※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、央行召開(kāi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)專家座談會(huì)。央行行長(zhǎng)潘功勝表示，在外部不確定性增多背景下，我國(guó)外匯市場(chǎng)韌性明顯增強(qiáng)，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。央行始終堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，注重培養(yǎng)發(fā)展新動(dòng)能，促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)做大做優(yōu)做強(qiáng)，提高科技創(chuàng)新、民營(yíng)小微、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的貸款增量和占比，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效不斷提升。

2、國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告，2024年1月1日起，我國(guó)將對(duì)1010項(xiàng)商品實(shí)施低于最惠國(guó)稅率的進(jìn)口暫定稅率；根據(jù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和供需情況變化，在我國(guó)加入世界貿(mào)易組織承諾范圍內(nèi)，提高乙烯、丙烯、6代以下液晶玻璃基板等部分商品進(jìn)口關(guān)稅

3、美國(guó)第三季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化終值環(huán)比升2%，預(yù)期升2.3%，修正值升2.3%，初值升2.4%，第二季度終值升3.7%；同比升3.8%，初值和修正值均升3.9%，第二季度終值4.6%。美國(guó)第三季度PCE物價(jià)指數(shù)年化季率終值環(huán)比升2.6%，修正值升2.8%，初值升2.9%，第二季度終值升2.5%；同比升3.3%，初值和修正值均升3.4%，第二季度終值升3.9%。

4、美國(guó)第三季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化終值環(huán)比升2%，預(yù)期升2.3%，修正值升2.3%，初值升2.4%，第二季度終值升3.7%；同比升3.8%，初值和修正值均升3.9%，第二季度終值4.6%。美國(guó)第三季度PCE物價(jià)指數(shù)年化季率終值環(huán)比升2.6%，修正值升2.8%，初值升2.9%，第二季度終值升2.5%；同比升3.3%，初值和修正值均升3.4%，第二季度終值升3.9%。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日放量收漲。三大指數(shù)集體低開(kāi)，滬指短暫失守2900點(diǎn)，隨后市場(chǎng)反彈翻紅，午后進(jìn)一步走高。截至收盤，滬指漲0.57%，深證成指漲1.08%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.65%。四期指均上行，IF/IH升水走闊。滬深兩市成交活躍度上升，北向資金小幅凈流入。當(dāng)前市場(chǎng)已較充分計(jì)價(jià)基本面下行壓力，市場(chǎng)筑底階段需等待資金信心修復(fù)。策略上，推薦跨期套利和跨品種套利機(jī)會(huì)，趨勢(shì)性多單還需等待底部確認(rèn)。目前IH、IF期限結(jié)構(gòu)趨于平坦或較難回歸升水格局，IC和IM維持較深貼水。順期限結(jié)構(gòu)思路下IH、IF推薦多遠(yuǎn)空近的展期策略，IC、IM推薦多近空遠(yuǎn)的展期策略。當(dāng)前IC、IM當(dāng)季年化貼水較大，可繼續(xù)關(guān)注IC、IM的多頭替代策略和做多機(jī)會(huì)。股指期權(quán)交易，低位做多IO牛市價(jià)差，主要由于后續(xù)盤整時(shí)間未知，時(shí)間流逝可為策略賺取收益，此外，由于近期指數(shù)連續(xù)窄幅波動(dòng)下行，可擇時(shí)介入寬跨式多頭組合。

國(guó)債期貨

周四期債主力合約偏強(qiáng)震蕩，小幅上行約0.10%，受銀行存款利率或?qū)⑾抡{(diào)消息提振，超長(zhǎng)債表現(xiàn)較強(qiáng)，30年國(guó)債期貨大幅上行約0.47%，而中短端均小幅上行。結(jié)合當(dāng)前的低通脹環(huán)境以及實(shí)際利率位于高位，關(guān)注明年初貨幣政策進(jìn)一步放松的可能性，市場(chǎng)對(duì)寬貨幣預(yù)期仍存，短期內(nèi)長(zhǎng)債利率或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。海外及匯率方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或?qū)⑥D(zhuǎn)鴿，人民幣匯率壓力將減弱。

周四央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放1590億元，央行12月MLF續(xù)做規(guī)模超預(yù)期并且繼續(xù)開(kāi)啟14天逆回購(gòu)操作呵護(hù)跨年流動(dòng)性，資金面延續(xù)寬松，DR001小幅上行至1.70%附近，DR007運(yùn)行在政策利率1.80%附近?？缒旰笾链汗?jié)前階段，資金面或仍有不確定性，重點(diǎn)關(guān)注央行操作。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國(guó)債收益率大幅下行2.3bp至2.62%附近，預(yù)計(jì)短期內(nèi)收益率或仍有小幅下行空間，有望下行至2.60%附近。操作上，債市有望在年底開(kāi)始就提前走強(qiáng)，債市平穩(wěn)調(diào)整后可以關(guān)注十年期利率2.65%以上的長(zhǎng)債配置機(jī)會(huì)，保持謹(jǐn)慎看多。

美元/在岸人民幣

周四晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1381，較前一交易日貶值26個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1012，調(diào)貶46個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)三季度核心通脹年化季率數(shù)據(jù)從2.3%下調(diào)至2%，該數(shù)據(jù)利好貨幣政策偏向于鴿派。市場(chǎng)維持觀望態(tài)勢(shì)美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)所料，連續(xù)三次利率決議按兵不動(dòng)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，疊加政策釋放較強(qiáng)的“穩(wěn)預(yù)期”信號(hào)。我國(guó)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議會(huì)議召開(kāi)，強(qiáng)調(diào)明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)；保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。再度強(qiáng)化寬松政策扶持經(jīng)濟(jì)預(yù)期，有利于提振我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，同時(shí)“穩(wěn)匯率”目標(biāo)也有利于人民幣企穩(wěn)。隨著加息逐步轉(zhuǎn)入降息過(guò)程，人民幣將回歸一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。

美元指數(shù)

截至周五美元指數(shù)跌0.66%報(bào)101.75，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.63%報(bào)1.1011，英鎊兌美元漲0.4%報(bào)1.2691，澳元兌美元漲1.08%報(bào)0.6803，美元兌日元跌1.01%報(bào)142.12。美國(guó)第三季度實(shí)際GDP年化季率終值升4.9%，預(yù)期升5.2%，修正值升5.2%，初值升4.9%，第二季度終值升2.1%，整體經(jīng)濟(jì)增速再次上揚(yáng)但弱于預(yù)期。隨GDP數(shù)據(jù)公布的三季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化終值環(huán)比升2%，預(yù)期升2.3%，修正值升2.3%，初值升2.4%，整體PCE物價(jià)指數(shù)超預(yù)期下修促使市場(chǎng)加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為20.5萬(wàn)人，預(yù)期21.5萬(wàn)人，前值自20.2萬(wàn)人修正至20.3萬(wàn)人；至12月9日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)186.5萬(wàn)人，預(yù)期188.8萬(wàn)人，前值自187.6萬(wàn)人修正至186.6萬(wàn)人，整體失業(yè)金初請(qǐng)人數(shù)下降或不利后繼失業(yè)率上升。往后看，在經(jīng)濟(jì)增速以及通脹水平接連下調(diào)的情況下，市場(chǎng)或再次前置明年美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)點(diǎn)，短期內(nèi)美元指數(shù)受利率預(yù)期下修的影響或?qū)⑾鄬?duì)承壓。

中證商品期貨指數(shù)

周四中證商品期貨指數(shù)漲0.72%報(bào)1920.61，呈震蕩趨勢(shì)；CRB現(xiàn)貨指數(shù)總體呈現(xiàn)低位運(yùn)行的特點(diǎn)。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤，能源化工品多數(shù)上漲，純堿漲2.09%，玻璃漲1.8%，原油跌1.6%。黑色系全線上漲，焦炭漲3.42%，焦煤漲3.37%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，棕櫚油跌1.81%，豆油跌1.26%?；窘饘贊q跌不一，滬鎳漲0.35%。

