瑞達期貨晨會紀要觀點20231026
時間：2023-10-26 08:54瀏覽次數(shù)：5817來源：本站
1、國新辦舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，財政部、國家發(fā)改委有關(guān)負責人介紹增加發(fā)行國債，支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力等工作有關(guān)情況。發(fā)布會要點包括：①1萬億國債全部列為中央財政赤字②我國政府負債率仍處于合理區(qū)間，整體風(fēng)險可控③增發(fā)國債是補短板、強弱項、惠民生重要安排，優(yōu)先支持建設(shè)需求迫切、投資效果明顯的項目④國家發(fā)改委、財政部將積極做好增發(fā)國債項目實施各項工作，在今明兩年形成較大實物工作量。2、國務(wù)院總理李強會見俄羅斯總理米舒斯京時表示，中方愿同俄方進一步對接發(fā)展戰(zhàn)略，推動共建“一帶一路”和歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟對接，保持貿(mào)易、投資合作增長勢頭，深化能源領(lǐng)域合作，提升互聯(lián)互通和貿(mào)易自由化便利化水平。中方歡迎更多俄優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品進入中國，支持兩國企業(yè)深化汽車制造合作。3、國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測，按美元計算，2023年日本名義國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將被德國超越，從世界第三位滑落至第四位；印度將在2026年成為世界第四大經(jīng)濟體。4、加拿大央行維持基準利率在5.00%不變，為2001年以來高位，符合市場預(yù)期。加拿大央行行長麥克勒姆表示，總體而言，自7月以來通脹風(fēng)險有所增加；通脹走勢高于預(yù)期；保持政策利率穩(wěn)定，是因為加拿大央行希望給貨幣政策一些時間來降低經(jīng)濟熱度并緩解價格壓力；通脹進一步放緩的可能性較大，但通脹風(fēng)險增加。A股主要指數(shù)昨日收漲。萬億國債利好刺激，滬指、深成指早盤一度漲逾1%，隨后震蕩回落。截至收盤，滬指漲0.4%，深證成指漲0.47%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.9%。四期指中，中小盤指數(shù)走勢較強。海外情況來看，隔夜美股三大指數(shù)集體下跌，美債利率對行情仍有制約，短期美國部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然強勁，但景氣預(yù)期指標均開始走弱，預(yù)計年內(nèi)美聯(lián)儲再次加息概率不大，靜待美債供需關(guān)系改善推動長端利率走弱，以及海外地緣政治不再進一步加劇，全球權(quán)益市場風(fēng)險偏好或有望回暖。而國內(nèi)層面的經(jīng)濟與金融數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)外需求復(fù)蘇仍較疲弱，政策效力弱于預(yù)期。回溯歷史上長周期調(diào)整后的重要底部區(qū)域，均有密集的支持實體經(jīng)濟及資本市場的政策出臺，而市場預(yù)期的扭轉(zhuǎn)通常也相對滯后，形成階段性的“磨底期”，建議需要保持耐心。策略上，指數(shù)短線破位，內(nèi)外因素尚未見重大利好，觀望為主。周三期債主力合約開盤快速下行，后緩步回升，抹平跌幅且大幅大行約0.27%。萬億國債提振穩(wěn)增長信心，而后市場降準預(yù)期再度升溫。中央財政明確將于四季度增發(fā)2023年國債10000億元，并通過轉(zhuǎn)移支付方式全部安排給地方，此次國債增發(fā)或?qū)袌鲂纬晒┙o沖擊，并減少銀行體系流動性，從而導(dǎo)致資金面持續(xù)趨緊，短期對債市形成一定利空?？紤]到后續(xù)兩個月仍有近1.5萬億MLF到期，以及政府債發(fā)行放量等將對資金面形成擾動，央行較有可能再度實施降準來保持銀行體系流動性的合理充裕。海外及匯率方面，需重點關(guān)注美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及通脹數(shù)據(jù)。周三央行在公開市場實現(xiàn)大規(guī)模凈投放3950億元，央行已連續(xù)多日開展千億級別逆回購，但銀行間資金面緊勢未改，DR001盤踞在高位1.90%附近。需重點關(guān)注央行的投放力度，市場對后續(xù)債券供給擾動等擾動憂慮仍未消，短期內(nèi)流動性緊勢或難以實質(zhì)性轉(zhuǎn)變。從技術(shù)面上看，當前10年期國債收益率窄幅震蕩在2.70%附近，預(yù)計短期內(nèi)收益率或?qū)⒀永m(xù)圍繞2.65-2.75%區(qū)間震蕩。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，市場對后續(xù)走勢仍有分歧，建議投資者保持謹慎偏空；短期可關(guān)注曲線走陡機會，10Y-2Y 國債現(xiàn)券利差或存在一定做多機會。周三晚間在岸人民幣兌美元收報7.3165，較前一交易日貶值75個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1785，調(diào)升1個基點。近期美國債券市場的波動將10年期國債收益率推高至5%，正如鮑威爾所指出的，這可能已經(jīng)在某種程度上為美聯(lián)儲減輕了一些負擔，因此降低了進一步進行貨幣政策緊縮的需求。據(jù)CME的FedWatch工具統(tǒng)計，市場認為在11月1日的美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會會議上，美聯(lián)儲不會調(diào)整利率的可能性為97%。這將使聯(lián)邦基金利率保持在5.25%-5.50%的范圍內(nèi)。我國中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，作為特別國債管理，預(yù)計赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我國經(jīng)濟基本面。從短期看，人民幣或呈震蕩趨勢，但隨著加息逐步進入尾聲，人民幣將回歸一個相對穩(wěn)定的水平。截至周四美元指數(shù)漲0.27%報106.56，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌0.23%報1.0566，英鎊兌美元跌0.4%報1.2110，澳元兌美元跌0.75%報0.6307，美元兌日元漲0.21%報150.22。巴勒斯坦衛(wèi)生部表示，本輪巴以沖突已造成巴方6649人死亡。埃及總統(tǒng)塞西將同法國總統(tǒng)馬克龍就新一輪巴以沖突舉行會談加以緩和巴以沖突局勢。昨日公布的美國9月新屋銷售總數(shù)年化75.9萬戶，預(yù)期的68萬戶，前值67.5萬戶，新屋銷售總數(shù)遠超預(yù)期或反映美國經(jīng)濟仍保有一定韌性，整體或不利相關(guān)價格指數(shù)回落。往后看，短期內(nèi)美元指數(shù)在利率預(yù)期及避險需求的影響下或持續(xù)于高位震蕩。