瑞達(dá)期貨晨會(huì)紀(jì)要觀點(diǎn)20231219
時(shí)間：2023-12-19 08:42瀏覽次數(shù)：5466來源：本站
1、國務(wù)院常務(wù)會(huì)議聽取關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)工作進(jìn)展的匯報(bào)，討論通過《關(guān)于推動(dòng)疾病預(yù)防控制事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，審議通過《煤礦安全生產(chǎn)條例（草案）》等法規(guī)。2、國新辦舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，介紹加快內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展有關(guān)情況。商務(wù)部表示，將持續(xù)開展內(nèi)外貿(mào)一體化領(lǐng)跑企業(yè)培育工作，著重提升企業(yè)內(nèi)外貿(mào)一體化經(jīng)營能力；海關(guān)總署要求推進(jìn)內(nèi)外貿(mào)產(chǎn)品同線同標(biāo)同質(zhì)；市場(chǎng)監(jiān)管總局將持續(xù)推進(jìn)國內(nèi)國際標(biāo)準(zhǔn)銜接；國家金融監(jiān)管總局督導(dǎo)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)真做好金融服務(wù)。3、紅海緊張局勢(shì)加劇，“引爆”航運(yùn)板塊。由于多艘船只行至紅海水域時(shí)遭到也門胡塞武裝襲擊，國際航運(yùn)巨頭紛紛宣布暫停紅海航行。航運(yùn)“大動(dòng)脈”蘇伊士運(yùn)河面臨關(guān)閉風(fēng)險(xiǎn)，推高航運(yùn)價(jià)格預(yù)期。4、美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特表示，市場(chǎng)對(duì)于降息預(yù)期“稍稍超前”于美聯(lián)儲(chǔ)，下一階段關(guān)鍵在于貨幣政策需要保持緊縮多久。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比表示，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)來行動(dòng)；市場(chǎng)當(dāng)前消化的降息幅度超過美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)。A股主要指數(shù)昨日縮量下跌。三大指數(shù)低開后走勢(shì)分化，滬指橫盤幾度翻紅，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指震蕩下探。截至收盤，滬指跌0.40%，深證成指跌1.13%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.54%。四期指均收跌，小盤指數(shù)跌幅相對(duì)較大。滬深兩市成交量再度回落，北向資金小幅凈買入。一方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示緩增長，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)和PMI數(shù)據(jù)均反映當(dāng)前基本面預(yù)期仍待修復(fù)，實(shí)際庫存拐點(diǎn)或仍需觀察發(fā)力后的收效。另一方面，11月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)亦顯示美國經(jīng)濟(jì)或仍具備韌性，海外流動(dòng)性拐點(diǎn)仍需驗(yàn)證。在政策積極發(fā)力的背景下，隨著短期風(fēng)險(xiǎn)因素收斂，市場(chǎng)交易或?qū)⑥D(zhuǎn)向政策預(yù)期，政策預(yù)期或?qū)⒊蔀榇蚱剖袌?chǎng)震蕩行情的重要催化因素。因此，當(dāng)前政策或仍積極發(fā)力，隨著短期風(fēng)險(xiǎn)因素逐步收斂，市場(chǎng)的政策預(yù)期或?qū)⒅鸩缴郎兀袌?chǎng)交易或?qū)⑥D(zhuǎn)向政策預(yù)期技術(shù)面上，周線上看，指數(shù)再度下探前期低點(diǎn)附近，如果能企穩(wěn)回升，或?qū)?gòu)成周線級(jí)別多重底形態(tài)，后市有望進(jìn)一步走強(qiáng)。策略上，建議持續(xù)關(guān)注海外加息周期接近尾聲、12月重要會(huì)議對(duì)國內(nèi)政策布局，短線謹(jǐn)慎為主，中長線上低多IC/IM思路。周一期債主力合約基本持穩(wěn)，30年期債主力合約在寬貨幣預(yù)期下大幅走強(qiáng)，上行約0.22%。接下來或?qū)⒂瓉砘久鏀?shù)據(jù)真空期，流動(dòng)性情況或?qū)⒊蔀閭械闹饕P(guān)注點(diǎn)。結(jié)合當(dāng)前的低通脹環(huán)境以及實(shí)際利率位于高位，關(guān)注明年初貨幣政策進(jìn)一步放松的可能性，市場(chǎng)對(duì)寬貨幣預(yù)期仍存，短期內(nèi)長債利率或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。海外及匯率方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或?qū)⑥D(zhuǎn)鴿，人民幣匯率壓力將減弱。周一央行在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠410億元，央行12月MLF續(xù)做規(guī)模超預(yù)期并且開啟14天逆回購操作，釋放央行全力維穩(wěn)年末的信號(hào)，資金面延續(xù)寬松，DR001維持運(yùn)行在相對(duì)低位1.6%附近，但跨年因素影響下，DR021仍大幅走高，同業(yè)存單利率略回落后與MLF利差仍存?？缒旰笾链汗?jié)前階段，資金面或仍有不確定性，重點(diǎn)關(guān)注央行操作。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國債收益率繼續(xù)小幅下行至2.63%附近，預(yù)計(jì)短期內(nèi)收益率或仍有小幅下行空間。操作上，在基本面預(yù)期偏弱的狀態(tài)下，也可適當(dāng)博弈超長債的機(jī)會(huì)。債市平穩(wěn)調(diào)整后可以關(guān)注十年期利率2.65%以上的長債配置機(jī)會(huì)。周一晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1335，較前一交易日貶值156個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0933，調(diào)升24個(gè)基點(diǎn)。美國11月未季調(diào)CPI年率錄得3.1%，為今年6月以來新低，符合市場(chǎng)預(yù)期。核心CPI繼10月增長0.2%之后又增長了0.3%，年率維持在4%。數(shù)據(jù)凸顯了通脹回升的不穩(wěn)定性。美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)所料，連續(xù)三次利率決議按兵不動(dòng)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，疊加政策釋放較強(qiáng)的“穩(wěn)預(yù)期”信號(hào)。我國中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議會(huì)議召開，強(qiáng)調(diào)明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；要著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)；保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。再度強(qiáng)化寬松政策扶持經(jīng)濟(jì)預(yù)期，有利于提振我國經(jīng)濟(jì)基本面，同時(shí)“穩(wěn)匯率”目標(biāo)也有利于人民幣企穩(wěn)。隨著加息逐步轉(zhuǎn)入降息過程，人民幣將回歸一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。截至周二美元指數(shù)跌0.09%報(bào)102.50，非美貨幣表現(xiàn)分化，歐元兌美元漲0.26%報(bào)1.0924，英鎊兌美元跌0.26%報(bào)1.2650，澳元兌美元漲0.07%報(bào)0.6707，美元兌日元漲0.41%報(bào)142.80。昨日美聯(lián)儲(chǔ)戴利表示，2024年降息可能是適當(dāng)?shù)?；可能需要?024年進(jìn)行三次降息，發(fā)言基調(diào)偏鴿并符合市場(chǎng)對(duì)明年貨幣政策走勢(shì)的預(yù)期。而美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特表示，市場(chǎng)對(duì)于降息預(yù)期“稍稍超前”于美聯(lián)儲(chǔ)，下一階段關(guān)鍵在于貨幣政策需要保持緊縮多久。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比表示，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)來行動(dòng)；市場(chǎng)當(dāng)前消化的降息幅度超過美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)，梅斯特及古爾斯比兩人發(fā)言基調(diào)中性偏鷹，均指向市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期的提前消化。