2023年7月21日晨會紀要觀點

※ 有色黑色

滬鋁

夜盤AL2308合約跌幅0.27%。數(shù)據(jù)顯示美國上周初請失業(yè)金人數(shù)意外下降，當下市場最為關注美聯(lián)儲下周的利率決定；國內(nèi)上半年GDP同比增長5.5%，國民經(jīng)濟恢復向好?；久嫔?，國內(nèi)氧化鋁價格隨著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；云南地區(qū)復產(chǎn)下電解鋁供應持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比維持小幅下滑，周內(nèi)型材及再生鋁合金板塊拖累整體開工率，建筑型材訂單低迷，再生鋁合金板塊訂單不足及生產(chǎn)虧損下延續(xù)弱勢，后期消費淡季下，訂單匱乏，成品庫存積壓，開工率或持續(xù)下行。庫存上，國內(nèi)外均處低位。現(xiàn)貨方面，昨日各地成交較為一般?？偟膩碚f，宏觀情緒謹慎，基本面供給穩(wěn)定而需求不足，預計短期滬鋁震蕩整理。操作上建議，滬鋁AL2308合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

滬銅

隔夜滬銅高開回調(diào)，倫銅沖高回落。由于美國初請失業(yè)金人數(shù)意外下降，美元上漲，因為這一數(shù)據(jù)提振了美聯(lián)儲將在美國經(jīng)濟保持強勁的情況下繼續(xù)加息的預期，美元走高則利空基本金屬。而國內(nèi)發(fā)改委表示，將抓緊制定出臺恢復和擴大消費的政策，同時中央重磅部署促進民營經(jīng)濟，提振市場信心。技術上，滬銅2308合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸附近。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風險控制。

熱卷

隔夜HC2310合約震蕩回調(diào)，現(xiàn)貨市場報價上調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，庫存量則小幅下滑，周度表觀消費量回升。國家發(fā)改委表示，將抓緊制定出臺恢復和擴大消費的政策，同時中央重磅部署促進民營經(jīng)濟，或繼續(xù)提振市場信心。技術上，HC2310合約1小時MACD指標顯示 DIFF與DEA運行于0軸上方。操作上建議，回調(diào)擇機做多，注意風險控制。

鐵礦

隔夜I2309合約減倉調(diào)整，進口鐵礦石現(xiàn)貨報價上調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運量及到港量均小幅增加，將提升現(xiàn)貨供應。貿(mào)易商報價積極性尚可，報價隨行就市為主；鋼廠方面，部分鋼廠剛需補庫，由于鋼廠維持小幅盈利，主動減產(chǎn)意愿不強，鐵水產(chǎn)量維持高位震蕩，對鐵礦石需求仍有支撐。技術上，I2309合約1小時MACD 指標顯示 DIFF與 DEA運行于0軸上方。操作上建議，回調(diào)擇機做多，注意風險控制。

焦炭

隔夜J2309合約震蕩整理，焦炭市場偏強運行。原料方面，短期原料供應存在縮減預期，價格支撐抬升，焦炭爐料成本上移，但下游需求無明顯增量，焦企利潤空間被進一步壓縮，個別焦企有三輪提漲意愿，鋼廠盈利尚可，保持拿貨剛需。港口方面，貿(mào)易集港情況一般，下游對高價貨接受度不高。策略建議：隔夜J2309合約震蕩整理，操作上建議以偏強震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

焦煤

隔夜JM2309合約高開低走，煉焦煤市場穩(wěn)中偏強運行。產(chǎn)地方面，山西內(nèi)蒙煤礦安檢趨嚴，市場擔心監(jiān)管部門倒查煤礦安全事故，焦煤供應收緊預期抬升，煤礦庫存出至低位，部分煤種價格繼續(xù)小幅探漲。需求方面，煤價上漲，焦炭成交氛圍回暖，焦炭二輪提漲落地，市場情緒高漲，但下游對高價原料接貨意愿減退，后續(xù)需關注鋼廠利潤和政策情況。策略建議：隔夜JM2309合約高開低走，操作上建議以偏強震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

