黃大豆期貨的概述：

大豆屬一年生豆科草本植物，俗稱黃豆。中國(guó)是大豆的原產(chǎn)地，已有4700多年種植大豆的歷史。歐美各國(guó)栽培大豆的歷史很短，大約在19世紀(jì)后期才從中國(guó)傳入。20世紀(jì)30年代，大豆栽培已遍及世界各國(guó)。

大豆分為轉(zhuǎn)基因大豆和非轉(zhuǎn)基因大豆。1994年，美國(guó)孟山都公司推出的轉(zhuǎn)基因抗除草劑大豆，成為最早獲準(zhǔn)推廣的轉(zhuǎn)基因大豆品種。2001年，全球大豆種植總面積中有46%是轉(zhuǎn)基因品種。美國(guó)、阿根廷是轉(zhuǎn)基因大豆主產(chǎn)區(qū)，中國(guó)種植的是非轉(zhuǎn)基因大豆。

大豆是一種重要的糧油兼用農(nóng)產(chǎn)品。作為食品，大豆是一種優(yōu)質(zhì)高含量的植物蛋白資源，它的脂肪、蛋白質(zhì)、碳水化合物、粗纖維的組成比例非常接近肉類食品。大豆的蛋白質(zhì)含量為35-45%，比禾谷類作物高6-7倍。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織極力主張發(fā)展大豆食品，以解決目前發(fā)展中國(guó)家蛋白質(zhì)資源不足的現(xiàn)狀。作為油料作物，大豆是世界上最主要的植物油和蛋白餅粕的提供者。每1噸大豆可以制出大約0.18噸的豆油和0.8噸的豆粕。用大豆制取的豆油，油質(zhì)好、營(yíng)養(yǎng)價(jià)值高，是一種主要食用植物油。作為大豆榨油的副產(chǎn)品，豆粕主要用于補(bǔ)充喂養(yǎng)家禽、豬、牛等的蛋白質(zhì)，少部分用在釀造及醫(yī)藥工業(yè)上。

農(nóng)產(chǎn)品期貨品種作為最早推出的期貨種類在商品期貨中占有較大比重。農(nóng)產(chǎn)品類交易量規(guī)模最大，穩(wěn)步增長(zhǎng)，穩(wěn)定的占據(jù)商品類交易總量的43%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于能源和金屬類商品期貨交易規(guī)模。在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量持倉規(guī)模均較大。

隨著未來機(jī)構(gòu)客戶特別是商品基金的出現(xiàn)和金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，農(nóng)產(chǎn)品品種的這一特性也將為這些機(jī)構(gòu)投資者所青睞。大豆這個(gè)大品種至今在國(guó)際商品期貨市場(chǎng)上處前三位。大豆品種價(jià)格波動(dòng)較大，產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)，參與企業(yè)多，影響的范圍廣，這使企業(yè)避險(xiǎn)和投資需求都較為強(qiáng)烈。大豆品種本身所具有的季節(jié)波動(dòng)性，使大豆品種極具投資魅力，成為國(guó)際期貨市場(chǎng)投資的常青樹。

2003-2006年全球商品期貨、期權(quán)交易量及份額

單位:百萬手

大連商品交易所相繼推出大豆、豆粕、豆油等期貨品種，完善了大豆品種體系，并形成了一個(gè)完美的品種套利體系，為套利投資者提供了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定的套利市場(chǎng)，未來隨著機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)上的成長(zhǎng)和金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，這一系列品種的套利機(jī)會(huì)會(huì)得到市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)。

黃大豆1、2號(hào)期貨交易合約：

                       大連商品交易所黃大豆1號(hào)期貨合約

                            大連商品交易所黃大豆2號(hào)期貨合約

影響黃大豆價(jià)格的主要因素：

大豆供應(yīng)情況分析

全球大豆以南北半球分為兩個(gè)收獲期，南美(巴西、阿根廷)大豆的收獲期是每年的3-5月，而地處北半球的美國(guó)、中國(guó)的大豆收獲期是9-10月份。因此，每隔6個(gè)月，大豆都有集中供應(yīng)。

