2023年7月21日晨會紀(jì)要觀點(diǎn)

※ 化工品

瀝青

歐佩克減產(chǎn)及中國進(jìn)口保持高位支撐油市，但交易商對能源需求前景保持謹(jǐn)慎，國際原油期價(jià)小幅收漲；國內(nèi)主要瀝青廠家開工小幅上升，廠庫及貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)回落；煉廠生產(chǎn)較為穩(wěn)定，低價(jià)資源報(bào)盤有限，華東、山東現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)。國際原油寬幅震蕩，終端需求表現(xiàn)平穩(wěn)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉方面，BU2310合約多單增幅大于空單，凈多單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，BU2310合約期價(jià)測試3850區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)3700一線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

苯乙烯

隔夜EB2308合約震蕩上行，收于8076元/噸。7月7日-7月13日，中國苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)67.15%，周環(huán)比下降1.53%；整體產(chǎn)量在28.43萬噸，較上周期上漲0.47萬噸，周環(huán)比上漲1.68%。國內(nèi)大部分裝置維持穩(wěn)定，部分裝置有回歸預(yù)期，預(yù)計(jì)產(chǎn)量增加至30萬噸左右，產(chǎn)能利用率在70-70.5%區(qū)間。中國苯乙烯工廠樣本庫存量13.04萬噸，較上一周期增加1.31萬噸，環(huán)比增加11.19%。下游需求穩(wěn)中向好，裝置檢修回歸等因素導(dǎo)致庫存小幅增加，但整體庫存壓力并不大。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為-158元/噸，較上周期+79元/噸，周環(huán)比增加33.3%。需求端，下游盈利較好，開工仍有一定提升空間。17日經(jīng)歷一輪多頭止盈離場行情后，化工板塊多數(shù)反彈，多頭仍有一定韌性。盤面上，EB2308合約日度布林帶開口向上，MACD紅色動(dòng)能柱小幅下降。操作上，建議EB2308合約輕倉試多，參考止損點(diǎn)7650。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷下滑2.57%至59.13%；截至7月20日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量99.37萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少1.47萬噸，主要港口轉(zhuǎn)為去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷較前一交易日上升0.77%至91.34%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，EG2309合約上方關(guān)注4200附近壓力，下方關(guān)注4000附近支撐， 建議區(qū)間交易。

玻璃

本周3條產(chǎn)線點(diǎn)火，加之兩條前期點(diǎn)火產(chǎn)線開始出玻璃，整體供應(yīng)量增加。下周暫無產(chǎn)線計(jì)劃點(diǎn)火，目前日產(chǎn)量水平或?qū)⒀永m(xù)，部分產(chǎn)線點(diǎn)火時(shí)間延期至8月份。需求方面，在“保交樓”政策推動(dòng)下，竣工面積環(huán)比出現(xiàn)大幅增加，中短期尚有大量未竣工樓盤存在剛需。本周全國浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率繼續(xù)提升，在市場情緒拉動(dòng)下，下游補(bǔ)庫范圍擴(kuò)大，周內(nèi)去庫力度較大，企業(yè)庫存呈下滑趨勢。但隨著價(jià)格上漲以及階段性補(bǔ)庫進(jìn)入尾聲，后續(xù)下游采購節(jié)奏或?qū)⒎啪?，行業(yè)持續(xù)性去庫難度預(yù)計(jì)較大。FG2309合約短線關(guān)注1690附近支撐，若有效跌破則可能進(jìn)一步下探至1650一線，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

燃料油

歐佩克減產(chǎn)及中國進(jìn)口保持高位支撐油市，但交易商對能源需求前景保持謹(jǐn)慎，國際原油期價(jià)小幅收漲；周三新加坡燃料油市場上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至75美元/噸。LU2309合約與FU2309合約價(jià)差為787元/噸，較上一交易日回落57元/噸；國際原油寬幅震蕩，低高硫期價(jià)價(jià)差縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2309合約多單增幅大于空單，凈多單小幅回升。技術(shù)上，F(xiàn)U2309合約測試3300區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)3150一線支撐，建議短線交易為主。LU2310合約測試4150區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

塑料

隔夜L2309合約區(qū)間震蕩，收于8053元/噸。7月7日-7月13日，國內(nèi)聚乙烯企業(yè)檢修損失量在10.74萬噸，較上周期增加0.07萬噸；平均產(chǎn)能利用率79.34%，較上周期下降1.29%；總產(chǎn)量在50.7萬噸，較上周期減少0.45萬噸，其中LLDPE 產(chǎn)量為23.01萬噸，較上周增加0.15萬噸。油制線性成本理論值為8695元/噸，較上周+145元/噸，煤制線性成本理論值為6810元/噸，較上周期-14元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周上漲0.48%，整體需求未有較大變動(dòng)，企業(yè)多以剛需采購為主，囤貨意愿不強(qiáng)，農(nóng)膜需求淡季，訂單跟進(jìn)有限。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：45.81萬噸，較上期下跌4.41萬噸環(huán)下降8.78%。17日經(jīng)歷一輪多頭止盈離場行情后，化工板塊多數(shù)反彈，多頭仍有一定韌性，L2309合約于8000點(diǎn)位置構(gòu)成支撐。盤面上，L2309合約日度布林帶向上開口，MACD紅色動(dòng)能柱減?。徊僮魃?，L2309合約輕倉試多，參考止損點(diǎn)7950。

