每種理論和模式都有其存在的合理性

 　交易體系是指由交易的各個(gè)步驟或者環(huán)節(jié)，按照某個(gè)邏輯鏈條整合成的一個(gè)整體或者說(shuō)系統(tǒng)，每個(gè)步驟或者環(huán)節(jié)的特性必須與整體契合而非排斥，并且這個(gè)整體或者系統(tǒng)是有效的。交易體系（或者說(shuō)系統(tǒng)）必須是一個(gè)完整的交易規(guī)則體系，必須對(duì)投資決策的各個(gè)相關(guān)環(huán)節(jié)做出相應(yīng)明確的規(guī)定，并且規(guī)定必須是明確的、客觀的、唯一的。

　　一個(gè)相對(duì)完整的交易體系應(yīng)該包括品種選擇模塊、資金管理模塊、入場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇模塊、頭寸管理模塊、出場(chǎng)時(shí)機(jī)確定模塊、風(fēng)險(xiǎn)管理模塊等。

　　四類(lèi)常見(jiàn)的交易體系

　　交易體系有不同分類(lèi)方法，依據(jù)交易入場(chǎng)策略（交易理念），可分為以下四類(lèi)。

　　體系之一：趨勢(shì)跟隨交易。趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)盈利的假設(shè)是股票或者期貨市場(chǎng)正在形成一個(gè)較強(qiáng)的上升或者下降趨勢(shì)。通常意義下，我們認(rèn)為較強(qiáng)的上升或者下降趨勢(shì)是指價(jià)格沿著大于35度角的上升或者下降通道運(yùn)行，并且回撤較小。比如在上升趨勢(shì)中，調(diào)整幅度較小并且獲利平倉(cāng)盤(pán)不明顯。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)在30%—35%的時(shí)間內(nèi)處于趨勢(shì)行情中。在趨勢(shì)行情中，通常有某些因素導(dǎo)致投資者更為貪婪(在上升趨勢(shì)中)或者更為恐懼(在下降趨勢(shì)中)。投資者的這些極端情感和行為往往導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格快速變化。趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)就是利用這樣的優(yōu)勢(shì)，往往能夠在較短的時(shí)間內(nèi)獲得豐厚的利潤(rùn)。

　　趨勢(shì)系統(tǒng)主要有擺動(dòng)系統(tǒng)、當(dāng)日交易系統(tǒng)、動(dòng)能系統(tǒng)或者其他較快節(jié)奏的交易系統(tǒng)。止損往往伴隨著各種趨勢(shì)交易系統(tǒng)，因?yàn)橼厔?shì)交易系統(tǒng)的理念就是不斷虧小錢(qián)以捕捉幾次贏大錢(qián)的機(jī)會(huì)。因此，作為趨勢(shì)交易投資者，你必須具有承受這些風(fēng)險(xiǎn)的能力，并且有足夠多的資金去抵消這些交易損耗。

　　因此，趨勢(shì)交易系統(tǒng)的最大制約因素就是其只能應(yīng)用于市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)時(shí)，盡管目前來(lái)看市場(chǎng)大概只有30%的時(shí)間處于趨勢(shì)狀態(tài)。如果交易者嘗試將趨勢(shì)系統(tǒng)應(yīng)用于快速振蕩行情中，那么他們一定會(huì)連續(xù)虧損直至退出。假設(shè)交易者不能認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)是否適合趨勢(shì)交易，那么他們將會(huì)損失大量的金錢(qián)和時(shí)間。

　　體系之二：反趨勢(shì)交易。反趨勢(shì)交易系統(tǒng)是與市場(chǎng)的主流趨勢(shì)、長(zhǎng)期趨勢(shì)相反交易的系統(tǒng)。反趨勢(shì)，顧名思義就是交易與趨勢(shì)相反方向的策略，是在認(rèn)定市場(chǎng)進(jìn)入超賣(mài)或者超買(mǎi)狀況下持有相反的頭寸。一般來(lái)說(shuō)，振蕩交易者、日內(nèi)交易者、短線交易者是反趨勢(shì)交易的主體。反趨勢(shì)交易者通常在趨勢(shì)轉(zhuǎn)換前做出預(yù)判。

