棕櫚油期貨概述：

       棕櫚果經(jīng)水煮、碾碎、榨取工藝后，得到毛棕櫚油，毛棕櫚油經(jīng)過精煉，去除游離脂肪酸、天然色素、氣味后，得到精煉棕櫚油（RBD PO）及棕櫚色拉油(RBD PKO)。根據(jù)不同需求，通過分提，可以得到24度、33度、44度等不同熔點的棕櫚油。

       棕櫚油中富含胡蘿卜素（0.05%-0.2%），呈深橙紅色，這種色素不能通過堿煉有效地除去，通過氧化可將油色脫至一般淺黃色。在陽光和空氣作用下，棕櫚油也會逐漸脫色。棕櫚油略帶甜味，具有令人愉快的紫羅蘭香味。常溫下呈半固態(tài)，其稠度和熔點在很大程度上取決于游離脂肪酸的含量。國際市場上把游離脂肪酸含量較低的棕櫚油叫做“軟油”，把游離脂肪酸含量較高的棕櫚油叫“硬油”。

       棕櫚油也被稱為“飽和油脂”，因為它含有50%的飽和脂肪。油脂是飽和脂肪、單不飽和脂肪、多不飽和脂肪三種成分混合構(gòu)成的。人體對棕櫚油的消化和吸收率超過97%，和其他所有植物食用油一樣，棕櫚油本身不含有膽固醇。棕櫚油具有兩大特點，一是含飽和脂肪酸比較多，穩(wěn)定性好，不容易發(fā)生氧化變質(zhì)。二是棕櫚油中含有豐富的維生素A（500-700ppm）和維生素E（500-800ppm）。正是由于棕櫚油具有豐富的營業(yè)物質(zhì)及抗氧化性，在食品工業(yè)以及化學(xué)工業(yè)領(lǐng)域均有廣泛應(yīng)用。

棕櫚油主要工業(yè)用途

       作為工業(yè)用途最為廣泛的植物油，棕櫚油在食品工業(yè)具有其他植物油不可替代的重要地位。目前棕櫚油以及成為我國僅次于豆油的第二大植物油消費品種，2006年我國棕櫚油的進(jìn)口量為506.9萬噸，2007年1-5月份，我國棕櫚油進(jìn)口量達(dá)到199.4萬噸，同比增長22.3%。

        棕櫚油季節(jié)性強(qiáng)，用途特殊、價格波動頻繁、劇烈，現(xiàn)貨企業(yè)眾多。大連商品交易所設(shè)計并推出的棕櫚油期貨合約，為現(xiàn)貨企業(yè)管理風(fēng)險和投資提供必要的工具和手段。

棕櫚油期貨交易合約

棕櫚油價格變動的主要因素：

棕櫚油是世界油脂市場的重要組成部分。隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，棕櫚油以其獨特的營養(yǎng)成分，相對低廉的市場價格被眾多行業(yè)所青睞，廣泛應(yīng)用于食品及化工等領(lǐng)域。棕櫚油是從油棕樹上的棕果中榨取出來的。棕櫚樹原產(chǎn)地在西非，18世紀(jì)末傳到馬來西亞，逐漸在東南亞地區(qū)廣泛種植。目前，東南亞、南美洲、非洲的很多國家都種植棕櫚樹，其中棕櫚油產(chǎn)量高度集中在馬來西亞和印度尼西亞。

在植物油品種中，豆油與菜籽油的價格變化高度相關(guān)，而棕櫚油與豆油、菜籽油價格變化的相關(guān)性則要低很多。2003-2006年數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果顯示，棕櫚油與豆油的價格變化相關(guān)系數(shù)為0.728，與菜籽油的相關(guān)系數(shù)為0.725，而豆油與菜籽油之間的相關(guān)系數(shù)為0.953。從價差來看，2003-2006年，棕櫚油與豆油價差變動區(qū)間為-450元～-2000元/噸，與菜籽油價差變動區(qū)間為-550元～-2350元/噸，而豆油與菜籽油之間的價差變動區(qū)間僅為-130元～-450元/噸。

棕櫚油的交易保證金制度：

       棕櫚油期貨合約的最低交易保證金為合約價值的5%，新開倉交易保證金按前一交易日結(jié)算時交易保證金收取。交易保證金實行分級管理，隨著期貨合約交割期的臨近和持倉量的增加，交易所將逐步提高交易保證金比例

1．棕櫚油合約臨近交割期時交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

2．棕櫚油合約持倉量變化時交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

棕櫚油的限倉制度：

       限倉是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某已合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。同一客戶在不同經(jīng)紀(jì)會員處開有多個交易編碼，各交易編碼上所有持倉頭寸的合計數(shù)，不得超出一個客戶的限倉數(shù)額。

    棕櫚油一般月份合約持倉限額                 單位：手

【注】比例未經(jīng)紀(jì)會員（或非經(jīng)紀(jì)會員、客戶）某合約單邊持倉量占該合約單邊持倉總量的比例。

棕櫚油合約進(jìn)入交割月份前一個月和進(jìn)入交割月期間持倉限額                        （單位：手）

【注】套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制。

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