甲醇

近期恢復(fù)涉及產(chǎn)能多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能，國內(nèi)甲醇產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率提升，內(nèi)地企業(yè)出貨較好，訂單待發(fā)較多，隨著訂單執(zhí)行，企業(yè)庫存環(huán)比減少。港口方面，主流社會庫提貨一般，但華東進(jìn)船速度再度受到影響，本周甲醇港口庫存窄幅增加。需求方面，山東魯西裝置降負(fù)荷至六成，青海鹽湖延續(xù)前期降負(fù)荷運(yùn)行，本周國內(nèi)甲醇制烯烴產(chǎn)能利用率下降。MA2309合約短線建議在2190-2250區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至1091元/噸附近，加工利潤走弱。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日上漲100.77%至159.62%，產(chǎn)銷氣氛升溫。短期聚酯原料價(jià)格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，PF2310合約下方關(guān)注7150附近支撐，上方關(guān)注7500附近壓力，建議區(qū)間交易。

LPG

歐佩克減產(chǎn)及中國進(jìn)口保持高位支撐油市，但交易商對能源需求前景保持謹(jǐn)慎，國際原油期價(jià)小幅收漲；華南液化氣市場穩(wěn)中有調(diào)，主營煉廠持穩(wěn)，珠三角碼頭報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，高位資源成交優(yōu)惠，市場購銷氛圍一般；外盤液化氣價(jià)格上調(diào)帶動(dòng)氛圍，燃燒需求放緩限制空間；華南國產(chǎn)氣價(jià)格持平，LPG2309合約期貨較華南現(xiàn)貨升水為92元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣升水為22元/噸左右。LPG2309合約多單減倉，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2309合約考驗(yàn)10日均線支撐，上方測試3950區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

聚丙烯

隔夜PP2309合約高開低走，收于7272元/噸。7月7日-7月13日，供應(yīng)端，PP產(chǎn)能利用率下降2.4%至77.49%，PP裝置損失量在19.286萬噸，環(huán)比上周期增加13.52%。國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量61.41萬噸，較上周期減少1.78萬噸，漲幅2.82%；較去年同期增加5.68萬噸，漲幅10.19%。庫存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：中國聚丙烯總庫存量71.76萬噸，較上期下跌1.94萬噸，環(huán)比上漲2.63%。成本方面，截至2023年7月14日，油制PP理論成本為8167.32元/噸，較上周+381.04元/噸，周同比+4.89%；煤制PP理論成本為7071.7元/噸，較上周+5.38元/噸，周同比+0.08%。需求端，本周聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為48.61%，較上周-0.25%，較去年同期-1.3%。下游需求端仍未有大幅改善，塑編、管材淡季需求偏弱，訂單跟進(jìn)不足。17日經(jīng)歷一輪多頭止盈離場行情后，化工板塊多數(shù)反彈，多頭仍有一定韌性。盤面上，PP2309合約日度布林帶開口向上，MACD紅色動(dòng)能柱減??；操作上，建議PP2309合約輕倉試多，參考止損點(diǎn)7200。

天然橡膠

目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性割膠期，云南和海南產(chǎn)區(qū)膠水制全乳和制濃乳膠價(jià)差均維持平水。港口貨源持續(xù)到港，青島地區(qū)一般貿(mào)易庫存小幅增加，整體呈現(xiàn)累庫趨勢，整體庫存仍處于高水平狀態(tài)，對現(xiàn)貨價(jià)格形成壓制。需求方面，本周國內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降，目前多數(shù)企業(yè)排產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，山東地區(qū)部分企業(yè)靈活調(diào)整排產(chǎn)，產(chǎn)量稍有走低，企業(yè)內(nèi)銷出貨壓力增加，整體庫存緩慢提升，預(yù)計(jì)短期輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率維持穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。ru2309合約短線建議在12050-12250區(qū)間交易。

純堿

近期國內(nèi)純堿裝置雖有恢復(fù)，也有部分檢修，國內(nèi)純堿產(chǎn)量保持相對平穩(wěn)。近期企業(yè)發(fā)貨快，臨近月底企業(yè)接收訂單和定價(jià)，當(dāng)前待發(fā)延續(xù)到月底或下月初，貨源緊張，本周國內(nèi)純堿企業(yè)庫存環(huán)比繼續(xù)下降。需求端表現(xiàn)較穩(wěn)，企業(yè)近期采購維持庫存，整體依舊處于低水平。SA2309合約短線關(guān)注2010附近壓力，不宜盲目追漲，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

