瑞達(dá)期貨晨會(huì)紀(jì)要觀點(diǎn)20231108
時(shí)間：2023-11-08 09:01瀏覽次數(shù)：5576來(lái)源：本站
1、中央全面深化改革委員會(huì)召開(kāi)第三次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)國(guó)有資本向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。加強(qiáng)對(duì)電力、油氣、鐵路等行業(yè)具有自然壟斷屬性環(huán)節(jié)的監(jiān)管，推動(dòng)相關(guān)企業(yè)聚焦主責(zé)主業(yè)，增加國(guó)有資本在網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施上投入；對(duì)自然壟斷環(huán)節(jié)開(kāi)展壟斷性業(yè)務(wù)和競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)的范圍進(jìn)行監(jiān)管，防止利用壟斷優(yōu)勢(shì)向上下游競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)延伸。會(huì)議還強(qiáng)調(diào)，要加大對(duì)突出生態(tài)環(huán)境問(wèn)題集中解決力度。2、10月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口同比增速轉(zhuǎn)正！海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值3.54萬(wàn)億元，月度增速由6月起連續(xù)4個(gè)月同比下降轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)0.9%。其中，出口下降3.1%，前值降0.6%；進(jìn)口增6.4%，前值降0.9%。根據(jù)中國(guó)海關(guān)貿(mào)易景氣統(tǒng)計(jì)調(diào)查，對(duì)未來(lái)進(jìn)口、出口表示樂(lè)觀的企業(yè)占比提升，我國(guó)外貿(mào)向好發(fā)展態(tài)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。3、IMF上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)今明兩年實(shí)際GDP將分別增長(zhǎng)5.4%和4.6%，較此前預(yù)計(jì)均上調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)。IMF指出，中國(guó)不會(huì)出現(xiàn)通縮情況，隨著產(chǎn)出缺口持續(xù)縮小，預(yù)計(jì)到2024年底，核心通脹將升至2.1%。4、美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，仍然預(yù)計(jì)我們需要進(jìn)一步提高聯(lián)邦基金利率；目前來(lái)看，聯(lián)邦基金利率似乎具有限制性，自9月以來(lái)金融條件已收緊；目前還不清楚緊縮的金融條件對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹的影響；部分緊縮措施是由于較高的長(zhǎng)期國(guó)債收益率，這可能是不穩(wěn)定的；貨幣政策沒(méi)有預(yù)設(shè)好的路徑。A股主要指數(shù)昨日漲跌分化。大盤(pán)經(jīng)歷早盤(pán)窄幅整理后，下午盤(pán)適應(yīng)北向拋壓后震蕩回升，主板指數(shù)均一度翻紅，中小市值再度出現(xiàn)普漲。截至收盤(pán)，滬指跌0.04%，深證成指跌0.15%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.47%。四期指中小盤(pán)指數(shù)表現(xiàn)較優(yōu)。北向資金再度凈流出。近期中央金融工作會(huì)議落地，地方化債和地產(chǎn)防風(fēng)險(xiǎn)政策框架逐步清晰，隨著全球流動(dòng)性環(huán)境明顯改善，后續(xù)市場(chǎng)情緒持續(xù)回暖值得期待。然仍需注意10月經(jīng)濟(jì)以及金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期的可能，出口走弱體現(xiàn)在外需顯著回落，進(jìn)口走升或意味著國(guó)內(nèi)需求趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)，后階段支撐內(nèi)需復(fù)蘇的政策或仍為重點(diǎn)。資金方面，隨著美債收益率頂部回調(diào)，外資風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升，短期或仍有波動(dòng)。A股當(dāng)前短線仍呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行，由于經(jīng)濟(jì)基本面仍存波動(dòng)性，關(guān)注低位做多或高位止盈可能。策略上，中長(zhǎng)線上可考慮逢低做多。短線若近月升水局勢(shì)下可參考IH/IF多遠(yuǎn)空近跨期操作。周二期債主力合約早盤(pán)受外貿(mào)數(shù)據(jù)偏弱提振沖高，而后股市探底回升壓制債市，小幅收跌約0.02%。10月以美元計(jì)價(jià)進(jìn)出口下滑超預(yù)期，主要拖累來(lái)自出口下滑不及預(yù)期，或主要反映出發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策緊縮負(fù)面影響導(dǎo)致海外需求放緩明顯。周四通脹、信貸等重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將公布，基本面偏弱恢復(fù)以及央行呵護(hù)意愿等因素或?qū)?dòng)收益率曲線由熊平轉(zhuǎn)向牛陡。海外及匯率方面，美聯(lián)儲(chǔ)如期連續(xù)兩次會(huì)議暫停加息，同時(shí)強(qiáng)調(diào)金融環(huán)境收緊可能影響經(jīng)濟(jì)和通脹。此外，美債收益率暫時(shí)或難以明顯回落，資金仍有一定外流壓力。周二央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠2590億元，央行仍實(shí)現(xiàn)大額凈回籠，銀行間市場(chǎng)資金偏寬松局面未改，主要期限回購(gòu)利率均小幅上行但仍處于偏低水平，其中DR001小幅上行約5bp至1.64%。考慮到大額的OMO到期量及11月中旬萬(wàn)億國(guó)債待發(fā)，資金面寬松程度可能仍較為有限。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國(guó)債收益率小幅上行約0.2bp至2.65%附近，預(yù)計(jì)短期內(nèi)收益率或仍將圍繞2.65%窄幅震蕩，或有小幅下行空間。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，在基本面偏弱支撐以及貨幣政策向?qū)掝A(yù)期下，長(zhǎng)債交易或迎來(lái)機(jī)會(huì)，可逢低配置。周二晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2788，較前一交易日貶值93個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1776，調(diào)升4個(gè)基點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)以及通脹仍遠(yuǎn)高于央行目標(biāo)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)周三再次維持基準(zhǔn)利率穩(wěn)定，維持在5.25%-5.5%的目標(biāo)區(qū)間，這是自7月以來(lái)一直在的水平。美國(guó)10月新增非農(nóng)就業(yè)15萬(wàn)人，為2022年以來(lái)第二低；失業(yè)率反彈至3.9%，升至近兩年新高。美國(guó)就業(yè)超預(yù)期放緩，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期或已結(jié)束。我國(guó)中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，作為特別國(guó)債管理，預(yù)計(jì)赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息逐步進(jìn)入尾聲，人民幣持續(xù)走強(qiáng)。值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于周三和周四發(fā)表講話，屆時(shí)焦點(diǎn)將是他是否維持上周美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議后的溫和基調(diào)。截至周三美元指數(shù)漲0.22%報(bào)105.51，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌0.16%報(bào)1.0700，英鎊兌美元跌0.37%報(bào)1.2299，澳元兌美元跌0.83%報(bào)0.6437，美元兌日元漲0.24%報(bào)150.43。昨日美聯(lián)儲(chǔ)副主席巴爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)仍然致力于抑制通脹。至關(guān)重要的是美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)做必要的工作，以確保將通脹率降至2%。美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利認(rèn)為，當(dāng)前的加息周期尚未結(jié)束，傾向于未來(lái)進(jìn)一步提高利率。