瑞達期貨晨會紀要觀點20231221
時間：2023-12-21 08:44瀏覽次數：5490來源：本站
1、中央農村工作會議強調，抓好糧食和重要農產品生產，穩(wěn)定糧食播種面積，推動大面積提高糧食單產，鞏固大豆擴種成果，探索建立糧食產銷區(qū)省際橫向利益補償機制，做好農業(yè)防災減災救災工作，確保2024年糧食產量保持在1.3萬億斤以上2、12月LPR出爐，1年期為3.45%，5年期以上為4.20%，均與上月持平，連續(xù)第四個月維持不變，符合市場預期。一方面，12月中期借貸便利（MLF）利率繼續(xù)保持穩(wěn)定；另一方面，11月金融數據表現超預期以及部分銀行凈息差壓力仍大。3、美聯儲哈克表示，美聯儲不會立即降息；應維持利率穩(wěn)定；應該降息，但不是立即降息?？刂仆浀墓ぷ魃形赐瓿?，通脹前景正在好轉；許多因素可能阻礙軟著陸；通脹朝著正確的方向發(fā)展；不需要再加息了；經濟放緩速度快于數據所示。4、加拿大央行在12月會議紀要中稱，加息已經開始顯著減緩經濟活動，但通脹前景面臨的風險仍然存在，尤其是來自住房的風險，可能會阻礙通脹降至2%的工作，可能仍需要加息。沒有足夠的數據讓他們相信，通脹將繼續(xù)以可持續(xù)的方式下降至2%。A股主要指數昨日收跌。全天震蕩下行，三大指數均跌逾1%，刷新年內新低。截至收盤，滬指跌1.03%險守2900點，深證成指跌1.41%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.36%。四期指種小盤表現偏弱。滬深兩市成交活躍度低迷，北向資金小幅凈流出。當前市場已較充分計價基本面下行壓力，市場筑底階段需等待資金信心修復。策略上，推薦跨期套利和跨品種套利機會，趨勢性多單還需等待底部確認。目前IH、IF期限結構趨于平坦或較難回歸升水格局，IC和IM維持較深貼水。順期限結構思路下IH、IF推薦多遠空近的展期策略，IC、IM推薦多近空遠的展期策略。當前IC、IM當季年化貼水較大，可繼續(xù)關注IC、IM的多頭替代策略和做多機會。股指期權交易，低位做多IO牛市價差，主要由于后續(xù)盤整時間未知，時間流逝可為策略賺取收益，此外，由于近期指數連續(xù)窄幅波動下行，可擇時介入寬跨式多頭組合。周三期債主力合約窄幅震蕩，小幅下行約0.04%。12月LPR持穩(wěn)符合預期，連續(xù)四個月不變，MLF穩(wěn)定和銀行凈息差壓力制約LPR下行動力。結合當前的低通脹環(huán)境以及實際利率位于高位，關注明年初貨幣政策進一步放松的可能性，市場對寬貨幣預期仍存，短期內長債利率或將震蕩偏強運行。海外及匯率方面，美聯儲貨幣政策或將轉鴿，人民幣匯率壓力將減弱。周三央行在公開市場實現凈投放200億元，央行12月MLF續(xù)做規(guī)模超預期并且繼續(xù)開啟14天逆回購操作呵護跨年流動性，資金面延續(xù)寬松，DR001下行至近一月低點1.57%附近，DR007運行在政策利率1.80%附近?？缒旰笾链汗?jié)前階段，資金面或仍有不確定性，重點關注央行操作。從技術面上看，當前10年期國債收益率小幅上行0.5bp至2.64%附近，預計短期內收益率或仍有小幅下行空間，有望下行至2.60%附近。操作上，債市有望在年底開始就提前走強，債市平穩(wěn)調整后可以關注十年期利率2.65%以上的長債配置機會，保持謹慎看多。周三晚間在岸人民幣兌美元收報7.1355，較前一交易日貶值68個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.0966，調升16個基點。在本周關鍵的美國PCE通脹數據之前，市場維持觀望態(tài)勢美聯儲如市場所料，連續(xù)三次利率決議按兵不動。國內經濟企穩(wěn)回升，疊加政策釋放較強的“穩(wěn)預期”信號。我國中央經濟工作會議會議召開，強調明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，強化宏觀政策逆周期和跨周期調節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；要著力擴大國內需求，形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)；保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。再度強化寬松政策扶持經濟預期，有利于提振我國經濟基本面，同時“穩(wěn)匯率”目標也有利于人民幣企穩(wěn)。隨著加息逐步轉入降息過程，人民幣將回歸一個相對穩(wěn)定的水平。截至周四美元指數漲0.3%報102.43，非美貨幣多數下跌，歐元兌美元跌0.35%報1.0943，英鎊兌美元跌0.75%報1.2640，澳元兌美元跌0.48%報0.6730，美元兌日元跌0.19%報143.56。昨日美聯儲哈克在公開演講中表示美聯儲不會立即降息；應維持利率穩(wěn)定；應該降息，但不是立即降息?？刂仆浀墓ぷ魃形赐瓿?，通脹前景正在好轉；許多因素可能阻礙軟著陸；通脹朝著正確的方向發(fā)展；不需要再加息了；經濟放緩速度快于數據所示，整體發(fā)言基調中性偏鷹，有意抑制投資者對貨幣政策轉向節(jié)點前置的預期。美國第三季度經常帳赤字2003億美元，預期赤字1960億美元，前值自赤字2121億美元修正至赤字2168億美元。美國12月諮商會消費者信心指數為110.7，預期104，前值由102修正至101，整體赤字率雖高于預期但仍有下修，赤字率下降利多美元指數上漲，短期內美元指數在利率平臺期市場博弈階段或多于高位震蕩。周三中證商品期貨指數漲0.76%報1906.84，呈震蕩趨勢；CRB現貨指數總體呈現低位運行的特點。晚間國內商品期貨夜盤收盤普遍上漲，能源化工品表現強勁，燃油漲2.25%，丁二烯橡膠漲2.13%，苯乙烯漲2.04%，純堿跌2.47%。黑色系多數上漲，鐵礦石漲1.18%，焦炭跌1.16%。農產品普遍上漲，豆二漲1.45%，?；窘饘贊q跌不一，滬錫漲0.3%。紅海緊張局勢加劇，加大我國商品價格表現分化。具體來看，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預期逐漸轉弱，能源化工品表現分化明顯，而暫停紅海航線提振油價；黑色系商品供需延續(xù)供需偏緊格局，下方支撐較強；貴金屬在受美國經濟韌性凸顯而有所回落；農產品方面多數商品價格震蕩運行，重點關注氣候因素影響。