瑞達(dá)期貨晨會(huì)紀(jì)要觀(guān)點(diǎn)20231025
時(shí)間：2023-10-25 08:51瀏覽次數(shù)：5932來(lái)源：本站
1、十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議在京閉幕。會(huì)議經(jīng)表決，通過(guò)新修訂的海洋環(huán)境保護(hù)法、愛(ài)國(guó)主義教育法；決定免去李尚福國(guó)務(wù)委員、國(guó)防部部長(zhǎng)職務(wù)，免去秦剛國(guó)務(wù)委員職務(wù)，免去王志剛科技部部長(zhǎng)職務(wù)、任命陰和俊為科技部部長(zhǎng)，免去劉昆財(cái)政部部長(zhǎng)職務(wù)、任命藍(lán)佛安為財(cái)政部部長(zhǎng)。會(huì)議表決通過(guò)全國(guó)人大常委會(huì)關(guān)于批準(zhǔn)國(guó)務(wù)院增發(fā)國(guó)債和2023年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議、十四屆全國(guó)人大常委會(huì)關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院提前下達(dá)部分新增地方政府債務(wù)限額的決定。2、我國(guó)將增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債，支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力。中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，作為特別國(guó)債管理。全國(guó)財(cái)政赤字將由38800億元增加到48800億元，預(yù)計(jì)赤字率由3%提高到3.8%左右。此次增發(fā)的國(guó)債全部通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，今年擬安排使用5000億元，結(jié)轉(zhuǎn)明年使用5000億元。財(cái)政部表示，下一步將及時(shí)啟動(dòng)國(guó)債發(fā)行工作，確保如期完成國(guó)債發(fā)行任務(wù)。3、美國(guó)10月Markit制造業(yè)PMI初值為50，預(yù)期49.5，9月終值49.8；服務(wù)業(yè)PMI初值為50.9，預(yù)期49.8，9月終值50.1；綜合PMI初值為51，預(yù)期50，9月終值50.2。美國(guó)上周紅皮書(shū)商業(yè)零售銷(xiāo)售同比上升5%，前值4.6%。4、歐洲央行調(diào)查顯示，歐元區(qū)各銀行第三季度進(jìn)一步收緊信貸標(biāo)準(zhǔn)，超過(guò)預(yù)期。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，對(duì)抗通脹努力進(jìn)展順利，推遲財(cái)政改革可能需要?dú)W洲央行采取更多措施，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在未來(lái)幾個(gè)季度停滯不前。A股主要指數(shù)昨日收漲。滬指放量上漲，盤(pán)中漲幅一度接近1%。截至收盤(pán)，滬指漲0.78%，深證成指漲0.61%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.85%。四期指中，中小盤(pán)指數(shù)走勢(shì)較強(qiáng)。隨著匯金增持消息對(duì)市場(chǎng)信心的支撐，盤(pán)面整體有所企穩(wěn)。中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，受此提振，隔夜A50期貨強(qiáng)勢(shì)上行。海外利好因素未見(jiàn)明顯增加，美債利率對(duì)行情仍有制約，短期美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁，但景氣預(yù)期指標(biāo)均開(kāi)始走弱，預(yù)計(jì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)再次加息概率不大，靜待美債供需關(guān)系改善推動(dòng)長(zhǎng)端利率走弱，以及海外地緣政治不再進(jìn)一步加劇，全球權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或有望回暖。策略上，指數(shù)短線(xiàn)破位，觀(guān)望為主。周二期債主力合約吞沒(méi)昨日漲幅，小幅下行0.13%，資金面維持緊勢(shì)疊加匯金公司買(mǎi)入ETF對(duì)債市情緒形成打壓。24日，中央財(cái)政明確將于四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，并通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式全部安排給地方，此次國(guó)債增發(fā)或?qū)袌?chǎng)形成供給沖擊，并減少銀行體系流動(dòng)性，從而導(dǎo)致資金面持續(xù)趨緊，短期對(duì)債市形成一定利空?？紤]到后續(xù)兩個(gè)月仍有近1.5萬(wàn)億MLF到期，以及政府債發(fā)行放量等將對(duì)資金面形成擾動(dòng)，央行較有可能再度實(shí)施降準(zhǔn)來(lái)保持銀行體系流動(dòng)性的合理充裕。海外及匯率方面，鮑威爾發(fā)言偏鷹以及美債收益率持續(xù)走高，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，同時(shí)中美利差倒掛程度加劇，資金有一定外流壓力。需重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及通脹數(shù)據(jù)。周二央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模凈投放5220億元，資金面維持緊勢(shì)，DR001窄幅震蕩在1.90%附近。市場(chǎng)對(duì)后續(xù)債券供給擾動(dòng)憂(yōu)慮仍未消，短期內(nèi)流動(dòng)性緊勢(shì)或難以實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國(guó)債收益率窄幅震蕩在2.70%附近，預(yù)計(jì)短期內(nèi)收益率或?qū)⒀永m(xù)圍繞2.65-2.75%區(qū)間震蕩。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)走勢(shì)仍有分歧，建議投資者保持謹(jǐn)慎偏空；短期可關(guān)注曲線(xiàn)走陡機(jī)會(huì)，10Y-2Y 國(guó)債現(xiàn)券利差或存在一定做多機(jī)會(huì)。周二晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.3090，較前一交易日升值68個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1786，調(diào)升6個(gè)基點(diǎn)。一系列新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)凸顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)于英國(guó)和歐盟的實(shí)力。隨著新訂單回升，美國(guó)制造業(yè)擺脫了長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月的收縮，10月份商業(yè)產(chǎn)出小幅走高，服務(wù)業(yè)活動(dòng)在通脹壓力緩解的跡象下溫和加速。反觀(guān)英國(guó)和歐元區(qū)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的收縮，再次強(qiáng)調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)于世界其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)體的持續(xù)彈性，這可能會(huì)增加在年底時(shí)進(jìn)一步加緊貨幣政策的可能性。我國(guó)中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，作為特別國(guó)債管理，預(yù)計(jì)赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面?？傮w來(lái)看，在消費(fèi)者堅(jiān)定的支持下，美國(guó)三季度可能以近兩年來(lái)最快的速度擴(kuò)張，接下來(lái)則需要更多的數(shù)據(jù)來(lái)判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否需要進(jìn)一步收緊政策。從短期看，人民幣或呈震蕩趨勢(shì)，但隨著加息逐步進(jìn)入尾聲，人民幣將回歸一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。截至周三美元指數(shù)漲0.63%報(bào)106.27，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.75%報(bào)1.0590，英鎊兌美元跌0.74%報(bào)1.2159，澳元兌美元漲0.3%報(bào)0.6355，美元兌日元漲0.13%報(bào)149.91。美國(guó)10月Markit制造業(yè)PMI初值為50，預(yù)期49.5，9月終值49.8；服務(wù)業(yè)PMI初值為50.9，預(yù)期49.8，9月終值50.1；綜合PMI初值為51，預(yù)期50，9月終值50.2。美國(guó)PMI數(shù)據(jù)再次走強(qiáng)，同時(shí)制造業(yè)PMI重回增長(zhǎng)區(qū)間，經(jīng)濟(jì)活躍度再次好轉(zhuǎn)或不利通脹下行。