往后看，短期內(nèi)美元指數(shù)或過度計(jì)價(jià)明年美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，當(dāng)前美元指數(shù)在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍舊優(yōu)異的影響下或有所回漲。周一中證商品期貨指數(shù)漲0.12%報(bào)1895.20，呈震蕩趨勢(shì)；CRB現(xiàn)貨指數(shù)總體呈現(xiàn)低位運(yùn)行的特點(diǎn)。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤多數(shù)上漲，能源化工品普遍上漲，低硫燃料油漲3.43%，原油漲2.55%，燃油漲2.42%。黑色系漲跌不一，螺紋鋼漲0.43%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，棕櫚油漲1.5%，玉米淀粉漲1.16%，玉米跌1.29%。基本金屬多數(shù)收跌，滬鎳跌2.95%。紅海緊張局勢(shì)加劇，加大我國商品價(jià)格表現(xiàn)分化。具體來看，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)弱，能源化工品表現(xiàn)分化明顯，而暫停紅海航線提振油價(jià)；黑色系商品供需延續(xù)供需偏緊格局，下方支撐較強(qiáng)；貴金屬在受美國經(jīng)濟(jì)韌性凸顯而有所回落；農(nóng)產(chǎn)品方面多數(shù)商品價(jià)格震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注氣候因素影響。值得注意的是，地緣政治或進(jìn)一步加深市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，影響部分商品價(jià)格，將持續(xù)沖擊大宗商品市場(chǎng)。周一集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約高開高走，全合約陸續(xù)漲停。由于多艘船只行至紅海水域時(shí)遭到也門胡塞武裝襲擊，國際航運(yùn)巨頭紛紛宣布暫停紅海航行，支撐期價(jià)高漲。SCFI綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲5.94%；NCFI綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲9.82%；NCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲17.81%；NCFI美西線運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比回升13.25%。多數(shù)航線運(yùn)價(jià)上漲，綜合指數(shù)漲幅擴(kuò)大，疊加巴拿馬運(yùn)河始終擁堵，多因素共同抬升期價(jià)高漲。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為990.38點(diǎn)，較上周上升50.81點(diǎn)，環(huán)比上漲5.4%，現(xiàn)貨指數(shù)景氣度的回升也在短期利好期貨運(yùn)行。但從中長期看，供應(yīng)壓力未減，且大部分為大船投放在歐線運(yùn)力較多,需求端11月歐元區(qū)PMI仍處在榮枯線以下,歐洲經(jīng)濟(jì)壓力凸顯，在未來至少兩年時(shí)間里，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍不樂觀。從匯率來看，美聯(lián)儲(chǔ)利率三個(gè)月維持不變，隨著貨幣政策緊縮周期逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，美債收益率和美元匯率將逆轉(zhuǎn)向下，人民幣匯率將持續(xù)走強(qiáng)，這將會(huì)對(duì)我國出口產(chǎn)生一定負(fù)面影響，進(jìn)而減少對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)的支撐。目前來看，歐線供需基本面低迷，短期或受歐美圣誕節(jié)拉貨需求以及巴拿馬運(yùn)河干旱因素支撐，長期來看終要回歸基本面。操作上，建議投資者謹(jǐn)慎觀望，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜豆一上漲了-0.54%，從基本面來看，南方產(chǎn)區(qū)近期部分地區(qū)出現(xiàn)雨雪天氣，不利于大豆的裝運(yùn)，上貨節(jié)奏偏慢。另外，近期大豆需求依舊較為清淡，銷區(qū)各經(jīng)銷商按需采購，市場(chǎng)成交量不大，大豆價(jià)格暫穩(wěn)。東北大豆市場(chǎng)整體處于供大于求的局面，大楊樹直屬庫再次開始收儲(chǔ)2023年秋季大豆，收購量僅為4400噸，對(duì)東北產(chǎn)區(qū)大豆行情具有一定的支撐作用，大豆價(jià)格基本穩(wěn)定。預(yù)計(jì)短期內(nèi)大豆行情或?qū)⒁苑€(wěn)為主。盤面來看，豆一震蕩走弱，不過短期或維穩(wěn)為主。隔夜豆二上漲了0.6%，巴西天氣預(yù)報(bào)顯示，部分地區(qū)將會(huì)出現(xiàn)一場(chǎng)急需的降雨，在一定程度上緩解了干燥天氣，利于大豆的繼續(xù)播種，利空美豆市場(chǎng)。另外，近期阿根廷貨幣貶值，利于該國大豆出口，美豆消耗量將減少。不過，當(dāng)前美豆出口銷售較為活躍，對(duì)美豆具有一定的支撐，短期內(nèi)美豆或?qū)⒃?300-1350美分區(qū)間內(nèi)震蕩整理為主。周五民間出口商向美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告向未知目的地出口銷售44.75萬噸大豆，向中國出售13.4萬噸大豆，這是美國農(nóng)業(yè)部連續(xù)第八個(gè)交易日公布美豆大單出口。盤面來看，豆二震蕩，巴西天氣迎來降雨，緩解市場(chǎng)的擔(dān)憂。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月14日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為947.97萬噸，較上周減少4.76萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為65.93%，較上周減少0.25%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為85.11%，較上周減少0.53%。山東產(chǎn)區(qū)出貨仍以客商包裝貨源為主，果農(nóng)貨源出庫多是少量通貨、三級(jí)果，客商調(diào)貨意愿不強(qiáng)，中后期貨源出庫緩慢。因周內(nèi)主產(chǎn)區(qū)雨雪天氣影響，部分冷庫包裝進(jìn)度略有加快。陜西副產(chǎn)區(qū)庫內(nèi)果農(nóng)貨價(jià)格小幅下滑，價(jià)格下滑后詢貨客商有所增多，且副產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨交易稍有增多。整體發(fā)貨還是以客商包裝自存發(fā)貨為主，由于降溫天氣預(yù)報(bào)，因此本周包裝發(fā)貨稍有增多，但整體圣誕、元旦節(jié)日備貨氛圍不強(qiáng)。操作上，建議短期蘋果2405合約暫且觀望。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周一收低，因技術(shù)性賣盤打壓。隔夜玉米2405合約收漲-1.29%。USDA月度報(bào)告顯示，全球玉米2023/24年度產(chǎn)量預(yù)計(jì)為12.2207億噸，高于上月的12.2079億噸。期末庫存預(yù)估為3.1522億噸，上月預(yù)估為3.1499億噸。報(bào)告略偏空，牽制美玉米市場(chǎng)價(jià)格。不過，南美天氣狀況仍是目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，天氣升水預(yù)期仍存。國內(nèi)方面，國內(nèi)進(jìn)入年底種植戶變現(xiàn)積極性增加，基層潮糧供應(yīng)寬松，受看跌情緒影響貿(mào)易商及加工企業(yè)建庫心態(tài)不佳，收購價(jià)格繼續(xù)震蕩走低。整體來看，國內(nèi)市場(chǎng)階段性供應(yīng)仍然較為充裕，供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)。盤面來看，玉米期價(jià)再度增倉下行，短期或維持低位偏弱震蕩。洲際交易所(ICE)棉花期貨周一跌至兩周低點(diǎn)，受累于紡織廠需求下降，而農(nóng)戶試圖進(jìn)行拋售。交投最活躍的ICE 3月期棉收跌0.83美分或1.0%，結(jié)算價(jià)報(bào)79.10美分/磅。國內(nèi)市場(chǎng)：消費(fèi)端方面，行業(yè)景氣度大幅回落，市場(chǎng)對(duì)后市信心不足，且紡企去庫緩慢，累庫持續(xù)狀態(tài)。2023年11月，中國棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為30.18%，較上月回落6.72個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)兩個(gè)月大幅回落，降至歷史低點(diǎn)。供應(yīng)端，當(dāng)前新棉加工量已超400萬噸，同比增長30%，加工進(jìn)度快于去年同期。