※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《扎實(shí)推進(jìn)高水平對(duì)外開放更大力度吸引和利用外資行動(dòng)方案》，提出5方面24條措施。一是擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入，提高外商投資自由化水平。二是加大政策力度，提升對(duì)外商投資吸引力。三是優(yōu)化公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，做好外商投資企業(yè)服務(wù)。四是暢通創(chuàng)新要素流動(dòng)，促進(jìn)內(nèi)外資企業(yè)創(chuàng)新合作。五是完善國(guó)內(nèi)規(guī)制，更好對(duì)接國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則。

2、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)簽署國(guó)務(wù)院令，公布《中華人民共和國(guó)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法實(shí)施條例》，自2024年7月1日起施行?！稐l例》完善網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)相關(guān)規(guī)定，規(guī)定經(jīng)營(yíng)者不得利用技術(shù)手段，強(qiáng)制或者變相強(qiáng)制消費(fèi)者購買商品或者接受服務(wù)。

3、日本央行時(shí)隔17年再度加息，結(jié)束持續(xù)8年的負(fù)利率政策，為全球最后一個(gè)放棄負(fù)利率政策的主要經(jīng)濟(jì)體。日本央行宣布加息10個(gè)基點(diǎn)，將政策利率從-0.1%至0上調(diào)至0%-0.1%；取消國(guó)債收益率曲線控制（YCC）政策，一年后將停止購買商業(yè)票據(jù)及公司債；停購日股ETF及房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）。

4、澳洲聯(lián)儲(chǔ)維持利率在4.35%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。澳洲聯(lián)儲(chǔ)表示，對(duì)利率問題不排除任何可能性；決心將通脹恢復(fù)至目標(biāo)水平，預(yù)計(jì)通脹持續(xù)在目標(biāo)范圍之前還需要一段時(shí)間。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日回調(diào)。指數(shù)午后加速回調(diào)，四期指小盤支撐相對(duì)較強(qiáng)。受美元走強(qiáng)影響，北向資金加速凈流出?；久嫔希咂椒€(wěn)落地、與市場(chǎng)預(yù)期一致，財(cái)政政策力度中性、房地產(chǎn)延續(xù)弱勢(shì)、經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)但結(jié)構(gòu)性改善仍需時(shí)間。目前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期邊際改善，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不斷顯現(xiàn)，短期市場(chǎng)聚焦的重點(diǎn)可能轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)基本面改善情況。本周海外信息面影響性放大，在美通脹超預(yù)期情況下預(yù)計(jì)本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議中維持鷹派的概率較高，市場(chǎng)交易降息預(yù)期降溫的可能性較高，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)幅度可能性加大，因此要關(guān)注到本周外圍對(duì)A股影響幅度會(huì)加大。策略上，把握跨品種間價(jià)差套利機(jī)會(huì)，期權(quán)上關(guān)注備兌看漲策略獲取上行降波收益。

國(guó)債期貨

周二期債主力合約繼續(xù)走強(qiáng)，小幅上行0.16%；TL主力合約午后走升一度漲超約0.80%，現(xiàn)收漲0.73%。受經(jīng)濟(jì)基本面支撐和股市走弱提振，國(guó)債現(xiàn)券期貨集體走強(qiáng).現(xiàn)券市場(chǎng)上，收益率整體小幅下行，下行幅度在1-2bp左右。30年期國(guó)債收益率一度下行3.25bp至2.435%，邁向3月12日以來低點(diǎn)。短期來看，關(guān)注市場(chǎng)情緒的變化以及股市的走勢(shì)，基本面和資產(chǎn)荒邏輯未改仍對(duì)債市形成支撐。海外及匯率方面，日本央行宣布加息10個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束持續(xù)8年的負(fù)利率政策。關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)在本周召開的政策會(huì)議。

周二央行在公開市場(chǎng)央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠50億元，稅期走款開始，在大型銀行穩(wěn)定出資支撐下，資金面仍保持偏松，DR001和DR007繼續(xù)圍繞1.74%、1.89%附近窄幅運(yùn)行。從技術(shù)面上看，從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國(guó)債收益率小幅下行約0.25bp至2.315%附近，

預(yù)計(jì)將維持在2.30%附近低位運(yùn)行。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，近期受交易行為影響，債市波動(dòng)有所放大但不改走牛格局，債市長(zhǎng)期多頭邏輯仍在延續(xù)。

美元/在岸人民幣

周二晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1991，較前一交易日貶值10個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0985，調(diào)貶42個(gè)基點(diǎn)。上周數(shù)據(jù)顯示美國(guó)2月份消費(fèi)者價(jià)格漲幅超出預(yù)期，生產(chǎn)者價(jià)格也顯示出一定的通脹粘性。高于預(yù)期的通脹持續(xù)給美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的壓力，市場(chǎng)對(duì)6月降息的押注有所減少，目前認(rèn)為6月降息的可能性為55%，此前則高于70%。下一次美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議將于3月20日召開。國(guó)內(nèi)方面，《政府工作報(bào)告》對(duì)2024年主要經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)設(shè)定較為穩(wěn)健，GDP增長(zhǎng)5%左右，整體基調(diào)較積極，提振信心的同時(shí)也符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中長(zhǎng)期要求。財(cái)政政策方面，最突出的一點(diǎn)便是發(fā)行使用超長(zhǎng)期特別國(guó)債，既可以拉動(dòng)當(dāng)前的投資和消費(fèi)，又能打下長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。貨幣政策方面，隨著房地產(chǎn)景氣水平依舊偏弱，且美聯(lián)儲(chǔ)將在下半年開啟降息通道，不排除我國(guó)年內(nèi)利率再度調(diào)降，仍有一定空間。總的來看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息逐步轉(zhuǎn)入降息過程，疊加我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好趨勢(shì)不改，人民幣將回歸一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，但就目前數(shù)據(jù)顯示，距離美聯(lián)儲(chǔ)真正轉(zhuǎn)向尚需時(shí)間，短期人民幣或在美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性凸顯的背景下有所承壓。

美元指數(shù)

截至周三美元指數(shù)漲0.22%報(bào)103.8142，非美貨幣全線下跌，歐元兌美元跌0.06%報(bào)1.0866，英鎊兌美元跌0.11%報(bào)1.272，澳元兌美元跌0.42%報(bào)0.6532，美元兌日元漲1.14%報(bào)150.8595。美國(guó)2月新屋開工總數(shù)年化152.1萬戶，預(yù)期142.5萬戶，前值133.1萬戶；環(huán)比上升10.7%，預(yù)期升8.2%，前值降14.8%，整體地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)活躍度超預(yù)期走強(qiáng)，或不利后繼經(jīng)濟(jì)放緩。歐元區(qū)3月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)升至33.5，創(chuàng)2022年2月以來新高，同時(shí)四季度勞動(dòng)力成本同比上升3.40%，前值5.3%，歐元區(qū)薪資增幅或進(jìn)一步給予核心通脹一定支撐，歐洲央行或不得不延長(zhǎng)高利率水平的維持周期長(zhǎng)度。往后看，短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)維持韌性，美國(guó)與非美國(guó)家利差或維持于高位，美元指數(shù)或仍將得到一定支撐。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周二集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約價(jià)格集體上行，主力合約EC2404收張5.47%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為2437.19點(diǎn)，較上周下降96.49點(diǎn)，環(huán)比降幅縮窄至3.8%，疊加相關(guān)現(xiàn)貨指標(biāo)降幅收窄，對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生影響，短期支撐期價(jià)上行。上周也門胡塞武裝用超高音速導(dǎo)彈襲擊了九艘紅海運(yùn)行的商船，局部地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，紅海局勢(shì)持續(xù)升溫，巴以沖突和談的預(yù)期也大幅走弱。從中長(zhǎng)期基本面看，航運(yùn)業(yè)供應(yīng)壓力未減，且大部分為大船投放在歐線運(yùn)力較多，而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)缺乏韌性，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍不樂觀。從匯率來看，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，使得降息預(yù)期再度延后，美元匯率迅速下降的可能性不大，對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)有一定支撐。目前來看，歐線運(yùn)價(jià)短期內(nèi)仍受紅海因素支撐，持續(xù)時(shí)間有待進(jìn)一步觀測(cè)，而集運(yùn)市場(chǎng)淡季的到來，疊加歐洲市場(chǎng)需求的疲弱，或?qū)е录\(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格震蕩下行，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周二中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.5%報(bào)1410.62，呈高開震蕩走勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)上漲0.14%，近期有所回升，但仍處于相對(duì)低位。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品表現(xiàn)分化，原油漲1.17%，純堿漲0.98%，橡膠跌0.32%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲1.54%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，豆粕漲0.43%，豆油跌0.46%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，滬鎳跌2.35%，滬銅跌0.89%，滬鋅跌0.68%。