非美國(guó)家方面，歐元區(qū)PMI全面下滑，歐洲整體經(jīng)濟(jì)景氣仍相對(duì)低迷，整體不利歐元持續(xù)走強(qiáng)。往后看，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性尚存，同時(shí)利率預(yù)期及長(zhǎng)端國(guó)債收益率仍維持于高位，與非美國(guó)家的利差差距或持續(xù)給予美元一定的支撐。周二中證商品期貨指數(shù)漲0.45%報(bào)1877.66，呈震蕩偏弱趨勢(shì)；CRB現(xiàn)貨指數(shù)近一月以來(lái)也是呈現(xiàn)低位運(yùn)行的特點(diǎn)。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)普遍上漲，能源化工品漲跌不一，玻璃漲1.18%，低硫燃料油跌1.9%。黑色系全線(xiàn)上漲，焦炭漲4.44%，焦煤漲4.35%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，菜粕漲1.23%，菜油跌1.2%?；窘饘偃€(xiàn)收漲，滬鋁漲1.09%。我國(guó)商品價(jià)格表現(xiàn)存在一定差異。具體來(lái)看，能源化工品價(jià)格仍偏強(qiáng)震蕩，巴以沖突緩和，原油價(jià)格回落；房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，建筑業(yè)受制于資金情況下，黑色系商品期價(jià)仍存在不確定性；美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，帶動(dòng)美元兌一籃子貨幣上漲，影響海外貴金屬價(jià)格回調(diào)；農(nóng)產(chǎn)品方面總體缺乏上升動(dòng)力，多數(shù)商品價(jià)格震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注天氣影響。巴以沖突所帶來(lái)的持續(xù)性影響已邊際減弱，商品需求仍待復(fù)蘇，并且隨著美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策緩慢轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟(jì)將逐漸步入衰退階段，或?qū)⒊掷m(xù)沖擊大宗商品市場(chǎng)。周二集運(yùn)指數(shù)（歐線(xiàn)）期貨合約延續(xù)漲勢(shì)，EC2404上漲2.19%。境外相關(guān)運(yùn)價(jià)指數(shù)呈現(xiàn)反彈，帶動(dòng)期價(jià)回升。同時(shí)最新SCFIS歐線(xiàn)結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為597.17點(diǎn)，較上周下降3.23點(diǎn)，環(huán)比回落0.5%，降幅迅速收窄，或在短期內(nèi)帶動(dòng)運(yùn)價(jià)觸底反彈。歐洲航線(xiàn)運(yùn)輸供過(guò)于求格局較為確定，市場(chǎng)對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)的預(yù)估總體較為悲觀(guān)，中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看歐線(xiàn)集運(yùn)運(yùn)價(jià)仍偏弱。由于前期運(yùn)價(jià)下行幅度較大，預(yù)計(jì)期現(xiàn)價(jià)格回歸后震蕩為主。反觀(guān)美國(guó)，若四季度的支出持續(xù)增長(zhǎng)，可能會(huì)增加在年底時(shí)進(jìn)一步加緊貨幣政策的可能性，屆時(shí)將進(jìn)一步有利于美線(xiàn)改善，預(yù)計(jì)美線(xiàn)市場(chǎng)依舊強(qiáng)于歐線(xiàn)。目前來(lái)看，歐線(xiàn)的運(yùn)力供給寬松格局難改，四大班輪巨頭發(fā)布的市場(chǎng)預(yù)測(cè)均指出未來(lái)集運(yùn)市場(chǎng)會(huì)因?yàn)楣┬枋Ш饷媾R更大的挑戰(zhàn)，需求側(cè)的改善則需關(guān)注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策轉(zhuǎn)向。操作上，建議投資者謹(jǐn)慎觀(guān)望，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。需要注意的是，巴以沖突再度升級(jí)，加劇中東地區(qū)的不穩(wěn)定性和不確定性，或間接影響外貿(mào)運(yùn)輸。隔夜豆一上漲了-0.14%，從基本面來(lái)看，東北產(chǎn)區(qū)大豆集中上市期本周將結(jié)束，供應(yīng)壓力較大，大豆價(jià)格已跌至近兩年底部。雖然下游各經(jīng)銷(xiāo)商以及收購(gòu)網(wǎng)點(diǎn)拿貨意愿增加，但大多農(nóng)戶(hù)等待國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)，目前惜售情緒較強(qiáng)，支撐大豆價(jià)格行情。南方產(chǎn)區(qū)多地大豆收割工作基本結(jié)束，大豆價(jià)格已跌至種植成本邊緣，基層種植農(nóng)戶(hù)出貨意愿低使得大豆上貨節(jié)奏不快，大豆價(jià)格維持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)短期內(nèi)大豆價(jià)格或?qū)⒕S持穩(wěn)定。盤(pán)面來(lái)看，市場(chǎng)惜售情緒有所升溫，等待國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)的消息，短期限制下跌幅度。隔夜豆二上漲了-0.64%，巴西產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，干旱炒作打斷，市場(chǎng)重新關(guān)注美豆收割以及銷(xiāo)售。最新的USDA周報(bào)顯示，截至2023年10月22日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為76%，前一周為62%，美豆收割繼續(xù)推進(jìn)，大豆集中供應(yīng)，但是密西西比河的低水位導(dǎo)致大豆運(yùn)輸緩慢，一些農(nóng)業(yè)主產(chǎn)州的谷物儲(chǔ)存能力不足，使得一些農(nóng)民更容易受到密西西比河駁船谷物運(yùn)輸問(wèn)題的影響。盤(pán)面來(lái)看，豆二震蕩，短期關(guān)注巴西的天氣和美豆的出口情況。產(chǎn)區(qū)來(lái)看，山東產(chǎn)區(qū)晚富士收購(gòu)進(jìn)行中，供應(yīng)逐步上量，目前已下樹(shù)三到四成左右，市場(chǎng)普遍反映貨源質(zhì)量偏差，較去年同期上色較慢，客商入市數(shù)量較多，多以質(zhì)論價(jià)為主。陜西產(chǎn)區(qū)晚富士?jī)?yōu)質(zhì)價(jià)格堅(jiān)挺，一般質(zhì)量貨源價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。隨著前期好貨預(yù)定進(jìn)入后期，客商開(kāi)始訂購(gòu)統(tǒng)貨標(biāo)準(zhǔn)貨源，客商一般入庫(kù)好貨為主，寶雞、旬邑等產(chǎn)區(qū)由于貨源性?xún)r(jià)比不高，產(chǎn)地客商較少，果農(nóng)開(kāi)始自行入庫(kù)。成交價(jià)格來(lái)看，延安產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)定為主，洛川70#以上半商品價(jià)格為4.1-4.6元/斤，以質(zhì)論價(jià)為主。盤(pán)面上看，近日蘋(píng)果期價(jià)破位下行，持倉(cāng)量增加。另外霜降之后，未下樹(shù)蘋(píng)果質(zhì)量仍存擔(dān)憂(yōu)，供應(yīng)增加背景下，短期蘋(píng)果期價(jià)難言可觀(guān)。操作上，建議短期蘋(píng)果2401合約觀(guān)望。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收低，受累于技術(shù)性賣(mài)盤(pán)。隔夜玉米2401合約收漲0.52%。隨著美玉米收割的持續(xù)推進(jìn)，季節(jié)性收割壓力仍然較大，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱(chēng)，截至2023年10月22日當(dāng)周，美國(guó)玉米收割率為59%,一如市場(chǎng)預(yù)期的59%，前一周為45%,去年同期為59%,五年均值為54%。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)新季玉米收獲上量，潮糧玉米儲(chǔ)存難度較高，基層種植戶(hù)擔(dān)心潮糧發(fā)熱霉變，出糧積極性偏高，市場(chǎng)供應(yīng)繼續(xù)增加，養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳飼養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)新糧后市存看空預(yù)期，采購(gòu)意向普遍不高，不過(guò)中儲(chǔ)糧繼續(xù)輪入采購(gòu)，對(duì)新玉米價(jià)格有所支撐作用。華北黃淮產(chǎn)區(qū)隨著玉米價(jià)格下跌，基層種植戶(hù)惜售情緒再起，出貨意愿明顯減弱，收購(gòu)價(jià)格窄幅調(diào)整。盤(pán)面來(lái)看，玉米窄幅回升，似有止跌企穩(wěn)跡象。洲際交易所(ICE)棉花期貨周二下跌，受美元上漲拖累，關(guān)注出口銷(xiāo)售報(bào)告，交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.8美分或1.0%，結(jié)算價(jià)報(bào)82.93美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：截止目前全國(guó)棉花采摘進(jìn)度約42.2%，進(jìn)度相對(duì)慢于去年同期。