11月棉花進(jìn)口量環(huán)比、同比均維持增勢(shì)，港口棉進(jìn)口庫存跟隨大增，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2023年11月我國棉花進(jìn)口總量約31萬噸，環(huán)比增加2萬噸或6.9%，同比增加72.9%整體上，另外USDA下調(diào)23/24年度中國及全球棉花消費(fèi)預(yù)估值，短期國內(nèi)供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，價(jià)格傳導(dǎo)仍有壓力。操作上，鄭棉2405合約短期逢高拋空思路對(duì)待。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2023年12月14日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫存在10926噸，較上周減少144噸，環(huán)比減少1.30%，同比增加22.63%。受采購結(jié)構(gòu)影響，內(nèi)地采購量創(chuàng)近年來新低。內(nèi)地客商已采貨源基本已發(fā)至銷區(qū)市場(chǎng)，從新疆至內(nèi)地運(yùn)費(fèi)看基本與21年同期持平。本周批發(fā)市場(chǎng)走貨略顯一般，隨著陳貨及低成本貨源的消化，疊加企業(yè)剛需采購的進(jìn)行，剩余原料成本支持偏強(qiáng)，關(guān)注元旦備貨力度及去庫進(jìn)度。操作上，建議鄭棗2405合約短期暫且觀望。隔夜淀粉2403合約收漲1.12%。截至12月13日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量69萬噸，較上周減少0.5萬噸，降幅0.72%，月增幅12.57%；年同比降幅4.44%，庫存壓力略有回降。不過，開機(jī)率偏高，產(chǎn)量增加明顯疊加下游需求逐步轉(zhuǎn)弱，整體供需矛盾較為明顯，市場(chǎng)競價(jià)氛圍較重，疊加原材料玉米場(chǎng)情緒較為悲觀，使得淀粉成交價(jià)格被拉低。盤面來看，隔夜淀粉期價(jià)小幅回彈，短期維持偏弱震蕩。雞蛋產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增加，供應(yīng)適度寬松的局面未變，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)壓力尚在，而各環(huán)節(jié)去庫存速度較慢，食品加工業(yè)、貿(mào)易商等下游補(bǔ)貨較為謹(jǐn)慎，各環(huán)節(jié)多按需采購，收購猶豫不決，且多地區(qū)雨雪增多，給雞蛋的運(yùn)輸增加難度，流通環(huán)節(jié)受影響，銷區(qū)雞蛋到貨量也受影響，終端需求乏力，整體消費(fèi)較淡。另外，玉米、豆粕等價(jià)格走勢(shì)偏弱，飼料成本下降，成本端支撐減弱。盤面來看，在現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌以及成本支撐減弱的雙重壓力下，雞蛋期價(jià)再度下探，整體維持偏弱趨勢(shì)。基本面上，隨著天氣的轉(zhuǎn)涼，有助于生豬的消費(fèi)的提振，加上近期寒潮的降臨，導(dǎo)致南方的腌臘需求的抬頭，均有利于生豬的消費(fèi)。供應(yīng)面上，近期豬病有所企穩(wěn)，市場(chǎng)拋售小豬的動(dòng)作稍有緩解，不過還是需要注意臨近年底，企業(yè)有加速出欄的動(dòng)作。盤面來看，生豬價(jià)格震蕩，后期繼續(xù)上行的動(dòng)力略顯不足。周一美豆上漲了0.69%，美豆粕上漲了1.24%，隔夜豆粕上漲了0.27%，巴西天氣預(yù)報(bào)顯示，部分地區(qū)將會(huì)出現(xiàn)一場(chǎng)急需的降雨，在一定程度上緩解了干燥天氣，利于大豆的繼續(xù)播種，利空美豆市場(chǎng)。另外，近期阿根廷貨幣貶值，利于該國大豆出口，美豆消耗量將減少。不過，當(dāng)前美豆出口銷售較為活躍，對(duì)美豆具有一定的支撐，短期內(nèi)美豆或?qū)⒃?300-1350美分區(qū)間內(nèi)震蕩整理為主。從國內(nèi)的市場(chǎng)來看，12月進(jìn)口大豆到港偏多，而下游需求較差限制油廠開機(jī)率，壓榨量有所減少，但由于提貨速度同步放緩，庫存不降反增，使油廠大豆及豆粕庫存保持同期高位且繼續(xù)提升，短期豆粕仍以偏空為主。盤面來看，豆粕震蕩，供應(yīng)壓力猶存，加上下游拿貨不積極，限制豆粕的價(jià)格。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周一攀升，追隨大豆市場(chǎng)升勢(shì)。隔夜菜油2405合約收漲0.06%。加拿大菜籽產(chǎn)量上調(diào)幅度較高，全球供應(yīng)壓力突然增加，且加拿大農(nóng)業(yè)及農(nóng)業(yè)食品部（AAFC）將2023/24年度油菜籽期末庫存預(yù)估上調(diào)至145萬噸。不過，加拿大國內(nèi)壓榨商逢低吸納，仍對(duì)油菜籽價(jià)格起到支撐作用，因?yàn)閴赫ダ麧櫲匀缓芨?，國?nèi)用量遠(yuǎn)高于去年同期水平。其它油籽方面，USDA月度報(bào)告預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量高于預(yù)期，且巴西干旱地區(qū)將迎來降雨，繼續(xù)牽制美豆市場(chǎng)。不過適逢南美天氣炒作窗口，豆類市場(chǎng)波動(dòng)加大。MPOB報(bào)告顯示，馬來西亞11月末棕櫚油庫存環(huán)比下滑1.09%至242萬噸，為4月以來首次下降。同時(shí)，馬棕已進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)階段，產(chǎn)量下降有助于緩解供應(yīng)壓力。國內(nèi)方面，油脂整體供應(yīng)保持寬松，三大油脂總庫存繼續(xù)震蕩回升。同時(shí)，在進(jìn)口菜籽到港量大幅增加的背景下，油廠開工率明顯回升，供應(yīng)壓力仍牽制菜油市場(chǎng)。盤面來看，菜油繼續(xù)偏弱震蕩，短線偏空參與為主。周一馬棕上漲了0.7%，隔夜棕櫚油上漲了1.5%，馬來西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，12月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降10.81%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降18.43%，出油率（OER）環(huán)比增加0.08%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-15日棕櫚油出口量為591490噸，較11月1-15日出口的684590噸減少13.6%。棕櫚油面臨季節(jié)性減產(chǎn)以及厄爾尼諾天氣帶來的減產(chǎn)，不過最新的出口節(jié)奏也有所放緩，限制棕櫚油的去庫存節(jié)奏。國內(nèi)方面，國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨成交清淡，終端下游維持觀望，謹(jǐn)慎采購，棕櫚油進(jìn)口利潤倒掛近日無買船成交。華南、華北貿(mào)易商報(bào)價(jià)穩(wěn)定，由于當(dāng)前國內(nèi)整體庫存較高，雙節(jié)需求遲遲未到，預(yù)計(jì)走勢(shì)仍將持續(xù)弱勢(shì)。盤面來看，棕櫚油震蕩偏強(qiáng)，基本面利好有限，限制價(jià)格。供應(yīng)端，新作收獲進(jìn)入掃尾階段，對(duì)花生行情的影響減弱，但整體供需格局改善；需求端，內(nèi)銷市場(chǎng)需求依然不溫不火，貿(mào)易商保持謹(jǐn)慎的備貨心態(tài)，在前期價(jià)格反彈期間倉促建立一定庫存后，隨用隨采為主，總體庫存較前期略有增長；終端油脂消費(fèi)一般，市場(chǎng)剛需采購，下游備貨及采購積極性不強(qiáng)，觀望心態(tài)明顯，短期內(nèi)花生油價(jià)格或?qū)⒕S持穩(wěn)定；油廠受整體壓榨利潤限制，生產(chǎn)積極性減弱，少量執(zhí)行簽單，消化庫存為主，短期花生粕行情弱勢(shì)盤整。總體來說，隨著價(jià)格下跌兌現(xiàn)收獲季節(jié)利空，花生市場(chǎng)購銷僵持，總體需求未見改善，預(yù)計(jì)后期呈低位震蕩走勢(shì)。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周一收漲，因出口需求良好，以及阿根廷上調(diào)出口稅。隔夜菜粕2403合約收漲0.64%。USDA在月度報(bào)告中將巴西大豆產(chǎn)量從上月預(yù)估的1.63億噸下調(diào)至1.61億噸，但仍創(chuàng)歷史最高，且高于分析師預(yù)期的1.60億噸，報(bào)告整體中性偏空，且預(yù)報(bào)顯示，巴西北部地區(qū)將迎來有益的降雨，牽制美豆價(jià)格。不過，美豆出口需求良好，且阿根廷上調(diào)出口稅，對(duì)美豆價(jià)格有所提振。國內(nèi)市場(chǎng)而言，隨著進(jìn)口菜籽大量到港，油廠開機(jī)率明顯回升，菜粕供應(yīng)壓力加大。而水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，菜粕剛需消耗總體繼續(xù)呈下降態(tài)勢(shì)。沿海油廠菜粕庫存快速回升，短期呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱。不過，豆菜粕價(jià)差相對(duì)偏高，菜粕性價(jià)比較高，替代需求向好。豆粕來看，國內(nèi)到港大豆通關(guān)已經(jīng)恢復(fù)正常，大豆到港數(shù)量較多，但飼料養(yǎng)殖企業(yè)在目前養(yǎng)殖效益不佳的情況下看空后市，豆粕拿貨數(shù)量有限。國內(nèi)粕類基本面支撐較弱，不過，近期南美天氣炒作將加大市場(chǎng)波動(dòng)率。盤面來看，隔夜菜粕震蕩回升，短線參與為主。