瑞達期貨晨會紀(jì)要觀點20231116
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1、國家主席習(xí)近平在美國舊金山斐洛里莊園同美國總統(tǒng)拜登舉行中美元首會晤。習(xí)近平指出，作為世界上最重要的雙邊關(guān)系，中美關(guān)系要放在世界百年變局加速演進這個大背景下來思考和謀劃，為兩國人民帶來福祉，為人類進步展現(xiàn)擔(dān)當(dāng)。2、10月份我國經(jīng)濟運行延續(xù)持續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢。國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.6%，環(huán)比加快0.1個百分點；社會消費品零售同比增7.6%，環(huán)比加快2.1個百分點；服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長7.7%，環(huán)比加快0.8個百分點；城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率持平于5%。1-10月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長2.9%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降9.3%，商品房銷售面積下降7.8%。3、歐盟委員會發(fā)布2023年秋季經(jīng)濟展望報告，下調(diào)今明兩年歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟增長預(yù)期。報告預(yù)測，2023年歐盟和歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率均為0.6%，均比夏季經(jīng)濟展望報告預(yù)測值低0.2個百分點，并預(yù)測2024年歐盟經(jīng)濟增長1.3%，歐元區(qū)增長1.2%，均比此前預(yù)期低0.1個百分點。4、美聯(lián)儲戴利表示，數(shù)據(jù)顯示通脹進一步放緩；美聯(lián)儲應(yīng)該慎重考慮，耐心等待；不要過早宣布加息周期結(jié)束；最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示通脹進一步放緩，這是“非常令人鼓舞的”；最近幾天美國政府債券收益率的急劇下跌，可能導(dǎo)致了金融條件的寬松，對此并不擔(dān)心。A股主要指數(shù)昨日收漲。大盤跳空高開，全天橫盤震蕩，午后場內(nèi)縮量較為明顯，三大指數(shù)集體小漲。截至收盤，滬指漲0.55%，深證成指漲0.72%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.53%。四期指小盤指數(shù)走勢偏強。滬深兩市成交量回升，北向資金凈流入。國內(nèi)經(jīng)濟逐季修復(fù)趨勢較為明確，雖然10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)小幅走弱，然增量政策的效果將逐步顯現(xiàn)，市場預(yù)期后續(xù)政策降息概率提升。海外層面上，隨著10月美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，使得市場對12月美聯(lián)儲再度加息概率進一步縮小，預(yù)計明年中旬美聯(lián)儲有望開啟降息周期，隔夜美股大幅收漲，美債收益率跳水走弱。APEC會議期間中美元首會晤即將進行，外部環(huán)境以及地緣政治情緒的改善有助于提振A股市場風(fēng)險整體偏好。靜待資金情緒整體回暖。策略上，中長線上可考慮逢低做多。周三期債主力合約窄幅震蕩，小幅上行約0.03%。10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，10月大部分經(jīng)濟指標(biāo)出現(xiàn)回升，尤其是受節(jié)假日需求釋放拉動，消費回升幅度較為明顯。但房地產(chǎn)投資持續(xù)低迷，基建投資增速也出現(xiàn)回落。海外及匯率方面，10月核心通脹如期降溫，本輪加息周期或已接近尾聲。短期內(nèi)美債收益率或?qū)⒗^續(xù)筑頂，但美聯(lián)儲態(tài)度偏鴿，匯率約束或?qū)⑦呺H減輕。周三央行在公開市場實現(xiàn)全口徑凈投放6210億元，10月以來資金面維持緊平衡且市場預(yù)期不穩(wěn)，央行大規(guī)模續(xù)做MLF符合市場預(yù)期，提供6000億元以上的中期流動性，有替代降準(zhǔn)的含義。主要回購利率窄幅波動，其中DR001小幅下行約3bp至1.87%。中期來看，跨年階段將至、萬億國債即將發(fā)行等因素影響下，市場流動性易緊難松。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國債收益率小幅上行0.25bp至2.67%上方，預(yù)計短期內(nèi)收益率或在2.65%-2.70%維持區(qū)間震蕩，下行拐點仍需更多利好催化。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，在基本面偏弱支撐以及貨幣政策向?qū)掝A(yù)期下，關(guān)注曲線變化機會，短端利率債具備相對價值，長端利率債可逢低配置。周三晚間在岸人民幣兌美元收報7.2466，較前一交易日升值64個基點。當(dāng)日人民幣兌美元中間價報7.1752，調(diào)升16個基點。因能源價格大幅放緩，美國通脹超預(yù)期降溫，10月CPI同比升3.2%，為今年7月來新低；核心CPI同比升4%，為2021年9月以來新低。市場改變了對美聯(lián)儲可能進一步加息的看法，并增加了對2024年降息的押注。CME工具顯示，美聯(lián)儲12月維持利率不變的可能性接近100%，2024年首次降息的預(yù)期也進一步提前。我國中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，作為特別國債管理，預(yù)計赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我國經(jīng)濟基本面。隨著美聯(lián)儲加息進入收尾階段，人民幣或走強。截至周四美元指數(shù)漲0.31%報104.40，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.3%報1.0847，英鎊兌美元跌0.67%報1.2416，澳元兌美元漲0.01%報0.6508，美元兌日元漲0.67%報151.38。美國10月份零售銷售額環(huán)比下滑0.1%，為今年3月份以來首次下滑，但降幅小于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的0.3%，前值為上漲0.9%。核心零售銷售環(huán)比增0.1%，預(yù)期持平，前值增0.6%。整體零售數(shù)據(jù)走弱或暗示美國經(jīng)濟逐步放緩，同時降幅低于預(yù)期或增強市場對軟著陸的預(yù)期。美國10月PPI同比上漲1.3%，遠低于預(yù)期的1.9%，前值為2.2%；環(huán)比轉(zhuǎn)為下降0.5%，創(chuàng)2020年4月以來的最大跌幅，遠不及預(yù)期上漲0.1%，前值上漲0.5%PPI數(shù)據(jù)創(chuàng)最大跌幅再次印證美國通脹水平穩(wěn)步回落，整體商品價格或相對承壓。往后看，短期內(nèi)美元指數(shù)在未來利率預(yù)期下調(diào)的影響下或相對承壓，但受利差及經(jīng)濟走勢差距的影響，美元指數(shù)短期內(nèi)或仍得到一定支撐。周三中證商品期貨指數(shù)漲0.81%報1927.72，呈震蕩偏強趨勢；但CRB現(xiàn)貨指數(shù)總體呈現(xiàn)低位運行的特點。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品多數(shù)上漲，玻璃漲1.31%，20號膠漲1.1%，純堿跌1.65%。