籽棉收購(gòu)價(jià)格相對(duì)下調(diào)，但棉農(nóng)惜售情緒仍較濃，新棉收購(gòu)端持續(xù)博弈。據(jù)棉花信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，截至9月底棉花商業(yè)庫(kù)存為131.46萬(wàn)噸，環(huán)比減少31.6萬(wàn)噸，同比減少61.55萬(wàn)噸。棉花商業(yè)庫(kù)存仍處于近五年低位，但環(huán)比及同比減幅有所縮窄，儲(chǔ)備棉陸續(xù)拋售，進(jìn)口棉大量到港，市場(chǎng)上對(duì)棉花需求有所減弱。本周儲(chǔ)備棉輪出成交率降至三成以下，降幅明顯，紡企采購(gòu)需求減弱。由于紗線(xiàn)加工利潤(rùn)虧損，下游紡織季節(jié)性需求表現(xiàn)偏弱。盤(pán)面上，經(jīng)過(guò)前期大跌，鄭棉主力合約價(jià)格出現(xiàn)止跌跡象，預(yù)計(jì)低位震蕩。操作上，鄭棉2401合約短期暫且觀(guān)望。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2023年10月19日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在8358噸，較上周減少195噸，環(huán)比減少2.28%，同比增加29.80%。紅棗庫(kù)存小幅下滑，但同比仍維持高位。銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)，河北崔爾莊市場(chǎng)紅棗好貨貨源供應(yīng)緊張，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，一般貨源出貨仍有壓力。不過(guò)部分電商客戶(hù)反饋天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，粗深加工類(lèi)產(chǎn)品走貨增加。關(guān)注新季采收進(jìn)展及價(jià)格變化。盤(pán)面上，棗價(jià)持續(xù)下跌，前期減產(chǎn)及優(yōu)棗率等利多基本消耗，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)至貨源質(zhì)量。操作上，建議鄭棗2401合約短期暫且觀(guān)望。隔夜淀粉2401合約收漲0.70%。在集中上量壓力下，玉米收購(gòu)價(jià)持續(xù)偏弱，淀粉成本支撐減弱。且加工利潤(rùn)良好支撐下，刺激企業(yè)開(kāi)機(jī)率回升，增加市場(chǎng)供應(yīng)。不過(guò)，市場(chǎng)提貨走貨速度良好，企業(yè)庫(kù)存庫(kù)存繼續(xù)下行。截至10月18日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量59.4萬(wàn)噸，較上周減少3.7萬(wàn)噸，降幅5.79%，月降幅20.34%；年同比降幅26%。另外，由于副產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，企業(yè)挺價(jià)主產(chǎn)品心態(tài)較為明顯，淀粉現(xiàn)貨價(jià)格近期相對(duì)平穩(wěn)。盤(pán)面來(lái)看，隨著玉米期價(jià)止跌反彈，淀粉同步上漲。市場(chǎng)觀(guān)望情緒仍較濃，市場(chǎng)交投清淡，貿(mào)易商拿貨意愿不強(qiáng)，各環(huán)節(jié)均較謹(jǐn)慎，庫(kù)存壓力仍在，整體需求支撐不足。加上飼料價(jià)格偏弱運(yùn)行，對(duì)雞蛋價(jià)格的底部支撐也減弱，現(xiàn)階段雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落，拖累盤(pán)面價(jià)格。另外，雞蛋整體供應(yīng)仍呈增加的態(tài)勢(shì)，對(duì)行情仍有一定壓力。不過(guò)，現(xiàn)貨價(jià)格明顯回落，養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅縮水，有望加快老雞淘汰進(jìn)程，并且6-8月雛雞補(bǔ)欄量相對(duì)偏低，新增開(kāi)產(chǎn)規(guī)模有限，四季度產(chǎn)能增幅有所放緩。盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)整體跟隨現(xiàn)貨市場(chǎng)走弱，再度下探，暫且觀(guān)望。從需求方面來(lái)看，有所好轉(zhuǎn)，不過(guò)相比于供應(yīng)來(lái)說(shuō)，依然不足。從供應(yīng)方面來(lái)看，目前仍是生豬理論出欄較大的時(shí)間點(diǎn)，生豬市場(chǎng)供應(yīng)較大。另外，臨近年底，養(yǎng)殖戶(hù)出欄回籠資金的壓力增加，也會(huì)增加出欄的節(jié)奏。同時(shí)，近期疫情發(fā)生，養(yǎng)殖戶(hù)被迫出欄的動(dòng)作有所增加。最后，近期生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳，部分有淘汰母豬的行為，也會(huì)增加市場(chǎng)的供應(yīng)。盤(pán)面來(lái)看，生豬價(jià)格再度下跌，市場(chǎng)心態(tài)依然偏弱。周二美豆上漲了0.57%，美豆粕上漲了3.23%，隔夜豆粕上漲了0.62%，巴西產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，干旱炒作打斷，市場(chǎng)重新關(guān)注美豆收割以及銷(xiāo)售。最新的USDA周報(bào)顯示，截至2023年10月22日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為76%，前一周為62%，美豆收割繼續(xù)推進(jìn)，大豆集中供應(yīng)，但是密西西比河的低水位導(dǎo)致大豆運(yùn)輸緩慢，一些農(nóng)業(yè)主產(chǎn)州的谷物儲(chǔ)存能力不足，使得一些農(nóng)民更容易受到密西西比河駁船谷物運(yùn)輸問(wèn)題的影響。從國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)來(lái)看，生豬需求疲態(tài)短期難有明顯改變，市場(chǎng)供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)延續(xù)，傳導(dǎo)至飼料端，目前飼料企業(yè)仍以隨用隨采為主。盤(pán)面來(lái)看，豆粕震蕩，目前生豬表現(xiàn)不佳，限制豆粕的需求。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二延續(xù)跌勢(shì)，但空頭回補(bǔ)限制跌勢(shì)。隔夜菜油2401合約收漲-1.20%。薩斯喀徹溫省政府對(duì)油菜籽單產(chǎn)預(yù)估從9月的每英畝31蒲式耳上調(diào)至每英畝33蒲式耳，壓制油菜籽價(jià)格。巴以沖突略有緩和，國(guó)際油價(jià)高位回落，生柴需求預(yù)期減弱，美豆油和馬棕均表現(xiàn)不佳，拖累國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)同步下跌。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口菜籽油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率持續(xù)偏低，菜油供應(yīng)端壓力不大。不過(guò)，油脂總體需求相對(duì)清淡，三大油脂總庫(kù)存水平仍處于高位。同時(shí)，由于買(mǎi)船較多，國(guó)內(nèi)棕櫚油和菜油供應(yīng)繼續(xù)寬松，11月大豆進(jìn)口量也同步放量，牽制油脂市場(chǎng)價(jià)格。盤(pán)面來(lái)看，供應(yīng)壓力下，菜油增倉(cāng)下跌，短期有望維持偏弱趨勢(shì)。周二馬棕上漲了-2.24%，隔夜棕櫚油上漲了-0.34%，馬來(lái)西亞南部棕果廠(chǎng)商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，10月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加5.5%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加4.1%，出油率（OER）環(huán)比增加0.27%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞10月1-20日棕櫚油出口量為931435噸，較9月1-20日出口的847890噸增加9.9%。馬棕出口有所增加，緩解產(chǎn)量的增幅，庫(kù)存的壓力。另外，受競(jìng)品植物油和原油價(jià)格疲軟拖累，但出口增加、印度采購(gòu)強(qiáng)勁以及馬幣疲軟限制跌幅。目前馬棕基本面數(shù)據(jù)偏多，由于馬幣疲軟利于出口，:三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的10月1-20日馬來(lái)西亞棕相油出口環(huán)比增幅在7.85%-17.15%。馬來(lái)西亞棕相油即將進(jìn)入積極性生產(chǎn)淡季，產(chǎn)量下降、出口增加有助于緩解庫(kù)存壓力。盤(pán)面來(lái)看，菜油的炒作結(jié)束延續(xù)前期跌勢(shì)，對(duì)其余植物油打壓較為明顯，棕櫚油震蕩，馬來(lái)棕櫚油有所支撐，限制棕櫚油下方的空間。供應(yīng)端，目前處于新作上市時(shí)間窗口，供應(yīng)量有所增加；需求端，油廠(chǎng)收購(gòu)意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)按質(zhì)論價(jià)，按需采購(gòu)，成交量有限，美豆收割進(jìn)展順利，巴西大豆出口超往年水平，美豆下跌，花生油、花生粕價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，油廠(chǎng)壓榨利潤(rùn)持續(xù)下降，處于虧損狀態(tài)，開(kāi)機(jī)率維持低位運(yùn)行。