美國(guó)2月份PPI、CPI漲幅均超預(yù)期，通脹持續(xù)頑固，打壓市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元指數(shù)反彈，本周四的議息會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將第五次維持利率不變；目前投資者正在為7月份的降息充分定價(jià)，同時(shí)對(duì)6月份降息的預(yù)期有所降低。國(guó)內(nèi)1-2月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7%、社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)5.5%，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.2%，生產(chǎn)、消費(fèi)、投資均有不同程度回升，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起步平穩(wěn)。具體來看，地緣政治局勢(shì)緊張疊加歐佩克+減產(chǎn)預(yù)期助推油價(jià)高位震蕩；降息預(yù)期回落，帶動(dòng)美元指數(shù)回升，貴金屬價(jià)格持續(xù)承壓；農(nóng)產(chǎn)品方面，在旺季預(yù)期的推動(dòng)下，部分商品價(jià)格有所回升，但漲幅有限。在經(jīng)濟(jì)基本面整體持續(xù)恢復(fù)的背景下，商品價(jià)格或有望走高。后續(xù)需進(jìn)一步關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)點(diǎn)以及國(guó)內(nèi)宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)對(duì)整體需求的影響。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲了-0.82%，東北產(chǎn)區(qū)九三油脂和糧食集團(tuán)收購國(guó)產(chǎn)大豆，緩解了集中拋售期到來前的賣壓，但次級(jí)糧源走貨暫無出貨渠道，預(yù)計(jì)三月底將形成一小波拋售高峰，屆時(shí)大豆價(jià)格還有進(jìn)一步下跌空間。黃淮海產(chǎn)區(qū)糧源釋放積極，新季蔬菜上市進(jìn)程加快，豆制品消費(fèi)需求減弱，且隨著天氣回溫，積壓的大豆已經(jīng)出現(xiàn)變質(zhì)現(xiàn)象，持糧大戶出貨意愿變強(qiáng)。供強(qiáng)需弱將使得大豆價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。

豆二

隔夜豆二上漲了0.03%， 美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的3月供需報(bào)告顯示，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值從上月的1.56億噸小幅下調(diào)至1.55億噸，低于報(bào)告前分析師預(yù)估的1.5228億噸;阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值維持上月的5000萬噸不變，較去年的2500萬噸產(chǎn)量增長(zhǎng)一倍。總體報(bào)告影響利空兌現(xiàn)，市場(chǎng)反應(yīng)平淡。市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)農(nóng)民今年春天可能不會(huì)像預(yù)期的那樣增加大豆種植面積，若真如此的話，在沒有極端天氣的干擾下，美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)處于2019/20年以來的中間水平，這將抑制CBOT大豆的跌幅。盤面來看，美豆企穩(wěn)，加上短期進(jìn)口受限，支撐豆類的價(jià)格。

豆粕

隔夜美豆上漲0.11%，美豆粕上漲0.14%，隔夜豆粕上漲了0.43%， 美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的3月供需報(bào)告顯示，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值從上月的1.56億噸小幅下調(diào)至1.55億噸，低于報(bào)告前分析師預(yù)估的1.5228億噸;阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值維持上月的5000萬噸不變，較去年的2500萬噸產(chǎn)量增長(zhǎng)一倍?？傮w報(bào)告影響利空兌現(xiàn)，市場(chǎng)反應(yīng)平淡。市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)農(nóng)民今年春天可能不會(huì)像預(yù)期的那樣增加大豆種植面積，若真如此的話，在沒有極端天氣的干擾下，美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)處于2019/20年以來的中間水平，這將抑制CBOT大豆的跌幅。國(guó)內(nèi)豆粕方面，本周飼料企業(yè)物理庫存預(yù)計(jì)保持中等水平，現(xiàn)貨需求較前期轉(zhuǎn)好，目前來看供應(yīng)上并不緊缺，疊加下游養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格難有有力支撐。盤面來看，短期供應(yīng)偏緊的預(yù)期繼續(xù)支撐豆粕的價(jià)格，不過下游需求有限，限制反彈的高度。

豆油

隔夜美豆上漲0.11%，美豆油上漲0.15%，國(guó)內(nèi)豆油上漲了-0.46%，國(guó)內(nèi)情況，豆油脫離自身基本面受棕櫚油支撐有所上漲。隨產(chǎn)能逐步恢復(fù)產(chǎn)量增加，提貨逐步轉(zhuǎn)向正常，庫存雖有減少，但減幅有限受季節(jié)性淡季影響，需求未有明顯支撐，向上動(dòng)力逐漸轉(zhuǎn)弱。棕櫚油方面，MPOB報(bào)告顯示2月馬來西亞棕櫚油庫存降至七個(gè)月低點(diǎn)，產(chǎn)量下降10.18%。不過市場(chǎng)已基本消化了庫存和產(chǎn)量下降的影響，報(bào)告利多有限?？傮w來看，棕櫚油強(qiáng)勢(shì)拉漲，繼續(xù)對(duì)油脂形成支撐。