紅海緊張局勢(shì)加劇，加大我國(guó)商品價(jià)格表現(xiàn)分化。具體來(lái)看，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)弱，能源化工品表現(xiàn)分化明顯，而暫停紅海航線提振油價(jià)；黑色系商品供需延續(xù)供需偏緊格局，下方支撐較強(qiáng)；貴金屬在受美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性凸顯而有所回落；農(nóng)產(chǎn)品方面多數(shù)商品價(jià)格震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注氣候因素影響。值得注意的是，地緣政治或進(jìn)一步加深市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，影響部分商品價(jià)格，將持續(xù)沖擊大宗商品市場(chǎng)。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周四集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約再度高開(kāi)高走，主力合約EC2404漲停。隨著紅海事件愈演愈烈，越來(lái)越多的船公司被襲擊，10家船公司、55艘船舶選擇將原本通行蘇伊士運(yùn)河的航線改道繞道好望角。這無(wú)疑增加了航距和航行時(shí)間，以及燃油費(fèi)成本，推漲運(yùn)費(fèi)，為保證準(zhǔn)班率，也預(yù)計(jì)將有更多有效運(yùn)力被吸收，供應(yīng)端壓力有所緩解，疊加巴拿馬運(yùn)河始終擁堵，多因素共同抬升期價(jià)高漲。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為990.38點(diǎn)，較上周上升50.81點(diǎn)，環(huán)比上漲5.4%，現(xiàn)貨指數(shù)景氣度的回升也在短期利好期貨運(yùn)行。但從中長(zhǎng)期看，供應(yīng)壓力未減，且大部分為大船投放在歐線運(yùn)力較多,需求端11月歐元區(qū)PMI仍處在榮枯線以下,歐洲經(jīng)濟(jì)壓力凸顯，在未來(lái)至少兩年時(shí)間里，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍不樂(lè)觀。從匯率來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)利率三個(gè)月維持不變，隨著貨幣政策緊縮周期逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，美債收益率和美元匯率將逆轉(zhuǎn)向下，人民幣匯率將持續(xù)走強(qiáng)，這將會(huì)對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)生一定負(fù)面影響，進(jìn)而減少對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)的支撐。目前來(lái)看，歐線供需基本面低迷，短期或受歐美圣誕節(jié)拉貨需求以及巴拿馬運(yùn)河干旱因素支撐，長(zhǎng)期來(lái)看終要回歸基本面。操作上，建議投資者謹(jǐn)慎觀望，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲了0.27%，從基本面來(lái)看，南方產(chǎn)區(qū)近期部分地區(qū)出現(xiàn)雨雪天氣，不利于大豆的裝運(yùn)，上貨節(jié)奏偏慢。另外，近期大豆需求依舊較為清淡，銷區(qū)各經(jīng)銷商按需采購(gòu)，市場(chǎng)成交量不大，大豆價(jià)格暫穩(wěn)。東北大豆市場(chǎng)整體處于供大于求的局面，大楊樹(shù)直屬庫(kù)再次開(kāi)始收儲(chǔ)2023年秋季大豆，收購(gòu)量?jī)H為4400噸，對(duì)東北產(chǎn)區(qū)大豆行情具有一定的支撐作用，大豆價(jià)格基本穩(wěn)定。預(yù)計(jì)短期內(nèi)大豆行情或?qū)⒁苑€(wěn)為主。盤面來(lái)看，豆一震蕩，短期或維穩(wěn)為主。

豆二

隔夜豆二上漲了-1.05%，巴西天氣預(yù)報(bào)顯示，部分地區(qū)將會(huì)出現(xiàn)一場(chǎng)急需的降雨，在一定程度上緩解了干燥天氣，利于大豆的繼續(xù)播種，利空美豆市場(chǎng)。另外，近期阿根廷貨幣貶值，利于該國(guó)大豆出口，美豆消耗量將減少。不過(guò)，當(dāng)前美豆出口銷售較為活躍，對(duì)美豆具有一定的支撐，短期內(nèi)美豆或?qū)⒃?300-1350美分區(qū)間內(nèi)震蕩整理為主。周五民間出口商向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告向未知目的地出口銷售44.75萬(wàn)噸大豆，向中國(guó)出售13.4萬(wàn)噸大豆，這是美國(guó)農(nóng)業(yè)部連續(xù)第八個(gè)交易日公布美豆大單出口。盤面來(lái)看，豆二震蕩偏弱，巴西天氣迎來(lái)降雨，緩解市場(chǎng)的擔(dān)憂。

蘋果

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月21日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為941.41萬(wàn)噸，較上周減少6.56萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為65.60%，較上周減少0.33%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為84.45%，較上周減少0.66%。山東產(chǎn)區(qū)連續(xù)降雪天氣影響包裝及物流進(jìn)度，導(dǎo)致出貨有所緩慢。陜西產(chǎn)區(qū)蘋果走貨較上周有所加快，受雙旦備貨影響，客商發(fā)自存貨積極性較高，部分庫(kù)內(nèi)少量包裝印字蘋果以備節(jié)日。隨著下周氣溫略回升，產(chǎn)地交易多轉(zhuǎn)移至山東產(chǎn)區(qū)，關(guān)注節(jié)前走貨情況。當(dāng)前看圣誕、元旦節(jié)日備貨氛圍不強(qiáng)。后市蘋果期價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行為主。操作上，建議短期蘋果2405合約暫且觀望。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周四收高，因技術(shù)性反彈。隔夜玉米2405合約收漲0.75%。全球玉米2023/24年度供需格局較上年度明顯好轉(zhuǎn)，且南美新季玉米產(chǎn)量仍有望保持高位，牽制國(guó)際玉米市場(chǎng)價(jià)格。國(guó)際玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯，進(jìn)口端潛在供應(yīng)壓力較大。不過(guò)，南美天氣狀況仍是國(guó)際市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，天氣升水預(yù)期仍存。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)四季度進(jìn)口到港玉米大麥增加，且性價(jià)比高于內(nèi)貿(mào)玉米，其中廣東港進(jìn)口谷物到港同比增加200多萬(wàn)噸，內(nèi)貿(mào)玉米需求被擠占，貿(mào)易端更加謹(jǐn)慎，建庫(kù)意愿極低。且基層種植戶持糧心態(tài)松動(dòng)，加上年前還貸款需求，售糧積極性升溫，使得收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)下跌。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)階段性供應(yīng)仍然較為充裕，供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)。盤面來(lái)看，玉米連續(xù)下跌后低位有所反彈，短期或維持低位偏弱震蕩。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周四下跌，因中國(guó)以外市場(chǎng)消費(fèi)低迷，反映出服裝相關(guān)行業(yè)的下游活動(dòng)疲弱。交投最活躍的ICE 3月期棉收跌0.08美分或0.10%，結(jié)算價(jià)報(bào)79.13美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：消費(fèi)端方面，行業(yè)景氣度大幅回落，市場(chǎng)對(duì)后市信心不足，且紡企去庫(kù)緩慢，累庫(kù)持續(xù)狀態(tài)。2023年11月，中國(guó)棉紡織行業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為30.18%，較上月回落6.72個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)兩個(gè)月大幅回落，降至歷史低點(diǎn)。供應(yīng)端，當(dāng)前新棉加工量已超400萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30%，加工進(jìn)度快于去年同期。11月棉花進(jìn)口量環(huán)比、同比均維持增勢(shì)，港口棉進(jìn)口庫(kù)存跟隨大增，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2023年11月我國(guó)棉花進(jìn)口總量約31萬(wàn)噸，環(huán)比增加2萬(wàn)噸或6.9%，同比增加72.9%整體上，另外USDA下調(diào)23/24年度中國(guó)及全球棉花消費(fèi)預(yù)估值，短期國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，價(jià)格傳導(dǎo)仍有壓力。操作上，鄭棉2405合約短期逢高拋空思路對(duì)待。

