瑞達期貨晨會紀要觀點20231215
時間：2023-12-15 08:42瀏覽次數(shù)：5520來源：本站
1、證監(jiān)會黨委傳達學習貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神。會議強調(diào)，要認真謀劃2024年重點工作舉措。一是全力維護資本市場平穩(wěn)運行。二是提升資本市場服務高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)效。制定實施資本市場支持高水平科技自立自強和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)行動方案。三是堅守監(jiān)管主責主業(yè)，有效防范化解資本市場重點領(lǐng)域風險。積極配合有關(guān)方面防范化解房地產(chǎn)、地方債務等風險。四是深入推進證監(jiān)會系統(tǒng)全面從嚴治黨和干部隊伍建設(shè)。2、北京、上海迎來多項樓市政策調(diào)整。北京優(yōu)化普通住房認定標準，首套房首付比例統(tǒng)一降至30%，二套房首付比例最低為40%；取消房價過快上行階段時對房貸年限的從嚴管控，由目前最長25年恢復至30年。商業(yè)銀行新發(fā)放房貸利率政策下限也將調(diào)整，12月15日起新發(fā)放的商業(yè)性個人住房貸款將執(zhí)行新的利率政策下限。上海自12月15日起調(diào)整普通住房標準、優(yōu)化差別化住房信貸政策，其中，首套住房最低首付不低于30%，二套最低首付不低于40%。3、高盛預計美聯(lián)儲將于2024年3月20日開始降息，上半年將累計降息75個基點。巴克萊、德意志銀行、摩根大通、摩根士丹利、富國銀行均認為要6月12日才開始降息，降息幅度為25個基點。富國銀行預計美聯(lián)儲明年上半年將按兵不動。4、歐洲央行將主要再融資利率、存款機制利率、邊際貸款利率分別維持在4.5%、4%及4.75%不變，符合市場預期。歐洲央行擬于2024年底停止緊急抗疫購債計劃下再投資。歐洲央行預計，2023年GDP增速為0.6%，通脹率為5.4%；2024年GDP增速為0.8%，通脹率為2.7%。A股主要指數(shù)昨日縮量下跌。滬指早盤走高，午后逐步下探。截至收盤，滬指跌1.15%，深證成指跌1.54%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.66%。四期指均收跌，大盤股指凈空擴大。滬深兩市成交量再度回落，北向資金仍凈賣出 。隔夜美盤中概股表現(xiàn)突出，預計對A股行情形成提振。單從估值層面來說，目前市場主要指數(shù)估值已經(jīng)計入較為充分的悲觀情緒，短期調(diào)整幅度相對偏大，指數(shù)大幅下行亦有限。技術(shù)面上，周線上看，指數(shù)再度下探前期低點附近，如果能企穩(wěn)回升，或?qū)?gòu)成周線級別多重底形態(tài)，后市有望進一步走強。策略上，建議持續(xù)關(guān)注海外加息周期接近尾聲、12月重要會議對國內(nèi)政策布局，短線謹慎為主，中長線上低多IC/IM思路。周四期債主力合約偏弱震蕩，下行約0.12%。現(xiàn)券走勢分化，中短券繼續(xù)走強，長端則小幅走弱。重點關(guān)注今日的MLF續(xù)做增量，或仍有望保持較高規(guī)模，提振中短券延續(xù)強勢，同時繼續(xù)關(guān)注后續(xù)降準可能。11月金融數(shù)據(jù)整體略不及預期，實體經(jīng)濟融資需求偏弱，結(jié)合當前的低通脹環(huán)境以及實際利率位于高位，關(guān)注年內(nèi)以及明年初貨幣政策進一步放松的可能性。短期內(nèi)長債利率或?qū)⒄鹗幤珡娺\行。海外及匯率方面，美國12月議息會議公布，本月繼續(xù)暫停加息，市場關(guān)注重點將轉(zhuǎn)向高利率的維持時長。周四央行在公開市場實現(xiàn)凈回籠1010億元，資金面繼續(xù)偏寬，DR001窄幅運行在1.62%附近。中期來看，跨年階段將至、萬億國債即將發(fā)行疊加防資金空轉(zhuǎn)等因素壓制下，若央行后續(xù)不降準情況下，市場流動性易緊難松。從技術(shù)面上看，當前10年期國債收益率窄幅震蕩至2.64%附近，降至近一月低點，預計短期內(nèi)收益率或仍有小幅下行空間。操作上，交易盤建議投資者以短線交易或輕倉博弈短端修復為主，若降準落地可以階段性止盈。周四晚間在岸人民幣兌美元收報7.1088，較前一交易日升值637個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1090，調(diào)升36個基點。美國11月未季調(diào)CPI年率錄得3.1%，為今年6月以來新低，符合市場預期。核心CPI繼10月增長0.2%之后又增長了0.3%，年率維持在4%。數(shù)據(jù)凸顯了通脹回升的不穩(wěn)定性。美聯(lián)儲如市場所料，連續(xù)三次利率決議按兵不動。國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升，疊加政策釋放較強的“穩(wěn)預期”信號。我國中央經(jīng)濟工作會議會議召開，強調(diào)明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；要著力擴大國內(nèi)需求，形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)；保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。再度強化寬松政策扶持經(jīng)濟預期，有利于提振我國經(jīng)濟基本面，同時“穩(wěn)匯率”目標也有利于人民幣企穩(wěn)。隨著加息逐步轉(zhuǎn)入降息過程，人民幣將回歸一個相對穩(wěn)定的水平。截至周五美元指數(shù)跌0.97%報101.95，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲1.09%報1.0993，英鎊兌美元漲1.19%報1.2767，澳元兌美元漲0.61%報0.6699，美元兌日元跌0.7%報141.89。昨日歐洲央行將主要再融資利率、存款機制利率、邊際貸款利率分別維持在4.5%、4%及4.75%不變，符合市場預期。歐洲央行擬于2024年底停止緊急抗疫購債計劃下再投資。歐洲央行預計，2023年GDP增速為0.6%，通脹率為5.4%；2024年GDP增速為0.8%，通脹率為2.7%。歐元區(qū)利率維持不變，同時經(jīng)濟預期走強且通脹擔憂減輕，整體利多歐元上漲。美國11月零售銷售環(huán)比升0.3%，預期降0.1%，前值自降0.1%修正至降0.2%；核心零售銷售環(huán)比升0.2%，預期降0.1%，前值自升0.1%修正至持平，零售數(shù)據(jù)走強再次反映經(jīng)濟仍存在一定韌性。 往后看，短期內(nèi)美元指數(shù)在市場下調(diào)未來美國利率預期的影響下或持續(xù)承壓下行。周四中證商品期貨指數(shù)漲0.42%報1885.37，呈震蕩趨勢；CRB現(xiàn)貨指數(shù)總體呈現(xiàn)低位運行的特點。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤多數(shù)上漲，能源化工品普遍上漲，純堿漲3.62%，原油漲3.21%，低硫燃料油漲1.99%。黑色系漲跌不一，焦煤漲0.84%，螺紋鋼跌0.08%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，豆二漲1.67%，白糖跌1.07%?；窘饘偃€收漲，滬錫漲1.37%。美聯(lián)儲連續(xù)三次利率決議按兵不動，我國商品價格表現(xiàn)分化。