周三中證商品期貨指數(shù)漲0.12%報1879.97，呈震蕩偏弱趨勢；CRB現(xiàn)貨指數(shù)近一月以來也是呈現(xiàn)低位運行的特點。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤表現(xiàn)分化，能源化工品多數(shù)上漲，丁二烯橡膠漲1.75%，純堿跌1.53%。黑色系漲跌不一，焦煤漲0.59%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，菜粕跌2.02%，玉米淀粉跌1.15%。基本金屬漲跌不一，滬鋅漲0.4%，滬銅跌0.36%。我國商品價格表現(xiàn)存在一定差異。具體來看，能源化工品價格仍偏強震蕩，而巴以沖突緩和，此前大幅上漲的原油價格呈現(xiàn)回落；房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，建筑業(yè)受制于資金情況下，黑色系商品期價仍存在不確定性；美國經(jīng)濟韌性較強，帶動美元兌一籃子貨幣上漲，影響海外貴金屬價格回調(diào)；農(nóng)產(chǎn)品方面總體缺乏上升動力，多數(shù)商品價格震蕩運行，重點關(guān)注天氣影響。巴以沖突所帶來的持續(xù)性影響已邊際減弱，商品需求仍待復(fù)蘇，并且隨著美聯(lián)儲寬松貨幣政策緩慢轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟將逐漸步入衰退階段，或?qū)⒊掷m(xù)沖擊大宗商品市場。周三集運指數(shù)（歐線）期貨合約集體收漲，EC2404上漲1.53%，多空博弈加劇。境外相關(guān)運價指數(shù)呈現(xiàn)反彈，帶動期價回升。同時最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為597.17點，較上周下降3.23點，環(huán)比回落0.5%，降幅迅速收窄，或在短期內(nèi)帶動運價觸底反彈。歐元區(qū)PMI繼續(xù)位于榮枯線下，產(chǎn)需兩端持續(xù)走弱，持續(xù)加息帶來的副作用不斷影響，歐洲航線運輸供過于求格局較為確定，市場對航運市場的預(yù)估總體較為悲觀，中長線來看集運運價仍偏弱。由于前期運價下行幅度較大，預(yù)計期現(xiàn)價格回歸后震蕩為主。反觀美國，若四季度的支出持續(xù)增長，可能會增加在年底時進一步加緊貨幣政策的可能性，屆時將進一步有利于美線改善，預(yù)計美線市場依舊強于歐線。目前來看，歐線的運力供給寬松格局難改，四大班輪巨頭發(fā)布的市場預(yù)測均指出未來集運市場會因為供需失衡面臨更大的挑戰(zhàn)，需求側(cè)的改善則需關(guān)注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策轉(zhuǎn)向。操作上，建議投資者謹慎觀望，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。需要注意的是，巴以沖突再度升級，加劇中東地區(qū)的不穩(wěn)定性和不確定性，或間接影響外貿(mào)運輸。隔夜豆一上漲了0.08%，從基本面來看，東北產(chǎn)區(qū)大豆集中上市期本周將結(jié)束，供應(yīng)壓力較大，大豆價格已跌至近兩年底部。雖然下游各經(jīng)銷商以及收購網(wǎng)點拿貨意愿增加，但大多農(nóng)戶等待國儲收購，目前惜售情緒較強，支撐大豆價格行情。南方產(chǎn)區(qū)多地大豆收割工作基本結(jié)束，大豆價格已跌至種植成本邊緣，基層種植農(nóng)戶出貨意愿低使得大豆上貨節(jié)奏不快，大豆價格維持穩(wěn)定。預(yù)計短期內(nèi)大豆價格或?qū)⒕S持穩(wěn)定。盤面來看，市場惜售情緒有所升溫，等待國儲收儲的消息，短期限制下跌幅度。隔夜豆二上漲了0.36%，中國簽訂美國農(nóng)產(chǎn)品采購意向書，美豆粕大漲至七個月來的新高，美國中西部的降雨或放慢大豆收獲，這些利多因素推動美豆小幅走高。巴西產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，干旱炒作打斷，市場重新關(guān)注美豆收割以及銷售。最新的USDA周報顯示，截至2023年10月22日當周，美國大豆收割率為76%，前一周為62%，美豆收割繼續(xù)推進，大豆集中供應(yīng)，但是密西西比河的低水位導(dǎo)致大豆運輸緩慢，一些農(nóng)業(yè)主產(chǎn)州的谷物儲存能力不足，使得一些農(nóng)民更容易受到密西西比河駁船谷物運輸問題的影響。盤面來看，豆二震蕩，短期關(guān)注巴西的天氣和美豆的出口情況。產(chǎn)區(qū)來看，山東產(chǎn)區(qū)晚富士收購進行中，供應(yīng)逐步上量，目前已下樹三到四成左右，市場普遍反映貨源質(zhì)量偏差，較去年同期上色較慢，客商入市數(shù)量較多，多以質(zhì)論價為主。陜西產(chǎn)區(qū)晚富士優(yōu)質(zhì)價格堅挺，一般質(zhì)量貨源價格穩(wěn)中偏弱運行。隨著前期好貨預(yù)定進入后期，客商開始訂購統(tǒng)貨標準貨源，客商一般入庫好貨為主，寶雞、旬邑等產(chǎn)區(qū)由于貨源性價比不高，產(chǎn)地客商較少，果農(nóng)開始自行入庫。成交價格來看，延安產(chǎn)區(qū)價格穩(wěn)定為主，洛川70#以上半商品價格為4.1-4.6元/斤，以質(zhì)論價為主。盤面上看，近日蘋果期價破位下行，持倉量增加。另外霜降之后，未下樹蘋果質(zhì)量仍存擔憂，供應(yīng)增加背景下，短期蘋果期價難言可觀。操作上，建議短期蘋果2401合約觀望。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三逾跌至三周低位。隔夜玉米2401合約收漲-1.11%。隨著美玉米收割的持續(xù)推進，季節(jié)性收割壓力仍然較大，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2023年10月22日當周，美國玉米收割率為59%,一如市場預(yù)期的59%，前一周為45%,去年同期為59%,五年均值為54%。國內(nèi)方面，東北地區(qū)新季玉米收獲上量，潮糧玉米儲存難度較高，基層種植戶擔心潮糧發(fā)熱霉變，出糧積極性偏高，市場供應(yīng)繼續(xù)增加，養(yǎng)殖利潤不佳飼養(yǎng)殖企業(yè)對新糧后市存看空預(yù)期，采購意向普遍不高，不過中儲糧繼續(xù)輪入采購，對新玉米價格有所支撐作用。華北黃淮產(chǎn)區(qū)隨著玉米價格下跌，基層種植戶惜售情緒再起，出貨意愿明顯減弱，收購價格窄幅調(diào)整。盤面來看，隔夜玉米增倉下跌，期價再度走弱。洲際交易所(ICE)棉花期貨周三上漲，因預(yù)計本周晚些時候公布的周度出口銷售數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，抵消美元走強帶來的壓力，交投最活躍的ICE 12月期棉收漲0.88美分或1.05%，結(jié)算價報83.81美分/磅。國內(nèi)市場：截止目前全國棉花采摘進度約42.2%，進度相對慢于去年同期。籽棉收購價格相對下調(diào)，但棉農(nóng)惜售情緒仍較濃，新棉收購端持續(xù)博弈。據(jù)棉花信息網(wǎng)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，截至9月底棉花商業(yè)庫存為131.46萬噸，環(huán)比減少31.6萬噸，同比減少61.55萬噸。