※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、全國(guó)政協(xié)十四屆二次會(huì)議在京開(kāi)幕，中共中央總書(shū)記、國(guó)家主席、中央軍委主席習(xí)近平等黨和國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人步入會(huì)場(chǎng)，出席開(kāi)幕會(huì)。十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議將于3月5日上午9時(shí)開(kāi)幕，11日下午閉幕，會(huì)期7天，共安排三次全體會(huì)議。

2、滬深交易所聯(lián)合舉辦量化私募機(jī)構(gòu)交易合規(guī)培訓(xùn)，來(lái)自28家頭部量化私募機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人及業(yè)務(wù)骨干參加。此次培訓(xùn)介紹了量化交易監(jiān)管總體思路，明確要求量化私募機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)控管理，防范交易過(guò)程中出現(xiàn)影響證券交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序等情形，切實(shí)規(guī)范量化交易行為，落實(shí)好合規(guī)交易要求，保障市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

3、美國(guó)最高法院就美國(guó)前總統(tǒng)特朗普的選票除名案作出裁決，宣布推翻特朗普被從科羅拉多州2024年總統(tǒng)選舉投票中除名的裁決。

4、日本內(nèi)閣官房長(zhǎng)官林芳正表示，日本目前尚未擺脫通縮問(wèn)題，對(duì)通縮問(wèn)題需要謹(jǐn)慎考慮。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日收漲。滬指震蕩攀升，整體波動(dòng)不大。截至收盤，滬指漲0.41%，深證成指漲0.04%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.59%。四期指中，小盤表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。北向資金呈現(xiàn)凈流出。春季躁動(dòng)行情下小盤走勢(shì)偏強(qiáng)，市場(chǎng)情緒對(duì)基差的影響偏正向?？紤]到中性策略目前較難大幅增加規(guī)模，預(yù)計(jì)IC和IM基差短期走勢(shì)偏強(qiáng)。持倉(cāng)方面來(lái)看，四期指凈空單規(guī)模下降，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升。前期流動(dòng)性沖擊所造成的波動(dòng)基或已結(jié)束，市場(chǎng)逐漸回歸到相對(duì)平復(fù)的狀態(tài)。兩會(huì)來(lái)臨，保增長(zhǎng)相關(guān)的政策預(yù)期大概率上升，政策信號(hào)或更偏正面。從政策邊際變化來(lái)看，預(yù)計(jì)兩會(huì)總量政策目標(biāo)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，新質(zhì)生產(chǎn)力有望成為后續(xù)發(fā)展的重心。策略上，展期策略推薦多近空遠(yuǎn)。

國(guó)債期貨

周一期債主力合約寬幅震蕩，高開(kāi)高走，大幅上行約0.24%。債市強(qiáng)勢(shì)消耗上周五的大幅回調(diào)，超長(zhǎng)債繼續(xù)走強(qiáng)，TL主力合約大幅收漲約0.75%，吞沒(méi)上周五跌幅?，F(xiàn)券方面，10年期國(guó)債和30年期國(guó)債收益率大幅回升后均再度大幅下行約1-1.5bp至2.35%和2.50%附近。重點(diǎn)關(guān)注3月兩會(huì)中關(guān)于經(jīng)濟(jì)方面的政策定調(diào)，以及新增地方債額度、赤字率與PSL等新增信息。海外及匯率方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息延后，3月美元指數(shù)或?qū)⒕S持偏強(qiáng)震蕩。

周一央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠3190億元，央行公開(kāi)市場(chǎng)大額凈投放呵護(hù)稅期資金面，今日資金面整體均衡至均衡偏緊，DR001、DR007均小幅上行1-2bp至1.70%、1.80%上方。3月專項(xiàng)債發(fā)行或?qū)⑻崴侬B加寬信用推進(jìn)下信貸投放修復(fù)，對(duì)資金面或有些許擾動(dòng)。從技術(shù)面上看，當(dāng)前十年期國(guó)債收益率先下后上，整體大幅回落1.6bp至2.345%附近，預(yù)計(jì)將維持低位震蕩。操作上，短期期債主力合約或以震蕩為主，波動(dòng)或?qū)⒓哟蟆?0Y受MLF錨定影響，進(jìn)一步下行空間或較為有限。在基本面尚未顯著改善情況下，建議可以在10Y 2.45%及30Y 2.60%等位置逢高介入。

美元/在岸人民幣

周一晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1987，較前一交易日貶值27個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1020，調(diào)升39個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)1月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得2.8%，為2021年3月以來(lái)最低增幅；美國(guó)1月核心PCE物價(jià)指數(shù)月率錄得0.4%，為2023年2月以來(lái)最大增幅。數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有望在2024年第二季度降息。國(guó)內(nèi)方面，2月制造業(yè)PMI回落幅度小于季節(jié)性。春節(jié)假日因素影響，加之疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后企業(yè)員工假期返鄉(xiāng)增多，生產(chǎn)回落快于需求。其中，高技術(shù)制造業(yè)仍是重中之重，連續(xù)4個(gè)月保持在擴(kuò)張區(qū)間；而居民出行需求回暖帶動(dòng)服務(wù)業(yè)表現(xiàn)超預(yù)期，為人民幣匯率穩(wěn)定打下基礎(chǔ)。貨幣政策方面，開(kāi)年以來(lái)央行已通過(guò)多種方式例如全面降準(zhǔn)和“定向降息”來(lái)降低銀行資金成本，引導(dǎo)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，進(jìn)一步激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求。在此背景下，2月LPR非對(duì)稱下調(diào)，這也為穩(wěn)定人民幣匯率打下基礎(chǔ)?？偟膩?lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息逐步轉(zhuǎn)入降息過(guò)程，人民幣將回歸一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，但就目前數(shù)據(jù)顯示，距離美聯(lián)儲(chǔ)真正轉(zhuǎn)向尚需時(shí)間，短期人民幣或在美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性凸顯的背景下有所承壓。

美元指數(shù)

截至周二美元指數(shù)跌0.05%報(bào)103.83，非美貨幣漲跌不一，歐元兌美元漲0.16%報(bào)1.0856，英鎊兌美元漲0.29%報(bào)1.2692，澳元兌美元跌0.25%報(bào)0.6509，美元兌日元漲0.28%報(bào)150.53。美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克表示，通脹有望“緩慢”回歸2%目標(biāo)，但宣布勝利為時(shí)尚早；降息存在釋放新需求并加劇通脹的風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)計(jì)首次降息之后將按下暫停鍵，以進(jìn)行評(píng)估；希望縮表步伐能夠盡可能長(zhǎng)久地維持，整體發(fā)言基調(diào)相對(duì)中性。近期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹穩(wěn)步回落且經(jīng)濟(jì)活躍度仍處于擴(kuò)張區(qū)間，整體或有利市場(chǎng)提高對(duì)歐元區(qū)相關(guān)資產(chǎn)投資需求，歐元短期內(nèi)或得到一定提振，美元指數(shù)或相對(duì)承壓。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周一集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約價(jià)格震蕩上行，主力合約EC2404收漲0.98%，現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)指數(shù)持續(xù)下行，帶動(dòng)期價(jià)震蕩為主。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為2849.62點(diǎn)，較上周下降86.95點(diǎn)，環(huán)比進(jìn)一步下降3.0%，使得短期內(nèi)期價(jià)或震蕩偏弱。紅海事件仍在發(fā)酵，也門胡塞武裝3日警告稱，英國(guó)襲擊也門，且與美國(guó)一道“支持針對(duì)加沙平民的罪行”，胡塞武裝“將擊沉更多英國(guó)船”，地緣局勢(shì)仍不明朗。從中長(zhǎng)期基本面看，航運(yùn)業(yè)供應(yīng)壓力未減，且大部分為大船投放在歐線運(yùn)力較多，而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)缺乏韌性，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍不樂(lè)觀。從匯率來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，使得降息預(yù)期再度延后，美元匯率迅速下降的可能性不大，對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)有一定支撐。目前來(lái)看，歐線運(yùn)價(jià)短期內(nèi)仍受紅海因素支撐，持續(xù)時(shí)間有待進(jìn)一步觀測(cè)，而集運(yùn)市場(chǎng)淡季的到來(lái)，疊加歐洲市場(chǎng)需求的疲弱，或?qū)е录\(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格震蕩下行，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周一中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.70%報(bào)1392.64，呈寬幅震蕩趨勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.11%，下行趨勢(shì)自2022年以來(lái)未改。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工漲跌不一，純堿漲4.56%，玻璃漲1.29%，原油跌0.52%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲1.72%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，豆二漲0.58%，棕櫚油跌0.53%?；窘饘俣鄶?shù)收漲，滬鋅漲0.63%。

