2023年7月20日晨會(huì)紀(jì)要觀(guān)點(diǎn)

※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見(jiàn)》重磅發(fā)布，對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)定位作出重要表述，首次提出“生力軍”。意見(jiàn)指出，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化的生力軍，是高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。要加大對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)政策支持力度，完善融資支持政策制度，支持符合條件的民營(yíng)企業(yè)上市融資和再融資。

2、國(guó)家發(fā)改委表示，一個(gè)時(shí)期以來(lái)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境發(fā)生一些變化，不少民營(yíng)企業(yè)面臨著一些問(wèn)題和困難，迫切需要針對(duì)新情況，完善促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的體制機(jī)制，提振民營(yíng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期信心，進(jìn)一步激發(fā)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力。

3、今年第三次G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議召開(kāi)，討論全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)際金融架構(gòu)等領(lǐng)域工作成果。會(huì)議認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不確定性較大，各方應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)宏觀(guān)政策協(xié)調(diào)，共同推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡和包容的增長(zhǎng)。

4、歐元區(qū)6月CPI終值同比升5.5%，環(huán)比升0.3%；核心CPI終值同比升6.8%，環(huán)比升0.4%，相關(guān)數(shù)據(jù)均與預(yù)期及初值一致。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日收跌。三大指數(shù)震蕩走弱，滬指尾盤(pán)跌幅收窄。截至收盤(pán)，滬指漲0.03%，深證成指跌0.37%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.06%。四期指中僅上證50小幅收漲。滬深兩市成交量顯著回落，北向資金維持凈流出。上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)弱于市場(chǎng)預(yù)期，再度打擊市場(chǎng)做多信心。工業(yè)方面，6月下游需求繼續(xù)疲軟，工業(yè)品價(jià)格低位運(yùn)行，整體工業(yè)活動(dòng)保持弱勢(shì)。此外，地產(chǎn)銷(xiāo)售依舊表現(xiàn)低迷，量?jī)r(jià)均見(jiàn)到較明顯下滑。未來(lái)繼續(xù)關(guān)注政策落實(shí)情況，重點(diǎn)為7月下旬可能召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議。策略上，指數(shù)面臨壓力位前回調(diào)需求，建議觀(guān)望為主。

國(guó)債期貨

周三期債主力合約偏弱整理，小幅下行約0.06%，短債表現(xiàn)優(yōu)于長(zhǎng)債。中國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增速略低于市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能有所放緩。此外，國(guó)家發(fā)改委發(fā)聲，促銷(xiāo)費(fèi)、穩(wěn)外資等政策將加快出臺(tái)。對(duì)債市來(lái)說(shuō)，當(dāng)前貨幣政策偏松，但短期市場(chǎng)對(duì)“寬信用”政策組合強(qiáng)度的隱憂(yōu)仍存，重點(diǎn)需關(guān)注7月政治局會(huì)議指引的政策方向與力度，等待政策預(yù)期差；中長(zhǎng)期視角下經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程緩慢，后續(xù)長(zhǎng)債利率可能呈現(xiàn)波動(dòng)下行的趨勢(shì)。海外及匯率方面，美聯(lián)儲(chǔ)大概率在7月份加息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能在1月份的政策會(huì)議上降息。

周三央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放230億元，銀行間資金供需仍平穩(wěn)，DR001小幅上行約10BPs至1.64%附近。從技術(shù)面上看，當(dāng)前債市收益率已突破2.64%阻力位，小幅下行至2.625%附近，預(yù)計(jì)短期內(nèi)收益率或?qū)⒎€(wěn)中有降。操作上，預(yù)計(jì)短期期債主力合約仍以維持震蕩為主，建議投資者保持一定久期。

美元/在岸人民幣

周三晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.2260，較前一交易日貶值474個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1486，調(diào)貶33個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)6月整體零售銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，增幅低于預(yù)期。然而，核心零售銷(xiāo)售顯示出更大的韌性。除汽車(chē)、汽油、建材和食品服務(wù)外，6月核心零售銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)0.6%。核心數(shù)據(jù)仍相當(dāng)強(qiáng)勁在很大程度上支持美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)需要在本月晚些時(shí)候再次加息，本輪周期將只再加息一次，貨幣政策緊縮周期距離結(jié)束越來(lái)越近。中國(guó)二季度GDP低于市場(chǎng)預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)弱復(fù)蘇的階段。內(nèi)需復(fù)蘇動(dòng)力偏弱，仍需政策提振、加力呵護(hù)和擴(kuò)大內(nèi)需。綜合影響下，人民幣在短期內(nèi)或維持震蕩偏弱。