在需求沒(méi)有發(fā)生明顯改善，花生價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二收高，受豆粕漲勢(shì)的外溢支撐。隔夜菜粕2401合約收漲1.23%。美豆收割快速推進(jìn)，供應(yīng)壓力加大，且氣象預(yù)報(bào)顯示巴西干旱地區(qū)的降雨機(jī)率將會(huì)改善，繼續(xù)牽制美豆價(jià)格。不過(guò)，全球大豆庫(kù)存仍然偏緊，未來(lái)幾周巴西大豆的種植進(jìn)度仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，油廠(chǎng)菜籽開(kāi)機(jī)率持續(xù)偏低，菜粕產(chǎn)出相對(duì)有限，供應(yīng)壓力減弱。不過(guò)，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)偏弱，且進(jìn)入10月，水產(chǎn)養(yǎng)殖基本結(jié)束，菜粕剛需減少，后期走勢(shì)受到豆粕的走勢(shì)影響較大。豆粕來(lái)看，生豬市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，限制豆粕需求，且進(jìn)口到港壓力增加，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)明顯弱于外盤(pán)。盤(pán)面來(lái)看，受外盤(pán)走強(qiáng)提振，隔夜菜粕增倉(cāng)反彈，暫且觀(guān)望。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二收漲，盡管分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)巴西糖產(chǎn)量將創(chuàng)紀(jì)錄。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤(pán)收漲0.05美分或0.20%，結(jié)算價(jià)每磅27.53美分。巴西對(duì)外貿(mào)易秘書(shū)處公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西10月前2周出口糖144.5萬(wàn)噸，日均出口量為16.06萬(wàn)噸，較上年10月全月的日均出口量16.65萬(wàn)噸減少4%，近期巴西糖出口量同比增勢(shì)轉(zhuǎn)降，預(yù)計(jì)10月巴西糖到港量減少。市場(chǎng)仍在擔(dān)心干旱天氣對(duì)印度、泰國(guó)糖產(chǎn)量影響，且印度禁止出口的消息仍對(duì)原糖期價(jià)形成關(guān)鍵支撐。國(guó)內(nèi)白糖現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)為主，加之進(jìn)口糖成本優(yōu)勢(shì)明顯，對(duì)國(guó)產(chǎn)糖現(xiàn)貨支撐作用減弱，但仍處于高位。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年9月份，我國(guó)食糖進(jìn)口量為54萬(wàn)噸，環(huán)比增加17萬(wàn)噸，同比減少30.74%。9月當(dāng)月進(jìn)口糖數(shù)量環(huán)比維持增長(zhǎng)。新糖上市、進(jìn)口糖增加均緩解陳糖供應(yīng)緊張局面，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)回調(diào)為主。盤(pán)面上，鄭糖期價(jià)跌破60日均線(xiàn)，且持倉(cāng)大增，市場(chǎng)看空情緒提升。不過(guò)美糖反彈仍對(duì)鄭糖有所支撐。周二美豆上漲了0.57%，美豆油上漲了-1.31%，隔夜豆油上漲了-0.15%，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)暫未對(duì)中東主要產(chǎn)油國(guó)造成影響，但巴以沖突仍有進(jìn)步升級(jí)的可能性。美國(guó)宣布暫時(shí)解除對(duì)委內(nèi)瑞拉的部分制裁，美國(guó)立場(chǎng)的轉(zhuǎn)變或許會(huì)促使委內(nèi)瑞拉日均原油產(chǎn)量增長(zhǎng)20萬(wàn)桶，這將導(dǎo)致產(chǎn)量增加約25%。從國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，目前成交清淡格局依舊，不過(guò)部分貿(mào)易商與工廠(chǎng)已近低價(jià)銷(xiāo)售了手中的訂單，銷(xiāo)售壓力減輕，無(wú)心繼續(xù)下調(diào)基差報(bào)價(jià)。上周工廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率回升至55%，需求清淡之下，工廠(chǎng)庫(kù)存增加的概率較大。盤(pán)面來(lái)看，豆油震蕩，短期關(guān)注天氣以及美豆出口，另外原油對(duì)油脂也有所影響。外交斡旋活動(dòng)緩解中東地緣風(fēng)險(xiǎn)憂(yōu)慮，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟對(duì)能源需求前景構(gòu)成壓力，國(guó)際原油期價(jià)繼續(xù)回落；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠(chǎng)家開(kāi)工上升，貿(mào)易商庫(kù)存繼續(xù)回落；煉廠(chǎng)生產(chǎn)較為平穩(wěn)，出貨壓力有所增加，高價(jià)資源補(bǔ)跌，華東、華南等現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)。國(guó)際原油震蕩回落，剛需略顯平淡，短線(xiàn)瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉(cāng)方面，BU2401合約多空減倉(cāng)，持倉(cāng)轉(zhuǎn)為小幅凈空。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2401合約期價(jià)考驗(yàn)3500區(qū)域支撐，上方測(cè)試60日均線(xiàn)壓力，短線(xiàn)呈現(xiàn)寬幅整理走勢(shì)。操作上，短線(xiàn)交易為主。隔夜 EB2311合約窄幅震蕩，收于8518元/噸。10月14日-18日，中國(guó)苯乙烯工廠(chǎng)產(chǎn)能利用率報(bào)74.44%，環(huán)比下降2.59%；整體產(chǎn)量在33.13萬(wàn)噸，較上周期下降1.15萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.35%。中國(guó)苯乙烯工廠(chǎng)樣本庫(kù)存量14.73萬(wàn)噸，較上一周期減少1.13萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.11%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤(rùn)為-539元/噸，較上周期下跌53元/噸，周環(huán)比下跌10.87%。需求端，苯乙烯下游需求整體小幅下降。國(guó)際油價(jià)下跌，苯乙烯成本端松動(dòng)，萬(wàn)億特別國(guó)債預(yù)期兌現(xiàn)，利好市場(chǎng)情緒，多空交織。盤(pán)面上，EB2311日度布林線(xiàn)震動(dòng)波帶張口向下，日度MACD綠色動(dòng)能柱縮小。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。隔夜乙二醇震蕩收漲。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開(kāi)工負(fù)荷下跌1.97%至53.53%；截止10月19日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量109.31萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期降低1.03萬(wàn)噸，主要港口轉(zhuǎn)為去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在88.90%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，EG2401合約上方關(guān)注4150附近壓力，下方關(guān)注4050附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)數(shù)量持續(xù)增加，隨著點(diǎn)火生產(chǎn)線(xiàn)陸續(xù)出玻璃，日產(chǎn)量或?qū)⒀永m(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。前期受北方趕工影響，深加工企業(yè)訂單增多，加工廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)積極，但上周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷(xiāo)率下降，不過(guò)整體多數(shù)仍處于尚可水平，下游存貨意向偏弱，采購(gòu)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，整體剛需支撐為主，短期企業(yè)庫(kù)存整體或仍維持窄幅波動(dòng)。FG2401合約短線(xiàn)建議在1600-1650區(qū)間交易。