棕櫚油

馬來西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，3月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加38.8%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加40.66%，出油率（OER）環(huán)比下降0.25%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月1-15日棕櫚油出口量為580330噸，較2月1-15日出口的561641噸增加3.3%。從高頻數(shù)據(jù)來看，3月馬棕產(chǎn)量稍有恢復(fù)，不過關(guān)注齋月對(duì)產(chǎn)量的影響，另外，出口有所好轉(zhuǎn)，一般齋月對(duì)棕櫚油的需求有所抬升，預(yù)計(jì)支撐棕櫚油的價(jià)格。國(guó)內(nèi)來看，近月棕櫚油買船及到港少量，外商報(bào)價(jià)高漲進(jìn)口利潤(rùn)窗口難以打開。庫存持續(xù)下降，供需緊張的情況暫時(shí)無法改善。盤面來看，棕櫚油小幅上漲，但上方有一定的壓力，謹(jǐn)防技術(shù)性回調(diào)的可能。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二收高，受空頭回補(bǔ)支撐。隔夜菜油2405合約收漲-0.61%。加拿大舊作菜籽市場(chǎng)整體表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)壓榨增加，而出口回落。新季加籽種植面積的縮減，對(duì)加籽市場(chǎng)價(jià)格有所支撐。其它油籽方面，市場(chǎng)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量仍抱有下調(diào)的預(yù)期。不過，巴西收割上市，階段性供應(yīng)壓力增加，且擠占美豆出口需求。馬棕庫存持續(xù)收緊繼續(xù)支撐棕櫚油市場(chǎng)。不過，馬來西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，3月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加38.8%。產(chǎn)量的增加，限制其價(jià)格漲幅。國(guó)內(nèi)方面，3、4月菜籽進(jìn)口到港預(yù)估提升，供應(yīng)壓力仍存，且節(jié)后油廠開機(jī)率明顯回升，菜油供應(yīng)壓力增加，而需求仍處于傳統(tǒng)淡季，菜油自身基本面支撐偏弱。不過，由于棕櫚油進(jìn)口成本持續(xù)上升，疊加國(guó)內(nèi)庫存連續(xù)下滑，棕櫚油期價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁。且三大油脂總體庫存持續(xù)下滑，支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。近期菜油期價(jià)反彈基本受棕櫚油偏強(qiáng)提振。盤面來看，隔夜菜油期價(jià)窄幅震蕩，上方壓力逐步增強(qiáng)，謹(jǐn)慎追漲。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二下跌，因巴西收割推進(jìn)及需求放緩。隔夜菜粕2405合約收漲1.42%。巴西政府機(jī)構(gòu)Conab下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)260萬噸，至1.46858億噸。市場(chǎng)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量仍抱有下調(diào)的預(yù)期。不過，農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公布的數(shù)據(jù)顯示，截至上周四，巴西2023/24年度大豆收割率已達(dá)63%，較此前一周提升8個(gè)百分點(diǎn)。巴西收割持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)階段性供應(yīng)增加，繼續(xù)施壓于國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，3、4月菜籽進(jìn)口到港預(yù)估提升，且油廠開機(jī)率提升，菜粕產(chǎn)出壓力增加。不過，隨著溫度回升，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求逐步好轉(zhuǎn)，且豆菜粕價(jià)差仍然相對(duì)偏高，菜粕替代優(yōu)勢(shì)仍存，利好需求面。近期美豆反彈疊加進(jìn)口大豆到港量較低，油廠豆粕整體處于去庫狀態(tài)，提振國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)止跌回彈。不過，隨著巴西大豆收割推進(jìn)，南美供應(yīng)壓力增加，或限制后續(xù)漲勢(shì)的持續(xù)性。盤面來看，菜粕繼續(xù)震蕩收漲，整體維持偏多趨勢(shì)。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收高，受空頭回補(bǔ)及小麥上漲的提振。隔夜玉米2405合約收漲0.17%。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(CONAB)發(fā)布第六次產(chǎn)量預(yù)測(cè)報(bào)告，將2023/24年度巴西玉米總產(chǎn)量調(diào)低到1.12753億噸，較2月份預(yù)測(cè)的1.13696億噸調(diào)低了94萬噸。巴西玉米產(chǎn)量仍面臨下調(diào)的可能。不過，南美充足的供應(yīng)以及較低的價(jià)格繼續(xù)籠罩著玉米市場(chǎng)，且國(guó)際谷物理事會(huì)（IGC）預(yù)期，2024/25年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)估增至12.33億噸，高于上一年度的12.27億噸，國(guó)際玉米市場(chǎng)價(jià)格仍然承壓。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)市場(chǎng)傳聞第三批、第四批增儲(chǔ)又要開啟了，這一輪玉米增儲(chǔ)的量級(jí)比前兩批次大，其中吉林將再次增儲(chǔ)260萬噸，黑龍江在100萬噸左右，遼寧和內(nèi)蒙古也有一定增儲(chǔ)數(shù)量。中儲(chǔ)糧增儲(chǔ)收購活動(dòng)仍在持續(xù)，部分直屬庫又有漲價(jià)消息，對(duì)玉米價(jià)格底部支撐增強(qiáng)。不過，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)種植戶售糧節(jié)奏正在加快，貿(mào)易商的收購量增加，市場(chǎng)糧源供應(yīng)相對(duì)充裕，而飼用需求相對(duì)疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格仍面臨一定的壓力。且1-2月玉米進(jìn)口量共計(jì)619萬噸，同比增加16.2%，對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)的壓力仍存。盤面來看，階段性供應(yīng)充裕下，玉米期價(jià)上方壓力仍存，關(guān)注2500附近壓力。

淀粉

隔夜玉米淀粉2405合約收漲-0.07%。在政策面利好提振下，玉米市場(chǎng)氛圍有所回暖，成本支撐略有增強(qiáng)。不過，在壓榨利潤(rùn)向好提振下，企業(yè)開機(jī)率仍處于上升趨勢(shì)，供應(yīng)端壓力增加。且華北玉米淀粉市場(chǎng)價(jià)格整體下探，下游簽單較為謹(jǐn)慎，行業(yè)庫存壓力有所增加。截至3月13日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量103.6萬噸，較上周增加1.65萬噸，周增幅1.62%，月增幅3.39%；年同比增幅7.02%。盤面來看，受供應(yīng)壓力影響，淀粉表現(xiàn)仍弱于玉米，短期觀望為主。

生豬

需求端依然是季節(jié)性的淡季，且近期價(jià)格的上漲，也制約需求增量，限制價(jià)格。不過供應(yīng)方面來看，二次育肥和壓欄惜售的情緒，繼續(xù)限制短期的供應(yīng)水平。目前標(biāo)肥價(jià)差也依然偏高，這顯示目前肥豬供應(yīng)依然偏緊，導(dǎo)致市場(chǎng)二育和壓欄的情緒持續(xù)存在，限制總體生豬的供應(yīng)。近期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅回暖，提振期貨市場(chǎng)。盤面來看，豬價(jià)繼續(xù)反彈，市場(chǎng)心態(tài)偏多。

雞蛋

豆粕價(jià)格明顯上漲，養(yǎng)殖成本端支撐增強(qiáng)，提振市場(chǎng)底部支撐。不過，當(dāng)前國(guó)內(nèi)在產(chǎn)蛋雞存欄呈穩(wěn)中略增的格局，供應(yīng)整體仍較寬松，且南方雨水慢慢增多，對(duì)雞蛋儲(chǔ)存帶來不利，貿(mào)易商觀望心態(tài)仍較強(qiáng)，且市場(chǎng)也沒有明顯的利好消息提振，蛋價(jià)繼續(xù)上漲的動(dòng)力略顯不足，近日現(xiàn)貨價(jià)格也有所回降，牽制盤面走勢(shì)。盤面來看，雞蛋期價(jià)偏弱震蕩，關(guān)注3400附近支撐情況。

蘋果

山東產(chǎn)區(qū)客商數(shù)量有所增多，但多壓價(jià)收購，走貨仍以二三級(jí)低價(jià)貨源為主，果農(nóng)急于出售意愿增強(qiáng)；陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度放緩，陜北產(chǎn)區(qū)尋貨客商數(shù)量減少，高價(jià)好貨交易欠佳。本周進(jìn)入清明備貨階段，但考慮到未來天氣不佳，且高庫存背景下，預(yù)計(jì)走貨量有限，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下調(diào)可能。盤面上看，3月合約交割因素引發(fā)的利空基本在前期盤面消化，考慮到當(dāng)前價(jià)格偏低，且清明備貨開啟，或支撐蘋果市場(chǎng)。