美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)超預(yù)期大幅降低，提振市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元指數(shù)回落；國(guó)內(nèi)2月份官方制造業(yè)PMI小幅回落，仍處于收縮區(qū)間。具體來(lái)看，地緣政治局勢(shì)緊張持續(xù)助推油價(jià)高位震蕩，其余能源化工品表現(xiàn)分化明顯；美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度調(diào)整，推動(dòng)貴金屬價(jià)格上漲；農(nóng)產(chǎn)品方面總體缺乏上升動(dòng)力，多數(shù)商品震蕩運(yùn)行，不確定性較大。從假期數(shù)據(jù)來(lái)看我國(guó)居民消費(fèi)需求得到恢復(fù)，但總體體現(xiàn)在文旅方面，出游人次和出游總花費(fèi)等多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)歷史新高，而商品需求方面仍待復(fù)蘇。美國(guó)制造業(yè)景氣回落，對(duì)美元價(jià)格形成沖擊，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員的最新講話提到，將在首次降息后按下暫停鍵，且將繼續(xù)維持縮表，但并未明確降息時(shí)點(diǎn)，在內(nèi)需尚未明顯好轉(zhuǎn)的背景下，我國(guó)商品價(jià)格或持續(xù)承壓。后續(xù)需進(jìn)一步關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)點(diǎn)以及海外地緣政治形勢(shì)。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲了-0.02%，東北產(chǎn)區(qū)的售糧熱度上漲，以九三收購(gòu)為支撐，豆價(jià)在低位維穩(wěn)，跟隨三月售糧高峰，豆價(jià)或再有小幅下降。黃淮海產(chǎn)區(qū)外發(fā)明顯，但整體需求低迷，受下游市場(chǎng)豆粕消費(fèi)低迷以及豆制品消費(fèi)淡季拖累，未來(lái)一段時(shí)間會(huì)維穩(wěn)但仍有下跌動(dòng)力。盤面來(lái)看，短期有空頭離場(chǎng)的跡象，不過(guò)基本面偏弱，偏弱運(yùn)行為主。

豆二

隔夜豆二上漲了0.58%， CBOT大豆期貨從三年多來(lái)低點(diǎn)反彈，暫時(shí)結(jié)束連續(xù)10周的跌勢(shì)，反映出逢低買盤及空頭回補(bǔ)活躍。但是南美大豆豐收，出口競(jìng)爭(zhēng)激烈，美豆銷售欠佳，制約大豆反彈空間?；久嫔习臀餍伦鞴?yīng)強(qiáng)勢(shì)，芝加哥新季大豆玉米期約比有力美豆種植面積增加將會(huì)打壓美豆期價(jià)繼續(xù)回落。美豆短期將維持1130-1150美分區(qū)間窄幅震蕩，但長(zhǎng)期有跌破1100美分的可能。盤面來(lái)看，美豆小幅反彈，加上短期進(jìn)口受限，支撐豆類的價(jià)格。

豆粕

周一美豆上漲0.28%，美豆粕上漲0.48%，隔夜豆粕上漲了0.51%，CBOT大豆期貨從三年多來(lái)低點(diǎn)反彈，暫時(shí)結(jié)束連續(xù)10周的跌勢(shì)，反映出逢低買盤及空頭回補(bǔ)活躍。但是南美大豆豐收，出口競(jìng)爭(zhēng)激烈，美豆銷售欠佳，制約大豆反彈空間?；久嫔习臀餍伦鞴?yīng)強(qiáng)勢(shì)，芝加哥新季大豆玉米期約比有力美豆種植面積增加將會(huì)打壓美豆期價(jià)繼續(xù)回落。美豆短期將維持1130-1150美分區(qū)間窄幅震蕩，但長(zhǎng)期有跌破1100美分的可能。國(guó)內(nèi)豆粕方面，雖然豆粕逐漸進(jìn)入需求淡季，終端養(yǎng)殖利潤(rùn)并未有明顯改善，但是油廠后續(xù)大豆到港量也大幅減少，且目前豆粕整體仍維持去庫(kù)趨勢(shì)，所以豆粕價(jià)格大幅下跌可能性不大，整體或維持震蕩運(yùn)行。盤面來(lái)看，美豆小幅反彈，加上短期進(jìn)口受限，支撐豆類的價(jià)格。

豆油

周一美豆上漲0.28%，美豆油上漲0.04%，隔夜豆油上漲了0.05%，國(guó)際原油期貨上漲，周線圖也出現(xiàn)上漲，因?yàn)槭袌?chǎng)指標(biāo)繼續(xù)顯示供應(yīng)趨緊。歐佩克聯(lián)盟將在本月初開(kāi)會(huì)決定是否將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)到第二季度。國(guó)內(nèi)情況，基差持續(xù)下跌，終端保持觀望，暫無(wú)補(bǔ)貨意向，隨著近期油廠開(kāi)機(jī)增加，后續(xù)供應(yīng)攀升，供應(yīng)壓力漸顯，基差難以維持，預(yù)計(jì)近期豆油基差偏弱?？傮w來(lái)看，節(jié)后補(bǔ)貨告一段落，隨著油廠開(kāi)機(jī)率抬升以及油粕套利解鎖，或有一定的壓力。

