期貨入門

1、期貨概念

期貨（Futures）與現(xiàn)貨相對(duì)。期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買賣，但是在將來進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品），也可以是金融工具，還可以是金融指標(biāo)。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個(gè)月之后，三個(gè)月之后，甚至一年之后。買賣期貨的合同或者協(xié)議叫做期貨合約。期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這個(gè)標(biāo)的物，是期貨合約所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨，可以是某種商品，如銅、原油，也可以是某個(gè)金融工具，如外匯、債券，還可以是某個(gè)金融指標(biāo)，如股票指數(shù)、利率。

2、基本功能

（1）發(fā)現(xiàn)價(jià)格

在市場經(jīng)濟(jì)中，生產(chǎn)經(jīng)營者是根據(jù)市場提供的價(jià)格信號(hào)來進(jìn)行經(jīng)營決策的，因此，其所接收到的價(jià)格信號(hào)的真實(shí)與準(zhǔn)確程度，直接影響到企業(yè)決策的正確性。在期貨交易和期貨市場產(chǎn)生以前，生產(chǎn)經(jīng)營者主要是依據(jù)現(xiàn)貨市場上的商品價(jià)格進(jìn)行決策的，但由于現(xiàn)貨市場多是分散的，只能代表少數(shù)買方和賣方的供求情況，且價(jià)格信號(hào)又是滯后的，難以正確反映市場供求關(guān)系及未來市場價(jià)格變動(dòng)趨勢。而期貨市場是成千上萬商品生產(chǎn)者、經(jīng)營者通過交易所按既定的規(guī)則進(jìn)行的激烈競價(jià)，集中反映了全社會(huì)的供求關(guān)系，所以能發(fā)現(xiàn)真實(shí)的價(jià)格水平。

（2）規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者在生產(chǎn)和經(jīng)營過程中，會(huì)遇到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，其中最為直接的是價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格無論向哪個(gè)方向變動(dòng)，都會(huì)給一部分商品生產(chǎn)者或經(jīng)營者造成損失，因此，產(chǎn)品能否以預(yù)期價(jià)格出售，原材料能否以預(yù)期價(jià)格購進(jìn)，經(jīng)常困擾生產(chǎn)者、經(jīng)營者。而通過在期貨市場上進(jìn)行套期保值就可以按預(yù)期的價(jià)格出售商品，也可以以較低的價(jià)格購進(jìn)原材料，這就是期貨回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能。

（3）期貨投資工具

期貨交易除了回避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格這兩個(gè)最基本的功能之外，還有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資、獲取風(fēng)險(xiǎn)收益的功能。這個(gè)功能主要是針對(duì)期貨投資者來說的，在期貨交易回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)功能實(shí)現(xiàn)的同時(shí)，也為投機(jī)者提供了風(fēng)險(xiǎn)投資的功能。投機(jī)是期貨交易中不可缺少的經(jīng)濟(jì)行為，是構(gòu)成期貨交易的基礎(chǔ)條件之一。投機(jī)者承擔(dān)了期貨市場上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，也可獲得風(fēng)險(xiǎn)投資收益。

3、交易特點(diǎn)

（1）期貨交易的雙向性

期貨交易與股票交易的一個(gè)最大區(qū)別就在于期貨可以雙向交易，期貨可以做空也可做空。價(jià)格上漲時(shí)可以低買高賣，價(jià)格下跌時(shí)可以高賣低補(bǔ)。做多可以賺錢，而做空也可以賺錢，所以說期貨無熊市。在熊市中，股市會(huì)蕭條而期貨市場卻風(fēng)光依舊，機(jī)會(huì)依然存在。

（2）期貨保證金交易的杠桿作用

杠桿原理是期貨投資魅力所在。期貨市場里交易無需支付全部資金，目前國內(nèi)期貨交易通常只需要支付10%的比例。 由于保證金的運(yùn)用，原本行情被以十余倍放大。我們假設(shè)某日銅價(jià)格達(dá)到漲停板5%，操作正確，我們的本金收益率將高達(dá)50%（5%÷10%）之巨，是股市漲停板的5倍。

（3）期貨交易的費(fèi)用低

對(duì)期貨交易國家不征收印花稅等稅費(fèi)，唯一費(fèi)用就是交易手續(xù)費(fèi)。目前交易所的手續(xù)費(fèi)一般為成交金額的萬分之二、三左右，加上經(jīng)紀(jì)公司的附加費(fèi)用，單邊手續(xù)費(fèi)亦不足交易額的千分之一。

（4）"T+0"交易

期貨是"T+0"的交易，有效提高了資金的使用效率，當(dāng)天可以多次開倉平倉，反復(fù)進(jìn)行交易，獲取差價(jià)利潤。同時(shí)有利于風(fēng)險(xiǎn)控制，一旦發(fā)現(xiàn)走勢不妙時(shí)，能及時(shí)平倉止損。不像股票，當(dāng)天交易后，價(jià)格向不利方向變化時(shí)，不能平倉。

（5）期貨是零和市場

期貨是零和市場，期貨市場本身并不創(chuàng)造利潤。在某一時(shí)段里，不考慮資金的進(jìn)出和提取交易費(fèi)用，期貨市場總資金量是不變的，市場參與者的盈利來自另一個(gè)交易者的虧損。

（6）當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

在當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度下，當(dāng)每日結(jié)算后客戶保證金低于公司規(guī)定的保證金水平時(shí)，期貨經(jīng)紀(jì)公司按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的方式通知客戶追加保證金；客戶不能按時(shí)追加保證金的，期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)當(dāng)將該客戶部分或全部持倉強(qiáng)行平倉，直至保證金余額能夠維持其剩余頭寸。

4、品種規(guī)則

國內(nèi)期貨交易的時(shí)間上，四大交易所大致相同，有些微差異，其中上海、大連、鄭州商品交易所為上午：9:00-10:15，10:30-11:30，下午：13:30-15:00；中金所為上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15。

國內(nèi)期貨交易所上市品種情況：