※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議聽(tīng)取資本市場(chǎng)運(yùn)行情況及工作考慮的匯報(bào)，強(qiáng)調(diào)要進(jìn)一步健全完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，更加注重投融資動(dòng)態(tài)平衡；加大中長(zhǎng)期資金入市力度，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。要加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管，對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”，打造規(guī)范透明的市場(chǎng)環(huán)境。

2、中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《浦東新區(qū)綜合改革試點(diǎn)實(shí)施方案（2023-2027年）》，在重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革上賦予浦東新區(qū)更大自主權(quán)，支持推進(jìn)更深層次改革、更高水平開(kāi)放，為浦東新區(qū)打造社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)提供支撐。

3、日本內(nèi)閣府發(fā)表中長(zhǎng)期展望報(bào)告稱，基于未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)名義增長(zhǎng)3%、實(shí)際增長(zhǎng)2%的情景預(yù)測(cè)，日本2025財(cái)年仍然無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈余目標(biāo)，預(yù)期主要赤字可能為1.1萬(wàn)億日元，低于之前估計(jì)的1.3萬(wàn)億日元。

4、2023年韓國(guó)大型企業(yè)就業(yè)人口首破300萬(wàn)人，為308.7萬(wàn)人，在就業(yè)總?cè)丝谥姓急冗_(dá)10.9%，人口和占比雙雙創(chuàng)歷史新高。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日收跌。大盤(pán)低開(kāi)下探后下午盤(pán)單邊下墜，午后跌幅擴(kuò)大。截至收盤(pán)，滬指跌2.68%，深證成指跌3.5%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.83%。四期指中，中小盤(pán)深度回調(diào)，回歸深貼水。滬深兩市成交量大幅回升，北向資金尾盤(pán)凈買入 。國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)雖逐步企穩(wěn)，然而修復(fù)進(jìn)度弱于市場(chǎng)預(yù)期，此外市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的關(guān)注度持續(xù)提升，政策對(duì)股市波動(dòng)將產(chǎn)生較大影響。海外通脹短期回落放緩，歐美經(jīng)濟(jì)體降息預(yù)期降溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。市場(chǎng)恐慌情緒得到一定程度的釋放，市場(chǎng)低位的情緒出清，帶來(lái)了部分指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的大幅走高，中期而言指數(shù)實(shí)現(xiàn)向上可能性較大。策略上，目前市場(chǎng)處于低位，雪球產(chǎn)品敲入對(duì)中小股指貼水波動(dòng)會(huì)有一定的影響，四期指在貼水走闊趨勢(shì)下考慮多近空遠(yuǎn)組合。當(dāng)前IC、IM深貼水，仍需考慮后續(xù)情緒回升下貼水回歸可能，短線建議空頭移至遠(yuǎn)月合約操作以降低基差波動(dòng)影響。

國(guó)債期貨

周一期債主力合約高開(kāi)高走，30年國(guó)債表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)，股債蹺蹺板效應(yīng)下，部分機(jī)構(gòu)有對(duì)沖股市大幅下跌的需求，悲觀市場(chǎng)預(yù)期推動(dòng)30年國(guó)債收益率快速下行，帶動(dòng)30年國(guó)債期貨大幅上漲，再創(chuàng)新高。1月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)不變，主要是由于當(dāng)月MLF操作利率維穩(wěn)，且銀行凈息差有低位下行趨勢(shì)，LPR單獨(dú)下調(diào)難度較大，對(duì)債市影響較為有限。短期債市在股市未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)的情況下，不存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)前偏低點(diǎn)位下，追漲的性價(jià)比或逐漸下降。海外及匯率方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)預(yù)期或降溫，美債利率短期將呈窄幅震蕩。

周一央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放330億元，央行持續(xù)凈投放呵護(hù)稅期流動(dòng)性平穩(wěn)度過(guò)，DR001小幅上行約3bp至1.76%附近，DR007窄幅運(yùn)行至1.88%附近。從技術(shù)面上看，當(dāng)前十年期國(guó)債收益率大幅下行1.1bp至2.49%，預(yù)計(jì)短期內(nèi)收益率或?qū)⒃?.45-2.55%附近維持震蕩。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，波動(dòng)或?qū)⒓哟螅?.5%以下適當(dāng)逐步止盈長(zhǎng)債及超長(zhǎng)債。

美元/在岸人民幣

周一晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1920，較前一交易日升值11個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1105，調(diào)升62個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)12月零售銷售增長(zhǎng)超過(guò)預(yù)期，加劇了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前降息的擔(dān)憂。花旗銀行預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將于6月開(kāi)始降息，較之前預(yù)測(cè)的7月有所提前。預(yù)計(jì)2024年的總降息幅度為125個(gè)基點(diǎn)，較之前預(yù)測(cè)的100個(gè)基點(diǎn)有所擴(kuò)大。我國(guó)經(jīng)濟(jì)主要預(yù)期目標(biāo)圓滿實(shí)現(xiàn)，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率超八成，疊加政策釋放較強(qiáng)的“穩(wěn)預(yù)期”信號(hào)，2024年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)回升向好。我國(guó)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)；要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求；要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。再度強(qiáng)化寬松政策扶持經(jīng)濟(jì)預(yù)期，有利于提振我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，同時(shí)“穩(wěn)匯率”目標(biāo)也有利于人民幣企穩(wěn)。隨著加息逐步轉(zhuǎn)入降息過(guò)程，人民幣將回歸一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。不過(guò)，如果通脹復(fù)蘇迫使美聯(lián)儲(chǔ)放棄2024年政策轉(zhuǎn)向的計(jì)劃，對(duì)人民幣的影響可能再度產(chǎn)生轉(zhuǎn)向。

美元指數(shù)

截至周二美元指數(shù)漲0.11%報(bào)103.35，非美貨幣漲跌不一，歐元兌美元跌0.14%報(bào)1.0883，英鎊兌美元漲0.06%報(bào)1.2713，澳元兌美元跌0.44%報(bào)0.6570，美元兌日元跌0.05%報(bào)148.11。近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍超出市場(chǎng)預(yù)期，反映整體經(jīng)濟(jì)韌性尚存，市場(chǎng)進(jìn)而降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前降息的預(yù)期，利率曲線有所抬升，美國(guó)與非美國(guó)家間利差再次擴(kuò)大，整體使美元及美債收益率再次走強(qiáng)。往后看，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期或持續(xù)修正，美元或持續(xù)得到一定支撐。

中證商品期貨指數(shù)

周一中證商品期貨指數(shù)跌0.14%報(bào)1890.59，呈震蕩趨勢(shì)；CRB現(xiàn)貨指數(shù)總體呈現(xiàn)低位運(yùn)行的特點(diǎn)。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，能源化工品表現(xiàn)分化，純堿漲2.73%，原油漲1.67%，20號(hào)膠跌2.58%，橡膠跌2.3%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲1.37%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，菜油跌1.33%?；窘饘倨谪浺贡P(pán)多數(shù)收漲，滬錫漲0.71%。