具體來看，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預期逐漸轉(zhuǎn)弱，能源化工品表現(xiàn)分化明顯；黑色系商品供需延續(xù)供需偏緊格局，下方支撐較強；貴金屬在受美國經(jīng)濟韌性凸顯而有所回落；農(nóng)產(chǎn)品方面多數(shù)商品價格震蕩運行，重點關(guān)注氣候因素影響。值得注意的是，地緣政治或進一步加深市場避險情緒，影響部分商品價格，將持續(xù)沖擊大宗商品市場。周四集運指數(shù)（歐線）期貨合約震蕩回落，EC2404收跌0.02%。船公司抬價對于結(jié)算運價的影響還未兌現(xiàn)，疊加我國11月出口轉(zhuǎn)降為升，表現(xiàn)好于預期，短期提振期價高位運行。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為939.57點，較上周上升186.87點，環(huán)比上漲24.8%。鮑威爾罕見表態(tài)，美聯(lián)儲釋放降息信號。他提到“美聯(lián)儲正在思考、討論何時降息合適；降息已開始進入視野”。隨著全球緊縮貨幣政策逐步轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟衰退預期持續(xù)升溫。從中長期看,供應端在明年大量集裝箱船新船下水的背景下，供應壓力有所增加,且大部分為大船投放在歐線運力較多,需求端11月歐元區(qū)PMI仍處在榮枯線以下,歐洲經(jīng)濟壓力凸顯，在未來至少兩年時間里，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟的復蘇，集運運價仍偏弱。從匯率來看，美聯(lián)儲利率三個月維持不變，隨著貨幣政策緊縮周期逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑纻找媛屎兔涝獏R率將逆轉(zhuǎn)向下，人民幣匯率將持續(xù)走強，這將會對我國出口產(chǎn)生一定負面影響，進而減少對集裝箱運價的支撐。目前來看，歐線供需基本面低迷，短期或受歐美圣誕節(jié)拉貨需求以及巴拿馬運河干旱因素支撐，長期來看終要回歸基本面。操作上，建議投資者謹慎觀望，注意操作節(jié)奏及風險控制。隔夜豆一上漲了0.27%，從基本面來看，目前國內(nèi)豆制品需求依舊較為清淡，使得大豆需求處于“旺季不旺”的局面，銷區(qū)各廠商采購大豆積極性一般，市場成交量有限。今年各產(chǎn)區(qū)天氣情況尚可，大豆產(chǎn)量預計達到2089萬噸，大豆供應壓力較大，豆源主要集中在農(nóng)戶手中。另外，進口大豆陸續(xù)到港，且大豆價格偏低，搶占市場份額，抑制國產(chǎn)大豆行情，預計短期內(nèi)大豆行情或?qū)⒎€(wěn)中偏弱整理。盤面來看，豆一震蕩，近期多家糧庫收儲將結(jié)束，對國產(chǎn)大豆行情的支撐力度有所減弱。隔夜豆二上漲了1.67%，USDA報告顯示，巴西大豆產(chǎn)量預期值調(diào)低了200萬噸，達到1.61億噸。報告出臺前分析師們預計巴西產(chǎn)量將調(diào)低到1.6016億噸。報告影響中性偏空。進入種植季以來，惡劣天氣襲擊了巴西的主要種植區(qū)，國中部和北部地區(qū)正在與高溫作斗爭，而南部地區(qū)則面臨過度降雨。不過，有分析認為，迄今為止，巴西作物受到的影響還沒有那么嚴重。如果天氣變得更加正常，就像天氣預報所顯示的那樣，那么可能不會成為一場災難。盤面來看，豆二震蕩偏強，不過到港量依然龐大，限制反彈空間。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2023年12月14日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為947.97萬噸，較上周減少4.76萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為65.93%，較上周減少0.25%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為85.11%，較上周減少0.53%。山東產(chǎn)區(qū)出貨仍以客商包裝貨源為主，果農(nóng)貨源出庫多是少量通貨、三級果，客商調(diào)貨意愿不強，中后期貨源出庫緩慢。因周內(nèi)主產(chǎn)區(qū)雨雪天氣影響，部分冷庫包裝進度略有加快。陜西副產(chǎn)區(qū)庫內(nèi)果農(nóng)貨價格小幅下滑，價格下滑后詢貨客商有所增多，且副產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨交易稍有增多。整體發(fā)貨還是以客商包裝自存發(fā)貨為主，由于下周的降溫天氣預報，因此本周包裝發(fā)貨稍有增多，但整體圣誕、元旦節(jié)日備貨氛圍不強。操作上，建議短期蘋果2405合約暫且觀望。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨四基本收平，盤中交投震蕩，市場尋覓方向。隔夜玉米2405合約收漲-0.29%。USDA月度報告顯示，全球玉米2023/24年度產(chǎn)量預計為12.2207億噸，高于上月的12.2079億噸。期末庫存預估為3.1522億噸，上月預估為3.1499億噸。報告略偏空，牽制美玉米市場價格。不過，南美天氣狀況仍是目前市場關(guān)注的焦點，天氣升水預期仍存。國內(nèi)方面，東北地區(qū)持續(xù)雨雪天氣以及氣溫反復無常，隨著新玉米儲存難度增加，霉變現(xiàn)象增多，種植戶變現(xiàn)心態(tài)偏強，而國內(nèi)養(yǎng)殖需求疲軟，飼料產(chǎn)量預期下降，銷區(qū)飼料企業(yè)庫存維持在一個月左右，對后市看空心態(tài)，買貨意向一般，滾動性補庫為主，替代品多用大麥和芽麥。整體來看，國內(nèi)市場階段性供應仍然較為充裕，供強需弱格局延續(xù)，現(xiàn)貨價格延續(xù)弱勢。盤面來看，玉米期價破位下跌，短期或維持低位偏弱震蕩。洲際交易所(ICE)棉花期貨周四下跌，因來自美元走軟支撐被出口銷售下滑的報告所抵消。交投最活躍的ICE 3月期棉收跌0.37美分或0.40%，結(jié)算價報80.81美分/磅。國內(nèi)市場：新棉加工進入中后期，皮棉成本支撐仍存，但紡企訂單持續(xù)時間依舊較短，下游棉紗開機及庫存一般，紗線價格下跌態(tài)勢未改。終端市場，11月我國紡織服裝出口額數(shù)據(jù)降幅明顯縮窄，特別是服裝類出口額回暖明顯。不過整體累計值仍不及近三年水平，由于當前歐美紡服消費仍不佳，仍影響我國出口額，預計紡織服裝出口需求回升有限。整體上，供應增加明顯，需求維持弱勢的情況下，后期棉價上沖空間有限。操作上，鄭棉2405合約短期在15100-15500元/噸區(qū)間高拋低吸。產(chǎn)區(qū)紅棗現(xiàn)貨價格相對持穩(wěn)為主。據(jù)悉部分陳貨流出市場，價格明顯低于新季成品，關(guān)注傳統(tǒng)旺季銷區(qū)市場下游走貨情況及去庫進度。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2023年12月7日紅棗本周36家樣本點物理庫存在11070噸，較上周減少130噸，環(huán)比減少1.16%，同比增加33.53%。內(nèi)地傳統(tǒng)貿(mào)易客商在疆采購貨源基本發(fā)至銷區(qū)市場，預估出疆貨源占總產(chǎn)量30%左右。疆內(nèi)企業(yè)及期現(xiàn)公司為新季采購主力，貨權(quán)大多鎖定在產(chǎn)區(qū)。操作上，建議鄭棗2405合約短期暫且觀望。隔夜淀粉2401合約收漲-0.52%。華北地區(qū)中下游企業(yè)庫存天數(shù)偏低，近日集中補庫提貨，市場整體供應轉(zhuǎn)緊，企業(yè)挺價心態(tài)較重。