棕櫚油

周一馬棕上漲-0.61%，隔夜棕櫚油上漲了-0.53%，馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降2.85%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降5.25%，出油率（OER）環(huán)比增加0.47%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞2月棕櫚油出口量為1106054噸，較1月出口的1286509噸減少14.0%。從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，馬來(lái)棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季，不過(guò)出口也有所下降，利于后期庫(kù)存下降。馬來(lái)西亞齋月即將到來(lái)，預(yù)計(jì)馬來(lái) 2-3 月庫(kù)存去庫(kù)概率較大。隨著期貨盤面走勢(shì)繼續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)情緒的施壓力度及競(jìng)品油脂的走勢(shì)，預(yù)計(jì)棕櫚油維持高位震蕩。盤面來(lái)看，棕櫚油依然有一定的支撐，在油脂中偏強(qiáng)為主。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周一收高，跟隨大豆?jié)q勢(shì)。隔夜菜油2405合約收漲-0.37%。加拿大統(tǒng)計(jì)局報(bào)告稱，該國(guó)1月份的油菜籽壓榨量為936,593噸，比12月份減少6,700噸，但同比增幅7%。此外，加拿大谷物理事會(huì)稱，在截至2月25日,本年度迄今菜籽的出口總量為336.5萬(wàn)噸，比去年同期減少33.8%。加拿大市場(chǎng)整體表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)壓榨增加，而出口回落。其它油籽方面，南美大豆產(chǎn)量下調(diào)幅度持續(xù)不及預(yù)期，且隨著收割推進(jìn)，來(lái)自巴西的競(jìng)爭(zhēng)壓力加大。另外，新年度美豆種植面積提升，整體供需繼續(xù)轉(zhuǎn)松，持續(xù)牽制美豆市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，馬棕仍處于減產(chǎn)季，供應(yīng)面壓力減弱。國(guó)內(nèi)方面，3、4月菜籽進(jìn)口到港預(yù)估提升，供應(yīng)壓力仍存，且節(jié)后油廠開(kāi)機(jī)率明顯回升，菜油供應(yīng)壓力增加。另外，南美大豆上市帶來(lái)的供應(yīng)壓力，將繼續(xù)拖累油脂市場(chǎng)。盤面來(lái)看，受馬棕走勢(shì)偏強(qiáng)提振，菜油近期有所反彈，不過(guò)持續(xù)性仍有待觀察。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周一收高，受助于低吸買盤和空頭回補(bǔ)。隔夜菜粕2405合約收漲0.52%。由于南美降雨的改善，巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)幅度持續(xù)不及預(yù)期。且巴西收割進(jìn)度相對(duì)較快，來(lái)自巴西的競(jìng)爭(zhēng)壓力將隨收獲進(jìn)度的推進(jìn)繼續(xù)體現(xiàn)。另外，新季美豆種植面積高于市場(chǎng)預(yù)期，期末庫(kù)存也將繼續(xù)回升。在多重利空的影響下，繼續(xù)牽制美豆市場(chǎng)價(jià)格。成本傳導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)粕價(jià)承壓。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，下游市場(chǎng)短暫補(bǔ)庫(kù)的需求，支撐國(guó)內(nèi)粕類現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，3、4月菜籽進(jìn)口到港預(yù)估提升，且油廠開(kāi)機(jī)率提升，菜粕產(chǎn)出壓力增加。另外，南美后期供應(yīng)壓力或持續(xù)影響國(guó)內(nèi)粕類走勢(shì)。盤面來(lái)看，前期空頭止盈離場(chǎng)，推動(dòng)菜粕期價(jià)有所反彈，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周一收高，受助于空頭回補(bǔ)。隔夜玉米2405合約收漲-0.20%。由于美玉米出口需求表現(xiàn)不佳，使得結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存回升。同時(shí)，新季玉米種植面積雖有下滑，但整體產(chǎn)量預(yù)期維持高位，期末庫(kù)存有望回升至1988年以來(lái)最高，美玉米供需格局或繼續(xù)往寬松發(fā)展，壓制美玉米市場(chǎng)價(jià)格。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)中儲(chǔ)糧增加玉米收儲(chǔ)、進(jìn)口玉米拍賣取消、以及發(fā)改委約談大型糧貿(mào)企業(yè)增加商業(yè)收儲(chǔ)等政策消息提振了市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)悲觀心態(tài)改善。不過(guò)，隨著氣溫逐步回升，部分產(chǎn)區(qū)新糧儲(chǔ)存難度增加，種植戶賣糧現(xiàn)象增多，階段性供應(yīng)壓力仍然較高，限制其市場(chǎng)價(jià)格。盤面來(lái)看，階段性供應(yīng)壓力下，玉米漲勢(shì)受阻，隔夜玉米偏弱震蕩，關(guān)注2500附近壓力。

淀粉

隔夜玉米淀粉2405合約收漲-0.07%。在政策面利好提振下，玉米價(jià)格小幅上漲，成本支撐略有增強(qiáng)。且受到下游部分行業(yè)需求持續(xù)啟動(dòng)與北方原料玉米價(jià)格上漲影響，玉米淀粉提貨增量，行業(yè)庫(kù)存小幅下降。截至2月28日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量103.75萬(wàn)噸，較上周下降1.80萬(wàn)噸，周降幅1.71%，月增幅59.68%；年同比增幅4.06%。不過(guò)，在壓榨利潤(rùn)向好提振下，企業(yè)開(kāi)機(jī)率仍有上升傾向，供應(yīng)端壓力增加。盤面來(lái)看，淀粉隨玉米減倉(cāng)回落，短期觀望為主。

生豬

生豬方面，近期屠宰量有所增加，不過(guò)需求恢復(fù)的情況依然有限。供應(yīng)方面，近期標(biāo)肥價(jià)差表現(xiàn)偏強(qiáng)，顯示大豬供應(yīng)偏緊，也支撐市場(chǎng)壓欄的動(dòng)作。另外，近期二育熱情有所抬升，對(duì)市場(chǎng)的情緒有所支撐?？傮w市場(chǎng)表現(xiàn)為近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的表現(xiàn)，建議近月保持震蕩的觀點(diǎn)。

雞蛋

當(dāng)前國(guó)內(nèi)在產(chǎn)蛋雞存欄呈穩(wěn)中略增的格局，供應(yīng)整體較寬松，產(chǎn)區(qū)雞蛋庫(kù)存仍有較大壓力。不過(guò)，貿(mào)易商、食品廠等補(bǔ)貨略有恢復(fù)，學(xué)校集采需求步入正軌并趨穩(wěn)，居民消費(fèi)也有所增加，雞蛋整體消費(fèi)有所提振，周末期間雞蛋價(jià)格明顯上漲。另外，玉米價(jià)格底部回升，養(yǎng)殖成本端支撐再度增強(qiáng)，提振雞蛋市場(chǎng)氛圍。盤面來(lái)看，近日期價(jià)企穩(wěn)反彈之勢(shì)，底部支撐有所增強(qiáng)，短期維持逢低做多為主。

蘋果

從價(jià)格來(lái)看，西北優(yōu)質(zhì)蘋果貨源價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，中下等級(jí)別貨源價(jià)格繼續(xù)走弱，價(jià)格呈現(xiàn)兩極分化趨勢(shì)愈加明顯。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年2月28日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為718.38萬(wàn)噸，較上周減少25.19萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為53.79%，較上周減少0.95%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為63.41%，較上周減少2.36%。山東產(chǎn)區(qū)收貨客商數(shù)量不多，果農(nóng)貨源成交氛圍較為冷清，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)走弱；陜西產(chǎn)區(qū)受前期凍雨天氣仍對(duì)部分交通有影響，寒潮過(guò)后，各地尋貨客商明顯增多，部分客商進(jìn)行補(bǔ)貨，優(yōu)質(zhì)貨源走貨速度明顯加快，外貿(mào)小果訂單也增加?？傮w上，寒潮過(guò)后，物流逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)到貨量開(kāi)始增加，不過(guò)下游節(jié)日效應(yīng)逐漸褪去，消費(fèi)情況一般，批發(fā)市場(chǎng)存在消化壓力，短期回落風(fēng)險(xiǎn)加大。操作上，建議蘋果2405合約短期暫且觀望。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年2月28日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在8538噸，較節(jié)前減少435噸，環(huán)比減少4.85%，同比減少46.68%。本周樣本點(diǎn)庫(kù)存繼續(xù)下降，內(nèi)地客商存量較少，當(dāng)前庫(kù)存水平為近年來(lái)同期點(diǎn)。隨著現(xiàn)貨價(jià)格不斷走低，下游客商承接力有所提升，市場(chǎng)交易氛圍活躍，跟進(jìn)市場(chǎng)到貨及走貨持續(xù)性。關(guān)注銷區(qū)市場(chǎng)到貨情況。操作上，建議鄭棗2405合約短期暫且觀望為主。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周一收低，延續(xù)近幾日的跌勢(shì)，此前數(shù)據(jù)顯示出口銷售欠佳，加之棉花對(duì)超買市場(chǎng)做出修正。交投最活躍的ICE 5月期棉收跌0.99美分或1.04%，結(jié)算價(jià)報(bào)94.58美分/磅。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，2024年2月16-22日，2023/24年度美國(guó)陸地棉出口簽約量9080噸，較前周下降69%，較前4周平均水平下降83%，美棉出口銷售數(shù)據(jù)相對(duì)利空棉價(jià)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：棉花商業(yè)庫(kù)存同比維持高位，且進(jìn)口棉港口庫(kù)存流入明顯，庫(kù)存維持高位，主要因?yàn)榧倨谄陂g關(guān)口到貨在倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)積極，出庫(kù)受物流影響流出數(shù)量較小。中游方面，主流紡企仍以消耗節(jié)前訂單為主，采購(gòu)棉花隨買隨用，批發(fā)采購(gòu)不強(qiáng)。不過(guò)年后市場(chǎng)新單不多，紡企利潤(rùn)微薄，當(dāng)前多數(shù)廠家年前訂單可執(zhí)行到3月中下旬?？傮w上，紡企采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，多數(shù)按需采購(gòu)，預(yù)計(jì)對(duì)棉花補(bǔ)貨有限，下游需求端訂單仍需等待，短期供需面利好指引有限。美棉價(jià)格跌勢(shì)明顯，或進(jìn)一步拖累國(guó)內(nèi)棉市。操作上，建議鄭棉主力2405合約短期偏空思路對(duì)待。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周一收跌，承壓于上周3月合約的大量交割。交投最活躍的ICE 5月原糖期貨合約收盤收跌0.49美分或2.30%，結(jié)算價(jià)每磅20.60美分。據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)Unica稱，23/24榨季截止2月16日，2月上半月（1-15日）巴西主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)）產(chǎn)糖2.8萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)68.5%。1月下半月巴西中南部地區(qū)產(chǎn)糖量同比增幅繼續(xù)擴(kuò)大，數(shù)據(jù)利空拖累糖市。不過(guò)巴西中南部產(chǎn)區(qū)降雨低于平均值，可能導(dǎo)致新榨季甘蔗產(chǎn)量有所擔(dān)憂。加之國(guó)際糖業(yè)組織ISO上調(diào)2023/24年度全球食糖供需缺口預(yù)估值，為68.9萬(wàn)噸，之前預(yù)估為30萬(wàn)噸，仍對(duì)市場(chǎng)起到支撐作用。國(guó)內(nèi)市場(chǎng):截止目前不完全統(tǒng)計(jì)，23/24榨季截止2月底，廣西糖廠收榨7家左右，預(yù)計(jì)3月上旬計(jì)劃收榨數(shù)量在20家以上，或迎來(lái)首波收榨高峰。當(dāng)前期現(xiàn)市場(chǎng)維持弱勢(shì)，國(guó)內(nèi)外糖價(jià)差再次擴(kuò)大?；趪?guó)內(nèi)工業(yè)庫(kù)存處于歷史相對(duì)低位的背景下，國(guó)內(nèi)需要進(jìn)口糖及糖漿供應(yīng)，預(yù)計(jì)1-2月糖進(jìn)口高于同期可能。加之節(jié)后下游終端消費(fèi)轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季，且國(guó)內(nèi)壓榨仍在進(jìn)行中，短期現(xiàn)貨價(jià)格仍窄幅震蕩可能。操作上，建議鄭糖2405合約短期觀望為主。