他表示，寧可過(guò)度收緊貨幣政策，也不愿在采取措施將通脹降至央行2%的目標(biāo)方面做得不夠。而美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，仍然預(yù)計(jì)我們需要進(jìn)一步提高聯(lián)邦基金利率。三位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言總體基調(diào)偏鷹，并皆提及再次提高利率，但市場(chǎng)對(duì)其發(fā)言反應(yīng)較小，美債收益率收跌。非美國(guó)家方面，歐元區(qū)9月PPI同比下降12.4%，創(chuàng)歷史最大降幅，且連續(xù)第五個(gè)月下降，預(yù)期為下降13%，前值降11.5%。歐元區(qū)整體通脹水平持續(xù)穩(wěn)步走弱，整體有利歐洲央行提早退出緊縮政策。往后看，短期內(nèi)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速及通脹放緩或提高市場(chǎng)對(duì)歐洲央行政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期，美國(guó)與非美國(guó)家利差預(yù)期或有所走闊，整體將給予美元指數(shù)一定支撐。周二中證商品期貨指數(shù)跌0.73%報(bào)1899.31，呈震蕩趨勢(shì)；但CRB現(xiàn)貨指數(shù)總體呈現(xiàn)低位運(yùn)行的特點(diǎn)。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，能源化工品普遍下跌，燃油跌3.38%，低硫燃料油跌2.48%，LPG跌1.72%。黑色系漲跌不一，鐵礦石跌0.59%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，菜粕漲1.88%，豆粕漲0.9%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，滬鎳跌2.54%。美國(guó)就業(yè)超預(yù)期放緩，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期或已結(jié)束，我國(guó)商品價(jià)格整體回升。具體來(lái)看，能源化工品價(jià)格仍偏強(qiáng)震蕩，需求擔(dān)憂外加美元走強(qiáng)，原油價(jià)格快速回落；房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，建筑業(yè)受制于資金情況下，黑色系商品期價(jià)仍存在不確定性；美聯(lián)儲(chǔ)鷹派暫停，對(duì)貴金屬有所提振；農(nóng)產(chǎn)品方面總體缺乏上升動(dòng)力，多數(shù)商品價(jià)格震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注天氣影響。巴以沖突所帶來(lái)的的負(fù)面影響邊際減緩，商品需求持續(xù)復(fù)蘇，并且隨著美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策緩慢轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟(jì)將逐漸步入衰退階段，或?qū)⒊掷m(xù)沖擊大宗商品市場(chǎng)。周二集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約小幅下行，EC2404收跌0.24%。巴以沖突帶來(lái)的負(fù)面影響邊際減弱，而歐盟將要實(shí)施排放交易計(jì)劃(EU ETS)，開(kāi)始收取碳稅，歐洲航線明年?duì)I運(yùn)成長(zhǎng)或持續(xù)增加。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為653.73點(diǎn)，較上周上升46.68點(diǎn)，環(huán)比上漲7.7%，漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，短期內(nèi)或支撐期價(jià)回漲。歐洲央行表示利率將在未來(lái)幾個(gè)季度保持高位水平，接下來(lái)若數(shù)據(jù)顯示有必要，歐洲央行有可能進(jìn)一步收緊，暫時(shí)不會(huì)考慮降息，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的副作用不斷顯現(xiàn)，歐洲航線運(yùn)輸供過(guò)于求格局較為確定，市場(chǎng)對(duì)航運(yùn)景氣度的預(yù)估總體較為悲觀，中長(zhǎng)線來(lái)看集運(yùn)運(yùn)價(jià)仍偏弱。由于前期運(yùn)價(jià)下行幅度較大，預(yù)計(jì)期現(xiàn)價(jià)格回歸后震蕩為主。海關(guān)總署今日公布我國(guó)10月外貿(mào)數(shù)據(jù)，出口同比在較低基數(shù)的背景下，降幅仍繼續(xù)擴(kuò)大，反映出海外需求疲弱超預(yù)期，對(duì)海運(yùn)帶來(lái)負(fù)面影響。目前來(lái)看，當(dāng)前全球集運(yùn)市場(chǎng)仍處于供需缺口大、供需嚴(yán)重失衡的狀態(tài)，重點(diǎn)關(guān)注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策。操作上，建議投資者謹(jǐn)慎觀望，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜豆一上漲了0.65%，從基本面來(lái)看，現(xiàn)階段南方產(chǎn)區(qū)大豆供應(yīng)量充足，供應(yīng)壓力較大，但是由于大豆需求一般，各廠商采購(gòu)大豆積極性一般，不過(guò)，近期大豆行情偏低，基層種植戶惜售情緒較濃，上貨量有限，整體行情偏僵持。東北產(chǎn)區(qū)國(guó)儲(chǔ)持續(xù)收購(gòu)大豆中，收購(gòu)價(jià)支撐當(dāng)前大豆行情，且各農(nóng)戶惜售情緒較濃，給予大豆市場(chǎng)一定支撐，大豆價(jià)格以穩(wěn)為主。預(yù)計(jì)短期內(nèi)大豆價(jià)格或?qū)⒕S持穩(wěn)定。盤(pán)面來(lái)看，收購(gòu)價(jià)格確定，市場(chǎng)稍有支撐，豆一止跌。隔夜豆二上漲了0.86%，南美天氣預(yù)報(bào)顯示，巴西北部和中部地區(qū)天氣較為干燥，巴西南部地區(qū)的繼續(xù)帶來(lái)暴雨，造成了洪水問(wèn)題，限制了大豆生長(zhǎng)。另外，近期美豆出口數(shù)據(jù)較好，出口銷(xiāo)售活躍使得美豆上漲至1350美分附近。咨詢機(jī)構(gòu)AgRural周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月2日，巴西2023/24年度大豆播種面積達(dá)到預(yù)期面積的51%，創(chuàng)下2020/21年度以來(lái)的同期最低進(jìn)度。一周前播種進(jìn)度為40%，去年同期為57%。盤(pán)面來(lái)看，豆二震蕩偏強(qiáng)，巴西天氣問(wèn)題和美豆出口，繼續(xù)支撐豆類(lèi)的走勢(shì)。主產(chǎn)區(qū)來(lái)看，山東產(chǎn)區(qū)晚富士上量集中，沂源等產(chǎn)區(qū)進(jìn)入收尾狀態(tài)；煙臺(tái)產(chǎn)區(qū)目前未下樹(shù)蘋(píng)果約在三成附近，由于上市后晚富士質(zhì)量持續(xù)下降，市場(chǎng)多以三級(jí)統(tǒng)貨交易為主，好貨供應(yīng)偏緊。陜西產(chǎn)區(qū)晚熟富士地面交易進(jìn)入后期，南部產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入收尾階段，產(chǎn)地質(zhì)量下滑，客商多傾向于高次標(biāo)準(zhǔn)收貨現(xiàn)發(fā)市場(chǎng)。新產(chǎn)季來(lái)看，客商收購(gòu)貨源相對(duì)謹(jǐn)慎，果農(nóng)多自行入庫(kù)為主，預(yù)計(jì)后市冷庫(kù)庫(kù)存中果農(nóng)貨占比較往年提升。關(guān)注果農(nóng)及客商之間博弈心理。盤(pán)面上，蘋(píng)果期價(jià)上漲明顯，由于優(yōu)質(zhì)貨源還占比低，看漲情緒再起。操作上，建議短期蘋(píng)果2401合約短期在8900元/噸附近做多，目標(biāo)參考9100元/噸，止損參考8800元/噸。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收低，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)玉米產(chǎn)量和單產(chǎn)將小幅上調(diào)。隔夜玉米2401合約收漲-0.39%。隨著美玉米收割的持續(xù)推進(jìn)，整體進(jìn)程良好，季節(jié)性收割壓力仍然較大，且USDA報(bào)告發(fā)布前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)玉米產(chǎn)量和單產(chǎn)將小幅上調(diào)，美玉米價(jià)格持續(xù)不佳。國(guó)內(nèi)方面，東北產(chǎn)區(qū)迎來(lái)大范圍降雪天氣，有利于高水分新糧儲(chǔ)存，而在中儲(chǔ)糧收儲(chǔ)提振下，收購(gòu)主體收購(gòu)意愿有所升溫，對(duì)價(jià)格有所利多。不過(guò)，大部分需求主體建庫(kù)意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)雪后市場(chǎng)供應(yīng)將明顯恢復(fù)，限制現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度。華北黃淮產(chǎn)區(qū)前期玉米價(jià)格持續(xù)下跌，農(nóng)戶售糧積極性減弱，基層購(gòu)銷(xiāo)清淡，加之周末期間雨雪天氣助力，市場(chǎng)上量驟然減少，企業(yè)陸續(xù)提價(jià)促量，隨著玉米價(jià)格走高，市場(chǎng)流通量有所增加，限制價(jià)格漲幅。盤(pán)面來(lái)看，隔夜玉米窄幅震蕩，短期維持震蕩偏多思路。