紅棗

近期受雙旦節(jié)日提振，銷區(qū)紅棗價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，且走貨有所增加，利多紅棗市場(chǎng)。受采購(gòu)結(jié)構(gòu)影響，內(nèi)地采購(gòu)量創(chuàng)近年來(lái)新低。內(nèi)地客商已采貨源基本已發(fā)至銷區(qū)市場(chǎng)，從新疆至內(nèi)地運(yùn)費(fèi)看基本與21年同期持平。本周批發(fā)市場(chǎng)走貨略顯一般，隨著陳貨及低成本貨源的消化，疊加企業(yè)剛需采購(gòu)的進(jìn)行，剩余原料成本支持偏強(qiáng)。操作上，建議鄭棗2405合約短期偏多思路對(duì)待。

淀粉

隔夜淀粉2403合約收漲0.43%。開(kāi)機(jī)率持續(xù)偏高，產(chǎn)量增加明顯疊加下游需求逐步轉(zhuǎn)弱，整體供需矛盾較為明顯，庫(kù)存壓力震蕩回升，截至12月20日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量69.8萬(wàn)噸，較上周增加0.8萬(wàn)噸，周增幅1.16%，月增幅10.45%；年同比降幅3.33%。市場(chǎng)新簽訂單數(shù)量較少，競(jìng)價(jià)氛圍較重，疊加原材料玉米場(chǎng)情緒較為悲觀，使得淀粉成交價(jià)格被拉低。盤面來(lái)看，隨著期價(jià)跌至低位，續(xù)跌意愿減弱，淀粉期價(jià)有所回彈，短期觀望。

雞蛋

雞蛋產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增加，供應(yīng)適度寬松的局面未變，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)壓力尚在，而各環(huán)節(jié)去庫(kù)存速度較慢，食品加工業(yè)、貿(mào)易商等下游補(bǔ)貨較為謹(jǐn)慎，各環(huán)節(jié)多按需采購(gòu)，收購(gòu)猶豫不決，且多地區(qū)雨雪增多，給雞蛋的運(yùn)輸增加難度，流通環(huán)節(jié)受影響，銷區(qū)雞蛋到貨量也受影響，終端需求乏力，整體消費(fèi)較淡。另外，玉米、豆粕等價(jià)格走勢(shì)偏弱，飼料成本下降，成本端支撐減弱。不過(guò)，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，有利于養(yǎng)殖企業(yè)加快老雞的淘汰進(jìn)程，降低產(chǎn)能增幅。且元旦假期在即，業(yè)內(nèi)對(duì)后期需求仍有一定期待，雞蛋銷量或有小幅增加的可能。盤面來(lái)看，雞蛋期價(jià)震蕩收漲，不過(guò)，在現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌以及成本支撐減弱的雙重壓力下，雞蛋期價(jià)反彈高度有限。

生豬

基本面上，隨著天氣的轉(zhuǎn)涼，有助于生豬的消費(fèi)的提振，加上近期寒潮的降臨，導(dǎo)致南方的腌臘需求的抬頭，均有利于生豬的消費(fèi)。供應(yīng)面上，近期豬病有所企穩(wěn)，市場(chǎng)拋售小豬的動(dòng)作稍有緩解，不過(guò)還是需要注意臨近年底，企業(yè)有加速出欄的動(dòng)作。盤面來(lái)看，生豬價(jià)格震蕩小幅回升，出欄壓力繼續(xù)壓制市場(chǎng)價(jià)格。

豆粕

周四美豆上漲了-1.2%，美豆粕上漲了-0.67%，隔夜豆粕上漲了-0.78%，巴西天氣預(yù)報(bào)顯示，部分地區(qū)將會(huì)出現(xiàn)一場(chǎng)急需的降雨，在一定程度上緩解了干燥天氣，利于大豆的繼續(xù)播種，利空美豆市場(chǎng)。另外，近期阿根廷貨幣貶值，利于該國(guó)大豆出口，美豆消耗量將減少。不過(guò)，當(dāng)前美豆出口銷售較為活躍，對(duì)美豆具有一定的支撐，短期內(nèi)美豆或?qū)⒃?300-1350美分區(qū)間內(nèi)震蕩整理為主。從國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)來(lái)看，12月進(jìn)口大豆到港偏多，而下游需求較差限制油廠開(kāi)機(jī)率，壓榨量有所減少，但由于提貨速度同步放緩，庫(kù)存不降反增，使油廠大豆及豆粕庫(kù)存保持同期高位且繼續(xù)提升，短期豆粕仍以偏空為主。盤面來(lái)看，豆粕震蕩偏弱，供應(yīng)壓力猶存，加上下游拿貨不積極，限制豆粕的價(jià)格。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周四收跌，受美豆走跌拖累。隔夜菜油2405合約收漲-0.78%。加拿大菜籽產(chǎn)量上調(diào)幅度較高，全球供應(yīng)壓力突然增加，且加拿大農(nóng)業(yè)及農(nóng)業(yè)食品部（AAFC）將2023/24年度油菜籽期末庫(kù)存預(yù)估上調(diào)至145萬(wàn)噸。油菜籽供需格局有所好轉(zhuǎn)。不過(guò)，加拿大國(guó)內(nèi)壓榨商逢低吸納，仍對(duì)油菜籽價(jià)格起到支撐作用，因?yàn)閴赫ダ麧?rùn)仍然很高，國(guó)內(nèi)用量遠(yuǎn)高于去年同期水平。其它油籽方面，USDA月度報(bào)告預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量高于預(yù)期，且巴西干旱地區(qū)將迎來(lái)降雨，繼續(xù)牽制美豆市場(chǎng)。不過(guò)適逢南美天氣炒作窗口，豆類市場(chǎng)波動(dòng)加大。馬棕庫(kù)存下降且厄爾尼諾現(xiàn)象仍在影響全球多地發(fā)生，市場(chǎng)擔(dān)心不利天氣可能損及馬來(lái)西亞和印尼的棕櫚油產(chǎn)出，對(duì)棕櫚油市場(chǎng)有所支撐。國(guó)內(nèi)方面，油脂整體供應(yīng)保持寬松，三大油脂總庫(kù)存處于震蕩回升趨勢(shì)。同時(shí)，在進(jìn)口菜籽和菜籽油到港量大幅增加的背景下，供應(yīng)壓力仍牽制菜油市場(chǎng)。盤面來(lái)看，隔夜菜油震蕩收低，仍以逢高拋空為主。

棕櫚油

周四馬棕上漲了-0.95%，隔夜棕櫚油上漲了-1.81%，馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，12月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降9.53%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降9.37%，出油率（OER）環(huán)比下降0.03%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞12月1-20日棕櫚油出口量為837475噸，較11月1-20日出口的910513噸減少8.0%。棕櫚油面臨季節(jié)性減產(chǎn)以及厄爾尼諾天氣帶來(lái)的減產(chǎn)，不過(guò)最新的出口節(jié)奏也有所放緩，限制棕櫚油的去庫(kù)存節(jié)奏。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨成交清淡，終端下游維持觀望，謹(jǐn)慎采購(gòu)，棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛近日無(wú)買船成交。華南、華北貿(mào)易商報(bào)價(jià)穩(wěn)定，由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)整體庫(kù)存較高，雙節(jié)需求遲遲未到，預(yù)計(jì)走勢(shì)仍將持續(xù)弱勢(shì)。盤面來(lái)看，棕櫚油震蕩偏弱，基本面利好有限，限制價(jià)格。