外交斡旋活動(dòng)緩解中東地緣風(fēng)險(xiǎn)憂(yōu)慮，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟對(duì)能源需求前景構(gòu)成壓力，國(guó)際原油期價(jià)繼續(xù)回落；周一新加坡燃料油市場(chǎng)下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至187美元/噸。LU2401合約與FU2401合約價(jià)差為1219元/噸，較上一交易日回落49元/噸；國(guó)際原油震蕩回落，低高硫期價(jià)價(jià)差出現(xiàn)縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2401合約多空減倉(cāng)，凈多單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2401合約考驗(yàn)3300區(qū)域支撐，建議短線(xiàn)交易為主。LU2401合約考驗(yàn)4500區(qū)域支撐，短線(xiàn)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線(xiàn)交易為主。隔夜L2401合約震蕩上行，收于8039元/噸。10月14日-18日，國(guó)內(nèi)聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率85.3%，較上周期下降2.12%；總產(chǎn)量在55.45萬(wàn)噸，較上周期減少1.4萬(wàn)噸。截至10月19日，油制線(xiàn)性成本理論值為9689元/噸，較上周期+467元/噸，煤制線(xiàn)性成本理論值為7442元/噸，較上周期-139元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期上升0.26%至48.1%。棚膜需求旺季，支撐整體開(kāi)工率提升。中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量：48.5萬(wàn)噸，較上周期下跌7.32萬(wàn)噸，環(huán)比下跌13.11%。庫(kù)存壓力有所下降。供應(yīng)端預(yù)計(jì)在檢修增加以及庫(kù)存下降后壓力有所緩解，下游旺季接近尾聲，維持剛需。國(guó)際油價(jià)下跌，油制LLDPE成本端松動(dòng)，萬(wàn)億特別國(guó)債預(yù)期兌現(xiàn)，利好市場(chǎng)情緒，多空交織。盤(pán)面上，L2401合約日度日度布林線(xiàn)震動(dòng)波帶向下開(kāi)口，日度MACD綠色動(dòng)能柱縮小與K線(xiàn)形成底背離。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。近期國(guó)內(nèi)甲醇部分裝置檢修停車(chē)，供應(yīng)有所減少，西北地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體新簽單一般，但長(zhǎng)約貿(mào)易多積極提貨，企業(yè)庫(kù)存下降。10月初海外部分裝置檢修，或?qū)笃谶M(jìn)口到貨縮量形成一定支撐，但11月進(jìn)口仍有增加預(yù)期。需求方面，青海鹽湖烯烴裝置負(fù)荷提升，其他工廠(chǎng)裝置運(yùn)行穩(wěn)定，上周甲醇制烯烴開(kāi)工率繼續(xù)上行。沿海MTO整體運(yùn)行平穩(wěn)，江浙一帶剛需穩(wěn)定良好，開(kāi)工滿(mǎn)負(fù)荷，華東港口卸貨體量較大，庫(kù)存有所回升，而華南地區(qū)提貨量穩(wěn)健，港口庫(kù)存下降。由于CTO/MTO行業(yè)開(kāi)工率處于絕對(duì)性高位，進(jìn)一步上升空間有限，后續(xù)關(guān)注高開(kāi)工維持情況。MA2401合約短線(xiàn)建議在2340-2430區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至1091元/噸附近，加工利潤(rùn)走弱。需求方面，短纖產(chǎn)銷(xiāo)較前一交易 日下滑13.36%至37.92%，產(chǎn)銷(xiāo)氣氛降溫。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PF2312合約下方關(guān)注7200附近支撐，上方關(guān)注7400附近壓力，建議區(qū)間交易。外交斡旋活動(dòng)緩解中東地緣風(fēng)險(xiǎn)憂(yōu)慮，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟對(duì)能源需求前景構(gòu)成壓力，國(guó)際原油期價(jià)繼續(xù)回落；華南液化氣市場(chǎng)主流持穩(wěn)，主營(yíng)煉廠(chǎng)持穩(wěn)出貨，碼頭報(bào)價(jià)局部小調(diào)，下游入市積極性轉(zhuǎn)淡；沙特11月CP預(yù)估價(jià)小幅回落，上游供應(yīng)較為充裕壓制市場(chǎng)，而進(jìn)口氣成本高企限制調(diào)整空間；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2312合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為55元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣升水為375元/噸左右。LPG2312合約空單增倉(cāng)，持倉(cāng)轉(zhuǎn)為小幅凈空。技術(shù)上，PG2312合約考驗(yàn)5000區(qū)域支撐，上方測(cè)試5200區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，操作上，短線(xiàn)交易為主。隔夜PP2401合約震蕩上行，收于7491元/噸。10月14日-18日，PP產(chǎn)能利用率下降1.09%至81.25%；國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量66.89萬(wàn)噸，較上周增加減少1.17萬(wàn)噸，跌幅1.72%。庫(kù)存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)PP商業(yè)庫(kù)存報(bào)87.19萬(wàn)噸，較上一周期-2.34萬(wàn)噸，周環(huán)比-2.61%，較去年同期-0.26萬(wàn)噸，同比-0.3%。截至2023年10月19日，油制PP理論成本為8897.49元/噸，較上周+548.52元/噸，周同比+6.57%；煤制PP理論成本為7340.7元/噸，較上周-16.14元/噸，周同比-0.22%。需求端，聚丙烯下游企業(yè)平均開(kāi)工率為55.58%，較上周+0.59%。石化企業(yè)臨時(shí)停車(chē)檢修增多，但受新投產(chǎn)產(chǎn)能的影響，目前供應(yīng)方面仍有壓力。需求方面，旺季接近尾聲，下游原料采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，供需方面暫無(wú)亮眼表現(xiàn)。國(guó)際油價(jià)下跌，油制PP成本端松動(dòng)，萬(wàn)億特別國(guó)債預(yù)期兌現(xiàn)，利好市場(chǎng)情緒，多空交織。盤(pán)面上，PP2401合約日度布林線(xiàn)震動(dòng)波帶張口向下，日度MACD率綠色動(dòng)能柱縮小與K線(xiàn)形成底背離；操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。近期國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)雨水干擾因素仍在，原料釋放不及預(yù)期，收購(gòu)價(jià)格堅(jiān)挺，成本端給予天膠市場(chǎng)一定支撐。青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易庫(kù)存窄幅去庫(kù)，前期海外訂單陸續(xù)到港，但套利盤(pán)謹(jǐn)慎補(bǔ)貨，而下游輪胎企業(yè)僅維持剛需采購(gòu)，帶動(dòng)青島整體庫(kù)存去庫(kù)放緩。上周?chē)?guó)內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率走低，主要受外因影響，菏澤地區(qū)部分半鋼企業(yè)開(kāi)工受限，全鋼企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)為主，但出貨較為緩慢，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存攀升。ru2401合約短線(xiàn)或延續(xù)震蕩，建議在14300-14750區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量穩(wěn)步提升，供應(yīng)增加，周度產(chǎn)量超過(guò)70萬(wàn)噸，短期暫無(wú)檢修計(jì)劃，預(yù)期裝置開(kāi)工維持高位。近期下游需求淡穩(wěn)，采購(gòu)不積極，剛需采購(gòu)為主，純堿企業(yè)待發(fā)訂單穩(wěn)中有降，新訂單接收一般，市場(chǎng)心態(tài)偏弱，上周純堿企業(yè)庫(kù)存累積幅度較大。SA2401合約短線(xiàn)建議在1650-1750區(qū)間交易。隔夜SH2405合約區(qū)間震蕩，收于2578元/噸。10月14日-18日，中國(guó)燒堿工廠(chǎng)產(chǎn)能利用率報(bào)81.6%，較上周期下降1.6%；20萬(wàn)噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫(kù)存量在39.68萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.48%。氯堿周均利潤(rùn)為1223元/噸，較上周-177元/噸，周環(huán)比-12.64%。。就液堿下游產(chǎn)品來(lái)看，粘膠短纖周均利潤(rùn)環(huán)比窄幅增加，氧化鋁周均利潤(rùn)環(huán)比持平。