洲際交易所(ICE)棉花期貨周二跌至八個(gè)月低位，主要是擔(dān)憂棉花需求前景。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌1.52美分或1.95%，結(jié)算價(jià)報(bào)76.48美分/磅。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，2023年10月20-26日，2023/24年度美國(guó)陸地棉出口簽約量103762噸，創(chuàng)下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)年度新高，較前周和較前4周平均水平明顯增長(zhǎng)；2023/24年度美國(guó)陸地棉出口裝運(yùn)量30009噸，較前周增長(zhǎng)35%，較前4周平均水平增長(zhǎng)15%。當(dāng)前美棉出口簽約量、裝運(yùn)量均增加，數(shù)據(jù)相對(duì)利多美棉市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：供應(yīng)方面，北疆新棉交售接近尾聲，南疆過(guò)半，交售價(jià)格下調(diào)為主。另外新棉收購(gòu)逐漸放量，價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)。需求方面，下游紡織利潤(rùn)有限，開(kāi)機(jī)率持續(xù)下滑，產(chǎn)成品累庫(kù)持續(xù)。鑒于供應(yīng)增加、需求轉(zhuǎn)弱，后市棉價(jià)反彈動(dòng)力不足，料震蕩偏弱運(yùn)行。操作上，鄭棉2401合約短期逢高拋空思路對(duì)待。新疆產(chǎn)區(qū)灰棗統(tǒng)貨價(jià)格上漲明顯，棗農(nóng)惜售情緒較為濃厚。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2023年11月2日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在8793噸，較上周增加638噸，環(huán)比增加7.82%，同比增加38.23%。紅棗樣本點(diǎn)庫(kù)存小幅增加，由于當(dāng)前批發(fā)市場(chǎng)走貨較慢。另外新產(chǎn)季貨源受質(zhì)量影響，市場(chǎng)普遍接受度不佳，整體去庫(kù)速度緩慢。新疆、河北客商及加工廠逐漸展開(kāi)新季采收，受生長(zhǎng)期延后影響，下樹(shù)進(jìn)度較慢，新貨集中上市時(shí)間推后。操作上，建議鄭棗2401合約短期維持多單。隔夜淀粉2401合約收漲-0.78%。在集中上量壓力下，玉米收購(gòu)價(jià)持續(xù)偏弱，淀粉成本支撐減弱。且受到生產(chǎn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)與原料玉米供應(yīng)充裕的影響，玉米淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率持續(xù)升高，且上游企業(yè)前期訂單陸續(xù)執(zhí)行至尾聲，提貨狀況略有放緩，企業(yè)庫(kù)存止降轉(zhuǎn)升。截至11月1日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量61.4萬(wàn)噸，較上周增加2.9萬(wàn)噸，增幅4.96%，月降幅8.63%；年同比降幅16.91%。不過(guò)，短期企業(yè)挺價(jià)心態(tài)仍存，淀粉現(xiàn)貨價(jià)格近期相對(duì)平穩(wěn)。對(duì)淀粉市場(chǎng)而言，目前主要是原料價(jià)格利空與基本面良好利多因素的博弈。盤(pán)面來(lái)看，連續(xù)上漲后，淀粉期價(jià)有所回落，短期維持震蕩偏多思路。雖有臨近的雙十一預(yù)熱市場(chǎng)有少量備貨，不過(guò)消費(fèi)市場(chǎng)缺乏明顯的利好，整體需求支撐略顯不足，替代品豬肉等價(jià)格也偏低，這在一定程度上限制了居民家庭消費(fèi)端的購(gòu)買(mǎi)量，現(xiàn)貨價(jià)格提振不及預(yù)期。另外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖端淘汰積極性一般，新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量穩(wěn)中略有增加，雞蛋產(chǎn)能也穩(wěn)中小幅增加，供應(yīng)適度寬松的局面未變。不過(guò)，6-8月雛雞補(bǔ)欄量相對(duì)偏低，新增開(kāi)產(chǎn)規(guī)模有限，四季度產(chǎn)能增幅有所放緩，且市場(chǎng)對(duì)于年前雞蛋價(jià)格仍有一定的預(yù)期，或?qū)⑾拗破趦r(jià)跌幅。盤(pán)面來(lái)看，雞蛋期價(jià)沖高回落，整體維持震蕩，暫且觀望。基本面上，從理論上推斷，目前仍是生豬出欄的高峰點(diǎn)，總體供應(yīng)壓力較大。另外，不過(guò)隨著豬瘟進(jìn)入中后期，市場(chǎng)清欄，恐慌性出欄的情況有所緩解，供應(yīng)壓力稍有下降。從需求方面來(lái)看，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，需求有所好轉(zhuǎn)，不過(guò)還沒(méi)有到冬至前后的需求爆發(fā)期，暫時(shí)偏弱為主。盤(pán)面來(lái)看，生豬價(jià)格震蕩回落，短期預(yù)計(jì)維持整理。周二美豆上漲了-0.07%，美豆粕上漲了2.72%，隔夜豆粕上漲了0.9%，南美天氣預(yù)報(bào)顯示，巴西北部和中部地區(qū)天氣較為干燥，巴西南部地區(qū)的繼續(xù)帶來(lái)暴雨，造成了洪水問(wèn)題，限制了大豆生長(zhǎng)。另外，近期美豆出口數(shù)據(jù)較好，出口銷(xiāo)售活躍使得美豆上漲至1350美分附近。咨詢機(jī)構(gòu)AgRural周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月2日，巴西2023/24年度大豆播種面積達(dá)到預(yù)期面積的51%，創(chuàng)下2020/21年度以來(lái)的同期最低進(jìn)度。一周前播種進(jìn)度為40%，去年同期為57%。從國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)來(lái)看，近期豆粕M01期價(jià)偏強(qiáng)，但現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)較弱，同時(shí)目前國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率下滑，在50%左右，當(dāng)下飼料企業(yè)不再過(guò)度看弱后市，以逢低補(bǔ)庫(kù)，隨采隨用為主。盤(pán)面來(lái)看，豆粕震蕩偏強(qiáng)，近期美豆偏強(qiáng)，加上天氣問(wèn)題的炒作，以及到港量的不確定，豆粕短期偏強(qiáng)為主。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二小幅走低，受?chē)?guó)際原油及其它油籽走勢(shì)拖累。隔夜菜油2401合約收漲-0.52%。加籽收割結(jié)束現(xiàn)在正值集中出口期，市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加，牽制油菜籽價(jià)格。不過(guò)，截至10月29日當(dāng)周，加拿大國(guó)內(nèi)油菜籽用量為23萬(wàn)噸，是三個(gè)月來(lái)的最高，使得本年度迄今為止的總用量達(dá)到265萬(wàn)噸。壓榨需求向好，對(duì)菜籽價(jià)格有所支撐。馬棕來(lái)看，庫(kù)存連續(xù)數(shù)月攀升，供應(yīng)端的阻力仍限制價(jià)格回升，不過(guò)，后期步入減產(chǎn)季，有望緩解庫(kù)存壓力。國(guó)內(nèi)方面，10月菜籽到港量遠(yuǎn)小于市場(chǎng)預(yù)估，進(jìn)口菜籽油廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)偏低，菜油供應(yīng)端壓力不大。不過(guò)，油脂總體需求相對(duì)清淡，三大油脂總庫(kù)存水平仍處于高位。同時(shí)，11、12月船期明顯增多，菜籽到港的壓力仍牽制菜油市場(chǎng)。盤(pán)面來(lái)看，近期菜油走勢(shì)明顯弱于豆棕，整體維持震蕩，短期觀望。周二馬棕上漲了-0.88%，隔夜棕櫚油上漲了0 %，馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，11月1-5日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降14.9%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降13.64%，出油率（OER）環(huán)比下降0.24%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞10月棕櫚油出口量為1384725噸，較9月出口的1299187噸增加6.6%。馬棕出口雖然有所好轉(zhuǎn)，不過(guò)產(chǎn)量增加，月底庫(kù)存再度累積的預(yù)期增加。近兩日有消息稱國(guó)內(nèi)棕櫚油11月船期有1-3船的洗船，也有油廠前期超賣(mài)目前在采購(gòu)豆油的傳言，三大油脂集體止跌上漲。不過(guò)，同時(shí)洗船只是零星數(shù)量，國(guó)內(nèi)油脂的供應(yīng)壓力不變，連棕盤(pán)面上行空間受限。盤(pán)面來(lái)看，棕櫚油震蕩，基本面利好有限，限制繼續(xù)反彈的空間。供應(yīng)端，處于新作上市時(shí)間窗口，供應(yīng)量有所增加，對(duì)花生價(jià)格有一定的負(fù)面影響；需求端，價(jià)格較前期有較大的跌幅，基層挺價(jià)意愿增強(qiáng)，油廠壓榨利潤(rùn)回暖，開(kāi)機(jī)率上升，短期對(duì)價(jià)格企穩(wěn)具有一定提振作用，但美豆收割進(jìn)展順利，巴西大豆出口超往年水平，花生油、花生粕價(jià)格維持弱勢(shì)運(yùn)行?？