　　與趨勢(shì)交易系統(tǒng)或者突破交易系統(tǒng)相比，由于反趨勢(shì)交易系統(tǒng)是逆向交易，因此通常伴隨更大的交易風(fēng)險(xiǎn)。所以，作為反趨勢(shì)交易者，必須具備更好的止損素質(zhì)或者止損策略。這是因?yàn)橹髁髭厔?shì)往往是勢(shì)不可當(dāng)?shù)?，而反趨?shì)的交易機(jī)會(huì)瞬間即逝并且?guī)в懈鼮閲?yán)重的投機(jī)傾向，很有可能存在連續(xù)做錯(cuò)方向的情況。

　　體系之三：突破交易。突破交易系統(tǒng)適用于市場(chǎng)在建立調(diào)整平臺(tái)之后，在沒(méi)有任何先兆的情況下，價(jià)格突然向上(或者向下，但是向上突破的交易系統(tǒng)使用更為廣泛)運(yùn)行的情況。在投機(jī)氛圍并不濃厚的情況下，市場(chǎng)基于本身的內(nèi)在價(jià)值往往會(huì)構(gòu)筑一個(gè)平臺(tái)或者說(shuō)箱體。之后，交易者尤其是大戶根據(jù)基本面的突變會(huì)搶入很多籌碼，這就使得價(jià)格突變上升并且加速上揚(yáng)。

　　突破交易系統(tǒng)與趨勢(shì)交易系統(tǒng)相比的優(yōu)勢(shì)在于，突破交易系統(tǒng)可以應(yīng)用于無(wú)趨勢(shì)或者劇烈振蕩的市場(chǎng)中。但區(qū)別于趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)，它在具有強(qiáng)烈趨勢(shì)的市場(chǎng)中表現(xiàn)并不盡如人意。因?yàn)樵趶?qiáng)烈的趨勢(shì)市場(chǎng)中，并不存在很明顯的箱體形態(tài)。

　　根據(jù)無(wú)趨勢(shì)市場(chǎng)或者箱體市場(chǎng)的特性，一般我們把止損點(diǎn)設(shè)置在箱體的上方(如果向上突破的話)。與趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)相比，這樣的設(shè)置有較好的支撐位。趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)很可能存在連續(xù)錯(cuò)誤的情況，而突破系統(tǒng)較少存在。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，突破交易系統(tǒng)在40%—50%的時(shí)間中都是有效的。

　　體系之四：價(jià)格區(qū)間交易。價(jià)格區(qū)間市場(chǎng)有別于無(wú)趨勢(shì)市場(chǎng)，處于該狀態(tài)的市場(chǎng)振蕩幅度較大并且有明顯的最低和最高值。因此既不適用趨勢(shì)跟隨更不適用于突破系統(tǒng)，通常認(rèn)為最小波動(dòng)區(qū)間至少有10%才能稱為價(jià)格區(qū)間市場(chǎng)。

　　價(jià)格區(qū)間系統(tǒng)是利用在價(jià)格區(qū)間內(nèi)波段循環(huán)的特點(diǎn)，持有頭寸直到最高價(jià)被觸發(fā)，然后賣(mài)空頭寸等待股票價(jià)格下跌。價(jià)格區(qū)間系統(tǒng)交易者在價(jià)格上升時(shí)買(mǎi)入，在價(jià)格下跌時(shí)賣(mài)出。在市場(chǎng)處于價(jià)格區(qū)間狀態(tài)下，這是一種完美的盈利模型，并且能為有經(jīng)驗(yàn)的投資者帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。

　　價(jià)格區(qū)間系統(tǒng)的局限性在于：首先市場(chǎng)通常不處于一個(gè)價(jià)格波動(dòng)區(qū)間內(nèi)，除非正處于一個(gè)特殊的經(jīng)濟(jì)時(shí)期；其次價(jià)格波動(dòng)區(qū)間不會(huì)總是精確的，可能本次的高點(diǎn)比上一次高，也可能比上一次低。價(jià)格區(qū)間交易者總是默認(rèn)為價(jià)格的走勢(shì)會(huì)重復(fù)之前波段的走勢(shì)，因此這種類(lèi)型的交易者需要大量的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。統(tǒng)計(jì)表明，價(jià)格區(qū)間系統(tǒng)在20%—25%的時(shí)間內(nèi)是有效的。

　　理性分析自己的個(gè)性特點(diǎn)

　　對(duì)于如何創(chuàng)建適合自己個(gè)性的交易體系，我們認(rèn)為應(yīng)該首先分析自己的個(gè)性特點(diǎn)，理性認(rèn)識(shí)自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，然后學(xué)習(xí)、吸收和借鑒他人的交易經(jīng)驗(yàn)，形成自己的交易體系，有可能的話還可以利用工具來(lái)完善自己的交易體系。

