瑞達(dá)期貨晨會(huì)紀(jì)要觀點(diǎn)20231220
時(shí)間：2023-12-20 08:44瀏覽次數(shù)：5746來(lái)源：本站
1、國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)12月份新聞發(fā)布會(huì)，要點(diǎn)包括：①我國(guó)有條件有能力圓滿(mǎn)完成今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)②國(guó)家發(fā)改委前11月共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目144個(gè)，總投資1.28萬(wàn)億元③確保特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目落地不變形走樣，加快推動(dòng)出臺(tái)特許經(jīng)營(yíng)方案編寫(xiě)大綱、特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議范本等文件④截至11月底地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券已基本發(fā)行完畢⑤本輪寒潮全國(guó)能源供應(yīng)能夠得到有效保障⑥明年我國(guó)CPI預(yù)計(jì)將溫和回升。2、甘肅省臨夏回族自治州積石山縣發(fā)生6.2級(jí)地震，甘肅和青海部分地區(qū)受災(zāi)嚴(yán)重，牽動(dòng)著全國(guó)人民的心。國(guó)家發(fā)改委緊急向甘肅、青海兩省地震災(zāi)區(qū)下達(dá)2.5億元中央預(yù)算內(nèi)投資。財(cái)政部、應(yīng)急管理部緊急向甘肅、青海預(yù)撥2億元救災(zāi)資金?；ヂ?lián)網(wǎng)、科技、消費(fèi)、醫(yī)療等領(lǐng)域多家企業(yè)積極捐款捐物，馳援地震災(zāi)區(qū)。3、美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于2024年下半年降息兩次；美聯(lián)儲(chǔ)不能等到通脹率達(dá)到2%才降息，否則通脹將“超調(diào)”；并不迫切退出限制性政策立場(chǎng)。4、日本央行宣布，繼續(xù)維持超寬松貨幣政策，將長(zhǎng)期利率控制目標(biāo)上限維持在1%，把短期利率維持在負(fù)0.1%的水平。日本央行仍將通過(guò)購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債，使長(zhǎng)期利率維持在零左右；維持對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀判斷不變，即日本經(jīng)濟(jì)在“緩慢復(fù)蘇”。A股主要指數(shù)昨日縮量整理。滬指早盤(pán)縮量整理，三大指數(shù)盤(pán)中均創(chuàng)出年內(nèi)新低，隨后市場(chǎng)出現(xiàn)一波觸底反彈。截至收盤(pán)，滬指漲0.05%，深證成指漲0.11%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.42%。四期指種小盤(pán)表現(xiàn)偏強(qiáng)。滬深兩市成交量再度回落，北向資金小幅凈流出。一方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示緩增長(zhǎng)，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)和PMI數(shù)據(jù)均反映當(dāng)前基本面預(yù)期仍待修復(fù)，實(shí)際庫(kù)存拐點(diǎn)或仍需觀察發(fā)力后的收效。另一方面，11月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)亦顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)或仍具備韌性，海外流動(dòng)性拐點(diǎn)仍需驗(yàn)證。在政策積極發(fā)力的背景下，隨著短期風(fēng)險(xiǎn)因素收斂，市場(chǎng)交易或?qū)⑥D(zhuǎn)向政策預(yù)期，政策預(yù)期或?qū)⒊蔀榇蚱剖袌?chǎng)震蕩行情的重要催化因素。因此，當(dāng)前政策或仍積極發(fā)力，隨著短期風(fēng)險(xiǎn)因素逐步收斂，市場(chǎng)的政策預(yù)期或?qū)⒅鸩缴郎?，市?chǎng)交易或?qū)⑥D(zhuǎn)向政策預(yù)期技術(shù)面上，周線上看，指數(shù)再度下探前期低點(diǎn)附近，如果能企穩(wěn)回升，或?qū)?gòu)成周線級(jí)別多重底形態(tài)，后市有望進(jìn)一步走強(qiáng)。策略上，推薦跨期套利和跨品種套利機(jī)會(huì)，趨勢(shì)性多單還需等待底部確認(rèn)。目前IH、IF期限結(jié)構(gòu)趨于平坦或較難回歸升水格局，IC和IM維持較深貼水。順期限結(jié)構(gòu)思路下IH、IF推薦多遠(yuǎn)空近的展期策略，IC、IM推薦多近空遠(yuǎn)的展期策略。當(dāng)前IC、IM當(dāng)季年化貼水分別為3.9%、7.6%，可繼續(xù)關(guān)注IC、IM的多頭替代策略和做多機(jī)會(huì)。股指期權(quán)交易，低位做多IO牛市價(jià)差，主要由于后續(xù)盤(pán)整時(shí)間未知，時(shí)間流逝可為策略賺取收益，此外，大盤(pán)位于底部后續(xù)下行空間有限。另外，由于近期指數(shù)連續(xù)窄幅波動(dòng)下行，可擇時(shí)介入寬跨式多頭組合。周二期債主力合約基本持穩(wěn)，在股債蹺蹺板效應(yīng)下低開(kāi)走強(qiáng)，小幅上行約0.03%。銀行間主要利率債收益率多數(shù)上行，中短券較為弱勢(shì)，此前短端已有較大降幅或有一定止盈壓力顯現(xiàn)。關(guān)注今日LPR報(bào)價(jià)，預(yù)計(jì)將持穩(wěn)。結(jié)合當(dāng)前的低通脹環(huán)境以及實(shí)際利率位于高位，關(guān)注明年初貨幣政策進(jìn)一步放松的可能性，市場(chǎng)對(duì)寬貨幣預(yù)期仍存，短期內(nèi)長(zhǎng)債利率或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。海外及匯率方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或?qū)⑥D(zhuǎn)鴿，人民幣匯率壓力將減弱。周二央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠1130億元，資金面延續(xù)寬松，隔夜、7天回購(gòu)利率雙雙回落，DR001下行至近一月低點(diǎn)1.57%附近，DR007再回政策利率下方?？缒曩Y金價(jià)格仍偏高，但央行已連續(xù)開(kāi)啟兩日14天逆回購(gòu)操作，釋放央行全力維穩(wěn)年末的信號(hào)。跨年后至春節(jié)前階段，資金面或仍有不確定性，重點(diǎn)關(guān)注央行操作。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國(guó)債收益率小幅上行0.5bp至2.63%附近。操作上，需要關(guān)注跨年流動(dòng)性對(duì)短端的影響，在基本面預(yù)期偏弱的狀態(tài)下，可適當(dāng)博弈超長(zhǎng)債的機(jī)會(huì)。債市平穩(wěn)調(diào)整后可以關(guān)注十年期利率2.65%以上的長(zhǎng)債配置機(jī)會(huì)，保持樂(lè)觀謹(jǐn)慎。周二晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1287，較前一交易日升值48個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0982，調(diào)貶49個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)11月未季調(diào)CPI年率錄得3.1%，為今年6月以來(lái)新低，符合市場(chǎng)預(yù)期。核心CPI繼10月增長(zhǎng)0.2%之后又增長(zhǎng)了0.3%，年率維持在4%。數(shù)據(jù)凸顯了通脹回升的不穩(wěn)定性。美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)所料，連續(xù)三次利率決議按兵不動(dòng)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，疊加政策釋放較強(qiáng)的“穩(wěn)預(yù)期”信號(hào)。我國(guó)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議會(huì)議召開(kāi)，強(qiáng)調(diào)明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)；保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。再度強(qiáng)化寬松政策扶持經(jīng)濟(jì)預(yù)期，有利于提振我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，同時(shí)“穩(wěn)匯率”目標(biāo)也有利于人民幣企穩(wěn)。隨著加息逐步轉(zhuǎn)入降息過(guò)程，人民幣將回歸一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。截至周三美元指數(shù)跌0.37%報(bào)102.12，非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元漲0.52%報(bào)1.0981，英鎊兌美元漲0.67%報(bào)1.2735，澳元兌美元漲0.83%報(bào)0.6762，美元兌日元漲0.73%報(bào)143.84。美國(guó)11月新屋開(kāi)工總數(shù)年化156萬(wàn)戶(hù)，創(chuàng)5月以來(lái)新高，預(yù)期136萬(wàn)戶(hù)，前值自137.2萬(wàn)戶(hù)修正至135.9萬(wàn)戶(hù)，整體房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖或有利后繼經(jīng)濟(jì)完成軟著陸。