棉花商業(yè)庫存仍處于近五年低位，但環(huán)比及同比減幅有所縮窄，儲備棉陸續(xù)拋售，進口棉大量到港，市場上對棉花需求有所減弱。本周儲備棉輪出成交率降至三成以下，降幅明顯，紡企采購需求減弱。由于紗線加工利潤虧損，下游紡織季節(jié)性需求表現(xiàn)偏弱。盤面上，經(jīng)過前期大跌，鄭棉主力合約價格企穩(wěn)，短期技術(shù)性修復(fù)為主。操作上，鄭棉2401合約短期暫且觀望。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2023年10月19日紅棗本周36家樣本點物理庫存在8358噸，較上周減少195噸，環(huán)比減少2.28%，同比增加29.80%。紅棗庫存小幅下滑，但同比仍維持高位。銷區(qū)市場，河北崔爾莊市場紅棗好貨貨源供應(yīng)緊張，價格相對堅挺，一般貨源出貨仍有壓力。不過部分電商客戶反饋天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，粗深加工類產(chǎn)品走貨增加。關(guān)注新季采收進展及價格變化。盤面上，外圍情緒釋放結(jié)束，棗價企穩(wěn)為主。操作上，建議鄭棗2401合約短多介入為主。隔夜淀粉2401合約收漲-1.15%。在集中上量壓力下，玉米收購價持續(xù)偏弱，淀粉成本支撐減弱。且加工利潤良好支撐下，刺激企業(yè)開機率回升，增加市場供應(yīng)。不過，市場提貨走貨速度良好，企業(yè)庫存庫存繼續(xù)下行。截截至10月25日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量58.5萬噸，較上周減少0.9萬噸，降幅1.43%，月降幅21.48%；年同比降幅27.06%。另外，由于副產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，企業(yè)挺價主產(chǎn)品心態(tài)較為明顯，淀粉現(xiàn)貨價格近期相對平穩(wěn)。盤面來看，隔夜淀粉大幅回落，短期偏震蕩。市場觀望情緒仍較濃，消費端表現(xiàn)不及預(yù)期，貿(mào)易商拿貨意愿不強，各環(huán)節(jié)庫存周期增長，較節(jié)前大幅提升，庫存壓力增大。加上飼料價格偏弱運行，對雞蛋價格的底部支撐也減弱，現(xiàn)階段雞蛋現(xiàn)貨價格持續(xù)回落，拖累盤面價格。另外，雞蛋整體供應(yīng)仍呈增加的態(tài)勢，對行情仍有一定壓力。不過，現(xiàn)貨價格明顯回落，養(yǎng)殖利潤大幅縮水，有望加快老雞淘汰進程，并且6-8月雛雞補欄量相對偏低，新增開產(chǎn)規(guī)模有限，四季度產(chǎn)能增幅有所放緩。盤面來看，期價沖高回落，整體處于震蕩，暫且觀望。從需求方面來看，有所好轉(zhuǎn)，不過相比于供應(yīng)來說，依然不足。從供應(yīng)方面來看，目前仍是生豬理論出欄較大的時間點，生豬市場供應(yīng)較大。另外，臨近年底，養(yǎng)殖戶出欄回籠資金的壓力增加，也會增加出欄的節(jié)奏。同時，近期疫情發(fā)生，養(yǎng)殖戶被迫出欄的動作有所增加。最后，近期生豬養(yǎng)殖利潤不佳，部分有淘汰母豬的行為，也會增加市場的供應(yīng)。盤面來看，生豬價格再度下跌，市場心態(tài)依然偏弱。周三美豆上漲了-0.48%，美豆粕上漲了-1.52%，隔夜豆粕上漲了-0.44%，中國簽訂美國農(nóng)產(chǎn)品采購意向書，美豆粕大漲至七個月來的新高，美國中西部的降雨或放慢大豆收獲，這些利多因素推動美豆小幅走高。巴西產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，干旱炒作打斷，市場重新關(guān)注美豆收割以及銷售。最新的USDA周報顯示，截至2023年10月22日當周，美國大豆收割率為76%，前一周為62%，美豆收割繼續(xù)推進，大豆集中供應(yīng)，但是密西西比河的低水位導(dǎo)致大豆運輸緩慢，一些農(nóng)業(yè)主產(chǎn)州的谷物儲存能力不足，使得一些農(nóng)民更容易受到密西西比河駁船谷物運輸問題的影響。從國內(nèi)的市場來看，生豬需求疲態(tài)短期難有明顯改變，市場供強需弱態(tài)勢延續(xù)，傳導(dǎo)至飼料端，目前飼料企業(yè)仍以隨用隨采為主。盤面來看，豆粕沖震蕩，目前生豬表現(xiàn)不佳，限制豆粕的需求。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三上漲，從四個月低點反彈。隔夜菜油2401合約收漲-0.01%。薩斯喀徹溫省政府對油菜籽單產(chǎn)預(yù)估從9月的每英畝31蒲式耳上調(diào)至每英畝33蒲式耳，且收割結(jié)束加籽步入集中出口期，市場供應(yīng)增加，牽制油菜籽價格。同時，馬棕出口有所回降，牽制馬棕市場價格。國內(nèi)方面，進口菜籽油廠開機率持續(xù)偏低，菜油供應(yīng)端壓力不大。不過，油脂總體需求相對清淡，三大油脂總庫存水平仍處于高位。同時，年前三大油籽到港預(yù)估均處于同期高位，國內(nèi)油脂市場供應(yīng)相對寬松。盤面來看，隔夜菜油窄幅震蕩，短期有望維持偏弱趨勢。周三馬棕上漲了0.38%，隔夜棕櫚油上漲了0.11%，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，10月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加5.5%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加4.1%，出油率（OER）環(huán)比增加0.27%。根據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月1-25日棕櫚油出口量為1109725噸，較9月1-25日出口的1144707噸減少3.1%。馬棕出口再度轉(zhuǎn)弱。加上產(chǎn)量增加，月底庫存再度累積的預(yù)期增加。不過進入11月，馬棕進入減產(chǎn)的周期，庫存壓力或有所緩解。盤面來看，棕櫚油震蕩，油脂供應(yīng)壓力加大，加上下游表現(xiàn)不佳，對油脂價格有所沖擊供應(yīng)端，目前處于新作上市時間窗口，供應(yīng)量有所增加；需求端，油廠收購意愿不強，市場按質(zhì)論價，按需采購，成交量有限，美豆收割進展順利，巴西大豆出口超往年水平，美豆下跌，花生油、花生粕價格弱勢運行，油廠壓榨利潤持續(xù)下降，處于虧損狀態(tài)，開機率維持低位運行。在需求沒有發(fā)生明顯改善，花生價格或?qū)⒗^續(xù)承壓。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三收低，因南美種植區(qū)迎來有利降雨。隔夜菜粕2401合約收漲-2.02%。美豆收割快速推進，供應(yīng)壓力加大，且氣象預(yù)報顯示巴西和阿根廷迎來有益作物的降雨，繼續(xù)牽制美豆價格。不過，全球大豆庫存仍然偏緊，且中美簽訂農(nóng)產(chǎn)品采購意向書，提增美豆需求預(yù)期。未來幾周南美大豆的種植進度和天氣情況仍是市場關(guān)注的重點。國內(nèi)市場而言，油廠菜籽開機率持續(xù)偏低，菜粕產(chǎn)出相對有限，供應(yīng)壓力減弱。