花生

供應(yīng)端，新作上市后，供應(yīng)量增加，國(guó)內(nèi)供給相對(duì)充足；需求端，需求端，短期油廠庫(kù)存有所下降，部分企業(yè)存在一定的剛性補(bǔ)庫(kù)需求，但油廠壓榨利潤(rùn)仍處于虧損，開(kāi)機(jī)積極性低，提振有限；副產(chǎn)品方面，部分油廠還未開(kāi)機(jī)，油廠的產(chǎn)能有待釋放；隨著油廠的陸續(xù)開(kāi)機(jī)生產(chǎn)，花生粕的市場(chǎng)供給正在恢復(fù)，同時(shí)自身花生粕庫(kù)存較為充足，能夠滿足目前市場(chǎng)需求，價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行。總體來(lái)說(shuō)，受天氣影響，基層上貨量有限，一些企業(yè)又存在補(bǔ)庫(kù)需求，價(jià)格走高，但隨著天氣好轉(zhuǎn)，產(chǎn)區(qū)或?qū)㈥懤m(xù)放量，花生回調(diào)的概率較大。

※ 化工品

原油

國(guó)際原油期價(jià)出現(xiàn)回落，布倫特原油5月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)82.8美元/桶，跌幅0.9%；美國(guó)WTI原油4月期貨合約報(bào)78.74元/桶，跌幅1.5%。美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告顯示美國(guó)通脹明顯放緩但仍高于目標(biāo)水平，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期調(diào)整至6月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，美元指數(shù)小幅整理。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國(guó)在一季度自愿減產(chǎn)約220萬(wàn)桶/日；沙特將自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日延長(zhǎng)至6月，俄羅斯將自愿削減石油出口50萬(wàn)桶/日；歐佩克聯(lián)盟宣布將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)到二季度；巴以局勢(shì)的緊張氣氛仍未緩和，中東地緣局勢(shì)動(dòng)蕩支撐油市；美國(guó)海灣地區(qū)原油出口激增；美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推遲，需求前景憂慮加劇市場(chǎng)震蕩，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩。技術(shù)上，SC2404合約測(cè)試625一線壓力，下方回測(cè)5日均線支撐，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩上漲走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)延長(zhǎng)到二季度，而需求放緩憂慮加劇市場(chǎng)震蕩，國(guó)際原油期價(jià)出現(xiàn)回落；新加坡燃料油市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至185美元/噸。LU2405合約與FU2405合約價(jià)差為1220元/噸，較上一交易日回落14元/噸；國(guó)際原油強(qiáng)勢(shì)震蕩，低高硫期價(jià)價(jià)差小幅縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2405合約多空增倉(cāng)，凈空單小幅回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2405合約測(cè)試3200區(qū)域壓力，建議短線交易為主。LU2405合約測(cè)試4450區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)20日均線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)延長(zhǎng)到二季度，而需求放緩憂慮加劇市場(chǎng)震蕩，國(guó)際原油期價(jià)出現(xiàn)回落；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開(kāi)工回升，廠家及貿(mào)易商庫(kù)存繼續(xù)增加；部分煉廠釋放3-4月份合同為主，貿(mào)易商及終端拿貨，高價(jià)資源需求平淡，現(xiàn)貨市場(chǎng)持穩(wěn)為主。國(guó)際原油強(qiáng)勢(shì)震蕩，下游需求恢復(fù)緩慢，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，BU2406合約多空增倉(cāng)，凈多單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2406合約期價(jià)考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，上方測(cè)試40日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)穩(wěn)中上漲，主營(yíng)煉廠持穩(wěn)出貨，碼頭成交重心上調(diào)，珠三角供應(yīng)趨緊，市場(chǎng)購(gòu)銷氛圍一般；沙特4月CP預(yù)估價(jià)小幅上漲，煉廠及港口庫(kù)存下降，進(jìn)口氣成本對(duì)現(xiàn)貨有支撐，燃燒需求放緩預(yù)期限制市場(chǎng)；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格上調(diào)，LPG2404合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為313元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣升水為7元/噸左右。LPG2404合約多單減幅大于空單，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2404合約測(cè)試60日均線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)能利用率提升，整體仍處高位開(kāi)工狀態(tài)，3月份國(guó)內(nèi)甲醇將開(kāi)啟春檢，關(guān)注其時(shí)間和規(guī)模。近期進(jìn)口縮量預(yù)期下，港口持續(xù)偏強(qiáng)，內(nèi)地到港口套利打開(kāi)，部分貨源流入沿海地區(qū)，企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，上周企業(yè)庫(kù)存小幅下跌。港口方面，華東主流庫(kù)區(qū)在終端船發(fā)及汽運(yùn)的支撐下提貨表現(xiàn)良好，剛需穩(wěn)定背景下去庫(kù)；華南地區(qū)主流庫(kù)區(qū)提貨量表現(xiàn)尚可，庫(kù)存亦有去庫(kù)。由于2月份進(jìn)口裝船低于預(yù)期，預(yù)計(jì)3月份港口庫(kù)存難有明顯增加。需求方面，華東MTO企業(yè)負(fù)荷稍降，其他企業(yè)運(yùn)行穩(wěn)定，上周甲醇制烯烴行業(yè)開(kāi)工率稍有降低，利潤(rùn)不斷壓縮，負(fù)反饋開(kāi)始出現(xiàn)，部分裝置存檢修預(yù)期。MA2405合約短線建議在2480-2550區(qū)間交易。

