瑞達(dá)期貨晨會(huì)紀(jì)要觀點(diǎn)20231115
時(shí)間：2023-11-15 08:47瀏覽次數(shù)：5621來源：本站
1、財(cái)政部部長藍(lán)佛安出席第三十屆亞太經(jīng)合組織財(cái)長會(huì)指出，今年以來，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，尤其是三季度以來，積極變化進(jìn)一步增多，內(nèi)生動(dòng)力不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)四季度中國經(jīng)濟(jì)將保持回升向好態(tài)勢。中國仍是世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的重要引擎。2、中證報(bào)頭版刊文指出，近期，多部門負(fù)責(zé)人接連發(fā)聲，繼續(xù)釋放出穩(wěn)增長和強(qiáng)信心的積極信號(hào)。專家認(rèn)為，隨著財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)等各類政策持續(xù)發(fā)力和加強(qiáng)配合，四季度我國經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)穩(wěn)定回升向好。3、美國通脹超預(yù)期降溫，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提前。美國勞工部報(bào)告顯示，因能源價(jià)格大幅放緩，美國10月CPI同比升3.2%，為今年7月來新低，低于預(yù)期的3.3%，前值升3.7%；核心CPI同比升4%，為2021年9月以來新低，預(yù)期為持平于4.1%。芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率不變的可能性接近100%，2024年首次降息的預(yù)期也進(jìn)一步提前。4、美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比表示，今年可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)世紀(jì)以來與戰(zhàn)爭無關(guān)的美國CPI通脹最快的一年下降，同時(shí)失業(yè)率將永遠(yuǎn)不會(huì)超過4%；通脹進(jìn)展持續(xù)，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，勞動(dòng)力市場活躍；通脹下降時(shí)總會(huì)有一些波折；通脹進(jìn)展持續(xù)，但還有一段路要走。A股主要指數(shù)昨日漲跌不一。大盤延續(xù)橫盤窄震格局，滬指日內(nèi)振幅創(chuàng)近期新低。截至收盤，滬指漲0.31%，深證成指漲0.17%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.22%。四期指小盤指數(shù)走勢偏強(qiáng)。滬深兩市成交活躍度未見明顯提升，北向資金小幅凈流出。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐季修復(fù)趨勢較為明確，雖然10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)小幅走弱，然增量政策的效果將逐步顯現(xiàn)，市場預(yù)期后續(xù)政策降息概率提升。海外層面上，隨著10月美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，使得市場對(duì)12月美聯(lián)儲(chǔ)再度加息概率進(jìn)一步縮小，預(yù)計(jì)明年中旬美聯(lián)儲(chǔ)有望開啟降息周期，隔夜美股大幅收漲，美債收益率跳水走弱。APEC會(huì)議期間中美元首會(huì)晤即將進(jìn)行，外部環(huán)境以及地緣政治情緒的改善有助于提振A股市場風(fēng)險(xiǎn)整體偏好。靜待資金情緒整體回暖。策略上，中長線上可考慮逢低做多。周二期債主力合約受銀行資金面收緊壓制，偏弱整理，小幅下行0.12%。降準(zhǔn)降息的預(yù)期仍然是本周市場的重要博弈點(diǎn)。同業(yè)存單價(jià)格維持高位震蕩導(dǎo)致中短端利率仍然承壓，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏弱以及央行呵護(hù)意愿等因素或?qū)?dòng)收益率曲線由熊平轉(zhuǎn)向牛陡。海外及匯率方面，美國10月通脹數(shù)據(jù)重磅出爐，超預(yù)期降溫，推動(dòng)全球金融市場風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅拉升。短期內(nèi)美債收益率或?qū)⒗^續(xù)筑頂，但美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏鴿，匯率約束或?qū)⑦呺H減輕。周二央行在公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放710億元，銀行間主要回購利率顯著上行，其中DR001大幅上行約15bp至1.90%，關(guān)注本周MLF如何續(xù)做以及央行是否會(huì)降準(zhǔn)等。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國債收益率轉(zhuǎn)為上行，并快速走升至1.2bp至2.65%上方，預(yù)計(jì)短期內(nèi)收益率或在2.65%-2.70%維持區(qū)間震蕩，下行拐點(diǎn)仍需更多利好催化。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，在基本面偏弱支撐以及貨幣政策向?qū)掝A(yù)期下，關(guān)注曲線變化機(jī)會(huì)，短端利率債具備相對(duì)價(jià)值，長端利率債可逢低配置。周二晚間在岸人民幣兌美元收報(bào)7.2530，較前一交易日升值354個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1768，調(diào)升1個(gè)基點(diǎn)。因能源價(jià)格大幅放緩，美國通脹超預(yù)期降溫，10月CPI同比升3.2%，為今年7月來新低；核心CPI同比升4%，為2021年9月以來新低。市場改變了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步加息的看法，并增加了對(duì)2024年降息的押注。CME工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率不變的可能性接近100%，2024年首次降息的預(yù)期也進(jìn)一步提前。我國中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，作為特別國債管理，預(yù)計(jì)赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我國經(jīng)濟(jì)基本面。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入收尾階段，人民幣或走強(qiáng)。截至周三美元指數(shù)跌1.51%報(bào)104.08，創(chuàng)9月1日以來新低。非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲1.69%報(bào)1.0879，英鎊兌美元漲1.8%報(bào)1.2500，澳元兌美元漲2.05%報(bào)0.6508，美元兌日元跌0.89%報(bào)150.37。昨日公布的美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，美國10月CPI同比上漲3.2%，為今年7月來新低，低于預(yù)期的3.3%及前值的3.7%；核心CPI同比上漲4%，為2021年9月以來新低，預(yù)期為持平于4.1%。在通脹數(shù)據(jù)公布后，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年降息節(jié)點(diǎn)預(yù)期有所前置，利率預(yù)期曲線下調(diào)，美債收益率普遍下行。然而在通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落后，數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)官員再次于公開演講中放鷹，美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜表示當(dāng)前尚不清楚高通脹可能持續(xù)多久時(shí)，貨幣政策制定者可能需要采取更有力的行動(dòng)來穩(wěn)定通脹預(yù)期。而美聯(lián)儲(chǔ)巴爾金則表示美聯(lián)儲(chǔ)在通脹問題上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，不相信通脹會(huì)平穩(wěn)地達(dá)到2%，為遏制需求和通脹，需要采取更多措施。往后看，短期內(nèi)通脹水平下降所帶動(dòng)利率預(yù)期的下調(diào)或使美元指數(shù)受市場情緒影響承壓下行。