不過，10月底菜籽進口集中到港，油廠開機率預(yù)期回升，菜粕供應(yīng)壓力加大，且進入10月，水產(chǎn)養(yǎng)殖基本結(jié)束，菜粕剛需減少，自身基本面相對偏弱，后期走勢受到豆粕的走勢影響較大。豆粕來看，生豬市場表現(xiàn)不佳，限制豆粕需求，且進口到港壓力增加，國內(nèi)豆粕市場明顯弱于外盤。盤面來看，受美豆走弱影響，隔夜菜粕偏弱震蕩，暫且觀望。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三收漲，盤中觸及12年高位，市場關(guān)注巴西港口擁堵問題。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收漲0.1美分或0.40%，結(jié)算價每磅27.63美分。巴西對外貿(mào)易秘書處公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西10月前2周出口糖144.5萬噸，日均出口量為16.06萬噸，較上年10月全月的日均出口量16.65萬噸減少4%，近期巴西糖出口量同比增勢轉(zhuǎn)降，預(yù)計10月巴西糖到港量減少。市場仍在擔心干旱天氣對印度、泰國糖產(chǎn)量影響，且印度禁止出口的消息仍對原糖期價形成關(guān)鍵支撐。國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價格下調(diào)為主，加之進口糖成本優(yōu)勢明顯，對國產(chǎn)糖現(xiàn)貨支撐作用減弱，但仍處于高位水平。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年9月份，我國食糖進口量為54萬噸，環(huán)比增加17萬噸，同比減少30.74%。9月當月進口糖數(shù)量環(huán)比維持增長。新糖上市、進口糖增加均緩解陳糖供應(yīng)緊張局面，預(yù)計后市糖價弱勢震蕩。周三美豆上漲了-0.48%，美豆油上漲了2.46%，隔夜豆油上漲了0.31%，地緣政治風(fēng)險暫未對中東主要產(chǎn)油國造成影響，但巴以沖突仍有進步升級的可能性。美國宣布暫時解除對委內(nèi)瑞拉的部分制裁，美國立場的轉(zhuǎn)變或許會促使委內(nèi)瑞拉日均原油產(chǎn)量增長20萬桶，這將導(dǎo)致產(chǎn)量增加約25%。從國內(nèi)的情況來看，目前成交清淡格局依舊，不過部分貿(mào)易商與工廠已近低價銷售了手中的訂單，銷售壓力減輕，無心繼續(xù)下調(diào)基差報價。上周工廠開機率回升至55%，需求清淡之下，工廠庫存增加的概率較大。盤面來看，豆油震蕩，短期關(guān)注天氣以及美豆出口，另外原油對油脂也有所影響。EIA美國原油庫存出現(xiàn)增加，而中東地緣風(fēng)險仍支撐油市，國際原油期價出現(xiàn)回升；國內(nèi)主要瀝青廠家開工小幅上升，貿(mào)易商庫存繼續(xù)回落；煉廠生產(chǎn)較為平穩(wěn)，出貨壓力有所增加，高價資源補跌，山東、華南等現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)。國際原油寬幅震蕩，剛需略顯平淡，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉方面，BU2401合約多空繼續(xù)減倉，凈空單小幅減少。技術(shù)上，預(yù)計BU2401合約期價考驗3500區(qū)域支撐，上方測試60日均線壓力，短線呈現(xiàn)寬幅整理走勢。操作上，短線交易為主。隔夜EB2311合約區(qū)間震蕩，收于8472元/噸。10月14日-18日，中國苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報74.44%，環(huán)比下降2.59%；整體產(chǎn)量在33.13萬噸，較上周期下降1.15萬噸，周環(huán)比下降3.35%。中國苯乙烯工廠樣本庫存量14.73萬噸，較上一周期減少1.13萬噸，環(huán)比減少7.11%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為-539元/噸，較上周期下跌53元/噸，周環(huán)比下跌10.87%。需求端，苯乙烯下游需求整體小幅下降。國際油價下跌，苯乙烯成本端松動，價格重心下移。盤面上，EB2311日度布林線震動波帶張口向下，日度MACD綠色動能柱增大。操作上，建議暫時觀望。隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當前乙二醇開工負荷下跌1.97%至53.53%；截止10月19日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量109.31萬噸，較上一統(tǒng)計周期降低1.03萬噸，主要港口轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷穩(wěn)定在88.90%。短期國際原油價格上漲增強乙二醇成本支撐，預(yù)計期價偏強震蕩。技術(shù)上，EG2401合約上方關(guān)注4150附近壓力，下方關(guān)注4050附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)線數(shù)量持續(xù)增加，隨著點火生產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃，日產(chǎn)量或?qū)⒀永m(xù)增長趨勢。前期受北方趕工影響，深加工企業(yè)訂單增多，加工廠補庫積極，但上周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率下降，不過整體多數(shù)仍處于尚可水平，下游存貨意向偏弱，采購心態(tài)偏謹慎，整體剛需支撐為主，短期企業(yè)庫存整體或仍維持窄幅波動。FG2401合約短線建議在1600-1650區(qū)間交易。EIA美國原油庫存出現(xiàn)增加，而中東地緣風(fēng)險仍支撐油市，國際原油期價出現(xiàn)回升；周二新加坡燃料油市場下跌，低硫與高硫燃料油價差小幅降至185美元/噸。LU2401合約與FU2401合約價差為1173元/噸，較上一交易日回落46元/噸；國際原油寬幅震蕩，低高硫期價價差縮窄，燃料油期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2401合約減多增空，凈多單大幅回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2401合約考驗3300區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2401合約考驗60日均線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。隔夜L2401合約窄幅震蕩，收于8032元/噸。10月14日-18日，國內(nèi)聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率85.3%，較上周期下降2.12%；總產(chǎn)量在55.45萬噸，較上周期減少1.4萬噸。截至10月19日，油制線性成本理論值為9689元/噸，較上周期+467元/噸，煤制線性成本理論值為7442元/噸，較上周期-139元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期上升0.26%至48.1%。