昨日美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克表示預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于2024年下半年降息兩次；美聯(lián)儲(chǔ)不能等到通脹率達(dá)到2%才降息，否則通脹將“超調(diào)”；并不迫切退出限制性政策立場(chǎng)，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹。日本央行于昨日會(huì)議維持超寬松貨幣政策，并將長(zhǎng)期利率目標(biāo)控制在1%的上限水平，短期利率則維持于負(fù)0.1%，整體央行并未提及市場(chǎng)所期待的貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)點(diǎn)，日元日內(nèi)跌幅擴(kuò)大。歐元區(qū)11月CPI終值同比上升2.4%，與預(yù)期及初值一致，10月終值升2.9%，核心CPI終值同比上升4.2%，預(yù)期及初值均為升4.2%。歐元區(qū)通脹問(wèn)題再次得到緩解，市場(chǎng)對(duì)后繼歐洲央行降息呼聲或有所抬高。往后看，美元指數(shù)短期內(nèi)受非美國(guó)家通脹擔(dān)憂(yōu)減弱且經(jīng)濟(jì)預(yù)期走強(qiáng)的影響或相對(duì)承壓。周二中證商品期貨指數(shù)跌0.14%報(bào)1892.46，呈震蕩趨勢(shì)；CRB現(xiàn)貨指數(shù)總體呈現(xiàn)低位運(yùn)行的特點(diǎn)。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)漲跌不一，能源化工品多數(shù)上漲，乙二醇漲2.31%，苯乙烯漲1.78%，紙漿跌1.81%。黑色系漲跌不一，鐵礦石漲0.27%。農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)分化，豆粕跌0.94%?；窘饘贊q跌不一，滬鋅漲0.82%。紅海緊張局勢(shì)加劇，加大我國(guó)商品價(jià)格表現(xiàn)分化。具體來(lái)看，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)弱，能源化工品表現(xiàn)分化明顯，而暫停紅海航線提振油價(jià)；黑色系商品供需延續(xù)供需偏緊格局，下方支撐較強(qiáng)；貴金屬在受美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性凸顯而有所回落；農(nóng)產(chǎn)品方面多數(shù)商品價(jià)格震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注氣候因素影響。值得注意的是，地緣政治或進(jìn)一步加深市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，影響部分商品價(jià)格，將持續(xù)沖擊大宗商品市場(chǎng)。周二集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約再度高開(kāi)高走，主力合約EC2404收漲12.76%。由于多艘船只行至紅海水域時(shí)遭到也門(mén)胡塞武裝襲擊，馬士基、赫伯羅特、MSC和達(dá)飛等國(guó)際航運(yùn)巨頭紛紛宣布暫停途徑紅海海域的航線，受此影響EC2404再度高漲。SCFI綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲5.94%；NCFI綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲9.82%；NCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲17.81%；NCFI美西線運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比回升13.25%。多數(shù)航線運(yùn)價(jià)上漲，綜合指數(shù)漲幅擴(kuò)大，疊加巴拿馬運(yùn)河始終擁堵，多因素共同抬升期價(jià)高漲。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為990.38點(diǎn)，較上周上升50.81點(diǎn)，環(huán)比上漲5.4%，現(xiàn)貨指數(shù)景氣度的回升也在短期利好期貨運(yùn)行。但從中長(zhǎng)期看，供應(yīng)壓力未減，且大部分為大船投放在歐線運(yùn)力較多,需求端11月歐元區(qū)PMI仍處在榮枯線以下,歐洲經(jīng)濟(jì)壓力凸顯，在未來(lái)至少兩年時(shí)間里，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍不樂(lè)觀。從匯率來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)利率三個(gè)月維持不變，隨著貨幣政策緊縮周期逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑纻找媛屎兔涝獏R率將逆轉(zhuǎn)向下，人民幣匯率將持續(xù)走強(qiáng)，這將會(huì)對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)生一定負(fù)面影響，進(jìn)而減少對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)的支撐。目前來(lái)看，歐線供需基本面低迷，短期或受歐美圣誕節(jié)拉貨需求以及巴拿馬運(yùn)河干旱因素支撐，長(zhǎng)期來(lái)看終要回歸基本面。操作上，建議投資者謹(jǐn)慎觀望，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜豆一上漲了0.37%，從基本面來(lái)看，南方產(chǎn)區(qū)近期部分地區(qū)出現(xiàn)雨雪天氣，不利于大豆的裝運(yùn)，上貨節(jié)奏偏慢。另外，近期大豆需求依舊較為清淡，銷(xiāo)區(qū)各經(jīng)銷(xiāo)商按需采購(gòu)，市場(chǎng)成交量不大，大豆價(jià)格暫穩(wěn)。東北大豆市場(chǎng)整體處于供大于求的局面，大楊樹(shù)直屬庫(kù)再次開(kāi)始收儲(chǔ)2023年秋季大豆，收購(gòu)量?jī)H為4400噸，對(duì)東北產(chǎn)區(qū)大豆行情具有一定的支撐作用，大豆價(jià)格基本穩(wěn)定。預(yù)計(jì)短期內(nèi)大豆行情或?qū)⒁苑€(wěn)為主。盤(pán)面來(lái)看，豆一震蕩，短期或維穩(wěn)為主。隔夜豆二上漲了-0.5%，巴西天氣預(yù)報(bào)顯示，部分地區(qū)將會(huì)出現(xiàn)一場(chǎng)急需的降雨，在一定程度上緩解了干燥天氣，利于大豆的繼續(xù)播種，利空美豆市場(chǎng)。另外，近期阿根廷貨幣貶值，利于該國(guó)大豆出口，美豆消耗量將減少。不過(guò)，當(dāng)前美豆出口銷(xiāo)售較為活躍，對(duì)美豆具有一定的支撐，短期內(nèi)美豆或?qū)⒃?300-1350美分區(qū)間內(nèi)震蕩整理為主。周五民間出口商向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告向未知目的地出口銷(xiāo)售44.75萬(wàn)噸大豆，向中國(guó)出售13.4萬(wàn)噸大豆，這是美國(guó)農(nóng)業(yè)部連續(xù)第八個(gè)交易日公布美豆大單出口。盤(pán)面來(lái)看，豆二震蕩，巴西天氣迎來(lái)降雨，緩解市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月14日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存量為947.97萬(wàn)噸，較上周減少4.76萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為65.93%，較上周減少0.25%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為85.11%，較上周減少0.53%。山東產(chǎn)區(qū)出貨仍以客商包裝貨源為主，果農(nóng)貨源出庫(kù)多是少量通貨、三級(jí)果，客商調(diào)貨意愿不強(qiáng)，中后期貨源出庫(kù)緩慢。因周內(nèi)主產(chǎn)區(qū)雨雪天氣影響，部分冷庫(kù)包裝進(jìn)度略有加快。陜西副產(chǎn)區(qū)庫(kù)內(nèi)果農(nóng)貨價(jià)格小幅下滑，價(jià)格下滑后詢(xún)貨客商有所增多，且副產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨交易稍有增多。整體發(fā)貨還是以客商包裝自存發(fā)貨為主，由于降溫天氣預(yù)報(bào)，因此本周包裝發(fā)貨稍有增多，但整體圣誕、元旦節(jié)日備貨氛圍不強(qiáng)。操作上，建議短期蘋(píng)果2405合約暫且觀望。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收低，受供應(yīng)充足前景打壓。隔夜玉米2405合約收漲0.13%。全球玉米2023/24年度供需格局較上年度明顯好轉(zhuǎn)，且南美新季玉米產(chǎn)量仍有望保持高位，牽制國(guó)際玉米市場(chǎng)價(jià)格。國(guó)際玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯，進(jìn)口端潛在供應(yīng)壓力較大。不過(guò)，南美天氣狀況仍是目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，天氣升水預(yù)期仍存。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)雨雪天氣影響逐漸減弱，基層種植戶(hù)售糧情緒轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)供應(yīng)壓力大，而飼料企業(yè)采購(gòu)意愿并不高，在終端需求暫未有明顯好轉(zhuǎn)，加工企業(yè)多選擇控制庫(kù)存，少量逢低采購(gòu)，收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)震蕩走低。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)階段性供應(yīng)仍然較為充裕，供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)。盤(pán)面來(lái)看，隔夜玉米小幅震蕩微漲，短期或維持低位偏弱震蕩。