傮w來(lái)看，短時(shí)間新作上市主導(dǎo)市場(chǎng)行情，且壓榨需求不旺，花生短期弱勢(shì)行情或?qū)⒀永m(xù)，不過(guò)隨著價(jià)格下跌兌現(xiàn)收獲季節(jié)利空，上周行情下探底部后短期呈現(xiàn)低位震蕩行情，關(guān)注2401合約9000元/噸整數(shù)關(guān)口支撐。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二在震蕩交投中收跌，受豆油下跌拖累。隔夜菜粕2401合約收漲1.88%。美豆收割接近尾聲，供應(yīng)壓力加大，繼續(xù)牽制美豆價(jià)格。不過(guò)，巴西北部持續(xù)高溫干旱，而南部降雨過(guò)多，巴西大豆種植推進(jìn)緩慢，天氣升水增強(qiáng)。未來(lái)幾周南美大豆的種植進(jìn)度和天氣情況仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，10月菜籽到港量遠(yuǎn)小于市場(chǎng)預(yù)估，油廠菜籽開(kāi)機(jī)率持續(xù)偏低，菜粕產(chǎn)出相對(duì)有限，供應(yīng)壓力較小。且豆菜粕價(jià)差相對(duì)偏高，替代優(yōu)勢(shì)凸顯，菜粕預(yù)期需求或在禽料鴨料上有所增加。不過(guò)，進(jìn)口菜籽到港壓力后移，后期油廠開(kāi)機(jī)率預(yù)期回升，菜粕供應(yīng)壓力仍存，且水產(chǎn)養(yǎng)殖步入淡季，菜粕剛需減少，自身基本面相對(duì)偏弱，后期走勢(shì)受到豆粕的走勢(shì)影響較大。豆粕來(lái)看，近來(lái)受美豆上漲，疊加國(guó)內(nèi)大豆到港放緩，提振豆粕偏強(qiáng)運(yùn)行。盤(pán)面來(lái)看，受外盤(pán)市場(chǎng)提振，菜粕繼續(xù)走高，謹(jǐn)慎追漲。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二收低，盤(pán)中一度攀升至12年高位。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤(pán)收低0.36美分或1.30%，結(jié)算價(jià)每磅27.59分。巴西出口貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，10月巴西食糖出口量為287.78萬(wàn)噸，較去年同期316.38下滑9.04%。2023/24榨季4-10月巴西累計(jì)出口糖1941萬(wàn)噸，同比增加7.8%，巴西10月份食糖出口數(shù)量同比下降的原因主要是港口擁堵，大量待裝運(yùn)食糖無(wú)法及時(shí)發(fā)出。短期供應(yīng)緊張助力原糖期價(jià)上漲。巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為141艘，此前一周為142艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為672.78萬(wàn)噸，此前一周為707.62萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，制糖集團(tuán)現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，部分糖源已經(jīng)售完。新榨季北方甜菜糖大部分已經(jīng)開(kāi)榨，云南個(gè)別甘蔗糖開(kāi)榨，市場(chǎng)供應(yīng)逐漸增加，加之新糖上市報(bào)價(jià)相對(duì)低于陳糖，預(yù)計(jì)陳糖后期銷(xiāo)售壓力較大。外糖價(jià)格出現(xiàn)回落，短期糖價(jià)反彈受限。操作上，建議鄭糖2401合約在6860-6990元/噸區(qū)間高拋低吸。周二美豆上漲了-0.07%，美豆油上漲了-2.6%，隔夜豆油上漲了0.46%，周五國(guó)際原油期下跌逾2%，因?yàn)橹袞|緊張局勢(shì)引發(fā)的供應(yīng)緊張擔(dān)憂得到一些緩解，而美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，令人期待美聯(lián)儲(chǔ)停止加息。從國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，市場(chǎng)傳言有大豆洗船的動(dòng)作，不過(guò)豆油的庫(kù)存壓力依然較大，限制豆油的價(jià)格。棕櫚油方面，馬棕產(chǎn)量增加出口增幅有限，月底的庫(kù)存壓力依然較大，限制棕櫚油的價(jià)格。菜油方面，預(yù)計(jì)11-12月到港的菜籽量較大，也有所壓力。盤(pán)面來(lái)看，豆油震蕩偏強(qiáng)，成本端依然有一定的支撐，不過(guò)豆油庫(kù)存壓力依然較大，限制油脂的價(jià)格。全球經(jīng)濟(jì)疲軟拖累原油需求前景，疊加中東地緣局勢(shì)有所緩和，國(guó)際原油期價(jià)大幅下跌；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開(kāi)工小幅回落，廠家及貿(mào)易商庫(kù)存下降；山東地區(qū)供應(yīng)小幅增加，區(qū)域間煉廠出貨不一，山東現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)。國(guó)際原油大幅回調(diào)，瀝青排產(chǎn)計(jì)劃下降，北方地區(qū)降溫天氣影響需求，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉(cāng)方面，BU2401合約多空減倉(cāng)，凈空單小幅回落。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2401合約期價(jià)考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，短線交易為主。隔夜EB2312合約窄幅震蕩，收于8489元/噸。10月27日-11月2日，中國(guó)苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)72.09%，環(huán)比上漲0.86%；整體產(chǎn)量在32.08萬(wàn)噸，較上周期上漲0.38萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲1.2%。中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量14.58萬(wàn)噸，較上一周期減少1.33萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.37%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤(rùn)為-588元/噸，較上周期增加107元/噸，周環(huán)比增加15.4%。需求端，苯乙烯三大下游個(gè)別的小幅波動(dòng)對(duì)整體需求并未有明顯影響，但現(xiàn)貨需求預(yù)期相對(duì)偏低迷。苯乙烯利潤(rùn)小幅修復(fù)后，成本端的支撐力度有所松動(dòng)。供應(yīng)和需求均未有明顯變化，基本處于平衡狀態(tài)。短期暫無(wú)新增利好，價(jià)格存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。盤(pán)面上，EB2312合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，周度MACD紅色動(dòng)能柱縮小。操作上，建議EB2312合約短線輕倉(cāng)試空，參考止損點(diǎn)8800。隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在57.40%；截至11月6日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量116.16萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少1.06萬(wàn)噸，主要港口轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷較前一交易日上漲0.10%至87.98%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)上行空間有限。技術(shù)上，EG2401合約上方關(guān)注4275附近壓力，下方關(guān)注4150附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定，隨著前期點(diǎn)火生產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃，日產(chǎn)量或?qū)⒀永m(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。前期受北方趕工影響，深加工企業(yè)訂單增多，加工廠補(bǔ)庫(kù)積極，但加工廠仍面臨資金回款問(wèn)題，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)弱，下游存貨意向偏弱，采購(gòu)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，整體剛需支撐為主，上周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷(xiāo)率繼續(xù)下降，行業(yè)維持累庫(kù)狀態(tài)。FG2401合約短線建議在1680-1720區(qū)間交易。全球經(jīng)濟(jì)疲軟拖累原油需求前景，疊加中東地緣局勢(shì)有所緩和，國(guó)際原油期價(jià)大幅下跌；周一新加坡燃料油市場(chǎng)下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差回落至207美元/噸。LU2401合約與FU2401合約價(jià)差為1303元/噸，較上一交易日上升30元/噸；國(guó)際原油大幅回調(diào)，低高硫期價(jià)價(jià)差走闊，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)整理。