塑料

隔夜L2405合約震蕩下行，收于8243元/噸。2月23-29日，國(guó)內(nèi)聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率83.93%，較上周期減少1.05%；總產(chǎn)量在54.69萬(wàn)噸，較上周期減少0.55萬(wàn)噸，其中LLDPE 產(chǎn)量為25.11萬(wàn)噸，較上周期減少0.86萬(wàn)噸。截至2月29日，油制線性成本理論值為8929元/噸，較上周期+4元/噸，煤制線性成本理論值為7428/噸，較上周期增加134元/噸。地緣政治因素持續(xù)擾動(dòng)，給到原油一定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，OPEC+堅(jiān)定減產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)。煤炭方面，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升，需求端剛需采購(gòu)為主，電廠陸續(xù)釋放遠(yuǎn)期貨源采購(gòu)需求，動(dòng)力煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上一周期+8.24%。短期需求端慢恢復(fù)以及庫(kù)存壓力導(dǎo)致塑料價(jià)格高開(kāi)低走，后續(xù)關(guān)注下游實(shí)際恢復(fù)進(jìn)程，價(jià)格有望企穩(wěn)回升。盤面上，L2405合約MACD(12,26,9)紅色動(dòng)能柱縮?。徊僮魃?，建議暫時(shí)觀望。

聚丙烯

隔夜內(nèi)PP2405合約震蕩下行，收于7488元/噸。2月23-29日，PP產(chǎn)能利用率下降1.24%至76.68%，PP裝置損失量在19.101萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲2.62%，其中檢修損失量在11.127萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲7.6%，降負(fù)損失量在7.974萬(wàn)噸，環(huán)比上周回落3.6%。庫(kù)存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)PP商業(yè)庫(kù)存報(bào)97.42萬(wàn)噸，較上一周期+53.7萬(wàn)噸，環(huán)比-13.2%。截至2024年3月1日，油制PP理論利潤(rùn)為-666.07元/噸，較上周-132.06元/噸，跌幅24.73%；煤制PP理論利潤(rùn)為-136.9元/噸，較上周+65.38元/噸，漲幅32.32%。聚丙烯下游企業(yè)平均開(kāi)工率為44.38%，較上周上漲6.95%。盤面上，PP2405合約MACD(12,26,9)紅色動(dòng)能柱縮??；操作上，建議暫時(shí)觀望。

苯乙烯

隔夜EB2404合約震蕩上行，收于9117元/噸。2月23-29日，中國(guó)苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)64.96%，環(huán)比下降2.85%；整體產(chǎn)量在28.29萬(wàn)噸，較上周期下降1.24萬(wàn)噸，周環(huán)比下降4.2%。中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量16.51萬(wàn)噸，較上一周期減少0.82萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.73%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤(rùn)為-628.54元/噸，較上周期增加1.92元/噸，環(huán)比增加0.3%。地緣政治因素持續(xù)擾動(dòng)，給到原油一定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，OPEC+堅(jiān)定減產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)。需求端，苯乙烯主要下游對(duì)苯乙烯需求量在19.82萬(wàn)噸，周環(huán)比增加25.36%。操作上，建議暫時(shí)觀望。

PVC

隔夜V2405合約震蕩下行，收于5948元/噸。2月23-29日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率下降0.71%至80.14%，產(chǎn)量45.54萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.88%，同比增加1.23%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在58.71萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.66%，同比增加10.03%。成本方面，由于電石、乙烯價(jià)格上漲，電石法和乙烯法成本均上升。截止2月29日收盤，全國(guó)電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5546元/噸、6130元/噸；毛利分別為--77元/噸、-201元/噸。盤面上，V2405合約MACD(12,26,9)紅色動(dòng)能柱縮?。徊僮魃?，建議V2405合約逢低試多，參考止損點(diǎn)5850。

燒堿

隔夜SH2405合約震蕩上行，收于2705元/噸。2月23-29日，中國(guó)燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)86.9%，較上周期增加0.9%。20萬(wàn)噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫(kù)存量在49.07萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.71%，同比增加29.85%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在127元/噸，較上周+45元/噸，環(huán)比+54.88%。當(dāng)前氯堿利潤(rùn)依舊偏低，32%液堿庫(kù)存下滑，價(jià)格下方有一定支撐。華東化纖及印染企業(yè)開(kāi)工逐步復(fù)產(chǎn)，下游訂單增多。預(yù)計(jì)燒堿價(jià)格重心有上行預(yù)期。操作上，建議暫時(shí)觀望。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩下行，期價(jià)收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至428美元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在86.46%；12月PX社會(huì)庫(kù)存為433.51萬(wàn)噸，環(huán)比+26%，同比+2.8%，月內(nèi)PX進(jìn)口量及產(chǎn)量提升。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在82.78%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間有限。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8700附近壓力，下方關(guān)注8350附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩下行，期價(jià)收跌。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至394.74元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在82.78%；截至2024年02月29日，PTA行業(yè)庫(kù)存量約在522.17萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比+10.72萬(wàn)噸，供需差環(huán)比-32.25%，周內(nèi)PTA庫(kù)存轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷上升1.83%至86.07%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間有限。技術(shù)上，TA2405合約上方關(guān)注6050附近壓力，下方關(guān)注5830附近支撐， 建議區(qū)間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開(kāi)工負(fù)荷下滑0.77%至66.39%；截止2月29日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量76.69萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少1.51萬(wàn)噸，降幅1.93%，主要港口轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷上升1.83%至86.07%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間有限。技術(shù)上，EG2405合約上方關(guān)注4700附近壓力，下方關(guān)注4530附近支撐， 建議區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收跌。成本方面，目前短纖加工費(fèi)上漲至983元/噸附近，加工利潤(rùn)走強(qiáng)。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日上升13.91%至40.59%，產(chǎn)銷氣氛回升。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間有限。技術(shù)上，PF2405合約下方關(guān)注7300附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收跌。庫(kù)存方面，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為 174.9 萬(wàn)噸，環(huán)比上漲 3.4%，主要港口轉(zhuǎn)為累庫(kù)。海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國(guó)的漿量不斷增多， 后續(xù)國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，12月份歐洲港口紙漿月末庫(kù)存量環(huán)比下降1.7%，同比下降11.1%，庫(kù)存總量由11月末的120.4萬(wàn)噸下降至118.4萬(wàn)噸，歐洲紙漿港口庫(kù)存延續(xù)回落。國(guó)內(nèi)方面，春節(jié)假期后下游市場(chǎng)交投氣氛延續(xù)冷淡。技術(shù)上，SP2405合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5750附近支撐，建議區(qū)間交易。

純堿

近期純堿企業(yè)設(shè)備運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，整體開(kāi)工及產(chǎn)量提升，供應(yīng)壓力預(yù)期增加。節(jié)日期間物流運(yùn)輸受阻，企業(yè)庫(kù)存明顯增加，雖然節(jié)后下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)但觀望情緒重，市場(chǎng)有少量補(bǔ)貨需求，采購(gòu)意愿不高，新訂單不溫不火，上周純堿企業(yè)整體庫(kù)存繼續(xù)呈增加趨勢(shì)，廠家出貨壓力大，短期關(guān)注純堿新裝置投放時(shí)間對(duì)價(jià)格的擾動(dòng)。SA2405合約短線建議在1850-1950區(qū)間交易。

玻璃

目前供應(yīng)仍維持高位，前期點(diǎn)火的部分產(chǎn)線或?qū)㈤_(kāi)始出玻璃，供應(yīng)面或仍增長(zhǎng)。假期物流停運(yùn)使得國(guó)內(nèi)浮法玻璃企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)較大幅度累積，節(jié)后需求開(kāi)啟較慢，下游補(bǔ)庫(kù)心態(tài)仍以剛需為主，浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率雖有所提升，但整體仍處于偏低水平，行業(yè)維持累庫(kù)，但庫(kù)存增速略有放緩?？紤]到春節(jié)前整體庫(kù)存體量同比往年處于偏低水平，且中下游存貨量亦同比偏少，隨著下游加工廠家開(kāi)工陸續(xù)恢復(fù)，下游備貨需求對(duì)價(jià)格仍有支撐。FG2405合約短線建議在1620-1690區(qū)間交易。