周二中證商品期貨指數(shù)跌0.49%報(bào)1912.28，呈震蕩偏強(qiáng)趨勢；但CRB現(xiàn)貨指數(shù)總體呈現(xiàn)低位運(yùn)行的特點(diǎn)。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍上漲，瀝青漲2.04%。黑色系表現(xiàn)強(qiáng)勁，鐵礦石漲3.33%，焦炭漲3.13%，焦煤漲3.01%。農(nóng)產(chǎn)品全線上漲，棕櫚油漲2.51%?；窘饘偃€收漲，滬鋅漲1.02%。美國10月通脹超預(yù)期嘉文，短期內(nèi)我國商品價(jià)格得到支撐。具體來看，能源化工品價(jià)格仍偏強(qiáng)，短期下游需求改善支撐價(jià)格上漲；房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，建筑業(yè)受制于資金情況下，黑色系商品期價(jià)仍存在不確定性；貴金屬在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫下有所回升；農(nóng)產(chǎn)品方面多數(shù)商品價(jià)格震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注氣候因素影響。巴以沖突所帶來的的負(fù)面影響邊際減緩，商品需求持續(xù)復(fù)蘇，并且隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策緩慢轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟(jì)將逐漸步入衰退階段，或?qū)⒊掷m(xù)沖擊大宗商品市場。周二集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約集體走高，EC2404收漲3.84%，其余合約漲2-4%，幾乎重演了8月班輪公司提價(jià)后的境況，在即期運(yùn)價(jià)大幅上漲后迅速回升。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為858.18點(diǎn)，較上周上升204.45點(diǎn)，環(huán)比上漲31.3%，漲幅迅速擴(kuò)大，支撐期價(jià)迅速回漲。歐盟將要實(shí)施排放交易計(jì)劃(EU ETS)，開始收取碳稅，歐洲航線明年?duì)I運(yùn)成長或持續(xù)增加。歐洲央行暫停加息，加息周期或已結(jié)束，但此前連續(xù)加息帶來的副作用不斷影響。歐洲多位官員表示目前降息還為時(shí)過早，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾也重申鷹派發(fā)言，表示“如果合適，美聯(lián)儲(chǔ)將毫不猶豫地進(jìn)一步收緊貨幣政策”。全球緊縮貨幣政策仍未轉(zhuǎn)向，需觀察更多的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期持續(xù)升溫。在未來至少兩年時(shí)間里，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。市場對(duì)航運(yùn)市場的預(yù)估總體較為悲觀，中長線來看集運(yùn)運(yùn)價(jià)仍偏弱。我國10月出口同比在較低基數(shù)的背景下，降幅仍繼續(xù)擴(kuò)大，反映出海外需求疲弱超預(yù)期，對(duì)海運(yùn)帶來負(fù)面影響。目前來看，當(dāng)前全球集運(yùn)市場仍處于供需缺口大、供需嚴(yán)重失衡的狀態(tài)，重點(diǎn)關(guān)注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策。操作上，建議投資者謹(jǐn)慎觀望，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜豆一上漲了0.53%，從基本面來看，當(dāng)前南方產(chǎn)區(qū)市場需求一般，各廠商采購大豆積極性一般。不過，當(dāng)前各農(nóng)戶不愿以當(dāng)前價(jià)格出貨，上貨量不大，支撐大豆行情，大豆價(jià)格維持穩(wěn)定。近期東北產(chǎn)區(qū)個(gè)別收購主體上調(diào)大豆收購價(jià)，但由于當(dāng)前大豆價(jià)格維持在近兩年低位，農(nóng)戶惜售情緒依舊較濃。另外，國儲(chǔ)開設(shè)糧庫收儲(chǔ)大豆，且不看蛋白，對(duì)低蛋白大豆行情具有明顯支撐作用，大豆行情平穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)短期內(nèi)大豆價(jià)格或?qū)⒁苑€(wěn)為主。盤面來看，豆一震蕩，收儲(chǔ)大豆，繼續(xù)支撐豆一價(jià)格。隔夜豆二上漲了0.52%，市場仍擔(dān)憂巴西作物天氣壓力，且更多跡象表明中國需求強(qiáng)勁。另外，根據(jù)巴西國家氣象研究所13日的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，巴西14個(gè)州和聯(lián)邦區(qū)目前處于警報(bào)狀態(tài)。據(jù)悉，目前熱浪集中在巴西中部、東南部地區(qū)，預(yù)計(jì)這些地區(qū)未來一周的氣溫將比同期歷史紀(jì)錄高5攝氏度。農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural已經(jīng)下調(diào)巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計(jì)巴西本年度大豆產(chǎn)量在1.635億噸，低于10月預(yù)估值1.646億噸。該公司稱，本月底之前，還可能因?yàn)樘鞖鈫栴}而進(jìn)一步下調(diào)產(chǎn)量預(yù)估。南美天氣對(duì)市場的影響力在逐漸提升，巴西能否兌現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量是影響未來豆價(jià)走勢的關(guān)鍵。盤面來看，豆二沖高回落，市場繼續(xù)擔(dān)心巴西的天氣問題，不過豆類供應(yīng)壓力大，也壓制豆二的價(jià)格。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2023年11月8日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為950.37萬噸，高于去年同期（821.17萬噸）129.2 萬噸，漲幅15.73%。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為66.26%，較上周增加9.41%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為86.49%，較上周增加6.28%。山東產(chǎn)區(qū)新果入庫基本進(jìn)入收尾，蓬萊、棲霞等地區(qū)客商存儲(chǔ)量相對(duì)較高，沂源等地少量出庫小果，走出口為主。陜西產(chǎn)區(qū)整體入庫進(jìn)入收尾階段，延長、宜川及洛川產(chǎn)區(qū)果農(nóng)入庫節(jié)奏加快，目前入庫結(jié)構(gòu)看，果農(nóng)貨與客商貨比例約為7比3。整體上看，本周蘋果主產(chǎn)區(qū)入庫工作基本進(jìn)入掃尾階段，而山西產(chǎn)區(qū)收購仍在繼續(xù)，預(yù)計(jì)入庫工作將持續(xù)至11月下旬。操作上，建議短期蘋果2401合約短期維持多單。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收高，南美作物天氣仍令市場擔(dān)憂。隔夜玉米2401合約收漲0.36%。隨著美玉米收割的持續(xù)推進(jìn)，整體進(jìn)程良好，季節(jié)性收割壓力仍然較大，且USDA報(bào)告上調(diào)美玉米產(chǎn)量及期末庫存，牽制美玉米市場價(jià)格。不過，巴西北部和中部種植區(qū)的干燥天氣，令市場仍感到擔(dān)憂，天氣升水預(yù)期增強(qiáng)。國內(nèi)方面，東北地區(qū)上周以來迎來大范圍降雪天氣，氣溫下降后有利于地趴存放，市場上量開始減少，而貿(mào)易商開始試探性的建庫。另外，深加工利潤空間回升，開工率好轉(zhuǎn)，且飼企對(duì)玉米需求略增，對(duì)玉米價(jià)格形成偏強(qiáng)支撐。華北黃淮產(chǎn)區(qū)基層種植戶售糧心態(tài)減弱，貿(mào)易商對(duì)玉米后市不看好，整體持謹(jǐn)慎的態(tài)度，建庫存意愿不強(qiáng)，以隨收隨走為主，本地玉米購銷冷清，深加工企業(yè)廠門到貨不足，收購價(jià)格偏強(qiáng)調(diào)整。盤面來看，玉米維持震蕩，短期關(guān)注2500附近支撐。洲際交易所(ICE)棉花期貨周二一度上漲近3%，因美元走弱以及整個(gè)金融市場和石油市場走勢槍金。交投最活躍的ICE 3月期棉上漲1.68美分或2.1%，結(jié)算價(jià)報(bào)81.15美分/磅。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布11月全球棉花供需報(bào)告。