滬鎳

夜盤ni2308合約漲幅0.92%。數(shù)據(jù)顯示美國上周初請失業(yè)金人數(shù)意外下降，當下市場最為關注美聯(lián)儲下周的利率決定；國內(nèi)上半年GDP同比增長5.5%，國民經(jīng)濟恢復向好。基本面上，上周鎳礦港口庫存下降，雖當下正處鎳礦發(fā)貨高峰期，但因提貨及到貨節(jié)奏轉(zhuǎn)降，后市鎳鐵增產(chǎn)下，鎳礦需求增加，鎳礦到港量仍以增量為主，季節(jié)性累庫趨勢延續(xù)；電解鎳隨著檢修結(jié)束復產(chǎn)及新產(chǎn)線放量等因素，供應持續(xù)增加趨勢不變；鎳鐵方面，印尼鎳鐵增長迅速回流量較大，國內(nèi)進口量處同期高位；需求端，不銹鋼市場成交疲軟，觀望情緒較濃，加上竣工端改善不明顯，需求較弱。庫存方面，國內(nèi)外處歷史低位?，F(xiàn)貨方面，昨日盤面上行，現(xiàn)貨市場成交受挫，升水繼續(xù)下調(diào)?？偟膩碚f，受收儲調(diào)研傳聞擾動，市場對鎳產(chǎn)品供應預期改善盤面走強，不過宏觀情緒謹慎，基本面需求不足，不宜追高。操作上建議，ni2308合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

滬鉛

夜盤pb2308合約漲幅0.44%。數(shù)據(jù)顯示美國上周初請失業(yè)金人數(shù)意外下降，當下市場最為關注美聯(lián)儲下周的利率決定；國內(nèi)上半年GDP同比增長5.5%，國民經(jīng)濟恢復向好?；久嫔?，原生鉛交割品牌檢修部分已結(jié)束，供應階段性增加，流通貨源增多；鉛蓄電池方面，近期開工率處于較低位置，短期消費未見好轉(zhuǎn)跡象。庫存上，海內(nèi)外低位，交倉移庫下鉛錠社庫上升?，F(xiàn)貨方面，昨日成交好轉(zhuǎn)。總的來說，宏觀情緒謹慎，基本面供給穩(wěn)定而需求不足，預計短期滬鉛震蕩整理。操作上建議，pb2308合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬金跌0.69%，滬銀跌1.56%。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為22.8萬人，創(chuàng)近2個月來新低，預期24.2萬人，前值23.7萬，失業(yè)金申請人數(shù)意外回落且低于預期，或暗示美國勞動力市場需求仍保持一定韌性。美國6月成屋銷售總數(shù)年化416萬戶，預期420萬戶，前值430萬戶，房地產(chǎn)銷售不及預期，市場對通脹預期或有所下調(diào)。往后看，短期內(nèi)貴金屬價格或受經(jīng)濟數(shù)據(jù)及定價相對充分等影響承壓下行。操作上建議，日內(nèi)輕倉做空，請投資者注意風險控制。

螺紋

隔夜RB2310合約減倉調(diào)整，現(xiàn)貨市場報價上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，庫存量延續(xù)增加，表觀消費量小幅回升。國家發(fā)改委表示，將抓緊制定出臺恢復和擴大消費的政策，同時中央重磅部署促進民營經(jīng)濟，或繼續(xù)提振市場信心。 技術 上，RB2310合約1小時MACD指標顯示DIFF 與 DEA運行于0軸上方。操作上建議，回調(diào)擇機做多，注意風險控制。

硅鐵

硅鐵市場穩(wěn)中偏弱運行。供應方面，硅鐵廠家開工延續(xù)低位回升，寧夏、內(nèi)蒙地區(qū)有電費下調(diào)消息，現(xiàn)貨成交一般，市場較為悲觀，廠家信心不足，開工或持穩(wěn)。需求方面，鋼廠開工保持高位，對爐料剛需不減，且部分鋼廠為新投高爐備貨，拿貨積極性上升，現(xiàn)貨成交活躍度不高，部分地區(qū)由于仍在虧損保持低開工，下游對高價硅鐵接受度不高，社會庫存高位，廠家套保倉位或有增加。策略建議：SF2310合約高開震蕩，操作上建議以震蕩思路對待，關注上方7100附近壓力，請投資者注意風險控制。

工業(yè)硅

周四SI2309合約震蕩偏強，現(xiàn)貨市場報價相對平穩(wěn)。由于北方大廠大幅讓利下游剛需客戶，低價貨源沖擊現(xiàn)貨市場，當前工業(yè)硅庫存仍舊偏高，傳統(tǒng)淡季下游訂單不足開工率上行乏力。但國家發(fā)改委表示，將抓緊制定出臺恢復和擴大消費的政策，同時中央重磅部署促進民營經(jīng)濟，或繼續(xù)提振市場信心。技術上，SI2309合約30分鐘MACD指標顯示 DIFF與 DEA向 上反彈。操作上建議，震蕩偏多交易，注意風險控制。

