價格：截至2024年8月16日收盤，PP2501合約報7489元/噸，較上周收盤-0.25%。下游需求緩慢改善，然 市場對行情反轉(zhuǎn)偏謹(jǐn)慎，多空博弈加劇，期價沖高回落。本周聚丙烯主力合約換月至PP2501。 

基本面：供應(yīng)端，本周渤海石化30萬噸、金能化學(xué)45萬噸裝置重啟，中韓石化30萬噸、中化泉州20萬噸、 茂名石化30萬噸等裝置受油制虧損加劇影響臨時停車。整體來看，本周聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.67%至 73.58%。需求端，隨著高溫、降雨天氣緩解，終端需求開始緩慢恢復(fù)，本周下游行業(yè)開工多數(shù)維穩(wěn)或上升， PP下游行業(yè)平均開工率環(huán)比+0.36%至49.06%。庫存方面，截至8月14日，聚丙烯商業(yè)庫存環(huán)比上周 +6.22%至72.38萬噸，其中生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比+8.58%，貿(mào)易商庫存環(huán)比-0.94%，港口庫存環(huán)比+2.11%。本 周天津渤化、金能化學(xué)等裝置重啟，廠庫環(huán)比上升；下游需求改善有限，備貨積極性不高，貿(mào)易商庫存窄幅 去化；海外價格下跌，出口套利利潤收窄明顯，港庫環(huán)比上升。成本方面，截至8月15日，油制成本在8226 元/噸附近，煤制成本在7950元/噸附近。 

展望：下周中韓石化20萬噸裝置停車檢修，東華能源（茂名）40萬噸裝置檢修損失量擴(kuò)大，同時前期停車 的利和知信30萬噸、中韓石化30萬噸等裝置重啟，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅波動、變化不大。終端需求 開始恢復(fù)，塑編訂單受基建項目推進(jìn)、農(nóng)業(yè)備肥影響上升，無紡布訂單受秋季衛(wèi)生用品需求提振，預(yù)計PP 需求緩慢提升。當(dāng)前庫存壓力偏高，預(yù)計8月中下旬至月底緩解。綜合考慮，預(yù)計PP2501合約在7400-7620 區(qū)間波動。 

研究員：黃青青

期貨從業(yè)資格號F3004212

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助理研究員：徐天澤

期貨從業(yè)資格號F03133092

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