紅棗

紅棗樣本點(diǎn)庫存繼續(xù)下降，中小企業(yè)余貨少量，自有貨多維持渠道客戶，且內(nèi)地庫存對(duì)市場(chǎng)影響力削減。近期盤面價(jià)格波動(dòng)影響期現(xiàn)公司出貨力度，內(nèi)地貿(mào)易商從供應(yīng)端轉(zhuǎn)至需求端，關(guān)注市場(chǎng)到貨量及價(jià)格變化調(diào)節(jié)企業(yè)采購進(jìn)度?？傮w上，銷區(qū)供應(yīng)充足，且出售壓力較大，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡的情況下，預(yù)計(jì)紅棗價(jià)格仍弱勢(shì)延續(xù)。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周二下跌，觸及一個(gè)月來最低水平，受美元走強(qiáng)及其他市場(chǎng)悲觀情緒拖累。交投最活躍的ICE 5月期棉收跌1.23美分或1.30%，結(jié)算價(jià)報(bào)93.34美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：當(dāng)前軋花廠觀望等待點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)，貿(mào)易企業(yè)積極出售基差棉花貨源為主。進(jìn)口方面，少量具有配額內(nèi)且對(duì)進(jìn)口中高品質(zhì)棉花的棉紡廠詢價(jià)、采購微幅提升，但基差點(diǎn)價(jià)盤成交有限。隨著進(jìn)口棉人民幣貨源量下降，棉企將基差上調(diào)，導(dǎo)致市場(chǎng)成交量下滑，預(yù)計(jì)后市進(jìn)口棉庫存出貨量有所減少。紡企訂單不足，且存在降價(jià)拋貨跡象。整體上看，下游傳統(tǒng)旺季不及預(yù)期，且?guī)齑娉湓?，預(yù)計(jì)后市棉價(jià)重心繼續(xù)下移。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二下跌，受巴西產(chǎn)區(qū)將迎來降雨的預(yù)報(bào)及疲弱的技術(shù)信號(hào)打壓。交投最活躍的ICE 5月原糖期貨合約收盤收跌0.52美分或2.30%，結(jié)算價(jià)每磅21.64美分。據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)Unica稱，23/24榨季截止3月1日，中南部累計(jì)壓榨甘蔗6.47148億噸，同比增加19.12%，累計(jì)產(chǎn)糖4218.1萬噸，同比增加25.66%。23/24榨季巴西糖產(chǎn)量大致在4220萬噸，關(guān)注新榨季糖產(chǎn)量預(yù)期。國(guó)內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)糖價(jià)上行，集團(tuán)報(bào)價(jià)紛紛上調(diào)。外盤原糖價(jià)格仍需關(guān)注天氣對(duì)巴西新榨季糖產(chǎn)量的影響，印度、泰國(guó)糖產(chǎn)量落地后，后市原糖價(jià)格上漲動(dòng)能逐漸減弱。據(jù)廣西糖網(wǎng)知，23/24榨季廣西已有28家糖廠收榨，同比減少32家，考慮到主產(chǎn)區(qū)陰雨天氣增多，或進(jìn)一步影響壓榨進(jìn)度，收榨時(shí)間相應(yīng)推遲可能。進(jìn)口糖數(shù)據(jù)將公布，預(yù)計(jì)單月達(dá)80萬噸，將會(huì)緩解加工糖貨源緊張局面，限制糖價(jià)反彈。加之外盤糖價(jià)下跌明顯，短期鄭糖價(jià)格跟隨回落為主。

花生

供應(yīng)端，新作上市后，供應(yīng)量增加，國(guó)內(nèi)供給相對(duì)充足；需求端，油廠開機(jī)率有所回升，庫存下降，部分油廠開始入市采購，但市場(chǎng)成交表現(xiàn)較為清淡，壓榨利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，提振有限；油脂方面，油脂市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，下游餐飲門店年后整體的經(jīng)營(yíng)環(huán)境有所下降，對(duì)于食用油的備貨需求大大降低，多維持基本庫存量，市場(chǎng)需求較為低迷；副產(chǎn)品方面，美豆超跌反彈，國(guó)內(nèi)豆粕期貨市場(chǎng)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，對(duì)于花生粕市場(chǎng)穩(wěn)定具有一定程度的支撐作用。總體來說，豆類上漲對(duì)花生具有一定的提振作用，但總體需求尚未發(fā)生明顯變化，短期以區(qū)間震蕩為主。

※ 化工品

原油

國(guó)際原油期價(jià)繼續(xù)上漲，布倫特原油5月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)87.38美元/桶，漲幅0.6%；美國(guó)WTI原油5月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)82.73元/桶，漲幅0.7%。美國(guó)2月通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，預(yù)計(jì)周三美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議維持利率不變，市場(chǎng)關(guān)注會(huì)后聲明，美元指數(shù)呈現(xiàn)回升。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國(guó)將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)到二季度，沙特將自愿減產(chǎn)100萬桶/日，俄羅斯將在二季度自愿削減供應(yīng)47.1萬桶/日；巴以停火談判仍呈僵局，俄羅斯能源設(shè)施持續(xù)遭到襲擊，地緣局勢(shì)動(dòng)蕩支撐油市；伊拉克計(jì)劃限制原油出口，美國(guó)原油庫存預(yù)計(jì)下降，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩。技術(shù)上，SC2405合約考驗(yàn)5日均線支撐，上方測(cè)試645區(qū)域壓力，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

烏克蘭持續(xù)攻擊俄羅斯能源設(shè)施，美國(guó)原油庫存預(yù)計(jì)下降，國(guó)際原油期價(jià)上漲；新加坡燃料油市場(chǎng)上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至154美元/噸。LU2405合約與FU2405合約價(jià)差為1159元/噸，較上一交易日回落20元/噸；國(guó)際原油震蕩上漲，低高硫期價(jià)價(jià)差小幅縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2405合約多單增幅大于空單，凈空單呈現(xiàn)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2405合約測(cè)試3450一線壓力，下方考驗(yàn)5日均線支撐，建議短線交易為主。LU2406合約測(cè)試4600區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

烏克蘭持續(xù)攻擊俄羅斯能源設(shè)施，美國(guó)原油庫存預(yù)計(jì)下降，國(guó)際原油期價(jià)上漲；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開工提升，貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)增加；煉廠供應(yīng)較為平穩(wěn)，跨區(qū)域資源競(jìng)爭(zhēng)明顯，低價(jià)資源成交為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)持穩(wěn)為主。國(guó)際原油強(qiáng)勢(shì)支撐市場(chǎng)，下游需求恢復(fù)緩慢，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，BU2406合約多空減倉，凈多單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2406合約期價(jià)測(cè)試60日均線壓力，下方考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，主營(yíng)煉廠及碼頭持倉出貨，進(jìn)口商基于成本挺價(jià)護(hù)市，購銷較為清淡；國(guó)際原油上漲帶動(dòng)市場(chǎng)氛圍，進(jìn)口氣成本支撐現(xiàn)貨，煉廠及港口庫存增加，燃燒需求放緩預(yù)期壓制市場(chǎng)；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2405合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為267元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為217元/噸左右。LPG2405合約多空增倉，凈空單小幅增加。技術(shù)上，PG2405合約測(cè)試4800區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)能利用率下降，但整體供應(yīng)仍較高。近期進(jìn)口縮量預(yù)期下，港口持續(xù)偏強(qiáng)，內(nèi)地到港口套利打開，部分貨源流入沿海地區(qū)，內(nèi)地企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，加上區(qū)域內(nèi)部分烯烴檢修消耗庫存，企業(yè)訂單待發(fā)量增加，庫存繼續(xù)下降。港口方面，浙江地區(qū)集中到貨帶動(dòng)華東港口庫存累積，而華南各庫區(qū)提貨量穩(wěn)健，庫存延續(xù)下降。由于2月份進(jìn)口裝船偏低，預(yù)計(jì)3月份港口庫存難有明顯累積。需求方面，上周青海鹽湖烯烴裝置開車，其他企業(yè)裝置變動(dòng)不大；沿海部分降負(fù)裝置恢復(fù)帶動(dòng)江浙地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率提升，關(guān)注利潤(rùn)下降對(duì)裝置帶來的負(fù)反饋。MA2405合約短線建議在2530-2620區(qū)間交易。