2023/24年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)測值較上個(gè)月上調(diào)18.7萬噸至2470.3萬噸，全球消費(fèi)調(diào)減少10.7萬噸至2510.4萬噸，全球期末庫存1774.5萬噸，環(huán)比增加34.4萬噸，2023/24年度全球棉花消費(fèi)調(diào)減、期末庫存、產(chǎn)量均上調(diào)，報(bào)告利空棉市。國內(nèi)市場：市場缺乏強(qiáng)消息指引，棉花現(xiàn)貨價(jià)格維持震蕩。供應(yīng)方面，新疆籽棉交售進(jìn)入中后期，軋花廠理性收購為主，少量農(nóng)戶仍惜售觀望為主。儲(chǔ)備棉投放量減少，競拍成交率依舊偏低。需求方面，紡織行情持續(xù)走弱，紡企降價(jià)去庫存為主。操作上，鄭棉2401合約短期觀望。新疆主產(chǎn)區(qū)灰棗通貨價(jià)格仍維持堅(jiān)挺，多數(shù)企業(yè)及各地客商積極展開訂園、收購工作，產(chǎn)區(qū)進(jìn)入集中下樹階段，產(chǎn)區(qū)價(jià)格帶動(dòng)銷區(qū)價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2023年11月9日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫存在9820噸，較上周增加1027噸，環(huán)比增加11.68%，同比增加53.17%。紅棗樣本點(diǎn)庫存繼續(xù)增加。當(dāng)前新疆主產(chǎn)區(qū)紅棗通貨交易活躍，多數(shù)客商挑選合適貨源并積極采購。預(yù)計(jì)未來一周到貨將增多。銷區(qū)市場新貨受成本支撐價(jià)格上漲明顯，下游接受度一般。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，走貨或有好轉(zhuǎn)，關(guān)注產(chǎn)區(qū)已訂棗園貨源轉(zhuǎn)移情況。操作上，建議鄭棗2401合約短期暫且觀望。隔夜淀粉2401合約收漲0.93%。在集中上量壓力下，玉米收購價(jià)較前期明顯降低，淀粉成本支撐減弱。且受到生產(chǎn)利潤好轉(zhuǎn)與原料玉米供應(yīng)充裕的影響，玉米淀粉行業(yè)開機(jī)率保持高位，且上游企業(yè)前期訂單陸續(xù)執(zhí)行至尾聲，提貨狀況略有放緩，企業(yè)庫存止降轉(zhuǎn)升。截至11月8日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量62.6萬噸，較上周增加1.2萬噸，增幅1.87%，月降幅0.71%；年同比降幅15.59%。不過，短期企業(yè)挺價(jià)心態(tài)仍存，淀粉現(xiàn)貨價(jià)格近期相對(duì)平穩(wěn)。盤面來看，淀粉期價(jià)再度止降回升，關(guān)注2850附近支撐。當(dāng)前市場對(duì)鮮雞蛋的需求趨于平淡，沒有明顯的利好拉動(dòng)，食品、深加工等行業(yè)需求一般，其他下游也多按需拿貨，各環(huán)節(jié)均處觀望狀態(tài)中，市場需求支撐不足，同時(shí)，替代品豬肉等價(jià)格也偏低，今年現(xiàn)貨價(jià)格回落幅度較深。另外，當(dāng)前國內(nèi)養(yǎng)殖端淘汰積極性一般，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量穩(wěn)中略有增加，雞蛋產(chǎn)能也穩(wěn)中小幅增加，供應(yīng)適度寬松的局面未變。不過，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格跌至低位，刺激養(yǎng)殖端適度淘汰適齡老雞，緩解了部分雞蛋供應(yīng)的壓力，對(duì)蛋價(jià)有所利好。盤面來看，雞蛋期價(jià)減倉回升，近期波動(dòng)較為劇烈，短線參與或暫且觀望。基本面上，供應(yīng)面上來看，總體生豬的供應(yīng)仍偏寬松。臨近年底，養(yǎng)殖企業(yè)回籠資金，積極出豬，增加市場的供應(yīng)。另外，疫病問題導(dǎo)致的市場情緒不佳，積極出欄，以及壓欄二次育肥的積極性都有限，市場接盤力度較低，也限制生豬的價(jià)格。不過從需求上來看，市場依然期待冬至前后的需求旺季，限制下跌的幅度。盤面來看，生豬價(jià)格震蕩，短期預(yù)計(jì)維持整理。周二美豆上漲了0.63%，美豆粕上漲了0.62%，隔夜豆粕上漲了0.22%，市場仍擔(dān)憂巴西作物天氣壓力，且更多跡象表明中國需求強(qiáng)勁。另外，根據(jù)巴西國家氣象研究所13日的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，巴西14個(gè)州和聯(lián)邦區(qū)目前處于警報(bào)狀態(tài)。據(jù)悉，目前熱浪集中在巴西中部、東南部地區(qū)，預(yù)計(jì)這些地區(qū)未來一周的氣溫將比同期歷史紀(jì)錄高5攝氏度。農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural已經(jīng)下調(diào)巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計(jì)巴西本年度大豆產(chǎn)量在1.635億噸，低于10月預(yù)估值1.646億噸。該公司稱，本月底之前，還可能因?yàn)樘鞖鈫栴}而進(jìn)一步下調(diào)產(chǎn)量預(yù)估。南美天氣對(duì)市場的影響力在逐漸提升，巴西能否兌現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量是影響未來豆價(jià)走勢的關(guān)鍵。從國內(nèi)的市場來看，生豬疫情雖然影響下游的采購積極性，但畜禽養(yǎng)殖規(guī)模整體 偏高，豆粕消費(fèi)保持較好水平，在預(yù)計(jì)后期供應(yīng)有所增加的情況下，終端現(xiàn)階段仍是 隨用隨采為主。盤面來看，豆粕沖高回落，市場繼續(xù)擔(dān)心巴西的天氣問題，不過豆粕本身基本面利好有限，限制反彈的高度。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二上漲，受美豆上漲的外溢支撐。隔夜菜油2401合約收漲1.58%。加籽收割結(jié)束現(xiàn)在正值集中出口期，市場供應(yīng)壓力增加，且出口需求表現(xiàn)不佳，牽制油菜籽價(jià)格。不過，加拿大國內(nèi)壓榨需求向好，對(duì)菜籽價(jià)格有所支撐。馬棕10月庫存繼續(xù)攀升，處于四年來最高位。不過，后期步入減產(chǎn)季，且高頻數(shù)據(jù)顯示出口相對(duì)良好，累庫壓力有所緩解。國內(nèi)方面，現(xiàn)階段進(jìn)口菜籽油廠開機(jī)率持續(xù)偏低，菜油供應(yīng)端壓力不大，油廠庫存也繼續(xù)回降。不過，油脂總體需求相對(duì)清淡，三大油脂總庫存水平仍處于高位。同時(shí)，11、12月船期明顯增多，菜籽到港的壓力仍牽制菜油市場。盤面來看，受外盤走強(qiáng)提振，菜油繼續(xù)收漲，短線參與為主。周二馬棕上漲了2.68%，隔夜棕櫚油上漲了2.51%，MPOB報(bào)告中馬棕庫存累積不及預(yù)期，產(chǎn)量增長也不及預(yù)期，報(bào)告影響偏多，不過從市場的反應(yīng)來看，利好有限。馬來西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，11月1-5日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降14.9%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降13.64%，出油率（OER）環(huán)比下降0.24%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞11月1-10日棕櫚油出口量為398375噸，較10月1-10日出口的394570噸增加1.0%。馬棕出口雖然有所好轉(zhuǎn)，不過產(chǎn)量增加，月底庫存再度累積的預(yù)期增加。國內(nèi)方面，庫存繼續(xù)大幅增長，國內(nèi)供應(yīng)偏寬松，下游需求進(jìn)入淡季。盤面來看，棕櫚油震蕩走強(qiáng)，馬棕庫存累積不及預(yù)期，加上豆類走強(qiáng)，支撐棕櫚油的價(jià)格。供應(yīng)端，處于新作上市時(shí)間窗口，供應(yīng)量有所增加，對(duì)花生價(jià)格有一定的負(fù)面影響。需求端，產(chǎn)區(qū)賣壓大，貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎，隨用隨采，市場交易氛圍不佳；巴西持續(xù)干旱的天氣以及大豆買船的增加，及美國自身豆粕需求的強(qiáng)勁，給予美豆支撐，但油脂提貨減緩，預(yù)計(jì)還是偏弱運(yùn)行；國內(nèi)大豆豆粕供應(yīng)充足，需求疲軟，短期國內(nèi)供應(yīng)大于需求，行情較弱。總體來看，短時(shí)間新作上市壓制市場行情，油脂和副產(chǎn)品無法提振，不過隨著價(jià)格下跌兌現(xiàn)收獲季節(jié)利空，后期價(jià)格可能呈現(xiàn)低位震蕩行情，短期觀望為主。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二上漲，觸及8月底來的最高，因擔(dān)憂頭號(hào)供應(yīng)國巴西的不利作物天氣。