且走貨轉(zhuǎn)好，企業(yè)庫存小幅回降，截至12月13日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量69萬噸，較上周減少0.5萬噸，降幅0.72%，月增幅12.57%；年同比降幅4.44%。不過，受華北玉米淀粉價格簽單走貨好轉(zhuǎn)提振的支撐，行業(yè)開機率小幅回升，玉米淀粉產(chǎn)出增加。且由于玉米市場情緒較為悲觀，玉米淀粉價格繼續(xù)上漲動力不強。盤面來看，受玉米下跌影響，淀粉期價繼續(xù)下滑，短期維持偏弱震蕩。雞蛋產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增加，供應適度寬松的局面未變，產(chǎn)區(qū)供應壓力尚在，而下游補貨意愿一般，雙十二給雞蛋市場的提振也遠不及預期，銷量未見起色，雞蛋整體消費較淡，蛋價小幅回降。且玉米、豆粕等價格走勢偏弱，飼料成本下降，成本端支撐減弱。不過，近日部分地區(qū)寒潮再次來襲大幅降溫，有利于雞蛋存儲，且年底將至養(yǎng)戶對超齡老雞淘汰節(jié)奏或有加快的可能，雞蛋供應壓力或?qū)⒂兴徑?。盤面來看，雞蛋期價低位震蕩，短線參與或暫且觀望。基本面上，目前供應上仍處在階段性供應偏大的時間點，加上凍品庫存仍處在高位，壓制總體的價格。不過短期北方各地大雪影響運輸，加上豬病有所抬頭，影響短期的出欄進度，支撐豬價。從需求上來看，腌臘需求在啟動，不過提振的高度仍有待觀察，后期春節(jié)和元旦的消費需求也值得關(guān)注。盤面來看，生豬價格震蕩，后期繼續(xù)上行的動力略顯不足。周四美豆上漲了0.69%，美豆粕上漲了0.4%，隔夜豆粕上漲了-0.09%，USDA報告顯示，巴西大豆產(chǎn)量預期值調(diào)低了200萬噸，達到1.61億噸。報告出臺前分析師們預計巴西產(chǎn)量將調(diào)低到1.6016億噸。報告影響中性偏空。進入種植季以來，惡劣天氣襲擊了巴西的主要種植區(qū)，國中部和北部地區(qū)正在與高溫作斗爭，而南部地區(qū)則面臨過度降雨。不過，有分析認為，迄今為止，巴西作物受到的影響還沒有那么嚴重。如果天氣變得更加正常，就像天氣預報所顯示的那樣，那么可能不會成為一場災難。從國內(nèi)的市場來看，豆粕現(xiàn)貨經(jīng)歷長期偏弱走勢后，本周有所反彈，但下游養(yǎng)殖利潤仍不佳，飼料企業(yè)采購意愿一般，多數(shù)樣本認為下周將盤整運行。需求方面，本周飼料企業(yè)采購積極性有所好轉(zhuǎn)，但基于油廠供應充足、下游生豬目前階段性供強需弱局面難改，暫無實質(zhì)性利好支撐。飼料企業(yè)整體策略仍以隨用隨采為主，不認為后續(xù)豆粕行情有太大上漲的可能性。盤面來看，豆粕震蕩，12月到港量依然龐大，限制反彈的高度。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周四下跌，受需求遲滯及美豆油跌勢打壓。隔夜菜油2401合約收漲0.38%。加拿大菜籽產(chǎn)量上調(diào)幅度較高，全球供應壓力突然增加，對價格不利。不過，加拿大國內(nèi)壓榨商逢低吸納，仍對油菜籽價格起到支撐作用，因為壓榨利潤仍然很高，國內(nèi)用量遠高于去年同期水平。其它油籽方面，USDA月度報告預計巴西大豆產(chǎn)量高于預期，且巴西干旱地區(qū)將迎來降雨，繼續(xù)牽制美豆市場。不過適逢南美天氣炒作窗口，豆類市場波動加大。MPOB報告顯示，馬來西亞11月末棕櫚油庫存環(huán)比下滑1.09%至242萬噸，為4月以來首次下降。同時，馬棕已進入季節(jié)性減產(chǎn)階段，產(chǎn)量下降有助于緩解供應壓力。國內(nèi)方面，油脂整體供應保持寬松，三大油脂總庫存繼續(xù)震蕩回升。同時，在進口菜籽到港量大幅增加的背景下，油廠開工率明顯回升，供應壓力仍牽制菜油市場。不過，菜油性價比較高，對需求有所利好，關(guān)注需求旺季購銷變化。盤面來看，隔夜菜油低開震蕩小漲，短線參與為主。周四馬棕上漲了0.52%，隔夜棕櫚油上漲了0.39%，MPOB報告顯示，馬來西亞11月末棕櫚油庫存環(huán)比下滑1.09%至242萬噸，為4月以來首次下降。報告影響偏多。馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，12月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降10.81%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降18.43%，出油率（OER）環(huán)比增加0.08%。根據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-10日棕櫚油出口量為368990噸，較11月1-10日出口的398375噸減少7.4%。棕櫚油面臨季節(jié)性減產(chǎn)以及厄爾尼諾天氣帶來的減產(chǎn)，不過最新的出口節(jié)奏也有所放緩，限制棕櫚油的去庫存節(jié)奏。國內(nèi)方面，由于近兩周棕櫚油價格下跌、進口價格倒掛擴大，進口商洗船現(xiàn)象增多，12 月船期買船數(shù)量下降。據(jù)船期監(jiān)測，預計 12 月棕櫚油到港 40 萬噸左右，考慮到消費疲軟，預計近期國內(nèi)棕櫚油庫存保持高位。盤面來看，棕櫚油震蕩，基本面利好有限，限制價格。供應端，新作收獲進入掃尾階段，對花生行情的影響減弱，但整體供需格局改善；需求端，豆油終端拿貨積極性不高，庫存持續(xù)累積，市場仍有偏弱預期；進口大豆到港的增加，油廠大豆、豆粕庫存或?qū)⒒厣?，近期下游成交疲軟，下游隨采隨用，保持安全庫存為主，短期內(nèi)國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨或?qū)⒕S持偏弱格局 ；油廠壓榨利潤下降，處于虧損狀態(tài)，花生油需求疲軟，短期難以有較大改善?？傮w來說，隨著價格下跌兌現(xiàn)收獲季節(jié)利空，價格小幅反彈，但總體需求較弱，預計后期呈低位震蕩走勢。短期關(guān)注震蕩區(qū)間8600-9250元/噸。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周四收高，受美豆出口需求支撐以及美元疲軟提振。隔夜菜粕2403合約收漲0.21%。USDA在月度報告中將巴西大豆產(chǎn)量從上月預估的1.63億噸下調(diào)至1.61億噸，但仍創(chuàng)歷史最高，且高于分析師預期的1.60億噸，報告整體中性偏空，且預報顯示，巴西干旱地區(qū)將迎來降雨，美豆有所回落，拖累國內(nèi)粕價同步走跌。國內(nèi)市場而言，隨著進口菜籽大量到港，油廠開機率明顯回升，菜粕供應壓力加大。而水產(chǎn)養(yǎng)殖進入淡季，菜粕剛需消耗總體繼續(xù)呈下降態(tài)勢。沿海油廠菜粕庫存快速回升，短期呈現(xiàn)供強需弱。不過，豆菜粕價差相對偏高，菜粕性價比較高，替代需求向好。豆粕來看，11月大豆進口量為近五年同期次低水平，市場對短期商檢問題可能導致港口卸貨延遲的擔憂，支撐豆粕價格反彈，一定程度提振菜粕價格。且近期南美天氣炒作將加大市場波動率。盤面來看，隔夜菜粕低開震蕩收漲，短線參與為主。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周四收漲，從之前觸及的八個半月低位溫和反彈。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收漲0.21美分或1.0%，結(jié)算價每磅22.18分。國內(nèi)市場，國內(nèi)新糖供應逐漸增加，且進口陸續(xù)到港，短期供應壓力漸顯。2023/24年制糖期（以下簡稱本制糖期）甜菜糖廠已全部開機生產(chǎn)，甘蔗糖廠已有18家糖廠開榨。截至11月底，本制糖期全國共生產(chǎn)食糖89萬噸，同比增加4萬噸。