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2401合約多空增倉(cāng)，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2401合約考驗(yàn)3100區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2402合約考驗(yàn)4300區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，短線交易為主。隔夜L2401合約區(qū)間震蕩，收于8181元/噸。10月27日-11月2日，供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在7.56萬(wàn)噸，較上周期減少1.16萬(wàn)噸；平均產(chǎn)能利用率83.23%，較上周期增加1.88%；總產(chǎn)量在54.58萬(wàn)噸，較上周期增加1.31萬(wàn)噸。截至10月19日，油制線性成本理論值為9130元/噸，較上周期-267元/噸，煤制線性成本理論值為7386元/噸，較上周期-70元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期增加0.62%至48.59%。中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量：37.74 萬(wàn)噸，較上期跌 7.24 萬(wàn)噸，環(huán)比下跌16.10%，庫(kù)存趨勢(shì)維持跌勢(shì)。盤(pán)面上，L2401合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日度MACD紅色動(dòng)能柱縮小。操作上，建議暫時(shí)觀望。近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能，產(chǎn)量有所減少。西南氣價(jià)上調(diào)，部分氣頭裝置降負(fù)或停車(chē)計(jì)劃報(bào)出，對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐。上周港口整體到船速度不及預(yù)期，甲醇港口庫(kù)存去庫(kù)，但近期沿海甲醇外輪抵港計(jì)劃較為集中，若卸貨速度正常，港口庫(kù)存或有所累積。需求方面，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)弱；常州富德MTO月初開(kāi)始檢修，據(jù)悉檢修時(shí)長(zhǎng)3個(gè)月，此外興興MTO降負(fù)2成，青海鹽湖MTO裝置也停車(chē)，烯烴需求高位回落。MA2401合約短線建議在2450-2490區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收跌。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至1091元/噸附近，加工利潤(rùn)走弱。需求方面，短纖產(chǎn)銷(xiāo)較前一交易 日下滑34.94%至40.24%，產(chǎn)銷(xiāo)氣氛降溫。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PF2402合約下方關(guān)注7300附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。全球經(jīng)濟(jì)疲軟拖累原油需求前景，疊加中東地緣局勢(shì)有所緩和，國(guó)際原油期價(jià)大幅下跌；華南液化氣市場(chǎng)回落，主營(yíng)煉廠回穩(wěn)，碼頭報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，下游按需采購(gòu)；國(guó)際原油下跌帶動(dòng)市場(chǎng)氛圍，進(jìn)口氣成本對(duì)現(xiàn)貨有所支撐；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格小幅下跌，LPG2312合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為5元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣升水為15元/噸左右。LPG2312合約空單減幅大于多單，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2312合約考驗(yàn)5000區(qū)域支撐，上方受40日均線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。隔夜PP2401合約區(qū)間震蕩，收于7692元/噸。10月27日-11月2日，PP產(chǎn)能利用率下降1.31%至76.91%。國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量63.57萬(wàn)噸，較上周增加減少1.08萬(wàn)噸，跌幅1.67%。庫(kù)存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)PP商業(yè)庫(kù)存報(bào)73.01萬(wàn)噸，較上一周期-2.77萬(wàn)噸，周環(huán)比-3.66%。截至2023年11月2日，油制PP理論成本為8407.45元/噸，較上周-95.26元/噸，周同比-1.12%；煤制PP理論成本為7297.66元/噸，較上周-32.28元/噸，周同比-0.44%。需求端，聚丙烯下游企業(yè)平均開(kāi)工率為56.45%，較上周+0.55%，較去年同期+14.57%。盤(pán)面上，PP2401合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日度MACD動(dòng)能柱縮小；操作上，建議暫時(shí)觀望。近期東南亞主產(chǎn)區(qū)天氣擾動(dòng)減少，原料產(chǎn)出持續(xù)上量，原料收購(gòu)價(jià)格走弱。青島地區(qū)保稅庫(kù)存繼續(xù)呈現(xiàn)微幅累庫(kù)，一般貿(mào)易庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)前期利好情緒逐漸消化，原料收購(gòu)價(jià)格松動(dòng)推動(dòng)下游工廠低價(jià)拿貨。青島總庫(kù)存維持去庫(kù)，但庫(kù)存去庫(kù)幅度持續(xù)放緩。上周?chē)?guó)內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)，多數(shù)企業(yè)排產(chǎn)運(yùn)行穩(wěn)定，但全鋼胎銷(xiāo)售壓力逐步攀升，企業(yè)成品庫(kù)存進(jìn)一步走高，個(gè)別企業(yè)有自主控產(chǎn)行為，將整體產(chǎn)能利用率形成一定拖拽。ru2401合約短線關(guān)注14040附近支撐力度，若有效下破則可能進(jìn)一步下探至13800附近，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。近期個(gè)別企業(yè)負(fù)荷下降，國(guó)內(nèi)純堿裝置開(kāi)工率小幅下降，據(jù)悉遠(yuǎn)興能源阿拉善一期3線推遲至11月下旬投產(chǎn)，青海部分堿廠環(huán)保檢查，供應(yīng)端給純堿市場(chǎng)帶來(lái)短期支撐。需求不溫不火，下游采購(gòu)不積極，剛需采購(gòu)為主，純堿企業(yè)待發(fā)訂單小幅增加，但新訂單接收一般，市場(chǎng)心態(tài)偏弱，企業(yè)出貨慢，上周純堿企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加，個(gè)別企業(yè)增幅較大。SA2401合約短線建議在1820-1930區(qū)間交易。隔夜SH2405合約區(qū)間震蕩，收于2657元/噸。10月27日-11月2日，中國(guó)燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)82.6%，較上周期增加0.2%；20萬(wàn)噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫(kù)存量在40.76萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.64%。氯堿周均利潤(rùn)為519元/噸，較上周-270元/噸，周環(huán)比-34.22%。由于設(shè)備檢修等因素影響，預(yù)計(jì)燒堿產(chǎn)量將有所下降。主要下游氧化鋁，整體產(chǎn)能利用率提升有限，對(duì)上游燒堿需求難有增長(zhǎng)。山西、河南氧化鋁企業(yè) 11 月份液堿采購(gòu)折百價(jià)格下調(diào) 600 元/噸，將帶動(dòng)區(qū)域內(nèi)液堿出廠價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)液堿現(xiàn)貨基本面偏弱。盤(pán)面上，SH2405合約5日均線上穿10日均線形成金叉，日度MACD紅色動(dòng)能柱呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，操作上，建議SH2405合約短線輕倉(cāng)試多，參考止損點(diǎn)2540。國(guó)際原油期價(jià)大幅下跌，布倫特原油1月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)81.61美元/桶，跌幅4.2%；美國(guó)WTI原油12月期貨合約報(bào)77.37元/桶，跌幅4.3%。多位美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)通脹壓力仍是焦點(diǎn)，美元指數(shù)小幅回升。沙特及俄羅斯重申將自愿削減原油供應(yīng)政策延期至12月；以軍稱地面部隊(duì)已全面包圍加沙城，中東地緣局勢(shì)引發(fā)的供應(yīng)憂慮緩解，歐佩克原油出口量增長(zhǎng)，API美國(guó)原油庫(kù)存大幅增加，歐美高利率對(duì)能源需求前景構(gòu)成壓力，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅整理。