山東主要氧化鋁廠(chǎng)家連續(xù)下調(diào)液堿采購(gòu)價(jià)，同時(shí)液堿生產(chǎn)企業(yè)去庫(kù)緩慢，下游走弱，存在累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，液堿基本面偏弱。操作上，建議SH2405合約逢高沽空，參考止損點(diǎn)2700。國(guó)際原油期價(jià)繼續(xù)回落，布倫特原油12月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)88.07美元/桶，跌幅2%；美國(guó)WTI原油12月期貨合約報(bào)83.74/桶，跌幅2.1%。美國(guó)10月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美債收益率先漲后跌，美元指數(shù)大幅上行。沙特及俄羅斯重申將自愿削減原油供應(yīng)政策延期至12月；歐盟呼吁“人道主義暫?！币陨泻凸R斯的沖突，以軍推遲地面進(jìn)攻，外交斡旋活動(dòng)暫時(shí)緩解中東地緣風(fēng)險(xiǎn)憂(yōu)慮，美國(guó)暫時(shí)解除對(duì)委內(nèi)瑞拉石油制裁，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟對(duì)能源需求前景構(gòu)成壓力，短線(xiàn)原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2312合考驗(yàn)40日均線(xiàn)支撐，短線(xiàn)上海原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線(xiàn)交易為主。隔夜紙漿震蕩收漲。庫(kù)存方面，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為 188.6 萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.8%，主要港口轉(zhuǎn)為累庫(kù)。 進(jìn)口方面，9月紙漿進(jìn)口量同比延續(xù)上漲，海外供應(yīng)端陸續(xù)修復(fù)。需求方面，8月歐洲紙漿港口庫(kù)存同比延續(xù)大幅上漲，鷹派加息政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的抑制仍在加劇，后市歐美市場(chǎng)紙漿需求下行壓力仍舊 巨大。國(guó)內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對(duì)穩(wěn)定，部分紙品盈利情況已下降至盈虧線(xiàn)附近。技術(shù)上，SP2401合約上方關(guān)注6150附近壓力，下方關(guān)注6000附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至428美元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在79.28%；8月PX社會(huì)庫(kù)存為438萬(wàn)噸，環(huán)比+0.18%，同比+11.17%，月內(nèi)PX庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在74.42%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。操作上，PX2405合約建議觀(guān)望。隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至211.71元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在74.42%；截至2023年10月19日，中國(guó)PTA庫(kù)存量：295.78萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.42萬(wàn)噸，同比增加91.32萬(wàn)噸，周內(nèi)PTA庫(kù)存維持去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在88.90%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，TA2401合約上方關(guān)注5850附近壓力，下方關(guān)注5650附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)新增裝置檢修，日產(chǎn)量下降，本周裝置停車(chē)與恢復(fù)并存，但山西環(huán)保限產(chǎn)落地，日產(chǎn)量或難明顯增加。近期下游接貨有所增加，另外局部農(nóng)業(yè)剛需啟動(dòng)，推動(dòng)尿素企業(yè)庫(kù)存小幅去庫(kù)。保供背景下國(guó)內(nèi)尿素出口受限，但近期市場(chǎng)存出口政策放寬傳聞，情緒面帶動(dòng)下游補(bǔ)倉(cāng)情緒提高，出口政策將繼續(xù)對(duì)尿素市場(chǎng)形成擾動(dòng)，后續(xù)關(guān)注國(guó)儲(chǔ)以及東北冬儲(chǔ)的入場(chǎng)時(shí)間對(duì)區(qū)域尿素供應(yīng)帶來(lái)的影響。UR2401合約短線(xiàn)建議在2180-2250區(qū)間交易。隔夜V2401合約震蕩上行，收于6021元/噸。10月14日-18日， PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比減少4.16%在74.19%，產(chǎn)量43.64萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.77%，同比增加7.17%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在43.12萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.21%，同比增加13.87%。成本方面，受上游電石以及乙烯價(jià)格調(diào)降得影響，電石制PVC以及乙烯制PVC成本均下滑。截止10月19日收盤(pán)，全國(guó)電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5652元/噸、6122元/噸，周環(huán)比下降1.3%、0.65%；毛利分別為-32元/噸、-110元/噸。由于電石以及乙烯價(jià)格下調(diào)，成本端松動(dòng)。生產(chǎn)企業(yè)檢修增多，供應(yīng)壓力減小，但下游需求表現(xiàn)一般，導(dǎo)致降庫(kù)速度偏慢。預(yù)計(jì)短期PVC價(jià)格維持震蕩走勢(shì)。盤(pán)面上，V2401合約日度布林線(xiàn)震動(dòng)波帶張口向下，日度MACD綠色動(dòng)能柱縮小；操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。夜盤(pán)AL2312合約漲幅1.09%。宏觀(guān)面，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察”，美聯(lián)儲(chǔ)11月維持利率不變的概率為99.0%，到12月維持利率不變的概率為77.2%?；久妫糠值貐^(qū)鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊和剛需采購(gòu)有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預(yù)期，供應(yīng)端波動(dòng)預(yù)期不大；需求端，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比小幅下降，建筑型材板塊開(kāi)工率下行，市場(chǎng)情緒消極，拖累整體開(kāi)工率，后市來(lái)看，近期下游提貨積極性下降，加上部分板塊拖累，對(duì)后續(xù)鋁下游開(kāi)工上行幅度或有所制約，不過(guò)整體庫(kù)存仍在低位，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐，需關(guān)注需求的改善情況。現(xiàn)貨方面，昨日持貨商以出貨為主，成交一般。操作上建議，滬鋁AL2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)AO2312合約漲幅1.28%。宏觀(guān)面，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察”，美聯(lián)儲(chǔ)11月維持利率不變的概率為99.0%，到12月維持利率不變的概率為77.2%?；久?，國(guó)內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應(yīng)收緊，上周鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能；需求上，各地區(qū)電解鋁供應(yīng)增速收窄，短期難有大幅增量預(yù)期。總的來(lái)說(shuō)，鋁土礦供應(yīng)緊張加上價(jià)格偏強(qiáng)對(duì)氧化鋁有所支撐，加上消費(fèi)旺季下游鋁廠(chǎng)仍有一定采購(gòu)剛需，供需緊平衡局面獲將延續(xù)，短期維持高位震蕩，操作上建議，氧化鋁AO2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅0.86%報(bào)收，持倉(cāng)量小幅下降。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅走強(qiáng)，現(xiàn)貨小幅升水，基差走弱。國(guó)際方面，由于美國(guó)9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，11月不加息的概率幾乎確定，加之聯(lián)儲(chǔ)官員態(tài)度逐步轉(zhuǎn)鴿，美元開(kāi)始出現(xiàn)疲軟的走勢(shì)，對(duì)銅價(jià)形成支撐。國(guó)內(nèi)方面，10月24日央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了5930億元逆回購(gòu)操作。