值得注意的是，地緣政治或進一步加深市場避險情緒，影響部分商品價格，將持續(xù)沖擊大宗商品市場。周三集運指數（歐線）期貨合約再度高開高走，主力合約EC2404漲停。隨著紅海事件愈演愈烈，越來越多的船公司被襲擊，10家船公司、55艘船舶選擇將原本通行蘇伊士運河的航線改道繞道好望角。這無疑增加了航距和航行時間，以及燃油費成本，推漲運費，為保證準班率，也預計將有更多有效運力被吸收，供應端壓力有所緩解，疊加巴拿馬運河始終擁堵，多因素共同抬升期價高漲。最新SCFIS歐線結算運價指數為990.38點，較上周上升50.81點，環(huán)比上漲5.4%，現貨指數景氣度的回升也在短期利好期貨運行。但從中長期看，供應壓力未減，且大部分為大船投放在歐線運力較多,需求端11月歐元區(qū)PMI仍處在榮枯線以下,歐洲經濟壓力凸顯，在未來至少兩年時間里，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經濟的復蘇，集運景氣度仍不樂觀。從匯率來看，美聯儲利率三個月維持不變，隨著貨幣政策緊縮周期逐步轉向寬松，美債收益率和美元匯率將逆轉向下，人民幣匯率將持續(xù)走強，這將會對我國出口產生一定負面影響，進而減少對集裝箱運價的支撐。目前來看，歐線供需基本面低迷，短期或受歐美圣誕節(jié)拉貨需求以及巴拿馬運河干旱因素支撐，長期來看終要回歸基本面。操作上，建議投資者謹慎觀望，注意操作節(jié)奏及風險控制。隔夜豆一上漲了0.31%，從基本面來看，南方產區(qū)近期部分地區(qū)出現雨雪天氣，不利于大豆的裝運，上貨節(jié)奏偏慢。另外，近期大豆需求依舊較為清淡，銷區(qū)各經銷商按需采購，市場成交量不大，大豆價格暫穩(wěn)。東北大豆市場整體處于供大于求的局面，大楊樹直屬庫再次開始收儲2023年秋季大豆，收購量僅為4400噸，對東北產區(qū)大豆行情具有一定的支撐作用，大豆價格基本穩(wěn)定。預計短期內大豆行情或將以穩(wěn)為主。盤面來看，豆一震蕩，短期或維穩(wěn)為主。隔夜豆二上漲了1.45%，巴西天氣預報顯示，部分地區(qū)將會出現一場急需的降雨，在一定程度上緩解了干燥天氣，利于大豆的繼續(xù)播種，利空美豆市場。另外，近期阿根廷貨幣貶值，利于該國大豆出口，美豆消耗量將減少。不過，當前美豆出口銷售較為活躍，對美豆具有一定的支撐，短期內美豆或將在1300-1350美分區(qū)間內震蕩整理為主。周五民間出口商向美國農業(yè)部報告向未知目的地出口銷售44.75萬噸大豆，向中國出售13.4萬噸大豆，這是美國農業(yè)部連續(xù)第八個交易日公布美豆大單出口。盤面來看，豆二震蕩偏強，不過巴西天氣迎來降雨，緩解市場的擔憂。山東產區(qū)出貨仍以客商包裝貨源為主，果農貨源出庫多是少量通貨、三級果，客商調貨意愿不強，中后期貨源出庫緩慢。因周內主產區(qū)雨雪天氣影響，部分冷庫包裝進度略有加快。陜西副產區(qū)庫內果農貨價格小幅下滑，價格下滑后詢貨客商有所增多，且副產區(qū)果農貨交易稍有增多。整體發(fā)貨還是以客商包裝自存發(fā)貨為主，由于降溫天氣預報，因此本周包裝發(fā)貨稍有增多，但整體圣誕、元旦節(jié)日備貨氛圍不強。后市蘋果期價弱勢運行為主。操作上，建議短期蘋果2405合約暫且觀望。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三收低，小麥市場疲軟給玉米帶來壓力。隔夜玉米2405合約收漲0.76%。全球玉米2023/24年度供需格局較上年度明顯好轉，且南美新季玉米產量仍有望保持高位，牽制國際玉米市場價格。國際玉米價格優(yōu)勢凸顯，進口端潛在供應壓力較大。不過，南美天氣狀況仍是目前市場關注的焦點，天氣升水預期仍存。國內方面，由于新季玉米豐產，市場集中供應壓力比較明顯，入冬后氣溫偏高且雨雪天氣多發(fā)，新糧儲存風險增加，臨近年底還貸款到期，部分種植戶變現積極性較高，售糧心態(tài)偏強，潮糧供應增加，而飼料以及深加工企業(yè)補庫謹慎 ，部分企業(yè)庫存被迫累庫，壓價收購心態(tài)偏強，收購價格繼續(xù)震蕩走低。整體來看，國內市場階段性供應仍然較為充裕，供強需弱格局延續(xù)，現貨價格延續(xù)弱勢。盤面來看，玉米連續(xù)下跌后低位有所反彈，短期或維持低位偏弱震蕩。洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收跌，因巴西棉產量首度超過美國，供應增加前景打壓。交投最活躍的ICE 3月期棉收跌0.25美分或0.30%，結算價報79.21美分/磅。國內市場：消費端方面，行業(yè)景氣度大幅回落，市場對后市信心不足，且紡企去庫緩慢，累庫持續(xù)狀態(tài)。2023年11月，中國棉紡織行業(yè)采購經理人指數（PMI）為30.18%，較上月回落6.72個百分點，已連續(xù)兩個月大幅回落，降至歷史低點。供應端，當前新棉加工量已超400萬噸，同比增長30%，加工進度快于去年同期。11月棉花進口量環(huán)比、同比均維持增勢，港口棉進口庫存跟隨大增，據海關統(tǒng)計，2023年11月我國棉花進口總量約31萬噸，環(huán)比增加2萬噸或6.9%，同比增加72.9%整體上，另外USDA下調23/24年度中國及全球棉花消費預估值，短期國內供強需弱格局延續(xù)，價格傳導仍有壓力。操作上，鄭棉2405合約短期逢高拋空思路對待。近期受雙旦節(jié)日提振，銷區(qū)紅棗價格相對堅挺，且走貨有所增加，利多紅棗市場。受采購結構影響，內地采購量創(chuàng)近年來新低。內地客商已采貨源基本已發(fā)至銷區(qū)市場，從新疆至內地運費看基本與21年同期持平。本周批發(fā)市場走貨略顯一般，隨著陳貨及低成本貨源的消化，疊加企業(yè)剛需采購的進行，剩余原料成本支持偏強。操作上，建議鄭棗2405合約短期偏多思路對待。隔夜淀粉2403合約收漲1.25%。開機率持續(xù)偏高，產量增加明顯疊加下游需求逐步轉弱，整體供需矛盾較為明顯，庫存壓力震蕩回升，截至12月20日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量69.8萬噸，較上周增加0.8萬噸，周增幅1.16%，月增幅10.45%；年同比降幅3.33%。