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周一收低，受供應(yīng)增加的 預(yù)期拖累。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收跌0.68美分或3.1%，結(jié)算價(jià)每磅21.31分。據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)Unica稱，巴西中南部地區(qū)糖廠11月下半月壓榨甘蔗2390噸，同比增加46%，產(chǎn)糖140萬噸，同比增加35%。11月下半月巴西糖產(chǎn)量同比增速高于市場(chǎng)預(yù)期，由于產(chǎn)區(qū)天氣干燥的檔口持續(xù)擴(kuò)大甘蔗壓榨量。且目前未收榨糖廠218家，去年同期為141家，預(yù)計(jì)12月上半月將有98家糖廠收榨。產(chǎn)區(qū)有利天氣使得巴西糖收割增加，糖產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)。國內(nèi)市場(chǎng)，11月國內(nèi)食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)尚可，由于南方糖廠開榨時(shí)間延遲，新糖供應(yīng)增加有限。當(dāng)前國內(nèi)南方糖廠全面開榨，貿(mào)易商庫存維持低位，但市場(chǎng)補(bǔ)貨意愿不高，且終端市場(chǎng)尋求低價(jià)成交，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。操作上，鄭糖2405合約短期觀望為宜。周一美豆上漲了0.69%，美豆油上漲了1.36%，隔夜豆油上漲了0.98%，從國內(nèi)的情況來看，從油廠原料供應(yīng)情況來分析，目前油廠大豆庫存持續(xù)上升，而當(dāng)周大豆到港量共計(jì)201.5萬噸，處于近期較高水平。也就是說各油廠整體是不缺大豆的。從豆油的需求端來看，豆油的需求基本集中于傳統(tǒng)節(jié)日節(jié)的一個(gè)月左右，而2024年由于春節(jié)較晚，因此從歷年的備貨節(jié)奏來看，春節(jié)備貨時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能在1月以后，也就是說本身這段時(shí)間的需求就不高。盤面來看，豆油震蕩，需求依然一般，限制盤面價(jià)格。紅海貨輪連續(xù)遇襲引發(fā)對(duì)中東石油供應(yīng)安全的憂慮情緒，國際原油期價(jià)上漲；國內(nèi)主要瀝青廠家開工下降，廠家及貿(mào)易商庫存增加；山東煉廠供應(yīng)較為平穩(wěn)，降溫天氣對(duì)剛需有所阻礙，區(qū)域需求有所分化，山東、華南現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)。國際原油震蕩反彈，北方地區(qū)需求減緩，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉方面，BU2403合約多單增幅大于空單，持倉轉(zhuǎn)為凈多。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2403合約期價(jià)考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，上方測(cè)試3750區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。隔夜EB2401合約區(qū)間震蕩，收于8234元/噸。12月8日-12月14日，中國苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)64.57%，環(huán)比下降2.35%；整體產(chǎn)量在28.73萬噸，較上周期減少1.05萬噸，周環(huán)比下降3.53%。中國苯乙烯工廠樣本庫存量13.71萬噸，較上一周期增加0.86萬噸，環(huán)比減少5.91%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為-194元/噸，較上周期減少8元/噸，周環(huán)比下降4.47%。需求端，主要下游對(duì)苯乙烯需求量在23.3萬噸，周環(huán)比增加3.56%，需求持續(xù)增長。國際油價(jià)企穩(wěn)反彈，成本端有一定底部支撐。供應(yīng)端，檢修與重啟并行，整體波動(dòng)不大。需求方面，下游有小幅增量空間，基本面利好因素增多。盤面上，EB2401日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日度MACD紅色動(dòng)能柱增大。操作上，建議EB2401合約短線逢低試多，上方壓力位8300。隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷較前一交易日下跌1.54%至55.58%；截止12月14日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量115.12萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少4.23萬噸，降幅3.54%，主要港口轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷較前一交易日上升0.35%至88.54%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，EG2401合約上方關(guān)注4250附近壓力，下方關(guān)注4150附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)浮法玻璃點(diǎn)火生產(chǎn)線增加，前期點(diǎn)火產(chǎn)線出玻璃時(shí)間延后，短期供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。隨著冬季的來臨，北方部分地區(qū)地產(chǎn)項(xiàng)目已停工，玻璃終端需求走弱，但南方年末趕工需求仍存剛性支撐，上周玻璃企業(yè)產(chǎn)銷有所下滑，庫存繼續(xù)下降但力度環(huán)比有所放緩。在后期市場(chǎng)趨弱預(yù)期下，生產(chǎn)企業(yè)或仍維持出貨量以減小后期庫存壓力，預(yù)計(jì)短期玻璃企業(yè)庫存有望繼續(xù)下降。FG2405合約期價(jià)跌破前期支撐，短線重心或下移，建議在1730-1800區(qū)間交易。紅海貨輪連續(xù)遇襲引發(fā)對(duì)中東石油供應(yīng)安全的憂慮情緒，國際原油期價(jià)上漲；周五新加坡燃料油市場(chǎng)上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至134美元/噸。LU2403合約與FU2403合約價(jià)差為1091元/噸，較上一交易日上升75元/噸；國際原油震蕩反彈，低高硫期價(jià)價(jià)差回升，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2403合約多單減幅大于空單，持倉轉(zhuǎn)為凈空。技術(shù)上，F(xiàn)U2403合約測(cè)試3100區(qū)域壓力，建議短線交易為主。LU2403合約測(cè)試40日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。隔夜L2405合約震蕩上行，收于8145元/噸。12月8日-12月14日，國內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在4.77萬噸，較上周期減少0.6萬噸；平均產(chǎn)能利用率87.43%，較上周期增加1.29%；總產(chǎn)量在56.99萬噸，較上周期增加0.49萬噸。截至12月14日，油制線性成本理論值為8148元/噸，較上周期+9元/噸，煤制線性成本理論值為7308元/噸，較上周期+63元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期增加0.06%至46.31%。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：42.53萬噸，較上一周期-3.31萬噸，周環(huán)比-7.22%。原油價(jià)格底部反彈，聚乙烯成本支撐增強(qiáng)。隨著部分檢修裝置回歸，供應(yīng)壓力增加，需求也有下滑趨勢(shì)，現(xiàn)貨供需方面暫無改善。盤面上，L2405合約日度MACD紅色動(dòng)能柱持續(xù)增大，布林線震動(dòng)波帶收窄。操作上，建議L2405合約短線試多，上方壓力位8250，下方支撐7950。近期國內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能，產(chǎn)量明顯下降，部分氣頭裝置仍存在計(jì)劃檢修的可能，供應(yīng)邊際或有減弱，冬季到來成本端對(duì)價(jià)格有所支撐。進(jìn)口仍存增量預(yù)期，上周港口卸貨速度正常，主流社會(huì)庫剛需提貨表現(xiàn)縮量，進(jìn)口卸貨充裕下庫存增加。需求方面，傳統(tǒng)需求逐漸轉(zhuǎn)弱，烯烴方面西北某廠家裝置停車，華東、山東烯烴裝置負(fù)荷稍降，行業(yè)開工率下降。MA2405合約短線建議在2320-2380區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)上漲至983元/噸附近，加工利潤走強(qiáng)。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日上升9.11%至51.95%，產(chǎn)銷氣氛升溫。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PF2402合約下方關(guān)注7150附近支撐，上方關(guān)注7300附近壓力，建議區(qū)間交易。