天然橡膠

全球天膠產(chǎn)區(qū)進(jìn)入供應(yīng)淡季，原料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。近期青島各倉(cāng)庫(kù)物流逐漸恢復(fù)，入庫(kù)量較前期小幅增加，而節(jié)后輪胎廠排產(chǎn)積極，隨著前期庫(kù)存逐漸消化，企業(yè)補(bǔ)貨增加，上周青島庫(kù)存保稅庫(kù)及一般貿(mào)易庫(kù)存均呈現(xiàn)去庫(kù)，青島整體庫(kù)存去庫(kù)。上周輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)明顯提升，部分樣本企業(yè)排產(chǎn)已恢復(fù)至高位水平，需求端對(duì)價(jià)格有所支撐。ru2405合約短線建議在13750-14100區(qū)間交易，nr2405合約建議在11630-11750區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主，外盤及國(guó)內(nèi)供價(jià)高位，下游表現(xiàn)偏弱；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，業(yè)者隨行就市操作，部分現(xiàn)貨報(bào)盤延續(xù)倒掛，下游詢盤一般。順丁橡膠裝置開(kāi)工下降，高順順丁橡膠庫(kù)存回落；下游輪胎開(kāi)工升至高位。上游丁二烯成本高位支撐市場(chǎng)，下游需求一般限制上方空間。技術(shù)上，BR2404合約考驗(yàn)13000區(qū)域支撐，上方測(cè)試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

近期國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量小幅下降，但日產(chǎn)量依然在18萬(wàn)噸上方，三月份部分淡儲(chǔ)貨物將釋放市場(chǎng)，屆時(shí)供應(yīng)將維持寬松。近期農(nóng)業(yè)需求放緩，但隨氣溫陸續(xù)回升，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)業(yè)或繼續(xù)迎來(lái)一波采購(gòu)；工業(yè)需求逐步釋放，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥行業(yè)開(kāi)工出現(xiàn)明顯回升，但春節(jié)前后主流復(fù)合肥工廠對(duì)原材料尿素備貨充足，預(yù)計(jì)以多批次小批量逢低跟進(jìn)為主；三聚氰胺開(kāi)工小幅提升，膠板廠生產(chǎn)恢復(fù)較為緩慢，企業(yè)根據(jù)尿素價(jià)格逢低補(bǔ)倉(cāng)。雨雪結(jié)束后物流恢復(fù)，部分尿素企業(yè)逐漸去庫(kù)，新疆、內(nèi)蒙等地庫(kù)存下降明顯，帶動(dòng)上周國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)整體庫(kù)存下降。短期尿素出口仍是最大變量，政策目前是博弈焦點(diǎn)，但尚未有明確的政策公布，需關(guān)注政策面消息以及大貿(mào)集港動(dòng)作。UR2405合約短線建議在2140-2240區(qū)間交易。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。昨日美國(guó)最高法院就美國(guó)前總統(tǒng)特朗普的選票除名案作出裁決，宣布推翻特朗普被從科羅拉多州2024年總統(tǒng)選舉投票中除名的裁決，市場(chǎng)對(duì)年末大選不確定性預(yù)期升高。美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克表示，通脹有望“緩慢”回歸2%目標(biāo)，但宣布勝利為時(shí)尚早；降息存在釋放新需求并加劇通脹的風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)計(jì)首次降息之后將按下暫停鍵，以進(jìn)行評(píng)估；希望縮表步伐能夠盡可能長(zhǎng)久地維持，整體發(fā)言基調(diào)相對(duì)中性。近期部分美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期走弱，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所升高。除此之外，地緣沖突不確定性尚存，外加美國(guó)年內(nèi)大選結(jié)果或?qū)е抡螛O化程度增加，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所上升，短期內(nèi)貴金屬價(jià)格或得到一定支撐。操作上建議，日內(nèi)觀望為主，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅0.28%報(bào)收，持倉(cāng)量增加，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨小幅貼水，基差走弱。國(guó)際方面，美國(guó)2月Markit制造業(yè)PMI終值錄得52.2，為2022年7月以來(lái)新高。美聯(lián)儲(chǔ)半年度貨幣政策報(bào)告稱：通脹“明顯”放緩，但仍高于目標(biāo)水平2%。雖然勞動(dòng)力需求緩和了，但勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然“相對(duì)緊張”。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2024年2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.1%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過(guò)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)加劇。LME庫(kù)存去化較明顯，海外需求逐步轉(zhuǎn)好。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF于DEA上方，紅柱再度走擴(kuò)。操作建議，短線輕倉(cāng)震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

夜盤AO2404合約跌幅0.37%。宏觀面，美國(guó)2月ISM制造業(yè)指數(shù)意外降至47.8，新訂單、就業(yè)等分項(xiàng)指標(biāo)萎縮，制造經(jīng)濟(jì)活躍度意外下降且遠(yuǎn)低于預(yù)期使市場(chǎng)短期內(nèi)下調(diào)整體利率預(yù)期，美元指數(shù)及美債收益率短期或相對(duì)承壓。基本面，國(guó)內(nèi)鋁土礦緊缺未變，進(jìn)口礦受到多種因素?cái)_動(dòng)，短期內(nèi)鋁土礦供應(yīng)偏緊的格局或?qū)⒊掷m(xù)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺限制部分產(chǎn)能，上周晉豫地區(qū)氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度仍緩慢，西南地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃有所推遲；需求上，各地區(qū)電解鋁生產(chǎn)維穩(wěn)?？偟膩?lái)說(shuō)，鋁土礦供應(yīng)緊張，下游鋁廠采購(gòu)剛需，供需緊平衡局面或?qū)⒀永m(xù)，不過(guò)氧化鋁現(xiàn)貨進(jìn)口窗口維持開(kāi)啟狀態(tài)，多空交織，震蕩為主。操作上建議，氧化鋁AO2404短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋁

夜盤AL2404合約漲幅0.40%。宏觀面，美國(guó)2月ISM制造業(yè)指數(shù)意外降至47.8，新訂單、就業(yè)等分項(xiàng)指標(biāo)萎縮，制造經(jīng)濟(jì)活躍度意外下降且遠(yuǎn)低于預(yù)期使市場(chǎng)短期內(nèi)下調(diào)整體利率預(yù)期，美元指數(shù)及美債收益率短期或相對(duì)承壓。基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁產(chǎn)量短期難有大幅增量預(yù)期，多持穩(wěn)運(yùn)行；下游訂單持續(xù)回暖，再生合金及型材板塊周內(nèi)開(kāi)工回升幅度較大，進(jìn)入3月，多數(shù)下游板塊企業(yè)反饋需求回升略不及預(yù)期，旺季需求是否強(qiáng)勁仍需進(jìn)一步跟蹤，總體庫(kù)存處于近幾年新低?？偟膩?lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)利好政策及庫(kù)存絕對(duì)低位使得電解鋁仍有支撐，加上傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來(lái)，鋁價(jià)或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)，需持續(xù)關(guān)注旺季需求的改善情況。現(xiàn)貨方面，昨日華東地區(qū)交投積極，持貨商出貨為主，成交一般，接貨方按需采購(gòu)為主。操作上建議，滬鋁AL2404合約短期逢低做多思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鉛

夜盤pb2404合約漲幅0.09%。宏觀面，美國(guó)2月ISM制造業(yè)指數(shù)意外降至47.8，新訂單、就業(yè)等分項(xiàng)指標(biāo)萎縮，制造經(jīng)濟(jì)活躍度意外下降且遠(yuǎn)低于預(yù)期使市場(chǎng)短期內(nèi)下調(diào)整體利率預(yù)期，美元指數(shù)及美債收益率短期或相對(duì)承壓。基本面上，礦山選廠開(kāi)工不足，加上進(jìn)口礦窗口關(guān)閉等因素下，鉛精礦仍持續(xù)供不應(yīng)求的局面；再生鉛上周開(kāi)工率環(huán)比上行，煉廠原料庫(kù)存消化明顯；鉛蓄電池市場(chǎng)進(jìn)入全面復(fù)蘇狀態(tài)，上周周度開(kāi)工率上升，本周預(yù)計(jì)鉛蓄電池開(kāi)工率將進(jìn)一步提升?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日滬鉛維持偏強(qiáng)震蕩，持貨商隨行出貨，倉(cāng)單貨源以小升水報(bào)價(jià)，同時(shí)煉廠貨源地域性收緊，華南地區(qū)貼水轉(zhuǎn)升水，同時(shí)下游企業(yè)基本按需采購(gòu)，散單市場(chǎng)交投氛圍尚可，但貿(mào)易市場(chǎng)則略清淡。操作上建議，滬鉛PB2404合約短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

