價(jià)格：截至2024年10月25日收盤，V2501合約報(bào)5495元/噸，較上周收盤+0.79%?；久嫫酰袌銮榫w隨各 地房地產(chǎn)政策出臺(tái)好轉(zhuǎn)，期價(jià)下跌反彈。 

基本面：供應(yīng)端，本周德州實(shí)華、新疆天業(yè)、新疆中泰等裝置停車檢修，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.76%至77.24%。 其中電石法產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.36%至76.29%，乙烯法產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.70%至79.96%。需求端，節(jié)后下游管 材、型材開工回升，略高于節(jié)前水平。終端房地產(chǎn)政策利好，然下游制品以銷定產(chǎn)、開工提升有限。庫存方面， 截至10月24日國內(nèi)PVC社會(huì)庫存（21家樣本）環(huán)比-0.29%至47.82萬噸，維持節(jié)后去化趨勢(shì)，庫存壓力仍偏高。 成本方面，電石供應(yīng)壓力持續(xù)增加，電石法成本環(huán)比-1.71%至5561.27元/噸附近；乙烯完稅價(jià)變化不大，但由 于VCM與乙烷價(jià)格走跌，乙烯法成本環(huán)比-0.90%至5737.35元/噸附近。受PVC現(xiàn)貨跌幅較大影響，本周電石 法、乙烯法虧損程度加深。 

展望：前期停車的青松化工、山東信發(fā)、新疆中泰等裝置將于下周集中重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。國內(nèi) 需求方面，目前下游制品訂單仍較清淡，終端房地產(chǎn)、基建需求在入冬后步入淡季，預(yù)計(jì)提升有限。國外需求 方面，出口簽單量受海運(yùn)費(fèi)上升影響受限，印度反傾銷關(guān)稅政策不確定性持續(xù)影響國內(nèi)出口信心。綜合考慮， 后市PVC價(jià)格具有下行壓力。下方關(guān)注5200附近支撐，上方關(guān)注5600附近壓力。

研究員：黃青青

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助理研究員：徐天澤

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