全國累計銷售食糖32萬噸，同比增加16萬噸；累計銷糖率35.7%，同比加快17.6個百分點。不過11月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，在一定程度限制糖價下跌。經(jīng)過前期過快下跌，短期存修復可能。操作上，鄭糖2405合約短期觀望為宜。周四美豆上漲了0.69%，美豆油上漲了-0.26%，隔夜豆油上漲了0.24%，油價周二下得3.59%，由于供應過剩的擔憂揮之不去，兩大指標原油連續(xù)第七周周線下跌，為五年來持續(xù)時間最長的一輪周線連跌。從國內(nèi)的情況來看，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國主要油廠的調(diào)查情況顯示，第48周（11月25日至12月1日）111家油廠大豆實際壓榨量為183.31萬噸，開機率為62%；較預估低5.97萬噸。預計第49周（12月2日至12月8日）國內(nèi)油廠開機率偏穩(wěn)，油廠大豆壓榨量預計183.27萬噸，開機率為62%?？梢钥吹浇诖蠖箟赫チ枯^上周有少量下降，部分油廠因斷豆停機，但產(chǎn)量依舊處于高位。需求方面，進入12月以后，連盤豆油連續(xù)五日下跌，市場觀望情緒濃郁，連續(xù)多日成交慘淡，在盤面見底以后成交陸續(xù)上量，終端方面以剛需為主，提貨正常。盤面來看，豆油震蕩，需求依然一般，限制盤面價格。美聯(lián)儲釋放明年降息信號打壓美元連續(xù)回落，IEA月報上調(diào)明年全球原油需求增長預估，國際原油期價大幅上漲；國內(nèi)主要瀝青廠家開工下降，廠家及貿(mào)易商庫存回落；山東煉廠供應較為充裕，降溫天氣對剛需有所阻礙，區(qū)域需求有所分化，山東現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)。國際原油反彈，北方地區(qū)需求減緩，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉方面，BU2403合約空單增幅大于多單，持倉轉(zhuǎn)為凈空。技術(shù)上，預計BU2403合約期價考驗3600區(qū)域支撐，上方測試3750區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。隔夜EB2401合約窄幅下跌，收于8081元/噸。12月1日-12月7日，中國苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報66.92%，環(huán)比下降5.16%；整體產(chǎn)量在29.78萬噸，較上周期減少2.29萬噸，周環(huán)比下降7.14%。中國苯乙烯工廠樣本庫存量14.57萬噸，較上一周期增加0.85萬噸，環(huán)比減少5.54%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為-186元/噸，較上周期減少25元/噸，周環(huán)比下降15.61%。需求端，苯乙烯主要下游對苯乙烯需求量在22.5萬噸，周環(huán)比增加1.08%，需求小幅增長。成本方面有一定底部支撐，整體供應仍有下降的趨勢，供應壓力有一定減小。盤面上，EB2401日度布林線震動波帶張口向下，日度MACD紅色動能柱縮小。操作上，建議暫時觀望。隔夜乙二醇震蕩收漲。供應方面，當前乙二醇開工負荷較前一交易日下跌1.54%至55.58%；截止12月14日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量115.12萬噸，較上一統(tǒng)計周期減少4.23萬噸，降幅3.54%，主要港口轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷較前一交易日上升0.35%至88.54%。短期國際原油價格上漲增強乙二醇成本支撐，預計期價下行空間有限。技術(shù)上，EG2401合約上方關(guān)注4250附近壓力，下方關(guān)注4050附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)浮法玻璃點火生產(chǎn)線增加，前期點火產(chǎn)線出玻璃時間延后，短期供應相對穩(wěn)定。隨著冬季的來臨，北方部分地區(qū)地產(chǎn)項目已停工，玻璃終端需求走弱，但南方年末趕工需求仍存剛性支撐，本周玻璃企業(yè)產(chǎn)銷有所下滑，庫存繼續(xù)下降但力度環(huán)比有所放緩。在后期市場趨弱預期下，生產(chǎn)企業(yè)或仍維持出貨量以減小后期庫存壓力，預計短期玻璃企業(yè)庫存有望繼續(xù)下降。FG2405合約短線關(guān)注1790附近支撐，建議在1800-1900區(qū)間交易。美聯(lián)儲釋放明年降息信號打壓美元連續(xù)回落，IEA月報上調(diào)明年全球原油需求增長預估，國際原油期價大幅上漲；周三新加坡燃料油市場下跌，低硫與高硫燃料油價差降至124美元/噸。LU2403合約與FU2403合約價差為983元/噸，較上一交易日上升3元/噸；國際原油再度反彈，低高硫期價價差縮窄，燃料油期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2403合約空單增幅大于多單，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2403合約考驗2900區(qū)域支撐，上方測試20日均線壓力，建議短線交易為主。LU2403合約考驗3900區(qū)域支撐，上方測試4100區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。隔夜L2401合約窄幅震蕩，收于8058元/噸。12月1日-12月7日，國內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在5.37萬噸，較上周期增加0.15萬噸；平均產(chǎn)能利用率86.14%，較上周期下降0.68%；總產(chǎn)量在56.5萬噸，較上周期減少0.09萬噸。截至12月7日，油制線性成本理論值為8139元/噸，較上周期-675元/噸，煤制線性成本理論值為7245元/噸，較上周期-120元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期下降0.74%至46.25%。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：45.84萬噸，較上一周期+3.92萬噸，周環(huán)比+9.35%，較去年同期+2.03萬噸，同比+4.63%。需求走弱，而企業(yè)檢修也維持高位，基本面供需兩淡，對價格驅(qū)動較弱。盤面上，L2401合約減倉放量，日度布林線震動波帶收窄，上方第一壓力位8100，第二壓力位8180。操作上，建議暫時觀望。近期國內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能多于恢復涉及產(chǎn)能，產(chǎn)量明顯下降，部分氣頭裝置仍存在計劃檢修的可能，供應邊際或有減弱，冬季到來成本端對價格有所支撐。進口仍存增量預期，本周港口卸貨速度正常，主流社會庫剛需提貨表現(xiàn)縮量，進口卸貨充裕下庫存增加。需求方面，傳統(tǒng)需求逐漸轉(zhuǎn)弱，烯烴方面西北某廠家裝置停車，華東、山東烯烴裝置負荷稍降，行業(yè)開工率下降。MA2405合約短線關(guān)注期價能否站穩(wěn)2370一線，若有效跌破則可能進一步下探至2300附近，注意風險控制。隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費上漲至983元/噸附近，加工利潤走強。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日上升9.11%至51.95%，產(chǎn)銷氣氛升溫。