美國(guó)12月零售銷售增長(zhǎng)超過(guò)預(yù)期，加劇了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前降息的擔(dān)憂，我國(guó)商品價(jià)格表現(xiàn)分化。具體來(lái)看，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)弱，能源化工品表現(xiàn)分化明顯，而暫停紅海航線，船只繞行使得原油需求短期提升，對(duì)價(jià)格形成支撐；黑色系商品供需延續(xù)供需偏緊格局，下方支撐較強(qiáng)；貴金屬受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期影響波動(dòng)幅度上升；農(nóng)產(chǎn)品方面多數(shù)商品價(jià)格震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注氣候因素影響。值得注意的是，地緣事件容易進(jìn)一步加深市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，影響部分商品價(jià)格，或持續(xù)沖擊大宗商品市場(chǎng)，后續(xù)需進(jìn)一步關(guān)注紅海事件。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周一集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約尾盤(pán)拉高，主力合約EC2404收漲4.07%。集運(yùn)市場(chǎng)淡季即將到來(lái)，并且缺箱缺艙的情況并不如前期預(yù)測(cè)的嚴(yán)重，運(yùn)價(jià)缺乏一定支撐，交易情緒有所回落，開(kāi)盤(pán)直下午兩點(diǎn)前，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨低位震蕩。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為3509.06點(diǎn)，較上周上升368.36點(diǎn)，環(huán)比上漲11.7%。從中長(zhǎng)期基本面看，航運(yùn)業(yè)供應(yīng)壓力未減，且大部分為大船投放在歐線運(yùn)力較多，而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)缺乏韌性，在未來(lái)至少兩年時(shí)間里，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍不樂(lè)觀。從匯率來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)利率三個(gè)月維持不變，隨著貨幣政策緊縮周期逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑纻找媛屎兔涝獏R率將逆轉(zhuǎn)向下，人民幣匯率將持續(xù)走強(qiáng)，這將會(huì)對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)生一定負(fù)面影響，進(jìn)而減少對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)的支撐。目前來(lái)看，歐線短期內(nèi)紅海因素仍是主要影響因素，持續(xù)時(shí)間有待進(jìn)一步觀測(cè)，期價(jià)或高位震蕩。由于目前影響集運(yùn)現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)的不確定性因素較多，建議投資者謹(jǐn)慎為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲了-0.06%，東北產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)大多庫(kù)存依舊處于農(nóng)戶手中，高蛋白貨源有限，普通貨源充足，臨近春節(jié)，基層出貨積極性增強(qiáng)，市場(chǎng)供應(yīng)量增加。年關(guān)已至，終端市場(chǎng)對(duì)大豆的需求本該進(jìn)入旺季，但由于今年餐飲市場(chǎng)不景氣，大豆消耗量低于市場(chǎng)預(yù)期。目前政策端暫無(wú)新增信息，難以支撐大豆行情。預(yù)計(jì)短期內(nèi)大豆價(jià)格或?qū)⑷杂邢碌目臻g。南方產(chǎn)區(qū)各收購(gòu)主體囤貨意愿不高，且大豆價(jià)格自上市以來(lái)尚無(wú)反彈機(jī)會(huì)，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)商持續(xù)壓價(jià)收購(gòu)。目前大豆市場(chǎng)需求一般，各廠商采購(gòu)大豆積極性一般，市場(chǎng)交易活躍度不高。大豆供應(yīng)壓力較大，南方大豆也有下跌可能。盤(pán)面來(lái)看，豆一震蕩偏弱，上方壓力依然較大。

豆二

隔夜豆二上漲了-0.25%，巴西作物天氣改善以及擔(dān)憂美豆出口需求。今年巴西大豆提早收割，相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆收割面積已經(jīng)達(dá)到2023/24年度大豆預(yù)期總面積的5%以上，進(jìn)度快于去年同期與五年同期平均水平，因此，巴西大豆有望提早上市，對(duì)美豆形成拖累。不過(guò)，美豆仍超跌，從市場(chǎng)持倉(cāng)來(lái)看，截至1月16日，CBOT大豆期貨商業(yè)空頭持倉(cāng)下降30813手，美豆中長(zhǎng)線看空，但是隨時(shí)有望展開(kāi)技術(shù)性反彈。盤(pán)面來(lái)看，豆二震蕩，短期有技術(shù)反彈的需求。

蘋(píng)果

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年1月18日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存量為879.92萬(wàn)噸，較上周減少22.83萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為61.72%，較上周減少1.43%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為78.63%，較上周減少2.07%。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)內(nèi)客商積極包裝禮盒及春節(jié)備貨，優(yōu)先調(diào)自存貨源出庫(kù)為主，果農(nóng)貨源少量調(diào)取好貨及三四級(jí)貨源。陜西產(chǎn)區(qū)受節(jié)日提振，低價(jià)區(qū)客商增多，且果農(nóng)貨交易增量，備貨發(fā)貨仍在陸續(xù)進(jìn)行中，不過(guò)部分受降雪天氣影響，冷庫(kù)發(fā)貨進(jìn)度受阻。整體上，各主產(chǎn)區(qū)客商春節(jié)備貨持續(xù)，走貨速度加快，但禮盒類包裝蘋(píng)果消費(fèi)增量仍相對(duì)有限，且市場(chǎng)供應(yīng)充足。操作上，蘋(píng)果期貨2405合約短期暫且觀望。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨一小幅收高，受小麥漲勢(shì)提振。隔夜玉米2405合約收漲-0.17%。USDA公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2023年12月1日，美玉米庫(kù)存為121.69億蒲式耳，較上年同期增長(zhǎng)12.5%，創(chuàng)2018年以來(lái)最高。且巴西2023/24年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為1.27億噸，較上月預(yù)估下調(diào)200萬(wàn)噸，仍是全球最大的玉米出口國(guó)。美國(guó)和全球玉米庫(kù)存均繼續(xù)增加，國(guó)際玉米市場(chǎng)價(jià)格再度下滑。國(guó)際玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯，進(jìn)口端潛在供應(yīng)壓力較大，國(guó)際市場(chǎng)影響整體偏空。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)由于收儲(chǔ)價(jià)格與市場(chǎng)貿(mào)易糧價(jià)格相差不大，且受年前變現(xiàn)需求、年后天氣轉(zhuǎn)暖后糧源難儲(chǔ)存等諸多因素影響，基層售糧積極性有所提升，市場(chǎng)繼續(xù)上量，烘干塔以銷定收，建庫(kù)意向低，企業(yè)收購(gòu)有限，供應(yīng)大于需，價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行。同時(shí)，中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年12月普通玉米進(jìn)口總量為495萬(wàn)噸，較上年同期的87萬(wàn)噸增加了408萬(wàn)噸，增加468.97%，為三年內(nèi)新高。國(guó)內(nèi)集中上市疊加進(jìn)口大量到港，玉米市場(chǎng)仍維持供強(qiáng)需弱格局。盤(pán)面來(lái)看，隔夜玉米低位震蕩，整體維持偏弱趨勢(shì)。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周一觸近三個(gè)月高點(diǎn)，受強(qiáng)勁出口需求及其他商品市場(chǎng)樂(lè)觀情緒帶動(dòng)。交投最活躍的ICE 3月期棉收漲0.88美分或1.0%，結(jié)算價(jià)報(bào)84.83美分/磅。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，2024年1月5-11日，2023/24年度美國(guó)陸地棉出口簽約量95340噸，較前周增長(zhǎng)60%，較前4周平均水平增長(zhǎng)85%，主要買家中國(guó)(51688噸)、越南(8830噸，包括從日本轉(zhuǎn)口23噸)、巴基斯坦(8467噸)、印度(4767噸)、耳其(3110噸)。2023/24年度美國(guó)陸地棉出口裝運(yùn)量58498噸，創(chuàng)下銷售年度新高，較前周增長(zhǎng)13%，較前4周平均水平增長(zhǎng)15%，美棉出口簽約大增，裝運(yùn)量創(chuàng)年度新高，美棉出口新數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，利多棉價(jià)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：目前新棉加工進(jìn)入尾聲，個(gè)別軋花廠零星加工，軋花廠多持觀望態(tài)度。截至12月全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量為553萬(wàn)噸，環(huán)比增加99.93萬(wàn)噸，同比增加81.62萬(wàn)噸。12月棉花商業(yè)庫(kù)存環(huán)比增加近100萬(wàn)噸，庫(kù)存高于去年同期水平，供應(yīng)端壓力將逐漸顯現(xiàn)。棉花現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，套保意愿有所增加。下游棉紗市場(chǎng)交投一般，紡企走貨尚可，但補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能有所放緩可能，仍繼續(xù)跟蹤訂單情況。不過(guò)12月紡織服裝出口回暖明顯，棉紡織廠信心有所恢復(fù)，國(guó)內(nèi)紡企加速去庫(kù)為主，且采購(gòu)棉花為春節(jié)后生產(chǎn)做準(zhǔn)備。近期美棉及市場(chǎng)情緒推動(dòng)鄭棉期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注主流市場(chǎng)情緒變化。操作上，鄭棉2405合約短期偏多思路對(duì)待。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年1月18日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在10255噸，較上周減少239噸，環(huán)比減少2.28%，同比減少40.98%。本周河北市場(chǎng)陳貨紅棗陸續(xù)到貨，日均到貨10余車，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足。另外分級(jí)及同等級(jí)低端價(jià)格紅棗貨源出貨尚可，大級(jí)別及客商自有貨出貨承壓，企業(yè)存一定采購(gòu)需求。春節(jié)前紅棗處于關(guān)鍵備貨階段，下游拿貨積極性有所提升，但據(jù)悉部分市場(chǎng)近期物流逐漸停運(yùn)，將縮短備貨時(shí)間，走貨或不及預(yù)期。操作上，建議鄭棗2405合約短期偏空思路對(duì)待。