隔夜菜粕2401合約收漲0.17%。盡管USDA報(bào)告上調(diào)美豆產(chǎn)量及期末庫存預(yù)估，且收割接近尾聲，出口壓力仍存，但巴西因不規(guī)律降雨和熱浪影響，大豆種植進(jìn)度緩慢，相關(guān)機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始下調(diào)了該國大豆產(chǎn)量預(yù)估，天氣升水預(yù)期再度增強(qiáng)，提振美豆大幅上漲。未來南美大豆的種植進(jìn)度和天氣情況仍是市場關(guān)注的重點(diǎn)。國內(nèi)市場而言，現(xiàn)階段油廠菜籽開機(jī)率持續(xù)偏低，菜粕產(chǎn)出相對(duì)有限，庫存連續(xù)回降。且豆菜粕價(jià)差相對(duì)偏高，替代優(yōu)勢凸顯，菜粕替代需求有望繼續(xù)增加。不過，后期進(jìn)口菜籽到港壓力明顯增加，受加工效益總體良好影響，菜粕供應(yīng)相對(duì)充裕。在需求端，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季已經(jīng)結(jié)束，菜粕剛需消耗總體繼續(xù)呈下降態(tài)勢，其對(duì)價(jià)格的支撐力度將繼續(xù)減弱。豆粕來看，國內(nèi)大豆到港放緩，提振豆粕價(jià)格，不過，養(yǎng)殖利潤不佳，飼企需求支撐有限。盤面來看，在美豆上漲支撐下，菜粕有所走強(qiáng)，謹(jǐn)慎追漲。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二下跌，因全球最大糖生產(chǎn)國巴西的干熱天氣令糖廠延長壓榨時(shí)間，關(guān)注該國糖產(chǎn)量。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收跌0.53美分或1.9%，結(jié)算價(jià)每磅27.18美分。國內(nèi)市場，截止目前23/24榨季廣西11月開榨糖廠數(shù)量或大幅低于去年同期的31家，上榨季廣西糖廠最早開榨時(shí)間為11月15日。2023/24年制糖期，截至10月底，本制糖全國開榨糖廠29家，其中甜菜糖28家。已產(chǎn)食糖37萬噸，同比增加3萬噸；銷售12萬噸，同比增加10萬噸，產(chǎn)銷率為32.43%，同比增加26.55%。新榨季北方甜菜糖全面開榨，供應(yīng)增加明顯。加之下游消費(fèi)處于淡季，抑制糖價(jià)上漲。前期糖會(huì)結(jié)束后，市場看多情緒濃厚帶動(dòng)貿(mào)易商補(bǔ)貨，糖廠銷售節(jié)奏加快。不過經(jīng)過一周補(bǔ)貨后，終端需求仍偏淡，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)震蕩為主。周二美豆上漲了0.63%，美豆油上漲了2.47%，隔夜豆油上漲了1.71%，周一國際原油期貨上漲，因?yàn)闅W佩克發(fā)布的月度報(bào)告有助于緩解市場對(duì)需求減弱的擔(dān)憂。美國對(duì)涉嫌違反俄羅斯原油價(jià)格上限的公司進(jìn)行調(diào)查，也引發(fā)潛在供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。從國內(nèi)的情況來看，基本面需求不佳，成交意愿不強(qiáng)，雖然沒有繼續(xù)累庫，不過庫存仍處在高位。棕櫚油方面，庫存繼續(xù)大幅增長，國內(nèi)供應(yīng)偏寬松，下游需求進(jìn)入淡季。菜油方面，菜籽即將大量到港，供應(yīng)端繼續(xù)施壓，菜油預(yù)計(jì)片銳歐運(yùn)行。盤面來看，豆油震蕩走強(qiáng)，豆類總體走強(qiáng)，豆油有所補(bǔ)漲。IEA月報(bào)上調(diào)全球原油需求增長預(yù)估，API美國原油庫存增加，國際原油期價(jià)震蕩收平；國內(nèi)主要瀝青廠家開工回落，貿(mào)易商庫存小幅下降；山東地區(qū)供應(yīng)較為穩(wěn)定，煉廠及貿(mào)易商出貨積極性較高，現(xiàn)貨價(jià)格陸續(xù)下調(diào)。國際原油超跌反彈，北方地區(qū)需求減緩，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉方面，BU2401合約空單減幅大于多單，凈空單回落。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2401合約期價(jià)考驗(yàn)3500區(qū)域支撐，上方測試3600區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。隔夜EB2312合約震蕩上行，收于8507元/噸。11月3日-11月9日，中國苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)72.58%，環(huán)比上漲0.86%；整體產(chǎn)量在32.3萬噸，較上周期上漲0.22萬噸，周環(huán)比上漲0.69%。中國苯乙烯工廠樣本庫存量14.57萬噸，較上一周期減少0.01萬噸，環(huán)比減少0.07%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為-401元/噸，較上周期增加187元/噸，周環(huán)比增加31.88%。需求端，苯乙烯下游開工率小幅增加。原油價(jià)格下跌，成本端松動(dòng)，苯乙烯價(jià)格重心下移，價(jià)格承壓。盤面上，EB2312合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，MACD綠色動(dòng)能柱縮小。操作上，建議暫時(shí)觀望。隔夜乙二醇震蕩上行，期價(jià)收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷較前一交易日下滑1.55%至55.86%；截止11月9日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量115.83萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少0.33萬噸，主要港口維持去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷較前一交易日上漲0.10%至87.98%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，EG2401合約上方關(guān)注4250附近壓力，下方關(guān)注4150附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定，隨著前期點(diǎn)火生產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃，日產(chǎn)量或?qū)⒀永m(xù)增長趨勢。受北方趕工影響，加工廠補(bǔ)庫積極，但仍面臨資金回款問題，市場情緒表現(xiàn)弱，原片企業(yè)為促進(jìn)出貨，采取以價(jià)換量政策，上周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率回升，玻璃企業(yè)庫存雖繼續(xù)累庫，但累庫力度放緩。FG2401合約短線建議在1640-1700區(qū)間交易。IEA月報(bào)上調(diào)全球原油需求增長預(yù)估，API美國原油庫存增加，國際原油期價(jià)震蕩收平；周五新加坡燃料油市場小幅回升，低硫與高硫燃料油價(jià)差回落至211美元/噸。LU2401合約與FU2401合約價(jià)差為1339元/噸，較上一交易日上升38元/噸；國際原油超跌反彈，低高硫期價(jià)價(jià)差走闊，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2401合約減多增空，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2401合約測試20日均線壓力，建議短線交易為主。LU2402合約測試4450區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。隔夜L2401合約窄幅上漲，收于8078元/噸。11月3日-11月9日，供應(yīng)端，國內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在6.29萬噸，較上周期減少1.27萬噸；平均產(chǎn)能利用率84.85%，較上周期增加1.62%；總產(chǎn)量在55.65萬噸，較上周期增加1.07萬噸。截至11月9日，油制線性成本理論值為8676元/噸，較上周期-454元/噸，煤制線性成本理論值為7386元/噸，較上周期持平。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期下降0.25%至48.34%。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：42.3萬噸，較上期增加4.56 萬噸，環(huán)比上漲12.08%，庫存趨勢由跌轉(zhuǎn)漲。盤面上，L2401合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日度MACD綠色動(dòng)能柱增大。