短期國際原油價格上漲增強短纖成本支撐，預計期價下行空間有限。技術(shù)上，PF2402合約下方關(guān)注7000附近支撐，上方關(guān)注7300附近壓力，建議區(qū)間交易。美聯(lián)儲釋放明年降息信號打壓美元連續(xù)回落，IEA月報上調(diào)明年全球原油需求增長預估，國際原油期價大幅上漲；華南液化氣市場持穩(wěn)為主，主營煉廠及碼頭持穩(wěn)出貨，市場購銷氛圍清淡；寒潮天氣提振燃燒需求，進口氣成本支撐現(xiàn)貨；華南國產(chǎn)氣價格持平，LPG2401合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為539元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為389元/噸左右。LPG2401合約多單減幅大于空單，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2401合約考驗4600區(qū)域支撐，上方測試4900區(qū)域壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。隔夜PP2401合約窄幅上漲，收于7479元/噸。12月1日-12月7日，PP產(chǎn)能利用率上升1.79%至76.13%。國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量63.57萬噸，較上周增加1.5萬噸，漲幅2.42%；較去年同期增加5.82萬噸，漲幅10.08%。庫存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國內(nèi)PP商業(yè)庫存報74.46萬噸，較上一周期+2.25萬噸，周環(huán)比+3.12%，較去年同期+3.13萬噸，同比+4.39%。截至2023年12月8日，油制PP理論成本為7349.86元/噸，較上周-396.95元/噸，周同比-5.12%；煤制PP理論成本為7286.9元/噸，較上周+5.38元/噸，周同比+0.07%。聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為54.82%，較上周-0.4%，較去年同期+11.82% 。下游需求難有改善的情況下，生產(chǎn)裝置檢修量預計維持高位，供需兩淡，基本面對價格驅(qū)動不明顯。PP2401合約上行遇阻，日度MACD紅色動能柱縮??；操作上，建議暫時觀望，上方壓力位7570。國內(nèi)丁二烯市場表現(xiàn)弱勢，現(xiàn)貨價格小幅下跌，市場貨源相對充裕，下游剛需詢盤；順丁橡膠出廠價格持穩(wěn)，市場價格持穩(wěn)為主，業(yè)者觀望操作，交投氛圍清淡。順丁橡膠裝置開工回升，高順順丁橡膠庫存增加；下游輪胎開工小幅變動。前20名持倉方面，BR2402合約減多增空，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，BR2403合約考驗11500區(qū)域支撐，上方測試10日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。近期東南亞主產(chǎn)區(qū)處于旺產(chǎn)季，原料產(chǎn)出持續(xù)上量；國內(nèi)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割，海南產(chǎn)區(qū)膠水制全乳價格升水制濃乳膠價格。近期青島庫存保稅庫呈現(xiàn)微幅累庫，一般貿(mào)易庫存延續(xù)降庫趨勢，下游工廠端進入季節(jié)性減產(chǎn)降負，預計庫存去庫將仍緩慢。本周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)個別設(shè)備改造略有降負，產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運行；全鋼胎企業(yè)因前期檢修企業(yè)排產(chǎn)逐步恢復，產(chǎn)能利用率小幅走高，但有部分企業(yè)因庫存攀升而降負。ru2405合約短線建議在13350-13800區(qū)間交易。近期個別企業(yè)設(shè)備短停，國內(nèi)純堿裝置開工率和產(chǎn)量小幅下降，預期短期產(chǎn)量相對平穩(wěn)。需求方面，下游需求表現(xiàn)一般，執(zhí)行訂單為主，企業(yè)庫存繼續(xù)下降，貨源表現(xiàn)緊張趨勢。近期堿廠待發(fā)訂單窄幅下降，低庫存雖對價格仍有支撐但純堿價格漲至高位，下游接受意向減弱，部分行業(yè)庫存相對前期有增加，企業(yè)新單采購謹慎情緒增加。SA2405合約短線建議在2170-2350區(qū)間交易。隔夜SH2405合約窄幅震蕩，收于2674元/噸。12月1日-12月7日，中國燒堿工廠產(chǎn)能利用率報85.9%，較上周期增加0.3%。20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在35.61萬噸，環(huán)比增加17.03%。氯堿周均利潤為607元/噸，較上周-86元/噸，周環(huán)比-12.41%。就液堿下游產(chǎn)品來看，氧化鋁周均利潤環(huán)比小幅增加，粘膠短纖周均利潤環(huán)比呈現(xiàn)下滑趨勢。隨著前期檢修裝置陸續(xù)重啟，基本面仍是供過于求的局面，且供應壓力逐漸增大，現(xiàn)貨價格走弱預期。盤面上，短期增倉放量上行勢頭較強，遠月持續(xù)升水，跨月價差拉大，05合約交割尚早，資金面驅(qū)動為主；操作上，建議暫時觀望。國際原油期價大幅回升，布倫特原油2月期貨合約結(jié)算價報76.61美元/桶，漲幅3.2%；美國WTI原油1月期貨合約報71.58元/桶，漲幅3%。美聯(lián)儲點陣圖暗示明年將降息3次，美元指數(shù)繼續(xù)大幅回落。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國將在明年一季度自愿減產(chǎn)約220萬桶/日，其中，沙特將自愿減產(chǎn)100萬桶/日延長至3月，俄羅斯將自愿削減石油出口50萬桶/日，市場擔憂實際執(zhí)行力度缺乏官方約束性；IEA月報上調(diào)明年全球原油需求增長預估；EIA美國原油庫存降幅高于預期，紅海油輪遇襲引發(fā)對中東石油供應安全的擔憂，而全球需求放緩憂慮壓制市場，短線原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2402合約企穩(wěn)530區(qū)域，上方測試555一線壓力，短線上海原油期價呈現(xiàn)震蕩反彈走勢。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為192.8萬噸，環(huán)比上漲11.3%，主要港口維持累庫。 海外方面，當前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導致發(fā)往中國的漿量不斷增多，后續(xù)國內(nèi)紙漿進口量預計維持高位。需求方面，10 月歐洲港口紙漿月末庫存量為 124.50 萬噸，環(huán)比下降 10.17%，同比下降5.19%。歐洲紙漿港口庫存高位回落，結(jié)束自去年 10 月起的同比上漲。國內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對穩(wěn)定，市場交投情緒延續(xù)寡淡。技術(shù)上，SP2401合約上方關(guān)注5800附近壓力，下方關(guān)注5500附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當前PX石腦油價差下跌至428美元/噸附近，加工利潤回落。