淀粉

隔夜淀粉2403合約收漲0.11%。玉米市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)承壓，成本支撐減弱，同時(shí)，近期原料玉米價(jià)格偏弱運(yùn)行，成本降低，玉米淀粉行業(yè)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)開(kāi)工維持高位，產(chǎn)量增加壓力仍存。不過(guò)，臨近年關(guān)中下游客戶集中提貨，玉米淀粉企業(yè)庫(kù)存小幅下滑，截至01-17，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量67.15萬(wàn)噸，較上周下降1.3萬(wàn)噸，周降幅1.97%，月降幅3.73%；年同比降幅16.89%。同時(shí)，下游液體糖漿與箱板紙/瓦楞紙開(kāi)工高位運(yùn)行，提振淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。盤(pán)面來(lái)看，受玉米價(jià)格再度下跌拖累，淀粉市場(chǎng)同步下跌。

雞蛋

當(dāng)前新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量理論上仍有增加之勢(shì)，而老雞淘汰環(huán)比雖加速，但同比仍略顯溫和，雞蛋供應(yīng)繼續(xù)寬松，供給充足。疊加隨著春節(jié)逐漸臨近，食品加工企業(yè)節(jié)前備貨接近尾聲，學(xué)校需求明顯萎縮，農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、商超等尚有部分備貨，雞蛋消費(fèi)整體表現(xiàn)不及預(yù)期。另外，近日飼料成本和上雞成本不斷下移，成本支撐力度明顯減弱。市場(chǎng)普遍對(duì)后市預(yù)期偏悲觀，拖累盤(pán)面繼續(xù)偏弱運(yùn)行。盤(pán)面來(lái)看，雞蛋繼續(xù)增倉(cāng)下跌，整體維持低位偏弱震蕩，不過(guò)，從盤(pán)面估值來(lái)看，已經(jīng)處于相對(duì)低位，繼續(xù)下跌空間或有限，暫且觀望或短線參與為主。

生豬

基本面上，周末現(xiàn)貨有所抬升，在現(xiàn)貨的支撐下，期貨也有所走強(qiáng)。臘八過(guò)后，進(jìn)入臘月，市場(chǎng)開(kāi)始春節(jié)備貨，需求有一定的回暖，加上去年12月集中出欄較多，導(dǎo)致1月的出欄壓力有限，也限制短期的供應(yīng)壓力。另外，近期寒潮，降雪影響運(yùn)輸也限制了供應(yīng)。盤(pán)面來(lái)看，生豬價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，短期繼續(xù)下跌的動(dòng)力有限。

豆粕

周一美豆上漲了0.87%，美豆粕上漲了-0.08%，隔夜豆粕上漲了0.03%，巴西作物天氣改善以及擔(dān)憂美豆出口需求。今年巴西大豆提早收割，相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆收割面積已經(jīng)達(dá)到2023/24年度大豆預(yù)期總面積的5%以上，進(jìn)度快于去年同期與五年同期平均水平，因此，巴西大豆有望提早上市，對(duì)美豆形成拖累。不過(guò)，美豆仍超跌，從市場(chǎng)持倉(cāng)來(lái)看，截至1月16日，CBOT大豆期貨商業(yè)空頭持倉(cāng)下降30813手，美豆中長(zhǎng)線看空，但是隨時(shí)有望展開(kāi)技術(shù)性反彈。國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，目前豆粕上游虧損嚴(yán)重，盼漲心態(tài)強(qiáng)烈，但油廠豆粕庫(kù)存高企，去庫(kù)緩慢，且成交持續(xù)低迷的現(xiàn)實(shí)背景下，行業(yè)整體看法偏悲觀。盤(pán)面來(lái)看，豆粕震蕩，短期有技術(shù)反彈的需求。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周一漲逾1%，受豆油強(qiáng)勁升勢(shì)帶動(dòng)。隔夜菜油2405合約收漲-1.33%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的供需報(bào)告中將2023/24年度加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)估維持在1880萬(wàn)噸，并且將期末庫(kù)存上調(diào)至168萬(wàn)噸，菜籽價(jià)格繼續(xù)承壓。其它油籽方面，USDA月度供需報(bào)告上調(diào)美國(guó)大豆產(chǎn)量，且巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)幅度相對(duì)較小，仍超出市場(chǎng)預(yù)期，美豆承壓下跌。不過(guò)，印度繼續(xù)延長(zhǎng)較低食用油進(jìn)口關(guān)稅，且馬棕季節(jié)性減產(chǎn)狀態(tài)仍在延續(xù)，棕櫚油庫(kù)存有望繼續(xù)收緊，支撐其市場(chǎng)價(jià)格。國(guó)內(nèi)方面，油脂整體供應(yīng)保持寬松，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量維持高位運(yùn)行，供應(yīng)壓力仍限制油脂市場(chǎng)價(jià)格。同時(shí)，在進(jìn)口菜籽和菜籽油到港量大幅增加的背景下，短期供應(yīng)壓力仍牽制菜油市場(chǎng)。不過(guò)，據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2、3月大豆及菜籽進(jìn)口到港量均有望明顯減少，對(duì)油脂有所利好。另外節(jié)前油脂仍有備貨預(yù)期，提振油廠挺價(jià)動(dòng)力。盤(pán)面來(lái)看，受制于短期供應(yīng)壓力，菜油走勢(shì)弱于豆棕，短線參與為主。

棕櫚油

周一馬棕上漲了-0.79%，隔夜棕櫚油上漲了-0.35%，馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，1月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降22.39%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降19.44%，出油率（OER）環(huán)比下降0.56%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞1月1-20日棕櫚油出口量為867828噸，較12月1-20日出口的837475噸增加3.6%。臨近春節(jié)，需求有所抬升，支撐棕櫚油的價(jià)格。另外原油價(jià)格也提振生物柴油的需求，對(duì)棕櫚油的價(jià)格形成支撐。盤(pán)面來(lái)看，棕櫚油震蕩，減產(chǎn)季支撐，棕櫚油短期偏強(qiáng)。

