利率市場(chǎng)化是指將利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)、由市場(chǎng)主體自主決定利率的過(guò)程。在利率市場(chǎng)化的條件下，如果市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，則任何單一的經(jīng)濟(jì)主體都不可能成為利率的單方面制定者，而只能是利率的接受者。換言之，所謂利率市場(chǎng)化，是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)融資的利率水平由市場(chǎng)來(lái)決定，它包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。具體來(lái)說(shuō)，利率市場(chǎng)化是指形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為引導(dǎo)，以同業(yè)拆借等利率為金融市場(chǎng)基礎(chǔ)利率，各種市場(chǎng)利率保持合理的利差和分層有效傳導(dǎo)的利率體系。

    國(guó)債期貨作為利率期貨的一種，必然要求一個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)利率已經(jīng)達(dá)到某種程度的市場(chǎng)化，但一個(gè)國(guó)家從利率管制走向完全的利率市場(chǎng)化有時(shí)需要經(jīng)歷相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，國(guó)債期貨的推出并不要求一個(gè)國(guó)家已經(jīng)達(dá)到完全的利率市場(chǎng)化程度，只要國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，結(jié)合國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)在規(guī)模和流動(dòng)性方面取得的進(jìn)展，國(guó)債期貨就可以推出交易。國(guó)債期貨不僅可以在利率尚未完全市場(chǎng)化之前推出，而且在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中推出國(guó)債期貨，還可以為投資者提供規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，促進(jìn)整個(gè)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的順利進(jìn)行。當(dāng)前我國(guó)仍處于利率市場(chǎng)化進(jìn)程之中，我國(guó)國(guó)債一、二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的利率市場(chǎng)化，已為我國(guó)重推國(guó)債期貨交易打下了良好的基礎(chǔ)。

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