黑色系全線下跌，鐵礦石跌2.91%，焦煤跌2.08%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，棕櫚油漲0.58%?；窘饘贊q跌不一，滬鉛漲2%，滬鋁跌0.37%。美國10月通脹超預(yù)期降溫，短期內(nèi)我國商品價格得到支撐。具體來看，能源化工品價格仍偏強，短期下游需求改善支撐價格上漲；房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，建筑業(yè)受制于資金情況下，黑色系商品期價仍存在不確定性；貴金屬在美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫下有所回升；農(nóng)產(chǎn)品方面多數(shù)商品價格震蕩運行，重點關(guān)注氣候因素影響。巴以沖突所帶來的的負面影響邊際減緩，商品需求持續(xù)復(fù)蘇，并且隨著美聯(lián)儲貨幣政策緩慢轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟將逐漸步入衰退階段，或?qū)⒊掷m(xù)沖擊大宗商品市場。周三集運指數(shù)（歐線）期貨合約多數(shù)收跌，EC2404收跌1.26%。昨日集運期貨在即期運價大幅上漲后快速上漲，但終究受現(xiàn)貨市場需求不足影響而有所走弱。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為858.18點，較上周上升204.45點，環(huán)比上漲31.3%。歐盟將要實施排放交易計劃(EU ETS)，開始收取碳稅，歐洲航線明年營運成長或持續(xù)增加。歐洲央行暫停加息，加息周期或已結(jié)束，但此前連續(xù)加息帶來的副作用不斷影響。因能源價格大幅放緩，美國通脹超預(yù)期降溫，10月份核心CPI同比升4%，為2021年9月以來新低。場改變了對美聯(lián)儲可能進一步加息的看法，并增加了對2024年降息的押注。隨著全球緊縮貨幣政策逐步轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟衰退預(yù)期持續(xù)升溫。在未來至少兩年時間里，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟的復(fù)蘇。市場對航運市場的預(yù)估總體較為悲觀，中長線來看集運運價仍偏弱。我國10月出口同比在較低基數(shù)的背景下，降幅仍繼續(xù)擴大，反映出海外需求疲弱超預(yù)期，對海運帶來負面影響。目前來看，當(dāng)前全球集運市場仍處于供需缺口大、供需嚴(yán)重失衡的狀態(tài)，重點關(guān)注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策。操作上，建議投資者謹(jǐn)慎觀望，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。隔夜豆一上漲了0.24%，從基本面來看，當(dāng)前南方產(chǎn)區(qū)市場需求一般，各廠商采購大豆積極性一般。不過，當(dāng)前各農(nóng)戶不愿以當(dāng)前價格出貨，上貨量不大，支撐大豆行情，大豆價格維持穩(wěn)定。近期東北產(chǎn)區(qū)個別收購主體上調(diào)大豆收購價，但由于當(dāng)前大豆價格維持在近兩年低位，農(nóng)戶惜售情緒依舊較濃。另外，國儲開設(shè)糧庫收儲大豆，且不看蛋白，對低蛋白大豆行情具有明顯支撐作用，大豆行情平穩(wěn)運行。預(yù)計短期內(nèi)大豆價格或?qū)⒁苑€(wěn)為主。盤面來看，豆一震蕩，收儲大豆，繼續(xù)支撐豆一價格。隔夜豆二上漲了-0.19%，市場仍擔(dān)憂巴西作物天氣壓力，且更多跡象表明中國需求強勁。另外，根據(jù)巴西國家氣象研究所13日的實時數(shù)據(jù)，巴西14個州和聯(lián)邦區(qū)目前處于警報狀態(tài)。據(jù)悉，目前熱浪集中在巴西中部、東南部地區(qū)，預(yù)計這些地區(qū)未來一周的氣溫將比同期歷史紀(jì)錄高5攝氏度。農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural已經(jīng)下調(diào)巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計巴西本年度大豆產(chǎn)量在1.635億噸，低于10月預(yù)估值1.646億噸。該公司稱，本月底之前，還可能因為天氣問題而進一步下調(diào)產(chǎn)量預(yù)估。南美天氣對市場的影響力在逐漸提升，巴西能否兌現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量是影響未來豆價走勢的關(guān)鍵。盤面來看，豆二震蕩，市場繼續(xù)擔(dān)心巴西的天氣問題，不過豆類供應(yīng)壓力大，也壓制豆二的價格。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2023年11月8日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為950.37萬噸，高于去年同期（821.17萬噸）129.2 萬噸，漲幅15.73%。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為66.26%，較上周增加9.41%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為86.49%，較上周增加6.28%。山東產(chǎn)區(qū)新果入庫基本進入收尾，蓬萊、棲霞等地區(qū)客商存儲量相對較高，沂源等地少量出庫小果，走出口為主。陜西產(chǎn)區(qū)整體入庫進入收尾階段，延長、宜川及洛川產(chǎn)區(qū)果農(nóng)入庫節(jié)奏加快，目前入庫結(jié)構(gòu)看，果農(nóng)貨與客商貨比例約為7比3。整體上看，本周蘋果主產(chǎn)區(qū)入庫工作基本進入掃尾階段，而山西產(chǎn)區(qū)收購仍在繼續(xù)，預(yù)計入庫工作將持續(xù)至11月下旬。操作上，建議短期蘋果2401合約短期維持多單。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三下滑，因預(yù)報顯示巴西將迎來有利降雨。隔夜玉米2401合約收漲0.24%。隨著美玉米收割的持續(xù)推進，整體進程良好，季節(jié)性收割壓力仍然較大，且USDA報告上調(diào)美玉米產(chǎn)量及期末庫存，牽制美玉米市場價格。不過，南美天氣狀況仍是目前市場關(guān)注的焦點，天氣升水預(yù)期仍存。國內(nèi)方面，東北地區(qū)新一輪冷空氣來襲，局部出現(xiàn)雨天氣，給緩慢恢復(fù)的物流運輸增加難度，基層種植戶繼續(xù)惜售待漲，貿(mào)易商庫存偏少陸續(xù)計劃建庫，深加工和飼料企業(yè)以剛需補庫為主，進一步支撐玉米報價。華北黃淮產(chǎn)區(qū)東北糧價格上調(diào)和物流受限，調(diào)入量大幅減少，而氣溫回落利于本地糧存放，基層看漲情緒偏強，賣糧積極性降低，深加工企業(yè)根據(jù)到貨情況靈活調(diào)整收購價格。盤面來看，近來玉米維持震蕩，短期關(guān)注2500附近支撐。洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收低，需求前景不佳仍施壓棉價。交投最活躍的ICE 3月期棉收跌0.14美分或0.17%，結(jié)算價報81.01美分/磅。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布11月全球棉花供需報告。2023/24年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)測值較上個月上調(diào)18.7萬噸至2470.3萬噸，全球消費調(diào)減少10.7萬噸至2510.4萬噸，全球期末庫存1774.5萬噸，環(huán)比增加34.4萬噸，2023/24年度全球棉花消費調(diào)減、期末庫存、產(chǎn)量均上調(diào)，報告利空棉市。國內(nèi)市場：市場缺乏強消息指引，棉花現(xiàn)貨價格維持震蕩。