求淡季，房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況依舊疲軟，打擊對(duì)需求前景的信心。不過(guò)后續(xù)宏觀刺激政策有望繼續(xù)出臺(tái)，關(guān)注對(duì)預(yù)期的帶動(dòng)作用，以及需求恢復(fù)下游補(bǔ)庫(kù)表現(xiàn)。技術(shù)面，SS2405合約持倉(cāng)增加，多空情緒反復(fù)，關(guān)注MA10壓力。操作上，建議觀望為宜。

滬錫

夜盤SN2405合約漲幅0.97%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。在政策聲明中，決策者仍預(yù)計(jì)今年美國(guó)將降息三次，累計(jì)將利率下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。目前，市場(chǎng)認(rèn)為6月份降息的可能性為73%，高于美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布前的可能性65%。基本面上，供給端，上周國(guó)內(nèi)冶煉廠開(kāi)工率回升，主要是各地區(qū)冶煉企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，加上個(gè)別冶煉廠的增產(chǎn)計(jì)劃，近期冶煉廠開(kāi)工率仍是上行趨勢(shì)，不過(guò)原料供應(yīng)緊張仍有部分煉廠受到制約，加上月底受環(huán)保檢查影響，開(kāi)工率或會(huì)有小幅下跌；需求端，上周下游開(kāi)工率有所增長(zhǎng)，不過(guò)前期部分訂單有所前置，預(yù)計(jì)下游企業(yè)短期訂單難有較大幅度增長(zhǎng)，庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)，不過(guò)消費(fèi)旺季到來(lái)，需求有向好預(yù)期。消息方面，印尼礦業(yè)部周二表示，今年迄今為止，該國(guó)政府已經(jīng)發(fā)放錫礦生產(chǎn)配額44,481.63噸，該國(guó)正在加速生產(chǎn)配額審批，供應(yīng)憂慮緩解，導(dǎo)致錫價(jià)回調(diào)，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)釋放鴿派發(fā)言，提振有色板塊，再度拉升錫期價(jià)，后市走勢(shì)仍需觀察。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示：昨日滬錫價(jià)格大幅拉升，下游及終端企業(yè)采買熱情受到抑制，多持觀望態(tài)度，后點(diǎn)價(jià)下單較多，總體來(lái)說(shuō)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為平淡。操作上建議，SN2405合約短期觀望為主。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。成本方面，蘭炭延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，下游仍有調(diào)價(jià)打算，成本將繼續(xù)下行。供應(yīng)方面，低開(kāi)工的情 況下硅鐵供應(yīng)壓力依然較大，去庫(kù)緩慢。需求方面，主流鋼廠河鋼定調(diào)，各鋼廠陸續(xù)參考定價(jià)，鐵水產(chǎn)量回升緩慢，螺紋 鋼產(chǎn)量低位，近期鋼價(jià)反彈帶動(dòng)的交易成交改善持續(xù)性有限。需關(guān)注后續(xù)項(xiàng)目開(kāi)工情況及成本下行對(duì)鋼廠利潤(rùn)的修復(fù)情況 。策略建議：SF2405合約繼續(xù)窄幅震蕩，基本面尚無(wú)明確反轉(zhuǎn)信號(hào)，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。成本方面，主流礦商報(bào)價(jià)持穩(wěn)，后續(xù)存下探空間，化工焦六輪提降落地在即， 成本不穩(wěn)。供應(yīng)方面，據(jù)調(diào)研，目前錳硅市場(chǎng)除了內(nèi)蒙古外均存在減產(chǎn)情況，但隨著現(xiàn)貨走弱，錳硅廠家也開(kāi)始有減產(chǎn)預(yù) 期，供應(yīng)壓力或有緩解，但難言利多。需求方面，鋼價(jià)反彈，建材成交出現(xiàn)回暖，加上前期超跌釋放一定悲觀情緒，鋼材開(kāi)始降庫(kù)周期，鋼價(jià)或止跌反彈，板塊情緒好轉(zhuǎn)。策略建議：SM2405合約探底回升，基本面供需壓力仍在，操作上建議短期延續(xù)震蕩思路對(duì)待，關(guān)注6200附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2405合約窄幅震蕩，焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。供應(yīng)方面，市場(chǎng)偏弱，線上競(jìng)拍情況表現(xiàn)不佳，部分礦點(diǎn)成交價(jià)格連續(xù)下跌，流拍比例升高，焦煤出貨乏力，疊加焦炭?jī)r(jià)格下跌，焦企對(duì)原料煤壓價(jià)意愿強(qiáng)烈，洗煤廠簽單出廠價(jià)格倒掛，導(dǎo)致開(kāi)工率進(jìn)一步下滑。需求方面，焦鋼廠延續(xù)虧損，當(dāng)前原料跌幅對(duì)下游利潤(rùn)修復(fù)作用有限，終端需求的弱勢(shì)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋延續(xù)，鋼廠對(duì)焦炭六輪提降情緒仍在，短期悲觀情緒釋放疊加建材市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)暖，盤面交易熱度回升。策略建議：隔夜JM2405合約窄幅震蕩，操作上建議短期延續(xù)震蕩思路對(duì)待，關(guān)注1690附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2405合約震蕩偏強(qiáng)，焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。原料方面，焦煤流拍情況增多，煤價(jià)承壓下調(diào)，焦化廠成本壓力緩解，即期利潤(rùn)有所修復(fù)，但焦炭去庫(kù)情況暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，鋼廠采購(gòu)延續(xù)謹(jǐn)慎，焦炭六輪提降落地，下游對(duì)后續(xù)是否繼續(xù)降價(jià)存在分歧，短期利空集中釋放后盤面出現(xiàn)急跌反彈。需求方面，部分鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃，鋼材庫(kù)存壓力不減，不過(guò)近期隨著主流貿(mào)易商建筑鋼材成交好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)反彈，市場(chǎng)信心回暖，板塊呈現(xiàn)止跌反彈。策略建議：隔夜J2405合約震蕩偏強(qiáng)，操作上建議短期延續(xù)震蕩思路對(duì)待，關(guān)注2240附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