花生

供應(yīng)端，新作上市后，供應(yīng)量增加，整體供應(yīng)較為寬松；需求端，油脂方面，臨近春節(jié)，交易基本結(jié)束，年前花生油市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)變動(dòng)已經(jīng)不成氣候，行情趨于穩(wěn)定 ；副產(chǎn)品方面，花生粕受益于性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，下游成交意愿尚可，年前表現(xiàn)較為堅(jiān)挺；油廠庫(kù)存大幅下降，開(kāi)機(jī)率上升，但壓榨利潤(rùn)下降，提振幅度有限。總體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)交易氛圍較為平淡，購(gòu)銷主體謹(jǐn)慎按需成交，產(chǎn)區(qū)收購(gòu)報(bào)價(jià)普遍以平穩(wěn)偏弱運(yùn)行為主，預(yù)計(jì)花生行情年前難有起色，整體延續(xù)震蕩偏弱調(diào)整的概率偏大。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周一攀升，跟隨豆油期貨強(qiáng)勢(shì)上漲。隔夜菜粕2405合約收漲-0.27%。USDA公布的月度供需報(bào)告顯示，美國(guó)2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為41.65億蒲式耳，高于上月預(yù)估的41.29億蒲式耳。同時(shí)，將巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量下調(diào)至1.57億噸，低于去年的1.6億噸，但仍超出市場(chǎng)預(yù)期。使得美豆繼續(xù)承壓，成本傳導(dǎo)下，繼續(xù)施壓國(guó)內(nèi)粕價(jià)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，進(jìn)口菜籽到港量持續(xù)偏高，1月油廠開(kāi)機(jī)率有望維持在相對(duì)高位，菜粕供應(yīng)壓力仍存，而水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，菜粕剛需消耗支撐較弱，短期呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱。不過(guò)，年后溫度回升，菜粕需求將逐步好轉(zhuǎn)，利好遠(yuǎn)期粕價(jià)。豆粕來(lái)看，在節(jié)前生豬及禽類集中出欄之后，整體飼料需求清淡，粕類需求支撐不足，蛋白粕市場(chǎng)承壓。不過(guò)，據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2、3月大豆以及菜籽進(jìn)口到港量均有望明顯減少，將對(duì)粕價(jià)有所利好。盤(pán)面來(lái)看，菜粕低位震蕩，短期維持偏弱趨勢(shì)。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周一微幅下跌，市場(chǎng)仍關(guān)注巴西作物天氣。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤(pán)收跌0.07美分或0.30%，結(jié)算價(jià)每磅23.50美分。巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為79艘，此前一周為73艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為324.02萬(wàn)噸，此前一周為278.43萬(wàn)噸。當(dāng)周等待裝運(yùn)出口的食糖船只數(shù)量由減轉(zhuǎn)增，運(yùn)輸進(jìn)度有所受阻。印度北方邦上調(diào)甘蔗指導(dǎo)價(jià)格，市場(chǎng)對(duì)厄爾尼諾天氣擔(dān)憂仍存，支撐原糖期價(jià)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，且陳糖性價(jià)比較高，支撐市場(chǎng)。近期下游處于春節(jié)備貨旺季，終端市場(chǎng)按需采購(gòu)，囤貨積極性不高，整體市場(chǎng)需求較往年微幅下降。加之2023年12月份，我國(guó)食糖進(jìn)口量為50萬(wàn)噸，環(huán)比增加6萬(wàn)噸，同比減少2萬(wàn)噸。12月進(jìn)口糖數(shù)據(jù)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)限制糖價(jià)反彈。關(guān)注美糖期價(jià)走勢(shì)。操作上，鄭糖2405合約短多介入為主。

豆油

周一美豆上漲了0.87%，美豆油上漲了2.56%，隔夜豆油上漲了-0.63%，巴西作物天氣改善以及擔(dān)憂美豆出口需求。今年巴西大豆提早收割，相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆收割面積已經(jīng)達(dá)到2023/24年度大豆預(yù)期總面積的5%以上，進(jìn)度快于去年同期與五年同期平均水平，因此，巴西大豆有望提早上市，對(duì)美豆形成拖累。國(guó)內(nèi)情況，近期工廠開(kāi)機(jī)率維持在45%附近，豆油產(chǎn)出依舊不多，豆粕需求有限，繼續(xù)限制工廠開(kāi)機(jī)率。終端提貨依舊，導(dǎo)致豆油庫(kù)存繼續(xù)減少的概率較大。近期部分工廠的成交已經(jīng)轉(zhuǎn)為春節(jié)之后的成交，而貿(mào)易商反饋近期的貨其實(shí)已經(jīng)不太好賣。需求面其實(shí)無(wú)法提振行情。盤(pán)面來(lái)看，豆油震蕩，美豆繼續(xù)壓制，春節(jié)前需求有所提振。

※ 化工品

瀝青

中東紅海局勢(shì)動(dòng)蕩支撐市場(chǎng)，嚴(yán)寒天氣導(dǎo)致美國(guó)部分原油生產(chǎn)中斷，國(guó)際原油期價(jià)上漲；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開(kāi)工降至低位，貿(mào)易商庫(kù)存呈現(xiàn)增加；山東齊魯石化復(fù)產(chǎn)瀝青，降溫天氣影響需求，現(xiàn)貨市場(chǎng)持穩(wěn)為主。國(guó)際原油震蕩上漲，需求季節(jié)性減緩，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，BU2403合約多空減倉(cāng)，凈空單回落。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2403合約期價(jià)考驗(yàn)40日均線支撐，上方測(cè)試3800區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

苯乙烯

隔夜EB2402合約震蕩下行，收于8727元/噸。1月12-18日，中國(guó)苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)66.44%，環(huán)比下降5.2%；整體產(chǎn)量在29.56萬(wàn)噸，周環(huán)比下降7.28%。中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量15.06萬(wàn)噸，較上一周期減少2.66萬(wàn)噸，環(huán)比減少15%。供應(yīng)減量較為明顯，主要是企業(yè)裝置檢修導(dǎo)致，工廠庫(kù)存大幅減少。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤(rùn)為-358元/噸，較上周期減少26元/噸，周環(huán)比下降7.73%。一季度原油需求淡季，國(guó)際油價(jià)底部盤(pán)整。成本端對(duì)苯乙烯價(jià)格的支撐較少。需求端，主要下游對(duì)苯乙烯需求量在22.76萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.09。未來(lái)1-3周，三大下游開(kāi)工有下降預(yù)期，對(duì)苯乙烯總需求量預(yù)計(jì)降至20萬(wàn)噸以下。供應(yīng)減量導(dǎo)致周內(nèi)苯乙烯價(jià)格偏強(qiáng)，需求仍有一定剛性，構(gòu)成一定底部支撐。盤(pán)面上，EB2402合約MACD紅色動(dòng)能柱縮小。操作上，建議EB2402合約暫時(shí)觀望或短線逢低試多，參考止損點(diǎn)8600。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開(kāi)工負(fù)荷上漲0.98%至60.24%；截至1月22日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量88.49萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少4.51萬(wàn)噸，主要港口維持去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷下滑0.87%至86.18%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，EG2405合約上方關(guān)注4750附近壓力，下方關(guān)注4550附近支撐， 建議區(qū)間交易。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，北方地區(qū)地產(chǎn)項(xiàng)目已停工，玻璃終端需求走弱，而南方年末趕工需求有所走弱，浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率下滑，行業(yè)再度轉(zhuǎn)為累庫(kù)狀態(tài)，另外，上游純堿價(jià)格走弱對(duì)玻璃價(jià)格產(chǎn)生偏空影響。FG2405合約短線建議在1780-1870區(qū)間交易。

燃料油

中東紅海局勢(shì)動(dòng)蕩支撐市場(chǎng)，嚴(yán)寒天氣導(dǎo)致美國(guó)部分原油生產(chǎn)中斷，國(guó)際原油期價(jià)上漲；周五新加坡燃料油市場(chǎng)上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至163美元/噸。LU2405合約與FU2405合約價(jià)差為1180元/噸，較上一交易日回落33元/噸；國(guó)際原油震蕩上漲，低高硫期價(jià)價(jià)差出現(xiàn)回落，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2405合約空單增幅大于多單，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2405合約考驗(yàn)2900區(qū)域支撐，上方測(cè)試3050一線壓力，建議短線交易為主。LU2404合約測(cè)試4300區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