供應(yīng)方面，新疆籽棉交售進入中后期，軋花廠理性收購為主，少量農(nóng)戶仍惜售觀望為主。儲備棉投放量減少，競拍成交率依舊偏低。需求方面，紡織行情持續(xù)走弱，紡企降價去庫存為主。操作上，鄭棉2401合約短期觀望。新疆主產(chǎn)區(qū)灰棗通貨價格仍維持堅挺，多數(shù)企業(yè)及各地客商積極展開訂園、收購工作，產(chǎn)區(qū)進入集中下樹階段，產(chǎn)區(qū)價格帶動銷區(qū)價格上漲，預(yù)計短期內(nèi)價格偏強運行。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2023年11月9日紅棗本周36家樣本點物理庫存在9820噸，較上周增加1027噸，環(huán)比增加11.68%，同比增加53.17%。紅棗樣本點庫存繼續(xù)增加。當(dāng)前新疆主產(chǎn)區(qū)紅棗通貨交易活躍，多數(shù)客商挑選合適貨源并積極采購。預(yù)計未來一周到貨將增多。銷區(qū)市場新貨受成本支撐價格上漲明顯，下游接受度一般。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，走貨或有好轉(zhuǎn)，關(guān)注產(chǎn)區(qū)已訂棗園貨源轉(zhuǎn)移情況。操作上，建議鄭棗2401合約短期暫且觀望。隔夜淀粉2401合約收漲0.82%。在集中上量壓力下，玉米收購價較前期明顯降低，淀粉成本支撐減弱。且受到生產(chǎn)利潤好轉(zhuǎn)與原料玉米供應(yīng)充裕的影響，玉米淀粉行業(yè)開機率保持高位。不過，下游提貨狀況整體良好，庫存小幅下降，截至11月15日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量61.3萬噸，較上周減少1.3萬噸，降幅2.08%，月降幅2.78%；年同比降幅17.34%。短期企業(yè)挺價心態(tài)仍存，淀粉現(xiàn)貨價格近期相對平穩(wěn)。盤面來看，淀粉期價再度止降回升，整體走勢強于玉米。當(dāng)前市場對鮮雞蛋的需求趨于平淡，沒有明顯的利好拉動，食品、深加工等行業(yè)需求一般，其他下游也多按需拿貨，各環(huán)節(jié)均處觀望狀態(tài)中，市場需求支撐不足，同時，替代品豬肉等價格也偏低，今年現(xiàn)貨價格回落幅度較深。另外，當(dāng)前國內(nèi)養(yǎng)殖端淘汰積極性一般，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量穩(wěn)中略有增加，雞蛋產(chǎn)能也穩(wěn)中小幅增加，供應(yīng)適度寬松的局面未變。不過，雞蛋現(xiàn)貨價格跌至低位，刺激養(yǎng)殖端適度淘汰適齡老雞，緩解了部分雞蛋供應(yīng)的壓力，對蛋價有所利好。且隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，利于雞蛋儲存，終端消費者囤貨意愿增強，且進入中下旬，食品廠為年底節(jié)日備貨將逐步進入日程，現(xiàn)貨有止跌回暖跡象。盤面來看，雞蛋繼續(xù)減倉回升，近期波動較為劇烈，短線參與或暫且觀望。基本面上，供應(yīng)面上來看，總體生豬的供應(yīng)仍偏寬松。臨近年底，養(yǎng)殖企業(yè)回籠資金，積極出豬，增加市場的供應(yīng)。另外，疫病問題導(dǎo)致的市場情緒不佳，積極出欄，以及壓欄二次育肥的積極性都有限，市場接盤力度較低，也限制生豬的價格。不過從需求上來看，市場依然期待冬至前后的需求旺季，限制下跌的幅度。盤面來看，生豬價格震蕩走弱，短期預(yù)計維持整理。周三美豆上漲了-0.29%，美豆粕上漲了-0.68%，隔夜豆粕上漲了-0.05%，市場仍擔(dān)憂巴西作物天氣壓力，且更多跡象表明中國需求強勁。另外，根據(jù)巴西國家氣象研究所13日的實時數(shù)據(jù)，巴西14個州和聯(lián)邦區(qū)目前處于警報狀態(tài)。據(jù)悉，目前熱浪集中在巴西中部、東南部地區(qū)，預(yù)計這些地區(qū)未來一周的氣溫將比同期歷史紀(jì)錄高5攝氏度。農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural已經(jīng)下調(diào)巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計巴西本年度大豆產(chǎn)量在1.635億噸，低于10月預(yù)估值1.646億噸。該公司稱，本月底之前，還可能因為天氣問題而進一步下調(diào)產(chǎn)量預(yù)估。南美天氣對市場的影響力在逐漸提升，巴西能否兌現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量是影響未來豆價走勢的關(guān)鍵。從國內(nèi)的市場來看，生豬疫情雖然影響下游的采購積極性，但畜禽養(yǎng)殖規(guī)模整體 偏高，豆粕消費保持較好水平，在預(yù)計后期供應(yīng)有所增加的情況下，終端現(xiàn)階段仍是 隨用隨采為主。盤面來看，豆粕震蕩，市場繼續(xù)擔(dān)心巴西的天氣問題，不過豆粕本身基本面利好有限，限制反彈的高度。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三上漲，受空頭回補提振。隔夜菜油2401合約收漲0.07%。加籽收割結(jié)束現(xiàn)在正值集中出口期，市場供應(yīng)壓力增加，且出口需求表現(xiàn)不佳，牽制油菜籽價格。不過，加拿大國內(nèi)壓榨需求向好，對菜籽價格有所支撐。馬棕10月庫存繼續(xù)攀升，處于四年來最高位。不過，后期步入減產(chǎn)季，且高頻數(shù)據(jù)顯示出口相對良好，累庫壓力有所緩解。國內(nèi)方面，現(xiàn)階段進口菜籽油廠開機率持續(xù)偏低，菜油供應(yīng)端壓力不大，油廠庫存也繼續(xù)回降。不過，油脂總體需求相對清淡，三大油脂總庫存水平仍處于高位。同時，11、12月船期明顯增多，菜籽到港的壓力仍牽制菜油市場。盤面來看，隔夜菜油窄幅震蕩，短線參與為主。周三馬棕上漲了1.9%，隔夜棕櫚油上漲了0.58%，MPOB報告中馬棕庫存累積不及預(yù)期，產(chǎn)量增長也不及預(yù)期，報告影響偏多，不過從市場的反應(yīng)來看，利好有限。據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2023年11月1-10日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)增加4.34%，出油率減少0.26%，產(chǎn)量增加2.90%。據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞11月1-15日棕櫚油出口量為684590噸，較上月同期出口的623245噸增加9.84%。馬棕出口雖然有所好轉(zhuǎn)，不過產(chǎn)量增加。國內(nèi)方面，庫存繼續(xù)大幅增長，國內(nèi)供應(yīng)偏寬松，下游需求進入淡季。盤面來看，棕櫚油震蕩，馬棕庫存累積不及預(yù)期，加上豆類走強，支撐棕櫚油的價格。供應(yīng)端，處于新作上市時間窗口，供應(yīng)量有所增加，對花生價格有一定的負面影響。需求端，產(chǎn)區(qū)賣壓大，貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎，隨用隨采，市場交易氛圍不佳；巴西持續(xù)干旱的天氣以及大豆買船的增加，及美國自身豆粕需求的強勁，給予美豆支撐，但油脂提貨減緩，預(yù)計還是偏弱運行；國內(nèi)大豆豆粕供應(yīng)充足，需求疲軟，短期國內(nèi)供應(yīng)大于需求，行情較弱?？傮w來看，短時間新作上市壓制市場行情，油脂和副產(chǎn)品無法提振，不過隨著價格下跌兌現(xiàn)收獲季節(jié)利空，后期價格可能呈現(xiàn)低位震蕩行情，短期觀望為主。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三下跌，因預(yù)報稱巴西將迎來有利的降雨。隔夜菜粕2401合約收漲-0.20%。盡管USDA報告調(diào)美豆產(chǎn)量及期末庫存預(yù)估，且收割接近尾聲，出口壓力仍存。