美元指數(shù)

美元指數(shù)漲0.02%報(bào)100.30，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌0.24%報(bào)1.1202，英鎊兌美元跌0.74%報(bào)1.2938，澳元兌美元跌0.59%報(bào)0.6772，美元兌日元漲0.6%報(bào)139.67。昨日公布的美國(guó)6月新屋開(kāi)工總數(shù)年化143.4萬(wàn)戶(hù)，預(yù)期148萬(wàn)戶(hù)，前值自163.1萬(wàn)戶(hù)修正至155.9萬(wàn)戶(hù)；營(yíng)建許可總數(shù)144萬(wàn)戶(hù)，預(yù)期149萬(wàn)戶(hù)，前值自149.1萬(wàn)戶(hù)修正至149.6萬(wàn)戶(hù)，美國(guó)房市數(shù)據(jù)不及預(yù)期且整體走弱，或有利未來(lái)通脹水平下降。非美國(guó)家方面，英國(guó)6月CPI同比升7.9%，預(yù)期升8.2%，前值升8.7%；環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.4%，前值升0.7%。6月核心CPI同比升6.9%，預(yù)期升7.1%，前值升7.1%；環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.4%，前值升0.8%。英國(guó)通脹下降使市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行未來(lái)持續(xù)加息預(yù)期下調(diào)，英鎊承壓下行。短期內(nèi)美元指數(shù)或在非美國(guó)家貨幣下跌的影響下小幅回升。

中證商品期貨指數(shù)

周三中證商品期貨指數(shù)漲0.6%報(bào)1815.17，呈震蕩走強(qiáng)趨勢(shì)。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)多數(shù)上漲，能源化工品普遍上漲，純堿漲4.35%，燃油漲2.25%。黑色系全線(xiàn)上漲，焦煤漲2.27%，焦炭漲1.63%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，菜粕漲1.47%。基本金屬多數(shù)收漲，滬鋁漲0.38%。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策緊縮周期距離結(jié)束越來(lái)越近，大宗商品價(jià)格震蕩走強(qiáng)。具體來(lái)看，宏觀(guān)預(yù)期向好，市場(chǎng)情緒高漲，帶動(dòng)能源化工品價(jià)格偏強(qiáng)震蕩；市場(chǎng)對(duì)二輪落地情緒增加，但地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然偏弱，黑色鏈終端需求仍低迷，行情短期難改下行趨勢(shì)，壓力繼續(xù)向原料端傳導(dǎo)；在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下，貴金屬價(jià)格或相對(duì)承壓。接下來(lái)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)距離加息周期結(jié)束越來(lái)越近，全球經(jīng)濟(jì)逐漸步入衰退階段，或?qū)⒊掷m(xù)沖擊大宗商品市場(chǎng)。而隨著我國(guó)政府工作報(bào)告已明確擴(kuò)內(nèi)需這一工作重點(diǎn)，要“把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置”，接下來(lái)內(nèi)需將持續(xù)改善，或一定程度上對(duì)沖掉外需走弱的壓力。

※ 每日關(guān)注

09:15 中國(guó)至7月20日一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率

09:30 澳大利亞6月季調(diào)后失業(yè)率

14:00 德國(guó)6月PPI月率

14:00 瑞士6月貿(mào)易帳

16:00 歐元區(qū)5月季調(diào)后經(jīng)常帳

20:30 美國(guó)至7月15日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

20:30 美國(guó)7月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)

22:00 美國(guó)6月成屋銷(xiāo)售總數(shù)年化

22:00 美國(guó)6月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率

22:30 美國(guó)至7月14日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存

次日02:30紐約原油8月期貨完成場(chǎng)內(nèi)最后交易

A股解禁市值為：76.11億

新股申購(gòu)：敷爾佳

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