花生

供應(yīng)端，新作收獲進(jìn)入掃尾階段，對(duì)花生行情的影響減弱，但整體供需格局改善；需求端，內(nèi)銷市場(chǎng)需求依然不溫不火，貿(mào)易商保持謹(jǐn)慎的備貨心態(tài)，在前期價(jià)格反彈期間倉(cāng)促建立一定庫(kù)存后，隨用隨采為主，總體庫(kù)存較前期略有增長(zhǎng)；終端油脂消費(fèi)一般，市場(chǎng)剛需采購(gòu)，下游備貨及采購(gòu)積極性不強(qiáng)，觀望心態(tài)明顯，短期內(nèi)花生油價(jià)格或?qū)⒕S持穩(wěn)定；油廠受整體壓榨利潤(rùn)限制，生產(chǎn)積極性減弱，少量執(zhí)行簽單，消化庫(kù)存為主，短期花生粕行情弱勢(shì)盤整?？傮w來(lái)說(shuō)，隨著價(jià)格下跌兌現(xiàn)收獲季節(jié)利空，花生市場(chǎng)購(gòu)銷僵持，需求未見(jiàn)明顯改善，預(yù)計(jì)后期呈低位震蕩走勢(shì)。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周四收跌，因巴西降水預(yù)報(bào)緩解減產(chǎn)擔(dān)憂。隔夜菜粕2403合約收漲-0.77%。巴西大豆因種植面積的提升，產(chǎn)量仍有望創(chuàng)歷史新高，且預(yù)報(bào)顯示，巴西北部地區(qū)將迎來(lái)有益的降雨，天氣升水預(yù)期回吐，牽制美豆市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，美豆出口需求良好，且阿根廷上調(diào)出口稅，對(duì)美豆市場(chǎng)有所利好。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，隨著進(jìn)口菜籽大量到港，油廠開(kāi)機(jī)率明顯回升，菜粕供應(yīng)壓力加大。而水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，菜粕剛需消耗總體繼續(xù)呈下降態(tài)勢(shì)。沿海油廠菜粕庫(kù)存快速回升，短期呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱。不過(guò)，豆菜粕價(jià)差相對(duì)偏高，菜粕性價(jià)比較高，替代需求向好，且價(jià)格跌至低位后，油廠挺價(jià)心理增強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)。豆粕來(lái)看，國(guó)內(nèi)到港大豆通關(guān)已經(jīng)恢復(fù)正常，大豆到港數(shù)量較多，但飼料養(yǎng)殖企業(yè)在目前養(yǎng)殖效益不佳的情況下看空后市，豆粕拿貨數(shù)量有限。國(guó)內(nèi)粕類基本面支撐較弱，不過(guò)，近期南美天氣炒作將加大市場(chǎng)波動(dòng)率。盤面來(lái)看，隔夜菜粕震蕩走低，近期表現(xiàn)較為震蕩，短線參與為主。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周四觸及九個(gè)月低點(diǎn)，因頭號(hào)產(chǎn)國(guó)巴西的糖產(chǎn)量飆升，且對(duì)天氣的擔(dān)憂緩解。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收跌0.68美分或3.3%，結(jié)算價(jià)每磅20.24美分。印度糖廠協(xié)會(huì)ISMA公布數(shù)據(jù)顯示，2023/24榨季截至12月15日，印度累計(jì)糖產(chǎn)量為740.5萬(wàn)噸，同比去年同期的829.5萬(wàn)噸減少89萬(wàn)噸。當(dāng)前開(kāi)榨糖廠數(shù)量為497家，與去年同期持平，值得注意的是，今年馬哈拉施特邦和卡納塔克邦的糖廠比去年晚了10-15天左右開(kāi)榨。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，11月國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)尚可，由于南方糖廠開(kāi)榨時(shí)間延遲，新糖供應(yīng)增加有限。當(dāng)前國(guó)內(nèi)南方糖廠全面開(kāi)榨，貿(mào)易商庫(kù)存維持低位，但市場(chǎng)補(bǔ)貨意愿不高，且終端市場(chǎng)尋求低價(jià)成交，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。操作上，鄭糖2405合約短期觀望為宜。

豆油

周四美豆上漲了-1.2%，美豆油上漲了-2.86%，隔夜豆油上漲了-1.26%，從國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，從油廠原料供應(yīng)情況來(lái)分析，目前油廠大豆庫(kù)存持續(xù)上升，而當(dāng)周大豆到港量共計(jì)201.5萬(wàn)噸，處于近期較高水平。也就是說(shuō)各油廠整體是不缺大豆的。從豆油的需求端來(lái)看，豆油的需求基本集中于傳統(tǒng)節(jié)日節(jié)的一個(gè)月左右，而2024年由于春節(jié)較晚，因此從歷年的備貨節(jié)奏來(lái)看，春節(jié)備貨時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能在1月以后，也就是說(shuō)本身這段時(shí)間的需求就不高。盤面來(lái)看，豆油震蕩偏弱，需求依然一般，限制盤面價(jià)格。

※ 化工品

瀝青

美國(guó)原油產(chǎn)量創(chuàng)出新高，安哥拉決定將退出歐佩克，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)歐佩克凝聚力的質(zhì)疑，國(guó)際原油期價(jià)呈現(xiàn)回落；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開(kāi)工小幅下降，廠家及貿(mào)易商庫(kù)存增加；山東煉廠供應(yīng)較為平穩(wěn)，降溫天氣對(duì)剛需有所阻礙，低價(jià)資源成交為主，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。國(guó)際原油震蕩回落，北方地區(qū)需求減緩，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，BU2403合約多空減倉(cāng)，凈空單增加。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2403合約期價(jià)考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，上方測(cè)試3750區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

苯乙烯

隔夜EB2402合約窄幅下跌，收于8521元/噸。12月8日-12月14日，中國(guó)苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)64.57%，環(huán)比下降2.35%；整體產(chǎn)量在28.73萬(wàn)噸，較上周期減少1.05萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.53%。中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量13.71萬(wàn)噸，較上一周期增加0.86萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.91%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤(rùn)為-194元/噸，較上周期減少8元/噸，周環(huán)比下降4.47%。需求端，主要下游對(duì)苯乙烯需求量在23.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增加3.56%，需求持續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)反彈，成本端有一定底部支撐。供應(yīng)端，檢修與重啟并行，整體波動(dòng)不大。需求方面，下游有小幅增量空間，基本面利好因素增多。盤面上，EB2402日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日度MACD紅色動(dòng)能柱增大。操作上，建議暫時(shí)觀望。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在55.58%；截止12月14日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量115.12萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少4.23萬(wàn)噸，降幅3.54%，主要港口轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷較前一交易日下滑0.31%至88.23%短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，EG2405合約上方關(guān)注4600附近壓力，下方關(guān)注4450附近支撐， 建議區(qū)間交易。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃點(diǎn)火生產(chǎn)線增加，前期點(diǎn)火產(chǎn)線出玻璃時(shí)間延后，短期供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。隨著冬季的來(lái)臨，北方部分地區(qū)地產(chǎn)項(xiàng)目已停工，玻璃終端需求走弱，本周日度加權(quán)平均產(chǎn)銷率繼續(xù)下滑，行業(yè)轉(zhuǎn)為累庫(kù)狀態(tài)，但南方年末趕工需求仍存剛性支撐，華東、西南、華南區(qū)域產(chǎn)銷率良好，該類地區(qū)多處于去庫(kù)狀態(tài)。在后期市場(chǎng)趨弱預(yù)期下，生產(chǎn)企業(yè)可能以降價(jià)方式維持出貨量以減小后期庫(kù)存壓力。FG2405合約短線建議關(guān)注1920附近壓力，在1830-1920區(qū)間交易。

