所謂期貨對(duì)沖交易是基于市場(chǎng)強(qiáng)弱特征而采用的一種交易模式，投資者通過(guò)做多一個(gè)強(qiáng)勢(shì)品種和做空一個(gè)弱勢(shì)品種來(lái)獲得收益。對(duì)沖交易并不像套利交易那樣注重品種的相關(guān)性，對(duì)沖交易的組合標(biāo)的比套利交易更寬廣也更復(fù)雜，可以跨周期、跨商品和跨市場(chǎng)。

　　采用對(duì)沖交易的優(yōu)勢(shì)在于：一是只需要判斷市場(chǎng)強(qiáng)弱而無(wú)須判斷方向。二是可以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。三是有利于增加資產(chǎn)管理的穩(wěn)定性，降低賬戶權(quán)益回撤率。四是在不確定性中增加確定性，獲取絕對(duì)收益。

　　交易方向相反、投入資金相等是對(duì)沖交易的原則。但交易品種一般是無(wú)相關(guān)甚至是負(fù)相關(guān)關(guān)系；進(jìn)場(chǎng)操作無(wú)須嚴(yán)格同步。后面兩點(diǎn)跟套利交易有所差別。套利交易注重波動(dòng)率差異分析，而對(duì)沖交易注重強(qiáng)弱特征分析。進(jìn)行具體分析時(shí)，可以參考宏觀面分析、基本面分析、技術(shù)面分析、資金面分析、心理面分析和事件預(yù)期分析，等等。

　　根據(jù)分析方法和角度的不同，對(duì)沖交易有不同的方式類型。大概包括以下幾種：一是宏觀對(duì)沖。可以采用跨地區(qū)對(duì)沖和跨金融資產(chǎn)對(duì)沖。比如看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)看差歐洲經(jīng)濟(jì)，可以多美國(guó)股指空歐洲股指或多美元空歐元。再比如預(yù)期金融環(huán)境將因經(jīng)濟(jì)下滑轉(zhuǎn)向?qū)捤蓵r(shí)，可以多國(guó)債空工業(yè)品期貨。二是基本面對(duì)沖。根據(jù)不同品種供需關(guān)系差異進(jìn)行對(duì)沖交易。比如鋅礦石產(chǎn)能在減少而鐵礦石產(chǎn)能在增加，可以采用做多鋅做空螺紋鋼的策略。再比如，全球大豆同比增產(chǎn)并大量上市而蛋雞存欄同比下降，就可以做空豆粕1505合約做多雞蛋1501合約。三是技術(shù)型對(duì)沖。根據(jù)不同品種呈現(xiàn)的技術(shù)強(qiáng)弱特征進(jìn)行對(duì)沖交易。比如做多處于上升趨勢(shì)的品種，做空處于下跌趨勢(shì)的品種。四是資金流向?qū)_。通過(guò)觀察不同品種的持倉(cāng)情況，做多活躍品種中多頭凈流入合約，并做空不活躍品種中空頭凈流出合約。五是事件預(yù)期對(duì)沖。即在重要數(shù)據(jù)公布前或突發(fā)事件發(fā)生后，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期采取市場(chǎng)影響敏感程度不同的品種合約進(jìn)行對(duì)沖交易。

　　做對(duì)沖交易時(shí)要注意一下幾點(diǎn)：一是從技術(shù)角度看，一般可以做多最先反彈或抗跌的品種，做空最晚反彈或滯漲的品種。二是對(duì)于基本面分析，先重勢(shì)后重價(jià)。三是從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，弱勢(shì)品種一般對(duì)利空消息敏感而對(duì)利多消息反應(yīng)麻木，強(qiáng)勢(shì)品種則反之。四是做對(duì)沖交易時(shí)，對(duì)逆勢(shì)品種的操作可以等等，而對(duì)順勢(shì)品種的操作要盡量即時(shí)執(zhí)行。五是對(duì)沖交易不能變成單邊操作的保護(hù)性頭寸。六是要做好交易計(jì)劃并定期評(píng)估組合狀況。七是對(duì)沖交易雖然對(duì)方向的把握不要求精準(zhǔn)判斷，但對(duì)組合品種和操作時(shí)機(jī)要求較高。八是技術(shù)型日內(nèi)強(qiáng)弱對(duì)沖需要借助計(jì)算機(jī)技術(shù)。九是期權(quán)將為對(duì)沖交易帶來(lái)更多的交易機(jī)會(huì)和對(duì)沖方式。十是對(duì)沖交易不要像套利交易那樣依賴歷史價(jià)差數(shù)據(jù)。十一是對(duì)沖交易通常采用比值分析而非比價(jià)分析，這關(guān)系到交易時(shí)要用等額投資而非等量投資。

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