供應方面，國內(nèi)PX整體開工負荷較前一交易日上升0.29%至86.45%；10月PX社會庫存為417.9萬噸，環(huán)比-0.12%，同比+6.62%，月內(nèi)PX整體庫存變化不大。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在84.74%。短期國際原油價格上漲增強PX成本支撐，預計期價下行空間有限。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8450附近壓力，下方關(guān)注8000附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PTA震蕩上行，期價收漲。成本方面，當前PTA加工差上漲至394.74元/噸附近，加工利潤回升。供應方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在84.74%；截至2023年12月07日，PTA行業(yè)庫存量約在383.74萬噸，產(chǎn)量環(huán)比-1.80萬噸，供需差環(huán)比-132.64%，周內(nèi)PTA庫存轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷較前一交易日上升0.35%至88.54%。短期國際原油價格上漲增強PTA成本支撐，預計期價下行空間有限。技術(shù)上，TA2405合約上方關(guān)注5750附近壓力，下方關(guān)注5550附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)尿素裝置部分計劃停車企業(yè)的時間推遲，同時也有停車恢復裝置，進而使得產(chǎn)量有所回升，下周預計5-6家企業(yè)計劃停車，考慮到短時的故障，總產(chǎn)量預計下降。需求方面，隨著冬儲建倉的推進，多數(shù)復合肥企業(yè)維持裝置正常運行，產(chǎn)能利用率表現(xiàn)穩(wěn)中小幅提升。但保供要求下，國內(nèi)淡儲進程偏慢。出口端在政策影響下，雖然年內(nèi)仍正常進行，但難以放量。近期國內(nèi)供應依舊充足而需求有限，下游對高價抵觸心態(tài)也有顯現(xiàn)，疊加多地雨雪天氣影響，本周企業(yè)庫存繼續(xù)累庫，且幅度略有增加。UR2405合約短線建議在2200-2300區(qū)間交易。隔夜V2401合約窄幅上漲，收于5839元/噸。12月1日-12月7日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率增加2.73%至81.23%，產(chǎn)量47.98萬噸，環(huán)比增加3.21%，同比增加21.88%。國內(nèi)PVC社會庫存在43.9萬噸，環(huán)比增加0.48%。原料電石上漲，乙烯下跌，截止12月7日收盤，全國電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5683元/噸、5887元/噸，周環(huán)比上漲0.14%、下降0.21%；毛利分別為-219元/噸、63元/噸。V2401合約日度MACD紅色動能柱增大，KDJ金叉；操作上，建議V2401合約短線試多，參考止損點5700。夜盤AL2401合約漲幅1.08%。宏觀面，美國12月的美聯(lián)儲貨幣政策會議繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在5.25%到5.50%，符合市場預期，會后，雖鮑威爾仍然措辭謹慎，但美聯(lián)儲會議已經(jīng)開始討論降息時間點的問題，美元指數(shù)盤中大跌，宏觀情緒提振。基本面，鋁土礦價格高位，國內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進一步提產(chǎn)，電解鋁方面，12月份行業(yè)鑄錠量或?qū)⒃黾?，上周國?nèi)鋁錠進口窗口打開，部分港口地區(qū)進口鋁錠少量增加，供應端仍有一定壓力；下游，上周國內(nèi)鋁下游開工維持弱勢，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，部分加工企業(yè)出現(xiàn)減停產(chǎn)，拖累下游開工，后市來看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開工或持續(xù)走低，不過近期庫存去庫表現(xiàn)較好且去庫速度略超預期，加上宏觀情緒較好，短期或以震蕩偏強為主?，F(xiàn)貨方面，昨日持貨商出貨積極，實際成交一般。操作上建議，滬鋁AL2401合約短期區(qū)間18600-18900震蕩偏多交易思路為主，止損參考100元/噸，注意操作節(jié)奏及風險控制。夜盤AO2402合約漲幅1.46%。宏觀面，美國12月的美聯(lián)儲貨幣政策會議繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在5.25%到5.50%，符合市場預期，會后，雖鮑威爾仍然措辭謹慎，但美聯(lián)儲會議已經(jīng)開始討論降息時間點的問題，美元指數(shù)盤中大跌，宏觀情緒提振?；久?，部分地區(qū)礦山大型安全事故問題導致礦山開采受到部分影響，近期呂梁煤礦火災等安全事故，礦石供應偏緊加劇，價格上調(diào)，氧化鋁廠鋁土礦庫存有所降低，整體呈現(xiàn)有價無市狀態(tài)，短期內(nèi)礦石緊缺局面或難以扭轉(zhuǎn)的情況下，鋁土礦價格持穩(wěn)或小幅上調(diào)為主，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能，產(chǎn)量難以進一步提升，加上北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產(chǎn)預期，不過氧化鋁現(xiàn)貨進口窗口保持開啟狀態(tài)，將對供應有所補充；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)?？偟膩碚f，鋁土礦供應緊張加上價格偏強對氧化鋁有所支撐，不過電解鋁減產(chǎn)使得需求減弱，期價承壓，短期弱震蕩。操作上建議，氧化鋁AO2402合約短期震蕩交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.46%報收，持倉量小幅增倉，國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅走低，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，美聯(lián)儲明顯放鴿，美債收益率全線下挫，10年期美債收益率險守4%關(guān)口，最終收報4.024%；對美聯(lián)儲政策利率更敏感的兩年期美債收益率日內(nèi)下跌超過30個基點，收報4.429%。國內(nèi)方面，11月份社會融資規(guī)模增量為2.45萬億元，比上年同期多4556億元；11月份人民幣貸款增加1.09萬億元，同比少增1368億元。11月份人民幣存款增加2.53萬億元，同比少增4273億元?；久嫔?，11月精銅產(chǎn)能利用率小幅回落，庫存方面，SHFE庫存仍維持相對低水位，海外庫存水平總體偏高位，需求表現(xiàn)尚弱。總體來看，銅的需求方面仍內(nèi)強外弱。技術(shù)上，60分鐘MACD，DIF上穿DEA與0軸，紅柱擴張。操作建議，短期輕倉震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。隔夜HC2405合約小幅反彈，現(xiàn)貨市場報價下調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量及庫存量繼續(xù)減少，但周度表觀消費量也出 現(xiàn)回落。