紅海貨輪連續(xù)遇襲引發(fā)對(duì)中東石油供應(yīng)安全的憂慮情緒，國際原油期價(jià)上漲；華南液化氣市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，主營煉廠局部調(diào)漲，珠三角碼頭小幅下調(diào)，市場(chǎng)購銷氛圍清淡；國際原油反彈帶動(dòng)市場(chǎng)，寒潮天氣利于燃燒需求，化工需求表現(xiàn)疲弱；華南國產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2402合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為689元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為569元/噸左右。LPG2402合約空單增幅大于多單，凈空單繼續(xù)增加。技術(shù)上，PG2402合約考驗(yàn)4500區(qū)域支撐，上方測(cè)試4750區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。隔夜PP2405合約震蕩上行，收于7517元/噸。12月8日-12月14日，PP產(chǎn)能利用率上升2.66%至73.47%。國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量61.34萬噸，較上周減少2.23萬噸，降幅3.51%。庫存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國內(nèi)PP商業(yè)庫存報(bào)73.63萬噸，較上一周期-0.83萬噸，周環(huán)比-1.11%。截至2023年12月15日，油制PP理論成本為7497.54元/噸，較上周+60.76元/噸，周同比+0.82%；煤制PP理論成本為7303.04元/噸，較上周+16.14元/噸，周同比+0.22%。聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為54.5%，較上周-0.32%。國際油價(jià)企穩(wěn)反彈，成本有一定底部支撐。生產(chǎn)企業(yè)高檢修量低開工率，與下游疲軟需求的博弈仍在繼續(xù)。PP價(jià)格短期下行空間有限，但上漲還需要更多的外部動(dòng)力。PP2405合約日度MACD紅色動(dòng)能柱增大，布林線震動(dòng)波帶收窄；操作上，建議暫時(shí)觀望。國內(nèi)丁二烯市場(chǎng)偏弱整理，現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)貨源相對(duì)充裕，下游剛需補(bǔ)倉；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲，業(yè)者隨行就市操作，交投氛圍清淡。順丁橡膠裝置開工回落，高順順丁橡膠庫存增加；下游輪胎開工略有下滑。前20名持倉方面，BR2402合約空單增幅大于多單，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，BR2403合約考驗(yàn)11500區(qū)域支撐，上方測(cè)試20日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。近期東南亞主產(chǎn)區(qū)處于旺產(chǎn)季，原料產(chǎn)出持續(xù)上量；國內(nèi)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割，海南產(chǎn)區(qū)膠水制全乳價(jià)格升水制濃乳膠價(jià)格。近期青島庫存保稅庫呈現(xiàn)小幅去庫，一般貿(mào)易庫存延續(xù)降庫趨勢(shì)，下游工廠端進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)降負(fù)，預(yù)計(jì)庫存去庫將仍緩慢。上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)個(gè)別設(shè)備改造略有降負(fù)，產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運(yùn)行；全鋼胎企業(yè)因前期檢修企業(yè)排產(chǎn)逐步恢復(fù)，產(chǎn)能利用率小幅走高，但有部分企業(yè)因庫存攀升而降負(fù)。ru2405合約短線建議在13400-13750區(qū)間交易。近期個(gè)別企業(yè)設(shè)備短停，國內(nèi)純堿裝置開工率和產(chǎn)量小幅下降，預(yù)期短期產(chǎn)量相對(duì)平穩(wěn)。需求方面，下游需求表現(xiàn)一般，執(zhí)行訂單為主，企業(yè)庫存繼續(xù)下降，貨源表現(xiàn)緊張趨勢(shì)。近期堿廠待發(fā)訂單窄幅下降，低庫存雖對(duì)價(jià)格仍有支撐但純堿價(jià)格漲至高位，下游接受意向減弱，部分行業(yè)庫存相對(duì)前期有增加，企業(yè)新單采購謹(jǐn)慎情緒增加。SA2405合約短線關(guān)注2150附近支撐，建議震蕩思路對(duì)待。隔夜SH2405合約窄幅震蕩，收于2674元/噸。12月8日-12月14日，中國燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)84.2%，較上周期減少1.7%。20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在38.49萬噸，環(huán)比增加2.07%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在 457 元/噸，較上周-150 元/噸，環(huán)比-25%。高濃度液堿受天氣影響運(yùn)輸距離有限，導(dǎo)致32%液堿產(chǎn)出增加，庫存呈增長趨勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格走弱預(yù)期。盤面上，SH2405合約日度MACD紅色動(dòng)能柱增大，仍以區(qū)間寬幅震蕩為主。操作上，建議暫時(shí)觀望。國際原油期價(jià)上漲，布倫特原油2月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)77.95美元/桶，漲幅1.8%；美國WTI原油2月期貨合約報(bào)72.82元/桶，漲幅1.5%。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯強(qiáng)勢(shì)抨擊市場(chǎng)降息預(yù)期，稱美聯(lián)儲(chǔ)目前并沒有真正討論降息，美元指數(shù)小幅整理。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國將在明年一季度自愿減產(chǎn)約220萬桶/日，其中，沙特將自愿減產(chǎn)100萬桶/日延長至3月，俄羅斯將自愿削減石油出口50萬桶/日；俄羅斯表示12月將進(jìn)一步削減原油出口；紅海貨輪連續(xù)遇襲引發(fā)對(duì)中東石油供應(yīng)安全的憂慮情緒，而全球需求放緩憂慮壓制市場(chǎng)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2402合約站上10日均線，上方測(cè)試570區(qū)域壓力，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩反彈走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為192.8萬噸，環(huán)比上漲11.3%，主要港口維持累庫。 海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國的漿量不斷增多，后續(xù)國內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，10 月歐洲港口紙漿月末庫存量為 124.50 萬噸，環(huán)比下降 10.17%，同比下降5.19%。歐洲紙漿港口庫存高位回落，結(jié)束自去年 10 月起的同比上漲。國內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)交投情緒延續(xù)寡淡。技術(shù)上，SP2405合約上方關(guān)注5900附近壓力，下方關(guān)注5700附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至428美元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PX整體開工負(fù)荷較前一交易日上升0.29%至86.45%；10月PX社會(huì)庫存為417.9萬噸，環(huán)比-0.12%，同比+6.62%，月內(nèi)PX整體庫存變化不大。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在84.74%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8500附近壓力，下方關(guān)注8200附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至394.74元/噸附近，加工利潤回升。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在84.74%；截至2023年12月14日，PTA行業(yè)庫存量約在390.95萬噸，產(chǎn)量環(huán)比+8.11萬噸，供需差環(huán)比+551.26%，周內(nèi)PTA庫存轉(zhuǎn)為累庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷較前一交易日上升0.35%至88.54%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，TA2405合約上方關(guān)注5850附近壓力，下方關(guān)注5650附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)尿素裝置部分計(jì)劃停車企業(yè)的時(shí)間推遲，同時(shí)也有停車恢復(fù)裝置，進(jìn)而使得產(chǎn)量有所回升，本周預(yù)計(jì)5-6家企業(yè)計(jì)劃停車，考慮到短時(shí)的故障，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降。