操作上，建議暫時(shí)觀望。近期國內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能，產(chǎn)量有所減少，部分氣頭裝置仍存在計(jì)劃檢修的可能，供應(yīng)邊際或有減弱。然而進(jìn)口仍存增量預(yù)期，上周港口卸貨總量高位而主流區(qū)域體貨偏弱，甲醇港口庫存累積。需求方面，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)弱；常州富德MTO月初開始檢修，據(jù)悉檢修時(shí)長3個(gè)月，此外興興MTO降負(fù)2成，青海鹽湖MTO裝置也停車，烯烴需求高位回落。MA2401合約短線建議在2460-2530區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至1091元/噸附近，加工利潤走弱。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日下滑34.94%至40.24%，產(chǎn)銷氣氛降溫。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PF2402合約下方關(guān)注7300附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。IEA月報(bào)上調(diào)全球原油需求增長預(yù)估，API美國原油庫存增加，國際原油期價(jià)震蕩收平；華南液化氣市場穩(wěn)中上漲，主營煉廠穩(wěn)中有漲，碼頭成交繼續(xù)推漲，上游護(hù)市挺價(jià)，下游按需采購；沙特12月CP預(yù)估價(jià)小幅上漲，進(jìn)口氣成本對(duì)現(xiàn)貨有所支撐；華南國產(chǎn)氣價(jià)格小幅上漲，LPG2401合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為4元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣升水為46元/噸左右。LPG2401合約多空增倉，持倉轉(zhuǎn)為小幅凈多。技術(shù)上，PG2401合約考驗(yàn)5100區(qū)域支撐，上方測試5300一線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。隔夜PP2401合約震蕩上行，收于7707元/噸。11月3日-11月9日，PP產(chǎn)能利用率上升0.39%至77.3%。國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量63.9萬噸，較上周增加0.33萬噸，漲幅0.52%。庫存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國內(nèi)PP商業(yè)庫存報(bào)76.29萬噸，較上一周期+3.28萬噸，周環(huán)比+4.49%。截至2023年11月9日，油制PP理論成本為7834.34元/噸，較上周-573.11元/噸，周同比-6.82%；煤制PP理論成本為7297.66元/噸，較上周持平。需求端，聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為56.07%，較上周-0.38%，較去年同期+14.13%。供應(yīng)端由于寧波金發(fā)40萬噸PP 裝置的投產(chǎn)預(yù)計(jì)有小幅增量，需求剛需支撐，表現(xiàn)一般。短期供需擾動(dòng)較小。盤面上，PP2401合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日度MACD紅色動(dòng)能柱縮??；操作上，建議暫時(shí)觀望。國內(nèi)丁二烯市場持穩(wěn)為主，華東現(xiàn)貨小幅下調(diào)，終端采購心態(tài)謹(jǐn)慎；順丁橡膠出廠價(jià)格持平，現(xiàn)貨價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，下游入市采購有限，詢盤氛圍清淡。順丁橡膠裝置開工回落，高順順丁橡膠庫存小幅增加；下游輪胎開工小幅下降。前20名持倉方面，BR2402合約多空減倉，凈空單增加。技術(shù)上，BR2402合約考驗(yàn)12000區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。近期東南亞主產(chǎn)區(qū)天氣擾動(dòng)減少，原料產(chǎn)出持續(xù)上量，但國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入停割期，原料收購價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。青島地區(qū)保稅庫存繼續(xù)呈現(xiàn)微幅累庫，一般貿(mào)易庫存延續(xù)去庫，現(xiàn)貨市場前期利好情緒逐漸消化，原料收購價(jià)格松動(dòng)推動(dòng)下游工廠低價(jià)拿貨。青島總庫存維持去庫，但庫存去庫幅度持續(xù)放緩。上周國內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)，多數(shù)企業(yè)排產(chǎn)運(yùn)行穩(wěn)定，但北方市場逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季，全鋼胎銷售壓力逐步加大，企業(yè)成品庫存進(jìn)一步走高，個(gè)別樣本企業(yè)存減產(chǎn)現(xiàn)象，將整體產(chǎn)能利用率形成一定拖拽。ru2401合約短線關(guān)注14450附近壓力，日內(nèi)建議在14300-14450區(qū)間交易。青海部分堿廠環(huán)保檢查，國內(nèi)純堿裝置開工率下降，遠(yuǎn)興能源阿拉善一期3線推遲至11月下旬投產(chǎn)，供應(yīng)端給純堿市場帶來短期支撐。但短期個(gè)別企業(yè)存開車計(jì)劃及產(chǎn)能釋放，純堿供應(yīng)將有所增加。近期下游需求有所改善，廠家出貨順暢，純堿企業(yè)庫存雖繼續(xù)增加，但庫存累庫速度有所放緩。SA2401合約短線關(guān)注2090附近壓力，建議在2030-2090區(qū)間交易。隔夜SH2405合約震蕩上行，收于2687元/噸。11月3日-11月9日，中國燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)81%，較上周期下降1.6%；20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在31.15萬噸，周環(huán)比下降23.58%。氯堿周均利潤為647元/噸，較上周+128元/噸，周環(huán)比+24.66%。需求端，河南三門峽及山西呂梁部分氧化鋁企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)量均有所提升，但仍有部分企業(yè)受礦石緊張影響，開工受限。短期供應(yīng)下降，庫存回落，對(duì)燒堿價(jià)格有一定支撐。但考慮考慮到部分用戶高價(jià)抵觸情緒存在，以及下游需求并未有顯著改善，預(yù)計(jì)后市燒堿價(jià)格上行空間有限。操作上，建議暫時(shí)觀望。國際原油期價(jià)震蕩收平，布倫特原油1月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)82.47美元/桶，跌幅0.1%；美國WTI原油12月期貨合約報(bào)78.26元/桶，與上日持平。美國10月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場預(yù)期加息周期進(jìn)入尾聲，美債收益率下行，美元指數(shù)大幅跌至近三個(gè)月低點(diǎn)。沙特及俄羅斯重申將自愿削減原油供應(yīng)政策延期至12月；IEA月報(bào)上調(diào)全球原油需求增長預(yù)估，美國對(duì)涉嫌違反俄油價(jià)格上限的船舶公司進(jìn)行調(diào)查；伊拉克庫爾德地區(qū)石油出口有望恢復(fù)，API美國原油庫存增加，市場關(guān)注歐佩克產(chǎn)量政策，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩反彈。技術(shù)上，SC2401合約考驗(yàn)590區(qū)域支撐，上方測試615一線壓力，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)反彈走勢。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為 188.6 萬噸，環(huán)比上漲2.8%，主要港口轉(zhuǎn)為累庫。 進(jìn)口方面，9月紙漿進(jìn)口量同比延續(xù)上漲，海外供應(yīng)端陸續(xù)修復(fù)。需求方面，9月歐洲紙漿港口庫存同比延續(xù)大幅上漲，鷹派加息政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的抑制仍在加劇，后市歐美市場紙漿需求下行壓力仍舊 巨大。國內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對(duì)穩(wěn)定，市場交投情緒延續(xù)寡淡。