2023年7月20日晨會紀(jì)要觀點(diǎn)

※ 有色黑色

滬鋁

夜盤AL2308合約漲幅0.38%。美國6月零售銷售環(huán)比增長低于預(yù)期，市場普遍關(guān)注美聯(lián)儲下周的利率決定；國內(nèi)上半年GDP同比增長5.5%，國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好。基本面上，國內(nèi)氧化鋁價格隨著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比維持小幅下滑，周內(nèi)型材及再生鋁合金板塊拖累整體開工率，建筑型材訂單低迷，再生鋁合金板塊訂單不足及生產(chǎn)虧損下延續(xù)弱勢，后期消費(fèi)淡季下，訂單匱乏，成品庫存積壓，開工率或持續(xù)下行。庫存上，國內(nèi)外均處低位?，F(xiàn)貨方面，昨日各地成交較為一般?？偟膩碚f，宏觀情緒謹(jǐn)慎，基本面供給穩(wěn)定而需求不足，預(yù)計短期滬鋁震蕩整理。操作上建議，滬鋁AL2308合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

滬銅

隔夜滬銅窄幅整理，倫銅向下調(diào)整。美國6月份的零售銷售數(shù)據(jù)未達(dá)到預(yù)期，但消費(fèi)者增加或維持了其他方面的支出，增加了美聯(lián)儲下周加息的可能性，美元指數(shù)低位反彈。而國內(nèi)發(fā)改委表示，將抓緊制定出臺恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策，同時中央重磅部署促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)，提振市場信心。技術(shù)上，滬銅2308合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險控制。

熱卷

隔夜HC2310合約震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中有漲。本期熱卷周度產(chǎn)量繼續(xù)下滑，庫存量則再度增加，表觀消費(fèi)量小幅提升。國家發(fā)改委表示，將抓緊制定出臺恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策，同時中央重磅部署促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)，或繼續(xù)提振市場信心。技術(shù)上，HC2310合約1小時MACD指標(biāo)顯示 DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近。操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險控制。

鐵礦

隔夜I2309合約增倉上行，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報價上調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均小幅增加，將提升現(xiàn)貨供應(yīng)。貿(mào)易商報價積極性尚可，報價隨行就市為主；鋼廠方面，部分鋼廠剛需補(bǔ)庫，由于鋼廠維持小幅盈利，主動減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量維持高位震蕩。另外，國家發(fā)改委表示，將抓緊制定出臺恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策，對礦價也存在一定支撐。技術(shù)上，I2309合約1小時MACD 指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA高位整理。操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險控制。

焦炭

隔夜J2309合約沖高震蕩，焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行。原料方面，煤礦安檢加嚴(yán)，短期原料供應(yīng)存在縮減預(yù)期，價格支撐抬升，焦炭爐料成本上移，在鋼廠維持高開工的剛需采購下噸焦利潤修復(fù)，焦企開工積極性提振。港口焦炭庫存環(huán)比下降，焦炭消耗速度較快，焦鋼廠去庫效率提高。下游方面，鐵水產(chǎn)量高位，焦炭二輪提漲落地，市場情緒提振，焦炭仍有續(xù)漲預(yù)期，但下游對高價接貨意愿減弱，中間環(huán)節(jié)庫存累積。策略建議：隔夜J2309合約沖高震蕩，操作上建議以偏強(qiáng)震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦煤

隔夜JM2309合約沖高震蕩，煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)地方面，山西內(nèi)蒙煤礦安檢趨嚴(yán)，短期焦煤供應(yīng)或有縮減，產(chǎn)地出貨順暢，庫存出至低位，煉焦煤線上競拍好轉(zhuǎn)，市場情緒高漲。需求方面，煤價上漲，鋼廠盈利水平續(xù)增，生產(chǎn)積極性較高，日耗增加，焦炭成交氛圍回暖，焦炭二輪提漲落地，但下游對高價原料接貨意愿減退，后續(xù)需關(guān)注鋼廠利潤和政策情況。策略建議：隔夜JM2309合約沖高震蕩，操作上建議以偏強(qiáng)震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