洲際交易所(ICE)棉花期貨周二上漲，因近期價(jià)格下跌后投機(jī)客獲利了結(jié)，同時(shí)美元走軟也帶來(lái)支撐。交投最活躍的ICE 3月期棉收漲0.36美分或0.50%，結(jié)算價(jià)報(bào)79.46美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：消費(fèi)端方面，行業(yè)景氣度大幅回落，市場(chǎng)對(duì)后市信心不足，且紡企去庫(kù)緩慢，累庫(kù)持續(xù)狀態(tài)。2023年11月，中國(guó)棉紡織行業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為30.18%，較上月回落6.72個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)兩個(gè)月大幅回落，降至歷史低點(diǎn)。供應(yīng)端，當(dāng)前新棉加工量已超400萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30%，加工進(jìn)度快于去年同期。11月棉花進(jìn)口量環(huán)比、同比均維持增勢(shì)，港口棉進(jìn)口庫(kù)存跟隨大增，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2023年11月我國(guó)棉花進(jìn)口總量約31萬(wàn)噸，環(huán)比增加2萬(wàn)噸或6.9%，同比增加72.9%整體上，另外USDA下調(diào)23/24年度中國(guó)及全球棉花消費(fèi)預(yù)估值，短期國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，價(jià)格傳導(dǎo)仍有壓力。操作上，鄭棉2405合約短期逢高拋空思路對(duì)待。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2023年12月14日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在10926噸，較上周減少144噸，環(huán)比減少1.30%，同比增加22.63%。受采購(gòu)結(jié)構(gòu)影響，內(nèi)地采購(gòu)量創(chuàng)近年來(lái)新低。內(nèi)地客商已采貨源基本已發(fā)至銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)，從新疆至內(nèi)地運(yùn)費(fèi)看基本與21年同期持平。本周批發(fā)市場(chǎng)走貨略顯一般，隨著陳貨及低成本貨源的消化，疊加企業(yè)剛需采購(gòu)的進(jìn)行，剩余原料成本支持偏強(qiáng)，關(guān)注元旦備貨力度及去庫(kù)進(jìn)度。操作上，建議鄭棗2405合約短期暫且觀望。隔夜淀粉2403合約收漲0.07%。截至12月13日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量69萬(wàn)噸，較上周減少0.5萬(wàn)噸，降幅0.72%，月增幅12.57%；年同比降幅4.44%，庫(kù)存壓力略有回降。不過(guò)，開(kāi)機(jī)率偏高，產(chǎn)量增加明顯疊加下游需求逐步轉(zhuǎn)弱，整體供需矛盾較為明顯，市場(chǎng)競(jìng)價(jià)氛圍較重，疊加原材料玉米場(chǎng)情緒較為悲觀，使得淀粉成交價(jià)格被拉低。盤(pán)面來(lái)看，在玉米走勢(shì)偏弱影響下，淀粉也難有好的表現(xiàn)，短期維持偏弱震蕩。雞蛋產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增加，供應(yīng)適度寬松的局面未變，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)壓力尚在，而各環(huán)節(jié)去庫(kù)存速度較慢，食品加工業(yè)、貿(mào)易商等下游補(bǔ)貨較為謹(jǐn)慎，各環(huán)節(jié)多按需采購(gòu)，收購(gòu)猶豫不決，且多地區(qū)雨雪增多，給雞蛋的運(yùn)輸增加難度，流通環(huán)節(jié)受影響，銷(xiāo)區(qū)雞蛋到貨量也受影響，終端需求乏力，整體消費(fèi)較淡。另外，玉米、豆粕等價(jià)格走勢(shì)偏弱，飼料成本下降，成本端支撐減弱。盤(pán)面來(lái)看，在現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌以及成本支撐減弱的雙重壓力下，雞蛋期價(jià)再度下探，整體維持偏弱趨勢(shì)。基本面上，隨著天氣的轉(zhuǎn)涼，有助于生豬的消費(fèi)的提振，加上近期寒潮的降臨，導(dǎo)致南方的腌臘需求的抬頭，均有利于生豬的消費(fèi)。供應(yīng)面上，近期豬病有所企穩(wěn)，市場(chǎng)拋售小豬的動(dòng)作稍有緩解，不過(guò)還是需要注意臨近年底，企業(yè)有加速出欄的動(dòng)作。盤(pán)面來(lái)看，生豬價(jià)格震蕩偏弱，出欄壓力繼續(xù)壓制市場(chǎng)價(jià)格。周二美豆上漲了-1.32%，美豆粕上漲了-2.12%，隔夜豆粕上漲了-0.94%，巴西天氣預(yù)報(bào)顯示，部分地區(qū)將會(huì)出現(xiàn)一場(chǎng)急需的降雨，在一定程度上緩解了干燥天氣，利于大豆的繼續(xù)播種，利空美豆市場(chǎng)。另外，近期阿根廷貨幣貶值，利于該國(guó)大豆出口，美豆消耗量將減少。不過(guò)，當(dāng)前美豆出口銷(xiāo)售較為活躍，對(duì)美豆具有一定的支撐，短期內(nèi)美豆或?qū)⒃?300-1350美分區(qū)間內(nèi)震蕩整理為主。從國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)來(lái)看，12月進(jìn)口大豆到港偏多，而下游需求較差限制油廠開(kāi)機(jī)率，壓榨量有所減少，但由于提貨速度同步放緩，庫(kù)存不降反增，使油廠大豆及豆粕庫(kù)存保持同期高位且繼續(xù)提升，短期豆粕仍以偏空為主。盤(pán)面來(lái)看，豆粕震蕩，供應(yīng)壓力猶存，加上下游拿貨不積極，限制豆粕的價(jià)格。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二收跌，受需求不振打壓。隔夜菜油2405合約收漲0.09%。加拿大菜籽產(chǎn)量上調(diào)幅度較高，全球供應(yīng)壓力突然增加，且加拿大農(nóng)業(yè)及農(nóng)業(yè)食品部（AAFC）將2023/24年度油菜籽期末庫(kù)存預(yù)估上調(diào)至145萬(wàn)噸。油菜籽供需格局有所好轉(zhuǎn)。不過(guò)，加拿大國(guó)內(nèi)壓榨商逢低吸納，仍對(duì)油菜籽價(jià)格起到支撐作用，因?yàn)閴赫ダ麧?rùn)仍然很高，國(guó)內(nèi)用量遠(yuǎn)高于去年同期水平。其它油籽方面，USDA月度報(bào)告預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量高于預(yù)期，且巴西干旱地區(qū)將迎來(lái)降雨，繼續(xù)牽制美豆市場(chǎng)。不過(guò)適逢南美天氣炒作窗口，豆類(lèi)市場(chǎng)波動(dòng)加大。庫(kù)存下降且厄爾尼諾現(xiàn)象仍在影響全球多地發(fā)生，市場(chǎng)擔(dān)心不利天氣可能損及馬來(lái)西亞和印尼的棕櫚油產(chǎn)出，對(duì)棕櫚油市場(chǎng)有所支撐。國(guó)內(nèi)方面，油脂整體供應(yīng)保持寬松，三大油脂總庫(kù)存處于震蕩回升趨勢(shì)。同時(shí)，在進(jìn)口菜籽到港量大幅增加的背景下，油廠開(kāi)工率明顯回升，供應(yīng)壓力仍牽制菜油市場(chǎng)。盤(pán)面來(lái)看，菜油繼續(xù)偏弱震蕩，短線偏空參與為主。周二馬棕上漲了0.27%，隔夜棕櫚油上漲了0.03%，馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，12月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降10.81%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降18.43%，出油率（OER）環(huán)比增加0.08%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞12月1-15日棕櫚油出口量為591490噸，較11月1-15日出口的684590噸減少13.6%。棕櫚油面臨季節(jié)性減產(chǎn)以及厄爾尼諾天氣帶來(lái)的減產(chǎn)，不過(guò)最新的出口節(jié)奏也有所放緩，限制棕櫚油的去庫(kù)存節(jié)奏。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨成交清淡，終端下游維持觀望，謹(jǐn)慎采購(gòu)，棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛近日無(wú)買(mǎi)船成交。華南、華北貿(mào)易商報(bào)價(jià)穩(wěn)定，由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)整體庫(kù)存較高，雙節(jié)需求遲遲未到，預(yù)計(jì)走勢(shì)仍將持續(xù)弱勢(shì)。盤(pán)面來(lái)看，棕櫚油震蕩，基本面利好有限，限制價(jià)格。供應(yīng)端，新作收獲進(jìn)入掃尾階段，對(duì)花生行情的影響減弱，但整體供需格局改善；需求端，內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)需求依然不溫不火，貿(mào)易商保持謹(jǐn)慎的備貨心態(tài)，在前期價(jià)格反彈期間倉(cāng)促建立一定庫(kù)存后，隨用隨采為主，總體庫(kù)存較前期略有增長(zhǎng)；終端油脂消費(fèi)一般，市場(chǎng)剛需采購(gòu)，下游備貨及采購(gòu)積極性不強(qiáng)，觀望心態(tài)明顯，短期內(nèi)花生油價(jià)格或?qū)⒕S持穩(wěn)定；油廠受整體壓榨利潤(rùn)限制，生產(chǎn)積極性減弱，少量執(zhí)行簽單，消化庫(kù)存為主，短期花生粕行情弱勢(shì)盤(pán)整?？傮w來(lái)說(shuō)，隨著價(jià)格下跌兌現(xiàn)收獲季節(jié)利空，花生市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)僵持，總體需求未見(jiàn)改善，預(yù)計(jì)后期呈低位震蕩走勢(shì)。