　　交易的目的是為了賺錢(qián)，賺錢(qián)的目的是為了進(jìn)一步提升生活品質(zhì)。所以，交易不能以降低生活質(zhì)量為代價(jià)，如果我們選擇的交易模式讓自己整天提心吊膽、夜不能寐，那就得不償失。因此，適合自己的交易體系應(yīng)該是與自己個(gè)性、習(xí)慣、關(guān)注點(diǎn)能夠充分契合的交易體系。我們應(yīng)分析自己的性格特點(diǎn)，看自己適合什么樣的交易模式。性格特點(diǎn)主要包括風(fēng)險(xiǎn)偏好、做事習(xí)慣等。

　　一是風(fēng)險(xiǎn)偏好：“激進(jìn)”還是“穩(wěn)健”。不同的行為者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是存在差異的，一部分人可能喜歡大得大失的刺激，另一部分人則可能更愿意“穩(wěn)健”。根據(jù)投資體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好將其分為風(fēng)險(xiǎn)回避者、風(fēng)險(xiǎn)追求者和風(fēng)險(xiǎn)中立者。

　　有些人屬于偏好高風(fēng)險(xiǎn)的激進(jìn)型風(fēng)格，愿意承受較高風(fēng)險(xiǎn)，但希望一年內(nèi)能有非常高的收益，那么，這類(lèi)人就應(yīng)該選擇單方向的投機(jī)策略，而且持倉(cāng)比例要足夠高，抓住一波行情時(shí)期望獲取盡可能高的收益，但也能承擔(dān)判斷失誤時(shí)可能出現(xiàn)的高風(fēng)險(xiǎn)。

　　而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者，希望能夠追求穩(wěn)定的收益，即風(fēng)險(xiǎn)較小，哪怕收益較低都可以。那么套利交易、日內(nèi)輕倉(cāng)短線等低風(fēng)險(xiǎn)的操作模式更適合這類(lèi)投資者，相反，讓其做重倉(cāng)隔夜的單邊交易，晚上很有可能睡不著覺(jué)，而心態(tài)不好導(dǎo)致投資失誤的概率非常大。

　　二是行事風(fēng)格：“雜家”還是“專家”。“專家”習(xí)慣集中精力在某一領(lǐng)域做事，而“雜家”則喜歡同時(shí)涉及多個(gè)領(lǐng)域做事。這些風(fēng)格習(xí)慣表現(xiàn)在交易領(lǐng)域，就是有人只盯著某類(lèi)股票或者某個(gè)期貨品種，而有人則會(huì)同時(shí)關(guān)注不同的投資工具和領(lǐng)域。專注于某一較小領(lǐng)域的投資者，在構(gòu)建交易體系時(shí)就可以花較多的時(shí)間和精力關(guān)注細(xì)節(jié)問(wèn)題，將涉及該領(lǐng)域（或品種）獨(dú)有的特性挖掘出來(lái)，將交易體系做得很精細(xì)，而關(guān)注領(lǐng)域較多的投資者則應(yīng)該側(cè)重于抓重點(diǎn)問(wèn)題和環(huán)節(jié)，過(guò)于拘泥于細(xì)節(jié)則會(huì)越抓越亂。

　　理性分析自己的擅長(zhǎng)領(lǐng)域

　　要理性地認(rèn)識(shí)自我，分析自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。擅長(zhǎng)的領(lǐng)域包括交易工具、交易品種、投資邏輯、資金管理方式等。

　　一是擅長(zhǎng)的投資工具。根據(jù)自己的專業(yè)知識(shí)、工作經(jīng)歷背景，理性分析自己擅長(zhǎng)的投資工具，是股票、債券還是期貨等其他衍生品交易。投資工具不同，則交易規(guī)則、交易技巧、資金管理模式等會(huì)千差萬(wàn)別。比如期貨是保證金交易，交易的標(biāo)的是金融指數(shù)或者大宗商品價(jià)格，其資金運(yùn)作特點(diǎn)與加倉(cāng)方式與股票會(huì)有較大差異。一些長(zhǎng)期做股票的投資者，善于價(jià)值投資操作模式，即股價(jià)低于某個(gè)參考值后，則會(huì)逐步建倉(cāng)逢低買(mǎi)入，并做好長(zhǎng)期持有的準(zhǔn)備，但此種模式移植到股指期貨上時(shí)，往往令很多股票高手“折戟沉沙”。