塑料

隔夜L2405合約窄幅下跌，收于8247元/噸。1月12-18日，國(guó)內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在8.31萬(wàn)噸，較上周期增加0.12萬(wàn)噸；平均產(chǎn)能利用率82.96%，較上周期增加0.04%；總產(chǎn)量在54.51萬(wàn)噸，較上周期增加0.55萬(wàn)噸。目前生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修較少，整體產(chǎn)量有增長(zhǎng)預(yù)期。成本端，一季度原油需求淡季，整體供應(yīng)相對(duì)寬松，油價(jià)繼續(xù)底部盤(pán)整。電廠庫(kù)存較高，行業(yè)庫(kù)存壓力較大，動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)偏弱。下方成本支撐一般。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率43.4%，較上一周期+0.26%，較去年同期+18.4%。包裝膜企業(yè)節(jié)前集中交付訂單，開(kāi)工率提升，對(duì)原料需求較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存報(bào)37.22萬(wàn)噸，較上一周期-4.75萬(wàn)噸，周環(huán)比-11.32%。下游工廠訂單年底前交付后將陸續(xù)降負(fù)，供應(yīng)端檢修減少，供應(yīng)有增量，基本面存在利空因素。盤(pán)面上，L2405合約MACD紅色動(dòng)能柱增大，布林線震動(dòng)波帶張口向上；操作上，建議L2405合約短線輕倉(cāng)試多，參考止損點(diǎn)8150。

甲醇

由于前期檢修的部分內(nèi)地大型裝置恢復(fù)，上周國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加。近期企業(yè)整體簽單較好，隨著訂單執(zhí)行，企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)減少。上周華東地區(qū)表需回升，但外輪卸貨速度正常，甲醇港口庫(kù)存止跌回升。上周青海鹽湖烯烴裝置重啟，但浙江乍浦烯烴仍處停車檢修，沿海部分MTO裝置將降負(fù)，甲醇制烯烴整體產(chǎn)能利用率下降。MA2405合約短線關(guān)注2415附近壓力，建議在2380-2415區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收跌。成本方面，目前短纖加工費(fèi)上漲至983元/噸附近，加工利潤(rùn)走強(qiáng)。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日上升14.40%至55.91%，產(chǎn)銷氣氛升溫。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PF2403合約下方關(guān)注7400附近支撐，上方關(guān)注7600附近壓力，建議區(qū)間交易。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)回落為主，主營(yíng)煉廠高位回落低位維穩(wěn)，碼頭成交大穩(wěn)小調(diào)，市場(chǎng)購(gòu)銷氛圍清淡；沙特CP預(yù)估價(jià)上漲，港口庫(kù)存呈現(xiàn)增加，化工需求疲弱壓制市場(chǎng)，新一輪降溫天氣有利燃燒需求，進(jìn)口氣價(jià)格跌破成本對(duì)現(xiàn)貨有所支撐；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格下跌，LPG2403合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為787元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為187元/噸左右。LPG2403合約空單增幅大于多單，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2403合約考驗(yàn)4200區(qū)域支撐，上方測(cè)試4350一線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)低位整理走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

聚丙烯

隔夜PP2405合約震蕩上漲，收于7448元/噸。1月12-18日，PP產(chǎn)能利用率下降0.79%至76.27%。國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量64.48萬(wàn)噸，跌幅0.97%。生產(chǎn)企業(yè)檢修增多疊加產(chǎn)能擴(kuò)張空窗期，使得PP產(chǎn)量重回下降趨勢(shì)。1月除泉州國(guó)亨仍有45萬(wàn)噸新增產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃，安徽天大15萬(wàn)噸/年、惠州立拓30萬(wàn)噸/年新增聚丙烯裝置落地時(shí)間預(yù)計(jì)推遲至3月份。庫(kù)存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)PP商業(yè)庫(kù)存報(bào)64.66萬(wàn)噸，較上一周期-1.32萬(wàn)噸，周環(huán)比-2%。成本端，一季度原油需求淡季，整體供應(yīng)相對(duì)寬松，油價(jià)繼續(xù)底部盤(pán)整。電廠庫(kù)存較高，行業(yè)庫(kù)存壓力較大，動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)偏弱。PP成本端表現(xiàn)一般。聚丙烯下游企業(yè)平均開(kāi)工率為52.39%，較上周-0.52%，較去年同期+30.47%。終端訂單量下降，下游剛需采購(gòu)，基本面供需兩淡。盤(pán)面上，PP2405合約減倉(cāng)放量上行，價(jià)格重心上移，MACD紅色動(dòng)能柱增大；操作上，建議PP2405合約短線輕倉(cāng)試多，參考止損點(diǎn)7300。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，山東現(xiàn)貨小幅上調(diào)，外盤(pán)及出口消息支撐市場(chǎng)，下游需求偏弱；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中下跌，業(yè)者出貨阻力尚存，下游詢盤(pán)有限。順丁橡膠裝置開(kāi)工回升，高順順丁橡膠庫(kù)存減少；下游輪胎開(kāi)工小幅提升。技術(shù)上，BR2403合約下測(cè)11800區(qū)域支撐，上方受10日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

天然橡膠

近期泰北部及越南進(jìn)入落葉期，泰南部產(chǎn)量未能如預(yù)期增加，產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺；國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)處于停割期，海南產(chǎn)區(qū)主要產(chǎn)膠區(qū)域已停止割膠，南部少數(shù)地區(qū)零星割膠，膠水制全乳價(jià)格貼水制濃乳價(jià)格，價(jià)差保持穩(wěn)定。近期青島庫(kù)存保稅庫(kù)去庫(kù)增加，一般貿(mào)易庫(kù)存繼續(xù)小幅累庫(kù)，青島整體庫(kù)存去庫(kù)。下游企業(yè)逐漸進(jìn)入春節(jié)備貨期，但原材料價(jià)格高位，年底資金避險(xiǎn)謹(jǐn)慎采購(gòu)，工廠按排產(chǎn)計(jì)劃適度補(bǔ)貨。上周多數(shù)企業(yè)內(nèi)外銷集中出貨，支撐輪胎企業(yè)排產(chǎn)高位運(yùn)行，加上去年同期基數(shù)較低，輪胎開(kāi)工同比明顯增長(zhǎng)。ru2405合約跌破前期支撐，短線關(guān)注前低附近支撐力度，建議在13200-13600區(qū)間交易；nr2403合約短線建議在10800-11100區(qū)間交易。

純堿

近期國(guó)內(nèi)純堿裝置穩(wěn)定運(yùn)行，開(kāi)工率和產(chǎn)量小幅提升，預(yù)期短期產(chǎn)量相對(duì)平穩(wěn)。下游需求表現(xiàn)不溫不火，備貨意向不強(qiáng)，按需采購(gòu)為主。近期堿廠待發(fā)訂單環(huán)比窄幅下降，新訂單不理想，企業(yè)庫(kù)存增加，價(jià)格下跌速度較快使得企業(yè)出貨壓力加大，企業(yè)降價(jià)接單，庫(kù)存分布不均衡。夜盤(pán)SA2405合約高開(kāi)震蕩，短線建議在2000-2120區(qū)間交易。

燒堿

隔夜SH2405合約震蕩下行，收于2788元/噸。1月12-18日，中國(guó)燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)85.90%，較上周期增加0.07%。20萬(wàn)噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫(kù)存量在35.24萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.05%，同比增加26.02%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在238元/噸，較上周+40元/噸，環(huán)比+20%。前期檢修裝置預(yù)計(jì)陸續(xù)回歸，產(chǎn)能利用率有上升預(yù)期，開(kāi)工率預(yù)估上升至88.3%左右。下游氧化鋁方面，晉豫地區(qū)鋁土礦供應(yīng)持續(xù)偏緊，利潤(rùn)高位下河南部分礦山節(jié)前有復(fù)墾意向，但當(dāng)?shù)匮趸X企業(yè)提復(fù)產(chǎn)難度較大。同時(shí)，環(huán)保政策也對(duì)當(dāng)?shù)匮趸X企業(yè)有所影響。氧化鋁方面對(duì)燒堿需求難有增長(zhǎng)。燒堿企業(yè)庫(kù)存低位支撐市場(chǎng)價(jià)格，中下游繼續(xù)追漲補(bǔ)貨，短期價(jià)格仍有一定上行空間。盤(pán)面上，SH2405合約MACD紅色動(dòng)能柱增大，布林線震動(dòng)波帶張口向上；操作上，建議SH2405合約多單持有，參考止損點(diǎn)2750。