錳硅

錳硅市場偏弱運行。供應方面，主流鋼招定價低于市場預期，焦炭繼續(xù)上漲，廠家利潤壓縮明顯，心態(tài)悲觀，市場有看跌情緒，南方廠家接連停產(chǎn)，山西陜西廠家基本排單生產(chǎn)為主，錳硅整體開工下滑。寧夏廠家處于虧損邊緣，廠家有低價惜售情緒。下游方面，鋼廠開工高位，對爐料保持采購剛需；現(xiàn)貨成交弱勢，南方需求偏弱，廠家盤面出貨意愿增強，套保倉位或有增加，限制后續(xù)漲幅。關注后續(xù)鋼廠利潤和具體行業(yè)政策。策略建議：SM2310合約偏強震蕩，操作上建議以震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

不銹鋼

夜盤不銹鋼2308合約漲幅1.02%。數(shù)據(jù)顯示美國上周初請失業(yè)金人數(shù)意外下降，當下市場最為關注美聯(lián)儲下周的利率決定；國內(nèi)上半年GDP同比增長5.5%，國民經(jīng)濟恢復向好。供應端，鎳鐵及鉻鐵高利潤狀態(tài)疊加新產(chǎn)能持續(xù)擴張，且鎳鐵進口量增加，鉻鐵到港增加，原料供應穩(wěn)定，鋼廠方面產(chǎn)量穩(wěn)定，300系不銹鋼產(chǎn)量處于高位；需求端進入消費淡季，下游廠商購貨積極性降低，且海外出口轉(zhuǎn)差，終端消費或以剛需為主?，F(xiàn)貨市場方面，需求終端疲軟，昨日成交不佳?？偟膩碚f，受收儲調(diào)研傳聞擾動，市場對鎳產(chǎn)品供應預期改善盤面走強，不過宏觀情緒謹慎，基本面需求不足，不宜追高。操作上建議，不銹鋼2308合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

動力煤

動力煤市場穩(wěn)中偏強運行。主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)銷穩(wěn)定，大部分煤礦出貨順暢，煤價震蕩運行。全國高溫盛行，居民端用電需求攀升，但工業(yè)用電需求偏弱，沿海電廠耗煤波動較大，且由于長協(xié)煤補充及時，電廠庫存始終處于相對高位，并無釋放明顯補庫需求。港口方面，大秦線達到滿發(fā)狀態(tài)，但下游對高價煤有抵觸心理，市場追漲情緒較為謹慎。進口方面，內(nèi)貿(mào)煤價格回落拖累進口煤成交，不過海外季節(jié)性需求較好，進口煤價堅挺。策略建議：觀望。

滬鋅

夜盤zn2308合約跌幅0.12%。數(shù)據(jù)顯示美國上周初請失業(yè)金人數(shù)意外下降，當下市場最為關注美聯(lián)儲下周的利率決定；國內(nèi)上半年GDP同比增長5.5%，國民經(jīng)濟恢復向好?；久嫔希趪鴥?nèi)精礦加工費延續(xù)高位，精礦供應表現(xiàn)寬松，冶煉利潤良好；煉廠方面，全球天氣異常高溫，連日高溫大幅增加了居民用電需求，海外電價上漲，國內(nèi)電力供需缺口增大，或會影響煉廠生產(chǎn)，加上北方冶煉廠7-8月集中檢修，產(chǎn)量或略有下降，但大量進口鋅流入市場，供應壓力仍存。需求端，上周鍍鋅開工率在黑色價格略有走強下銷售好轉(zhuǎn)，帶動開工提升，壓鑄和氧化鋅開工則走弱，整體來看季節(jié)性淡季仍對鋅下游有所壓制，訂單未有改善；房地產(chǎn)新開工施工面積減少，初端及終端需求未見明顯提振。庫存上，國內(nèi)外偏低?，F(xiàn)貨市場方面，昨日進口鋅錠沖擊，各地交投氛圍延續(xù)清淡，升水下挫?？偟膩碚f，宏觀情緒謹慎，基本面供給穩(wěn)定而需求不足，預計短期滬鋅震蕩整理。操作建議，滬鋅zn2308合約短期震蕩交易為主，注意風險控制和交易節(jié)奏。

※ 每日關注

07:30 日本6月核心CPI年率

09:00 碳酸鋰期貨上市交易

10:00 人社部舉行新聞發(fā)布會

11:00 國家發(fā)改委舉行發(fā)布會

14:00 英國6月季調(diào)后零售銷售月率

20:30 加拿大5月零售銷售月率

次日01:00 美國至7月21日當周石油鉆井總數(shù)

A股解禁市值為：41.48億

新股申購：鴻智科技

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