市場新簽訂單數量較少，競價氛圍較重，疊加原材料玉米場情緒較為悲觀，使得淀粉成交價格被拉低。盤面來看，隨著期價跌至低位，續(xù)跌意愿減弱，淀粉期價有所回彈，短期觀望。雞蛋產能穩(wěn)中小幅增加，供應適度寬松的局面未變，產區(qū)供應壓力尚在，而各環(huán)節(jié)去庫存速度較慢，食品加工業(yè)、貿易商等下游補貨較為謹慎，各環(huán)節(jié)多按需采購，收購猶豫不決，且多地區(qū)雨雪增多，給雞蛋的運輸增加難度，流通環(huán)節(jié)受影響，銷區(qū)雞蛋到貨量也受影響，終端需求乏力，整體消費較淡。另外，玉米、豆粕等價格走勢偏弱，飼料成本下降，成本端支撐減弱。不過，現貨價格持續(xù)走低，有利于養(yǎng)殖企業(yè)加快老雞的淘汰進程，降低產能增幅。盤面來看，在現貨價格連續(xù)下跌以及成本支撐減弱的雙重壓力下，雞蛋期價或繼續(xù)維持偏弱趨勢。基本面上，隨著天氣的轉涼，有助于生豬的消費的提振，加上近期寒潮的降臨，導致南方的腌臘需求的抬頭，均有利于生豬的消費。供應面上，近期豬病有所企穩(wěn)，市場拋售小豬的動作稍有緩解，不過還是需要注意臨近年底，企業(yè)有加速出欄的動作。盤面來看，生豬價格震蕩小幅回升，出欄壓力繼續(xù)壓制市場價格。周三美豆上漲了-0.45%，美豆粕上漲了-0.92%，隔夜豆粕上漲了-0.27%，巴西天氣預報顯示，部分地區(qū)將會出現一場急需的降雨，在一定程度上緩解了干燥天氣，利于大豆的繼續(xù)播種，利空美豆市場。另外，近期阿根廷貨幣貶值，利于該國大豆出口，美豆消耗量將減少。不過，當前美豆出口銷售較為活躍，對美豆具有一定的支撐，短期內美豆或將在1300-1350美分區(qū)間內震蕩整理為主。從國內的市場來看，12月進口大豆到港偏多，而下游需求較差限制油廠開機率，壓榨量有所減少，但由于提貨速度同步放緩，庫存不降反增，使油廠大豆及豆粕庫存保持同期高位且繼續(xù)提升，短期豆粕仍以偏空為主。盤面來看，豆粕震蕩偏弱，供應壓力猶存，加上下游拿貨不積極，限制豆粕的價格。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三收漲，因農戶惜售。隔夜菜油2405合約收漲1.10%。加拿大菜籽產量上調幅度較高，全球供應壓力突然增加，且加拿大農業(yè)及農業(yè)食品部（AAFC）將2023/24年度油菜籽期末庫存預估上調至145萬噸。油菜籽供需格局有所好轉。不過，加拿大國內壓榨商逢低吸納，仍對油菜籽價格起到支撐作用，因為壓榨利潤仍然很高，國內用量遠高于去年同期水平。其它油籽方面，USDA月度報告預計巴西大豆產量高于預期，且巴西干旱地區(qū)將迎來降雨，繼續(xù)牽制美豆市場。不過適逢南美天氣炒作窗口，豆類市場波動加大。馬棕庫存下降且厄爾尼諾現象仍在影響全球多地發(fā)生，市場擔心不利天氣可能損及馬來西亞和印尼的棕櫚油產出，對棕櫚油市場有所支撐。國內方面，油脂整體供應保持寬松，三大油脂總庫存處于震蕩回升趨勢。同時，在進口菜籽和菜籽油到港量大幅增加的背景下，供應壓力仍牽制菜油市場。盤面來看，隔夜菜油低位反彈，跌勢有所放緩，中長期仍以逢高拋空為主。周三馬棕上漲了0.56%，隔夜棕櫚油上漲了0.86%，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數據顯示，12月1-10日馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比下降10.81%，其中鮮果串（FFB）單產環(huán)比下降18.43%，出油率（OER）環(huán)比增加0.08%。根據船運調查機構ITS公布數據顯示，馬來西亞12月1-20日棕櫚油出口量為837475噸，較11月1-20日出口的910513噸減少8.0%。棕櫚油面臨季節(jié)性減產以及厄爾尼諾天氣帶來的減產，不過最新的出口節(jié)奏也有所放緩，限制棕櫚油的去庫存節(jié)奏。國內方面，國內棕櫚油現貨成交清淡，終端下游維持觀望，謹慎采購，棕櫚油進口利潤倒掛近日無買船成交。華南、華北貿易商報價穩(wěn)定，由于當前國內整體庫存較高，雙節(jié)需求遲遲未到，預計走勢仍將持續(xù)弱勢。盤面來看，棕櫚油震蕩，基本面利好有限，限制價格。供應端，新作收獲進入掃尾階段，對花生行情的影響減弱，但整體供需格局改善；需求端，內銷市場需求依然不溫不火，貿易商保持謹慎的備貨心態(tài)，在前期價格反彈期間倉促建立一定庫存后，隨用隨采為主，總體庫存較前期略有增長；終端油脂消費一般，市場剛需采購，下游備貨及采購積極性不強，觀望心態(tài)明顯，短期內花生油價格或將維持穩(wěn)定；油廠受整體壓榨利潤限制，生產積極性減弱，少量執(zhí)行簽單，消化庫存為主，短期花生粕行情弱勢盤整?？傮w來說，隨著價格下跌兌現收獲季節(jié)利空，花生市場購銷僵持，總體需求未見改善，預計后期呈低位震蕩走勢。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三走低，市場關注巴西大豆產量前景。隔夜菜粕2403合約收漲0.42%。巴西大豆因種植面積的提升，產量仍有望創(chuàng)歷史新高，且預報顯示，巴西北部地區(qū)將迎來有益的降雨，天氣升水預期回吐，牽制美豆市場價格。不過，美豆出口需求良好，且阿根廷上調出口稅，對美豆市場有所利好。國內市場而言，隨著進口菜籽大量到港，油廠開機率明顯回升，菜粕供應壓力加大。而水產養(yǎng)殖進入淡季，菜粕剛需消耗總體繼續(xù)呈下降態(tài)勢。沿海油廠菜粕庫存快速回升，短期呈現供強需弱。不過，豆菜粕價差相對偏高，菜粕性價比較高，替代需求向好。豆粕來看，國內到港大豆通關已經恢復正常，大豆到港數量較多，但飼料養(yǎng)殖企業(yè)在目前養(yǎng)殖效益不佳的情況下看空后市，豆粕拿貨數量有限。國內粕類基本面支撐較弱，不過，近期南美天氣炒作將加大市場波動率。盤面來看，隔夜菜粕低開震蕩略有收漲，短線參與為主。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三創(chuàng)下新的八個半月低點，因基金軋平手中余下的多頭頭寸。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收跌0.51美分或2.40%，結算價每磅20.92分。