棚膜需求旺季，支撐整體開工率提升。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：48.5萬噸，較上周期下跌7.32萬噸，環(huán)比下跌13.11%。庫存壓力有所下降。供應(yīng)端在臨時停車檢修增加以及庫存下降后壓力有所緩解，基本面有所好轉(zhuǎn)，萬億特別國債預(yù)期兌現(xiàn)，利好市場情緒，塑料價格小幅回升。盤面上，L2401合約日度日度布林線震動波帶向下開口，日度MACD綠色動能柱縮小。操作上，建議L2401合約短線逢低試多，參考止損點7900。近期國內(nèi)甲醇部分裝置檢修停車，供應(yīng)有所減少，西北地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)長約貿(mào)易積極提貨帶動企業(yè)庫存下降。前期海外部分裝置檢修對進口到貨縮量形成一定支撐，但11月進口仍有增加預(yù)期。需求方面，青海鹽湖烯烴裝置負荷提升，其他工廠裝置運行穩(wěn)定，上周甲醇制烯烴開工率繼續(xù)上行。沿海MTO整體運行平穩(wěn)，江浙一帶剛需穩(wěn)定良好，開工滿負荷，華東港口卸貨體量較大，庫存繼續(xù)回升。由于CTO/MTO行業(yè)開工率處于絕對性高位，進一步上升空間有限，后續(xù)關(guān)注高開工維持情況。MA2401合約短線建議在2340-2430區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費下跌至1091元/噸附近，加工利潤走弱。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日下滑13.36%至37.92%，產(chǎn)銷氣氛降溫。短期國際原油價格上漲增強短纖成本支撐，預(yù)計期價偏強震蕩。技術(shù)上，PF2312合約下方關(guān)注7350附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。EIA美國原油庫存出現(xiàn)增加，而中東地緣風(fēng)險仍支撐油市，國際原油期價出現(xiàn)回升；華南液化氣市場持穩(wěn)為主，主營煉廠持穩(wěn)出貨，碼頭報價小幅松動，市場交投氛圍清淡；沙特11月CP預(yù)估價下跌，上游供應(yīng)較為充裕壓制市場，而進口氣成本高企限制調(diào)整空間；華南國產(chǎn)氣價格持平，LPG2312合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為156元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣升水為274元/噸左右。LPG2312合約多空增倉，持倉轉(zhuǎn)為凈多單。技術(shù)上，PG2312合約考驗5000區(qū)域支撐，上方測試5200區(qū)域壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。隔夜PP2401合約區(qū)間震蕩，收于7482元/噸。10月14日-18日，PP產(chǎn)能利用率下降1.09%至81.25%；國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量66.89萬噸，較上周增加減少1.17萬噸，跌幅1.72%。庫存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國內(nèi)PP商業(yè)庫存報87.19萬噸，較上一周期-2.34萬噸，周環(huán)比-2.61%，較去年同期-0.26萬噸，同比-0.3%。截至2023年10月19日，油制PP理論成本為8897.49元/噸，較上周+548.52元/噸，周同比+6.57%；煤制PP理論成本為7340.7元/噸，較上周-16.14元/噸，周同比-0.22%。需求端，聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為55.58%，較上周+0.59%。石化企業(yè)臨時停車檢修增多，但受新投產(chǎn)產(chǎn)能的影響，目前供應(yīng)方面仍有壓力。需求方面，旺季接近尾聲，下游原料采購相對謹慎，供需方面暫無亮眼表現(xiàn)。國際油價下跌，油制PP成本端松動，萬億特別國債預(yù)期兌現(xiàn)，利好市場情緒，多空交織。盤面上，PP2401合約日度布林線震動波帶張口向下，日度MACD率綠色動能柱縮??；操作上，建議PP2401合約短線逢低試多，參考止損點7350。近期東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨天氣緩解，原料產(chǎn)出持續(xù)上量，原料收購價格存下降預(yù)期。青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易庫存窄幅去庫，前期海外訂單陸續(xù)到港，但套利盤謹慎補貨，而下游輪胎企業(yè)僅維持剛需采購，帶動青島整體庫存去庫放緩。上周國內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率走低，主要受外因影響，菏澤地區(qū)部分半鋼企業(yè)開工受限，全鋼企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動為主，但出貨較為緩慢，多數(shù)企業(yè)庫存攀升。ru2401合約短線或延續(xù)震蕩，建議在14500-14850區(qū)間交易。近期國內(nèi)純堿產(chǎn)量穩(wěn)步提升，供應(yīng)增加，周度產(chǎn)量超過70萬噸，短期暫無檢修計劃，預(yù)期裝置開工維持高位。近期下游需求淡穩(wěn)，采購不積極，剛需采購為主，純堿企業(yè)待發(fā)訂單穩(wěn)中有降，新訂單接收一般，市場心態(tài)偏弱，上周純堿企業(yè)庫存累積幅度較大。SA2401合約短線建議在1650-1750區(qū)間交易。隔夜SH2405合約先抑后揚，收于2571元/噸。10月14日-18日，中國燒堿工廠產(chǎn)能利用率報81.6%，較上周期下降1.6%；20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在39.68萬噸，周環(huán)比減少0.48%。氯堿周均利潤為1223元/噸，較上周-177元/噸，周環(huán)比-12.64%。。就液堿下游產(chǎn)品來看，粘膠短纖周均利潤環(huán)比窄幅增加，氧化鋁周均利潤環(huán)比持平。山東主要氧化鋁廠家連續(xù)下調(diào)液堿采購價，同時液堿生產(chǎn)企業(yè)去庫緩慢，下游走弱，存在累庫風(fēng)險，液堿基本面偏弱。操作上，建議SH2405合約逢高沽空，參考止損點2700。國際原油期價出現(xiàn)回升，布倫特原油12月期貨合約結(jié)算價報90.13美元/桶，漲幅2.3%；美國WTI原油12月期貨合約報85.39元/桶，漲幅2%。美國10月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美債收益率上漲，美元指數(shù)震蕩上行。