另外，巴西下周的降雨預(yù)報使得天氣炒作預(yù)期降低，美豆?jié)q勢放緩。但前期巴西因不規(guī)律降雨和熱浪影響，大豆種植進度緩慢，相關(guān)機構(gòu)已經(jīng)開始下調(diào)了該國大豆產(chǎn)量預(yù)估，天氣升水預(yù)期仍存。未來南美大豆的種植進度和天氣情況仍是市場關(guān)注的重點。國內(nèi)市場而言，現(xiàn)階段油廠菜籽開機率持續(xù)偏低，菜粕產(chǎn)出相對有限，庫存連續(xù)回降。且豆菜粕價差相對偏高，替代優(yōu)勢凸顯，菜粕替代需求有望繼續(xù)增加。不過，后期進口菜籽到港壓力明顯增加，受加工效益總體良好影響，菜粕供應(yīng)相對充裕。在需求端，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季已經(jīng)結(jié)束，菜粕剛需消耗總體繼續(xù)呈下降態(tài)勢，其對價格的支撐力度將繼續(xù)減弱。豆粕來看，國內(nèi)大豆到港放緩，提振豆粕價格，不過，養(yǎng)殖利潤不佳，飼企需求支撐有限。盤面來看，隔夜菜粕小幅回落，短期維持震蕩。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三微跌，因全球最大糖生產(chǎn)國巴西的天氣狀況有利，關(guān)注該國糖產(chǎn)量。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收跌0.03美分或0.1%，結(jié)算價每磅27.15分。國內(nèi)市場，截止目前23/24榨季廣西11月開榨糖廠數(shù)量或大幅低于去年同期的31家，上榨季廣西糖廠最早開榨時間為11月15日。2023/24年制糖期，截至10月底，本制糖全國開榨糖廠29家，其中甜菜糖28家。已產(chǎn)食糖37萬噸，同比增加3萬噸；銷售12萬噸，同比增加10萬噸，產(chǎn)銷率為32.43%，同比增加26.55%。新榨季北方甜菜糖全面開榨，供應(yīng)增加明顯。加之下游消費處于淡季，抑制糖價上漲。前期糖會結(jié)束后，市場看多情緒濃厚帶動貿(mào)易商補貨，糖廠銷售節(jié)奏加快。不過經(jīng)過一周補貨后，終端需求仍偏淡，預(yù)計后市糖價震蕩為主。周三美豆上漲了-0.29%，美豆油上漲了0.89%，隔夜豆油上漲了0.55%，周一國際原油期貨上漲，因為歐佩克發(fā)布的月度報告有助于緩解市場對需求減弱的擔(dān)憂。美國對涉嫌違反俄羅斯原油價格上限的公司進行調(diào)查，也引發(fā)潛在供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。從國內(nèi)的情況來看，基本面需求不佳，成交意愿不強，雖然沒有繼續(xù)累庫，不過庫存仍處在高位。棕櫚油方面，庫存繼續(xù)大幅增長，國內(nèi)供應(yīng)偏寬松，下游需求進入淡季。菜油方面，菜籽即將大量到港，供應(yīng)端繼續(xù)施壓，菜油預(yù)計片銳歐運行。盤面來看，豆油震蕩走強，豆類總體走強，豆油有所補漲。EIA美國原油庫存增幅高于預(yù)期，亞洲需求放緩憂慮壓制市場，國際原油期價出現(xiàn)回落；國內(nèi)主要瀝青廠家開工小幅上升，貿(mào)易商庫存小幅下降；山東地?zé)挾ㄏ蜥尫哦瑑贤?，大戶接貨積極性尚可，品牌區(qū)域資源競爭明顯，山東、西南現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)。國際原油震蕩整理，北方地區(qū)需求減緩，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉方面，BU2402合約多空增倉，凈多單小幅增加。技術(shù)上，預(yù)計BU2402合約期價考驗3500區(qū)域支撐，上方測試3700區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。EB2312合約微幅收漲。11月3日-11月9日，中國苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報72.58%，環(huán)比上漲0.86%；整體產(chǎn)量在32.3萬噸，較上周期上漲0.22萬噸，周環(huán)比上漲0.69%。中國苯乙烯工廠樣本庫存量14.57萬噸，較上一周期減少0.01萬噸，環(huán)比減少0.07%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為-401元/噸，較上周期增加187元/噸，周環(huán)比增加31.88%。需求端，苯乙烯下游開工率小幅增加。美國通脹超預(yù)期下降，美聯(lián)儲降息預(yù)期提前，利好大宗商品，國內(nèi)商品期貨多數(shù)上漲。盤面上，EB2312合約日度布林線震動波帶收窄，MACD綠色動能柱縮小。操作上，建議暫時觀望。隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負荷較前一交易日下滑1.55%至55.86%；截止11月9日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量115.83萬噸，較上一統(tǒng)計周期減少0.33萬噸，主要港口維持去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷較前一交易日上漲0.10%至87.98%。短期國際原油價格上漲增強乙二醇成本支撐，預(yù)計期價偏強震蕩。技術(shù)上，EG2401合約上方關(guān)注4300附近壓力，下方關(guān)注4200附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)量相對穩(wěn)定，隨著前期點火生產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃，日產(chǎn)量或?qū)⒀永m(xù)增長趨勢。受北方趕工影響，加工廠補庫積極，但仍面臨資金回款問題，市場情緒表現(xiàn)弱，原片企業(yè)為促進出貨，采取以價換量政策，上周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率回升，玻璃企業(yè)庫存雖繼續(xù)累庫，但累庫力度放緩。FG2401合約短線建議在1680-1740區(qū)間交易。EIA美國原油庫存增幅高于預(yù)期，亞洲需求放緩憂慮壓制市場，國際原油期價出現(xiàn)回落；周二新加坡燃料油市場上漲，低硫與高硫燃料油價差升至219美元/噸。LU2401合約與FU2401合約價差為1313元/噸，較上一交易日回落26元/噸；國際原油震蕩整理，低高硫期價價差小幅縮窄，燃料油期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2401合約增多減空，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2401合約測試20日均線壓力，下方考驗3100區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2402合約測試4500區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。L2401合約微幅收漲。11月3日-11月9日，供應(yīng)端，國內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在6.29萬噸，較上周期減少1.27萬噸；平均產(chǎn)能利用率84.85%，較上周期增加1.62%；總產(chǎn)量在55.65萬噸，較上周期增加1.07萬噸。截至11月9日，油制線性成本理論值為8676元/噸，較上周期-454元/噸，煤制線性成本理論值為7386元/噸，較上周期持平。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期下降0.25%至48.34%。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：42.3萬噸，較上期增加4.56 萬噸，環(huán)比上漲12.08%，庫存趨勢由跌轉(zhuǎn)漲。