滬鎳

夜盤ni2308合約漲幅0.23%。近美國6月零售銷售環(huán)比增長低于預(yù)期，市場普遍關(guān)注美聯(lián)儲下周的利率決定；國內(nèi)上半年GDP同比增長5.5%，國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好?；久嫔希现苕嚨V港口庫存下降，雖當(dāng)下正處鎳礦發(fā)貨高峰期，但因提貨及到貨節(jié)奏轉(zhuǎn)降，后市鎳鐵增產(chǎn)下，鎳礦需求增加，鎳礦到港量仍以增量為主，季節(jié)性累庫趨勢延續(xù)；電解鎳隨著檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)及新產(chǎn)線放量等因素，供應(yīng)持續(xù)增加趨勢不變；鎳鐵方面，印尼鎳鐵增長迅速回流量較大，國內(nèi)進(jìn)口量處同期高位；需求端，不銹鋼市場成交疲軟，觀望情緒較濃，加上竣工端改善不明顯，需求較弱。庫存方面，國內(nèi)外處歷史低位?，F(xiàn)貨方面，昨日市場交投氛圍冷淡。總的來說，宏觀情緒謹(jǐn)慎，基本面供給穩(wěn)定而需求不足，預(yù)計短期滬鎳震蕩整理。操作上建議，ni2308合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

滬鉛

夜盤pb2308合約漲幅0.19%。美國6月零售銷售環(huán)比增長低于預(yù)期，市場普遍關(guān)注美聯(lián)儲下周的利率決定；國內(nèi)上半年GDP同比增長5.5%，國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好?；久嫔?，原生鉛交割品牌檢修部分已結(jié)束，供應(yīng)階段性增加，流通貨源增多；鉛蓄電池方面，近期開工率處于較低位置，短期消費(fèi)未見好轉(zhuǎn)跡象。庫存上，海內(nèi)外低位，交倉移庫下鉛錠社庫上升?，F(xiàn)貨方面，昨日成交好轉(zhuǎn)?？偟膩碚f，宏觀情緒謹(jǐn)慎，基本面供給穩(wěn)定而需求不足，預(yù)計短期滬鉛震蕩整理。操作上建議，pb2308合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。昨日公布的美國6月新屋開工總數(shù)年化143.4萬戶，預(yù)期148萬戶，前值自163.1萬戶修正至155.9萬戶；營建許可總數(shù)144萬戶，預(yù)期149萬戶，前值自149.1萬戶修正至149.6萬戶，美國房市數(shù)據(jù)不及預(yù)期且整體走弱，或有利未來通脹水平下降。非美國家方面，英國6月CPI同比升7.9%，預(yù)期升8.2%，前值升8.7%；環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.4%，前值升0.7%。6月核心CPI同比升6.9%，預(yù)期升7.1%，前值升7.1%；環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.4%，前值升0.8%，整體海外通脹下降，市場對各大海外央行加息預(yù)期皆有所下調(diào)。往后看，貴金屬價格在市場對貨幣政策轉(zhuǎn)寬松預(yù)期增強(qiáng)的影響下或持續(xù)得到提振。操作上建議，日內(nèi)輕倉做多，請投資者注意風(fēng)險控制。

螺紋

隔夜RB2310合約震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨市場報價上調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑，庫存量則延續(xù)增加，表觀消費(fèi)量小幅回落。國家發(fā)改委表示，將抓緊制定出臺恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策，同時中央重磅部署促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)，或繼續(xù)提振市場信心。 技術(shù)上，RB2310合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF 與 DEA運(yùn)行于0軸附近。操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險控制。

硅鐵

硅鐵市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。供應(yīng)方面，硅鐵廠家開工延續(xù)低位回升，寧夏、內(nèi)蒙地區(qū)有電費(fèi)下調(diào)消息，現(xiàn)貨成交一般，市場較為悲觀，廠家信心不足，開工或持穩(wěn)。需求方面，鋼廠開工保持高位，對爐料剛需不減，且部分鋼廠為新投高爐備貨，拿貨積極性上升，現(xiàn)貨成交活躍度不高，部分地區(qū)由于仍在虧損保持低開工，下游對高價硅鐵接受度不高，社會庫存高位，廠家套保倉位或有增加。策略建議：SF2310合約沖高震蕩，操作上建議以日內(nèi)短線交易，關(guān)注上方7100附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制。

工業(yè)硅

周三SI2309合約震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨市場報價相對平穩(wěn)。由于北方大廠大幅讓利下游剛需客戶，低價貨源沖擊現(xiàn)貨市場，當(dāng)前工業(yè)硅庫存仍舊偏高，傳統(tǒng)淡季下游訂單不足開工率上行乏力。但國家發(fā)改委表示，將抓緊制定出臺恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策，提振市場信心，國內(nèi)大宗商品普漲。技術(shù)上，SI2309合約30分鐘MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA運(yùn)行0軸附近。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險控制。