至此，央行已連續(xù)5日開(kāi)展千億級(jí)別逆回購(gòu)，流動(dòng)性投放相對(duì)偏寬松。利于消費(fèi)，對(duì)銅價(jià)亦有正面影響。技術(shù)上，60分鐘MACD，DIF向上靠近0軸，紅柱有序放大，形態(tài)偏多。操作建議，輕倉(cāng)日內(nèi)震蕩偏多交易，注意控制風(fēng)險(xiǎn)和交易節(jié)奏。隔夜HC2401合約震蕩上行，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。本期熱軋產(chǎn)量繼續(xù)下滑，庫(kù)存量同樣下降，表觀(guān)消費(fèi)量重心上移。爐料走高提升煉鋼成本，另外中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心。熱卷期價(jià)反彈帶動(dòng)現(xiàn)貨終端采購(gòu)情緒。技術(shù)上， HC2401合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與DEA低位反彈。操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜I2401合約增倉(cāng)上行，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)。本期澳巴鐵礦石到港量明顯下滑，將降低鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)。貿(mào)易商出貨積極性尚可，鋼廠(chǎng)多謹(jǐn)慎觀(guān)望，市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)較少。由于到港量減少，庫(kù)存下降預(yù)期支撐礦價(jià)反彈，另外中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心。技術(shù)上，I2401合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA向上反彈。操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜J2401合約大幅上行，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。礦區(qū)安檢嚴(yán)格持續(xù)，爐料價(jià)格暫穩(wěn)，焦企成本壓力不減。Mysteel調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠(chǎng)噸焦盈利情況：全國(guó)平均噸焦盈利-13元/噸，焦炭三輪提漲仍未落地，市場(chǎng)信心不足，爐料成本持穩(wěn)，現(xiàn)貨成交冷清，噸焦虧損擴(kuò)大，焦企生產(chǎn)積極性下降，且截止10月20日，10月份山西省已關(guān)停4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能780萬(wàn)噸，整體開(kāi)工率下滑。需求方面，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)不佳，鐵水產(chǎn)量開(kāi)始下降，高爐檢修減產(chǎn)增多，鋼廠(chǎng)日耗下降，采購(gòu)放緩，焦鋼廠(chǎng)焦炭庫(kù)存均呈現(xiàn)下降。整體而言，供需雙弱，焦炭上行阻力較大，但成本支撐堅(jiān)挺，焦鋼博弈下焦炭或延續(xù)震蕩行情。策略建議：隔夜J2401合約大幅上行，收漲4..44%，宏觀(guān)釋放利好，黑色情緒回暖，操作上建議以偏強(qiáng)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜JM2401合約大幅上行，煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。煤礦安檢嚴(yán)格持續(xù)，焦煤供應(yīng)恢復(fù)緩慢，供需偏緊下煤價(jià)表現(xiàn)較為堅(jiān)挺；鋼廠(chǎng)利潤(rùn)虧損，焦炭三輪提漲擱置，下游對(duì)爐料采購(gòu)需求收縮，煉焦煤競(jìng)拍流拍情況較多，部分煤企對(duì)后市較為悲觀(guān)，市場(chǎng)情緒走弱。噸焦虧損擴(kuò)大，山西關(guān)停4.3米焦?fàn)t，焦企生產(chǎn)積極性下降，整體開(kāi)工率下滑，控制焦煤采購(gòu)。港口方面，三大主要口岸總通關(guān)車(chē)數(shù)有所減少，口岸大型貿(mào)易企業(yè)積極出貨，下游開(kāi)始有拿貨行為，港口庫(kù)存減少。在低庫(kù)存的水平下需求變動(dòng)容易引起較大反彈，關(guān)注終端需求修復(fù)情況及鋼廠(chǎng)檢修停產(chǎn)影響。策略建議：隔夜JM2401合約大幅上行，收漲4.35%，黑色情緒有所回暖，操作上前期空單止盈觀(guān)望，關(guān)注1790附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。主力合約LC2401震蕩上行，以漲幅3.09%報(bào)收，持倉(cāng)量小幅下降?，F(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，鋰精礦價(jià)格持續(xù)走低，由于9月進(jìn)口量激增，致使在原材料鋰礦的供給方面相對(duì)偏多，而鋰鹽廠(chǎng)也因停減產(chǎn)等計(jì)劃開(kāi)工有所放緩，致使鋰礦的需求較淡，價(jià)格持續(xù)走低。于碳酸鋰而言，礦端價(jià)格走低，亦有利于原本成本倒掛的外購(gòu)鹽廠(chǎng)重獲利潤(rùn)。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線(xiàn)位于0軸之下，DIF拐頭上穿DEA，紅柱擴(kuò)大。操作建議，短線(xiàn)輕倉(cāng)震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。夜盤(pán)ni2311合約小幅上漲。宏觀(guān)面，歐美多國(guó)及日本10月PMI初值不及預(yù)期且低于前值，且多數(shù)位于榮枯線(xiàn)下，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭持續(xù)受阻。基本面，國(guó)外方面，印尼政府為保持鎳礦供需平衡，計(jì)劃暫停或限制二級(jí)鎳加工廠(chǎng)的建設(shè)許可，此舉預(yù)計(jì)將使印尼鎳鐵產(chǎn)量進(jìn)一步減少；國(guó)內(nèi)方面，鎳礦港口庫(kù)存持續(xù)創(chuàng)新高，原料供應(yīng)充足，但菲侓賓方面即將進(jìn)入雨季，預(yù)計(jì)鎳礦進(jìn)口將逐步減少；精煉鎳產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，排擠進(jìn)口鎳市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能維持高位運(yùn)轉(zhuǎn)的背景下，精煉鎳進(jìn)口有進(jìn)一步減少的可能。技術(shù)面，ni2311合約1小時(shí)K線(xiàn) 站上MA5、MA10、MA20，操作上建議震蕩偏多交易，注意操作節(jié)奏。夜盤(pán)pb2311合約漲幅0.18%。宏觀(guān)面，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察”，美聯(lián)儲(chǔ)11月維持利率不變的概率為99.0%，到12月維持利率不變的概率為77.2%?；久嫔希U精礦供應(yīng)偏緊情況不變，加上鉛精礦的冬儲(chǔ)需求，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅；再生鉛新投放產(chǎn)能不斷落地，廢電池供需缺口不斷擴(kuò)大價(jià)格高位運(yùn)行，再生鉛成本不斷上移，近期鉛開(kāi)工率因有煉廠(chǎng)檢修有所下降，鉛錠供應(yīng)階段性減少。下游方面，前期鉛高價(jià)向下游傳導(dǎo)不暢，鉛蓄電池企業(yè)的成本壓力增大，終端消費(fèi)上電動(dòng)自行車(chē)蓄電池市場(chǎng)旺季步入尾聲，汽車(chē)蓄電池市場(chǎng)更換需求也表現(xiàn)一般，加上鉛滬倫比值有所擴(kuò)大，出口窗口關(guān)閉下，出口預(yù)期下降，后市總體需求上行空間有限。庫(kù)存方面，鉛錠交割完畢貨源陸續(xù)轉(zhuǎn)移，下游按需接貨，社會(huì)庫(kù)存減少?，F(xiàn)貨方面，昨日鉛價(jià)高位震蕩，成交較為清淡。操作建議，滬鉛PB2311合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤(pán)滬市貴金屬主力合約普遍收跌，滬金跌0.24%，報(bào)472.24，滬銀跌0.10%，報(bào)5819。當(dāng)前巴以沖突持續(xù)，美國(guó)聲稱(chēng)救援物資向加沙地帶運(yùn)輸速度較慢，國(guó)務(wù)卿布林肯表示雙方應(yīng)停止交火并對(duì)平民進(jìn)行援救，近日巴以沖突有所緩和，市場(chǎng)恐避險(xiǎn)情緒小幅回落。美國(guó)10月Markit制造業(yè)PMI初值為50，預(yù)期49.5，9月終值49.8；服務(wù)業(yè)PMI初值為50.9，預(yù)期49.8，9月終值50.1；綜合PMI初值為51，預(yù)期50，9月終值50.2。美國(guó)PMI數(shù)據(jù)再次走強(qiáng)，同時(shí)制造業(yè)PMI重回增長(zhǎng)區(qū)間，經(jīng)濟(jì)活躍度再次好轉(zhuǎn)或不利通脹下行。往后看，短期內(nèi)避險(xiǎn)情緒或持續(xù)給予貴金屬價(jià)格一定支撐，但長(zhǎng)端美債收益率持續(xù)升高或在中長(zhǎng)期增加貴金屬持有成本，整體將利空貴金屬價(jià)格。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜RB2401合約向上走高，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，庫(kù)存量繼續(xù)回落，表現(xiàn)消費(fèi)量延續(xù)回升。 