美國通脹超預(yù)期下降，美聯(lián)儲降息預(yù)期提前，利好大宗商品，國內(nèi)商品期貨多數(shù)上漲。盤面上，L2401合約日度布林線震動波帶收窄，日度MACD動能柱由綠轉(zhuǎn)紅。操作上，建議暫時觀望。近期國內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能，產(chǎn)量有所減少，部分氣頭裝置仍存在計劃檢修的可能，供應(yīng)邊際或有減弱。然而進口仍存增量預(yù)期，本周華東港口卸貨速度受天氣及潮汐情況影響略有堵港，但汽運提貨一般，港口庫存繼續(xù)增加。需求方面，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)弱；常州富德MTO進入檢修期，據(jù)悉檢修時長3個月，興興MTO降負，青海鹽湖MTO裝置也停車，烯烴需求高位回落，但冬季到來成本端對價格有所支撐。MA2401合約短線關(guān)注2465附近支撐力度，建議暫以觀望為主。隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費下跌至1091元/噸附近，加工利潤走弱。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日下滑34.94%至40.24%，產(chǎn)銷氣氛降溫。短期國際原油價格上漲增強短纖成本支撐，預(yù)計期價偏強震蕩。技術(shù)上，PF2402合約下方關(guān)注7400附近支撐，上方關(guān)注7600附近壓力，建議區(qū)間交易。EIA美國原油庫存增幅高于預(yù)期，亞洲需求放緩憂慮壓制市場，國際原油期價出現(xiàn)回落；華南液化氣市場上漲，主營煉廠及碼頭成交繼續(xù)推漲，上游挺價心態(tài)，下游按需采購；沙特12月CP預(yù)估價小幅回落，進口氣成本對現(xiàn)貨有所支撐；華南國產(chǎn)氣價格上漲，LPG2401合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為25元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣升水為25元/噸左右。LPG2401合約多空增倉，凈多單增加。技術(shù)上，PG2401合約考驗5100區(qū)域支撐，上方測試5300一線壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。日內(nèi)PP2401合約微幅收漲。11月3日-11月9日，PP產(chǎn)能利用率上升0.39%至77.3%。國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量63.9萬噸，較上周增加0.33萬噸，漲幅0.52%。庫存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國內(nèi)PP商業(yè)庫存報76.29萬噸，較上一周期+3.28萬噸，周環(huán)比+4.49%。截至2023年11月9日，油制PP理論成本為7834.34元/噸，較上周-573.11元/噸，周同比-6.82%；煤制PP理論成本為7297.66元/噸，較上周持平。需求端，聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為56.07%，較上周-0.38%，較去年同期+14.13%。供應(yīng)端由于寧波金發(fā)40萬噸PP 裝置的投產(chǎn)預(yù)計有小幅增量，需求剛需支撐，表現(xiàn)一般。短期供需擾動較小。美國通脹超預(yù)期下降，美聯(lián)儲降息預(yù)期提前，利好大宗商品，國內(nèi)商品期貨多數(shù)上漲。盤面上，PP2401合約日度布林線震動波帶收窄，MACD紅色動能柱增大；操作上，建議暫時觀望。國內(nèi)丁二烯市場小幅整理，山東、華東現(xiàn)貨下調(diào)，終端采購心態(tài)謹(jǐn)慎；順丁橡膠出廠價格持平，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，業(yè)者隨行就市操作，下游剛需詢盤。順丁橡膠裝置開工回落，高順順丁橡膠庫存小幅增加；下游輪胎開工小幅下降。前20名持倉方面，BR2402合約多空減倉，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，BR2402合約考驗12000區(qū)域支撐，上方測試10日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。近期東南亞主產(chǎn)區(qū)天氣擾動減少，原料產(chǎn)出持續(xù)上量，但國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)逐步進入停割期，原料收購價格表現(xiàn)堅挺。青島地區(qū)保稅庫存繼續(xù)呈現(xiàn)微幅累庫，一般貿(mào)易庫存延續(xù)去庫，現(xiàn)貨市場前期利好情緒逐漸消化，原料收購價格松動推動下游工廠低價拿貨。青島總庫存維持去庫，但庫存去庫幅度持續(xù)放緩。上周國內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動，多數(shù)企業(yè)排產(chǎn)運行穩(wěn)定，但北方市場逐步進入季節(jié)性淡季，全鋼胎銷售壓力逐步加大，企業(yè)成品庫存進一步走高，個別樣本企業(yè)存減產(chǎn)現(xiàn)象，將整體產(chǎn)能利用率形成一定拖拽。ru2401合約短線關(guān)注期間能否有效上破14500一線，建議暫以觀望為主。青海部分堿廠環(huán)保檢查，國內(nèi)純堿裝置開工率下降，遠興能源阿拉善一期3線推遲至11月下旬投產(chǎn)，供應(yīng)端給純堿市場帶來短期支撐。但短期個別企業(yè)存開車計劃及產(chǎn)能釋放，純堿供應(yīng)將有所增加。近期下游需求有所改善，廠家出貨順暢，純堿企業(yè)庫存雖繼續(xù)增加，但庫存累庫速度有所放緩。SA2401合約短線關(guān)注2025附近支撐，若有效跌破則可能進一步下探至1950一線，注意風(fēng)險控制。SH2405合約收跌。11月3日-11月9日，中國燒堿工廠產(chǎn)能利用率報81%，較上周期下降1.6%；20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在31.15萬噸，周環(huán)比下降23.58%。氯堿周均利潤為647元/噸，較上周+128元/噸，周環(huán)比+24.66%。需求端，河南三門峽及山西呂梁部分氧化鋁企業(yè)逐步實現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)量均有所提升，但仍有部分企業(yè)受礦石緊張影響，開工受限。短期供應(yīng)下降，庫存回落，對燒堿價格有一定支撐。但考慮考慮到部分用戶高價抵觸情緒存在，以及下游需求并未有顯著改善，預(yù)計后市燒堿價格偏弱震蕩。國際原油期價出現(xiàn)回落，布倫特原油1月期貨合約結(jié)算價報81.18美元/桶，跌幅1.6%；美國WTI原油12月期貨合約報76.66元/桶，跌幅2%。美國10月零售銷售數(shù)據(jù)創(chuàng)3月以來新低，市場預(yù)期加息周期進入尾聲，美債收益率下行，美元指數(shù)探低回升。沙特及俄羅斯重申將自愿削減原油供應(yīng)政策延期至12月；IEA月報上調(diào)全球原油需求增長預(yù)估，美國對涉嫌違反俄油價格上限的船舶公司進行調(diào)查；伊拉克庫爾德地區(qū)石油出口有望恢復(fù)，EIA美國原油庫存增幅高于預(yù)期，亞洲需求放緩憂慮壓制市場，短線原油期價呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，SC2401合約考驗590區(qū)域支撐，上方測試10日均線壓力，短線上海原油期價呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為 188.6 萬噸，環(huán)比上漲2.8%，主要港口轉(zhuǎn)為累庫。 進口方面，9月紙漿進口量同比延續(xù)上漲，海外供應(yīng)端陸續(xù)修復(fù)。