塑料

隔夜L2405合約窄幅上漲，收于8330元/噸。3月8-14日，國(guó)內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在6.39萬噸，較上周期減少0.06萬噸；平均產(chǎn)能利用率85.9%，較上周期減少0.25%；總產(chǎn)量在56.19萬噸，較上周期減少0.41萬噸。截至3月14日，油制線性成本理論值為8946元/噸，較上周期+80元/噸，煤制線性成本理論值為7186/噸，較上周期-221元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上一周期+5.43%。成本端支撐仍存，國(guó)際油價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)端，產(chǎn)量有增長(zhǎng)預(yù)期，庫存仍在高位。供需延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。盤面上，L2405合約震蕩上行，MACD(12,26,9)動(dòng)能柱由綠轉(zhuǎn)紅；操作上，建議L2405合約短線逢低試多，參考止損點(diǎn)8150。

聚丙烯

隔夜PP2405合約窄幅震蕩，收于7616元/噸。3月8-14日，PP產(chǎn)能利用率下降0.06%至76.25%，PP裝置損失量在19.476萬噸，環(huán)比上周上漲1.97%。庫存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)PP商業(yè)庫存報(bào)89.20萬噸，較上一周期-0.14萬噸，周環(huán)比-0.15%。截至2024年3月7日，油制PP理論成本為8039.77元/噸，較上周-24.04元/噸，環(huán)比-0.3%；煤制PP理論成本為7276.14元/噸，較上周-10.76元/噸，環(huán)-0.15%。聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為48.94%，較上周+1.52%，較去年同期+1.03%。盤面上，PP2405合約MACD(12,26,9)紅色動(dòng)能柱增大；操作上，建議PP2405合約短線輕倉試多，參考止損點(diǎn)7400。

苯乙烯

隔夜EB2404合約震蕩下行，收于9290元/噸。3月8-14日，中國(guó)苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)57.61%，環(huán)比下降5.85%；整體產(chǎn)量在25.094萬噸，較上周期下 降2.25萬噸，周環(huán)比下降9.23%。中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫存量12.27萬噸，較上一周期減少3.23萬噸，環(huán)比減 少20.87%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤(rùn)為-506元/噸，較上周期增加1036元/噸，環(huán)比增加16.95%。國(guó) 際油價(jià)或有上行空間，海外純苯供應(yīng)偏緊，純苯進(jìn)口價(jià)格延續(xù)上行趨勢(shì)，成本支撐較強(qiáng)。需求端，苯乙烯主 要下游對(duì)苯乙烯需求量在21.69萬噸，周環(huán)比增加2.21%。操作上，暫時(shí)觀望。

PVC

隔夜V2405合約震蕩上行，收于5968元/噸。3月8-14日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率下降2.27%至78.61%，產(chǎn)量44.67萬噸，環(huán)比下降2.8%，同比增加 0.48%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫存在59.63萬噸，環(huán)比增加0.25%，同比增加11.29%。成本方面，由于電石上漲、乙 烯及氯乙烯價(jià)格下跌，電石法成本上升，乙烯法成本下降。截止3月14日收盤，全國(guó)電石法、乙烯法PVC生產(chǎn) 企業(yè)平均成本分別為5713元/噸、6126元/噸；毛利分別為-234元/噸、-178元/噸。盤面上，V2405合約布林線震動(dòng)波帶收窄；操作上，V2405合約短線輕倉試多，參考止損點(diǎn)5850。

燒堿

隔夜SH2405合約窄幅震蕩，收于2720元/噸。3月8-14日，中國(guó)燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)85.9%，較上周期增加0.3%。20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在43.01萬噸，環(huán)比減少8.93%，同比增加4.85%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在421元/噸，較上周+141元/噸，環(huán)比+50.36%。山東市場(chǎng)整體供應(yīng)縮減以及需求逐漸回歸，下游各環(huán)節(jié)內(nèi)外貿(mào)訂單將逐漸修復(fù)，在河北、山東區(qū)域檢修帶動(dòng)及庫存下滑趨勢(shì)下仍支撐當(dāng)前低濃度液堿售價(jià)，現(xiàn)貨端表現(xiàn)較好。操作上，建議SH2405合約短線試多，參考止損點(diǎn)2650。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差上漲至320美元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在87.17%；12月PX社會(huì)庫存為433.51萬噸，環(huán)比+26%，同比+2.8%，月內(nèi)PX進(jìn)口量及產(chǎn)量提升。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷上升1.37%至81.54%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，但新裝置即將投產(chǎn)，預(yù)計(jì)期價(jià)上行空間有限。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8650附近壓力，下方關(guān)注8450附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至3112元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷上升1.37%至81.54%；截至2024年03月14日，PTA行業(yè)庫存量約在532.46萬噸，產(chǎn)量環(huán)比+5.94萬噸，供需差環(huán)比-29.22%，周內(nèi)PTA庫存轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在87.82%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，但新裝置投產(chǎn)在即，預(yù)計(jì)期價(jià)上行空間有限。技術(shù)上，TA2405合約上方關(guān)注6050附近壓力，下方關(guān)注5850附近支撐， 建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷下滑0.59%至64.21%；截止3月14日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量78.26萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期增加2.03萬噸，增幅2.66%，主要港口轉(zhuǎn)為累庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在87.82%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間有限。技術(shù)上，EG2405合約上方關(guān)注4700附近壓力，下方關(guān)注4450附近支撐， 建議區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至795元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日下滑15.03%至60.02%，產(chǎn)銷氣氛降溫。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，但上游新裝置投產(chǎn)在即，預(yù)計(jì)期價(jià)上行空間有限。技術(shù)上，PF2405合約下方關(guān)注7300附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為203.2萬噸，環(huán)比下降4.5%，主要港口延續(xù)去庫。海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國(guó)的漿量不斷增多，后續(xù)國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，1月份歐洲港口紙漿月末庫存量同比下滑，歐洲港口庫存延續(xù)回落。國(guó)內(nèi)方面，春節(jié)假期后下游市場(chǎng)交投氣氛延續(xù)冷淡。技術(shù)上，SP2405合約上方關(guān)注6250附近壓力，下方關(guān)注6000附近支撐，建議區(qū)間交易。

純堿

近期純堿企業(yè)設(shè)備運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，開工及產(chǎn)量雖有小幅下降，但整體供應(yīng)依然充足。近期企業(yè)訂單目前尚可，基本延續(xù)到月底，整體出貨尚可，有些企業(yè)庫存下降較大，上周國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)整體庫存小幅下降。需求方面整體一般，下游企業(yè)原料有一定庫存，市場(chǎng)采購情緒放緩，多維持剛需采購，新訂單相對(duì)謹(jǐn)慎。SA2405合約短線建議在1770-1900區(qū)間交易。