夜盤zn2404合約漲幅0.63%。宏觀面，美國(guó)2月ISM制造業(yè)指數(shù)意外降至47.8，新訂單、就業(yè)等分項(xiàng)指標(biāo)萎縮，制造經(jīng)濟(jì)活躍度意外下降且遠(yuǎn)低于預(yù)期使市場(chǎng)短期內(nèi)下調(diào)整體利率預(yù)期，美元指數(shù)及美債收益率短期或相對(duì)承壓?；久嫔?，短期礦緊缺的情況較難緩解，鋅精礦加工費(fèi)再度下調(diào)，煉廠利潤(rùn)受到擠壓，冶煉廠利潤(rùn)已有倒掛現(xiàn)象，后期煉廠檢修預(yù)期增多，整體產(chǎn)量環(huán)比有所下滑；滬倫比值修復(fù)，進(jìn)口鋅錠已有流入；鋅下游企業(yè)多數(shù)板塊開(kāi)工不及去年同期，鍍鋅方面受到兩會(huì)限產(chǎn)，其余板塊訂單表現(xiàn)相對(duì)低迷。總的來(lái)說(shuō)，在成本支撐加上近期下游全面復(fù)工預(yù)期，鋅價(jià)有所反彈，不過(guò)現(xiàn)實(shí)消費(fèi)較弱，庫(kù)存也存壓力，反彈空間或受限，加上若后市鋅價(jià)上漲，冶煉廠利潤(rùn)修復(fù)下恢復(fù)產(chǎn)量，同樣限制其上漲空間?，F(xiàn)貨方面，昨日成交仍未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，消費(fèi)略不及預(yù)期。操作建議，滬鋅zn2404短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鎳

宏觀面，美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI超預(yù)期下降，美元指數(shù)走弱?；久?，印尼RKAB審批進(jìn)度出現(xiàn)進(jìn)展，目前已審批的鎳礦配額量占需求60%，后續(xù)預(yù)計(jì)還將繼續(xù)上升。不過(guò)澳大利亞、新喀里多尼亞鎳礦停產(chǎn)，增加供應(yīng)趨緊的預(yù)期。冶煉端基本維持生產(chǎn)，產(chǎn)量還將繼續(xù)增加，下游節(jié)后也將陸續(xù)復(fù)工，不過(guò)前期備貨充足，因此節(jié)后國(guó)內(nèi)鎳庫(kù)存繼續(xù)增加，海外庫(kù)存也呈現(xiàn)增長(zhǎng)。技術(shù)面，NI2405合約持倉(cāng)持穩(wěn)，多頭氛圍偏強(qiáng)，關(guān)注140000阻力。操作上，建議前期多單繼續(xù)持有，止損134500。

不銹鋼

原料端，國(guó)內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)虧損，整體產(chǎn)量繼續(xù)下移，國(guó)內(nèi)鎳鐵庫(kù)存下降，鎳鐵價(jià)格企穩(wěn)回升；供應(yīng)端，原料成本支撐增強(qiáng)，不銹鋼利潤(rùn)受擠壓，同時(shí)受假期影響，鋼廠產(chǎn)量將有明顯下降；需求端，節(jié)后采購(gòu)需求有階段釋放，不過(guò)整體氛圍開(kāi)始逐漸轉(zhuǎn)淡，庫(kù)存呈現(xiàn)小幅累增。終端行業(yè)仍在需求淡季，房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況依舊疲軟，打擊對(duì)需求前景的信心。不過(guò)后續(xù)宏觀刺激政策有望繼續(xù)出臺(tái)，關(guān)注對(duì)預(yù)期的帶動(dòng)作用，以及需求恢復(fù)下游補(bǔ)庫(kù)表現(xiàn)。技術(shù)面，SS2405合約持倉(cāng)量小增，空頭氛圍上升，關(guān)注M60支撐。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬錫

夜盤SN2404合約漲幅0.45%。宏觀面，美國(guó)2月ISM制造業(yè)指數(shù)意外降至47.8，新訂單、就業(yè)等分項(xiàng)指標(biāo)萎縮，制造經(jīng)濟(jì)活躍度意外下降且遠(yuǎn)低于預(yù)期使市場(chǎng)短期內(nèi)下調(diào)整體利率預(yù)期，美元指數(shù)及美債收益率短期或相對(duì)承壓。基本面上，供給端，本周國(guó)內(nèi)冶煉廠開(kāi)工率回升，主要是江西地區(qū)冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)開(kāi)工，加上個(gè)別冶煉廠的增產(chǎn)計(jì)劃，近期冶煉廠開(kāi)工率仍是上行趨勢(shì)；近期進(jìn)口盈利窗口持續(xù)關(guān)閉，加上印尼大選影響，國(guó)內(nèi)1月進(jìn)口錫錠量級(jí)或大幅度下降。需求端，上周下游開(kāi)工率有所增長(zhǎng)，不過(guò)前期部分訂單前置至1月份，預(yù)計(jì)下游企業(yè)短期訂單難有較大幅度增長(zhǎng)，庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)，不過(guò)消費(fèi)旺季即將到來(lái)，需求有向好預(yù)期，提振錫價(jià)?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示：昨日下游企業(yè)雖然詢價(jià)較多，但多數(shù)還持觀望態(tài)度，大部分貿(mào)易企業(yè)為零散成交狀態(tài)，總體來(lái)說(shuō)現(xiàn)貨市場(chǎng)交投冷清。操作上建議，SN2404合約短期區(qū)間217000-222000震蕩偏多交易為主，止損參考1000元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，成本蘭炭松動(dòng)，下游持續(xù)低庫(kù)存策略，采購(gòu)謹(jǐn)慎，硅鐵產(chǎn)區(qū)多有虧損，近期隨著鋼招進(jìn)行去庫(kù)情況略有好轉(zhuǎn)，不少企業(yè)降價(jià)以促成交，市場(chǎng)情緒不高，廠家開(kāi)工水平低位持穩(wěn)。需求方面，鋼廠以剛需采購(gòu)為主，金屬鎂市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，河鋼發(fā)布3月采購(gòu)計(jì)劃，3月河鋼75B硅鐵招標(biāo)數(shù)量1640噸，1+2月招標(biāo)數(shù)量合計(jì)2656噸，較上輪減少1016噸，市場(chǎng)觀望主流鋼招定價(jià)指引。總體而言，市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀心態(tài)，廠家積極出貨，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，短期難有明顯多空驅(qū)動(dòng)，需關(guān)注后續(xù)鐵水產(chǎn)量及鋼廠在終端旺季的復(fù)工水平。策略建議：SF2403合約探底回升，操作上建議短期區(qū)間交易為主，關(guān)注6650附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，化工焦低位盤整，港口錳礦庫(kù)存較低，延續(xù)挺價(jià)。北方產(chǎn)區(qū)方面，雖然寧夏有虧損有減產(chǎn)動(dòng)作，但內(nèi)蒙多數(shù)廠家保持滿負(fù)荷生產(chǎn)，并表示暫無(wú)減產(chǎn)計(jì)劃；南方廠家開(kāi)工低位，且由于成本高位、行情平淡，短期暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，多處觀望，開(kāi)工增量主要源于北方產(chǎn)區(qū)，全國(guó)整體開(kāi)工仍有小幅上升。Mysteel調(diào)研五大鋼種硅錳需求118136噸，環(huán)比上周增4.40%，鋼價(jià)反彈，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，硅錳需求邊際改善，但下游按需補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，錳硅累庫(kù)明顯，部分鋼廠新一輪硅錳定價(jià)在6340-6380元/噸承兌到廠，較上輪定價(jià)下跌，主流鋼廠公布3月硅錳采量14500噸，1+2月硅錳采量24300噸，市場(chǎng)等待最終定價(jià)指引，基本面尚無(wú)明顯扭轉(zhuǎn)信號(hào)。策略建議：SM2405合約探底回升，板塊情緒偏弱，操作上建議區(qū)間交易為主，關(guān)注6350附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2405合約探底回升，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，臨近重大會(huì)議，區(qū)域安檢將更加嚴(yán)格，煤礦煉焦煤供應(yīng)預(yù)計(jì)增量有限，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商參與謹(jǐn)慎，洗煤廠采購(gòu)積極性不高，煤礦線下簽單較少，線上競(jìng)拍交投分給冷清，競(jìng)拍流拍率較高。需求方面，焦化行業(yè)虧損加劇，市場(chǎng)對(duì)旺季預(yù)期謹(jǐn)慎樂(lè)觀，鋼廠雖利潤(rùn)修復(fù)但按需采購(gòu)為主，焦鋼整體均補(bǔ)庫(kù)意愿不高，維持低庫(kù)存運(yùn)行策略。短期焦煤上行驅(qū)動(dòng)有限，雖然供應(yīng)收緊，但進(jìn)口蒙煤或可作為供應(yīng)補(bǔ)充來(lái)源，支撐稍顯弱勢(shì)。宏觀方面，兩會(huì)召開(kāi)在即，市場(chǎng)尚存宏觀利好預(yù)期，尾盤修復(fù)部分跌幅。策略建議：隔夜JM2405合約探底回升，日BOLL指標(biāo)顯示K線試探中軌，開(kāi)口走平，多空方向有待觀望下游需求是否能承接，操作上建議日內(nèi)交易為主，關(guān)注1755附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2405合約窄幅震蕩，焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利-141元/噸，焦企成本高位，虧損嚴(yán)重，產(chǎn)區(qū)多數(shù)焦企擴(kuò)大限產(chǎn)范圍，焦炭供應(yīng)進(jìn)一步收緊。庫(kù)存方面，港口交投氛圍偏弱，貿(mào)易集港情緒一般，焦炭庫(kù)存環(huán)比呈現(xiàn)增加。焦鋼廠焦炭總庫(kù)存為722.24萬(wàn)噸，較上周增2.63萬(wàn)噸。焦炭連續(xù)降價(jià)疊加宏觀利好釋放，鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù)，部分低庫(kù)存鋼廠陸續(xù)少量補(bǔ)庫(kù)，焦企出貨情況好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)庫(kù)存波動(dòng)較小。需求方面，宏觀間歇性釋放利好提振盤面，帶動(dòng)下游現(xiàn)貨補(bǔ)庫(kù)需求短暫增加，盤面常處于調(diào)整態(tài)勢(shì)，波動(dòng)加劇，鋼材接單情況不穩(wěn)定，補(bǔ)貨行情持續(xù)性有限，螺紋累庫(kù)，鋼市情緒弱，鋼廠以消耗庫(kù)存和觀望后市為主，鐵水產(chǎn)量回落，兩會(huì)召開(kāi)在即，市場(chǎng)預(yù)期回暖，黑色板塊尾盤修復(fù)跌幅，關(guān)注宏觀信號(hào)及鋼市消費(fèi)情況。策略建議：隔夜J2405合約窄幅震蕩，操作上建議日內(nèi)交易為主，關(guān)注2375附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