印度糖廠協會ISMA公布數據顯示，2023/24榨季截至12月15日，印度累計糖產量為740.5萬噸，同比去年同期的829.5萬噸減少89萬噸。當前開榨糖廠數量為497家，與去年同期持平，值得注意的是，今年馬哈拉施特邦和卡納塔克邦的糖廠比去年晚了10-15天左右開榨。國內市場，11月國內食糖產銷數據尚可，由于南方糖廠開榨時間延遲，新糖供應增加有限。當前國內南方糖廠全面開榨，貿易商庫存維持低位，但市場補貨意愿不高，且終端市場尋求低價成交，現貨價格穩(wěn)中偏弱運行。操作上，鄭糖2405合約短期觀望為宜。周三美豆上漲了-0.45%，美豆油上漲了0.04%，隔夜豆油上漲了0.79%，從國內的情況來看，從油廠原料供應情況來分析，目前油廠大豆庫存持續(xù)上升，而當周大豆到港量共計201.5萬噸，處于近期較高水平。也就是說各油廠整體是不缺大豆的。從豆油的需求端來看，豆油的需求基本集中于傳統(tǒng)節(jié)日節(jié)的一個月左右，而2024年由于春節(jié)較晚，因此從歷年的備貨節(jié)奏來看，春節(jié)備貨時間節(jié)點可能在1月以后，也就是說本身這段時間的需求就不高。盤面來看，豆油震蕩偏強，不過需求依然一般，限制盤面價格。紅海貨輪連續(xù)遇襲引發(fā)對中東石油供應安全的憂慮情緒，而美國原油產量創(chuàng)出新高抑制漲幅，國際原油期價先揚后抑；國內主要瀝青廠家開工小幅下降，廠家及貿易商庫存增加；山東煉廠供應較為平穩(wěn)，降溫天氣對剛需有所阻礙，貿易商采購積極性不高，山東現貨價格小幅下調。國際原油震蕩反彈，北方地區(qū)需求減緩，短線瀝青期價呈現震蕩。前20名持倉方面，BU2403合約空單增幅大于多單，持倉轉為凈空。技術上，預計BU2403合約期價考驗3600區(qū)域支撐，上方測試3750區(qū)域壓力，短線呈現震蕩走勢。操作上，短線交易為主。隔夜EB2402合約震蕩上行，收于8553元/噸。12月8日-12月14日，中國苯乙烯工廠產能利用率報64.57%，環(huán)比下降2.35%；整體產量在28.73萬噸，較上周期減少1.05萬噸，周環(huán)比下降3.53%。中國苯乙烯工廠樣本庫存量13.71萬噸，較上一周期增加0.86萬噸，環(huán)比減少5.91%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為-194元/噸，較上周期減少8元/噸，周環(huán)比下降4.47%。需求端，主要下游對苯乙烯需求量在23.3萬噸，周環(huán)比增加3.56%，需求持續(xù)增長。國際油價企穩(wěn)反彈，成本端有一定底部支撐。供應端，檢修與重啟并行，整體波動不大。需求方面，下游有小幅增量空間，基本面利好因素增多。盤面上，EB2402日度布林線震動波帶收窄，日度MACD紅色動能柱增大。操作上，建議EB2402合約短線逢低試多，參考止損點8050。隔夜乙二醇震蕩收漲。供應方面，當前乙二醇開工負荷穩(wěn)定在55.58%；截止12月14日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量115.12萬噸，較上一統(tǒng)計周期減少4.23萬噸，降幅3.54%，主要港口轉為去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷較前一交易日下滑0.31%至88.23%短期國際原油價格上漲增強乙二醇成本支撐，預計期價偏強震蕩。技術上，EG2405合約上方關注4600附近壓力，下方關注4400附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內浮法玻璃點火生產線增加，前期點火產線出玻璃時間延后，短期供應相對穩(wěn)定。隨著冬季的來臨，北方部分地區(qū)地產項目已停工，玻璃終端需求走弱，但南方年末趕工需求仍存剛性支撐，上周玻璃企業(yè)產銷有所下滑，庫存繼續(xù)下降但力度環(huán)比有所放緩。在后期市場趨弱預期下，生產企業(yè)或仍維持出貨量以減小后期庫存壓力，預計短期玻璃企業(yè)庫存有望繼續(xù)下降。FG2405合約短線建議在1750-1840區(qū)間交易。紅海貨輪連續(xù)遇襲引發(fā)對中東石油供應安全的憂慮情緒，而美國原油產量創(chuàng)出新高抑制漲幅，國際原油期價先揚后抑；周二新加坡燃料油市場漲跌互現，低硫與高硫燃料油價差升至146美元/噸。LU2403合約與FU2403合約價差為1158元/噸，較上一交易日上升34元/噸；國際原油震蕩反彈，低高硫期價價差呈現回升，燃料油期價呈現寬幅震蕩。前20名持倉方面，FU2403合約空單減幅大于多單，凈空單呈現回落。技術上，FU2403合約測試3100區(qū)域壓力，建議短線交易為主。LU2403合約測試4300區(qū)域壓力，短線呈現震蕩走勢。操作上，短線交易為主。隔夜L2405合約震蕩上行，收于8205元/噸。12月8日-12月14日，國內聚乙烯企業(yè)檢修損失量在4.77萬噸，較上周期減少0.6萬噸；平均產能利用率87.43%，較上周期增加1.29%；總產量在56.99萬噸，較上周期增加0.49萬噸。截至12月14日，油制線性成本理論值為8148元/噸，較上周期+9元/噸，煤制線性成本理論值為7308元/噸，較上周期+63元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產能利用率較上周期增加0.06%至46.31%。中國聚乙烯生產企業(yè)樣本庫存量：42.53萬噸，較上一周期-3.31萬噸，周環(huán)比-7.22%。原油價格底部反彈，聚乙烯成本支撐增強。隨著部分檢修裝置回歸，供應壓力增加，需求也有下滑趨勢，現貨供需方面暫無改善。盤面上，L2405合約日度MACD紅色動能柱持續(xù)增大，布林線震動波帶收窄。操作上，建議L2405合約短線試多，參考止損點8050。近期國內甲醇檢修、減產涉及產能多于恢復涉及產能，產量明顯下降，部分氣頭裝置仍存在計劃檢修的可能，供應邊際或有減弱，冬季到來成本端對價格有所支撐。進口仍存增量預期，本周港口整體卸貨速度良好，雖然表需回升但仍呈小幅累庫。需求方面，傳統(tǒng)需求逐漸轉弱，烯烴方面西北某廠家裝置停車，華東、山東烯烴裝置負荷稍降，行業(yè)開工率下降。