技術(shù)上，SC2312合約下探605區(qū)域支撐，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收漲。庫(kù)存方面，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為 188.6 萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.8%，主要港口轉(zhuǎn)為累庫(kù)。進(jìn)口方面，9月紙漿進(jìn)口量同比延續(xù)上漲，海外供應(yīng)端陸續(xù)修復(fù)。需求方面，8月歐洲紙漿港口庫(kù)存同比延續(xù)大幅上漲，鷹派加息政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的抑制仍在加劇，后市歐美市場(chǎng)紙漿需求下行壓力仍舊 巨大。國(guó)內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對(duì)穩(wěn)定，部分紙品盈利情況已下降至盈虧線附近。技術(shù)上，SP2401合約上方關(guān)注6250附近壓力，下方關(guān)注6050附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至428美元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在80.80%；9月PX社會(huì)庫(kù)存為419.2萬(wàn)噸，環(huán)比-4.29%，同比+2.8%，月內(nèi)PX庫(kù)存轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在74.56%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8550附近壓力，下方關(guān)注8300附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PTA震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至211.71元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在74.56%；截至2023年11月2日，中國(guó)PTA庫(kù)存量：292.04萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.63萬(wàn)噸，同比增加80.22萬(wàn)噸，周內(nèi)PTA庫(kù)存轉(zhuǎn)為累庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷較前一交易日上漲0.10%至87.98%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，TA2401合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐， 建議區(qū)間交易。前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量提升，短期裝置停車(chē)與恢復(fù)并存，產(chǎn)量波動(dòng)或有限。前期在印標(biāo)影響下價(jià)格快速上漲帶動(dòng)局部尿素出貨加快，雖然利好消化后出貨放緩，但局部農(nóng)業(yè)剛需啟動(dòng)，高氮復(fù)合肥生產(chǎn)季臨近存在補(bǔ)貨需求，買(mǎi)漲情緒推動(dòng)下，尿素工廠出貨較為順暢，工廠庫(kù)存繼續(xù)維持偏低水平。印度發(fā)布新一輪的招標(biāo)，招標(biāo)數(shù)量達(dá)到163萬(wàn)噸，中國(guó)參與數(shù)量或超此前預(yù)期，但未來(lái)出口政策仍存較大不確定，將繼續(xù)對(duì)尿素市場(chǎng)形成擾動(dòng)。進(jìn)入檢查月國(guó)內(nèi)淡儲(chǔ)需求也將陸續(xù)釋放，關(guān)注國(guó)儲(chǔ)以及東北冬儲(chǔ)對(duì)區(qū)域尿素供應(yīng)帶來(lái)的影響。UR2401合約短線建議在2380-2450區(qū)間交易。隔夜V2401合約偏弱震蕩，收于6080元/噸。10月27日-11月2日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率減少0.7%至76.51%，產(chǎn)量45.08萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.74%，同比增加21.8%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在42.26萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.21%，同比增加28.41%。截止11月2日收盤(pán)，全國(guó)電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5620元/噸、6026元/噸，周環(huán)比增加0.14%、0.53%；毛利分別為70元/噸、74元/噸。乙烯法計(jì)劃?rùn)z修增加，產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅減少；但北方需求放緩，且低價(jià)補(bǔ)庫(kù)情緒凸顯；電石及乙烯價(jià)格堅(jiān)挺，成本支撐較強(qiáng)。盤(pán)面上，V2401合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日K線突破中軌，日度MACD紅色動(dòng)能柱縮?。徊僮魃?，建議暫時(shí)觀望。夜盤(pán)AL2312合約跌幅0.39%。宏觀面，根據(jù)FedWatch工具，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年5月降息的可能性為52%，高于之前的29.4%；本周市場(chǎng)關(guān)注鮑威爾周三和周四發(fā)表的講話及其他美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論。基本面，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，氧化鋁價(jià)格有所支撐；云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)；需求端，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比小幅上漲，建筑型材板塊開(kāi)工率下行仍拖累整體開(kāi)工率，建筑型材淡季氛圍依舊濃厚，部分地區(qū)軌道交通訂單小有增量，帶動(dòng)相關(guān)型材廠訂單量與開(kāi)工率回升，后市來(lái)看，旺季已過(guò)，后續(xù)鋁下游開(kāi)工上行幅度有限，不過(guò)整體庫(kù)存仍在低位，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，云南地區(qū)面臨減產(chǎn)，電解鋁仍有支撐，短期逢低試多為主?，F(xiàn)貨方面，昨日華南鋁錠現(xiàn)貨成交較好。操作上建議，滬鋁AL2312合約短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)AO2401合約跌幅0.25%。宏觀面，根據(jù)FedWatch工具，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年5月降息的可能性為52%，高于之前的29.4%；本周市場(chǎng)關(guān)注鮑威爾周三和周四發(fā)表的講話及其他美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論。基本面，國(guó)內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應(yīng)收緊，近期鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)?？偟膩?lái)說(shuō)，鋁土礦供應(yīng)緊張加上價(jià)格偏強(qiáng)對(duì)氧化鋁有所支撐，加上下游鋁廠仍有一定采購(gòu)剛需，供需緊平衡局面獲將延續(xù)，短期維持高位震蕩，操作上建議，氧化鋁AO2401合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。銅主力合約高開(kāi)低走，以跌幅0.06%報(bào)收，持倉(cāng)量小幅減少。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅走高，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利不認(rèn)為加息周期已經(jīng)結(jié)束，他表示通脹率穩(wěn)定在2%以上將是非常令人擔(dān)憂的。本周眾多美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言人將發(fā)表演講，其中包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾。市場(chǎng)將聚焦有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的新線索，上周五就業(yè)報(bào)告公布后，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的可能性僅為10%。美元或有走弱跡象，支撐銅價(jià)。國(guó)內(nèi)方面，11月7日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了3530億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.8%。當(dāng)日6120億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈回籠2590億元。