需求方面，9月歐洲紙漿港口庫存同比延續(xù)大幅上漲，鷹派加息政策對全球經(jīng)濟的抑制仍在加劇，后市歐美市場紙漿需求下行壓力仍舊 巨大。國內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對穩(wěn)定，市場交投情緒延續(xù)寡淡。技術(shù)上，SP2401合約上方關(guān)注6100附近壓力，下方關(guān)注5750附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價差下跌至428美元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PX整體開工負荷穩(wěn)定在80.80%；9月PX社會庫存為419.2萬噸，環(huán)比-4.29%，同比+2.8%，月內(nèi)PX庫存轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在74.56%。短期國際原油價格上漲增強PX成本支撐，預(yù)計期價偏強震蕩。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8700附近壓力，下方關(guān)注8500附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至211.71元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在74.56%；截至2023年11月9日，中國PTA庫存量：291.17萬噸，環(huán)比降低0.92萬噸，同比增加79.42萬噸，周內(nèi)PTA庫存轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷較前一交易日上漲0.10%至87.98%。短期國際原油價格上漲增強PTA成本支撐，預(yù)計期價偏強震蕩。技術(shù)上，TA2401合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)尿素裝置停車與恢復(fù)并存，產(chǎn)量小幅下降。隨著氣溫下降，西北、內(nèi)蒙氣頭企業(yè)可能停車，日產(chǎn)量或仍有下降可能。近期企業(yè)庫存小幅增加，但整體仍處于偏低水平。尿素企業(yè)訂單增加，但部分企業(yè)流向減少，港口庫存處于累庫中。出口方面，法檢時間延長，雖然年內(nèi)出口仍正常進行，但出口難以放量。隨著冬儲建倉的推進，部分復(fù)合肥裝置開工負荷有提升預(yù)期，短期產(chǎn)能利用率或?qū)⒕徛厣＿M入檢查月國內(nèi)淡儲需求也將陸續(xù)釋放，關(guān)注國儲以及東北冬儲對區(qū)域尿素供應(yīng)帶來的影響。UR2401合約短線建議在2350-2450區(qū)間交易。11月3日-11月9日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率減少1.71%至74.8%，產(chǎn)量44.07萬噸，環(huán)比下降2.25%，同比增加17.21%。國內(nèi)PVC社會庫存在42.48萬噸，環(huán)比增加0.52%，同比增加33.29%。截止11月9日收盤，全國電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5577元/噸、5983元/噸，周環(huán)比下降0.82%、0.71%；毛利分別為123元/噸、167元/噸。當(dāng)前計劃檢修基本在 11月中下旬結(jié)束，短期產(chǎn)量小幅減少。但12 月份檢修企業(yè)較少，且部分企業(yè)存在完成年度生產(chǎn)任務(wù)，中長端供應(yīng)端仍然較高。國內(nèi)下游需求維持疲軟，北方制品企業(yè)因冬季陸續(xù)減負荷，后市需求預(yù)期偏弱。美國通脹超預(yù)期下降，美聯(lián)儲降息預(yù)期提前，利好大宗商品，國內(nèi)商品期貨多數(shù)上漲。盤面上，V2401合約日度布林線震動波帶收窄，日度MACD紅色動能柱小幅增大；操作上，建議暫時觀望。夜盤AL2312合約跌幅0.37%。宏觀面，美國10月零售銷售額下降0.1%，雖降幅低于預(yù)期0.3%，但為連續(xù)數(shù)月強勁增長的首次下滑，再加上美國10月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場進一步押注美聯(lián)儲將在2024年降息?；久?，鋁土礦價格高位，國內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進一步提產(chǎn)，不過云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)，氧化鋁價格有所走弱；下游，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比下跌，建筑型材板塊整體訂單量低迷加劇，特別是北方天氣轉(zhuǎn)冷，該地區(qū)減產(chǎn)明顯，拖累整體開工率，其他板塊同樣有淡季表現(xiàn)，后市來看，鋁加工行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，訂單增量受限，需求低迷且或進一步走弱，后續(xù)鋁下游開工或持續(xù)走低，不過整體庫存仍在低位，加上國內(nèi)經(jīng)濟政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐?，F(xiàn)貨方面，昨日各地區(qū)現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)變化不大，持穩(wěn)為主。操作上建議，滬鋁AL2312合約短期震蕩交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。夜盤AO2401合約漲幅0.92%。宏觀面，美國10月零售銷售額下降0.1%，雖降幅低于預(yù)期0.3%，但為連續(xù)數(shù)月強勁增長的首次下滑，再加上美國10月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場進一步押注美聯(lián)儲將在2024年降息?；久?，國內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應(yīng)收緊，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能，產(chǎn)量難以進一步提升，加上北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產(chǎn)預(yù)期；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)?？偟膩碚f，鋁土礦供應(yīng)緊張加上價格偏強對氧化鋁有所支撐，不過電解鋁減產(chǎn)使得需求減弱，期價承壓，短期震蕩。操作上建議，氧化鋁AO2401合約短期震蕩交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。銅主力合約震蕩走強，以漲幅0.75%報收，持倉量小幅減少。國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅走高，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，市場預(yù)期周二將公布的美國消費者物價指數(shù)(CPI)疲軟，整體通脹水平或?qū)⒒芈?，美國結(jié)束加息周期，公債利率逐步下降，美元指數(shù)開始回落。國內(nèi)方面，央行數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計，2023年前十個月社會融資規(guī)模增量累計為31.19萬億元，比上年同期多2.33萬億元。10月份社會融資規(guī)模增量為1.85萬億元，比上年同期多9108億元。國內(nèi)流動性方面，仍保持相對寬松的局面，刺激消費、擴大內(nèi)需，恢復(fù)經(jīng)濟。于銅價構(gòu)成一定支撐作用。