MA2405合約短線重心略有抬升，建議在2410-2460區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費上漲至983元/噸附近，加工利潤走強。需求方面，短纖產銷較前一交易 日下滑84.75%%至42.15%，產銷氣氛降溫。短期國際原油價格上漲增強短纖成本支撐，預計期價偏強震蕩。技術上，PF2402合約下方關注7200附近支撐，上方關注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。紅海貨輪連續(xù)遇襲引發(fā)對中東石油供應安全的憂慮情緒，而美國原油產量創(chuàng)出新高抑制漲幅，國際原油期價先揚后抑；華南液化氣市場下跌，主營煉廠普遍下調，珠三角碼頭成交小幅下滑，市場購銷氛圍清淡；外盤液化氣價格回升，寒潮天氣利于燃燒需求，而化工需求表現疲弱限制上方空間；華南國產氣價格下跌，LPG2402合約期貨較華南現貨貼水為453元/噸左右，較寧波國產氣貼水為343元/噸左右。LPG2402合約空單增幅大于多單，凈空單繼續(xù)增加。技術上，PG2402合約考驗5日均線支撐，上方測試4800區(qū)域壓力，短期液化氣期價呈現寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。隔夜PP2405合約震蕩上行，收于7590元/噸。12月8日-12月14日，PP產能利用率上升2.66%至73.47%。國內聚丙烯產量61.34萬噸，較上周減少2.23萬噸，降幅3.51%。庫存方面，鋼聯數據顯示：國內PP商業(yè)庫存報73.63萬噸，較上一周期-0.83萬噸，周環(huán)比-1.11%。截至2023年12月15日，油制PP理論成本為7497.54元/噸，較上周+60.76元/噸，周同比+0.82%；煤制PP理論成本為7303.04元/噸，較上周+16.14元/噸，周同比+0.22%。聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為54.5%，較上周-0.32%。國際油價企穩(wěn)反彈，成本有一定底部支撐。生產企業(yè)高檢修量低開工率，與下游疲軟需求的博弈仍在繼續(xù)。PP2405合約日度MACD紅色動能柱增大，布林線震動波帶收窄；操作上，建議PP2405合約逢低試多，參考止損點7450。國內丁二烯市場持穩(wěn)為主，現貨價格呈現上調，下游詢盤積極性提升；順丁橡膠出廠價格持穩(wěn)，山東市場價格穩(wěn)中有跌，業(yè)者謹慎觀望心態(tài)尚存，下游采購較為謹慎。順丁橡膠裝置開工回落，高順順丁橡膠庫存小幅下降；下游輪胎開工略有下滑。前20名持倉方面，BR2402合約多單減幅大于空單，凈空單出現增加。技術上，BR2403合約企穩(wěn)5日均線，上方測試12200區(qū)域壓力，短線呈現震蕩走勢。操作上，短線交易為主。近期東南亞主產區(qū)處于旺產季，原料產出持續(xù)上量；國內產區(qū)陸續(xù)停割，海南產區(qū)膠水制全乳價格升水制濃乳膠價格。近期青島庫存保稅庫呈現小幅去庫，一般貿易庫存延續(xù)降庫趨勢，下游工廠端進入季節(jié)性減產降負，預計庫存去庫將仍緩慢。上周國內半鋼胎企業(yè)個別設備改造略有降負，產能利用率延續(xù)高位運行；全鋼胎企業(yè)因前期檢修企業(yè)排產逐步恢復，產能利用率小幅走高，但有部分企業(yè)因庫存攀升而降負。ru2405合約短線關注13800附近壓力，不宜盲目追漲，注意風險控制。近期個別企業(yè)設備短停，國內純堿裝置開工率和產量小幅下降，預期短期產量相對平穩(wěn)。需求方面，下游需求表現一般，執(zhí)行訂單為主，企業(yè)庫存繼續(xù)下降，貨源表現緊張趨勢。近期堿廠待發(fā)訂單窄幅下降，低庫存雖對價格仍有支撐但純堿價格漲至高位，下游接受意向減弱，部分行業(yè)庫存相對前期有增加，企業(yè)新單采購謹慎情緒增加。SA2405合約短線關注2060附近支撐，建議在2060-2160區(qū)間交易。隔夜，SH2405合約沖高回落，收于2688元/噸。12月8日-12月14日，中國燒堿工廠產能利用率報84.2%，較上周期減少1.7%。20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在38.49萬噸，環(huán)比增加2.07%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在 457 元/噸，較上周-150 元/噸，環(huán)比-25%。高濃度液堿受天氣影響運輸距離有限，導致32%液堿產出增加，庫存呈增長趨勢，現貨價格走弱預期。盤面上，SH2405合約日度MACD紅色動能柱增大，仍以區(qū)間寬幅震蕩為主。操作上，建議暫時觀望。國際原油期價先揚后抑，布倫特原油2月期貨合約結算價報79.7美元/桶，漲幅0.6%；美國WTI原油2月期貨合約報74.22元/桶，漲幅0.4%。美聯儲官員重申降息并非迫在眉睫，12月消費者信心指數增幅高于預期，美元指數小幅回升。歐佩克聯盟產油國將在明年一季度自愿減產約220萬桶/日，其中，沙特將自愿減產100萬桶/日延長至3月，俄羅斯將自愿削減石油出口50萬桶/日；紅海貨輪連續(xù)遇襲引發(fā)對中東石油供應安全的憂慮情緒，部分油輪暫時選擇繞道運輸；美國原油產量增至紀錄高位，全球需求放緩憂慮壓制市場，短線原油期價呈現寬幅震蕩。技術上，SC2402合約考驗5日均線支撐，上方測試570區(qū)域壓力，短線上海原油期價呈現震蕩反彈走勢。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為192.8萬噸，環(huán)比上漲11.3%，主要港口維持累庫。海外方面，當前海外新增產能陸續(xù)投放生產，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導致發(fā)往中國的漿量不斷增多，后續(xù)國內紙漿進口量預計維持高位。需求方面，10 月歐洲港口紙漿月末庫存量為 124.50 萬噸，環(huán)比下降 10.17%，同比下降5.19%。歐洲紙漿港口庫存高位回落，結束自去年 10 月起的同比上漲。國內方面，周內紙企生產情況相對穩(wěn)定，市場交投情緒延續(xù)寡淡。