隔夜I2405合約震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少，但到港量繼續(xù)增加，整體上供應(yīng)維持寬松。貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，價(jià)格方面一般多隨行就市，鋼廠持觀望態(tài)度較多，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。隨著鋼材表觀需求持續(xù)提升及期價(jià)反彈，支撐鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格走高。技術(shù)上，I2405合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA向上走高。操作上建議，維持偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

隔夜RB2405合約減倉(cāng)上行，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量下滑，廠內(nèi)庫(kù)存由增轉(zhuǎn)降，而社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下滑。隨著螺紋鋼期價(jià)連續(xù)反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒繼續(xù)回暖，下游采集積極性增加，流通商批量訂貨，低價(jià)資源消失，成交到量?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲。技術(shù)上，RB2405合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高。操作上建議，維持偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

隔夜HC2405合約震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量小幅增加，而庫(kù)存量由增轉(zhuǎn)降。目前下游需求繼續(xù)恢復(fù)，但實(shí)際對(duì)市場(chǎng)刺激作用有限，處于緩慢去庫(kù)狀態(tài)。商家把握短期“小行情”積極出貨，促使成交放量。整體上，市場(chǎng)悲觀情緒繼續(xù)修復(fù)，主流空頭持續(xù)減倉(cāng)，支撐期價(jià)反彈。技術(shù)上，HC2405 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高。操作上建議，維持偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨弱勢(shì)運(yùn)行，硅粉價(jià)格持續(xù)走低。原料方面，短期石油焦價(jià)格將繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行，硅煤各產(chǎn)區(qū)價(jià)格心態(tài)不一，以穩(wěn)為主，成本支撐較強(qiáng)。供應(yīng)方面，云南部分地區(qū)有電價(jià)優(yōu)惠，或帶動(dòng)部分廠家開(kāi)工上行，供應(yīng)壓力不減。產(chǎn)業(yè)方面，市場(chǎng)看空情緒發(fā)酵，硅持貨商心態(tài)分化，報(bào)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)激烈。需求方面，有機(jī)硅價(jià)格暫穩(wěn)，多晶硅持續(xù)釋放產(chǎn)能，支撐部分工業(yè)硅需求，不過(guò)基本面供需矛盾不突出，價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，短期或延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約延續(xù)窄幅震蕩，操作上建議短線以弱震蕩思路對(duì)待，關(guān)注12600附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407震蕩偏強(qiáng)，以漲幅1.34%報(bào)收，持倉(cāng)量小幅增倉(cāng)，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?，F(xiàn)貨報(bào)價(jià)反彈后逐步企穩(wěn)，供給方面，由于冶煉廠相對(duì)低迷的開(kāi)工，致使碳酸鋰的產(chǎn)量有所下降，加之此前環(huán)保因素的影響供應(yīng)的預(yù)期較弱。需求方面，由于前期鋰價(jià)上漲迅速，下游材料商的需求雖然因?yàn)榻K端消費(fèi)的表現(xiàn)有所回溫，但對(duì)高價(jià)碳酸鋰的承受力能較弱，多以以銷定產(chǎn)去庫(kù)存為目的。綜合來(lái)看，碳酸鋰短期內(nèi)基本面將呈現(xiàn)供給偏弱，需求預(yù)期提振但幅度有限的階段性錯(cuò)配局面。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為34.85%，環(huán)比-1.01%，市場(chǎng)投機(jī)情緒偏多，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)凈增長(zhǎng)。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF上穿DEA，紅柱逐步走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏多交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

待定 美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼主持小組討論

待定 美國(guó)眾議院表決一攬子政府資金法案

07:30 日本2月核心CPI年率

08:01 英國(guó)3月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)

15:00 英國(guó)2月季調(diào)后零售銷售月率

17:00 德國(guó)3月IFO商業(yè)景氣指數(shù)

19:00 英國(guó)3月CBI工業(yè)訂單差值

20:30 加拿大1月零售銷售月率

21:00 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在活動(dòng)上致辭

22:00 美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜主持小組討論

次日00:15 美聯(lián)儲(chǔ)理事巴爾發(fā)表講話

次日01:00 美國(guó)至3月22日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)、

A股解禁市值為：111.82億

新股申購(gòu)：廣合科技

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0013101

助理研究員：李秋榮

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F03101823

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電話：0595-86778969

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