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二收低，因巴西天氣改善且出口增加。隔夜菜粕2403合約收漲0.14%。巴西大豆因種植面積的提升，產(chǎn)量仍有望創(chuàng)歷史新高，且預(yù)報(bào)顯示，巴西北部地區(qū)將迎來(lái)有益的降雨，天氣升水預(yù)期回吐，牽制美豆市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，美豆出口需求良好，且阿根廷上調(diào)出口稅，對(duì)美豆市場(chǎng)有所利好。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，隨著進(jìn)口菜籽大量到港，油廠開(kāi)機(jī)率明顯回升，菜粕供應(yīng)壓力加大。而水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，菜粕剛需消耗總體繼續(xù)呈下降態(tài)勢(shì)。沿海油廠菜粕庫(kù)存快速回升，短期呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱。不過(guò)，豆菜粕價(jià)差相對(duì)偏高，菜粕性?xún)r(jià)比較高，替代需求向好。豆粕來(lái)看，國(guó)內(nèi)到港大豆通關(guān)已經(jīng)恢復(fù)正常，大豆到港數(shù)量較多，但飼料養(yǎng)殖企業(yè)在目前養(yǎng)殖效益不佳的情況下看空后市，豆粕拿貨數(shù)量有限。國(guó)內(nèi)粕類(lèi)基本面支撐較弱，不過(guò)，近期南美天氣炒作將加大市場(chǎng)波動(dòng)率。盤(pán)面來(lái)看，菜粕震蕩略有收漲，短線參與為主。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二收高，盤(pán)中觸及八個(gè)半月低點(diǎn)后出現(xiàn)逢低承接買(mǎi)盤(pán)，受印度糖產(chǎn)量下滑擔(dān)憂(yōu)支撐。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤(pán)收漲0.12美分或0.60%，結(jié)算價(jià)每磅21.43分。印度糖廠協(xié)會(huì)ISMA公布數(shù)據(jù)顯示，2023/24榨季截至12月15日，印度累計(jì)糖產(chǎn)量為740.5萬(wàn)噸，同比去年同期的829.5萬(wàn)噸減少89萬(wàn)噸。當(dāng)前開(kāi)榨糖廠數(shù)量為497家，與去年同期持平，值得注意的是，今年馬哈拉施特邦和卡納塔克邦的糖廠比去年晚了10-15天左右開(kāi)榨。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，11月國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)尚可，由于南方糖廠開(kāi)榨時(shí)間延遲，新糖供應(yīng)增加有限。當(dāng)前國(guó)內(nèi)南方糖廠全面開(kāi)榨，貿(mào)易商庫(kù)存維持低位，但市場(chǎng)補(bǔ)貨意愿不高，且終端市場(chǎng)尋求低價(jià)成交，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。操作上，鄭糖2405合約短期觀望為宜。周二美豆上漲了-1.32%，美豆油上漲了0%，隔夜豆油上漲了-0.08%，從國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，從油廠原料供應(yīng)情況來(lái)分析，目前油廠大豆庫(kù)存持續(xù)上升，而當(dāng)周大豆到港量共計(jì)201.5萬(wàn)噸，處于近期較高水平。也就是說(shuō)各油廠整體是不缺大豆的。從豆油的需求端來(lái)看，豆油的需求基本集中于傳統(tǒng)節(jié)日節(jié)的一個(gè)月左右，而2024年由于春節(jié)較晚，因此從歷年的備貨節(jié)奏來(lái)看，春節(jié)備貨時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能在1月以后，也就是說(shuō)本身這段時(shí)間的需求就不高。盤(pán)面來(lái)看，豆油震蕩，需求依然一般，限制盤(pán)面價(jià)格。紅海貨輪連續(xù)遇襲引發(fā)對(duì)中東石油供應(yīng)安全的憂(yōu)慮情緒，部分油輪暫時(shí)選擇繞道運(yùn)輸，國(guó)際原油期價(jià)繼續(xù)回升；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開(kāi)工下降，廠家及貿(mào)易商庫(kù)存增加；山東煉廠供應(yīng)較為平穩(wěn)，降溫天氣對(duì)剛需有所阻礙，貿(mào)易商采購(gòu)積極性不高，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主。國(guó)際原油震蕩反彈，北方地區(qū)需求減緩，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，BU2403合約多單增幅大于空單，持倉(cāng)轉(zhuǎn)為凈多。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2403合約期價(jià)考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，上方測(cè)試3750區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。隔夜EB2402合約震蕩上行，收于8388元/噸。12月8日-12月14日，中國(guó)苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)64.57%，環(huán)比下降2.35%；整體產(chǎn)量在28.73萬(wàn)噸，較上周期減少1.05萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.53%。中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量13.71萬(wàn)噸，較上一周期增加0.86萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.91%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤(rùn)為-194元/噸，較上周期減少8元/噸，周環(huán)比下降4.47%。需求端，主要下游對(duì)苯乙烯需求量在23.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增加3.56%，需求持續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)反彈，成本端有一定底部支撐。供應(yīng)端，檢修與重啟并行，整體波動(dòng)不大。需求方面，下游有小幅增量空間，基本面利好因素增多。盤(pán)面上，EB2402日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日度MACD紅色動(dòng)能柱增大。操作上，建議EB2402合約短線逢低試多，參考止損點(diǎn)8050。隔夜乙二醇震蕩上行，期價(jià)收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在55.58%；截止12月14日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量115.12萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少4.23萬(wàn)噸，降幅3.54%，主要港口轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷較前一交易日下滑0.31%至88.23%短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，EG2405合約上方關(guān)注4500附近壓力，下方關(guān)注4350附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃點(diǎn)火生產(chǎn)線增加，前期點(diǎn)火產(chǎn)線出玻璃時(shí)間延后，短期供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。隨著冬季的來(lái)臨，北方部分地區(qū)地產(chǎn)項(xiàng)目已停工，玻璃終端需求走弱，但南方年末趕工需求仍存剛性支撐，上周玻璃企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)有所下滑，庫(kù)存繼續(xù)下降但力度環(huán)比有所放緩。在后期市場(chǎng)趨弱預(yù)期下，生產(chǎn)企業(yè)或仍維持出貨量以減小后期庫(kù)存壓力，預(yù)計(jì)短期玻璃企業(yè)庫(kù)存有望繼續(xù)下降。FG2405合約短線建議在1730-1830區(qū)間交易。紅海貨輪連續(xù)遇襲引發(fā)對(duì)中東石油供應(yīng)安全的憂(yōu)慮情緒，部分油輪暫時(shí)選擇繞道運(yùn)輸，國(guó)際原油期價(jià)繼續(xù)回升；周一新加坡燃料油市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至146美元/噸。LU2403合約與FU2403合約價(jià)差為1124元/噸，較上一交易日上升33元/噸；國(guó)際原油震蕩反彈，低高硫期價(jià)價(jià)差呈現(xiàn)回升，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2403合約空單減幅大于多單，凈空單回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2403合約測(cè)試3100區(qū)域壓力，建議短線交易為主。LU2403合約測(cè)試40日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。隔夜L2405合約震蕩上行，收于8154元/噸。12月8日-12月14日，國(guó)內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在4.77萬(wàn)噸，較上周期減少0.6萬(wàn)噸；平均產(chǎn)能利用率87.43%，較上周期增加1.29%；總產(chǎn)量在56.99萬(wàn)噸，較上周期增加0.49萬(wàn)噸。