玻璃

目前浮法玻璃供應(yīng)仍維持高位，前期點(diǎn)火的部分產(chǎn)線開始出玻璃，供應(yīng)端壓力仍存。近期終端需求開啟較慢，下游補(bǔ)庫心態(tài)仍以剛需為主，觀望心態(tài)居多，部分上游廠家延續(xù)保價(jià)、挺價(jià)現(xiàn)象，上周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率回暖，但行業(yè)依舊維持累庫狀態(tài)，短期關(guān)注下游及終端需求恢復(fù)。FG2405合約短線建議在1500-1600區(qū)間交易。

天然橡膠

全球天膠產(chǎn)區(qū)進(jìn)入供應(yīng)淡季，海外低庫存促使原料價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺向上，國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)臨近開割，原料分流刺激價(jià)格走高預(yù)期，關(guān)注產(chǎn)區(qū)氣候情況。近期青島地區(qū)個(gè)別倉庫入庫量明顯增加，下游輪胎廠高價(jià)避險(xiǎn)，按照排產(chǎn)計(jì)劃剛需補(bǔ)貨為主，本周青島庫存保稅庫微幅去庫，一般貿(mào)易庫存呈現(xiàn)累庫。但由于進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，進(jìn)口量存縮減預(yù)期，青島地區(qū)庫存短期或難現(xiàn)大幅累庫。上周國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率延續(xù)高位，企業(yè)訂單充足，開工積極性不減，企業(yè)成品庫存延續(xù)去庫狀態(tài)；全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率恢復(fù)性提升，但內(nèi)銷出貨緩慢，企業(yè)去庫速度不及預(yù)期，庫存止跌反彈。ru2405合約短線建議在15150-15800區(qū)間交易，nr2405合約短線建議在12500-12800區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，外盤報(bào)價(jià)繼續(xù)走高，下游利潤(rùn)倒掛，詢盤意向偏弱；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中整理，部分報(bào)價(jià)小幅下挫，業(yè)者隨行就市操作，實(shí)單按需商談。順丁橡膠裝置開工略有回升，高順順丁橡膠庫存回落；下游輪胎開工高位小幅提升。上游丁二烯成本高位支撐，天然橡膠大幅走高帶動(dòng)市場(chǎng)氛圍。技術(shù)上，BR2405合約考驗(yàn)13800區(qū)域支撐，上方測(cè)試14500區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩走勢(shì)。操作上，短多交易為主。

尿素

近期國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量小幅提升，部分計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)時(shí)間推遲，短時(shí)行業(yè)開工高位或延續(xù)，疊加部分淡儲(chǔ)貨物陸續(xù)釋放市場(chǎng)，供應(yīng)維持寬松。需求方面，農(nóng)業(yè)需求不溫不火，工業(yè)需求逐步釋放，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥行業(yè)開工繼續(xù)提升，為保證春季用肥，企業(yè)裝置多維持高負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)；但膠板廠生產(chǎn)恢復(fù)較為緩慢，三聚氰胺開工率小幅下降，企業(yè)根據(jù)尿素價(jià)格逢低補(bǔ)倉。隨著工業(yè)需求穩(wěn)步增加，尿素企業(yè)出貨穩(wěn)中向好，上周國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)整體庫存下降。當(dāng)前國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)供應(yīng)充足而需求推進(jìn)緩慢，印度雖有招標(biāo)但當(dāng)前出口政策管控嚴(yán)格，國(guó)內(nèi)參與本次印標(biāo)出口難度較大，關(guān)注政策面消息。UR2405合約短線關(guān)注2000附近支撐，建議在2000-2100區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬漲跌不一，滬金收漲，滬銀收跌。美國(guó)2月新屋開工總數(shù)年化152.1萬戶，預(yù)期142.5萬戶，前值133.1萬戶；環(huán)比上升10.7%，預(yù)期升8.2%，前值降14.8%，整體地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)活躍度超預(yù)期走強(qiáng)，或不利后繼經(jīng)濟(jì)放緩。歐元區(qū)3月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)升至33.5，創(chuàng)2022年2月以來新高，同時(shí)四季度勞動(dòng)力成本同比上升3.40%，前值5.3%，歐元區(qū)薪資增幅或進(jìn)一步給予核心通脹一定支撐，歐洲央行或不得不延長(zhǎng)高利率水平的維持周期長(zhǎng)度。往后看，短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)維持韌性，美國(guó)與非美國(guó)家利差或維持于高位，美債收益率及美元指數(shù)或仍將得到一定支撐，貴金屬價(jià)格或相對(duì)承壓。操作上建議，日內(nèi)輕倉做空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

銅主力合約沖高回落，以跌幅0.21%報(bào)收，持倉量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨小幅升水，基差走弱。國(guó)際方面，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2024年累計(jì)降息不到三次，每次25個(gè)基點(diǎn)，年初時(shí)的預(yù)期是現(xiàn)在的近兩倍。根據(jù)芝商所的FedWatch工具，期貨走勢(shì)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)首次降息在6月的概率約為51%，也較此前的預(yù)期大幅下降。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：2024年1—2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)7.0%；1—2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資11842億元，同比下降9.0%；1—2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額81307億元，同比增長(zhǎng)5.5%。銅礦端供應(yīng)偏緊在TC/RC費(fèi)用持續(xù)走軟的帶動(dòng)下表現(xiàn)更為明顯，需求方面，4月即將迎來今年國(guó)內(nèi)的第一波冶煉廠集中檢修期，冶煉廠有提前備庫需求?，F(xiàn)貨供給端減產(chǎn)預(yù)期提升，需求預(yù)期轉(zhuǎn)好。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下靠DEA，紅柱收窄。操作建議，短線輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

夜盤AO2404合約跌幅0.90%。宏觀面，近期數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率，6月首次降息的概率較此前的預(yù)期大幅下降。基本面，國(guó)內(nèi)鋁土礦緊缺未變，當(dāng)前國(guó)內(nèi)停產(chǎn)礦山暫未有復(fù)產(chǎn)的消息，國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦用量增加，短期內(nèi)鋁土礦供應(yīng)偏緊的格局或?qū)⒊掷m(xù)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺限制部分產(chǎn)能；云南省內(nèi)電解鋁第一批復(fù)產(chǎn)預(yù)期落地，本周或有企業(yè)啟槽復(fù)產(chǎn)，鋁價(jià)高位，利潤(rùn)尚可，企業(yè)復(fù)產(chǎn)積極性向好。總的來說，鋁土礦供應(yīng)緊張，下游電解鋁廠復(fù)產(chǎn)需求增加，提振氧化鋁期價(jià)。操作上建議，氧化鋁AO2404短期逢低試多思路為主，止損參考3250元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋁

夜盤AL2405合約跌幅0.16%。宏觀面，近期數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率，6月首次降息的概率較此前的預(yù)期大幅下降?；久?，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；云南省內(nèi)電解鋁第一批復(fù)產(chǎn)預(yù)期落地，本周或有企業(yè)啟槽復(fù)產(chǎn)，鋁價(jià)高位，利潤(rùn)尚可，企業(yè)復(fù)產(chǎn)積極性向好；下游進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，訂單持續(xù)回暖，鋁箔海內(nèi)外訂單大幅增長(zhǎng)，其余板塊表現(xiàn)稍差 ，旺季需求是否強(qiáng)勁仍需進(jìn)一步跟蹤，總體庫存處于近幾年新低，且累庫趨勢(shì)有結(jié)束趨向。總的來說，國(guó)內(nèi)利好政策及庫存絕對(duì)低位，加上傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來，鋁價(jià)或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)，不過云南電解鋁復(fù)產(chǎn)，需持續(xù)關(guān)注旺季需求的改善情況及云南復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，短期或有調(diào)整。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日華東地區(qū)交投積極，持貨商積極出貨為主，現(xiàn)貨貨源充足，成交一般。操作上建議，滬鋁AL2405合約短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鉛

夜盤pb2405合約漲幅0.12%。宏觀面，近期數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率，6月首次降息的概率較此前的預(yù)期大幅下降?；久嫔?，礦山選廠開工不足，加上進(jìn)口礦窗口關(guān)閉等因素下，鉛精礦仍持續(xù)供不應(yīng)求的局面；再生鉛上周開工率環(huán)比繼續(xù)增加，隨著近期滬鉛價(jià)格接連回升，再生鉛虧損有所修復(fù)，加上部分地區(qū)再生鉛煉廠的廢電瓶市場(chǎng)貨源供應(yīng)尚可，原料到貨情況好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量陸續(xù)恢復(fù)；同時(shí)下游蓄企開工率回升，供需雙增?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日滬鉛延續(xù)震蕩下行態(tài)勢(shì)，且市場(chǎng)流通貨源較少，部分持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，而煉廠廠提貨源南北差異再度拉大，華南地區(qū)報(bào)價(jià)偏向貼水，下游企業(yè)則觀望慎采，詢價(jià)不多，散單市場(chǎng)交投兩淡。操作上建議，滬鉛PB2405合約短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

夜盤zn2405合約跌幅0.68%。宏觀面，近期數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率，6月首次降息的概率較此前的預(yù)期大幅下降?；久嫔?，短期礦緊缺的情況較難緩解，鋅精礦加工費(fèi)再度下調(diào)，煉廠利潤(rùn)受到擠壓，冶煉廠利潤(rùn)已有倒掛現(xiàn)象，后期煉廠檢修預(yù)期增多，整體產(chǎn)量環(huán)比有所下滑；滬倫比值修復(fù)，進(jìn)口鋅錠已有流入；鋅下游企業(yè)多數(shù)板塊開工不及去年同期，訂單表現(xiàn)相對(duì)低迷，近期鍍鋅板價(jià)格在黑色持續(xù)走弱影響下跌勢(shì)不改。總的來說，在成本支撐加上近期步入消費(fèi)旺季，鋅價(jià)有所走強(qiáng)，不過下游消費(fèi)疲軟，短期或有所回調(diào)?，F(xiàn)貨方面，昨日鋅價(jià)下跌，部分現(xiàn)貨市場(chǎng)成交小幅好轉(zhuǎn)，大部分市場(chǎng)仍成交不佳。操作建議，滬鋅zn2405短期震蕩偏空思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鎳

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)延后降息的預(yù)期增加，美元指數(shù)走強(qiáng)?；久?，印尼RKAB審批計(jì)劃3月份完成，不過最終能夠批準(zhǔn)多少數(shù)量存在較大不確定性，印尼總統(tǒng)也表態(tài)將繼續(xù)執(zhí)行下游化政策。同時(shí)澳大利亞、新喀里多尼亞鎳礦停產(chǎn)，增加供應(yīng)趨緊的預(yù)期。冶煉端基本維持生產(chǎn)，前期檢修產(chǎn)能開始恢復(fù)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)增加。下游節(jié)后也將陸續(xù)復(fù)工，不過前期備貨充足，接貨消化能力不足，因此國(guó)內(nèi)外鎳庫存繼續(xù)增加。技術(shù)面，NI2405合約持倉持穩(wěn)，空頭氛圍略增，跌破MA10支撐。操作上，建議前期多單平倉。

不銹鋼

原料端，國(guó)內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)虧損，整體產(chǎn)量繼續(xù)下移，國(guó)內(nèi)鎳鐵庫存下降，鎳鐵價(jià)格企穩(wěn)回升；供應(yīng)端，前期不銹鋼利潤(rùn)修復(fù)，刺激鋼廠節(jié)后擴(kuò)大排產(chǎn)，導(dǎo)致近期市場(chǎng)到貨量增加明顯；需求端，下游整體成交氛圍依舊偏淡，鋼價(jià)下跌后采購意愿增加，不過市場(chǎng)到貨也有增多，庫存繼續(xù)上升。終端行業(yè)仍在需求淡季，房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況依舊疲軟，打擊對(duì)需求前景的信心。不過后續(xù)宏觀刺激政策有望繼續(xù)出臺(tái)，關(guān)注對(duì)預(yù)期的帶動(dòng)作用，以及需求恢復(fù)下游補(bǔ)庫表現(xiàn)。技術(shù)面，SS2405合約持倉減量，空頭氛圍略增，承壓MA60位置。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬錫

夜盤SN2405合約跌幅2.71%。宏觀面，近期數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率，6月首次降息的概率較此前的預(yù)期大幅下降?；久嫔?，供給端，上周國(guó)內(nèi)冶煉廠開工率回升，主要是各地區(qū)冶煉企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，加上個(gè)別冶煉廠的增產(chǎn)計(jì)劃，近期冶煉廠開工率仍是上行趨勢(shì)，不過原料供應(yīng)緊張仍有部分煉廠受到制約，加上月底受環(huán)保檢查影響，開工率或會(huì)有小幅下跌；需求端，上周下游開工率有所增長(zhǎng)，不過前期部分訂單有所前置，預(yù)計(jì)下游企業(yè)短期訂單難有較大幅度增長(zhǎng)，庫存延續(xù)累庫，不過消費(fèi)旺季到來，需求有向好預(yù)期。消息方面，印尼礦業(yè)部周二表示，今年迄今為止，該國(guó)政府已經(jīng)發(fā)放錫礦生產(chǎn)配額44,481.63噸，該國(guó)正在加速生產(chǎn)配額審批，供應(yīng)憂慮緩解，導(dǎo)致錫價(jià)高位大幅下滑?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示：昨日下游及終端企業(yè)采買情緒較為低迷，少數(shù)下游企業(yè)零散成交，總體來說現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較弱。操作上建議，SN2405合約短期觀望為主。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。成本方面，蘭炭延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，下游仍有繼續(xù)調(diào)價(jià)打算，成本坍塌。供應(yīng)方面，低開工的情況下硅鐵供應(yīng)壓力依然較大，盤面上方面臨牽制。需求方面，主流鋼廠河鋼定調(diào)，各鋼廠陸續(xù)參考定價(jià)，主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠6100-6300元/噸。需關(guān)注后續(xù)項(xiàng)目開工情況及成本下行對(duì)鋼廠利潤(rùn)的修復(fù)情況。策略建議：SF2405合約震蕩上行，30分鐘MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注6610附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。成本方面，錳礦市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，主流礦商報(bào)價(jià)持穩(wěn)，后續(xù)存下探空間，化工焦六輪提降預(yù)期較強(qiáng)，成本不穩(wěn)。供應(yīng)方面，寧夏石嘴山地區(qū)陸續(xù)進(jìn)行減產(chǎn)；南方地區(qū)電費(fèi)變動(dòng)不大，觀望政策，廠家整體復(fù)產(chǎn)提產(chǎn)意愿不高，錳硅供應(yīng)收緊對(duì)盤面利多提振有限，或小幅改善投機(jī)情緒。需求方面，鋼價(jià)反彈，建材成交短暫出現(xiàn)回暖，需關(guān)注后續(xù)鐵水產(chǎn)量能否回升，及鋼廠隨著成本壓力減小是否提升開工情況。策略建議：SM2405合約震蕩上行，板塊情緒回暖，錳硅跟隨走強(qiáng)，操作上建議短期以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注期鋼行情的持續(xù)性，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2405合約震蕩偏強(qiáng)，焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。供應(yīng)方面，市場(chǎng)偏弱，線上競(jìng)拍情況表現(xiàn)不佳，部分礦點(diǎn)成交價(jià)格連續(xù)下跌，流拍比例升高，焦煤出貨乏力，洗煤廠多有觀望心態(tài)；不過近期煤礦事故頻發(fā)，。需求方面，焦鋼廠延續(xù)虧損，當(dāng)前原料跌幅對(duì)下游利潤(rùn)修復(fù)作用有限，終端需求的弱勢(shì)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋延續(xù)，鋼廠對(duì)焦炭六輪提降情緒仍在，短期價(jià)格將繼續(xù)承壓。策略建議：隔夜JM2405合約震蕩偏強(qiáng)，板塊情緒轉(zhuǎn)暖，但基本面暫不支持持續(xù)性反彈，操作上建議短期延續(xù)震蕩思路對(duì)待，謹(jǐn)慎追多，關(guān)注1675附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2405合約窄幅震蕩，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，煤價(jià)下跌使得噸焦虧損較前期略有修復(fù)，但行業(yè)仍處于深度虧損，各焦企生產(chǎn)積極性低位，限產(chǎn)幅度較大，焦炭供應(yīng)明顯收縮。需求方面，部分鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃，鋼材庫存壓力不減，港口貿(mào)易集港情緒一般，焦鋼廠內(nèi)焦炭庫存維持高位，補(bǔ)庫剛需也寥寥。3月18日，全國(guó)主港鐵礦石成交106.00萬噸，環(huán)比增66.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交15.99萬噸，環(huán)比增24.1%，市場(chǎng)信心有所回升。策略建議：隔夜J2405合約窄幅震蕩，盤面經(jīng)歷急跌后釋放一定悲觀情緒，疊加鋼材成交好轉(zhuǎn)，板塊情緒轉(zhuǎn)暖，關(guān)注鋼材行情的持續(xù)性，操作上建議短期延續(xù)震蕩思路對(duì)待，謹(jǐn)慎追多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

隔夜I2405合約減倉整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少，但到港量繼續(xù)增加，整體上供應(yīng)維持寬松。貿(mào)易商報(bào)盤積極性尚可，報(bào)價(jià)隨行就市，鋼廠詢盤謹(jǐn)慎，部分有采購需求。由于鋼價(jià)反彈對(duì)爐料構(gòu)成支撐，同時(shí)國(guó)內(nèi)以舊換新和大規(guī)模的設(shè)備更新政策信號(hào)帶來提振。技術(shù)上，I2405合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA向上走高。操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

隔夜RB2405合約減倉調(diào)整，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑，廠內(nèi)庫存增加，而社會(huì)庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)，結(jié)束十三連增。隨著期貨盤面走高，市場(chǎng)情緒明顯回暖，現(xiàn)貨成交量增加，近日多地鋼協(xié)倡議控產(chǎn)，同時(shí)國(guó)內(nèi)以舊換新和大規(guī)模的設(shè)備更新政策信號(hào)提振市場(chǎng)信心，期貨主流持倉空單大幅減少支撐期價(jià)反彈。技術(shù)上，RB2405合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高。操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

隔夜HC2405合約高開低走，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。隨著近兩日期貨盤面走高，市場(chǎng)情緒逐步回暖，下游采集積極性增加，流通商批量訂貨，低價(jià)資源消失，成交到量?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲。由于此前鋼廠陷入虧損，多地鋼協(xié)倡議控產(chǎn)，同時(shí)國(guó)內(nèi)以舊換新和大規(guī)模的設(shè)備更新政策信號(hào)提振市場(chǎng)信心，熱卷期價(jià)逐步走高。技術(shù)上，HC2405 合約1小時(shí) MACD指標(biāo) 顯示 DIFF與 DEA向上反彈。操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨弱勢(shì)運(yùn)行，硅企報(bào)價(jià)松動(dòng)。原料方面，短期石油焦價(jià)格將繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行，硅煤各產(chǎn)區(qū)價(jià)格心態(tài)不一，以穩(wěn)為主，成本支撐較強(qiáng)。供應(yīng)方面，云南部分地區(qū)有電價(jià)優(yōu)惠，或帶動(dòng)部分廠家開工上行，供應(yīng)壓力不減。產(chǎn)業(yè)方面，市場(chǎng)看空情緒發(fā)酵，硅持貨商心態(tài)分化，報(bào)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)激烈。需求方面，有機(jī)硅價(jià)格暫穩(wěn)，多晶硅持續(xù)釋放產(chǎn)能，支撐部分工業(yè)硅需求，不過基本面供需矛盾不突出，價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，短期或延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約窄幅震蕩，操作上建議短線以弱震蕩思路對(duì)待，關(guān)注12600附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407沖高回落，以跌幅1.84%報(bào)收，持倉量小幅減倉，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。近期現(xiàn)貨碳酸鋰價(jià)格有所反彈，部分礦企挺價(jià)情緒漸濃，但從礦端的需求來看，冶煉廠開工率仍低迷，市場(chǎng)采買情緒較淡?，F(xiàn)貨方面供給端，由于冶煉廠相對(duì)低迷的開工，致使碳酸鋰的產(chǎn)量有所下降，加之此前環(huán)保因素的影響供應(yīng)的預(yù)期較弱。需求方面，由于前期鋰價(jià)上漲迅速，下游材料商的需求雖然因?yàn)榻K端消費(fèi)的表現(xiàn)有所回溫，但對(duì)高價(jià)碳酸鋰的承受力能較弱，多以以銷定產(chǎn)去庫存為目的。綜合來看，碳酸鋰短期內(nèi)基本面將呈現(xiàn)供給偏弱，需求預(yù)期提振但幅度有限的階段性錯(cuò)配局面。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為35.72%，環(huán)比-0.255%，市場(chǎng)投機(jī)情緒偏多，認(rèn)購持倉凈增長(zhǎng)。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱初現(xiàn)。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

09:15 中國(guó)至3月20日一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率

15:00 德國(guó)2月PPI月率

15:00 英國(guó)2月CPI月率

15:00 英國(guó)2月零售物價(jià)指數(shù)月率

16:45 歐洲央行行長(zhǎng)拉加德發(fā)表講話

22:30 美國(guó)至3月15日當(dāng)周EIA原油庫存

22:30 美國(guó)至3月15日當(dāng)周EIA庫欣原油庫存

22:30 美國(guó)至3月15日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫存

次日02:00 美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議和經(jīng)濟(jì)預(yù)期摘要

次日02:30 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開新聞發(fā)布會(huì)

次日02:30 紐約原油4月期貨完成場(chǎng)內(nèi)最后交易

A股解禁市值為：42.52億

新股申購：芭薇股份

作者

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)：Z0013101

助理研究員：李秋榮

期貨從業(yè)資格證號(hào)：F03101823

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