隔夜I2405合約震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均明顯增加，將提升現(xiàn)貨供應(yīng)。由于當(dāng)前港口各品種貿(mào)易資源較為充足，而鋼廠利潤(rùn)收縮繼續(xù)向上擠壓爐料。貿(mào)易商出貨積極性不高，報(bào)價(jià)多隨行就市，鋼廠采購(gòu)以按需補(bǔ)庫(kù)為主，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。整體上，多空因素交織，短線行情仍有反復(fù)，注意操作節(jié)奏。技術(shù)上，I2405合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸下方。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

隔夜RB2405合約窄幅整理，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量明顯增加，廠內(nèi)庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)提升，整體上下游需求復(fù)蘇緩慢。由于期貨盤面疲軟，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒受挫，另外鋼廠利潤(rùn)收縮向上擠壓爐料，煤焦礦下行，煉鋼成本支撐減弱。近日螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)格或維持震蕩偏空格局。技術(shù)上，RB2405合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整。操作上建議，反彈擇機(jī)短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

隔夜HC2405合約減倉(cāng)整理，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)多數(shù)下調(diào)。鋼廠利潤(rùn)收縮向上擠壓爐料，煤焦礦下行，煉鋼成本支撐減弱，鋼廠供應(yīng)端產(chǎn)量下降，但全國(guó)庫(kù)存仍然在累積。下游需求端復(fù)蘇緩慢。盤面近期走勢(shì)較弱，導(dǎo)致下游觀望情緒較濃。后續(xù)還需關(guān)注宏觀政策的發(fā)布。技術(shù)上，HC2405 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA向下調(diào)整。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)詢單冷清。原料暫穩(wěn)，成本堅(jiān)挺。產(chǎn)業(yè)方面，近期大廠產(chǎn)品報(bào)價(jià)下調(diào)300元/噸，天津港送到工業(yè)硅553報(bào)14900元/噸，551報(bào)15000元/噸，421報(bào)15400元/噸，441報(bào)15200元/噸，市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步松動(dòng)，西南地區(qū)將繼續(xù)停減產(chǎn)至豐水期；北方廠家生產(chǎn)積極性也將受影響。需求方面，多晶硅市場(chǎng)暫穩(wěn)，下游采購(gòu)硅粉有壓價(jià)心理，鋁合金和有機(jī)硅部分產(chǎn)品價(jià)格雖然上漲，但對(duì)原料支撐有限，下游整體觀望情緒偏重，工業(yè)硅供需雙弱，短期在庫(kù)存限制下上漲驅(qū)動(dòng)不足，同時(shí)成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)震蕩為主。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約窄幅調(diào)整，操作上建議短線以震蕩思路對(duì)待，中線考慮逢低布多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407沖高回落，以跌幅0.93%報(bào)收，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。供給方面，假期結(jié)束后，仍有部分企業(yè)未徹底復(fù)工，致使行業(yè)普遍開(kāi)工率下行，冶煉廠散單挺價(jià)情緒較濃，致使現(xiàn)貨價(jià)格短期快速上漲，總體上供給量有所收窄。需求端，下游采購(gòu)意愿仍按以銷定產(chǎn)模式進(jìn)行，采買多為剛需。但由于終端消費(fèi)方面呈現(xiàn)“淡季不淡”的表現(xiàn)，致使需求端預(yù)期有所提振?？傮w來(lái)看，碳酸鋰現(xiàn)貨基本面呈現(xiàn)供給偏弱，需求預(yù)期向好的偏暖局面。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為51.68%，環(huán)比+2.88%，市場(chǎng)總體情緒偏多，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)凈增長(zhǎng)。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱初現(xiàn)。操作建議，輕倉(cāng)逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

待定 美國(guó)大選迎來(lái)“超級(jí)星期二”

09:00 十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議舉行開(kāi)幕會(huì)

09:45 中國(guó)2月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI

11:30 國(guó)新辦舉行解讀《政府工作報(bào)告》吹風(fēng)會(huì)

12:00 日本央行行長(zhǎng)植田和男發(fā)表講話

15:45 法國(guó)1月工業(yè)產(chǎn)出月率

16:50 法國(guó)2月服務(wù)業(yè)PMI終值

16:55 德國(guó)2月服務(wù)業(yè)PMI終值

17:00 歐元區(qū)2月服務(wù)業(yè)PMI終值

17:30 英國(guó)2月服務(wù)業(yè)PMI

18:00 歐元區(qū)1月PPI月率

22:45 美國(guó)2月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值

23:00 美國(guó)2月ISM非制造業(yè)PMI

23:00 美國(guó)1月工廠訂單月率

次日01:00 美聯(lián)儲(chǔ)理事巴爾參加在線討論會(huì)

次日05:30 美國(guó)至3月1日當(dāng)周API原油庫(kù)存

A股解禁市值為：26.09億

新股申購(gòu)：無(wú)