原油

國(guó)際原油期價(jià)上漲，布倫特原油3月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)80.06美元/桶，漲幅1.9%；美國(guó)WTI原油3月期貨合約報(bào)74.76元/桶，漲幅2%。美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)及零售銷售數(shù)據(jù)穩(wěn)健，美聯(lián)儲(chǔ)官員言論抑制快速降息預(yù)期，市場(chǎng)關(guān)注歐洲央行會(huì)議，美元指數(shù)小幅攀升。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國(guó)將在一季度自愿減產(chǎn)約220萬(wàn)桶/日，其中，沙特將自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日延長(zhǎng)至3月，俄羅斯將自愿削減石油出口50萬(wàn)桶/日；受嚴(yán)寒天氣影響美國(guó)北達(dá)科他州的原油產(chǎn)量下降，俄羅斯諾瓦泰克的燃料出口碼頭部分運(yùn)營(yíng)暫停，中東紅海局勢(shì)動(dòng)蕩支撐市場(chǎng)，利比亞宣布恢復(fù)沙拉拉油田生產(chǎn)，全球需求放緩憂慮限制氛圍，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2403合約考驗(yàn)550區(qū)域支撐，上方測(cè)試60日均線壓力，短線上海原油期價(jià)趨于震蕩上漲走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收跌。庫(kù)存方面，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為 174.9 萬(wàn)噸，環(huán)比上漲 3.4%，主要港口轉(zhuǎn)為累 庫(kù)。海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國(guó)的漿量不斷增多， 后續(xù)國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，11月歐洲港口紙漿月末庫(kù)存量為121.60萬(wàn)噸，環(huán)比下 降2.30%，同比下降8.60%。歐洲紙漿港口庫(kù)存高位回落，結(jié)束自去年10月起的同比上漲。國(guó)內(nèi)方面，周內(nèi)下游紙企開(kāi)工陸續(xù)恢復(fù)，市場(chǎng)受剛需訂單支撐技術(shù)上，SP2405合約上方關(guān)注5800附近壓力，下方關(guān)注5550附近支撐，建議區(qū)間交易。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至428美元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在86.17%；11月PX社會(huì)庫(kù)存為432.4萬(wàn)噸，環(huán)比+3.59%，同比+8.73%，月內(nèi)PX進(jìn)口量及產(chǎn)量提升。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷下跌1.62%至81.44%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8700附近壓力，下方關(guān)注8500附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至394.74元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷下跌1.62%至81.44%；截至2024年01月18日，PTA行業(yè)庫(kù)存量約在437.43萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比+9.61萬(wàn)噸，供需差環(huán)比-1.82%，周內(nèi)PTA庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷下滑0.87%至86.18%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，TA2405合約上方關(guān)注6050附近壓力，下方關(guān)注5850附近支撐， 建議區(qū)間交易。

尿素

近期國(guó)內(nèi)尿素雖仍有裝置故障停車，但恢復(fù)裝置較多，上周產(chǎn)量明顯回升。下游農(nóng)業(yè)以及淡儲(chǔ)適當(dāng)補(bǔ)倉(cāng)，但整體補(bǔ)單緩慢，工業(yè)適量隨行就市采買，多數(shù)業(yè)者謹(jǐn)慎觀望情緒濃厚。復(fù)合肥開(kāi)工低位，雖然隨著備肥時(shí)間縮，但成品庫(kù)存壓力漸增，下游提貨積極性提升有限，臨近節(jié)日新單氛圍改觀有限，預(yù)計(jì)企業(yè)排產(chǎn)謹(jǐn)慎，產(chǎn)能利用率穩(wěn)中下滑。出口端在政策影響下，雖然海外仍有招標(biāo)但對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響不大。下游剛需減弱，上周尿素企業(yè)庫(kù)存回升，短期庫(kù)存仍有累庫(kù)趨勢(shì)。UR2405合約短線建議在1980-2080區(qū)間交易。

PVC

隔夜V2405合約區(qū)間震蕩，收于5851元/噸。1月12-18日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率減少0.37%至79.79%，產(chǎn)量45.47萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.46%，同比增加4.21%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在44.35萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.89%。成本方面，電石價(jià)格下調(diào)，電石法成本下降；乙烯法中乙烯價(jià)格上漲，但由于氯乙烯價(jià)格下調(diào)，最終成本下降。截止1月18日收盤(pán)，全國(guó)電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5777元/噸、55866元/噸；毛利分別為-327元/噸、-12元/噸。下游制品企業(yè)開(kāi)工繼續(xù)下降，企業(yè)放假停產(chǎn)增多?；久婀┬鑳傻?，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)。盤(pán)面上，V2405合約先抑后揚(yáng)再回落，寬幅震蕩，日度MACD紅色動(dòng)能柱縮??；操作上，建議暫時(shí)觀望，上方壓力位5900，下方支撐5780。

※ 有色黑色

滬鋁

夜盤(pán)AL2403合約跌幅0.27%。宏觀面，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論打擊市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月開(kāi)始降息的預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性已低于50%?；久?，氧化鋁因部分地區(qū)重污染天氣及礦石短期供應(yīng)不足等原因現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)偏緊，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，進(jìn)口原鋁或有增加，當(dāng)下正處消費(fèi)淡季，鋁加工企業(yè)逐步進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，訂單進(jìn)一步減少，鋁社會(huì)庫(kù)存或?qū)⑦M(jìn)入傳統(tǒng)累庫(kù)周期，不過(guò)電解鋁當(dāng)前庫(kù)存水平處于低位，加上短期鋁價(jià)走低，刺激下游節(jié)前集中備貨積極，帶動(dòng)出庫(kù)走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)鋁錠連續(xù)去庫(kù)，今年節(jié)前累庫(kù)總量或遠(yuǎn)低于去年同期水平，加上氧化鋁偏強(qiáng)，仍有一定的成本支撐，多空因素交織下滬鋁或以震蕩為主。現(xiàn)貨方面，因近期鋁價(jià)較前段時(shí)間有所降低，昨日下游接貨情緒相對(duì)較好，以剛需采購(gòu)和低價(jià)補(bǔ)庫(kù)為主。操作上建議，滬鋁AL2403合約短期區(qū)間18500-18800低買高賣思路為主，止損參考100元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

氧化鋁

夜盤(pán)AO2402合約漲幅0.28%。宏觀面，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論打擊市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月開(kāi)始降息的預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性已低于50%?；久?，近期河南再發(fā)重污染天氣橙色預(yù)警，部分企業(yè)停止部分焙燒產(chǎn)能、山西地區(qū)某氧化鋁企業(yè)因礦石供應(yīng)不足減產(chǎn)、西南地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)因前期礦山安全問(wèn)題計(jì)劃停產(chǎn)放假。氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)偏緊，企業(yè)惜售情緒仍在報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游電解鋁廠節(jié)前存?zhèn)湄浶枨?，不過(guò)利多情緒前期有所消化，氧化鋁期價(jià)高位震蕩。仍需觀察晉豫企業(yè)復(fù)產(chǎn)預(yù)期及氧化鋁國(guó)內(nèi)港口到貨情況和電解鋁備貨情況，短期氧化鋁供應(yīng)偏緊格局難以逆轉(zhuǎn)，仍以高位震蕩為主。操作上建議，氧化鋁AO2402合約短期區(qū)間3150-3300震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以張幅0.41%報(bào)收，持倉(cāng)量走弱，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走高，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，美國(guó)1月一年期通脹率預(yù)期錄得2.9%，為2020年以來(lái)最低水平，消費(fèi)者信心達(dá)到2021年7月以來(lái)的最高水平。利率互換合約顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月份降息的可能性已進(jìn)一步降至40%左右。10年期美債收益率一度漲至4.2%附近，但最終未能站上此處，收?qǐng)?bào)4.130%；對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.388%。國(guó)內(nèi)方面，商務(wù)部：我國(guó)2023年全年網(wǎng)上零售額15.42萬(wàn)億元，連續(xù)11年成為全球第一大網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)。全國(guó)吸收外資1.1萬(wàn)億元人民幣，規(guī)模仍處歷史高位。商品銷售穩(wěn)步增長(zhǎng)，去年汽車銷售增長(zhǎng)12%，新能源汽車增約38%?；久嫔?，12月表觀消費(fèi)較11月小幅上漲，庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍保持低水位運(yùn)行，但有所積累。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF上穿DEA，紅柱收窄。操作建議，短期輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