技術上，SP2405合約上方關注5900附近壓力，下方關注5700附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當前PX石腦油價差下跌至428美元/噸附近，加工利潤回落。供應方面，國內PX整體開工負荷穩(wěn)定在86.45%；10月PX社會庫存為417.9萬噸，環(huán)比-0.12%，同比+6.62%，月內PX整體庫存變化不大。需求方面，國內PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在84.74%。短期國際原油價格上漲增強PX成本支撐，預計期價偏強震蕩。技術上，PX2405合約上方關注5700附近壓力，下方關注8400附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當前PTA加工差上漲至394.74元/噸附近，加工利潤回升。供應方面，國內PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在84.74%；截至2023年12月14日，PTA行業(yè)庫存量約在390.95萬噸，產量環(huán)比+8.11萬噸，供需差環(huán)比+551.26%，周內PTA庫存轉為累庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷較前一交易日下滑0.31%至88.23%。短期國際原油價格上漲增強PTA成本支撐，預計期價偏強震蕩。技術上，TA2405合約上方關注6000附近壓力，下方關注5800附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內尿素裝置部分計劃停車企業(yè)的時間推遲，同時也有停車恢復裝置，進而使得產量有所回升，本周預計5-6家企業(yè)計劃停車，考慮到短時的故障，總產量預計下降。需求方面，隨著冬儲建倉的推進，多數復合肥企業(yè)維持裝置正常運行，產能利用率表現穩(wěn)中小幅提升。但保供要求下，國內淡儲進程偏慢。出口端在政策影響下，雖然年內仍正常進行，但難以放量。本周下游采購情緒不高，加之局部受雨雪天氣運輸受限，尿素企業(yè)庫存繼續(xù)呈現累庫。UR2405合約短線建議在2130-2230區(qū)間交易。隔夜V2405合約震蕩上行，收于6094元/噸。12月8日-12月14日，PVC生產企業(yè)產能利用率減少2.71%至78.51%，產量46.51萬噸，環(huán)比減少3.06%。國內PVC社會庫存在43.8萬噸，環(huán)比減少0.23%。成本方面，國內 PVC 成本兩種工藝漲跌互現。截止12月14日收盤，全國電石法、乙烯法PVC生產企業(yè)平均成本分別為5727元/噸、5856元/噸，周環(huán)比上漲0.77%、下降0.53%；毛利分別為-187元/噸、94元/噸。上游新增檢修有少預期，云南能投等檢修裝置計劃開車，上游產量預計上升，而需求淡季，基本面維持偏弱預期。V2405合約日度MACD紅色動能柱增大，布林線震動波帶收窄；操作上，建議V2405合約短線逢低試多，上方壓力位6200，下方支撐5850。夜盤AL2402合約跌幅0.18%。宏觀面，美國12月Markit制造業(yè)PMI數據表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務業(yè)需求有所回暖，整體經濟或仍保持一定韌性，短期內美元指數在市場利率預期下調后或相對承壓，但經濟數據持續(xù)走強及美聯儲官員鷹派言論或使美元指數小幅修正?；久妫X土礦價格高位，國內大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進一步提產，電解鋁方面，12月份行業(yè)鑄錠量或將增加，上周國內鋁錠進口窗口打開，部分港口地區(qū)進口鋁錠少量增加，供應端仍有一定壓力；下游，上周國內鋁下游開工維持弱勢，淡季表現明顯，加上周內部分地區(qū)環(huán)保督察，部分加工企業(yè)出現減停產，拖累下游開工，后市來看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開工或持續(xù)走低，不過近期庫存去庫表現較好且去庫速度超預期，短期或以震蕩為主。現貨方面，昨日持貨商積極出貨，但鋁價回升疊加部分下游企業(yè)前段時間低價補庫相對積極，下游接貨情緒偏弱。操作上建議，滬鋁AL2402合約短期區(qū)間18700-19100震蕩交易思路為主，止損參考100元/噸，注意操作節(jié)奏及風險控制。夜盤AO2402合約漲幅0.78%。宏觀面，美國12月Markit制造業(yè)PMI數據表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務業(yè)需求有所回暖，整體經濟或仍保持一定韌性，短期內美元指數在市場利率預期下調后或相對承壓，但經濟數據持續(xù)走強及美聯儲官員鷹派言論或使美元指數小幅修正。基本面，部分地區(qū)礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，近期呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現有價無市狀態(tài)，短期內礦石緊缺局面或難以扭轉的情況下，鋁土礦價格持穩(wěn)或小幅上調為主，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產能，產量難以進一步提升，加上北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產預期，不過氧化鋁現貨進口窗口保持開啟狀態(tài)，將對供應有所補充；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產?？偟膩碚f，鋁土礦供應緊張加上價格偏強對氧化鋁有所支撐。操作上建議，氧化鋁AO2402合約短期區(qū)間2930-2980震蕩偏多交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。銅主力合約震蕩偏強，以漲幅0.74%報收，持倉量小幅減倉，國內現貨價格小幅走低，現貨升水，基差走強。國際方面，市場預期美聯儲最早將于3月開始降息而選擇拋售美元，盡管此前美聯儲官員對于美聯儲可能何時降息的預期進行了回擊，但這些言論對于左右市場定價和阻止美元下跌幾乎沒有起到任何作用，美元難逃跌勢。