截至12月14日，油制線性成本理論值為8148元/噸，較上周期+9元/噸，煤制線性成本理論值為7308元/噸，較上周期+63元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期增加0.06%至46.31%。中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量：42.53萬(wàn)噸，較上一周期-3.31萬(wàn)噸，周環(huán)比-7.22%。原油價(jià)格底部反彈，聚乙烯成本支撐增強(qiáng)。隨著部分檢修裝置回歸，供應(yīng)壓力增加，需求也有下滑趨勢(shì)，現(xiàn)貨供需方面暫無(wú)改善。盤(pán)面上，L2405合約日度MACD紅色動(dòng)能柱持續(xù)增大，布林線震動(dòng)波帶收窄。操作上，建議L2405合約短線試多，上方壓力位8250，下方支撐7950。近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能，產(chǎn)量明顯下降，部分氣頭裝置仍存在計(jì)劃?rùn)z修的可能，供應(yīng)邊際或有減弱，冬季到來(lái)成本端對(duì)價(jià)格有所支撐。進(jìn)口仍存增量預(yù)期，上周港口卸貨速度正常，主流社會(huì)庫(kù)剛需提貨表現(xiàn)縮量，進(jìn)口卸貨充裕下庫(kù)存增加。需求方面，傳統(tǒng)需求逐漸轉(zhuǎn)弱，烯烴方面西北某廠家裝置停車(chē)，華東、山東烯烴裝置負(fù)荷稍降，行業(yè)開(kāi)工率下降。MA2405合約短線建議在2340-2420區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)上漲至983元/噸附近，加工利潤(rùn)走強(qiáng)。需求方面，短纖產(chǎn)銷(xiāo)較前一交易 日下滑84.75%%至42.15%，產(chǎn)銷(xiāo)氣氛降溫。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PF2402合約下方關(guān)注7150附近支撐，上方關(guān)注7350附近壓力，建議區(qū)間交易。紅海貨輪連續(xù)遇襲引發(fā)對(duì)中東石油供應(yīng)安全的憂(yōu)慮情緒，部分油輪暫時(shí)選擇繞道運(yùn)輸，國(guó)際原油期價(jià)繼續(xù)回升；華南液化氣市場(chǎng)穩(wěn)中下跌，主營(yíng)煉廠局部下調(diào)，珠三角碼頭成交小幅松動(dòng)，煉廠與碼頭價(jià)差不足，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)氛圍清淡；國(guó)際原油反彈帶動(dòng)市場(chǎng)，寒潮天氣利于燃燒需求，化工需求表現(xiàn)疲弱；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格小幅下跌，LPG2402合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為609元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為419元/噸左右。LPG2402合約空單增幅大于多單，凈空單繼續(xù)增加。技術(shù)上，PG2402合約考驗(yàn)4500區(qū)域支撐，上方測(cè)試4750區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。隔夜PP2405合約震蕩上行，收于7496元/噸。12月8日-12月14日，PP產(chǎn)能利用率上升2.66%至73.47%。國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量61.34萬(wàn)噸，較上周減少2.23萬(wàn)噸，降幅3.51%。庫(kù)存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)PP商業(yè)庫(kù)存報(bào)73.63萬(wàn)噸，較上一周期-0.83萬(wàn)噸，周環(huán)比-1.11%。截至2023年12月15日，油制PP理論成本為7497.54元/噸，較上周+60.76元/噸，周同比+0.82%；煤制PP理論成本為7303.04元/噸，較上周+16.14元/噸，周同比+0.22%。聚丙烯下游企業(yè)平均開(kāi)工率為54.5%，較上周-0.32%。國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)反彈，成本有一定底部支撐。生產(chǎn)企業(yè)高檢修量低開(kāi)工率，與下游疲軟需求的博弈仍在繼續(xù)。PP價(jià)格短期下行空間有限，但上漲還需要更多的外部動(dòng)力。PP2405合約日度MACD紅色動(dòng)能柱增大，布林線震動(dòng)波帶收窄；操作上，建議暫時(shí)觀望。國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)持穩(wěn)為主，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)，下游詢(xún)盤(pán)積極性提升；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，山東市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中上漲，業(yè)者隨行就市操作，下游采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。順丁橡膠裝置開(kāi)工回落，高順順丁橡膠庫(kù)存增加；下游輪胎開(kāi)工略有下滑。前20名持倉(cāng)方面，BR2402合約空單減幅大于多單，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，BR2403合約考驗(yàn)11500區(qū)域支撐，上方測(cè)試20日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。近期東南亞主產(chǎn)區(qū)處于旺產(chǎn)季，原料產(chǎn)出持續(xù)上量；國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割，海南產(chǎn)區(qū)膠水制全乳價(jià)格升水制濃乳膠價(jià)格。近期青島庫(kù)存保稅庫(kù)呈現(xiàn)小幅去庫(kù)，一般貿(mào)易庫(kù)存延續(xù)降庫(kù)趨勢(shì)，下游工廠端進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)降負(fù)，預(yù)計(jì)庫(kù)存去庫(kù)將仍緩慢。上周?chē)?guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)個(gè)別設(shè)備改造略有降負(fù)，產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運(yùn)行；全鋼胎企業(yè)因前期檢修企業(yè)排產(chǎn)逐步恢復(fù)，產(chǎn)能利用率小幅走高，但有部分企業(yè)因庫(kù)存攀升而降負(fù)。ru2405合約短線建議在13400-13750區(qū)間交易。近期個(gè)別企業(yè)設(shè)備短停，國(guó)內(nèi)純堿裝置開(kāi)工率和產(chǎn)量小幅下降，預(yù)期短期產(chǎn)量相對(duì)平穩(wěn)。需求方面，下游需求表現(xiàn)一般，執(zhí)行訂單為主，企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)下降，貨源表現(xiàn)緊張趨勢(shì)。近期堿廠待發(fā)訂單窄幅下降，低庫(kù)存雖對(duì)價(jià)格仍有支撐但純堿價(jià)格漲至高位，下游接受意向減弱，部分行業(yè)庫(kù)存相對(duì)前期有增加，企業(yè)新單采購(gòu)謹(jǐn)慎情緒增加。SA2405合約短線關(guān)注2060附近支撐，建議在2060-2180區(qū)間交易。隔夜，SH2405合約震蕩上行，收于2686元/噸。12月8日-12月14日，中國(guó)燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)84.2%，較上周期減少1.7%。20萬(wàn)噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫(kù)存量在38.49萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.07%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在 457 元/噸，較上周-150 元/噸，環(huán)比-25%。高濃度液堿受天氣影響運(yùn)輸距離有限，導(dǎo)致32%液堿產(chǎn)出增加，庫(kù)存呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格走弱預(yù)期。盤(pán)面上，SH2405合約日度MACD紅色動(dòng)能柱增大，仍以區(qū)間寬幅震蕩為主。操作上，建議暫時(shí)觀望。國(guó)際原油期價(jià)繼續(xù)回升，布倫特原油2月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)79.23美元/桶，漲幅1.6%；美國(guó)WTI原油2月期貨合約報(bào)73.94元/桶，漲幅1.5%。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)目前并沒(méi)有真正討論降息，美元指數(shù)小幅整理。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國(guó)將在明年一季度自愿減產(chǎn)約220萬(wàn)桶/日，其中，沙特將自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日延長(zhǎng)至3月，俄羅斯將自愿削減石油出口50萬(wàn)桶/日；紅海貨輪連續(xù)遇襲引發(fā)對(duì)中東石油供應(yīng)安全的憂(yōu)慮情緒，部分油輪暫時(shí)選擇繞道運(yùn)輸；美國(guó)宣布購(gòu)買(mǎi)200多萬(wàn)桶原油作為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，而全球需求放緩憂(yōu)慮壓制市場(chǎng)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2402合約站上10日均線，上方測(cè)試570區(qū)域壓力，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩反彈走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩下行，期價(jià)收跌。