熱卷

隔夜HC2405合約震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量減少，庫(kù)存量延續(xù)小幅增加，而周度表觀消費(fèi)量繼續(xù)下滑。消費(fèi)淡季，熱卷需求回落，但鋼廠高爐開(kāi)工率回升預(yù)期對(duì)爐料構(gòu)成支撐，短線熱卷期價(jià)或陷入?yún)^(qū)間整理。技術(shù)上，HC2405 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸附近。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

隔夜I2405合約減倉(cāng)反彈，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均出現(xiàn)下滑，將減少鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)。貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性偏高，整體出貨意愿較強(qiáng)，但鋼廠詢貨積極性一般，按需補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)交投氛圍不高。國(guó)內(nèi)股市再度回落，同時(shí)港口庫(kù)存持續(xù)提升，礦價(jià)或陷入?yún)^(qū)間整理。技術(shù)上，I2405合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸附近。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2405合約震蕩偏強(qiáng)，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，隨著下游補(bǔ)庫(kù)陸續(xù)展開(kāi)，焦煤市場(chǎng)成交熱度再度回升，部分優(yōu)質(zhì)煤種開(kāi)啟反彈。供應(yīng)方面，焦炭?jī)奢喬峤德涞睾髧嵔钩掷m(xù)虧損，全國(guó)多數(shù)焦企陷入虧損，現(xiàn)金流受限，生產(chǎn)積極性不高，疊加原料煤有探漲意愿，后續(xù)將進(jìn)一步減限產(chǎn)來(lái)被動(dòng)應(yīng)對(duì)虧損擴(kuò)大的局面，據(jù)Mysteel了解，焦企冬儲(chǔ)計(jì)劃量以保持低位為主，多表示庫(kù)存15天即可。需求方面，鐵水產(chǎn)量止跌回升，焦炭?jī)r(jià)格兩輪下調(diào)后成本壓力緩解，補(bǔ)庫(kù)備貨意愿抬升，但鋼價(jià)低位震蕩，成材始終弱勢(shì)，鋼廠觀望為主，趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)需關(guān)注政策信號(hào)及終端行業(yè)的成交是否改善。策略建議：隔夜J2405合約震蕩偏強(qiáng)，一小時(shí)BOLL指標(biāo)顯示開(kāi)口擴(kuò)大，期價(jià)在中上軌間運(yùn)行，操作上建議維持震蕩思路對(duì)待，關(guān)注2445附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2405合約震蕩偏強(qiáng)，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，煤礦再出事故，疊加年底安全檢查形式嚴(yán)峻，部分煤礦放假計(jì)劃較找，焦煤供應(yīng)延續(xù)偏緊，下游庫(kù)存低位，補(bǔ)庫(kù)剛需較強(qiáng)，煤價(jià)止跌，部分煤種出現(xiàn)反彈。需求方面，多數(shù)焦企陷入虧損，減限產(chǎn)范圍或擴(kuò)大，焦鋼整體補(bǔ)庫(kù)較為謹(jǐn)慎，不過(guò)短期難以出現(xiàn)大規(guī)模停產(chǎn)，焦炭?jī)奢喬峤德涞睾箐搹S補(bǔ)庫(kù)意愿也增加，鐵水產(chǎn)量回升，原料市場(chǎng)成交氛圍好轉(zhuǎn)，焦炭三輪提降預(yù)期轉(zhuǎn)弱。后續(xù)需關(guān)注鋼廠利潤(rùn)改善情況及補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。策略建議：隔夜JM2405合約震蕩偏強(qiáng)，一小時(shí)BOLL指標(biāo)顯示開(kāi)口擴(kuò)大，期價(jià)在中上軌間運(yùn)行，操作上建議短期延續(xù)震蕩思路對(duì)待，參考1800-1860元/噸，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407震蕩走弱，以跌幅2.16%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。原材料鋰輝石、鋰云母礦價(jià)格，碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價(jià)止跌走穩(wěn)。基本面上，部分冶煉廠于春節(jié)前后或有季節(jié)性檢修，預(yù)計(jì)在供給量上將有所回落。加之，由于外購(gòu)鋰礦冶煉廠仍處于成本利潤(rùn)倒掛情況，部分散單現(xiàn)貨有一定挺價(jià)效應(yīng)。需求方面，終端新能源汽車淡季的臨近，致使下游向上采買意愿減弱，加之下游企業(yè)仍處去庫(kù)存周期，短期市場(chǎng)仍以去庫(kù)為目的以銷定產(chǎn)，整體需求表現(xiàn)較弱。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為42.51%，環(huán)比-0.55%，市場(chǎng)總體情緒偏多，認(rèn)沽持倉(cāng)本日凈增長(zhǎng)。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF下穿DEA，綠柱有放大跡象。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

滬鎳

宏觀面，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論，美元走強(qiáng)。基本面，原料端，當(dāng)前處在鎳礦供應(yīng)淡季，不過(guò)煉廠的鎳礦原料備貨充裕，鎳礦價(jià)格仍偏弱運(yùn)行；供應(yīng)端，目前電鎳?yán)麧?rùn)處在低位，成本端為價(jià)格帶來(lái)短期支撐，但新增產(chǎn)能還在投放，精煉鎳產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)；需求端，不銹鋼和三元前驅(qū)體開(kāi)工率均在下降，需求疲軟的影響還將持續(xù)；庫(kù)存方面，LME延續(xù)累庫(kù)，受國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)電積鎳轉(zhuǎn)向海外交倉(cāng)，而國(guó)內(nèi)鎳庫(kù)存也保持較快增長(zhǎng)。技術(shù)面，NI2402合約持倉(cāng)回落，運(yùn)行日均線組下方。操作上，建議背靠M10輕倉(cāng)做空，止損MA30。

滬鉛

夜盤(pán)pb2403合約漲幅0.36%。宏觀面，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論打擊市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月開(kāi)始降息的預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性已低于50%?；久嫔?，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變；原生鉛煉廠在原料受限下開(kāi)工率小幅下滑；安徽地區(qū)上周再次接到環(huán)保管控通知，再生鉛煉廠開(kāi)工率再次下滑，加上本周小部分煉廠進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，供應(yīng)端偏緊；春節(jié)前及嚴(yán)寒天氣影響，下游原料備庫(kù)有兌現(xiàn)預(yù)期，前期供應(yīng)端的缺口仍在，需求有邊際回升，不過(guò)下游鉛蓄電池企業(yè)同樣即將逐步進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，電池生產(chǎn)或有減量，前期鉛錠供應(yīng)缺口逐步修復(fù)，鉛錠社會(huì)庫(kù)存降勢(shì)或放緩，但鉛社會(huì)庫(kù)存為5個(gè)月的低位，短期下降空間有限，供需雙弱下或仍以震蕩為主?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛維持相對(duì)高位，同時(shí)市場(chǎng)流通貨源偏緊格局不改，持貨商繼續(xù)挺價(jià)出貨，少數(shù)原生鉛廠提貨源再度上調(diào)升水，部分再生鉛亦是以小升水報(bào)價(jià)，另下游企業(yè)采購(gòu)積極性較上周略降，基本以按需采購(gòu)，市場(chǎng)交易活動(dòng)度稍降。操作上建議，滬鉛PB2403合約短期震蕩偏多思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

貴金屬

夜盤(pán)滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍超出市場(chǎng)預(yù)期，反映整體經(jīng)濟(jì)韌性尚存，市場(chǎng)進(jìn)而降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前降息的預(yù)期，利率曲線有所抬升，美國(guó)與非美國(guó)家間利差再次擴(kuò)大，整體使美元及美債收益率再次走強(qiáng)。往后看，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期或持續(xù)修正，美元及美債收益率或持續(xù)得到一定支撐，貴金屬價(jià)格或相對(duì)承壓。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