技術(shù)上，SP2401合約上方關(guān)注6100附近壓力，下方關(guān)注5900附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至428美元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在80.80%；9月PX社會(huì)庫存為419.2萬噸，環(huán)比-4.29%，同比+2.8%，月內(nèi)PX庫存轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在74.56%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8700附近壓力，下方關(guān)注8400附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至211.71元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在74.56%；截至2023年11月9日，中國PTA庫存量：291.17萬噸，環(huán)比降低0.92萬噸，同比增加79.42萬噸，周內(nèi)PTA庫存轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷較前一交易日上漲0.10%至87.98%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，TA2401合約上方關(guān)注5950附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)尿素裝置停車與恢復(fù)并存，產(chǎn)量小幅下降。隨著氣溫下降，西北、內(nèi)蒙氣頭企業(yè)可能停車，日產(chǎn)量或仍有下降可能。雖然尿素企業(yè)訂單增加，但部分企業(yè)流向減少，企業(yè)庫存小幅增加，但整體仍處于偏低水平。港口庫存處于累庫中，但出口在政策收緊情況下，短期或難有明顯增量。隨著冬儲(chǔ)建倉的推進(jìn)，部分復(fù)合肥裝置開工負(fù)荷有提升預(yù)期，短期產(chǎn)能利用率或?qū)⒕徛厣?。進(jìn)入檢查月國內(nèi)淡儲(chǔ)需求也將陸續(xù)釋放，關(guān)注國儲(chǔ)以及東北冬儲(chǔ)對(duì)區(qū)域尿素供應(yīng)帶來的影響。UR2401合約短線建議在2300-2400區(qū)間交易。隔夜V2401合約窄幅震蕩，收于6071元/噸。11月3日-11月9日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率減少1.71%至74.8%，產(chǎn)量44.07萬噸，環(huán)比下降2.25%，同比增加17.21%。國內(nèi)PVC社會(huì)庫存在42.48萬噸，環(huán)比增加0.52%，同比增加33.29%。截止11月9日收盤，全國電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5577元/噸、5983元/噸，周環(huán)比下降0.82%、0.71%；毛利分別為123元/噸、167元/噸。當(dāng)前計(jì)劃檢修基本在 11 月中下旬結(jié)束，短期產(chǎn)量小幅減少。但12 月份檢修企業(yè)較少，且部分企業(yè)存在完成年度生產(chǎn)任務(wù)，中長端供應(yīng)端仍然較高。國內(nèi)下游需求維持疲軟，北方制品企業(yè)因冬季陸續(xù)減負(fù)荷，后市需求預(yù)期偏弱。盤面上，V2401合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日度MACD紅色動(dòng)能柱縮小；操作上，建議暫時(shí)觀望。夜盤AL2312合約漲幅0.61%。宏觀面，美國10月CPI同比上升3.2%，低于預(yù)期3.3%，前值為3.7%；美國10月CPI環(huán)比持平，預(yù)估為上升0.1%，前值為上升0.4%。通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線下挫，市場進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息?；久?，鋁土礦價(jià)格高位，國內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，不過云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)，氧化鋁價(jià)格有所走弱；下游，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比下跌，建筑型材板塊整體訂單量低迷加劇，特別是北方天氣轉(zhuǎn)冷，該地區(qū)減產(chǎn)明顯，拖累整體開工率，其他板塊同樣有淡季表現(xiàn)，后市來看，鋁加工行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，訂單增量受限，需求低迷且或進(jìn)一步走弱，后續(xù)鋁下游開工或持續(xù)走低，不過整體庫存仍在低位，加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。現(xiàn)貨方面，昨日各地區(qū)現(xiàn)貨市場成交較好。操作上建議，滬鋁AL2312合約短期震蕩交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤AO2401合約漲幅1.55%。宏觀面，美國10月CPI同比上升3.2%，低于預(yù)期3.3%，前值為3.7%；美國10月CPI環(huán)比持平，預(yù)估為上升0.1%，前值為上升0.4%。通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線下挫，市場進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息?；久?，國內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應(yīng)收緊，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能，產(chǎn)量難以進(jìn)一步提升，加上北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產(chǎn)預(yù)期；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)?？偟膩碚f，鋁土礦供應(yīng)緊張加上價(jià)格偏強(qiáng)對(duì)氧化鋁有所支撐，不過電解鋁減產(chǎn)使得需求減弱，期價(jià)承壓，短期震蕩。操作上建議，氧化鋁AO2401合約短期震蕩交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅0.75%報(bào)收，持倉量小幅減少。國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅走高，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國際方面，市場預(yù)期周二將公布的美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)疲軟，整體通脹水平或?qū)⒒芈洌绹Y(jié)束加息周期，公債利率逐步下降，美元指數(shù)開始回落。國內(nèi)方面，央行數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2023年前十個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為31.19萬億元，比上年同期多2.33萬億元。10月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.85萬億元，比上年同期多9108億元。國內(nèi)流動(dòng)性方面，仍保持相對(duì)寬松的局面，刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)。于銅價(jià)構(gòu)成一定支撐作用。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線于0軸上方，DIF下穿DEA，紅柱消失。短期建議輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。隔夜HC2401合約向上突破4000關(guān)口壓力。本期熱軋產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，庫存量延續(xù)下滑，但表觀消費(fèi)量回落。部分焦企開啟提漲，爐料整體表現(xiàn)堅(jiān)挺，同時(shí)美國10月CPI同比升3.2%，為今年7月來新低，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提前，美元指數(shù)大幅走弱支撐大宗商品走高。技術(shù)上，HC2401 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與DEA向上反彈。操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜I2401合約大幅拉漲。