　　因此，應(yīng)該操作自己擅長(zhǎng)的投資工具，“非熟不做”。做交易時(shí)，心態(tài)最重要，在交易前要花費(fèi)大量精力來(lái)研究分析影響價(jià)格的因素，這些準(zhǔn)備工作在交易中更多的是起到增加持倉(cāng)信心的作用。如果是不熟悉的工具，尤其是一些期貨品種，在價(jià)格的波動(dòng)中很容易被“洗”出來(lái)，往往是看對(duì)方向卻虧了錢(qián)。

　　二是擅長(zhǎng)的交易模式。交易模式的關(guān)鍵環(huán)節(jié)包括進(jìn)場(chǎng)策略、持倉(cāng)周期、頭寸安排等。我們要根據(jù)自己的性格特點(diǎn)，以及歷史的交易情況，來(lái)固化我們擅長(zhǎng)的交易模式。

　　在交易初期，我們會(huì)不斷嘗試各種模式，但慢慢會(huì)發(fā)現(xiàn)，我們對(duì)其中某一種模式更有親切感，盈利的概率更大。那么我們就應(yīng)該以此種模式為基礎(chǔ)來(lái)梳理、構(gòu)建、完善自己的交易模式。比如，進(jìn)場(chǎng)時(shí)，傾向于短線交易，選擇15分鐘或者更短周期的K線來(lái)分析行情；進(jìn)場(chǎng)策略上，傾向于選擇振蕩收窄后的突破時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)；資金分配上，傾向于低風(fēng)險(xiǎn)，初次倉(cāng)位20%以內(nèi)，初始虧損1%或者收益回撤1%平倉(cāng)等。交易體系的每一個(gè)模塊都應(yīng)該是我們擅長(zhǎng)的，或者說(shuō)與我們的個(gè)性特性相輔相成的，只有如此，才能構(gòu)建一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的交易體系。

　　在學(xué)習(xí)和實(shí)踐中不斷完善自己的交易體系

　　交易是一個(gè)需要花精力和時(shí)間勤奮鉆研學(xué)習(xí)的事情，我們要不斷學(xué)習(xí)和借鑒他人的交易經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)自己交易體系的不足并不斷改進(jìn)。首先，要研讀關(guān)于交易的經(jīng)典著作。對(duì)于與自己個(gè)性契合的交易著作和模型，要系統(tǒng)讀上多篇，并在一些細(xì)節(jié)上反復(fù)揣摩。其次，要堅(jiān)持簡(jiǎn)單實(shí)用的原則來(lái)借鑒。在交易體系上，越簡(jiǎn)單越容易操作，也越容易固化，適應(yīng)復(fù)雜行情的穩(wěn)定性也越好。再次，要多與他人交流，但不能盲信他人。要通過(guò)多與外部交流來(lái)獲取更多的信息，發(fā)現(xiàn)自己交易體系的不足之處，但在交流中要對(duì)意見(jiàn)和建議仔細(xì)辨別，并非所有的意見(jiàn)、建議都是適合自己借鑒吸收的。最后，要借助工具建立和改進(jìn)自己的交易體系。隨著量化工具大量引入到國(guó)內(nèi)，量化交易平臺(tái)的功能越來(lái)越強(qiáng)大，我們可以借助于一些量化工具來(lái)驗(yàn)證、改進(jìn)完善自己的交易體系。

　　目前期貨程序化交易平臺(tái)較常用的有交易開(kāi)拓者、金字塔、MULTICHARTS、文華財(cái)經(jīng)等，單方向交易或者簡(jiǎn)單的套利交易可以借助這些平臺(tái)來(lái)實(shí)現(xiàn)程序化交易，也可以利用這些平臺(tái)回溯歷史數(shù)據(jù)來(lái)檢驗(yàn)自己的交易體系是否有效。此外，還可以借助這些平臺(tái)來(lái)優(yōu)化自己交易體系的參數(shù)。對(duì)于一些較復(fù)雜的策略，或者需要在較多品種選取交易標(biāo)的時(shí)，比如在數(shù)千只股票中按照某一規(guī)則選取出部分股票，則可以借助于Matlab等工具來(lái)實(shí)現(xiàn)交易體系的量化、歷史數(shù)據(jù)回溯、交易端口對(duì)接等。但是在運(yùn)用量化工具時(shí)，要注意規(guī)避參數(shù)過(guò)度優(yōu)化、模型失效等風(fēng)險(xiǎn)。

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