隔夜RB2405合約震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量繼續(xù)下滑，庫(kù)存量則延續(xù)提升，表觀消費(fèi)量再度下降。消費(fèi)淡季，螺紋鋼需求進(jìn)一步下滑，庫(kù)存量繼續(xù)增加，市場(chǎng)多空分歧較大，終端采購(gòu)觀望為主，短線螺紋鋼走勢(shì)受宏觀因素影響更大，注意操作節(jié)奏。技術(shù)上，RB2405合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近。操作上建議，短 線于3950-3870區(qū)間高拋低買，止損參考25元/噸。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)36.95%，較上期降0.47%。下游有壓價(jià)采購(gòu)心理，硅鐵現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)，廠家累庫(kù)，開(kāi)工向下調(diào)整。需求方面，盤(pán)面價(jià)格低位震蕩，鋼廠延續(xù)壓價(jià)采購(gòu)態(tài)度，且臨近假期，鋼廠停減產(chǎn)情況增多，鋼材淡季消費(fèi)特征較為明顯，終端需求始終表現(xiàn)平淡，下游以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，供需雙減，但需求縮量比供應(yīng)縮量更明顯，廠家累庫(kù)壓力將逐步增大。預(yù)計(jì)硅鐵延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。策略建議：SF2403合約探底回升，一小時(shí)MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上以考慮逢高短空，關(guān)注6670附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行，廠家報(bào)價(jià)持穩(wěn)，市場(chǎng)成交延續(xù)冷清。供應(yīng)方面，北方由于礦山開(kāi)采受限，原料供應(yīng)減少，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)再傳電力緊缺消息，不過(guò)據(jù)Mysteel了解，目前生產(chǎn)暫未受影響，前期停減產(chǎn)廠家仍無(wú)復(fù)產(chǎn)意愿。需求方面，多晶硅價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，雖然仍有部分產(chǎn)能增量支撐原料采購(gòu)需求，但下游成交走弱也將原料造成負(fù)反饋，加上臨近年關(guān)，鋁合金和有機(jī)硅廠家節(jié)前備貨也陸續(xù)收尾，整體來(lái)看，需求驅(qū)動(dòng)不足，硅企累庫(kù)壓力將加大，市場(chǎng)氛圍冷清。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約弱勢(shì)震蕩，日BOLL指標(biāo)顯示開(kāi)口擴(kuò)大，k線沿下軌運(yùn)行，操作上考慮逢高短空，關(guān)注13500附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，化工焦存下調(diào)預(yù)期，電價(jià)也有一定降幅，成本整體下移，現(xiàn)貨支撐減弱；南方廠家開(kāi)工維持低位；北方廠家生產(chǎn)持穩(wěn)。由于冬季難有大規(guī)模減產(chǎn)，隨著淡季需求的進(jìn)一步收縮，錳硅廠家?guī)齑鎵毫σ矊⒉粩嗬鄯e。需求方面，南方冬儲(chǔ)基本結(jié)束，北方陸續(xù)進(jìn)行備貨，部分鋼廠分批次采購(gòu)，需求集中度略有不足，且二輪采購(gòu)價(jià)量難有亮眼表現(xiàn)，現(xiàn)貨交投冷清，市場(chǎng)投機(jī)需求低迷，貿(mào)易商心態(tài)略顯悲觀?；久嫫醯谋尘隘B加政策真空期，盤(pán)面仍存向下壓力。策略建議：SM2403合約弱勢(shì)震蕩，一小時(shí)MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變?yōu)榫G色動(dòng)能柱，操作上考慮逢高短空，關(guān)注6430附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬錫

夜盤(pán)SN2402合約漲幅0.71%。宏觀面，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論打擊市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月開(kāi)始降息的預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性已低于50%?；久嫔希捌诿拦尚酒蓾q幅較大及供應(yīng)趨緊下，刺激下游采買熱情大增，年前下游集中補(bǔ)庫(kù)備庫(kù)情緒高昂，去庫(kù)維持且幅度較大，支撐錫價(jià)反彈走強(qiáng)，不過(guò)近期錫價(jià)相對(duì)走強(qiáng)，下游企業(yè)進(jìn)入觀望態(tài)勢(shì)，使用低價(jià)補(bǔ)庫(kù)的庫(kù)存進(jìn)行生產(chǎn)，補(bǔ)庫(kù)活躍度下降，大部分貿(mào)易企業(yè)為零散成交狀態(tài)，總體來(lái)說(shuō)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交逐漸清冷，加上仍處消費(fèi)淡季，下游訂單疲軟，錫價(jià)上行空間受限，供需雙弱或?qū)⒕S持，疲軟的基本面或使得錫價(jià)寬幅震蕩?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，下游企業(yè)對(duì)于當(dāng)前位于高位的錫價(jià)多持觀望態(tài)度，昨日大部分貿(mào)易企業(yè)為零散成交狀態(tài)，總體來(lái)說(shuō)昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清冷依舊。操作上建議，SN2402合約短期區(qū)間212000-217000震蕩思路為主，止損參考1000元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

不銹鋼

原料端，鎳鐵生產(chǎn)虧損情況下，煉廠檢修減產(chǎn)持續(xù)，鎳鐵價(jià)格近期企穩(wěn)回升；供應(yīng)端，原料成本支撐增強(qiáng)，不銹鋼利潤(rùn)受擠壓，疊加年底將陸續(xù)停產(chǎn)，鋼廠產(chǎn)量將有下降；需求端，終端行業(yè)表現(xiàn)依舊不佳，不過(guò)四季度以來(lái)的去庫(kù)良好，并且當(dāng)前處在冬儲(chǔ)階段，不銹鋼價(jià)格企穩(wěn)情況下，下游采購(gòu)備貨的意愿增加。此外，宏觀面的刺激政策有望繼續(xù)釋放，一定程度也將帶動(dòng)市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期，不過(guò)未來(lái)的不確定性，依然令市場(chǎng)存在猶豫。技術(shù)面，SS2403合約持倉(cāng)量增加，站上日均線組，呈現(xiàn)多頭形態(tài)。操作上，SS2403合約建議多單繼續(xù)持有，止損MA10。

滬鋅

夜盤(pán)zn2403合約漲幅0.05%。宏觀面，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論打擊市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月開(kāi)始降息的預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性已低于50%?；久妫V端在天氣寒冷下開(kāi)采難度增加，北方部分礦山減停產(chǎn)，加上部分礦企春節(jié)有放假停產(chǎn)計(jì)劃，而冶煉廠春節(jié)前備庫(kù)積極，國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)仍偏緊；在原料不足下部分冶煉廠出現(xiàn)檢修，加上礦端偏緊導(dǎo)致國(guó)內(nèi)礦與進(jìn)口礦TC下滑，冶煉廠利潤(rùn)受到擠壓，還有環(huán)保限產(chǎn)等因素，精煉鋅產(chǎn)量或?qū)⑾陆担唤谶M(jìn)口窗口逐漸打開(kāi)，進(jìn)口鋅錠對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍有沖擊。需求端，鋅下游處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，部分下游開(kāi)工下調(diào)，國(guó)內(nèi)預(yù)期進(jìn)入累庫(kù)階段，鋅價(jià)承壓?，F(xiàn)貨方面，昨日各市場(chǎng)成交活躍度下降。操作建議，滬鋅zn2403短期區(qū)間20500-20900震蕩交易思路為主，止損參考100元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

※ 每日關(guān)注

11:00 日本央行公布利率決議和前景展望報(bào)告

14:30 日本央行行長(zhǎng)植田和男召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)

23:00 美國(guó)1月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)

次日05:30 美國(guó)至1月19日當(dāng)周API原油庫(kù)存

A股解禁市值為：48.37億

新股申購(gòu)：無(wú)