美債收益率小幅下行，10年期美債收益率盤中一度跌至3.894%的日內低點，而后收復部分失地，最終收報3.931%；對美聯儲政策利率更敏感的兩年期美債收益率收報4.441%。國內方面，國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔：加大宏觀調控力度，持續(xù)推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。基本面庫存上，SHFE庫存仍維持相對低水位，但有所積累，海外庫存水平有所去庫，需求表現回暖。技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸之上，DIF下靠DEA，紅柱有所收斂。操作建議，短期輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。隔夜HC2405合約減倉整理，現貨市場報價上調。本期熱卷周度產量及庫存量繼續(xù)減少，但周度表觀消費量也出現回落。伴隨冬季深入雨雪阻礙交通運輸，熱卷需求釋放愈發(fā)受阻，同時到貨資源也有減少。只是國際油價走高及爐料反彈，市場預期本輪熱卷庫存或繼續(xù)下滑對期價構成一定支撐。技術上，HC2405 合約1小時 MACD指標顯示 DIFF 與DEA低位反彈。操作上建議，震蕩偏多交易，注意風險控制。隔夜I2405合約減倉反彈，進口鐵礦石現貨報價上調。本期澳巴鐵礦石發(fā)運量小幅下滑，而到港量增加。貿易商報價積極性較好，整體隨行就市，適價出貨，由于鋼廠利潤并未有明顯修復，仍維持低庫存狀態(tài)，鋼廠多是按需補庫為主。鐵礦石期價反彈更多受國際油價持續(xù)走高對大宗商品的支撐，同時期貨貼水現貨，存基差修復。技術上，I2405合約1小時 MACD指標顯示DIFF與 DEA低位反彈。操作上建議，日內短線交易，注意風險控制。隔夜J2405合約探底回升，焦炭市場暫穩(wěn)運行。供應方面，部分高價煤有所回調，三輪提漲后噸焦利潤六周以來再度由虧轉盈，但前期煤價漲勢過快漲幅較大，焦化行業(yè)依舊提產意愿不高，整體生產持穩(wěn)，市場運力有所恢復，焦企累積庫存開始消化。需求方面，終端淡季，鋼廠逐漸進入年終檢修期，政策真空期市場情緒偏弱，鋼材實際成交難言改善，期價震蕩，焦炭四輪提漲持續(xù)，價格續(xù)漲驅動不足。策略建議：隔夜J2405合約探底回升，一小時BOLL指標顯示開口收窄，操作上建議日內短線交易，關注2520附近壓力，請投資者注意風險控制。隔夜JM2405合約探底回升，煉焦煤市場暫穩(wěn)運行。原料方面，據Mysteel調研，全國110家洗煤廠樣本：開工率65.34%較上期降6.68%；日均產量55.67萬噸降4.84萬噸，山西再次發(fā)生多起煤礦事故，呂梁、長治集團大礦停產，部分區(qū)域內煤礦也迎來短暫性停產檢修，并且由于近期強降雪天氣，導致臨汾堯都區(qū)部分煤礦供電中斷，當地洗煤廠無煤可洗，山西開工率下滑明顯。需求方面，焦企開工持穩(wěn)，鋼材淡季，鐵水產量連續(xù)下滑，焦炭四輪提漲仍在博弈。宏觀方面，政策真空期市場情緒偏弱，板塊下行，焦煤承壓回調。進口方面，口岸通關效率降低，進口煤市場震蕩運行。策略建議：隔夜JM2405合約探底回升，一小時BOLL指標顯示三軌走平，操作上建議日內區(qū)間交易，參考1860-1935元/噸，請投資者注意風險控制。主力合約LC2407震蕩偏弱，以跌幅1.47%報收，持倉量小幅增加，現貨升水，基差走強?；久婀?，上游供應上相對充足。需求端，下游去庫存降成本意愿偏強。加之碳酸鋰價格持續(xù)下行，外采鋰礦的鋰鹽企業(yè)虧損狀態(tài)持續(xù)，且現貨價格逐步逼近一體化鹽廠的成本線，預計鹽廠在持續(xù)虧損的背景下，加之臨近淡季，預期會有停減產情況的發(fā)生。期權方面，沽購比為03684，環(huán)比下跌，期權市場投機做多情緒增加。技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱擴張。操作建議，輕倉震蕩偏空，注意交易節(jié)奏控制風險。夜盤ni2401合約小幅下跌。基本面，原料方面，我國最大鎳礦供應國菲律賓正值雨季，開采裝船均受影響，鎳礦進口連續(xù)兩個月下滑；中間品方面，11月高冰鎳進口量大幅減少，MHP進口量小幅增加，鎳濕法中間品供應依舊充足；精煉鎳方面，11月精煉鎳進口量小幅增加，出口量大增超過7成，隨著國內產能的持續(xù)釋放，進出口格局或面臨改變。整體來看，鎳市基本面維持供給過剩格局，但受成本支撐，下跌空間有限，預計陷入區(qū)間震蕩。技術面，ni2401合約1小時MACD指標DIFF值與DEA值處于0軸下方 ，操作上建議短線震蕩交易，注意操作節(jié)奏。夜盤pb2402合約漲幅0.00%。宏觀面，美國12月Markit制造業(yè)PMI數據表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務業(yè)需求有所回暖，整體經濟或仍保持一定韌性，短期內美元指數在市場利率預期下調后或相對承壓，但經濟數據持續(xù)走強及美聯儲官員鷹派言論或使美元指數小幅修正?；久嫔?，鉛精礦供應偏緊情況不變，制約冶煉企業(yè)產量增幅；廢電瓶在極端天氣下回收受到影響，再生鉛煉廠生產條件困難且虧損持續(xù)下，上周再生鉛煉廠出現大面積減停產，再生鉛供應收緊。下游方面，上周鉛蓄電池開工率弱勢，終端消費不旺，電動自行車蓄電池市場消費持續(xù)下滑，汽車蓄電池市場更換需求也表現一般，生產企業(yè)成品訂單隨之走弱，后市總體需求上行空間有限?，F貨方面，昨日滬鉛維持盤整態(tài)勢，而持貨商年底清庫甩貨，報價陸續(xù)轉向貼水?？偟膩碚f，雖淡季消費拖累鉛價，但供應收緊加上原料成本抬升支撐鉛價重心上移。操作建議，滬鉛PB2402合約短期區(qū)間15550-15750震蕩偏多交易思路為主，止損參考50元/噸，注意風險控制和交易節(jié)奏。夜盤滬市貴金屬漲跌不一，滬金收跌，滬銀收漲。昨日美聯儲哈克在公開演講中表示美聯儲不會立即降息；應維持利率穩(wěn)定；應該降息，但不是立即降息?？刂仆浀墓ぷ魃形赐瓿?，通脹前景正在好轉；許多因素可能阻礙軟著陸；通脹朝著正確的方向發(fā)展；不需要再加息了；經濟放緩速度快于數據所示，整體發(fā)言基調中性偏鷹，有意抑制投資者對貨幣政策轉向節(jié)點前置的預期。