美國(guó)是全球大豆最大的供應(yīng)國(guó)，其生產(chǎn)量的變化對(duì)世界大豆市場(chǎng)產(chǎn)生較大的影響。我國(guó)是國(guó)際大豆市場(chǎng)最大的進(jìn)口國(guó)之一，轉(zhuǎn)基因大豆的進(jìn)口量和進(jìn)口價(jià)格直接對(duì)國(guó)內(nèi)大豆供給市場(chǎng)產(chǎn)生影響,從而對(duì)非轉(zhuǎn)基因黃大豆的價(jià)格產(chǎn)生影響。因此，大豆的進(jìn)口量和進(jìn)口價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上大豆價(jià)格影響非常大。

大豆消費(fèi)情況

大豆主要進(jìn)口國(guó)是歐盟、中國(guó)、日本和東南亞國(guó)家。歐盟、日本的大豆進(jìn)口量相對(duì)穩(wěn)定，中國(guó)、東南亞國(guó)家的大豆進(jìn)口量則變化較大。1997年，亞洲發(fā)生金融危機(jī)，東南亞國(guó)家的大豆進(jìn)口量銳減，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格下跌。

大豆的食用消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)價(jià)格的影響較弱。大豆壓榨后，豆油、豆粕產(chǎn)品的市場(chǎng)需求變化不定，影響因素較多。大豆的壓榨需求變化較大，對(duì)價(jià)格的影響比較大。

 相關(guān)商品價(jià)格

作為食品，大豆的替代品有豌豆、綠豆、蕓豆等；作為油籽，大豆的替代品有菜籽、棉籽、葵花籽、花生等。這些替代品的產(chǎn)量、價(jià)格及消費(fèi)的變化對(duì)大豆價(jià)格也有間接影響。

大豆的價(jià)格與它的后續(xù)產(chǎn)品豆油、豆粕有直接的關(guān)系，這兩種產(chǎn)品的需求量變化，將直接導(dǎo)致大豆需求量的變化，從而對(duì)非轉(zhuǎn)基因黃大豆的價(jià)格產(chǎn)生影響。

大豆國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格 

中國(guó)大豆的進(jìn)口量在世界大豆貿(mào)易量中占有較大的比重，國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格與國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格之間互為影響。國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲，將對(duì)國(guó)內(nèi)的大豆進(jìn)口量產(chǎn)生影響，影響國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)量，從而會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的非轉(zhuǎn)基因黃大豆的需求產(chǎn)生影響，繼而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)非轉(zhuǎn)基因黃大豆的價(jià)格上漲。同時(shí)國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格的上漲，會(huì)對(duì)人們的心理產(chǎn)生影響，預(yù)期國(guó)內(nèi)的大豆價(jià)格有可能會(huì)上升，也有可能會(huì)使期貨價(jià)格上漲。

貯存、運(yùn)輸成本

運(yùn)輸成本對(duì)黃大豆價(jià)格產(chǎn)生明顯影響。在進(jìn)口大豆占到國(guó)內(nèi)總消費(fèi)量的60%以上的情況下，直接影響進(jìn)口大豆價(jià)格變化的國(guó)際船運(yùn)價(jià)格將直接影響著國(guó)內(nèi)黃大豆的價(jià)格變化。同時(shí)國(guó)內(nèi)地區(qū)性的運(yùn)力緊張，也將拉動(dòng)運(yùn)輸成本的上升，間接刺激黃大豆價(jià)格的上漲。因此，與運(yùn)費(fèi)相關(guān)的運(yùn)力緊張狀況、原油價(jià)格、鋼材價(jià)格等因素，都成為影響黃大豆價(jià)格的間接影響因素

黃大豆1、2號(hào)的交易保證金制度：

 1.        黃大豆1、2號(hào)合約臨近交割期時(shí)交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

2. 黃大豆1、2號(hào)合約持倉量變化時(shí)交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

黃大豆1、2號(hào)的限倉制度：

限倉是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。

黃大豆1號(hào)合約一般月份單邊持倉限額  單位：手

黃大豆2號(hào)合約一般月份單邊持倉限額（單位：手）

黃大豆1、2號(hào)合約進(jìn)入交割月份前一個(gè)月和進(jìn)入交割月份期間持倉限額 ( 單位：手)

期貨合約在某一交易時(shí)間段的持倉限額標(biāo)準(zhǔn)自該交易時(shí)間段起始日前一交易日結(jié)算時(shí)起執(zhí)行。

套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，其持倉不受限制。

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