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均出現(xiàn)下滑，將降低鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)。貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，報(bào)價(jià)隨行就市為主，遠(yuǎn)期市場詢報(bào)情緒尚可，而鋼廠多持觀望態(tài)度，少數(shù)鋼廠有招標(biāo)需求，詢盤較為謹(jǐn)慎。由于美國通脹超預(yù)期降溫，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提前，美元指數(shù)大幅走弱支撐大宗商品走高。技術(shù)上，I2401合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA高位運(yùn)行。操作上建議，日內(nèi)震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜J2401合約大幅上行，焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，下游剛需較強(qiáng)，焦企出貨順暢，盤面上行，市場信心回升，不過原料止跌反彈，焦炭價(jià)格持穩(wěn)，焦企提產(chǎn)意愿不高。港口方面，貿(mào)易集港情緒好轉(zhuǎn)，部分港口有焦炭下水，焦炭港口現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行。需求方面，焦炭提降落地加上鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)、鋼材成交好轉(zhuǎn)，鋼廠盈利修復(fù)，提降意愿減弱，鐵水產(chǎn)量回落不多，廠內(nèi)庫存較低，焦炭剛需偏強(qiáng)，提漲范圍擴(kuò)大，市場情緒修復(fù)，關(guān)注后續(xù)鋼廠檢修情況和上下游博弈情況。策略建議：隔夜J2401合約大幅上行，基本面與宏觀利好共振，不過期貨明顯升水現(xiàn)貨，提漲落地前需注意基差回歸壓力，操作上考慮逢低短多，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜JM2401合約大幅上行，煉焦煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行。部分停產(chǎn)或受道路檢修影響的煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，主產(chǎn)地供應(yīng)小幅增加，鐵水高位，雙焦供應(yīng)偏緊，市場情緒明顯受提振，報(bào)價(jià)上調(diào)，線上競拍氛圍良好，煤礦出貨順暢。港口方面，市場投機(jī)情緒增加，下游詢盤增多，賣方有挺價(jià)意愿，港口現(xiàn)貨稍顯緊俏。需求方面，噸焦延續(xù)虧損，焦企開工波動(dòng)不大，但隨著鋼材成交好轉(zhuǎn)，中間貿(mào)易商采購增加，焦炭提漲范圍擴(kuò)大?？紤]到焦企已處虧損，煤焦雖呈現(xiàn)供需偏緊格局，但利潤限制下焦企對(duì)高價(jià)煤仍存抵觸情緒，提漲落地前焦煤期現(xiàn)漲幅受限。策略建議：隔夜JM2401合約大幅上行，基本面與宏觀利好共振，夜盤焦煤情緒高漲，操作上建議以偏強(qiáng)震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。主力合約LC2401震蕩走弱，以跌幅3.16%報(bào)收，持倉量小幅減少，現(xiàn)貨升水，基差快速走弱?；久嫔先跃S持供給偏多、需求較弱的局面，隨著現(xiàn)貨價(jià)格的不斷下滑，或?qū)⒃俅螇嚎s鋰鹽廠的利潤，進(jìn)而迫使鹽廠選擇減停產(chǎn)。終端方面，新能源汽車整體銷量仍保持增長，但從下游正極材料的成交報(bào)價(jià)表現(xiàn)來看，仍是一個(gè)較弱的態(tài)勢，預(yù)計(jì)下游材料的需求多是以產(chǎn)定銷方式，按需排產(chǎn)，致使對(duì)下游材料商外購碳酸鋰的需求仍偏淡。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱有收窄跡象。操作建議，輕倉短線震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。夜盤ni2312合約小幅上漲。宏觀面，美國10月CPI、核心CPI均超預(yù)期下降，創(chuàng)階段新低，通脹降溫令市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放松政策的預(yù)期大幅增加，基本金屬走強(qiáng)?；久?，整體來看全球一級(jí)鎳、二級(jí)鎳的供給仍在增長中，供強(qiáng)需弱的格局短期維持不變；上周鎳礦港口庫存繼續(xù)增加，同時(shí)增速進(jìn)一步放緩，菲律賓方面目前已進(jìn)入雨季，發(fā)貨高峰期已過，后續(xù)鎳礦預(yù)計(jì)進(jìn)入去庫階段。技術(shù)面，ni2312合約1小時(shí)MACD指標(biāo)紅柱擴(kuò)大，操作上建議震蕩偏多交易，注意操作節(jié)奏。夜盤pb2312合約漲幅0.39%。宏觀面，美國10月CPI同比上升3.2%，低于預(yù)期3.3%，前值為3.7%；美國10月CPI環(huán)比持平，預(yù)估為上升0.1%，前值為上升0.4%。通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線下挫，市場進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息?；久嫔?，近期礦端因武裝沖突及禁礦等擾動(dòng)因素，鉛精礦邊貿(mào)進(jìn)一步減少，加上國內(nèi)鉛精礦的冬儲(chǔ)需求，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅，再加上原生鉛部分中大型企業(yè)進(jìn)入檢修狀態(tài)，產(chǎn)量降幅較大；廢電瓶在低溫下回收受到影響，價(jià)格高位運(yùn)行連續(xù)上漲，再生鉛原料競爭大加上成本不斷上移，部分煉廠有減產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)推遲，鉛錠供應(yīng)減少。下游方面，前期鉛高價(jià)向下游傳導(dǎo)不暢，鉛蓄電池企業(yè)的成本壓力增大，電動(dòng)自行車蓄電池市場需求逐漸下滑，汽車蓄電池市場更換需求也表現(xiàn)一般，加上鉛滬倫比值有所擴(kuò)大，出口窗口關(guān)閉下，出口預(yù)期下降，后市總體需求上行空間有限。庫存方面，部分鉛煉廠處于檢修狀態(tài)，供應(yīng)受限，而下游按需采購下，社會(huì)庫存轉(zhuǎn)降?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場交投清淡，下游按需采購。操作建議，滬鉛PB2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。昨日公布的美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，美國10月CPI同比上漲3.2%，為今年7月來新低，低于預(yù)期的3.3%及前值的3.7%；核心CPI同比上漲4%，為2021年9月以來新低，預(yù)期為持平于4.1%。在通脹數(shù)據(jù)公布后，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年降息節(jié)點(diǎn)預(yù)期有所前置，利率預(yù)期曲線下調(diào)，美債收益率普遍下行。然而在通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落后，數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)官員再次于公開演講中放鷹，美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜表示當(dāng)前尚不清楚高通脹可能持續(xù)多久時(shí)，貨幣政策制定者可能需要采取更有力的行動(dòng)來穩(wěn)定通脹預(yù)期。而美聯(lián)儲(chǔ)巴爾金則表示美聯(lián)儲(chǔ)在通脹問題上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，不相信通脹會(huì)平穩(wěn)地達(dá)到2%，為遏制需求和通脹，需要采取更多措施。往后看，短期內(nèi)通脹水平下降所帶動(dòng)利率預(yù)期的下調(diào)或使美債收益率及美元指數(shù)受市場情緒影響承壓下行，貴金屬價(jià)格在金融屬性及貨幣屬性共振影響下或得到一定提振。操作上建議，日內(nèi)輕倉做多，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜RB2401合約增倉上行。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，庫存量則繼續(xù)下滑，但表觀消費(fèi)量出現(xiàn)回落。因能源價(jià)格大幅放緩，美國10月CPI同比升3.2%，為今年7月來新低，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提前，美元指數(shù)大幅走弱支撐大宗商品走高。