目前終端逐步進入消費淡季，采購量明顯下滑，短線熱卷期價或?qū)挿?。技術(shù)上，HC2405 合約1小時 MACD指標顯示 DIFF與DEA向下調(diào)整。操作上建議，短線4040-4100區(qū)間低買高拋，止損參考25元/噸。隔夜I2405合約減倉反彈，進口鐵礦石現(xiàn)貨報價下調(diào)。本期澳巴鐵礦石到港量小幅回落，但發(fā)運量增加。貿(mào)易商出貨積極性尚可，個別家因成本原因暫不出貨；近兩日大雪天氣，終端需求和運力有所影響，鋼廠拿貨較為謹慎。另外，京滬調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，對黑色系再次構(gòu)成支撐。技術(shù)上，I2405合約1小時 MACD指標顯示DIFF與 DEA向下調(diào)整。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風險控制。隔夜J2405合約沖高回落，焦炭市場暫穩(wěn)運行。原料方面，主流礦點線上競拍價格漲跌互現(xiàn)，焦煤市場追漲情緒降溫，礦區(qū)復產(chǎn)增加，焦煤供應有所恢復。需求方面，多地遭遇雨雪天氣，運輸效率下降，鋼廠采購較為積極，焦炭三輪提漲落地但漲幅依然不及原料，虧損持續(xù)提產(chǎn)意愿不高，焦炭延續(xù)供需偏緊。下游方面，雨雪天氣及降溫使得鋼材需求進一步收縮，室外施工進度受阻，宏觀預期進入真空期，市場于弱現(xiàn)實背景下炒作強預期的情緒暫告一段落，盤面回歸偏弱基本面，關(guān)注宏觀利好在產(chǎn)業(yè)鏈方面的落實效果。策略建議：隔夜J2405合約沖高回落，宏觀情緒回落，市場情緒降溫，盤面震蕩整理，操作上建議日內(nèi)短線交易，關(guān)注2565附近支撐，請投資者注意風險控制。隔夜JM2405震蕩偏強，煉焦煤市場暫穩(wěn)運行。原料方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，全國110家洗煤廠樣本：開工率72.02%%較上期增1.13%，山西呂梁、臨汾部分停產(chǎn)煤礦迎來復產(chǎn)，原煤產(chǎn)量小幅提升，坑口洗煤廠開工率同樣升高。同時安徽大礦工作面恢復正常，開工率出現(xiàn)明顯提升。獨立洗煤廠方面觀望情緒繼續(xù)擴散，拿貨積極性繼續(xù)走低，線上競拍出現(xiàn)流拍情況，部分高價煤種有所回調(diào)。需求方面，焦炭三輪提漲落地，但焦鋼均利潤不佳，鐵水產(chǎn)量下滑，氣溫下降拖延施工進程，下游需求進一步收縮，中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)略微不及市場預期，黑色重回偏弱的基本面。策略建議：隔夜JM2405震蕩偏強，上下游博弈，一小時MACD指標顯示綠色動能柱收窄操作上建議日內(nèi)短線交易，關(guān)注1835附近支撐，請投資者注意風險控制。主力合約LC2407震蕩走強，以漲幅8.58%報收，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。現(xiàn)貨及下游材料價格持續(xù)走弱，上游礦端報價趨穩(wěn)，基本面上整體供應量仍相對充足，需求方面，淡季臨近需求預期較弱，下游材料廠商開工率有所回落。整體仍是供強需弱的局面。期權(quán)方面，沽購比為0.3284，環(huán)比下降，市場投機做多情緒增長。技術(shù)上，60分鐘MACD，DIF上穿DEA與0軸，紅柱擴張。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風險。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風險。夜盤ni2401合約高開低走。宏觀面，英國央行、歐洲央行均暫停加息，但會后聲明立場偏鷹，歐元、英鎊對美元走強，美元指數(shù)回落，利好基本金屬?；久?，據(jù)國際鎳業(yè)研究小組報告顯示，10月全球鎳市供應過剩32200噸，遠高于去年同期12100噸，和9月24700噸，精煉鎳供給持續(xù)過剩一定程度上抑制鎳價上行，原料方面，國內(nèi)鎳礦港口庫存繼續(xù)減少，庫存方面，昨日上期所、LME庫存均增加。整體來看，受宏觀利好影響，短期或維持反彈態(tài)勢，但鎳市供強需弱的格局依舊，預計上行空間有限。技術(shù)面，ni2401合約1小時MACD指標紅柱收窄，操作上建議短線震蕩交易，注意操作節(jié)奏。夜盤pb2401合約漲幅0.19%。宏觀面，美國12月的美聯(lián)儲貨幣政策會議繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在5.25%到5.50%，符合市場預期，會后，雖鮑威爾仍然措辭謹慎，但美聯(lián)儲會議已經(jīng)開始討論降息時間點的問題，美元指數(shù)盤中大跌，宏觀情緒提振?；久嫔?，鉛精礦供應偏緊情況不變，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅，不過近期原生鉛前期檢修企業(yè)將逐漸復產(chǎn)，近期供應或?qū)⒊掷m(xù)增加；廢電瓶在極端天氣下回收受到影響，價格高位運行，不過近期隨著鉛價同時下跌且跌幅較大，廢電瓶貿(mào)易商畏跌拋貨，廢電瓶價格不再堅挺，不過再生鉛原料競爭大，虧損現(xiàn)狀仍有持續(xù)，在部分煉廠生產(chǎn)條件困難且虧損嚴重下，不排除后續(xù)煉廠產(chǎn)量再下滑的可能。下游方面，上周鉛蓄電池開工率弱勢，終端消費不旺，電動自行車蓄電池市場消費持續(xù)下滑，汽車蓄電池市場更換需求也表現(xiàn)一般，生產(chǎn)企業(yè)成品訂單隨之走弱，后市總體需求上行空間有限?，F(xiàn)貨方面，昨日下游企業(yè)積極詢價剛需采購，但仍有較多觀望，市場成交情況并未明顯好轉(zhuǎn)?？偟膩碚f，原生鉛供應增加及下游需求不暢拖累鉛價。操作建議，滬鉛PB2401合約短期震蕩偏空交易思路為主，注意風險控制和交易節(jié)奏。夜盤貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。昨日歐洲央行將主要再融資利率、存款機制利率、邊際貸款利率分別維持在4.5%、4%及4.75%不變，符合市場預期。歐洲央行擬于2024年底停止緊急抗疫購債計劃下再投資。歐洲央行預計，2023年GDP增速為0.6%，通脹率為5.4%；2024年GDP增速為0.8%，通脹率為2.7%。歐元區(qū)利率維持不變，同時經(jīng)濟預期走強且通脹擔憂減輕，整體利多歐元上漲。美國11月零售銷售環(huán)比升0.3%，預期降0.1%，前值自降0.1%修正至降0.2%；核心零售銷售環(huán)比升0.2%，預期降0.1%，前值自升0.1%修正至持平，零售數(shù)據(jù)走強再次反映經(jīng)濟仍存在一定韌性。 往后看，短期內(nèi)美債收益率及美元指數(shù)在市場下調(diào)未來美國利率預期的影響下或持續(xù)承壓下行，貴金屬或持續(xù)上漲。操作上建議，日內(nèi)輕倉做多，請投資者注意風險控制。隔夜RB2405合約小幅反彈，現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)下調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，庫存量則提升，表觀消費量下滑。近日全國多地區(qū)受冷空氣疊加降雪影響，建筑鋼材終端需求萎縮，螺紋鋼期價高位回調(diào)，只是京滬調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，對黑色系或再次構(gòu)成支撐。技術(shù)上，RB2405合約 1小時 MACD指標顯示DIFF與DEA向下調(diào)整。