錳硅

錳硅市場偏弱運(yùn)行。供應(yīng)方面，主流鋼招定價低于市場預(yù)期，焦炭繼續(xù)上漲，廠家利潤壓縮明顯，心態(tài)悲觀，市場有看跌情緒，南方廠家接連停產(chǎn)，山西陜西廠家基本排單生產(chǎn)為主，錳硅整體開工下滑。寧夏廠家處于虧損邊緣，廠家有低價惜售情緒。下游方面，鋼廠開工高位，對爐料保持采購剛需；現(xiàn)貨成交弱勢，南方需求偏弱，廠家盤面出貨意愿增強(qiáng)，套保倉位或有增加，限制后續(xù)漲幅。關(guān)注后續(xù)鋼廠利潤和具體行業(yè)政策。策略建議：SM2310合約沖高震蕩，操作上建議以寬幅震蕩思路對待，關(guān)注上方6750附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制。

不銹鋼

夜盤不銹鋼2308合約漲幅0.33%。美國6月零售銷售環(huán)比增長低于預(yù)期，市場普遍關(guān)注美聯(lián)儲下周的利率決定；國內(nèi)上半年GDP同比增長5.5%，國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好。供應(yīng)端，鎳鐵及鉻鐵高利潤狀態(tài)疊加新產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，且鎳鐵進(jìn)口量增加，鉻鐵到港增加，原料供應(yīng)穩(wěn)定，鋼廠方面產(chǎn)量穩(wěn)定，300系不銹鋼產(chǎn)量處于高位；需求端進(jìn)入消費(fèi)淡季，下游廠商購貨積極性降低，且海外出口轉(zhuǎn)差，終端消費(fèi)或以剛需為主?，F(xiàn)貨市場方面，需求終端疲軟，昨日成交不佳?？偟膩碚f，市場消化宏觀情緒，基本面供給偏寬需求偏弱，現(xiàn)貨表現(xiàn)平平，鋼價上行空間不足。操作上建議，不銹鋼2308合約短期震蕩偏空交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

動力煤

動力煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)銷穩(wěn)定，大部分煤礦出貨順暢，煤價震蕩運(yùn)行。全國高溫盛行，居民端用電需求攀升，但工業(yè)用電需求偏弱，沿海電廠耗煤波動較大，且由于長協(xié)煤補(bǔ)充及時，電廠庫存始終處于相對高位，并無釋放明顯補(bǔ)庫需求。港口方面，大秦線達(dá)到滿發(fā)狀態(tài)，但下游對高價煤有抵觸心理，市場追漲情緒較為謹(jǐn)慎。進(jìn)口方面，內(nèi)貿(mào)煤價格回落拖累進(jìn)口煤成交，不過海外季節(jié)性需求較好，進(jìn)口煤價堅挺。策略建議：觀望。

滬鋅

夜盤zn2308合約跌幅0.05%。美國6月零售銷售環(huán)比增長低于預(yù)期，市場普遍關(guān)注美聯(lián)儲下周的利率決定；國內(nèi)上半年GDP同比增長5.5%，國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好。基本面上，近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)延續(xù)高位，精礦供應(yīng)表現(xiàn)寬松，冶煉利潤良好；煉廠方面，全球天氣異常高溫，連日高溫大幅增加了居民用電需求，海外電價上漲，國內(nèi)電力供需缺口增大，或會影響煉廠生產(chǎn)，加上北方冶煉廠7-8月集中檢修，產(chǎn)量或略有下降，但大量進(jìn)口鋅流入市場，供應(yīng)壓力仍存。需求端，上周鍍鋅開工率在黑色價格略有走強(qiáng)下銷售好轉(zhuǎn)，帶動開工提升，壓鑄和氧化鋅開工則走弱，整體來看季節(jié)性淡季仍對鋅下游有所壓制，訂單未有改善；房地產(chǎn)新開工施工面積減少，初端及終端需求未見明顯提振。庫存上，國內(nèi)外偏低?，F(xiàn)貨市場方面，昨日各地交投氛圍延續(xù)清淡，升水持續(xù)回落?？偟膩碚f，宏觀情緒謹(jǐn)慎，基本面供給穩(wěn)定而需求不足，預(yù)計短期滬鋅震蕩整理。操作建議，滬鋅zn2308合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險控制和交易節(jié)奏。

※ 每日關(guān)注

09:15 中國至7月20日一年期貸款市場報價利率

09:30 澳大利亞6月季調(diào)后失業(yè)率

14:00 德國6月PPI月率

14:00 瑞士6月貿(mào)易帳

16:00 歐元區(qū)5月季調(diào)后經(jīng)常帳

20:30 美國至7月15日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)

20:30 美國7月費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)

22:00 美國6月成屋銷售總數(shù)年化

22:00 美國6月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)月率

22:30 美國至7月14日當(dāng)周EIA天然氣庫存

次日02:30紐約原油8月期貨完成場內(nèi)最后交易

A股解禁市值為：76.11億

新股申購：敷爾佳

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