原油

國際原油期價(jià)小幅收漲，布倫特原油9月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)79.64美元/桶，漲幅0.2%；美國WTI原油9月期貨合約報(bào)75.63美元/桶，漲幅0.5%。美國初請失業(yè)金人數(shù)意外下降，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲7月加息25基點(diǎn)后停止加息，美元指數(shù)大幅回升。歐佩克聯(lián)盟延長減產(chǎn)協(xié)議至明年底，沙特將單方面減產(chǎn)100萬桶/日延長至8月份，俄羅斯將8月原油出口減少50萬桶/日，供應(yīng)趨緊預(yù)期支撐油市；歐佩克減產(chǎn)及中國進(jìn)口保持高位支撐油市，但交易商對能源需求前景保持謹(jǐn)慎，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2309合約期價(jià)測試595區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)10日均線支撐，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。

紙漿

隔夜紙漿震蕩收跌。海外方面， ILWU Canada發(fā)布官方公告，稱ILWU加拿大碼頭工人核心小組投票否決了此前在聯(lián)邦調(diào)解員介入后與不列顛哥倫比亞省海事雇主協(xié)會（BCMEA）達(dá)成一項(xiàng)的臨時(shí)性勞動(dòng)協(xié)議，并表示港口工人將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月18日重新開始罷工，以達(dá)成公平和談判達(dá)成的集體協(xié)議。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為 199.0 萬噸，環(huán)比下降0.2%，主要港口轉(zhuǎn)為去庫。 進(jìn)口方面，6月紙漿進(jìn)口量同比延續(xù)上漲，海外供應(yīng)端陸續(xù)修復(fù)。需求方面，5月歐洲紙漿港口庫存小幅去化，但鷹派加息政策對全球經(jīng)濟(jì)的抑制仍在加劇，后市歐美市場紙漿需求下行壓力仍舊巨大。國內(nèi)方面，白卡紙前期停機(jī)檢修紙廠恢復(fù)生產(chǎn)，其余紙品產(chǎn)量有所下滑。技術(shù)上，SP2309合約下方關(guān)注4900支撐，上方關(guān)注5500壓力，建議區(qū)間交易。

PTA

隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至244.10元/噸附近，加工利潤回落。供應(yīng)方面，國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷上漲6.31%至80.49%；截至2023年7月20日，中國PTA庫存量：249.19萬噸，環(huán)比減少2.70萬噸，同比減少7.42萬噸，周內(nèi)PTA庫存持續(xù)去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷較前一交易日上升0.77%至91.34%。短期國際原油價(jià)格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，TA2309合約上方關(guān)注6050附近壓力，下方關(guān)注 5650附近支撐， 建議區(qū)間交易。

尿素

近期企業(yè)故障比較頻繁，加上前期停車企業(yè)推遲復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)尿素日均產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢。農(nóng)業(yè)玉米追肥需求推進(jìn)，南方水稻追肥需求增加，疊加國際價(jià)格反彈，出口端的預(yù)期向好提振市場情緒，近期多數(shù)企業(yè)處于零庫存狀態(tài)，少數(shù)企業(yè)庫存維持較低水平，本周尿素企業(yè)庫存波動(dòng)不大，僅出現(xiàn)小幅累庫，依舊處于偏低水平。農(nóng)需預(yù)計(jì)將于7月下旬陸續(xù)結(jié)束，復(fù)合肥伴隨秋季肥預(yù)收推進(jìn)，企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，但以生產(chǎn)高磷肥為主，且企業(yè)開工率回升速度還需關(guān)注原料走勢和預(yù)收進(jìn)度；板材類需求仍受地產(chǎn)疲弱影響維持剛需。UR2309合約短線關(guān)注2090附近支撐，建議在2090-2160區(qū)間交易。

PVC

隔夜V2309合約區(qū)間震蕩，收于6001元/噸。7月7日-7月13日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比減少0.11%在73.33%，同比減少7.3%；產(chǎn)量在 43.4萬噸，環(huán)比下降0.11%，同比下降3.04%。國內(nèi)PVC社會庫存在48.02萬噸，環(huán)比下降0.01%，同比增加20.29%。成本方面，電石價(jià)格上漲，液氯疊加小漲，電石法成本周環(huán)比上升；乙烯法成本受匯率影響，周環(huán)比下跌。截止7月13日收盤，全國電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5607元/噸、5709元/噸，周環(huán)比增加1.4%、增加0.59%；毛利分別為-87元/噸、341元/噸。下游PVC制品企業(yè)維持較低開工負(fù)荷，訂單情況未有改善。PVC基本面未有亮眼表現(xiàn)，庫存仍在絕對高位。17日經(jīng)歷一輪多頭止盈離場行情后，化工板塊多數(shù)反彈，多頭仍有一定韌性。盤面上，V2309合約日度布林帶開口向上，MACD紅色動(dòng)能柱縮小；操作上，建議V2309合約輕倉試多，參考止損點(diǎn)5850。

※ 每日關(guān)注

07:30 日本6月核心CPI年率

09:00 碳酸鋰期貨上市交易

10:00 人社部舉行新聞發(fā)布會

11:00 國家發(fā)改委舉行發(fā)布會

14:00 英國6月季調(diào)后零售銷售月率

20:30 加拿大5月零售銷售月率

次日01:00 美國至7月21日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)

A股解禁市值為：41.48億

新股申購：鴻智科技

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