需求方面，隨著冬儲(chǔ)建倉的推進(jìn)，多數(shù)復(fù)合肥企業(yè)維持裝置正常運(yùn)行，產(chǎn)能利用率表現(xiàn)穩(wěn)中小幅提升。但保供要求下，國內(nèi)淡儲(chǔ)進(jìn)程偏慢。出口端在政策影響下，雖然年內(nèi)仍正常進(jìn)行，但難以放量。近期國內(nèi)供應(yīng)依舊充足而需求有限，下游對(duì)高價(jià)抵觸心態(tài)也有顯現(xiàn)，疊加多地雨雪天氣影響，上周企業(yè)庫存繼續(xù)累庫，且幅度略有增加。UR2405合約短線建議在2160-2230區(qū)間交易。隔夜V2405合約震蕩上行，收于6005元/噸。12月8日-12月14日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率減少2.71%至78.51%，產(chǎn)量46.51萬噸，環(huán)比減少3.06%。國內(nèi)PVC社會(huì)庫存在43.8萬噸，環(huán)比減少0.23%。成本方面，國內(nèi) PVC 成本兩種工藝漲跌互現(xiàn)。截止12月14日收盤，全國電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5727元/噸、5856元/噸，周環(huán)比上漲0.77%、下降0.53%；毛利分別為-187元/噸、94元/噸。上游新增檢修有少預(yù)期，云南能投等檢修裝置計(jì)劃開車，上游產(chǎn)量預(yù)計(jì)上升，而需求淡季，基本面維持偏弱預(yù)期。V2405合約日度MACD紅色動(dòng)能柱增大，布林線震動(dòng)波帶收窄；操作上，建議V2405合約短線逢低試多，上方壓力位6200，下方支撐5850。夜盤AL2401合約漲幅0.32%。宏觀面，美國12月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務(wù)業(yè)需求有所回暖，整體經(jīng)濟(jì)或仍保持一定韌性，短期內(nèi)美元指數(shù)在市場(chǎng)利率預(yù)期下調(diào)后或相對(duì)承壓，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)及美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論或使美元指數(shù)小幅修正?；久?，鋁土礦價(jià)格高位，國內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，電解鋁方面，12月份行業(yè)鑄錠量或?qū)⒃黾?，上周國?nèi)鋁錠進(jìn)口窗口打開，部分港口地區(qū)進(jìn)口鋁錠少量增加，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周國內(nèi)鋁下游開工維持弱勢(shì)，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，部分加工企業(yè)出現(xiàn)減停產(chǎn)，拖累下游開工，后市來看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開工或持續(xù)走低，不過近期庫存去庫表現(xiàn)較好且去庫速度超預(yù)期，短期或以震蕩為主。現(xiàn)貨方面，昨日華東地區(qū)現(xiàn)貨成交一般，現(xiàn)貨流通貨源持續(xù)收緊，但整體現(xiàn)貨流通仍相對(duì)寬松，下游接貨仍以低價(jià)成交為主。操作上建議，滬鋁AL2401合約短期區(qū)間18700-19000震蕩交易思路為主，止損參考100元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤AO2402合約漲幅0.14%。宏觀面，美國12月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務(wù)業(yè)需求有所回暖，整體經(jīng)濟(jì)或仍保持一定韌性，短期內(nèi)美元指數(shù)在市場(chǎng)利率預(yù)期下調(diào)后或相對(duì)承壓，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)及美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論或使美元指數(shù)小幅修正?；久?，部分地區(qū)礦山大型安全事故問題導(dǎo)致礦山開采受到部分影響，近期呂梁煤礦火災(zāi)等安全事故，礦石供應(yīng)偏緊加劇，價(jià)格上調(diào)，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現(xiàn)有價(jià)無市狀態(tài)，短期內(nèi)礦石緊缺局面或難以扭轉(zhuǎn)的情況下，鋁土礦價(jià)格持穩(wěn)或小幅上調(diào)為主，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能，產(chǎn)量難以進(jìn)一步提升，加上北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產(chǎn)預(yù)期，不過氧化鋁現(xiàn)貨進(jìn)口窗口保持開啟狀態(tài)，將對(duì)供應(yīng)有所補(bǔ)充；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)。總的來說，鋁土礦供應(yīng)緊張加上價(jià)格偏強(qiáng)對(duì)氧化鋁有所支撐，不過電解鋁減產(chǎn)使得需求減弱，短期震蕩為主。操作上建議，氧化鋁AO2402合約短期區(qū)間2900-2960震蕩交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。銅主力合約震蕩偏弱，以跌幅0.06%報(bào)收，持倉量小幅減倉，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅走低，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，10年期美債收益率一度漲至3.973%的日內(nèi)高點(diǎn)，最終收?qǐng)?bào)3.915%；對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.449%。國內(nèi)方面，中國11月規(guī)模以上工業(yè)增加值超預(yù)期同比大增6.6%，前值為4.6%。國家統(tǒng)計(jì)局：11月國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，政策效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)有望進(jìn)一步趨于改善。價(jià)格低位運(yùn)行狀況會(huì)得到改善，不會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮?？傮w來看，銅的需求方面仍內(nèi)強(qiáng)外弱。庫存方面，SHFE庫存仍維持相對(duì)低水位，但有所積累，海外庫存水平本周有所去庫，需求表現(xiàn)有所回暖?？傮w來看，銅的需求方面仍內(nèi)強(qiáng)外弱。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸之上，DIF向下穿DEA，綠柱初現(xiàn)，形態(tài)頂背離。操作建議，短期輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。隔夜HC2405合約減倉整理，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量及庫存量繼續(xù)減少，但周度表觀消費(fèi)量也出現(xiàn)回落。爐料疲軟煉鋼成本支撐減弱，伴隨冬季深入大雪阻礙交通運(yùn)輸，熱卷需求釋放愈發(fā)受阻，壓制現(xiàn)貨價(jià)格上漲節(jié)奏。技術(shù)上，HC2405合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位運(yùn)行。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜I2405合約震蕩偏弱，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量小幅下滑，而到港量增加。貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性不高，整體出貨意愿較低，鋼廠詢貨尚可，按需補(bǔ)庫，市場(chǎng)交投氛圍一般。近期因天氣原因，港口壓港船只增加，庫存呈小幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)，港口恢復(fù)作業(yè)后，港口庫存或?qū)⒀永m(xù)累庫的趨勢(shì)。技術(shù)上，I2405合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA低位運(yùn)行。