燃料油

美國(guó)原油產(chǎn)量創(chuàng)出新高，安哥拉決定將退出歐佩克，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)歐佩克凝聚力的質(zhì)疑，國(guó)際原油期價(jià)呈現(xiàn)回落；周三新加坡燃料油市場(chǎng)上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差回落至146美元/噸。LU2403合約與FU2403合約價(jià)差為1123元/噸，較上一交易日回落35元/噸；國(guó)際原油震蕩回落，低高硫期價(jià)價(jià)差小幅回落，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2403合約空單增倉(cāng)，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2403合約測(cè)試40日均線壓力，下方考驗(yàn)2950區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2403合約考驗(yàn)10日均線支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

塑料

隔夜L2405合約窄幅震蕩，收于8217元/噸。12月8日-12月14日，國(guó)內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在4.77萬(wàn)噸，較上周期減少0.6萬(wàn)噸；平均產(chǎn)能利用率87.43%，較上周期增加1.29%；總產(chǎn)量在56.99萬(wàn)噸，較上周期增加0.49萬(wàn)噸。截至12月14日，油制線性成本理論值為8148元/噸，較上周期+9元/噸，煤制線性成本理論值為7308元/噸，較上周期+63元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期增加0.06%至46.31%。中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量：42.53萬(wàn)噸，較上一周期-3.31萬(wàn)噸，周環(huán)比-7.22%。原油價(jià)格底部反彈，聚乙烯成本支撐增強(qiáng)。隨著部分檢修裝置回歸，供應(yīng)壓力增加，需求也有下滑趨勢(shì)，現(xiàn)貨供需方面暫無(wú)改善。盤面上，L2405合約日度MACD紅色動(dòng)能柱小幅縮小，布林線震動(dòng)波帶張口向上。操作上，建議暫時(shí)觀望。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能，整體產(chǎn)量大幅增加。進(jìn)口仍存增量預(yù)期，本周港口整體卸貨速度良好，雖然表需回升但仍呈小幅累庫(kù)。需求方面，傳統(tǒng)需求逐漸轉(zhuǎn)弱，烯烴方面寧夏寶豐三期重啟后維持滿負(fù)荷運(yùn)行，甘肅華庭烯烴裝置重啟，帶來(lái)甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率提升。MA2405合約短線關(guān)注2460附近壓力，建議在2410-2460區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)上漲至983元/噸附近，加工利潤(rùn)走強(qiáng)。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日下滑84.75%%至42.15%，產(chǎn)銷氣氛降溫。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PF2402合約下方關(guān)注7300附近支撐，上方關(guān)注7650附近壓力，建議區(qū)間交易。

LPG

美國(guó)原油產(chǎn)量創(chuàng)出新高，安哥拉決定將退出歐佩克，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)歐佩克凝聚力的質(zhì)疑，國(guó)際原油期價(jià)呈現(xiàn)回落；華南液化氣市場(chǎng)持穩(wěn)為主，主營(yíng)煉廠回穩(wěn)出貨，珠三角碼頭成交穩(wěn)中略有讓利，下游入市情緒尚可；外盤液化氣價(jià)格回升，寒潮天氣利于燃燒需求，而化工需求表現(xiàn)疲弱限制上方空間；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2402合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為426元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為316元/噸左右。LPG2402合約空單增幅大于多單，凈空單繼續(xù)增加。技術(shù)上，PG2402合約考驗(yàn)20日均線支撐，上方測(cè)試4850區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

聚丙烯

隔夜PP2405合約窄幅震蕩，收于7596元/噸。12月8日-12月14日，PP產(chǎn)能利用率上升2.66%至73.47%。國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量61.34萬(wàn)噸，較上周減少2.23萬(wàn)噸，降幅3.51%。庫(kù)存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)PP商業(yè)庫(kù)存報(bào)73.63萬(wàn)噸，較上一周期-0.83萬(wàn)噸，周環(huán)比-1.11%。截至2023年12月15日，油制PP理論成本為7497.54元/噸，較上周+60.76元/噸，周同比+0.82%；煤制PP理論成本為7303.04元/噸，較上周+16.14元/噸，周同比+0.22%。聚丙烯下游企業(yè)平均開(kāi)工率為54.5%，較上周-0.32%。國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)反彈，成本有一定底部支撐。生產(chǎn)企業(yè)高檢修量低開(kāi)工率，與下游疲軟需求的博弈仍在繼續(xù)。PP2405合約日度MACD紅色動(dòng)能柱增大，布林線震動(dòng)波帶收窄；操作上，建議暫時(shí)觀望。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)持穩(wěn)為主，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，下游詢盤積極性提升；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲，業(yè)者謹(jǐn)慎觀望操做，下游入市詢盤有限。順丁橡膠裝置開(kāi)工回落，高順順丁橡膠庫(kù)存小幅下降；下游輪胎開(kāi)工略有下滑。前20名持倉(cāng)方面，BR2402合約空單增倉(cāng)，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，BR2403合約企穩(wěn)5日均線，上方測(cè)試12200區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

天然橡膠

近期東南亞主產(chǎn)區(qū)處于旺產(chǎn)季，原料產(chǎn)出持續(xù)上量；國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割，海南產(chǎn)區(qū)膠水制全乳價(jià)格升水制濃乳膠價(jià)格。近期青島庫(kù)存保稅庫(kù)呈現(xiàn)小幅去庫(kù)，一般貿(mào)易庫(kù)存延續(xù)降庫(kù)趨勢(shì)，下游工廠端進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)降負(fù)，預(yù)計(jì)庫(kù)存去庫(kù)將仍緩慢。本周國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)因前期產(chǎn)能受限企業(yè)開(kāi)工恢復(fù)至高位運(yùn)行，加之外貿(mào)訂單充足，產(chǎn)能利用率維持高位；全鋼胎企業(yè)因東營(yíng)地區(qū)某規(guī)模企業(yè)進(jìn)入檢修狀態(tài)，拖拽整體企業(yè)產(chǎn)能利用率走低。當(dāng)前全鋼企業(yè)銷售壓力增加，企業(yè)庫(kù)存延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。ru2405合約短線關(guān)注期價(jià)能否站穩(wěn)13800一線，建議暫以觀望為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

純堿

近期個(gè)別企業(yè)設(shè)備短停，國(guó)內(nèi)純堿裝置開(kāi)工率和產(chǎn)量小幅下降，預(yù)期短期產(chǎn)量相對(duì)平穩(wěn)。需求方面，下游行業(yè)需求維持穩(wěn)定，市場(chǎng)供需相對(duì)維持緊平衡狀態(tài)，近期堿廠待發(fā)訂單窄幅下降，低庫(kù)存雖對(duì)價(jià)格仍有支撐但純堿價(jià)格漲至高位，下游接受意向減弱，部分行業(yè)庫(kù)存相對(duì)前期有增加，企業(yè)新單采購(gòu)謹(jǐn)慎情緒增加。SA2405合約短線建議在2060-2250區(qū)間交易。

燒堿

隔夜SH2405合約震蕩上行，收于2817元/噸。12月8日-12月14日，中國(guó)燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)84.2%，較上周期減少1.7%。20萬(wàn)噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫(kù)存量在38.49萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.07%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在 457 元/噸，較上周-150 元/噸，環(huán)比-25%。高濃度液堿受天氣影響運(yùn)輸距離有限，導(dǎo)致32%液堿產(chǎn)出增加，庫(kù)存呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格走弱預(yù)期。盤面上，SH2405合約日度MACD紅色動(dòng)能柱增大，突破上方2700壓力位，可輕倉(cāng)試多，參考止損點(diǎn)2650。