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風險控制。硅鐵市場暫穩(wěn)運行。原料方面，蘭炭補跌，緩解廠家成本壓力，同時現(xiàn)貨支撐減弱。供應方面，市場成交偏弱，報價松動，廠家利潤虧損，部分硅企為鎂廠復產(chǎn)提前做好原料儲備，但下游復產(chǎn)進度受阻，采購緩慢，市場觀望增加，硅企開工下滑。需求方面，主流鋼招表現(xiàn)環(huán)比下行，整體符合市場預期，鋼廠保持壓價采購意愿，從業(yè)者對后市較為悲觀，鋼招短暫釋放需求造成供需錯配，中長線來看基本面依舊表現(xiàn)平淡，短期成交或維持僵持。策略建議：SF2402合約窄幅震蕩，操作上考慮逢高短空，關(guān)注6885附近壓力，請投資者注意風險控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨偏強運行。硅廠挺價心態(tài)堅持，成交價格延續(xù)小漲趨勢。原料方面，硅石及電極持穩(wěn)，北方優(yōu)質(zhì)煤供應偏緊，新疆及寧夏地區(qū)硅煤再度上調(diào)，南方電費高位，川滇地區(qū)12月份電價普遍上調(diào)，生產(chǎn)壓力較大，硅企整體成本支撐延續(xù)偏強。供應方面，現(xiàn)貨成交冷清，西南地區(qū)開工持續(xù)下滑，寧夏、新疆雖開工負荷仍有增加，但工業(yè)硅產(chǎn)量總體呈現(xiàn)下降?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM，云南在產(chǎn)硅企受盤面價格走跌影響，近期多暫停報價421#硅，低牌號硅目前在產(chǎn)廠家數(shù)量不多，且北方多家工廠生產(chǎn)521#為主，553#以及551#貨源供應較少，供應端企業(yè)報價堅挺，部分低牌號硅成交小幅提升。需求方面，多晶硅謹慎采購，部分硅粉粉單成交有所增加，訂單成交重心小幅上移；鋁合金下游維持按需采購，企業(yè)開工持穩(wěn)。終端消費暫無明顯修復，短期雖有改善，但需求對價格支撐力度一般。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約窄幅震蕩，一小時BOLL指標顯示開口收窄，操作上建議繼續(xù)以震蕩思路對待，區(qū)間交易參考13600-13900，請投資者注意風險控制。錳硅市場偏強運行。供應方面，近期部分產(chǎn)區(qū)啟動重污染天氣黃色預警三級應急響應，部分錳硅生產(chǎn)廠家已經(jīng)出具減產(chǎn)計劃，下游低價采購疊加利潤虧損，廠家出貨不暢，累庫壓力較大，近兩周寧夏及南方產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)幅度均有擴大，錳硅供應壓力隨著廠家減產(chǎn)被動緩解，但對盤面驅(qū)動不大。需求方面，鋼材淡季，冷空氣開始影響多地，雨雪天氣進一步拖累需求；12月主流鋼招定調(diào)，采購價環(huán)比下行，整體符合市場預期，盤面在鋼招價格附近震蕩，市場情緒暫穩(wěn)。策略建議：SM2402合約偏弱運行，日BOLL指標顯示開口有收窄趨勢，操作上考慮日內(nèi)區(qū)間交易，參考6350-6550元/噸，請投資者注意風險控制。夜盤SN2401合約漲幅1.37%。宏觀面，美國12月的美聯(lián)儲貨幣政策會議繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在5.25%到5.50%，符合市場預期，會后，雖鮑威爾仍然措辭謹慎，但美聯(lián)儲會議已經(jīng)開始討論降息時間點的問題，美元指數(shù)盤中大跌，宏觀情緒提振?；久嫔?，緬甸佤邦地區(qū)選礦廠開工率維持較低水平，錫礦緊缺供應預期收緊，加工費下調(diào)，近期江西某冶煉企業(yè)并因生產(chǎn)成本較高以及廢料供應緊張生產(chǎn)計劃調(diào)整少量減產(chǎn)，加上其他冶煉企業(yè)的減產(chǎn)或停產(chǎn)檢修，供應端總體趨緊；需求端消費淡季下，電子消費疲軟，限制錫價上行動力，短期將維持供需兩弱的局面，不過宏觀情緒偏暖，短期震蕩偏多為主?，F(xiàn)貨方面，昨日貿(mào)易企業(yè)反應下游企業(yè)詢價及掛單意愿低迷，下游企業(yè)多消耗自身庫存進行生產(chǎn)。操作上建議，SN2401合約短期區(qū)間209000-214000震蕩偏多交易為主，止損參考1000元/噸，注意風險控制和交易節(jié)奏。夜盤ss2402合約小幅上漲。宏觀面，英國央行、歐洲央行均暫停加息，但會后聲明立場偏鷹，歐元、英鎊對美元走強，美元指數(shù)回落，利好基本金屬?；久妫隙?，鎳鐵價格企穩(wěn)，對不銹鋼在成本端起到支撐；產(chǎn)量方面，12月隨著前期停產(chǎn)鋼廠部分復產(chǎn)，供給預計降幅有限；需求端，終端行業(yè)中，僅汽車產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)較為亮眼，房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷，家電產(chǎn)業(yè)進入淡季，不銹鋼需求仍然偏弱。整體來看，不銹鋼處于供給回升，需求不振的環(huán)境下，預計上行空間有限，但受到下方成本支撐，下跌空間同樣有限。技術(shù)面，ss2402合約1小時MACD指標DIFF值與DEA值遠行在0軸上方 ，操作上建議短線震蕩交易，注意操作節(jié)奏。夜盤zn2401合約漲幅0.34%。宏觀面，美國12月的美聯(lián)儲貨幣政策會議繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在5.25%到5.50%，符合市場預期，會后，雖鮑威爾仍然措辭謹慎，但美聯(lián)儲會議已經(jīng)開始討論降息時間點的問題，美元指數(shù)盤中大跌，宏觀情緒提振?；久嫔?，廣西新增產(chǎn)能及湖南、云南等地的冶煉廠檢修復產(chǎn)釋放帶來部分增量，加上海外鋅庫存大增，內(nèi)強外弱格局下，后續(xù)庫存向國內(nèi)轉(zhuǎn)移仍有預期，上周內(nèi)進口窗口已有開啟，預計近期仍有進口鋅錠流入，進口鋅錠仍有沖擊。需求端，上周鋅下游各版塊周度開工表現(xiàn)仍較差，鍍鋅在北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)再現(xiàn)影響下部分企業(yè)停產(chǎn)，企業(yè)周內(nèi)開工下降；后市來看，鋅下游步入傳統(tǒng)消費淡季，后市鍍鋅開工將低位運行?，F(xiàn)貨方面，昨日各地成交延續(xù)清淡。不過宏觀情緒較好，短期或以震蕩偏強為主。操作建議，滬鋅zn2401合約短期區(qū)間20750-21100震蕩偏多交易思路為主，止損參考100元/噸，注意風險控制和交易節(jié)奏。08:01 英國12月Gfk消費者信心指數(shù)10:00 中國11月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率17:00 歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI初值17:30 英國12月制造業(yè)及服務業(yè)PMI18:00 歐元區(qū)10月季調(diào)后貿(mào)易帳21:30 美國12月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)22:15 美國11月工業(yè)產(chǎn)出月率22:45 美國12月Markit制造業(yè)PMI初值22:45 美國12月Markit服務業(yè)PMI初值次日02:00 美國至12月15日當周石油鉆井總數(shù)
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