沙特及俄羅斯重申將自愿削減原油供應(yīng)政策延期至12月；以色列準備對加沙地區(qū)發(fā)動地面進攻，中東地緣風(fēng)險仍支撐油市；EIA美國原油庫存出現(xiàn)增加，歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟對能源需求前景構(gòu)成壓力，短線原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2312合考驗655區(qū)域支撐，上方測試680區(qū)域壓力，短線上海原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收跌。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為 188.6 萬噸，環(huán)比上漲2.8%，主要港口轉(zhuǎn)為累庫。 進口方面，9月紙漿進口量同比延續(xù)上漲，海外供應(yīng)端陸續(xù)修復(fù)。需求方面，8月歐洲紙漿港口庫存同比延續(xù)大幅上漲，鷹派加息政策對全球經(jīng)濟的抑制仍在加劇，后市歐美市場紙漿需求下行壓力仍舊 巨大。國內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對穩(wěn)定，部分紙品盈利情況已下降至盈虧線附近。技術(shù)上，SP2401合約上方關(guān)注6150附近壓力，下方關(guān)注6000附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當前PX石腦油價差下跌至428美元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PX整體開工負荷穩(wěn)定在79.28%；8月PX社會庫存為438萬噸，環(huán)比+0.18%，同比+11.17%，月內(nèi)PX庫存持續(xù)累庫。需求方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在74.42%。短期國際原油價格上漲增強PX成本支撐，預(yù)計期價偏強震蕩。操作上，PX2405合約建議觀望。隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當前PTA加工差下跌至211.71元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在74.42%；截至2023年10月19日，中國PTA庫存量：295.78萬噸，環(huán)比減少6.42萬噸，同比增加91.32萬噸，周內(nèi)PTA庫存維持去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負荷穩(wěn)定在88.90%。短期國際原油價格上漲增強PTA成本支撐，預(yù)計期價偏強震蕩。技術(shù)上，TA2401合約上方關(guān)注5900附近壓力，下方關(guān)注5700附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國內(nèi)尿素企業(yè)新增裝置檢修，日產(chǎn)量下降，本周裝置停車與恢復(fù)并存。前期在印標影響下價格快速上漲帶動局部尿素出貨加快，但隨后出口利好消化后出貨放緩，另外局部農(nóng)業(yè)剛需啟動，尿素企業(yè)庫存繼續(xù)下降。保供背景下國內(nèi)尿素出口受限，近期出口政策將繼續(xù)對尿素市場形成擾動，后續(xù)關(guān)注國儲以及東北冬儲的入場時間對區(qū)域尿素供應(yīng)帶來的影響。UR2401合約短線建議在2180-2250區(qū)間交易。隔夜V2401合約震蕩下行，收于6030元/噸。10月14日-18日， PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比減少4.16%在74.19%，產(chǎn)量43.64萬噸，環(huán)比減少5.77%，同比增加7.17%。國內(nèi)PVC社會庫存在43.12萬噸，環(huán)比下降1.21%，同比增加13.87%。成本方面，受上游電石以及乙烯價格調(diào)降得影響，電石制PVC以及乙烯制PVC成本均下滑。截止10月19日收盤，全國電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5652元/噸、6122元/噸，周環(huán)比下降1.3%、0.65%；毛利分別為-32元/噸、-110元/噸。生產(chǎn)企業(yè)檢修增多，供應(yīng)壓力減小，但下游需求表現(xiàn)一般，導(dǎo)致降庫速度偏慢。盤面上，V2401合約減倉放量上行，日度布林線震動波帶張口向下，日度MACD動能柱由綠轉(zhuǎn)紅；操作上，建議V2401合約短線逢低試多，參考止損點5900。夜盤AL2312合約漲幅0.11%。宏觀面，受中央財政將在今年四季度增發(fā)國債1萬億元支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力的重大利好，有色金屬提振?；久?，部分地區(qū)鋁土礦價格再度上調(diào)，國內(nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊和剛需采購有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預(yù)期，供應(yīng)端波動預(yù)期不大；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比小幅下降，建筑型材板塊開工率下行，市場情緒消極，拖累整體開工率，后市來看，近期下游提貨積極性下降，加上部分板塊拖累，對后續(xù)鋁下游開工上行幅度或有所制約，不過整體庫存仍在低位，加上國內(nèi)經(jīng)濟政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐，需關(guān)注需求的改善情況?，F(xiàn)貨方面，昨日持貨商以出貨為主，成交一般。操作上建議，滬鋁AL2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。夜盤AO2312合約漲幅0.68%。宏觀面，受中央財政將在今年四季度增發(fā)國債1萬億元支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力的重大利好，有色金屬提振。基本面，國內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應(yīng)收緊，上周鋁土礦價格再度上調(diào)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能；需求上，各地區(qū)電解鋁供應(yīng)增速收窄，短期難有大幅增量預(yù)期?？偟膩碚f，鋁土礦供應(yīng)緊張加上價格偏強對氧化鋁有所支撐，加上消費旺季下游鋁廠仍有一定采購剛需，供需緊平衡局面獲將延續(xù)，短期維持高位震蕩，操作上建議，氧化鋁AO2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。銅主力合約震蕩走強，以漲幅1.09%報收，持倉量小幅下降。國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅走強，現(xiàn)貨小幅升水，基差走強。國際方面，美國10月Markit制造業(yè)PMI初值為50，預(yù)期49.5，前值49.8。10月制造業(yè)PMI重返榮枯線。