原油

國(guó)際原油期價(jià)呈現(xiàn)回落，布倫特原油2月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)79.39美元/桶，跌幅0.4%；美國(guó)WTI原油2月期貨合約報(bào)73.89元/桶，跌幅0.5%。美國(guó)三季度GDP和PCE指數(shù)意外下修，市場(chǎng)預(yù)期通脹放緩降促使美聯(lián)儲(chǔ)放寬政策，美元指數(shù)大幅回落。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國(guó)將在明年一季度自愿減產(chǎn)約220萬(wàn)桶/日，其中，沙特將自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日延長(zhǎng)至3月，俄羅斯將自愿削減石油出口50萬(wàn)桶/日；安哥拉決定將退出歐佩克，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)歐佩克凝聚力的質(zhì)疑；紅海貨輪連續(xù)遇襲引發(fā)對(duì)中東石油供應(yīng)安全的憂慮情緒，部分油輪暫時(shí)選擇繞道運(yùn)輸；美國(guó)原油產(chǎn)量增至紀(jì)錄高位，全球需求放緩憂慮壓制市場(chǎng)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2402合約回測(cè)10日均線支撐，上方測(cè)試565區(qū)域壓力，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收漲。庫(kù)存方面，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為192.8萬(wàn)噸，環(huán)比上漲11.3%，主要港口維持累庫(kù)。海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國(guó)的漿量不斷增多，后續(xù)國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，10 月歐洲港口紙漿月末庫(kù)存量為 124.50 萬(wàn)噸，環(huán)比下降 10.17%，同比下降5.19%。歐洲紙漿港口庫(kù)存高位回落，結(jié)束自去年 10 月起的同比上漲。國(guó)內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)交投情緒延續(xù)寡淡。技術(shù)上，SP2405合約上方關(guān)注5900附近壓力，下方關(guān)注570附近支撐，建議區(qū)間交易。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至428美元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在86.45%；10月PX社會(huì)庫(kù)存為417.9萬(wàn)噸，環(huán)比-0.12%，同比+6.62%，月內(nèi)PX整體庫(kù)存變化不大。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在84.74%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8850附近壓力，下方關(guān)注8450附近支撐，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至394.74元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在84.74%；截至2023年12月14日，PTA行業(yè)庫(kù)存量約在390.95萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比+8.11萬(wàn)噸，供需差環(huán)比+551.26%，周內(nèi)PTA庫(kù)存轉(zhuǎn)為累庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷較前一交易日下滑0.31%至88.23%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，TA2405合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐， 建議區(qū)間交易。

尿素

近期國(guó)內(nèi)尿素裝置停車比恢復(fù)多，部分計(jì)劃停車企業(yè)時(shí)間變化，產(chǎn)量比預(yù)期下降明顯。下周預(yù)計(jì)2家企業(yè)停車，2-3家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，考慮到企業(yè)的短時(shí)故障，產(chǎn)能利用率下降概率較大。需求方面，近期國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率下滑較多，為控制庫(kù)存，企業(yè)排產(chǎn)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)下周期產(chǎn)能利用率以偏穩(wěn)為主。保供要求下，國(guó)內(nèi)淡儲(chǔ)進(jìn)程偏慢，出口端在政策影響下，雖然年內(nèi)仍正常進(jìn)行，但難以放量。本周下游采購(gòu)情緒不高，加之局部受雨雪天氣運(yùn)輸受限，尿素企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)呈現(xiàn)累庫(kù)。UR2405合約短線建議在2130-2230區(qū)間交易。

PVC

隔夜2405合約窄幅上漲，收于6103/噸。12月8日-12月14日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率減少2.71%至78.51%，產(chǎn)量46.51萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.06%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在43.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.23%。成本方面，國(guó)內(nèi) PVC 成本兩種工藝漲跌互現(xiàn)。截止12月14日收盤，全國(guó)電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5727元/噸、5856元/噸，周環(huán)比上漲0.77%、下降0.53%；毛利分別為-187元/噸、94元/噸。上游新增檢修有少預(yù)期，云南能投等檢修裝置計(jì)劃開(kāi)車，上游產(chǎn)量預(yù)計(jì)上升，而需求淡季，基本面維持偏弱預(yù)期。V2405合約日度MACD紅色動(dòng)能柱增大，布林線震動(dòng)波帶收窄；操作上，建議V2405合約短線逢低試多，上方壓力位6200，下方支撐5850。

※ 有色黑色

滬鋁

夜盤AL2402合約漲幅0.29%。宏觀面，第三季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)及上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金等數(shù)據(jù)表明，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)彰顯韌性，經(jīng)濟(jì)在一定程度上保持活力?；久?，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，電解鋁方面，12月份行業(yè)鑄錠量或?qū)⒃黾?，上周?guó)內(nèi)鋁錠進(jìn)口窗口打開(kāi)，部分港口地區(qū)進(jìn)口鋁錠少量增加，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周國(guó)內(nèi)鋁下游開(kāi)工維持弱勢(shì)，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，部分加工企業(yè)出現(xiàn)減停產(chǎn)，拖累下游開(kāi)工，后市來(lái)看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開(kāi)工或持續(xù)走低，不過(guò)近期庫(kù)存去庫(kù)表現(xiàn)較好且去庫(kù)速度超預(yù)期，短期或以震蕩為主?，F(xiàn)貨方面，昨日持貨商積極出貨，但下游接貨情緒偏弱，華東地區(qū)現(xiàn)貨小升水轉(zhuǎn)小貼水。操作上建議，滬鋁AL2402合約短期區(qū)間18700-19100震蕩交易思路為主，止損參考100元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

氧化鋁

夜盤AO2402合約漲幅2.18%。宏觀面，第三季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)及上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金等數(shù)據(jù)表明，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)彰顯韌性，經(jīng)濟(jì)在一定程度上保持活力?；久妫糠值貐^(qū)礦山大型安全事故問(wèn)題導(dǎo)致礦山開(kāi)采受到部分影響，近期安全事故讓礦石供應(yīng)偏緊加劇，價(jià)格上調(diào)，氧化鋁廠鋁土礦庫(kù)存有所降低，整體呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市狀態(tài)，短期內(nèi)礦石緊缺局面或難以扭轉(zhuǎn)的情況下，鋁土礦價(jià)格持穩(wěn)或小幅上調(diào)為主，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能，產(chǎn)量難以進(jìn)一步提升，加上北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產(chǎn)預(yù)期，不過(guò)氧化鋁現(xiàn)貨進(jìn)口窗口保持開(kāi)啟狀態(tài)，將對(duì)供應(yīng)有所補(bǔ)充；需求上，前期大雪天氣影響部分地區(qū)氧化鋁發(fā)運(yùn)，下游電解鋁廠提高廠內(nèi)庫(kù)存的意愿提升?？偟膩?lái)說(shuō)，鋁土礦供應(yīng)緊張加上價(jià)格偏強(qiáng)對(duì)氧化鋁有所支撐。操作上建議，氧化鋁AO2402合約短期區(qū)間3010-3070震蕩偏多交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅0.17%報(bào)收，持倉(cāng)量走高，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅走強(qiáng)，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國(guó)際方面，美元指數(shù)堅(jiān)挺維持在102關(guān)口上方，美債收益率有所下行，10年期美債收益率失守3.9%關(guān)口，最終收?qǐng)?bào)3.853%；對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.340%。國(guó)內(nèi)方面，統(tǒng)計(jì)局：2023年前三季度全國(guó)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)5.9%，農(nóng)村居民收入增速快于城鎮(zhèn)居民，全國(guó)居民人均可支配收入十年增超80%?；久鎺?kù)存上，SHFE庫(kù)存仍維持相對(duì)低水位，但有所積累，海外庫(kù)存水平有所去庫(kù)，需求表現(xiàn)回暖。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸之上，DIF上靠DEA，綠柱收窄。操作建議，短期輕倉(cāng)震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

熱卷

隔夜HC2405合約震蕩向上，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量小幅增加，而庫(kù)存量繼續(xù)下滑，周度表觀消費(fèi)量由降轉(zhuǎn)增。爐料上漲，提升煉鋼成本，另外雨雪天氣影響交通運(yùn)輸，到貨資源減少，而熱卷終端需求好于預(yù)期，庫(kù)存量繼續(xù)下滑。技術(shù)上，HC2405 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與DEA向上走高。操作上建議， 維持震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

