二戰(zhàn)中，日本對(duì)珍珠港的偷襲重創(chuàng)了美國(guó)太平洋艦隊(duì)，從戰(zhàn)術(shù)的角度來(lái)看，這無(wú)疑是一次勝利。但是，珍珠港事件直接促使美國(guó)參戰(zhàn)，加速了日本的敗亡，因此從戰(zhàn)略的角度來(lái)看，偷襲顯然是愚蠢的。戰(zhàn)爭(zhēng)中，好的戰(zhàn)略和好的戰(zhàn)術(shù)相輔相成，期貨市場(chǎng)亦然。

在期貨市場(chǎng)里，有很多投資者雖然判斷對(duì)了方向，但在具體操作中，卻屢屢失誤虧了錢(qián)。為什么呢？

筆者身邊兩位投資者的故事或許能說(shuō)明一些問(wèn)題。

A是一位年紀(jì)較長(zhǎng)的投資者，衣食無(wú)憂(yōu)，熱愛(ài)交易，每天都來(lái)公司。通常早盤(pán)開(kāi)盤(pán)不久，他就會(huì)詢(xún)問(wèn)分析師當(dāng)日的行情，而包括我在內(nèi)的分析師都會(huì)根據(jù)商品的基本面給他一些操作建議。但奇怪的是，在我們的建議大部分都正確的前提下，A卻總在賠錢(qián)。直到有一次，有投資者向我道出其中的原委，我這才明白。A每次下單之后，止損只設(shè)置1個(gè)點(diǎn)，一跌破止損位就立即止損。因此，A每天都在不停地止損，怎么可能賺到錢(qián)？

B和筆者比較熟識(shí)。他有一整套成熟的操作手法，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是高拋低吸。B基本不關(guān)注趨勢(shì)，只是簡(jiǎn)單地根據(jù)技術(shù)走勢(shì)，先判斷方向然后下單，止損設(shè)置也很小，盈利幾個(gè)點(diǎn)就走。他說(shuō)，他最怕交易中出趨勢(shì)，因?yàn)橐坏┐笮星楹妥约鹤霰P(pán)方向不對(duì)，而如果來(lái)不及止損，一次就會(huì)虧損很多，需要打好多次短差才能彌補(bǔ)。B采取這種交易策略，基本上每年穩(wěn)定盈利。

為什么同樣止損設(shè)置得非常小，B能夠盈利，A就虧損呢？這就要用戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)來(lái)解釋了。判斷方向是戰(zhàn)略問(wèn)題，而具體操作則是戰(zhàn)術(shù)問(wèn)題。分析師給投資者提供的建議往往立足于基本面，是對(duì)于未來(lái)趨勢(shì)（至少也是波段）的判斷。但是，很多投資者卻以此作為日內(nèi)操作的依據(jù)，希望下單之后立馬盈利，并且不能夠忍受虧損。但在現(xiàn)實(shí)中，趨勢(shì)性行情往往需要很長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)醞釀，很難有人能夠抓住階段性的低點(diǎn)或者高點(diǎn)，因此做趨勢(shì)性行情但止損設(shè)置較小的結(jié)果就是不停地止損。

反觀日內(nèi)短差交易，不需要過(guò)多關(guān)注行情方向，只要價(jià)格有波動(dòng)就能夠盈利，唯一需要預(yù)防的是行情突然出現(xiàn)趨勢(shì)，因此嚴(yán)格的止損尤為重要。對(duì)做趨勢(shì)行情的投資者來(lái)說(shuō)，做盤(pán)的依據(jù)應(yīng)以基本面分析為主，止損要適當(dāng)放大，要有耐心并且能夠忍受短期的虧損。而對(duì)日內(nèi)交易者來(lái)說(shuō)，基本面情況對(duì)其交易則不是那么重要，更要關(guān)注盤(pán)面的變化，更應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行止損紀(jì)律。

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