美國經(jīng)濟在去年短暫的減速之后取得了令人印象深刻的增長，盡管從通脹數(shù)據(jù)來看距離2%仍有距離，但整個經(jīng)濟情況似乎也開始逐漸適應(yīng)高利率環(huán)境，經(jīng)濟有實現(xiàn)軟著陸的可能。高位運行的美元或?qū)⑾拗沏~價上行空間。國內(nèi)方面，中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，增發(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，整體提升我國抵御自然災(zāi)害的能力。流動性投放相對偏寬松。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱初現(xiàn)。操作建議，輕倉日內(nèi)震蕩偏空交易，注意控制風(fēng)險和交易節(jié)奏。隔夜HC2401合約小幅回調(diào)，現(xiàn)貨市場報價上調(diào)。本期熱軋產(chǎn)量繼續(xù)下滑，庫存量同樣下降，表觀消費量重心上移。爐料走高提升煉鋼成本，另外中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元提振市場信心。關(guān)注熱卷周度產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)。技術(shù)上，HC2401合約1小時 MACD指標顯示 DIFF與DEA低位反彈。操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險控制。隔夜I2401合約高位整理，進口鐵礦石現(xiàn)貨報價上調(diào)。本期澳巴鐵礦石到港量明顯下滑，將降低鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)。多數(shù)貿(mào)易商報價積極性尚可，不過市場交投情緒偏低，鋼廠詢盤較少，采購謹慎，部分仍以按需補庫為主。由于到港量減少，庫存下降預(yù)期支撐礦價反彈，另外中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元進一步提振市場信心。技術(shù)上，I2401合約1小時 MACD指標顯示DIFF 與 DEA向上反彈。操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險控制。隔夜J2401合約探底回升，焦炭市場暫穩(wěn)運行。礦區(qū)安檢嚴格持續(xù)，爐料價格暫穩(wěn)，焦企成本壓力不減，噸焦虧損擴大，焦企生產(chǎn)積極性下降，鋼廠利潤不佳，鐵水產(chǎn)量勉強維持供需平衡，高爐檢修減產(chǎn)增多，鋼廠日耗下降，采購放緩。宏觀利好在產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)較為滯后，需求未明顯改善前市場有賴于政策信號的持續(xù)釋放，鋼廠利潤已創(chuàng)年內(nèi)低位，盤面情緒高漲，基本面拖累，黑色行情或延續(xù)震蕩，關(guān)注粗鋼減產(chǎn)情況及政策對終端實際需求的刺激。策略建議：隔夜J2401合約探底回升，操作上建議以震蕩思路對待，前期空單止盈觀望，請投資者注意風(fēng)險控制。隔夜JM2401合約探底回升，煉焦煤市場暫穩(wěn)運行。煤礦安檢嚴格持續(xù)，焦煤供應(yīng)緩慢恢復(fù)；部分區(qū)域大礦結(jié)束檢修，原煤產(chǎn)量提升，前期中間商觀望較多，拿貨謹慎，隨著宏觀釋放利好，投機需求增加，各環(huán)節(jié)拿貨積極性都將提升。鋼廠利潤虧損，焦炭三輪提漲擱置，焦鋼虧損擴大，進行減產(chǎn)，1萬億國債短期將提振市場情緒，不過現(xiàn)實需求的釋放傳導(dǎo)較慢，仍需關(guān)注鋼廠利潤改善情況和減產(chǎn)壓力落實情況。策略建議：隔夜JM2401合約探底回升，日k在BOLL指標中軌附近運行，操作上建議以震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。主力合約LC2401高開低走，以跌幅1.37%報收，持倉量增加?，F(xiàn)貨價格小幅回落，鋰精礦價格持續(xù)走低，由于原材料礦石價格的回落，冶煉廠成本利潤倒掛現(xiàn)象有所緩解。供給方面，因前期停減產(chǎn)及設(shè)備檢修計劃，會致使供給量在第四季度有所回落。需求方面，新能源汽車11-12月根據(jù)以往季節(jié)變化圖能看出明顯的翹尾行情，需求方面的預(yù)期能有所改善，但仍需市場證偽。綜合來看，目前供需仍呈現(xiàn)雙弱局面，鋰價的波動或更多源于預(yù)期的變化及資金的博弈。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸之下，DIF拐頭向下靠近DEA，紅柱收窄。操作建議，輕倉震蕩偏空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險。夜盤ni2311合約小幅上漲。宏觀面，國內(nèi)方面，萬億特別國債發(fā)行，預(yù)計將提振經(jīng)濟基本面，或?qū)︽噧r有利好效果?；久?，印尼方面，當?shù)卣疄楸３宙嚨V供需平衡，計劃暫?；蛳拗贫夋嚰庸S的建設(shè)許可，此舉預(yù)計將使印尼鎳鐵產(chǎn)量進一步減少；菲侓賓方面即將進入雨季，預(yù)計鎳礦產(chǎn)量將逐步減少，我國自菲律賓進口鎳礦預(yù)計也將逐步下滑，國內(nèi)方面，偉明環(huán)保擬在溫州灣新區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)5萬噸高純電解鎳項目，精煉鎳產(chǎn)能仍在擴張中。技術(shù)面，ni2311合約1小時KD指標死亡交叉，操作上建議震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏。夜盤pb2312合約跌幅0.34%。宏觀面，受中央財政將在今年四季度增發(fā)國債1萬億元支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力的重大利好，有色金屬提振。基本面上，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變，加上鉛精礦的冬儲需求，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅；再生鉛新投放產(chǎn)能不斷落地，廢電池供需缺口不斷擴大價格高位運行，再生鉛成本不斷上移，近期鉛開工率因有煉廠檢修有所下降，鉛錠供應(yīng)階段性減少。下游方面，前期鉛高價向下游傳導(dǎo)不暢，鉛蓄電池企業(yè)的成本壓力增大，終端消費上電動自行車蓄電池市場旺季步入尾聲，汽車蓄電池市場更換需求也表現(xiàn)一般，加上鉛滬倫比值有所擴大，出口窗口關(guān)閉下，出口預(yù)期下降，后市總體需求上行空間有限。庫存方面，鉛錠交割完畢貨源陸續(xù)轉(zhuǎn)移，下游按需接貨，社會庫存減少?，F(xiàn)貨方面，昨日鉛價高位震蕩，成交較為清淡。操作建議，滬鉛PB2311合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險控制和交易節(jié)奏。夜盤滬市貴金屬主力合約普遍收漲，滬金漲0.65%，報476.86元/克，滬銀漲0.36%，報5835元/千克。巴勒斯坦衛(wèi)生部表示，本輪巴以沖突已造成巴方6649人死亡。