隔夜I2405合約高位整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量小幅下滑，而到港量增加。貿(mào)易商出貨積極性尚可，價(jià)格多小幅上漲；個(gè)別鋼廠按需補(bǔ)庫(kù)，謹(jǐn)慎詢盤。整體上，國(guó)際油價(jià)走高、鋼廠增加采購(gòu)預(yù)期及期貨貼水現(xiàn)貨支撐期價(jià)上行。技術(shù)上， I2405合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA向上走高。操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，止損參考940。

焦炭

隔夜J2405合約沖高回落，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，部分高價(jià)煤有所回調(diào)，三輪提漲后噸焦利潤(rùn)六周以來(lái)再度由虧轉(zhuǎn)盈，部分焦企利潤(rùn)情況好轉(zhuǎn)，有小幅停產(chǎn)，但運(yùn)力尚未完全恢復(fù)，且下游仍未回應(yīng)焦炭四輪提漲，市場(chǎng)開(kāi)始有提降預(yù)期。需求方面，終端淡季，鋼廠逐漸進(jìn)入年終檢修期，政策真空期市場(chǎng)情緒偏弱，鋼材累庫(kù)，終端需求繼續(xù)萎縮。策略建議：隔夜J2405合約沖高回落，一小時(shí)BOLL指標(biāo)顯示開(kāi)口走平，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注2620附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2405合約大幅上行，煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率65.34%較上期降6.68%；日均產(chǎn)量55.67萬(wàn)噸降4.84萬(wàn)噸，山西再次發(fā)生多起煤礦事故，呂梁、長(zhǎng)治集團(tuán)大礦停產(chǎn)，部分區(qū)域內(nèi)煤礦也迎來(lái)短暫性停產(chǎn)檢修，并且由于近期強(qiáng)降雪天氣，導(dǎo)致臨汾堯都區(qū)部分煤礦供電中斷，當(dāng)?shù)叵疵簭S無(wú)煤可洗，山西開(kāi)工率下滑明顯。需求方面，焦企開(kāi)工持穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量連續(xù)下滑，焦炭四輪提漲仍在博弈。宏觀方面，政策真空期市場(chǎng)情緒偏弱，終端需求繼續(xù)萎縮，鋼材累庫(kù)，焦煤承壓回調(diào)。進(jìn)口方面，口岸通關(guān)效率降低，進(jìn)口煤市場(chǎng)震蕩運(yùn)行。策略建議：隔夜JM2405合約大幅上行，操作上建議延續(xù)震蕩思路對(duì)待，關(guān)注2020附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

主力合約LC2407震蕩走弱，以跌幅4.22%報(bào)收，持倉(cāng)量小幅減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)?；久婀?yīng)端，上游供應(yīng)上相對(duì)充足。需求端，下游去庫(kù)存降成本意愿偏強(qiáng)。加之碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，外采鋰礦的鋰鹽企業(yè)虧損狀態(tài)持續(xù)，且現(xiàn)貨價(jià)格逐步逼近一體化鹽廠的成本線，預(yù)計(jì)鹽廠在持續(xù)虧損的背景下，加之臨近淡季，預(yù)期會(huì)有停減產(chǎn)情況的發(fā)生。期權(quán)方面，沽購(gòu)比為03669，環(huán)比下跌，期權(quán)市場(chǎng)投機(jī)做多情緒增加。技術(shù)上，60分鐘MACD，DIF下穿DEA與0軸，綠柱有走擴(kuò)跡象。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏空，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

滬鎳

夜盤ni2401合約小幅上漲。美元指數(shù)接近四個(gè)月低位，美元走軟利好有色金屬?；久妫戏矫?，鎳礦港口庫(kù)存繼續(xù)減少，鎳礦進(jìn)口連續(xù)兩個(gè)月下滑，目前我國(guó)最大鎳礦供應(yīng)國(guó)菲律賓正值雨季，開(kāi)采裝船均受影響；中間品方面，11月高冰鎳進(jìn)口量大幅減少，MHP進(jìn)口量小幅增加，鎳濕法中間品供應(yīng)依舊充足；精煉鎳方面，11月精煉鎳進(jìn)口量小幅增加，出口量大增超過(guò)7成，隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的持續(xù)釋放，進(jìn)出口格局或面臨改變。整體來(lái)看，美元持續(xù)走軟，對(duì)鎳價(jià)有提振作用，但鎳市基本面維持供給過(guò)剩格局，上漲空間有限，同時(shí)受成本支撐，下跌空間亦有限，鎳價(jià)預(yù)計(jì)陷入?yún)^(qū)間震蕩。技術(shù)面，ni2401合約1小時(shí)MACD指標(biāo)DIFF值與DEA值運(yùn)行0軸下方 ，操作上建議短線震蕩交易，注意操作節(jié)奏。

滬鉛

夜盤pb2402合約跌幅0.26%。宏觀面，第三季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)及上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金等數(shù)據(jù)表明，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)彰顯韌性，經(jīng)濟(jì)在一定程度上保持活力。基本面上，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅；廢電瓶在極端天氣下回收受到影響，再生鉛煉廠生產(chǎn)條件困難且虧損持續(xù)下，上周再生鉛煉廠出現(xiàn)大面積減停產(chǎn)，再生鉛供應(yīng)收緊。下游方面，上周鉛蓄電池開(kāi)工率弱勢(shì)，終端消費(fèi)不旺，電動(dòng)自行車蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)下滑，汽車蓄電池市場(chǎng)更換需求也表現(xiàn)一般，生產(chǎn)企業(yè)成品訂單隨之走弱，后市總體需求上行空間有限?，F(xiàn)貨方面，昨日滬鉛延續(xù)盤整態(tài)勢(shì)，持貨商隨行出貨，部分以貼水報(bào)價(jià)，成交仍偏弱?？偟膩?lái)說(shuō)，雖淡季消費(fèi)拖累鉛價(jià)，但供應(yīng)收緊加上原料成本抬升支撐鉛價(jià)重心上移。操作建議，滬鉛PB2402合約短期區(qū)間15550-15750震蕩偏多交易思路為主，止損參考50元/噸，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。

貴金屬

夜盤貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。美國(guó)第三季度實(shí)際GDP年化季率終值升4.9%，預(yù)期升5.2%，修正值升5.2%，初值升4.9%，第二季度終值升2.1%，整體經(jīng)濟(jì)增速再次上揚(yáng)但弱于預(yù)期。隨GDP數(shù)據(jù)公布的三季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化終值環(huán)比升2%，預(yù)期升2.3%，修正值升2.3%，初值升2.4%，整體PCE物價(jià)指數(shù)超預(yù)期下修促使市場(chǎng)加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為20.5萬(wàn)人，預(yù)期21.5萬(wàn)人，前值自20.2萬(wàn)人修正至20.3萬(wàn)人；至12月9日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)186.5萬(wàn)人，預(yù)期188.8萬(wàn)人，前值自187.6萬(wàn)人修正至186.6萬(wàn)人，整體失業(yè)金初請(qǐng)人數(shù)下降或不利后繼失業(yè)率上升。往后看，在經(jīng)濟(jì)增速以及通脹水平接連下調(diào)的情況下，市場(chǎng)或再次前置明年美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)點(diǎn)，短期內(nèi)美債收益率及美元指數(shù)受利率預(yù)期下修的影響或?qū)⑾鄬?duì)承壓，貴金屬或得到相應(yīng)提振。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