央行呵護(hù)流動(dòng)性一般月初回籠，月末投放，目前市場(chǎng)資金平穩(wěn)、流動(dòng)行合理充裕技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸附近，DIF下穿DEA與0軸，綠柱放大。操作建議，輕倉(cāng)日內(nèi)震蕩交易，注意控制風(fēng)險(xiǎn)和交易節(jié)奏。夜盤(pán)HC2401合約減倉(cāng)下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。本期熱軋產(chǎn)量繼續(xù)回升，庫(kù)存量則延續(xù)下滑，表觀消費(fèi)量維持小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。終端需求有所恢復(fù)，但表現(xiàn)難說(shuō)亮色，旺季不旺、淡季不淡預(yù)期持續(xù)，表需韌性較足。技術(shù)上，HC2401合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與DEA向下走低。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)I2401合約小幅下跌，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均小幅回落，將降低鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)。貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極性尚可，而鋼廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，多持觀望狀態(tài)，個(gè)別有采購(gòu)需求。隨著高爐檢修的增加，本周鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持降勢(shì)，然而鋼價(jià)堅(jiān)挺對(duì)礦價(jià)亦有支撐作用。技術(shù)上，I2401合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下走低。操作上建議，震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜J2401合約探底回升蕩，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，前期停產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢，下游焦鋼虧損擴(kuò)大，采購(gòu)謹(jǐn)慎，部分煤礦有累庫(kù)壓力，精煤轉(zhuǎn)移到下游較慢，煉焦煤市場(chǎng)競(jìng)拍成交下跌。供應(yīng)方面，焦炭首輪提降落地，鋼廠維持低庫(kù)存策略，剛需采購(gòu)為主，噸焦虧損擴(kuò)大，生產(chǎn)積極性一般。庫(kù)存方面，貿(mào)易集港情緒一般，實(shí)際成交無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，下游采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，庫(kù)存小幅增加。需求方面，受低利潤(rùn)影響，鋼廠有二輪提降意愿，但鐵水產(chǎn)量下方空間不多，且焦企抵觸情緒較強(qiáng)，焦鋼博弈，焦炭現(xiàn)貨成交偏冷清，關(guān)注鋼廠檢修減產(chǎn)情況。策略建議：隔夜J2401合約探底回升，盤(pán)面沿5日均線上行，關(guān)注上方2555附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜JM2401合約偏強(qiáng)震蕩落，煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，前期停產(chǎn)減產(chǎn)煤礦緩慢復(fù)工，且主產(chǎn)區(qū)個(gè)別礦點(diǎn)近日受修路影響，運(yùn)輸效率下降，焦煤供應(yīng)延續(xù)偏緊格局。需求方面，焦炭首輪提降落地，噸焦虧損明顯擴(kuò)大，生產(chǎn)積極性不高，采購(gòu)原料謹(jǐn)慎，部分煤礦有累庫(kù)壓力，前期高價(jià)煤種回調(diào)，煉焦煤線上競(jìng)拍漲跌互現(xiàn)。下游方面，鋼廠仍有繼續(xù)提降意愿，焦鋼博弈。蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，貿(mào)易商有觀望心態(tài)。策略建議：隔夜JM2401合約偏強(qiáng)震蕩落，k線試探日BOLL上軌，操作上建議延續(xù)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。主力合約LC2401大幅下跌，以跌幅4.33%報(bào)收，持倉(cāng)量增加。現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)?；久嫔希嫌我睙拸S庫(kù)存積壓，表觀消費(fèi)量小幅增長(zhǎng)，需求方面仍是較弱，下游材料產(chǎn)外購(gòu)意愿較淡，致使現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，期價(jià)受其影響快速走弱。綜合來(lái)看，基本面仍是供給偏多的局面。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱有收窄跡象。操作建議，輕倉(cāng)短線震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。夜盤(pán)ni2312合約增倉(cāng)大幅下跌。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)鮑曼及卡什卡利均表示仍有必要進(jìn)一步提高利率，由于二人均在12月份的FOMC會(huì)議上有投票權(quán)，因此其表態(tài)令美元走強(qiáng)，基本金屬承壓。基本面，10月份國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量保持高位且持續(xù)增加，產(chǎn)能利用率有所下滑，但仍在高位，開(kāi)工率小幅增加，供給持續(xù)增長(zhǎng)令鎳價(jià)承壓。技術(shù)面，ni2312合約跌破140000元/噸關(guān)口，1小時(shí)MACD指標(biāo)DIFF值與DEA值向下走低操作上建議震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏。夜盤(pán)pb2312合約跌幅0.18%。宏觀面，根據(jù)FedWatch工具，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年5月降息的可能性為52%，高于之前的29.4%；本周市場(chǎng)關(guān)注鮑威爾周三和周四發(fā)表的講話及其他美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論?；久嫔?，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變，加上鉛精礦的冬儲(chǔ)需求，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅；再生鉛新投放產(chǎn)能不斷落地，廢電池供需缺口不斷擴(kuò)大價(jià)格高位運(yùn)行，再生鉛成本不斷上移，近期開(kāi)工率因部分鉛煉廠停爐檢修下滑，鉛錠供應(yīng)階段性減少。下游方面，前期鉛高價(jià)向下游傳導(dǎo)不暢，鉛蓄電池企業(yè)的成本壓力增大，電動(dòng)自行車(chē)蓄電池市場(chǎng)需求逐漸下滑，汽車(chē)蓄電池市場(chǎng)更換需求也表現(xiàn)一般，加上鉛滬倫比值有所擴(kuò)大，出口窗口關(guān)閉下，出口預(yù)期下降，后市總體需求上行空間有限。庫(kù)存方面，部分鉛煉廠處于檢修狀態(tài)，但鉛消費(fèi)表現(xiàn)一般，社會(huì)庫(kù)存轉(zhuǎn)增?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交延續(xù)疲軟，下游謹(jǐn)慎觀望剛需采購(gòu)。操作建議，滬鉛PB2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤(pán)滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。昨日美聯(lián)儲(chǔ)副主席巴爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)仍然致力于抑制通脹。至關(guān)重要的是美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)做必要的工作，以確保將通脹率降至2%。美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利認(rèn)為，當(dāng)前的加息周期尚未結(jié)束，傾向于未來(lái)進(jìn)一步提高利率。他表示，寧可過(guò)度收緊貨幣政策，也不愿在采取措施將通脹降至央行2%的目標(biāo)方面做得不夠。而美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，仍然預(yù)計(jì)我們需要進(jìn)一步提高聯(lián)邦基金利率。三位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言總體基調(diào)偏鷹，并皆提及再次提高利率，但市場(chǎng)對(duì)其發(fā)言反應(yīng)較小，美債收益率收跌。往后看，短期內(nèi)巴以沖突所導(dǎo)致的避險(xiǎn)情緒消散，同時(shí)美債收益率多處于高位震蕩，貴金屬價(jià)格或?qū)⒊袎夯芈洹２僮魃辖ㄗh，日內(nèi)輕倉(cāng)做空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)RB2401合約減倉(cāng)下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅增加，庫(kù)存量則繼續(xù)下滑，表觀消費(fèi)量延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。