美國第三季度經常帳赤字2003億美元，預期赤字1960億美元，前值自赤字2121億美元修正至赤字2168億美元。美國12月諮商會消費者信心指數為110.7，預期104，前值由102修正至101，整體赤字率雖高于預期但仍有下修，赤字率下降利空貴金屬價格。往后看，短期內美元指數及美債收益率在利率平臺期市場博弈階段或多于高位震蕩，貴金屬價格整體處于階段性高位或持續(xù)回調。操作上建議，日內輕倉做空，請投資者注意風險控制。隔夜RB2405合約震蕩偏強，現貨市場報價平穩(wěn)。本期螺紋鋼周度產量由增轉降，庫存量則提升，表觀消費量下滑。近日國際油價持續(xù)反彈對大宗商品價格構成一定支撐，只是全國多地區(qū)受冷空氣及雨雪天氣影響，終端需求受阻，同時運輸不暢使得廠內庫存有繼續(xù)提升的可能，抑制期價反彈高度。技術上，RB2405合約 1小時 MACD指標顯示DIFF與DEA低位反彈。操作上建議，日內短線交易，注意風險控制。硅鐵市場暫穩(wěn)運行。成本方面，蘭炭繼續(xù)下調，盤面止跌，寧夏廠家利潤修復明顯，減產意愿降低，除青海部分企業(yè)受環(huán)保組檢查有避峰生產或停產，其余地區(qū)生產持穩(wěn)，整體產量有所減少，疊加拉運受影響，供應呈現偏緊，期現弱勢，廠家低價惜售。需求方面，鋼廠開工下滑，寒潮天氣進一步拖累鋼材需求，合金承壓，市場觀望氛圍較重。金屬鎂市場弱穩(wěn)運行，廠家報價堅挺，下游觀望氛圍濃。策略建議：SF2402合約震蕩偏強，多日均線糾纏，操作上以寬幅震蕩思路對待，關注上方6940附近壓力，請投資者注意風險控制。工業(yè)硅現貨繼續(xù)偏強運行。供應方面，西南廠家減產范圍擴大，新疆部分產區(qū)受寒潮天氣影響也有小幅減產，內蒙部分企業(yè)開始限電政策，北方供應存在擾動，低品位硅現貨偏緊，硅價多次調漲，據SMM，南方421#硅廠恢復對期現商報價出貨，仍有個別硅廠持貨待漲，暫未恢復對期現商報價。需求方面，多晶硅雖成交一般，但新增產能持續(xù)釋放，維持對工業(yè)硅的采購需求；硅粉成交維持景氣；隨著近期硅市場情緒回暖，下游采購補貨增多，出口方面近期也有訂單陸續(xù)釋放，國內下游合金及磨粉等用戶實際成交價格環(huán)比小幅提升，市場博弈情緒仍舊存在。技術上，工業(yè)硅主力合約高位震蕩，期價上漲到近一個月高點，日BOLL指標顯示期價突破中軌上行，操作上繼續(xù)以震蕩思路對待，短線關注14500附近壓力，請投資者注意風險控制。錳硅市場暫穩(wěn)運行。供應方面，近期錳硅主產區(qū)開工下滑明顯，南方廠家成本倒掛明顯，貴州廠家減產計劃提上日程，預計月底興義地區(qū)開工率將停產50%以上，隨著盤面止跌企穩(wěn)，廠家減產意愿有所減弱，同時，由于廠家大幅減產，錳硅供應減少，庫存壓力有所緩解。需求方面，南方鋼招基本結束，化工焦仍有四輪提漲計劃，廠家成本高位報價堅挺，現貨市場交投冷清，市場處于鋼招空窗期，鋼價漲跌互現，鋼廠開工小幅回落。錳硅冬儲預期尚存，關注1月鋼招釋放的信號，后續(xù)錳硅或呈現供需偏緊。策略建議：SM2402合約沖高回落，一小時MACD指標顯示綠色動能柱收窄，基本面暫無明確多空方向驅動，操作上維持寬幅震蕩思路對待，參考6350-6540，請投資者注意風險控制。夜盤SN2402合約漲幅0.30%。宏觀面，美國12月Markit制造業(yè)PMI數據表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務業(yè)需求有所回暖，整體經濟或仍保持一定韌性，短期內美元指數在市場利率預期下調后或相對承壓，但經濟數據持續(xù)走強及美聯儲官員鷹派言論或使美元指數小幅修正?；久嫔希挼樨舭畹貐^(qū)選礦廠開工率維持較低水平，錫礦緊缺供應預期收緊，加工費下調，近期云南某冶煉企業(yè)檢修，加上下旬其他冶煉企業(yè)多有7-30天不等的檢修計劃，供應端總體趨緊；需求端消費淡季下，電子消費疲軟，加上上周社庫大幅累庫，限制錫價上行動力，宏觀利好逐漸消化下，短期將維持供需兩弱的局面，多以震蕩為主?，F貨方面，昨日現貨市場成交平平。操作上建議，SN2402合約短期區(qū)間207000-212000震蕩交易為主，止損參考1000元/噸，注意風險控制和交易節(jié)奏。夜盤ss2402合約小幅下跌?；久?，原料方面，11月鎳鐵、鉻鐵進口量均減少，其中鎳鐵降幅較大，原料進口供應減少對不銹鋼價格有一定支撐；不銹鋼進出口方面，11月我國不銹鋼進口大幅下滑，進口供應減少；需求方面，僅汽車行業(yè)表現較好，家電行業(yè)處于消費淡季，房地產市場仍然低迷，不銹鋼需求依舊偏弱。整體來看，不銹鋼受庫存去化和成本支撐，難有較大下跌。技術面，ss2402合約1小時MACD柱由正轉負，操作上建議短線震蕩交易，注意操作節(jié)奏。夜盤zn2402合約漲幅0.21%。宏觀面，美國12月Markit制造業(yè)PMI數據表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務業(yè)需求有所回暖，整體經濟或仍保持一定韌性，短期內美元指數在市場利率預期下調后或相對承壓，但經濟數據持續(xù)走強及美聯儲官員鷹派言論或使美元指數小幅修正。基本面上，廣西新增產能及湖南、云南等地的冶煉廠檢修復產釋放帶來部分增量，加上海外鋅庫存大增，內強外弱格局下，后續(xù)庫存向國內轉移仍有預期，上周內進口窗口已有開啟，預計近期仍有進口鋅錠流入，進口鋅錠仍有沖擊。需求端，上周鋅下游各版塊周度開工表現不一，鍍鋅環(huán)保限產結束加上年底交貨，企業(yè)周內開工上升。其余板塊在淡季下開工均走弱；后市來看，鋅下游步入傳統(tǒng)消費淡季，后市鍍鋅開工將低位運行?，F貨方面，昨日各地成交延續(xù)清淡?？偟膩碚f，近期美元走弱加上庫存去庫，鋅價走強。操作建議，滬鋅zn2402合約短期區(qū)間20900-21300震蕩偏多交易思路為主，止損參考100元/噸，注意風險控制和交易節(jié)奏。21:30 美國至12月16日當周初請失業(yè)金人數21:30 美國第三季度核心PCE物價指數年化季率終值23:30 美國至12月15日當周EIA天然氣庫存
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