爐料走高提升煉鋼成本，另外中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心。技術(shù)上，RB2401合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF 與 DEA低位反彈。操作 上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。原料方面，蘭炭?jī)r(jià)格松動(dòng)，成本仍有下調(diào)空間。供應(yīng)方面，硅鐵盤(pán)面弱勢(shì)，現(xiàn)貨成交一般，廠(chǎng)家高位出貨不暢，市場(chǎng)有觀(guān)望心態(tài)，廠(chǎng)家接單有所承壓，提產(chǎn)意愿不大。需求方面，鋼價(jià)下跌，鋼材需求收縮，鋼廠(chǎng)虧損擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量回落，下游壓價(jià)態(tài)度較強(qiáng)，廠(chǎng)家出貨不暢，接單承壓。金屬鎂市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，企業(yè)有觀(guān)望心態(tài)，現(xiàn)貨成交偏弱?？傮w而言，終端需求有待回暖，需關(guān)注鋼廠(chǎng)檢修情況及利潤(rùn)修復(fù)。策略建議：SF2312合約探底回升，日K上穿多日均線(xiàn)，操作上考慮回調(diào)輕倉(cāng)試多，目前市場(chǎng)情緒尚未回暖，觀(guān)望為主，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，供應(yīng)方面，寧夏精煤走跌，新疆精煤堅(jiān)挺，西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，電費(fèi)上漲，減產(chǎn)預(yù)期抬升，硅廠(chǎng)低價(jià)出貨意愿不高，挺價(jià)囤貨。據(jù)SMM最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期硅片企業(yè)相繼大幅下調(diào)自身10月開(kāi)工率，截至目前，10月硅片排產(chǎn)已經(jīng)降至56GW左右，硅片累積，廠(chǎng)家壓力大，現(xiàn)貨成交不佳，多晶硅采購(gòu)需求收縮，價(jià)格有走跌預(yù)期，電池價(jià)格跌勢(shì)尚未企穩(wěn)，組件成交重心下移，終端需求恢復(fù)緩慢，下游整體承壓，工業(yè)硅成交清淡。技術(shù)上，Si2401合約沖高回落，k線(xiàn)在日BOLL中下軌間運(yùn)行，多頭力量較弱，操作上建議延續(xù)弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。原料方面，下游壓價(jià)，錳礦價(jià)格偏弱運(yùn)行，化工焦保持堅(jiān)挺，不過(guò)隨著枯水期到來(lái)部分地區(qū)電費(fèi)由上漲預(yù)期，廠(chǎng)家成本壓力增加。供應(yīng)方面，近期寧夏再度傳出能耗管控通知，市場(chǎng)對(duì)消息面表現(xiàn)較為平靜，部分廠(chǎng)家虧損擴(kuò)大進(jìn)行停減產(chǎn)，整體開(kāi)工下滑。需求方面，河鋼集團(tuán)10月硅錳定價(jià)較首輪詢(xún)盤(pán)漲50元/噸，河鋼集團(tuán)10月硅錳采量環(huán)比減少2000噸，短期邊際改善成交情況，但部分廠(chǎng)家成本高位，低價(jià)惜售，出貨謹(jǐn)慎，且鋼價(jià)震蕩下行，鋼廠(chǎng)虧損，檢修停減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，爐料需求持續(xù)承壓。策略建議：SM2312合約探底回升，盤(pán)面有止跌企穩(wěn)趨勢(shì)，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，前期空單止盈觀(guān)望，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)SN2312合約漲幅0.90%。宏觀(guān)面，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察”，美聯(lián)儲(chǔ)11月維持利率不變的概率為99.0%，到12月維持利率不變的概率為77.2%?；久嫔希a礦供應(yīng)預(yù)期收緊，近期云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠(chǎng)周度開(kāi)工率維穩(wěn)，錫錠進(jìn)口窗口全面開(kāi)啟，將對(duì)錫供應(yīng)有所補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)錫錠供應(yīng)相對(duì)寬松，旺季下游企業(yè)訂單有所增加，且國(guó)內(nèi)錫錠社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)，后市仍需關(guān)注下游企業(yè)旺季后半段訂單的增量幅度?，F(xiàn)貨方面，昨日錫價(jià)重心回落，市場(chǎng)成交改善。操作上建議，SN2312合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤(pán)ss2312合約小幅上漲。宏觀(guān)面，歐美多國(guó)及日本10月PMI初值不及預(yù)期且低于前值，且多數(shù)位于榮枯線(xiàn)下，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭持續(xù)受阻?；久妫瑖?guó)外方面，印尼政府為保持鎳礦供需平衡，計(jì)劃暫停或限制二級(jí)鎳加工廠(chǎng)的建設(shè)許可，此舉將使印尼鎳鐵產(chǎn)量進(jìn)一步減少，原料供應(yīng)的減少預(yù)計(jì)在一定程度上支撐不銹鋼價(jià)格，國(guó)內(nèi)方面，受印尼方面鎳礦政策影響，9月份中國(guó)鎳鐵進(jìn)口量環(huán)比小幅減少；同時(shí)，9月份我國(guó)不銹鋼進(jìn)口量環(huán)比大幅增加，出口量小幅減少，進(jìn)口數(shù)量的大幅增加使供給維持寬松狀態(tài)；終端需求方面，房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷，影響不銹鋼需求。技術(shù)面，ss2312合約1小時(shí)MACD柱正值不斷擴(kuò)大，操作上建議震蕩偏多交易，注意操作節(jié)奏。夜盤(pán)zn2311合約漲幅0.52%。宏觀(guān)面，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察”，美聯(lián)儲(chǔ)11月維持利率不變的概率為99.0%，到12月維持利率不變的概率為77.2%。基本面上，鋅礦后續(xù)進(jìn)口量或仍延續(xù)高位，在原料充足加上利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，鋅煉廠(chǎng)方面產(chǎn)量仍是高位運(yùn)行，加上隨著部分煉廠(chǎng)檢修完畢，也將貢獻(xiàn)部分增量，而且海外鋅庫(kù)存持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口打開(kāi)，內(nèi)強(qiáng)外弱格局下，庫(kù)存或?qū)⑾驀?guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊，供應(yīng)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)不變。需求端，上周下游各版塊開(kāi)工分化，鍍鋅受到“一帶一路”會(huì)議影響限產(chǎn)開(kāi)工率下降，其余板塊開(kāi)工穩(wěn)定，不過(guò)各板塊訂單情況不及預(yù)期，鋅下游消費(fèi)表現(xiàn)整體不佳，特別是鍍鋅企業(yè)開(kāi)工較往年相對(duì)疲軟，房地產(chǎn)市場(chǎng)信心不足下影響黑色價(jià)格，整體鍍鋅表現(xiàn)不及預(yù)期，但庫(kù)存低位加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好支撐鋅價(jià)，后續(xù)關(guān)注政策進(jìn)一步落地后對(duì)下游消費(fèi)的刺激情況及旺季消費(fèi)情況?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍清淡，下游接貨情緒較為一般，成交乏力。操作建議，滬鋅zn2311合約短期在20800-21500區(qū)間震蕩交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。08:30 澳大利亞9月未季調(diào)CPI年率16:00 德國(guó)10月IFO商業(yè)景氣指數(shù)22:00 美國(guó)9月新屋銷(xiāo)售總數(shù)年化22:30 美國(guó)至10月20日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存22:30 美國(guó)至10月20日當(dāng)周EIA庫(kù)欣原油庫(kù)存22:30 美國(guó)至10月20日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存23:00 加拿大央行行長(zhǎng)和副行長(zhǎng)召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)次日01:00 歐洲央行行長(zhǎng)拉加德發(fā)表講話(huà)次日04:35 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在講座上致辭
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