操作上建議，震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜J2405合約弱勢(shì)震蕩，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為74.49% 減 0.61%；焦炭日均產(chǎn)量66.94 增 0.46，北方地區(qū)降溫疊加雨雪天氣，焦炭運(yùn)輸效率下降，部分焦化廠有累庫情況，在宏觀提振下鋼廠虧損壓力緩解，但終端需求弱勢(shì)，鋼材淡季累庫，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，鋼廠對(duì)原料的讓利空間不多。三輪提漲后噸焦利潤六周以來再度由虧轉(zhuǎn)盈，但前期煤價(jià)漲勢(shì)過快漲幅較大，焦化行業(yè)依舊提產(chǎn)意愿不高。需求方面，鋼廠內(nèi)庫存進(jìn)一步下降，部分北方焦企對(duì)焦炭價(jià)格進(jìn)行四輪提漲，上下游維持博弈，港口貿(mào)易集港情緒偏弱。策略建議：隔夜J2405合約弱勢(shì)震蕩，一小時(shí)BOLL指標(biāo)顯示三軌向下，上方承壓，操作上建議日內(nèi)短線交易，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜JM2405合約弱勢(shì)震蕩，煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，近期山西持續(xù)降雪，晉城受影響相對(duì)嚴(yán)重，對(duì)運(yùn)力影響較大，部分路段運(yùn)輸停滯，對(duì)生產(chǎn)的影響較為有限，焦煤庫存增加。據(jù)Mysteel調(diào)研，山西焦化廠原料庫存最多維持在5-10天，降雪結(jié)束下游會(huì)繼續(xù)補(bǔ)庫。需求方面，焦企開工持穩(wěn)，鋼材淡季，鐵水產(chǎn)量連續(xù)下滑，部分焦企開啟焦炭四輪提漲，在鋼廠目前的利潤水平下預(yù)計(jì)本輪提漲落地難度較大。宏觀方面，政策預(yù)期進(jìn)入真空期，市場(chǎng)情緒走弱，板塊下行，焦煤承壓回調(diào)。進(jìn)口方面，口岸通關(guān)效率降低，進(jìn)口煤市場(chǎng)震蕩運(yùn)行。策略建議：隔夜JM2405合約弱勢(shì)震蕩，一小時(shí)BOLL指標(biāo)顯示三軌向下，上方承壓，操作上建議日內(nèi)短線交易，關(guān)注下方1815附近支撐力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。主力合約LC2407先強(qiáng)后弱，以跌幅2.28%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久婀?yīng)端，前期停減產(chǎn)鋰鹽企業(yè)已大部分復(fù)工，但仍有個(gè)別鋰鹽企業(yè)處于檢修狀態(tài)。需求端，下游正極材料企業(yè)無采購散單補(bǔ)庫的想法，整體外采意愿偏淡，情緒還是偏悲觀。由于碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，外采鋰礦的鋰鹽企業(yè)虧損狀態(tài)持續(xù)，且現(xiàn)貨價(jià)格逐步逼近一體化鹽廠的成本線，預(yù)計(jì)鹽廠在持續(xù)虧損的背景下，加之臨近淡季，預(yù)期會(huì)有停減產(chǎn)情況的發(fā)生。期權(quán)方面，沽購比為03615，環(huán)比上漲，投機(jī)做多情緒減緩。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下靠DEA，紅柱收窄。操作建議，輕倉逢高沽空，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。夜盤ni2401合約大幅下跌。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)兩位2024年票委發(fā)表講話，其中舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示可能需要在2024年進(jìn)行三次降息，而克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特則表示市場(chǎng)對(duì)于降息預(yù)期稍稍超前于美聯(lián)儲(chǔ)，下一階段關(guān)鍵在于貨幣政策需要保持緊縮多久；兩位官員的表態(tài)均對(duì)市場(chǎng)降息預(yù)期有所打壓?；久?，原料方面，上周鎳礦港口庫存連續(xù)三周減少，在菲律賓發(fā)運(yùn)量減少的情況下，鎳礦預(yù)計(jì)持續(xù)去庫；精煉鎳方面，受到硫酸鎳價(jià)格持續(xù)下跌，純鎳價(jià)格反彈，采購硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳?yán)麧櫤棉D(zhuǎn)，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬显黾訜拸S生產(chǎn)意愿；庫存方面，昨日上期所小幅去庫，LME大幅累庫。整體來看，鎳市供給依舊過剩。技術(shù)面，ni2401合約1小時(shí)MACD指標(biāo)綠柱擴(kuò)大，操作上建議震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏。夜盤pb2402合約漲幅0.26%。宏觀面，美國12月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務(wù)業(yè)需求有所回暖，整體經(jīng)濟(jì)或仍保持一定韌性，短期內(nèi)美元指數(shù)在市場(chǎng)利率預(yù)期下調(diào)后或相對(duì)承壓，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)及美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論或使美元指數(shù)小幅修正。基本面上，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅；廢電瓶在極端天氣下回收受到影響，再生鉛煉廠生產(chǎn)條件困難且虧損持續(xù)下，上周再生鉛煉廠出現(xiàn)大面積減停產(chǎn)，再生鉛供應(yīng)收緊。下游方面，上周鉛蓄電池開工率弱勢(shì)，終端消費(fèi)不旺，電動(dòng)自行車蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)下滑，汽車蓄電池市場(chǎng)更換需求也表現(xiàn)一般，生產(chǎn)企業(yè)成品訂單隨之走弱，后市總體需求上行空間有限。現(xiàn)貨方面，昨日持貨商隨行出貨，部分報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，期間原生鉛供應(yīng)南北差異尚存，再生鉛貨源流通有限，但下游僅按需采購?？偟膩碚f，雖淡季消費(fèi)拖累鉛價(jià)，但供應(yīng)收緊加上原料成本抬升支撐鉛價(jià)重心上移。操作建議，滬鉛PB2402合約短期區(qū)間15550-15750震蕩偏多交易思路為主，止損參考50元/噸，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤滬市貴金屬漲跌不一，滬金收漲，滬銀收跌。昨日美聯(lián)儲(chǔ)戴利表示，2024年降息可能是適當(dāng)?shù)?；可能需要?024年進(jìn)行三次降息，發(fā)言基調(diào)偏鴿并符合市場(chǎng)對(duì)明年貨幣政策走勢(shì)的預(yù)期。而美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特表示，市場(chǎng)對(duì)于降息預(yù)期“稍稍超前”于美聯(lián)儲(chǔ)，下一階段關(guān)鍵在于貨幣政策需要保持緊縮多久。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比表示，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)來行動(dòng)；市場(chǎng)當(dāng)前消化的降息幅度超過美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)，梅斯特及古爾斯比兩人發(fā)言基調(diào)中性偏鷹，均指向市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期的提前消化。往后看，短期內(nèi)美債收益率及美元指數(shù)或過度計(jì)價(jià)明年美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，當(dāng)前美債收益率及美元指數(shù)在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍舊優(yōu)異的影響下或有所回漲，貴金屬或相對(duì)承壓。操作上建議，日內(nèi)輕倉做空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜RB2405合約減倉整理，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，庫存量則提升，表觀消費(fèi)量下滑。由于全國多地區(qū)仍處在雨雪天氣中，終端需求繼續(xù)受阻，當(dāng)然運(yùn)輸不暢使得廠內(nèi)庫存有繼續(xù)提升的可能。技術(shù)上，RB2405合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位整理。操作上建議，短線3900- 3960區(qū)間低買高拋，止損20元/噸。硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，蘭炭調(diào)降后寧夏廠家利潤大幅改善，除青海部分企業(yè)受環(huán)保組檢查有避峰生產(chǎn)或停產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)持穩(wěn)，整體產(chǎn)量有所減少，疊加拉運(yùn)受影響，供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊，期現(xiàn)弱勢(shì)，廠家低價(jià)惜售。