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線于0軸上方，DIF于DEA下方，綠柱收窄。短期建議輕倉震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。隔夜HC2401合約減倉回調(diào)。本期熱軋產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，庫存量延續(xù)下滑，但表觀消費量回落。美國通脹超預(yù)期降溫，美聯(lián)儲降息預(yù)期提前，助推熱卷期價突破4000關(guān)口，但隨著爐料高位回落，成本支撐減弱或限制期價反彈空間。技術(shù)上，HC2401 合約1小時 MACD指標(biāo)顯示 DIFF與DEA高位承壓。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險控制。隔夜I2401合約減倉下行。本期澳巴鐵礦石發(fā)運量及到港量下滑，將降低鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)。貿(mào)易商報盤積極性不高，價格隨行就市；鋼廠方面詢盤少，以按需采購為主。美國通脹超預(yù)期降溫，美聯(lián)儲降息預(yù)期提前，助推鐵礦石期價擴大漲幅，但針對近期鐵礦石價格出現(xiàn)異動上漲的情況，國家發(fā)改委價格司派員赴大連商品交易所，共同研究加強鐵礦石市場監(jiān)管工作，市場情緒受挫。技術(shù)上，I2401合約1小時 MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA高位回落。操作上建議，震蕩偏空交易，注意風(fēng)險控制。隔夜J2401合約弱勢震蕩，焦炭市場暫穩(wěn)運行。供應(yīng)方面，下游剛需較強，焦企出貨順暢，盤面上行，市場信心回升，不過原料止跌反彈，焦炭價格持穩(wěn)，焦企提產(chǎn)意愿不高。港口方面，貿(mào)易集港情緒好轉(zhuǎn)，部分港口有焦炭下水，焦炭港口現(xiàn)貨偏強運行。需求方面，鋼價震蕩偏強、鋼材成交好轉(zhuǎn)，鋼廠盈利修復(fù)，提降意愿減弱，鐵水產(chǎn)量回落不多，廠內(nèi)庫存較低，焦炭剛需偏強，提漲范圍擴大，市場情緒修復(fù)，關(guān)注后續(xù)鋼廠檢修情況和上下游博弈情況。策略建議：隔夜J2401合約弱勢震蕩，提漲尚未落地，注意基差回歸對盤面的壓力，操作上建議謹(jǐn)慎追多，日內(nèi)交易為主，以寬幅震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。隔夜JM2401合約窄幅震蕩，煉焦煤市場暫穩(wěn)運行。供應(yīng)方面，陜西子長主流煤礦本周復(fù)產(chǎn)，開工率上升明顯；主產(chǎn)區(qū)山西臨汾鄉(xiāng)寧地方大礦因冒頂停產(chǎn)，當(dāng)?shù)叵疵簭S開工率小幅下滑。獨立洗煤廠方面：受益于煤價上漲，中間商心態(tài)樂觀，看漲情緒濃厚，拿貨積極性高漲，前期停止洗選的洗煤廠近期陸續(xù)恢復(fù)，開工率回升明顯。港口方面，市場投機情緒增加，下游詢盤增多，賣方有挺價意愿，港口現(xiàn)貨稍顯緊俏。需求方面，噸焦延續(xù)虧損，焦企開工波動不大，但隨著鋼材成交好轉(zhuǎn)，中間貿(mào)易商采購增加，焦炭提漲范圍擴大?？紤]到焦企已處虧損，煤焦雖呈現(xiàn)供需偏緊格局，但利潤限制下焦企對高價煤仍存抵觸情緒，提漲落地前焦煤期現(xiàn)漲幅受限。策略建議：隔夜JM2401合約窄幅震蕩，操作上建議日內(nèi)交易為主，請投資者注意風(fēng)險控制。主力合約LC2401震蕩偏弱，以跌幅0.14%報收，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差快速走弱?；久婀┙o上，前期停減產(chǎn)鹽廠陸續(xù)復(fù)工，開工、排產(chǎn)較明顯地提升，預(yù)計現(xiàn)貨市場供給量或有增多趨勢；需求方面，下游電池材料廠外購采買意愿仍然偏淡，成交量偏少，多為按需補庫。整體上仍是供強需求的局面，現(xiàn)貨價格走勢走弱，期貨亦受影響。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸下方，紅柱初現(xiàn)。操作建議，輕倉短線震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險。夜盤ni2312合約震蕩下跌?；久?，整體來看全球一級鎳、二級鎳的供給仍在增長中，供強需弱的格局短期維持不變；上周鎳礦港口庫存繼續(xù)增加，同時增速進一步放緩，菲律賓方面目前已進入雨季，發(fā)貨高峰期已過，后續(xù)鎳礦預(yù)計進入去庫階段，精煉鎳庫存方面，昨日倫鎳滬鎳庫存均小幅增加。技術(shù)面，ni2312合約1小時MACD指標(biāo)紅柱收窄，操作上建議日內(nèi)震蕩交易，注意操作節(jié)奏。夜盤pb2312合約漲幅2.00%。宏觀面，美國10月零售銷售額下降0.1%，雖降幅低于預(yù)期0.3%，但為連續(xù)數(shù)月強勁增長的首次下滑，再加上美國10月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場進一步押注美聯(lián)儲將在2024年降息?；久嫔?，近期礦端因武裝沖突及禁礦等擾動因素，鉛精礦邊貿(mào)進一步減少，加上國內(nèi)鉛精礦的冬儲需求，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅，再加上原生鉛部分中大型企業(yè)進入檢修狀態(tài)，產(chǎn)量降幅較大；廢電瓶在低溫下回收受到影響，價格高位運行連續(xù)上漲，再生鉛原料競爭大加上成本不斷上移，部分煉廠有減產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)推遲，鉛錠供應(yīng)減少。下游方面，前期鉛高價向下游傳導(dǎo)不暢，鉛蓄電池企業(yè)的成本壓力增大，電動自行車蓄電池市場需求逐漸下滑，汽車蓄電池市場更換需求也表現(xiàn)一般，加上鉛滬倫比值有所擴大，出口窗口關(guān)閉下，出口預(yù)期下降，后市總體需求上行空間有限。庫存方面，部分鉛煉廠處于檢修狀態(tài)，供應(yīng)受限，而下游按需采購下，社會庫存轉(zhuǎn)降?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場交投清淡，并無改善，下游按需采購。操作建議，滬鉛PB2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險控制和交易節(jié)奏。夜盤滬市貴金屬漲跌不一，滬金收漲，滬銀收跌。美國10月份零售銷售額環(huán)比下滑0.1%，為今年3月份以來首次下滑，但降幅小于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的0.3%，前值為上漲0.9%。核心零售銷售環(huán)比增0.1%，預(yù)期持平，前值增0.6%。整體零售數(shù)據(jù)走弱或暗示美國經(jīng)濟逐步放緩，同時降幅低于預(yù)期或增強市場對軟著陸的預(yù)期。美國10月PPI同比上漲1.3%，遠低于預(yù)期的1.9%，前值為2.2%；環(huán)比轉(zhuǎn)為下降0.5%，創(chuàng)2020年4月以來的最大跌幅，遠不及預(yù)期上漲0.1%，前值上漲0.5%PPI數(shù)據(jù)創(chuàng)最大跌幅再次印證美國通脹水平穩(wěn)步回落，整體商品價格或相對承壓。往后看，通脹水平回落使市場加大美國貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)點前置的押注，然而較為堅挺的經(jīng)濟或使市場索要更高的無風(fēng)險利率水平，在通脹預(yù)期下降、國債收益率上升的情況下，實際利率走高或使貴金屬價格相對承壓。操作上建議，日內(nèi)輕倉做空，請投資者注意風(fēng)險控制。隔夜RB2401合約減倉回調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，庫存量則繼續(xù)下滑，但表觀消費量出現(xiàn)回落。