庫(kù)存方面，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為192.8萬(wàn)噸，環(huán)比上漲11.3%，主要港口維持累庫(kù)。 海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國(guó)的漿量不斷增多，后續(xù)國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，10 月歐洲港口紙漿月末庫(kù)存量為 124.50 萬(wàn)噸，環(huán)比下降 10.17%，同比下降5.19%。歐洲紙漿港口庫(kù)存高位回落，結(jié)束自去年 10 月起的同比上漲。國(guó)內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)交投情緒延續(xù)寡淡。技術(shù)上，SP2405合約上方關(guān)注5800附近壓力，下方關(guān)注5500附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至428美元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在86.45%；10月PX社會(huì)庫(kù)存為417.9萬(wàn)噸，環(huán)比-0.12%，同比+6.62%，月內(nèi)PX整體庫(kù)存變化不大。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在84.74%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8500附近壓力，下方關(guān)注8250附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至394.74元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在84.74%；截至2023年12月14日，PTA行業(yè)庫(kù)存量約在390.95萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比+8.11萬(wàn)噸，供需差環(huán)比+551.26%，周內(nèi)PTA庫(kù)存轉(zhuǎn)為累庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷較前一交易日下滑0.31%至88.23%。短期國(guó)際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，TA2405合約上方關(guān)注5850附近壓力，下方關(guān)注5700附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)尿素裝置部分計(jì)劃停車(chē)企業(yè)的時(shí)間推遲，同時(shí)也有停車(chē)恢復(fù)裝置，進(jìn)而使得產(chǎn)量有所回升，本周預(yù)計(jì)5-6家企業(yè)計(jì)劃停車(chē)，考慮到短時(shí)的故障，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降。需求方面，隨著冬儲(chǔ)建倉(cāng)的推進(jìn)，多數(shù)復(fù)合肥企業(yè)維持裝置正常運(yùn)行，產(chǎn)能利用率表現(xiàn)穩(wěn)中小幅提升。但保供要求下，國(guó)內(nèi)淡儲(chǔ)進(jìn)程偏慢。出口端在政策影響下，雖然年內(nèi)仍正常進(jìn)行，但難以放量。近期國(guó)內(nèi)供應(yīng)依舊充足而需求有限，下游對(duì)高價(jià)抵觸心態(tài)也有顯現(xiàn)，疊加多地雨雪天氣影響，上周企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，且幅度略有增加。UR2405合約短線建議在2130-2230區(qū)間交易。隔夜V2405合約窄幅上漲，收于6025元/噸。12月8日-12月14日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率減少2.71%至78.51%，產(chǎn)量46.51萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.06%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在43.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.23%。成本方面，國(guó)內(nèi) PVC 成本兩種工藝漲跌互現(xiàn)。截止12月14日收盤(pán)，全國(guó)電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5727元/噸、5856元/噸，周環(huán)比上漲0.77%、下降0.53%；毛利分別為-187元/噸、94元/噸。上游新增檢修有少預(yù)期，云南能投等檢修裝置計(jì)劃開(kāi)車(chē)，上游產(chǎn)量預(yù)計(jì)上升，而需求淡季，基本面維持偏弱預(yù)期。V2405合約日度MACD紅色動(dòng)能柱增大，布林線震動(dòng)波帶收窄；操作上，建議V2405合約短線逢低試多，上方壓力位6200，下方支撐5850。夜盤(pán)AL2402合約跌幅0.05%。宏觀面，美國(guó)12月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務(wù)業(yè)需求有所回暖，整體經(jīng)濟(jì)或仍保持一定韌性，短期內(nèi)美元指數(shù)在市場(chǎng)利率預(yù)期下調(diào)后或相對(duì)承壓，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)及美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論或使美元指數(shù)小幅修正?；久妫X土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，電解鋁方面，12月份行業(yè)鑄錠量或?qū)⒃黾樱现車(chē)?guó)內(nèi)鋁錠進(jìn)口窗口打開(kāi)，部分港口地區(qū)進(jìn)口鋁錠少量增加，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游開(kāi)工維持弱勢(shì)，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，部分加工企業(yè)出現(xiàn)減停產(chǎn)，拖累下游開(kāi)工，后市來(lái)看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開(kāi)工或持續(xù)走低，不過(guò)近期庫(kù)存去庫(kù)表現(xiàn)較好且去庫(kù)速度超預(yù)期，短期或以震蕩為主?，F(xiàn)貨方面，昨日各地區(qū)現(xiàn)貨成交一般，持貨商積極出貨但下游接貨情緒偏弱。操作上建議，滬鋁AL2402合約短期區(qū)間18600-19000震蕩交易思路為主，止損參考100元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)AO2402合約跌幅0.14%。宏觀面，美國(guó)12月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務(wù)業(yè)需求有所回暖，整體經(jīng)濟(jì)或仍保持一定韌性，短期內(nèi)美元指數(shù)在市場(chǎng)利率預(yù)期下調(diào)后或相對(duì)承壓，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)及美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論或使美元指數(shù)小幅修正?；久?，部分地區(qū)礦山大型安全事故問(wèn)題導(dǎo)致礦山開(kāi)采受到部分影響，近期呂梁煤礦火災(zāi)等安全事故，礦石供應(yīng)偏緊加劇，價(jià)格上調(diào)，氧化鋁廠鋁土礦庫(kù)存有所降低，整體呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市狀態(tài)，短期內(nèi)礦石緊缺局面或難以扭轉(zhuǎn)的情況下，鋁土礦價(jià)格持穩(wěn)或小幅上調(diào)為主，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能，產(chǎn)量難以進(jìn)一步提升，加上北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產(chǎn)預(yù)期，不過(guò)氧化鋁現(xiàn)貨進(jìn)口窗口保持開(kāi)啟狀態(tài)，將對(duì)供應(yīng)有所補(bǔ)充；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)?？偟膩?lái)說(shuō)，鋁土礦供應(yīng)緊張加上價(jià)格偏強(qiáng)對(duì)氧化鋁有所支撐，不過(guò)電解鋁減產(chǎn)使得需求減弱，短期震蕩為主。操作上建議，氧化鋁AO2402合約短期區(qū)間2890-2950震蕩交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。銅主力合約震蕩偏弱，以跌幅0.15%報(bào)收，持倉(cāng)量小幅減倉(cāng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅走低，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言打擊市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期，對(duì)美國(guó)利率較為敏感的兩年期美債，保持低位窄幅震蕩報(bào)收4.454%。利率走低逐步成為市場(chǎng)一致預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面，今年中央財(cái)政增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債，首批國(guó)債資金預(yù)算2379億元已下達(dá)。