爐料偏強(qiáng)運(yùn)行對(duì)鋼價(jià)仍有支撐，但受天氣影響，東北地區(qū)進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求或?qū)⒂兴鶞p少。技術(shù)上，RB2401合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下走低。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，蘭炭開(kāi)啟三輪提降，硅鐵成本繼續(xù)下行，但下方空間有限?，F(xiàn)貨方面，下方支撐偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格上下50元/噸波動(dòng)，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)高位。供應(yīng)方面，近期主產(chǎn)區(qū)檢修結(jié)束，開(kāi)工上行，隨著采暖季開(kāi)啟，硅鐵有減產(chǎn)預(yù)期，冬季煤炭進(jìn)入旺季行情，成本下方空間不多，部分貿(mào)易商有低價(jià)囤貨心理。需求方面，五大鋼材品種供應(yīng)910.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.5萬(wàn)噸，增幅0.5%，隨著北方溫度下降，鋼廠進(jìn)行去庫(kù)，開(kāi)工下滑，爐料需求承壓。宏觀方面，市場(chǎng)偏好提升，宏觀氛圍改善，鋼價(jià)止跌震蕩，市場(chǎng)等待鋼招指引，不過(guò)粗鋼壓減或?qū)﹄p硅需求有一定負(fù)反饋。策略建議：SF2402合約大幅上行，盤(pán)面情緒高漲，但基本面供需格局未改善，操作上建議暫時(shí)觀望，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。成本方面，據(jù)SMM調(diào)研，工業(yè)硅原料硅煤近期價(jià)格走勢(shì)較弱，但新疆地區(qū)硅煤價(jià)格走勢(shì)卻小幅趨漲。氣溫驟降，部分礦口煤價(jià)昨日起再度升高，新疆地區(qū)煤礦山開(kāi)采運(yùn)輸受限，疊加庫(kù)車(chē)煤礦因煤層原因，山東能源目前出售硅煤鐵有超標(biāo)情況，高質(zhì)量粘結(jié)硅煤供應(yīng)縮減。下游采購(gòu)壓價(jià)情緒未減，當(dāng)?shù)卣w市場(chǎng)簽單出貨情況一般，上下游價(jià)格博弈成交僵持；部分廠家有減產(chǎn)預(yù)期。需求方面，多晶硅仍有小幅增產(chǎn)，下游采購(gòu)硅粉壓價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，有機(jī)硅產(chǎn)能小幅擴(kuò)大，鋁合金開(kāi)工持穩(wěn)，需求無(wú)明顯增量，供需格局延續(xù)偏寬。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約弱勢(shì)震蕩，日BOLL顯示三軌向下。操作上繼續(xù)以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注上方14330附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。錳硅市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，錳礦盤(pán)整偏弱，化工焦下調(diào)，錳硅成本下移。現(xiàn)貨方面，廠家低價(jià)惜售，報(bào)價(jià)不多。供應(yīng)方面，內(nèi)蒙廠家開(kāi)工整體持穩(wěn)，寧夏部分廠家進(jìn)行檢修，廣西云南廠家表示后續(xù)有停減產(chǎn)或檢修計(jì)劃，整體開(kāi)工下滑，預(yù)計(jì)后續(xù)錳硅供應(yīng)繼續(xù)收緊。需求方面，鋼廠受低利潤(rùn)影響，減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，高爐產(chǎn)能較少，合金需求承壓，鋼廠采購(gòu)壓價(jià)心態(tài)明顯，大部分廠家以交前期訂單為主，上下游間博弈，不過(guò)部分鋼廠進(jìn)行新一輪招標(biāo)，錳硅需求將有邊際改善，且政策方面的積極信號(hào)值得期待，加上成本可調(diào)整空間收窄，錳硅下方存在支撐。策略建議：SM2402合約沖高回落，操作上建議多單持倉(cāng)觀望，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)SN2312合約漲幅0.63%。宏觀面，根據(jù)FedWatch工具，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年5月降息的可能性為52%，高于之前的29.4%；本周市場(chǎng)關(guān)注鮑威爾周三和周四發(fā)表的講話及其他美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論?；久嫔?，錫礦供應(yīng)預(yù)期收緊，近期云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠周度開(kāi)工率回升，后市生產(chǎn)維穩(wěn)，錫錠進(jìn)口窗口全面開(kāi)啟，將對(duì)錫供應(yīng)有所補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)錫錠供應(yīng)相對(duì)寬松，需求端下游焊料企業(yè)消費(fèi)訂單相對(duì)理性，且國(guó)內(nèi)錫錠社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)，后市仍需關(guān)注下游企業(yè)訂單的增量幅度。現(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交遇冷。總的來(lái)說(shuō)，近期市場(chǎng)傳言緬甸佤邦拋售部分錫礦引起錫價(jià)大幅下行，但據(jù)市場(chǎng)了解為該地礦山此前拖欠的錫礦交付，礦端偏緊預(yù)期仍在，不宜追空。操作上建議，SN2312合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤(pán)ss2312合約增倉(cāng)大幅下跌。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)鮑曼及卡什卡利均表示仍有必要進(jìn)一步提高利率，由于二人均在12月份的FOMC會(huì)議上有投票權(quán)，因此其表態(tài)令美元走強(qiáng)，基本金屬承壓?；久?，上周不銹鋼社會(huì)庫(kù)存連續(xù)5周減少；此外，隨著粗鋼平控范圍逐漸擴(kuò)大，鋼廠紛紛停產(chǎn)檢修，疊加庫(kù)存不斷去化，不銹鋼供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題有所好轉(zhuǎn)，但鎳價(jià)持續(xù)走低對(duì)不銹鋼形成共振。技術(shù)面，ss2312合約1小時(shí)MACD指標(biāo)DIFF值與DEA值向下走低操作上建議震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏。夜盤(pán)zn2312合約漲幅0.02%。宏觀面，根據(jù)FedWatch工具，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年5月降息的可能性為52%，高于之前的29.4%；本周市場(chǎng)關(guān)注鮑威爾周三和周四發(fā)表的講話及其他美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論?；久嫔?，鋅礦供應(yīng)或有減少，鋅煉廠方面產(chǎn)量仍是高位運(yùn)行，加上隨著部分煉廠檢修完畢，也將貢獻(xiàn)部分增量，而且海外鋅庫(kù)存持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口打開(kāi)，內(nèi)強(qiáng)外弱格局下，庫(kù)存或?qū)⑾驀?guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊，供應(yīng)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)不變。需求端，上周鋅下游周度開(kāi)工均環(huán)比下滑，部分地區(qū)霧霾嚴(yán)峻，環(huán)保力度加大，部分鍍鋅企業(yè)限產(chǎn)，因鋅價(jià)上升導(dǎo)致壓鑄訂單轉(zhuǎn)淡，鋅下游消費(fèi)表現(xiàn)整體不佳，但庫(kù)存低位加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好支撐鋅價(jià)，后續(xù)關(guān)注政策進(jìn)一步落地后對(duì)下游消費(fèi)的刺激情況?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)各地區(qū)成交氛圍差，部分地區(qū)升水滑落。操作建議，滬鋅zn2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。17:30 英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利發(fā)表講話18:00 歐元區(qū)9月零售銷(xiāo)售月率22:15 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在活動(dòng)上致辭22:30 EIA本周不公布原油庫(kù)存報(bào)告23:00 美國(guó)9月批發(fā)銷(xiāo)售月率次日02:40 美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯發(fā)表講話
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