【5·15專(zhuān)欄】全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日 | 什么是交易者適當(dāng)性
時(shí)間：2022-05-16 09:12瀏覽次數(shù)：4206來(lái)源：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)
交易者適當(dāng)性管理是現(xiàn)代金融服務(wù)的基本原則和要求，是成熟資本市場(chǎng)普遍采用的交易者保護(hù)安排。健全有效的適當(dāng)性制度，對(duì)于資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康的發(fā)展具有十分重要的意義。期貨交易者適當(dāng)性制度，是根據(jù)期貨具體的產(chǎn)品特征和風(fēng)險(xiǎn)特性，區(qū)別交易者的產(chǎn)品認(rèn)知水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適當(dāng)?shù)慕灰渍邔徤鲄⑴c期貨交易，并建立與之相適應(yīng)的監(jiān)管制度安排。“把適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷(xiāo)售給適當(dāng)?shù)慕灰渍摺笔墙灰渍哌m當(dāng)性制度的核心內(nèi)容。期貨交易者適當(dāng)性制度由《期貨及衍生品法》中適當(dāng)性的相關(guān)規(guī)定、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定、期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)自律規(guī)則四個(gè)層面規(guī)則組成，其中：中國(guó)證監(jiān)會(huì)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》、各期貨交易所期貨交易者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)《期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引》是對(duì)《期貨及衍生品法》適當(dāng)性管理原則性規(guī)定的細(xì)化。上述制度以嚴(yán)格落實(shí)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)適當(dāng)性義務(wù)為主線，圍繞評(píng)估期貨交易者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、充分揭示風(fēng)險(xiǎn)、提出匹配意見(jiàn)等核心內(nèi)容，對(duì)規(guī)范落實(shí)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性義務(wù)，保障期貨交易者的合法權(quán)益等方面起到了積極作用。交易者適當(dāng)性制度制定了多維度指標(biāo)對(duì)交易者分類(lèi)的體系，統(tǒng)一交易者分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理要求。交易者分為普通和專(zhuān)業(yè)交易者，兩類(lèi)交易者在一定條件下可以互相轉(zhuǎn)化，期貨公司從保護(hù)交易者合法權(quán)益出發(fā)可以對(duì)交易者進(jìn)行細(xì)化分類(lèi)。同時(shí)規(guī)范了特定市場(chǎng)、產(chǎn)品、服務(wù)的交易者準(zhǔn)入要求。針對(duì)普通交易者，交易者適當(dāng)性制度在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)，具體體現(xiàn)在：一是經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向普通交易者銷(xiāo)售產(chǎn)品或提供服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)告知可能導(dǎo)致其投資風(fēng)險(xiǎn)的信息及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)；二是向普通交易者銷(xiāo)售高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或者服務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行特別的注意義務(wù)；三是不得向普通交易者主動(dòng)推介風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力或不符合其投資目標(biāo)的產(chǎn)品或服務(wù)；四是向普通交易者進(jìn)行規(guī)定情形下的現(xiàn)場(chǎng)告知、警示，應(yīng)當(dāng)全過(guò)程錄音或錄像，非現(xiàn)場(chǎng)方式應(yīng)當(dāng)完善配套留痕；五是與普通交易者發(fā)生糾紛，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)提供相關(guān)資料，證明其已向交易者履行相應(yīng)義務(wù)。此外，最高人民法院發(fā)布的《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》中也規(guī)定，交易者應(yīng)當(dāng)對(duì)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品或者接受服務(wù)、遭受的損失等事實(shí)承擔(dān)舉證責(zé)任。賣(mài)方機(jī)構(gòu)對(duì)其是否履行了“將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或者服務(wù)銷(xiāo)售或提供給適合的金融消費(fèi)者”義務(wù)承擔(dān)舉證責(zé)任。賣(mài)方機(jī)構(gòu)不能提供其已經(jīng)建立了金融產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及相應(yīng)管理制度、對(duì)金融消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知、風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行了測(cè)試、向金融消費(fèi)者告知產(chǎn)品或者服務(wù)的收益和主要風(fēng)險(xiǎn)因素等相關(guān)證據(jù)的，應(yīng)承擔(dān)舉證不能的法律后果。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)在此提醒廣大交易者，應(yīng)當(dāng)充分了解所要購(gòu)買(mǎi)的期貨產(chǎn)品或服務(wù)情況，在聽(tīng)取期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性匹配意見(jiàn)不表明其對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。
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