需求方面，12月鋼招邊際改善需求，宏觀預(yù)期修復(fù)，鋼材淡季上漲，鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)，利潤略有修復(fù)，廠內(nèi)庫存低位，對(duì)爐料維持剛需采購，市場(chǎng)活躍度有所提升，但實(shí)際成交一般。金屬鎂市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游觀望氛圍濃。策略建議：SF2402合約沖高回落，受板塊情緒拖累疊加基本面表現(xiàn)平淡，期價(jià)上方壓力較大，操作上以寬幅震蕩思路對(duì)待，關(guān)注下方6720附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行。原料方面，氣候影響疊加年度生產(chǎn)任務(wù)提前完成，加上雙焦強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)，新疆硅煤價(jià)格再度調(diào)漲；電極價(jià)格小幅下調(diào)，石油焦持穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，近期停產(chǎn)硅企較多，集中減產(chǎn)致使工業(yè)硅產(chǎn)量下滑，在產(chǎn)企業(yè)對(duì)現(xiàn)有庫存不著急售賣，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，庫存較大抑制價(jià)格波動(dòng)幅度。需求方面，多晶硅雖成交一般，但新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，對(duì)工業(yè)硅采購需求持續(xù)增產(chǎn)；硅粉需求維持景氣；鋁合金下游延續(xù)按需采購；據(jù)SMM，河北某有機(jī)硅廠10萬噸單體產(chǎn)能開車，有機(jī)硅廠家開工小幅增加，隨著近期硅市場(chǎng)情緒回暖，下游采購補(bǔ)貨增多，出口方面近期也有訂單陸續(xù)釋放，國內(nèi)下游合金及磨粉等用戶實(shí)際成交價(jià)格環(huán)比小幅提升，市場(chǎng)博弈情緒仍舊存在。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約震蕩偏強(qiáng)，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱變?yōu)榧t色動(dòng)能柱，操作上建議繼續(xù)以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注14000附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。錳硅市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國50.61%，較上周減2.65%；日均產(chǎn)量28370噸，減1295噸。南方廠家成本倒掛明顯，貴州廠家減產(chǎn)計(jì)劃提上日程，預(yù)計(jì)月底興義地區(qū)開工率將停產(chǎn)50%以上；庫存高位零售冷清加劇廠家虧損，疊加能耗管控和空氣污染強(qiáng)制性減排，主產(chǎn)地寧夏內(nèi)蒙開工也有明顯下滑。需求方面，南方鋼招基本結(jié)束，北方鋼廠陸續(xù)進(jìn)行采購，寧夏地區(qū)鋼招定價(jià)環(huán)比下跌180-220元/噸，廠家成本高位報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投冷清；鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)，鋼廠開工小幅回落，不過宏觀預(yù)期有所修復(fù)。關(guān)注月底冬儲(chǔ)補(bǔ)庫行情能否改善合金需求。策略建議：SM2402合約沖高回落，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱擴(kuò)散，基本面暫無明確多空方向驅(qū)動(dòng)，操作上維持寬幅震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤SN2401合約跌幅0.40%。宏觀面，美國12月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務(wù)業(yè)需求有所回暖，整體經(jīng)濟(jì)或仍保持一定韌性，短期內(nèi)美元指數(shù)在市場(chǎng)利率預(yù)期下調(diào)后或相對(duì)承壓，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)及美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論或使美元指數(shù)小幅修正?；久嫔?，緬甸佤邦地區(qū)選礦廠開工率維持較低水平，錫礦緊缺供應(yīng)預(yù)期收緊，加工費(fèi)下調(diào)，近期云南某冶煉企業(yè)檢修，加上下旬其他冶煉企業(yè)多有7-30天不等的檢修計(jì)劃，供應(yīng)端總體趨緊；需求端消費(fèi)淡季下，電子消費(fèi)疲軟，加上上周社庫大幅累庫，限制錫價(jià)上行動(dòng)力，宏觀利好逐漸消化下，短期將維持供需兩弱的局面，多以震蕩為主?，F(xiàn)貨方面，昨日下游企業(yè)采買意愿有所增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較上周有所回暖。操作上建議，SN2401合約短期區(qū)間205900-210500震蕩交易為主，止損參考1000元/噸，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤ss2402合約小幅下跌。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)兩位2024年票委發(fā)表講話，其中舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示可能需要在2024年進(jìn)行三次降息，而克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特則表示市場(chǎng)對(duì)于降息預(yù)期稍稍超前于美聯(lián)儲(chǔ)，下一階段關(guān)鍵在于貨幣政策需要保持緊縮多久；兩位官員的表態(tài)均對(duì)市場(chǎng)降息預(yù)期有所打壓。基本面，原料方面，鎳鐵價(jià)格有所企穩(wěn)，在成本上對(duì)不銹鋼形成支撐，產(chǎn)量方面，12月隨著前期停產(chǎn)鋼廠部分復(fù)產(chǎn)，供給預(yù)計(jì)降幅有限；庫存方面，上周不銹鋼社會(huì)庫存繼續(xù)減少，需求方面，僅汽車行業(yè)表現(xiàn)較好，不銹鋼需求依舊偏弱。技術(shù)面，ss2402合約1小時(shí)MACD指標(biāo)綠柱擴(kuò)大，操作上建議震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏。夜盤zn2402合約跌幅0.05%。宏觀面，美國12月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務(wù)業(yè)需求有所回暖，整體經(jīng)濟(jì)或仍保持一定韌性，短期內(nèi)美元指數(shù)在市場(chǎng)利率預(yù)期下調(diào)后或相對(duì)承壓，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)及美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論或使美元指數(shù)小幅修正?；久嫔希瑥V西新增產(chǎn)能及湖南、云南等地的冶煉廠檢修復(fù)產(chǎn)釋放帶來部分增量，加上海外鋅庫存大增，內(nèi)強(qiáng)外弱格局下，后續(xù)庫存向國內(nèi)轉(zhuǎn)移仍有預(yù)期，上周內(nèi)進(jìn)口窗口已有開啟，預(yù)計(jì)近期仍有進(jìn)口鋅錠流入，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊。需求端，上周鋅下游各版塊周度開工表現(xiàn)不一，鍍鋅環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束加上年底交貨，企業(yè)周內(nèi)開工上升。其余板塊在淡季下開工均走弱；后市來看，鋅下游步入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，后市鍍鋅開工將低位運(yùn)行?，F(xiàn)貨方面，昨日各地成交延續(xù)清淡。操作建議，滬鋅zn2402合約短期區(qū)間20700-21000震蕩交易思路為主，止損參考100元/噸，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。待定 國內(nèi)成品油開啟新一輪調(diào)價(jià)窗口08:30 澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要14:30 日本央行行長植田和男召開新聞發(fā)布會(huì)次日01:30 美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克發(fā)表講話次日03:30 紐約原油1月期貨完成場(chǎng)內(nèi)最后交易次日05:30 美國至12月15日當(dāng)周API原油庫存
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