技術(shù)上，RB2401合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上反彈。操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。硅鐵市場偏強(qiáng)運(yùn)行。原料方面，硅石持穩(wěn)，蘭炭存止跌反彈預(yù)期，硅鐵成本下方空間不多，現(xiàn)貨價(jià)格支撐較強(qiáng)。供應(yīng)方面，廠家利潤不高，有低價(jià)惜售心態(tài)，市場詢單不積極，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)或進(jìn)一步提產(chǎn)。需求方面，據(jù)Mysteel，河鋼11月75B硅鐵招標(biāo)數(shù)量1863噸，10月兩次招標(biāo)數(shù)量合計(jì)3310噸，較10月減少1447噸。鋼廠以剛需采購為主，貿(mào)易商對(duì)后市信心不足，現(xiàn)貨震蕩運(yùn)行。策略建議：SF2402合約震蕩偏強(qiáng)，操作上維持震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，新疆精煤品質(zhì)抬升，價(jià)格小幅探漲，成本抬升。供應(yīng)方面，南方地區(qū)進(jìn)入枯水期，電費(fèi)上漲，硅企開工也將下滑，西北地區(qū)開工維持高位。下游方面，硅片去庫效率提升，開始有止跌趨勢；多晶硅延續(xù)產(chǎn)能過剩，成交偏弱，市場信心不足；鋁價(jià)震蕩；電池價(jià)格持穩(wěn)，組件下方空間不多，終端情緒好轉(zhuǎn)，采購需求增加。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約延續(xù)弱勢震蕩，多日均線成空頭排列，操作上繼續(xù)以弱勢震蕩思路對(duì)待，關(guān)注下方13870附近支撐，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。錳硅市場暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，礦價(jià)震蕩偏弱，冶金焦開始提漲。供應(yīng)方面，受利潤影響廠家開工連續(xù)下降，后續(xù)主產(chǎn)區(qū)能耗管控文件落地將進(jìn)一步使得錳硅供應(yīng)收緊，不過庫存高位在價(jià)格上方有較大壓力。需求方面，河鋼集團(tuán)11月硅錳首輪詢盤6650元/噸，10月硅錳定價(jià)：7000元/噸，環(huán)比下跌450元/噸，11月硅錳采量為12900噸，同環(huán)比均有明顯減少，鋼廠壓價(jià)較嚴(yán)重，市場情緒較弱。策略建議：SM2402合約窄幅震蕩，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤SN2312合約漲幅0.17%。宏觀面，美國10月CPI同比上升3.2%，低于預(yù)期3.3%，前值為3.7%；美國10月CPI環(huán)比持平，預(yù)估為上升0.1%，前值為上升0.4%。通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線下挫，市場進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息?；久嫔?，錫礦供應(yīng)預(yù)期收緊，近期云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠周度開工率持續(xù)小幅回升，增量來自前期檢修企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，多數(shù)冶煉企業(yè)將維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，后市產(chǎn)量維穩(wěn)，錫錠進(jìn)口窗口全面開啟，將對(duì)錫供應(yīng)有所補(bǔ)充，國內(nèi)錫錠供應(yīng)相對(duì)寬松，需求端下游焊料企業(yè)消費(fèi)訂單相對(duì)理性，電子訂單并未明顯好轉(zhuǎn)，光伏需求也未有較強(qiáng)表現(xiàn)?，F(xiàn)貨方面，昨日期價(jià)震蕩，現(xiàn)貨市場成交一般，下游多觀望。消息面，緬甸內(nèi)亂目前緊張或升級(jí)，刺激錫期價(jià)盤面走強(qiáng)，不過基本面支撐較弱。操作上建議，SN2312合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤ss2401合約小幅上漲。宏觀面，美國10月CPI、核心CPI均超預(yù)期下降，創(chuàng)階段新低，通脹降溫令市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放松政策的預(yù)期大幅增加，基本金屬走強(qiáng)?；久?，印尼方面鎳鐵產(chǎn)量回升，加上鎳鐵價(jià)格不斷下跌，不銹鋼生產(chǎn)成本下移，同時(shí)國內(nèi)鎳鐵庫存大幅回升，不銹鋼原料供應(yīng)依舊充足，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鎳鐵回流情況；此外，隨著粗鋼平控范圍逐漸擴(kuò)大，疊加庫存不斷去化，不銹鋼供應(yīng)過剩的問題有所好轉(zhuǎn)，但終端需求仍然偏弱，不銹鋼短期處于供需雙弱的情況。技術(shù)面，ss2401合約1小時(shí)MACD柱由負(fù)轉(zhuǎn)正，操作上建議震蕩偏多交易，注意操作節(jié)奏。夜盤zn2312合約漲幅1.02%。宏觀面，美國10月CPI同比上升3.2%，低于預(yù)期3.3%，前值為3.7%；美國10月CPI環(huán)比持平，預(yù)估為上升0.1%，前值為上升0.4%。通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線下挫，市場進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息?；久嫔?，云南地區(qū)部分冶煉廠常規(guī)檢修，加上該地區(qū)部分冶煉廠受到限電影響，預(yù)計(jì)整體減量約1100噸左右，不過甘肅冶煉廠檢修結(jié)束恢復(fù)正常生產(chǎn)，相抵后產(chǎn)量減量不明顯，11月產(chǎn)量或小幅下滑，不過海外鋅庫存持續(xù)下降，國內(nèi)進(jìn)口窗口打開，內(nèi)強(qiáng)外弱格局下，庫存或?qū)⑾驀鴥?nèi)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊。需求端，上周鋅下游各版塊周度開工表現(xiàn)不一，鍍鋅企業(yè)此前因霧霾導(dǎo)致的環(huán)保限產(chǎn)因素消除，開工率有所回升，但北方采暖季到來將壓制其開工，壓鑄板塊也在生產(chǎn)補(bǔ)庫下開工回升，不過圣誕訂單表現(xiàn)不佳，后市上升空間有限，氧化鋅訂單不足開工走弱，鋅下游步入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，后市消費(fèi)表現(xiàn)或低迷，但庫存低位加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好支撐鋅價(jià)，后續(xù)關(guān)注政策進(jìn)一步落地后對(duì)下游消費(fèi)的刺激情況?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場各地區(qū)成交氛圍仍較清淡，部分地區(qū)升水繼續(xù)走弱。操作建議，滬鋅zn2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。待定 美國主辦亞太經(jīng)濟(jì)合作組織APEC領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)10:00 中國10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額年率10:00 中國10月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率15:00 英國10月零售物價(jià)指數(shù)月率18:00 歐元區(qū)9月季調(diào)后貿(mào)易帳18:00 歐元區(qū)9月工業(yè)產(chǎn)出月率21:30 美國11月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)23:30 美國至11月10日當(dāng)周EIA原油庫存23:30 美國至11月10日當(dāng)周EIA庫欣原油庫存23:30 美國至11月10日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫存
新股申購：坤博精工
來源：瑞達(dá)期貨研究院，更多內(nèi)容請關(guān)注公眾號(hào)
手機(jī)登錄請點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP
客服熱線：4008-8787-66
金嘗發(fā)業(yè)務(wù)咨詢電話
掃碼下載瑞達(dá)期貨APP