隔夜RB2405合約窄幅整理，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)相對(duì)平穩(wěn)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，庫(kù)存量則繼續(xù)提升，表觀消費(fèi)量延續(xù)下滑。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，螺紋鋼下游需求進(jìn)一步萎縮，庫(kù)存量延續(xù)增加，但爐料上行，煉鋼成本提升疊加市場(chǎng)對(duì)冬儲(chǔ)的預(yù)期支撐螺紋鋼期價(jià)止跌反彈。技術(shù)上，RB2405合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高。操作上建 議，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，蘭炭繼續(xù)下調(diào)，盤面止跌，寧夏廠家利潤(rùn)修復(fù)明顯，減產(chǎn)意愿降低，除青海部分企業(yè)受環(huán)保組檢查有避峰生產(chǎn)或停產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)持穩(wěn)，整體產(chǎn)量有所減少，疊加拉運(yùn)受影響，供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊，期現(xiàn)弱勢(shì)，廠家低價(jià)惜售。需求方面，鋼廠開(kāi)工下滑，寒潮天氣進(jìn)一步拖累鋼材需求，合金承壓，市場(chǎng)觀望氛圍較重。金屬鎂市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游觀望氛圍濃。策略建議：SF2402合約震蕩偏強(qiáng)，日BOLL開(kāi)口走平，關(guān)注宏觀政策信號(hào)及下游冬儲(chǔ)情況，操作上以寬幅震蕩思路對(duì)待，關(guān)注上方6930附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)方面，西南廠家減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，新疆部分產(chǎn)區(qū)受寒潮天氣影響也有小幅減產(chǎn)，內(nèi)蒙部分企業(yè)開(kāi)始限電政策，北方供應(yīng)存在擾動(dòng)，低品位硅現(xiàn)貨偏緊，硅價(jià)多次調(diào)漲，據(jù)SMM，南方421#硅廠恢復(fù)對(duì)期現(xiàn)商報(bào)價(jià)出貨，仍有個(gè)別硅廠持貨待漲，暫未恢復(fù)對(duì)期現(xiàn)商報(bào)價(jià)。需求方面，多晶硅繼續(xù)投放新增產(chǎn)能，但現(xiàn)貨價(jià)格下跌，企業(yè)累庫(kù)，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎；國(guó)內(nèi)下游合金及磨粉等用戶實(shí)際成交價(jià)格環(huán)比小幅提升；有機(jī)硅下游詢盤增多，但實(shí)際成交無(wú)明顯改善。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約震蕩偏弱，一小時(shí)MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上繼續(xù)以震蕩思路對(duì)待，短參考14000-14500，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，近期錳硅主產(chǎn)區(qū)開(kāi)工下滑明顯，南方廠家成本倒掛明顯，貴州廠家減產(chǎn)計(jì)劃提上日程，預(yù)計(jì)月底興義地區(qū)開(kāi)工率將停產(chǎn)50%以上，隨著盤面止跌企穩(wěn)，廠家減產(chǎn)意愿有所減弱，同時(shí)，由于廠家大幅減產(chǎn)，錳硅供應(yīng)減少，庫(kù)存壓力有所緩解。需求方面，南方鋼招基本結(jié)束，化工焦仍有四輪提漲計(jì)劃，廠家成本高位報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投冷清，市場(chǎng)處于鋼招空窗期，鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)，鋼廠開(kāi)工小幅回落。錳硅冬儲(chǔ)預(yù)期尚存，關(guān)注1月鋼招釋放的信號(hào)，后續(xù)錳硅或呈現(xiàn)供需偏緊。策略建議：SM2402合約震蕩偏強(qiáng)，基本面暫無(wú)明確多空方向驅(qū)動(dòng)，關(guān)注宏觀政策信號(hào)及下游冬儲(chǔ)情況，操作上維持寬幅震蕩思路對(duì)待，參考6350-6540，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬錫

夜盤SN2402合約漲幅0.24%。宏觀面，第三季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)及上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金等數(shù)據(jù)表明，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)彰顯韌性，經(jīng)濟(jì)在一定程度上保持活力?；久嫔?，緬甸佤邦地區(qū)選礦廠開(kāi)工率維持較低水平，錫礦緊缺供應(yīng)預(yù)期收緊，加工費(fèi)下調(diào)，近期云南某冶煉企業(yè)檢修，加上下旬其他冶煉企業(yè)多有7-30天不等的檢修計(jì)劃，供應(yīng)端總體趨緊；需求端消費(fèi)淡季下，電子消費(fèi)疲軟，加上上周社庫(kù)大幅累庫(kù)，限制錫價(jià)上行動(dòng)力，宏觀利好逐漸消化下，短期將維持供需兩弱的局面，多以震蕩為主?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交平平。操作上建議，SN2402合約短期區(qū)間207000-212000震蕩交易為主，止損參考1000元/噸，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。

不銹鋼

夜盤ss2402合約小幅下跌?；久?，原料方面，11月鎳鐵、鉻鐵進(jìn)口量均減少，其中鎳鐵降幅較大，原料進(jìn)口供應(yīng)減少對(duì)不銹鋼價(jià)格有一定支撐；不銹鋼進(jìn)出口方面，11月我國(guó)不銹鋼進(jìn)口大幅下滑，進(jìn)口供應(yīng)減少；庫(kù)存方面，本周國(guó)內(nèi)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)；需求方面，僅汽車行業(yè)表現(xiàn)較好，家電行業(yè)處于消費(fèi)淡季，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然低迷，不銹鋼需求依舊偏弱。整體來(lái)看，不銹鋼受庫(kù)存去化和成本支撐，難有較大下跌。技術(shù)面，ss2402合約1小時(shí)MACD指標(biāo)綠柱擴(kuò)大，操作上建議短線震蕩交易，注意操作節(jié)奏。

動(dòng)力煤

滬鋅

夜盤zn2402合約跌幅0.02%。宏觀面，第三季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)及上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金等數(shù)據(jù)表明，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)彰顯韌性，經(jīng)濟(jì)在一定程度上保持活力。基本面上，廣西新增產(chǎn)能及湖南、云南等地的冶煉廠檢修復(fù)產(chǎn)釋放帶來(lái)部分增量，加上海外鋅庫(kù)存大增，內(nèi)強(qiáng)外弱格局下，后續(xù)庫(kù)存向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移仍有預(yù)期，上周內(nèi)進(jìn)口窗口已有開(kāi)啟，預(yù)計(jì)近期仍有進(jìn)口鋅錠流入，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊。需求端，上周鋅下游各版塊周度開(kāi)工表現(xiàn)不一，鍍鋅環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束加上年底交貨，企業(yè)周內(nèi)開(kāi)工上升。其余板塊在淡季下開(kāi)工均走弱；后市來(lái)看，鋅下游步入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，后市鍍鋅開(kāi)工將低位運(yùn)行。現(xiàn)貨方面，昨日各地成交氛圍延續(xù)清淡。總的來(lái)說(shuō)，近期美元走弱，有色提振，但目前海外消費(fèi)表現(xiàn)依舊疲軟，海外大幅交倉(cāng)導(dǎo)致LME鋅庫(kù)存大增，施壓鋅價(jià)，多空交織下短期以震蕩為主。操作建議，滬鋅zn2402合約短期區(qū)間21000-21400震蕩交易思路為主，止損參考100元/噸，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。

※ 每日關(guān)注

07:30 日本11月核心CPI年率

15:00 英國(guó)第三季度GDP年率終值

15:00 英國(guó)11月季調(diào)后零售銷售月率

15:00 英國(guó)第三季度經(jīng)常帳

21:30 加拿大10月GDP月率

21:30 美國(guó)11月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率

21:30 美國(guó)11月個(gè)人支出月率

21:30 美國(guó)11月核心PCE物價(jià)指數(shù)月率

23:00 美國(guó)12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值

23:00 美國(guó)12月一年期通脹率預(yù)期

23:00 美國(guó)11月新屋銷售總數(shù)年化

次日02:00 美國(guó)至12月22日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)

A股解禁市值為：116.54億

新股申購(gòu)：艾羅能源