近期宏觀利好政策持續(xù)加碼，同時市場對需求預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，支撐螺紋鋼期現(xiàn)貨價格持續(xù)走高，但隨著爐料高位回落，成本支撐減弱或限制期價反彈空間。技術(shù)上，RB2401合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位承壓。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險控制。硅鐵市場偏強運行。原料方面，硅石持穩(wěn)，蘭炭迎來提漲，硅鐵成本上探，現(xiàn)貨價格支撐較強。供應(yīng)方面，廠家利潤不高，有低價惜售心態(tài)，市場詢單不積極，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)或進一步提產(chǎn)。需求方面，鋼招表現(xiàn)不及預(yù)期，鋼廠剛需采購為主，不過隨著鋼價反彈、利潤修復(fù)，下游采購情緒有一定好轉(zhuǎn)，關(guān)注河鋼招標(biāo)定價情況對市場的指引。宏觀方面，近期公布美國通脹數(shù)據(jù)降溫超預(yù)期，加息風(fēng)險放緩，市場風(fēng)險偏好提升，利好大宗商品。策略建議：SF2402合約高開低走，操作上維持震蕩思路對待，關(guān)注7080附近支撐，請投資者注意風(fēng)險控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行。成本方面，木炭價格趨漲，原料精煤上探，疊加火電旺季及南方枯水期，電費上行，硅廠利潤擠壓嚴(yán)重，提產(chǎn)積極性不高，停爐意愿抬升，以消耗庫存為主。下游方面，硅片實際產(chǎn)量減少，價格維持止跌震蕩，去庫效率提升；多晶硅延續(xù)產(chǎn)能過剩，成交偏弱，市場信心不足；鋁價震蕩；電池價格持穩(wěn)，組件下方空間不多，終端情緒雖有好轉(zhuǎn)，但相對原料供應(yīng)，呈現(xiàn)供過于求格局。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約延續(xù)弱勢震蕩，多日均線糾纏，操作上繼續(xù)以弱勢震蕩思路對待，關(guān)注下方13860附近支撐，請投資者注意風(fēng)險控制。錳硅市場暫穩(wěn)運行。原料方面，礦價震蕩偏弱，冶金焦進行提漲。供應(yīng)方面，受利潤影響廠家開工連續(xù)下降，后續(xù)主產(chǎn)區(qū)能耗管控文件落地將進一步使得錳硅供應(yīng)收緊，不過庫存高位在價格上方有較大壓力。需求方面，河鋼集團11月硅錳首輪詢盤表現(xiàn)一般，10月硅錳招標(biāo)采量定價同環(huán)比均有明顯減少，鋼廠壓價較嚴(yán)重，不過錳硅有供應(yīng)縮減預(yù)期，多項政策利好刺激終端，黑色情緒回暖，鋼廠利潤修復(fù)，成交情況或有改善。宏觀方面，近期公布美國通脹數(shù)據(jù)降溫超預(yù)期，加息風(fēng)險放緩，市場風(fēng)險偏好提升，利好大宗商品。策略建議：SM2402合約沖高回落，操作上建議以震蕩思路對待，關(guān)注6670附近支撐，請投資者注意風(fēng)險控制。夜盤SN2312合約漲幅0.14%。宏觀面，美國10月零售銷售額下降0.1%，雖降幅低于預(yù)期0.3%，但為連續(xù)數(shù)月強勁增長的首次下滑，再加上美國10月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場進一步押注美聯(lián)儲將在2024年降息?；久嫔希a礦供應(yīng)預(yù)期收緊，近期云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠周度開工率持續(xù)小幅回升，增量來自前期檢修企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，多數(shù)冶煉企業(yè)將維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，后市產(chǎn)量維穩(wěn)，錫錠進口窗口全面開啟，將對錫供應(yīng)有所補充，國內(nèi)錫錠供應(yīng)相對寬松，需求端下游焊料企業(yè)消費訂單相對理性，電子訂單并未明顯好轉(zhuǎn)，光伏需求也未有較強表現(xiàn)?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場成交較為平淡，下游多觀望。消息面，緬甸內(nèi)亂目前緊張或升級，刺激錫期價盤面走強，不過基本面支撐較弱。操作上建議，SN2312合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險控制和交易節(jié)奏。夜盤ss2401合約震蕩下跌?；久?，印尼方面鎳鐵產(chǎn)量回升，加上鎳鐵價格不斷下跌，不銹鋼生產(chǎn)成本下移，同時國內(nèi)鎳鐵庫存大幅回升，不銹鋼原料供應(yīng)依舊充足，后續(xù)重點關(guān)注鎳鐵回流情況；此外，隨著粗鋼平控范圍逐漸擴大，疊加庫存不斷去化，不銹鋼供應(yīng)過剩的問題有所好轉(zhuǎn)，終端需求方面，房地產(chǎn)行業(yè)景氣依舊不佳，汽車行業(yè)整體產(chǎn)量下滑，不銹鋼仍處于供需雙弱的情況。技術(shù)面，ss2401合約1小時MACD指標(biāo)紅柱收窄，操作上建議日內(nèi)震蕩交易，注意操作節(jié)奏。夜盤zn2312合約漲幅0.11%。宏觀面，美國10月零售銷售額下降0.1%，雖降幅低于預(yù)期0.3%，但為連續(xù)數(shù)月強勁增長的首次下滑，再加上美國10月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場進一步押注美聯(lián)儲將在2024年降息。基本面上，云南地區(qū)部分冶煉廠常規(guī)檢修，加上該地區(qū)部分冶煉廠受到限電影響，預(yù)計整體減量約1100噸左右，不過甘肅冶煉廠檢修結(jié)束恢復(fù)正常生產(chǎn)，相抵后產(chǎn)量減量不明顯，11月產(chǎn)量或小幅下滑，不過海外鋅庫存持續(xù)下降，國內(nèi)進口窗口打開，內(nèi)強外弱格局下，庫存或?qū)⑾驀鴥?nèi)轉(zhuǎn)移，進口鋅錠仍有沖擊。需求端，上周鋅下游各版塊周度開工表現(xiàn)不一，鍍鋅企業(yè)此前因霧霾導(dǎo)致的環(huán)保限產(chǎn)因素消除，開工率有所回升，但北方采暖季到來將壓制其開工，壓鑄板塊也在生產(chǎn)補庫下開工回升，不過圣誕訂單表現(xiàn)不佳，后市上升空間有限，氧化鋅訂單不足開工走弱，鋅下游步入傳統(tǒng)消費淡季，后市消費表現(xiàn)或低迷，但庫存低位加上國內(nèi)經(jīng)濟政策維持寬松向好支撐鋅價，后續(xù)關(guān)注政策進一步落地后對下游消費的刺激情況?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場各地區(qū)成交氛圍仍較清淡，下游畏高慎采，部分地區(qū)升水繼續(xù)下滑。操作建議，滬鋅zn2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險控制和交易節(jié)奏。08:30 澳大利亞10月季調(diào)后失業(yè)率21:30 美國至11月11日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)21:30 美國11月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)22:15 美國10月工業(yè)產(chǎn)出月率22:25 美聯(lián)儲威廉姆斯發(fā)表講話23:00 美國11月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)23:30 美國至11月10日當(dāng)周EIA天然氣庫存23:35 美聯(lián)儲理事巴爾發(fā)表講話
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