加之繼18日央行重啟14天逆回購(gòu)后，19日加大資金投放，流動(dòng)性方面保持相對(duì)充裕?；久鎺?kù)存上，SHFE庫(kù)存仍維持相對(duì)低水位，但有所積累，海外庫(kù)存水平有所去庫(kù)，需求表現(xiàn)回暖?？傮w來(lái)看，銅的需求方面仍?xún)?nèi)強(qiáng)外弱。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸之上，DIF向下靠0軸，綠柱有所收斂。操作建議，短期輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。隔夜HC2405合約窄幅整理，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量及庫(kù)存量繼續(xù)減少，但周度表觀消費(fèi)量也出現(xiàn)回落。伴隨冬季深入雨雪阻礙交通運(yùn)輸，熱卷需求釋放愈發(fā)受阻，壓制現(xiàn)貨價(jià)格上漲節(jié)奏。同時(shí)爐料弱勢(shì)運(yùn)行煉鋼成本支撐減弱。技術(shù)上，HC2405 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位整理。操作上建議，反彈擇機(jī)短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜I2405合約減倉(cāng)整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量小幅下滑，而到港量增加。貿(mào)易商出貨積極性尚可，價(jià)格多隨行就市，鋼廠按需補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)交投氛圍一般。近期因天氣原因，港口壓港船只增加，庫(kù)存呈小幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)，港口恢復(fù)作業(yè)后，港口庫(kù)存或?qū)⒀永m(xù)累庫(kù)的趨勢(shì)。技術(shù)上，I2405合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA低位整理。操作上建議，反彈擇機(jī)短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜J2405合約弱勢(shì)震蕩，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，部分高價(jià)煤有所回調(diào)，三輪提漲后噸焦利潤(rùn)六周以來(lái)再度由虧轉(zhuǎn)盈，但前期煤價(jià)漲勢(shì)過(guò)快漲幅較大，焦化行業(yè)依舊提產(chǎn)意愿不高，整體生產(chǎn)持穩(wěn)，北方地區(qū)降溫疊加雨雪天氣，焦炭運(yùn)輸效率下降，部分焦化廠有累庫(kù)情況，在宏觀提振下鋼廠虧損壓力緩解，但終端需求弱勢(shì)，鋼材淡季累庫(kù)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，鋼廠對(duì)原料的讓利空間不多。需求方面，鋼廠內(nèi)庫(kù)存進(jìn)一步下降，部分北方焦企對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行四輪提漲，上下游維持博弈，港口貿(mào)易集港情緒偏弱。策略建議：隔夜J2405合約弱勢(shì)震蕩，一小時(shí)BOLL指標(biāo)顯示期價(jià)在下行軌道運(yùn)行，操作上建議日內(nèi)短線交易，關(guān)注2450附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜JM2405合約探底回升，煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，近期山西持續(xù)降雪，晉城受影響相對(duì)嚴(yán)重，對(duì)運(yùn)力影響較大，部分路段運(yùn)輸停滯，對(duì)生產(chǎn)的影響較為有限，焦煤庫(kù)存增加。據(jù)Mysteel調(diào)研，山西焦化廠原料庫(kù)存最多維持在5-10天，降雪結(jié)束下游會(huì)繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)。需求方面，焦企開(kāi)工持穩(wěn)，鋼材淡季，鐵水產(chǎn)量連續(xù)下滑，部分焦企開(kāi)啟焦炭四輪提漲，在鋼廠目前的利潤(rùn)水平下預(yù)計(jì)本輪提漲落地難度較大。宏觀方面，政策預(yù)期進(jìn)入真空期，市場(chǎng)情緒走弱，板塊下行，焦煤承壓回調(diào)。進(jìn)口方面，口岸通關(guān)效率降低，進(jìn)口煤市場(chǎng)震蕩運(yùn)行。策略建議：隔夜JM2405合約探底回升，一小時(shí)BOLL指標(biāo)顯示開(kāi)口走平，操作上建議日內(nèi)短線交易，參考1860-1930元/噸，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。主力合約LC2407震蕩偏弱，以跌幅2.25%報(bào)收，持倉(cāng)量小幅減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久婀?yīng)端，到港碳酸鋰量增加，前期停工企業(yè)復(fù)工后生產(chǎn)逐步正常，供應(yīng)上相對(duì)充足。需求端，下游正極材料企業(yè)無(wú)采購(gòu)散單補(bǔ)庫(kù)的想法，大部分以長(zhǎng)單方式。整體外采意愿偏淡，情緒還是偏悲觀。加之碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，外采鋰礦的鋰鹽企業(yè)虧損狀態(tài)持續(xù)，且現(xiàn)貨價(jià)格逐步逼近一體化鹽廠的成本線，預(yù)計(jì)鹽廠在持續(xù)虧損的背景下，加之臨近淡季，預(yù)期會(huì)有停減產(chǎn)情況的發(fā)生。期權(quán)方面，沽購(gòu)比為03766，環(huán)比上漲，投機(jī)做多情緒減緩。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱出現(xiàn)。操作建議，輕倉(cāng)逢高短空，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。夜盤(pán)ni2401合約小幅下跌。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克表示預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于2024年下半年降息兩次；不能等到通脹率達(dá)到2%才降息，否則通脹將“超調(diào)”；并不迫切退出限制性政策立場(chǎng)；該發(fā)言打壓市場(chǎng)降息預(yù)期。基本面，原料方面，上周鎳礦港口庫(kù)存連續(xù)三周減少，在菲律賓發(fā)運(yùn)量減少的情況下，鎳礦預(yù)計(jì)持續(xù)去庫(kù)；精煉鎳方面，受到硫酸鎳價(jià)格持續(xù)下跌，純鎳價(jià)格反彈，采購(gòu)硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳?yán)麧?rùn)好轉(zhuǎn)，或在一定程度增加煉廠生產(chǎn)意愿。整體來(lái)看，鎳市供給依舊過(guò)剩，但受成本支撐，下跌空間有限，預(yù)計(jì)陷入?yún)^(qū)間震蕩。技術(shù)面，ni2401合約1小時(shí)MACD指標(biāo)綠柱收窄，操作上建議短線震蕩交易，注意操作節(jié)奏。夜盤(pán)pb2402合約跌幅0.22%。宏觀面，美國(guó)12月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務(wù)業(yè)需求有所回暖，整體經(jīng)濟(jì)或仍保持一定韌性，短期內(nèi)美元指數(shù)在市場(chǎng)利率預(yù)期下調(diào)后或相對(duì)承壓，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)及美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論或使美元指數(shù)小幅修正?；久嫔?，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅；廢電瓶在極端天氣下回收受到影響，再生鉛煉廠生產(chǎn)條件困難且虧損持續(xù)下，上周再生鉛煉廠出現(xiàn)大面積減停產(chǎn)，再生鉛供應(yīng)收緊。下游方面，上周鉛蓄電池開(kāi)工率弱勢(shì)，終端消費(fèi)不旺，電動(dòng)自行車(chē)蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)下滑，汽車(chē)蓄電池市場(chǎng)更換需求也表現(xiàn)一般，生產(chǎn)企業(yè)成品訂單隨之走弱，后市總體需求上行空間有限?，F(xiàn)貨方面，昨日持貨商報(bào)價(jià)隨行就市，報(bào)價(jià)升貼水基本持平，期間原生鉛與再生鉛煉廠多以貼水出貨，成交清淡。總的來(lái)說(shuō)，雖淡季消費(fèi)拖累鉛價(jià)，但供應(yīng)收緊加上原料成本抬升支撐鉛價(jià)重心上移。操作建議，滬鉛PB2402合約短期區(qū)間15550-15750震蕩偏多交易思路為主，止損參考50元/噸，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤(pán)滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。美國(guó)11月新屋開(kāi)工總數(shù)年化156萬(wàn)戶(hù)，創(chuàng)5月以來(lái)新高，預(yù)期136萬(wàn)戶(hù)，前值自137.2萬(wàn)戶(hù)修正至135.9萬(wàn)戶(hù)，整體房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖或有利后繼經(jīng)濟(jì)完成軟著陸。昨日美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克表示預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于2024年下半年降息兩次；美聯(lián)儲(chǔ)不能等到通脹率達(dá)到2%才降息，否則通脹將“超調(diào)”；并不迫切退出限制性政策立場(chǎng)，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹。往后看，短期內(nèi)美債收益率及美元指數(shù)受降息預(yù)期計(jì)價(jià)過(guò)度充足影響或多于高位震蕩，后繼上漲或仍需經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)實(shí)證加以推動(dòng)。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜RB2405合約窄幅整理，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，庫(kù)存量則提升，表觀消費(fèi)量下滑。近期全國(guó)大范圍受冷空氣和雨雪天氣影響，終端需求受阻，同時(shí)運(yùn)輸不暢使得廠內(nèi)庫(kù)存有繼續(xù)提升的可能。期價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，影響現(xiàn)貨市場(chǎng)信心。技術(shù)上，RB2405合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位整理。操作上建議，短線3960-3900區(qū)間高拋低買(mǎi)，止損20元/噸。硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，蘭炭繼續(xù)下調(diào)，盤(pán)面止跌，寧夏廠家利潤(rùn)修復(fù)明顯，減產(chǎn)意愿降低，除青海部分企業(yè)受環(huán)保組檢查有避峰生產(chǎn)或停產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)持穩(wěn)，整體產(chǎn)量有所減少，疊加拉運(yùn)受影響，供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊，期現(xiàn)弱勢(shì)，廠家低價(jià)惜售。需求方面，鋼廠開(kāi)工下滑，寒潮天氣進(jìn)一步拖累鋼材需求，合金承壓，市場(chǎng)觀望氛圍較重。金屬鎂市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游觀望氛圍濃。策略建議：SF2402合約震蕩下行，日BOLL指標(biāo)顯示k現(xiàn)在中軌下方震蕩，操作上以寬幅震蕩思路對(duì)待，關(guān)注上方6970附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)方面，西南廠家減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，新疆部分產(chǎn)區(qū)受寒潮天氣影響也有小幅減產(chǎn)，內(nèi)蒙部分企業(yè)開(kāi)始限電政策，北方供應(yīng)存在擾動(dòng)，低品位硅現(xiàn)貨偏緊，硅價(jià)多次調(diào)漲。需求方面，多晶硅雖成交一般，但新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，對(duì)工業(yè)硅采購(gòu)需求持續(xù)增產(chǎn)；硅粉需求維持景氣；隨著近期硅市場(chǎng)情緒回暖，下游采購(gòu)補(bǔ)貨增多，出口方面近期也有訂單陸續(xù)釋放，國(guó)內(nèi)下游合金及磨粉等用戶(hù)實(shí)際成交價(jià)格環(huán)比小幅提升，市場(chǎng)博弈情緒仍舊存在。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約大幅上行，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱變?yōu)榧t色動(dòng)能柱，操作上繼續(xù)以震蕩思路對(duì)待，短線關(guān)注14480附近壓力，中線考慮逢高布空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。錳硅市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，近期錳硅主產(chǎn)區(qū)開(kāi)工下滑明顯，南方廠家成本倒掛明顯，貴州廠家減產(chǎn)計(jì)劃提上日程，預(yù)計(jì)月底興義地區(qū)開(kāi)工率將停產(chǎn)50%以上，隨著盤(pán)面止跌企穩(wěn)，廠家減產(chǎn)意愿有所減弱，同時(shí)，由于廠家大幅減產(chǎn)，錳硅供應(yīng)減少，庫(kù)存壓力有所緩解。需求方面，南方鋼招基本結(jié)束，化工焦仍有四輪提漲計(jì)劃，廠家成本高位報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投冷清，市場(chǎng)處于鋼招空窗期，鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)，鋼廠開(kāi)工小幅回落。錳硅冬儲(chǔ)預(yù)期尚存，關(guān)注1月鋼招釋放的信號(hào)，后續(xù)錳硅或呈現(xiàn)供需偏緊。策略建議：SM2402合約震蕩偏弱，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱擴(kuò)散，基本面暫無(wú)明確多空方向驅(qū)動(dòng)，操作上維持寬幅震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)SN2401合約漲幅0.50%。宏觀面，美國(guó)12月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務(wù)業(yè)需求有所回暖，整體經(jīng)濟(jì)或仍保持一定韌性，短期內(nèi)美元指數(shù)在市場(chǎng)利率預(yù)期下調(diào)后或相對(duì)承壓，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)及美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論或使美元指數(shù)小幅修正?；久嫔希挼樨舭畹貐^(qū)選礦廠開(kāi)工率維持較低水平，錫礦緊缺供應(yīng)預(yù)期收緊，加工費(fèi)下調(diào)，近期云南某冶煉企業(yè)檢修，加上下旬其他冶煉企業(yè)多有7-30天不等的檢修計(jì)劃，供應(yīng)端總體趨緊；需求端消費(fèi)淡季下，電子消費(fèi)疲軟，加上上周社庫(kù)大幅累庫(kù)，限制錫價(jià)上行動(dòng)力，宏觀利好逐漸消化下，短期將維持供需兩弱的局面，多以震蕩為主?，F(xiàn)貨方面，昨日下游企業(yè)采買(mǎi)意愿有所增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況有所回暖。操作上建議，SN2401合約短期區(qū)間207000-212000震蕩交易為主，止損參考1000元/噸，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤(pán)zn2402合約漲幅0.82%。宏觀面，美國(guó)12月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務(wù)業(yè)需求有所回暖，整體經(jīng)濟(jì)或仍保持一定韌性，短期內(nèi)美元指數(shù)在市場(chǎng)利率預(yù)期下調(diào)后或相對(duì)承壓，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)及美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論或使美元指數(shù)小幅修正?；久嫔?，廣西新增產(chǎn)能及湖南、云南等地的冶煉廠檢修復(fù)產(chǎn)釋放帶來(lái)部分增量，加上海外鋅庫(kù)存大增，內(nèi)強(qiáng)外弱格局下，后續(xù)庫(kù)存向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移仍有預(yù)期，上周內(nèi)進(jìn)口窗口已有開(kāi)啟，預(yù)計(jì)近期仍有進(jìn)口鋅錠流入，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊。需求端，上周鋅下游各版塊周度開(kāi)工表現(xiàn)不一，鍍鋅環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束加上年底交貨，企業(yè)周內(nèi)開(kāi)工上升。其余板塊在淡季下開(kāi)工均走弱；后市來(lái)看，鋅下游步入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，后市鍍鋅開(kāi)工將低位運(yùn)行?，F(xiàn)貨方面，昨日各地成交延續(xù)清淡。操作建議，滬鋅zn2402合約短期區(qū)間20800-21200震蕩交易思路為主，止損參考100元/噸，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。09:15 中國(guó)至12月20日一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率15:00 德國(guó)1月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)15:00 英國(guó)11月零售物價(jià)指數(shù)月率17:00 歐元區(qū)10月季調(diào)后經(jīng)常帳21:30 美國(guó)第三季度經(jīng)常帳23:00 美國(guó)11月成屋銷(xiāo)售總數(shù)年化23:00 美國(guó)12月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)23:30 美國(guó)至12月15日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存23:30 美國(guó)至12月15日當(dāng)周EIA庫(kù)欣原油庫(kù)存23:30 美國(guó)至12月15日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存次日02:30 加拿大央行公布12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要
新股申購(gòu)：達(dá)利凱普
手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開(kāi)戶(hù)APP
客服熱線：4008-8787-66
金嘗發(fā)業(yè)務(wù)咨詢(xún)電話(huà)
掃碼下載瑞達(dá)期貨APP