埃及總統(tǒng)塞西將同法國總統(tǒng)馬克龍就新一輪巴以沖突舉行會談加以緩和巴以沖突局勢。昨日公布的美國9月新屋銷售總數(shù)年化75.9萬戶，預(yù)期的68萬戶，前值67.5萬戶，新屋銷售總數(shù)遠超預(yù)期或反映美國經(jīng)濟仍保有一定韌性，整體或不利相關(guān)價格指數(shù)回落，市場對美國通脹預(yù)期走高或進而帶動利率預(yù)期上升。往后看，短期內(nèi)避險情緒或持續(xù)給予貴金屬價格一定支撐，同時人民幣受利差影響或持續(xù)走弱，整體利多內(nèi)盤貴金屬價格。操作上建議，日內(nèi)輕倉做多，請投資者注意風(fēng)險控制。隔夜RB2401合約小幅回調(diào)，現(xiàn)貨市場報價上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，庫存量繼續(xù)回落，表現(xiàn)消費量延續(xù)回升。爐料反彈提升煉鋼成本，另外中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元進一步提振市場信心。關(guān)注周四螺紋鋼周度產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)。技術(shù)上，RB2401合約1小時 MACD指標顯示DIFF 與 DEA向上反彈。操作上建議，回調(diào)短多，注意風(fēng)險控制。硅鐵市場偏弱運行。原料方面，蘭炭價格松動，成本仍有下調(diào)空間。供應(yīng)方面，硅鐵盤面弱勢，現(xiàn)貨成交一般，廠家高位出貨不暢，市場有觀望心態(tài)，廠家接單有所承壓，提產(chǎn)意愿不大。需求方面，鋼價下跌，鋼材需求收縮，鋼廠虧損擴大，鐵水產(chǎn)量回落，下游壓價態(tài)度較強，廠家出貨不暢，接單承壓。金屬鎂市場弱勢運行，企業(yè)有觀望心態(tài)，現(xiàn)貨成交偏弱。宏觀利好在基建和地產(chǎn)方面刺激的需求有待觀望，短期市場信心回升，不過基本面壓力仍存。策略建議：SF2312合約高開震蕩，宏觀釋放利好，黑色鏈情緒高漲，硅鐵跟隨板塊上行，操作上考慮回調(diào)后輕倉試多，請投資者注意風(fēng)險控制。工業(yè)硅報價暫穩(wěn)，現(xiàn)貨成交清淡。硅廠低價出貨意愿不高，出貨不暢，挺價囤貨。下游需求延續(xù)弱勢，硅片企業(yè)下調(diào)開工率，硅片排產(chǎn)下降，庫存累積，廠家壓力大，現(xiàn)貨成交不佳，多晶硅采購需求收縮，價格有走跌預(yù)期，電池價格跌勢尚未企穩(wěn)，組件成交重心下移，終端需求恢復(fù)緩慢。技術(shù)上，Si2401合約沖高回落，k線在日BOLL中軌附近震蕩，操作上建議震蕩思路對待，參考14300-14800元/噸，請投資者注意風(fēng)險控制。錳硅市場偏弱運行。原料方面，下游壓價，錳礦價格偏弱運行，化工焦保持堅挺，不過隨著枯水期到來部分地區(qū)電費由上漲預(yù)期，廠家成本壓力增加。供應(yīng)方面，近期寧夏再度傳出能耗管控通知，市場對消息面表現(xiàn)較為平靜，部分廠家虧損擴大進行停減產(chǎn)，整體開工下滑。需求方面，河鋼集團10月硅錳定價較首輪詢盤漲50元/噸，河鋼集團10月硅錳采量環(huán)比減少2000噸，短期邊際改善成交情況，但部分廠家成本高位，低價惜售，出貨謹慎，且鋼價震蕩下行，鋼廠虧損，檢修停減產(chǎn)范圍擴大，爐料需求持續(xù)承壓，宏觀利好在基建和地產(chǎn)方面刺激的需求有待觀望，短期市場信心回升，不過基本面壓力仍存。策略建議：SM2312合約高開震蕩，宏觀釋放利好，黑色鏈情緒高漲，硅鐵跟隨板塊上行，操作上考慮回調(diào)后輕倉試多，請投資者注意風(fēng)險控制。夜盤SN2312合約跌幅0.28%。宏觀面，受中央財政將在今年四季度增發(fā)國債1萬億元支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力的重大利好，有色金屬提振?；久嫔?，錫礦供應(yīng)預(yù)期收緊，近期云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠周度開工率維穩(wěn)，錫錠進口窗口全面開啟，將對錫供應(yīng)有所補充，國內(nèi)錫錠供應(yīng)相對寬松，旺季下游企業(yè)訂單有所增加，且國內(nèi)錫錠社會庫存去庫，后市仍需關(guān)注下游企業(yè)旺季后半段訂單的增量幅度?，F(xiàn)貨方面，昨日市場成交改善。操作上建議，SN2312合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險控制和交易節(jié)奏。夜盤ss2312合約小幅下跌。宏觀面，國內(nèi)方面，萬億特別國債發(fā)行，預(yù)計將提振經(jīng)濟基本面，或?qū)⒋碳げ讳P鋼需求。基本面，印尼政府為保持鎳礦供需平衡，計劃暫?；蛳拗贫夋嚰庸S的建設(shè)許可，此舉將使印尼鎳鐵產(chǎn)量進一步減少，原料供應(yīng)的減少預(yù)計在一定程度上支撐不銹鋼價格，鋼廠方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，華東某不銹鋼冷軋廠計劃25日起停產(chǎn)，預(yù)計停產(chǎn)時間一周左右，影響201冷軋產(chǎn)量3000噸左右。技術(shù)面，ss2312合約1小時MACD柱由正轉(zhuǎn)負，操作上建議震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏。夜盤zn2312合約漲幅0.40%。宏觀面，受中央財政將在今年四季度增發(fā)國債1萬億元支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力的重大利好，有色金屬提振?；久嫔?，鋅礦后續(xù)進口量或仍延續(xù)高位，在原料充足加上利潤驅(qū)動下，鋅煉廠方面產(chǎn)量仍是高位運行，加上隨著部分煉廠檢修完畢，也將貢獻部分增量，而且海外鋅庫存持續(xù)下降，國內(nèi)進口窗口打開，內(nèi)強外弱格局下，庫存或?qū)⑾驀鴥?nèi)轉(zhuǎn)移，進口鋅錠仍有沖擊，供應(yīng)呈現(xiàn)上漲趨勢不變。需求端，上周下游各版塊開工分化，鍍鋅受到“一帶一路”會議影響限產(chǎn)開工率下降，其余板塊開工穩(wěn)定，不過各板塊訂單情況不及預(yù)期，鋅下游消費表現(xiàn)整體不佳，特別是鍍鋅企業(yè)開工較往年相對疲軟，房地產(chǎn)市場信心不足下影響黑色價格，整體鍍鋅表現(xiàn)不及預(yù)期，但庫存低位加上國內(nèi)經(jīng)濟政策維持寬松向好支撐鋅價，后續(xù)關(guān)注政策進一步落地后對下游消費的刺激情況及旺季消費情況。現(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場交投氛圍清淡，下游接貨情緒較為一般，成交乏力。操作建議，滬鋅zn2312合約短期區(qū)間震蕩交易為主，注意風(fēng)險控制和交易節(jié)奏。20:30 美國至10月21日當周初請失業(yè)金人數(shù)20:30 美國第三季度核心PCE物價指數(shù)年化季率初值20:45 歐洲央行行長拉加德召開新聞發(fā)布會22:00 美國9月成屋簽約銷售指數(shù)月率22:30 美國至10月20日當周EIA天然氣庫存
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